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市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 油價重返百美元 天然資源基金同歡2013年07月08日【高佳菁╱台北報導】
埃及政局動盪，恐將危及中東原油供應出貨，加上美國原油庫存意外下滑，引領國際油價連續4天走升，直接站上每桶百美元大關，來到103.6美元，創去年5月以來新高。
隨著油價走揚，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月以來（截至3日）平均績效達0.73%，僅有1檔負報酬，一舉擺脫今年來疲弱不振的頹勢。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾?葛瑞森（Neil Gregson）表示，雖然埃及並非重要的石油出口國，卻是重要的原油運輸樞紐，在政局動盪的干擾下，很有可能波及周邊國家的石油生產及供應；再者，美國經濟邁向復甦也進一步支撐國際油價走升。
激勵能源類股表現
葛瑞森進一步指出，下半年原油季節性需求將強勁增長，預估下半年全球原油需求將達每日9150萬桶，較去年同期增長100萬桶。
至於油價能否持續站穩每桶百美元以上，則必需觀察中長期的供需面，ING投信進一步分析，美國第3季的景氣看法相當樂觀，新興市場雖然緩步成長，對於石油仍有一定的需求量，再加上第3季向來有夏季用油旺季的題材點火，油價上升的動能，能見度很高。
油價上漲激勵能源類股表現，不過，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，商品產業波動較大，建議仍宜以多元布局的天然資源基金介入，並採取定期定額投資較佳。
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油價漲 天然資源基金翻紅2013/07/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
國際油價重新站上每桶100美元關卡，不少天然資源基金績效也由黑翻紅，特別是投資重心放在原油相關的部分天然資源基金，今年來已替投資人獲利。
不過，今年投資天然資源基金的投資人，可說是「幾家歡樂幾家愁」，因為天然資源涵蓋的標的眾多，從石油與天然氣相關設備、開採、服務商、整合型能源，到黃金礦業、鋼鐵或基礎金屬相關企業、原物料，甚至是工業氣體等，都屬於天然資源基金可投資的產業，但是這些類股今年的股價表現相當分歧。
從統計來看，持股重點在能源相關企業的基金，績效平均已由負轉正，像今年前十強的天然資源基金中，投資能源為主的基金就占了8檔，表現最好的景順能源基金，報酬達15%。
反觀今年價格青筍筍的貴金屬與基礎金屬，相關企業股價也直直落，布局重點在這些「地雷」產業的基金，績效慘跌至少兩成起跳，2007、2008年在台灣最夯的礦業相關基金，今年來更是大賠超過三成。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，在農油礦金四大產業裡，目前最看好能源及農業，礦業受制於大陸經濟轉型、需求下滑，以基本金屬及鐵礦砂為主要獲利來源的礦業公司首當其衝，營收及獲利成長不易重回往日的榮景；而金價下跌則使金礦公司面臨資產減值擴大的壓力。相對地，油價短線居高不下，有機會支撐能源股成為商品產業裡較強勢的資產。
瑞士寶盛天然資源基金經理人Evelyne Pflugi指出，原油價格短期因為中東地緣政治及美國庫存量下滑而走升，但後QE時代美元強勢升值及美國頁岩油的開發，將使原油產業大洗牌，預估今年布蘭特原油均價會維持在100∼120美元區間。
以目前商品市場震盪的大環境下，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森建議，不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，適度分散投資風險，也讓投資組合更具彈性。
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QE喊撤 全球投資商品哀號2013/07/09【經濟日報╱記者李娟萍、張瀞文、夏淑賢�台北報導】
美國宣布量化寬鬆（QE）政策將退場，全球股、債、匯市大震盪，不論是外幣存款或雙元貨幣，又或是股票型、債券型基金統統被QE打得傷痕累累，當中又以投資澳幣的人最慘，匯價從高點至今短短三個月大跌14%，傳出有投資人上千萬元部位虧了上百萬元。
面對客戶抱怨投資慘賠，銀行理財專員最近忙著安撫客戶情緒，甚至傳出與銀行鬧出糾紛。「情況並不嚴重」，銀行主管表示，「歷經金融海嘯後，投資人的心臟較強了，抱怨雖抱怨，但都能理解投資背後必定存在風險。」
據了解，澳幣已經是國人近幾年最夯的外幣商品之一，只要是近年來投資雙元貨幣結構型存款的人，幾乎都是綁澳幣，原本一帆風順，梅想到最近碰到澳幣急貶，如果手邊剛好有到期商品的人，觸及契約機制就會強勢轉集中持有弱勢貨幣，投資人若不願到期繼續持有澳幣，等到上揚時才轉換其他貨幣或換回新台幣，就只能認賠，反手做多美元。
銀行業者指出，投資外匯商品、雙元貨幣，等於是到期賭輸贏，沒到期前沒有任何契約機制可以提前贖回。至於近幾年國人急速增加投資的債券型基金，則不論是高收益債或是一般投資級債券基金，都是賠多賺少，不少投資人提前停損。
同樣的，以澳幣計價的債券基金也是重災區，原本這類基金的投資人，可以匯差、價差、配息三頭賺，但因QE退場衝擊澳洲經濟成長，相關基金報酬率由正轉負，雖然債券型基金跌幅不及股票型基金，但債券型基金投資人反來就比較保守，一看到績效出現波動，紛紛急忙電詢理專。
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油價重返100美元 資源基金翻身2013-07-09 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導
國際油價重新站上每桶100美元關卡，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月以來平均績效達0.89％，且僅有1檔負報酬，一舉擺脫今年來疲弱不振的頹勢。
元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，統計過去25年第3季西德州輕原油表現，平均報酬率達8.15％，正報酬機率更有60％。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，埃及政局動盪，恐將危及中東原油供應出貨，加上美國原油庫存意外下滑，引領國際油價連續4天走升，直接站上每桶100美元大關。
葛瑞森指出，埃及雖非重要的石油出口國，卻是重要的原油運輸樞紐，在政局動盪干擾下，很有可能波及周邊國家的石油生產及供應；再者，美國經濟邁向復甦也支撐國際油價走升。
此外，他表示，下半年原油季節性需求將強勁增長，預估下半年全球原油需求將達9,150萬桶�日，將較去年同期增長100萬桶�日。
ING投信表示，國際油價近期受埃及總統下台事件影響而走揚，短期不確定因素刺激價格小幅反彈，能否持續站穩每桶100美元以上，需觀察中長期的供需面。
ING投信分析，美國第3季景氣看法樂觀，新興市場雖緩步成長，對於石油仍有一定的需求量，加上第3季向來有夏季用油旺季題材點火，油價上升的動能，能見度很高。
ING投信指出，短線觀察指標可先看國際資金流向，因QE可能縮減造成資金大量撤離風險性資產，能源基金也難以避免資金淨流出，隨著美國經濟回溫與用油旺季來到，近期可密切留意資金是否開始回流，美國原油生產、運輸及銷貨系統逐漸完善，油價相當有機會站穩每桶100美元。
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里•弗朗表示，埃及局勢是影響目前油價的關鍵變數，若埃及政局持續惡化，油價在突破中期區間後，西德州油價可能會上看2012年2月高點的每桶110美元，高油價也有機會支撐能源股。
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油衝14月新高 金掉至1周低點2013-07-07 01:56 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
美國6月就業報告傳喜訊，經濟展望更趨樂觀，加以埃及政局動亂升高，西德州中級原油（WTI）價格衝上14個月高點。反觀金價受美元指數創近3年新高牽動，走勢與油價背道而馳，跌至1周低點。
紐約商品交易所8月交割的WTI期貨價，上周五盤中曾觸及103.31美元高點，收漲1.98美元或2％，報每桶103.22美元，收盤價創去年5月2日以來新高。總計WTI上周周漲6.9％，為2011年2月來最大單周漲幅。
倫敦8月交割的布蘭特原油，上周五終場漲2.18美元或2.1％，收在每桶107.72美元，係今年4月2日以來的收盤新高。
紐約能源對沖基金Again資本公司（Again Capital）合夥人基爾達夫（John Kilduff）指出：「美國就業數據優於預期，意味燃料需求有加溫趨勢，此外埃及示威暴動不斷也升高地緣風險。」
美國勞工部最新就業報告上周五出爐，6月非農就業人口新增19.5萬高出市場預期，失業率停在7.6％。
而美國就業報喜照亮經濟前景，帶動美元指數上周五升至近3年最高點，進一步削弱黃金的投資吸引力。
紐約8月期金上周五盤中曾觸及每英兩1,206.9美元，來到上月28日來的最低點，最後收跌3.1％，報1,212.7美元。9月交割白銀暴挫4.9％至每英兩18.736美元，係上月20日來最大跌幅。
芝加哥Long Trading Group資深市場策略師布斯（Brian Booth）表示：「美就業報告傳佳音，代表投資人尋求安全庇護的需求減低，最先反應的是美股和美元獲推升，只要美股、美元持續走揚，金價就會承壓。」
