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新興股市 上演逆轉勝2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國消費市場與房市數據攀高，相關經濟數據表現持續轉佳，全球股市也跟著止穩；其中，頻遭外資提款的新興市場近期出現反彈，近一周MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數自波段低點的反彈幅度都超過6%，扭轉前一周下跌頹勢。歐、美、日三大經濟數據捎來喜訊，全球股市出現止穩，近期跌深的新興股市也出現反彈，近一周MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數反彈幅度分別達6.45%、6.19%，扭轉前一周下跌5.91%、4.82%的頹勢。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，雖然先一陣子投資人擔憂中國市場流動性問題，影響新興市場的資金撤離，所幸美國消費市場與房市數據攀高，維繫住資金流動性，加上聯準會量化寬鬆（QE）政策雖將逐漸退場，但仍取決於未來經濟數據好壞，且無固定時間表，使得市場對量化寬鬆減碼的恐慌情緒獲得舒緩，新興股市因而取得向上調整的動能。
以近期跌深的拉丁美洲來說，陳韻如認為，拉丁美洲的巴西、中東歐的土耳其等陸續面臨到政局動盪，削減投資人信心。
但就長期觀點來看，這些國家出現的示威動盪也將帶給執政者壓力，可望加速當地財政與經濟改革，對經濟長線發展仍為利多。
群益投信海外投資長葉書弘指出，美國放出將縮減量化寬鬆政策後，市場陷入劇烈修正，但美國QE縮減僅是將貨幣供給自「超級寬鬆」轉為相對寬鬆，市場資金面無虞，且美國聯準會已將QE縮減時程的前提和進度公布出來，對市場的擾動應將逐步減緩。雖資金持續從新興市場撤出，但只要採取汰弱留強的策略仍可望掌握投資契機，如新興亞洲因政府財政相對穩健，經濟成長動能較佳，仍是新興市場中相較具投資機會的區域。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，過去一個月，由於市場對於美國聯準會恐縮減購債規模的預期升溫，新興市場股票基金近期出現較大贖回壓力。不過，股市下挫後也浮現投資價值，其中，中國及東協股市本益比降至相對低點，後市可望有緩步回升的機會。
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新興股市觸底 花旗喊買2013-07-04 01:07 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
CNBC.COM周三報導，受外資大幅撤離，新興市場近來受創慘重，根據花旗銀行發布最新報告指出，這波賣壓已把新興市場本益比壓低到今年來最低水位，投資人可伺機進場撿便宜。
目前MSCI新興市場指數的本益比不到10倍，為2012年12月以來所未見，花旗建議投資者不妨趁此低檔進場布局，不要等到新的催化劑推升股市反轉上揚。
花旗還指出，就過去歷史而言，在當前低價水位進入新興股市，通常在未來12個月將會得到相當誘人的報酬率。
該銀行在報告中指出，儘管新興市場有其問題，但以當今股價跌勢來看卻是市場反應過度。
受到外界憂心美國聯準會將啟動量化寬鬆（QE）退場機制，引發全球股債市與匯市遭遇恐慌性賣壓，新興市場更首當其衝。MSCI新興市場指數從5月初至今已大跌11％。
儘管部分投資者憂心，有鑑於新興國家的經濟基本面逐漸出現惡化，像是成長減緩與經常帳赤字擴大等，恐怕讓目前便宜的股價反而成為一大陷阱，但是花旗相信這些想法應是過慮。
花旗亞太股票策略部門負責人樂志勤認為，全球新興市場成長雖然較以往減緩，但那是因為成長比較基礎較高所致。
他還強調，以新興市場穩健的財務體質而言，這些國家若有必要，都有進一步提供刺激措施的空間，因為它們的利率並非趨近零水準。
加上以當前市場氣氛趨於負面之際，只要數據不要太糟，反而容易為新興市場帶來新的動能。
針對外界質疑新興市場公債持續遭到外資拋售，除了導致當地貨幣重貶，並且還將影響股市。
樂志勤也說，雖然衝擊在所難免，但是目前已處於低位的股價，將有助於減輕股市下檔賣壓。
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新興國政盪 另類經濟補藥2013-07-05 01:10 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導
金融時報周三報導，近來土耳其、巴西與埃及等新興經濟體相繼爆發人民對政府不滿的示威抗議行動，令其股匯市雪上加霜，然經濟學家認為，抗爭對於新興經濟體而言實有正面意義，有機會讓政府治理更趨成熟、提升公共服務，有助於長久經濟成長。
受到美聯準會（Fed）暗示量化寬鬆政策準備退場衝擊，全球新興市場無不受到波及，土耳其和巴西受創尤深，埃及公債殖利率也飆至歷史新高。
分析師指出，土耳其和巴西為近年來相當耀眼的新興經濟體，兩國此次的政治動盪也有相似之處：抗議行動獲得中產階級的熱烈支持，這些受教育且熟悉網路的年輕一代人民，對於施政的期待已提高，對政府的不滿情緒早就已經不斷加溫。
但是投資人和經濟學家並不認為抗爭行動會造成持續性的經濟衝擊。
Renaissance Capital分析師羅布森（Charles Robertson）表示，「法國在1968年大規模示威遊行、英國1990年因抗爭人頭稅而引發暴動，也沒有就此風雲變色，一如我們現在所看到的巴西和土耳其。」
一些分析師認為，巴西和土耳其股、匯、債市大幅下跌，主要歸因於這些國家在貨幣寬鬆政策時代告終後，龐大的通膨壓力和經常帳赤字增加等弱點一一浮現，而示威抗議為整體經濟帶來額外的恐慌氣氛。
投資人認為，除了埃及之外，開發中國家面對美國量化寬鬆政策結束的因應之道，對經濟成長的影響會多過於短暫的動亂抗爭。
一些經濟學家認為，內部抗爭對於新興經濟體而言實為正面指標，如今人民對政府的期待，已從簡單的經濟擴張提升至更好的政府治理與多元性，以及改善公共服務，這些都有助於長遠的經濟成長。
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高盛開始看壞金磚四國2013-07-03 01:19 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導
受到聯準會計畫縮減量化寬鬆，新興市場資金快速退潮的影響，十餘年前提出金磚四國（BRIC）概念的美國高盛銀行（Goldman Sachs），如今也終於難敵大勢所趨，宣布不再看好金磚四國，建議投資人轉向以美國本土市場為主的美股標的。
高盛周一在客戶報告中表示，該行不再推薦投資對金磚四國高度曝險的美股組合，而是建議轉向投資以本土市場為主的美國企業。
這項建議主要是基於中國經濟成長期望值遭到下修，亦即該行上週才將今年中國經濟成長率預測值，由原先的7.8％，調降到7.4％。
高盛說明，相較於中國經濟成長減緩和不確定性增加，美國經濟復甦則有加快跡象，因此，未來金磚四國營收比重偏高的的美國企業，自然也會比以本土市場為主的企業，面臨更多挑戰。
根據高盛預估，在該行的美股投資組合中，對金磚四國曝險度最高的美國企業，今年營收成長料將只有3％。相較之下，對美國本土市場曝險度最高的企業，營收成長則可望達到6％。
2001年，時任高盛首席經濟學家的「金磚之父」歐尼爾（Jim O'Neill），率先組合中國、印度、巴西和俄羅斯，提出金磚四國的概念。他預測這4個國家將成為全球新興市場的領頭羊，躍升世界主要經濟體。
然而，這4大新興經濟體經歷了多年的強勁成長後，最近經濟力道卻紛紛出現疲態。過去1個月除了高盛之外，還有多家大型銀行都已下修中國經濟成長率預測。最新公佈中國6月官方採購經理人指數滑落至50.1點，亦強化此一悲觀看法。
在其它國家方面，印度盧比上月不堪資金大幅撤出的強力衝擊，兌美元匯率劇烈貶值，創下史上新低。巴西國內近來也因貪腐、公共交通費率調漲，以及犯罪率居高不下等問題，政經局勢動盪，讓未來經濟成長飽受威脅。
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花旗：螃蟹四國匯率 貶定了2013-07-05 01:13 中國時報 黃琮淵�台北報導
貨幣寬鬆政策將退場，美元轉強，全球貨幣豬羊變色。花旗投顧負責人王進彰昨表示，加拿大、俄羅斯、澳洲、巴西等「螃蟹（CRAB）四國」因是原物料大國，過去坐擁貨幣升值題材，如今面臨龐大回貶壓力。
