到銀行買基金 留意7項手續費2013年07月18日【廖珮君╱台北報導】
民眾到銀行買國內、外基金手續費多如毛。除申購手續費、信託管理費、轉換基金投資標的3項主要基本費用外，還外加信託帳戶餘額證明、印鑑掛失、對帳單補發、調閱影印交易文件等4項一般費用，7項費用合計，投資人最多得付上千元。
最多得付上千元
目前投資國內外基金、國外有價證券或結構型商品等，都是透過銀行「特定金錢信託」業務辦理，基本費用就有申購費、管理費和轉換費。
銀行主管說，銀行收取的手續費中，國外發行機構所訂的銷售費率約是信託資金的0.1~3%不等，若採定期（不）定額投資，每次每筆手續費最低50元，且多是投資人每次投資時，另外加收。
第2項的信託管理費，是每次投資人贖回時，從贖回款扣收。一般是投資的第2年起，開始依信託資金的0.2%計收，部分銀行有每次最低200元的規定，國內貨幣型基金則多免收。
第3項的基金投資標的轉換費則是投資人每次申請轉換時計收。通常投資境外基金標的轉換時，多會收100~500元不等，也有銀行自行吸收費用，在一定次數下可免收費。
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股票基金 押A咖企業利多2013/07/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
全球金融市場已逐漸消化美國量化寬鬆政策（QE）將退場的衝擊，美股持續創新高。基金業者指出，美國景氣好轉，市場流動性也沒有問題，全球龍頭品牌可望受惠最深。
QE將退場，投資人擔心利率將急速上揚。天達投顧研究部主管唐宗凱昨（17）日表示，美國就業市場短期內不會快速改善，美國聯邦準備理事會（Fed）不致立刻結束QE。即使在QE結束後，Fed對升息也趨於保守。
唐宗凱強調，QE結束，並不代表市場流動性有問題，因為到6月底為止，Fed資產規模約膨脹2.5兆美元，相對銀行目前超額準備約1.9兆美元，顯示QE累積釋出的流動性，有四分之三以上仍留在銀行體系中，仍能提供市場流動性。
面對後QE時代的波動趨勢，唐宗凱建議，最好選擇波動低，又可跟上景氣復甦循環的全球股票型基金，尤其是全球龍頭品牌企業。
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高盛獨家唱衰：美元1年貶6% QE退場將比預期更晚 市場有重新定價風險2013年07月18日【連欣儀╱綜合外電報導】
市場高度預期，美元多頭氣勢強盛，各家投資機構加入炒作美元，推升美元成為今年全球表現最佳的主要貨幣。
多數分析師看升6%
不過，美國知名投資機構高盛（Goldman Sachs）表示，美國聯準會（Federal Reserve，Fed）縮減購債規模的時間可能會比市場預期的要晚，此舉可能讓美元走貶。
高盛估，未來12個月，美元兌歐元將貶值6%，歐元可能升達1.4。高盛預期顯然與市場唱反調，根據彭博調查66位分析師預估中値，到明年中美元兌歐元將上漲6%至1.24。
市場認為Fed近期表示可能縮減購債規模，意味未來2年美國的利率可能也會上升，高盛首席貨幣策略師史托波認為這種解讀是錯的，他說：「美元受益 於有關QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場疑慮而走升，但這種走勢是暫時的。Fed行動的時間可能會比市場預期的要晚，市場存在重新定價的風險，進而可能讓美元走 貶。」
高盛上季稅後倍增
市場持續關注Fed未來動向，Fed主席柏南克（Ben Bernanke）昨赴美國國會、就美國經濟和貨幣政策發表半年一度的陳詞。《華爾街日報》（Wall Street Journal）分析報導指出，QE退場只是時間問題，具體計劃仍須考量經濟與就業市場等因素。
受惠固定收益、外匯和商品交易，以及投資銀行業務收入明顯成長，高盛上季稅後純益比去年同期倍增至19.3億美元（577.55億元台幣），或每股3.7美元；營收年增近30%至86.1億美元（2576.54億元台幣），雙雙優於市場預期。
不過，高盛上季交易業務表現仍略遜於同業花旗集團（citi）和摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）。花旗上季交易業務營收年增18%，證券交易營收增28%；摩根大通2項業務分別增17%和24%。
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英救經濟 擬加碼QE 日穩市場 政策兩難2013-07-18 01:18工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導
英國央行周三公布7月決策會議紀錄顯示量化寬鬆政策不變，而且有可能會擴大振興經濟的力度。另一方面，日本央行6月會議紀錄則顯示央行在平息市場動盪與維持政策之間陷入兩難。
英國周三公布新央行總裁卡尼（Mark Carney）上任後第1場決策會議紀錄，內容顯示9人貨幣政策委員會一致通過維持現行振興政策不變，但央行內部針對擴大振興規模的意見依舊分歧。
據了解，部分委員認為央行應擴大振興規模，但期待卡尼能提出資產採購以外的其他振興措施。另有部分委員則認為國內經濟將持續復甦，因此無須提出額外的資產採購計畫，以免通膨升溫。
周三公布的會議紀錄並未顯示各方意見人數多寡，但包括前任央行總裁金恩（Mervyn King）及邁爾斯（David Miles）、費雪（Paul Fisher）等委員在先前幾次決策會議中都主張擴大資產採購計畫。
