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7檔平衡基金 跑贏大盤2013-07-02 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導
今年來台股基金表現強勢，多超越指數表現，但台股平衡基金績效不遑多讓，統計顯示，7檔平衡基金今年來報酬超過1成，領先指數的4.7％，法人建議，在盤勢震盪下，兼具攻擊及防禦的平衡基金是布局較佳標的。
群益安家基金經理人沈宏達表示，台股上周大幅度震盪後收高，觀察全球主要股市，美股呈現高檔震盪，日股出現止跌跡象，在日圓貶值、政策偏多下，日股在整理結束後有機會向上，但陸股持續打底較不利台股。
他指出，短期來看，台股上周月線收長下影線，有止跌跡象，整體而言，台股盤整待變，後續量能若能擴大，方向將較明確，量能不出前指數空間不大，以選股為重。
沈宏達指出，電子股5月營收雖表現平平，但下半年旺季將至，新興市場智慧型手機需求預計將有不錯成長力道；DRAM、FLASH價格穩定增長，全年缺貨態勢明顯，加上SSD與Mobile DRAM消耗產能，族群獲利可望逐季攀高，預計下半年電子股股價可望隨獲利上揚而回升。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡認為，台股短線仍將面臨基本面空窗期，大陸資金緊縮、QE退場與否等議題干擾而持續震盪，正是布局具「進可攻，退可守」優勢平衡型基金的最佳時機。
劉宇衡強調，電子股可留意半導體、電子零組件、通信網路等族群；傳產股以具薪資調升、城鎮化商機優勢的中概股長線較具發展潛力，看好產業為在大陸及美國市場皆有所回升的汽車相關類股，以及原料成本下滑受惠股。
日盛投信分析，美QE退場對於台股影響為短空長多；大陸平價智慧型手機快速成長將帶動台灣供應鏈的動能，中美消費需求將是推升台灣產業動能的兩大推手。
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七檔平衡基金 賺10%-2013/07/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，台股上沖下洗，台股基金表現勝大盤，台股震盪時，平衡型基金表現出色，兼具攻擊及防禦性質，不但打敗大盤，也超越大多數的台股基金。基金業者認為，市場多空因素夾雜，選股是重點。
台股上周大幅度震盪後收高，昨（1）日是下半年第一個交易日，指數雖然小跌，但守在8,000點之上。CMoney統計，七檔平衡基金今年來報酬率超過一成，不僅領先指數4.7%的漲幅，績效更超越三分之二的台股基金。
群益安家基金經理人沈宏達認為，在6月劇烈波動後，先前強勢族群最近陸續有獲利了結賣壓，預期接下來沉寂較久的族群如生技等有機會吸引資金轉戰，加上7月是生技月，建議可適時加碼。
沈宏達說，在電子股方面，5月營收雖表現平平，但下半年旺季將至，新興市場智慧型手機需求預計將有不錯成長力道。此外，動態隨機存取記憶體（DRAM）、快閃記憶體價格穩定增長，全年缺貨態勢明顯，加上固態硬碟（SSD）與行動DRAM消耗產能，族群獲利可望逐季攀高，預計下半年電子股股價可望隨獲利上揚而回升。
ING鴻利基金經理人祝明智表示，台股自5月下旬起趨於月線盤整，主要是因市場對美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮加深，又有證所稅修正案討論等因素，但上周五（28日）大拉尾盤衝上8,000 點大關，伴隨國際盤勢漸趨穩定，市場重新聚焦7月中下旬的法說會旺季行情。
祝明智指出，美債殖利率大幅攀升，市場高度關注QE何時退場，短期股市恐震盪，但中長期資金仍可望由債轉股，在盤勢震盪階段，平衡型基金可透過股債靈活配置來控制下檔風險，並由下而上精選個股操作，有機會達到跟漲抗跌目標。
沈宏達表示，觀察全球主要股市，美股高檔震盪，日股出現止跌跡象，在日圓貶值、政策偏多之下，日股在整理結束後有機會向上，但中國股市持續打底，較不利台股。
短期來看，沈宏達說，台股上周月線收長下影線，有止跌跡象，整體而言，台股盤整待變，後續量能若擴大，方向將較明確，量能不出之前，指數空間不大，以選股為重。
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ETF台股基金領漲尖兵 近1周強彈2013/07/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
台股指數V型反轉，ETF台股基金績效耀眼，成為領漲尖兵，漲勢最強的元大寶來台灣卓越50（台灣50，0050），近1周淨值彈升4.64%，比大盤3.45%漲幅還高。
若將範圍擴大來看，最近1周共有17檔台股基金反彈逾3%，其中13檔為指數型，排名前10強的台股基金，指數型基金就占了9檔。
投信法人說，上周台股指數漲升近300點，但法人動向反覆，類股快速輪動，盤面上並沒有明顯的主流族群，創造ETF異軍突起機會。
不過台股ETF人氣不足，台灣50、元大寶來台灣高股息（0056）、永豐台灣加權ETF（豐台灣，006204）日均量逾千張，例如台灣50的5日均量達15806張，高股息與豐台灣約2500張左右，其他ETF日均量都不到30張。
另外，這些單周彈幅高的台股ETF，今年的累計報酬3%至4%，表現平平，分析師表示，下半年盤面將以個股表現為主，「選股不選勢」，大盤指數漲升空間有限，投資被動追蹤指數的ETF，恐怕「守成有餘，驚喜不足」。
元大寶來台灣加權股價指數基金經理人粘瑞益分析，從籌碼面來觀察，台股自5月22日急跌至6月底這段期間，外資大舉賣超1446.45億，同期代表散戶的融資餘額，從1817.14億增加至1906.51億，這些都是台股反彈的壓力。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，情勢穩定後，大盤將轉為橫盤築底，市場回歸個股表現，具有實質業績題材、及產業展望相對良好的族群，較易有表現空間，而握有技術優勢及業績題材的個股，將成為資金持續進駐標的。
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台股ETF 可波段操作2013/07/03【經濟日報╱記者周小仙、曹佳琪�台北報導】
台股昨（2）日小跌20點，收在8,015點，站穩8,000點之上。投資專家認為，目前集中市場加權指數位置不低，台股下半年表現空間不大，但美國量化寬鬆（QE）退場議題仍會造成震盪，反倒適合波段操作台股ETF或買ETF等配發股息。
一般而言，當台股沒有大行情或盤勢出現橫向盤整，台股ETF表現通常比較「牛步」，但元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠指出，台股自5月底高點8,439點一路跌至6月底的7,663點，波動相當大，提供了波段操作的空間。
從資金動向來看，可明顯見到法人在跌破8,000點「向下買進」ETF的跡象，例如6月21日台股跳空大跌逾百點，當天元大寶來台灣卓越50成交量放大至3萬4,000張，後三個交易日台股續跌，法人仍持續買超台灣50。
隨著台股進入除權息旺季，黃昭棠指出，台股擁有高殖利率特性，投資人可買進台灣50或元大寶來台灣高股息基金等ETF賺股息。統計顯示，台灣50指數今年的預估現金股利殖利率為2.66%，台灣高股息指數現金殖利率更可達4.59%，且從過去八年台灣50指數皆順利填息來看，投資ETF「賺股息、賠價差」風險小於個股。
另外，投資ETF還有一項優點，就是申購費用便宜，一般台股基金申購成本包括經理人費、手續費、保管費等，合計費率在2%至3%不等，而投資台股ETF的費用與股票相當，僅千分之1.425的手續費與千分之3的證交稅。
目前在證交所掛牌交易的台股ETF共15檔，不過，並非每檔ETF交易都很活絡。目前流動性較佳的是台灣50、高股息、永豐台灣加權ETF （豐台灣）、元大寶來台灣金融基金（寶金融）；但這四檔ETF規模差異不小，截至5月底，台灣50規模達799.44億元，是最大的台股ETF，其次為寶金融32.19億元、高股息27.64億元、豐台灣4.93億元，其它ETF規模多在2億至7億元之間。
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台股ETF 資金避風港？2013/07/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
時序進入除權息旺季，投資專家說，全球金融市場動盪不安，台股指數股票型基金（ETF）相對穩健，加上每年配息，大都能夠順利填息，台股ETF有機會成為亂世「避風港」。
元大寶來投信資深副總黃昭棠表示，台灣50指數今年的預估現金股利殖利率為2.66%，台灣高股息指數現金殖利率更可以達4.59%，不但優於銀行定存，也高於物價指數，投資人的獲利不致於被「物價」吃掉。
黃昭堂說，目前掛牌的台股ETF都設有配息機制，成分股集中在7、8、9等3個股除權除息，台股ETF通常在9月底確定配息政策，第4季除息；成分股的現金股利發放後，先計入台股ETF基金淨值，配息當天再從淨值扣除。
黃昭堂說，由於配息時間正值第4季旺季，上市櫃公司業績好轉，股市行情漲多跌少，因此過去8年來，台灣50每年配息、每年填息。
不過，黃昭棠提醒想賺股息的投資人，台股ETF通常有大者恆大的特性，投資時要留意規模、成交量、折溢價等，避免買到流動性不佳的ETF。