花旗銀行昨舉辦2013年下半年投資展望記者會。王進彰以「螃蟹不再橫著走」形容新興市場面臨探底威脅，在貨幣選擇上，建議避開澳幣與加幣，改持美元、人民幣。
王進彰表示，澳幣自高點回落1成，如今跌到1澳幣對0.9美元，接下來可能再貶到0.85美元附近；有趣的是，加幣目前仍有撐，但因趨勢難擋，預料補跌1成。
王進彰說，新興市場股匯市有不斷循環的特性，波動性很高，「不要把循環當成長期多頭」，如今這波循環已結束，在「螃蟹不再橫著走」時，修正風險已來臨。
王進彰認為，QE逐步退場對金融市場是利多訊息，象徵美國景氣回溫，全球經濟可望逐漸復甦，近期股債市場因漲多回檔修正，經過震盪整理後，下半年投資市場將重回正軌。
王進彰建議，債券仍是分散風險不可或缺的一環，股票市場可以考慮美國與德國等成熟市場，新興市場則聚焦中國，雖然近期壞訊息頻傳，但中國股市仍處低檔。
王進彰認為，今年大陸經濟成長率（GDP）保七不易，但可觀察中國新領導人的態度，若願意犧牲出口、提振內需，即使GDP不保，但在結構調整趨於健全後，長期而言反而對中國有利。
黃金方面，王進彰表示，雖有人看空預測會跌到每英兩800美元，但以礦商生產成本1200美元來看，目前已有超過1成的礦商賠錢，他認為，在生產設備折舊攤提後，礦商壓力減輕，金價有機會反彈至1400美元。
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貨幣投資 避開「螃蟹」四國2013/07/05【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】
花旗投顧負責人王進彰昨（4）日表示，新興市場這波景氣循環已告結束，加拿大、俄羅斯、澳洲和巴西等「螃蟹四國（CRAB）」貨幣將面臨修正壓力；對貨幣投資配置，建議持有美元、人民幣，避開澳幣和加幣。
花旗投顧昨日舉行下半年投資展望記者會。王進彰指出，未來要留意CRAB四國貨幣表現，這些國家的貨幣下修風險將明顯升溫。
王進彰用「螃蟹不再橫著走」形容這波景氣循環下，新興市場可能面臨探底的威脅。
在原物料方面，據統計，前幾波原物料超級大循環的低點和高點指數差距約2.8倍至3.5倍，此次循環由低點反彈至今已接近3.7倍，顯示原物料價格的循環漲幅已接近歷史滿足點，未來偏空機會升高，投資人必須謹慎。
原物料後市偏空，對原物料出口國造成衝擊，特別是加幣和澳幣。王進彰說，以澳幣而言，目前匯價約為0.9澳元兌1美元，未來可能下測0.85澳元兌1美元，這是過去40年，澳幣對美元的平均價格。
近12年來，澳幣對美元均價為0.79澳元，匯率在1以上的機會只有一成；王進彰建議，持有大量澳幣的投資人應盡速出清，若不想出脫，建議可以轉進澳洲公債，或持有澳幣計價等能穩定配息的商品。
至於加拿大幣，王進彰說，這波澳幣下跌幅度超過一成，加幣走勢仍然持堅，但維持強勢的原因並不明確，未來可能出現補跌行情。以黃金和澳幣走勢來看，加幣至少有下修一成的空間。
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歐非中東基金 停看聽2013/07/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
埃及政局再度因政變陷入不確定性，但埃及股市從6月25日以來大漲近15%。不過，資產管理業者認為，歐非中東股市兼具大宗原料與政治動盪特性，埃及身為阿拉伯世界龍頭，對中東有深遠影響，再加上短期內埃及政爭無解，建議投資人對歐非中東布局宜謹慎。
據世界銀行最新數據，歐非中東地區今年經濟成長率只有2.5%，是六大新興市場中經濟成長最低者，瀚亞投資認為，即使美國量化寬鬆（QE ）不退場，歐非中東股市也只能仰賴資金行情，建議投資人對歐非中東基金布局要相對冷靜，新興市場投資仍是以基本面較強的亞洲，以及與全球連動較低的非洲為主。
ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，今年以來中東股市表現突出，主因中東股市與全球股市連動性較低，且經濟成長動能穩健，受到防禦性投資人青睞，在新興市場中跌幅較小。
至於非洲市場，南非在罷工及原物價格疲弱影響下，礦業類股6月每股獲利下修達27%，在美國QE 收手及中國需求降溫下，恐難有所表現；埃及股市則因政治動盪，短期內波動風險仍高。
不過，也有業者持不同看法。摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，中東經濟表現穩定，加上阿拉伯聯合大公國今年可能開放規模逾6,000億美元市值的股票市場，區域市場流動性提升將有助吸引國際投資者擴大參與，看好未來投資契機。
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歐非中東基金 宜小額布局2013-07-04 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導
埃及再陷動盪，股市卻連漲5天，累積漲幅更達9.62％，法人指出，埃及政局動盪受市場關注，連帶衝擊國際原油價格，紐約原油價站上每桶100美元大關，創去年9月以來新高，投資人目前可布局歐非中東基金，但要謹慎。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，過去1周全球幾個主要跌深的市場都明顯反彈，但受限QE退場與否尚未明朗，全球市場仍會持續動盪，還不到危機入市的積極時機，其中歐非中東股市尤需謹慎觀望，可用小額布局取代積極加碼。
據Bloomberg統計，過去1周埃及漲幅領先除日本外的所有成熟國家，也勝過金磚四國。但依世界銀行最新數據，歐非中東地區今年經濟成長率只有2.5％，遠低於東亞的7.30％、南亞的5.2％與非洲的4.9％，是6大新興市場中經濟成長最低者，可見即使QE不退場，歐非中東股市只能仰賴資金行情。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，埃及局勢是影響油價的關鍵變數，若埃及政局持續惡化，油價在突破中期區間後，西德州油價可能上看2012年2月高點的每桶110美元。
他指出，但目前原油供需狀況並不吃緊，新興市場經濟成長率正在減緩，加上美國原油庫存相當充裕，且美國頁岩油氣的供給增加，可能壓抑油價上漲空間。
富蘭克林華美投信坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，若油價不過度偏離每桶100美元，對股市應不致造成太大影響；但若油價出現大漲情境，可能市場會擔憂各國央行的寬鬆政策力道會縮減。
群益新興金鑽基金經理人王文宏強調，經驗顯示，油價越高越能激勵新能源、替代能源的投資價值，2003∼2008年油價飆漲時，新能源報酬率勝過傳統能源將近40％；全球股市自2009年開始走多，傳統能源股投資將近翻倍，但新能源僅上漲2成，油價重回百美元後，新能源後續表現也可留意。
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市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 油價彈升 天然資源基金沾光2013/07/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
中東情勢陷入動盪，推升國際油價重新站上每桶100美元關卡，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月以來平均績效達0.73%，且僅有一檔負報酬，擺脫今年以來疲弱不振的頹勢。
埃及政局動盪，連帶影響國際原油價格，市場交易商擔憂中東原油供應中斷，推升紐約原油交易價格站上每桶100美元大關，累計油價自6月21日至今急彈了8%。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，埃及政局動盪，恐將危及中東原油供應出貨，加上美國原油庫存意外下滑，引領國際油價連續四天走升，直接站上每桶百美元大關。雖然埃及並非重要的石油出口國，卻是重要的原油運輸樞紐，政局動盪下，很有可能波及周邊國家的石油生產及供應。
再者，美國經濟邁向復甦也進一步支撐國際油價走升，隨下半年原油季節性需求將強勁增長，預估下半年全球原油需求將達每日9,150萬桶，較去年同期相比，每日增長100萬桶，在需求推升下，預期今年油價料將維持高檔區間震盪。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，埃及局勢是影響目前油價的關鍵變數，若埃及政局持續惡化，油價突破中期區間後，西德州油價可能會上看2012年2月高點的每桶110美元，油價短線居高不下，有機會支撐能源股短線上成為商品產業裡較強勢的資產。
