12基金好漢低點反彈逾1成2013-07-17 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導
美國聯準會明確勾勒QE退場時程，加速全球市場盤整落底，隨後在美國經濟數據改善及聯準會改口力挺寬鬆的帶動下，全球展開絕地大反攻，統計6月24日低點反彈以來，境內外基金共有12檔漲幅逾1成，全由亞洲相關基金包辦，又以台灣及中國分別有7檔及4檔入列最搶眼。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說明，QE政策調整代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，搭配龐大內需帶動強勁成長力道，使得新興亞洲的回升動能較其他市場出色。
葉鴻儒指出，新興亞洲體質穩健，企業負債比也相對較低，因此在股市打底後回歸基本面之際，易有相對突出的表現，尤其是先前漲勢落後的台灣及陸股，跌深反彈力道最為強勁。
元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，根據經驗，當陸股放寬QFII額度，都會為股市帶來一波行情，如去年4月大陸放寬QFII額度至800億美元，去年10月審批QFII額度單月達27億美元，同年11月也有25億美元，促成上證指數去年底至今年初反彈24％，上證50指數反彈幅度更達35％，顯示當機構法人資金逢低布局時，往往以布局藍籌股為主。
元大寶來投信表示，大陸近日將QFII額度從去年的800億美元一舉放寬至1,500億美元，並納入倫敦與新加坡為人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點地，被市場視為利多。
當地A股ETF在6月持續出現法人逢低淨申購動作之後，7月QFII也在陸股大舉加碼4億藍籌股與ETF；國內6月份基金出現淨申購類型除了貨幣市場型，主要集中在國內ETF以A股ETF，顯示兩岸大戶逢低進場布局的動作明顯。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，經濟轉型中的大陸還是有投資契機，投資邏輯在「選股不選市」，即便大盤呈現上下震盪，還是有很多產業具備投資價值，現階段轉型在部分領域已經浮現成果，不必太過拘泥於指數表現空間。
他指出，主要關注重點是其二元經濟結構質的轉變，要看趨勢正確的產業投資，仍有利可圖。
台股方面，受惠於中美二大出口國的經濟持續成長，台灣的經濟基本面不會太差，雖然今年GDP可能保3無望，但企業獲利可望從去年的個位數成長至今年的雙位數，成為台股下檔有力支撐。
法人預期，台股表現可望趨於穩定，搭配電子股旺季及節慶拉貨效應，盤整向上格局不會改變。
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近三周12檔基金漲逾10% 本土最亮眼2013/07/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美股道瓊指數在6月24日創下14659點波段低點後「止血」，國際盤逐步回溫，國內逾千共同基金（含境外與投信基金）共有12檔漲幅逾10%，全數都是亞洲相關基金，以台灣及大陸最搶眼，分別有7檔及4檔入列。
值得注意的是，這12檔基金中，本土發行的投信基金就占了10檔，驗證「外國月亮不一定比較圓」，投信基金經理人受惠於地緣與文化優勢，對於台股與大中華股市的掌握度，明顯比國外經理人高。
如拉長期間來看，這12檔低點反彈逾10%的基金，今年績效也不差，像是摩根台灣金磚、國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長、群益店頭市場、中國信託台灣活力、安泰ING優質與群益中小型股，今年淨值成長都超過20%。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，聯準會調整QE政策，代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，加上既有龐大內需市場，新興亞股的回升動能較其他市場強勁。
另外，新興亞洲國家體質穩健，經常帳占GDP比例、外匯存底與進口比例均相對穩定，企業負債較少，使得漲勢落後的台灣及大陸，演出「補漲行情」。
群益投信統計，全球主要股市中，只有台灣、馬來西亞與印度等三地股市守穩短、中、長期均線，技術面優勢突出，可望扮演新興股市領頭羊。
復華全方位基金經理人孫民承表示，市場對QE退場擔憂、大陸經濟放緩，以及歐美5、6月景氣動能較弱等利空因素多已反應，未來一季國際股市並無較大下跌風險。
隨著外資回籠、台股技術面轉趨多頭，加上成交量能穩健，大盤可望重新恢復上漲走勢。
在陸港股方面，德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，陸股已反應大部分利空，但短線不易快速回升，可能低檔整理一段時間，下半年漸入佳境。
就產業來看，目前相對看好政策受惠相關的五大族群，包括科技、環保、基礎建設（尤其是高鐵）、天然氣潔淨能源，以及電信產業，由於大陸正由3G走向4G，電信產業資本支出有機會提升，是可留意的投資機會。
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基金大反彈 12檔漲逾1成2013-07-17 01:18中國時報王宗彤�台北報導
美ＱＥ的退場言論，加速全球市場盤整落底，隨後在美國經濟數據改善及聯準會改口力挺寬鬆的帶動下，全球展開絕地大反攻，統計自6月24日低點反彈以來的境內外基金績效，共有12檔漲幅逾1成，全由亞洲相關基金包辦，表現比美、日基金還強，其中又以台灣及中國表現最搶眼，分別有7檔及4檔入列。
據統計，境內外基金自6月底低點以來，前12強基金績效都在10％以上，而這12強今年來績效表現也不俗，平均上漲2成。
群益葛萊美經理人蔡彥正表示，台股本波反彈強勁，從6月下旬波段低點來，反彈幅度達7.7％，很多台股基金表現都比同期大盤表現強很多，近期美股財報陸續公布，仍將持續左右全球股市。
摩根台灣金磚經理人葉鴻儒指出，ＱＥ政策調整代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，搭配龐大內需帶動強勁成長力道，使得新興亞洲的回升動能較其他市場來得出色。尤是先前漲勢落後的台灣及中國，跌深反彈力道最為強勁。
6月24日以來，MSCI中國指數反彈逾7％，扭轉陸股疲軟形象。摩根中國A股經理人張正鼎指出，儘管中國第2季ＧＤＰ增速下滑至7.5％，但零售銷售數據優於預期，中國經濟增速放緩是結構調整的必然現象，未來經濟成長步調將不再飆速而是穩健成長，長期來看，更有利於中國經濟正向發展。
元大寶來中國平衡經理人顏世龍表示，中國為求人民幣國際化，目前正加速開放資本市場，包括QFII、RQFII額度的增加與審批加速，富時指數與MSCI指數公司也積極洽談納入中國成為指數成分區域，預期中國將持續引入資金，有助改善中國股市的投資結構。
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兩岸基金 絕地大反攻2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國聯準會（Fed）先前宣布量化寬鬆政策（QE）退場時程，加速全球市場落底，但隨後美國經濟數據改善及聯準會再改口力挺寬鬆，使得全球股市展開一波絕地大反攻，也帶動相關基金績效表現。
