5檔日股基金 近一周漲幅3∼5%-2013/06/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）退場時程確立，全球股市一片哀鴻遍野，但日股基金異軍突起，近一周來在1600多檔境內外基金中，共有5檔日股基金擠進前十強，單周漲幅在3％至5％之間。
值得注意的是，近一周來打敗逾1600檔股債基金、績效擠進前十強的基金中，高達6檔為國內投信發行的基金，包括摩根新興日本、摩根絕對日本、保德信日本、復華復華、安泰ING日本與台新2000高科技基金。這6檔基金不僅近一周「抗震」，今年來的報酬也相對優異，幾乎都有兩成的水準。
摩根新興日本基金經理人張正鼎指出，日股基金能在全球恐慌中異軍突起，很重要的是日本實質經濟數據改善，第一季GDP年增率4.1％，創一年來新高，讓市場對於日本內部結構朝正向發展更具信心與共識，在長線看好日本經濟之下，吸引資金進駐。
瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋認為，日股接下來要進入「基本面見真章」的時代，能否續強，除了基本面要夠力，也要有市場氣氛支撐，短線震盪的機率依舊偏高。現階段先觀察7月參議院的大選結果，是安倍第三支箭能否真正發酵的指標之一。
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近一周績效 日本基金犀利2013/06/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）退場時程確立，造成全球股災，各主要市場幾乎重挫，僅日股逆勢上揚，同步帶動日本基金績效抗跌；在1,600多檔境內外基金中，共有五檔日本基金入列近一周績效前十名，占比高達五成。
日股因受惠日圓兌美元匯率再度走弱，日本股市上周五出現反彈，上周在全球股市中表現相對突出，單周股市上揚幅度高達4.28%。
摩根新興日本基金經理人張正鼎指出，日股不但已提前消化美國QE退場利空，且美元應聲走強之際，日圓升勢不再，近日相對美元的匯價已回貶至97元，再者，對照美國QE即將在明年年中終止，日本央行仍然維持相當寬鬆的貨幣政策，因此，在美歐股市大跌之際，日股跌幅則相對有限。
雖然日股短線波動大增，但實質經濟數據改善卻是不爭的事實，第1季GDP年增率4.1%，創一年來新高。
張正鼎表示，市場對於日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長的聲浪不斷，進而吸引資金持續進駐日股，根據EPFR統計，日股基金今年累計吸金超過300億美元，且僅有一周淨流出。
聯博投信指出，日股短線的震盪，反而提供中長線投資人進場布局的良機。因為不論從政策面、基本面，還是日股目前所在位置，在在顯示日本經濟可望朝正向發展，復甦才要開始。
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10大境外基金規模 新星入列2013-06-24 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導
今年有兩品牌境外基金後來居上，規模已竄升至台灣境外基金前十大，分別是安本基金及鋒裕基金，前者靠基金績效佳受到台灣投資人青睞，後者則靠「高月配息率」的債券基金搶攻穩健基金受益人荷包。
根據投信投顧公會資料，境外基金品牌已達72個，國內投資人共持有2.8兆元境外基金，若以基金規模來看，聯博的資產管理規模達6,145億元最大，市占率21.72％；富蘭克林坦伯頓也有3,866億元，市占率13.67％。
摩根則有3,322億元，市占率11.74％；其他破千億元的還有富達、貝萊德、PIMCO和鋒裕。前5大境外基金品牌瓜分6成5的境外基金市場。
在股債市場詭譎多變的情況下，前5大基金品牌地位雖未被撼動，排名從去年已開始變換。其中因摩根、PIMCO、鋒裕以及安本旗下都有些績效不錯且有特色的基金深受投資人喜愛，使得近一年基金規模成長很快，安本基金規模今年更首次擠入境外基金前10大。
根據境外基金觀測站資料，安本今年第1季資金流入前3大基金，分別是安本亞洲小型公司基金、安本新興市場債券基金、安本亞太股票基金等，由於投資人在安本基金獲利不少，安本投顧總經理陳明哲表示，4月之後，投資人已開始停利，有出現短期基金被贖回的情況。
至於鋒裕旗下基金則是以「高配息率」獲得基金受益人的喜愛，也使得該品牌基金馬上就在銀行通路上打出名號。
有境外基金總代理總經理表示，這幾年「高配息率」的基金產品銷售一路長紅，細究原因，主要是投資人最在意的還是每個月可有固定的「現金流」，相較之下，比較不在乎配息是不是出自本金。
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Q2基金募集 吹中國風2013-06-24 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導
第2季基金募集市場吹起「中國風」，主要瞄準人民幣升值趨勢下的股、債、匯投資契機，由於目前金管會只允計國內投信可募集人民幣計價基金，國內投信業者表示，希望靠「人民幣」搶攻市占率、殺出重圍。
根據統計，國內公募基金規模，2010年12月底規模是1兆8,957億元、2011年底卻降至1兆7,360億元、2012年底才又回到1兆8,465億元；今年才過了5個多月，國內基金規模就已突破2兆元，達2兆430億元。
其中，法人看好點心債、人民幣計價產品會成為未來投信募集新主力，霸菱投資在台灣負責人林志明表示，目前只有國內投信可以募集人民幣計價產品，這業務是境外基金業者搶不來的。
第2季以來，國內新基金募集也很「中國」，據CMoney統計，不僅有首檔A股基金即將展開募集，更有多檔人民幣計價債券，或新增人民幣計價級別的債券、貨幣型基金，預期將可帶動資金活水上看千億元。
除了目前正在或者已募集10檔中國相關基金，元大寶來投信總經理劉宗聖表示，未來元大寶來投信將會募集人民幣相關產品。
華南永昌投信董事長林怡君也指出，除了華南永昌人民幣高收益債基金，將來還會募集第2、第3檔和人民幣計價有關的基金產品。
近期人民幣匯價迭創2005年7月匯改新高，摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年以來投信紛紛搶發人民幣計價產品，均是看好本波人民幣長線走升趨勢，然而人民幣升值不僅有利債市，也會讓陸股受惠。大陸政府進一步推出緊縮政策的空間有限，預期下半年消費將可望回溫，並帶動經濟成長穩步向上
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恐慌指數升 美股持續大震盪 路透示警：本周不是進場好時機2013年06月24日【王秋燕╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）縮減收購資產計劃時間表出爐，衝擊上周美股明顯修正，標準普爾500指數下修逾2%。路透報導示警，有意搶反彈的投資人 本周或許還不是進場好時機，預期本周美股將持續大幅波動。
