五大資產 5月幾乎全賠錢2013/06/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆貨幣政策（QE）退場的疑慮，導致5月分全球市場出現震盪，五大資產幾乎全面負報酬。以股市指數來看，在美股穩盤下，MSCI成熟國家指數僅小跌0.29%，匯市也是美元一枝獨秀，漲幅近2%。至於債市出現較大的跌幅，風險性及避險性債券全面下跌；商品部分，黃金跌逾5%，跌幅最大。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，成熟國家股市3、4月強勢，5月美股漲逾2%，連漲七個月，因日股漲多修正，使MSCI成熟國家指數小跌0.29%。拉美股市受商品價格走低，與巴西第一季經濟成長率不如預期，跌幅最大，新興亞股跌1.14%，整體而言，成熟國家股市表現優於新興國家股市。
群益多利策略基金經理人張俊逸表示，在債市部分，由於美國十年期公債殖利率，從4月底的波段低水位，一舉攀升約50個基點，令國際債市承壓走跌，且因美元強勢導致商品市場弱勢，使拉美、俄羅斯以商品出口為主，新興國家債市表現不彰，新興市場債表現較差。
匯市方面，美元加權匯價指數持續上揚，主要反應美國經濟持續復甦，歐元則因該區經濟連六季衰退，單月貶值1.28%，日圓則在日本量化寬鬆政策下，亦貶值逾3%。
張俊逸表示，短期間美債殖利率彈升雖不利於全體債市，但長期而言收益率較高的債市，受公債殖利率彈升的影響相對較低，長期投資仍有不錯的回報。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國聯準會可能縮減QE購債規模，推升美元走勢趨強，近一個月DXY美元指數就上漲0.6%，也進一步帶動美元資產走俏。QE可能提前退場，代表美國經濟復甦大於預期，美股近一個月S&P500指數仍上漲1.6%，可見即使QE退場，市場預期美國經濟成長力道，也足以支撐美股走強。
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五月海外股票基金 大中華最閃2013/06/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
全球股市震盪，美、日股市紛紛拉回，統計顯示，最近一月全球主要股市以陸股表現最亮麗，月漲幅高達5.76%，影響所及，196檔海外股票型基金中，近一月績效前10名排行榜裡，大中華基金就占了8檔，「叫我第一名」。
績效排名顯示，國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長皆有逾1成的漲幅；統一大中華中小、保德信中國品牌也都有8%以上的漲幅，績效亮眼。
群益投信表示，上證指數上周漲0.53%，為連續第五周上漲，創業板指數月線飆漲20.65%「連六漲」，同時5月大陸官方版的製造業PMI指數微升至50.8，優於經濟學家49.8的預期，顯示大陸景氣穩健復甦中。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，今年資金持續淨流入中國，推升人民幣匯率頻創新高，市場資金充沛，陸股人氣不減。
加上MSCI亞洲指數及新興市場指數調高陸股權重，凸顯陸股仍受外資青睞，具投資價值。
不過，國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬認為，由於大陸經濟仍是弱復甦趨勢，預估A股指數為區間盤整格局，而中小型股、成長股已有波段漲幅，本益比已拉高，短線有修正風險。
蔡佩芬表示，中國市場投資標的眾多，加上新興產業成長快速，新公司崛起與汰換的速度是歐美市場的2至3倍，一般投資人未必能夠快速掌握投資標的，因此建議，逢低分批買進，或採定期定額投資，可兼顧報酬與風險。
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5月股票基金 馬來西亞最勇2013-06-05 01:13工商時報記者孫彬訓�台北報導
QE可能退場疑慮，拖累5月全球股市陷入震盪，但馬來西亞基金平均仍上漲6.8％，美股基金表現緊追在後，共有3類基金入列前10名。此外，不易受國際利空影響的消費基金及生技基金也有不錯表現，平均漲幅也逾5％。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，馬來西亞股市的強勢表現，主要是反應選舉等變數解除，帶動股市估值回復。
黃寶麗分析，馬來西亞股市最大特色是外資占比低，主要籌碼來自於退休基金，因此大選不確定性排除後，退休基金可望重回股市；企業在選舉不確定因素排除後，也將啟動原有的投資計畫，料將帶動後續景氣回升。
摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，全球化趨勢帶動股市波動加劇，然而鎖定內需市場的食品飲料、醫藥、服務、零售的內需消費產業，不易受到外部衝擊，獲利表現穩定度較高。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，今年來資金效應主要反應在日股等成熟股市的上漲行情，理應受惠的其他亞太股市表現反而相對落後，因此隨日股回檔修正，亞太區股市具有補漲契機，建議伺機布局亞洲區域型基金。
元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，今年企業獲利成長預估，印尼、泰國均有10％以上幅度，菲律賓獲利成長放緩，其中泰國SET指數仍較MSCI亞太不含日本指數折價7％，是除了大陸外，相對便宜地區。
ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，新興亞洲近期再度掀起降息潮，有利股市資金動能。除了降息題材，也看好南韓因出口年增率高於預期，資金面與股市可望逐步改善，股市有落後補漲空間。
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A股基金 躍投資新亮點2013/06/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
主管機關去年開放投信基金可100%投資中國A股市場後，摩根投信搶先發行國內第一檔主動式A股基金「摩根中國A股基金」，由於目前國內投信取得直接投資A股的合格境外機構投資者（QFII）額度不到12億美元，這檔產品具稀有性，預料將吸引投資人目光。
摩根投信昨（4）日舉行記者會，說明摩根A股基金布局方向。摩根資產管理執行董事梁碧嫻指出，主動式A股基金與A股ETF、中國基金不同的地方是，可以有更寬廣的選股空間，績效跑贏大盤的機會也較高。
她舉例如，在A股中，銀行股及煤礦股的市值占比高，這些大型股獲利雖穩定成長，但是較不具爆發力；反觀科技、醫療等中小企業，業績成長性高，股價較有衝高 潛力。因此，投資A股，要採取選股不選市的投資策略。梁碧嫻表示，就中國經濟基本面來說，在正面消息方面，基礎建設、房地產市場表現堅挺；在負面消息方 面，由於高層執行打貪政策，調控政府開支，導致高階消費力道放慢，今年年初以來，餐飲、白酒等產業業績大受影響，進而影響中國經濟第1季度表現。
不過，梁碧嫻表示，整體來看，滬深300企業今年的獲利成長上修，今年可望有10%至12%的年成長，基本面可望形成A股支撐。
摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，投資中國的實質內涵隨兩岸政策開放與時俱進。目前市場上的中國基金主要投資香港掛牌的中資股（H股�紅籌股），A股ETF則複製指數標的。
目前A股只開放中國本地人，以及少數取得資格與額度的外資，即QFII 與人民幣合格境外投資機構（RQFII）參與，且核准額度有限，占A股比重不到2%。
張正鼎表示，目前國內投信取得直接投資A股的QFII額度不到12億美元，可說是物以稀為貴，多數投信業者將取得額度運用於既有產品，摩根投信則是目前唯一將全數額度運用於單一產品、且直接發行A股產品的基金公司。
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澳利率不動 還有下調空間2013-06-05 01:13 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
澳洲儲備銀行（澳洲央行）週二決策會議雖然維持基準利率不變，但強調通膨溫和，利率還有下調空間。此外，在歷經澳元兌美元上月重貶約6％，創下2011年最大單月貶幅後，澳洲央行依然認為澳元匯率偏高。
在利率決策出爐後，澳元兌美元變動不大，從宣布前的1澳元兌0.9714美元微升至0.9723美元，雪梨匯市週二收盤則為1澳元兌0.9727美元，較周一升值。周一雪梨收盤匯價為l澳元兌0.9647美元。
澳洲央行周二發布聲明，維持隔夜現金利率於2.75％不變。該央行總裁史蒂文斯指出，有鑑於當前通膨前景溫和，若有必要，利率還有下調空間。澳洲聯邦銀行經濟學家詹姆斯預測，澳洲央行在8月仍有機會再度調降利率，不過需視7月底發布的通膨數據而定。
不過最引人關注的還是史蒂文斯在聲明中強調，儘管澳元匯率自從上次利率會議後就持續走貶，不過「考慮到過去1年半出口物價下跌走勢，至今澳元匯率依然處於高檔」。
花旗銀行日本以外的亞洲區外匯部門負責人艾莫認為，澳洲央行週二釋出的訊息相當明顯，就是希望看到澳元持續走弱。