目前在證交所掛牌交易的台股ETF共有15檔，流動性最好的只有台灣50、高股息、永豐台灣加權ETF（豐台灣，代號006204）、元大寶來台灣金融基金（寶金融，代號0055），不過這四檔ETF的規模差異相當大，台灣50截至5月底的規模達799.44億元，是最大的台股ETF，其次為寶金融32.19億元、高股息27.64億元、豐臺灣4.93億元，其它成交量小的ETF規模多在2億至7億之間。
另外，投資ETF還有申購費用便宜的優點，像一般的台股基金申購成本包括經理人費、手續費、保管費等，費率在2％至3％不等。
而投資台股ETF的費用與股票相當，為千分之1.425的手續費與千分之3的證交稅。
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市場趨勢+中概>大中華篇
大中華基金8強 報酬率逆勢飆逾10％-2013-07-01 01:26 工商時報 記者呂清郎�台北報導
陸股近期走勢疲弱，上證指數不但跌破2,000點大關，指數位置更是跌破去年12月4日1,975.14波段起漲點，反觀32檔投信發行大中華基金，有17檔打敗大盤，前8強績效更達兩位數。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，近期市場關心大陸「錢荒」問題，基本上這是個假議題，大陸為第二大經濟體，央行及主要4大行庫資金仍充裕，雖然近期隔夜拆款利率攀升，但不會是常態，反而間接加速企業的「汰弱留強」，大陸經濟轉型已將近兩年，目前仍持續進行中，期間股市震盪在所難免，轉型中的大陸還是有投資契機，投資邏輯在「選股不選市」，即便大盤呈現上下震盪，還是有很多產業具備投資價值，不須太拘泥指數表現空間，要看趨勢正確的產業投資。
日盛大中華基金經理人李忠翰指出，從今年以來股市表現顯示政府加速改革，引領的結構性改變確實正在發酵，目前雖暫時忍受短期的陣痛，但中長期經濟改革紅利將值得期待，且目前陸股與港股本益比低、股利率約4％，具投資誘因。比較全球股市的本益比，目前陸股與港股的評價偏低，香港國企指數的股利率約4％，不管就報酬機會或報酬率都相當誘人，且目前中國通膨率低、資金寬鬆，對於股市發展有利，相關類股可留意。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，大陸錢荒問題左右市場投資情緒，周一已危若累卵的A股市場在錢荒衝擊下，遭遇黑色星期一，但傳國務院插手，上演戲劇性反彈，僅以小跌收盤。展望後續，雖然實際政策釋放的誠意並不足夠，銀行間借貸利率短期仍在高位，但最慢在7月中旬前，隨著銀行季末考核結束，準備金退款，以及大型商業銀行發放完股息，屆時資金面緊張的情況可望獲得舒解。
惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益強調，全球股市受到美國量化寬鬆貨幣政策（QE）將退場影響，國際資金忙著乾坤大挪移，美國和中國股市恐怕還有3％至5％拉回修正，第3季是今年逢低布局時點，隨著中美兩國企業即將公布第2季獲利，在目前市場沒有過多期待下，反而有更多上調的想像空間，可多留意基本面強勁的兩岸三地營建房產類股、買氣暢旺的智慧型手機等相關電子類股。
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市場趨勢+港陸篇
陸股修正 長線買點到2013/07/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
中國股市經過近期的修正，本益比再度跌破八倍，若計算從金融海嘯以來，中國股市本益比這是第三次跌破八倍，前二次跌破時的天數都不長，且日後反彈有逾二成漲幅，目前不失為長線布局中國股市的買點。
近期中國股市的下跌，也讓現階段募集中國相關基金的狀況沒有以往熱烈。但根據過往經驗，通常新基金募集狀況不甚理想時，也代表是股市的相對低檔，一旦閉鎖期打開後，新基金績效都有不錯的成績。
瀚亞中國基金經理人林元平說，按照先前兩次的經驗，中國股市本益比停留在八倍以下的時間均不長，但隨後指數即開始回升。
譬如H股本益比在2008年10月跌破八倍後，其後一年漲幅竟然高達一倍以上；2011年10月第二次跌破八倍後，之後的一、三、六、12個月股價，也多有約二成的漲幅。
宏利精選中華基金經理人游清翔指出，近期中國股市籌碼與資金流動的利空不斷，7月的限售股解禁高峰，短期仍將困擾陸股，不過，銀行間資金緊俏的狀況在7月上旬將持續獲得紓解，籌碼面的不利因素有望轉淡，市場將重新回去檢視經濟情勢。
目前經濟方面正面臨政府減少投資、外需尚未復甦、出口轉內需仍需時間的調整期，因此推估短線指數跌深反彈後，將以震盪整理為主，上證與國企今年選股重於選市的狀況將更為明顯。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，中國股市這波下跌主要是投資人擔心中國融資成本上升將損及經濟成長，但人行已表態將對金融機構提供資金，使銀行間拆款利率明顯下滑，陸股也出現止穩的緩和跡象。
從基本面來看，中國調整GDP成長至7.5%，顯示不再追求高經濟成長，轉為重視經濟轉型，事實上，中國自2011年下半年就進入轉型過程，未來一段時間會保持合理的中度成長，現階段轉型在部分領域已經浮現成果，這才是投資中國的關鍵。
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投信：人民幣計價基金夯2013-07-02 01:06 中國時報 王宗彤�台北報導
金管會證期局今年來已通過3家投信新發行人民幣計價基金，包括復華、富邦和華南永昌，多以債券為主。上(6)月兩岸服貿協議簽署後，投信投顧公會認為，台灣的投信業，將可以申請人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資格，直接投資大陸市場，更擴大業者發展人民幣理財商品的商機。
投信投顧公會理事長林弘立表示，台灣人民幣存款金額高速成長，自開放以來，已突破百億元人民幣，比當年香港剛開放時的金額還高，顯示國內的人民幣投資需求不少。
未來投信業者取得RQFII資格及額度後，基金所募得的資金，即能直接匯到大陸投資，將增加在台人民幣資金運用去路，減少資金兌換損耗，提高資金運用效率，投資的商品也可更多元化，提供投資人更多的選擇。
近期QE造成全球市場非理性的資金撤離，由於市場預期中國經濟將進一步趨緩，預計7月中旬大陸錢荒緩解後，殖利率將走低，業者認為，反而提供一個逢低進場的布局良機，未來人民幣計價商品只會多不會少。
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人民幣硬撐 上半年照升2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國確定將逐漸縮減量化寬鬆規模，確立美國經濟穩定復甦態勢，帶動美元漲勢；根據統計，上半年南非幣、日圓、澳幣兌美元貶幅皆逾10%之上，另巴西里拉、挪威克朗及印度盧比兌美元貶幅也達7%之上，惟人民幣兌美元升值1.59%表現最強。
美國聯準會6月宣示QE將逐步退場後，更加確立美元漲勢，野村證券的貨幣分析師Jens Nordvig指出，過去10年一直是美元的熊市，但近期美元走強的轉變意義非常重大。
根據統計，今年上半年全球各主要國家貨幣兌美元幾乎呈現走貶，又以南非藍德貶逾14%貶幅最大、其次為日圓貶幅逾12%、澳幣貶值逾11%，另外，巴西里拉、挪威克朗及印度盧比，其兌美元貶幅皆在7%之上。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博認為，美國經濟持續穩健復甦，對照歐元區及日本疲弱的成長動能，預期美元將相對於歐元及日圓升值。此外，歐洲央行總裁已暗示貨幣政策還會再寬鬆，日本在未達到2%的通膨目標之前，量化寬鬆政策亦不會改變，這都將帶動美元中期將相對歐元及日圓升值。
瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，目前QE退場對市場的衝擊效應仍在，預計第3季新興股市仍是震盪居多，但從長線角度來看，跌深的南非幣價格已自10.21元左右開始反彈至9元之上，研判QE退場對南非的衝擊已到尾聲。
上半年跌幅逾11%的澳幣後市，宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，澳洲在AAA評等國家中仍相對較高的利率水準，使澳幣資產仍具投資價值，與澳幣表現連動性極高的中國經濟成長，可望在第4季傳統出口旺季帶動下逐漸轉強。
此波美元升勢中，僅人民幣兌美元持續升值，摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，中國官方允許人民幣較大幅度升值，並建立市場導向的匯率機制，利於後續資本市場自由化進程，推動人民幣走強，但美QE退場疑慮發酵，人民幣升幅料將趨緩，估維持1%-2%緩升格局。
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中國服務業PMI跌 亞股滑跤 高盛看壞中國股市 滬深300目標砍15%-2013年07月04日【王秋燕╱綜合外電報導】
中國官方6月非製造業採購經理人指數（PMI）創9個月新低53.9，顯示中國經濟疲弱現況與下滑風險增加，拖累亞洲股市今天下挫， 其中以印尼跌逾3%最重，中國股市結束前3個交易日反彈行情，上海證券綜合指數終場下挫0.6%，港股恒生指數昨大跌2.5%，創2周來單日最大跌幅。
