QE退場效應 資金重返美股2013-06-25 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導
聯準會傳遞更明確的QE退場時間表，造成上周全球股匯市震盪，但也有助市場加速趕底，資金在變數排除後，重返美股，上周美股吸金73.16億美元，創近5周流入新高，同屬成熟股市的歐、日股也吸金3.1億與6.57億美元。
至於近期面臨資金大失血的新興市場，則有流出減緩趨勢，全球新興市場調節金額由連2周逾30億美元的流出，縮減至16.06億美元。三大新興區域中，歐非中東率先回補0.27億美元，亞洲不含日本、拉美與金磚四國則持續流出。
摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）表示，聯準會上周FOMC會議後的言論，很清楚地傳達了對美國經濟的樂觀展望，金融市場的地震是修正投資人過度期待QE持續的想像空間。
他指出，清晰的QE退場藍圖，不僅加速釐清市場過度的想像空間，也透露美國脫離財政懸崖與公共減支陰影後，景氣下檔風險減輕，搭配就業市場持續復甦，聯準會對未來經濟展望轉為樂觀。
強納森．賽門指出，美股短線出現高檔整理，月線下彎，但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，且不少企業獲利展望良好，走勢與大盤脫鉤，受惠美國實質經濟復甦的內需股是現階段最看好的族群。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼指出，聯準會主席柏南克明確表態今年稍晚可能縮減購債規模，雖然引發短期股債市承壓，也消弭部分政策不確定性，評估若沒有有利的經濟發展作為支撐，聯準會不會輕易退場。
再者，聯準會表態後激勵美元反彈，加上日本及歐洲央行將維繫甚至擴大量化寬鬆政策，有望維繫美元下半年呈現強勢格局，有助吸引資金回流美股，預估美股短線震盪後、中長多格局未變。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，觀察本次下跌期間類股表現，循環性類股表現勝出，一改過去防禦性類股一枝獨秀的現象，可見基金經理人可能趁此下跌期間換股操作，重新為下半年偏向樂觀的美國景氣走勢布局。
他指出，美股短期資金退場疑慮仍存，但中長期來看，在經過近期價格修正，換股布局後，美股下半年及明年走勢仍然可期。
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QE掃到新興市場 美日歐股資金仍流入2013-06-25 01:28中國時報王宗彤�台北報導
經濟改善使得美聯準會傳遞出更明確的QE退場時間表，造成上周全球股匯市巨震，亦有助市場加速趕底，資金果然在變數排除後重返美股，上周擴大吸金73.16億美元，創近5周來流入新高。另外成熟股市的歐、日股也連袂吸金3.1億與6.57億美元，日股為連續22週獲資金淨流入。觀察相關美日股基金表現中，統計38檔日股基金今年來平均績效還有18％以上，68檔美股基金平均績效也有15％以上。
三大新興區域中，只有歐非中東率先回補0.27億美元，而亞洲不含日本、拉美與金磚四國則持續面臨流出壓力。整體而言，資金失血的新興市場有流出減緩趨勢。
富蘭克林潛力組合經理人布魯斯•鮑曼指出，聯準會主席柏南克明確表態今年稍晚可能縮減購債規模，雖引發短期股債市賣壓，但也消弭部分政策不確定性，評估若缺有利的經濟發展作為支撐，聯準會不會輕易退場。
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股息緩衝波動 創造投資總報酬2013-06-25 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導
市場動盪，有風險，也有機會，法巴百利達亞太高股息股票基金經理人鄺樂天指出，中長期投資人趁股價拉回時，正是布局高配息股票最佳時點。
鄺樂天指出，尤其縱觀過去14年來在低成長環境時，股息收益對投資總報酬的貢獻度逾96％，特別是過去14年來成熟國家和歐股投資總報酬，股價表現不佳時，股息更是投資報酬最大支撐力量，才足以彌補股價損失，續創造正報酬。
近來國際資金大舉撤出風險性資產，市場波動度增加，鄺樂天分析，但若將投資期間拉長來看，波動正是創造逢低布局的時點，至於股價和股息建構出來的投資報酬率，若以2000年以來，股息對投資回報居功偉厥。
其中，投報率最高的股市依序是新興市場、澳洲、不含日本亞太市場、美股、世界股票、成熟股市、歐洲和日本，尤其新興股市、澳洲和亞態更是報酬前三大市場，雖然股價上漲是關鍵，股息對總報酬率貢獻度分別有40、58.8和50％。
至於美股、全球股市、成熟股市和歐股過去14年累積投報率雖有三、四成，但股息貢獻度達88∼266％不等。鄺樂天指出，這些股市股價成長有限，或碰到空頭股價重挫時，反倒是靠股息支撐股票投資報酬率。
若再比較企業盈餘增長的環境，在企業盈餘低增長時，他指出，股息對股票投資報酬率貢獻更達96.4％；高增長時期，股息貢獻度也有近18％。
美國QE即將退場，大環境仍是低利率和低成長，追求收益是退休法人和多數投資人理財需要，法國巴黎投資近來新增法巴百利達亞太高股息股票基金月配息級別，提供台灣在內的全球投資人，一個追求成長和收益新選擇。
鄺樂天指出，美日經濟轉趨活絡，對亞太地區具有正向循環，亞洲股票除有成長，也有不少願意配發高股息，此時趁股價拉回，正是長線布局亞太高股息股時點，尤其是澳洲和日本銀行股。
他指出，澳洲銀行股以高配息知名，從5.2∼7.6％不等，日本金融業也有不少股息，目前這些金融股股價合理，還有誘人股利率。
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美歐股債 風雨生信心2013/06/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
全球金融市場動盪，基金業者認為，強勢貨幣資產可留意，包括美股、美債、歐股、歐債等。此外，中國股市雖然大跌，但也出現低檔承接的機會，投資人可以透過亞洲基金布局，降低波動風險。
美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，施羅德多元資產團隊協理莊志祥評估，QE退場已是既定事實，主要看兩大指標，即失業率與通貨膨脹率，失業率已穩步下滑，通膨率也控制在溫和的2%，QE退場效應將漸漸浮現，美、日股票將持續受青睞。
先鋒投顧指出，短線來說，投資人的信心勢必受到影響，市場也有可能進一步修正。不過，換個角度思考，QE之所以退場，代表經濟體質已明顯改善，不再需要政府印鈔來帶動景氣循環。
先鋒投顧認為，投資人會將焦點重新放在美國的基本面上。目前美國房市、就業市場改善，企業獲利表現仍然亮眼，美國的前景依舊受期待。
先鋒投顧表示，5月中以來，市場已提前反應QE退場的消息，這波回檔可視為利空出盡、醞釀反彈的機會，建議投資人除了美股以外，也可以布局回升空間較大的東協等亞洲市場。
除了美股以外，施羅德投信指出，投資人也不宜忽略歐股的投資價值，歐股同時具備高股利率和低本益比的價值優勢，隨著歐債危機持續減緩，歐洲中央銀行（ECB）預估歐洲經濟可望於下半年復甦，股市前景看好。
