一般股票基金 5檔近月績效逾6％-2013-04-29 01:36 工商時報 記者陳欣文�台北報導
根據統計，近1個月國內一般股票型基金前十名中，有5檔績效逾6％，相較於大盤僅上漲2.1％，等於是大盤漲幅的3倍；除了近期表現相對強勢的一般股票型基金，法人建議，可搭配店頭或中小型基金布局。
元大寶來投信分析，近期資金面利多如外資近1周轉為買超台股，M1B年增率來到18個月高點，代表資金動能充足，政府進一步開放大陸銀行QDII來台投資，政府委外代操資金估有1,350億元將陸續進場，以及證所稅可望調整。
他指出，近期電子、金融、傳產各擁題材輪流上漲，建議8,000點後的台股基金操作，可以布局一般股票型基金為主，掌握類股輪動行情。
元大寶來多多基金經理人董士興表示，今年全球景氣較去年回穩，且事件風險降低，貨幣寬鬆持續，有利國際環境穩健，若台股成交量能穩步放大，有利520行情，但在大環境低成長，次產業表現將明顯重於指數，因此，操作上應選股不選市。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，大盤呈現間歇式的多頭行情，Apple財報利空出盡，投資人可以期待進入第3季的電子傳統旺季，但面對H7N9疫情拉警報，可能要審慎觀察疫情後續發展。
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美股旺 新興股補漲行情可期2013-04-29 01:36工商時報記者孫彬訓�台北報導
過去6個月美股一片多頭，指數連續走揚，美股強勢意味全球經濟復甦，根據法人統計，從2000年來，美股曾出現3次連漲6個月的情況，後1、3、6個月甚至1年，新興市場股市也都上漲，今年新興市場後續補漲行情值得期待。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，4月尚未結束，但美股要維持月線連6漲應不成問題，過去13年美股曾3次連續上漲6個月，若加上今年4月，則是第4次，由於美國仍是全球最大經濟體，美股走強顯示全球股市正處於多頭趨勢。
他指出，在這情況下，資金可能產生外溢現象，尤其估值偏低但成長力道相對較大的新興股市，因此對照觀察新興股市在類似情況下表現，後1個月至1年的成績都相當亮眼。
將時間細分來看，2003年是科技泡沫結束、新興市場崛起的時間點，2006年是大陸宏觀調控、經濟硬著陸後的時間點，2009年是金融風暴後的起漲點，這3個時間點都是新興股市估值遭到明顯低估的時期。
目前時空背景與前3次有些相異，但目前新興股市估值仍遭到明顯低估，且全球經濟持續復甦，因此法人認為，在美股連漲後，資金流向新興股市的戲碼可能重演。
ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，今年來，MSCI世界指數上漲9％，新興股市卻回檔逾2％，顯示股市流動性雖維持正向，市場分歧度卻擴大，新興亞股表現較佳，拉美股市和歐非中東股市相對疲弱，導致整體新興市場表現落後。
白芳苹指出，新興市場成長趨勢及風險狀況仍然優於成熟市場，可以期待新興市場下半年表現機會，預期2013年新興市場經濟成長率仍可優於2012年，其中又以新興亞洲復甦動力最強勁。
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境外基金績效 黃金大反撲2013/04/27【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】
近一周全球股市經歷大幅震盪，在美經濟數字及財報報佳音下，境外基金表現遠超過亞股基金，不過，亞股中的日股依然表現出色。境外基金近一周由上周暴跌的黃金強勁反彈，使得效前10名有5檔是黃金相關基金，第一名的績效為7.29%。
台股基金近一周績效前十名則都賺超過1.19%，第一名並有2.08%的績效。近一周前三名基金分別為第一金福元基金的2.08%、匯豐成功基金的2.07%、保德信新世紀基金的1.74%；績效後10名則都在-0.66%到-0.2%間。
保德信中小型股基金經理人陳明勛表示，從資金動向觀察，國際利空從今年3月陸續傳出，外資在加權指數市場偏空操作，在櫃買市場卻站在買方，一手賣大型股、一手買中小型股的情形延續至4月，反應了只要市場不確定性未能消除，中小型股表現仍將相對突出。
在境外基金部份，目前黃金需求包含自中、印的珠寶首飾、投資需求、各國央行購買，保德信全球資源基金經理人周有融表示特別看好中、印兩國的飾金需求。2003年中國與印度的黃金需求僅800 噸，但隨著經濟成長、中產階級興起，2012年中國與印度的黃金需求估計來到1700噸，由於未來成長空間仍可期待，搭配黃金新產能開出不易，持續攀升的開採成本亦對金價有一定的支撐，成為長期看好黃金的主要因素。
以相關產業來看，周有融指出，金礦開採商可望擺脫近年的股價頹勢。由於黃金開採商213年以來由於現金流的狀況逐步好轉，且由於過去數年間持續投資的效益逐步顯現，因此今年預期股價將有機會呈現反彈走勢，揮別金價上漲而股價卻未能反映的窘境。然而，提醒投資人，金價的波動相當劇烈，建議考量自身風險屬性再酌量布局為宜。
而日本股市部分，保德信日本基金經理人林如惠表示，從歷史經驗來看，日股與日圓走勢為高度相關，由於日圓貶值主要來自於日本央行的寬鬆政策施行，寬鬆政策將有力今年日本的經濟成長動能逐季改善，成為股市上漲的重要動力之一；其次，日本出口獲利受惠日圓貶值效應已明顯回升，因此隨著日圓趨貶態勢延續，第二季日股可望續強。但投資人仍須留意投資單一國家時，受到該國政策與匯率風險程度也相對較高。
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9成債券基金 4月以來賺錢2013-04-29 01:36 工商時報 記者陳欣文�台北報導
4月以來國際利空層出不窮，市場人心惶惶之際，債券基金的抗震優勢再度彰顯，4月以來有超過9成交出正報酬，其中以部分新興債績效逾3％最耀眼，而歐元計價債券，則因歐元走升加持，表現也相對突出。
摩根投信債券產品策略長劉玲君認為，全球景氣逐漸回春，但還沒有完全回到讓人百分百有信心的階段，在總體經濟環境充滿挑戰之際，債券布局仍不宜偏廢。