儘管如此，英國央行仍表示多數委員相信「現階段政策重點應在避免振興措施太早退場，以確保經濟持續復甦」。
日本央行周三公布的會議紀錄則顯示，激進寬鬆政策引起的市場動盪令貨幣政策委員會陷入兩難。
部分政策委員認為，央行若能延長對商業銀行的貸款期限，將「有效抑制利率波動並穩定市場信心」，但委員會投票結果仍舊決定不延長貸款期限。
分析師則認為，央行之所以不敢擴大放款規模，是希望商業銀行多貸款給企業，而非將大筆資金投入債市避險。
根據會議紀錄，部分委員也預警央行若延長貸款期限，將與另一項鼓勵商業銀行放款的資金措施相互牴觸，以致貨幣政策委員會最終決定「現階段還沒必要延長貸款期限」。
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大中華基金 三檔逆勢賺2013/07/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
中國大陸股市近期表現相對成熟國家弱勢，但市場看好低檔承接的風氣不減，今年來仍有八檔大中華基金出現淨申購，不過，僅有三檔今年來績效正報酬，顯示不少基金投資人仍套牢在大中華基金中。
群益投信指出，陸股今年雖然表現不佳，不過投資人多認為股市已經來到相對低檔，加上經濟成長雖趨緩，但仍與全球主要市場相比，在高速成長階段，仍會吸引逢低買盤進場。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘認為，雖然大陸市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長仍保持7.5%成長，預期全年仍有機會成長7%以上。此外，包括滙豐與野村等機構也樂觀期待，大陸官方可能透過財政政策來達到穩增長的目標，大陸股市後市不宜看淡。
復華大中華中小策略基金經理人余文耀指出，今年大陸第2季經濟成長率出爐，雖然較今年第1季再放緩，但符合市場預期，消彌先前外界認為大陸經濟恐大幅衰退的疑慮。
配合大陸創業板半年報報喜與美股再創新高，以及大陸證監會持續開放外資QFII額度增加資金動能，預估在經濟結構持續調整與政策逐漸明確之下，陸港股反彈格局有望延續。
余文耀指出，陸港股市在技術面部分，仍處於極度超賣區，加上目前本益比約至八倍多，研判再大幅下跌的風險有限，將關注第3季大陸三中全會的政策最新動向是否能激勵股市擺脫低檔震盪。
保德信大中華基金經理人楊佳升指出，大陸經濟結構轉型期間，將牽動不同類股表現，例如原物料、工業、製造業等產業將面臨汰弱留強的陣痛期，這些產業在經濟規模的占比或股市權值都較高，因此不論是經濟動能或股市表現都會受到衝擊。不過，大陸經濟一旦轉型成功，可望重啟新多頭走勢。
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資金潮 陸股將掀漲勢2013/07/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國A股可能納入MSCI等國際股票指數，市場預期未來有更多資金前進A股卡位。法人指出，A股2007年本益比高達35倍以上，目前卻不到十倍，加以合格境外機構投資者（QFII）及人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資金浪潮來襲，中國A股漲升行情蓄勢待發。
中國證監會對台灣金融業者申請QFII大放送，最新公布名單中，6月台灣新增兆豐國際投信一家，取得QFII資格；累計近三年，已有13家台灣投信業及八家台灣壽險業者，獲得QFII資格。
中國證監會原本規定台灣金融證券業者申請QFII門檻，資產管理規模需達50億美元，相當於新台幣1,500億元，但現已放寬至5億美元，只要十分之一規模，就可以提出申請，使台灣金融業者取得QFII資格的家數大增。
目前取得QFII資格的台灣投信業者，包括元大寶來、第一金、永豐、摩根、統一、富邦、保德信、復華、國泰、群益、台新、滙豐、兆豐。
台灣金融業者取得QFII資格後，須向中國外匯管理局申請額度，目前以富邦投信額度最多，計有2.5億美元，元大寶來居次，有2億美元，國泰投信現為1億美元，但近期又加碼申請3億美元。
國泰投信董事長張錫指出，國壽及國泰投信近期皆送件申請QFII 新額度，主要是看好中國A股後市，站在長期投資角度，中國A股評價相對便宜，以選股不選市方式，可有不錯報酬。
兆豐國際投信總經理孫蘭英指出，該公司雖取得QFII資格，但要視投資時機，並妥善規劃商品，才會遞件申請。
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站上所有均線 台、馬、印 領漲新興股2013-07-18 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導
法人統計，今年來全球主要股市中，站上短、中、長期所有均線（5日、10日、20日、60日、120日、240日）的股市有14個，其中新興股市3個分別是台灣、馬來西亞、印度。
法人表示，今年以來成熟股市表現原本就勝過新興股市，如今台灣、馬來西亞、印度竄出，可望扮演新興股市領頭羊的角色。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，整體來看，預期後續外資將受歐美股市影響，短期觀察QE退場效應何時利空出盡，台股指數應為震盪區間整理，目前仍是以「選股內容」為重要投資方向。
產業部分，傳產方面，隨著歐美景氣溫和復甦，大陸下半年也可望復甦，績優的傳產龍頭公司仍是最受長期投資人青睞的標的，生技醫療產業長線看多，受惠長期需求及利基題材，表現可期。
