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黃金基金強彈 今年仍跌3成2013/04/25【聯合報╱記者高佳菁�台北報導】
今年以來，黃金強勢地位備受考驗，14日單日重挫8%，創近30年最大跌幅，更一度跌破每盎司1400美元關卡，近一周跌深反彈，金價急漲近5%，黃金基金近3日隨之強彈2.4%。
摩根環球天然資源基金經理人葛瑞森表示，近年來金價強漲，其上漲動能並非來自實質需求，也非由通膨引發，反而受到過多投機性炒作影響，在投資需求退場下，金價當然走強不易，拖累金礦股臉色跟著慘綠，今年來金價下跌15%，S&P金蟲指數跌幅高達4成。
反應在基金績效上，雖然金價短線強漲，黃金基金近3日強彈2.4%，但今年來績效仍下跌逾3成。
富蘭克林證券投顧研究部副總羅尤美指出，近期黃金及原物料類股出現跌深反彈，主要是技術性及部分低接買盤所致，但中長期而言，黃金及基本金屬等商品仍偏向保守，投資人可趁這波反彈進行調節。
群益投信海外投資長葉書弘認為，就基本面來看，由於經濟成長趨緩，加上中國GDP 增速下降，降低市場對黃金需求的預期，也增添金價後市的不確定性。
天達投顧研究部主管唐宗凱表示，近年來成熟國家採取空前的量化寬鬆政策，對實體資產持續營造有利的投資環境，尤其當已開發國家貨幣因大量印鈔票而趨貶，黃金的保值特性將更彰顯，此外高品質的金礦公司將持續創造良好的現金流量，提供較佳的重新評價機會。
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黃金基金飆 布局別躁進2013/04/25【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】
今年來，黃金強勢地位備受考驗，本月14日單日重挫8%，創30年最大跌幅，更一度跌破每盎司1,400美元關卡，引發空頭看法四起，但急跌過後必有反彈，近一周金價急漲近5%，帶動黃金基金近三日強彈2.4%。
摩根環球天然資源基金經理人葛瑞森表示，近年來金價強漲，但上漲動能並非來自實質需求，也不是通膨引發，反而是投機性炒作影響較大，因此，在投資需求退場下，金價當然走強不易，拖累金礦股臉色跟著慘綠，今年來金價下跌15%，S&P金蟲指數跌幅更高達四成。
反映在基金績效上，雖然金價短線強漲，黃金基金近三日強漲2.4%，但今年以來的績效仍下跌逾三成。葛瑞森分析，近年來因金脈難尋、產業的探勘支出倍增，大幅增加礦業公司獲利成長的壓力並壓縮獲利表現，導致黃金基金績效更落後金價。
富蘭克林證券投顧研究部副總羅尤美指出，近期美國股市正值超級財報周，已公布者約有七成的獲利優於預期，還算不錯，但跟原物料相關的企業表現較為遜色，例如，全球重工業設備巨擘開拓重工，不僅上季獲利下滑，並大幅調降全年獲利及營收預估，主要就是因為開拓公司有三成營收來自原物料等天然資源公司。摩根大通證券也預估今年全球採礦資本支出將比去年減少兩成。
而金價在創下30年來最大跌幅後，近期黃金及原物料類股出現跌深反彈，主要是技術性及部分低接買盤造成的，但中長期來看，黃金和基本金屬等商品後市看法仍偏向保守，建議既有投資人可趁這波反彈後進行調節。
群益投信海外投資長葉書弘也認為，就基本面來看，由於經濟成長趨緩，加上中國GDP增速下降，降低市場對黃金需求的預期，也增添金價後市的不確定性。
雖然短線金價波動大，但更長基期來看，黃金不看淡。天達投顧研究部主管唐宗凱表示，近年來成熟國家採取空前的量化寬鬆政策，對實體資產持續營造有利的投資環境，黃金則是相對容易被儲存的實體資產，且在物價高漲時期向來被視為相對保值的資產。尤其當已開發國家貨幣因大量印鈔票而趨貶，如日圓近來大貶即是一例，黃金的保值特性將更被彰顯。此外，預期高品質的金礦公司將持續創造良好的現金流量，提供較佳的重新評價機會。
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金價1300∼1500美元游走2013-04-26 01:39 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
星展銀行集團投資總監林哲文（Lim Say Boon）昨（25）日表示，台股跟著美國連動，第2季回檔就是買進點，國際股市在第2季修正，建議可逢回加碼美股和陸股，台股可望隨出口情況好轉而受惠。
對於黃金，星展銀行認為，最好的投資時光已經過去，預期未來金價會在1,300∼1,500美元的區間游走。
永豐金證券看好台灣金融股未來12個月的展望，也認同第2季的台股回檔壓力大，預估會擴大到15％，基於金融股今年的參股併購及升息等議題多，已規畫5∼6月為低接買進期，為今年底或明年上半年將有上看股價淨值比（PB）1.4倍的機會，目前為1.16倍。
林哲文表示，全球股市已由金融風暴的低點上漲超過1倍以上，其中美國主要指數更是突破新高；儘管市場逢高拉回的情況可以預見，依舊持續看好股市表現。他強調，即使大盤屢創新高，以企業盈餘和股價相較，以及通膨調整後，目前尚為合理的股價，可望還有50％的上漲空間。
星展銀昨天在台舉行第2季投資展望說明會，看好股市向上的趨勢尚未近尾聲，惟因亞洲市場受到大陸可能祭出緊縮政策，令大中華相關市場表現相對弱勢，新興亞洲股市也受到干擾，「第2季回檔是必然的修正。」
林哲文表示，星展銀預測大陸經濟成長率今年在8.5％，高於市場一般預估，大陸經濟可望延續去年第4季的成長動能，其中固定資產投資將有機會成為驅動經濟成長的主軸，陸股包括上證及香港指數目前雖回檔，但下檔空間可能有限。
星展銀也呼籲投資人關注，「黃金最好的投資時光已經過去」，就基本面來說，今年總體經濟已逐漸好轉，黃金的避險功能不再，下檔支撐價是1,200美元，此波下殺前的1,530美元則變成回升的壓力鍋，預期金價會在1,300∼1,500美元的區間波動。
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黃金投資榮景過了 1300-1500美元擺盪2013/04/26【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】
近期金價下跌，引發投資人搶購。但星展投資總監林哲文表示，黃金最佳投資榮景已逝，預測今年金價約在每盎司1,300至1,500美元間擺盪。
過去經濟環境不佳，但今年經濟環境改善。因此2月時，星展對黃金投資建議，從加碼調降為中立；3月底更指出，金價若跌破每盎司1,530美元的支撐點，跌勢會加劇。
林哲文表示，前兩周黃金跌破此支撐區，三天的跌幅就有15到16個百分點，金價下跌趨勢加劇，證實之前的預測正確。雖然之後金價可能反彈，但不太可能超過原先高點，且近二月美元的反彈，對黃金的價格，也造成相當大的壓力。
林哲文認為，1,530美元會成為金價很大的壓力，未來金價交易區間約在1,300至1,500美元之間遊走。
除此之外，黃金的最佳投資榮景已逝。林哲文解釋，黃金通常在三種狀況下會有較好的表現，分別是在經濟環境低度成長、市場高度不確定，或是在通膨疑慮增溫，及積極寬鬆貨幣環境下會有比較好的表現。
先前黃金創下每盎司1,900美元的歷史新高，是反映當時歐債問題可能導致歐元區解體、美國財政懸崖、及過度貨幣寬鬆可能造成通貨膨脹的三個隱憂，但後續這些隱憂都沒有發生。
另外，林哲文表示，今年經濟溫和成長，且系統性風險降低，也淡化市場不確定性。
再者經濟雖溫和成長，但通膨並非目前已開發國家中最主要的議題，且美國量化寬鬆政策的結果，已反應在之前黃金價格上。
最重要的是，過去黃金比較少人持有，因此可達到最佳避險作用，但隨著愈來愈多人持有，已經逐漸喪失避險功能，像是全球最大黃金ETF-GLD近期市值已相當於S&P500指數ETF-SPY的一半，此外ETF已轉為淨流出。
因此，林哲文認為，黃金不只已喪失避險意義，反而可能受風險事件影響而造成價格下跌。
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金價反彈 逼近1450美元2013-04-26 01:41 中國時報 沈婉玉�台北報導
金價反彈走勢確立！在美元走弱下，昨金價已逼近每英兩1450美元大關。台銀黃金分析師表示，近期金價一回跌至1400美元時，就會「彈上來」，1400美元的支撐力道非常強勁，空手投資人在1400美元附近進場，相對安全。
黃金分析師表示，若手上已持有不少黃金部位的投資人，目前1450美元是個關卡，若金價漲到1520美元去年低點以上，「可以先跑一些」。上周眼明手快、趁低搶進的黃金投資人，可以先調節部位、「落袋為安」。
台銀黃金分析師說，金價連漲5天後，本周二回跌，但周三、周四又連漲2天，可以判斷「反彈走勢確立」。但全球景氣表現，仍影響未來金價走勢，黃金ETF仍持續減碼中，近期仍須密切觀察，若黃金ETF減碼動作止住，顯示黃金後勢「安全了」！
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黃金 投資榮景過了2013/04/26【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】
近期金價下跌，引發投資人搶購。但星展投資總監林哲文表示，黃金最佳投資榮景已逝，預測今年金價約在每盎司1,300至1,500美元間擺盪。
過去經濟環境不佳，但今年經濟環境改善。因此2月時，星展對黃金投資建議，從加碼調降為中立；3月底更指出，金價若跌破每盎司1,530美元的支撐點，跌勢會加劇。
林哲文表示，前兩周黃金跌破此支撐區，三天的跌幅就有15到16個百分點，金價下跌趨勢加劇，證實之前的預測正確。雖然之後金價可能反彈，但不太可能超過原先高點，且近二月美元的反彈，對黃金的價格，也造成相當大的壓力。
林哲文認為，1,530美元會成為金價很大的壓力，未來金價交易區間約在1,300至1,500美元之間遊走。
除此之外，黃金的最佳投資榮景已逝。林哲文解釋，黃金通常在三種狀況下會有較好的表現，分別是在經濟環境低度成長、市場高度不確定，或是在通膨疑慮增溫，及積極寬鬆貨幣環境下會有比較好的表現。