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金價烏雲罩頂 專家：別急進場2013/07/06【聯合晚報╱記者黃淑惠╱台北報導】
今年上半年以來國際金價累計下滑約25%、白銀現貨價格更是大跌35.38%，國內黃金、白銀等飾品價格重現2011年初水準，隨著近期價格又開始反彈，很多婆婆媽媽都開始想問，現在投資相關貴金屬商品的時間點到了嗎？
黃金、白銀等貴金屬今年上半年價格急速走跌，石油價格也下滑，然而近期貴金屬又開始反彈，頹勢到底結束了嗎? 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，美元走升、且利率走揚的環境對於黃金相對較不利；群益新興大消費基金經理人洪玉婷建議投資人不要搶短。
林孟洼認為，商品市場提前反應美國量化寬鬆退場的影響，隨著美元走強、熱錢縮手，投資人也對商品市場觀望，不排除商品價格進入一波修正期，但不同商品仍可能會有不同表現，在油礦金中，目前因能源與景氣連動相對較高，預期在需求溫和成長、供給調控得宜下，只要景氣回升，就會帶動原油需求，油價可獲得相對支撐。
至於黃金後市，林孟洼認為持有黃金機會成本是利率，因為黃金不會壞、不會臭、但也不會生利息，在市場擔心美國聯準會量化寬鬆退場、未來利率走升疑慮下，若美元走升、且利率走揚的環境對於黃金相對較不利。
至於早先黃金價格大幅度回檔後近期出現一波反彈，洪玉婷則認為，黃金價格雖然反彈，但是追價買盤並不明顯，走弱趨勢相當明確。就基本面來看，由於經濟成長趨緩，加上中國GDP增速下降，降低市場對黃金需求的預期，也增添金價後市的不確定性。
洪玉婷進一步表示，事實上，從經濟面觀察，在美國量化寬鬆貨幣政策達到極致的情況下，商品行情也跟著到頂，原物料空頭走勢出現，早先金價急跌只是反映下跌的趨勢，建議投資人不要搶短。不只是黃金，其他貴金屬包括白銀、白金也都受到不小衝擊，原物料相關投資仍須小心。
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銀樓老闆跳下去買黃金 金價不振 中國大媽套牢 台灣主婦觀望2013年07月08日【林潔禎、陳瑩欣╱台北報導】
國際金價直直落，根據銀樓公會上周末公告飾金賣出平均價每錢跌落至4550元，是自6月底創下近40個月低點後的次低點，不過根據銀樓觀察，由於近期金價走勢難以掌握，並沒有見到投資客進場搶低買氣，多處在觀望態度。
投資客買氣縮手
金價短線明顯走跌，以近1個月賣出報價來看，6月中上旬每錢還撐在5100元以上，但進入下旬跌破5000元後，逐步下探，6月底最低賣出報價一度來到每錢4490元，後再回彈至4600元以上，但上周六報價每錢再走跌至4550元，較前一日每錢下跌90元。
台北市金銀珠寶公會理事長李文欽表示，這波金價下挫，有結婚和送禮需求者還是會進場，惟投資客買氣的確陷入觀望，不過逢低買進的買氣還是存在。
今、明年受美元走強干擾，但各國央行瘋狂印貨幣且有增持黃金儲備量的需求仍是黃金利多，跌破千元並不容易，研判1200美元以下都是買點。
有銀樓私下指出，先前市場傳出「中國大媽」在4月國際金價每盎司介於1350美元至1400美元時大舉吃貨，隨後金價反彈並突破1400美元，還 覺得自己危機入市的決策正確，但高興不到半個月，金價再度崩盤，中國大媽幾乎全軍覆沒，所以近期黃金價格再走跌，投資客都相對保守。
再探底空間有限
對於金價後市，李文欽認為，各國央行戰略考量下，仍有增加黃金儲備量的空間，光中國黃金要儲備量若要到外匯存底的5%，就還有4000噸黃金的需求，因此仍 有未來性，前陣子有「中國大媽」承接，但現在金價跌破1250美元關卡以後，同業已開始逐步增加庫存量，銀樓老闆們自己都跳下去買，顯見再探底的空間有限。
對於金價接近前波低點，家庭主婦周媽媽表示，現階段金價容易暴起暴跌，今年初每錢還有6000多元的行情，現在跌到剩4500多元，而且不知 道還要跌多久，很怕「端午節預先買來的首飾，放到中秋節送禮時被視為誠意不足」，現在送親友的滿月禮都從黃金飾品改成同樣精緻的琉璃或瑪瑙首飾。
中信銀行財富管理產品處理財規劃部協理廖亭亭指出，市場預期若美國經濟好轉，聯準會將開始降低買債金額，美國長期公債殖利率將逐步攀升，對無利息收益的黃金而言將是重擊。
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Q2黃金基金 跌逾三成2013/07/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
ETF Securities日前指出，今年第2季全球黃金ETP淨流出金額185億美元，創下2003年黃金ETP誕生以來最大的季度拋售規模，市場大幅拋售黃金，造成第2季金價跌幅達23%，拖累第2季境外黃金基金績效平均跌幅逾三成，是第1季的一倍以上。
ETF Securities是倫敦交易所交易產品（ETP）供應商，ETF Securities日前指出，第2季度黃金ETP的拋售規模創2003年來新高，主要是宏觀經濟前景改善，美元表現強勁，降低黃金商品的吸引力。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，今年以來金價已跌逾兩成，黃金ETF也遭投資人拋售逾500公噸，黃金空頭市場已然成型，不過，夏季通常是黃金需求大國迎接秋天結婚季及慶典前的購買黃金旺季，不排除金價有短線反彈機會；然而，若從基本面來看，美國利率走升及強勢美元，黃金恐無長期持有的理由。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，由於市場避險需求大幅下滑，黃金價格持續疲軟，尤其在QE退場時程確立後，黃金價格便跌破每盎司1,300美元大關，今年來金價跌幅更逾25%。
葛瑞森認為，除了QE規模縮減代表景氣復甦的意義，進一步加重金價跌幅，通膨壓力大幅減輕，美、日等國際股市表現亮眼，也進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，將難以支撐金價走勢。
不過，過去一周，金價已出現跌深反彈，在1,200美元附近震盪，貝萊德世界黃金基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）表示，黃金公司的開採成本估計約在每盎司1,100-1,300美元左右的水準，目前的黃金價格已貼近這樣的水位，如果低於這個價格，會對黃金公司構成衝擊，根據過去的資料顯示，這情況不太可能發生，預期金價可望在貼近開採成本的價位來回測試，黃金價格底部可望逐步成形。
至於手中握有黃金基金的投資人，面臨此波金價走跌該如何因應？元大寶來黃金期信基金經理人方立寬指出，長線而論，金價偏空的走勢環境並無大幅逆轉，但中期走勢應已止穩，建議投資人若有必要需擇點部分停損，可思考資產配置方式，透過投資其他資產，彌補或是分散黃金投資失利的影響。
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金價飆高 別搶反彈
2013/07/12【經濟日報╱記者羅兩莎�台北報導】
受美國聯準會（Fed）主席柏南克釋出將續採寬鬆政策等消息激勵，昨（11）日國際金價強勁反彈，最高衝到每英兩1,298.4美元，大漲近55美元，漲幅達4.4%。
黃金分析師表示，由於國際金價尚未脫離下降軌道，昨日金價飆高只能以反彈看待，投資人不要隨便進場搶反彈。
隨國際金價大漲，昨日台銀黃金存摺賣出牌價也跟著走漲，最高漲到1公克1,251元，較前一交易日上漲34元；1台兩條塊則漲到47,241元，上漲869元。
銀樓業者指出，昨日飾金牌價1錢上漲100元，賣出價為4,870元，但民眾普遍看淡黃金後市，最近客人都在賣黃金。
業者說，這波國際金價一路下跌，民眾不像前波下跌時進場撿便宜，反而是選擇賣出，出現賣多於買的現象，因為大家都認為金價還會再跌，乾脆先賣出來再說。
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金價飆高 分析師：別急搶反彈
2013/07/12【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
昨天國際金價強勁反彈，最高衝到每英兩一二九八點四美元，大漲近五十五美元，漲幅達百分之四點四。
但黃金分析師表示，國際金價尚未脫離下降軌道，昨天金價飆高只能以反彈看待，投資人不要隨便搶反彈。
昨天台銀黃金存摺賣出牌價也跟著走漲，最高漲到一公克一二五一元，較前一天上漲卅四元；一台兩黃金條塊也漲到四七二二一元，漲八六九元。
銀樓業者指出，昨天飾金牌價每錢上漲一百元，賣出價為四八七○元，但民眾普遍看淡黃市後市。這波國際金價一路下跌，消費者不像前波下跌時進場撿便宜，反而出現「賣多於買」現象，「因為大家都認為金價還會跌，乾脆先賣再說。」
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市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 市場動盪 公用事業基金可低接2013-07-10 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導
近期市場動盪，法人強調，每當市場波動的時候，屬於防禦型的公用事業通常都能有相對抗跌的表現，投資人可多加留意。
摩根投信投資董事吳淑婷表示，電信、自來水、交通運輸等公用事業的需求相當穩定，且營收與獲利來源多以國內市場為主，較不易受到國際市場變化衝擊，因此具備抗景氣循環概念。
吳淑婷指出，新興國家的基礎建設逐漸邁入高峰期，穩定的現金流量與低本益比的特性，使公用事業較不易受國際情勢干擾，進而吸引資金持續進駐。
元大寶來全球公用能源效率基金經理人楊博翔表示，第2季美國電力需求成長不如預期，7月中旬後將進入財報密集公布期，美國公用事業類股在7月下調獲利預估的可能不低，對於股價可能有衝擊，但價值面已經修正，推估下檔幅度有限。