面對近期市場利空，她指出，收益率高於公債的新興債及高收益債表現平穩，反應在基金績效上甚至優於美債，可見資金在股市縮手，卻未撤守新興債及高收益債，市場看好趨勢並未改變。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）強調，新興債的優勢不僅是較高的收益率，健全的財務體質更是資金進駐焦點。
元大寶來全球國富債券基金經理人黃勇諴表示，今年來資金流入新興市場債的趨勢明顯，根據經驗，只要資金流入新興市場本地債大於美元計價新興市場債的年度，通常新興市場本地債表現會比美元計價新興債強勁，如2010、2007年。
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調查：美元、新興債匯 經理人新歡2013/04/27【聯合晚報╱記者林韋玲╱台北報導】
近期全球公布經濟數據憂喜參半，加以對中國房市調控及經濟之擔憂，稍微壓抑投資人信心，美國公債殖利率又再度下滑至1.7%左右的水準。美銀美林證券每月例行的全球固定收益型基金經理人調查顯示，4月受訪經理人對美元及美國公債的看好度上升，來到2012/ 7月來高點，但對新興債、匯市的偏好度亦同步走揚，顯示美元資產及新興市場債匯市仍是目前投資人所青睞的標的。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，雖然短線有些雜音，但全球經濟仍在復甦軌道上，公債殖利率長期走升機率大，新興國家穩健的基本面預期將持續吸金，資金行情也將帶動新興國家貨幣升值。目前投資策略還是應該以持有短天期公債及相對具高殖利率優勢、貨幣升值機會的投資標的為主，尤其看好亞洲的新加坡、馬來西亞及拉丁美洲的墨西哥、秘魯長線上漲潛力。
他認為，在貨幣部分，美元及新興國家貨幣同處加碼區，對日圓的看法持續偏空。美國政府雖仍在拖延財政問題的處理，但市場反應鈍化，經濟溫和復甦的預期支撐美股一度創下歷史新高，也增加固定收益商品經理人對美元的看好度；日圓兌美元雖一度貶值到近100元價位，但對亞幣的影響也已放緩。
在本月全球固定收益型基金經理人調查中顯示，美元、新興市場貨幣及北歐貨幣再度獲得經理人青睞，位居加碼區，其中，美元淨配置指數自前月的61躍升至65，新興市場貨幣的看好度也有提升，而日圓大幅貶值，加以3月市場對歐債問題仍有疑慮，日圓的淨配置指數出現小幅的彈升，然而，受訪經理人對日圓價位的看法卻更偏空，有近五成的受訪者認為第二季美元兌日圓價位將貶破100元，甚至不排除上看105 元。
哈森泰博認為，市場看法最終將回歸基本面，成熟國家持續印鈔票，日本長期量化寬鬆的政策，將使日圓偏向貶值，雖然歐元區的情況沒那麼嚴重，但經濟成長動能疲弱，歐洲央行仍有機會再降息，預期美元有機會相對歐元及日圓強勁。
不過，新興國家沒有這些問題，反而在政策因應上具備彈性，且投資在新興市場能獲得較高的殖利率，除了亞洲及拉丁美洲這些新興國家之外，東歐的波蘭及匈牙利，也是我們持續看好的投資標的。
債券方面，新興債市連53個月獲加碼，美國公債也回升至加碼區中，雖然近期美國公布的經濟數據好壞參半，傳統被視為避險天堂的美國公債再度吸引資金流入，本月受訪經理人調查對於美國公債的淨配置指數，又再度提高至51，回到加碼區中，而其它國家公債的淨配置指數也多小幅走揚，但新興國家債市仍是經理人最看好的區域，已連續53個月獲得加碼。不過，有59%的受訪經理人並不認為今年美國的經濟數據，將因自動減赤方案的實施而出現顯著疲弱的走勢，市場或不需過度擔憂。
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高收債 升等題材蓄勢待發2013-04-29 01:36工商時報記者呂清郎�台北報導
4月以來，全球主要經濟體美國、大陸經濟數據表現都不太亮眼，加上美國波士頓發生爆炸案、國際市場原物料大跌、大陸傳出禽流感等，讓市場風險偏好再度轉為保守，美國指標10年期公債殖利率跌破1.7％（債券利率下跌指上漲），法人指出，市場充沛的資金，可望提供高收益債市長多力道。
合庫巴黎全球高收益債券基金經理人陳敬翱表示，4月以來市場變動雖大，歐洲高收益債券指數仍上漲1.3％，美國高收益債券指數也有0.6％的漲幅，高收益債券的基本面並未惡化，未來觀察重點則是美國標普500大企業財報表現。
根據巴克萊證券4月中的報告，按歷史資料來看，高收益債券發債企業信評一旦被調升至投資等級時，平均績效勝過BB級指數達1.5％；過去兩年市場共有面額達1,000億美元的高收益債券評等被調高至投資等級，約占高收益債券市場規模的1成。
巴克萊證券預估，2013年「升等企業」債券總面額雖比去年下滑，但最新預估的升等債券總金額與金融風暴前的水準差不多，意謂美國企業基本面仍相對健康。
陳敬翱認為，高收益債券當中，BB+等級債券可能沒有太多機會，但BB中低等級的高收益債券，仍有相當多的機會可調升評等，相較新興高收益債券價格回檔，透明度高且流動性佳的美國高收益債券，是現階段較佳的選擇。
富蘭克林華美投信強調，海外高收益債券型基金近月績效0.59％，表現較落後，但近6個月績效達3.74％，表現不差，其中以海外高收益債券全球型績效4.34％最突出。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶分析，近月市場多空訊息浮出，避險情緒湧現，短線雖減弱高收益債市走勢，但近半年美國房市復甦動能及資金充沛性成為穩定經濟前景、支持高收益債市長多的力道。
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歐銀降息機率高 Fed料寬鬆不變2013年04月29日【賴宇萍╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）與歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）將於台北時間本周四先後公布最新利率決策。Fed雖料將維持寬鬆論調不變，但歐銀降息機率極高，基準利率可能降至歷史新低0.5%。
周四先後公布