電子股方面，筆電等下游廠商疑慮增加，上游半導體第3季有基本面支撐，但漲幅恐較有限。此外，高殖利率概念股在第3季亦可持續留意。
瀚亞印度基金經理人林宜正表示，今年6月底以來，印度股市出現戲劇性反彈，近1月上漲4.47％，雖然波動率很高，卻是金磚四國中跟歐美連動較高的市場，經濟成長落底及偏低的物價環境，也讓印度股市明顯受惠。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，馬來西亞5月國會大選過後，政策延續性支撐經濟成長動能，提高國民所得搭配擴大公共投資與基礎建設等政策，料將帶動後續景氣回升。
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率先反彈 亞股下半年大反攻2013-07-18 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導
新興經濟體今年以來經濟數據普遍不理想，但隨QE退場利空逐步淡化，產業結構相對多元的新興亞股已率先反彈，7月以來MSCI亞太不含日本指數上漲0.74％，居各區域新興指數之冠，且今年以來跌幅也明顯小於歐非中東與拉美市場，法人看好，亞股仍是下半年最具投資機會的新興區域。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，今年新興市場表現疲弱，但以3大新興區域來看，原物料占產業、股市比重較高的拉美與歐非中東跌幅較新興亞股更重，且本波全球股市低點反彈以來，也以亞股反攻力道最強。
施羅德投信認為，亞股近期下跌，許多優質企業的股價已然超跌，目前來看，超過60％企業的股價已低於合理價值，市場明顯超賣，預期亞洲貨幣貶值後，將推升未來企業獲利，看好財務體質穩健且能持續創造現金流量的企業。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，儘管經歷全球經濟信心轉弱及股市修正，日銀第2季短觀企業調查出現兩年來最好數值，大型製造業信心更自2011年9月後首度轉正，計畫資本支出年增5.5％，經濟好轉加上日圓回貶，推升日經指數走揚，未來只要風險意識持穩，日股向上格局不變。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，隨著美、歐、日3大區域國家景氣好轉，將不再拖累亞洲國家外部需求，亞洲消費趨勢發展仍將是未來投資的聚焦重點。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，長線來看，歷經回檔更顯價值的新興股市是不能錯過的投資要角，其中，新興亞股是今年表現相對突出的新興股市，尤其東協雖經歷一波回檔，但反彈幅度更強勁，是資產配置不可缺的一環。
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日股基金 吸金329億美元2013/07/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
日本「安倍經濟學」的政策效益顯現，市場信心回溫，不但吸引國際買盤全面回補，也帶動企業實施庫藏股創下2005年來新高紀錄，在內外資同步加碼下，日股前景可期。
摩根日本 （日圓）基金經理人水澤祥一 （Schoichi Mizusawa）說明，儘管量化寬鬆（QE）退場時程確立後，資金行情稍有退燒，但日股買盤卻不間斷，根據EPFR統計，今年來日本基金僅有一周淨流出，累計淨流入逾329億美元（約新台幣9,830億元），創下2008年以來年度新高。
水澤祥一指出，日本政府祭出超級量化寬鬆手段拯救失落已久的經濟動能，大獲外資高度認同，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7月5日淨買超總額逾10兆日圓（約新台幣3兆元），對照前波2003年至2007年外資買超逾28兆日圓（約新台幣8.4兆元），日經225指數上漲逾倍，不但外資仍有回補空間，日股續航力道也值得期待。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，目前日股的每股稅後純益（EPS）預估成長為63%，傲視全球平均的9.5%，在全球企業盈餘下修之際，日股盈餘上修趨勢卻未改變，顯見市場對日本企業獲利能力信心未減，未來日圓趨貶除直接挹注財報數字，實質上也將對出口有所提升，搭配全球經濟在回暖之路，日股物美價廉更具吸引力。
復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，日本上修第1季國內生產毛額（GDP）成長率至4.1%，5月消費信心亦連續五個月上升，顯示日本經濟呈現好轉。
由於日本經濟基本面出現明顯轉變，也推升外資持續進駐日股，而本（7）月21日日本將舉行參議院選舉，若安倍陣營勝選，搭配企業、總體經濟數據持續改善，將再次拉抬日股走勢。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，全球最大退休基金──日本政府退休投資基金今年6月公布最新資產配置比例修正值，配置在日本股市的基準比重，由11%調高至12%，而該基金理事長三谷隆博接受媒體訪問時亦表示，日本股市並非已飆漲至沒有上漲空間的地步，和歐美股市相比，日本股市仍沒漲夠。
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歐元區失業難題 明年也無解2013年07月18日【王秋燕╱綜合外電報導】