至於英國公用事業類股在經歷6月快速修正過後，價值面也回到正常水準，加上英國電力市場未來數年將逐漸走向供需緊張，政策鼓勵投資的傾向將逐漸明朗，基本面健康。
日本公用事業股今年7月的走勢，將端視電廠是否如預期提出核電復工申請，以及自民黨在日本議會的選舉結果而定，依照目前訊息推估，上述兩點仍漸往正面發展。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，若公債殖利率持續彈升將對公用事業類股帶來壓力，公債殖利率未來走勢將牽動類股表現，投資將以選股為主，看好具題材性或具股利成長空間的個股。
KBI投資長Noel O'Halloran（諾爾•歐哈倫）指出，水資源產業受全球經濟影響較弱且景氣關聯性低，因此市場震盪時擁有較佳的抗震能力，水資源在長期供需失衡及無 法替代的優勢支撐下，中長期水資源企業獲利表現將持續亮眼，本益比估值約13∼14倍，水資源基金仍擁有發展空間。
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市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 生技醫療占3檔 最風光2013-07-08 01:35工商時報記者孫彬訓�台北報導
量化寬鬆（QE）退場讓全球資產陷入動盪，回顧投信638檔基金表現，上半年平均報酬率僅1.52％，但仍有表現相對突出的類型，表現最佳為生技，法人指出，投信基金上半年前10強中，就有3檔是生技醫療相關基金，日本基金則在前10強中占2席。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，只要美國審藥態度維持正面、搭配生技產業專利斷崖明年起展開一波新高峰，可望帶動中小型生技股併購熱，生技長多不變；但短線市場投資信心較脆弱，加上生技產業會進入較清淡的兩個月，不排除股價拉回，但反提供進場時機。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，市場預期生技股2013年營收仍維持上修趨勢，加上下半年將有不少新藥研發及審核訊息釋出，以目前生技類股預估盈餘成長比（PEG）僅0.7倍，價值面仍具長期投資吸引力，下半年具備潛在上漲動能。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技股今年來漲幅已大，短線出現獲利了結賣壓，但生技產業長線良好的基本面並未出現變化，預估未來3年大型生技股無論是獲利或營收年複合成長率，均有機會高於S&P500企業及大型製藥業者，有機會持續相對強勢。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年以來，生技醫藥產業仍是投資人對避險及追求高報酬的避風港，尤其生技產業更是如此，上半年投資主軸以新藥推出及合併收購為主。
許志偉表示，上半年生技醫藥併購潮可能在下半年趨向緩和，整體生技醫藥族群殖利率接近2％，已經開始不如美國10年期公債殖利率的2.5％具吸引力，因此未來可以從生技產業逐漸轉往大型醫藥產業配置，除兼顧較高的配息，還能維持合理的成長性。
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健康護理、精品基金 抗跌2013-07-08 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
美國聯準會可能提前結束量化寬鬆政策訊息影響下，讓全球市場大震盪，然而有些產業基金如健康護理和精品處於上升趨勢，所受影響相較小於其他產業，根據統計，短中期表現最穩健的基金，包括健康護理和精品基金，平均月投資報酬率只下修1∼2％多。
百達投顧總經理陳詩舜指出，精品產業具有優越定價能立及強勁成長動能，聯準會退出QE表示美國經濟已穩健復甦，在經濟情況逐漸好轉時也代表民眾有提升消費意願及購買精品需求。
陳詩舜說，新興市場如大陸消費力道強勁，經濟型態由原先的投資與出口導向逐漸轉型為內需導向，使得內需產業正式邁入多頭階段，也有助精品類股長線走多。
此外，暑假旅遊旺季後，接著10月的十一長假，隨後有歐美耶誕年節、華人春節，下半年是精器銷售旺季，預期股價應會有所反應。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，人口老化趨勢帶來醫療生化產業商機，近年不斷創新的研發能力，從提升既有醫療品質到不治之症的藥品研發，都為醫療生化產業創造長線且堅實的成長利基。 他指出，研發新藥的公司藥品上市進度加快，有利縮短投入研發成本的回收期，醫療生化產業創新能力的價值，使得該產業趨勢呈現多頭走勢。
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中非消費股 前景可期2013/07/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
品牌走向全球化，消費類股前景佳。基金經理人認為，全球中產階級快速崛起，是支撐消費品牌的動力，除了中國大陸等亞洲新貴以外，非洲的消費力也不可輕忽。
Datastream統計，十年來，全球消費類股的表現遠優於摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數，有的知名品牌個股股價漲幅更是MSCI世界指數的數倍之多。
至於未來十年，富達全球消費行業基金經理人史塔芙（Nicola Stafford）指出，品牌全球化將是帶動消費類股的重要結構性驅動力。全球中產階級快速崛起，大規模人口結構成長，持續看好全球消費類股前景。
史塔芙指出，未來十年，年成長人口達7,000萬人，高達6,000萬至6,500萬人是在新興市場。預期到2025年，全球人口將達近80億人，其中有42億人是消費人口或中產階級，將會買更多的民生消費與非民生消費品，如個人保健產品及含酒飲料，使用更多的電信及網路服務。
史塔芙說，消費品牌企業在成熟市場擁有強大的品牌與市占率，將運用成功經驗進一步滲透新興市場，包括基金的前五大持股雀巢、寶僑家品、英美菸草集團、可口可樂、菲利浦莫里斯。
除了核心消費類股以外，非核心消費類股前景也很強。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，儘管最近市場震盪，但精品業擁有優越的定價力及強勁的成長動能，受影響幅度較小。目前全球經濟正處於復甦階段，美國經濟明顯改善，促進民眾消費意願。
瑞士寶盛年度亞洲財富報告指出，今年亞洲（日本除外）可投資流動資金逾百萬美元的高資產凈值人士估計為217萬人，預期到2015年增至最少282萬人，以中國大陸增速加快，約占亞洲四分之一。
除了亞洲以外，非洲的消費潛力也很強。史塔芙指出，未來20年，預期非洲將是工作人口成長最快速的市場，尤其是撒哈拉沙漠以南的地區。以奈及利亞來說，是非洲人口最多的國家，中產階級龐大，飲酒年齡的消費層又廣，是非洲第二大啤酒市場。
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市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 房價高掛 布局REITs更得利2013-07-10 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導
據最新發布的宏利投資者意向指數顯示，台灣受訪者對於投資不動產的樂觀程度有相對提升，其中看好不動產投資趨勢的受訪者中，有54％認為「低利率環境」是投資不動產之好時機，且台灣受訪者中，25∼29歲的年輕族群更將「買房儲蓄」作為財務規劃時的首要考慮。
法人指出，目前房價居高，一般人難介入，可用地產基金布局。
亨德森遠見亞太地產股票基金經理人Tim Gibson指出，投資地產類股基金可參與REITs升值潛力 ，由於REITs是介於股票與債券間極具吸引力的投資選擇，可投資以租金為主要收入的資產，包括商場、辦公大樓、公寓、倉庫及酒店等。
投資房地產投資信託基金可同時投資多項房地產項目，有效分散風險，且還具有穩定配息、具流動性、具增長潛力及擁有專業管理等優勢，可作為通膨避險工具。
Tim Gibson認為，中期而言，房地產即使在利率微升的環境下後市仍然看好；新供應有限、盈利增長穩健、股息收益率持續增長，意味房地產公司在經濟強勁復甦所引領的溫和加息環境下，仍可蓬勃發展。
復華全球資產證券化基金經理人詹硯彰表示，依據地產循環、就業市場狀況與利率政策綜合研判，REITs市場仍處於多頭循環，近期回檔偏向為獲利賣壓，而非多頭趨勢反轉，評價便宜將有助吸引資金回流REITs市場。
他指出，隨經濟復甦，美國、日本等國地產復甦明確，看好其商用不動產走勢，地產相關類股則建議可留意稀缺性建材、成長型建商與營造業者為主要投資標的。
元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝分析，從這次美國Fed釋出未來可能縮減QE規模後，美國10年期公債殖利率彈升情況來看，跟2004年情境相仿，就2004年Fed升息後的表現來看，REITs指數的漲幅超越美國標普500指數達40％。
他指出，代表升息對REITs來說，將受惠租金行情上漲、以及建物價值提高等雙重利多，可望延續多頭表現。
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日本、英國帶頭 REITs低點反彈2013/07/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
REITs（不動產證券化）基金經過過去一個月的震盪後，6月下旬展開低點反彈，讓部分REITs基金今年績效由黑翻紅，或再度重返雙位數報酬率。