芝加哥期權交易所波動率指數（俗稱恐慌指數）上周五收在19，上周大升10.2%，該指數過去5周有4周都出現上升情況。
本周影響美股走勢的重要經濟數據包括個人支出、個人所得、消費者信心，以及第1季經濟成長率修正值、房市相關數據等。這些數據都是評估美國經濟現 況的重要數據，基金經理人還是將依據這些數據去調整投資部位、資產配置，以符合聯準會寬鬆貨幣政策退場的市場狀況，短期間美股波動仍將很劇烈。
全球市場資金趨緊
美 國紐約歐尼爾證券（O’Neil Securities）派駐紐約證交所主管波加利（Ken Polcari）指出，聯準會的寬鬆貨幣政策退場談話引發出的將是資產重新訂價浪潮，避險基金是市場主要賣壓之一，但當恐慌指數接近20，應該所有投資人 都欲拋售手中持股，以保留現金。
聯準會欲緊縮銀根，中國政府態度也趨向如此，全球市場資金趨緊現象，將讓所有基金經理人調整投資部位。
另 外，值得美股投資人憂心還有美國企業獲利前景，根據湯森路透調查報告，看壞第2季美國企業獲利成長與看好比例達到6.5：1。Calvert投資管理首席 投資長土諾指出，美國聯邦政府自動減支機制的負面效應，將於第2季顯現，加上聯準會表明收購資產計劃將逐步縮減利空，美股投資氣氛未來數個月將很低迷。
根據彭博針對經濟學家所做的調查報告預估，5月美國個人支出將月增0.3%，優於4月的衰退0.2%。
新屋銷售可望增加
美國Naroff Economic Advisors總裁納諾夫指出，美國房市領先復甦效應已經可從消費支出與信心相關經濟數據看出，消費者支出增加有利於美國經濟適度成長。
美國商務部本周除將公布5月個人支出，也將公布同月個人所得，根據彭博針對經濟學家所做的調查報告預估，可望成長0.2%，優於4月的零成長。
5月新屋銷售依照年率計算，將增加46萬棟，將創2008年7月來最高紀錄。富國證券經濟學家居蘭說：「房市相關經濟數據不斷報佳音，這有利於美國民眾財富增加，消費意願與能力也會同步提高。」
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後QE時代 專家建議多元資產切入2013/06/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國聯邦準備理事會上周表示量化寬鬆（QE）最快下半年逐步退場，造成全球市場資金大震盪。投信業主管指出，「後QE時代」的投資亮點，成熟市場機會在美、日兩國，新興市場則以新興亞洲、中國大陸呼聲最高。
匯市方面，專家看好資金回流推升，且具避險作用的美元。
隨著全球資產出現洗牌效應，資金將回流美國；而商品資產已提前反應QE退場預期，金價摔落至1300美元以下，跌幅近三成之多；布蘭特原油近期也掉到每桶100美元附近，今年來跌幅達一成。
摩根證券副總謝瑞妍指出，寬鬆政策退場，反應美國經濟下檔風險大幅下降，聯準會提高2014年經濟增長至3％至3.5％，顯示美國經濟前景樂觀，因此基本面佳、利率敏感偏低的風險性資產漲升潛力大。
德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，全球無疑還在成長格局中緩步前進，目前最宜留意基本面較佳的四張王牌：「美國」中興、安倍翻身、大陸升級、東協擴大。
陳柏基說，美國已有些部門進入成長復甦態勢，如房市、能源業、生技業等；日本則有首相安倍晉三全力讓經濟翻身。新興市場方面，大陸經濟正轉型升級，未來陸股投資重點在選股；至於東協市場，無論是各國內需擴大或區域貿易成長，都讓東協市場「看得到未來」。
群益投信海外投資長葉書弘表示，東協各國近期可能受資金撤出影響，但在人民購買力提升、區域整合加速下，投資人可聚焦醫藥、電信及金融股。
至於大陸股市，元大寶來投信海外投資長吳懷恩分析，在習李體制調整舊有經濟問題，加上秋季召開三中全會，換屆效應將由內需產業啟動漲勢，經濟轉型也將吸引外資流入，成為下階段全球投資亮點。
QE退場期間，謝瑞妍建議「以多元資產切入」，並漸進式擴大對股票等風險性資產比重。
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美日復甦激勵 新興股市後勁十足2013-06-24 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導
上半年全球市場由美、日及東協的印尼、菲律賓領漲，時序將進入下半年，法人認為，全球經濟前景改善，在美、日回溫下帶動新興市場股市可期，可把握相關基金投資機會。
富蘭克林證券投顧認為，Fed表示在美國經濟情勢允許下，將逐漸減少量化寬鬆規模的訊息後，美國指標10年期公債殖利率急揚，加上美元走強，引發資金撤離。
全球主要股市表現方面，新興市場和日本股市受害最深，波段跌幅逾10％，歐股有約5.74％跌幅，美股相對抗跌僅下滑3.89％，但富蘭克林投顧指出，市場回歸基本面後，獲投資人認同的成熟、新興、邊境市場等，在未來股市回升時，將有機會延續擔任主流漲升族群。
群益投信海外投資長葉書弘表示，從第2季以來，美國聯準會（Fed）釋出的訊息已可預期會分階段逐步停止極度寬鬆的貨幣政策，差別只是終止的時間點，市場無可避免會出現一些震盪來消化這樣的恐慌，再回歸各國各產業景氣方向。
他指出，日本寬鬆政策促使日圓大幅度貶值，讓汽車、消費性電子等出口產業帶來一線生機，長期遭低估後，未來將有增值潛力。
葉書弘指出，大陸調整GDP成長至7.5％，顯示不再追求高經濟成長，轉為重視經濟轉型，未來會保持合理中度成長，關注重點是二元經濟結構質的轉變，現階段轉型領域已浮現成果，是投資大陸關鍵。
至於東協各國經過多年調養國家財政，力行有效的經濟發展政策，儘管近期受到資金進出影響出現拉回，但在人民購買力提升、區域整合進一步加速下，成長勢頭可望持續，可聚焦醫藥、電信及金融股。
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基金業看後市╱低利持續 債市仍看好2013/06/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）將提前結束，引發全球金融市場恐慌。基金業者認為，QE縮水不等於升息，全球仍將維持低利率環境，債券、美日股市持續看好。
美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克上周表示，如果經濟符合預期，將逐步縮減購債規模，QE最快將於明年中「退場」。此話一出，美元指數大漲，美國股市大跌，美國10年期公債殖利率從原本約2%最高飆升到2.469%，是2011年以來新高。
不過，東亞證券（台灣）資深業務副總黃賢楨認為，柏南克明白點出退場時間和條件，顯示Fed已確認美國經濟復甦腳步足堪負荷，能有效降低市場的不確定性，減緩未來政策變化對市場的衝擊，就投資人而言是短空長多。
瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）認為，由於美國經濟復甦情況轉佳，Fed才拋出未來一、二季可能縮減QE購債規模的看法，投資人不必驚慌。
龐提洛分析，Fed縮減購債金額，並不代表很快會升息，現在美國等國家仍背負相當多債務，貿然升息會增加還債壓力，預估Fed仍將維持低利率政策，未來出現1994年殖利率大幅反轉的機率不高，債市仍有投資價值。
