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概念+叮嚀+操作篇 母子基金 長短配置2013/07/25【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】
根據主計處最新統計，2013年1至5月國人平均薪資約為5萬元（含經常性薪資及加班費、年終獎金、員工紅利等非經常性薪資），換言之，若換算為20個月薪資的現金，台灣投資者的閒置資金平均至少約有新台幣100萬元，到底該如何透過投資妥善運用這筆閒置資金？
對於整筆資金的運用，一般人多會考慮單筆投資，不過宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，單筆投資則適合資金較多、有投資經驗且能判斷進出時機點的人，可利用單筆投資賺取波段獲利。單筆投資的好處是，資金較具機動性，可以配合市場變化調整，若能在市場低檔介入、在高點獲利了結，投資報酬率很容易顯現，不過當然如果不幸在高點介入，短期內的損失也會相當明顯。
根據7月最新發布的宏利投資者意向指數發現，亞洲投資者最大單一持有的資產部位為現金，扣除主要住宅後占其餘資產的四成。以台灣而言，資產組合如扣除主要住宅後，投資者平均持有相當於20個月薪資的現金。但實際上，國人所持現金中僅有不到兩成是用來支付日常生活所需及不時之需。換句話說，以短期而言，國人資產中有逾八成的閒置資金。然在實質利率影響下，現金的實質價值逐漸下降。
宏利投信表示，以母子基金為例，最適合手上有一筆閒置資金的客戶，該計畫包含母基金與子基金兩種投資工具，母基金以保守型或穩健型基金為主，以期提供長期穩定的收益，至於子基金則以成長型與積極型基金為主，以期爭取較高報酬。
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資產配置�退休族 動態調整股債比2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
台灣退休金給付水準不足以因應老年人生活所需，但投資又擔心老本受損，該如何安排才適宜？宏利投信投資長王彥傑指出，退休族群的資產配置的重在於債要多於股，然後依市場狀態「動態調整」。
根據最新一季的宏利投資者意指數發現，台灣投資者意向指數是亞洲七大受訪市場中第二低，台灣投資者意向指數以20點落後亞洲區平均值。
台灣投資人普遍因「擔心做出錯誤投資決策」而傾向不投資。
這項調查也發現，台灣投資人平均持有相當於20個月薪資的現金，但在所持有的現金中，不到兩成是用來支付日常生活所需，以及不時之需，其餘則是用作中長期目標所做的準備，如購置房地產。
儘管調查指出，台灣人普遍擁有過多閒置現金，但仍約六成的受訪者認為，所持現金不足。
王彥傑分析，台灣投資人的投資型態，偏向兩極化，有些人過於保守，現金比重過高，但在定存只有1%的情形下，獲利有限，也影響購買力；有些人則過於積極，追高殺低，也難以獲利。
不了解自己的風險屬性，更是投資上的一大問題。
王彥傑認為，解決之道有二，就是動態調整、資產配置。根據宏利集團調查，美國退休族群在退休基金平台上，採取自選基金，或是資產配置兩種模式，十年下來，報酬率每年平均相差2%，透過基金經理人為其資產配置，平均報酬率較優。
台灣投資人偏好投資房地產，王彥傑認為，房地產循環18至20年一個周期，時間很長，投資人往往忽略了下跌風險，且房地產一旦走空，很多資產也同樣不賺錢。他覺得，台灣的房地產已進入高原期，加上投資成本高，很難再賺到錢。
以今年下半年的投資方向來看，王彥傑表示，下半年全球總體經濟仍將維持緩步成長格局，美國製造業景氣復甦，就業市場持續改善，中國周期性調整也接近落底，可望帶動風險性資產下半年表現。
王彥傑表示，下半年雖有量化寬鬆（QE）逐漸退場利空干擾，但QE不會立即結束，市場流動性仍在，應可以支撐股債市，明年初則要留意資金緊縮效應，市場資金可能又會回流到成熟國家市場。
在資產配置上，王彥傑建議，一般投資人可持七成債券、三成股票，來獲取較佳投組報酬，風險係數較高的投資人則可提高股票比重至五到六成，保守型投資人至少將股票比重提高到一成，來提升整體投資風險報酬。
股市布局，王彥傑建議加碼新興市場股市，區域選擇為亞洲優於東歐、拉美，搭配基本面改善確立的美日股，適度分散風險。
債市布局方面，王彥傑建議加碼投資級債券。雖然美國聯準會貨幣政策動向仍會帶來市場波動，但是受惠市場過剩的流動性，以及價格波動低特性，可有效降低投資組合波動性，並提供穩定報酬率。
至於新興市場債券，在貨幣政策調整初期，波動性將持續擴大，短期內匯率仍存有貶值風險，王彥傑建議等待第4季政策動向明朗後，在逐步增加投資部位。
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投信基金限制鬆綁 准買可轉債2013/07/25【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】
金管會將大幅鬆綁國內投信基金相關投資限制，包括比照境外基金，開放國內債券基金投資轉換公司債等，最近將預告相關法規後上路，放寬後基金操作將更有彈性，有助提高績效。
為提升投信基金投資績效及投信事業競爭力，金管會已積極檢討修正證券投資信託基金管理辦法，將大幅鬆綁投信基金操作限制。
例如，開放國內的債券基金可以投資轉換公司債、附認股權公司債。依現行規定，債券型基金以投資債券為主，因此不能投資有股權的債券，但因境外基金已可投資轉換公司債，基於境內外基金衡平性考量，國內基金部分也將適度放寬，開放一定比率可投資於轉換公司債、附認股權公司債。
目前境外基金可投資有股權的債券比率，大約在10%到25%間。
除此，也將放寬平衡型基金持股上下限門檻，目前平衡型基金投資股票的上下限門檻是三成到七成，因投信投顧公會反映現行額度的控管，缺乏彈性，金管會未來研擬放寬到一成至九成。
官員表示，放寬後，業者會有不同的投資決策，更有彈性後，應有助提升操作績效。
金管會也將放寬投信基金出借有價證券限制，目前投信基金持有國內有價證券可以辦理出借，未來基金持有的國外有價證券部分，也可以考慮出借。
在簡化基金合併程序及條件方面，有關受益人會議召開的規定也將放寬，現行規定是基金規模低於3億元，不必召開受益人會議，未來擬放寬到基金規模低於5億元，不必召開受益會議，以利基金合併。
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金管會對準聯博 業者：同蒙其害2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍、張瀞文�台北報導】
