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東協基金 近1個月跌10%-2013/06/15【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
近期全球股市回跌、日圓震盪再度回檔,去年以來表現亮麗的東協市場也受拖累,東協基金績效近1個月下跌約一成。不過,今年以來7檔東協基金仍有平均逾6%的報酬率。資產業者認為,東協為強勢市場,相關股票型基金仍算是穩健的投資標的。
摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)分析,近期東協股市下跌,主要是QE退場疑慮,及波段漲幅已大,引發獲利了結賣壓,導致東協股市隨國際股市大幅修正。
復華東協世紀基金經理人許家瑝表示,東協股市近8個多月累積可觀漲幅,因金融市場消息面衝擊,短線出現沉重賣壓,但短期技術指標已達相對低檔,落底指標逐漸浮現。
長線而言,由於全球資金寬鬆環境與東協市場景氣向上趨勢並未改變,樂觀看待東協市場的內需商機與潛力。
但是,根據彭博統計,外資上周賣超東協股市金額達14億美元,創8年來單周新高,是否代表東協基金後市轉趨悲觀?許家瑝指出,根據過去經驗,當外資出現單周大幅賣超3至6周後,通常東協股市也將出現波段低點。
由於外資近12個月累積買超東協比重,僅占東協股市市值約0.5%,遠低於2009年後東協股市相對高點時的1.0%至1.2%,亦低於金融海嘯前的2%至2.5%,外資賣壓影響有限。
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東協股回檔 基金趁勢布局2013-06-17 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導
近期印尼、泰國、菲律賓等主要東協國家股市均面臨較大幅度的回檔修正,主受資金動能撤離的衝擊,探究原因並非東協企業獲利或經濟展望不佳,主要是美國主權信評展望調升、美債殖利率上揚影響,投信業者預估,外資未來將有大舉回補可能,續推升東協股市,有利東協相關基金表現。
群益投信表示,統計歷史數據來看,當外資近1個月累積賣超東協3國股市逾20億美元後,後續1個月雖仍呈現持續賣超居多,但後續3個月累積淨買超規模由負轉正,平均累積淨流入規模達3.29億美元,後續6個月完全回補先前的賣超,平均累積淨流入金額達25.5億美元,後續1年則累積達63億美元,近期資金大舉撤離將可能創造未來回補動能。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出,從東協3國股市來看,當外資近1個月累積賣超東協3國股市逾20億美元後股市平均表現,以中長期來看,3個月、6個月、1年後報酬率表現佳。短期東協股市確實面臨震盪,但基本上再下跌的空間也不會太大,建議投資人不要在跌深時急著出脫,或採定期定額方式進場布局,待1至3個月後反彈的機會更高。
元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇分析,東協股市這波下跌自5月下旬開始,由泰國率先下跌至今日為止跌幅最重為16.8%、其次是菲律賓15%、印尼13.7%、中國大陸與新加坡都是8%、馬來西亞小跌不到1%,近期這些回檔幅度大的國家都是今年基本面相對好的國家。
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東協基金三雄 逆風飛行2013/06/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
亞股近期受全球股市回跌、日圓匯價震盪再度回檔,連近年表現強勢的東協也受拖累。資產管理業者認為,東協股市此波漲多回檔主因來自獲利了結賣壓,但東協中長期多頭趨勢不變,加上落底指標出浮現,後續仍可透過定時定額布局,參與經濟持續成長的東協市場。
就基金績效來看,目前國內共有七檔東協股票型基金,近一個月類型基金平均下跌近一成,復華東協世紀、群益東協成長、利安資金東南亞等三檔基金表現相對突出,也較同期MSCI東協指數抗跌。
根據彭博統計,外資6月首周賣超東協股市達14億美元。
根據過去經驗,當外資出現單周大幅賣超後三至六周,東協股市波段低點通常也將出現。
復華東協世紀基金經理人許家王皇表示,東協股市近八個多月累積可觀漲幅,短期因金融市場消息面衝擊出現獲利了結賣壓,外資也大幅賣超,但觀察短期技術指標已達相對低檔,落底指標逐漸浮現。
許家王皇指出,根據復華東協多重評價模型顯示,東協五國今年內需消費指標,仍高於長期平均水準2.1個標準差,但出口指標則低於長期平均水準1個標準差,顯示東協市場內需消費力道與民間投資狀況仍持續增長。