全球主要開發國家就業市場難改善，國際勞工組織、OECD（Organisation for Economic Co-operation and Development，經濟合作暨發展組織）呼籲，20國集團（Group of Twenty，G20）在本周峰會上必須優先探討就業議題。
OECD籲G20優先處理
根據OECD《2013年就業展望報告》顯示，34個成員國就業市場難在明年底前得到明顯改善，年輕人和低技能族群失業率將維持高位。
報告預估，今年5月至明年底，成員國失業率將從8%微降至7.8%，失業人口仍將維持約4800萬人水準。不過，各成員國就業情況差異依舊大。
美國和德國失業率將分別從7.6%和5.3%，各降至7%和5%。歐元區整體失業率將從12.2%升至12.3%。
除德國外，多數歐元區成員國失業率將繼續保持在高位，法國將達11.6%，希臘和西班牙則接近28%。
國際勞工組織總幹事萊德（Guy Ryder）、OECD秘書長葛利亞（Angel Gurria）於聯合聲明中指出，全球金融危機已踏入第6年，然而G20國家就業市場成長速度仍疲弱。儘管有半數G20成員國過去12個月出現失業率輕微 下滑，但另外一半成員國卻出現了增長，在西班牙和南非兩個國家現時的失業率超過25%。
G20總體失業人口於今年初達9300萬人，其中30%失業人口已超過1年沒有工作。
聲明呼籲，G20國家需增加基礎建設投資、銀行增加向小企業貸款、改善社會安全保障及最低工資、為年輕人提供更好的發展前景。
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俄股強勢 近2周勁揚7%-2013/07/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
6月以來新興東歐整體股市表現疲弱，但占權重最大的俄羅斯股市，近兩周出現明顯反彈，漲逾7%，光是過去一周，境外俄羅斯基金平均已繳出近4%正報酬，投信業者看好，以俄羅斯目前的股價水位評估，俄股可望還有3%至5%的上漲空間。
全球股市歷經第2季的大幅震盪後開始反彈，近兩周俄國斯股市漲幅居全球第三名，新興東歐及俄羅斯股票基金也陸續止跌並開始回漲，近一周六檔境外俄羅斯股票基金平均繳出3.98%績效。
宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，在近期整體市場氛圍逐步回穩下，俄羅斯股市展開一波上漲行情，而以俄羅斯目前的股價水位評估，股市再向上漲3%至5%並非難事。
Stefan Bottcher看好俄股後市，主要原因是近來油價持續攀升，下半年油價在供需持穩且美國經濟成長加溫下，預料布蘭特原油將維持每桶百元以上的價位，預料將支撐與提振俄羅斯能源出口公司收益；另外，俄羅斯總體經濟回軟，市場預料在近月通膨數據已不再高漲的情況下，到年底前央行仍將有2至3碼的降息空間，資金面仍有利股市表現。
ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，由於市場對於俄羅斯今年經濟走緩等利空因素已多數反應，儘管近期由於受到中國的經濟數據成長不如預期，以及市場擔憂美聯準會提期前縮減量化寬鬆政策，造成股市再次震盪回檔，但預料隨著美歐經濟轉佳，加上資金陸續回籠，相對便宜的俄羅斯股市後勢仍具表現空間。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，以評價面來看，俄羅斯股市仍處相當便宜的水平，且俄羅斯企業增發股利有機會對股市形成較佳發展，目前俄羅斯企業的股利發放率為17%，預期到2015年，俄羅斯企業的股利成長率可達每年11%。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（ Oleg Biryulyov）認為，在油價高檔震盪之際，內需股料將支撐俄股下檔空間，此外，受惠於經濟成長率溫和、通膨風險不高的經濟環境，零售消費與銀行獲利能力將相對出色，支持俄股表現不致太差。
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俄股強彈 經理人看好後市2013-07-18 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導
俄羅斯股市至16日為止的1周強彈6.7％，居全球股市之冠，近1月表現也僅次於日本與埃及股市，法人指出，俄股底部反彈態勢明顯，投資人可擇機布局。
據美銀美林證券7月全球經理人新興市場調查報告顯示，俄羅斯躍為新興市場最被經理人看好的國家，有50％的經理人選擇加碼，其次為泰國、中國大陸、土耳其和馬來西亞。
上周俄羅斯央行召開例會，會後表示將對市場提供1年期浮動利率貸款，最低借款成本5.75％，與目前類似產品固定利率水準7.5％的情況相較，顯示央行企圖壓低借貸成本，加上國際油價連續3周走揚，強力刺激俄股走勢反轉向上。
ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷指出，統計QE1到QE3期間，俄股並未吸引多少熱錢湧入，使得新興市場資金外流效應對俄股衝擊甚低，限縮指數下檔風險，配合油價反彈，外資反而開始轉手回補，看好俄股在第3季低部反彈力道十足。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，就資金面來看，近期原油價格上漲，但外資資金若要重新回到俄羅斯，必須看到企業盈餘持穩以及相關政策出爐；只是由近期經濟數據觀察，判斷俄股已在築底。