金管會針對境外基金連結投資保單、全權委託，再祭出新規範。資產管理業者認為，此一新規定，應是瞄準國內規模最大的境外基金—聯博全球高收益債券基金，企圖壓抑其規模的成長，但由於規定一體適用，其他業者反而同蒙其害。
聯博全球高收益債券基金是聯博的旗艦基金，截至5月底規模為271.43億美元，國人持有比重約五成，推估國人持有金額為136.9億美元，約新台幣4,124億元。
至截稿前，未取得聯博的回應。
以同業的規模來看，這檔基金本身就足以成為一家資產管理公司。不論是國內最大的元大寶來投信，或是第二大境外基金業者富蘭克林投顧，所管理的總資產規模都不及這檔基金。再以台灣投資人持有的境外基金規模來看，雖然有上千檔可以選擇，但每投資7元在境外基金，就有1元在這檔基金，是國人最歡迎的一檔基金。
分析這檔基金成功原因何在？很早就引進台灣、經過利空測試後的長期績效佳、配息穩健，都是重要因素。
聯博「全高收」這檔基金大受歡迎，除了同業眼紅以外，主管機構也擔心台灣投資人買太多，風險會過度集中，因此規範愈來愈多。
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境外基金 金管會從嚴控管2013/07/25【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】
金管會全面嚴控國人投資境外基金比重，最近發函要求未透過國內總代理體系下單的投資型保單、全權委託等境外基金投資額度，全數納入七成上限控管，逾限者須暫停申購，部分境外基金將面臨下架壓力。
根據投信投顧公會資料，到5月底止，境外基金在台銷售共1,023檔，總規模高達2.8兆元，新規定對境外基金的銷售衝擊大。金管會已給業者緩衝期，新規定從明年1月1日起生效。
為讓境外基金回歸「境外」本質，避免「掛羊頭賣狗肉」，根據金管會規定，國內投資人投資金額占境外基金比重，不能超過70%。基金的總代理人及銷售機構，都被要求提報數字，以利控管。
「當初開放境外基金，就是要引進國際型基金，既是境外基金，就希望是國際性的資金，不能全部都向台灣募集。」官員說，如果國內投資人投資金額占境外基金比重太高，就跟國內投信基金沒什麼兩樣。
最近幾年隨著投資型保單及全委投資量的增加，金管會發現，不少保險公司的投資型保單、投信的全委投資，會自行到國外下單，也就是不會透過國內總代理體系（總代理人或銷售機構）下單，使這部分投資境外基金的金額，未納入控管。
為強化境外基金國人投資比重資料的完整性，以保障國內投資人權益，金管會決定將透過投資型保單、全委方式投資境外基金部分，全面納入70%的上限控管。
金管會官員昨（24）日表示，金管會上個月已發函給投信投顧公會，要求轉知所有投信業者遵守新規定，附本也給壽險公會。由於保險公司反映系統調整需要時間，金管會同意給緩衝期，明年起相關業者必須將境外基金投資金額，提報金管會，以利控管。
金管會也請投信投顧公會，在年底前，每個月都要將新增納入控管的金額，模擬試算個別境外基金國人投資比重的變化，並評估影響程度，以利總代理人及相關業者及時因應。
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金管會澄清 高收債基金仍可送審2013/07/26【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】
金管會證期局副局長王詠心昨（25）日表示，投信業者送審的高收益債券基金，如果業者審慎評估後仍決定要發行，還是可以送件，金管會也會准，不會說不准。
主管機關先前會對投信業者針對高收益債基金不斷「提醒」，是因為日前美國聯準會釋出量化寬鬆可能退場的消息，導致市場出現美國可能升息的疑慮。
一旦美國升息，利率反轉可能會對高收益債有衝擊，基於對投資人的保護，因此主管機關才會對高收益債新基金募集特別關切。
王詠心說，過去國人對高收益債券基金投資偏高後，就有風險強化作業。
近來強化的是，因應量化寬鬆的退場，要求購買人全面簽署風險告知書等，並請投信或境外基金代理人，審慎評估此時是否合適發行。
現行規定，投信自行撤件後，三個月內不能再送件，但對於債券基金，如果業者評估後決定不再送件，金管會還特別同意可以不受三個月不能再送件的限制，可以重新送另檔基金進來。王詠心說，業者送過來的申請案件，金管會也會准，沒有禁止發行這回事。
此外，對於國人投資境外基金七成上限的控管新規定。
王詠心說，根據業者送來的試算，目前為止還沒有境外基金因新規定逾限，不過，因基金每天都在申贖，未來不排除會有達到上限的問題。
【記者曹佳琪、李娟萍�台北報導】
投信投顧公會昨（25）日公開澄清，主管機關並未禁發債券型基金，只是基於考量量化寬鬆政策將退場，投信業者應該審慎考量發行高收益債基金，以及新興市場債基金的時機。
投信業者則認為，現在的基金投資人對金融市場變化都很敏感，加上投信積極落實投資人的各種風險預告，再發行風險性債券基金問題不大。
投信業者指出，投資人青睞高收益債，是基於資產配置，且債券的波動度比股票低很多，如果擔心美國利率反轉問題，那要「關切」的商品應該不只高收益債。
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金管會勸業者 暫緩發行高收益債基金2013/07/26【聯合報╱記者孫中英�台北報導】
因應市場利率可能反轉，金管會昨天表示，投信目前發行及操作高收益債券基金，可能處於較不利狀態，已表達希望各基金公司重新評估，此時是否要發行高收益債券基金，但未全面禁止發行。
金管會證期局副局長王詠心說，國人資產配置在高收益債券產品比重的確偏高，希望投信業者強化高收益債券基金的風險告知作業。若投信業者覺得此時仍可發行高收益債券基金，且能進行很好的風險控管，仍「堅持要送件」審查，金管會沒說不准，還是會在審查後核准。
國內高收益債券基金7月仍呈「淨申購」狀態，但金管會已要求投信不能「連續發行」高收益債券基金，即發完一檔高收益債券基金，須先發其他類型基金，才能再發高收益債券基金，同時一個總代理人也只能代理一檔高收益債券基金。
王詠心說，投信公司送審新基金，若自行撤件，有3個月內不能再送件規定；但若投信公司將高收益債券基金申請案主動撤件，再送審別的基金，即可不受3個月限制；此舉等於「道德勸說」投信公司自行撤件。
至於外傳金管會加強控管境外基金，王詠心說，國人資金投資「境外基金」比率，不能超過該檔基金的70%，這是自99年就有的規定，目前只是逐步加強控管；即過去只計算從國內「總代理人」申報來的資料，現在則加入「直接透過國外下單」部分。
王詠心說，包括「透過投信基金全委直接下單及投資型保單」，都直接透過國外下單。但她表示，金管會已試算，加計「全委及投資型保單」後，目前境外基金沒有任何一檔國人投資比率超過70%，沒有因此下架的狀況。