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國際油價 飆14月新高 美國6月汽車銷售告捷 5年半最佳2013年07月04日【賴宇萍╱綜合外電報導】
埃及緊張局勢恐危及石油輸出，加上美國庫存意外大幅下滑，市場憂心供應面緊縮，帶動國際油價急漲，紐約西德州原油期貨價昨一度飆漲 2.6%，由周二收盤價不到每桶100美元，接連突破101、102美元關卡，衝上14個月新高102.18美元，也是9個月來首度衝破100美元大關。
原油市場迎雙重利多
儘管埃及並非重要的石油出口國，但其掌控的蘇伊士運河是中東地區的重要石油運輸樞紐，市場憂心，埃及局勢動盪將波及周邊國家的石油生產與供應。
OptionsXpress市場分析師勒布朗（Ben Le Brun）說：「中東緊張局勢向來都會為油價提供支撐，在此同時，美國供應面也有些緊俏；原油市場迎來雙重利多消息。」
美3大車廠上半年旺
美國石油協會（American Petroleum Institute）周二公布，截至6月28日當周，原油庫存大減940萬桶，為市場預期減少300萬桶的3倍之多。由於夏季假期即將來臨，面臨出遊旺季，國際油價已連續3個交易日上漲。
美國汽車銷售持續走高，更升高原油需求前景。美國6月汽車銷售昨天出爐，在貨卡車強勁需求帶動下，銷量年率年增逾10%至1589萬輛，超越市場預估的1550萬輛，創5年半新高。反映隨著美國經濟好轉，消費信心明顯改善，汽車市場買氣湧現。
6月包括福特（Ford）、日產（NISSAN）銷量雙雙成長13%，豐田（TOYOTA）與本田（HONDA）也分別有9.8%與9.7%的增幅。
今 年來美國車市表現強勁，美國3大車廠福特、通用汽車（General Motors，GM）與克萊斯勒（Chrysler）上半年皆出現成長，據Automotive News Data Center的數據顯示，這是自1993年以來，3大車廠首次在上半年同步出現成長。
通用汽車副總裁麥尼爾（Kurt McNeil）說：「美國家庭經濟狀況比年初還要好。他們也相信，經濟將持續成長，因此他們買房，也買車。」
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埃及軍事政變…軟禁總統 油價下跌2013/07/05【聯合報╱編譯王麗娟�綜合報導】
埃及軍方三日發動軍事政變，推翻上台剛滿一年的民選總統穆希並將他軟禁，最高憲法法院院長曼蘇爾四日宣誓就職臨時總統。埃及多日街頭動盪出現轉機，股市四日一開盤就飆漲百分之六，國際油價也下滑。
兩年前，埃及的人民力量以三周時間，推翻前獨裁者穆巴拉克。這次再度透過大規模示威加上軍事政變，以四天時間推翻穆希。占領首都開羅解放廣場的群眾再度陷入狂喜，民眾燃放煙火，高呼勝利，然而埃及的前途仍充滿變數。
出身「穆斯林兄弟會」的穆希，三日在軍方四十八小時最後通牒過後，提出聯合政府提議，但未獲反對陣營接受。
數小時後，國防部長西塞發表電視演說，以穆希「未能滿足民眾要求」為由，宣布罷黜總統，凍結憲法，以恢復國家安定。
最高憲法法院院長曼蘇爾四日宣誓就職臨時總統，強調重新舉行大選是政局恢復穩定的「唯一道路」，但未宣布舉行日期。
軍方同時軟禁穆希，檢方則開始逮捕兄弟會領袖巴迪與約三百名成員，罪名是煽動殺害示威群眾。軍方未公布穆希確實下落，兄弟會發言人哈達德說，他被軟禁在開羅共和衛隊的總部。穆希也可能遭到起訴。
穆希的支持者可能「以暴制暴」，致使埃及動亂再起。埃及民眾的「二次革命」迄今至少造成卅二人死亡，穆斯林兄弟會的政黨「自由正義黨」的重量級人物表示，軍方推翻民選總統穆希，將導致其他組織暴力抗爭。
穆希堅稱他的下台是一次軍事政變，國營媒體則稱這是一次「合法革命」。在解放廣場的尼羅河對岸，穆希支持者高喊「打倒軍方統治！」一名示威者說，示威民眾可能留在街頭，「直到穆希回任總統」。
反穆希示威者認為，穆希一味擴張自己的權力和穆斯林兄弟會勢力，置埃及經濟於不顧。
英國廣播公司報導，反穆希者可能無法興奮太久，因為推翻民選領袖與凍結憲法傳遞的訊息是選舉無用。
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埃及政局仍不穩 油價短線恐震盪2013-07-05 01:10工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
埃及周三軍事政變，首位民選總統遭到推翻，不過當地政局也因此暫獲舒緩。近來因埃及政局動盪而連連上揚的油價周四也告回跌。不過專家警告，埃及政局不確定性仍高，未來油價還將視當地情勢發展，短期內難免震盪加劇。
由埃及軍方任命的臨時總統：最高憲法法院首席大法官曼蘇爾已在周四宣示就職。他說將儘快選出新總統與國會，以讓埃及早日回歸民主，不過他並未表明確切時間表。
在軍方干預下，埃及這場政治動盪迅速結束，埃及股市EGX30指數周四暴漲7.29％，締造2012年6月25日以來最大漲幅。
國際油價在經過多日上漲後周四終於回檔。倫敦布蘭特油價繼周三飆升至106.03美元的兩周高點後，周四則跌破106美元至105.26美元。紐約西德州中級油價也從周三的102.18美元回跌至100.87美元。
分析師指出，油價未來走勢將視埃及後續發展而定，若該國政治危機持續，恐讓每桶油價再度上漲4到5美元。
總部位於新加坡的金融服務公司Phillip Futures商品經理人亞塔預期，埃及若再發生任何可能導致石油供給中斷事件，布蘭特油價最快本周將上看110美元，西德州中級原油也將勁升至106美元。
埃及掌握全球最忙碌航道蘇伊士運河，以及把石油輸往地中海的Sumed輸油管，這也說明為何埃及政局動盪會讓油市如此坐立不安。周三埃及軍方驅逐執政甫滿1年的民選總統穆爾西，不過上萬名穆爾西支持者，包括穆爾西領導的穆斯蘭兄弟會都走上街頭抗議軍方作為。
研究機構IHS Energy Insight亞太部門副總裁蘇恩認為，埃及危機已為油價注入「地緣政治的溢價」。
他解釋就目前整體市場而言，石油是供過於求，照理說油價應該走低。不過近來油價大部分漲勢多來自埃及政局的不確定性，因此投資者寧可退場觀望。
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金價 跌破1,200美元大關2013-06-29 01:09工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
聯準會量化寬鬆（QE）將要退場，害金價近來跌很大，周五跌破1,200美元的重要心理關卡，挫低至2010年8月以來最低價位，邁向至少是1968年來最大季線跌幅。
現貨金價周五在亞洲盤中一度挫跌1.7％至每英兩1,180.20美元的近3年低點，隨後儘管在歐美早盤反彈，然而仍無法站穩1,200美元價位。
今年春季金價大跌時，以大陸與印度為主的消費者趁機大買實體黃金，使得金價獲得支撐。然而現今卻無法看到這樣的實體黃金買盤。專家警告，沒有這種實體黃金需求的支撐，金價還將進一步下跌。
自從上周聯準會主席柏南克宣布可能縮減每月850億美元購債規模後，金價大受打擊，跌勢加重。本季以來金價累計已下跌26％，創下路透自1968年追蹤金價以來最大單季跌幅。至於今年以來金價跌幅則達近30％。
交易商指出，當金價在周五觸及1,200美元大關後，立即引發大量停損賣單湧入金市，基金經理人季底拋售黃金也對金價造成壓力。
然而相較4月金價暴跌，曾觸發一波搶金熱，這次金價再次重挫，逢低買進的人潮卻寥寥無幾。分析師指出，在投資者爭相認賠出場下，金價恐將再度下探。交易公司Triland Metals預測金價下一個測試價位將在1,150美元。
這次進場買金的人潮大減，其實受到許多因素影響。首先是許多投資者散戶或零售業者早在4、5兩月就已經先進場掃金，導致他們手中已沒有太多閒錢再度購買黃金。
瑞士信貸商品研究部門負責人達洛維指出，許多投資者先前趁4月的金價崩跌時就進場撿便宜，如今他們已沒有額外需求。
此外，全球主要實體黃金消費國印度與大陸這次也不見買金熱潮。分析師表示印度受到進口黃金關稅增加，以及印度盧比兌美元重貶，讓他們對黃金的需求受到抑制。至於大陸則是憂心成長減緩與信貸危機可能爆發，導致他們對黃金的狂熱已不復以往。（相關新聞見A4）
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金價直直落 黃金存摺爆停損潮 悲觀情緒瀰漫 國銀主管：這波恐是段漫長等待2013年06月29日【王立德╱台北報導】