分析師認為，澳元貶值是澳洲央行週二維持利率不變的原因之一。受資源投資熱潮與美日等國利率幾乎近零的影響，澳元過去兩年平均匯率約在1澳元兌1.03美元。不過該高收益貨幣上月份在美國經濟逐漸好轉與商品價格波動加大下，兌美元反轉急貶至12個月低點。
德意志銀行經濟學家認為澳洲央行對澳元的言論，暗示該央行的貨幣政策持續偏向寬鬆，並認為澳元匯率依然遭到「高估」。
上週才調降澳元估值的澳盛銀行匯率策略師梭特則預期，澳元將會續跌到澳洲央行的舒適區。他認為對澳洲央行而言的合理價位，應在1澳元兌0.9到0.95美元間。
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日股拖累 亞股弱勢2013/06/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
近來日股持續震盪牽動亞股表現，統計日經指數自5月22日高點以來，跌幅達15%，同期間主要亞洲股市也幾乎呈現收黑，又以菲律賓、泰國股市跌幅最重。
日前美國聯準會釋出可能縮減QE規模訊息，加上中國公布相關經濟數據表現疲弱，拖累全球股市陷入震盪，日股更自5月22日高點跌破15,000點大關，日前日股再重挫3.7%，一度面臨13,000點整數關卡保衛戰，亞股表現也隨之震盪。
統計日經指數自5月22日以來，跌幅達15%，同期間亞股表現遭拖累，菲律賓綜合股價指數下挫逾8%、泰國曼谷SET指數下跌逾5%、恆生中國企業、印尼雅加達指數下跌逾4%。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，雖然亞股短線震盪，但美國聯準會將以漸進式的方式縮減量化寬鬆政策規模，資金外溢效應將延續，預估日本央行擴大寬鬆政策規模，可望減緩美國QE縮減規模對市場的衝擊。
陳韻如看好，亞洲內需潛力仍是全球消費動能所在，預估自2012至2014年，亞洲仍是消費成長幅度最大的區域，在亞洲布局上偏好具內需題材的小型股以及具成長性的亞洲高股息資產。
至於日股後市為何？景順日本投資團隊指出，日本在實質經濟成長未出現明確復甦前，日本政府將持續進行弱勢日圓與壓低利率政策，仍替日股帶來資金動能；儘管近期日股出現修正，但投資人並沒有過度恐慌，日股基金仍獲得連18周淨流入，在資金充沛下，預期日股下檔仍具一定支撐。
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瑞銀：105日圓是日央行理想價位2013-06-05 01:16 中國時報 蒼弘慈、黃琮淵�台北報導
瑞士銀行亞太區首席投資總監浦永灝昨日表示，105日圓應已是日本央行的理想價位，再貶下去將影響進口成本，恐會傷及經濟；韓元短期內雖有跟貶壓力，但幅度不大，暗示「跟著韓元走」的新台幣貶勢有限。
瑞銀昨日舉行下半年經濟與投資展望說明會。浦永灝表示，美國聯準會量化寬鬆貨幣政策（QE）可能提前退場，美元長期看升，對於包括台灣在內的新興市場將是負面因素，美元升值、日圓貶值將對亞幣帶來普遍壓力。
日圓貶值牽動亞幣動向，首當其衝的韓元是否跟貶，浦永灝說，從三星的全球表現，韓國的出口實力優於預期，未必仰賴貶值，認為韓元即便短線有壓，但貶幅也不大。
浦永灝分析，日本政府雖傾全力實施量化寬鬆，但「錢都在銀行裡，還沒有打到企業及個人戶裡」，要達到2％通膨目標有困難，至於明年日圓是否會持續升值，則需觀察通膨數據。
浦永灝對台灣下半年經濟不看壞，但因亞洲出口前景仍不樂觀、政府的刺激經濟措施短期難有成效，推論下半年經濟難有起色，預估台灣今年經濟成長率將在3％左右。
人民幣方面，浦永灝認為，雖然市場認為在美國壓力下，人民幣仍會升值，但用升值迫使企業轉型，對短期經濟表現不利，且中國企業已快要受不了人民幣的升值，因而對人民幣審慎看待，12個月目標價為6.1元。
渣打集團大中華區研究部主管王志浩則持相對樂觀看法，認為人民幣今年將持續升值，但下半年將趨緩，年底可望升值至6.1元，全年升幅2.5％。
王志浩並預期，大陸推動人民幣國際化腳步將加快，中國人民銀行第二季可能放寬人民幣波動區從1％擴大至2％到3％；利率自由化同樣有所進展，預期會調高存款利率上限。
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買日股基金 要「匯」避險2013/06/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
安倍經濟學政策推波助瀾下，日股今年明顯走強，但日圓持續疲軟，股匯不同調，投資人可能賺了基金淨值，卻賠了匯差。投信業者建議，挑選日股基金時，可多留意基金有沒有配置貨幣避險級別，來降低匯兌的損失，提高整體績效。