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投信澄清 金管會沒禁止2013/07/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
投信投顧公會發函澄清，金管會只是提醒投信業者「審酌」高收益債與新興市場債券基金的發行時機，並非「禁止」發行這類基金。
投信投顧公會指出，金管會主要考量市場預期QE將提前退場，全球金融市場恐面臨不確定性，可能讓債市表現不佳，影響基金績效與流動性風險控管。
投信投顧公會表示，金管會對欲申請新發行高收益債、新興市場債基金的業者提出審查提醒，是希望讓投信業者避免因修正送審資料、撤換基金，導致三個月內不得再送審基金。
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境外基金控管 業者淡定2013/07/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
金管會控管國人投資境外基金比重，明年元月起，投資型保單、投信基金及全權委託帳戶投資境外基金的金額也將納入七成上限控管。
不過，據了解，新規定對熱賣債券基金的影響不大。
聯博投信昨（25）日表示，金管會這一措施將更能實際反映國內投資人投資金額占境外基金比重，值得肯定。
目前投資型保單投資聯博境外基金多透由總代理聯博投信或其銷售機構辦理，投資金額都已向集保申報，也計入聯博境外基金國人投資比重範圍內。
三年前，國人投資境外基金比重上限從九成降七成，當時外界戲稱是「聯博條款」，認為聯博將受到最大衝擊。不過，後來發現並不是如此。
主要是從資產類別來看，因國人持有七成而停賣的基金反而多為股票型基金。
這次金管會發布新規定，最大基金業者聯博又成為虛擬箭靶。
不過，這次結果可能也與上次差不多，就是聯博不太受影響，主要是因為近年來聯博在其他市場推廣台灣經驗有成，台灣投資人持有基金比重已大幅降低。
此外，聯博早已將投資型保單、投信基金和全委帳戶投資境外基金的金額納入計算，因此不會受到太大影響。
因此，就每次公布的國人持有比重來看，離持有上限仍有一段距離。
以國人最愛的聯博全球高收益債券基金來看，國人持有比重在去年成功降到六成以下，今年3月底更降到約五成，由於這已經包括國內法人及散戶的持有金額，除非其他市場投資人大量贖回，否則短期內國人持有比率大幅上揚的機率不高。
至於國人第二愛的聯博美國收益基金，台灣投資人持有的比重也只有約三成，離七成更是遙遠。
據推估，目前國人持有這檔基金的金額約新台幣1,500億元，僅次於聯博全球高收益債券基金的4,000多億元。
據了解，境外基金第三大業者摩根作法與聯博一樣，目前所揭露的數字就已經包括國內所有法人與散戶投資資金；第二大業者富蘭克林的數字以銀行與證券等通路為主；貝萊德則以銀行為主。
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基金操作篇=現況解析+跨類型 投資人停利落袋… 定期定額溫度微降2013/07/24【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】
最新一季「摩根定期定額溫度指數」出爐，此次指數較上期微降2度至53度，其中在定期定額人數與金額上都較前期成長，只有在動能的部份驟降14度。摩根投信認為，由於上半年全球股市表現出色，但6月市場情勢反轉，在投資人「停利」觀念漸趨成熟的情況下，不少人選擇獲利出場，因此讓定期定額動能下滑，然而展望下一季，願意新增定期定額扣款比重的投資人提升到約三成。
從最新指數中可以看到，「定期定額人數」終止連七季下滑，較上期成長4度，本季總扣款人數回升至155萬人，而在「定期定額金額」的部份也連續兩季回溫，來到99.5億元。然而在「定期定額動能」指標較上季驟減14度，顯示6月市場反轉，衝擊投資信心，第二季定期定額面臨較大的獲利了結賣壓，也影響新申購動能。
此外，從摩根資產管理旗下客戶定期定額投資意願最新調查也可發現，未來一季想新增定期定額扣款比重升至29%，創去年第3季以來新高，反應投資人停利後，選擇再進場加碼定期定額的意願有升溫跡象。
進一步觀察未來一季投資人打算新增扣款的標的，選擇東協的投資人比重激增至21.2%，不僅居各主要類型基金之冠，也創下該調查以來的新高。摩根投信執行董事邱亮士分析，東協股市近年表現強漲且相對抗跌，雖然受到QE政策退場，外資撤出的影響，5、6月以來跌勢較重。不過，從過去歷史經驗來看，MSCI東南亞指數在金融海嘯後每波回測年線幾乎都是逢低進場布局的時點，不僅後一月、後三月、後半年漲幅逐步擴大，後一年平均報酬率更高達21. 89%。
邱亮士指出，由於定期定額無須考慮進場時點，更具備攤平成本優勢，最適合成長前景佳、波動較大的新興市場，例如近年快速崛起的東協，擁有絕佳財政體質及長期經濟增長潛力，此外，高成長優勢的中國，搭配政策利多及便宜估值，也是定期定額極佳標的。
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未來一季 定期定額投資基金升溫2013/07/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
摩根資產管理昨天公布最新調查，63％投資人在未來一季會持續定期定額，有意增加比重者上升2個百分點至29％，創去年第三季來新高，顯示投資人仍期待下半年的行情。
調查中，投資人打算新增的扣款標的，首選為東協市場，欲扣款比重增至21.2％，不僅居各主要類型基金之冠，也創下調查以來新高。
東協市場前波受到美國量化寬鬆（ＱＥ）貨幣政策可能提前退場影響，導致外資撤出，5、6月跌勢較重。不過，摩根投信執行董事邱亮士表示，從過去歷史經驗來看，ＭＳＣＩ東南亞指數在金融海嘯後，每逢回測年線價位，幾乎都是逢低布局的時點，後一年平均報酬率達21.89％，因此成為投資人的加碼首選。
最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上季微降2度至53度，三項指標呈現兩升一降：「定期定額人數」終止連七季下滑，第二季總扣款人數回升至155萬人，「定期定額金額」也連兩季回溫，來到99.5億元；不過，「定期定額動能」指標較上季驟減14度，拉低平均溫度。
摩根定期定額溫度指數由三大指標編製，包含投信投顧公會公布的「定期定額人數」、「定期定額金額」，「定期定額動能」則由摩根資產管理統計旗下電子平台的定期定額交易戶動態，指數愈接近0代表國內定期定額市場愈冷，愈接近100代表市場愈熱。