第一金投信指出,東協因擁有廣大人口紅利且人口結構年輕,民眾消費意願高推升內需市場,加上各國逐漸加強基礎建設,在政府投資及民間消費同步提振下,GDP增速表現趨穩,這就是東協市場今年來獲得資金青睞的原因。
摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)表示,人口結構持續優化是東協創造龐大消費需求的關鍵。相對東北亞勞動人口(15-64歲)占總人口比已經開始下滑,東協的勞動人口曲線仍維持向上趨勢。
進一步比較金融海嘯前後內需消費對GDP貢獻,印、菲、泰、馬等國均成長了一成以上,凸顯消費已逐漸成為主導東協經濟向上的主要動能。
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東協5國 法人續看好2013-06-21 01:08工商時報記者呂清郎�台北報導
東協5國近期成為外資提款機,但法人指出,去年底全球股市起漲以來,東協5國平均上漲逾20%,本波回檔可視為合理的漲多修正,且目前東協5國本益比已接近金融海嘯以來平均值,評價面相對合理,有利未來股市表現,投資人仍可注意東協基金。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示,世界銀行6月將2013年全球經濟成長率預估從2.4%下修至2.2%,東協5國除新加坡,其餘4國今年GDP都超過5%,顯示基本面仍佳,可望帶動股市表現。
此外,這波股市回檔前,市場普遍擔心東協先前漲幅過大,可能偏離評價面,但股市回檔後,東協5國本益比已接近金融海嘯以來平均本益比水準,評價面相對合理,對於未來股市表現有利。
蘇士勛強調,外資近期大量撤出東協區域,但根據經驗,外資後續多再進行回補,待QE退場效應在市場反應完畢,市場資金將回歸正常投資判斷,基本面健全以及評價面合理的東協5國可望再度受寵。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠指出,柏南克於QE退市措辭由鴿派轉偏鷹派,20日亞洲股市呈現明顯下跌,年初以來強勢的股市因而修正,但觀察整體美國經濟持續成長,有助帶動亞洲國家動能,中長期股市展望樂觀。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉分析,QE政策逐步退場,造成亞股跟著美股拉回修正,尤其是東協股市短線持續受到資金抽離影響而明顯回檔,短線震盪難免。
他指出,近期股市下跌主要受資金面的影響,但東協經濟基本面表現在亞洲區域仍相對強勁;中長期來看,東協股市享有人口紅利,相關內需產業成長表現佳,未來若美國經濟好轉,有機會再帶動東協出口至美國成長再起。
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東協基金 近一月跌8%-2013/06/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
自5月22日美國聯準會釋出量化寬鬆(QE)政策恐縮減規模以來,東協五國股市表現全部由紅翻黑,全面回吐今年初至5月22日的漲幅,又以巴西、印尼、泰國股市修正幅度約三成最重,拖累東協基金近一月來平均跌幅也逾8%。向來抗跌的東協股市,近期也隨國際股市走弱不支倒地。其中,今年以來至5月22日,菲律賓股市原先上漲約27%,在美國釋出恐縮減QE規模後,近一個月來下跌股市表現轉為走跌逾一成;印尼及泰國股市同樣修正約三成。
摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出,近期東協股市下跌,主要是QE退場疑慮引發獲利了結賣壓,以及安倍改革政策不若市場預期,導致東協股市隨國際股市進入修正。
另外,外資持續獲利了結也壓抑了東協股市走勢,黃寶麗指出,6月以來,外資賣超印尼與泰國達14億與10億美元,菲律賓也流出2.55億美元,並難得出現連續二周全面賣超的情形,顯現熱錢撤出東協國家引發股市陷入震盪。不過,黃寶麗認為,東協經濟以區域貿易與內需為主,基本面不易受外部影響,本波下跌並非自身經濟基本面轉差所致,不論就經濟動能或財政體質來看,都足以支撐東協股市走勢,只要國際投資氣氛好轉,搭配企業獲利持續增長,可望帶動東協股市回升反彈。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出,目前東協裡的泰國與印尼股市股價淨值比來到長期平均以下,雖然近期東協國家受資金流出影響,面臨較大賣壓,但東協整體經濟成長佳,待市場對量化寬鬆等政策釐清後可望回歸基本面表現。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克.墨比爾斯表示,東協國家具有人口紅利及內需潛力,企業獲利及經濟穩健,東協五國今明兩年經濟成長率預估維持於5%以上,股市在此波修正後、不排除有跌深反彈。