儘管歐銀總裁德拉吉（Mario Draghi）年初曾表示，歐洲可能已度過歐債危機最糟的時刻，但愈來愈多數據顯示，歐洲經濟前景依然黯淡，甚至連歐元區最大經濟體德國也被拖下水。一向態度強硬的德國央行總裁魏德曼（Jens Weidmann）更暗示，歐銀可能在經濟與通膨數據表明有必要時下調利率。
歐銀自2012年7月以來，一直維持基準利率0.75%不變。但歐銀採取行動，以協助歐元區經濟擺脫衰退的預期增強，市場普遍預估，歐銀本周將降息1碼。
市場人士雖認為，歐銀將利率降至歷史低點不會有太大影響，仍具意義。DekaBank資深分析師陶德曼說：「甚至只是降利率也可能傳遞重要訊號。比有必要就可能放鬆政策的承諾，這更有可信度。」
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台股基金 一般型夠利2013/04/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
台股指數連續三天收盤站上8,000點關卡，近期市場訊息對台股多偏正面，加上國際股市續強，有利台股震盪走高，預期電子、金融、傳產各擁題材輪流上漲，8,000點後的台股基金操作，不妨布局一般股票型基金，可掌握類股輪動行情。
近期台股利多集身，包括外資近一周轉為買超、M1B年增率來到18個月高點，代表資金動能充足，政府進一步開放大陸銀行QDII來台投資，以及政府委外代操資金估有1,350億元陸續進場及證所稅可望調整等，在在都為8,000點關卡形成支撐。
根據統計，近一個月國內一般股票型基金前10名中，有五檔績效逾6%，相較於大盤僅上漲2.1%，是大盤漲幅的三倍；除了近期表現相對強勢的一般股票型基金之外，店頭及中小型基金也相對亮麗。
元大寶來多多基金經理人董士興表示，今年全球景氣較去年回穩，且事件風險降低，貨幣寬鬆持續，繼日本擴大寬鬆貨幣政策後，市場猜測歐元區PMI表現不振下，歐洲央行可能再度降息持續寬鬆，有利國際環境穩健。
國際股市若持續上揚，加上台股成交量能穩步放大，則有利520行情表現，但在大環境低成長，次產業表現將明顯重於指數下，董士興認為，選股不選市仍是操作關鍵。
群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，現階段的台股仍以選股不選市為原則，績優股及業績股仍有一片藍天。目前他較看好中國智慧型手機、平板電腦及大尺寸電視等平價3C產品相關廠商，而第2季為Apple零組件供應鏈的季節性淡季，但相關廠商股價已先行反應，預期第2季末可望築底向上。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，近期法說會行情明顯發酵，在全球景氣復甦的帶動下，各大產業前景展望多能偏向正面，因而帶動股價向上翻揚。
以半導體為例，半導體龍頭釋出景氣回春的大好消息，上下游設備、封測等族群雨露均霑，即是法說會利多所帶動。
本周即將登場的重量級法說會，包括面板、金控及IC設計龍頭股等，料將牽動台股後市走向。
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台股基金 報酬率全勝大盤2013-04-29 01:36工商時報記者呂清郎�台北報導
台股上周面臨8,000點心理關卡，走勢趨震盪，但台股基金各期間報酬率皆打敗大盤，近3個月績效前十名基金均達兩位數以上，為台股報酬率的3∼4倍，其中又以科技型、中小型、店頭基金表現最亮麗。
台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，國內首例H7N9的感染病例讓台股短線可能震盪，但充沛資金帶動行情，及政府政策明顯偏多，計有超過千億元代操資金可望於近期逐漸釋出，後市支撐力道強勁，可以中性偏多看待。
類股操作上，李穗佳指出，可優先布局今年趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股；電子股看好面板、半導體、低價Smartphone、觸控相關及安全監控等類股；非電方面，可留意獲利成長性佳的中概股，如受惠原物料成本下跌的輪胎類股；也可搭配高股息殖利率股，以達防禦性效益。
日盛高科技基金經理人施生元分析，中低價智慧手機需求強勁，相關供應鏈今年可望是電子股最重要的亮點，蘋果最快9月推出新產品，近期股價進入打底階段。
施生元認為，非電部分包括輪胎、自行車、租賃與成衣相關個股表現強勁，深入人心留意獲利了結賣壓；五一拉貨結束後，面板產業風險已高，建議適度減碼。
電子股經歷淡季後，目前價位來到合理區間，資金可望回流布局，中低階智慧手機今年在大陸市場將有大幅度的成長，IC設計等相關供應鏈是今年的贏家。
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讚！4月台股基金 逾8成正報酬2013/04/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
4月189檔台股基金報酬平均達1.79％，勝過大盤的1.3％，逾八成交出正報酬；而擠進前十的台股基金，單月報酬都超過4.6％以上。
值得注意的是，就前十強台股基金來看，本月勝率最高的類型再度由店頭、中小型基金蟬聯，共有6檔入列，包括保德信店頭市場、中國信託台灣活力、安泰ING中小、保德信中小型股、新光店頭、群益店頭市場。
若進一步分析進榜的中小型、店頭基金持股比重，會發現非電族群才是近期基金經理人的心頭好：除了有行動裝置熱銷，替業績與展望加持的半導體族群，不少中小、店頭基金都押寶股價活跳跳的生技股，以及傳產族群中的紡織、橡膠、百貨、汽車等。
但要留意的是，即使單月擠進前十強的台股基金，部分基金規模尚不足10億元，可能會降低基金分散風險的能力，投資人挑選基金時最好將規模也納入考量。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，美國經濟呈現穩健復甦，激勵美股穩步走揚，但有別於過去科技股大放光彩，今年美國股市以大型傳產股表現相對優異，如P&G、嬌生與迪士尼等，漲幅都有二至三成；台股今年也跟隨美股腳步，傳產股相對優於科技股，因此穩定成長或獲利大爆發的傳統產業，成為中小、店頭基金選股的主要方向。