施羅德投信指出，由於全球利率位於歷史低檔，投資人將眼光轉向以收益為主的投資標的，具有穩定現金流量、營收來自全球、獲利動能持續，並有能力配發股利的跨國企業，將持續受到投資人的青睞。與其他地區相比，歐股股利率平均高達4%，居全球之冠，更幾乎是美國股利率的兩倍。
在債券方面，先鋒投顧看好歐洲高收益債券和當地貨幣債。投資人如果想布局新興市場債券基金，則最好挑選高收益債比重較高的強勢貨幣新興債基金，較能受惠於景氣的復甦。
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工業生產 6月可望轉正成長2013-06-25 01:26 工商時報 記者潘羿菁�台北報導
經濟部發佈5月工業生產指數為104.53，創近一年來新高，不過與去年5月相比，年減0.07％，是連續4個月衰退。經濟部表示，受惠於智慧手持裝置新品將上市，帶動半導體產能大增，拉抬電子零組件業產能創新高紀錄，預期6月可望由負轉正。
製造業指數在5月為104.50，年減0.91％，同樣也是連四摔，在製造業之下的四大行業別裡，唯獨資訊電子工業成長2.47％，而金屬機電工業減少5.05％衰退最重，化學工業年減2.58％，民生工業年減0.33％。
資訊電子工業能夠一路暢旺，因有電子零組件業帶頭衝，其生產動能指數114.57，創歷年新高。經濟部副統計處長楊貴顯表示，晶圓代工、IC設計與封裝測試產能大開，晶圓代工5月產量達208萬片，封裝測試業則有513億個購裝IC，兩者產量均為歷史紀錄。
楊貴顯指出，高階智慧手持裝置熱銷，加上往後數月有新品推出，帶動電子零組件業產能大開，同時，LED背光源與照明訂單也有好表現，多少有挹注。
智慧手持裝置買氣，也帶動光學鏡頭成長，造就電腦電子產品及光學製品業，小幅年減1.33％，遭到筆電需求減弱影響。而化學材料業較去年同期衰退3.66％，連續4個月減產。楊貴顯表示，石化景氣不如預期，加上大陸產能開出造成排擠效應。
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工業生產指數連4衰 6月可轉正2013-06-25 01:28中國時報蒼弘慈�台北報導
經濟部統計處昨日公布，5月工業生產指數為104.53，年衰退0.07％，衰退幅度雖已較前3個月減少，但仍是連續第4個月衰退，經濟部統計處副處長楊貴顯表示，減幅已逐漸縮小，預估6月會呈現正成長，「景氣有好一點」。
此外，儘管製造業生產指數同步連4個月衰退，但衰退幅度已趨向回穩，且電子零組件生產指數達131.57，創下歷史以來新高，包括晶圓代工、構裝IC銷售量皆創下歷史以來新高。楊貴顯表示，受到各品牌陸續推出智慧型行動裝置新品，半導體及相關零組件需求將持續活絡，預計今年6月製造業生產指數將由負轉正。
經濟部並公布4月商業營業額為1兆1824億元，年衰退1.9％，除零售業受到端午節應景持品預購及酷涼商品需求活絡影響下，年成長0.1％，批發業、綜合商品零售業都呈現負成長。
展望6月，楊貴顯表示，目前全球景氣復甦仍遲緩，加上市場競爭激烈及日圓貶值干擾，導致我國製造業景氣震盪盤整，雖然5月製造業指數較去年同期衰退，但主因是因去年基數較高導致，且減幅已有下降，趨向回穩，故6月製造業指數將呈正成長。
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5月工業生產指數 連4個月負成長 產業復甦 經部樂觀6月可望正成長2013年06月25日【黃馨儀╱台北報導】
經濟部昨公布5月工業生產指數年減0.07%來到104.53，年增率連4個月為負。經濟部統計處副處長楊貴顯觀察，產業逐步復甦，許多產業減幅也縮小，預期6月工業生產指數可望正成長。
另，5月商業營業額年減1.9%、月增2.2%，來到1.18兆元，加上因毒澱粉事件引發食品安全疑慮，餐飲業營業額年減0.7%來到328億元，餐館業營業額則年減1.8%。
餐飲中「毒」 營業額減
5月工業生產指數年減0.07%、月增4.86%，年增率連4個月負成長。其中，製造業生產年減0.91%，金屬機電工業、化學工業及民生工業各年減5.05%、2.58%及0.33%；資訊電子工業則年增2.47%。
楊貴顯指出，製造業主要行業中，電子零組件業受惠行動裝置新品對高階製程晶片需求強勁，帶動晶圓代工、IC製造等持續增產，加上LED產業在面板背光源與照明應用日益廣下，挹注產量提升，生產指數年增3.47%，來到114.57，表現最佳。
基本金屬業因國內鋼鐵大廠歲修，加上中國鋼材產能供過於求，致國際鋼價走低，下游客戶下單轉趨保守，在產品產量同步縮減下，導致年減7.37%最多。
而汽車及其零件業因汽車廢氣排放標準五期於年初上路，部分商用改款車上市遞延或減產，抑制相關零組件生產，導致年減6.66%；機械設備業則因全球經濟復甦遲緩，設備投資動能持續盤整，加上日圓貶值效應，影響部分工具機產出，指數年減5.03%。
製造業生產指數轉好
楊 貴顯指出， 5月製造業生產指數雖年減0.91%，但已達近1年新高。由於近期各品牌陸續推出智慧型行動裝置新品，半導體高階製程及相關零組件需求將持續活絡，預期6 月製造業生產指數將呈正成長。未來電子零組件業表現若能維持，而鋼鐵、石化陸續復甦，還有中油新六輕6月底將投產，可望帶動7月工業生產表現。
5月商業營業額1.18兆元，年減1.9%。其中，批發業年減2.6%最多，零售業則受益於端午節預購及酷涼商品需求商機下，無店面零售業5月業績年增11.2%。不過，因5月爆發問題澱粉事件，引發食品安全疑慮，5月餐飲業營業額年減0.7%來到328億元。
楊貴顯預估，商業營業額主要關鍵在於批發零售業，只要未來出口動能回穩，6月商業營業額將不至於繼續負成長。
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人民幣基金 商機旺2013/06/25【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
中國持續對台灣資產管業者開大門，中國證監會已核准滙豐環球投資管理（台灣）的合格的境外機構投資者（QFII）資格，預期滙豐可以拿到1.5億美元的QFII額度，使台灣有QFII資格的投信業家數，增加至11家。
滙豐中華投信董事長李選進昨（24）日表示，滙豐獲得QFII資格，是該公司在台灣發展資產管理業務的重大里程碑，將進一步強化滙豐環球資產管理在人民幣投資相關業務的領導地位。
除了滙豐，尚有元大寶來、第一金、永豐、摩根、統一、富邦、保德信、復華、國泰及群益等業者，拿到QFII資格，拿到的QFII額度，以富邦最多，計有2.5億美元，元大寶來居次，有2億美元。
除了QFII之外，由於海基、海協兩會已於21日簽署「海峽兩岸服務貿易協定」，大陸方面同意台灣的投信業，將可以申請人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資格，直接投資大陸市場，更增添投信業者發展人民幣理財商品的商機。