所謂有貨幣避險級別的基金，是由基金經理人用一點點成本來採用避險技術，試圖降低（但非完全消除）避險級別計價貨幣與基金基準貨幣間的匯率波動，提供投資人更貼近基準貨幣級別的基金報酬率。
根據Lipper資料顯示，今年以來，績效前十名的日股基金，多有提供美元和歐元貨幣避險，如聯博日本策略價值股票基金美元避險，聯博日本策略價值股票基金歐元避險等，今年以來報酬有近四成的佳績。
另據彭博資訊顯示，以MSCI日本指數（以美元計價）試算，今年以來，有貨幣避險指數上漲32.69%，沒有貨幣避險的指數上漲13.69%，有貨幣避險明顯優於沒避險的指數表現。投信業者指出，由此可知，選對投資工具，可望減低日圓波動，對股市投資收益的影響。
聯博日本策略價值基金經理人克明緒方（Katsuaki Ogata）表示，投資人經常聚焦在短期消息上，忽略企業基本面和長線獲利能力，股價也因此被低估，這時反而造就價值選股的時機，分批布局仍被低估、具落後補漲題材的「價值股」，是現階段較佳的策略。
克明緒方表示，安倍經濟學的首要目標，在於改變日本人過去的行為模式，打破過去20年來的通縮心態。日圓走貶可望強化企業獲利，帶動其薪資成長，刺激通膨上揚。
如果安倍經濟學能夠成功推展，日本經濟體將更為穩健，也有利全球經濟成長與貿易。
摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，日圓近期進入整理，加上日股從去年11月以來漲幅已高達七成，逢高調節賣壓出籠，籌碼偏亂，避險基金也在獲利了結，導致日股波動大增。
井村大堀表示，6月中旬安倍內閣提出的刺激民間投資政策，這將是近期市場觀察重點，如果能促使日本企業或外資大舉回流日本進行直接投資，將有利日本經濟結構改善，也會讓日股增添續漲的動能。
至於7月上議院選舉，預料執政的自民黨可望順利取得參院多數席次，到候時執政黨在眾議院與參議院皆為多數的情況下，也有助安倍政策推動執行。
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東協股市 獲利hold得住2013/06/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
投資人擔心美國量化寬鬆政策（QE）可能提前退場，使得最近全球股市震盪加劇。基金業者指出，就算QE退場，投資回歸基本面，東協等亞洲國家仍然最看好。
群益投信認為，QE退場不會像關水龍頭一樣，一關就全停，美國聯邦準備理事會（Fed）會根據市況來進行階段性退場，避免讓市場產生劇烈變動。此外，實施QE是為了刺激經濟景氣，QE退場，也代表市場景氣有一定程度的恢復，市場將回歸正軌，中長線有利。
群益投信統計，從過去兩次QE退場經驗來看，在全球股市都有正報酬時，東協五國表現比其他區域指數亮眼。全球股市都回檔時，東協五國仍撐住正報酬，代表東協股市在QE退場後，基本面健全，備受市場肯定。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，市場擔憂新興市場匯率貶值問題，影響程度也較其他新興國家來得輕微，甚至在QE1期間，東協五國還有股匯雙賺的現象。
滙豐預測，到2014年，新興市場的通膨壓力仍屬緩和。蘇士勛強調，東協主要五國之中，除了新加坡以外，其他四國今年的國內生產毛額（GDP）成長率都可望接近甚至超過5%，未來QE退場後，將持續成為市場重點布局的好標的。
富達亞洲（日本除外）投資總監楊恩（Catherine Yeung）指出，短期來看，目前東協股市的投資評價偏高。目前亞洲的股價淨值比為2.2倍，部分東協國家卻已接近3倍。短期東協股市會震盪，中長期不看淡。
楊恩說，東協不同國家不同類股投資機會也不同。例如，消費類股本益比約20~30倍，但一些泰國銀行與集團企業本益比卻僅9倍。即使整體巿場看起來有點貴，但若回歸基本面，還是有許多選擇的機會。
儘管上周全球股市略見降溫，富達證券強調，以資金流向來看，亞洲市場仍受資金青睞，連續17個月淨流入亞太入息股票基金，外資買超日股更超越2005~2006年當時復甦起步的盛況。
第一金投信亞洲科技基金經理人吳裕良認為，受日圓走貶影響，亞貨趨貶，有助帶動出口為主的科技股走揚，日、台、韓等科技股今年行情不看淡。
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東協基本面佳 不怕QE退場2013-06-05 01:13工商時報記者呂清郎�台北報導
市場對美國聯準會（Fed）可能讓QE3退場的擔憂持續蔓延，進而衝擊歐美股市，法人指出，這波歐美股市漲幅已大，在Fed進一步澄清相關疑慮前，指數再大幅上攻空間有限，震盪的可能轉高，QE3如果真的退場，投資市場將回到基本面佳的區域，其中以東協最被看好。