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印度股市 轉買為賣2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
上周外資對印度股市由買超轉為淨賣超3.77億美元,終止連八周淨流入;印度Sensex指數上周下探至今年4月下旬的價位,印度盧比兌美元匯價也再創歷史新低。今年來外資青睞印度股市有加,累計買超逾149億美元,居亞股買超之冠,然而,受到美國QE縮減購債規模的影響,上周印度股市也轉買為賣。
美國聯準會寬鬆政策退場疑慮持續增溫、日本央行利率會議也未推出進一步刺激措施,衝擊亞洲股匯市投資信心,印度股匯市同步受到壓抑,投資人對於印度經常帳赤字問題的擔憂加以資金外流,衝擊印度盧比兌美元匯價貶值至歷史新低價位;此外,印度工業生產成長率不如預期,衝擊上周印股由工業與原物料類股領跌。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬.多佛表示,相較於其他亞洲經濟體,印度經常帳赤字偏高,在市場對量化寬鬆政策擔憂尚未緩解前、印度股匯市短線恐較為震盪,若後續市場對聯準會政策擔憂能有所緩解,加上印度官方在國會大選前一年,將更致力推動改革以刺激成長回溫,印度股市未來仍有表現機會。
摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)指出,印度通膨問題出現緩和,5月躉售物價指數年增率達4.7%,來到三年來新低,不過,印度盧比貶值壓力仍大,加上經濟增速放緩,央行很有可能再採取降息措施刺激經濟,長線可望吸引資金進駐。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示,印度國家的信評展望亦獲得惠譽自負面上調至穩定,加上印度兩大進口商品、原油與黃金價格維持低檔,讓印度貿易赤字有所縮減,降低了企業成本,將有利於印度的總體經濟表現。
此外,下半年印度企業獲利預估可望開始獲得上修,將掀起股市上漲動能,目前印度股市本益比仍在13.5倍左右,低於其歷史長期平均,後市表現仍可期。
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印通膨牽絆 寬鬆路受阻2013年06月18日【陳智偉╱綜合外電報導】
印度央行決議維持基準利率7.25%不變,並表示,唯有通膨持續降溫,才有寬鬆政策空間。
印度央行先前連3次降息1碼,此次會前儘管多數分析師預期將維持利率不變,但近期物價指標下滑,在彭博調查中,仍有4成分析師認為會連4度降息。
不過,印度央行對通膨的擔心顯然更大於經濟走疲。會後聲明指出:「唯有通膨持續降溫,才會打開寬鬆貨幣政策空間,才得以持續聚焦成長風險。」
印度央行表示,儘管已採取措施抑制經常帳赤字,未來仍須面對全球市場不確定、風險意識快速提高及對資本流動衝擊,保持高度警戒。
盧比貶增進口成本
儘管日前公布印度5月躉售物價指數年增4.7%,創43個月新低,但印度盧比本季以來兌美元貶值約6%,在亞洲主要貨幣中貶值幅度最深,可能拉高進口成本,推升未來物價上揚,印度央行不敢掉以輕心。
不過,里昂證券(CLSA)資深經濟學家馬立克認為,印度央行未來幾個月仍有可能調降利率來支持經濟,可能在7月降息1碼,但寬鬆空間確實有限。
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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐
歐元區經濟雙響砲 4年最高2013-06-18 01:25 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
歐元區4月出口大幅躍升,且德國今年首季的薪資成長速度創下4年最高,墜入衰退深淵的歐元區顯露復甦曙光。
據歐洲統計局Eurostat最新報告顯示,歐元區4月出口較去年同期躍升9%,進口只增加1%,使得該月有貿易盈餘149億歐元(約200億美元),大幅優於去年同期的貿易盈餘33億歐元,但低於3月創紀錄的225億歐元盈餘。
歐元區4月出口值達1,613億歐元,低於前月紀錄性的1,656億歐元。進口則由1,430億歐元增加至1,464億歐元。
4月的進出口數據顯示,歐元區的內需轉強,海外市場需求減弱。由於歐洲主權債務危機遲遲未能落幕,歐元區擬藉由內需和外需點燃經濟成長力道。
Eurostat指出,歐元區經濟火車頭德國今年第1季總勞工成本勁揚3.9%,寫下2009年第1季以來最大增幅,並優於歐元區整體的上升1.6%。
德國薪資增加意味著德國的消費者更能負擔到西班牙度假開支,購買義大利名車,或是葡萄牙的美酒,對歐元區其他深陷衰退經濟體有幫助。