投信投顧公會理事長林弘立表示，台灣人民幣存款金額高速成長，在今年的短短數個月，已突破人民幣700億元，待未來投信業者取得RQFII資格及額度後，基金所募得的資金，即能直接匯到大陸投資，將增加在台人民幣資金運用去路，減少資金兌換損耗，提高資金運用效率，投資的商品也可更多元化，提供投資人更多的選擇。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，隨著RQFII申請資格的放寬，兩岸金流將更為暢通，發行人民幣計價的投信基金、或從現有的商品直接增加人民幣計價類別、甚至是引進人民幣計價的境外基金，應是指日可待。
人民幣的升值潛力充滿想像空間，投資人對於人民幣商品引頸期盼，劉玲君說，隨著兩岸金融開放，人民幣商品的多元化，將提供投資人更多的投資選擇，也有助於提升台灣人民幣商品的競爭力。
群益投信表示，人民幣資產將成為未來資產配置重要的一環，在投資中國的方向上，中國A股是一項重大投資標的，人民幣計價基金也是市場焦點。
群益投信表示，5月下旬全球金融市場表現動盪，各類主要資產幾乎全面淪陷，只有美元、人民幣表現相對穩健，人民幣兌美元匯率屢創歷史新高，由於人民幣走勢長線看升，將是持有人民幣理財商品的優勢之一。
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雙利空襲擊 陸股跌逾5% 人行嚴控流動性加深疑慮 高盛降中國成長目標2013年06月25日【連欣儀╱綜合外電報導】
中國人民銀行（人行）嚴控流動性，升高市場資金緊俏疑慮，加上高盛（Goldman Sachs）下修中國經濟成長目標，衝擊中國上海證券綜合指數（上證指數）昨收盤跌逾5%，失守2000點，綜合上海、深圳2市行情的滬深300指數更跌 逾6%，雙雙創下近4年來單日最大跌幅，並拖累亞洲其他主要股市重挫1~2%。
在銀行股領跌下，上海證券綜合指數昨終場大跌5.3%，收1963.23點，為去年12月5日以來首見「1」開頭，並自今年2月高點回檔近20%；滬深 300指數同步慘跌6.3%，同樣自今年2月高點回檔逾20%，再度步入熊市，拖累香港、菲律賓、泰國股市跌逾2%，日本、南韓、新加坡、印尼等，跌幅也 在1%以上。
中國資金緊俏不僅使中國銀行業籠罩陰霾，也升高香港銀行體系風險。信評機構穆迪（Moody’s）昨宣布下修香港銀行體系信評展望至「負向」（negative）。
穆迪降港銀行信評展望
人行周一發布「關於商業銀行流動性管理事宜」函，稱當前整體流動性仍在合理範圍，並要求各金融機構改善流動性管理，並謹慎控制信貸擴張偏快可能導致的流動性風險等，澆熄市場寬鬆期望。
此 外，人行周末雖公布新聞稿指出，貨幣政策將適時微調，但據新華社報導稱，影子銀行規模擴大，加上金融機構擴大槓桿操作提高獲利，金融機構的風險日益攀升， 暗示打擊影子銀行，管控金融機構信貸擴張才是人行政策要務。據《每日經濟新聞》引述未具名的城商行資金部人士報導指出，中國資金緊俏恐延續至7月中旬，瑞 銀證券也認為，此波「錢荒」也會延續至7月中旬。
暗示打擊影子銀行
中 國銀行業資金緊俏，有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）指出，中國房市問題確實很大，堪與美國次貸泡沫相提並論，然而中國銀行業雖充斥壞帳，但因隸屬國有，中國政府不會坐視銀行倒閉，因此不會引 發類似雷曼兄弟（Lehman Brothers）事件的崩盤危機。
不會引發雷曼式危機
中 國堅持改革，金融市況趨緊，升高經濟走疲風險，繼瑞士銀行（UBS）、巴克萊（Barclays）等機構陸續下調中國經濟成長目標後，高盛也跟進下修中國 經濟成長目標，第2季年成長率目標由原估的7.8%降至7.5%，2013年全年成長目標也由原估的7.8%降至7.4%，恐無法達到官方7.5%目 標，2014年也由8.4%降至7.7%。
Fed主席柏南克（Ben Bernanke）上周明確表示將減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），人行表明不會釋出流動性。TD Securities全球匯率研究主管格林說：「交易市場原本預測資金將永遠流動順暢的情況，如今必須全部重新評估。」
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陸股落底 投資魅力浮現2013-06-25 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導
資金緊俏疑慮未除，陸股持續探底，上證指數昨（24）日下跌逾5％， 跌破2,000點整數關卡，來到半年多新低。但法人指出，MSCI中國股市預估本益比現僅7.9倍、滬深300指數本益比僅9.1倍，都再次跌回谷底水 位，投資價值已深具吸引力，中長期投資人可考慮逢低布局。
摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年以來相對寬鬆的資金環境並未明顯支持實體經濟活動，反而是流入房市或金融體系，但中國人行並未明顯出手相救，顯示人行是有計畫、有準備與有目的的行動。
他指出，這一方面可能是為美國量化寬鬆（QE）政策退出做準備，讓大陸監管當局希望收緊流動性；另一方面是為藉此降低金融機構槓桿，對維護金融系統長期安全穩定具有指標性作用。
在大陸調整結構的大前提不變下，他認為，短線來看，陸股將持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間仍令人期待。
第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，大陸政府對境外投資者的資格審批鬆綁加速，這項政策有助金融市場發展，除了能透過外資投資額度開放且增加股市資金來源，也能透過資金浪潮推升陸股一波波行情。
尤其目前大陸QFII及RQFII投資額度僅佔資本市場約1.5％，未來擴增空間仍大。
元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞表示，觀察大陸官方在貨幣政策及財政政策的態度，透露出似乎可接受GDP成長率慢慢下滑，現在看來第2季 到第3季總體經濟都可能持續偏於弱勢，但全年經濟成長率若有低於7.5％、甚至7％時，官方可能再推出新振興經濟政策，預料景氣可望在第3季落底。
台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，展望第3季，可望隨著三中全會題材發酵，大陸股市上攻可期，投資人可以利用第2季末陸股的整理格局，逢低布局。
先機（Old Mutual）大中華股票基金經理人熊熊指出，陸股近來表現不振，主要是因為經濟成長放緩、經濟結構需要改革和轉型，又有地方債務攀升、影子銀行和銀行授信潛藏的壞帳激增的風險，讓股價遭到嚴重低估。
ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，近期大陸內部受流動性收緊及熱錢流出預期所干擾，導致向來穩定的上海銀行隔業拆款利率（SHIBOR）近期意外飆升至6％以上，短期利率走高加上經濟數據利空未盡，使不確定性充斥，陸股承壓。