統計6月24日低點反彈以來的境內外基金績效，共有12檔漲幅逾一成，全由亞洲相關基金包辦，以台灣及中國表現最搶眼，分別有7檔及4檔入列。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，QE政策調整代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，搭配龐大內需帶動強勁成長力道，使得新興亞洲的回升動能較其他市場出色。
葉鴻儒指出，新興亞洲體質穩健，經常帳占GDP比例、外匯存底占進口比例均較1997年穩定，企業負債比也相對較低，因此，在股市打底後回歸基本面之際，易有相對突出的表現，尤其是先前漲勢落後的台灣及中國，跌深反彈力道最為強勁。
葉鴻儒分析，受惠於中美二大出口國的經濟持續成長，台灣的經濟基本面不會太差，雖然今年GDP可能保3無望，但企業獲利可望從去年的個位數成長至今年的雙位數，成為台股下檔有力支撐。
葉鴻儒表示，相較於其他亞洲市場，近四年來外資流入台股金額並不大，尚遠遠落後鄰近的韓股逾200億美元，外資回補空間值得期待。
葉鴻儒指出，隨著市場陸續反應利空出盡，外資、散戶陸續回流，台股表現可望趨於穩定，搭配電子股旺季及節慶拉貨效應，盤整向上格局不會改變。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞則表示，近來中國經濟經濟成長放緩，製造業採購經理人指數（PMI）數字仍在相對低檔，使得貿易夥伴國及原物料商品價格低迷不振，台灣也受此影響，主計處將今年台灣經濟成長率下修到2.4%。
但反觀美歐兩大經濟體持續溫和復甦，下半年需求可望逐步提升，美歐兩國可能將從中國手中接棒，成為全球經濟的領頭羊，資金及經濟面中長線有助於支撐台股後市。
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定期定額族 6月減碼債市、加碼亞股2013/07/17【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
投信投顧公會最新資料，6月定期定額扣款金額較5月減少1.25億元，為32.65億元，減幅3.7%，同時定期定額投資人，近來減碼債市、加碼股票趨勢也很明顯。
根據統計數，6月定期定額扣款減少的前20名基金，幾乎都是債券型基金；而加碼扣款的前20檔基金，18檔為股票型基金，其中投資人加碼「最用力」的類型，以亞洲股票型、大中華股票型占多數。
統一亞太基金經理人林鴻益說，美國縮減QE規模，衝擊短期債市，並波及股市，不過全球股市修正後迅速彈升，資金回流也較債市明顯。
摩根投信產品投資部副總劉玲君認為，近年快速崛起的東協，擁有穩健的財政體質及長期增長潛力，而大陸的高成長特性，搭配政策利多及便宜估值，都是獲得定期定額投資族青睞的原因。
林鴻益表示，定期定額靠的是分散買進時點、長期扣款累積投資金額，並可利用市場震盪整理期逐步進場，兼顧風險及收益。
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10大投信 Q3看好美股、亞股2013-07-17 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
最新出爐的10大投信投顧看好第3季投資標的，股票型基金以美國8票勝出，亞洲區域為7票，但對亞洲看好的國家相對分散，其中日本有5票支持。
以亞股7票來看，新光投信看好包含亞洲的新興市場、宏利投信、摩根投信看好新興亞洲、富蘭克林投顧看好亞洲小型股、德盛安聯投信看好東協及台股、ING投信看好南韓、泰國、印度、大陸、群益投信則看重南韓、東協、印度、大陸。
美股部分，ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，市場焦點轉向開跑的第2季企業財報，隨著美國就業復甦，經濟基本面可望好轉，預期企業財報表現不弱，分析師預估S&P500企業第2季獲利將成長1.8％。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，資產重洗牌下，第3季宜掌握「美國中興、安倍翻身、中國升級、東協擴大」4張王牌，投資採取定期定額克服人性弱點，執行紀律投資。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，去年第3季全球GDP增速是全年最低水準，就年成長角度來看，今年第3季經濟增長的基期頗低，配合下半年消費旺季效應，經濟數據開始有優於預期表現，對市場信心有正面影響，看好全球股市第3季反彈向上機會較大。
資產布局上，謝瑞妍表示，投資上應適度提高風險胃納量，漸進式擴大對股票等風險性資產比重，以美國、日本及亞洲為首。
至於第3季布局仍然不能缺少債券，債券部位可增持與景氣連動較高的企業債，如高收益債。富蘭克林證券投顧表示，美國QE漸進退場有利經濟自發性復甦，全球央行維持相對寬鬆的貨幣政策，有利風險性資產延續多頭行情。
富蘭克林證券投顧建議，投資人可「提高美元資產」，債市佈局側重「短天期債券加上高殖利率」。
柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬表示，美國仍是全球市場指標，美國經濟表現溫和復甦，加上美元走強，因此，美債、美股仍是可加碼的核心標的，但因公債受QE縮減購債消息面影響波動甚大，投資宜以美國企業債為主。
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經理人加碼股票 減債券商品2013-07-17 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
據7月全球經理人調查報告，由於美國經濟持續顯現復甦訊號，經理人對未來景氣看法偏多，淨52％經理人表示正在加碼股票，較上期的48％增加；另一方面，淨55％經理人表示正在減碼債券，經理人也仍在撤出商品資產，對商品資產淨減碼幅度為26％。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼表示，過去5年來，美國經濟所面臨的兩大挑戰：失業率及房市，都見到大幅改善，且房市有機會對經濟形成有力支撐。
他指出，目前美國股票盈利率約為10年期公債殖利率的2.5倍，利差達400個基本點，雖然新興經濟體成長動能不如先前預期，但史坦普500企業營收有2/3來自美國本地，在美國經濟將更為強健的預期下，將驅動企業獲利成長。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，美國科技股今年來漲幅尚落後大盤，但自4月18日美股低點來，卻以11.97％的漲幅高於大盤9.73％的漲幅，顯示漲升動能有增強的跡象。
由於下半年一向是科技業的旺季，預期在旺季效應的帶動下，對美國科技業的多頭行情相當有利。
景順投信表示，美國貨幣政策立場轉向正常化，量化寬鬆退場將無可避免。量化寬鬆階段性目標已達成下，景氣衰退風險降低，美國家計單位支出年增長率持穩在2％的水位，有利美國以內需為主的經濟體。
此外，美國企業資本支出亦逐年增加，顯示企業對未來展望已較不悲觀，整體說來，美股仍具長線投資價值，修正後的美股更具投資吸引力。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，全球正處於看似穩定的失衡，隨著量化寬鬆近尾聲、資金行情退潮後將為資產帶來重洗牌效應，往後投資人將愈來愈仰賴透過選股創造優於大盤的超額報酬（Alpha）。
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12檔台股基金 淨值創新高2013-07-17 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