先前黃金創下每盎司1,900美元的歷史新高，是反映當時歐債問題可能導致歐元區解體、美國財政懸崖、及過度貨幣寬鬆可能造成通貨膨脹的三個隱憂，但後續這些隱憂都沒有發生。
另外，林哲文表示，今年經濟溫和成長，且系統性風險降低，也淡化市場不確定性。
再者經濟雖溫和成長，但通膨並非目前已開發國家中最主要的議題，且美國量化寬鬆政策的結果，已反應在之前黃金價格上。
最重要的是，過去黃金比較少人持有，因此可達到最佳避險作用，但隨著愈來愈多人持有，已經逐漸喪失避險功能，像是全球最大黃金ETF-GLD近期市值已相當於S&P500指數ETF-SPY的一半，此外ETF已轉為淨流出。
因此，林哲文認為，黃金不只已喪失避險意義，反而可能受風險事件影響而造成價格下跌。
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愛黃金 全球央行還要加碼2013-04-26 01:39 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
世界黃金協會（WGC）指出，全球央行去年黃金購買量創1964年來新高，黃金儲備增持534.6噸。WGC預估，今年全球央行還會再添購450至550噸黃金，以市價計算達253億美元。
在2011年，即黃金多頭邁入第11個年頭之際，哥倫比亞、希臘、南非等國央行加入搶購黃金行列。但自金價於該年9月攀抵每英兩1,921.15美元的歷史高峰至今，全球央行的黃金儲備總值已縮減5,600億美元，央行無異成了最大輸家。
全球央行2008年起開始擴大黃金儲備，然而金價迄至當時已連漲8年，締造一次大戰結束以來最長牛市紀錄。回顧歷史，全球央行亦曾於1980年，也就是金價高峰期出手買金，當時金價換算當今貨幣相當於每英兩2,400美元，但央行卻在1999年金價跌入20年低點時拋售。
美國BB&T財富管理公司基金經理人赫威格（Walter“Bucky”Hellwig）說：「央行總在不當時機買賣黃金。他們非交易員，目的在長期持有，將黃金視為終極儲備貨幣，但事後證明他們常誤判情勢。」
國際金價終結長達12年的多頭行情，於本月12日正式跌入熊市。金價今年來已至少跌14％，年底前若不見反彈，恐繳出2000年來首見年線收黑。
高盛集團預測未來1年內，金價會下探到每英兩1,390美元。金價周四從周三的1,421.68 美元回彈到1,446.51美元。
儘管金價崩跌，央行仍不改黃金持有大戶的角色。摩根士丹利預測，截至2018年，全球央行料再增持655噸黃金。國際貨幣基金周四公布數據指出，俄羅斯與哈薩克在3月為止的半年內依然擴增黃金儲備。
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金價 7營業日反彈9%-2013/04/26【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
國際美元走弱、亞洲低檔現貨買盤湧入，昨天國際金價再衝高，最高漲到每英兩1448.9美元，上漲18美元。分析師說，短線金價上檔壓力在1450美元附近。
市場人士指出，上周國際金價最低摔到1321.4美元，隨即吸引買盤湧入，昨天金價進一步彈高到1448.9美元，7個營業日反彈達9.68%；不少在低檔搶進的人，近日出脫後，報酬率超過1支台股漲停板。
國際金價上沖下洗，波動幅度太大、速度太快，不僅嚇壞一般投資人，銀樓業者也叫苦連天，某大銀樓老闆指出：「行情我們也看不準，一個不小心就賠得很慘，不久前才買了1公斤金條，但最近算一算已經賠了20幾萬元！」
分析師指出，除亞洲現貨買盤湧入外，預料過去連續3、4個月進場買進黃金的俄羅斯等新興國家央行逢低應會進場承接，帶動現貨需求。
昨天台幣勁升，台幣計價的金價變得比較便宜，但市場人士指出，由於短線金價漲幅已大，買盤幾乎都收手，「這兩天市場上幾乎看不到買盤。」
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市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇
黃小玉交投淡 行情不來勁2013-04-23 01:20 工商時報 記者林祝菁�台北報導
受到大陸禽流感疫情影響，引發雞肉需求及飼料用量減少，國際「黃小玉」期貨呈現走跌趨勢。一周來，黃豆跌了2.2％，玉米跌了3.9％，牽動國內相關商品行情欲振乏力，市場觀望氣氛濃厚，交投清淡，豆粉小跌、18公升桶裝沙拉油則持平。
業者表示，受到大陸禽流感疫情，引發恐慌心理，雞肉價格至今已跌了一成，但毛雞出廠價則尚維持在27.3元，壓縮電宰廠的毛利空間，也減少飼養意願，飼料用量將會減少，若少吃的情況不解除，恐怕連出廠價都會跟著下跌。
據芝加哥期貨交易所（CBOT）最新一個交易日顯示，5月玉米期貨每英斗為652美分，5月黃豆1428.25美分，5月小麥為709美分，雖然較月初揚升，但一周來，仍是下跌。業者表示，除了天氣因素影響，也因大陸傳出禽流感疫情，且令人擔心會愈演愈烈，短期可能會對肉類的需求減少，牽動對飼料的用量也會降低，這些都是造成黃豆、玉米下跌的因素。
國內昨天的相關商品價格，來自美國的玉米每公斤約10.5至10.6元，豆粉每公斤18.6元，小跌0.1元，至於18公升桶裝沙拉油每桶報價約720元，與上周行情差不多。貿易商表示，目前買氣不強，市場充滿觀望氣氛，一方面非旺季，一方面大家也都關注禽流感的演變，使得買方下不了手；而賣方，受到玉米營業稅復徵5％，成本墊高，照理有機會調漲，但，市場交易清淡，恐怕一時也漲不動。
有業者表示，目前整個交易市場相當安靜，買氣不強，不過，由於部分廠商進入歲休，有助供需趨於平衡，價格有支撐力道，不致於崩盤。
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市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇
美生技指數創新高 生技基金績效火紅2013/04/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
納斯達克生技（NBI）指數上周五突破1800點關卡，再創新高，生技基金也成為產業基金中的當紅炸子雞，今年表現最佳的生技基金甚至繳出漲幅逾3成的成績。
今年NBI指數大漲26%，生技基金績效也紅通通，據統計，7檔生技基金平均報酬達22%，其中，德盛全球生技大壩基金與瑞銀（盧森堡）生化股票基金的漲幅分別達30.21％、29.22％，富蘭克林坦伯頓生技領航基金、百達生物科技基金、德盛德利全球生物科技基金，也都有超過2成的報酬。
瑞銀投信投資部主管張繼文表示，上周NBI生技指數大漲4.71 ％，是由於美國生技股Vertex傳出新藥研發重大利多，股價狂飆逾61％，拉升整體指數。
張繼文說，還有部分生技大型股有新藥通過審查上市的利多，包括治療多發性硬化症、C型肝炎、前列腺癌新藥等，這些藥品都有成為暢銷藥的實力。
百達投顧指出，目前正值生技產業財報公布期，自去年下半年起，許多新藥獲得美國食品藥物管理局（FDA）審核通過並開始銷售，今年第一季財報勢必會反應新藥上架的獲利數字。
另外，今天起為期5天的的歐洲肝病會議，與5月底的腫瘤學會議，會有生技大廠公布相關臨床數據，只要表現優於預期，都會對股價帶來激勵效果。
生技指數頻創新高，空手投資人還能投入生技基金嗎？德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，以生技業來說，整體產業趨勢向上，且不受全球景氣循環影響，未來指數仍有表現。
傅子平說，擔心生技指數波動性較高的投資人，建議以穩健方式建立投資組合中的生技部位，像是單筆分批或定期定額投入，是目前較佳的策略。
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生技基金 打強心針2013/04/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
那斯達克生技指數（NBI）今年以來表現亮眼，漲幅超過25%，領先各產業，並一路刷新歷史新高，帶動生技基金成為當紅炸子雞，加上目前禽流感疫情有擴大跡象，再擁題材激勵，生技基金績效可望翻揚。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，主要生技大廠將陸續公布財報，可能左右生技類股短期表現。生技指數持續走高，主要驅動力為產業獲利高速成長，目前產業評價面仍合理，並無泡沫疑慮，大型生技股2013年到2015年獲利成長預估達14~18%，在獲利高成長下，生技產業中長期有表現機會。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，在禽流感消息面加持及近期市場震盪影響下，生技醫療類股持續獲得資金青睞，此外，新藥上市亦為產業帶來正面效應，間接驅動潛在併購機會。
整體而言，由於新藥上市周期偏向樂觀，今年生技股營收及獲利預計分別達到10%及14%的高成長，預期生技類股向上評價趨勢可望延續。摩根投信投資策略部副總謝瑞妍指出，生技產業的獲利與景氣連動性較低，反與新藥研發與上市有關，去年受到歐債與經濟放緩因素，具防禦性與新藥審核頗有進展的生技產業，成為投資亮點，MSCI生技指數也屢創新高。
此外，中國爆發人體感染禽流感，生技產業再成投資焦點。謝瑞妍表示，疫情爆發對生技股具短線題材，但抗流感樂占藥廠的營收比重偏低，投資生技股仍需著眼長線獲利。
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疫情吃緊 生技醫療族群旺2013-04-26 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導