群益投信表示，從過去兩次QE退場經驗來看，在全球股市都有正報酬時，東協5國表現比其他區域指數亮眼；全球股市均回檔時，東協5國仍撐住正報酬，代表東協五國股市在QE退場後，基本面健全，受到市場肯定。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，過去兩次QE退場，東協5國除股市表現優於美股，市場擔憂的匯率貶值，影響程度也相對低於其他新興國家，甚至在QE1期間，還出股匯雙賺行情。
蘇士勛指出，根據匯豐預測，到2014年，新興市場的通膨壓力都仍屬緩和，加上東協5國除新加坡，其他4國今年GDP成長都可望有超過或接近5％，經濟體質健全；今年以來，新興股市也以東協5國漲勢相對優異，未大幅落後成熟國家，未來QE退場後，將持續成為市場重點布局標的。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，東協國家政府穩定，並致力於改善財政結構與基礎公共建設，國家信評也有上調空間，且東協5國從2010年起紛紛提出大規模的公共建設規劃，對於改善投資環境與刺激消費有很大的助益。
根據高盛統計10年來共同基金持續加碼東協市場，且東協國家受歐債與中美經濟復甦趨緩的風險影響最小，堅強基本面來支撐市場表現，預期中長期仍是資金青睞標的。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如強調，聯準會褐皮書及就業報告是觀察全球股市走勢的指標，整體來說，包括東協在內的新興市場，看好小型股將最能受益於消費內需成長，具成長性的亞洲高股息資產，可望獲得投資人持續青睞。
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印股見雙底 現買進訊號2013-06-05 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
外資卻持續買超印股，讓印股指數守穩19,600點以上，法人表示，主要是印度股市見到雙「底」，包括經濟增長落底、通膨來到2年新低，這對投資股票來說是買進訊號。今年外資流入印度股市累積金額更逾150億美元，穩居亞股吸金王。
法人指出，去年印度股市漲幅逾2成，獲利了結賣壓不小，加上各項經濟數據仍有隱憂，導致今年印度股市表現不若去年，近期又受到美國QE退場疑慮發酵，導致SENSEX指數跌破2萬點，但股市回檔後，仍可留意印股買點。
瀚亞印度基金經理人林宜正表示，經濟溫和增長跟低通膨是股市上漲的兩大先行指標，印度今年以來已降息3次，每次幅度都是1碼，5月印度WPI也是2年內首次降到5％以下，更加深市場對印度降息的期待。
另一方面，儘管印度經濟增長落在5％以下，但印度經濟卻開始緩慢走揚，這對股票投資是另一利多，林宜正認為，外資仍會連續買超印度股市。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，市場預期今年印度企業EPS年成長12％，擺脫去年僅6％的低潮；就價值面來看，MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較5年均值14.8倍折價1成，是亞太相對便宜的股市。
元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度近期雖出現較大的拉回修正走勢，但在印度GDP成長動能創下10年新低，將給印度政府執政黨帶來積極改革與提振經濟的壓力，加上印度通膨已降溫，印度央行的寬鬆貨幣政策可望延續。
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ECB再度出手 歐元漲勢恐停止2013-06-05 01:13 工商時報 記者楊穆郁�台北報導
歐元近期反彈幅度達1.4％，兌美元上漲至三周以來最高，來到1.3015，主要受到歐盟委員會延長南歐預算赤字目標期限，加上德國通膨高於預期，都成為歐元漲勢助力。不過，預計歐元匯率波動仍將劇烈，海期外匯期貨多空皆宜的特色，投資人可靈活操作。
元大寶來期貨表示，歐元這股反彈可能僅是曇花一現，因為據歐洲央行(ECB)數據，歐元區對私人企業貸款的規模已連續12個月下滑，意味著銀行缺乏放貸的動力，凸顯顯經濟情況低靡，未來ECB清除中小企業放貸的障礙，屆時歐元走勢將再度走弱。
元大寶來期貨表示，歐元區4月失業率持續攀升至12.2％，再度改寫歷史新高，連第二大經濟體法國的失業率也處於11％的高水位，義大利則是36年來最高的12％失業率，面對如此高的失業率，將威脅到歐元區社會架構，特別是年輕人比例高達24.4％。同時OECD在半年度全球經濟展望報告中，明顯下修歐元區經濟成長速度。