受美國量化寬鬆（QE）即將縮減購債規模的利空衝擊，國際金價直直落，從20日每盎司約1350美元，到昨日一度跌至每盎司1180美元，跌幅12.6%，若與今年高點每盎司1697美元相比，下挫更逾500美元，悲觀情緒瀰漫下，台銀黃金存摺已經出現停損潮。
台北市銀樓公會報價也顯示，昨飾金賣出價每台錢跌160元，達4620元，但買氣仍清淡，未出現先前金價急跌時的「台灣大媽搶金潮」。銀樓業者說，美國喊出QE退場把買氣都嚇跑，不少銀樓業者也套牢。
昨一度跌至1180美元
台銀貴金屬部指出，美國聯準會主席柏南克發表QE政策的立場後，美元一改先前頹勢，金價因與美元反向連動而下跌，且市場也擔憂中國第2季經濟成長放緩，會影響黃金的需求量，光是SPDR黃金ETF持有流出量16.232公噸，創近9周最大單日跌幅。
澳洲資源暨能源經濟局調降今年黃金均價至每盎司1444美元，另外也預測明年金價為1340美元，台銀貴金屬部副理楊天立解釋，主要是市場預期美國將於今年縮減資產購買規模，市場避險情緒降溫，投資人減持黃金。
德意志銀行預估，商品價格拉回過程將是漫長的，建議保持謹慎，調降今、明年大宗商品價格預測，黃金均價今年下調至每盎司1428美元，明年為1338美元。
待築底完成訊號出現
楊天立表示，這顯示投資人對黃金信心不足，美國陸續出爐的經濟數據，因優於市場預期，繼續將金價往下踹，導致黃金跌破了開採成本價約每盎司1250美元。
黃金分析師預估，對於手上還有高點買進黃金的投資人，若前一波未停損殺出，積極者可向下攤平，保守穩健者可靜待金價回穩訊號，但國銀主管提醒，「這波恐怕是段漫長的等待」。
空手且對黃金有興趣的投資人，則可分批向下建立部位，若金價下跌至每盎司1000美元，則是短線加碼的大好時機，而空手的穩健投資人，不妨先等待金價築底完成的訊號出現，再進場建立部位。
黃金分析師建議，定期定額的投資人，短期內先不要貿然提高投資金額，中短線投資人也必須嚴格執行停損概念，若不願忍痛全部停損殺出，最好也能部分停損，接下來若金價上演反彈波，逢高調節是比較好的作法。
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金價跌破1200美元 三年新低-自由時報1020629〔記者盧冠誠�台北報導〕
國際金價昨日跌破每英兩一二○○美元大關後，亞洲盤開市後賣壓仍不斷湧現，最低一度下探一一八○美元價位，續創近三年新低，國內慘遭套牢的黃金存摺投資人，不僅放棄進場攤平，甚至開始陸續停損。
台灣銀行黃金交易員表示，受到基金及投資機構季底平倉賣壓湧現，加上美元指數再創近期高點，金價跌破一二○○美元整數大關，短線須觀察二○一○年七月的起漲點一一五○美元關卡能否守住。
黃金交易員指出，近期黃金存摺交易量雖較日前金價盤整時成長，但幅度卻相當有限，且昨日已有不少投資人進場停損。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬建議，短期勿貿然提高投資金額，中短線操作的投資人，則要有停損概念，若非全部停損也須部份停損，遇反彈至少略作調節。
高盛本週下修明年金價目標至一○五○美元後，荷蘭銀行也公布最新預測，分別調降今、明年底黃金目標價至一一○○美元、九○○美元。顯示短線金市持續籠罩悲觀氣氛。
國內金市方面，銀樓每台錢飾金暴跌一六○元，賣出價降至四六二○元；台銀每公克黃金存摺售價也跌破一二○○元，來到一一六九元。
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金價跌破1200美元 創3年新低2013-06-29 01:12中國時報沈婉玉�台北報導
金價昨天跌破每英兩1200美元大關，最低達1180.71美元，回到2010年5月10日的價位，創下逾3年新低。台灣金銀珠寶同業公會名譽理事長曾健民說，黃金基本盤每英兩在1000美元至1200美元之間，逢低進場可搶短線；若慘遭套牢，「反彈線就是防禦線」，有機會就要「趕快跑」。
在國內金市方面，昨銀樓每台錢飾金賣出價跌至4380元，台銀1公斤黃金條塊報價117萬4264元。持有一公斤黃金條塊的投資人，比前天虧了3.6萬元。更慘的是在4月前波大跌時瘋狂掃金的「中國大媽」們，可說是踢到大鐵板，慘遭套牢。
台銀黃金分析師表示，儘管德國失業人數減少及歐元區消費者信心指數回升，激勵歐元兌美元升值，提供金價支撐，但因基金及投資機構季底平倉賣壓湧現，加上美國最新公布個人所得增加、首次申請失業救濟金人數減少及成屋待銷數大幅成長，激勵美元指數再創近期高點，使金價大跌。
台銀黃金分析師指出，金價一跌破每英兩1200美元關卡後，觸及停損賣單湧入金市，使金價最低跌至1180美元。累計金價本季已跌了25％，今年跌幅已高達28％。
曾健民表示，黃金終結12年的黃金多頭行情，曾一度引起「中國大媽」搶進黃金，但大部分台灣投資人比較理性，因當年爆發石油危機時，金飾賣出價每台錢從3700元，一路跌破1000元，大家都餘悸猶存。
「現在才剛回到基本面」他指出，南非的黃金開採成本約每英兩1400美元，但黃金還有澳洲、俄羅斯等生產成本較低的地區，平均成本約在1000至1200美元之間。因此金價跌破1200美元後，才可以逢低買進，趁波動賺差價。
但要注意近期因中國鬧錢荒，資金紛紛從金市抽回，有「多殺多」現象。
對慘遭套牢的投資人，曾健民指出，「大跌小回」，一定會等到反彈，要把握「反彈線就是防禦線」的原則，找相對價高的出場時機。
荷蘭銀行（ABN Amro）表示，在投資報酬率下滑，及美國經濟持續改善，加上近期技術指標轉空下，調降2013年及2014年底黃金價格預測為每英兩1100美元及900美元。
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金價Q2崩跌23％-2013-06-30 00:54 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
國際金市上周五在空單回補下猛拉尾盤，帶動現貨與期貨金價由黑翻紅，現貨金價大漲逾2％，成功保住1,200美元關鍵防線。不過，金價第2季總共暴跌23％，創45年來單季最大跌幅。
金市上周五劇烈震盪，現貨金價早盤一度摜破1,200美元支撐，最低來到1,180.71美元的3年新低，紐約8月黃金期貨最低也殺至1,179.40美元。
不過，跌深後似已達到空頭短線滿足點，空單紛紛進行獲利了結，盤勢馬上由跌翻升，收盤時現貨與期貨金價分報1,226.46與1,223.70美元，大漲2.2％與1％。
總計第2季金價挫幅仍達23％，創下至少是1968年以來單季最大跌幅紀錄；自上周聯準會主席柏南克公布量化寬鬆退場時程後，短線更一度暴跌200美元或15％。
管理逾4億美元資產的AIS集團投資長哈梅爾（John Hummel）表示：「這波下殺已經跌過頭，我雖不確定低點是不是已經浮現，但至少應該非常接近。」
這波金價急跌，對沖基金等專業投資大戶是追砍殺手，據美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的資料，這類金市專業炒客在6月25日持有的黃金期貨與選擇權淨多頭部位僅剩31,197口，創6年新低，較前一周銳減2成。
紐約BullionVault公司副總裁桑塔拉（Migeul Perez-Santalla）指出：「多方目前大多退避三舍，盤勢由空方主導。」
不過，部分分析師認為，部份對沖基金近來操作偏空可能也是金市已接近底部的一項訊號，盤勢若不跌反漲，預料將上演軋空行情，將帶動金價強勁反彈。
受到金價大跌的影響，加拿大全球金礦開採龍頭Barrick Gold上周五宣布消息指出，其位於智利與阿根廷邊界的帕斯卡拉瑪（Pascua Lama）礦場開採時程確定將延後，從原定的2014年下半年延後至2016年中。
Barrick並表示，受到該礦場延後開採與金價大跌的影響，公司將在第2季認列45到55億美元的資產減損。
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金價大崩跌 全台4千銀樓 市值蒸發百億-自由時報1020701〔記者盧冠誠�台北報導〕
連走十二年多頭的國際金市，今年遭遇三十年來最大空襲，上週五盤中一度跌破每英兩一二○○美元大關，全台銀樓上半年庫存黃金市值已蒸發逾百億元，成為這波黃金崩盤最大苦主之一。
每台錢飾金 跌1370元
國際金價由去年底的一六七四．三美元，重挫至六月底的一二三四．八美元，暴跌逾四百美元，跌幅二十六％。