受到國際股市齊揚帶動，台股基金最近績效搶眼，不僅股票基金揮強棒，平衡基金績效同樣亮眼，統計台股相關基金共有12檔淨值創新高，平衡及台股基金各半，今年來績效更多有雙位數。
群益安家基金經理人沈宏達指出，短線來看，上周五台積電完成填息，可望引導除息題材快速升溫，本周多檔重量級指標股除息，美股將有更多重量級企業公布財報，勢必牽動美股及台灣相關個股表現。
沈宏達認為，整體來看，預期後續外資將受歐美股市影響，短期觀察QE退場效應何時利空出盡，台股震盪區間整理的可能較大，中長線全球景氣逐漸復甦、台灣經濟明年優於今年，加上證所稅修正案通過，有利資金逐漸回流。
兆豐國際全球高股息基金經理人葉貴榕指出，後續的台股佈局方面，傳產部分可著墨消費、金融、塑化等族群，電子部分，則看好IC設計、光電、半導體。
元大寶來多多基金經理人董士興表示，傳產股近期成為市場交投重心，紡織、自行車等熱度不減，但短線漲幅已不小，須留意風險，金融股則可注意後續兩岸會談題材。
電子股方面，元大寶來多福基金經理人陳智偉表示，美股未來兩周進入超級財報周，其中重量型科技股，往往是台股相關概念股的風向球，可多留意。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，隨著上半年營收全數公布完畢，財報雜音干擾消除，搭配美國發表量化寬鬆政策的有利談話，提振市場投資士氣，台股上攻，雖然QE退場勢在必行，但投資人不必悲觀看待。
他指出，台股已提前反應QE退場利空，而且政策背後代表美國景氣復甦，更能挹注台股企業獲利動能。
第一金投信大中華基金經理人廖文偉表示，就傳產族群來看，金融股評價佳，今年國內整體銀行放款成長率將有機會達4.5％，配合今年度提存壓力的減輕，今年國銀稅前淨利將高於去年，且就價值面來看，金融股評價偏低，投資價值浮現。
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台股基金 科技型檔檔賺2013/07/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
台股近期以傳產股表現較電子股亮麗，不過，觀察台股基金中的科技基金，逆勢出現幾乎全面正報酬表現，今年來平均績效逾一成，顯示科技型基金在選對標的後，績效仍較電子指數突出。
根據統計，國內31檔科技型基金今年來全面正報酬，同類型基金平均報酬率高達10.95%，較台股超額報酬3.74%，並有高達15檔科技基金報酬率達二位數以上，賺贏台股數倍。
台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，目前的操作主要優先布局下半年年趨勢佳、公司體質轉好及本益比偏低的個股，在電子股方面，看好XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股，而在進入除權息旺季下，亦可搭配高股息殖利率股，以達防禦性效益。
蘋果預計8月後陸續推出新產品，包括Low cost iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S以及Macbook改款等，有利於相關供應鏈的股價表現，科技基金後市持續看俏。
群益創新科技基金經理人陳煌仁認為，受到美國早先指出，量化寬鬆貨幣政策（QE）不急著退場的激勵，全球投資市場全面上演慶祝行情，外資連續加碼台股超過500億元，回補力道強勁，尤其在早先全球資金受到QE恐退場影響撤出投資市場，讓資金行情失效，如今資金效應可望延續的預期下，台股後市展望佳。
目前美股財報陸續公布，將持續左右全球股市，由於月底將公布蘋果財報預期將較疲弱，拖累電子股表現，但由於下半年蘋果新產品陸續推出，後續供應鏈業績表現可多留意。
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下半年中國股市不樂觀-自由時報1020717〔記者廖千瑩�台北報導〕
國泰康利資產管理行政總裁康禮賢（Mark Konyn）昨說，中國經濟成長大幅趨緩，加上信用泡沫過度膨脹，對下半年中國股市表現不樂觀；反觀台灣，台灣是以出口為主國家，受國際影響大，若美國確定復甦，台灣是有潛力的市場，將進一步加碼台灣。
國泰金2年前將資產管理列為金控獲利的第3支引擎，國泰金也與美國康利（Conning）資產管理共同出資成立的香港國泰康利管理資產公司，主攻機構法人市場的資產管理平台，去年9月開業，今年已有獲利。
今年5月中美國量化寬鬆（QE）將退場消息傳出後，美國債券殖利率上揚，所有高殖利率資產的風險也跟著一夕走高，其中包括高收益債券、新興市場債券，資金也開始大幅撤出新興股債、高收益債等。
展望下半年投資，康禮賢表示，全球市場正處於關鍵的轉折點，現正「站在投資的十字路口」，整體而言，看好股市更勝債市。
值得注意的是，國泰康利資產管理認為，中國經濟成長趨緩的幅度比投資人想像得更嚴重，且信用泡沫過度膨脹正對中國造成衝擊，對中國股市下半年表現仍不樂觀。
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陸經濟 65%經理人不看好2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
中國第2季經濟增速放緩至7.5%，市場對於中國景氣的樂觀程度再見走低。根據美銀美林7月的全球經理人報告顯示，有淨65%的經理人預期中國經濟將在未來12個月內轉弱，降上月的31%大大地增加，接近有調查來的最高水準。
中國第2季GDP年增7.5%，雖算是符合市場預期，但市場仍存在對中國經濟緩增長的疑慮。美銀美林證券調查指出，有56%的經理人擔憂中國經濟將出現硬著陸，同項調查上月只有32%，是當前最被重視的風險來源。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，中國經濟成長放緩背後的主要原因是出口疲弱，但國內整體需求對GDP增長提供相當大的幫助。使得整體來看，中國經濟並沒有出現令人意外的大幅放緩，中國經濟整體上仍是平穩運行狀態。
隨下半年中國將召開三中全會前，不排除還有相關改革政策釋出，預期中國政府仍會採取作為，來支撐經濟不致大幅下滑。
摩根中國A股基金經理人張正鼎指出， 中國經濟成長動能趨緩，市場早有共識，股市反應也未如預期來得震盪。
從6月低點以來，MSCI中國指數與滬深300指數分別反彈7.7%與6.8%，市場先前悲觀情緒已有些修復。
張正鼎表示，在中國當局調整結構的大前提不變下，推出財政刺激政策的機率降低，經濟數據不太可能再像過去飛速增長。
短線來看，中國股市將持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間相當令人期待，尤其看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。
永豐滬深300紅利指數基金經理人章宇傑表示，日前「財富」雜誌公布世界500強企業排行榜，包括中國、香港及台灣上榜公司數量高達95家，創下歷史新高。
其中，中國89家上榜家數與美國132家的差距持續縮小，顯現中國企業獲利具高度成長潛力。
章宇傑指出，中國企業獲利近幾年持續成長，加上政策面積極鼓勵企業加大分紅制度，提高股東權益報酬率，刺激大型國有企業淨利潤提升、中國股市配息率成長，看好以中國控股為主體，且分布在鋼鐵、汽車、能源電力及金融等重點發展產業，將是市場投資亮點。
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經濟穩健增速 陸股露曙光 中國基金有看頭2013-07-17 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