另外，歐洲央行行長表示，倘若經濟數據沒有改善，不排除進一步寬鬆政策，甚至朝向祭出負利率的政策，因此，而本周ECB將舉行6月利率決議，若依其對寬鬆政策持開放心態，歐元將由漲轉跌。元大寶來期貨建議可偏空看待歐元，期貨商品是一個外匯變化下的最佳投資管道。
元大寶來期貨自4月份與全球最大交易所CME Group攜手「貨幣大戰」系列活動，逐漸接近尾聲，活動期間連續二個月締造外匯期貨交易量57％和82％的高成長率，建議投資人可把握6月為「貨幣大戰」系列活動最後一個月，趁著各國央行舉行會議造成匯率劇烈波動下，藉由多空操作的外匯期貨，為自身財富提高增值的機會。
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美QE縮減 新興市場貨幣重挫-自由時報1020605〔編譯盧永山�綜合報導〕
新興市場貨幣5月重挫，表現為一年來最差，分析師表示，這可能不是暫時現象，因美國聯準會準備收回刺激措施。
南非蘭德5月下挫11.3%，為彭博追蹤的24個開發中國家貨幣表現最差，巴西里爾下跌6.4%居次。摩根大通新興市場貨幣指數則下跌3.3%，為去年5月下跌7%以來最大跌幅。中國人民幣則升值0.51%。
荷蘭ING集團駐倫敦貨幣策略師李文森（Tom Levison）表示：「對新興市場貨幣而言，這也許是長期和大幅修正趨勢的開始。」
聯準會為了協助美國脫離衰退，向金融體系挹注了至少2.5兆美元資金。聯準會主席柏南克最近暗示，若美國經濟持續改善，可能開始收回刺激措施。投資人開始撤離新興市場，尤其是高赤字和低成長國家。
南非蘭德5月跌幅為近兩年來最大，因南非第一季GDP僅季增0.9%，為2009年以來最差表現，貿易赤字也擴大。Lomin公司白金礦場的罷工事件和商品價格下跌，也衝擊到蘭德走勢。南非蘭德兌美元5月31日貶至10.2847元，為4年多來最低。
法國興業銀行駐倫敦策略師喬奇斯（Kit Juckes）表示：「開發中國家貨幣的多頭行情已經結束，我認為蘭德是即將倒下的一連串骨牌中的第一張。」
土耳其里拉5月下跌4.6%，過去兩個月，土耳其央行也兩度降息以貶值里拉，增強出口競爭力。
根據摩根大通新興市場貨幣指數，新興市場貨幣5月下挫，使得2009年以來高達30%的漲幅腰斬，當時聯準會正端出第一輪量化寬鬆措施（QE1），以因應美國經濟大蕭條以來最嚴重的金融危機。
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邊境市場股 威風2013/06/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
受杜拜及奈及利亞股市強漲激勵，5月MSCI邊境市場指數上漲5.05%，漲幅冠於全球股市其他區域；今年以來，MSCI邊境市場指數上漲17.62%，同樣優於歐美、日本股市的漲幅。
相對於許多新興國家成長趨緩，被稱為「新一代新興市場」的邊境市場，大多位於經濟發展初期，需要龐大的基礎建設，也帶動利基型產業發展，股市表現優異。
根據統計，MSCI邊境市場指數5月上漲5.05%，漲幅居全球各區域股市之冠，也優於MSCI新興市場指數走跌的表現。
富蘭克林投顧表示，5月邊境市場股市強漲主要受奈及利亞、杜拜股市強漲逾一成帶動，奈及利亞股市因政府主導的金融改革有成，加上當地消費金融需求提升，帶動占股市市值比重最高的銀行股表現，也激勵大盤走高。
杜拜股市則因政府致力扶植的房地產及旅遊業景氣復甦，帶動經濟成長，每年經濟成長率平均可達4.6%，為過去四年成長幅度的二倍，經濟穩定成長為股市帶來基本面支撐。
富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，邊境市場分布世界各大洲，眾多國家仍處在新興市場10到15年前的發展階段，豐富天然資源及人口紅 利商機帶來經濟增長潛力；就價值面來看，目前外資持有邊境市場企業比例不高，許多邊境市場公司相對於新興市場同業，還處於折價三成到四成的情況，評價面相 對偏低，成長空間可期。
同屬邊境市場的土耳其，今年以來股市弱勢整理，尤其近來土耳其環保人士抗議政府都市開發案，造成土耳其伊斯坦堡100指數在6月的首日交易日即以重挫 10%作收。宏利環球土耳其股票基金經理人Stefan Herz指出，土耳其抗議行動是否進一步惡化，將持續影響投資市場比現，但因土耳其明年將舉行地區和總統選舉，2015年也將舉行議會選舉，市場認為，當 局應該會讓抗議事件和平解決。
Stefan Herz認為，就價值面來看，5月土耳其伊斯坦堡100指數修正幅度達3.5%，與過去平均5月修正幅度約2.5%相較明顯偏多，可留意短線投資價值。