國內出現首例H7N9病患，引發防疫議題，台灣生技醫療族群當紅，國外生技醫療類股價更屢創新高，那斯達克NBI指數於本周數度挑戰1,800點，法人指出，除了疫情，近期產業併購消息及新藥研發利多，也有助持續刺激生技族群走揚。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近期如加拿大最大製藥廠Valeant宣布以3.44億美元、溢價28％收購皮膚美容產品公司Obagi、生技大廠Amgen表示治療黑色素瘤新藥TVEC臨床試驗報告具顯著性療效、Biogen治療多發性硬化症新藥BG-12也於3月底獲得FDA核准上市，未來五年年銷售高峰可望達32.5億美元。
她指出，整體而言，新藥上市周期偏向樂觀，今年生技股營收及獲利預計分別達到10％及14％，預期生技類股向上評價趨勢可望延續，加上資金穩定且持續的流入，全球生技醫療類股後續表現空間可期。
摩根投信投資策略部副總謝瑞妍指出，生技產業的獲利與景氣連動性較低，反而與新藥研發與上市攸關，去年受到歐債與經濟放緩因素，具防禦性與新藥審核頗有進展的生技產業，因而成為突破景氣不確定性中的投資亮點。
大陸、台灣爆發人體感染禽流感，也讓生技產業再成投資焦點，謝瑞妍表示，以經驗來看，疫情爆發對生技股具短線題材拉抬效果，但抗流感藥占藥廠營收比重偏低，投資生技股仍需著眼長線獲利題材。
謝瑞妍分析，除了全球高齡人口增加，各國政府投入醫療照顧資源不斷上升，新興市場因初級醫療保健設施的改善、偏遠地區醫療可及性提高，與個人醫療保險逐漸普及化，都使學名藥和新型藥物獲得更大市場，有助支撐生技、醫藥長線發展。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國生技股股價今年以來上漲近40％，美國整體醫藥產業漲幅20％，然而同期S&P500指數僅有10％的漲幅，生技類股也是過去三年每年表現最強的族群，整體產業繳出亮麗成績單。
許志偉認為，持續看好生技產業，主要來自藥物專利權過期高峰期已在去年結束、歐巴馬健保今年推出後使得生技需求提升、美國政府在醫療支出占GDP由過去18％將提升至逾20％、美國人民平均每月醫療保險支出將提升30％。
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新興消費基金 「錢」景俏2013/04/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年來消費類股表現持續看漲，且MSCI必需消費類股漲幅是MSCI世界指數的一倍之多。隨著新興市場所得提升，消費類股多頭格局不變，中長線獲利可期。
ING投信表示，從金融海嘯前高點以來，MSCI十大產業指數中，必需消費類股的報酬皆高居第一。
必需消費類股如食品、飲料等不僅波動風險較低，在股市回升期間，漲升動能亦十分強勁，2008年金融海嘯後，必需消費類股於2010年首先回復海嘯前高點。
由於近期不確定因素較多，股市震盪機率高，具備防禦性質的必需消費類股可望續領先大盤。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，全球股市、房市回溫帶動財富效果日益發酵，有利活絡消費力道，而精品業面對中國政府反貪腐的政策，亦有因應之道，採取去logo化到提高價格等方式以彌補利潤缺口，持續看好精品類股表現，將擇機加碼估值較低的必需消費和高檔精品個股，以掌握全球低利時代的資金脈動。
根據券商統計，過去12年各國淨財富增長率，第一名以印尼居冠，年複合成長率達13%、其次為中國的11.3%，接著是寮國、馬來西亞、菲律賓、泰國及印度，成長率都在9%以上，其中，中國、東協出現財富增長效應，且實質薪資成長率超過通膨率，有利於消費族群。
傅子平指出，中國與東協之間的觀光旅遊頻繁，特別是泰國，預期東亞旅客與中國旅客至泰國旅遊仍持續增長，也帶動相關股價持續走揚。
群益投信指出，就投資表現觀察，從2000年以來，當新興股市處於上漲階段時，若投資人於第1季底進場投資MSCI新興市場指數與新興市場消費性指數一年後，新興股市的平均報酬率是39.5% ，相對地投資新興市場消費性指數平均報酬率是41.2%，因此，若投資人看好新興股市，布局新興消費基金也是不錯的選擇。
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精品基金 光芒再現2013/04/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球景氣溫和復甦，推升精品需求暢旺，近期精品企業包括Coach、Richemont皆繳出亮麗成績單，在企業財報出色下，可望激勵精品基金績效展開反彈。
消費類股近期陸續公布財報，Coach第1季盈餘成長6.2%；歐洲精品商歷峰集團（Richemont）不僅銷售與獲利年成長率皆為二位數，更預期全年淨利在匯率的提振下，將增加大約30%。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，去年第4季全球精品銷售額平均年成長率8%左右，其中，以北美、亞洲及其他市場銷售成長率最佳，除了美國景氣溫和復甦腳步帶動消費意願外，新興消費者的貢獻仍是精品業者主要獲利來源。
莊凱倫指出，由於精品受到景氣週期影響大，過去銷售成長與全球經濟成長多呈現二至三倍的正相關，雖然近期受到中國政府打擊貪腐政策、中國爆發禽流感疫情影響，但今年全球景氣上升軌道方向不變，在全球股市、房市回溫帶動的財富效果下，精品業下半年可望加速成長。
華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，觀察近期主要精品公司營收增幅和同店銷售有所放緩，是因為受到基期墊高影響，但整體來說主要精品公司的報酬仍有雙位數的漲幅。
展望今年，積極拓展新興市場新藍海的精品公司較有機會有所表現，Burberry集團公佈最新一季財報較市場預期為佳，不只是受惠於中國與香港的消費力所帶動，更是因為集團同步擴張新興拉美市場的版圖所致。
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市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇
REITs基金 規模成長3成2013/04/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
不動產市場熱騰騰，REITs基金跟著受惠。美國房市回溫，以及今年來日本REITs指數大漲逾60％，讓國內REITs基金績效表現多繳出兩位數亮麗成績，且基金規模成長逾30％。
細究各檔REITs基金的持股地區，可發現今年報酬佳者都持有相當比重的日本市場，等於搭上日本REITs指數大漲的列車，像是今年報酬超過15％的元大寶來全球不動產證券化基金，日本比重高達18.1％；瑞銀亞洲全方位不動產基金的日本持有比重更高達3成，為持股最大宗。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，日本REITs在「安倍經濟學」的刺激下狂飆，波段漲幅超過60％，是全球主要REITs走勢最強勁市場，並帶動JREITs市值來到7.25兆日圓，超過2007年高點的6.8兆日圓。
不過，吳宗穎說，目前日本REITs股價上漲至相對高點，但日本商辦租金尚未明顯回升、以及空置率未見到明顯下降，預期日本REITs在短線大漲後，第二季可能會出現漲多修正，因此目前基金的操作上，會先降低日本的持股比例，待拉回修正再逢低布局。
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全球房地產類股 吸睛2013/04/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
亨德森遠見全球地產股票基金經理人桑莫（Patrick Sumner）指出，全球房地產類股現金股利率遠高於公債，預期報酬率符合長期平均值，仍是相當有吸引力的投資標的。
房地產相關股票的長期報酬率佳。桑莫說，十年來，全球房地產指數的平均每年漲幅達12.7%，高於全球股票及全球債券指數不到一成的年報酬率。
全球地產股票有近一半在北美掛牌，以北美來說，北美的地產股票全都是不動產投資信託（REITs），十年來，北美REITs的平均年報酬率達12.3%，高於標準普爾500種股價指數的8.2%。
由於近年來REITs表現出色，再大漲的空間不大。桑莫預期，北美REITs今年的平均現金股利收益率可達3.7%，但各類別差異大，慎選投資組合是關鍵。
例如，加拿大的REITs的現金股利收益率高達5.4%，美國醫療相關REITs有3.9%，美國地方零售REITs也有3.8%，但也有些不到1%。
就亞洲來看，桑莫說，亞洲平均現金股利收益率僅2.9%，但澳洲及新加坡REITs的現金股利收益率最高，都有5.4%。雖然A級辦公大樓的需求趨緩，但整體來看，這波循環應比之前來得短。
亞洲以日本的現金股利收益率最低，只有0.8%。桑莫指出，日本仍有過度供給的疑慮，租金雖然已經觸底，空屋率也已從高檔滑落，但可能要過一、兩年，租金才可能上揚。
中國及香港都推出打房措施，但房地產仍然熱絡，香港的住宅市場指數去年仍大漲20%。不過，桑莫指出，政策仍是未來風險，應納入考量。
歐洲則仍然不被看好，主要是因為經濟狀況不佳。桑莫指出，歐洲經濟疲弱，租金難有成長空間，只有倫敦金融中心與頂級零售有較強的需求。整體來說，英國、法國、德國與瑞典的風險較低。
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市場趨勢+債券及貨幣篇
債市走勢分歧 債券基金要慎選2013-04-25 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導
股債資金大移轉（Great Rotation）持續引起市場討論，但據EPFR統計的國際資金流向，至4月17日止，債券型基金今年來仍吸引近600億美元的資金淨流入，資金行情也推動多數債市收紅，但因債市走勢分岐，法人建議，近期挑選債券基金要更下工夫。