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跟著大陸政策選股 更勝一籌2013-06-25 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導
今年來在中國相關基金績效上表現優異的國泰投信，其中績效最佳的是鎖定7大新興戰略產業的國泰中國新興戰略基金，至5月底止，該基金已近3成的報酬率居同類型基金之冠，下半年仍將隨大陸政策步調調整持股，持續掌握陸股補漲商機。
國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬認為，A股不僅僅是具有本益比低的優勢，更該令人期待的是產業成長性。大陸股市向來和政策動向脫離不了關係，產業面也是如此，尤其政策面加持的產業，在股價表現上都可望比大盤更勝一籌，跟著政策選股市是今年來這檔基金績效勝出主要原因。
時序即將進入下半年，蔡佩芬認為，綜觀目前全球資金移動，全球利率水準是否上揚，將是下波投資關鍵因素；另外，由於成長股為首的中小型、創業板股年初以來漲幅已高，市場將會靜待半年報數據檢視，並且針對2014年企業獲利狀況調整。
她預期，下半年大陸經濟仍是緩步落底過程，倒是政策面，不太會有大規模振興政策出台，經濟結構轉型仍是主軸；另一方面，4月M2資料為16.1％，顯示整體資金動能仍充裕、而市場所擔憂的IPO重啟，倒是有遞延的可能，醞釀A股上揚契機。
蔡佩芬強調，大陸是成長型市場，不能用台股價值型投資模式，也就是不能只看經濟數據，雖然公布數據優於預期時股市仍有機會成長，但尋找具快速成長潛力的新興產業中的精選個股，才不會要悶著等待股市反轉，當市場行情不好時，一樣有會漲的股票，不論漲跌都有賺錢的機會。
國泰中國新興戰略基金強調投資大陸要跟著趨勢走。其中，2014年成長趨勢確立的公司股票將是未來值得投資標的，另外也會配合著季節性進行操作。整體而言，頁岩氣及天然氣、大陸電子股及軟件、醫藥股、環保類股，是長線投資標的。
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外資連賣兩周 亞股氣虛2013/06/25【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
美國量化寬鬆（QE）即將退場，外資連續兩周賣超亞洲股市，與國際股市高度連動的台灣及南韓賣壓最沈重，上周分別淨流出14億及13.8億美元。
其中，台股已連續五周遭到調節，上周賣超金額還創下2012年5月中旬以來單周最大量。
東協市場賣壓也不輕，連續三周全面失血。上周印尼、泰國股市下跌4%~5%，昨（24）日亞股仍一片慘綠，泰國、印度股市跌幅逾2%，菲律賓股市更下挫逾3%，陸股另內部別因素，單日即大跌5%以上。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美國聯準會提出QE退場時程，國際股市應聲走跌，台股持續中期修正走勢，外資調節賣壓未見減緩，今年以來對台股已由買超轉為賣超，短空氣氛相當濃厚。
葉鴻儒說，美國QE規模縮減，推升美元走勢轉強，吸引資金前進美元資產，導致外資在美股以外的市場大肆「提款」，台股也難以置身事外。短線來看，外資賣股套現壓力不小，在投資信心不振的情況下，震盪盤整格局在所難免。
葉鴻儒認為，台股已加速趕底，在逐步消化政策退場利空後，有機會隨國際股市展開跌深反彈行情。若國際股市回穩，證所稅修正案順利過關，下半年電子旺季到來，台股有機會逐步向上化解上方的均線反壓。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，近期東協股市大幅修正，外資獲利了結賣壓出籠，壓抑東協股市走勢，6月以來，外資賣超印尼與泰國達19億與14億美元，連續三周全面賣超，熱錢撤出引發東協股市陷入震盪。
不過，黃寶麗強調，東協經濟以區域貿易與內需為主，基本面不易受外部影響，本波下跌並非自身經濟基本面轉差所致。
黃寶麗指出，MSCI東南亞指數的股價淨值比已來到1.96倍的低檔，不僅低於長期平均的2.11倍，就過去經驗來看，當股價淨值比落在1.8-2.1倍區間時，後一年正報酬機率高達九成，且平均漲幅上看21%，本波修正反倒是將市場偏貴的疑慮解除，也醞釀絕佳的買點。
中國信託投信表示，聯準會主席柏南克說出QE要退出後，市場心情一時難以接受，加上美國10年期公債殖利率彈升，低廉的套利成本恐增加，使得短期資金快速撤離新興市場，部分股市已有過度反應的現象出現。
就在這個時候，中國實施嚴厲的緊縮銀根措施，來消減威脅經濟穩定的泡沫危機，但可能損及自身的經濟活動，各預測機構紛紛調降對中國經濟的成長展望，並擔心恐將波及仰賴中國市場的國家，加重新興市場的不安氣氛。中國信託投信表示，信心牽引資金，信心回穩則需仰賴各國政策，或美國經濟數據超乎預期，一旦基本面好轉的訊息釋出，美股止穩，資金急撤危機解除，股市跌深反彈可期。
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印度基金 跟著匯價跌2013/06/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年來金磚四國股市表現弱勢，僅印度股市相對抗跌，今年來跌幅不到5%，但印度基金卻多數績效不如大盤，甚至今年來跌幅逾二位數的比比皆是，主要就是匯率因素，建議投資人在布局印度基金要特別留意。
受到美國量化寬鬆（QE）退場預期，資金從新興市場撤離回流美元，造成印度盧比跌破歷史低點，一度達59.97，由於印度盧比今年以來表現相對弱勢，即便不少基金進行匯率避險操作，但對績效衝擊仍難免。
台新印度基金經理人張晨瑋分析，印度盧比短線匯價已過度反映市場風險，並貶破多數券商預期的區間，就實質有效匯率評價來說，盧比已遭低估逾6%，包含德意志銀行和摩根史坦利等國際券商紛紛表示，盧比有望因雙赤的改善和政策的開放而走升，因此不需過度悲觀。
元大寶來印度基金經理人林志映認為，即使印度盧比今年以來表現疲弱，但預期伴隨美國景氣緩步復甦的趨勢逐漸明顯下，將有助於提振印度出口類股表現，印度景氣有機會在下半年好轉，搭配明年印度將進行總理大選，政策面上預期將有相關提振經濟表現的利多出現。
ING印度基金經理人葉菀婷表示，印度央行為穩定匯價，上周維持指標利率不變，但會後聲明用詞轉趨鴿派，使市場預期年底前仍有降息空間，過去兩年遞延的消費買氣可望跟著引爆。
群益印度中小基金經理人楊子江認為，從基本面來看，近期印度盧比貶值較大，暫時將影響印度央行降息意願，尤其受到4、5月黃金進口量大增，恐使經常帳赤字高於預估的影響而有走貶壓力，也意味近期印度盧比走勢仍是影響印度投資的一大關鍵。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，國際信評公司惠譽日前將印度主權信用評級展望從負向調整為穩定。
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美股基金吸金 前景佳2013/06/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