就技術面而言，近期俄股上漲，已站上季線位置，並往半年線靠近，惟年線位置在1,450點，且過去半年來累積不少上檔壓力，俄羅斯RTS指數在年線位置仍可能整理一段時間，以消化先前的套牢籌碼並形成底部。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，在油價處於高檔下，對高油價受惠國俄羅斯，仍將刺激能源探勘相關支出，天然氣能源相關產業相關標的值得留意。
因油價容易受地緣政治、美元強弱、市場投機、需求變化、突發事件等多重因素影響，波動度較大，他指出，俄股適合積極型投資人，穩健投資人，可考慮以全球新興市場股票基金布局。
施羅德新興歐洲股票投資團隊預期，俄羅斯今年GDP成長可望達3.3％，略低於去年的3.4％，但仍持續強勁成長。由於消費貸款快速成長，因此消費仍為主要成長動能。
施羅德新興歐洲股票投資團隊認為，俄羅斯政府財政健全，公共負債更處於極低水準，加上低本益比的價值優勢，未來持續看好獲利成長，且可望提高配息的高股利率的俄羅斯企業。
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美6月房屋開工 意外大減2013-07-18 01:18工商時報記者陳穎柔�綜合外電報導
美國周三公布6月房屋開工戶數意外較前月大減，凸顯房貸利率升高抑制房屋的興建。6月建築許可亦意外減少。兩數據在在顯示，美國房市復甦緩慢，第2季經濟活動恐減弱。
美國6月房屋開工經季節調整後年率為83.6萬戶，刷新10個月來最低紀錄，與前月相比減少9.9％，主因多棟相連房屋開工戶數大減26.2％（24.5萬戶）。經道瓊斯社調查，經濟學家原估美國6月房屋開工戶數月增3.9％。
而衡量未來建屋活動的指標建築許可，6月年率較前月下降7.5％，為91.1萬戶，創下逾兩年來新低，同樣是因多棟相連房屋之建築許可大減，呈月減21.4％（28.7萬戶）。根據道瓊斯社，經濟學家預測美國6月建築許可月增1.5％。
美國6月獨棟房屋（最大宗之住宅類別）開工戶數月減0.8％，為59.1萬戶，寫下7個月來新低。不過，6月獨棟房屋建築許可卻呈月增0.6％，以62.4萬戶締造5年多來新高。
此前，美國房價低檔以及就業人口穩定增加，有效帶動購屋需求，使得美國住宅營造業景氣於近幾個月期間增強。儘管各月房屋開工戶數尚明顯低於2006年1月締造的史上最高（230萬戶），但今年3月曾以104萬戶刷新5年來最高紀錄。
時值美國公部門實施財政緊縮，同時又遇製造業因海外需求不振而受受衝擊，住宅投資強勁適時為美國經濟提供關鍵支撐，美國今年首季國內生產毛額（GDP）成長年率為1.8％，住宅投資貢獻度0.34個百分點。
然而，由於聯準會（Fed）表示有意於今年稍晚啟動量化寬鬆退場，導致房貸利率於近幾周內飆升，等於拉高購屋門檻，打擊了營造業的士氣。
與此同時，建商對加速蓋新房仍有疑慮，反映其尚未擺脫前波房市重創的陰霾。也有些建商為拉抬房價，著手抑制新建房屋供給量。
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柏南克鬆口 強調QE有彈性2013-07-18 01:18工商時報記者林國賓�綜合外電報導
聯準會（Fed）主席柏南克周三在眾院發表貨幣政策證詞，內容明顯倒向鴿派。他表示，經濟復甦步調溫吞，且面臨諸多走疲的風險，量化寬鬆（QE）措施雖擬在今年底前逐步退場，但不排除因經濟表現不如預期，現行購債計畫可能進一步展延，甚至反向加碼。
柏南克發表鴿派證詞，掃除市場對美國QE提前退場的疑慮，投資人吃下定心丸，歐股由跌翻漲，美股早盤也開高；美元由升轉貶，兌歐元與澳元分報1.3168美元與0.9280美元；美債上漲，10年期公債殖利率下滑至2.48％。
經濟情勢方面，柏南克表示，「大體而言經濟仍僅以溫和的步調復甦，對於全球經濟成長走疲等不可預期震撼的承受度依然脆弱，展望也面臨諸多向下的風險，包括緊縮財政政策將在未來幾季限縮經濟成長，以及債限的不確定因素。」
柏南克的證詞明顯強調經濟向下的風險，這與Fed上個月決策聲明指稱「經濟向下風險已降低」，有相當大的反差。
對於外界關注的QE退場問題，柏南克強調，雖然Fed仍擬在今年稍後開始縮減QE，但關鍵還在於經濟與金融情勢的發展，「購債計畫絕非已預定往某一個方向前進。」
他進一步指出，「如果經濟走強速度比預期快，Fed縮減QE的步調就可能加快；反之，如果就業市場前景轉壞，或是通膨率未如預期回升至2％的目標，則現行每月購買850億美元債券的實施時間則可能拉長。」
柏南克還說：「事實上，一旦有需要，決策委員會也會準備好所有的政策工具，包括加碼購債，俾以達到充份就業與維持物價穩定的政策目標。」
此外，柏南克表示，「如果失業率情況好轉一大部份原因是勞動參與減少，而非就業成長，則決策委員會就不可能將失業率降到6.5％視為開始升息的充份條件。」
柏南克此番說法代表即便未來失業率降到6.5％，Fed也會再等一段時間評估後，才會開始升息，意即現行超低利率環境還會維持相當長一段時間。
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寬鬆怎麼走 緊盯4變因2013-07-18 01:18工商時報記者林國賓�綜合外電報導
聯準會（Fed）主席柏南克日前透露，若經濟復甦強度一如預期，Fed打算從今年下半年起縮減量化寬鬆，並於明年中完全退場。華爾街日報分析指出，Fed將視就業成長能否持續、失業率能否確實反映就業市場景氣、通膨率是否能回到目標水準，以及財政政策發展等4大因素，來決定啟動QE退場計畫的時點與速度。