法人指出，依彭博資訊統計至4月22日，新興債市的原幣債市漲升動能強勁，今年已有近4％的漲幅，但新興國家美元主權債市報酬率反而不到1％，美國殖利率走升的預期，也令市場擔憂債市投資風險。
美銀美林證券表示，近期美國10年期公債殖利率持續下滑，但今年來投資在存續期間較長的投資等級債券基金幾乎沒有獲利，從資金面來看，國際資金也較偏好存續期間較短的債券基金；除非投資等級公司債殖利率未來仍有大幅下降的空間，否則資金可能會流出中長天期存續期間的債券基金。
法人指出，投資人近期挑選債券基金時，要了解各基金目前的策略及配置，才能獲得較佳的投資回報率，目前市面可供銷售的債券基金多達200檔，國際基金評等晨星公司（Morningstar）編製的晨星星號評級可做為參考之一。
若基金能在該基金組別中獲得較高的分數，所得到的星號評級將愈高，五星級評等，表示是在該基金組別當中得分最高的前10％基金。
觀察台灣所有核備銷售的美元計價債券基金當中，截至3月底僅有八檔擁有五顆星的評等，其中富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金過去36個月均獲得五顆星，驗證經理團隊長期的操作實力。
短期來看，今年富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金漲幅也超過3％，主要是該基金可投資標的包含新興債、投資等級公司債及高收益債，且持續採取低存續期間的策略，以防禦利率長線揚升的風險。
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市場多變 複合債掌握脈動2013-04-22 01:42工商時報記者呂清郎�台北報導
紛亂的消息面拖累全球股市，但受惠於部分避險資金流入，全球債市今年來仍多數收紅，其中又以高收益債、新興國家原幣債及投資等級債市表現相對突出，但在投資人對利率可能走揚的謹慎心態下，美國政府債市漲幅則不到0.4％。
彭博資訊統計，過去十年複合債基金的年化報酬率為9.55％，表現相當於高收益債、新興市場債券，但波動度只有6.84％，遠低於高收益債、新興市場債，顯示複合債是市場震盪之際的最佳投資標的。
目前全球經濟復甦中暗藏著風險，尤其美國自動減支方案啟動可能對消費信心帶來負面影響，美國高負債問題還在拖延，歐元區也不時出現雜音，法人建議，投資人還是要持有一些安全性相對較高、卻又具利差優勢的投資級債券，來降低投資組合的波動風險。
今年來的國際資金流向也透露出一些端倪，投資級債市已連續16周淨流入，至2013年4月10日，淨流入金額合計已達150億美元。法人指出，今年以來股優於債的投資建議不斷出現，但從商品市場修正及大陸GDP不如預期等利空因素來看，投資人信心仍不足，仍宜持有一定比重債券商品，以減緩市場震盪風險。
近幾年國際債市輪動態勢明顯，一般投資人難以掌握市場脈動，以2008年最為抗跌的全球債市為例，漲勢已相對落後其它債券類別，反而是市場較為擔憂的歐洲高收益債市，近期表現突出。也因為如此，近年市場對複合債基金接受度持續升高，藉由複合債基金多樣化的投資標的，輔以專業經理人從各面向的判斷及考量，可免除投資人在進行資產配置時，因為市場消息而做出非理性決定。
就目前市面可供銷售的複合式債券基金來看，富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金是唯一一檔五年年化報酬率逾10％，具投資等級的複合式債券基金，且即便2008年在金融海嘯衝擊下，該基金仍進場高收益債市，因而分享到接下來四年高收債的高報酬。
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景氣連動可轉債 有看頭2013/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】
鋒裕投資長陶凱（Kenneth J.Taubes）日前指出，美國房市回溫，景氣將溫和復甦，看好與景氣連動高的高收益債券及可轉換公司債。
陶凱表示，去年年初以來，以美國20大城市房價所編訂的指數已上揚7%，是2005年以來最大的成長幅度，美國房價出現復甦訊號，代表經濟動力增加。
陶凱說，美國人通常會支出房價的5%，投入家具、裝潢或是園藝，因此隨著房價上揚，乘數效應也會出現，且這個效應可望持續。除了房市回溫外，汽車銷售及零售銷售也都止跌反彈，都是好現象。
陶凱說，美國經濟復甦，但公債殖利率仍處在低點，吸引力低；相反的，信用債券將較具有投資價值，例如公司債、可轉債、新興市場債券等。
以美國高收益債券來說，陶凱指出，目前與美國公債的利差約480個基本點（1個基本點是0.01個百分點），接近長期平均值，但違約率卻遠低於平均值，顯示未來一年高收益債券仍有不錯的投資機會。
陶凱認為，美國高收益債券的利差可望再縮減，產生資本利得，主要是因為市場的流動性充足、利率低，加上基本面好轉，經濟也逐漸回春，違約率也會維持低檔，都有利高收益債券市場。
陶凱預估，今年投資高收益債券，除了票面收益以外，還可望出現1%到2%的資本利得。
目前的平均票面收益為5%到6%，累計全年的總報酬率可達6%到7%。
陶凱日前來台參加第一金投信的活動。第一金投信旗下三檔國外債券型基金包括全球高收益債券基金、新興市場投資等級債券基金、全球企業社會責任投資等級債券基金，3月起海外投資顧問將轉由鋒裕擔任。
鋒裕於1928年在美國成立，在波士頓、都柏林及倫敦等地都設有投資中心，累計管理資產規模達1,570億歐元。
在低利率環境，債市仍是大勢所趨。據了解，雙方對於債市展望看法一致，也是合作的關鍵。
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全球債 多元配置避險2013/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
德國4月製造業採購經理人指數（PMI ）跌破50，景氣持續萎縮，市場預期歐洲央行可能於5月初決策會議時調降利率。債券天王葛洛斯及債券金童哈森泰博皆認為，歐元區經濟動能欠佳，歐元將走貶，應減碼歐元部位。
投信業者預期，全球經濟復甦步調不一，市場波動程度將加大，在資產配置上，債券不宜偏廢。
由於債券漲跌幅度也加大，且呈現輪漲態勢，建議投資人多元配置債券，較能分散風險。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博分析，歐債短期危機暫獲解除，但歐元區現在面臨經濟疲弱的基本面問題，由於歐洲去槓桿的動作過遲，西班牙銀行資本重整，已晚了3、4年，政策反應太遲，拖累歐洲經濟復甦步調。
哈森泰博表示，在投資策略上，為了防範歐元相對美元匯價貶值風險，對歐元將採取減碼策略，以美元及新興國家貨幣為貨幣持有主軸，主要是因為在成熟國家中，美國經濟將呈現較佳的復甦動能，而新興國家則具有經濟成長及財政體質健全的投資優勢。由於歐美將維持長期低利率政策，加上美國聯準會（Fed）購債計畫的買盤支撐，美國十年公債殖利率將壓低在1.7%。
德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔認為，公債殖利率未來三至六個月將維持區間震盪，美國自動減支及財政協商，將拖累今年經濟成長表現，殖利率大幅上彈的機率不高，另外，Fed也將持續購買債券，消化公債淨供給，勢將壓抑公債殖利率，信用債仍有利差收歛機會。
摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，德國PMI意外疲弱，提高市場對歐洲央行降息的預期，歐元走勢趨軟，相較之下，美國經濟復甦跡象鮮明，美元相對走強，挹注美元計價債券上漲優勢，全球債券可望同步受惠。
劉玲君表示，從歐洲央行可能降息的舉措，亦可看出全球景氣未如市場預期的樂觀，總體經濟環境依然充滿挑戰，債券商品仍是投資組合中不可或缺的一環，多元布局的全球債，將是震盪局勢中不錯的投資選擇。
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市場多變 全球債分散風險2013-04-26 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導
4月以來大陸及美國經濟數據顯露疲態，促使美國10年公債殖利率回落至1.7％，但新興債市持續展現吸金魅力，新興原幣債市延續第一季漲勢，總計今年以來至4月24日，漲幅仍達3.79％。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市擁有穩健的財政基本面，且提供較高的殖利率，與美國的利差水準達2∼5％，其中投資於短期當地貨幣計價債券看佳，因為在控制利率揚升風險的同時，也可掌握新興國家貨幣的升值潛力。
富蘭克林證券投顧指出，相較過去兩年，金融市場尾端風險已下降，預估未來全球股市及類股走勢各自表態的情形將延續，因此挑選具成長潛力的市場更重要，展望5月經濟數據轉弱，恐壓抑美股狹幅整理，但在下半年經濟成長及企業獲利將轉強的利基支撐下，短線震盪反提供分批承接機會。
國際資金持續湧入亞洲新興債，統計今年以來到4月第一周，個幣別計價亞洲地區債券，發行總規模達到547.2億美元，創歷年同期最高發行量，較2012年同期成長17％，市場普遍認為亞債後續仍看好。
群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，亞洲新興市場債券具備四大利多，即G4經濟體維持量化寬鬆政策，尤其是近期日本才剛剛推出購債計畫，全球資金寬鬆環境可望持續；亞洲新興市場債券提供較高報酬的美元利差產品。
呂志敏強調，全球各市場進入第一季財報公佈期，在預估企業財報將隨全球經濟持續增溫的情況下，投資等級債券價格獲得推升。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠分析，油價下跌有助於新興亞洲國家通膨率降低，不但可刺激內需消費，政府在貨幣政策上也有較大著力空間，對債市有正面影響，其中亞洲高收益最佳績效前十名漲幅近2％。