台北市金銀珠寶公會理事長李文欽表示，全台銀樓共有四千多家，平均每家銀樓庫存黃金至少二百台兩（一台兩等於一．二一英兩），今年初每台錢飾金報價為六一○○元，如今只剩四七三○元，大跌一三七○元，各銀樓不是少賺，就是大虧。
若以台灣四千家銀樓、每家持有二百台兩黃金估算，今年以來市值蒸發高達一○九．六億元，平均一家業者慘賠約二七四萬元。
老店有賺 新銀樓慘
不過，李文欽指出，營業超過十五年的銀樓，長期下來持有黃金的成本，換算國際金價仍不到一千美元，所以目前小賺，但近年新開業的銀樓就損失慘重。
「中實戶開始進場！」李文欽說，上週五金價盤中跌破一二○○美元整數大關，早上九點就接到客戶來電要買黃金條塊，並以五台兩、十台兩為單位搶購，預估若金價再破底，單位就是公斤起跳。
李文欽表示，黃金開採成本約介於一一○○至一二○○美元，如果跌破這個支撐，金市供需就會反轉，所以只要金價低於一二○○美元，都可視為極佳買點，「連我自己都下去買了！」
1150美元起漲點 關鍵
相對於銀樓現貨買氣逐漸回籠，一般民眾投資黃金存摺則是「攤平攤到沒力」，甚至出現一波停損潮，特別是金價創下近三年新低，這段期間，國內銀行紛紛開辦黃金存摺業務，數十萬黃金存摺客戶幾乎全數慘遭套牢。
台灣銀行黃金交易員表示，近期黃金存摺交易量，雖較日前金價盤整時成長，但幅度有限，且近日已有不少投資人進場停損；短線須觀察二○一○年七月的起漲點一一五○美元關卡能否守住，建議空手投資人應持續觀望。
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淘金慘套 南韓虧逾300億元-自由時報1020701〔記者盧冠誠�台北報導〕
國際金價崩盤並創近三年新低，近年進場掃貨的新興國家央行損失慘重，我國主要競爭對手南韓帳面虧損就超過三百億元，台灣央行則是全身而退，持有黃金儲備未實現利益仍逾三千億元。
台灣握有全球第十三名的四二三．六公噸（一三六二萬英兩）黃金，據了解，我國持有黃金成本不到四百美元，換算目前未實現收益仍高達一一三．七三億美元（約新台幣三四二五億元）。
很多民眾可能會誤會，央行持有高達一三六二萬英兩黃金，都是蔣介石從中國帶來的；但事實上，央行一九六一年七月一日在台復業，由台銀移交的黃金僅約一○八萬英兩，其餘一二五四萬英兩，則是在一九八一至一九八九年所購入。
台灣央行審慎看待金價走勢，且持有黃金目的，主要是做為新台幣發行準備；但南韓央行近年卻積極投入金市，二○一一年七月金價處於波段高點時，創下十三年來首度增持黃金儲備的紀錄，兩年下來共五度、合計買入逾九十公噸黃金。
南韓央行購買黃金的價格，加權平均約落在一六○○至一六五○美元，若以六月底收盤價一二三五美元計算，兩年下來增持的九十公噸黃金，帳面虧損至少十．五六億美元（約台幣三一八億元）。
南韓央行投資失當，遭到各界砲轟「淘金」時點不對，不過，南韓央行官員緩頰說，購買黃金的目的不是為了獲利，而是要分散外匯存底。
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同一公司不同礦場 成本差十倍 黃金開採成本1200美元？ 連動變數多 跌到長線買點？ 多空論戰不休-自由時報1020701〔編譯盧永山�綜合報導〕
看多金市者認為，金價實際生產成本約在一一○○到一二○○美元間，一旦跌破這個區間，就是長線買點；看空者則吐槽，黃金開採成本與匯率、燃料、勞工、開採技術及地點等連動，當條件不同、成本也不同，以全球最大金礦業者Barrick為例，第一季平均每英兩開採成本僅九一九美元。
金礦業者的採礦成本包括現金成本、特許開採費用、管理費、外匯波動等，合計稱為全部可持續現金成本（all in sustainable cash cost，即總生產成本）。
中國黃金經濟發展研究中心首席研究員覃維桓表示，二○一一年國際黃金生產成本是每英兩一一○○到一二○○美元，這是國際黃金統計年鑑的數據；最近兩年物價上漲，生產成本應略有上升，但絕對不超過一二○○美元。
根據澳洲券商Bell Potter最近調查，澳洲十五家中型金礦業者開採每英兩黃金的總生產成本平均為一一七○美元；其中有五家超過一三○○美元。
RBC資本市場分析師表示，金價若跌破一三○○美元，很多金礦業者的財務將面臨壓力，該公司預估，北美金礦業者的平均總生產成本約一二○○美元。
但RBC報告也指出，黃金開採成本與設備、工資投入、匯率波動等有連動關係，當美元強勢、開採國的匯率走貶，相對會降低開採成本；另燃料占開採成本約十五％到三十％、勞工占三十％，當燃料成本下跌及薪資下降，也會讓黃金開採成本下滑。
另大型金礦業者因開採設備及技術較佳，礦坑地理位置便於開採，也能降低平均開採成本。
以全球最大金礦業者Barrick第一季財報為例，在全球共有二十三個礦坑，平均總生產成本僅九一九美元。但Barrick各礦坑開採成本差異甚大，例如位於秘魯的Lagunas Norte礦坑，總生產成本才三三三美元；但坦尚尼亞的Tulawake礦坑，成本則高達三七六四美元。
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搶金婆媽住套房 這波出手停看聽-自由時報1020701〔編譯王詩韻�綜合報導〕
美國量化寬鬆（ＱＥ）逐步退場疑慮升高，加上中國經濟成長放緩，造成國際貴金屬及其他金屬價格直直落。第二季黃金價格累積跌幅達二十三％，創下一九二○年以來最大單季跌幅，拖累銀、白金等貴金屬行情，本季銅價寫下二○一一年以來最大跌幅。
據彭博調查三十二位分析師結果，其中十五位預估本週金價將反彈上漲、十四位看空，另三位中立。黃金價格過去兩週累積下跌十四％，上週五觸及每英兩一一八○．五美元，是二○一○年八月以來最低價。
受到ＱＥ退場疑慮加上中國經濟衝擊，銅價第二季下跌十％，創下二○一一年九月以來最大跌幅，中國占全球銅消費量超過四十％。銀期貨價格上週五上揚約六％，讓今年以來跌幅縮減至三十六％。
另外，西德克薩斯中質原油（ＷＴＩ）上週五走跌，主因是美國六月消費者信心高於市場預期，推升美元兌其他主要貨幣升值到三週高點。原油期貨價格下跌○．五％到每桶九十六．五六美元。
芝加哥Iitrader.com資深市場策略師巴魯奇（Bill Baruch）表示，關鍵在美元；美元走貶，相對會推升油價，走揚則相反，若ＱＥ退場造成美元匯率續揚，相對會抑制油價上漲。
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金礦基金慘跌 專家：少碰2013/07/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
黃金基金今年來報酬跌幅高達近五成，資金也開始逃離黃金基金資產。根據投信投顧公會統計，4月黃金礦業相關基金整體規模，從前一個月的208.59億元，迅速落至158.82億元。
從基金績效來看，第二季是黃金基金的「重傷區」，短短三個月讓投資人賠掉39.37％、今年來大賠48％，比起現貨負23％的跌幅更加猛烈。
投資專家認為，隨金價直直落，金礦公司未來尚看不到止跌回穩，或築底彈升跡象，即使想搶短線賺金價反彈財的投資人，也不建議現在進場，特別是在美元走強、全球股市轉強的大前提下，黃金資產「少碰為妙」。
瑞銀投信研究部主管張繼文指出，今年來富時黃金礦脈類股指數大跌超過五成，代表金礦類股基本面「出現問題」，而且金礦類股在短時間大幅重挫。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，無論是落底反彈的美國公債利率、強勢美元及溫和通膨，對投資人來說，已無長期持有黃金的理由，加上亞洲對實體黃金需求也降溫，包括印度於6月5日再度調高黃金進口關稅，是1年半來第三度調升，印度央行亦遏制投機性黃金購買活動，可能對金價構成衝擊。
上周五國際金價一度跌破每英兩1200美元價位，國際各大券商包括摩根士丹利、瑞士信貸和高盛等亦紛紛調降金價預測，瑞士信貸預估，金價在未來12個月內，將跌至每英兩1150美元。
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財管：白金恐失守900美元2013-07-01 01:26 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
黃金價格上周五（28日）歐美盤出現反彈，價格關聯度極高的白金價格，稍稍止穩在每盎司1,329美元。
國銀財管部門指出，歷史上白金價格v.s.黃金價格達1.43倍，由於白金在6月20日已跌破頸線每盎司1,400美元，上週重挫的黃金價格加重白金價格的跌勢，依照技術分析推估，合理預期白金會跌到888美元。