上周美國股票型基金獲得淨流入73.16億美元，為六周來最大淨流入金額，也是三周來首度獲資金流入，顯現市場看好美股趨勢。
美國聯準會釋出購債規模將逐漸縮減訊息，衝擊全球股匯市表現，美股上周在連續兩個交易日暴跌後，周五止跌回穩，顯現市場將美國縮減量化寬鬆（QE）的措施，正向解讀為美國經濟情勢好轉，對美股長線為正面利多。
根據EPFR統計，上周股票型基金淨流入48億美元，主要因美國股票型基金淨流入73.16億美元，是六周以來最大流入金額，並且為三周以來首度獲資金淨流入。
儘管QE縮減引發近期全球股匯市震盪，美股更連續兩天重挫回應，但美國縮減QE規模，除因採漸進式可降低對市場衝擊外，也凸顯美國經濟明確復甦，對美股長線表現仍屬正面訊息，使得美股重獲外資青睞。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，聯準會主席柏南克明確表態今年稍晚可能縮減購債規模，QE縮減將促使利率走升，加上日本及歐洲央行將維繫甚至擴大量化寬鬆政策下，有望維繫美元下半年呈現強勢格局，在美元走強趨勢下，吸引資金流向美股。
布魯斯•鮑曼表示，儘管美股自底部以來的漲幅不小，但目前美股本益比與歷史均值相當，評價面合理，近來美國房市持續復甦，也有利經濟及股市表現。
柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬表示，美國股市上周五走高，S&P 500指數創2011年11月來單日最大反彈。上周五美股止跌，是全球投資市場的重要訊號，美股止住跌勢後，可望帶領全球市場回穩。本周美國將在周四公布失業率及首領失業救濟金狀況，將是判斷美國經濟強弱訊號，這一數據表現也將左右美股走勢。
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美股淨流入73億 創近5周新高2013/06/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國聯準會宣示量化寬鬆（QE）退場時間表，引發全球資金大洗牌，從新興市場回流至以美國為主的成熟市場，統計顯示，上周美股淨流入73.16億美元，創近5周新高，歐、日股也分別吸金3.1億與6.57億美元，其中，日股已連續吸金22周。
統計顯示，今年美股吸金達654.63億美元，吸金力第二名的日股也也流入307.99億美元，其中273.26億美元集中在第二季回流。
成熟股市錢潮滾滾，以美、歐、日股為主的全球型股票基金也繳出亮麗績效，平均正報酬率近10%。
反觀亞股上周大失血，外資撤離43.39億美元，已連續第兩周出走，台灣及韓國賣壓最沉重，上周分別淨流出14億及13.8億美元，其中，台股連續5周「失血」，上周失血金額創下2012年5月中旬以來單周最大。
東協賣壓也不輕，連續三周撤出，印尼、泰國股市下跌4%、5%；印度市場上周流出5.5億美元，創2011年11月底以來單周最大賣超紀錄。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，儘管美股出現高檔整理跡象，短線可能介於季、月線間徘徊，但仍有不少企業獲利展望佳，且走勢與大盤脫鉤，如受惠美國實質經濟復甦的內需股，是現階段最看好的族群。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，聯準會表態QE退場時間，美元應聲彈升，由於日本及歐洲央行仍維持甚至擴大量化寬鬆政策，下半年可望維持強勢美元吸引更多資金回流美國市場。
中國信託投信表示，短期而言，亞洲股市信心回穩需依靠政策，或美國經濟數據超乎預期，美股止跌回穩，新興股市才有跌深反彈可期。
但要注意，近日外資殺盤重心從東南亞移至大陸，恐牽動後續外資在亞股的動向。
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資金出逃 巴西股匯雙殺2013-06-25 01:26 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
美國聯準會證實量化寬鬆（QE）政策可能會在下半年開始縮小規模，引發資金大舉撤出新興市場，巴西股市由於近日內示威抗議頻頻，因此受創尤重，今年來跌幅逾20％，為新興市場股市中表現最差。巴西幣兌美元匯率更因為資金外流而貶值至4年新低。
以巴西Bovespa指數上周五收47,056點計算，今年來跌幅已達22.8％。
除了聯準會因素外，全球經濟放緩影響原物料等商品需求下降，導致以商品出口為主的巴西經濟前景被看淡，也同樣衝擊巴西股市。
投資人紛紛把資金從巴西抽走，對巴西幣近期構成沉重貶值壓力。即使巴西央行採取多項措施來穩定巴西幣匯率，包括5月做出今年第二度升息決定，讓利率上升至8％，但巴西幣兌美元周一已跌到2.2612巴西幣，創下逾4年新低。
巴西近期政局也不穩，像上周末即爆發25萬人大遊行，要求政府改善福利政策和打擊貪腐等問題，但專家認為政局因素尚未影響巴西經濟。
經濟學人情報單位（EIU）巴西分析師伍德（Robert Wood）說，巴西目前面臨的問題主要來自外部因素。
不過最近的示威活動，雖然還不至於影響市場對巴西的信心，卻反映貧富差距擴大問題。
IHS Global Insight拉丁美洲經濟部主管阿米爾（Rafael Amiel）說，巴西近期的示威活動，並不能與阿拉伯之春相提並論。
市場認為，真正打擊巴西股市表現的因素，是全球對石油和商品需求放緩。目前巴西內部消費規模，尚未能抵銷海外減少天然資源需求，對巴西經濟帶來的衝擊。
雖然巴西為主辦明年世界盃，在過去幾年大舉投資基礎建設，但仍不足以彌補商品價格下挫所帶來的影響。
國際貨幣基金（IMF）已把巴西今年經濟成長預測，從年初時預估成長3.5％，調降至成長3％。
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雙利空夾擊 新興股票基金大失血2013/06/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
新興股市受到聯準會退場，加上中國經濟數據不如預期的雙重利空影響下，掀起資金出走潮。EPFR統計，上周新興市場股票型基金淨流出34.75億美元，是連續五周呈現淨流出，高盛證券日前更直指，「新興市場長達十年的優異表現已結束」。
EPFR統計，上周新興市場整體股票型基金淨流出34.75億美元，其中，較大幅流出的是亞洲（不含日本）區域股票，淨流出12.64億元，以及拉丁美洲淨流出5.05億元。
統計今年5月22日，聯準會釋出量化寬鬆（QE）規模將縮減以來，新興市場股票型基金淨流出金額約達180億美元，在外資持續提款下，新興市場股市表現也受壓抑。檢視相關區域境內投信發行的環球新興市場股票型23檔基金中，這段期間波段績效平均跌幅超過11%。
摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）分析，今年上半年全球景氣逐漸恢復，但經濟數據表現仍起伏，導致新興股市行情明顯降溫，股價持續整理來消化先前波段漲幅。