大陸第2季經濟成長率增速7.5％，符合市場預估，且6月零售銷數據達13.3％，表現優於預期的12.9％，先前受到流動性緊縮、IPO重啟等訊息而衝擊的陸股明顯露出曙光，滬深300指數上周收紅後，本周2個交易日也持續翻揚，法人建議，可重新注意中國基金。
摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，大陸經濟成長動能趨緩，市場早有共識，股市反應也未如預期震盪，從6月低點以來，MSCI中國指數與滬深300指數分別反彈7.7％與6.8％，反應市場先前悲觀情緒已有所修復。張正鼎分析，短線來看，陸股將持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間令人期待，看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。
ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，大陸總理李克強提出「底限論」與政府對GDP下限容忍度提高等政策方向，刺激陸股走勢上下震盪，第2季GDP相較去年成長7.5％，與政府所定目標相去不遠，股市有機會盤堅走穩。
第一金中國世紀基金經理人吳裕良表示，今年新領導階層接棒，強調改革決心，也提出經濟轉型計畫，加上陸續開放外資資金，在經濟轉型、資金開放等多方挹注下，陸股後市令人期待。
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加掛人民幣計價基金 已達6檔-自由時報1020717〔記者張慧雯�台北報導〕
金管會開放基金可加掛人民幣計價後，不少投信立刻提出申請，目前市場除新募基金外，在現有基金加掛人民幣計價幣別的基金檔數已達6檔，分別由元大寶來、匯豐中華、永豐、宏利4家投信發行，元大寶來投信旗下「元大寶來中國平衡基金」則是市場上首檔獲准加掛人民幣計價幣別的「海外平衡基金」。
市面上先前已獲核准的人民幣基金分為2種，一是舊基金加掛人民幣計價級別，一種則是新募基金；前者包括匯豐中華、宏利、永豐投信旗下的債券型基金，而後者則有復華、富邦等投信已募集成立的基金。
元大寶來投信表示，為持續強化多元化的投資產品線，滿足投資人對人民幣投資商品的理財需求，此次新增人民幣計價幣別的「元大寶來中國平衡基金」，是1檔包含海外股票與點心債券的平衡型基金。投資人若手中已持有人民幣現金，可直接以人民幣申購投資人民幣計價幣別的基金，以參與中國未來中長線的投資契機，可免去美元兌人民幣或新台幣兌人民幣的換匯成本。
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大馬股市 站在浪頭上2013/07/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美股近期亮麗的表現，持續帶動全球股市反彈，目前除了美股之外，日本、英國、法國等成熟國家股市也相當強勁，新興市場中的馬來西亞、印度等，股市也同步站上短、中、長期所有均線，可望持續展現強者恆強態勢。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞是亞洲發展伊斯蘭金融的主要中心，在五年一期的第十大馬計畫引導下，馬國政府期盼達到每年6%經濟成長目標，人均所得也能從2010年的7,000美元增加至2015年的1萬2,140美元，基本面後市看俏。
第一金投信認為，就籌碼面來看，雖然外資自5月下旬起對馬來西亞股市由買轉賣，但內資法人機構仍持續接手，預期在系統性風險消除、外資回補以後，將可望帶動股市上漲。
在印度方面，ING印度潛力基金經理人葉菀婷指出，印度股市中長線展望樂觀，首先，在通膨壓力減輕下，印度央行在7月初再度降息1碼，市場普遍預估未來仍有調降空間。
此外，企業獲利也持續轉佳，印度企業第1季季報不如預期者僅八家。
根據券商預估，SENSEX指數第2季獲利年增率約5.8%，在預期偏低的情況下，後續反而有機會為市場帶來正面驚喜。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，市場預期今年印度企業EPS年成長達12%，擺脫去年僅6%的低潮。
此外，印度股市在前一波修正後，目前MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較五年均值14.8倍折價一成，是亞太市場中相對便宜的股市。施樂富認為，看好印度仍將持續吸引長線資金加碼進駐。
台新印度基金經理人張晨瑋認為，印度為農業生產大國，雨季的降雨量狀況將牽動農作物的收成及物價。
以目前降雨情況來看，明顯高於歷史平均值，有機會帶來農作物的豐收，另一方面，也可抑制物價的上揚，降低通膨壓力。
而目前券商預估，印度全年有機會再降息50-75個基本點，可望為下半年股市挹注資金活水。
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澳洲降息不心急 澳元升1.5%慶祝2013年07月17日【實習記者陳雪蕾╱綜合外電報導】
澳洲央行昨公布7月2日會議記錄，鑑於澳元近期一波重貶，加上先前降息效果發酵，貨幣刺激力度到位，理事認為目前政策立場恰當，顯示未來雖有降息空間，但時間不似市場預期般迫切，帶動澳元昨升逾1.5%，連2日升值，1澳元兌美元一度來到0.9238，創本月新高。
利率2.75%低點
澳洲央行不僅不急於降息，甚至有點擔心澳元短線貶勢太急，帶動通膨增溫，會議記錄顯示，理事認為澳元近期持續走軟有可能刺激通膨微幅升溫，但預估不至於超過2~3%目標區間；澳洲預計7月24日公布第2季通膨率。
澳元今年第2季重貶12%，對此澳洲央行表示，由於貿易條件和礦業投資減少，澳元可能進一步貶值，有助經濟增長恢復平衡。
對於中國收緊銀根，目前難以確定資金緊張情形是否會持續下去，而收緊銀根對澳洲經濟的影響也有待觀察。
據彭博報導，昨會議記錄公布後，分析師調查所反映的澳洲央行8月降息1碼機率已由65%降至54%。
自2011年底以來，澳洲央行累計已降息4碼（2個百分點），基準利率目前處於歷史低點2.75%。
TD Securities駐新加坡亞太策略分析師彭托認為，澳洲央行有關通膨的言論並未排除8月降息的可能性，但確實淡化近期降息的迫切性。
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澳洲 短期內降息機率低2013-07-17 01:14 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
澳洲儲備銀行（澳洲央行）周二公布7月2月的決策會議紀錄，顯示央行短期內降息的機率降低。受此影響，澳元周二勁揚，但專家表示，澳元長期仍處於下跌趨勢。
周二澳元兌美元匯價由1澳元兌0.9087美元升至0.9156美元，一度衝高至0.9173美元。
澳洲央行在會議紀錄中指出，自5月起澳元兌美元大跌15％，進口物價上揚可能會將通膨推升「若干」。這也是央行首度承認貨幣貶值可能加劇通膨風險。不過央行亦表示，必要時仍有降息空間。
IG Market首席市場策略師威斯頓（Chris Weston）表示，央行會議記錄的語氣顯示，下個月降息的機率降低。
據路透的調查顯示，市場預期澳洲央行8月宣布降息的機率降至53％，低於會議記錄出爐前的63％。
由於商品價格走跌、澳洲最大貿易夥伴中國大陸經濟減速，以及美國聯準會（Fed）量化寬鬆可能逐步退場，今年迄今澳元貶值幅度達12％，僅優於南非幣和日圓。上周澳元重貶至0.9美元，直逼近4年低點。