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今年來績效 生技基金漲逾三成2013/06/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年以來受惠於寬鬆貨幣政策以及投資信心增強帶動，多數股票型基金皆呈現漲勢，其中以生技基金平均逾三成的漲幅最佳，醫療保健基金也有22.76%的漲幅。
投信業者普遍認為，近期生醫類股雖因大盤震盪而出現回檔，但在獲利面與價值面依然具吸引力支持下，回檔反而是逢低布局機會。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近期資金似有調節流出生技醫療基金跡象，加上7至8月為醫學會議空窗期，不排除生醫短線轉趨震盪整理。
惟就基本面而言，大型生技類股如安進（Amgen）、Celgene、吉利德（Gilead）等長期營收及獲利皆呈穩健增長，此外，製藥類股亦可望反映其好轉的基本面，持續上演Re-rating行情。
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REITs基金 納財2013-06-05 01:14工商時報記者呂清郎�台北報導
今年不動產成為經濟亮點，全球主要REITs（不動產投資信託）指數表現幾乎都有雙位數報酬率，尤其日本、香港REITs超過2成亮麗表現，觀察2008年金融海嘯後的亞、歐、北美不動產指數，除2011年報酬率負值，其餘皆達雙位數漲幅，且半數超越大盤指數。
法人指出，今年來北美不動產指數漲幅達16.38％，連歐洲不動產指數也有將近1成漲幅，REITs相關基金績效看俏。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，REITs固定配息的「類固定收益」投資屬性持續受到投資人青睞。
2008年金融風暴後不動產基金每年皆呈現資金淨流入，今年延續2008年來吸金功力，資金呈逐月淨流入；統計到4月底止共流入118.9億美元，推升相關指數創新高。
李運婷指出，當物價高漲時不動產抗通膨特性愈明顯，通膨處4∼7％，市場對央行祭出緊縮措施的預期就會增溫，當然並非意味當通膨7％以上時，央行不會有任何緊縮動作，這是因為7％以上就屬於通膨失控局面，在通膨失控發生時央行無法有效地一次性壓低物價，因此資金短期間反而會快速湧向商品與不動產，導致資產價格攀升。
群益投信建議，投資全球REITs基金，布局可放眼全球，同時擁有不同區域、不同性質的REITs及不動產股票，以分散區域國家風險，更保持靈活配置，掌握上漲契機、參與收益機會，加上配息機制，掌握各國不動產增值及配息雙重優勢。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤分析，美國房地產基本面持續改善，據BOA Merrill Lynch最新報告顯示，國際資金自2008年以來持續湧入美國不動產基金，且自2010起，流入資金逐年上揚，到2012年流入資金創下133.83億美元的新高水準。
今年已流入美國不動產基金的金額，更逾76億美元，將近去年全年總流入金額的6成，預期今年流入美國不動產相關市場的金額可望再創新高。
元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝指出，下半年看好美國、日本、新加坡的REITs表現，因為各具高成長、低基期、高配息利多。
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債券基金 市場波動中的避風港-自由時報1020605記者張慧雯�專題報導
美國經濟持續改善，卻為市場投下一記震撼彈！各界人士聚焦於聯準會何時開始縮減經濟刺激方案規模，在擔憂寬鬆資金效應降低之下，不僅美國公債市場大幅震盪，就連全球股市也受到拖累而湧現獲利回吐賣壓。就EPFR所統計的全球資金流向來看，債券型基金在恐慌時期的吸金動能仍強，今年截至5月29日止，淨流入量高達1000億美元，債券型基金仍是投資組合中不可或缺的產品之一。
根據彭博資訊調查顯示，市場預期至少在2015年前，美國均將維持0%~0.25%的低利水準不變，然而長期利率多有領先短期利率走勢，加上美國遲未達成財政改革計畫、公債價格偏貴不具吸引力，長期來看，美國長債殖利率仍面臨較大的利率揚升風險。
根據晨星資料庫統計，台灣核備的債券型基金近300檔，但績效表現差異相當大，美元政府公債基金及日圓債券基金是過去一年少數呈現負報酬的債券基金類別，印證美日公債目前投資價值偏低的看法，債券投資人還是要慎選投資標的。
一般來說，基金若具備較大規模，通常代表操作績效獲得投資人肯定，根據晨星資料庫統計，目前台灣核備的境外債券型基金有8檔規模超過100億美元，而規模前兩大的富蘭克林坦伯頓全球債券基金及全球債券總報酬基金過去一年都有逾15%的投資回報率，表現甚至較全球高收益債券型基金來得優，而坦伯頓全球債券總報酬基金也是大型債券基金中，唯一一檔5年年化報酬率逾10%的基金。