高仰遠指出，今年全球在資金充足且經濟呈現弱復甦之下，較高收益資產仍是投資主流，建議投資人利用第二季逢低布局，亞債仍是今年重要亮點。
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「三多」調味 點心債飄香2013/04/23【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】
發行產業多元+人民幣看升+IPO火熱 漲相優於全球與歐高收債
「點心債」受到IPO行情拉抬，以及人民幣升值帶動，使得整體收益表現優異，3月以來到4月19日止，點心債指數漲幅優於全球與歐洲高收益債指數。
資產管理業者表示，點心債在發行產業更趨多元、人民幣看升及IPO行情火熱的「三多」優勢下吸引投資目光，但近期市場雜音增多，若看好人民幣資產與新興市場經濟後市，不妨以投資等級點心債搭配新興美元高收益債，透過雙債混搭「債」進化 ，讓「點心」更美味。
繼4月1日金管會核准復華投信首檔人民幣計價基金後，昨天也核准富邦投信申請的富邦中國債券傘型基金，預計6月展開幕集。
滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，今年1、2月點心債的收益主要來自於資本利得，3月以來則由強勢上攻的人民幣匯兌收益接棒。4月12日起，人民幣兌美元中間價連續四個交易日快速拉升，一度刷新19年新高，上周累計升值0.24%。另外，中國人行副行長兼外匯管理局局長易綱指出，將進一步擴大人民幣匯率波動區間，更讓市場預期人民幣將保持強勢，使點心債報酬來源之一的匯兌收益有撐。
統計彭博今年以來至4月19日止的資料顯示，滙豐點心債券指數上漲3.12%，表現優於其他高收益債，如，同期，美林全球高收指數上漲2.97%、亞洲高收指數2.16%，以及歐洲高收指數的2.03%。
投信投資策略部副總鄭安佑指出，從投資債券的三大收益來源－匯率、利率與債券價格來看，預料今年境外人民幣債券收益率可達5%-7%。
以滙豐境外人民幣債券指數為例，截至2013年3月底止，平均債券價格是98.35元，意即若目前買入並持有至到期，拿回到期還本的100元，即可獲得約1.65%的資本利得，顯見境外人民幣債券價格仍有往上攀升的空間。
不過，復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君進一步指出，人民幣中長線看升，點心債市場熱度不減，其中投資等級點心債可提供穩健收益，但高收益點心債則因為產業集中於房地產且無國際信評，投資效率反不如新興美元高收益債。
根據彭博資訊統計，如果投資組合中，將60%的投資等級點心債搭配40%的新興美元債，報酬�風險比將比單純投資在人民幣高收益債券提升逾兩倍，投資效率最佳，在年化報酬率與年化波動度上也勝高收益點心債一籌。
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點心債搭新興美元債 「利」多2013/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
人民幣持續走升讓點心債成為市場熱門商品，資產管理業者建議，由於新興債市同步看好，建議投資人可以點心債搭配新興市場美元債，藉國家與產業多元配置的低度相關優勢，分散波動風險，並同步獲取人民幣國際化與新興經濟體成長優勢。
根據彭博資訊統計，點心債與新興國家債券指數相關係數偏低，多處低度相關、甚至是負相關，與各新興產業債券指數相比也相對低。
復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，目前大陸及新興市場各國經濟仍處於溫和復甦軌道，惟受外在環境與市場消息面干擾，使股市波動性增加，債市表現則相對穩健，若要參與大陸中長線利多，不妨透過投資級點心債搭配新興市場債相關基金，同時參與債息收益與人民幣升值潛力。新興美元債潛在報酬高於人民幣高收債，且年化波動度明顯較低，加上國家與產業配置更分散，相關係數低或負相關，可兼顧投資效率並降低投資波動，搭配投資級點心債，將發揮更大綜效。
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境外人民幣債券 投資焦點2013-04-26 01:39 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
看好人民幣投資潛力，本報與宏利投信合辦人民幣高峰論壇，繼台北、台中場吸引大批讀者及理財族前往與會，緊接著29日的台南場及30日的高雄場也將開講。主講者之一的中國點心高收益債美元計價基金經理人陳培倫認為，境外人民幣債券可望成為全球追逐收益商品熱潮下的投資焦點。
陳培倫表示，以匯率來說，人民幣在今年亞幣競貶之中，始終維持緩步升值的走勢，加上近期大大陸經濟數據持續透露溫和復甦跡象，可望吸引資金持續進入中國大陸，目前市場仍預料人民幣兌美元匯率至2013年底將升至6.13，至2014年底將升至6，維持一年1∼2％的升值幅度。
另一方面，境外人民幣債券平均信評達A級，與美國投資級企業債券相當，但目前境外人民幣債券殖利率平均較美國投資級企業債券殖利率高出1％以上，顯示境外人民幣債券較具投資吸引力，可望成為全球追逐收益商品熱潮下的焦點。
此外，陳培倫指出，境外人民幣債券價格仍距離歷史高點有一段距離，且以匯豐境外人民幣債券指數為例，截至2013年3月底止，平均債券價格為98.35元，意即若目前買入並持有至到期，拿回到期還本的100元，即可獲得約1.65％資本利得，顯示境外人民幣債券價格仍有往上攀升的空間。
綜合來看，目前境外人民幣債券價格已較具投資吸引力，加上美國、日本等央行持續實施貨幣寬鬆政策，促使全球資金環境充沛，預料往後可望持續吸引資金進入推升其價格，上演落後補漲行情。
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雙債混搭 掌握大陸中長線利多2013-04-26 01:39 工商時報 記者陳欣文�台北報導
陸港股市今年來報酬震盪翻黑，但相較股市近期明顯波動，點心債市仍持穩向上，配合人民幣持續走升，成為資產配置的熱門標的。資產管理業者表示，建議投資人可以點心債搭配新興市場美元債，藉由國家與產業多元配置的低度相關優勢分散波動風險。
根據彭博資訊統計，點心債與新興國家債券指數相關係數偏低，多處低度相關、甚至負相關，與各新興產業債券指數相比也相對偏低。
復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，新興美元債潛在報酬高於人民幣高收益債，年化波動度較低，加上國家與產業配置更分散，且相關係數低或負相關，兼顧投資效率並降低投資部位的波動度。
黃媛君認為，目前大陸及新興市場各國經濟處於溫和復甦軌道，受外在環境與市場消息面干擾，使股市波動性增加，債市表現穩健，若要參與大陸中長線利多，透過投資等級點心債搭配新興市場債的相關基金布局。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，市場對大陸經濟信心的增強及人民幣升值前景，提振了對點心債需求，市場預估今年香港點心債發債金額，將較2010年成長七倍。
郭世宗認為，就貨幣升值的角度來看，以人民幣計價的點心債前景極佳。根據大麥克指數來看各國貨幣的購買力平價，三大新興市場中最被低估的貨幣就是亞洲貨幣，最具代表性的人民幣遭低估幅度達42％，未來升值潛力值得期待。
群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，4月初日本央行宣布新一波量化寬鬆，將推動日本投資人向外尋求較高收益率的產品，預期中長期將同步推升投資等級及高收益債需求，新興市場債也將受惠。加上新興市場經濟前景信心較強，多數國家負債水準低，，他認為新興市場債可望獲投資人青睞。
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點心債＋新興美元債 穩中求利2013-04-26 01:39工商時報記者魏喬怡�台北報導
人民幣長年升值趨勢不變，法人指出，若看好人民幣資產與新興市場經濟後市，可考慮同時投資「投資級點心債」搭配「美元新興高收益債」，以達到高債信、低波動的目標。
據彭博資訊統計，如果投資組合中，將60％的投資等級點心債搭配40％的新興美元債，報酬、風險比將比單純投資在人民幣高收益債券提升逾2倍，投資效率最佳，在年化報酬率與年化波動度上也略勝高收益點心債一籌。
復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，人民幣中長線看升，點心債市熱度不減，其中投資等級點心債可提供穩健收益，高收益點心債則因為產業集中於房地產且無國際信評，投資效率反不如新興美元高收益債。
黃媛君指出，投資等級點心債標的多以大陸政府公債、國營企業公司債或者政策支持度高的大陸非國營企業公司債，以及非陸資企業發行的人民幣計價債券為主，可提供相對低波動的穩定債息，發揮資產配置的效果。
復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚指出，目前香港和大額人民幣1年期定存利率約2.8∼3％，皆高於台灣人民幣、台灣美元的1.1％、0.8％，此外，香港點心債的各天期利率，也高於台灣及美國同天期政府公債。
林國揚認為，對於保守型投資人及外幣定存族來說，人民幣貨幣市場基金已經成為人民幣投資的資金新出路。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，隨著大陸經濟成長復甦確立，人民幣可望出現2％以上的升值幅度，嘉惠點心債券投資報酬。
另一方面，點心債券殖利率目前平均仍有約3.5％，若加上2％的升值，未來一年預期報酬率達5％以上，可與部分高收益債券媲美，且點心債平均信評是高達A級的投資等級，表現相對穩健。
匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒說，3月中下旬以來，點心債IPO市場發債熱絡，主要原因在投資者仍對大陸溫和增長的經濟表現相對有信心，加上人民幣升值前景，都提升了市場對點心債的需求。