摩根資產管理調查分析，「定期定額動能」大減，主要是6月市場反轉，衝擊投資信心，第二季定期定額面臨沉重的獲利了結賣壓，同時影響新申購意願。
不過，從摩根資產管理旗下客戶定期定額投資意願最新調查發現，未來一季有意新增定期定額扣款比重，比起前期上升2個百分點至29％，創去年第三季以來新高，反應投資人待市場穩定、再進場定期定額的意願有升溫跡象。
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定期定額 人氣回籠了2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
最新一季「摩根定期定額溫度指數」昨（24）日公布，第2季溫度較前一季微降兩度，至53度，主要是6月市場反轉，投資人獲利了結、先行停利造成。但「定期定額人數」終止連七季下滑，總扣款人數回升至155萬人；「定期定額金額」也連續兩季回溫，來到99.5億元。
其中，「定期定額動能」指標較上季驟減14度，顯示今年前五個月的股、債市表現亮麗，6月市場因量化寬鬆退場說而出現震盪，衝擊投資信心，第2季定期定額基金面臨獲利了結賣壓，也影響了投資人新申購動能。
雖然如此，但從摩根資產管理旗下客戶定期定額投資意願最新調查發現，未來一季想新增定期定額扣款比重升至29%，創去年第3季以來新高，反映投資人停利後，選擇再進場加碼定期定額的意願升溫。
摩根投信執行董事邱亮士表示，定期定額是長期投資的概念，要能夠落實並真正獲利入袋，停利與停損機制都不可少。值得高興的是，這些觀念經長年推廣後，多已深化至投資行為。
今年上半年來看，全球市場表現相當出色，尤其前五月在寬鬆政策挹注下，美、日等成熟股市頻創新高，東協與信用債市也累積了一波不小的漲幅，因此有不少定期定額投資人選擇獲利出場。
邱亮士強調，過去一年多以來，包括東協、大中華、亞洲，甚至歐洲區域基金的定期定額報酬表現相當不錯，投資人多能從定期定額累積不錯的投資經驗，「停利」是第2季定期定額動能指標下滑的主因，搭配仍有高達63%的投資人未來一季將持續手中定期定額部位，甚至有29%投資人打算增加扣款金額，反應未來一季定期定額動能可望重回向上軌道。
觀察未來一季投資人打算新增扣款的標的，選擇東協的投資人比重激增至21.2%，不僅居各主要類型基金之冠，也創下該調查以來的新高。邱亮士分析，東協股市近年表現強漲，但5、6月受到外資撤出的影響，跌勢較重。
從過去歷史經驗來看，MSCI東南亞指數在金融海嘯後每波回測年線幾乎都是逢低進場布局的時點，不僅後一個月、後三個月、後半年漲幅逐步擴大，後一年平均報酬率更高達21.89%。
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定期定額金額 連2季回溫2013-07-25 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導
最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上期微降2度至53度，組成指數的3項指標呈現兩升一降。其中「定期定額人數」終止連7季下滑，本季總扣款人數回升至155萬人，「定期定額金額」也連續兩季回溫，來到99.5億元。
但「定期定額動能」指標較上季驟減14度，顯示今年前5月股、債市表現亮麗，但因6月市場反轉，衝擊投資信心，第2季定期定額面臨較大的獲利了結賣壓，也影響新申購動能，同時凸顯定期定額投資人「停利概念」相當普遍。
摩根投信執行董事邱亮士表示，定期定額不僅是長期投資的概念，要能夠落實並真正獲利入袋，停利與停損機制都不可少，但這些觀念經長年推廣後，多已深化至投資行為。
以今年上半年來看，全球市場表現出色，尤其前五月在寬鬆政策挹注下，美、日等成熟股市頻創新高，東協與信用債市也累積了一波不小的漲幅，因此有不少定期定額投資人選擇獲利出場。
這解釋了「停利」是第2季定期定額動能指標下滑的主因，搭配仍有63％的投資人未來一季將持續手中定期定額部位，甚至有29％投資人打算增加扣款金額，反應未來一季定期定額動能可望重回向上軌道。
德盛安聯投信指出，根據投信投顧公會統計的6月定期定額扣款人數也跟著降溫，扣款人數由52.19萬人減少至51.78萬人，一個月內人數減少約0.8％，但從經濟證明，當市場最悲觀時，往往反而是最佳進場點。
以MSCI世界指數為例，6月指數下跌2.6％，但在市場信心渙散時進場，指數從6月底至今已反彈6％。
德盛安聯投信產品首席陳柏基建議，定期定額主要希望透過強制扣款，以克服人性弱點執行紀律投資，只要確認投資標的長期投資前景並未改變，建議不宜受市場一時變化而隨意停止扣款。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協區域中長線看好，目前手上已持有東協部位投資人，可以定額方式進場加碼，加速累積成本較低的單位數。
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全球股票型基金 吸金蔚主流2013-07-22 02:03工商時報記者黃惠聆�台北報導
後QE（量化寬鬆）時代，市場投資方向也悄悄在改變，全球股票型基金重獲青睞，今年以來迄今，吸金能力已超過過去10年歷年各年度流入金額，天達投顧指出，美國景氣逐漸起色，預料將帶動全球股市在波動中向上挺進，高品質的龍頭品牌企業股票或產業可望勝出。
根據美林證券統計，今年以來至7月17日，全球股票型基金已淨流入1,516億美元，超越過去10年歷年各年度淨流入金額，若換算成年率，預估今年資金流入將超過2,700億美元。
天達投顧指出，美國聯準會（Fed）的QE政策蘊釀退場，暗示景氣前景逐漸改善，已使市場資金嗅到投資氛圍的轉變，吸引資金持續湧入全球股市。
由於投資前景尚非萬里晴空，復甦之路難免遭遇短暫的波動，天達投顧建議，應從3方面慎選核心配置的資產，以抵禦景氣循環風險，追求長期較佳的報酬機會，首先是降低單一市場或區域波動風險，以全球股票型基金為核心配置優選。
第2是國家配置應以偏重成熟國家為主，由於成熟國家諸多消費產業的營收來自世界各地，營收成長相對更為穩定，有助於降低投資之波動度；第3是企業成長動能可分享新興市場高消費力的龍頭品牌企業。
這些龍頭品牌企業多為非必需消費品、健康護理與必需消費品的產業公司，如家庭及個人用品龍頭廠商聯合利華、全球食品飲料企業龍頭雀巢、全球醫療用品領導廠商嬌生等。
根據彭博統計2010年以來至今，期間雖然出現3次明顯的波段修正，各類股都面臨修正風險，然而幾經波段循環之後，各類股在景氣逐漸復甦之下開始翻正，其中又這3大類股表現較佳，至今年7月15日止，漲幅約達47∼67％，領先MSCI所有國家世界指數。