龐提洛指出，以高收益債而言，目前企業財報基本面佳，未來仍有獲利空間；新興市場債歷經前一波修正後，投資價值浮現；投資等級債依舊是平衡市場波動的最佳利器。瑞士寶盛多元機會債券基金已降低美債存續時間，準備加碼新興市場債。
龐提洛說，全球經濟正步入復甦階段，除美國以外，歐洲、英國及日本也都採取QE，全球各國持續維持低利率政策。市場熱錢流竄，但Fed降低購債計畫影響投資人短期信心，市場將較震盪，建議投資人可持有較多的複合債因應。
彭博資訊統計，近10年來複合債年化報酬率9.55%，不亞於高收益債券與新興市場債，但波動度只有6.84%，遠低於前兩種債券。
施羅德多元資產團隊協理莊志祥表示，擁有低基期、高報酬空間的股票與債券資產，有機會成為下一波資金聚集重鎮。資金將湧入美、日股市，主因美國經濟走強，日本則受惠安倍經濟政策刺激。
此外，資金也將移轉到美元、歐元等國家的貨幣。
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東協股市 長多格局不變2013/06/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）將退場的消息造成全球股市大震撼，雖然短線影響全球股市表現，但長線來看，也代表市場景氣有一定程度的恢復，對基本面佳的區域有利，其中以亞股東協最為看好，其次是美股。
群益投信表示，從過去歷史兩次QE退場經驗來看，觀察全球股市表現最佳的地區，大多集中在東協國家及美股。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需及人口紅利持續看好趨勢下，更具投資價值。
根據里昂證券研究，五年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20%，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15%，龐大新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，儘管美國聯準會可能縮減購債規模，但因壽險法人目前持股仍偏低，在美股企業獲利收益率已超過美高收債殖利率情況下，估計未來壽險法人等市場主要參與者持股仍有加碼空間。
另外以價值面來看，美股本益比目前只有約15倍，與2007年高點的16倍相比，美股價格仍具上揚空間。
復華投信海外股票研究部主管詹硯彰表示，美股因景氣邁向復甦，加上產業出現長期結構性革新，例如頁岩油探勘技術突破與行動裝置技術與營運模式領先，將帶領美股持續走升。
此外，東協股市基本面仍然良好，中長期多頭趨勢不變，建議投資人可逢低加碼。
摩根證券副總謝瑞妍指出，美日股市在政策利多行情告一段落後，未來走勢將由基本面趨動，即使QE購債減少，但實質經濟復甦對股市帶來的正向影響更大，搭配內部經濟結構的改善，長線向上趨勢不變。
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歷次QE喊撤 東協美股雙強2013-06-24 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導
美國QE可能逐步退場，讓全球股市大震撼，法人認為，QE實施是為刺激經濟景氣，QE退場代表市場景氣有一定程度的恢復，市場將回歸正軌，投資將回到基本面佳的區域，根據經驗，其中以亞股東協最被看好，其次則是美股。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，近期東協股市下跌，主要是QE退場疑慮引發獲利了結賣壓，6月以來，外資賣超印尼與泰國達14億與10億美元，菲律賓也流出2.55億美元，並難得出現連續2周全面賣超，可見熱錢撤出東協，進而引發東協股市震盪。
但黃寶麗強調，東協經濟以區域貿易與內需為主，基本面不易受外部影響，本波下跌並非自身經濟基本面轉差所致。既然東協經濟基本面並未受到影響，本波修正反倒是將先前市場偏貴的疑慮解除，也醞釀絕佳買點。
群益投信表示，從過去兩次QE退場經驗來看，觀察全球股市表現最佳前五名，QE1結束後是泰國、菲律賓、印尼、馬來西亞、印度；QE2結束後是菲律賓、泰國、NASDAQ指數、墨西哥、S&P 500指數，綜合來看，以亞股東協及美股表現較佳。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。
根據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。
美股方面，富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，展望下半年，美國經濟可望逐季增溫，2014年更可望終止過去6年復甦遲緩的情況、以高於趨勢的速度成長；此外，近期美國公債殖利率走升壓力大，統計2000年以來，10年公債利率上升的月份，史坦普500指數月收紅機率達7成。
他指出，美國經濟表現相對優異、經常帳赤字改善等利基有望支撐美元展開持續數年的升勢，有助吸引資金流向美股，美股中長期展望樂觀，與景氣連動性較強的中小型股有望參與美股漲升行情。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE購債規模縮減代表美國景氣轉好，且美國聯準會仍在持續購債，加上其他國家央行尚在降息或量化寬鬆中，資金浪潮並沒有退燒疑慮；目前美股各均線呈現多頭排列，價值面也很合理，短線續強機會仍濃。
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群益：東協震盪 定額、單筆皆宜2013-06-24 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導
東協5國除了新加坡，其他4國今年GDP成長都可望超過或接近5％，經濟體質健全讓東協區域中長線看好，法人指出，面臨短線市場震盪，目前已持有東協部位投資人，可以定額方式加碼，加速累積成本較低的單位數。
群益投信表示，統計海嘯以來，MSCI東南亞指數共面臨4次從近6個月高點回檔超過10％的較大幅度修正，除了這次，一次是2010年5月希臘債信危機，一次是2011年8月美國降評，最近一次則是希臘組閣失敗。
如果在回檔一開始時，就分別以單筆及定額進場投資，在3個月內，市場仍持續震盪不穩的當下，單筆投資的報酬率波動也較大，而定額表現則相對穩定。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協的6億人口商機，是全世界消費人數最大的經濟共同體之一，且人均所得剛跨過3,000美元門檻，真正向上的消費曲線才正要開始，龐大的消費潛力可望締造新的經濟奇蹟。
根據亞洲開發銀行資料顯示，東協各國消費年年成長，近9年來成長近2倍，後續民生消費相關類股值得期待。
群益投信建議，目前手上已持有東協部位的投資人，可以定額方式進場加碼攤平，加速累積成本較低的單位數，短線穩定報酬情況，讓投資更有效率。