中國經濟疲弱，亞洲鄰國壓力沉重，與其經濟連動力強的國家影響更大，股市衝擊更猛烈，包括澳洲、南韓、新加坡與印度股市下挫超過1%，昨僅日本股市因日圓貶值緩衝下，僅小跌0.3%。
服務業動能恐再減弱
根據中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨最新報告，6月中國非製造業採購經理人指數由4月54.3降至53.9。
報告指出，數據顯示結構調整結果，但中國經濟發展仍穩定成長，上月新出口訂單等多個分項指標仍然回升。
中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，6月中國非製造商務活動指數仍保持在53.9偏高水準，小幅回落主要原因是受建築業季節性調整影響。
中國熱錢將持續外流
相對於中國官方數據，滙豐（HSBC）中國6月非製造業採購經理人指數儘管小幅回升至51.3，但仍接近4月創下的20個月低點51.2。
滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，隨著製造業增長放緩，服務業的潛在增長動力可能再減弱。在新訂單增長乏力的情況下，就業形勢會面臨壓力。他認為，鑑於中國政府的增值稅改革發揮影響還需時日，預計未來幾月服務業增速還會放慢。
浙商證券策略分析師戴康指出，中國官方非製造業PMI數據雖然仍顯示基本面較為疲軟，符合多數投資機構原本預期，市場對基本面的判斷依據多關注製造業數據，非製造業數據影響有限。
他示警，近期影響市場的主線仍是對流動性的預期，因為資金利率雖然回落，但預期仍不甚樂觀，加大了近期市場波動的幅度。
美 國投資機構高盛（Goldman Sachs）最新報告看壞中國股市前景，預期今年下半年中國熱錢外流情況持續，至明年第1、2季度才會逆轉，中國股市繼續受到壓抑，下調滬深300指數年 底目標15%，由2800點降至2380點，成分股獲利成長目標也由10%砍至6%。
報告指出，美國加快縮減寬鬆貨幣政策腳步將使債券殖利率趨升，自5月開始於中國境內的短期外資開始外流，但中國的出口商尚未受惠於潛在的美國經濟復甦，加上中國流動性緊張，熱錢外流將拖累中國股市表現。
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市場趨勢+全球+跨區篇 歐美製造業景氣 6月來電2013-07-02 01:04 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
歐美6月製造業景氣雙雙報喜！美國供應管理協會（ISM）製造業景氣在歷經5月的萎縮後，6月再度回到擴張軌道。歐元區製造業採購經理人指數（PMI）雖仍低於代表擴張的50，但表現優於預期，顯示該區經濟開始從有史以來最長的衰退泥淖脫身。
受此支撐，歐美股市周一在邁入第3季的第1天交易都強勢，美股道瓊指數勁揚逾150點，漲幅超過1％，而歐洲主要股市漲幅也都在1％左右。
美國ISM周一公布6月製造業景氣指數，從5月的49.0回升到50.9，再度站上景氣榮枯分界水位50以上。市場先前就預期6月製造業PMI指數為50。
在分類指數方面，新訂單指數從48.8上升至51.9，生產指數更從48.6勁揚至53.4，不過就業指數卻陷入萎縮，從5月的50.1下滑至48.7。
稍早Markit也公布美國6月製造業PMI終值，從5月的52.3減緩至51.9。
此外，美國周一也公布5月營造支出經季節調整後年率為8.749億美元，刷新2009年9月以來最高紀錄，較前月增加0.5％，原因是美國住宅建造逐漸回升，這部分支出月增1.2％，民間建屋支出並寫下2008年10月以來新高。
Markit稍早還發布歐元區6月製造業PMI終值，從5月的48.3微幅上升至48.8，高出初值的48.7。歐元區製造業PMI自從2011年7月以來就滑落至景氣榮枯分界點50以下。
除製造業PMI傳出佳績，歐元區公布的6月經濟信心指數也創下2010年7月以來最大增幅。在數據相繼傳出利多下，也讓分析師看好歐元區長達18個月的經濟衰退，有機會在第2季畫下句點。
歐洲央行總裁德拉吉上周曾指出，他們已準備好採取行動來支撐歐元區經濟成長。該央行曾在5月把基準利率下調至0.5％的歷史新低水準。
德拉吉當時還聲稱，歐洲央行貨幣政策「在可預見未來，將會維持寬鬆立場」。他並補充將持開放態度，考慮任何可能工具以協助提振歐洲經濟。
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市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳央行暗示降息 澳元急貶近1％ 出口商樂透 澳股大漲2.6％冠亞股2013年07月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】
澳洲央行昨一如市場預期，維持基準利率2.75%不變，惟會後聲明中暗示，在當前通膨展望下，未來還有進一步降息空間，澳元匯率也可能續貶。澳元應聲走貶，兌美元大貶近1%，1澳元兌美元貶破0.92，一度貶至0.9153。
澳元大貶，緩解出口商壓力，激勵澳洲股市昨大漲2.6%，漲幅居亞洲股市之冠。分析師預估，澳元貶勢難擋，未來1個月兌美元估續貶至0.8950。
澳元第2季貶12%
澳洲央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）表示，自4月初以來，澳元累計走貶約10%，但「澳元仍處於高位」，並指出：「澳元未來還可能進一步貶值，有助於促進經濟成長的再平衡。」
RBC Capital Markets策略師透納（Michael Turner）說：「澳洲央行把高於0.90美元的匯率仍視為偏高，因此可能要降到0.85美元，澳洲央行才會開始認為，以符合貿易條件的狀況而言，匯率方面才算是真正有寬鬆的水準。」
荷蘭銀行（ABN AMRO）最新報告中預估，澳洲央行可能在8月降息1碼，到年底前將基準利率進一步降至2.25%。
澳洲央行在5月意外宣布降息1碼，迅速拉低澳元匯率，今年第2季澳元貶幅高達12%，創2008年第3季以來單季最大貶幅。
日銀看好日「復甦」
部 分分析師認為，儘管澳洲央行今年勢必將再降息，但降息時間點可能不會太快。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）外匯策略師凱普索（Joseph Capurso）說：「澳元貶幅愈大，澳洲央行近期就愈不可能降息。如果澳元再貶10%，顯然會讓澳洲央行相當高興。」
花旗（citi）資深經濟學家威廉森（Joshua Williamson）說：「澳洲央行不急於更動利率，要等經濟數據出爐，才會促使他們採取行動。」
日本央行（日銀）將於10~11日舉行例會，並於11日公布最新貨幣政策時，發表最新經濟評估。
據彭博引述消息人士報導，日銀將在例會期間討論上調對日本經濟的評估，2年多來首度使用「復甦」字眼，以更強烈的措辭，替代先前關於經濟「改善」的說法。
日 本經濟前景趨好，加上美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）近期退場的預期升高，日圓持續走貶，1美元兌日圓逼近100大關，激勵日本出口類股走強，加上外資看好後市大買日股指數期貨，帶 動日經225指數昨終場大漲1.78%，收在1個月來新高14098.74點，再度站回14000點大關。
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澳央行：澳元還有貶值空間2013-07-03 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
澳洲儲備銀行（澳洲央行）週二決議維持基準利率於歷史低點不變。不過該行也暗示由於通膨疲弱，未來數月利率還有可能進一步調降，並指稱澳元匯率還有走貶空間。
受此消息影響，澳元匯率周二從1澳元兌0.9221美元應聲走低至0.9169美元。週二雪梨匯市收盤澳元收在1澳元兌0.9191美元。
澳洲央行週二發布聲明，表示繼續維持隔夜現金利率目標於2.75％不變。該消息早在市場預料當中，澳洲央行總裁史蒂文斯表示，澳元匯率「依然持續在高位」，「未來可能繼續貶值，以協助澳洲經濟成長再平衡。」
澳洲央行還暗示，若有需要支撐需求，當前評估的通膨前景，將可能提供進一步貨幣寬鬆的空間。
瑞士銀行首席經濟學家海斯林認為，澳元走貶讓澳洲央行有時間暫時喘息，並仔細思考有需要是否再度降息來活絡經濟。不過他也指出若本月稍後公布的通膨數據依然溫和，或是失業率意外上升，將導致澳洲央行可能在下次利率會議再度調降利率。
澳元兌美元上季重貶12％，有助提振製造業信心，並暫時減緩澳洲央行再度降息的壓力。澳洲央行自從2011年底已把基準利率調降兩個百分點，力圖在礦業投資熱潮逐漸消退之際，將成長動能轉向就業密集的領域例如營建業。
澳洲央行先前多次降息舉動，已讓該國經濟逐漸出現起色。澳洲5月失業率從4月的5.6％降至5.5％，上月消費者信心也激增4.7％。此外，根據RP Data-Rismark房價指數顯示，今年前6個月澳洲省會與城市的房價上升3％，至於6月則成長1.9％。
不過史蒂文斯認為，澳洲這波經濟成長還是略低於平均趨勢，他指出受到礦業投資降溫、經濟活動重新調整，短期間的經濟成長還是持續保持溫和走勢。
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澳洲基金 匯損壓力沉重2013/07/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