據統計，今年累積報酬逾10%的REITs基金，目前有元大寶來全球不動產證券化基金、元大寶來全球地產建設入息基金，其它的REITs基金績效則落在4%至9%不等。
值得注意的是，全球各區域REITs指數從6月低點反彈以來，以日本反彈逾16%最強，累計今年來漲幅達39.4%，其次為英國反彈逾10%，對照近一個月來上漲逾6%的REITs基金，如：元大寶來全球不動產證券化、元大寶來全球地產建設入息、瑞銀亞洲全方位不動產基金，布局日、英的比重都相當高。不過，今年澳洲REITs受經濟成長減緩拖累，相關指數近月只微漲0.5%，同期間亞洲REITs跌逾2.11%。
元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝說，全球REITs指數5月回跌逾10%，主要是今年漲幅過大才進行修正，預期未來1、2個月震盪打底後，將再展長多格局。就區域別來看，相對看好美國與日本，特別是日本商辦的評價已回到合理水準，空置率年底有機會降至8%以下。
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日本REITs 摔得重彈更高2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
全球REITs市場從5月高點拉回修正，自6月下旬低點展開反彈，日本、英國反彈逾16%、10%，表現最為強勁，投信業者昨（9）日分析，未來美國量化寬鬆（QE）退場，但在全球經濟趨向於穩定下，仍有利於REITs市場表現。
元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝分析，全球REITs指數及各區域REITs指數自今年5月指數高檔回跌，其中，以日本REITs指數下跌逾22%最大，但修正後，日本REITs反彈幅度也最大，已有逾16%的彈幅。
李文孝分析，美國聯準會可能縮減QE規模，美國10年期公債殖利率隨即彈升，此一情形與2004年差不多，當時聯準會也升息，REITs指數的漲幅，超越美國標普500指數多達40%，代表升息對REITs來說，將受惠租金行情上漲、建物價值提高等雙重利多，可望延續多頭表現。
李文孝認為，目前就區域別來看，美國、日本REITs相對看好，至於投資類型將以商辦型、多元型REITs為主要核心，其次看好工業、購物中心類型REITs。
瑞銀研究部主管張繼文表示，全球股市自6月24日開始反彈，日股在這波反彈中，氣勢如虹，無論是日經225指數或是東證一部，漲幅都有5%以上，在主要成熟股市中漲幅最高，其中，日本不動產指數最凌厲，是這波日股反彈的領頭羊。
張繼文表示，最新報告也指出，日本不動產基金已經連續三周淨流入，為近期少數還有淨流入的基金類型。目前日本不動產證券的殖利率約為3.6%，遠優於日本10年期公債殖利率，在殖利率較高的誘因，經濟基本面漸入佳境下，將吸引資金青睞。
亨德森遠見亞太地產股票基金經理人Tim Gibson指出，房地產即使在利率微升的環境下，後市仍然看好，主要是市場供應有限、盈利增長穩健、股息收益率持續增長，房地產仍可蓬勃發展。
Tim Gibson對日本房地產前景感到樂觀，日本央行有能力透過大舉購入債券，穩定日本國債市場，隨著上議院的選舉接近，預期安倍內閣將會推出更動機且彈性的策略，以確保市場穩定。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，近期全球金融市場震盪，REITs也難以倖免，但目前已見反彈，REITs的收益優勢，持續吸引市場資金進駐，其中，亞太REITs有不錯的收益機會或利差收窄空間，澳洲、新加坡的REITs收益率最高。
羅傑瑞分析，目前亞洲REITs收益率平均達4.5%，且股價淨值比僅0.92倍，相較於金融海嘯前1.4至1.8倍，仍相當有吸引力。
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日不動產基金 連3周淨流入2013-07-10 01:20工商時報記者陳碧芬�台北報導
全球股債震盪，瑞士銀行統計，日本不動產基金已經連續3周淨流入，為近期少數還有淨流入的基金類型，吹起反攻號角。瑞銀財富管理首席投資總監佛利曼（Alexander Friedman）指出，安倍晉三的經濟政策讓投資人對日本市場信心恢復，瑞銀對日本股票也維持加碼的配置。
全球股市自6月24日開始反彈，日股在這波反彈浪潮中，氣勢如虹，無論是日經225指數或者是東證一部，漲幅都有5％以上，為主要成熟股市中漲幅最高者。觀察日股走勢，以日本不動產指數漲勢最為凌厲，短短10個交易日，漲幅達18.93％，為這波日股反彈的領頭羊。
瑞銀研究部指出，日本不動產證券市場近期利多不斷，除資金回籠、信心恢復，2013年首次公開募集金額也創下2007年以來新高。瑞銀研究部主管張繼文表示，日本不動產證券首次公開募集的案件增多，表示發行商看好不動產的未來發展，因而紛紛上市募集資金。
佛利曼認為，日本在7月上議院選舉之後，日本經濟信心應當有所改善，景氣復元順利，房地產市場首先受惠，住房相關的股票、共同基金，以及銀行類股，都是適當的資產布局。
張繼文表示，市場在供給面與需求面都雙雙的放大的前提下，產業交投將愈來愈熱絡，有機會成為人氣與資金主要匯集的市場，日股更有機會複製美國，先由不動產復甦再帶動經濟回溫，不應看淡日本不動產後市。
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平衡型基金 淨流入創新高2013-07-08 01:35 工商時報 記者呂清郎�台北報導
根據資金流向研究機構ICI統計，今年上半年平衡型基金淨流入金額達456.16億美元，為2007年同期以來最高，展望全球經濟維持溫和成長，法人指出，股債兼備的平衡型基金可掌握經濟復甦風險資產契機，尤其美國經濟與企業獲利逐季轉強，看好美國資產平衡型基金未來績效表現。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國房市與車市等消費市場復甦趨勢轉強，由於消費占美國國內生產毛額約7成，消費好轉有利帶動企業獲利，挹注經濟成長力道，形成正向的實質復甦；美元升值趨勢帶動資金回流，更有助帶動美國風險資產表現。
愛德華•波克指出，美國企業財務體質強健、現金水位充沛，未來企業可望增加股利支出，股利題材投資機會遍布各類產業，續看好美大型企業股利題材投資利基。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，美國經濟成長為全球能見度最高，量化寬鬆政策效用持續發酵，就業數據好轉，在低利率帶動的房市復甦持續，加上股市上漲，嘉惠美國家戶財富效果提升，預期下半年佔美國GDP成長7成以上的消費可望逐漸加溫，進而激勵企業獲利提升。
他指出，一般來說，高收益債績效與經濟成長與企業獲利相關度甚高，因此投資高收益債建議以美國優先，因美國占全球高收益債市場約80％。
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平衡型基金淨流入456億美元2013-07-06 01:27 中國時報 王宗彤�台北報導
根據資金流向研究機構ICI(美國投資公司協會)統計，今年上半年(截至6月底)，平衡型基金淨流入金額達到456.16億美元，是金融海嘯前2007年以來最高。雖然近期美QE退場規劃引發全球市場恐慌，但投信業者認為，展望全球經濟可望維持溫和成長，仍有利於風險資產表現，不過，在多空仍有變數下，資金青睞平衡型基金，掌握經濟復甦的風險資產投資機會。
觀察這波平衡型相關基金表現，自美元從4月底低點反彈以來，績效表現前9名的績效都在10％以上，今年來績效表現前10名的平均績效也有7.8％，其中近一年績效中，富蘭克林坦伯頓全球平衡和全球核心策略基金，績效有17％以上，相對搶眼。
富蘭克林投顧指出，美國經濟成長可望逐季走升，下半年復甦力道將優於上半年，在美國經濟與企業獲利逐季轉強，有利美國風險資產表現。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益經理人愛德華•波克認為，由於消費佔美國國內生產毛額約7成比重，消費好轉有利於帶動企業獲利表現，挹注經濟成長力道，形成正向的實質復甦，加上美元升值趨勢下，資金回流有助於帶動美國風險資產表現。
相較於其他成熟國家，美國復甦基本面相對明朗，加上企業財務體質強健、現金水位充沛，未來企業可望增加股利支出，股利題材投資機會遍佈各類產業，因此看好美國大型企業股利題材投資利基。
摩根多重收益經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)表示，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs與可轉債，更添多重收益來源。
近期因QE3政策預期調整而引發市場巨震，但隨景氣仍處正向復甦，看好將帶動投資風險胃納量逐漸擴大，而多元分散的投資策略更可兼顧報酬與風險。
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平衡基金 Q3布局優選2013/07/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據資金流向研究機構ICI統計，今年上半年註冊於美國的平衡型基金，其淨流入金額達到456.16億美元，為2007年同期以來最高；主要是全球景氣雖溫和成長，但聯準會量化寬鬆措施動向、葡萄牙政治動盪歐債危機恐再起，加上中國經濟仍有疲弱疑慮，市場仍可能陷入波動，使得股、債兼備的平衡型基金較受青睞，本季可優先布局。
柏瑞旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰認為，由於美國經濟數據表現亮眼，加上日本量化寬鬆剛啟動，全球低利率環境下，資金仍將追逐較高風險、高報酬的投資標的，因此，就平衡組合的操作策略而言，現階段股債比是五比三。