歐元區第1季總勞工成本成長幅度高於去年第4季的1.3%,但遜於去年第2和第3季的增加1.7%。
就產業別來看,歐元區的工業今年首季勞工成本攀升3.3%,寫下2011年第2季以來最大增幅,並為推動歐元區上季勞工成本上升的主要推手。相較之下,服務業的勞工成本僅增加1.3%。
相較於今年第1季德國的勞工成本上揚,西班牙、賽普勒斯、葡萄牙和斯洛維尼亞則呈現下滑。法國的薪資雖然有增加,但增幅僅區區0.1%,創下2009年開始編纂該項紀錄以來最低。
歐洲央行(ECB)預估,歐元區今年的國內生產毛額(GDP)恐衰退0.6%,相較於3月份預估的衰退0.5%。
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熱錢避風港 歐元躍新寵 歐局勢趨穩 近2周空頭部位驟降9成2013年06月18日【賴宇萍╱綜合外電報導】
全球主要央行可能減碼寬鬆貨幣政策疑慮下,今年春季以來,包括日本股市、新興市場債券到美國公債均面臨拋售潮,日圓、美元波動劇烈,但歐元卻意外成為資金避風港,近4周兌美元升值近4%,徘徊4個月高點附近。
市場人士指出,儘管歐債問題依然未解,但歐元區短期內發生危機的憂慮已逐漸消退,歐元做為全球主要儲備貨幣的地位並未動搖。
據美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission,CFTC)統計,近2周歐元空頭部位已驟降90%。
分析師:難作空歐元
Constellation Wealth Advisors投資長卡茲曼(Sam Katzman)表示,除非美國停止印鈔,否則當前的環境仍然對歐元有利。卡茲曼說:「現在很難作空歐元。」
近來公布的數據顯示,歐元區似有走出漫長衰退期的跡象。OECD(Organisation for Economic Co-operation and Development,經濟合作暨發展組織)上周公布的一項領先指標顯示,歐元區將在年底恢復成長。
Investec Asset Management策略師帕帕薩瓦斯(Thanos Papasavvas)說:「歐洲正在處理經濟問題,儘管需要時間,但當前局勢穩定,我認為歐元很可能會走升。」
資金加速逃離新興國
然而,新興市場卻持續面臨資金外逃困境。據EPFR Global統計資料顯示,截至6月12日的1周內,共同基金與ETF(指數股票型基金)經理人累計撤出89億美元(2670億元台幣),較前1周近60億美元(1800億元台幣)擴大,近半月合計賣出新興市場資產近150億美元(4500億元台幣)。
新加坡華僑銀行集團財富管理副總裁梅農(Vasu Menon)表示,新興市場充斥著美國印鈔帶來的豐沛資金,因此一旦美國聯邦準備理事會(Federal Reserve,Fed,聯準會)開始減碼QE(Quantitative Easing,量化寬鬆),新興市場可能遭逢慘劇。梅農說:「減碼措施一旦啟動,重災區可能就是新興市場。」
德意志銀行(Deutsche Bank)分析師在報告中直言,自從Fed主席柏南克(Ben Bernanke)改口考慮減碼QE來,亞洲市場面臨的修正狀況已經形同一場危機。南韓央行昨也發布報告指出,Fed政策轉向將對南韓造成極大的負面衝擊。
陸媒:中國經濟尚好
但中國官媒《人民日報》昨發文指出,中國經濟基本面尚好,對外商仍具吸引力,且與其他新興經濟體相比,中國經濟規模龐大,料熱錢出逃也不會動搖中國經濟的穩定性。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美
QE亂股市 美基金挺住2013-06-15 01:06中國時報王宗彤�台北報導
美國量化寬鬆(QE)退場疑雲,引發全球市場債券殖利率上揚、信用利差擴大、新興市場貨幣走貶,亞股跌勢猛烈,聯準會政策不確定性對金融市場帶來負面影響。
觀察近一周全球股市跌得七葷八素,但美股相關基金表現還是挺得住,平均還有正報酬達1.07%。
摩根美國增長經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)表示,QE退場疑慮持續發酵,拖累全球股市走跌,不過,美國聯準會可能縮減購債規模,其實代表美國景氣轉好,美股指數表現最抗跌,近一周逆勢收紅。
聯準會將於18-19日召開利率會議,還將公布最新經濟預測,市場關注聯準會是否釋出更多訊號。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益經理人馬修•昆蘭認為,預估聯準會不太可能有新的結論或動作,柏南克會後記者會為觀察重點。
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美經濟成長 專家不再唱衰2013-06-17 01:27工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導