澳洲今年經濟表現不佳，加上美元走強，拖累澳幣兌美元今年以來貶幅逾11%，近三個月貶值逾13%，澳幣兌台幣也同步走跌12.5%，若投資人將澳洲基金贖回換台幣資產時，報酬將受匯損侵蝕。
澳洲央行日前宣布基準利率不變，維持2.75%歷史低檔，但根據必要時仍有進一步寬鬆空間，顯現澳洲經濟仍疲弱，必須用降息支持經濟；過去三個月來，澳洲兌美元匯率下跌13%。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，由於原物料價格疲軟，礦業投資金額下滑，導致澳洲經濟表現未如預期，其次，澳洲經濟與歐美、中國股市連動度各達七、八成，從今年中國經濟增速不若以往，歐洲經濟仍陷入衰退來看，拖累澳洲景氣復甦力度仍顯疲弱。
在澳洲經濟未見起色，貨幣政策又有可能進一步寬鬆的空間，國際資金回流歐美等成熟市場所造成的排擠效果，澳幣短線走勢不容樂觀。
澳幣持續走弱，澳幣兌台幣近三個月走跌逾12%，也影響澳洲基金績效表現，以法巴百利達澳洲股票基金為例，近三個月來若以澳幣原幣計價，可繳出正0.47%的報酬；但若換回台幣，受匯損侵蝕，報酬率卻變成負11%。
富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，澳洲經濟表現受惠於過去十年原物料大多頭的拉抬，但面對中國經濟轉型，成長動能不若以往，原物料價格下跌且美國聯準會擬議讓QE緩步退場，美元長線可望走揚下，將不利澳幣表現。王銘祥表示，現在中國以內需為導向的經濟改革，放慢基礎建設投資腳步，恐將不利於澳洲商品出口，再加上澳洲仍有降息壓力，都對澳幣走勢更造成壓力。
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澳幣短線難回 慎防長期抗戰2013-07-05 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導
澳洲央行利率會議剛結束，維持基準利率於2.75％的歷史低點不變，由於通膨疲弱，未來利率仍有進一步調降的可能性，法人認為，大陸需求下降，原物料價格大幅滑落，澳幣短線難回，投資人宜有長期抗戰的準備。
今年5月初澳洲央行宣布降息以來，加上美國聯準會暗示可能提前退場、大陸流動性問題，造成澳幣跌幅超過11％，是國際主要貨幣中跌幅最重者，累計今年來跌幅已逾1成，拖累以澳洲為投資標的、或是以澳幣計價的債券基金表現。
但據統計，今年來國人持有澳幣計價基金規模創新高，截至4月底已達1,579.25億元，成美元以外，最受注目貨幣類別，法人分析過去兩年規模大幅成長主要來自澳洲提供較高息差優勢，但現階段外資法人都看空澳幣走勢，例如高盛證券下修澳幣匯價至0.8美元。
富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥指出，隨美國聯準會政策轉變，美國10年期公債殖利率跳升至約2.5％水準，反觀澳洲經濟因受到大陸趨緩、商品價格下滑的拖累，部分券商預估短期有萎縮的可能，未來央行有再降息的空間，使得澳洲原本擁有的利差優勢降低，投資人投資澳幣計價商品時，要審慎留意潛在的匯兌風險。
柏瑞投信認為，短線澳洲經濟仍有下修的疑慮，故股、匯市都有受影響的可能，但若前波以澳幣購買澳幣計價債券基金者，損失仍比以新台幣進場者低，只要有耐心等待、長期持有，債市整理過後都會回歸基本面，加上美國2014升息前，澳洲利率與美國利率仍有利差空間，票息的持續累積，也可望彌補這次修正空間。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，澳幣年底有機會回復到0.98美元的價格，主要是澳洲在AAA評等國家中仍相對較高的利率水準，使澳幣資產仍然極具投資價值，而與澳幣表現連動性極高的大陸經濟成長，可望在第4季傳統出口旺季的帶動下逐漸轉強。
另外澳洲主要出口原物料價格5月已有觸底跡象，目前澳幣貶值已有止緩跡象，底部強力支撐在1澳幣兌0.888美元，未來走勢建議可觀察美國QE退場時點，大陸經濟數據，和澳洲央行態度及澳洲經濟狀況。
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高盛 看好韓星泰2013-07-05 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導
金磚四國光芒不再，法人建議，基金布局可轉往最新被看好的南韓、新加坡和泰國，整體來看，亞洲投資應以「成長」為主要考量，加速建設與內需增長仍是亞洲經濟開展的重點，投資人也可以亞洲高股利族群為主要投資標的。
高盛證券最新公布的第3季市場展望看衰金磚四國後市，並下修亞洲今年經濟成長預估值自6.1∼6.9％、企業每股盈餘成長率由12％降至9％；相對看好的市場則為南韓、新加坡、泰國，預期此3國股市表現在第3季將優於整體市場。
高盛證券指出，拖累亞太股市表現的最大主因來自大陸，近期陸銀錢荒危機顯示新政府深度改革調結構的時間拖長，抑制信貸成長亦造成經濟放緩，加上印度近期公布經濟數據趨緩，亞洲兩大金磚投資光芒消失。高盛建議，投資焦點轉向與美國經濟連動性較深的南韓與新加坡，泰國則在內需火熱與日本經貿頻繁下被點名。
ING泰國基金經理人黃靜怡指出，泰國短期缺乏政策面炒作題材，技術面支撐落於1,300點上下整理；但整體國際資金仍偏向寬鬆，加上企業獲利維持穩健增長，待市場信心平穩，資金仍可望回頭青睞泰股，建議逢低分批布局。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協產業結構以區域貿易為主，6成以上企業屬於內需產業，較能因應全球景氣下滑，尤其是泰國不僅民間消費動能旺盛，政策面更有2020年達2兆泰銖的基礎建設預算。至於新加坡，最大利基來自市場制度完善，是東南亞地區的金融中心。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，民間消費疲弱讓泰國第1季經濟成長趨緩，但基本面穩健，泰國經濟仍有良好成長潛力，泰股中長線表現仍不宜看淡。
元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，在東協主要國家中，新加坡股市本益比與股價淨值比都最便宜，且股價淨值比已觸及1個標準差，對於股市具有加分效果。至於泰國，他指出，2014年盈餘成長可達18.9％，在東協主要國家中最高，基本面堅實，且股市近期因跌深，投資價值浮現。
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亞洲新小虎 帶旺全球營建業2013-07-02 01:04 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美國財經新聞網CNBC報導，根據一份最新產業研究報告指出，在亞洲新小虎的爆炸性成長帶動下，全球營建業景氣至少可旺到2025年，期間總成長率將高達70％。
這份名為「2025年全球營建展望」的調查報告表示，2025年時營建業將占全球經濟總產值的13.5％，推升營建業景氣擴張的主要動能為新興國家的人口成長與社會都市化趨勢加快。
報告的撰寫人為研究機構－全球營建觀察與牛津經濟的產業專家，報告指出，全球營建活動雖然仍以中國大陸、印度與美國市場為主，這3大市場高占全球約三分之二，但成長動能來源逐漸轉至越南、印尼與菲律賓等亞洲新小虎國家。
報告認為，印尼可能是亞洲新小虎中「動能最強的國家」，其營建市場到2025年的平均年成長率估計可達6％。
專家指出：「根據每年的平均新屋需求量推算，印尼將取代美國，成為全球第3大房地產市場。該國主要的經濟走廊係以發展幾大關鍵產業為目標，透過廣闢必要的基礎建設，藉以支撐經濟成長。」
越南與菲律賓的營建市場方面，報告預估，到2025年這段期間的平均年成長率可達5％。
報告表示：「越南與菲律賓將可受惠於和中國大陸與其他鄰國的區域內貿易往來，以及隨著經濟發展程度的提升，這2國對基建投資需求也會大幅增加。」
美國全球營建市場龍頭地位雖於2010年遭中國大陸取代，報告也看好美國營建市場前景，到2025年可望呈現40％的健康成長率。
報告指出：「美國營建市場是從去年開始復甦，景氣轉強的趨勢可望延續，其中以房市的成長動能最強，房市營建產值從2012到2025年估計可激增逾75％。」
報告並預測，美國到2025年時的新屋總需求量估達近2,000萬棟，1年平均需求量約150萬棟。
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亞洲國家降息壓力大增2013-07-03 01:19 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
美國財經新聞網CNBC報導，近來公布的經濟數據多顯示歐美經濟逐步改善，歐洲經濟萎縮減緩，而美國經濟復甦則趨於穩健，然而亞洲方面的數據卻反映該地區經濟走疲，使得亞洲各國調降利率以支撐經濟的壓力增大。。
以中國為例，其官方與民間所自公布的6月製造業採購經理人指數（PMI）均呈現疲弱而讓投資人憂心。
官方的PMI則從5月的50.8點，下降至50.1點；匯豐的PMI更下降至48.2點，創9個月低點。
此外，南韓6月製造業PMI，受日圓貶值衝擊影響，也從5月的51.1點，下跌至49.4點，為5個月來首度跌破50臨界點。台灣6月製造業PMI也從55.3點下跌至53.6點。低於50點即顯示製造業活動呈現萎縮。