面對後QE時代的波動向上趨勢，天達投顧指出，具高現金創造能力、獲利穩定成長、收益率高於平均的高品質股票，如穿越時間與景氣循環淬煉的全球龍頭品牌企業，將更有機會在波動的投資市場中突圍，是建構核心配置時的優選。
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全球股票基金 今年胖3倍2013-07-24 01:39工商時報記者魏喬怡�台北報導
受惠美國經濟轉強、日本擴大量化寬鬆政策，以及歐債疑慮轉緩，今年來 MSCI全球股票指數上漲16％，領先新興市場指數下跌9％的表現，吸引資金持續進駐全球型股票基金，EPFR統計至7月19日止，今年淨流入全球型股票 基金規模達497億美元，是去年全年164億美元的3倍。
群益多重資產組合基金經理人張俊逸指出，根據美林最新全球經理人報告指出，經理人傾向投資股票勝於債券，加碼幅度超過5成；此外，債券配置持續降至2年低點，55％的經理人傾向減碼債券，顯示資金移轉現象相當明顯。
他指出，Fed漸進式退場顯示對美國經濟自發性復甦的肯定，加上日本與歐洲央行仍將維持寬鬆貨幣政策，且日本及歐洲經濟亦有自谷底回升跡象，有利 股市從資金行情轉化成基本面行情；而在當前低利率環境下，全球股票能提供比美國10年期公債殖利率更高的股利率，也提供高於投資級公司債的收益率，因此資 金更容易往股市靠攏。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，目前全球股市的評價面仍具吸引力，尤其在低利率環境下，全球股市的盈利率或自由現金流量殖利率仍高於債券殖利率，在景氣轉好及公債殖利率長線走升的環境下，將吸引資金加速回流股市。
波斯瑪認為，1990年迄今的經驗顯示，資產泡沫引發的重大金融危機過後，價值型股票將引領股市邁入主升段行情，今年來價值型股票已開始領漲大盤，預期這股趨勢將延續下去，現階段持續看好歐美大型股，產業側重金融及醫療兩大族群。
波斯瑪指出，這些大型銀行過去幾年實施去槓桿化已出現成效，資產負債表品質獲得改善，而歐洲金融股相對美國或全球其他區域的評價水準正處於40年來最低水位。
MFS全盛全球股票基金經理人桑傑（Sanjay）表示，對下半年股票市場投資展望仍然看好，特別是美國品牌，會挑選具市場利基或是經營策略方針 明確的企業，團隊持續看好民生消費、休閒事業及健康醫療等相關產業，秉持挑選營收連續3年成長且下檔風險偏低的個股，持續布局，長線投資。
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美景氣甦醒 全球股票型基金抬頭2013/07/24【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】
後QE時代，市場投資方向悄悄在改變，全球股票型基金重獲青睞，今年以來迄今，吸金能力已超過過去10年歷年各年度流入金額，天達投顧指出，美國景氣逐漸起色，預料將帶動全球股市在波動中向上挺進，值此之際，高品質之龍頭品牌企業股票或產業，包括非必需消費品、健康護理與必需消費品，可望在邁向復甦的波動向上趨勢中勝出。
根據美林證券統計，今年以來至7月17日止，全球股票型基金已淨流入1,516億美元，超越過去10年歷年各年度的淨流入金額，若換算成年率，預估今年資金流入將超過2,700億美元。
天達投顧指出，歷史經驗顯示，股市並非等待景氣好轉才開始上漲，往往領先景氣走升2季，因此，雖然目前美國失業率仍在7%以上，經濟復甦之路仍存在雜音，但美國聯準會(Fed)的QE政策蘊釀退場，暗示景氣前景逐漸改善，已使市場資金嗅到投資氛圍的轉變，吸引資金持續湧入全球股市。
第一金投信旗艦基金經理人黃筱雲表示，資金行情利空已逐漸鈍化，全球市場出現反彈走勢，接下來將進入總經數據及企業財報公布時期，預料未來個股表現將重於指數表現，在美、中經濟朝正向發展及歐洲政府力抗經濟減速下，今年全球景氣將呈現溫和增長趨勢，台、港、韓等市場可望受惠，經濟基本面不看淡，下半年展望樂觀看待。
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成熟市場 錢潮湧2013-07-24 01:39工商時報記者黃惠聆�台北報導
貝萊德集團昨（23）日發表最新一季主權風險指數（BSRI），多數新興市場如中、泰以及馬因經常帳數字惡化，使得於「外部財經地位」分數退步，然而歐元區等有些國家如西班牙等經濟狀況正溫和改善。
該調查結果和近期國際資金流入成熟國家，卻從新興市場國家股市流出等現象，似有不謀而合之處。
貝萊德投資表示，在最新季度的貝萊德主權風險指數統計中，因多數新興市場國家經常帳數字惡化，使得如大陸、泰國以及馬來西亞等國家「外部財經地位」的分數明顯退步，如大陸因經常帳盈餘快速縮減，從首季的第17名掉到第19名。
台灣整體排名卻是從第7名提高至第5名，是貝萊德主權風險指數成立以來最佳的名次，貝萊德指出，台灣名次上升不是因為「外部財經地位」大幅改善，而是多數新興亞洲國家退步，使台灣排名衝高。
貝萊德智庫投資團隊也發現，本季歐元區的奧地利、愛爾蘭以及西班牙等3國的經濟狀況已溫和改善。奧地利此次排名為第16名，較上季提高了3個名 次，這樣的表現來自於貿易順差量持續增加，以及償債能力轉佳。至於愛爾蘭和西班牙的嚴峻財政狀況，反預期能帶來較合宜的預算規畫，且預期經常帳帳目未來可 獲改善。
從近期國際資金流向，也可以看出成熟國家表現明顯優於新興股市，東亞證券資深副總經理黃賢楨表示，近期美元看升，恐怕會壓抑到原物料價格走勢，加上大陸經濟成長放緩，會使新興市場國家股市表現不如過去，反而較看好成熟國家如美國、日本。
富達投資也表示，大陸每人可支配所得急遽下滑，造成市場需求不振，GDP成長放緩，對未來大陸經濟發展較不利；至於東協國家也要留意各國財政問題以及雙赤字，因為東協各國除印尼，發行公債額皆過高，加上財政赤字日益惡化，各國政府已著手重整財政。
另一方面，東協國家受近期市場需求不振、進口能源及原油價格上揚影響，各國貿易額也受到打擊，恐引發雙赤字問題。
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投信基金 14檔紅通通2013/07/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年以來量化寬鬆政策（QE）的啟動與退場，造成全球市場震盪起伏，股債市皆因短線賣壓調節而回檔修正，但整理730多檔投信基金中，有14檔每季都維持逾5%的報酬，表現相對穩定，其中以台、日股表現最傑出。
摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，安倍晉三接任首相後，射出第一支箭「新量化寬鬆政策」，藉由壓低利率與一年50兆日圓的購債規模，激發經濟活動與投資。接著祭出史上第二高的13.1兆日圓財政支出政策，進一步刺激景氣。
張正鼎分析，在雙箭齊發下，不僅帶動日股自去年低點以來波段強漲七成，更在美國宣布縮減QE購債規模後，率先止跌回穩，目前仍強勢力守各均線以上。
安倍第三支箭是力促日本未來10年平均實質GDP成長2%，帶動國民年均所得未來10年增加150萬日圓以上，但因涉及到產業結構的轉型與升級，挑戰極高，也成為外界觀察日股日否一舉扭轉多年熊市的重要關鍵。
摩根投信執行董事葉鴻儒分析，QE退場對台股來說，是下半年較大的利空因素，但觀察過去三年國際資金流入台灣股、債市金額占亞洲地區均相對少，因此受資金退潮的影響不大，反而近期外資已見逐步回流台股趨勢。
葉鴻儒指出，近期資金轉進傳產族群，非金電指數已突破今年來高點，非關電子指數仍在季線附近整理，未來台股續漲的關鍵，仍在電子股是否順利接棒輪動。
葉鴻儒認為，7、8月為除權息高峰，權值股、高價股易受填權息之路是否順利的影響，短線上較受資金青睞的中小型股，相對具有利基優勢，包括紡織、生技、自行車、百貨等非電族群受惠旺季效應，仍有續強空間。
日盛首選基金經理人蔡昀達表示，下半年電子新品推出時程也是觀察重點，不管是蘋果新品還是中低階智慧手機，預期8月供應鏈動能將轉強，對股價或有激勵作用。
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Q2全球消費者信心 亞太區最強2013/07/25【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】
國際市調公司尼爾森 (Nielsen)公布2013年第二季全球消費者信心指數調查報告，針對58國的2.9萬名尼爾森的消費者信心調查，評量消費者的經濟前景、對就業市場的信心、個人理財的狀況與是否準備消費。該指數2季上升1點來到94點，低於100即顯示消費者整體對前景還是感到悲觀，不過，排名前十名 (指數也在100以上)有7國在亞洲，也令法人看好亞洲市場前景。
群益投信表示，近一步分析該項指數，區域來看，亞太消費者信心上揚2點至105、北美上揚2點至96、中東非洲上揚6點至91、歐洲則持平於71，以指數來看，只有亞太地區消費者信心高於100，顯示亞太地區消費者對整體景氣展望較樂觀。個別國家來看，全球消費者信心排名前三的皆是亞洲國家，分別是印尼、菲律賓、印度，此外，在調查的全球58 個主要國家中，只有10個國家的消費者信心在100以上，其中就有7個在亞洲。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，印尼、菲律賓隸屬東協市場，為全球消費者信心最強的國家，此調查結果顯示出新興亞洲的消費者信心仍偏強，區域消費商機蓬勃，相關類股可期，以國家別來看，東協仍是最被看好的區域。
再觀察中國位居此次調查的第六名，指數是110，高於100，第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，中國正處結構調整時期，觀察陸股表現，上證指數在6月25日逼近2009年1 月低點後開始出現反彈，以股價位置或市場本益比均具備吸引力，長期投資價值浮現。
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新興歐、拉美基金 大吐悶氣2013/07/20【聯合晚報╱記者林超熙╱台北報導】
近一周國內外基金表現以境外基金較佳，且投報率多優於境內基金表現。尤其是今年來表現格外盤弱的新興歐洲及拉美市場，這一周來終於揚眉吐氣，一周漲幅都在5%以上，境外基金前十名幾乎都是該兩類基金。
摩根新興中東經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)指出，國際油價漲勢不斷，近一周上漲3.46%，推升俄羅斯及土耳其股市反彈逾4%，MSCI新興歐洲指數跟著上漲5%，帶動相關基金有突出的績效。
新興歐洲翻身，主要來自國際油價走揚的帶動，白祐夫表示，新興歐洲近年來經濟與金融市場表現突飛猛進，多元化經濟發展吸引外資踴躍投資，再者，大部分國家的財政及經常帳盈餘相當豐厚，因此，只要國際油價走勢維持高檔，將有助貨幣穩定及財政前景，長線來看，仍具落後補漲姿態。
摩根新興市場產品經理謝瑞妍認為，新興歐洲股市能否持續反彈，關鍵在於全球資金動盪壓力緩和及國際油價維持高檔，利於引領新興歐洲股市走升，不過也不能排除市場震盪再擴大，應以長線角度看待新興歐洲。
近一周巴西股市止跌反彈，也帶領拉美股市由黑翻紅。不過，最大原物料需求國－中國，在經濟轉型為內需過程中所造成的經濟增速下降，將使原物料價格今年走強不易，因此，原物料比重占比高達三成的巴西股市，在全球原物料需求未見改善之前，將維持較觀望看法。
在台股基金方面，受美股再創新高激勵，外資反賣轉買，連續多日站在買方，但電子權值股拖累台股表現，近一周僅小漲0.19%，台股基金表現也相對失色，平均下跌0.5%，僅三成超越大盤，以類型來看，仍以傳產族群布局比重較高的一般型基金較強。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，儘管美國聯準會強調QE短線不退場，推升美股續創新高，但台股卻出現拉回走勢，除了獲利了結賣壓出籠，半導體龍頭釋出下半年看法保守的訊息，導致電子股籌碼鬆動，股價大幅回檔，進而壓抑大盤走勢。
葉鴻儒進一步指出，雖然外資持續站在買方，但內資法人卻轉為賣超，且外資在期指轉為淨空單，可見在市場混沌之際，法人看法多空不一。
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美股勇猛 吸金到年底2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國經濟數據續傳佳音，吸引國際買盤連續二周回補逾百億美元，上周以174億美元的淨流入，創下金融海嘯以來單周吸金最高紀錄，今年累計淨流入高達940億美元。投信投顧業者指出，美國經濟朝向正向發展，到今年底前都可望持續吸金。資金除回流美股外，歐洲及日本也維持淨流入，上周吸金均逾8億美元。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國製造業及就業數據持續改善，領先指標也維持在近五年高點，顯示美國經濟成長動能逐漸轉強，國際買盤大舉回流，推升道瓊工業指數及S&P 500指數周線連四紅。