紐約時報報導,儘管美國就業市場至今不見明顯起色,但近來不只摩根士丹利、IHS Global Insight等華爾街機構調升其經濟預期,就連過去持悲觀論調的學界專家也轉向樂觀,皆預期美國經濟成長將較往年穩健持久。
美國學界過去不看好經濟在短期內明顯改善,但喬治梅森大學經濟學教授柯文(Tyler Cowen)近日卻改口稱國內經濟「實質上比表面更好」。他認為國內人工智慧等科技日漸成熟,且線上教育普及、國內能源產量增加及健保成本漲幅縮小都有助經濟成長。
IHS首席經濟學家貝拉維許(Nariman Behravesh)也表示:「近來各界對美國經濟的看法更加樂觀,尤其看好今年下半年與明年表現。換做是3個月前,我們或許不會有相同結論。」
以西北大學經濟學教授高登(Robert Gordon)為首的悲觀派學者,不久前才唱衰美國經濟已陷入長期停滯。然而,今年隨著美股一路攀升,越來越多學者也逐漸改觀,甚至預期2009年以來美國經濟復甦的情形將比想像中來得更持久。
貝拉維許表示,國內經濟對政府增稅、刪減支出的抵抗力超乎預期,才使各界扭轉先前悲觀看法。他預期明年美國經濟成長2.9%,後年成長3.5%,不僅高於過去3年平均的2%經濟成長率,也將是2005年以來最大年成長率。
美國國會預算辦公室也預期,國內經濟明年成長3.4%,並在2015至2018年達到平均3.6%的年成長率。摩根大通資深經濟學家葛拉斯曼(Jim Glassman)看法更加樂觀,甚至預期國內經濟明、後年分別成長4%。
美國布魯金斯學會(Brookings Institute)資深研究員貝里(Martin Neil Baily)也表示,近日他對美國經濟短期發展的看法更加樂觀。他表示:「儘管高登針對美國人口成長趨緩將衝擊經濟的說法正確,但國內科技革命至今仍持續進行中。」
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Fed看美經濟展望 勝過民間2013-06-18 01:25 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
在聯準會(Fed)週二舉行例行性貨幣政策會議的前夕,華爾街日報發佈6月調查顯示,受訪的民間經濟學家認為,Fed對美國經濟預測向來過於樂觀。他們還預測,Fed可能在10月開始縮減購債計畫規模。
華爾街日報每月初都會對經濟學家進行訪調。最新結果指出,受訪者預期今年美國經濟成長率平均將達2.3%,明年為2.8%。Fed對美國經濟前景的看法,顯然比民間經濟學家樂觀許多。
Fed在3月發布預測指出,今年美國經濟成長率將接近2.6%,2014年更將加速至近3.2%。聯準會在結束本周的會議後,將更新對美國經濟成長、通膨與失業率的預估。
這些預測變動將成為外界關注議題。外界預料Fed官員本周雖不太可能改變每月850億美元的購債計畫,但他們對經濟的看法將攸關未來貨幣政策走向。若聯準會對經濟前景深具信心,它將暗示今年稍後開始著手縮減購債規模。
華爾街日報月調指出,受訪經濟學家相信Fed將在10月開始減債行動,但到2014年5月前不會結束整個購債行動,不至於發生市場憂心突然終止所有的購債計畫。此外還有部分受訪者認為,聯準會恐將再次對美國經濟表現感到失望,因此會把減債時機延後而非提前。巴黎銀行經濟學家柯蘿納多就預期聯準會將等到12月才會將開始縮減購債規模。
超過半數的受訪者還指出,美國10年期公債殖利率自5月以來遽升約0.5個百分點,其禍首必須歸咎於聯準會表示將準備對購債計畫進行減碼。
柯蘿納多還與其他經濟學家針對聯準會對外溝通該議題的表現給予不及格分數。她說在經濟數據尚未顯現美國經濟有明顯起色之際,聯準會在此時卻急著表示要縮減購債規模,只讓投資者更加坐立不安。因此她在0到100分的溝通分數上,只給了20分。至於該調查給聯準會的平均分數為62分,相較之下聯準會在去年8月則是獲得75分。
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QE退場風向 Fed會後見端倪 週三公布最新經濟預測-自由時報1020618〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會(Fed)週二起召開兩天決策會議,主席柏南克上月表示可能在「未來幾次會議」減碼空前量化寬鬆(QE)措施後,全球金融市場在QE恐提早退場下顯現焦慮性波動震盪。經濟師認為,週三會後公布的最新經濟成長預測,可視為其未來政策的風向指標。
柏南克五月二十二日赴國會聽證時發言曖昧,表示聯準會只在就業市場將持續改善的情況下減碼刺激措施,聯準會須小心在經濟仍未達到標準時過早減碼。
柏南克的發言被市場認為溝通失利,《華爾街日報》調查五十二位經濟師對聯準會的溝通項目評分,滿分一百分,平均僅獲得六十二分,低於去年八月的七十五分。