歐美盤的白金期貨最新報價，7月交割的白銀期貨價格28日大幅上揚6.29％，繼27日出現4.94％大翻揚之後的第二天價格回升。10月交割的白金期貨價格則收在每盎司1,339.9美元，高於目前的現貨價格。
國銀財管部門資深經理指出，近年來白金價格的最高點，是2008年3月間的2,299美元�盎司，但就次高點的2011年8月間1,912美元為頭部，1,400美元則為頸線，該價位在今年6月20日跌破以來，呈現跌勢難止的窘境，完全與價格重挫的黃金價格一致走勢。
對於黃金價格的後市，市場人士一面看空，法商東方匯理銀行也下修全年預估價位，認為美國債券殖利率和美元走強，已經實質推倒黃金價格，就技術面來看，黃金價格看跌，成交價遠低於其100和200日均線。
然而，該銀行分析師指出，站在消費需求端來看，即使印度和中國大陸的零售黃金需求轉弱，今年底的價格仍然預估有每盎司1,150美元，明年則約在1,050美元。
據此，在「白金價格v.s.黃金價格為1.43倍」公式下，白金價格今年內應會看到1645美元�盎司，但銀行理專認為，由白金月K線圖來看，白金價格的跌勢看不到底，每盎司888美元儘是「合理預期」，在黃金價格止穩之前，同樣要為白金部位考慮反彈逢高出場。
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黃金反轉向上 買點浮現2013-07-03 01:19 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
金價歷經6月重挫12％、第2季暴跌23％後，短線似已出現止跌訊號，技術面分析師認為，從超賣、市場偏空與技術線形已反轉向上等各面向均指向金價買點浮現，這波反彈上看近1,400美元。
紐約指標期金上周五盤中一度跌至1,179.40美元的近3年新低，之後強拉尾盤收長紅，周一大漲2.6％，周二進一步走堅至1,260美元，急短線已強彈7％。全球最大檔黃金ETF—SPDR黃金信託基金（GLD）周一收121.23美元，較上周五低點猛升近6％。
紐約期金第2季重挫23％，創史上單季最大跌幅，頭號利空為美國聯準會可能開始縮減量化寬鬆措施，導致黃金抗通膨的避險光環褪色。此外，美元走強也對金價帶來下壓。
標普Capital IQ首席技術面策略師亞彼特（Mark Arbeter）表示：「金市這一波重挫是超大的洗盤，如今市場氛圍已過度偏空，技術面也呈現超賣，種種跡象均指向現在是投資人可以進場的買點。」
歐本海默（Oppenheimer & Co.）投資公司首席市場技術分析師沃斯（Carter Braxton Worth）也指出：「由於市場過度偏空，代表金價跌勢可能已經結束，做空的投資人應該進行平倉，長線投資人則該尋找買點。」
亞彼特指出，除了不該繼續做空，根據技術線形，之前這波急跌代表會有一波強勁反彈波，紐約指標期金將一路衝至1,330至1,370美元的上檔壓力區，GLD估計可彈至130美元。
歐本海默的沃斯更樂觀，他預估紐約期金短線可反彈至約1,395美元。
技術面分析師都認為，上周五盤中紐約期金1,180美元與GLD的114.68美元可視為金市的強大底部支撐，沃斯還表示，若依據風險報酬理論，現在明顯一面倒對多頭有利，也就是「適合長線做多」。
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金價跌深反彈 台銀：底部未到2013-07-03 01:21沈婉玉�台北報導
金價上周跌破每英兩1200美元整數關卡，真的把投資人都「嚇傻了」，昨日金價跌深反彈，最高達到1267美元，但交易量仍低。國內銀樓飾金每台錢賣出價站回4800元，台灣銀行1公斤條塊漲21382元。
台銀黃金分析師指出，金價雖反彈，但黃金期貨市場的成交量並沒有放大，顯示上攻力道不足，金價將持續震盪盤整。9月美國聯準會將召開利率決策會議，若宣布結束或減碼QE（量化寬鬆）政策，都會對金價帶來不利的影響，「恐怕會再大跌一次」。
金價上個月下跌12％，第2季跌幅達23％，是史上表現最差的一季。市場情緒「極度看跌」，單周動能指標已進入超賣。有些分析師認為金價沒救了，但也有分析師認為「買點已到」。
台銀黃金分析師表示，從2008年金價每英兩680美元，漲至2011年1920美元的史上新高價，若回檔5成，價格會落在1300美元，下一個支撐點就是在1150美元。在美國經濟好轉，QE退場影響下，美元指數持續走揚，也使金價走勢偏弱，投資人近期進場需小心風險。
昨日因德國公布5月零售銷售較前期上升，為連續下跌3個月後首度回升，高於預估值，激勵歐元兌美元升值，帶動金價上漲，但因買盤追價力道不足而拉回。在美國公布6月密西根大學消費者信心指數高於預估值後，美元指數止跌回升，又造成金價壓力。
因本季金價跌幅已達25％，創1968年以來最大單季跌幅，金市空方獲利了結，大量空單回補買盤湧入，推升金價迅速反彈，昨日最高漲至近每英兩1270美元。
彭博社調查美國32位自營商、基金經理人與分析師對短期國際金價的看法，結果有15位預期國際金價上漲，有14位預期金價下跌，3位看法中立。QE減碼因素，使金價跌落至近34個月來的低點，預期將刺激金幣及飾金需求增加。
此外，雖近期金價可能再度下跌，但市場已進入超賣區，可望吸引策略性買盤逢低進場。
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匯豐銀︰金價1200∼1300美元震盪-自由時報1020704〔記者張舒婷�台北報導〕
匯豐銀行昨天舉行第三季全球經濟趨勢展望說明會，對於近期黃金價格波動劇烈，匯豐銀資深副總裁莊懷德表示，目前經濟情勢不利黃金後勢，且中國投資人對於實體黃金的需求將銳減，估計短線將呈每盎司1200到1300美元區間震盪。
莊懷德指出，中國景氣成長減緩，造成周邊新興市場國家股市動盪，中國投資人對於實體黃金的需求將明顯減少，加上市場預期美國聯準會正積極縮減購債規模，有意讓QE提早退場，種種因素皆不利於金價的表現。
莊懷德分析，中國仍是成長快速經濟體，流動性緊縮問題不致擴大，不過仍凸顯地方政府債務沉重、影子銀行問題的嚴重性；再者中國外銷惡化、內需成長力道放緩、去庫存壓力加大，因此下調中國今、明兩年GDP預估值，今年從8.2%下調至7.4%，明年從8.4%下調至7.4%。
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滙豐銀論金 1200~1300美元震盪 美元與美元資產 後QE時代受惠者之一2013年07月04日
【林潔禎、王立德╱台北報導】
滙豐銀昨舉行第3季投資展望指出，弱勢美元已經劃下句點，資金將自新興市場撤出回流美股及成熟市場，美元與美元資產是後QE時代 最大受惠者之一，預期美元將持續走強；不過，美元走強將不利黃金走勢，預期金價短中期將繼續維持在每盎司1200~1300美元區間。
滙 豐銀資深副總裁莊懷德指出，今年初以來美國及日本股市表現最佳，貨幣則以人民幣獨強；在美國縮減QE量化寬鬆規模及中國經濟成長減緩，改變了市場風險偏好 的情況下，國際資金由新興市場撤出，轉向美元資產及經濟轉佳國家，帶動成熟國家股市上漲，也是今年初以來成熟市場表現優於新興市場。
美元轉強 中期趨勢
他表示，資金行情仍會是市場的主導，只是現在資金回流美國，美元與美元資產是後QE時代的最大受惠者之一。預期美國經濟將繼續維持很溫和的復甦，而美國減緩印鈔後，美元將持續走強，美元的轉強已是中期趨勢。
而對於QE退場的時間點，滙豐預期，因美國經濟僅是很溫和的復甦，因此除非美國經濟數據出現很令人振奮的表現，或消費者物價指數真的出現很明顯的增幅，不然QE應該會在明年才真正退場。
莊懷德表示，股市展望上，掌握逢低、低波動度參與的二低原則，看好美股、日股。美股部分，以金融類股、消費性類股較為看好，日股則看好內需類股。
宏利集團昨也發布投資者意向指數調查，報告指出台灣投資人因為「擔心做出錯誤投資決策」，平均持有約20個月薪資的閒置資金，投資信心為亞洲7大市場中次低，僅高於香港，不過仍對股票市場保持相對樂觀態度。
宏 利集團指出，台灣投資者信心雖小幅成長，但相較於其他亞洲受訪市場仍不樂觀，大幅落後亞洲平均值，宏利集團亞洲區總裁暨執行長雷柏剛(Robert A. Cook)表示，亞洲投資者開始注視實體經濟所呈現的復甦跡象，但不少投資者仍未準備好進一步投資，大部分投資者持有過量現金，實際上與虧損無異
4大因素 拖累金價
至 於金價後續走勢，莊懷德表示，受到「聯準會縮減QE購債規模的態度比市場之前預估的更積極」、「中國景氣成長減緩，中國投資人對實體黃金投資需求減少」、 「美元中期走強不利金價後勢」、「印度調高黃金進口關稅、央行買盤未升溫」等4個因素影響，黃金將繼續區間震盪，黃金需求疲弱。
短中期金價預估將繼續在1200美元至1300美元區間震盪。