除QE退場因素淡化及經濟數據好轉，Q2企業財報喜多於憂，也為美股帶來支撐。賽門表示，截至7月19日，已有65%企業財報結果優於預期，優於長期平均的63%。目前市場預估第2季企業營收與盈餘，將分別成長1.1%與2.8%，接下來還有多家重量級企業財報登場，若能符合或優於市場預期，將有助於美股進一步上攻。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，近一周包含金融、能源及工業類股，也有轉強跡象，顯示循環性類股有機會扮演美股續創新高的要角。隨著下半年美國經濟有望加速，聯準會漸進式退場將可降低對股市的衝擊，美股中長期展望樂觀，建議投資人採取小跌小買、大跌大買的分批進場策略。積極的投資人可加碼近期趨勢轉強的科技，或長線獲利動能優異的生技產業型基金；穩健的投資人可選擇中小型或成長型股票基金。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，美國生技公司本周開始將陸續公布第2季財報，市場預期生技產業多有不錯表現。目前生技個股選擇權隱含漲幅達4%~13%，市場看好生技類股發表財報後表現。
券商統計，過去八季生技類股發表財報後，生技類股表現都很不錯，平均漲幅達2%至6%。由於生技產業近幾年獲利表現佳，每逢財報公布後，往往能繳出較佳成績單，激勵股價表現。
傅子平指出，目前大型生技股預估本益比約在17倍，高於歷史平均，但離先前泡沫高點也仍有段距離，整體生技類股處於合理範圍。未來指數上漲動能，須觀察大型生技股新藥臨床數據與獲利成長狀況，若獲利表現與新藥通過時程符合市場預期，則仍有表現機會。
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生技續威 黃金可低接2013/07/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
全球股市逐漸擺脫6月的陰霾，7月持續反彈行情。就類股來說，表現優的族群可以分成兩大類，一是生技基金強者恆強，一是貴金屬與天然資源基金跌深反彈。
7月以來，各主要產業型基金績效全面上漲。跌深的黃金及貴金屬產業基金上演翻身行情，平均飆漲近19%。生技基金其次，平均上漲12%以上，天然資源基金以8%的平均漲幅排第三名。
富蘭克林投顧分析，美國聯邦準備理事會減弱量化寬鬆政策（QE）退場疑慮，美元回貶，金價跌深反彈，重回每英兩1,300美元以上，激勵貴金屬商股價大幅反彈。
先鋒投顧指出，金價從觸及高點1,900美元後開始跌落，最低曾到1,192美元。代表金礦公司的「金蟲指數」則從2011年高點到現在暴跌67%，跌勢已非常接近金融海嘯時70%的跌幅，有望在低檔築底，建議投資人可逢低布局，分批買進黃金基金。
那斯達克（Nasdaq）生技指數今年前五個月持續走高，6月小幅拉回後，7月再創歷史新高，累積今年來已大漲41%，遙遙領先其他，與黃金類股形成強烈對比。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅（Evan McCulloch）表示，生技產業在許多國家都已成為重點扶植產業，在法規與租稅上有很大優勢。
另外，相對其他產業，生技業具備市場成長性明確、高進入障礙、產業循環在新興周期及高毛利優勢。天然資源產業型基金受惠金價跌深反彈，加以西德州油價漲破每桶100美元，推升相關基金。
不過，東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，考慮到全球經濟成長溫和、庫存偏高且供給穩定，油價顯然沒有大漲的條件。
黃賢楨說，美國能源情報署在6月的短期能源展望報告預期，今、明兩年西德州原油均價將在93美元、92美元，這與紐約商業交易所（NYMEX）最新期貨價格所顯示的預期一致。
至於其他產業型基金，也都有買盤進場，金融、醫療、公用事業、科技產業基金漲幅介於4.5%到6.5%不等。不動產基金表現較弱，7月以來上漲近4.2%，主要是因為房貸利率有走揚趨勢。
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產業基金 生醫消費績優2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美、日股市領漲，今年成熟國家普遍表現優於新興市場，從基金績效來觀察，不論單筆或定期定額，美國及日本市場都有突出表現，產業基金方面，則以生技醫療及消費產業基金表現最優。
投信業者認為，美股屢創高，市場震盪加劇，看好股市長期向上、又擔心市場波動的投資人，不妨以定期定額方式介入。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，全球股市經歷前兩個月震盪、修正，隨著市場寬鬆環境依舊會持續一段期間，日本邁入絕對執政，美、日兩大股市多頭行情持續不墜。
尤其近期表現強勁的日本，各研究機構紛紛上調日本企業獲利成長及展望，絲毫未受國際貨幣基金（IMF）下調全球經濟成長預估的影響，日本成為經理人加碼主要選擇，資金持續進駐。
針對亞太市場，王文宏指出，儘管目前大陸錢荒尚未解決，美國量化寬鬆（QE）退市，也將導致部分資金流出，但對亞洲融資市場來說，並未造成太大壓力。亞洲銀行業現金流充裕、融資管道多、流動性高、企業與銀行關係良好，融資環境相對穩健。
觀察定期定額基金績效，在產業基金方面，生技產業因指數一路向上，長期定期定額的報酬突出。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，過去三年生技指數出現三波回檔，但因生技產業基本面強勁，三次回檔反而是介入好時機，平均漲達56.4%，建議投資人定期定額投資外，回檔時可搭配單筆分批進場，逢低加倍扣款，提高投資效率。
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市場趨勢+台股篇 台股 外資買超冠亞洲2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
量化寬鬆（QE）議題對市場影響淡化，外資對亞股的大舉賣壓已見收手，甚至轉手回補，最明顯的東北亞股市，台、韓都獲外資連續二周加碼，分別買超9.26億美元與0.43億美元，其中，外資流入台股，已連二周居亞股之冠。
東南亞股是則呈現買賣超分化，印度與印尼仍遭外資調節，流出1.01億美元與0.12億美元，印尼已遭外資連續11周賣超，是本波賣壓最重的亞洲區域股市。