至於想逢低參與東協中長線成長契機，卻尚未進場的投資人，若投資屬性趨向保守，可以定額方式進場投資。
要是投資屬性較為積極的投資人，可以運用手頭上短期內用不到的閒置資金，採單筆布局東協基金，以免錯過東協區域中長線的人口紅利，以及生活水準改善帶來的消費成長動能。
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QE退場 黃金、拉美基金褪色2013/06/22【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
美國聯準會宣布量化寬鬆政策(QE)將逐步退場，引爆全球股債匯市再度震盪，使得近1周不論是台股或國際股市、債市或商品原物料市場皆出現明顯回跌，不過，今年來表現績優的台股基金近1周表現不跌反漲；境外基金部分則是以日本、東協及亞太市場表現較佳，黃金及與原物料市場連動性高的拉美基金，受需求疲弱拖累影響，近1周跌幅最重。
根據統計，近一周海外基金績效表現以日股基金表現最佳。前10名中即包辦了7席。其中，摩根新興日本基金周績效達5.19%，為周績效冠軍，摩根絕對日本基金居次，另外包括保德信日本基金、安泰ING日本基金、新加坡大華日本成長基金、利安資金日本基金 (新元)、利安資金日本增長基金(新元)等周報酬率都逾3%。
海外基金近一周績效最慘的則是富蘭克林黃金基金，周績效達-14.62%；另外，拉美基金在資金抽腿下，績效也敬陪末座，包括柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金、瀚亞投資拉丁美洲股票基金、宏利環球拉丁美洲股票基金周報酬率等，都負報酬逾8%。
台股基金方面，近一周以科技型和中小基金表現較優。仧外，復華投信旗下基金，也是本周台股基金績效的常勝軍，前10 名中即囊括了6席，其中，復華復華基金周報酬率達3.65%，是近一周台股基金冠軍。另外，中小型股基金近一周績效也不錯，包括保德信中小型股基金、復華中小精選基金，以及科技型的台新2000高科技基金、復華數位經濟基金，周績效皆名列前茅。
復華投信台股研究部副總吳英鎮指出，近期台股雖受QE退場影響，出現明顯回檔，不過基本面來看，美國經濟好轉，國內GDP也可望逐季改善，加上今年第一季上市櫃獲利達3400 億，下半年季獲利仍有成長空間，2013年上市櫃稅後獲利估可逾1.4兆元，可望支持台股中長期趨勢向上。
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QE收手 中小型股基金抗震2013-06-22 02:28中國時報王宗彤�台北報導
美國QE退場疑慮發酵後，市場擔憂資金寬鬆環境不再，5/22以來金融市場拉回整理，不僅股票基金，債券基金也受到美債殖利率快速彈升而幾乎全面收黑，但其中也有逆勢抗震族群，以中小型股基金最拉風。
統計5/22來，績效前10名的股票基金在1.02％以上，其中有7檔都屬於中小型基金，表現相對突出。景順台灣精選成長績效近4％最勇，接下來以美中小型股族群最嗆。
摩根美國小型企業經理人克里斯•瓊斯(Chris Jones)表示，易受資金點火的中小型股，在熱錢退場疑慮下，反而較大型股來得抗跌，由於中小型股多以內需產業為主，本來就不易受到國際情勢影響，加上歷經金融海嘯及歐債風暴的洗禮，中小型股的企業體質已今非昔比，眼見全球景氣谷底翻揚，在成長與獲利爆發性加持下，中小型股往往跑贏大型股，漲幅差距將擴大。
至於歐洲中小型股，摩根證券副總謝瑞妍指出，雖然歐洲中小型股在估值回升行情帶動下，表現相對抗跌，但投資面上，仍需留意政局變數與偏高估值造成技術性拉回。
謝瑞妍提醒，由於中小型股波動劇烈，若投資人對歐股投資有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較穩定。
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QE退場震撼 中小型股票基金抗跌2013/06/22【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）退場消息衝擊全球金融市場，從5月22日股市、債市全面反轉以來，相關基金也烏雲罩頂，不過觀察同期逆勢走強者，績效前10名的股票型基金，就有7檔是中小型基金，其中以美國類型基金最抗跌。
投信統計，5月22日以來投報率1%以上的10檔股票型基金依序為：景順台灣精選成長、瑞銀美國小型、法巴百利達美國小型、瑞銀中歐、法巴百利達美國中型、景順全歐洲企業、摩根士丹利美國增長、施羅德美國小型公司、瑞銀美國精選、施羅德瑞士中小型。
以基金類型來看，儘管台股基金以波段上漲3.98%奪冠，但第2至第10名則幾乎由美國中小型股包辦。
摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，易受資金點火的中小型股，在QE熱錢退場疑慮下，表現較大型股優異，加上中小型股大多以內需產業為主，較不容易受國際情勢影響，且中小型股歷經2008年金融海嘯及去年歐債風暴的洗禮，企業體質已今非昔比。
克里斯•瓊斯說，全球景氣已從谷底翻揚，在成長性及獲利爆發性加持下，中小型股往往能跑贏大型股，漲幅差距也擴大。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉指出，在QE縮手疑慮下，中小型股成長性相對高於大型股，後市仍維持穩定成長態勢。他認為只要央行維持低利率政策，企業資金流動性及銀行借放款需求充裕，中小型股依然可期。
德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙說，美國經濟露出曙光，投資人可在復甦趨勢上找到潛力產業布局，譬如生技業就是其中之一，而頁岩油的技術突破以及房地產市場，也可從公司債角度適度切入。
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美元再起 分析師看好前景2013-06-22 02:26 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導
在聯準會量化寬鬆將要退場和美國經濟復甦的強烈預期下，沉潛多年的美元，近來重新展現王者之姿。分析師普遍認為，無論從短、中、長期來看，這波行情都有利多支撐，預料美元將拉出「多年漲勢」。
聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）周三表示，今後將視經濟走勢表現，可能在今年底前開始縮減該行購債規模。
儘管聯準會微幅下調今年美國經濟成長率預估，但市場人士普遍更看重柏南克的談話，並將之解讀為聯準會確定美國經濟將持續復甦。
Brown Brothers Harriman首席貨幣策略師錢德勒（Marc Chandler）直言，現在美元正是王道，柏南克談話後，美元對各種貨幣又進一步擴大升勢。
一般認為，除了聯準會的政策影響之外，美國經濟持續改善，更是推升美元走高的穩定力道。且值得注意的是，短期內市場預期將高度震盪，亦應有助於美元發揮避險天堂功能，吸引資金進入。周四恐慌指數（VIX）急躥23％，至20.49點。