Fed現階段QE規模為每月850億美元，柏南克所說的經濟復甦強度基本上指的就是就業市場、通膨率與財政政策的情勢發展。
就業市場包括就業成長與失業率，據統計過去9個月美國每月平均新增20萬個就業，但多數經濟學家預測，這期間經濟成長年率可能不到1.5％。
一般而言，景氣須明顯走強才會讓企業增聘人力，柏南克認同此一看法，但近來指標都指向經濟成長並未加溫，使得就業市場能否每月維持新增20萬個就業的續航力備受質疑。
柏南克與Fed官員曾公開表示，Fed未來貨幣政策出現重大轉變所可能參考的失業率目標，包括失業率降至7％左右時結束QE與6.5％時開始考慮升息。
然而，部份Fed官員已在質疑失業率是否能確實反映就業市場狀況，過去一年美國失業率從8.2％降到7.6％，就業市場看似有明顯的好轉，實則失業的情況仍然嚴重。
通膨率方面，Fed偏好的參考依據─個人消費支出物價指數5月較去年同期上揚1％，遠低於Fed的2％目標，另一個通膨指標─消費者物價指數6月較去年同期則上揚1.8％，也低於2％。
目前Fed預估未來幾個月通膨率應可向2％靠攏，但若情況不然，Fed可能推遲QE退場的時點。 另外一個變因是財政政策，去年Fed的經濟預測就因聯邦增稅與減支而失準，不排除今年又出現財政政策亂象攪局。
目前已知最大的一顆財政地雷是聯邦政府債限的問題，如果華府決策官員沒有處理好，恐將引發金融市場動盪，迫使Fed重新檢討QE退場計畫。
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拉美股市 漲相變美了2013/07/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
第2季以來，拉美股市受巴西央行升息及聯準會可能提早縮手量化寬鬆政策（QE）影響，面臨大幅修正。不過，根據過去十年歷史統計，第2季為拉美股市整理期，下半年在旺季效應帶動下，整體盤勢上漲機率達80%。
根據歷史經驗顯示，第2季通常是拉美股市修正期間，下半年受拉美消費旺季報到，相關產業如內需、金融類股平均漲幅通常特別亮眼。過去10年，拉美股市下半年上漲機率達80%，第3、4季平均上漲幅度分別達7.82%、9.09%，表現普遍勝於上半年。
柏瑞拉丁美洲中小型公司基金經理人史戴西（Stacy Steimel）表示，若從技面指標觀察，目前拉美小型股指數與長期平均走勢間呈現大幅負乖離，顯示大盤處於超跌情況。
從資金面觀察，截至7月12日，共同基金流出拉美情況已有所改善，並無持續擴大跡象，顯示QE縮減所引起短期賣壓已獲紓緩，信心面亦逐漸回穩。
在拉美股市中，市場較看好墨西哥股市表現。元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，美國今年下半年和2014年經濟展望前景佳，對與美國景氣連動度較高的墨西哥有利，加上墨西哥政府提出能源和財政等結構性改革，可望在今年第4季被批准，因此，就拉美股市而言，墨西哥因經濟前景以及公司增長預期的利多，下半年股市表現可望較為強勢。
至於日前第三度調升利率的巴西，其6月通貨膨脹居高不下，巴西高漲的通貨膨脹衝擊經濟成長，也侵蝕民間消費力及投資信心，本月以來巴西股市跌幅仍逾1%。
摩根新興市場產品經理謝瑞妍指出，拉美市場經過一段時間整理後，許多個股目前投資價值都相對合理，只要市場氣氛更加正面，均有向上突破機會，長線拉美股市仍具成長潛力。
富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯指出，雖然全球經濟現階段的發展對多數拉美國家形成不利影響，拉美各國也需要調整自身經濟結構，但以長期的角度來看，拉美各國仍有一定的發展利基，拉美股市中看好秘魯和智利股市，秘魯近期經濟數據大致仍超越市場預期，且本益比為9.5倍偏低，未來仍可望有表現空間。
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消費旺季到 拉美股可低接2013-07-18 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導
受到巴西央行升息及聯準會可能提早縮手QE3影響，拉美股市第2季面臨大幅修正。法人指出，但根據統計，第2季通常是拉美股市整理期，且拉美股市過去第3、4季上漲機率達8成，建議投資人應視本身風險承受度，逢低加碼。
據統計，過去10年（2003∼2012年）拉美整體盤勢上漲機率達80％、第3、4季漲幅分別達7.82％、9.09％，普遍勝過上半年。
法人分析，第2季通常是拉美股市整理期，也是全年淡季，盤勢較容易受利空消息干擾；相反的，下半年通常為拉美消費旺季，除了相關產業如內需、金融類股平均漲幅特別亮眼，若拉美景氣維持擴張，投資人選擇於第3季初進場布局，將有機會掌握消費旺季帶來補漲行情。
柏瑞拉丁美洲中小型公司基金經理人史戴西（Stacy Steimel）表示，若從技面指標觀察，目前拉美小型股指數與長期平均走勢間呈現大幅負乖離，顯示大盤處超跌情況。從資金面觀察，截至2013年7月 12日，共同基金流拉美出情況已有所改善，並無持續擴大跡象，顯示QE3所引起短期賣壓已獲紓緩，信心面也逐漸回穩，待市場利空消息逐漸鈍化，拉美小型股 補漲行情可期。
此外，近期拉美經濟數據好壞參半，但花旗驚奇指數顯示整體經濟數據低於市場預期情況已改善，基本面利空消息對盤勢影響亦有減弱趨勢。