另外，第二季向來是非電子股旺季，伴隨五一長假的消費旺季到來，資金朝向相關概念股靠攏下，部分中小型電子股與中概股往往出現「淡季不淡」與「旺季更旺」，讓五一長假效應成為基金經理人觀察的指標。
摩根中小基金經理人顏榮宏表示，五一銷售戰提前卡位，不僅電子產品備貨、拉貨效應日益發酵，長期經營大陸通路的中概內需股也獲得資金青睞，搭配人民幣升值題材，如汽車、通路、3C產品供應鏈、旺季食品、飲料等題材，皆有望受到低接籌碼逢低進駐。
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中小型、科技 5月台股亮點2013/04/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
時序即將進入電子業傳統淡季，也是市場所謂的「五窮六絕」，不過，統計近十年來5月台股基金，除了受惠大陸五一長假的中概型基金外，包括中小及科技型基金亦表現亮麗，顯見基金選股可望擺脫產業淡季陰霾。
摩根中小基金經理人顏榮宏表示，五一銷售戰提前卡位，台股由面板、觸控、光學元件、智慧型手機相關群組率先點火，新機種鋪貨效應明顯。
此外，搭配全球景氣谷底翻揚，極端性風險發生機率下降，股性活潑的中小型股未來仍有向上表現機會，唯需留意波動風險。
顏榮宏指出，不僅電子產品備貨、拉貨效應發酵，長期經營中國通路的中概內需股也獲得資金青睞，搭配人民幣升值題材，如汽車、通路、3C產品供應鏈、旺季食品、飲料等題材，皆可望受到低接籌碼逢低進駐。
保德信投信投資管理部協理葉獻文表示，目前盤面活躍類股有兩極化現象。
尤其在指數盤整期間，中小型股因為具有個別題材，股價最為活蹦亂跳，以營建及紡纖股表現最為強勢，而當大盤反彈上攻，多半可見電子權值股擔任領頭角色。
葉獻文認為，若市場無新的利空傳出，加權指數維持區間整理，櫃買市場的中小型股理應較有表現機會，較看好IC設計、智慧型手機、中國概念等相關族群。
元大寶來投信台股策略副總劉興唐表示，半導體於第二、三季進入另一波復甦循環，本波優於預期的力道，主要來自於中國中低價智慧型手機及平板電腦相關晶片及記憶體需求，惟短期須留意中國五一假期的銷售實績。
目前零組件拉貨需求正熱，但是否有「重覆下單」情況，須觀察終端銷售情形，若中國品牌廠及白牌廠屆時銷售成績優異，將有利於台股後市。
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大中華股票基金 逆勢吸金2013/04/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
陸股愈挫、投資人越勇於進場。根據投信投顧公會資料統計，第一季投信發行的股票基金失血300億元；但大中華區與亞洲股票基金規模，卻分別逆勢成長28.4億元與11.6億元。
元大寶來投信總經理劉宗聖表示，即使大陸股市多空行情受到政府政策影響甚深，但綜觀各個面向，大陸經濟長期成長趨勢向上，配合全球資金寬鬆，以及人民幣升值趨勢不變，陸股下半年行情仍看好。
劉宗聖指出，近期人民幣升值走勢明顯，對於吸引資金進入大陸市場有正面幫助，即使陸股短期面臨漲多拉回修正，以及政策面的調整，長期還是有再表現的機會。
另外，隨著投資陸股管道越來越暢通，亦成為讓台灣投資人「錢」進陸股的重要因素。投信業者分析，4月起，具備一定資格的台灣民眾可以直接交易A股；即使是對於陸股較不熟悉的一般投資人，透過國內已經有的A股ETF，也可選擇布局大中華股市的相關基金，甚至未來國內投信將發行主力投資「純A股」的陸股基金。
台灣人民幣存款業務在今年初開放，已有數家投信業者搶進這塊藍海，發行人民幣計價的人民幣貨幣基金與人民幣債基金，包括募集結果與市場反應，都是投信圈重要的觀察指標。
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全球市場觀測╱歐日股旺 中美震盪2013/04/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球股市在美股財報利多帶動下走高，多數市場皆有不錯表現，整體而言，歐洲股市漲幅領先其他區域，一方面是受到西班牙國債標售順利以及財報帶動，此外，德國企業信心指數下降，反而使得降息預期升溫，激勵市場表現。
上周美股震盪走高，經濟數據好壞參半，耐久財訂單降幅大於市場預期，但請領失業救濟金人數則是創下近六周新低，加上蘋果財報優於預期，因而激勵市場回升。
ING投信表示，先前美股回檔時跌破月線，且近期經濟數據似有轉為疲軟跡象，短期內股市從多頭格局轉為震盪走勢機率高，企業財報結果仍為市場關注焦點所在。
日本股市持續領漲亞洲市場，市場一度擔心G20會議可能會有反對日本寬鬆貨幣政策的聲浪，在疑慮解除後，日股重回上升軌道。由於日本即將進入企業財報公布旺季，指數短期內有拉回修正可能，然而中期上漲趨勢不變。
中國上證指數上周走勢持續落後，除了受到經濟數據不如預期影響，政策面因素以及禽流感等負面消息亦打壓買氣。ING投信指出，中國維持低通膨，經濟溫和增速的方向並沒有改變，在消費未見起色之前，春季新開工旺季來臨，投資增速仍將是支撐上半年經濟成長無虞的關鍵因子，整體流動性寬鬆的格局可望延續，短線超跌個股有反彈空間。
本周美國將陸續公布消費者信心指數、ISM指數等經濟數據，美國聯準會及歐洲央行本周均將召開利率會議，在經濟前景仍有不確定下，市場預期美國將維持利率低檔不變，至於歐洲則有降息可能。
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亞洲中小型股 戰波段新高2013/04/26【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
美國超級財報周的數據不如市場預期，加上金價重挫、原物料及原油價格下跌、中國禽流感疫情，導致國際股市普遍出現回檔。不過，本波亞洲中小型股雖有反應國際間的利空消息，但下跌幅度有限，且在漲多修正過後，依舊續往波段新高點挺進。德銀遠東投信表示，由於亞洲市場經濟成長力道還是較歐美等國要來得高，因此除了在投資上較具吸引力外，從股價基本面來看，亞洲中小型股目前的本益比不到12 倍，不僅低於歷史平均的13倍，也遠低於2007年高點的20倍，而且股價淨值比現在還不到歷史平均的1.7倍，也比高檔的2.1倍還低，自然較有反彈力道。