【滙豐銀 第3季投資展望】
★後QE時代
◎美元與美元資產是最大受惠者之一
◎國際資金由新興市場撤出，轉向美元資產及經濟轉佳國家，帶動成熟國家股市上漲
★黃金
◎短、中期將繼續在目前每盎司1200~1300美元區間整理
★股市
◎看好美股、日股；美股部分，以金融類股、消費性類股較為看好，日股則看好內需類股
★貨幣
◎分散持有美元及非美元部位，增加美元及人民幣的建立
資料來源：豐銀行，記者整理
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金價 短線反攻1,400美元2013/07/05【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】
花旗投顧負責人王進彰昨（4）日表示，國際金價每盎司跌破1,000美元的機率不高，且跌破1,200美元平均生產成本後，可能出現一波反彈，上看1,400美元，但未來仍有下跌風險，建議投資人應逢高出脫。
王進彰指出，黃金礦商幾年前大舉增加資本投資，近年陸續提撥機器設備折舊，使獲利下滑，但相關因素會逐步淡化，對金價的衝擊也會愈來愈小，因此認為金價不會跌破1,000美元。
王進彰認為，寬鬆貨幣（QE）逐步退場對金融市場是利多，象徵美國景氣回溫，全球經濟可望逐漸復甦。近期股、債市場因漲多回檔修正，經過震盪整理後，下半年投資市場將逐步重回正軌。
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金價後市震盪 可逢高出脫2013/07/05【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】
花旗投顧負責人王進彰昨（4）日表示，國際金價每盎司跌破1,000美元的機率不高，且跌破1,200美元平均生產成本後，可能出現一波反彈，上看1,400美元，但未來仍有下跌風險，建議投資人應逢高出脫。
王進彰指出，黃金礦商幾年前大舉增加資本投資，近年陸續提撥機器設備折舊，使獲利下滑，但相關因素會逐步淡化，對金價的衝擊也會愈來愈小，因此認為金價不會跌破1,000美元。
王進彰認為，寬鬆貨幣（QE）逐步退場對金融市場是利多，象徵美國景氣回溫，全球經濟可望逐漸復甦。近期股、債市場因漲多回檔修正，經過震盪整理後，下半年投資市場將逐步重回正軌。
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金價重返1250美元 走勢仍不穩-自由時報1020705〔記者盧冠誠�台北報導〕
葡萄牙公債殖利率大幅攀升，引發市場對歐債危機再起的疑慮，加上埃及局勢動盪，避險資金流入金市，國際金價重回每英兩1250美元關卡，但黃金交易員提醒，須慎防空方渲染葡萄牙可能會賣金償債的消息，衝擊市場信心。
台灣銀行黃金交易員表示，過去歐債危機與地緣政治，大都有助帶動金市避險需求，但目前金價技術線型仍偏弱，未來走勢尚有待觀察，且不排除會再炒作葡萄牙打算出脫黃金償債的消息。
4月金價自1600美元急速下殺，除了因大型投資銀行強力放送空襲警報，當時市場還傳出身陷金融危機的歐債小國塞浦路斯擬賣金救國，出脫手中近14公噸的黃金儲備。「不是不能做，但要很小心！」黃金交易員說，對於空手投資人，若是以投資角度出發，現在進場要非常小心，最好別單筆重押，至於避險角度的投資人，建議待金價回檔時分批布局。
7月首家下調金價的巴克萊銀行表示，由於第二季金價表現疲弱，且近期價格下跌，卻未出現大量實金買盤，加上美元轉強，金價仍存在進一步下跌風險，將今年平均金價預測自1483美元調降至1393美元。
台灣時間昨天下午4點，國際金價於1250美元附近震盪整理；國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價4800元，台銀黃金存摺每公克售價1217元。
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市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 炎夏來了 農金基金不看淡2013-07-01 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導
預期美國QE政策將自今年9月開始陸續退場，短期股市有獲利賣壓，投信法人分析，若農作物報價在7月受到天氣乾旱影響而上漲，農業相關產業有機會跟漲，基本上就農業生產面來看，將處於上瘦下肥態勢，看好產業包括肉品以及飲料、輪胎、箱板紙等下游消費類股。
元大寶來全球農業商機基金經理人楊書婷表示，就產業面來看，真正影響產量最重要時間在今年7月，若當月美國天氣過熱，上游產業較具表現空間，種子類股就有機會表態，主因是今年企業每股EPS約有10％增長，目前已具備長期投資價值的條件。
至於下游類股，今年因上游的咖啡、橡膠、糖等原物料報價皆疲弱，判斷上瘦下肥的趨勢將不易改變。
德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，農金產業短期是個看天吃飯的產業，去年因大旱衝擊導致供給拉警報而急漲的黃豆、小麥、玉米價格，今年來黃小玉表現相對較缺乏題材，後續還要觀察6、7月北半球耕種狀況，天候因素是重要關鍵之一。
不過，林孟洼指出，全球穀物庫存仍在相對低水位，即使在天候狀況正常，回補過低的庫存仍對農金產業中長期有利，而如果天氣發生任何異狀，對於穀價將帶來正面支持，而農金上游產業如肥料與農業機具在此情境下將具有爆發力。
孟洼表示，短線農金要看天候，但即使天候狀況佳，下游產業也有機會。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，美國農業部6月WASDE報告顯示美國穀物的生產偏向樂觀，2013/2014年度三大穀物庫存/消費比較前月減少，仍維持健康水準，不過目前的樂觀預估與市場預估值仍需受時間考驗，對於玉米價格中性看待，大豆的庫存符合市場預期，但預估有下調空間，小麥價格走勢則保守看待。
第一金全球資源基金經理人葉端如表示，今年糧食及食用油價格仍將持續走高，主要因天氣異常導致農糧產量減少，目前玉米、黃豆，以及小麥庫存仍處於歷史低點，供需吃緊激勵農糧價格，預期農夫收入有望持續增加，此有助化肥、農具機設備服務等農金類股表現。
ING投信表示，展望農糧穀物後市，玉米良率達64％令市場樂見玉米產量復甦，黃豆播種進度85％亦逐漸跟上歷史步伐的91％，加上美國國家氣象局樂觀看待未來耕種地區的氣候條件，令市場預期新作物產量有望舒緩供給面壓力，卻也平添穀物後市下行壓力，對黃豆、玉米、小麥價格的看法偏空。
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市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 亞洲科技基金 紅吱吱2013/07/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
下半年是傳統消費旺季，在美國返校需求、中國十一長假拉貨潮啟動下，科技基金表現大躍進，近一周境內外59檔科技型基金全收紅。
在美國經濟正向復甦，搭配科技新品齊發、與蘋果新品可望亮相，亞洲與台股科技型基金有望續領風騷。
摩根東方科技基金經理人龔真樺表示，下半年向來是科技股的傳統旺季，且聯準會明確宣示QE退場藍圖，正反應美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都見明顯復甦的情況下，有望持續拉升亞洲科技廠出貨動能。
龔真樺分析，東北亞向來是科技重鎮，在今年日圓貶值效應帶動企業獲利強勢增長下，日本科技JASDAQ指數大漲超過六成。而台、韓兩地也在科技產品出口率先復甦帶動下，JPMorgan預估兩地今年盈餘成長預估高達48.8% 與17.6%。
群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，今年來科技產業表現亮眼，從美國幾個主要指數來看，以費城半導體漲幅超過二成居冠，也凸顯電子產業景氣。擔任全球電子要角的台灣，下半年電子業進入旺季，就蘋果供應鏈來看，7月出貨增溫，8月跟9月份放量，預期業績都有不錯的表現。
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亞洲科技基金 續領風騷2013-07-05 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導