不過，弗瑞認為，今年以來成熟股市出現領漲，隨美國縮減QE規模，代表全球景氣回溫，尚未啟動漲勢的新興市場因多數國家為原物料出口國，在全球經濟持續復甦下，可望提升原物料需求，預期新興股市補漲空間仍可期。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，聯準會宣示QE將退場，代表美國經濟復甦，美元可望走強，在資金重回美國的過程裡，新興股市投資人短線上不免要面臨市場震盪的陣痛期，預期基本面較佳的市場，長線可能會有較大的上揚空間，布局上較看好新興亞洲及邊境市場未來表現。
柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲認為，自從柏南克上月宣稱若經濟持續好轉，可能縮減每月購債規模，導致全球股債市資金挪移，新興市場在投資人信心及技術面偏弱影響下，股市表現持續呈現盤整。但長線來看，新興市場仍受美國、日本經濟牽動，在美、日經濟持續回溫下，新興股市整理後後市仍可期。
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買新興股 等陸股有起色2013-06-25 01:26工商時報記者黃惠聆�台北報導
新興市場是此波跌幅最大的重災區，基於經驗，新興市場大跌都是好買點，法人表示，現在隨時都可定期定額新興市場，但若想大筆加碼，最好等陸股有起色再買新興市場股，尤其是亞股，投資風險會比較小。
萬寶投顧副總經理朱彥忠指出，新興市場指數與陸股有高關聯性，最主要顯示在香港流通的陸股及其指數，如香港國企及MSCI中國，因為資金流通沒有阻礙，近10年的相關係數非常的高，約在0.8左右。
但在大陸內地的上證指數與MSCI新興市場指數相關性相對較低，因為中國內地股市有資本流通限制，較不國際化，受國際市場連動性相對較低。
朱彥忠說，以最近3個月來看，上證漲跌與MSCI新興市場連動性大幅提高，已約0.55，從統計上，雖不能推論是上證跌帶動新興市場跌，還是新興市場跌帶動上證跌，但齊跌齊漲的機率已提高。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，若美國經濟如聯準會預期的好轉，對新興國家的經濟發展仍然有利，所以不必看淡新興市場的長期表現。
然而，若聯準會確實在未來進行資金收縮動作，在市場資金水位降低的情況下，資金可能會更挑剔投資資產的投資品質以及基本面，基本面較佳的市場，長線就有較大的上揚空間，他說，新興亞洲就是目前看來體質較佳的投資區域。
另外，他認為，邊境市場也是長線看好的標的，建議投資人可趁近期市場回檔期間，採逢低分批布局或定期定額方式介入。
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巴土基金 有「政」盪風險2013/06/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
繼土耳其爆發百萬人抗議後，巴西也有80萬人齊上街頭，抗議政府忽略在醫療與教育上的投資；就在美國量化寬鬆退場時，這兩國的大規模反政府抗爭格外引起市場關注，造成股市動盪，值得投資人特別關注。
瀚亞投資表示，這些國家爆發內部大規模的抗議活動，都反映出該國政府長期忽略社會公平議題，而社會問題涉及資源分配，不但難度高，且都不是短期內能夠解決的事。
瀚亞投資表示，從今年2月底以來，土耳其是新興東歐唯一強勢的股市，若放在歐非中東裡觀察，土耳其跟杜拜是表現強勢唯二的兩個市場；不過無論是新興東歐還是歐非中東指數，土耳其占的比重並不高；也可以解釋這兩大指數今年來並未受到土耳其指數帶動的原因。
除了土耳其單一國家基金外，區域型基金的投資人暫時不用擔心，不過，這次土耳其的國內抗爭活動，涉及民意對政府長期施政的總檢討，不會因一次抗議事件就平息，後續依舊有震盪的可能，建議相關基金的投資人要審慎留意局勢。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，近期巴西股市回跌主要是受到全球股市擔憂美國QE退場的影響，加上巴西通膨率有升高情況，升息預期壓抑股市表現。
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金價中期走低 別急著抄底 高盛估今年底落至1300美元2013年06月25日【賴宇萍╱綜合外電報導】
商品價格持續溜滑梯。高盛指出，美國經濟好轉，加大金價下滑風險，大砍今、明年金價目標，預估今年底金價將落至1300美元，明年則 進一步降至1050美元。倫敦布蘭特原油期貨價則在中國經濟放緩恐衝擊需求下，昨盤中一度失守每桶100美元關卡，為3周來首見。
美國黃金空單跳增14%
高 盛（Goldman Sachs）分析師在最新報告中表示，隨著美國經濟狀況改善，且貨幣政策將收緊，中期來看，金價還會進一步走低。因此將今、明年金價預估目標，分別從原估 的1435美元與1270美元，大幅下調9.4%與17.3%。今年來金價跌幅已高達24%，若下滑趨勢不改，料創下32年來最大年減幅。部分分析師呼 籲，投資人不要急於抄底承接，金價仍將繼續下跌。
三菱分析師巴特勒（Jonathan Butler）說：「以中期前景來看，金價仍難言樂觀，因為光是提及要終結QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），金價就已嚴重受創。加上近期價格修正期間，投資人已買足所需的黃金，實體需求可能受限。」
今年4月，金價邁進熊市時，曾引發中國、印度等地的黃金搶購熱潮，俄羅斯與南韓等國今年也持續購買黃金作為儲備資產，但高盛分析師表示，儘管全球各大央行仍在持續購買黃金，但仍不足以抵銷金價的下滑走勢。
據 美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，在預期美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）計劃減碼QE下，截至6月18日當周，黃金淨多頭部位大減29%，空單部位則跳增14%，創8周來最大增幅。
國際油價同步走低
以 美元計價的商品行情持續回檔，加上中國「錢荒」恐壓抑中國經濟成長，拖累商品需求，衝擊國際油價走低，紐約西德州原油期貨價昨一度跌至每桶92.67美 元，倫敦布蘭特原油期貨價失守100美元關卡，一度跌至每桶99.82美元，跌幅皆逾1%。倫敦期銅昨開盤重挫2%，一度落至近21個月新低。
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金價跌不休 大咖、散戶不敢買2013-06-25 01:26工商時報記者楊筱筠�台北報導
國際金價今年以來跌跌不休，昨（24）日在每盎司1,285美元震盪，今年逢低進場買進民眾套牢，業者透露，這波跌幅讓不少投資人轉買為賣，恐慌性拋售，包括黃金存摺、銀樓買進量都不若之前大跌時來得高。
根據金銀珠寶公會統計，昨天國內銀樓黃金每台錢掛牌賣出價僅剩新台幣4,860元，與6月最高點新台幣5,230元相比，每公斤黃金條塊掉了逼近新台幣10萬元，僅剩近新台幣130萬元。
昨天台銀黃金存摺的每公克新台幣賣出價格，也從上個星期的1,322元下滑至1,253元，掉了69元。