德銀遠東投信表示，由於中小型股具籌碼靈活、股性活潑等特性，雖然波動性較大，但股價上漲的動能相對較強。目前亞洲各國央行一致維持低利率政策，加上貨幣乘數的遞延效果，充沛的資金環境，相當有利於中小型股發展。進一步觀察各亞洲國家近幾年來薪資水準又向上提升，甚至超越過去幾年，加上人民幣升值趨勢帶動亞洲貨幣，有利實質購買力提升。
購買力的提升帶動消費熱潮，而亞洲具有人口紅利、收入成長和城鎮都市化等題材，人口佔全球總人口40%以上，其中15歲至64歲的勞動人口正逐漸進入消費高峰期，將會讓以消費為主軸的亞洲中小型股有受惠機會。此外，亞洲中小型股在經歷過亞洲金融風暴後，企業的負債比持續降低、現金流量充裕，如果再加上低利率環境刺激，併購活動也會增加。若由市場氣氛、流動性及價值面來看，只要謹慎選擇投資區域及標的，中小型股的確可提供長線的獲利空間。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯也表示，現階段著眼於亞洲各國政策作多、中產階級消費勢力抬頭的趨勢，看好營收來源主要來自本國或亞洲當地的中小型企業獲利成長潛能。小型企業驚人的成長潛力是值得投資人期待的，例如近年來致力於改變品牌形象的南韓第一大汽車生產商現代汽車，在2000年的市值僅有21.91億美元，截至去年底市值已達到約450億美元，在12年的期間內市值成長超過20倍。
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新興亞股集氣 迎補漲行情2013/04/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐美的經濟數據表現不如預期，加上股市漲多，回檔疑慮再起，相較之下，新興市場因有內需題材撐腰，且今年來表現落後成熟國家，進入5月有機會展現補漲行情，尤以經濟動能最強的新興亞洲最具補漲的潛力。
今年來成熟國家股市一路上漲，道瓊工業指數及日經225指數漲幅均逾12%，MSCI歐洲指數也上漲3.54%，但隨近來美國與歐元區PMI值持續疲弱，美國耐久財訂單也創七個月以來新低，相關數據利空皆替歐美經濟成長增添疑慮，更讓市場憂心漲多的歐美股將回檔修正。
富蘭克林證券投顧分析，今年來新興市場表現落後成熟市場，但現階段新興股市相較全球股市本益比偏低，股市仍有補漲空間。
其中，中國、印度、泰國等亞洲國家的生活水準持續提升，在龐大消費力推動下，消費相關類股前景看佳。
富蘭克林證券投顧尤其看好營運與當地內需有關的亞洲小型股，以及較不受到國際經濟影響的邊境市場股市。
柏瑞亞太高股息暨拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，新興亞洲受市場干擾因素較少，經濟表現仍強勁，預估今年新興亞洲經濟成長率仍有6.8%的水準，中國經濟成長率則可望逐季反彈，回到8%水準。
馬治雲分析，新興亞洲特別是東協區域，受惠於內需消費成長及基礎建設持續開發，東南亞區域股市表現仍持續樂觀。
相較之下，新興歐洲國家受到能源以及政策緊縮因素，經濟成長出現下修、拉丁美洲則因原物料類股的拖累，短線展望較弱。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，雖然4月以來禽流感、南北韓緊張情勢造成亞股回檔，但歐美利率維持低檔、日本超級量化寬鬆政策，讓資金外流效益也顯現在新興市場。
其中，中國與東協為外來資金投資青睞的區域，在資金推動下，股市也較具落後補漲空間。
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日銀打通縮不夠力 日圓破98-2013-04-27 01:43 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
日本央行（日銀）周五發布半年度經濟報告，預期在2016年將可實現2％通膨目標，但分析師對此感到質疑，認為日銀太過樂觀。日銀周五也召開貨幣政策會議，沒有再度祭出新的寬鬆措施，讓市場覺得日銀打通縮不夠力。受此消息影響，周五日股下跌、日圓回彈。
周五歐美盤中日圓兌美元升值1.3％至97.87日圓兌1美元。日股日經225指數周五則是震盪走低，收盤下跌0.3％至13,884.13點。
日銀周五發布半年度經濟報告，表示扣除波動性較高的生鮮食品價格後的核心通膨，預料在2015會計年度（到2016年3月底結束）將為1.9％，這也意味日銀認為在2016年稍後可望實現2％的通膨目標。至於2014年度核心通膨預估為1.4％。
該報告主要是根據理事會9名成員的預估而來，但事實上成員間對於在2016年達成通膨目標的看法卻相當分歧，像是佐藤與木內兩名成員就持反對意見。分析師也認為日銀預測太過樂觀。
根據路透社本周對10名民間經濟學家的調查顯示，受訪者認為到2015年度日本核心通膨約為1％。明治安田生命保險公司首席經濟學家小玉指稱，日銀通膨預測的野心太大，恐怕難以達陣。RBS證券公司日本首席經濟學家西岡指稱，若日銀發現實現該通膨目標的過程過慢，該央行將面臨再度加碼寬鬆的壓力。
周五半年度經濟報告還指出，日圓貶值將提振出口，並對名目薪資造成上漲壓力。薪資調漲將攸關日本在經歷多年通縮後，能否讓民眾願意再度打開荷包消費。
此外日銀周五在結束貨幣政策會議後，一如外界預期，並無再度發布新的貨幣措施。它在聲明中重申將擴大貨幣基礎，年度增幅約在60到70兆日圓。這是日銀在推出超級量化措施後首次決策會議，也是總裁黑田東彥第2次主持會議。
瑞穗JFJ摩根士丹利證券公司外匯分析師上野認為，與4月4日的貨幣寬鬆震撼彈相較，周五日銀聲明相當簡短。他說這也讓原本預期有更多寬鬆措施的交易商，暫時放棄做空日圓，讓日圓進一步貶值到100日圓兌1美元的希望。
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日圓跌破百元… 日股漲相佳2013/04/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