蘇格蘭皇家銀行（RBS）外匯策略師吉布斯（Greg Gibbs）認為，央行本次會議記錄不會改變長期澳元下跌走勢，他並預估年底前澳元恐下探0.83美元價位，或較目前水準再跌9％。
吉布斯指出，未來幾周澳元可能維持在0.9美元至0.93美元，但長期走勢仍為走貶，預估第3季末將跌至0.85美元，年底前可能降至0.83美元。
法國巴黎銀行資深貨幣策略師Thio Chin Loo亦有相同看法，由於澳元走勢通常與商品價格同步，他認為澳元仍面臨強勁逆風。
澳洲第1季通膨年增2.5％，第2季的數據將於下周出爐。
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開發中亞洲國家 欲振乏力2013-07-17 01:14工商時報記者林佳誼�綜合外電報導
亞洲開發銀行（ADB）周二宣佈全面下修開發中亞洲國家今、明2年的經濟成長率預測，估計今年成長6.3％，明年6.4％，都較4月調查水準調降0.3個百分點。而區內經濟龍頭中國的今、明兩年經濟預測，更一口氣調降0.5個百分點。
相較於這份最新的亞洲發展前景報告，4月份時，ADB本預期今年開發中亞洲經濟成長率可達6.6％，明年則加快至6.7％。
ADB解釋，這是因為「儘管先進經濟體前景略有改善，但是在2013年上半年，開發中亞洲仍是欲振乏力。」
其中最值得注意的是，亞洲最大經濟體的中國，今年經濟「保8」破功，預料僅將成長7.7％，明年更將放緩為7.5％，分別低於前次預測的8.2％和8.0％。
ADB並指出，5月份中國的投資成長放慢腳步，再加上6月間的「錢荒」使得金融機構更趨保守，恐將導致今年投資力道益發疲軟。
不過ADB仍肯定中國的內需市場是經濟亮點，如薪資持續成長、消費信心居高，以及零售抬頭等，都是正面指標。
話雖如此，受到中國經濟冷卻的連帶衝擊，包含台、港、韓與中國在內的「東亞區」，今年整體經濟成長率預測值由前次的7.1％，下修為6.7％，明年亦同樣由7.1％下修為6.7％。
ADB指出，東亞各國遭到下修，主要原因是中國經濟成長趨緩，以及已開發經濟體需求亦持續疲弱，這種情形在台灣和香港尤其明顯。
另外，南亞最大經濟體印度的經濟成長預測，亦遭到下修。如今ADB預估今年印度將成長5.8％，明年則是加快至6.5％。
所幸在經濟成長一片低迷，再加上國際原物料價格回檔的影響下，ADB預期開發中亞洲的通膨壓力可望舒緩，這有助提供各國央行更多政策操作空間。
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印度強勢阻貶盧比 股市收黑 深夜突升拆款利率 並將拋售政府債券2013年07月17日【連欣儀╱綜合外電報導】
為阻貶印度盧比，印度央行跟進巴西、中國收緊流動性行列，周一深夜突然宣布調高銀行業隔夜拆款等2種利率，並預備拋售印度政府債券，基準利率則維持不變，帶動印度盧比昨一度急升近1.3%，1美元兌印度盧比來到59.125，為2周高點，印度股市則收黑。
被視為緊縮銀根
印度央行宣布，邊際貸款工具（Marginal Standing Facility，MSF）利率由原先的8.25%調升至新高10.25%，銀行業隔夜拆款利率也同步升至10.25%，藉提高銀行融資成本緊縮銀根。印度央行並表示，將於18日透過公開市場操作、標售總規模達1200億印度盧比（約20億美元）的政府公債，藉此回收流動性。
印股收盤跌0.9%
印度財政部長齊丹巴南（Palaniappan Chidambaram）周二表示，限制盧比波動是為了平息外匯市場過度投機行為，「不應將此舉措解讀為變更政策利率的前奏。」印度央行最新措施被視為收縮資金舉措，衝擊印度股市收盤下跌0.9%，銀行股指數盤中一度大跌近5%，創近3年半單日最大跌幅。
印度經濟疲軟造成盧比遭拋售，匯價5月來走貶，6月下旬一度貶至歷史新低61.15。為阻貶盧比，印度央行屢屢出手干預，以收緊市場本幣流動性。
美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）日前將印度今年度（截至明年3月止）經濟成長預估值，由原先的5.8%下修至5.5%。印度央行在6月將基準利率維持在7.25%的水平不變。此前印度曾連續3次降息來應對10年來最疲軟的經濟成長。
ICICI Securities首席經濟學家安那塞蘇巴拉姆（Prasanna Ananthasubramanian）說：「印度此舉不僅將推高利率，也料將收緊流動性。印度央行在經濟疲軟之際，卻採取這些措施來支撐印度盧比一事令人驚訝。」
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盧比狂貶 印度緊縮流動性2013-07-17 01:14 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
面對盧比匯價一路下滑，印度央行周一宣布，大幅調升兩項利率以支撐匯價。此舉儘管可能拖累印度經濟復甦，但美國聯準會可能縮減量化寬鬆規模，引發資金不斷從新興市場撤走，盧比匯價也因此遭到重創，迫使印度央行改變寬鬆立場，以緊縮流動性來阻止盧比持續貶值。
受資金外流影響，許多新興國家都面臨貨幣重貶的問題，這些國家先是進行干預，由於效果不彰，有的於是直接採貨幣緊縮措施，例如巴西與印尼最近都調升利率，而印度也在周二加入他們的行列。
受調升利率因素激勵，盧比兌美元匯率，周二盤中升值逾1％，報59.245盧比。盧比為今年來表現最弱的主要亞洲貨幣，上周兌美元曾貶值至61.21盧比，創歷史新低。
印度央行把邊際貸款工具利率（Marginal Standing Facility）與銀行利率（Bank Rate）等兩項利率分別調升2個百分點，從8.25％上升至10.25％；但維持基準的附買回利率在7.25％不變。
印度央行在聲明稿中發出警示，會「繼續嚴密監控」金融市場，並且「在必須的情況下將採取其他類似的措施」以確保「宏觀經濟的穩定性」。
印度央行調升兩項利率的目的，是要吸引投資人持有盧比，以緩和盧比的貶值走勢。但此舉卻讓印度商界失望，因為商界一再呼籲央行降息來活絡經濟。
印度去年經濟成長5％，為10年來最低；近期公布的連串疲弱的經濟數據，都顯示印度今年經濟將會持續走弱。
印度央行周一調升利率的做法，反映其改變年初以來要寬鬆貨幣政策的立場。央行今年來已3次調降基準利率來刺激經濟成長。
瑞士信貸經濟師溫斯佛德（Robert Prior－Wandesforde）說：「盧比自5月初以來貶值11％，這表示印度央行在7月30日召開的貨幣政策會議，會做出降息的機率近乎零。」他強調目前印度升息的可能性甚至高於降息。
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歐盟經濟恐連衰7季2013-07-17 01:14 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
歐盟統計局周二公布，歐元區5月進出口同步下跌，而且歐洲最大經濟體德國，7月投資人信心也意外下跌。市場擔心已陷入戰後最長衰退期的歐元區17國經濟，將連續第7季衰退。
歐元區5月出口，經季節因素調整後月跌2.3％，進口月跌2.2％。歐元區出口連續兩個月大跌，並創2011年6月來最大月跌幅。
未經季節因素調整，歐元區5月貿易盈餘152億歐元（約5,928億台幣），是去年同期66億歐元的逾2倍，也高於4月的141億歐元，主要是內需疲弱拖累進口下跌。
失業率持續攀升、薪資低增長和各國削減財政支出等拖累內需，歐元區要回復成長就必須依賴出口成長。但全球愈來愈多國家的經濟紛紛轉弱，因此歐洲未來幾個月出口，不可能大幅成長。