法人指出，花旗驚奇指數和拉美小型股指數走勢連動性高，目前花旗驚奇指數已呈現谷底反轉情況來看，可預期拉美小型股將逐漸止跌回穩。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，占整個拉丁美洲權重最大的巴西，今年以來股市表現不佳，跌幅達23％，讓投資人擔心巴西、甚至整個拉美市場基本面是否出現變化。
他指出，但伴隨油價價格走揚，近期巴西股市也有不錯的表現，7月低點以來，巴西指數上漲3.6％，巴西由於通膨疑慮持續影響經濟復甦，但內需消費持續成長，因此中、長線仍看好，同時也看好金融、農產品類股。
6月初公布的巴西採購經理人指數（PMI）較5月略為下滑，但製造業、服務業採購經理人指數分別為50.4、51，仍維持在溫和擴張階段，顯示巴西經濟仍有相當韌性，不用過度悲觀。
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七檔生技基金 賺逾37%-2013/07/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
生技指數高唱凱歌，統計今年6月下旬以來，那斯達克生技指數（NBI）強勢上漲，不但再創歷史新高，同時指數期間上漲15%，表現大幅優於MSCI世界指數與MSCI原物料指數的5%-6%報酬率。
近期生技市場併購案頻傳，市場傳出，製藥大廠輝瑞、Novartis有意併購美國腫瘤藥商Onyx，帶動Onyx股價單日狂飆超過50%後，資金持續聚焦在具併購題材中小型生技股。
另外，Protalix具備被輝瑞併購潛力，也激勵股價表現，進而帶動NBI指數走揚。
NBI指數強勢表態，帶給生技基金好氣色。根據理柏統計至7月16日止，國內七檔生技基金今年來平均報酬率高達37%，其中，德盛全球生技大壩基金今年來報酬率更高達45%。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，雖然NBI指數已創下新高，但在沒有重大利空影響下，搭配財報若優於預期，將可持續推動生技指數的長線多頭格局。
此外，由於美國食品藥物管理局（FDA）審藥態度未變，除非有暢銷藥物被下架而新增臨床規範，預期今年核可藥物數將與去年相當，加上大型藥廠專利到期，在2015年會出現另一波高峰，在專利斷崖影響下，生技產業購併題材仍將延續並推高中小型生技股評價。
傅子平表示，除了產業基本面利多不變外，從資金面來看，近期國際資金持續流入生技產業，加上未來會有更多生技公司納入S&P 500指數成分股，將引導一般型基金增加生技比重，也是生技產業後市仍佳的理由之一。
就產業亮點來看，傅子平相對看好癌症，病毒感染與罕見疾病，預期這三大領域仍為2013年投資亮點，並建議聚焦在後期臨床階段。
其中，罕見疾病更是傅子平相對看好的重心，特別是在近期市場傳出罕見疾病公司可能被併購消息，建議對於罕見疾病可採取加碼策略。
瑞銀投信研究部主管張繼文表示，生技類股一向是高貝他（高波動）的族群，貝他指數是美股的1.3倍，因此，美股大盤未來若可以越走越高，則NBI指數更有機會出現優異的表現。
根據最新統計，過去一周美國股票型基金獲121.65億美元資金淨流入，創近兩年來最大單周淨流入，顯示市場投資人信心回籠，在美股持續創新高的前提下，生技類股也可望雨露均霑，指數越墊越高。
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REITs 多頭行情來了2013/07/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國全國住宅建商協會（NAHB ）和富國銀行（Wells Fargo）共同彙編的建商信心指數創下七年多來新高，在全球景氣緩步復甦及景氣前景樂觀下，將使不動產投資信託（REITs）基金，成為景氣回升受惠最大的資產別。
據統計，今年上半年REITs基金整體淨申購逾48億元，元大寶來全球不動產證券化基金合計淨申購逾36億元，占比高達75%，不僅規模大增，今年來績效表現居同類型之冠，傲視群雄。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，最近市場重大議題仍關注量化寬鬆（QE）何時回收，此情況跟過去美國聯準會（Fed）的貨幣政策，由寬鬆轉為升息循環仍有些差異，目前僅是反映收回流動性，一旦真的縮減QE，代表景氣確立進入穩定復甦階段，未來一、二年若Fed進入升息循環，也代表REITs的多頭行情進入主升段。
吳宗穎認為，整體來看，REITs市場長線震盪向上的趨勢仍未見到明顯改變，只是區域別會有輪漲的現象，將持續從投資價值、股利配發率以及政策面等，挑選具有機會的REITs布局，以掌握輪漲行情。
瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，儘管美國房市信心創新高，但是全球REITs指數距離2007年高點仍折價25%，歷經過去一年半大漲之後，近期亞太REITs指數紛紛呈現拉回整理，短期震盪幅度將會加大。相關基金淨值波動度將受股匯影響升高；中長期不看淡，短期若有大幅度拉回情況，將提供進場布局機會。
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REITs基金 走強2013-07-18 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導