日圓兌美元匯率近來在百元大關徘徊，市場預期，若美國經濟復甦力道優於預期，美元走強，則日圓很可能跌破百元大關。
根據統計，日圓兌美元上次貶破百元是1995年9月，隨後日經225指數一年來漲幅達11.28%。在日本安倍政府寬鬆政策帶動下，日圓價格直直落，兌美元匯率距百元大關僅一步之遙。具歷史資料顯示，上回日圓兌美元貶破百元，是在1995年9月11日，當時日本內需疲弱，為了刺激出口，增添經濟成長動能，2008年前日本都是採取弱勢日圓政策。當時日圓兌美元貶破百元大關後，日經225指數三個月後漲4.01%、六個月後漲7.09%、 一年漲11.28%。日本安倍政府擴大其貨幣寬鬆政策，現階段日圓呈現持續貶值趨勢，市場大多看空日圓。
美林美銀證券4月針對全球固定收益型基金經理人的調查顯示，有近五成的受訪經理人認為，第2季日圓兌美元價位將貶破100元，甚至不排除上看105元。
日圓大幅走貶推升日股走勢，日經225指數今年以來上漲三成以上%，東證一部指數自去年11月起漲以來，漲幅達近六成，摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，對照美國S&P500指數、MSCI亞太不含日本指數皆已超過金融海嘯前水準約二成，日股應還有向上空間。
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五窮六絕？ 東協基金近5年亮眼2013/04/27【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
時序將進入五月，台股不僅向來有「五窮六絕」的說法，且過去三年來，美歐國家受財政及國債問題攪局，五、六月國際股市普遍跌多漲少，但投信業者統計，近五年來，在五、六月平均績效勝出的強勢基金中，幾乎由東協相關基金包辦，前十名就占了六席。
2008年全球金融海嘯後，東協多數國家由於享有貿易出超與良好財政狀況，還具備人口結構年輕、內需市場成長迅速的優勢，不但企業獲利能力穩定，近年東協股市表現亮麗市場有目共睹。
東協國家除了來自內需動能的支持，與中國大陸貿易往來日益頻繁，也是東協經濟維持強勢的主因之一。摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，大陸是東協重要的貿易夥伴，進出口總量佔GDP約14%，且大陸已躍居新加坡、馬來西亞、印尼及泰國的第二大出口市場。
此外，大陸五一長假啟動拉貨潮，也讓東協國家同步受惠，進而帶動東協股市在5、6月的強勢表現。調查顯示，2013年前兩個月大陸對東協的雙邊貿易年增率高達22%，遠勝大陸對美、歐兩地的14.8%與3.2%。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，自2010年中國東協自由貿易區成立後，除貿易往來增加，大陸對東協直接投資也呈現快速成長，從原本不到10億美金，統計至去年底已成長至近20億美金，成長速度驚人。
目前市場對東協的最大疑慮，仍來自於股價漲多，後續能否再創新高？黃寶麗認為，MSCI東南亞指數未來12個月本益比14.8倍，雖高於三年平均值的14.1倍，但泰、馬、菲、印等國企業獲利成長預期皆超過兩位數，享有稍高的本益比是合理現象。
傅子平則認為，就技術面來看，去年東協各國股市屢創新高，而大陸股市被視為最具補漲行情的市場，建議一次布局大陸加東協。
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東協股市 火力強大2013/04/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
觀察近十年全球主要股市5月單月表現可發現，美國費城半導體指數、那斯達克指數榜上有名，東協國的菲律賓、泰國也強，呈現淡淡5月天科技夯、東協國強的局面。
根據統計，近十年的5月以費城半導體指數2.16%漲幅居冠，東協菲律賓2.1%居次，墨西哥、加拿大、台灣也都有1%以上的漲幅。進一步分析，代表科技類股的費城半導體指數與那斯達克指數表現突出，可望帶動連動性高的台股科技類股。
群益投信表示，美國經濟穩健復甦，尤其是房市與就業兩大問題均明顯改善，聯準會的量化寬鬆政策完成市場認為不可能的任務，激勵美股穩步上漲。
美國總統歐巴馬在國情咨文當中，揭示未來四年的施政重要方向，包含全民健保、能源自主、海外撤軍及科技興國等，後市將帶動相關類股指數走揚，其中最看好與台灣連動較高的科技類股。
在東協市場方面，今年來東協國家股市大都有二位數的上揚，但強勁的內需市場，將持續拉抬股市表現。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協國家成長穩定，過去十年經濟規模成長將近170%，去年東協國家平均經濟成長率高達5.2%，未來五年增長目標則可望維持5~6%水準，強勁成長動能提供股市最大後盾。
第一金投信亞洲新興市場基金經理人楊長富表示，根據國際貨幣基金組織（IMF）推算，至2014年，印尼、泰國、菲律賓、馬來西亞和越南組成的東協五國，其名目GDP總量有望超過2兆美元，年增率約12%，將扮演驅動亞洲市場的關鍵引擎，並成為推動世界經濟的新興要角。
此外，包括投資和消費穩定成長趨勢不變，加上外資熱錢持續流入下，東協股市向上格局不變，今年仍有空間可期。
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印度股 製藥、消費族反彈有路2013/04/27【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
印度受到去年第四季財報表現疲弱、經常帳赤字惡化的衝擊，今年來MSCI印度指數累計呈現小跌約1%的格局，但展望後市，台新印度基金經理人張晨瑋認為，印度股價已充分反映財報及經常帳利空，目前本益比僅約12倍，低於歷史平均值15倍，加上進入降息循環及明年有國會大選題材，中長線仍看多，估計印股在年線附近具支撐，投資人可利用第二季回檔整理時機，逢低分批布局。