相反地，歐元區6月製造業PMI，從5月的48.3點，上升至48.8點，創16個月新高。美國供應管理協會（ISM）的6月製造業景氣指數，從5月的49點，回升到50.9點。
專家表示，亞洲製造業出現衰退讓人擔憂，可能促使亞洲各國央行又開始採取寬鬆貨幣政策。
ING金融市場的亞洲研究部主管康迪天（Tim Condon）說：「亞洲各國央行可能很快就會考慮採取刺激經濟措施。」
他指出，過去幾個月來，因為市場出現恐慌，亞洲各國央行不可能推出刺激經濟措施，但現在恐慌氣氛正在消退當中。但他認為中國不會推出刺激經濟措施。
瑞穗實業銀行經濟學家法拉贊（Vishnu Varathan）說，若台灣與南韓的出口持續受壓抑，最終有可能會降息來救經濟。尤其南韓，只要日圓繼續貶值，其降息的可能將大增。
南韓的出口競爭力，受日圓急速貶值的影響而減弱，並衝擊到其經濟成長。韓國總統朴槿惠在4月宣布，追加5.3兆韓元（逾1,400億台幣）財政支出，除了要刺激經濟，也要用來緩和因日圓貶值所帶來的影響。
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亞股回神 菲泰印尼漲5%-2013/07/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
在美國量化寬鬆政策退場疑慮下，6月全球股市表現慘綠。不過，美股近來止跌回穩，市場恐慌情緒降溫，亞股也跟著回神，其中又以東協股市反彈力道最大，近一周菲律賓、印尼、泰國，漲幅都在5%以上。
美國聯準會縮減購債規模，代表美國經濟情勢轉佳，對於以出口為導向的亞洲國家，長線是利多訊息，加上亞股部分國家基本面無虞，激勵近來亞股出現止跌反彈。統計亞洲各主要國家反彈幅度最高前五名，東協國家就占三名，分別是菲律賓漲逾11%、印尼上漲超過7%、泰國則漲了5%多。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，以東協國家馬來西亞、菲律賓、印尼和泰國的外債占GDP比重來看，已經從1998年時平均約100%，下降到2011年時約30%，債務的基本面已強健許多，加上多年來日益擴大的外匯存底，即便近期市場資金流竄速度加快，市場發生較大規模的資本外逃時，東協政府仍有足夠籌碼因應。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協挾強勁內需及經濟動能，搶先反彈演出，先前東協遭外資賣超調節，主要是來自逢高的獲利調節賣壓，在基本面未受國際利空打壓情況下，三大股市反彈空間可期。
黃寶麗指出，若就歷史經驗觀察，過去MSCI東協指數只要跌破年線，後一年平均漲幅超過二成，可說是後金融海嘯期間表現最突出的區域市場。由於東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力已轉強。
除了東協三國強勢反彈外，日股近一周漲幅近9%，僅次菲律賓；柏瑞日本股票團隊執行董事暨新遠景基金經理人關谷明弘（Akihiro Sekiya）表示，美國量化寬鬆退場消息淡化，日股止跌回穩，加上擴大量化寬鬆政策才剛開始，日圓貶值、出口業受惠，在日本企業獲利改善、經濟成長前景仍被看好下，下半年日經225指數可望向上挑戰2萬點。
亨德森遠見日本股票基金經理人MichaelWood-Martin表示，日銀的量化寬鬆政策與當局對經濟成長將持續吸引投資人的關注。
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新興亞洲中小型股 下半年報酬上看20％-2013-07-03 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
隨著QE衝擊逐漸趨緩，並回歸經濟基本面的正常軌道，法人認為，下半年新興亞太股市可望勝出，中小型股仍有約20％報酬可期，因為企業獲利上調、原物料價格回落、股價具吸引力都可能推升亞洲中小型股表現，投資人可逢低布局。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，新興市場股市方面，由於美國與大陸經濟復甦，市場分析師對於新興市場企業獲利預估已逐步觸底，尤其是許多新興亞洲企業的獲利在今年上半年皆獲得上調，儘管後續調整力道趨緩，但預估今年第3季邁入財報季後，可望帶動另一波上修趨勢。
另外，由於亞洲國家多數為能源及原物料進口國，近期原物料價格的回檔，可望有助於改善亞洲國家經常帳與財政赤字，尤其以印度、泰國、韓國、印尼等新興亞洲可望受惠最多，有機會帶動亞洲企業獲利進一步上調。
陳伯禎指出，由價值面來看，目前新興市場股價仍相當具吸引力：新興市場平均本益比約10倍，低於長期平均的11倍，其中新興亞洲股市本益比約10.5倍，仍低於中長期平均的12倍，股價水準極具投資吸引力，預估2013年中小型股仍有約20％報酬可期。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，中、韓、東協等市場中，業績具持續成長性、有由小變大潛力的優質公司可列為投資首選，建議可加碼香港、台灣，同時選擇東南亞、印度市場的績優中小型股，以分散風險。從產業面來看，目前最看好香港資本設備、印度銀行業、大陸製藥業，以及受惠原物料下跌的食品類股。
德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙認為，今年小型股表現不會輸大型股，近期市場修正，但看好新興市場股市反彈的投資人，可鎖定在新興亞洲中的小型股，目前亞股仍是新興市場裡的亮點，因為另外兩塊市場，歐非中東受歐洲經濟所累，拉美則是純原物料市場，易跟著商品行情波動，相較下，新興亞洲市場較大、產品較多元，投資機會更多。
呂尚謙指出，此時可專注在小型股，特別是市值15億美元以下，表現爆發力更強，近期風險意識提高，但當多頭全面啟動，中型與小型股表現仍有差別，希望掌握多頭爆發力的投資人，可專注在更偏重小型股的基金。
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新興亞洲 下半年最具漲相2013-07-04 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導
時序進入下半年，根據統計，從2000年以來，下半年進場持有海外股票基金至年底，以東協及新興亞洲為主，有超過20個區域市場報酬率逾1成，法人指出，可作為投資人下半年資產配置的參考。
向來漲勢洶湧的新興市場，今年反而不若成熟市場有勁，法人指出，但隨政策利多行情即將告一段落，市場回歸基本面，挾強勁成長優勢的新興市場可望在下半年扳回一城，尤以陸股帶動的新興亞洲、東協最為看俏。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，以近10年下半年來看，以新興亞洲最具漲相，平均上漲11.47％，若扣除2008年金融海嘯，平均漲幅達17％，領先群雄的態勢鮮明。
李鴻斌說，當投資目光漸由估值修復轉向實質成長之際，新興亞洲強勁的成長力將被彰顯，成為資金首要回補標的，同步帶動後市補漲行情。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，今年表現強勁的東協股市5月回檔，但從評價面和國別來看，馬來西亞與新加坡股市本益比與本淨比仍低於長期平均，且股利率皆有3％以上，整體仍具吸引力。
蘇士勛指出，東協股市近期修正壓力較大，主因是市場對美國寬鬆政策可能結束的預期導致資金回流成熟國家，並非受基本面轉折，且先前包含泰國、印尼與菲律賓股市均創波段或歷史新高，外資獲利了結壓力較重，但因短線跌幅應已接近滿足點，長線仍樂觀。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力較強；且東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，都是推升指數後續走升的利基。
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印度泰國 躍暑假強棒基金2013/07/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
暑假期間到，根據歷史經驗，近十年7月至8月暑假期間表現最突出的基金中，以印度與泰國基金分別以平均6.73%、5.88%漲幅居冠、亞軍；受惠電子旺季題材的台股中小型，則有九成的超高勝率，都屬於暑假強棒基金。
印度會成為暑假強棒基金，主要是雨季效益。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，暑假期間也是印度的雨季，可望壓低糧價，對影響政策與股市甚為關鍵的食品價格與通膨都有重大影響，接續下半年則有印度三大節日之一的排燈節，節慶效應帶動的消費熱潮，除了有效挹注營收成長外，暢旺的消費力通常能帶動股市上漲。
泰國也是歷年來在暑假期間股市表現較佳的區域。ING泰國基金經理人黃靜怡表示，受到中國及歐洲需求疲弱拖累，5月泰國海關出口年增率衰退5.25%，近期經濟數據多不如預期，可能使泰國政府近期內調降今年經濟成長目標。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，由於亞洲國家多數為能源及原物料進口國，近期原物料價格的回檔，可望有助於改善亞洲國家經常帳與財政赤字，尤其以印度、泰國等可望受惠最多。此外，今年來無論美國、日本或台灣，中小型指數均超越大盤。