Pioneer Investments資深貨幣策略師Paresh Upadhyaya表示：「這些因素匯聚起來，將帶出美元多年漲勢。」
據他指出，美國經濟成長率料將高過其它已開發國家、美國財政赤字預期改善，再加上本土能源產量大增有助於弭平貿易逆差，在在都是美元上漲的有利因素。
而就短期來看，法國興業銀行分析師指出，由於寬鬆退場讓投資人成為驚弓之鳥，市場動盪劇烈，會凸顯出美元的避險天堂地位。
根據興業銀行，美元是今年以來全球最為強勢的貨幣之一，表現僅次於墨西哥幣和歐元。
同時，待聯準會正式展開升息循環時，相較於其它利率處於低檔的貨幣，美元更將維持優勢。
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台股基金 四檔逆勢賺2013/06/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
受到美國聯準會（Fed）表示量化寬鬆將退場疑慮，台股上周連續兩個交易日重挫，周線下跌144點，不過，檢視上周台股基金自6月13日至20日的表現，仍有四檔繳出逾3%報酬。
Fed表示QE將退場，引發全球股災，台股上周共重挫144點，指數跌幅1.82%，但統計至周四（20日）的台股基金表現，有四檔繳出逾3%報酬，分別是復華復華證券投資信託基金、台新2000高科技證券投資信託基金、復華高成長證券投資信託基金，以及景順台灣精選成長證券投資信託基金。
復華投信指出，台股目前景氣及獲利面變化不大，本波台股修正主要仍來自於QE縮減規模擔憂，以及固定收益產品價格下跌，影響整體金融市場投資情緒，但有鑑於美國經濟好轉，台股企業獲利也將逐季增溫，對台股後市仍不看淡。
復華投信表示，台股待技術指標修正完畢後，將可望重新回到上漲趨勢，經理人分析，現階段基金操作策略將選股不選市，並以控制下檔風險及注重流通性為原則，較看好半導體、通訊、生技、中概、面板族群。
保德信店頭市場基金經理人賴正鴻表示，台股短線已出現超跌現象，但台股目前走跌的時空環境，相較金融海嘯時期、歐債問題期間不同，現階段全球景氣已出現復甦，景氣並未如想像中的差，僅是復甦力道較小，因此台股短線跌點滿足後，仍有反彈空間，建議在台股修正期間，投資人可尋找相較大盤抗跌、基本面良好的個股進行布局。
永豐領航科技基金經理人邱鶴倫表示，從技術面來看，台股快速跌破季線和半年線，是必須留意的警訊，但預估年線位置應有支撐，主要是今年企業獲利或產業前景都優於去年，上市櫃公司營收普遍較去年成長，多家上市櫃公司配發高股息，在尚未除息前，大盤仍有支撐。
另外，下周若立法院臨時會證所稅修正案可望過關，另有兩岸將簽署服務貿易協議等利多，第3季台股仍有高點可期。
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全球市場觀測╱美股震盪 日股反彈2013/06/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球金融市場聚焦於美國聯準會利率會議看法，由於美國經濟數據好壞參半，在聯準會主席柏南克發表談話前，市場多認為聯準會不至於提前縮減購債規模，上周初出現反彈走勢，但柏南克表示若經濟數據許可，將在年底前縮減QE規模後，股市再度陷入震盪回檔，歐美股市回檔幅度頗深，但日本股市則是止跌反彈。
ING投信表示，聯準會對美國經濟復甦的信心及後續政策的透明度讓市場感到意外，短期內市場仍需消化相關議題，預期第3季美股將以震盪整理走勢為主，若美國經濟確實如聯準會預估的復甦步調，美股最終仍會隨經濟走強而上揚。
近幾周走勢震盪的日本股市，上周雖一度受到QE退場疑慮與美股回檔的影響而走低，但在日圓兌美元走弱後，日本股市上周五出現反彈，上周在全球股市中表現相對突出。
由於日本政府持續推動超寬鬆政策，加上基本面正在增強，提供日股實質支撐力道，待獲利了結賣壓告一段落後，可望重新吸引資金進場。
在新興市場中，拉美股市上周回檔幅度較深，除受到聯準會減少購債規模影響，原物料價格因美元走強而承受回檔壓力，也影響市場對原物料色彩較高的新興股市之疑慮。
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外資大撤退 亞洲股匯雙悲2013-06-22 02:26 工商時報 記者蕭麗君、王曉伯�綜合外電報導
美國聯準會量化寬鬆（QE）將要退場的震撼彈，引爆外資從亞洲新興市場全面撤離潮，導致亞洲股匯市哀鴻遍野，MSCI亞太指數（不含日本）周五跌至去年9月以來最低價位，亞幣更受空頭大軍壓境，全面敗陣，寫下21個月來最大單周貶幅紀錄。
南韓股匯受重傷
從南韓股匯市即可看出外資撤出造成的傷害。外資自本月7日以來即對韓股賣超，迄周五已連續11日賣超，規模達5.2兆韓元，是3個月連續賣超最長紀錄，韓股周五已跌到11個月的低點。同時，韓元兌美元匯價周五也跌到一年來的谷底，在1154.12韓元。
憂心聯準會今年下半就將啟動QE退場，國際熱錢加速從亞洲市場撤離腳步。根據證交所資料顯示，外資本周從台灣、南韓、泰國與印尼等股市共撤出21億美元。此外，基金調查機構EPFR Global的資料也顯示，到6月12日為止的過去3周，投資新興國家資產的資金已經撤出超過190億美元。
日本第一生命保險研究所分析師西濱指出，聯準會QE動向主導整個市場走勢，還西日繼續衝擊亞洲貨幣與資產。
外資抽腿，也讓亞洲周五除日本以外多數股市度收黑。MSCI亞太指數（不含日本）週五下跌0.8％至420.33點，是去年9月以來最低紀錄。在主要股市，韓股週五收盤重貶1.49％，印尼與菲律賓股市周五收盤貶幅都超過2％。
亞幣也在外資狂撤下哀鴻遍野。主要追蹤亞洲前10大交易貨幣的彭博摩根大通亞幣指數從上週五迄今已經下跌1.2％，料將締造2011年9月23日以來最大單周貶幅。
多國央行出手干預
印度盧比週五觸及歷史低點，本周該貨幣兌美元匯率暴貶3.6％，受創最為慘重，其次是馬幣走貶2.9％，菲律賓披索以2.5％貶幅名列第3。韓元與泰銖本周貶幅也都超出2％。亞幣慘跌也迫使亞洲多國央行出手捍衛貨幣。印度與泰國央行已經出面喊話，指若貨幣波動過劇，將介入干預。
QE退場，意味弱勢美元告終，亞幣前景遭到空頭大軍的嚴重威脅。路透調查顯示，交易商對印尼盾與馬幣的空頭部位已升至4年來多高點。此外對韓元空頭部位也翻了5番，對新元空頭部位則增加兩倍。
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逾4成專家預期9月減縮ＱＥ2013-06-22 02:28 中國時報 楊明暐�綜合報導
美國聯準會主席柏南克發表量化寬鬆（ＱＥ）措施可能退場的談話，引發全球股災，國際貨幣基金組織(ＩＭＦ)發言人萊斯（Gerry Rice）表示，聯準會可能縮減ＱＥ，新興市場應及早採取因應措施。他說，近期發生的金融危機提醒新興市場，在發達國家回歸貨幣政策常態化的過程中，新興市場要注意增加政策因應的空間。
此外，對柏南克鬆口表示將縮減ＱＥ後，彭博社進行的一項調查發現，逾四成經濟專家預期，聯準會九月中旬就會決定將每月850億美元的購債金額，縮減至650億美元。
萊斯廿日在華府舉行例行新聞簡報會上，被問及ＱＥ退場問題。他說，按ＩＭＦ最近發布的美國經濟評估報告和成長前景預測，聯準會應繼續ＱＥ措施至今年年底，這對美國和全球經濟復甦至關重要。