投資人面對模稜兩可訊息感到困惑,擔憂聯準會很快減緩每月八五○億美元購債規模,恐導致長期利率竄高、股價重挫,甚至弱化經濟。
自柏南克國會作證後,美股道瓊指數急遽波動,已縮減三%市值。最大震撼出現在債市,美國十年期公債殖利率從五月初一.六三%低點一路走高至二.一三%。
聯準會週三將公布最新對經濟成長、通膨與失業率等預測,柏南克在會後記者會時有機會澄清相關問題與立場。
摩根大通經濟師法羅利表示,柏南克可能聚焦在如何或為何減碼QE,強調減碼並非緊縮貨幣政策,也不一定不可逆轉。
債券天王葛洛斯預期,聯準會今年購債規模不會減碼,且未來幾年不會大幅升息,主因美國失業率仍居高不下,經濟結構性問題仍嚴重。
《華爾街日報》調查經濟師預測,美國今、明年將分別成長二.三%、二.八%,低於聯準會三月預測的成長二.六%、三.二%。經濟師平均預估,聯準會將於十月開始減碼購債規模,明年五月結束購債。
預期樂觀 美歐股大漲
華爾街交易員預期聯準會本週會宣布強化經濟復甦的承諾,週一台灣時間晚上十一點半,美股三大指數漲幅均超過一%,道瓊上漲逾一七○點,歐股德英法三大指數收高。
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指標報喜 美股吹響反攻號2013-06-18 01:25 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
美國周一公布紐約州聯準銀行6月製造業指數與房屋建商信心指數,結果雙雙呈現強勁,也激勵美股開盤跳空大漲。三大指數盤中勁揚逾1.0%。
美國房屋建商協會(NAHB)公布6月房市指數,從5月的44升高至52,創下該指數自2006年以來首度升破50。該房市指數不僅代表美國房市也代表營建商的信心指數。指數在50以上,顯示營建業者對房市銷售前景感到樂觀。
NAHB董事長朱德森認為,受到新屋增加的需求升溫帶動,營建商對房市前景正逐漸看好。原本市場預期該指數將升至45。
此外紐約州聯準銀行則公布紐約州6月製造業指數,結果攀升至3個月高點,高出市場預期,凸顯即使面臨訂單、銷售與就業人手減少,不過紐約地區製造業者卻對前景漸感樂觀!
紐約州聯準銀行6月製造業指數從5月的負1.4大幅升高至7.8,創下3月以來最高。該指數也被稱為「帝國州指數」(Empire State Index),調查地區涵蓋紐約州、紐澤西州北部以及康乃迪克州南部地區,是觀察全美每個月工廠對景氣看法的領先指標。
若指數高於零,意味這些地區的製造業者對未來景氣感到樂觀者多過於悲觀者。原本市場預測該指數在6月為零。
總部位於康乃狄克州的聯合科技公司財務長兼副總裁海斯認為,美國經濟正逐漸好轉。他表示,雖然自動減支對美國經濟造成部分影響,不過他認為其他領域表現依然亮眼,因此對製造業的衝擊應該也不會太大。
儘管製造業指數上升,不過該調查的其他指標方面則多呈現疲弱,新訂單指數從5月的負1.2降至負6.7的5個月低點,出貨指數也下滑至負11.8,為4年來最低點。另外工廠就業指數也從5.7降至零,為1月以來最低。
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美股基金逆勢衝 賺逾1%-2013/06/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
近期市場對美國聯準會可能縮減量化寬鬆(QE)政策的揣測,造成全球金融市場波動升高、新興市場貨幣走貶、亞股跌勢猛烈;但統計市場動盪期間全球各主要股市表現,美股S&P 500指數跌幅僅0.83%,跌幅最小;6月以來,日股及新興股市出現約5%的跌幅,但S&P 500指數逆勢上漲約0.5%,表現最強的美股基金更繳出逾1%的報酬,領先大盤走勢。
近來全球投資市場受到聯準會對QE政策的不確定談話出現動盪,市場關注聯準會19日召開利率會議後,聯準會主席伯南克能否進一步指明美國貨幣政策的方向。
值得注意的是,美國釋出的QE購債規模疑慮,雖干擾全球股市,卻對美股本身沒有太大影響。6月以來美股表現相對抗跌,對照MSCI世界指數下跌0.3%的表現,道瓊工業指數和S&P 500指數分別上漲0.4%及0.5%,可見美股已逐漸消化利空,並正面看待QE退場代表其經濟復甦的意義。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門(Jonathan Simon)表示,QE購債規模縮減,代表美國景氣轉好,此外,美國聯準會仍在持續購債,加上其他國家央行仍處在降息或量化寬鬆措施中,資金浪潮並沒有退燒的疑慮,使得美股表現相較全球其他股市穩健。