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亞債迎商機 「老」神在在2013/04/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
亞洲人口老化問題將為亞債後市再添動能！由於亞洲人口老化趨勢已成型，引發對固定收益產品需求增加，亞債的結構性需求持續成長，亞洲老年人口的投資需求，將使亞債後市成長空間值得期待。
瀚亞投資指出，亞洲四小龍在2040年的60歲人口占比將逼近四成大關；中國也將可能逼近三成，亞洲退休金與新興市場保險資產規模的增長，將會延續此一人口趨勢的變化，進而轉向亞債布局。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，在日本、香港、台灣、韓國和新加坡的高齡人口迅速增加，到2020年時，65歲以上的人口將超過15%。
因老年人口在退休後都需要穩定的收入，波動低於股市的債券商品將獲得市場青睞，不但有月配息機制提供穩定收益來源，還有對抗通貨膨脹的效用。
郭世宗認為，Fed持續極低利率政策，隨美債殖利率恐長期維持低檔，資金可望回流較高收益的信用債市，有利高收益債表現，而亞洲企業至年底前違約風險率都僅在2%以下，利差未來具收斂空間。
群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，受惠於日本央行推出大規模購買債券計畫的激勵，4月首周亞洲新興市場債券發行的總額創下今年以來最快的步伐，同一時間，北韓試圖發射導彈，以及對中國首季經濟成長不如預期的擔憂，更是促使國際資金持續湧入亞洲新興市場債券。
呂志敏認為，由於日本趨近於零的利率環境，加上日圓貶值趨勢已經成形，導致當地投資報酬率偏低，日本投資人向外尋求相對高收益的替代品，而亞洲市場由於具備相對穩定的投資環境與報酬率，因此，日本的量化寬鬆政策將成為亞洲債券市場的重要推升力量，高質量債券將成為首要的受益者。
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歐元計價債 抗震夠力2013/04/22【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】
4月以來，國際利空層出不窮，先是中國大陸爆發禽流感疫情、北韓威脅挑釁，接著又有美國波士頓爆炸案，在人心惶惶時，債券基金的抗震優勢再度彰顯，4月以來超過九成交出正報酬，其中又以歐元計價債券與新興債表現最突出。
摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，面對近期市場利空，收益率高於公債的新興債，以及高收益債表現平穩，反映在基金績效上甚至優於美債，可見資金在股市縮手，但未撤守新興債及高收益債，市場看好趨勢並未改變。
根據Lipper統計，4月來債券基金以摩根新興市場債券基金、摩根士丹利新興市場國內債券基金最出色，績效達3%以上。
皮耶指出，相較於歐美債務不斷出包，新興國家擁有強健的資產負債表，近年也多躍升為淨債權國，投資新興市場主權債已被視為「追求高品質」的交易，自2009年以來備受資金追捧，去年更寫下單年度流量與指數同攀歷史新高的新猷。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，近期新興國家貨幣升值態勢明顯，人民幣兌美元匯價持續創新高，泰銖也來到近18個月高點，新興市場債券坐收匯兌收益。
郭臻臻指出，市場資金充沛，激勵新興市場債持續漲勢，國際資金流入趨勢未見轉向，但重心將由主權債轉向公司債，且由美元計價轉至當地貨幣計價。
不過，主權債在修正後將有利差收斂空間，持續看好新興當地貨幣及高利差的新興企業債表現將略勝一籌，可做為投資債券基金參考。
另外，歐元計價債券基金4月來異軍突起，劉玲君指出，主要是歐債極端風險大幅降低，4月又非市場利空焦點，因而推升歐元兌美元走強，升值逾1.6%，也引領歐元計價債券表現相對突出，尤其是歐洲高收益債。
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異軍突起 歐元計價債績優2013/04/26【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】
區域風險下降，4月以來，七檔擠進歐債基金十強。
歐債極端風險大幅下降，歐元計價債券基金異軍突起，觀察4月以來債券基金績效，前十大歐債基金搶占七席，新興債基金績效也不落人後，強勢貨幣及當地貨幣兩大類型都躋進排行榜。
摩根投信債券產品策略長劉玲君說明，延宕兩個多月的義大利政治僵局終於有解，市場投資氣氛逐漸改善，加上近期不時干擾市場的非經濟因素並非來自於歐洲，因而推升歐元兌美元走強，4月以來升值逾1.5%，也引領歐元計價債券表現相對突出。歐元走強，連動新興歐洲貨幣水漲船高，4月以來也有0.4至3%不等的升幅，新興歐洲債券也有不錯的表現。
ING投信表示，雖然歐元經濟復甦無力，但個別國家發債順利有利歐元走強。上周西班牙標債吸引強勁需求，且西、義公債殖利率持穩，顯示歐洲央行OMT持續支撐市場信心及流動性。
因此歐元下檔有撐，對歐洲相關債券基金或歐元計價債券基金績效具正面貢獻。
但ING投信認為，計價幣別對債券基金績效的影響性僅是短期，中長期仍回歸到債種類別、評級、債券配置與經理人挑債能力等，投資人不宜因匯率短期變化而大幅異動債券配置。而且這波歐元走勢關鍵仍須觀察經濟復甦趨緩所引發的降息預期，歐元貶值風險仍存。
蘇格蘭皇家銀行指出，目前歐洲高收益債正處在投資甜蜜點，技術面與評價面都有相對優勢，預估今年全年報酬率有9%。
至於緊跟在後的新興債部分，富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人哈森泰博表示，相較美歐日公債殖利率不到1%水準，新興國家債市仍具有利差優勢，龐大的資金效應可望推升較具高息優勢的新興國家債市表現。
單單3月就有烏拉圭、泰國、拉脫維亞、菲律賓及土耳其的主權債信評級被升等，殖利率被拉高且債信品質同步改善，彰顯現階段投資價值浮現。
目前格外看好韓國、匈牙利、馬來西亞、波蘭、墨西哥等原幣公債的表現。
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連44周淨流入 新興債仍握金牌2013/04/20【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
近來國際政經情勢緊張，先是朝鮮半島危機，緊接著中國疫情擴大，連美股都因為波士頓恐怖爆炸事件而重挫，國際投資人轉趨保守，紛紛將資金移往避險天堂，新興債券基金再見資金狂潮，推升新興債的強勁表現。據EPFR統計，自2012年6月以來新興債已連44周吸金，創史上最長淨流入周數紀錄。
富盛投顧產品暨研究部資深協理林汎表示，第一季表現較疲弱的新興美元債，從4月1日以來JP美元新興債指數 (EMBI)強勁反彈逾1.8%。以資金流向來看，過去一周新興市場債券型基金淨流入9億美元，自2012年6月以來未見單週資金淨流出情形，顯示具有基本面支撐的新興市場債，依然受到資金的青睞，投資熱度不減。
林汎指出，近來東北亞緊張和中國疫情等影響，市場原本樂觀氣氛又轉趨觀望，惟評估北韓開戰衝擊面有限、時間未必會拖很長，中國新型禽流感疫情也可望獲得適當控制，惟市場近來氛圍不佳，又有波士頓爆炸事件，儘管投資人不必因為這些非經濟面因素過度緊張，但也需做好投資防禦準備，手上債券不宜偏廢。
第一金投顧也表示，日本央行為終結通縮加大寬鬆力道，讓市場再度出現日元套利交易的條件。預期新興市場經濟成長將優於去年，新興國家利率水準又比已開發國家高，自然成為資金套利交易的焦點。在外匯套利交易持續增溫下，預期新興市場貨幣仍有相當程度的升值空間。因此，特別看好新興當地貨幣債券的表現。新興當地債今年流入突破百億美元達115.3億，已接近去年全年度淨流入金額的8成。
英傑華新興當地貨幣債基金經理人Jerry Brewin表示，全球各大央行擴大寬鬆規模及低利率政策，資金將持續流入高利息的新興貨幣，新興市場可望受惠於風險偏好回籠，使新興貨幣進一步升值，匯兌收益將貢獻新興當地債表現。特別看好印度、墨西哥、土耳其。
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美元新興債 持續吸金2013/04/22【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
日本跟隨美國實施寬鬆貨幣政策（QE）後，日本國內資金持續流出，推升印尼、墨西哥等新興主權債價格。基金業者指出，金融市場不穩定，美元計價新興債可望持續吸金。
日本去年底宣布擴大QE規模後，日本資金顯著流入全球新興市場美元主權債。第一金投顧指出，在拉丁美洲方面，今年以來日本投資墨西哥債已達23億美元，遠超越去年的10億美元，是新興公債中最受惠於日本資金潮的國家。
在新興亞洲，半年來有8.5億美元的日本資金投資印尼主權債，為近兩年日本投資印尼主權債市總額的70%，推升價格大漲，印尼長債殖利率同期間下跌1.5個百分點。
英傑華新興市場債券基金經理人布魯文（Jerry Brewin）表示，美國及日本每月約釋出1,600億美元的資金購債，預估龐大資金仍將流往有較高收益率的新興國家債市。
布魯文說，4月以來，日本宣布擴大QE力道，資金潮推升，新興債在擺脫第1季弱勢，連兩周收紅，土耳其、巴西、哥倫比亞、印尼主權債漲幅都超過2.5%，其中墨西哥債上漲4.38%，表現最亮眼。
布魯文表示，新興債歷經第1季下修整理後，目前許多新興市場包括俄羅斯、墨西哥、巴西、菲律賓、南非等主權債利差已比年初高出30至40個基本點（1個基本點是0.01個百分點），投資價值提升。
聯博則看好新興市場企業債，目前新興市場企業債規模已超越新興主權債，有更多投資機會。