針對第3季操作策略，曾志峰建議，股票部位應該加碼日本股票市場及減碼第2季表現疲弱的新興市場股票，而債券部位，則仍朝向高殖利率、低存續期間的美國及全球高收益債券做布局，並減碼美國公債、投資級債部位。
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平衡基金吸金 伺機可布局2013-07-12 01:15工商時報記者魏喬怡�台北報導
據資金流向研究機構ICI統計，2013年以來平衡型基金每月都呈現淨流入，就連市場最為波動的6月，平衡型基金單月仍有15.8億美元資金進駐，使今年來淨流入金額達到464.65億美元，法人指出，投資人可注意相關基金布局機會。
富蘭克林證券投顧協理盧明芬分析，市場對於美國經濟與企業獲利成長動能展望樂觀，但聯準會收縮刺激政策力道帶來政策不確定性，促使資金流入平衡型基金，希望以股債搭配投資布局，參與經濟復甦所帶來的風險資產漲升機會。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，預估美國經濟與企業獲利可望於下半年轉強，即使聯準會計畫逐步縮減購債力道，但此舉也是決策官員樂觀看待經濟前景的表現。
過去4年多，風險資產受到官方釋放龐大流動性而上漲，屬於資金行情，隨著房市與消費復甦、企業獲利成長，可望支撐美股展開另一波由實質復甦所帶動的基本面行情。
德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，只要選股不選市，就不會受到升息衝擊；大陸則要持續觀察，雖然陸股評價便宜，但可能要等到更清楚的政策方向出來，才能決定是否加碼。
貝萊德全球股票收益基金經理人Stuart Reeve表示，全球投資環境依舊處「後海嘯」時代，經濟成長緩慢、股市波動大，是投資全球型高品質、具成長性，且提供固定股息大企業不錯時機。
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高股息基金 資金捧場2013/07/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球經濟復甦溫和、美國量化寬鬆（QE）可能退場，後QE時代的選股躍居為第3季關注焦點，資產管理業者認為，第3季的選股應兼顧成長與防禦性，以全球高股息類股進可攻、退可守成為最佳投資標的。
保德信投信國際投資組主管林如惠指出，在低成長、低利率環境下，股票的投資價值相對較高，但QE仍將對市場信心帶來衝擊，因此看好以成長與防禦兼具的族群，如高股息類股將是較佳的投資選擇。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，近期市場雖因擔心QE減縮而震盪，但實際上Fed果真減少購債規模，表示美國經濟足以在沒有QE的催化劑下仍能穩健持續的成長，長期而言對股市有利，雖然短期震盪難免，但卻提供了低檔布局的機會。
相較於成長型、高貝他值類股，成長趨勢良好且穩定配發股息的企業，具備進可攻、退可守的特性，在震盪局勢中更能吸引資金青睞，表現相對看好。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，美國QE規模縮減，市場對於聯準會升息預期大增，有高股息護體的股票，不但耐得住震盪，也能降低美債利率回升的衝擊。
施厚德指出，面對QE政策轉變帶來的市場波動，具有高股息概念的商品，股價表現也相對穩定，搭配穩定配發股息的優勢，成為資金進駐首選。
根據摩根士丹利證券統計，今年以來，資金淨流入全球高股息基金逾1,000億美元（約新台幣3.01兆元），近一年吸金量成長翻倍。
此外，回顧2002年迄今，債券殖利率攀升時，亞太高息股月平均報酬率約為1.8%，正報酬機率高達近七成，顯見高股息股票的穩健特性。
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市場趨勢+債券及貨幣篇 QE退場恐慌淡化…債市 資金回流2013/07/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會確定將逐步縮減量化寬鬆政策後，全球債市資金大量出走，但隨利空逐漸淡化，市場資金開始回補債市，其中，高收益債券基金上周獲淨流入4.49億美元, 為五周淨流出之後首度轉為淨流入；連續四周遭提款的美國債券型基金，也重獲得逾33億美元資金流入。
美國聯準會釋出量化寬鬆政策將逐漸縮減訊息後，推升美國10年期公債走勢，使得全球債市也陷入震盪，但隨美國經濟復甦態勢確立，市場對QE退場恐慌逐漸淡化，市場波動也出現減緩。
就資金面觀察，上周高收益債市終結連五周淨流出、轉為淨流入4.49億美元，投資級公司債券型基金也獲得逾8億美元淨流入，連四周大失血的美債基金，流入33.16億美元。
摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美國公債波動率短時間大幅升高，造成資本市場動盪，在市場價格修正、經濟基本面仍穩健下，市場波動止穩後，部分信用債投資價值浮現。
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QE退潮 資金回流風險債2013-07-09 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導
聯準會拋出QE退場藍圖後，全球債市過去幾周面臨資金出走潮，但在市場利空逐步消化後，上周資金重返高收益債與投資級企業債券基金，各回補4.49億美元與8.64億美元，連續4周遭大量提款的美國債券基金也獲33.16億美元流入。
至於本波賣壓最重的新興市場債券基金，上周雖仍流出9.6億美元，但與6月連續4周資金周周撤出逾15億美元相較（前一周流出55億美元），資金調解壓力也已明顯趨緩。
摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美國公債波動率短時間大幅升高，是造成資本市場動盪主因，但市場回檔修正後，已經拉近金融資產價格表現與實體經濟增速間的距離。
他指出，在市場價格修正不傷及經濟基本面的情況下，市場波動止穩後，部分信用債券的投資價值相對更具吸引力，可留意投資級企業債券、高收益債券、可轉換證券與新興市場債券的投資機會。
瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，市場依舊震盪，但預期隨著QE政策調整的確立，風險性債券在短線反應後投資價值已浮現，後勢可望反應基本面。
周曉蘭說，美國經濟好轉有助降低高收益債的違約率，根據穆迪統計，今年4月市場還沒有受到QE退場衝擊，當時高收益債的違約率為3.1％，但是到5月開始有QE退場議題後，高收益債的違約率反而下降到2.9％，顯示儘管高收益債價格面遭受資金衝擊，但基本面反而愈來愈好。
德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，債券市場近期壓力不輕，但先前修正幅度已不小，且美國經濟成長疑慮及全球資產重新洗牌震盪尚未結束，投資組合中仍必須要配置多券種的債券作為核心。
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投資債市 多元布局2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國公債指標10年期公債殖利率近期彈升，導致債市波動大，觀察近五年各類資產的相關性顯示，投資級債與公債相關性高，新興債、高收債則與股票的相關性高。投信業者指出，在劇烈震盪的市場中，多元布局較能掌握不同資產的輪動。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，在美國量化寬鬆（QE）退場前，市場受政策面及消息面影響，股、債震盪大，債市投資宜採取多元布局。
鄧漢翔表示，經濟緩步復甦，長線上對信用債有利，美歐公布優於預期的製造業採購經理人指數（PMI），加上包括歐洲、英國、澳洲等央行，暗示將利率維持在歷史低點，並不排除進一步採取寬鬆政策。主要債券市場上周獲激勵上漲，成熟國家公債殖利率持平或下滑，主要信用債券利差也出現收斂。
鄧漢翔認為，債市經過一輪整理後，在各領域中尋找具相對價值者，多元收益策略可平衡不同債券資產間投資風險，在廣大的信用市場中尋找適當標的，尋求最佳的風險調整後報酬，不只尋求較高的報酬率，同時也控管投資組合的波動程度。
經過近一個月的市場波動，全球股債市回歸基本面，柏瑞投信認為，信用資產仍是避險的工具，特別是表現理想的美國公司債，建議在基本面尚未改變，違約率未升高前，下半年以全球高收益債券為主軸，分批加碼美國、日本及新興市場股票部位。
柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬表示，美國仍是全球市場指標，目前看來美國經濟表現溫和復甦，加上美元走強，美債、美股仍是下半年可加碼的核心標的，不過，由於公債受QE縮減購債消息面，影響波動甚大，投資宜以美國企業債為主，建議第3季避開公債投資，以企業債券為主軸。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，聯準會宣布可能下半年減少購債金額，全球債市5~6月底處於整理格局，短線跌幅已大，因基本面仍具價值面優勢，又與公債利差擴大，利差收斂空間可期，投資人持有以美國為主的全球高收益債券，搭配新興市場公司債。
高子敬認為，全球股市偏區間整理，股債都不宜偏廢，建議穩健型投資人利用債券60%，股票40%作配置。
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篩選債券 「三面」要顧到2013/07/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）將逐步退場，利率上揚風險大。基金人士指出，高收益債券存續期間短，對利率變化敏感度低，與景氣連動性高，仍有投資價值，但投資仍應做好資產配置。