張晨瑋指出，印度後市最大利多來自寬鬆貨幣政策的延續，印度3月躉售物價指數(WPI)年增率跌破6%，僅為5.96%，不僅大幅低於2月時所攀升6.84%，也較彭博社根據29份調查所得中值的6.27%為低，創三年來新低，大大地提供後續降息空間。印度央行3月份已採行今年的第二次降息，將附買回利率由7.75%降至7.5%，預期全年尚有3至4碼降息空間，可望活絡市場資金。
另從基本面分析，張晨瑋表示，印度工業生產近期繳出亮眼的成績單，2月年增率出乎市場意外上升0.6%，大幅優於分析師先前預期的下跌1.2%，統計去年4月至今年2月期間，累計工業生產年增率為0.9%，電力及製造業生產分別上升4%及1%，預期未來經濟可望逐季反彈。亞洲開發銀行預測，印度如果後續可以有效地提振內需市場，今年經濟成長有希望達到6%，在新興市場中仍相對穩健。
就短線分析，張晨瑋指出，未來左右印度股市的主要關鍵是財報表現，去年第四季Sensex成份股營收年增率僅9%、獲利年增率僅7%，增幅皆降到金融風暴以來最低，這也是衝擊3月來股價走弱的主因，不過，分析師看好企業毛利率的後市展望，估計在商品價格走穩下，未來毛利率可望回升至17%水準，有助拉升企業下半年獲利表現。類股操作上，看好受財政預算影響較小的製藥類股，以及成長動能強勁的消費類股。
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美：7大風險擾亂金融體系2013-04-27 01:43 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
成員包括聯準會主席柏南克、財長李烏在內的美國金融穩定監督委員會（FSOC）周四發布最新年報，列出未來可能擾亂金融體系的7大風險，其中之一是金融體系對通膨升溫，利率驟升的因應能力。由此顯示，聯準會與其他金融監督單位越來越擔心現行量化寬鬆與長期超低利率政策可能造成的風險。
該委員會在其年報中指出，利率突然走升可能引發金融體系的混亂，形成風險。年報指出，長期的低利率環境可能導致金融業為求高收益而擴大投資長期證券，然而當環境突然改變，業者可能在一時之間難以調整，進而形成混亂。
聯準會官員表示，柏南克對此一風險尤其重視，甚至把通膨與利率驟升的因應能力，列為今年金融業壓力測試的項目之一。
不過聯準會官員也表示，這並不代表聯準會就會在近期內調升利率，或是改變現行的超級寬鬆的貨幣政策立場。
年報中所列出的另外6大風險包括：躉售融資市場脆弱，引發市場的跳樓大賤賣，造成混亂。
房屋融資系統過度依賴政府單位的擔保，民間抵押貸款活動低迷。
金融業的營運風險可能會為金融體系造成嚴重混亂。
過度依賴參考性利率，近來調查顯示這類利率到人為操縱，例如倫敦銀行間拆款利率。
長期長期的財政失衡，例如最近朝野間有關財政的爭議，致使政府調整財政的能力大為減弱。
最後一項是美國對海外經濟發展的敏感度。
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復甦減緩 美消費者信心仍強2013-04-27 01:43工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導
美國商務部周五公布今年首季國內生產毛額（GDP）成長年率初值為2.5％，不如市場預期。但周五民間的4月消費者信心指數終值則較初值上修且優於預期。
這兩項指標顯示美國經濟復甦腳步有所減緩，但尚未影響到消費者信心，而且也不致影響聯準會現行量化寬鬆政策的立場。
美今年首季GDP成長年率，雖優於上季的0.4％，但不如市場預期的3.2％。
周五出爐的密西根大學4月消費者信心指數終值，由初值72.3上修至76.4，優於市場預期的73.8，雖仍低於3月終值78.6，但衡量4月初值較3月終值呈劇幅滑落，及4月的當前及預期指數終值均較初值上修，顯示民眾已較感樂觀。
儘管美經濟至此已連15季皆告成長，但平均成長年率僅略高於2％，就歷史水準而言，仍屬疲弱。
首季動能主要來自消費者支出加快成長：個人消費者支出成長年率3.2％，是2010年底以來之最。這起碼初步指向，美民眾消費並未受挫於1月生效的增稅。
房市依舊是亮點。首季包括住屋營建及家庭修繕在內的住宅性固定投資，成長年率達12.6％，不改過去2年的強勁態勢。
但首季企業支出則放慢成長。非住宅性固定投資僅成長2.1％，遠不如上季的13.2％，可能意味企業考量政府財政緊縮，對經濟疑慮加深。
美政府支出在首季衰退4.1％，減幅小於上季的7％。
民間庫存變動挹注美首季GDP成長年率約1個百分點，使GDP減掉民間庫存後的實質最終銷售值在首季成長1.5％，低於上季的1.9％。
過去4季都是美經濟成長助力的外貿，因列為減項的進口在今年首季成長5.4％，反而折損GDP成長。
首季個人消費支出物價指數（PCE）年漲0.9％，漲幅低於上季的1.6％，也遠低於聯準會屬意的2％目標，顯示通膨壓力闕如，有利於政策繼續寬鬆。
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企業獲利優 美股多頭動力足2013-04-29 01:36工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國企業第1季財報合乎預期，S&P500指數成分股約70％企業獲利優於預估值，整體企業獲利上修，吸引國際買盤持續進駐，法人指出，美股長期走勢仍看好，但要留意資金有明顯集中防禦型類股的現象，短期防禦氣氛仍濃。
摩根美國價值基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，市場對美國景氣復甦預期提高，資金持續回流、企業獲利優於預期、與偏低的估值將有助美股得到支撐，且金融海嘯後，美國企業力行撙節與去槓桿化，整體美國企業帳上現金已達資產負債表30％。
他認為，隨美國低利政策不變，企業資金去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主要途徑，預期實施庫藏股可能成為今年熱潮，並將成為助漲股市的一大動能。