美國全國住宅建商協會（NAHB）和富國銀行（Wells Fargo）共同彙編的建商信心指數本月升高6點至57，創下7年多最高水準。法人指出，全球景氣緩步復甦，加上景氣前景樂觀，REITs基金成為景氣回升最大的受惠資產別。
根據統計，今年上半年REITs基金整體淨申購逾48億元，其中元大寶來全球不動產證券化基金合計淨申購逾36億元，今年以來績效表現居同類型之 冠。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，就區域別來看，目前仍相對看好日本、美國，近期美國公布相關房市數據，都持續顯現復甦力道仍在增強， 目前在美國看好高息且低基期的REITs類別。至於日本REITs，他指出，在經過5、6月的修正後，股利率一度升高至4％以上，再度浮現投資價值，建議 可採取逢低加碼策略。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，全球REITs中、長期還將維持多頭走勢，市場與族群方面，仍看好美國地區，主要是該市場房市穩健復甦態勢明確，投資標的將以住宅型REITs為主；日本方面在市場回穩後，尤其青睞商辦和住宅型REITs。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE減少購債規模的最大理由來自美國經濟復甦，房市數據是最明顯的例子，目前市場對房市的擔憂來自美國利率政策若轉向，將帶 動房貸利率上揚。施厚德分析，美國經濟不能只靠擴大資產負債表支撐，必須由內需回溫所拉動，才有利聯準會順利退場。
根據摩根大通預估，未來5年美國人口將增加1,530萬人，顯示未來住房市場肯定供不應求，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間仍不容小覷，但建議同步納入高股息股票、債券、可轉債等多重收益來源基金，適度分散風險。
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拉美公司債 擁抱三優勢2013/07/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
天達拉丁美洲公司債券基金經理人柯瑪修（Matthew Claeson）昨（17）日表示，拉美公司債最近殖利率大幅彈升，造就2011年以來難得一見的投資價值，即使美國短期利率將上揚，但預期拉美公司債未來利差仍有縮減空間，創造資本利得。
美國量化寬鬆政策（QE）將逐步退場，美國公債殖利率彈升風險上揚，成為市場頭痛的問題，這個變數也讓債市投資人不敢掉以輕心。
天達拉丁美洲公司債券基金是國內唯一一檔拉丁美洲公司債券基金，首度來台的柯瑪修指出，不論就流動性、價值面、殖利率水準來說，拉丁美洲公司債都很有投資吸引力。
柯瑪修指出，新興市場公司債發行餘額已超過1.2兆美元，市場規模超過美國高收益債券市場。在新興市場公司債市場中，拉美公司債的交易量約占四成，流動性最高，而且去年發債量達1,000億美元，創歷史新高。
拉丁美洲公司債的選擇相當多元，不論是投資等級或非投資等級，平均殖利率都優於其他債券類型。
除了殖利率有吸引力以外，柯瑪修說，拉美公司債也是分散投資組合的良好工具。
以收益率來說，拉美公司債的殖利率約6.5%，如果是拉美高收益公司債，殖利率更高達8.7%，都高於美國高收益債的7.1%、新興市場公司債的6%。
最近債市波動大，風險債券與美國公債間的利差短期內急速擴大，柯瑪修預期，市場將回歸基本面，利差將逐漸壓縮。尤其是拉美公司債，與整體新興市場債相比，利差也已擴大到近年新高，利差縮小的空間也更大。
天達拉丁美洲公司債券基金目前的高收益比重超過五成，不過，柯瑪修說，這些高收益債券主要集中在評等較高的BB及B，極少數是CCC等級。
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法人：新興債遭錯殺 逢低加碼2013-07-18 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導
新興市場債基金近3個月平均跌幅近1成，造成投資人緊張，但法人指出，新興市場債基金是被錯殺，基本面沒那麼差，其中新興市場企業債近期表現，更相對較主權債抗跌。
根據彭博、聯博和JP摩根資料顯示，今年5月1日至7月10日期間，新興市場企業債下跌5.8％，跌幅低於強勢貨幣主權債的9.6％和當地貨幣債券的10.8％；且新興市場企業債存續期間相對較低，信評較佳，平均水準為BBB。
聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，預估今年新興市場成長率為4.6％、明年可望回到5％，預估值都高於成熟市場，可見新興市場的基本面根本沒有出現太多改變。
貝萊德亞洲老虎債基金經理人金義龍指出，預期新興市場債仍具上漲空間，雖然不易再有去年雙位數字的投資報酬率，但在新興市場退休金的規模目前正快速增加下，對新興市場債券有結構性需求。
在新興市場債中，貝萊德投資更相對看好亞債，因為根據經驗顯示，同樣為新興市場債券，亞債波動度相對較低，且根據過去數據統計，在考量單位風險與報酬的情況下，一般亞債基金表現皆優於當地貨幣亞債基金。
他指出，各國極寬鬆貨幣政策陸續退場的預期下，市場難免劇烈震盪，也讓美元指數今年來持續飆高，因此目前較看好以美元債為主的新興亞洲債券。
依據中國信託投信彙整的資料，每當新興美元或當地貨幣計價債券近滾動月跌幅出現介於5∼8％的情況後，勇於逢低布局或加碼，持有6個月後的平均漲幅都超過11％，拉長到1年，平均漲幅更逾21％，且正報酬率比率幾乎百分之百。