下半年是傳統消費旺季，在美國返校需求、大陸十一長假拉貨潮啟動下，科技基金表現大躍進，近一周境內外59檔科技型基金全部收紅；拉長至今年以來，也僅2檔未繳出正報酬的成績單。
法人預期，在美國經濟正向復甦，搭配科技新品齊發、與蘋果新品可望登場亮相，亞洲與台股科技型基金有望續領風騷。
摩根東方科技基金經理人龔真樺表示，下半年向來是科技股的傳統旺季，且聯準會明確宣示QE退場藍圖，反應美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都明顯復甦，有望持續拉升亞洲科技廠出貨動能。
龔真樺分析，東北亞向來是科技重鎮，在今年日圓貶值效應帶動企業獲利強勢增長下，日本科技JASDAQ指數大漲67.02％（以原幣計價）；台、韓兩地在科技產品出口率先復甦帶動下，JPMorgan預估兩地今年盈餘成長達48.8％與17.6％。
群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，今年以來科技產業表現亮眼，從美國幾個主要指數來看，以費城半導體漲幅超過二2成居冠，也凸顯電子產業景氣；擔任全球電子要角的台灣，下半年電子業來看進入旺季，就蘋果供應鏈來看，7月出貨增溫，8、9月放量，預期業績可有不錯的表現。
至於新應用上，觸控需求持續攀升，以平板電腦來看，今年出貨量可達2.5億台，年增率達47％，其中白牌成長率高達六成。在智慧型手機部分，低價化趨勢明顯，其中新興市場出貨量就達6.35億元，年增率49％，受惠族群包括半導體、觸控、品牌廠及IC設計都可留意。
法人指出，科技股在新台幣貶值、旺季需求與原物料價格走弱，下半年漲升空間看好，其中上游的產業能見度優於下游。北美半導體設備BB值（訂貨出貨比）已連續5個月在1以上，顯示半導體景氣正持續擴張，並將帶動晶圓代工、封測、IC設計等相關供應鏈族群。
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旺季到 亞洲科技基金績凸2013-07-05 01:13中國時報王宗彤�台北報導
下半年是科技股傳統旺季。在美國返校需求、中國十一長假拉貨潮啟動下，科技基金表現大躍進，近一周境內外59檔科技型基金全部收紅。法人指出，在美國經濟正向復甦，搭配科技新品齊發與蘋果新品可望登場亮相，亞洲與台股科技型基金有望續領風騷。
據統計，近一周境內外科技基金表現中，以亞洲基金表現當道，包括日本、台股的科技基金。其中，第一、二名的摩根日本與永豐領航科技基金績效都在5％以上，平均59檔科技基金近一周績效也有2.7％左右。另外，拉長到今年至今，也僅有2檔科技基金未繳出正報酬，平均59檔科技基金的成績單是9.33％。
摩根東方科技經理人龔真樺說，下半年向來是科技股的傳統旺季，且美國聯準會明確宣示QE退場藍圖，反應美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都見明顯復甦，有望持續拉升亞洲科技廠出貨動能。
宏利投信認為，近來全球因為美國量化寬鬆可能退場疑慮，風險性資產大回檔，但目前時序進入下半年，具先進技術之全球科技產業表現可期，科技股旺季行情值得期待，基本面仍具吸引力。
亨德森遠見全球科技經理人Stuart O’Gorman表示，目前可投資的科技公司中，大約75％公司總部設於美國，美國因國內經濟推動，已開始呈現穩健的經濟復甦。隨著國內生產總值開始緩慢回升，企業成長也開始恢復至平均水平之上，預料市場信心帶動資本支出上升，科技公司將因此受惠並進而改善獲利。
就產業面來看，龔真樺指出，科技股在新台幣貶值、旺季需求與原物料價格走弱下，下半年漲升空間看好，其中上游產業能見度優於下游。北美半導體設備BB值(訂貨出貨比)已連續5個月在1以上，顯示半導體景氣正持續擴張中，並將帶動晶圓代工、封測、IC設計等相關供應鏈族群。
統一投信認為，由於美國QE退場是有條件的，表示美國經濟回到上升軌道，對新興亞洲國家科技、出口產業為正面利多，因此亞股將重拾上漲動能，急速修正後的股價更具吸引力，可趁現在加碼持有。
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美股科技基金 表現亮眼2013/07/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美股科技股從4月下旬開始轉強，根據統計，史坦普500指數從4月19日以來漲幅逾4%，但史坦普500科技類股指數漲幅逾8%，是大盤的一倍，持有美國科技股比重超過六成的境外科技型基金績效，近三個月來表現最佳的，繳出超過一成的正報酬。
市場對量化寬鬆（QE）政策縮減的疑慮逐漸降低，美國股市持續回穩。時序進入下半年，電子產業旺季到來，投信業者看好，今年美國經濟復甦成長明確，可望帶動消費動能，下半年科技類股可望延續自4月中旬來的漲勢。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，5月北美半導體BB值連續五個月站穩1以上，顯示半導體產業能見度改善，且觀察近期科技支出也顯露出好轉跡象，預估下半年科技設備及軟體支出成長有望較上半年提升。
史肯達利指出，目前科技股2013年預估本益比約13.5倍，若後續企業支出改善，有望推升科技股本益比擴張，其次，下半年向屬科技業傳統旺季，兼具成長面及價值面優勢的科技股投資契機浮現，看好行動通訊、半導體、雲端運算領域的發展趨勢。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，美股在QE退場擾亂下高檔回落，但那斯達克指數7月以來卻逆勢上漲1.19%，近三月漲幅更達6.7%。
托特分析，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間表現料將優於大盤的科技產業。
德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，下半年科技股旺季行情值得期待，主要是科技股基本面仍非常具吸引力，資產負債狀況非常穩健，加上市場信心逐步回升，將提升企業管理階層增加資本開支的意願，進而帶動科技類股股價回揚。
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精品基金 成長潛力佳2013/07/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國聯邦準備理事會（Fed）可能會縮減量化寬鬆政策（QE）購債金額，投資人信心鬆動，最近全球市場震盪不安。基金業者認為，精品產業基本面不錯，就算升息，也不太受影響。
瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝認為，各項經濟數據表現佳，顯示美國經濟明顯復甦，Fed主席柏南克才會提出QE退場機制，投資人應正面思考並樂觀看待美國經濟環境，不必過度恐慌。
康和投顧則指出，彭博資訊統計，五年來，在美國10年期公債殖利率飆升時，十項類股指數平均上漲13.5%，以德意志奢侈品指數平均上漲20.41%表現最優，且明顯超越摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數、MSCI新興市場指數各五個百分點以上，顯示在美國升息階段，精品產業一樣有亮眼表現。
黃意芝表示，全球精品業者對未來的展望仍然信心滿滿，美國、中東國家、巴西、印尼等國家最近的精品銷售量更是明顯揚升。整體來看，精品銷售量仍然溫和成長。
黃意芝說，雖然中國政府的禁奢令造成中國境內的精品消費下滑，但中國旅客在歐美等地的消費金額卻屢創新高，愈來愈多旅行社推出只購物不觀光的旅遊行程，顯示中國消費者對精品的需求不減。
瑞士寶盛基金經理人石堅（Jian Shi-Cortesi）預估到2020年，中國將有一半以上的家庭成為中產階級。富裕家庭的可支配所得超過3.4萬美元，占總人口比重預估從2010年的2%增加到2020年的6%。
中產階級成長飛快，石堅指出，可支配所得介於1.6萬美元到3.4萬美元的家庭來說，比重將從2010年的6%暴增到2020年的51%，形成消費主力群。
黃意芝表示，精品業者也持續進行生產力提升、新店擴展及電子銷售等投資計畫。購併活動相當熱絡，代表基本面佳，財務體質堅實。
黃意芝強調，精品業者具有強大的定價能力，加上新興市場的消費崛起，未來仍具有相當大的發展潛力，建議投資人不妨趁市場修正時，逢低分批進場。
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