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印、泰基金 暑假績效紅不讓2013-07-03 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導
根據統計，近10年7∼8月暑假期間表現最突出的強勢基金，印度與泰國基金分別以6.73％、5.88％平均漲幅居冠、亞軍，受惠電子旺季題材的台股中小型則有9成的超高勝率，都屬適合抱一「夏」的暑假明星。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，8月起是印度的雨季，可望壓低糧價，對影響政策與股市甚為關鍵的食品價格與通膨都有重大影響，接續下半年則有印度三大節日之一的排燈節，節慶效應帶動的消費熱潮，除了有效挹注營收成長，暢旺的消費力通常能帶動股市上漲。
隨商品跌價與通膨回落，提供將於明年度舉行國會大選的印度政府更多空間推出刺激經濟政策。
以經驗來看，施樂富分析，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度Senesex指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5％，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3％，凸顯印股選舉效應鮮明，有利吸引資金持續回補。
泰股方面，德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，全球新興市場投資資金短期雖然呈現流出狀況，但預期長線仍會選擇大陸與東協國家為主要投資區域，面對波動市場，投資人能做的是採取「品質與成長兼顧」策略。
目前傅子平相對看好泰國，近期外資賣超使得新興亞股承受巨大壓力，但目前東協國家體質佳，與1994年面對的環境不同，只要慎選題材，仍可找到投資機會，如持續看好內需消費受惠族群，如金融、醫療與循環性消費等。
另外，今年無論美國、日本或台灣，中小型指數均超越大盤。摩根中小基金經理人顏榮宏說明，相對權值股受到外資提款壓力較大，具題材加持，以及獲利成長看俏的中小型股今年來表現亮眼。
此外，隨證所稅8,500點鍋蓋已打開，散戶資金回流可期，台股有望擺脫長期的低量盤整格局，對中小型股也是利多。
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中國、印度 投資價值浮現2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）縮手擾亂投資情緒，近期亞股陷入盤整，股價淨值比全面低於長期的平均值，投資價值再次浮現，包括中國、日本、印度，股價淨值比的折價幅度都高於二成，其中，中國是亞太股市中折價幅度最大的市場，投資價值相當誘人。
摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，中國股市便宜的投資價值，不僅有機會吸引價值面買盤逢低搶進，就過去經驗來看，當中國股市股價淨值比落在1-1.8倍期間，未來一年正報酬機率高達67%，平均漲幅上看16%。
張正鼎強調，目前中國A股本益比不到十倍、股價淨值比不到1.5倍，相當接近海嘯時的歷史低檔，中國股市底部幾乎確立，搭配中國企業今年獲利可望重回兩位數增長幅度，現階段A股可謂物美價廉。
統一亞太基金經理人林鴻益指出，外資對印度股市在短暫調節後，也很快回補，今年來累積買超金額仍居新興亞洲之冠，因資金流出而貶值的盧比也跟著回穩。林鴻益認為，短線資金移動造成的股市急速修正，對長線越勢向上的經濟體來說，反而是絕佳的進場買點。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，在先前經歷一波修正後，亞太主要市場，如日本、中國等，投資價值已重新浮現。
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日通縮改善 CPI終止連6降2013-06-29 01:09 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
日本5月核心消費者物價指數（CPI）較去年同期持平，結束連續6個月來的下降走勢，顯示通貨緊縮有所改善，這也等於是對致力於終結通縮的日本央行（日銀）總裁黑田東彥的一次肯定。
日本五公布全國核心CPI（含能源但不含鮮食）與去年同期相比持平，4月時則為下降0.4％。，是自去年10月以來，全國核心CPI首度擺脫負成長。
若與前月相比，日本5月核心CPI呈增長0.2％，已是連續4個月正成長。
此外，做為日本全國核心CPI領先指標的東京核心CPI，6月數值較去年同期高出0.2％，為連續第2個月正成長。有專家預測，6月日本全國核心CPI與去年同期相比，就可望呈現上漲。
日股周五因日圓走貶以及美國聯準會（Fed）信心喊話而呈現走揚，日經平均指數終場收在13,677.32點，日線收紅3.5％，周線收紅3.4％。日圓周五在1美元兌99.04日圓作收，貶值0.5％，本周共走貶1.2％。
日本自1990年代晚期陷入通縮泥淖迄今，財務大臣麻生太郎周五在例行記者會上表示，終結通縮並不容易，10多年的病症不能期望在半年之內就醫好。
日相安倍晉三的內閣將國內通膨目標設定在2％（核心CPI），而在黑田東彥帶領下，日銀宣示要在兩年內達成此一目標。
日銀於4月金融政策決定會議結束後宣布，其量化暨質化貨幣寬鬆將進入新階段，欲藉買進更大量的較長期國債來使日本貨幣基礎擴大一倍。
這場會議是黑田東彥接任日銀總裁後首場金融政策決定會議。
摩根士丹利三菱日聯証券經濟學家山口毅表示，日本5月核心CPI較前月增長，有一半要歸功於日圓貶值帶動能源價格攀高，到目前為止，核心CPI數據持續大起大落透露出的是，物價趨勢僅稍稍往上走。
日本周五出爐的經濟指標尚有：5月工業產值月增2％，明顯高於市場預期；5月零售額月增1.5％；5月失業率為4.1％，與前月相比呈持平。這些數據說明了日本景氣正在持續復甦之中。
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日經濟安啦 有望擺脫通縮 5月CPI與工業生產報雙喜 日股激漲3.5%-2013年06月29日【王秋燕╱綜合外電報導】
安倍經濟學逐漸收效，日本5月經濟數據亮眼，為市場注入一劑強心針，日本5月不含新鮮食物之消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）與去年5月持平，為7個月來首度物價未見下滑，擺脫通貨緊縮（通縮）希望漸濃；5月工業生產成長2%，為2011年最大增幅，顯示企業復甦力道轉強。
日本經濟數據利多消息激勵，加上日圓匯率走貶，房地產與金融類股領漲下，日本股市昨大漲3.51%或463.77點。
惟家庭支出依舊疲弱
日本4月消費者物價指數（不含新鮮食物）年減0.4%；5月不含新鮮食物、能源價格的消費者物價指數年減0.4%，4月同樣數據年減0.6%。5月家庭支出依舊疲弱，年減1.6%，遠低於彭博經濟學家調查報告預估目標成長1.3%。5月失業率則維持4月水準4.1%。
日本央行4月初開始執行最有力度的刺激經濟政策，欲投入1.4兆美元提振經濟，透過收購公債與風險資產，以期望2年實現2%通貨膨脹（通膨）率目標。
日本財政大臣麻生太郎淡化消費者物價指數持平的重要性，他說：「日本物價下滑速度放緩，但要終止通貨緊縮（通縮）不容易。」
瑞穗研究中心資深經濟學家山本說：「整體而言，我相信日本經濟數據證實日本經濟走向復甦，不過渦輪機等機械產量有利5月工業生產成長表現，這應該屬於短暫因素。」
日本研究中心資深經濟學家松村指出，日本通貨緊縮壓力已經減弱。瑞穗證券研究與顧問公司資分析師宮川指出，能源價格影響5月經濟數據很多；扣除食品與能源價格的核心消費者物價指數依舊出現下滑，終端需求依舊疲弱。
通膨率2%得再努力
他說：「一旦下半年日本經濟表現無進一步改善跡象，日本央行可能再度放寬貨幣政策。」
路透報導指出，儘管日本5月多數經濟數據顯示出日本經濟穩定，緩步復甦的現況，有機會擺脫15年通縮情況已經有所改善，不過要達到日本央行通膨率目標2%勢必需要更多時間，2年內達到可能性甚低。
據路透經濟學家調查結果，多數受訪者預估今年度日本核心消費者物價指數可成長0.3%，不過多數受訪者不認為，2年內日本可達到2%通膨率目標。
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經濟數據表現佳 日股大漲-自由時報1020629〔編譯王詩韻�綜合報導〕
日本安倍經濟學持續發威，週五出爐的多項統計數據顯示五月經濟表現強勁，包含消費者物價暌違七個月終於止跌、工業生產創近一年半來最大增幅，以及新增就業人數增加、新屋開工戶數連續九個月上升等利多消息，使日經指數收盤大漲三．五一％，寫下今年來第三大漲幅。
日本總務省昨日公佈，五月全國消費者物價指數（ＣＰＩ）扣除價格變動較劇烈的生鮮食品後為一○○．○，與去年同期持平。相較之下，四月份ＣＰＩ指數下滑○．四％，五月份物價為去年十月以來首次脫離負成長。
上月電費上漲八．八％，將ＣＰＩ指數整體推升○．三％，且平面電視價格跌幅縮小，使物價跌幅趨緩，加上日圓走貶使進口物價上漲，預估今後物價可望轉跌為升。經濟財政大臣甘利明表示，「我們正確實地朝著脫離通縮的方向前進。」認為纏繞日本十年以上的通貨緊縮現象已出現轉機。