賽門指出,從近期美國公布的經濟數據可發現,內部經濟結構朝正向發展。以美國房價指數為例,S&P 20大城市房價指數從金融海暴低點至今已成長超過11%,房市復甦可望同步帶動相關的銀行、零售、運輸等產業,並支撐消費市場,進而帶動美股漲升動能。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修•昆蘭認為,美國經濟正在成長當中,企業的資產負債表也持續改善,部分美國企業股利率已高於債券殖利率,股票投資吸引力提高,相較2000年與2007年高點,目前美股更具吸引力,評價面也相對低廉。
景順投信表示,市場注目焦點仍在美國量化寬鬆政策是否可能提前退場,雖這個議題導致美股震盪,但相對其他經濟體,美國景氣相對穩定,左右美國景氣後續表現的關鍵在於,財政議題對經濟前景及就業市場表現。
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富達回歸股市系列報導-3利多 支撐美股引領全球市場2013-06-21 01:08工商時報記者黃惠聆�台北報導
富達股票投資團隊指出,美國聯準會寬鬆貨幣政策縮手,背後代表的意義是美國經濟已回歸正軌,已可自發性復甦,市場正反映利空因素出盡後,加速趕底,投資人不必過度反應。
美股、美元在全球低成長與再平衡的環境下逆勢走強,美國的結構趨動力包括頁岩能源改革、製造及營造業回流、科技與企業創新的動能持續啟動,美股可望是未來10年全球市場領頭羊的希望。
富達美國基金經理人艾德里安•布理斯(Adrian Brass)表示,美國財政懸崖威脅已解,預期美國企業資本支出雄厚,可望積極拓展版圖,為美國經濟提供了一個順風環境。
美國能源自給自足
頁岩能源是驅動結構性改善的關鍵動力。美國頁岩氣能夠自給自足,根據國際能源總署預期,美國將在2017年成為最大油產國,甚至超過沙烏地阿拉伯。
擁有頁岩能源,加上新興市場人工變貴,導致美國製造業回流美國本土。便宜的能源將為美國經濟帶來實質效益。預期美元天然氣價格比起世界其他許國家便宜許多,美國是歐洲價格的1/3,是日本價格的1/4。頁岩能源開採技術變革不但利於企業及其他未來贏家,也利於美股。
製造、營造業回流
6成6的美國工作集中在商業服務、營造、醫療保健、製造業、休閒娛樂、製造與零售。其中有些產業成長快速,預期在2020年,這些產業將占美國就業領域的85%,可望創造2,100萬新的工作機會。
其中,營造業是推升美國成長的重要驅動力,美國人口普查局與住房與城市開發部3月的數據顯示,經過季節性調整的核准民間自有住屋建案年率化戶數達90.2萬戶,超越2012年3月估計的76.9萬戶的17.3%。
來自高盛的研究報告顯示,未來4年,美國住房開工戶數將以18%的年成長率增加,該指標是很好衡量美經濟改善的指標。
創新企業蓬勃發展
美國是全球籌資最為活絡的國家,今年首季美國證交所共計有31件IPO籌資案,金額達76億美元,預期今年美國IPO市場仍可望持續此強力動能。
房地產、生命科學、科技與原油及天然氣等產業占了美國IPO市場50%以上。
艾德里安.布理斯表示,今年5月以來,股、債基金雙雙面臨資金流出狀況,但是股票型基金流出量已明顯低於債券。
大方向來看,就算Fed開始緊縮貨幣政策,依照經驗,當美國2年期公債殖利率走揚,美股及全球股市一樣呈現多頭發展。
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退場是必然 關鍵在美經濟穩住2013-06-21 01:12 中國時報 沈婉玉�台北報導
美國聯準會提出QE退場時間表,引起市場震動。政大金融系教授殷乃平昨指出,美國量化寬鬆政策,已到進退兩難、不得不退場的地步,若美國經濟失去QE就撐不下去,全世界都將遭殃。
台灣經濟研究院副院長龔明鑫則認為,聯準會的「預告」是在測試市場反應,目前看來市場反應還好,只算是震盪、不是崩跌。
雖然QE退場的方向很明確,但聯準會將視美國經濟的表現來調整。若QE明年退場,顯示美國經濟已好轉,預期台灣明年經濟表現也會比今年好。
「QE是不得不退場。」殷乃平說,購債措施讓美國聯準會滿手債券,三•三兆的資產總額中,九成都是政府公債及證券化的房地產抵押債券。當鈔票愈來愈多,通貨膨脹的壓力會讓利率不得不上升,將使債券走跌,聯準會就會面臨虧損危機。
殷乃平指出,聯準會想解套,但既無法繼續印鈔買債券,也不能拋售債券,以免影響好不容易才穩住的房市,QE是不得不退場。
一旦QE退場,聯準會對美國經濟的支撐的力量消失,經濟一定產生波動,心理衝擊就會馬上出現。
殷乃平說,「未來關鍵在於美國經濟能否穩住。」在QE不得不結束下,一旦實質經濟起不來、美股跌不止,熱錢逃離將使美元貶值,將引發全球競貶的效應,金融市場有失序危機。
龔明鑫指出,目前美國經濟已沒有流動性問題,失業率從去年九月到現在變動不大,顯示貨幣政策效果已到極限,再寬鬆下去也沒效了,退場是必然的。
龔明鑫認為,近期因基本面的支持力道度不夠,在信心不足下,市場容易受消息面所影響,因此未來大漲不易。不過美國應會視經濟表現來調整政策,如果經濟不是實質復甦,不會輕易讓QE退場,因此資本市場也不會大跌。以今年美股漲幅來相較,昨美股只算是震盪。