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資金潮引爆 新興股債錢景俏2013-04-24 01:18工商時報記者魏喬怡�台北報導
G20支持日本寬鬆貨幣政策，帶動日圓可能再度貶值，法人認為，在游資氾濫下，相關環境有利新興股、債市發展，被市場稱為「Big Bang」的大爆炸資金效應，可望將新興債推向另一波行情。
群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，上周黑田東彥意外宣布貨幣寬鬆政策再加碼，除了未來兩年內貨幣供給量將擴大一倍，央行同時決定擴大購債計畫規模，估計每月收購國債額度將達約7兆日圓（約700億美元），與美國聯準會每月850億美元的購債規模相去不遠。
英傑華新興市場當地貨幣債基金經理人傑瑞布魯文（Jerry Brewin）表示，全球各大央行擴大寬鬆規模及低利率環境，資金將持續流入高利息的新興貨幣，印度盧比自去年2012年6月對美元已貶至三年多低點，尚未反應這波資金回流帶動的新興貨幣升值潮，後市仍有表現。
他指出，印度4月初宣布放寬外資購買印度政府及公司債券，外資管制鬆綁及財政改革持續，印度國債後市看好。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，預期未來在更長期的低利率環境之下，日本退休基金及保險公司很有可能將資金投入海外高收益、高風險的資產當中，這將會造就日圓長期走弱。
就基本面來看，他指出，日本景氣動能仍相對疲軟，加以龐大的債務負擔，日本央行只能持續印鈔票，並提高通膨目標，這些問題均可能造成日圓幣值被侵蝕。
富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞認為，日本央行大量釋出資金，可望成為風險性資產的推手，這當中包括新興國家貨幣，各國分歧的投資環境仍是關鍵因素，市場仍會偏向追逐較高收益率的資產，看好新興國家貨幣。
柏瑞新興市場高收益債券基金經理人林紹凱表示，以票息為主的高收益債券及新興市場債券仍是投資市場寵兒，尤其是新興市場高收益債券與公債利差仍有543點，相對過去歷史低點的255點，還有288個基本點的收斂空間可期。
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新興債外資愛 連旺45周2013-04-23 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導
非經濟因素導致市場不確定感高漲，資金全面搶進債市，低波動的美債及投資級公司債最獲資金青睞，分別吸金42億美元及12億美元。至於收益率較高的高收益債及新興債買氣同樣旺盛，高收益債上周吸金2.4億美元，新興債更持續展現吸金魅力，連續吸金周數推進至45周。
摩根投信債券產品策略長劉玲君表示，全球景氣正在改善，但總體經濟環境充滿挑戰，債券商品仍是投資組合不可或缺的一環，看好高收益債、新興本地債及投資級公司債可望隨全球經濟成長，有較好的表現空間。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，全球高收益債與美股相關係數達六成，與公債殖利率則為負數，眼見全球景氣改善可期，公債在殖利率走升、價格走跌的情形下，實在無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，使違約率維持低檔，因而有不錯的表現。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，許多新興市場的低負債水準、強勁經濟成長、理想信貸環境均相當振奮人心，加以短期利率相對較高，貨幣亦被低估，現階段仍持續看好新興債市表現。
PIMCO新興債總監騰立銘（Ramin Toloui）認為，跟高收益債相比，相對看好違約風險、信用風險較低的新興市場債券，由於高收益債較偏向與股票連動，除非經濟續高成長，否則不易有資本利得空間，因此現階段相對較看好新興市場債。
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新興企業債 長線有甜頭2013/04/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
聯博投信將募集第一檔基金，看好新興市場企業債的長期趨勢向上，可參與新興市場的中長期成長爆發力，但波動又低於新興股市，是分散投資組合風險的資產之一。
聯博新興市場企業債券基金預定經理人陳俊憲表示，投資人投資新興市場企業債時，除了可掌握新興市場國家較強勁的經濟動能外，更可參與企業的獲利成長機會。
聯博集團全球高收益暨新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）昨（22）日來台時表示，國際貨幣基金（IMF）指出，2000至2011年之間，新興市場經濟體每年平均經濟成長率約6.3%，比已開發國家多了3倍以上。預期未來數年，新興市場成長也可望持續超越成熟市場。
狄儂分析，驅動新興市場債券成長的潛在力道來自銀行「去中介化」作用，也就是說，企業減少向銀行貸款，轉向債券市場籌資，這個改變反而提供投資人前進新興市場的另一個投資機會。
狄儂指出，近年來新興市場企業債券發行市場熱絡，去年新興市場企業債券主要發行量首次超過3,000億美元。預期在新興市場經濟可望持續成長下，新興市場公司將持續發行債券，擴增生產力來滿足日漸成長的需求，新興市場企業債市也可望持續擴大。
此外，狄儂認為，債券市場環境有利、投資人需求強勁，以及利率水準接近歷史低點等，也是新興市場公司債規模大幅成長的原因。
對於新興市場企業債券的遠景，狄儂表示，依據IMF的數據，成熟市場平均負債占國內生產毛額（GDP）比大約為212%，遠高於興市場的36%。新興市場基本面轉佳，新興市場企業也跟著雨露均霑。
展望未來，狄儂表示，目前強勢貨幣新興市場企業主要以美元計價，而新興市場企業債券的投資契機主要在於可布局全球經濟成長最快速的地區、投資基本面穩健、高殖利率的債券，而且更有助於分散配置投資組合。
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新興企業債 長線有看頭2013/04/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
新興市場經濟持續起飛，未來長線消費商機增長不容忽視，基金業者認為，可以透過多重方式來參與這個龐大的商機，投資工具包括新興市場債券、新興市場股票及成熟市場股票等。基金業者指出，新興市場人民收入提升，可望拉抬消費需求的軟實力，都市化建設等硬實力所可望帶動周邊產業的發展，都將進一步嘉惠新興經濟體成長動能。
聯合國「2013年人類發展報告」中預測，到2030年，全世界80%中產階級將生活在新興市場。聯博投信指出，利用新興市場企業債投資，可以掌握獲利題材的收益機會。
聯博新興市場企業債券基金預定經理人陳俊憲表示，內需、建設、資源是投資新興市場關鍵。除了股市，投資人可藉由新興市場企業債，參與這場長線的投資「企」機。
陳俊憲說，以巴西為例，巴西為全球第二大牛肉生產地，巴西肉品加工業即可望受惠新興市場的需求，進而帶動這些企業所發行的債券表現，同步提供投資人另一個可直接參與新興國家企業成長的機會。
陳俊憲指出，中國已展開十二五規畫等建設項目，巴西因為搶下2014年世界盃及2016年奧運的主辦權，也正積極改善機場及海陸交通等基礎建設。墨西哥也規劃在2013到2018年，執行各項基礎設施的發展計畫，水泥業等企業的基本面及所發行的債券都將可直接受惠。
除了新興市場債券，成熟市場股票也是重要的投資工具。普信集團投資組合分析師凱西（Luke Casey）指出，以蘋果營收為例，來自美國的貢獻逐年下滑，從五成已降到接近四成，已不及歐非中東及亞太（日本除外）相加的五成。
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連45周淨流 新興債基金強吸金2013/04/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐美經濟數據及中國第1季經濟成長率表現不如預期，市場憂心今年漲多的股市可能出現修正，保守的資金持續流往新興債券市場。據EPFR統計，上周新興市場債券型基金單周淨流入6億美元，是連續第45周淨流入。
值得留意的是，今年以來，新興市場以當地貨幣計價的債券型基金規模達135.17億美元，超越以美元計價僅35.89億美元逾3倍；上周（4月11日至17日）新興市場當地貨幣計價的債券型基金，總流入金額達5.8億美元，反觀美元計價債券型基金僅0.39億美元，顯現投資人看好新興市場貨幣持續走強。
日前美國與歐元區製造業公布採購經理人指數（PMI）表現不佳，美國財政懸崖又將於5月19日到期，投資人對於國際間漲多的股票市場開始出現疑慮，資金進而轉向新興市場，而新興市場債券因具高收益率、成長潛力強，成為資金追逐標的。
柏瑞新興市場高收益債券基金經理人林紹凱表示，去年新興市場債券及高收益債券漲幅都超過15%以上，以票息為主的高收債及新興市場債券仍受投資人青睞。尤其是新興市場高收益債券，目前與公債利差相對過去歷史低點還有繼續收斂空間。
林紹凱指出，新興市場經濟雖然落後美國經濟，但隨著美國企業財報有70%表現優於預期下，新興市場企業也可望受到帶動，在4月底開始急起直追。
永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，第1季美股走強，美國公債殖利率波動劇烈，各類債券在利差縮窄下，公債殖利率連動度也升高，預期第2季在國際金融變數增加下，公債波動將跟著減緩。一旦殖利率維持相對較低水準，將有助新興市場各類債券回復平穩趨勢。
曹清宗看好，今年表現相對較佳的新興市場企業債券，後市表現可望持續加溫，其中較低評級的企業債券在利差優勢勝出下，存在相對較佳的投資價值。