歐元區第1季經濟因為出口衰退而萎縮。儘管歐盟沒有公布6月到8月的經濟成長預測，但市場預期經濟會持續衰退。
國際貨幣基金（IMF）預估歐元區今年經濟將萎縮0.6％，明年才會回升0.9％。因此呼籲歐洲央行降息和採取其他措施，刺激市場的借貸以活絡經濟。
歐元區6月通膨年率，從5月的1.4％上升至1.6％，但仍低於歐洲央行的2％通膨目標，顯示歐洲央行仍有降息空間來刺激經濟。IHS Global Insight預估歐洲央行最終會把基準利率，從0.5％調降至0.25％。
德國5月出口月跌9％，跌幅僅次於塞普勒斯；塞國月跌10.6％，為歐元區跌幅最重國家。周二德國公布7月投資人信心指數，下跌2.2點至36.3點，但指數仍處正面，反映市場仍有信心。
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QE退場時點 柏南克周三可望鬆口2013-07-17 01:14 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）主席柏南克周三將赴國會進行為期2天的貨幣政策聽證會行程，而市場屏息以待。這很可能是柏南克任內最後一次發表貨幣證詞，而市場最關切的就是柏南克是否會進一步透露Fed究竟將於何時開始縮減量化寬鬆（QE）措施。
柏南克本周聽證會行程按例周三先到眾院金融服務委員會，隔天再到參院銀行委員會。眾院周一發表聲明指出，柏南克聽證會將於美東周三早上10點舉行，但書面證詞將提前於8點30分對外公布。
柏南克之前釋出QE逐步退場的訊息後，造成全球金融市場緊張與震盪，此次到國會進行半年一度的貨幣政策聽證會，柏南克除了得面臨市場希望瞭解QE退場的更多細節外，還有就是外界幾已認定這就是他任內發表貨幣證詞的告別作。
也就是說，就算柏南克極力說服市場縮減QE不代表會提前升息，但2014年Fed當家的很可能已不是柏南克，市場對於柏南克的說服力可能打上問號。
Fed6月決策會議紀錄就已曝露柏南克即將下台所衍生的溝通問題，會議紀錄指出，參與會議的19名決策成員「有約一半」主張應在今年底就結束QE措施，不過具有投票權的12名委員中「有許多人」則認為，應等看到更多就業成長的訊號後才開始縮減QE。
在書面證詞中，預料柏南克會謹守Fed的既定政策，將著重於向外界說明Fed購債政策與未來升息決策並無直接關聯，所以市場觀察重點將在於問答議程，議員可能挑明向柏南克詢問開始縮減QE的時點。
若要消除市場不必要的揣測，柏南克是可透露一些口風，但最可能的情況是，他還是會重申之前的說法，即「只要經濟持續溫和成長，時間就就在今年稍後。」
部份Fed官員曾經暗示，Fed可能在9月分開始縮減QE，這也是目前市場主流的預測時點。
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6月工業生產報喜 美續復甦2013-07-17 01:14 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
美國周二公布多項經濟指標，6月消費者物價指數（CPI）寫下5個月最大增幅，不過仍在控制之中，6月工業生產則創4個月最大升幅。由此顯示美國經濟持續復甦。
然而上述數據仍不足以提供市場有關聯準會量化寬鬆行動（QE）何時退場的有力訊息，美股周二走勢沈滯，主要是因為在等待聯準會主席柏南克周三的國會作證。
據美國勞工部最新報告顯示，6月CPI經季調後月增0.5％，增幅大於道瓊斯社調查經濟學家意見所預估的上升0.4％。
6月CPI揚升主要因汽油價格勁揚所致，汽油價格繼5月維持持平後，6月經季調後的價格大漲6.3％。
扣除食品和能源等波動性較大的項目後，6月的核心CPI月增0.2％，符合經濟學家預期。
6月整體能源價格上漲3.4％，食品價格微增0.2％。住房成本上升0.2％，服飾成本揚升0.9％，寫下近2年來最大增幅。
就年度來看，6月CPI年增1.8％，接近聯準會（Fed）2％的通膨目標。不過扣除食品和能源後，核心CPI僅年增1.6％，創下2年來最小增幅。
目前市場普遍認為，聯準會考慮最快在9月逐步縮減購債規模，不過通膨溫和可能讓部分官員主張將量化寬鬆退場時機延後至12月或更晚。
另外，美國聯準會周二指出，6月工業生產經季調後月增0.3％，產能利用率由前月的77.7％上升至77.8％。
據道瓊斯社調查經濟學家意見，原預估工業生產上升0.2％，產能利用率為77.7％。
占工業生產比重最大的製造業生產，6月數據月增0.3％。國防和航空設備生產上揚0.1％，創下今年來首度上升紀錄。
6月份汽車生產上升1.4％，家電生產勁揚2.2％，波動性高的礦業生產增加0.8％，較前月揚升1倍。
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美股看好度 一年新高2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據美銀美林7月全球經理人調查報告顯示，市場出現「增股減債」投資趨勢。有55%的經理人表示正在減碼債券，有淨52%的經理人表示正在加碼股票，較上期調查的48%增加。其中，經理人對美股的看好度來到2012年6月來高點。
由於美國經濟持續顯現復甦訊號， 6月就業數據報喜，強化投資人對於美國經濟加速成長的信心，市場對第2季企業財報結果也較為樂觀，支撐經理人持續看好美股後勢。
根據美銀美林7月全球經理人調查報告指出，經理人在7月份對美股的看好度來到2012年6月來高點，淨加碼程度達到29%，較上月25%提升，且是全球各主要區域中，最被看好的市場。另外，有高達淨83%的經理人預期未來一年裡美元可能升值，創下有調查來新高比例。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，過去五年來，美國經濟所面臨的兩大挑戰，包括失業率及房市，但近期已見到大幅改善，且房市復甦有機會對經濟形成有力支撐。由於史坦普500企業營收有三分之二來自美國本地，在美國經濟將更為強健的預期下，將驅動企業獲利成長，也替股市帶來基本面支撐。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰指出，美國量化寬鬆退場時程確立，美利率可能漸進趨升，全球景氣動能穩定向上，債券不再獨領風騷，股票吸引力大增，在實質經濟基本面支撐下美股續強機會濃。
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美股攀高 環球基金好樂2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
國際貨幣基金組織（IMF）日前調降全球今明兩年經濟展望，但卻上調英國及日本經濟成長預估，顯見成熟國家經濟基本面持續轉佳，加上市場樂觀期待美日歐央行將維持寬鬆貨幣政策，帶動史坦普500指數近日再創歷史新高，道瓊歐洲600指數近日也創五周來高點，側重歐美股市布局的環球型基金表現也水漲船高，半年來平均繳出一成的正報酬。
過去一年，全球股市已扭轉新興國家強、成熟股市弱的表現，根據統計，過去一年來（截至7月12日）史坦普500指數漲幅達28.84%，道瓊歐洲600指數上揚21.43%，遠優於MSCI新興市場指數6.32%的漲幅。觀察國內核備的77檔境外環球股票型基金，過去一年平均漲幅超過兩成，績效前十名基金漲幅皆超過30%，近半年來也平均繳出一成的正報酬。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，目前配置側重歐美大型股，主要是美國內需經濟基本面良好，股市評價面合理；歐股部分，由於歐股本益比仍低於長期平均值，折價空間較大；歐企盈餘亦有龐大上漲潛能，對歐洲股市後市仍看好。