ＩＭＦ表示，ＱＥ退場時機有必要進行溝通與評估，以避免中斷經濟發展。ＩＭＦ認為，聯準會應繼續目前大規模購債計畫，且至少維持到今年年底。
彭博社針對柏南克發言，訪問54位經濟專家的意見，其中44％預期，9月17、18日聯準會的貨幣政策會議上，柏南克將宣布把每月購債規模縮減200億美元，而到2014年6月結束ＱＥ措施。
同一項調查中，認為聯準會十月開始退出ＱＥ的比例，佔15％，另有28％認為要到今年12月聯準會才會有所行動，甚至有13％專家仍預期聯準會在明年以前不會有動作。本月4日、5日所作的調查，預期聯準會9月就會展開縮減購債規模的專家比例只有27％。
柏南克於19日記者會上表示，聯準會可能在今年便開始縮減購債規模，而美國經濟復甦情況若達到聯準會的目標，明年（2014年）年中就會完全退出ＱＥ。聯準會預估美國今年經濟成長率為2.6％，明年為3.5％。
聯準會前經濟專家、現任摩根大通首席經濟學家費洛里（Michael Feroli）稱，聯準會貨幣政策委員會及柏南克本人都對美國經濟前景抱持出人意料的信心，聯準會官員願意透露他們正準備退出ＱＥ，令他感到意外。
聯準會對美國經濟成長的預估，要比華爾街樂觀許多。彭博社針對華爾街經濟學家的調查顯示，專家對美國今年經濟成長預估平均值為1.9％，明年則為2.7％。
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QE退定了 美國股債 恐雙殺到Q3-2013-06-23 01:34 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
美國聯準會證實量化寬鬆（QE）將要退場，使得美股、美債上周受重擊，前者周線表現是今年來最糟，後者更是出現自2003年3月以來最大的單周跌幅。然而專家表示，美國股債這種激烈震盪，慘遭雙殺的局面短期內還將持續，可能要到第3季結束才會有所減緩。
美股上周五儘管小漲，然而周線卻是連兩周收黑，標普500指數上周下跌2.1％、道瓊指數上周跌幅也達1.8％；在此同時，美國指標性的10年期公債價格上周也告重挫，與價格反向的殖利率則告勁揚，突破2.5％的重要關卡，是22月的高點。
該殖利率上周總共上揚0.4個百分點，顯示10年期公債價格在上周出現自2003年3月以來最大跌勢。
在經歷上周有如大屠殺的美股與美債，本周是否有望回穩？專家的看法是不宜樂觀。巴克萊分析師默尹表示，QE將要退場已是事實，投資人都必須調整投資組合，以因應後QE代的來臨。這也代表短期內資金走勢將益趨混亂，使得美股與美債行情震盪不定。
野村證券的分析師馬瑞安也表示，聯準會主席柏南克已明白表示今年下半可能就將開始縮小QE規模，而隨著上半年已到尾聲，投資人調整投資策略因應新局的急迫性也更為加重。他指出，投資人的急迫感將使得他們更加注意經濟指標，即使是一些次級指標也將受到重視，然而這也代表市場的波動會更為劇烈。
他表示，現在有太多的不確定性，例如QE要在何時縮減，縮減幅度有多大，美國經濟復甦是否真如聯準會所言有所改善等。不過他也認為，美股這樣的混亂情勢最多不過持續兩、三個月左右，只要指標確定美國經濟復甦穩健，股市即會反彈。
然而美債的情況可能要比股市嚴重。聯準會的QE主要就是買進公債，如今QE將要退場，代表美國公債的最大主力將要抽腿，資金自然急著要出走，這也是美國公債行情自5月柏南克首次暗示QE將要退場之後一路下滑的主因。
根據CNBC指出，華爾街分析師大都認為美國10年期公債殖利率隨著QE結束也將進入3％的時代，這代表美國公債陷入熊市。
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QE退場時機 沒這麼快2013-06-23 01:34 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）主席柏南克上周證實量化寬鬆（QE）行動將要緊縮與退場，使得全球市場大亂。華爾街日報素有「Fed傳聲筒」稱號的記者赫森拉夫撰文指出，市場誤解柏南克了，其實柏南克有暗示Fed緊縮時機可能會比大家所認為的都要晚。
華爾街日報的Fed記者赫森拉夫在圈內以柏南克御用記者著稱，往往有Fed的第一手訊息。他在上周六撰文指出，近來Fed多位官員有關QE的談話，使得市場的不確定感大增，而柏南克上周針對QE緊縮與退場時機的發言，其實是為市場卻除這樣的不確定感。
然而市場反而誤會柏南克由寬鬆鴿派轉為緊縮鷹派，導致市場混亂，甚至引來聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德的批評，指責柏南克宣布QE退場時間表的時機不對。
赫森拉夫表示，市場最大的問題是誤會柏南克可能會比原先所認為的時間提前進行QE的緊縮，而且緊縮力度也會比原先預測要強。這樣的誤會使得市場大感恐慌，引發混亂。
赫森拉夫指出，柏南克其實在上周三的談話有釋出緊縮時機可能會比原先預期要晚的訊息。柏南克當時表示，6.5％的失業率可能還是過高，Fed可能會考慮在失業率降至此一水準之下後仍維持超低利率。
赫森拉夫表示，Fed為調高利率所訂的條件之一是失業率降到6.5％，而Fed預測在2014年底失業率即會降至此一水準，因此外界多認為Fed會在明年底開始調升利率。但是由柏南克談話所透露的訊息，卻是即使失業率降到6.5％以下，Fed 都不一定會調升利率。
赫森拉夫表示，根據Fed上周三決策會議後所公布的一項內部預測，在19位Fed官員中，有15位都認為聯邦基金利率（短期利率）在2015年，甚至2016年都會維持在現行接近零的水準，只有4位認為利率在2015年前會調升。
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花旗：美經濟動能好轉 不是禍2013-06-23 01:34 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
QE即將退場，花旗（台灣）銀行董事長管國霖昨天表示，目前美國公債殖利率往上、利率正從谷底反轉，美元也將展開強勢之路，背後主要因素是美國經濟動能好轉，包括花旗銀行的美國代表企業已走出金融海嘯陰影，以新的強健體質重回市場，美國將重新取得全球市場的領導地位，放眼國際的台灣廠商應體認此趨勢，特別關注並跟隨美國經濟再復興的腳步。
至於是否會在此時邀請美商來台發行寶島債？管國霖表示，花旗正一併考慮寶島債的發行成本、流程和審核時間；香港目前的EMTM模式較適合外商的管理，台灣也在廣泛研議修正，一旦台灣的發債環境「夠友善」，花旗（台灣）隨時可以邀請美商參與寶島債。
管國霖指出，目前美國市場好轉在即，將會以「outbound」思維，鼓勵台商現階段加快美國產業的併購合資、或策略聯盟的機會。
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今年以來 巴西基金賠13%-2013/06/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