金銀珠寶公會理事長李文欽指出，此次國際金價跌勢兇猛，嚇壞不少黃金大戶與散戶投資人，目前買氣並沒有明顯增溫，顯示民眾觀望意味濃厚。
李文欽指出，市場普遍認為，此次國際金價如果沒有守穩每盎司1,285∼1,300美元，若再有空頭消息出現，可能將會下探每盎司1,125∼1,150美元，這也是大戶評估可能進場承接的低點。
銀行業者透露，此次買氣不若過往多。以上一波國際金價重挫跌跌破每盎司1,400美元為例，銀行平均的買與賣成交量約為3比1，但此次下跌，平均買與賣成交量約2比1，整體成交量較平日增加約1∼2倍，上次增加3∼4倍，顯示逢低進場承接的投資人轉少。
台銀貴金屬部指出，此次國際金價受到美國宣布可能結束QE3影響，而出現恐慌性賣壓，如果短線指標黃金交叉向上，加上中國大陸實金買盤持續增溫，帶動國際金價重返每盎司1,300美元整數關卡，才有機會挑戰1,321美元的壓力價位。
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金價落難 賺黃金財別著急2013-06-25 01:26工商時報記者黃惠聆�台北報導
由於黃金用在工業只有10％，加上印度政府加稅打壓黃金進口，在美國QE可能逐步退場後，法人表示，黃金已沒有儲存及投資價值，若未來看不到黃金的利多訊息，金價後市恐樂觀不起來，現只能等金價落底，建議投資人短線以觀望代替躁進。
近期法人紛紛下修黃金預估價格，根據彭博社報導，高盛分析師團隊下調今、明兩年金價預估，今年年底金價預估從1,435美元調降至1,300美元，明年底預估價更下調至1,050美元；德意志銀行及法興銀行等，也已將今年金價預估下調到1,200美元。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，今年以來金價已跌逾2成，黃金ETF也遭投資人拋售逾500公噸，黃金空頭市場成型，從基本面來看，美國利率走升及強勢美元，對投機性投資人來說，尚無持有黃金的理由。
至於實體需求，以亞洲最為強勁，根據國際黃金協會統計，首季來自印度及大陸的需求與去年同期相比，成長幅度逾２成，並預期第2季印度的進口需求可 達300∼400噸，但印度政府在日前進一步調高黃金進口關稅，以抑制國內需求並減少日益擴大的經常帳赤字，且已是18個月來第3度調升。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，在美國聯準會打算逐漸退場QE後，黃金基本價值已不那麼顯著，在沒有特別利多的情況下，金價有機會再回到 QE2前的水準，當時價格約在1,000∼1,200美元，即使反彈，也不會立即由空翻多，投資人若想逢低承接，最好是小量且以短線操作為主。
金價跌，金礦股價格跌幅更深，胡志豪表示，主要是金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊影響，去年黃金金礦廠生產成本再上揚至約1,150美元，一旦跌破生產成本，部分黃金生產商將會面臨虧損風險，且金礦類股波動向來較黃金更高。
但在市場一片空頭聲中，「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）則向反加碼黃金。他21日接受彭博電視專訪時表示，已在1,300美元價位進場買黃金，且指若金價續跌至1,200美元、1,100美元，他將會進場買更多。
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科技基金8強 今年績效2位數2013-06-25 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導
近期台股受到美國QE（量化寬鬆政策）可能退場、歐美股市重挫衝擊，但國內科技基金今年以來平均報酬率仍有6.4％，績效前8強的科技基金更強者恆強，報酬率都達兩位數，表現遠勝大盤。
據Lipper最新統計，不論近3月、今年以來、近6月、近1年，科技基金平均報酬率都打敗電子指數及大盤，就績效分析，前3名基金不僅賺贏同類型平均1倍以上，更是電子指數及加權指數的10倍以上。
台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，今年智慧型手機及平板電腦新產品持續推出，為電子業業績注入活水，且下半年起蘋果新世代產品也將陸續發表，有利於相關供應鏈的股價表現。
李穗佳建議，投資人可利用目前回檔，分批加碼科技基金，後續台股能否止跌回穩，主要觀察美QE發展、外資及成交量等指標，後市較看好面板、XBOX ONE及MacBook供應鏈。
富蘭克林華美投信高科技基金經理人郭修伸指出，今年電子產品並沒有令人驚艷的新產品，價格將是刺激需求的重要來源，電子產品將走低價化為主，對台 灣科技廠商將是營收成長與獲利維持辛苦的一年。他建議，布局獲利能夠成長的個股為主要投資標的，包括雲端產品運用，平板電腦，（低價）智慧型手 機，Server 等，並可留意Clean Tech產品與環保產業。
日盛高科技基金經理人施生元認為，電子股即將進入旺季，對於指數將有正面影響，下半年有兩大亮點，包括國際品牌推新品，蘋果的平價iPhone與iPad5、Amazon與Google的新平板。
另外，大陸4G執照與相關設施的興建，新興市場將是今年電子消費品的最大成長動力，以大陸為主的智慧型手機、4G等都將有大幅度成長機會，十一長假的消費熱潮受到市場期待，短期指數可望在利空出盡後展開反彈。
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利空發酵 全球債市同步跌2013-06-25 01:26 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美國量化寬鬆（QE）退場的利空持續在全球金融市場發酵，債市反應激烈，全球公債價格周一齊步大跌，美國10年期指標公債殖利率反向飆上近2年最高，澳洲10年期公債殖利率升破4％大關，創逾4年單日最大漲點紀錄。
聯準會主席柏南克上周公布QE逐步退場的時程後，加重全球債市的賣壓，全球債市指標美國各天期公債全面下跌。
美國10年期公債殖利率周一一度大漲10個基本點，衝上2.63％，創2011年8月4日以來新高；德國10年公債殖利率勁揚7個基本點，來到1.79％的14個月最高。
由於澳幣大跌，澳洲公債跌勢尤重，10年公債殖利率周一收上4.03％，創2012年4月以來最高，單日飆升28個基點則創2009年1月以來最大漲點。澳幣周一摜破0.92美元支撐，創33個月新低，自5月初以來已重貶11％。
瑞穗金融集團子公司瑞穗信託銀行資深策略師淺岡表示：「美國公債殖利率正處於上揚的階段，由於美國貨幣政策正值反轉的轉捩點，短期內債市震盪幅度將依舊劇烈。」
根據巴克萊的美國公債指數，美國公債自4月初以來已經大跌2.18％，即將創下2010年底以來單季最大跌幅的紀錄。
另據美銀美林證券的MOVE指數，美國公債的波動率指數上周五已飆至103.73點，創2011年11月23日以來新高，較今年的61.11點均值多出逾4成。