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68檔美國基金 滿堂彩2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國企業財報續傳佳音，推升美股再攀高峰，道瓊工業指數及S&P 500指數連袂創下歷史新高，S&P500指數更是連續八天收紅，為今年第二長的多頭走勢。
觀察美國基金表現，也是一片長紅，68檔美國基金今年以來平均報酬率高達21.34%，而近一個月、近三個月及近六個月的平均績效，也全面正報酬。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，近期是美國超級財報周，銀行業受惠於房地產復甦及信貸改善，而交出亮眼成績，進一步帶動市場對企業獲利優於預期升溫，推升道瓊工業指數及S&P 500指數再創歷史新高。
但由於先前市場預期偏低，目前已有65%企業的財報公布結果優於預期，優於長期平均的63%，並與過去四季平均值相當，預估第2季企業營收與盈餘分別成長1.4%與2.4%。
賽門指出，若後續企業財報發布能持續優於預期，可望挹注美股進一步向上攻堅動能。
賽門分析，雖然美股持續創下新高，但價值面並不貴，來自企業獲利穩定走升是主要支撐，使得未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長期平均的14.9倍。根據Thomson預估，今年S&P 500指數成分股獲利年增率可達13.8%。
美國聯準會（Fed）對美國明年經濟成長預期高達2.9%至3.4%，賽門表示，在實質經濟面改善的帶動下，美股後續再走升的機會濃厚，從美國近期就業報告中，非農就業人口來到近20萬人優於預期，薪資增速亦達2.2%。
就業市場與薪資水準改善，不但有助於消費信心提升，連帶拉抬房地產、耐久財與信貸等相關內需復甦，有利於美股持續走強。
貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）則表示，美國經濟復甦之路仍有可能轉向，最終，聯準會將會撤回寬鬆貨幣政策，預期聯準會將在秋季逐漸減少資產收購。
孔睿思說，在不影響經濟復元的情形下，市場可以忍受利率小幅上揚，不過，風險也已相對提高。一般而言，在10年期公債殖利率長期且明顯上升超越3%的情況下，代表股市的風險隨之出現，較高利率將影響企業獲利、減緩房市復甦，不過，對於追求收益的投資人也多提供了一個選擇。
孔睿思認為，在低利的環境下，股票比債券表現好，建議投資人應傾向布局中大型股。股票在上半年的表現，明顯打敗了債券，由於價值仍具吸引力，下半年也還有上升的機會。
不過，孔睿思預期，股票上漲的速度將較為緩慢，波動也會增加。就股票類別來看，美國的大型股今年以來上漲大約13%，而小型股表現則微幅超越大型股。下半年度，持續看好美國中大型股的表現，並建議聚焦循環性類股，即能源及科技類股。
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BDI指數 一個月升30%-2013/07/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
攸關全球散裝航運榮景起伏的波羅的海乾散貨指數（BDI）指數，過去一個月在量化寬鬆（QE）退場及美國經濟復甦的情況下，上漲超過三成，創下去年來新高，這也代表投資人可長線布局美景氣循環股。
瀚亞投資表示，QE退場對商品原物料價格造成有效壓抑，以及美國自身經濟的回溫，都讓國際散裝航運的需求開始出現回溫，一改過去幾年供過於求導致價格不斷下滑的窘境。從這角度來看，全球經濟的確是屬於好轉狀態，長線有利股票投資。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，目前不少機構法人跟基金，已經考量景氣循環型股票的投資價值，今年以來國際資金對股市也抱持加碼態度，整體股票基金累計淨流入金額占規模比為2.6%。
根據路透最新第2季調查，有57%的受訪分析師表示要加碼美國資產，主因就是美國經濟回升趨勢明確、企業獲利好轉。
華頓投信表示，利率低、房貸減少使家庭債務壓力降至十年來低檔，且美國企業獲利依舊處於高檔，淨現金流也維持正值，未來包括美國房市、商業不動產及消費市場等，均會好轉，資金也將持續朝美國市場前進。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美股進入企業公布財報旺季，由於上周包括美鋁、摩根大通、富國銀行等獲利優於預期，令分析師對企業第2季財報普遍樂觀，加上投資人對景氣承受QE退場衝擊的信心增強，有助於美股繼續往上攻堅。
而本周還有微軟、Google等77家企業公布財報，將是市場持續關注焦點。就總經面來看，歐盟、美國跨大西洋貿易及投資夥伴協議（TTIP）於7月8日啟動後，根據經濟政策研究中心的預估，TTIP將使歐盟及美國經濟產出分別增加0.9%以及0.8%，對歐美經濟成長動能將產生極大的助益。
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全球債基金 彈力十足2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國10年期公債殖利率自7月5日高點2.74回落，目前已降至2.54，債券市場也漸趨平穩。觀察過去三年每年殖利率從高點回落後六個月，全球債券基金彈力十足，同類型平均超過4%。
近期由於美國聯準會主席柏南克的談話及後續對量化寬鬆政策的臆測，導致殖利率波動，債市雜音大。PIMCO董事總經理暨投資團隊經理人馬克．賽納日前訪台時表示，聯準會雖開始計劃寬鬆政策逐漸退場的機制，但減少購債不過是將油門放鬆，並不代表離開油門並急剎車。過去一段時間，公債殖利率大幅彈升造成市場震盪，PIMCO認為，市場可能過度反應聯準會減少購債的訊息，但只要聯準會持續買債，就會有流動性釋出。PIMCO認為，聯準會至少在2015年後才將考慮緊縮貨幣政策。
觀察2010年起每一年殖利率彈升至高點回落後，全球債券型基金的表現，同類型基金在六個月後有相當不錯的報酬表現，3年期分別是4.51%、5.07%、7.25%，以去年為例，表現最佳的基金有7%以上的報酬率。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，多元配置於全球各券種的信用債，可抵禦短期殖利率波動風險，長期經濟復甦也有利於信用債基本面改善。鄧漢翔分析，債券市場近期壓力不輕，但修正幅度已不小，已有過度反應的可能，且美國經濟成長疑慮，以及全球資產重新洗牌震盪尚未結束，投資組合中仍必須要配置多券種債券作為核心，既降低投資組合波動。
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殖利率回落 全球債蓄勢待發2013-07-17 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導
美國10年期公債殖利率自7月5日高點的2.74％回落，債券市場也漸漸趨向平穩，法人指出，觀察過去3年每年殖利率從高點回落後6個月，全球債券基金的表現都相對亮眼，同類型平均最高績效可超過7％。
PIMCO董事總經理暨投資團隊經理人馬克．賽納（Marc P. Seidner）表示，過去一段時間，公債殖利率大幅彈升造成市場震盪，PIMCO認為市場可能過度反應Fed減少購債的訊息，只要Fed還在購買債券，就會有流動性被釋放，PIMCO認為Fed至少在2015年後才將考慮緊縮貨幣政策。