原物料市場疲弱不振，相關基金全都賠，國內已上架的7檔俄羅斯基金今年平均幅跌7.54%，7檔巴西基金績效平均下挫13.72%，這14檔基金中，境外的霸菱俄羅斯基金、與投信發行的安泰ING大俄羅斯基金，跌幅在5%以內。
更慘的是，巴西股市「躺平」已久，投資巴西基金「抱愈久、賠愈多」，近3年績效慘兮兮，累計跌幅超過3成。
基金經理人說，美國QE確定退場，對新興市場與商品市場衝擊最大，巴西與俄羅斯因此中箭落馬，跌勢最深重。
德盛安聯產品首席陳柏基認為，雖然能源價格不振不利俄羅斯股市，但俄股評價面相當具有吸引力，是新興股市裡最便宜的市場，因此中性看待。
目前持有這兩類基金的投資人該走該留？富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，巴西是否能改善高通膨低成長的狀況，是未來觀察方向。
要注意的是，巴西股市和經濟結構受礦業影響相當大，但現今全球經濟成長動能不強，大陸轉型又不利礦業產業，除非巴西出現結構型的變化，否則巴西基金較適合以觀察全球景氣動能做波段操作。未來觀察重點在匯率變化，若匯市止穩，巴西股市可能走一波反彈行情，但反彈後仍需觀察經濟成長的回復力道。
而俄羅斯基金的操作，陳韻如也認為酌量波段操作為宜，且必需密切觀察歐洲經濟的復甦前景和油價動向。
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黃金夢碎 中國大媽 不敢再搶黃金2013-06-22 02:26 工商時報 記者吳瑞達�綜合報導
美國聯準會（Fed）主席柏南克表示將逐漸縮減QE（量化寬鬆政策）的談話，不僅全球釀成股災，國際黃金價應聲重挫。前陣子金價大跌時，「中國大媽」的勇敢搶進闖出名號，但之後慘遭套牢，如今再逢金價重挫，一朝被蛇咬，「中國大媽」已避談搶黃金。
報導稱，一位先前在金價每公克292元人民幣（下同）時，投資買進金條的孟大媽表示，前陣子雖然買得有些高了，但買黃金是抱著長線投資的心態，只要比先前買得便宜就是賺到了。如今，黃金價格又跌了，問及孟大媽是否會逢低買進，攤平投資成本？孟大媽說：「不會，有幾根玩玩就夠了。」
證券理財網指出，黃金銷售市場的不景氣急壞了黃金賣家，許多大型金飾店為了迅速衝量，紛紛使出「降價促銷」等手段，部分小金飾店甚至出現恐慌性拋售。稍早，一家規模較小的金子店，以每公克250元的價格拋售投資金條。
這家小金店的老闆娘說，自己做黃金生意7、8年還是首次遇到黃金如此下跌，先前賺的錢已經賠進去不少。這位老闆娘表示，美國經濟復甦是必然趨勢，而經濟復甦意味著黃金價格將會下跌，所以與其等到日後黃金價格更低時拋售，不如這時候果斷出售，損失會少些。
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股債平衡基金 亂世獲青睞2013年06月23日【劉煥彥╱台北報導】
投信投顧公會統計，5月投信基金淨申購金額前10名仍以債券基金為大宗，但有2檔平衡型基金擠進前10名，其中復華高益策略組合基金淨申 購金額9.7億元，摩根亞太高息平衡基金（累積型）也有6.2億元，顯示在金融市場震盪之際，股債兼具的平衡型基金漸獲投資人青睞。
從近1年成績來看，投信業者發行的平衡型基金，績效前4名都在20%以上，表現與台股科技型基金旗鼓相當，僅略低於台股一般型基金，顯示平衡型基金並未因追求穩定而喪失投資報酬。
多幣別計價選擇多
摩 根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金投資股票及債券，新型平衡型基金還納入REITs（Real Estate Investment Trusts，不動產投資信託基金） 與可轉債，確保多重收益來源，且去年起多檔平衡型基金提供月配息機制，甚至新增多種計價幣別，使投資人選擇更多，成為景氣復甦下的優勢標的。
摩根亞太高息平衡基金經理人陳敏智則表示，全球資金充沛，重押股票當然最有機會獲得高報酬，但要能承受市場波動，因此具高股息概念的平衡型基金，不但表現相對股票穩定，又具穩定配息的優勢，逐漸受到投資人青睞。
復華人生目標基金經理人劉建賢認為，平衡型基金勝出的原因，在於調整持股水位的彈性較股票型基金高，且以股債靈活配置與動態期貨避險，較能控制下檔風險。若經理人選股得宜，還能進一步提高基金跟漲抗跌的機會。
劉建賢說：「台股企業獲利將逐季增溫，如果投資人擔心景氣復甦初期，市場行情震盪叫大，可以把部分配置在固定收益部位的資金轉到平衡型基金，做為既能進攻又能防守的投資工具。」
復華神盾基金經理人王偉年則提到，股東會旺季後大盤進入除權息季節，建議投資人以高股息股票為核心持股，搭配績優權值股及景氣循環股，以掌握景氣回升的獲利契機。
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REITs多頭不變 逢低小幅加碼2013-06-24 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
各國股市大跌，連有固定收益的REITs也受影響，從5月22日以來，各地REITs跌幅都不少，尤其亞太REITs跌幅較重。但法人表示，市場資金仍寬鬆，REITs多頭走勢不變，只是因獲利了結賣壓還未完全清除，建議逢低小幅加碼。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，市場因恐慌QE轉向，獲利回吐賣壓沈重，全球REITs指數回測至年線附近，本波回跌屬於正常的技術性回檔。
他指出，就技術面來看，近1個月REITs可能仍屬於震盪走勢；至於未來3個月及1年則是「中性偏多」，今年大環境與去年類似，REITs拉回整理後將持續上漲，中長期多頭格局不變。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，美國房市持續加溫，包括6月住宅建商信心指數上升至52，為2006年以來首度突破50關卡。
據美林最新統計，今年迄5月底止，資金淨流入美國不動產基金金額逾134億美元，已超越2012年全年淨流入總金額133億美元，在買盤持續熱絡下，北美REITs後市漲升行情看俏。
今年以來REITs漲幅不小，在獲利了結賣壓盡出下，目前走勢仍不穩。
林瑞瑤表示，今年來美國REITs漲幅雖近2成，但距離2006年底的高點，仍有3成左右的彈升空間，而且與亞洲、歐洲的REITs比較，位置相對偏低。
UBS則認為，美國不動產的復甦格局有機會進一步延續至2016年，目前是逢低布局的時機。
瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，澳洲與日本是亞太REITs指數權重最大的兩國，日本積極的印鈔動作已明顯拉抬了日本REITs價格，儘管日本經濟表現不佳，但澳洲央行日前降息1碼，也凸顯澳洲REITs的資產優勢。
根據統計，在2008年澳洲歷次降息中，REITs指數的表現都領先大盤指數超過2％。
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QE縮水 複合債抗震力佳2013-06-24 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導