美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克表示將縮減購債規模後，債市即經歷大震盪。美國10年期公債殖利率急升，10日收在2.624%，累計今年以來已攀升0.87個百分點。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，QE退場，景氣逐步復甦，債券部位建議以高收益債為主，主要是受惠於經濟復甦，而且高收益債券存續期間較短，即使利率上揚，受到的衝擊也比較小。
聯博全球高收益債券基金經理人狄儂（Paul DeNoon）指出，在篩選債券投資機會時，基本面、價值面、技術面等三大市場要素缺一不可。
就基本面來說，狄儂認為，目前經濟溫和成長，通貨膨脹壓力有限，企業資產負債表體質較穩健，有利美國公司債、新興市場企業債。高收益債券與美國公債20年來的相關性為-0.1，十年來的相關性為-0.02，五年來為-0.3，三年來更是0。
富達全球固定收益投資長威爾斯（Andrew Wells）也認為，通膨穩定、基本面佳、違約率低，高收益債仍具投資價值。從Fed宣布要減少購債規模以來，高收益債券利差即擴大，但此時反而有良好的投資機會。
威爾斯認為，美國十年期公債已出現合理的價位，就算殖利率還有可能再略攀升一些，但上升的幅度有限，只要在3%以下就算合理，主要因素在於美國的復甦並不均衡。
威爾斯強調，目前美國就業機會溫和增加，更重要的是完全沒有通膨壓力，通膨穩定將持續成為殖利率攀升的煞車器。事實上，中國成長前景不確定性增加、美元強勢對全球商品價格造成壓力，未來通膨可能會下滑。
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投資等級債 加碼好時機2013-07-08 01:35 工商時報 記者呂清郎�台北報導
歐元區和英國維持利率在0.5％的歷史低點不變，法人指出，在利率水準不變的情況下，利差型債市仍具投資吸引力，現階段是分批加碼投資等級債券的時機，以目前美國投資等級的金融債平均殖利率約3％來說，便已相當具吸引力。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，葡萄牙的議題再度引起市場對歐債的擔憂，但這些問題國家至少已開始進行改革，未來需要撙節與成長並進的手段，歐洲央行最終將扮演紓困者角色。
他指出，歐元區多國聯盟的政治情況也使得政策實施的難度提高，且去槓桿過程尚未結束，經濟將長時間面臨挑戰，利差縮減將壓抑歐元兌美元的表現。
哈森泰博認為，部分歐洲國家仍具投資價值，但是出現在歐元區以外的中東歐洲及北歐，這些國家多數經濟體質穩健且負債水準低，沒有經歷像歐元區大規模去槓桿的問題，像波蘭更是2009年唯一沒有落入經濟衰退的歐盟國家。
這些北歐及新興歐洲的國家，相對擁有較高的殖利率，可望持續吸引資金流入，他指出，看好瑞典、挪威等成熟國家貨幣仍具投資優勢，匈牙利所具備的轉機題材也可以期待。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，債市從5月底以來修正幅度大，信用債利差擴大，其中亞高收與新興債利差都超過10年平均值，殖利率也上揚。
根據Bloomberg統計，亞高收企業債目前有效殖利率約8.59％，為2009年以來最高，投資價值浮現，且統計金融海嘯以來，亞高收指數大幅修正的時間約1∼2個月，修正幅度約6.2％，反彈漲幅均超過10％，預期金融市場恢復平靜後，資金仍將回流。
合庫巴黎投信認為，當殖利率走勢止穩後，投資等級公司債券最大買盤的退休基金及壽險機構法人，將陸續重返投資等級債券市場，現階段正是分批加碼投資等級債券的時機，未來市場利差有機會收斂。
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可轉債基金 上半年最賺2013-07-08 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導
隨美國10年期債券殖利率攀升，債匯市均面臨較大修正，國內341檔債券型基金，僅123檔在上半年交出正報酬，其中兼具股債特質的可轉債表現最突出，前十名中共有6檔可轉債基金。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點。
可轉債兼具股債特質，能適度參與股市漲跌又有享債息收益的機會，施厚德指出，可轉債除了有一般債券的特性之外，可與一般公司債同領利息，並有機會轉換為股票，既可隨著股市上漲，又有下檔保護，可同時受惠信用風險降低與股市的漲升機會。
以今年上半年境內債券基金績效來看，受到美國聯準會可能縮減QE的購債規模的不確定因素衝擊，投資市場震盪再起，美國公債殖利率飆升並拖累整體債券市場表現；Lipper統計，包括高收益債券、投資等級債券、全球債券等各類型債券基金中，今年上半年績效都由正轉負，僅剩7檔債券基金上半年仍繳出正報酬，點心債基金就包辦前5名。
匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒認為，在QE終將退場的不確定因素干擾之下，加上大陸近期貨幣利率攀高，類似上半年各類型債券齊漲的情況已難再出現，下半年債市殖利率震盪向上的機率大增，債券市場波動難免，因此，投資人應轉趨謹慎。
他指出，債市波動加劇，讓市場資金也多轉向存續期低的債券標的以降低波動度，由於點心債多以短債為主，因此表現相對抗跌。
元大寶來投信投資長吳懷恩表示，高收益債券等風險性債券最甜蜜的投資時點已經過去，接下來在所有債券品種中，點心債在收息與人民幣匯率穩定而受避險資金的追捧下，點心債市場呈現供不應求情況，因此投資人民幣債券等於資本利得、債息和人民幣升值等三大利多匯集。
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可轉債基金 績效強棒2013/07/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國可能縮減量化寬鬆政策（QE）規模，引發市場擔憂，今年以來許多債券型基金表現不佳。不過，在債券基金績效前十強中，可轉換公司債基金即占六名，傲視其他債種，主要是受惠於與股市連動高，尤其是美股。
QE可能退場，美國10年期債券殖利率快速上揚，多數債券價格也急速下修。理柏（Lipper）統計，今年上半年，在國內核備的341檔債券型基金中，只有123檔交出正報酬，以全球可轉債基金表現最優。
第一金投顧分析，可轉債具備股、債雙重特質，風險與報酬特性也介於股票與債券之間，金融環境波動大，提升可轉債的選擇權價值，推升可轉債表現。
第一金投顧指出，可轉債績效具有多重驅動因子特性，大約50%績效來源為股市動向、30%績效貢獻來自公司債表現、其餘20%則來自於可轉債獨特的市場供需變動。
第一金投顧表示，可轉債可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多的報酬成果，又有債券下檔防禦保護，每月領債券配息。如果將可轉債納入資產組合，有助於投資組合的風險平衡。
統計顯示，十年來，可轉債年化波動度低於12%，低於股市的17%。第一金投顧強調，可轉債績效優於股票，且風險明顯低於股市，具有隨漲抗跌的特色，在股市上漲時，可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股市。
英傑華環球可轉債基金經理人克勞特（David Clott）表示，今年股市可望有不錯表現，可轉債市場展望樂觀。今年來，可轉債發行量仍大，在供給面大時，新發行債券定價低於次級市場債券價格，投資機會將浮現。
克勞特持續加碼美國和亞太地區（含日本）可轉債，減碼歐洲。不過，數個月以來，日本已大幅上揚，建議獲利了結部分對股市敏感度（delta值）高的部位，重新投資於平衡型的可轉債。
克勞特表示，在美國市場中，以中型企業所發行的非投資等級可轉債具有最佳投資價值，同時也具備較佳的基本面條件。這類企業通常較不受券商關注，代表做好研究的投資人可從中發掘投資契機。
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可轉債基金 進可攻退可守2013-07-09 01:11 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
近期美國10年期債券殖利率快速上揚，使得多數債種面臨大幅下修，但據理柏統計今年至6月30日止各債券基金績效，可轉債基金在前10強中就占了6檔。
英傑華基金總代理第一金投顧指出，高波動的金融環境有助提升可轉債選擇權價值，進而推升可轉債表現，且可轉債的績效具有多重驅動因子特性，大約50％績效來源是股市動向、30％績效貢獻來自公司債表現、其餘20％則來自可轉債獨特的市場供需變動。也因可轉債具備股、債雙重特質，可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多的報酬成果；又有債券下檔防禦保護，每月領債券配息。
第一金投顧表示，統計過去10年，可轉債年化波動度低於12％，股市年化波動度則高於17％，足以看出可轉債具有隨漲抗跌特性，既可參與股市上漲潛力、又具備相對抗跌優勢，且投資風險遠小於股票。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，可轉債基金價格目前走勢與股票市場較接近，在看好公司基本面及股票市場展望的前提下，可加碼可轉債作為進可攻、退可守的選擇。
許家豪說，可轉債的存續期間較短，平均只有3∼5年，在全球主要市場面臨未來可能升息的風險情況下，債市存續期愈長、所面臨的利率風險就愈高，因此可轉債約3年的存續期，相對可降低投資風險。