日本經濟產業省同日公佈，五月工業生產指數較前月上升二．○％至九十七．八，為連續第四個月上升，創下一年五個月來最大增幅，主因國內商業用途機械生產增加；但一直以來扮演動力火車頭的汽車等「輸送機械工業」指數卻減少三．四％，因國內銷售業績下滑，加上出口歐洲和中國的需求疲軟。
總務省同日也公佈，五月失業率經季節調整後為四．一％，為連續第三個月持平，但就業人數較前月增加兩萬人，顯示日本國內就業環境正逐步改善，男女性失業率分別為四．二％和三．九％。
另外，上月新屋開工戶數較去年同期增加十四．五％，至七萬九七五一戶，為連續第九個月增加。
多樣經濟數據捷報出爐，加上前一日美股收紅、日圓持續貶值等利多因素，帶動日經指數在六月最後一個交易日以大漲作收，上漲四六三．七七點或三．五％至一三六七七．三二點，連兩週週線收紅也使本月跌幅縮減至○．七一％。日圓匯率盤中一度貶至一美元兌九十九日圓，為兩週來首次。
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日製造業信心 攀2年新高2013-07-02 01:04 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
「安倍經濟學」效應持續發酵，日本企業對商業前景逐漸感到樂觀！根據日本銀行（日本央行）周一公布的最新一季短觀調查報告顯示，截至6月當季日本大型製造商的信心指數銳升至近兩年來最高水平，他們還計畫增加本會計年度（從4月起）的資本支出。
專家指出，此一報告有助提振首相安倍晉三與其自民黨在7月眾院改選的聲勢。
報告顯示，在歷經6季的負值後，衡量大型製造商的信心指數已從上次調查的負8強力攀升至4，為2011年3月來最高水平，且信心指數改善幅度也締造2010年6月來最大紀錄。
大型非製造商的信心指數也同樣受到提振，從上次調查的6升高至12，創下2008年3月以來最高水平。
這項正面調查結果，凸顯安倍的經濟政策與日銀總裁黑田東彥的超級貨幣寬鬆措施，在提升企業信心上有卓越成效，如此樂觀氛圍也有助於日本企業更加願意擴增資本支出。
據短觀調查指出，大型製造商與非製造商都調高他們本會計年度的企業投資計畫，從上次的減少2％改為增加資本支出5.5％。分析師指出，先前調查顯示資本支出疲弱，意指日本企業對安倍經濟學能否成功還存有諸多疑慮，這次結果呈現增加，意味日本企業開始對安倍的經濟政策抱持信心。
此外，大型製造商還上修今年度美元兌日圓的匯率預測，從上次的1美元兌85.22日圓調高至1美元兌91.20日圓。他們還預期今年度的稅前獲利將可增長14.6％，也高出先前預測的10.9％增幅。非大型製造商的稅前獲利預測，則從上次的增加3.3％微幅上調至3.7％。
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連跌5年 日地價跌幅趨緩2013-07-02 01:04 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
據日本國稅廳最新數據顯示，日本今年地價平均年減1.8％，是連續第5年走跌，不過跌幅已較去年的2.8％緩和。
據日經新聞周一報導，鄉村地區的土地需求疲弱，為日本地價連跌5年的主因，不過都市地區的房地產市場逐漸回溫，有助抑制跌勢。日本的平均地價係以36萬個指標地點的路邊地價算出。
日本地價回溫主要發生在主要城市，以及部分飽受2011年311地震和海嘯重創的東北地區，住宅用地的需求隨著重建而上升。
去年日本47個縣市的地價全告下跌，今年的數據顯示，東北部的宮城縣地價上漲1.7％，中部的愛知縣地價小漲0.1％。其餘縣市地價跌幅皆有縮減。
日本地價復甦的原因包括自去年底日本國會大選起，市場預期新政府將採行激進的寬鬆措施，激勵房地產投資增加，以及明年4月調漲消費稅前，新屋和公寓的需求上升。
發生核災意外的福島縣，去年地價慘跌6.7％，今年跌幅已縮減至1.6％。
東京的平均地價跌幅由去年的1.2％，縮小至0.3％。
至於地價大幅走高的主要都市，則有橫濱、名古屋和札幌，今年地價分別大漲5.1％、3.2％和2.4％。
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日圓回貶 日股後市看揚2013-07-02 01:04工商時報記者孫彬訓�台北報導
日股本波於6月13日觸底後，連續翻揚向上，截至7月1日為止已上揚11％，多年通縮有望轉為通膨，加上日圓兌美元匯價回貶至99元水位，日股高度震盪區間漸縮小向上，法人指出，日股憑藉轉佳基本面，後市依然可期。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本近期公布的工業生產及零售銷售數據大幅優於前期及預期，PMI也連續6個月揚升，且連4月維持於榮枯分水嶺50之上，最新企業EPS預期成長則上修至62％，若市場風險情緒持續持穩，日經225指數有望收復14,000點。
黃尚婷指出，日圓最近回歸貶勢，但市場壟罩於QE縮減規模與陸股重跌利空，使日股並無機會反映日圓貶值效應，隨著國際局勢漸趨穩定，日股也慢慢拾回先前遭逢獲利了結部位，回歸日圓回貶與經濟數據轉佳利多題材。
以基本面而言，日本第1季GDP年化季成長率上修至4.1％，包括個人消費、薪資所得、出口等經濟數據皆出現好轉，政策面仍有7月參議院大選前消息可期待，建議投資人待全球避險情緒趨於穩定後，可伺機低檔入市。
施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，只要美國經濟復甦腳步穩健，自然有利於日本出口；再者，若因美國經濟表現佳而結束量化寬鬆政策或升息，日本則仍維持低利率水準，都將使得美日利差擴大，帶動美元走強，可再提升日本出口廠商競爭優勢，更有利日股。
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬•多佛表示，安倍經濟學效於實體經濟面已有所發酵，就企業獲利而言，MSCI日本指數今年度獲利成長率高達45.8％，遠優於全球股市企業表現，企業獲利動能回升可望為日股提供支撐。
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日股基金 連23周淨流入2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
日本第2季大型製造商景氣指數回升至4，優於前一季表現，這也是該指數2011年中旬以來首度轉正。日股昨（2）日延續近期走揚格局，大漲246點，指數重回14,000點大關；投信業者指出，儘管日股波段漲多，但目前股價淨值比1.15，仍較歐美股低，後市表現可期。
日本政府權威性的短觀調查報告指出，第2季大型製造商景氣指數回升至4，明顯優於前一季表現；同時，大型非製造商景氣指數亦由前季的6攀升至12，也優於市場預期。
日本經濟基本面表現持續穩健，加上美國經濟復甦，美元走強，日圓仍維持弱勢，充沛的資金使得日股在近期全球股市陷入震盪之際，表現將較抗震。若就資金面觀察，上周各主要類別股票型基金中，僅日本股票型基金仍獲得資金淨流入5.44億美元，為連續23周獲資金淨流入。
儘管日股已有一段漲幅，但目前股價淨值比1.15，仍較歐洲1.59、美國2.28等先進國家來得低。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，雖然日股6月波動加劇，不過，在這一波全球QE退場疑慮下的市場震盪，日本是亞洲較早回穩的市場，且在近期修正後，市場評價將更具吸引力。
許廷全指出，近日日本財務大臣麻生太郎表示，日本政府將繼續執行安倍的經濟政策，直至實現2%通膨目標，且安倍政權若能在7月的參議院選舉中獲勝，安倍政府將穩定推行刺激政策。
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製造業報喜 日股唱旺2013-07-03 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
日本政府權威性的短觀調查報告指出，第2季大型製造商景氣指數回升至4，優於前一季的-8，且為2011年中旬以來首度轉向正面。法人認為，日股已有一段漲幅，但目前股價淨值比1.15仍較歐洲（1.59）、美國（2.28）等已開發國家低，未來爆發潛力十足，投資人若擔心波動風險，可布局以中、日為主的區域型基金。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日股6月波動加劇，但在這一波全球QE退場疑慮下的市場震盪，日本是亞洲較早回穩的市場，且在近期修正後，相信當前的市場評價對投資人已更具吸引力。
儘管美國QE政策推動上出現雜音，以及全球總體經濟趨緩仍可能影響短期市場波動，不過在企業基本面預期仍將持續改善下，日股潛在投資價值並未改變。
許廷全說，近日日本財務大臣麻生太郎亦表示，日本政府將繼續執行安倍的經濟政策，直至實現2％的通膨目標，且如果能在7月的參議院選舉中獲勝，安倍政府將穩定推行刺激政策。
柏瑞日本中小型公司股票基金經理人勝見綠里（Midori Katsumi）認為，有3大利多支持日本經濟轉為復甦，首先，日本3月新任央行總裁黑田上任，擴大量化寬鬆對經濟與匯率是具正面激勵效用，消費與商業活動正逐漸改善中。
再者是政府增加公共支出雖然短線與實際數據反映上仍有一段時間落差，但與市場預期搭配，消費者信心提升，對企業營收獲利成長，將有樂觀改善空間，日股相當值得期待；最後則是隨經濟結構轉變，日本內需的企業體質將更健全具有獲利成長空間。