聯準會主席柏南克表示，可能逐步減緩購債步伐，引發全球市場震盪。瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo認為，美國在房市持續改善下已帶動就業市場回溫，歐洲債務問題未持續惡化，加上日本經濟政策刺激，全球經濟正步入復甦階段，正因美國經濟復甦情況佳，Fed才會拋出可能縮減QE購債規模的看法，投資人不必太過驚慌。
Enzo Puntillo表示，Fed縮減購債金額，並不代表Fed很快就會升息，現在美國及其他成熟國家仍背負相當多的債務，若貿然升息，反而會增加還債壓力，因此預估Fed仍將維持低利率政策，未來出現1994年殖利率大幅反轉的機率並不高，債券市場仍具投資價值。
Enzo Puntillo預期，全球市場受Fed可能降低購債計畫及夏季修正的衝擊下，市場將較震盪，建議投資人可開始調整資產配置。
據彭博統計，過去10年複合債年化報酬率9.55％、波動度6.84％，與高收益債及新興市場債相較，複合債表現不亞於高收益債及新興市場債，但波動度卻遠低於兩者，顯示複合債是市場震盪之際的最佳投資標的。
Enzo Puntillo進一步分析，以高收益債而言，目前企業財報基本面佳，未來仍有獲利空間；新興市場債歷經前一波修正後，投資價值浮現；投資等級債依舊是平衡市場波動的最佳利器。
面對Fed縮減購債計畫，瑞士寶盛多元機會債券基金已開始降低美債持股存續時間且看好新興市場債投資價值，目前正留意進場契機，藉由靈活的配置來降低波動度風險，充分發揮複合債進可攻、退可守的特性。
Enzo Puntillo表示，從經濟成長面評估，全球GDP成長超過5％的國家多集中新興市場且負債比重較低，顯示新興市場經濟成長動能遠優於成熟國家，未來新興市場債有信評調升的空間。
儘管5月份ECB宣布降息，讓新興國家也吹起降息風，但新興市場債與美國7年期國庫券仍有4％左右的利差空間，相較於美歐負實質利率的現象，新興市場債仍具有相當誘人的投資價值。
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景氣加持 美元債券有看頭2013-06-24 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國公債殖利率走升，但DXY美元指數持穩在80之上，使美元計價債券仍具吸引力，法人認為，目前看來，隨著避險需求下降，美國公債價格不具走升契機，同樣是美元計價的美國投資等級債、美國高收益債反而漲相較佳，投資人不用因為短期震盪而緊張。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，與景氣亦步亦趨的高收益債券最能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利利差收斂並推升價格上漲。
庫克以2004∼2006年美國升息循環為例，美國聯準會（Fed）將基準利率由1％逐步調升至5.25％，JPMorgan高收益債券指數一路向上創新高，即是證明。
駿利固定收益產品管理、產品策略與開發團隊總監奈森華許（Nathan Walsh）表示，美國將用循序漸進的方式縮減QE規模，在公司債部分，難免受到利率風險衝擊，但相對公債在升息時，公司債可縮短存續期，靈活調整。
奈森華許預期，Fed明年會升息，但不會是今年，而且要有更強勁的數據出爐才會決定下一步，現在利率風險在上升，因此要更積極管理，不應再將基準指數作為債市基本準則或「中立」的風險評估標準。
奈森華許表示，未來投資人若承擔更多相對於基準指數的主動風險，將可在利率上升環境下，降低投資組合的風險。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，市場先前的回檔，已經消化QE退場的消息，投資人可望回歸理性，以收益率為投資訴求，資金可望回流高票息的債券市場。
元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧表示，QE退場僅是時間早晚，未來觀察美債重點將是每月的非農就業人數增加速度、物價以及經濟成長動能相關數據，若經濟動能持續，預期Fed在9月就會宣布QE開始退場，先前漲多的高收益債，在資金退潮影響下恐受影響，投資人應謹慎。
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新興債基金 連3周淨流出2013-06-23 01:34 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
新興市場持續上演資金外逃記，新興市場債券基金連續3周加速淨流出，主要還是投資人擔心美國聯準會的購債救市措施即將落幕，侵蝕市場對開發中國家的資產需求。
聯準會（Fed）主席柏南克上周三證實，今年將著手縮減每月850億美元的購債規模，明年中此第3輪量化寬鬆（QE3）政策正式劃下句點，消息震撼全球市場，尤以熱錢匯聚的新興市場受創最深。
基金追蹤機構EPFR Global資料顯示，截至6月19日當周，Fed公布QE3退場時間表之前，新興市場債券基金贖回金額就累達26億美元。UniCredit分析師特別指出，這類基金最近4周平均淨流出17.3億美元，創歷來新高。
衡量全球新興市場債券的EMBI Global指數，上周四殖利率飆破6％，為去年1月來僅見。新興市場股票基金迄至目前淨流出34億美元，資金急撤市場之故，近來新興股市的表現遜於已開發國家股市。FTSE新興市場指數這1個月來下挫近15％。
然許多投資人仍寄望新興市場當前的震盪只是暫時性，畢竟過去1年來新興經濟體的預算及負債問題縱有惡化，但比起多數西方國家財政體質仍相對強健。
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歷史經驗顯示╱新興主權債 先跌後漲2013/06/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會（Fed）主席柏南克表示將逐步縮減購債，明年量化寬鬆政策可望退場，衝擊全球股匯市。市場預期，美國縮減QE規模後，可能展開升息，恐衝擊信用市場表現。但據統計，美國升息代表其經濟復甦，對債市影響短空長多，上一次美國升息後半年，各主要債券價格即明顯出現反彈。
柏南克的談話內容，造成風險性資產紛紛重挫，美債殖利率彈升、美元走揚，也衝擊投資等級債、高收益債與新興市場債籠罩在恐慌性賣壓，各類信用資產短時間內出現相當幅度修正。
市場預期，美國QE縮減購債規模與展開升息，可能衝擊信用市場表現，但根據統計，Fed於2004年6月升息，各主要債券類別就呈現「先跌後漲」現象，例如新興市場主權債在升息前半年價格走跌逾2%，升息後半年則出現高達14%的漲勢。
永豐新興高收雙債組合基金經理人曹清宗表示，QE逐步退場，Fed是否會立即升息，投資人無須過度恐慌，由於各國與美國經濟復甦腳步仍偏緩和，低利率政策至少會維持至2014年底、甚至2015年中，美債殖利率短期內再強勁彈升的可能性低。
曹清宗指出，以往殖利率呈現平緩揚升之際，信用資產在高殖利率、利差保護，與票息支撐下，仍可望出現價格緩步揚升走勢。