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歐元貶 債券受拖累2013/07/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）何時退場未定，美元轉強，其他貨幣轉趨弱勢，歐洲各種貨幣尤其跌得凶，拖累債券表現。彭博資訊統計，6月19日到7月5日，不到一個月的時間內，北歐貨幣對美元貶值最凶，貶值幅度甚至超過日圓，英鎊、瑞士法郎、歐元同樣弱勢。
由於美國經濟持續好轉，美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克在6月中旬拋出QE將退場訊息，全球金融市場隨之震盪。美國經濟前景佳，更突顯歐洲經濟疲弱，各種歐洲貨幣對美元全面走弱。
受到歐洲貨幣走弱拖累，歐洲相關股債基金近一個月以來的績效全都難看。在股票型基金中，前五名弱勢者有三名是歐元區股票基金；在債券型基金，前五大跌勢最凶的清一色是歐洲債券型基金。
其他成熟市場的貨幣也沒有好到哪裡去，不論是加幣、澳幣或紐西蘭幣，全都名列跌幅前十大。國人持有不少的澳幣，對美元匯價更從急速下修。
高盛證券看空澳幣，下修匯價至1澳幣對0.8美元。市場認為由於礦業投資高峰已過，非礦業部門崛起速度趕不上礦業減緩幅度，今年澳洲經濟可能面臨萎縮。澳洲政府持續整頓財政，更令情況雪上加霜。
富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥指出，澳洲經濟受到中國趨緩、商品價格下滑的拖累，未來央行有再降息的空間，澳洲原本擁有的利差優勢隨之降低。投資人投資於澳幣計價商品時，需審慎留意潛在的匯兌風險。
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升息期間 新興債搶眼2013-07-08 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導
QE退場說引發國際資金大撤退，法人指出，QE縮減購債規模不代表升息，再者升息若建立在經濟復甦的基礎上，仍有利於風險性資產表現，觀察1986年以來4次升息和降息周期時美國股債和新興債券資產的表現，新興債券指數表現優於美債，也足與美股別苗頭。
富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎分析，新興債券（JP Morgan EMBI）指數自6月24日低點至7月2日止反彈逾5％，市場過度修正，將拉大後續表現空間。
柏瑞投信投資長高子敬認為，近期大陸銀行間借款利率攀升，致市場擔憂大陸金融市場可能出現流動性問題，致資金流出新興市場債市幅度擴大。
他指出，後續應觀察資金流向與利率問題，一旦新興市場債與高收益債券的資金淨流出幅度縮小或止穩，加上基本面不變、違約率仍低下，則建議持續布局相關新興公司債與全球高收益債券。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，下半年可加碼新興當地貨幣債，如人民幣債券，主因其殖利率走勢與美債連動性較低，且第4季與隔年第1季為人民幣傳統升值旺季，第3季是布局最佳時點。
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新興美元債 醞釀反彈行情2013-07-10 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導
美國非農就業數據高於預期，市場猜測聯準會提前縮減QE，且美雙率續升，美元資產轉強，法人指出，近1周花旗新興國家美元主權債指數一改頹勢、出現彈幅0.2％，歐美高收益債轉跌為升或跌勢收斂，預期新興市場債、公司債券將醞釀反彈行情。
富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之積極回報債券組合基金經理人林大鈞表示，對積極型債券來說，日前波段修正為價格過度扭曲現象，技術面有超賣訊號，後續應有止跌回升機會；第3季全球仍有眾多利率會議，國際間貨幣與利率政策走向將牽動經濟數據，可觀察新興市場經濟，擇機回補。
林大鈞指出，目前新興國家貨幣被低估、債券價格受恐慌情緒過度反應而下滑，但新興國家政府有財政改革能力，政府央行擁有巨額的外匯存底，仍有能力因應大環境變化，長期將帶動成熟國家資金流入。
新興市場貨幣短線貶值幅度過大，預期下半年新興市場經濟將緩步回升，他建議，積極型債券組合可介入新興國家債券，以取得現階段低接布局的入市機會。
瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭認為，美元指數走強，S&P 500再挑戰新高，美國高收益債殖利率也站上6.5％；可見現在對交易員來說，美元資產兼具安全跟收益。目前美林美國高收益債殖利率6.58％，以美國為主的全球高收益債殖利率也有6.66∼6.72％，上周EPFR數據顯示資金對美國公債跟高收益債，反而都呈現淨流入狀態。
日盛全球新興債券基金經理人馬志豪強調，統計過去18年年度總報酬，新興市場債負報酬機率低，僅1998、2008年遭遇全球系統風險時，年報酬為負，但隔年皆大彈20％以上，顯示新興市場債反彈力道強。
他指出，新興市場債基本面持穩，過去回檔後，均上漲10％以上，自5月底QE退場時程公布後，債券市場跌幅已將今年報酬轉負，其中短線跌幅較重的新興美元債及新興亞債近期反彈幅度也較快，建議投資人可逢低布局。
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買新興債 強勢貨幣計價看好2013-07-12 01:15工商時報記者孫彬訓�台北報導
近期新興債市受投資人擔憂QE縮減規模、美債殖利率走高影響而震盪，在各類型新興債券中，當地貨幣計價債券，近期可能面對資金與匯率雙重影響，法人認為相較下，新興市場高收益公司債及強勢貨幣計價新興債相對看好。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美債殖利率受減少購債的影響而一度大幅攀升，新興債存續期較長，受到影響較大，加上成長趨緩、資金外流等負面因素，使新興市場債備受考驗，但後續表現仍須觀察。
但他指出，新興市場公司債違約率低，品質依然優良，且融資需求不高，有助維持價格穩定，只是價值面相對新興主權債較貴。
ING（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，新興市場債短期風險主要是技術性修正，來自券商的賣盤更加深本次跌幅，這波下跌造成的利差擴大也提供未來利差收斂機會，密切觀察重點則是美債走勢。
摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，近期新興市場經濟數據不如預期，但新興經濟體的貨幣政策與財政刺激計畫比美國更好，可望帶動景氣復甦力道，下半年將漸入佳境，將帶動新興債走勢回穩。
元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，新興債歷經過去1個多月修正後，新興美元債券利差與新興本幣債券的殖利率已回到2011年下半年美國信評遭調降時的水準，加以新興國家央行干預，新興市場債券風險已大幅降低。
元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧表示，預估公債殖利率上彈已初步達滿足點，雖多數債券市場短期已過度修正，但投資價值已浮現。
第一金投信新興市場投資等級債券基金經理人游明緯表示，新興國家實質利率明顯優於成熟國家，種種利多強韌支撐新興債後市，預期在消息面穩定後，資金將重新擁抱新興市場債。
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拉美公司債指數 不降反升2013-07-12 01:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
升息通常會使債券價格下滑，法人指出，巴西調高利率，但因拉美債券利率已處高水準，利率調升反而吸引國際資金流入，升息期間，拉美公司債券指數未降反升，投資人可趁升息初期的公司債券價格波動期，逢低介入。
巴西政府為打擊日益升溫的通膨壓力，升息2碼（0.5個百分點）。但根據彭博統計主要券商預期，巴西通膨第3季可望自高點回落，未來升息空間將趨於緩和，但第3季、第4季預計還會繼續升息。
天達投顧研究部主管唐宗凱表示，升息多少會對債市造成壓抑，但美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策預期在今年底前不易改變，市場資金動能仍很充沛，將持續尋找較佳殖利率的資產，拉美公司債較高殖利率的優勢，將續吸引資金。
唐宗凱說，就經驗來看，巴西在上波升息循環期間（2010年4月27日至2011年7月20日），即使歷經8次升息，但因處於美國量化寬鬆環境的充沛資金動能下，拉美公司債殖利率仍持續收斂約1個百分點，總酬指數更上漲13.3％。
瑞銀投信研究部主管張繼文表示，巴西現在面臨內部政治緊張、通膨上升以及美國可能提前結束QE等問題，導致巴西黑奧在這一波時間貶值約9％，也同時拖累巴西債券走勢，但經過5、6月的洗禮，現在市場逐漸回歸正常，短線不排除反彈。
此外，市場預期年底前巴西基本利率將升息至9.25％，對一般的公債價格壓力較大，投資人應該慎選巴西的債券券種，假設投資巴西的浮動利率債券，債券價格與利率呈現正向關係，較可望受惠巴西的升息循環。
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上周資金再度回流 高收益債撥雲見日2013/07/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
受到美國縮減量化寬鬆政策影響，美國10年期公債殖利率近期再飆升，根據統計顯示，自2000年以來，美國10年期公債殖利率三個月內，飆升超過60個基本點時，高收益債在三個月後平均報酬近二成，顯現高收益債券歷經修正後，反彈力道較強。