據彭博社彙整的資料，美國公債今年迄上周五為止已下跌2.8％，而追蹤全球股市表現的MSCI全國家世界指數同期間則上漲5％。
美國本周預定將公布房價指數與耐久財訂單等經濟數據，包括達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪等Fed官員會發表演說，美國財政部則將標售990億美元的公債，都是影響債市盤勢的幾個關鍵變數。
GMP證券固定收益策略部門主管米勒指出：「這一周整個市場氛圍仍將充滿不確定與劇烈震盪，風險性資產與債市的市況均嚴峻。」
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高收債 資產配置優選2013/06/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，全球股債市大震動。基金業者指出，QE退場代表景氣復甦上軌道，有利高收益債券，但短期市場難免震盪，原因是投資人信心不足。
國泰投顧分析，高收益債券受惠於QE帶來的資金浪潮，但隨著QE逐步退場，流動性風險、利率上升風險兩大不確定性浮現，高收益債券受波及。
不過，國泰投顧指出，景氣好壞對於高收益債市的影響，比利率變動的影響大得多。美國聯邦準備理事會（Fed）開始縮減購債規模，代表經濟成長步伐更穩健，對於高收益債是利多。
第一金投顧指出，今年以來，高收益債仍是表現最佳的債券資產，美國高收益債漲幅1.86%，歐洲高收益債漲幅2.77%，都是少數維持正報酬的債種。
第一金投顧指出，歷史資料顯示，美國高收益債券與美國股市連動性高達0.8（1為百分之百正相關），以企業獲利推估，預期美股仍有上漲空間，與景氣正向連動的高收益債看好。
第一金全球高收益債券基金經理人徐建華表示，高收益債與股市具連動性，但波動度較低，具進可攻、退可守雙重優勢，仍是資產配置中不可缺少的核心標的。
徐建華說，在2011年歐債危機最烈時，高收益債券最大跌幅約一成，這次跌了約5%，但目前企業基本面好很多，雖然信心不足可造成造成市場持續動盪，但再大跌的空間有限，投資人不必急著殺出。
台灣投資人對高收債基金情有獨鍾，徐建華指出，投資人可檢視投資組合，如果基金中有較多信評較差的CCC等級債券，或有較高的當地貨幣計價債券，基金波動就可能較高。
國泰投顧指出，高收債基本面無虞，高殖利率特性可抵擋利率風險。不過，近年來高收債利差大幅下降，未來違約風險監控更顯重要。
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投資級企業債 逆勢吸金2013/06/25【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
資金棄守風險性資產，信用債流出壓力大增。投資級企業債經兩周調節後，上周轉淨流入6.18億美元，是唯一吸金的主要債券，今年來累積流入超過369億美元。
在信用債部分，新興債調節壓力仍大，上周流出金額再擴大至26.43億美元，其中，美元計價新興債單周失血13.48億美元，今年來首度轉為淨流出。
高收益債連續第三周流出，流出金額收斂，上周僅微幅流出3.33億美元。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國量化寬鬆（QE）政策退場，造成美國10年期公債殖利率彈升，6月以來資金大量撤出債市，但相對於資金在新興債市與高收益債市持續流出，投資級債僅流出兩周後，隨即回補6.18億美元，資金動能穩定度較高。
蔻蔓指出，投資等級公司債的財務體質強健、違約機率相對低，在景氣衰退時期經常成為資金的避風港；而在景氣擴張時期，投資等級債也受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入。
蔻蔓認為，由於市場變數仍多，投資級企業債相對與股市的連動度較低，適合納入投資組合並作為核心資產。
摩根新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，新興市場經濟成長動能、貨幣政策遜於成熟國家，未來一段時間市場可能持續反應此議題，預料市場將持續震盪。
在新興市場成長動能受壓，衝擊原物料需求的情況下，建議現階段先避開原物料相關債券及貨幣投資標的。
德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，雖然整體信用債券流出金額較上周縮小，但投資人仍應留意風險，尤其應避免重押單一券種。
鄧漢翔指出，儘管聯準會會議紀錄維持每月850億美元購債政策，但柏南克在FOMC會後表示，經濟展望與就業數據已好轉，若經濟數據持續與預期一致，可能在年底縮減購債，並在2014年中結束購買措施。
QE退場消息推升公債殖利率續揚，上周盤中美債殖利率一度升至2.47%，為2011年8月以來最高，同時亦使得風險性債券利差擴大，造成主要債券市場修正。
鄧漢翔指出，短期受到政策影響，債市動盪，長期來看經濟復甦將有利於信用債，根據歷史經驗顯示，過去市場下跌時，多元信用債表現較為抗震，適合做為資產配置核心組合。
鄧漢翔也建議，投資人應掌握高品質收益率，對抗利率彈升及市場波動風險。
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投資級企業債 防禦性強2013-06-25 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導
資金棄守風險性資產，信用債流出壓力大增，上周僅投資級企業債淨流入6.18億美元，是唯一吸金的主要債券，今年來累積流入超過369億美元。
至於新興債調節壓力仍大，上周流出金額擴大至26.43億美元，其中美元債單周失血13.48億美元，今年來首度轉為淨流出，高收益債連續第三周流出，但流出金額已明顯收斂，上周僅流出3.33億美元。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎．蔻蔓（Lisa Coleman）表示，投資等級公司債的財務體質普遍強健、違約機率相對低，在景氣衰退時期經常成為資金的避風港；而在景氣擴張時期亦能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入。
天利（盧森堡）新興市場公司債基金經理人Zara Kazaryan指出，較看好新興市場公司債券，只要看好公司體質、償債能力，一般來說較不會有資金大幅撤出的疑慮，這也是今年以來相較新興市場主權債、當地貨幣計價債券抗跌的原因。
宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F.McCafferty指出，在目前殖利率彈升至6.5％左右的水準下，投資機會已浮現，在大型法人買盤回籠下，估計高收益債殖利率有機會回到5.6∼5.7％。
德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，長期來看經濟復甦將有利於信用債，且根據經驗，過去市場下跌時多元信用債表現較為抗震，適合做為資產配置核心組合，建議現在應掌握高品質收益率，對抗利率彈升及市場波動風險。