觀察Fund DJ資料，坦伯頓全球債券總報酬基金前10大持債多為新興國家公債，韓國是最主要的持債國；另外，曾被大家關注的愛爾蘭公債占比亦相當高，以花旗債券指數來看，愛爾蘭公債過去1年漲幅30%。
經理人麥可．哈森泰博在今年初接受英國金融時報採訪時便表示，投資會基於總體經濟來進行考量，並結合當地的實際情況，也因此常在市場一窩蜂拋售時以更便宜的價格買進，愛爾蘭的投資便是如此，這種多面向及逆勢操作的策略，造就了長期良好的績效表現。
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海嘯後4年買新興債 年年賺2013-06-05 01:13 工商時報 記者呂清郎�台北報導
新興市場債因擁有較佳收益率，及受惠信評調升帶動的資本利得上揚優勢，根據Bloomberg統計，金融海嘯以來4年，投資新興市場債每個年度都可獲得正報酬，且如果於6月進場布局新興市場債，6∼8月連續3個月正報酬的機率達100％。
台新新興市場債券基金經理人潘秀慧表示，根據經驗，新債發行量有較大比重集中於第1季，進入第2∼3季，新債發行量相對減少；債券供給面是影響市場價格的因素之一，在第2季市場逐步消化供給壓力的過程中，6月進場可取得較佳的價格水準，並有更多投資選擇。
潘秀慧指出，全球投資者對債券的投資觀念，已從傳統的較低收益的成熟國家債券轉向收益率較高的新興市場債，目前新興債占全球債券市場比重約10∼12％，但機構投資者投資在新興債券的比重僅3∼4％，明顯偏低的配置，加上較高的收益率，將促成國際資金未來數年持續流入新興債市場。
日盛全球新興債券基金經理人馬志豪認為，新興債上周出現近1年首度流出，但由經驗來看，投資新興市場債資金多因市場風險升高開始淨流出，且呈現淨流出2∼3周後，將再次出現長時間淨流入趨勢。
他指出，近期新興債利差擴大，投資價值浮現，在市場回檔修正時加碼布局，以參與後面長波段漲勢。
群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸分析，從現階段狀況來看，預期短線新興債市仍將較震盪，但中長期具有信評調升及降息的基本面利多，新興債市仍具資本利得機會，只是標的選擇需要更謹慎。
先機新興債券基金委外顧問Stone Harbor亞洲區合夥人李為凱強調，新興國家經濟基本面不變，因債市穩定增長、流動性佳、匯率和信用評級調升利多等4大良好基本面，拉回正是長線布局新興債市時點。
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新興企業債 趁機逢低介入2013-06-05 01:13工商時報記者魏喬怡�台北報導
QE3可能提前退場及減少購買公債的訊息，讓美國公債殖利率快速回升至2.1∼2.2％的水準，上周新興市場債流出2.24億美元，終止連50周淨流入，全球高收益債也被調節2.6億美元，但非美國高收益債卻淨流入4.4億美元。柏瑞投信認為，此時可利用波動度低、夏普值高的新興市場投資等級企業債，建構投資組合核心，降低波動。
近1個月受到整體市場波動影響，各類債券都遭修正，其中JPMorgan新興市場全球政府公債分散指數跌幅較重達6.35％，JPMorgan新興市場公司債多元分散指數─投資級與JPMorgan新興市場公司債多元分散指數─高收益級跌幅較小，分別為2.65％與2.05％。
柏瑞投信建議，這波修正整理期，建議空手者可以逢低介入，利用新興投資級企業債做為核心，打造第3季投資組合穩定性。
柏瑞新興市場企業策略債基金經理人許家禎認為，以日本公債低於1％殖利率與美國公債殖利率2.1％相比，國際市場資金可能從日本公債市場轉向美國公債，形成短線美國公債殖利率的上檔壓力，建議投資人不需過於擔憂，新興債市雖修正，但基本面不變情況，仍可長期持有。
JPMorgan新興市場公司債券多元分散指數中有70％屬投資等級債，許家禎認為，相對於高收益與美國公債，波動度相對較低，而殖利率又勝過美、日及歐洲等成熟公債，據JPMorgan新興市場公司債多元分散（投資等級）指數來看，截至6月4日的殖利率仍超過4.473％，較美國10年期公債高2.35個百分點。
就違約率來看，新興企業債也偏低，相較巴克萊美國高收益債指數違約率為1.93％，新興企業債僅1.76％。許家禎分析，在相同債券評級中，新興企業債無論投資等級或高收益等級，相較政府公債有更高的投資價值。
柏瑞投信認為，這波債市是技術性修正，美國量化寬鬆政策短期內縮減規模機率偏低，因此波動度偏低、殖利率較高的新興企業債正符合市場需求，建議訴求投資組合穩定度的族群，利用新興企業債為核心，增加持有、降低波動度並持續累積債息。