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拉美基金 績效慘兮兮2013/06/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
市場先前擔心聯準會寬鬆政策退場,且中國經濟不如預期,資金撤出新興市場,拉美股市應聲倒地,拉美基金績效慘跌,近一個月平均跌幅近7%,今年以來更跌近10%。
拉美股市利空消息頻傳,以近期跌幅最重的巴西來看,巴西持續受高通膨疑慮干擾,經濟成長率頻遭經濟學家下修,且巴西央行為宣示控制通膨的決心,日前意外升息二碼至8.0%,對巴西股市帶來壓抑;另外,日前巴西示威抗議遊行,更衝擊巴西股市跌至兩年新低點。
統計自今年高點走跌的全球股市中,阿根廷與巴西股市修正幅度逾24%;近三個月來,世界各主要國家股市表現最差前三名,巴西股市以重挫逾15%居冠、阿根廷股市跌逾10%排第三,墨西哥跌逾7%排第五。
富蘭克林證券投顧表示,由於整個拉美市場與商品有高連動性,目前全球經濟呈溫和成長的預期,投資拉美股市暫時適宜以觀察全球景氣動能來做波段操作。
在巴西股市方面,富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克.墨比爾斯表示,巴西今年來的經濟復甦狀況一直不如預期,讓目前外資對巴西的態度較為保守,不過,目前市場對巴西的看法可能太過悲觀,隨著巴西人民收入水準的上升,巴西有可能成為一個重要的消費品市場,在內需消費支持下,其經濟復甦表現仍可期。
柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金經理人史黛西史戴莫(Stacy Steimel )認為,先前干擾拉美市場雜音已逐漸獲得紓緩,美國景氣好壞參半降低了QE提早退場疑慮,市場信心回穩。此外,資金流出拉美股市情況已獲得改善,近期資金淨流出金額持續收斂,市場對拉美市場信心已逐漸恢復。
摩根新興市場產品經理謝瑞妍指出,拉美市場經過一段時間整理後,許多個股目前投資價值都相對合理,只要市場氣氛更加正面,都有向上突破機會,建議投資人不需急於調節基金部位,拉美長線仍具投資成長潛力。
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市場趨勢+其他區域篇
新興市場 熱錢加速撤出2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國聯準會(Fed)即將召開利率會議,市場觀望氣氛濃厚,資金持續撤出新興市場。根據EPFR統計,上周整體新興市場流出64億美元,金額較前周55億美元淨流出更多。
而全球型新興市場、亞太(不含日本)、拉美、歐非中東與金磚四國無一倖免,分別調節36.27億、21.3億、1.42億、5.04億與0.41億美元。
在成熟市場部分,由於Fed將召開利率會議,全球關注會後談話,是否提及寬鬆退場,在不確定因素升溫下,資金連續二周自美股出走,且調節金額擴大至10.31億美元。
日股則持續21周淨流入,上周和歐股連袂吸金3.45億與2.23億美元。
摩根中國A股基金經理人張正鼎表示,近期市場觀察指標喜憂參半,喜的是,近期處於弱勢的澳幣和匯豐黃金能源指數並未進一步破底,但日圓尚未明顯止穩,美股VIX恐慌指數仍在年線以上,整體而言,短期內市場仍將較為震盪。
從資金撤出新興股市來看,反應全球經濟動能復甦力道仍相對偏弱。張正鼎分析,只要景氣沒有明顯好轉,全球央行的寬鬆政策就不會大舉轉向,朝循序漸進式的調整機會較大。
進一步分析新興亞股的資金流向,上周新興亞股持續呈現淨流出,其中以韓國失血最重,流出逾23億美元,台灣、印度與東協三國也同樣遭外資減碼,台股單周流出超過8億美元。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示,此波的資金流出,主要是來自市場信心不足,對於寬鬆政策退場的疑慮延燒,亞洲淪為外資提款機,外資先前獲利了結出場,暫時觀望。
不過,傅子平指出,亞洲基本面並無疑慮,觀察各國的GDP及通膨數字,經濟成長率並不比去年差且通膨威脅低,長期仍有利股市上漲。
就QE的觀察部分,摩根美國增長基金經理人強納森•賽門(Jonathan Simon)表示,雖然美國就業改善幅度加快,2011年來每月非農就業人口平均達15萬人,但主要集中在醫療相關產業,仍未收復自2008年以來失去工作機會。
賽門分析,在美國經濟未全面好轉情況下,考量政策調整對市場與景氣影響,Fed的貨幣政策應採取漸進調整,並具有雙向政策彈性的機會較高。
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東南西北找基金-國外非區域及債券篇 |