聯博投信指出，從政策面、基本面，以及日股目前位置，都顯示日本經濟可望朝正向發展，復甦才要開始。
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日銀7月經濟評估 可望重回復甦2013-07-04 01:07 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
日本經濟新聞周三的報導指出，根據了解，日本央行（日銀）本月金融政策決定會議將研議是否在經濟評估當中使用「復甦」一詞，日銀最近一次在其經濟評估月報中使用復甦一詞，已是兩年半前的事。
若日銀月中政策會議確定上修評估，則為連續第7度上修，顯示日本景氣持續好轉。
日銀金融政策決定會議6月評估稱，日本經濟正漸有起色。7月評估則考慮採用「溫和復甦」這樣的說法。
此前，日銀經濟評估最後一次使用「復甦」一詞是在2011年1月。但日銀內部也有人認為，日銀應該等到8月才使用「復甦」一詞，因為第2季經濟數據到時就公布了。
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安倍經濟學 學者：憂喜參半2013-07-04 01:07 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
日本首相安倍晉三主張積極寬鬆救經濟的「安倍經濟學」，自推行後雖確實收到日圓貶值振興出口等預期成效，但基於日本國債一再膨脹，此貨幣和財政擴張計畫是否能支撐成長，扭轉長年通縮及繼續推高股價，仍令人存疑。
華爾街日報針對日本經濟所做的特別調查顯示，受訪的民間經濟學家平均預估，日本未來10年的年均經濟成長率僅1.28％，遠比安倍政府設立的2％目標悲觀。
受訪經濟學家預期今後2年，日本的年度通膨率1.28％，不及日本央行所設的2％理想目標，通膨率要觸及此水準，才可望終結困擾日本10餘年的通縮夢魘。
受訪經濟學家平均預測日經指數1年後，將達14,406點，周三日股收盤是14,055.56點。多數經濟學家認為，安倍新推出的中長期經濟計畫，尤其是攸關經濟永續發展的結構性改革欠缺周詳。
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聯博：3大跡象 日股價值浮現2013-07-04 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
日本央行發布季度短觀報告，大型製造業者明顯轉趨樂觀，為近兩年來首見，再度為市場注入信心。聯博日本價值型股票投資長暨聯博日本董事長緒方克明（Katsuaki Ogata）表示，日本基本面在安倍經濟學效應支撐下，已開始改善，日本股市可望領先其他國家。
他指出，儘管近期市場受內外環境影響，使得波動拉大，但從3大跡象來看，日本經濟復甦有跡可循，且股市長線修正已近尾聲，跡象一是日股股價淨值比已下修至1倍左右。
緒方克明表示，根據聯博、東京證交所和MSCI資料顯示，1990年以來，全球股市股價淨值比大多維持在2倍；反觀日股則已從5倍的高峰，下修至目前至1倍左右的水準，評價明顯低於全球股市。
跡象二是日股本益比水準趨近合理，緒方克明說，根據聯博、東京證交所和MSCI資料顯示，長期以來全球股市的本益比一直維持在15倍左右；日股儘管過去本益比曾一度高達60倍，但經長期修正後，目前日股本益比已與全球股市相當，長線投資價值已浮現。
跡象三是日本企業盈餘可望再上修，從Fact set資料顯示，若比較全球主要市場和日本企業分別在2012年、2013年、2014年的企業盈餘年增率，可發現，任一個年度，日本企業盈餘成長率都是位居第1。
他指出，聯博預期此趨勢顯示日本企業盈餘將可望領先其他國家，加上目前日圓貶值效益尚未完全反映在這些盈餘成長數字，日本企業盈餘可望再進一步上修。
面對市場上仍存有擔憂日股股東權益報酬率偏低、日本企業能否長期維持高盈餘成長率等雜音，緒方克明強調，從1976年至今，如果排除非常態的虧損與稅負因素，日本的股東權益報酬率早在1993年觸底，至今仍持續反彈，顯示日本企業獲利仍在改善。
至於人口結構可能對日本經濟產生影響，緒方克明表示，日本上市企業長年來多透過海外業務的成長或市占率的增加，維持營運獲利能夠持續穩定成長，人口結構對日本企業成長動能的影響應該有限。
投資策略上，他建議，因為投資人經常聚焦於短期消息，反而容易忽略企業基本面和長線獲利能力，股價也因而經常被低估，此時反而造就價值型經理人選股進場的好時機。
此外，過去投資日股，採「價值型」策略有助掌握長線投資契機，他指出，分批布局仍被低估、具落後補漲題材的價值股，應是現階段較佳策略。
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調升區域經濟評估 日銀：邁向穩健復甦2013年07月05日【陳智偉╱綜合外電報導】
日本央行（日銀）公布季度區域經濟報告，全日本9個分區中，有8個地區經濟評估獲得調升，連2季超過8個地區獲得調升，為近4年首見，顯示安倍經濟學逐漸收效，日本經濟前景轉趨樂觀。
安倍經濟學收效
日銀昨召開季度分行經理會議，並在會後公布這項報告。日銀總裁黑田東彥在會中表示，日銀激進貨幣刺激政策已略見成效，日本經濟逐步邁向穩健復甦，通膨預期也有提升跡象。
黑田東彥說：「自從我們4月採取量化與質化寬鬆貨幣政策以來，日本經濟穩健邁向復甦，我們已經看見政策效果，經濟指標顯示，通膨預期已經提升。」
會後發布類似美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）經濟褐皮書的季度區域經濟報告中，日銀連續第2季調升超過8個地區的經濟評估，為3年9個月來首見連2季大規模調升經濟評估。
該報告指出，許多地區內需與外需反彈，在消費預期方面，有6個地區獲得調升，資本支出預期則有5區調升，產出預期則有7個地區調升。
日銀下周三起例會2日，並於下周四（11日）公布最新決策，預期將維持現行各項寬鬆措施不變，同時很有可能調升日本經濟評估。
據彭博日前報導指出，日銀此次例會可能調升對日本經濟評估，2年多來首度使用「復甦」字眼，以更強烈的措辭，替代先前關於經濟「改善」的說法。
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解套了 日股基金今年大賺2013/07/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
日股基金大獲全勝！統計顯示，日股基金今年平均績效逾20%，距離金融海嘯前高點只差不到1個百分點，近3年平均報酬率17%起跳，代表金融海嘯之後進場的投資人，幾乎統統賺錢，套牢的也快解套了。
日股基金績效傲人，「吸金力」更強勁，EPFR統計，在三大成熟市場中，目前只有日本股市連續28周吸金，今年淨流入比例約15%，遠高於其他成熟及新興市場幅度。
另外，美林全球基金經理人調查，也連續6個月淨加碼日股，可見國際買盤對日股深具信心，加碼意願大增。
復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，日本公布5月多項經濟數據，包括房市景氣、家庭消費及工業生產等，均顯示日本經濟活動持續轉佳，安倍的前兩支箭確實奏效。
柏瑞日本股票團隊執行董事暨新遠景基金經理人關谷明弘指出，目前市場聚焦7月21日的參議院選舉，預料自民黨將贏得過半席次，選後，安倍將推出第二輪成長策略，考慮鬆綁法規並大幅削減投資稅，可望創造日股另一波行情。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日股經過先前的修正後，投資人更具吸引力；積極型的投資人，可以日本中小型基金為投資主軸。穩健型投資人則可加碼日本大型股。
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日股 今年榮景可期2013/07/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
聯博日本策略價值基金經理人緒方克明日前指出，今年日股獲利成長超過五成，優於全球主要市場。儘管國內外環境造成股市短期波動，但在強勁獲利的支撐下，日股可望領先其他市場。
緒方克明分析，受惠於日圓貶值、南韓成本優勢下滑、全球景氣復甦、美國需求上揚等因素，日股今年每股純益估成長53.3%，遠高於全球平均的10%、美股的7%、歐股的10%，甚至新興市場的14.8%。緒方克明說，預期明年日股每股獲利可望成長近兩成，仍高於全球平均的12.2%、亞洲（日本除外）的13%。
1990年代以來，日股從歷史高點跌落後就低迷不振，緒方克明強調，日股長期修正走勢已近尾聲，企業盈餘將左右日股未來表現。
以股價淨值比來說，1990年以來，全球股市股價淨值比大多維持在約二倍，日股股價淨值比則從五倍的高峰下修至目前約一倍，明顯低於全球股市。
此外，日股本益比水準也趨近合理。緒方克明指出，長期以來，全球股市本益比維持在約15倍，日股則在泡沫時期衝到高點60倍，但在歷經長期修正後，本益比已與全球股市相當。
雖然仍有投資人擔心日股股東權益報酬率（ROE）偏低，但緒方克明指出，1976年以來，日本企業平均ROE明顯下滑，十年來的波動也較大。不過，如果排除非常態的虧損與稅負因素，其實日本的ROE早在1993年觸底，至今仍持續反彈。
在日本各類股中，緒方克明看好出口產業的獲利成長，尤其是汽車、半導體等科技產業。
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