施羅德投信投資長陳朝燈建議，投資美國應以高品質企業為優先，近期施羅德投資將美國的GDP預估值由1.9％上調至2.1％；從部分經濟數據來看，美國近期復甦力道稍微減弱，但惡化機率不大。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國S&P500整體科技股市值四年來首次低於18％，在手機成長性放緩、高階智慧手機滲透率已高、PC持續被平板電腦取代、及對蘋果創新能力感疑慮，讓上半年科技類股族群走勢可能較疲弱。
他指出，美股第2季可能面臨逢高拉回壓力，但下半年隨著全球景氣及房市復甦，美股仍會持續走強，投資人吾於上半年拉回修正時，逢低布局美股。
但許志偉表示，蘋果預計推出的新產品如iPhone 6、iTV和iWatch已延後到秋季或明年第1季才推出，市場對於新產品應用及未來發展感到模糊，且同業大廠紛紛推出新機種來分食蘋果的市占率，使蘋果產品的特色逐漸衰退，對蘋果上半年獲利維持較保守的看法。
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止跌回升？ 油、金後市樂觀【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】
黃金、石油期貨26日同步下跌，不過，黃金交易商的展望已轉趨樂觀，油價本周也創去年6月底以來最大單周漲幅。
紐約商品交易所的6月黃金期貨26日小跌8.40美元或0.57%，以每英兩1453.60美元作收。
然而，金價不久前的重挫吸引了不少逢低買進的投資買盤，各國央行也趁機購進黃金作為準備，市場的展望似乎逐漸轉趨樂觀。
根據彭博資訊對29位分析師的調查，有15位分析師預期金價下周將會上漲，看跌行情的只有13位，另有3位維持中立。
此外，報導指出，美國製幣廠4月的金幣銷售可望締造2009年12月以來的最大增幅；英國製幣廠也說，金價暴跌造成4月的金幣銷售呈三級跳。國際金價在4月12、13日兩天暴跌14%，創下30年來最大的兩天點幅，但隨後便緩步回升。
美國26日公布，第一季GDP成長年率只有2.5%，低於經濟學家預期的3.0%，也造成前兩個交易日合計大漲的油價回跌。商品研究機構IAF顧問公司的經理古柏說：「GDP數字比預估低了不少，相當令人失望，對石油需求不是好事。」
紐約商業交易所的6月西德州輕原油 (WTI)期貨26日小跌64美分或0.7% ，以每桶93美元收盤。不過，6月期貨本周累計上漲5.7%，仍是去年6月29日以來的最大單周漲幅。【2013/04/27 聯合晚報】@ http://udn.com/
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金價持續漲 破1450美元2013-04-27 01:45 中國時報 沈婉玉�台北報導
國際金價持續反彈，昨最高達每英兩1484.8美元，突破1450美元關卡。台銀黃金分析師表示，雖然黃金ETF仍持續減碼，但減幅減緩，實金買盤力道強勁，再加昨美元偏弱，推升金價走揚。
昨德國上調今年國內生產毛額（GDP）預估，美國公布上周首次申請失業救濟金人數大減1.6萬人至33.9萬人，低於市場預估的35萬人，原油與其他貴金屬價格普遍上漲，金價多空因素交錯。昨金價每英兩1460美元至1480美元之間。
台銀黃金分析師表示，本周民眾已沒有繼續「瘋黃金」，交易量回歸正常，但國際實金買盤仍十分強勁。美國鑄幣局就因賣到缺貨，宣布暫停鷹揚金幣的銷售，距離上一次宣布暫停銷售，則是在3年半前。另外，亞洲實金買盤也持續強勁。
反應近期金價跌勢，瑞士銀行(UBS)宣布，將未來1個月及3個月國際金價目標價分別自每英兩1725美元及1850美元大幅下調至1425美元及1500美元，調降17％與19％。不過，瑞銀表示，金價大跌後實金買盤強勁，加上美國舉債上限問題仍未完全解決，可望吸引金市避險買盤，提供金價支撐。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金大跌，吸引民間買盤湧入承接，使黃金現貨價格上漲逾5％，使金價成功止穩反彈。從技術面來看，金價再跌破1400美元機會下降，上檔有重回季線1550美元潛力，但仍需注意短線追高風險。方立寬指出，儘管部分機構認定投資需求將持續退潮而看得更空，但從近期購金熱來看，需求仍高、低檔有限，建議投資人以更穩健態度看待黃金投資。
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美日REITs 投信按讚2013/04/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受惠於低利環境及景氣逐步復甦，不動產證券化（REITs）繼去年亮麗演出後今年續揚，投信業者特別看好美、日兩國REITs的表現，認為在市場資金不斷湧入下，後續還有一波資金行情。
今年各國央行持續採行量化寬鬆政策，大量的市場資金流入收益相對持穩的不動產資產。第一金投信全球不動產證券化基金經理人楊慈珍表示，美國房市穩健擴張、日本住宅用土地價格築底回升，兩大區域的不動產市場基本面接連傳出好消息，提振市場信心，將使更多買盤進駐。
楊慈珍特別看好美、日兩國的REITs市場，她說，美、日兩大市場房貸利率偏低、房市買氣回籠，迄今房屋庫存仍偏緊、供給有趕不上需求的跡象，預估未來房價將溫和成長。
ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，今年來在基本面利多頻傳且具高股利加持下，標普已開發不動產指數上漲逾一成，漲幅超越MSCI世界指數，起連續六季季線收高。
由於各國央行極力打造低利率環境，產業獲利不斷上修，葉菀婷分析，今年全球不動產企業獲利年成長率預估上調超過7%，穩定的獲利將有助指數持續上攻。
亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner認為，由於利率維持低檔，加上金融海嘯後房屋供給量明顯下滑，進一步帶動房價走揚，未來包括零售區塊和辦公類別的REITs，仍會受惠於債務成本低廉而表現優異。
此外，房市的復甦是經濟成長的一項參考指標，經濟逐步復甦，伴隨就業增長，預期商用地產的需求也將隨之上揚。