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柏瑞：Q2投資機會 聚焦新興高收債2013-04-24 01:18工商時報記者魏喬怡�台北報導
第二季市場仍存在不確定性因素，包括美歐經濟數據不如預期，美國財政懸崖5月19日到期，以及第一季大陸經濟成長率7.7％較去年第四季差，導致保守資金仍持續流往債市，法人指出，新興市場債，尤其是高收益類，最具吸引力。
柏瑞投信建議，今年高息債券仍是核心投資標的，搭配亞洲股票布局，高息債又以新興市場高收益債較政府債票息高、成長潛力強，值得投資人逢低布局、趁機加碼。
根據彭博資料，柏瑞投信分析，目前JP Morgan新興市場公司債多元分散指數─高收益等級，殖利率為6.832％；相較於美國10年期公債殖利率多出近5個百分點，追求較高投資報酬率的固定收益資金流往高收債情況有機會持續。
柏瑞新興市場高收益債基金經理人林紹凱表示，由資金流向，可看到新興市場債資金已連續45周以上淨流入，雖然新興市場債涵蓋範圍包括新興政府債、新興企業債及高收益債，但仍以新興市場高收益債殖利率6.83％，相對新興政府債的5.28％更高，較具吸引力。
不僅如此，年初至今，漲幅較大的高息債為美國高收益債，一方面反映美國經濟基本面與企業獲利展望良好，另一方面也表示新興市場經濟雖然落後美國經濟，但隨著美國企業財報有70％表現優於預期，新興市場企業也可望在4月底開始急起直追。
儘管投資高息債並不是沒有風險，柏瑞投信指出，只要分散風險，在債券違約率尚未升高前，透過有經驗且長期經營的專業投資機構，為投資人做好操盤把關，加碼新興市場高收益債仍有獲利機會。
柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎也表示，僅管3月以來，經濟數據多數不如預期，大陸GDP僅7.7％，相較去年第四季的7.9％下滑；但預期第二季後，隨著政策執行，市場面將逐漸轉好。他指出，加上分析師已下調經濟預估，預期各國在政策上會有較為積極的刺激內需方案推出，更有助於企業獲利成長，仍看好新興高收益債券後續表現。
許家禎說，新興市場公司債無論投資級或高收益的獲利年成長率分別於2012年第二和第一季落底，預料企業最壞的情況已經過去，亞洲、拉美及東歐等新興市場企業獲利將於第二季起逐季改善，有助發債。
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高收債 上周吸金紅不讓2013/04/23【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】
一連串非經濟因素導致市場不確感高漲，避險情緒使得資金全面搶進債市尋求保護，低波動的美債及投資級公司債最獲資金青睞，上周分別吸金42億美元及12億美元；收益率較高的高收益債及新興債買氣同樣旺盛，其中高收益債吸金2.4 億美元，創下近六周單周最大淨流入紀錄，新興債持續展現吸金魅力，買氣連旺45周。
摩根投信債券產品策略長劉玲君說明，儘管國際多空消息交雜，但樂觀的經濟展望依然不變，看好高收益債、新興本地債及投資級公司債可望隨全球經濟成長而有較好的表現空間。
摩根環球高收益債券基金經理人庫克表示，市場風險偏好回升的時候，與景氣走勢亦步亦趨的高收益債也表現亮眼，今年以來，MSCI全球高收益債券指數上漲3.6%。庫克分析，全球高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則是負相關，眼見全球景氣改善可期，公債在殖利率走升、價格走跌的情形下，可能無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，使違約率維持低檔而有不錯的表現。
尤其在景氣回春撐腰下，高收益債可望隨利差收歛及資金行情持續走俏，而且長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，益加凸顯資金長線布局優勢。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱建議投資人增持高收益債券比重，尤其是美國或新興市場類，以分散股票投資波動度，並增加投資組合的收益率。
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高收債基金 吸睛2013/04/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
國際情勢不穩，使得避險情緒升溫，美國十年期公債殖利率快速下滑至1.7%，同時，JACI投資級亞債指數則再創新高，亞債的強勢表現從去年延續至今年，活力更勝亞股。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙表示，由於亞債的投資評等較高，財務體質佳，故其走勢受美國公債影響也相對較大。
隨著美債殖利率下跌抵銷利差微升的衝擊，加上既有利息收入，讓亞債近期走勢得以持續上揚。
德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵表示，全球總體經濟不確定性攀高，領先指標逐漸顯露疲態，經濟成長仍處低度復甦格局，預料主要央行聯手救市的量化寬鬆政策可望如期進行，市場流動性仍將充裕。
此外，「股優於債」聲量減退，具備高息且成長動能相對優異的亞洲高收益債，料將持續吸引市場資金投入，投資人不妨掌握第2季遇季節性因素與總經數據走弱的利差修正始點，進場中長線持有物美價廉的亞洲高收益債券基金。
ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期除了日圓持續走弱，其餘亞幣仍呈現升值走勢，增加亞債投資吸引力。
儘管亞洲市場因中國首季經濟成長率7.7%不若市場預期，引發震盪，但其實仍高於中國官方目標，近期世界銀行更上調對馬來西亞、泰國經濟預估，加上全球寬鬆效應下，資金不斷流向亞洲，推升亞幣表現，亞債後市持續看俏。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，亞債的強勢表現從去年延續至今年，對照MSCI新興亞洲指數今年下跌2.5%，JPMorgan亞債指數則上漲2%，甚至來到歷史新高位置。
郭世宗分析，全球低利環境驅使資金追求收益的動作更為積極，在收益率具吸引力且違約率相對較低的前提下，亞債後市仍可望續有表現。
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上周大吸金 高收債買氣回籠2013-04-25 01:04工商時報記者孫彬訓�台北報導
根據EPFR統計，高收益債上周吸金2.4億美元，創下近6周單周最大淨流入紀錄，擺脫今年以來資金動能低迷的窘境。法人指出，市場風險偏好回升之際，與景氣走勢亦步亦趨的高收益債表現亮眼，MSCI全球高收益債券指數今年以來便上漲3.6％，投資人可以留意。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，全球高收益債與美股相關係數達六成，與公債殖利率則為負數，眼見全球景氣改善，公債在殖利率走升、價格走跌下已無利可圖，反觀高收益債可得利經濟復甦，使違約率維持低檔，可望有不錯的表現。
庫克認為，只要全球經濟不陷入衰退，高收益債在微溫成長的經濟環境下，仍會有良好的表現，以美國高收益債券為例，是在美國經濟成長率維持0∼2％時的報酬最突出。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，近期風險性資產及原物料價格波動，高收益債券表現也受到影響，近周利差微幅走寬。
根據巴克萊證券統計，高收益債公司度過金融海嘯低點後，2011年及2012年共約1,000億美元的高收益債升等至投資等級債券，預估今年仍有300億美元的明日之星債券，與近幾季的企業財報表現相符。
在債信品質持續改善下，高收益債券所提供的收益仍相當具吸引力。
第一金全球企業社會責任投資等級債券暨全球高收益債券基金經理人徐建華表示，以現階段市場狀況來看，美、歐總經好轉，但景氣復甦力道尚不足以讓政府貨幣政策快速轉向，在大環境利率依舊偏低下，市場資金偏好收益率優的高收益債。
加上景氣回升將提升企業財務體質，同時降低高收益債企業的違約率，他指出，整體來看，投資人對於高收益債市應持續偏多且樂觀看待。
施羅德中國高收益債券基金經理人李正和表示，大陸高收益債券基金提供投資人參與人民幣投資管道，也創造大陸高收益債券的投資契機，在全球金融市場維持低利環境下，加上各國陸續出現退休年齡被迫延長的問題，投資人積極尋找較高收益的投資機會，促資金流向具成長力道的亞洲市場。
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兩大優勢 南非幣基金成新寵2013/04/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
投信業者說，南非幣長期看漲，加上3個月的短期利率高達5.12％，兼具「利率高」與「升值」兩項優勢，以南非幣計價的基金愈來愈熱門，有機會繼澳幣之後，成為高息貨幣基金新寵。
統計顯示，國內以澳幣計價版本的債券基金，單月最新淨申購金額逾87億元，遠超越歐元、英鎊等其他計價幣別，國人持有金額亦突破1300 億元，是目前最熱賣的高息貨幣基金。
投信業者說，復華投信已發行國內第一檔南非幣傘型基金，子基金包括南非幣短期收益基金與南非幣長期收益基金，投資標的以南非幣計價債券為主，獲利來源除了鎖定南非幣升值匯兌空間，還有本地貨幣債券的較高到期收益率。
瀚亞投資也引進四檔南非幣計價的債券基金，投資標的橫跨高收益債、投資等級公司與亞洲當地貨幣債券。
瀚亞非洲基金經理人林宜正說，南非幣兌台幣今年來貶值5.7％，「已來經近5年新低」再貶空間有限，而且南非經濟止穩，布局以南非幣計價的基金，無論是股票或債券，都有機會享受額外匯率報酬，增加資本利得。
德盛安聯產品首席陳柏基則提醒，即使投資高息貨幣計價基金，能替長期績效穩健的基金加分，不過，回歸投資本質，在幣別布局上仍應多元均衡，不宜偏重某一幣別。