觀察2010年起每一年殖利率彈升至高點回落後，全球債券型基金的表現，同類型基金6個月後有相當不錯的報酬，近3年分別為4.51％、5.07％、7.25％，以去年為例，表現最佳的基金有7∼8％的報酬率。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，債券市場近期壓力不輕，但修正幅度已不小，已有過度反應之虞，且美國經濟成長疑慮、以及全球資產重新洗牌震盪尚未結束，投資組合中仍必須要配置多券種的債券為核心。
摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美債波動率在近期區間整理後已見下滑跡象，顯示市場恐慌度逐漸降低。賈西德分析，相較於以往每年優異的債券資本利得，未來投資人將要適應債券僅能以收息為獲利來源，甚至債息會被些許侵蝕，期望獲取資本利得的投資人必須跨出以往的債市舒適圈，才能維持獲利。
法人建議，在債市震盪的情況下，適度靈活配置美國公債與其它優質公債仍是避險的一環，宜納入多元券種的配置中，同時利用修正的過程，在多元券種中尋找機會，重押單一券種已難以重複金融海嘯後的佳績，應在多元券種裡找超額報酬。
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後QE若升息 投資級債耐震2013-07-17 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
後QE時代升息隱憂逐漸增溫，市場波動加大，但法人表示，QE退場並非末日，而是景氣復甦的訊號，就債市來看，首當其衝的會是美國公債，但就經驗來看，投資級等級的公司債和資產證券化債券在升息期間反而因受惠景氣復甦、房市回溫，表現仍然亮眼。
據彭博統計，2004年5月至2006年6月，利率上升4.25個百分點，期間投資等級資產證券化債券年化報酬3.37％，投資等級公司債年化報酬也有3％。
華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君分析，投資級的資產證券化債券因為受惠美國房市、消費市場的復甦，且存續期間較短，對利率敏感度最低，影響最小。蔡宜君表示，同時布局投資級的公司債與資產證券化債券，可有效降低波動風險。據彭博、美銀美林統計2003年1月到2013年5月，如果投資組合中納入50％投資級公司債、50％投資級資產證券化債券，標準差為5.4％，小於美國高收益債、全球公債，但年報酬率可達4.39％。
柏瑞投信也看好美國公司債，且將占第2季債券組合建議的比重由25％調至40％，但同時減碼公債投資比重。柏瑞投資長高子敬認為，經過EQ疑慮後，成熟市場美日經濟表現仍看好，因此建議加碼投資級公司債券，並認為可逢低布局。
ING全球美元投資級公司債基金經理人黃奕栩表示，美國公債殖利率持續上調，對投資級債全年表現帶來衝擊，但近期美國企業財報表現將有助後續財報預期，由於企業營運增強，及修正後的債券價值逐漸吸引長線資金進駐，年底前投資級債券利差仍有收斂可能，表現不看淡。
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境內複合債基金 回神2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
全球股債市在7月出現反彈行情，歐、美高收益債市，以及美元、原幣計價新興國家債市，分別出現2%~5%不等的反彈幅度；其中，配置較為多元的境內複合債券型基金，7月以來已扭轉頹勢，繳出平均0.33%的正報酬。
受到美國公債殖利率波動劇烈，全球公債下跌影響，積極型債券受資金撤離疑慮陷入震盪。
不過，隨美國釋出力挺寬鬆政策的談話，7月以來，積極型債市隨著國際貨幣政策短期利空鈍化，已反應出上揚態勢。
富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，現階段利率市場上升趨勢明顯，未來仍有利率波動度提高的可能性，如果投資人想介入積極型債市的反彈行情，但又希望避免單一債市需承擔的風險，組合型全球債因組合較為多元，增添投資組合的抗跌性，表現較可望為穩健。
ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會表態在可預見的未來仍將維持寬鬆環境，但聯準會委員對量化寬鬆（QE）退場時間意見仍分歧，無法完全消除市場疑慮，風險性債券近周價格雖出現反彈，但仍過於波動，債券組合基金的靈活配置，較能降低投資風險。
郭臻臻舉例，回顧過去三年MSCI世界指數修正期間，在投信投顧公會分類的基金類別中，以組合債券型修正期間最抗震。在2010年4月至8月股市修正期間，組合債不漲反彈，平均漲幅2.72%，在2011年與2012年市場下跌期間，部份資產大跌超過10%間，組合債跌幅相對最輕微。
宏利全球債券組合基金經理人陳培倫表示，組合基金結合投資等級債、新興市場債和高收益債，可平衡不同資產間的投資風險，考量近期殖利率波動仍大，為降低投資組合波動，短線布局將以低存續期間債券配置為主，並配置近來表現回穩的高收益債。至於新興市場可能面臨大規模的資產價格修正，對新興市場債仍持較偏保守看法。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豑勻建議投資人，可依照目前經濟情勢，維持短期維持利率型與信用型債券部位的平衡，但中長期仍可加碼風險性債券，並保持操作彈性與靈活度。
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新興高收益債 漲聲響2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美債殖利率快速反彈，導致債市陷入震盪，近期美國10年期公債殖利率從2.7%高點回落至2.5%，債券表現終於回穩，自6月24日以來，新興債及高收益債上漲3.7%及2.3%，表現最為突出。
摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美債殖利率短線回檔，但在美國景氣回春的前提下，長期來看，利率將逐漸回歸正常化，並呈現緩步回升的趨勢，具有較高收益率的高收益債及新興債，可望有較佳表現。
摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債在連續50周吸金後，受到美債殖利率反彈與新興經濟體成長動能趨緩，資金調節壓力大增，壓抑新興債表現。幸好市場風險偏好回升後，新興債率先止跌回穩，6月24日以來以3.7%漲幅領先其他債市。
皮耶分析，雖然今年新興市場成長動能放緩，但不代表基本面轉差。
JPMorgan證券預估，今年整體新興市場經濟成長率約4.8%，優於成熟市場的1%，且新興經濟體仍持續推出寬鬆貨幣政策與財政刺激計畫，將帶動景氣復甦，預期新興債走勢也將回穩。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，歷經5、6月的修正後，高收益債投資吸引力儼然浮現。過去兩次多頭期間顯示，當經濟回復成長時，高收益債違約率將維持在低檔，利差水準可望收斂至400bps以下水準，反觀目前高收益債利差擴張至561bps，這是2012年12月以來新高水準，評價面相對具吸引力。
庫克指出，高收益債對美債利率敏感度較低，下半年全球央行仍將維持寬鬆政策，資金勢將流向收益型資產，高收益債與美國經濟具正向連動關係，又較股市波動度低，投資價值明顯。
新興巿場債巿自5月起，雖出現比較大的資金退出潮，但進入7月時，這些壓力已經減緩許多。從6月20日至7月11日這段期間，反而還出現淨流入17億美元。宏利投信建議以美國公債殖利率與各債券殖利率為指標，進行區間操作較好。