根據統計顯示，自2000年以來，美國10年期公債殖利率在三個月內飆升超過60個基本點的時段共有六次，在這期間，高收益債3、6與12個月後之平均報酬分別達近18%、34%與37%，反映高收益債券雖經歷修正，但若基本面未出現惡化，長期仍可望有強勁的後續表現。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，伯南克雖將QE退場的立場定調，使得美國10年期公債殖利率飆升，觸及2.74%，達2012年3月以來最高，不過，根據市場預估今年美債的殖利率區間為2.50%至2.75%間，預期先前市場的回檔及賣壓，應已淡化QE退場衝擊，投資市場可望回歸理性。
若就資金面觀察，高收益債券市場歷經一個月的資金撤離，上周終於獲得資金再度回流，淨流入達3.6億美元（約新台幣108億元）。
林紹凱分析，目前全球高收益債券違約率仍處於2.50%的歷史低水位，低於歷史平均4.0%，JP摩根預估2013與2014年高收益債違約率，也可望維持在極低水平，由於債市基本面仍穩健，這波由技術性賣壓所導致的利差擴大，增添潛在利差收斂空間。
宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出，本波高收益債下跌主要是受到技術面影響，6月以來，高收益債基金資金流出金額創下新高，但近期市場已見買盤浮現，主因目前殖利率水準已達壽險及法人長期投資目標價位，吸引壽險法人等大型買盤介入，預期未來來自基金買盤將逐漸減少，最大買家將以壽險法人為主。
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QE Shock 震出高收債投資價值2013-07-10 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導
經過1個多月修正，高收益債券資金重新回籠，上周資金轉賣為買，淨流入達3.6億美元，尤其聚焦美國市場；柏瑞投信認為，在基本面不變情況下，高收益債與公債利差重新擴大，加上違約率偏低，投資人可長期持有或趁機逢低承接全球高收益債。
柏瑞全球策略高收益債基金經理人林紹凱認為，高收益債利差從5月初的低點大幅攀升至561個基本點，利差又再度擴大，在基本面健全的情況下，高收益債仍有投資價值；目前高收益債殖利率已回升到7∼8％，在全球低利率環境下，相對具投資吸引力。
短線市場仍有波動，但整體基本面並未改變，在企業現金充沛以及獲利能力仍強的環境下，企業債更具有償債能力；目前全球高收益債券違約率仍處於2.50％歷史低水位，低於歷史平均的4％，JP摩根預估2013與2014年高收益債違約率仍可望維持在極低水平。
因此，考量到整體基本面仍穩健，這波由技術性賣壓所導致利差擴大，正好為投資人帶來潛在投資機會，潛在利差收斂空間可期。此外，隨著美國房市與就業市場持續復甦，可望進一步帶動美國投資人信心與消費成長，美國整體企業獲利與償債能力將更為穩健。
據統計，2000年以來，美國10年期公債殖利率在3個月內飆升超過60個基本點共有6次，在這6次時段若持續持有高收益債3、6與12個月後的 平均報酬分別達近18％、34％與37％，反映高收益債雖經歷修正，但倘若基本面未出現惡化，長期仍可望有強勁表現，但未來投資人仍須注意潛在波動風險、 利率及資金流向變化。
林紹凱認為，柏南克雖將QE退場的立場定調，使10年期美國國債殖利率觸及2.74％，為2012年3月以來最高，不過，根據市場預估，今年美債 殖利率區間為2.5∼2.75％，先前市場的回檔及賣壓，已消化QE退場消息，投資人可望回歸理性，以收益率為投資訴求，資金可望持續回流高收益債市場， 目前是進場時機，建議依風險屬性分批加碼、長期投資。
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高收益債券基金 今年剩一檔正報酬2013/07/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
原本受台灣投資人青睞的高收益債券基金，今年只剩一檔力守正報酬！統計國內投信發行的20檔全球高收益債基金，今年來平均績效走跌2.98%，新興市場高收益債更是大跌6.76%，至於近年因點心債帶動買氣的亞洲高收益債券基金，平均跌幅也達3.13%。
量化寬鬆（QE）退場訊息發酵，美國十年期公債殖利率近日飆到2.74%，達2012年3月以來最高，讓所有債券資產今年無一倖免，績效都受影響。
統計目前國人持有固定收益產品的金額，截至5月底，光是國內投信的產品就吸金3078.87億元；至於境外固定收益基金，統計至4月底更是大舉吸金1.6兆元，因此當美國公債殖利率攀升、債券價格下跌，對國內市場衝擊頗大。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，美國6月分非農就業人口數據亮麗，美國公債殖利率也跟著上揚，短線大幅壓抑風險性債券的表現。
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QE退場震波趨緩 高收債買氣回籠2013/07/12【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）即將退場，對高收益債券基金造成的贖回現象已趨緩，金管會昨（11）日表示，7月以來高收益債券基金，境內及境外部分都己從6月的淨贖回，轉呈淨申購，市場漸趨平穩。
投信投顧公會理事長林強立昨天出席兩岸服務貿易協議金融宣導說明會，會外接受媒體訪問時表示，7月債券基金已經轉呈淨申購了，表示市場情況已經平穩。
金管會副主委王儷玲傍晚也進一步表示，6月底，高收益債券基金都呈現淨贖回情況，境外高收益債基金部分，是淨贖回505億元，境內的高收益債券基金，則是淨贖回266億元。
不過，7月初到現在，高收益債券基金都己轉呈淨申購，境內高收益債券基金是淨申購17億元，境外高收益債券基金則是淨申購57億元，金管會內部監控的相關系統都未出現異常。
王儷玲表示，這顯示市場趨於平穩，且逐漸走上正軌，投資人會視市場情況自行做調節。
此外，對於外傳壽險業者大賣基金，王儷玲表示，根據保險局初步了解情況，壽險業主要是作調節，若以債券型基金來看，只有富邦人壽的部位較高，但影響都很小，對公司損益也不會造成太大影響，對基金市場也不會有什麼影響。
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防利率風險 美高收債投資首選2013-07-12 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導
美國經濟數據強勁表現，使長天期公債利率居高不下，防禦利率走揚的避險需求，顯著反應在共同基金資金動向。根據AMG共同基金資金流向統計至7月3日，今年來淨流入短天期公司債基金規模已超過184億美元，且淨流入累積達30週，但中天期公司債基金與公債型基金遭投資人拋售，今年來合計流出近30億美元。
隨美國經濟愈趨明朗，聯準會可能提前收縮購債計畫，美國公債利率仍有往上壓力，高盛證券預估2014年中，美國10年期公債殖利率將可望升破3％、2016年則上看4％。
法人指出，因應未來利率走揚環境，投資債券型基金應避開美國公債，轉向與景氣連動且天期較短的美國高收益債基金，以降低利率走揚的潛在影響。
國內熱門高收益債基金中，今年來美國高收益債基金平均上漲4.5％，領先全球高收益債基金平均漲幅2.7％，5、6月因聯準會政策轉變所造成利率走揚，美國高收益債基金也明顯抗跌，顯示美國高收益債基金投資風險較低、且能充分受惠美國景氣回升的特性。
反觀全球高收益債基金因部分納入美元長天期新興主權債，或是波動較大的新興高收益債，防禦性反而不及美國高收益債基金。
以銀行熱銷的高收益債基金來看，近兩年平均提供投資人年報酬率約6.7％水準，但個別基金投資風險有相當差異，富蘭克林坦伯頓公司債基金年平均報酬率近9％，為同類型基金中最高，而波動風險僅7.27％、明顯偏低，其次瀚亞投資美國高收益債基金年平均年報酬率也有8.3％。
富蘭克林坦伯頓公司債基金能兼顧報酬與風險的關鍵，在於該基金是以美國公司債為主要投資標的，產業著重於現金流量穩定、槓桿程度較低、且擁有實質資產保護的石油瓦斯、通訊、健康醫療公司債，另為了防禦利率潛在走揚風險，該基金已縮短持債天期，使平均存續年限不到4年，因此在近期市場震盪期間，仍能維持穩定表現。
銀行財富管理中心認為，隨著全球金融市場波動升高，美國高收益債基金普遍的投資風險較低，且能提供較為穩定的投資回報，展望未來美國經濟回升、美元長多趨勢的效應，將可持續挹注美國高收益債基金中長期投資表現。
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高收益債基金 贖回潮暫歇2013/07/12【聯合報╱記者孫中英�台北報導】
金管會證期局昨天表示，6月分境內、外高收益債券基金贖回達771億台幣，不過本月境內、外高收益債券基金「已經從淨贖回轉為淨申購」，投資人又開始買高收益債券基金相關產品。
美國聯準會稍早透露，「量化寬鬆（QE）」政策，即將在明年中結束，引發新興市場資金大逃竄；在低利率年代，最受消費者歡迎的高收益債券型基金首當其衝，爆發贖回潮。
投信投顧公會理事長林弘立昨天出席兩岸服貿會議座談會時透露，6月境內、外高收益債券型基金，的確呈現「淨贖回」狀態，但7月起，市場已經回穩，這兩周，投資人已經轉為「淨申購」狀態。
金管會稍晚也公布最新數字。金管會副主委王儷玲說，根據統計，6月單月境內高收益債券基金贖回266億，境外高收益債券基金贖回505億，加總共為771億元。
本月起境、內外高收益債券基金，已經轉為「淨申購」，境內部分約申購17億元，境外部分申購57億元。
王儷玲說，目前看來，高收益債券基金贖回狀況，已經回穩，且市場逐步走向正軌；證期局副局長張麗真也說，相信投資人會依照投資判斷及資產配置等原則，來進行基金的申購或贖回。