泰國與菲律賓重獲加碼，外資買超0.69億美元與1.67億美元，其中今年外資流入菲律賓金額已達16.68億美元，在亞股中僅次於印度與台灣，吸金力道獨步東協。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，台、韓股市6月分遭外資調節39.49億與44.98億美元，但隨QE變數淡化，美國近期經濟數據亮麗，初領失業救濟金人數、企業活動指數均優於預期的情況下，外資看好與景氣連動較深的東北亞股市，將受惠美國景氣復甦。
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6月M1B年增率 2年新高 與M2黃金交叉擴大 台股資金無虞2013年07月26日【王立德╱台北報導】
央行昨日公布6月金融情況，由於6月美國聯準會拋出QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場議題，引發全球金融市場動盪，也造成國人大筆贖回海外投資，讓6月M1B年增率飆上7.89%，創2年新高，與M2年增率的黃金交叉差距也擴大到3.07個百分點，有助於後續台股資金動能。
海外資金大舉回流
央行經研處副處長陳一端指出，外資雖然在6月賣超台股1175億元，且淨匯出29.6億美元，但因國人大舉贖回海外基金，海外資金回流逾900億元，反讓國銀活存、定存及定儲、外匯存款餘額均創下史上新高紀錄。
加上企業因應7、8月發放現金股息，也將資金匯回國內，截至6月底止，活存衝上11.54兆元，定存及定儲達13.14兆元、外匯存款抵3.14兆元。
央行官員補充，外資6月雖大舉賣超台股，但未將所有的錢匯出台灣，先停泊在台幣帳戶上，6月底外國人台幣存款餘額月增164億元，攀上1970億元水準。
外資目前為淨匯入
央行調查顯示，7月企業還要發放現金股息1895億元、8月發放3183億元，陳一端說，對M2來說將會增加，而影響台股至關重要的外資，陳一端說，7月又有回來的跡象，截至昨日為止，外資為淨匯入。
至於象徵散戶資金動態的證券劃撥存款餘額6月底也較5月底大減711億元，顯示籌碼轉集中到外資手上，利於台股未來走勢。
儘管股市資金活水雖活絡，但中經院、中研院等智庫將今年台灣經濟成長率預測下修，陳一端認為，環球透視等機構多認為下半年全球經濟展望可望比上半年好，包括歐洲、美國、日本「都往正向走」，只是力道仍弱，而中國不確定因素相當高，是台灣經濟展望最大變數，「希望2%保得住」。
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今年經濟成長率 台經院跟進下修 馬英九：至少要成長2% 不打壓台幣刺激出口2013年07月26日【陳瑩欣、陳智偉╱綜合報導】
台經院昨公告全年經濟成長率預測值為2.52%，較4月預測時下修1.19個百分點，台經院景氣預測中心主任孫明德說，國際經濟波動大於預期，因此下修我國經濟預測值。目前國內主要研究機構皆認為今年經濟成長「保3無望」，學者建議經建會面對現實，應同步下修目標。
面對台灣出口訂單連5月下滑，總統馬英九昨接受彭博專訪時強調：「不會打壓台幣匯價來刺激出口。」他並說，台灣經濟成長仍視歐、美等貿易夥伴表現而定，「我們（今年）要成長至少2%，並希望達到比2%更高。這得看歐洲、美國復甦有多快。」
出口消費持續低迷
馬英九說，日本因長年通縮才得以促貶貨幣，台幣貶值則可能推升進口商品價格，影響民眾生活，「穩健的貨幣對進出口有較均衡的影響。」他稱台灣不能倚賴中國，或像過去一樣倚賴美國，目前已積極拓展東南亞等新興市場，以維持出口動能。
觀察總體經濟走向，孫明德指出，由於國際經濟情勢遭逢亂流，國內多項經濟數據受到影響，雖有民間投資略微成長，但出口及民間消費持續低迷，拖累整體經濟成長表現。
薪資無法有效成長
他認為，國內薪資無法有效成長，加上房價高、年金制度改革、補充保費都是影響經濟的因素，觀察第2季民間消費指數，包括零售餐飲、交通、證券交易等各項數據表現平平，未較第1季改善，預計今年民間消費年增率僅0.97%，影響經濟數據0.88個百分點。
孫明德進一步分析，目前有100萬中高階台籍幹部長期旅居中國，在台灣消費少，房屋移轉件數也從往年40萬件降至去年32萬件，很多家具、家電用品都是搬新家才會添購，若因高房價無法搬家，就無重新裝潢、更換設備必要，而是用到壞再買，這些都造成民間消費力道疲弱。
台經院昨日另公告6月製造業、服務業營業氣候測驗點雙跌，其中，經模型試算，6月製造業營業氣候測驗點99.47點，較5月修正後減2.24點，服務業營業氣候測驗點95.1點，較5月修正後減0.79點，惟因製造業對未來半年景氣看法轉樂觀，台經院也預期今年經濟成長率應可在2%以上。
學者籲經建會下修
政大金融系教授殷乃平表示，政府不同部門對經濟成長預測的差距很大，主計總處估今年經濟成長率僅2.4%，經建會卻有3.8%，二者相差1.4個百分點，現在各主要研究機構多偏向主計總處的統計，經建會應正視現實，官員不要陷在幻想指標裡面，應腳踏實地去做。
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台股基金 傳產掌帥印2013/07/22【經濟日報╱記者曹佳琪、李娟萍�台北報導】
電子股近期受到前景疑慮影響，導致資金撤出轉往傳產股，7月以來包括汽車及食品類股都有一成以上漲幅，受惠傳產股表現亮眼，今年來傳產比重高的台股基金，績效也繳出兩位數的佳績。
根據統計，台股各分類指數近10年第3季平均表現最佳前四名依序為橡膠類8.9%、食品類6.55%、水泥類4.19%、塑膠類4.03%，都是傳產類股，而汽車、百貨也有3%左右表現，第3季可說是傳產股的天下。
目前國內189檔台股基金中，傳產股比例20%以上的基金有15檔，今年來績效表現較佳的前五名，都可繳出超過12%績效的報酬。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，各國經濟數據逐步好轉，加上持續寬鬆的貨幣政策，資金逐步轉向高風險資產，為中長期股市添加動能。
群益安家基金經理人沈宏達指出，長期操作上看好競爭力改善的傳產股，如醫材、紡織下游、工具機等與雲端、光學等消費電子股。
日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，電子股下半年仍混沌不明，資金趨向非電族群，可以留意金融、生技、紡織、汽車零組件等產業。另外，外資積極回補台股，觀察利空已知且股價已修正的權值股，如NB族群、塑化等，短期可望成為資金避風港。
林佳興分析，觀察外資此波回籠布局重點在非電族群，包括評價低如金融、成長穩健且波動低如傳產，及受惠油價上漲的塑化等，建議投資人短線須留意外資動向。
群益長安基金經理人鄭亦婷強調，受惠於日圓貶值與原料持續下跌，下游廠商如汽車、腳踏車、輪胎、紡織代工等產業獲利可期。此外，第3季汽車、營建及資產族群預期也會有所表現，同樣值得關注。
整體來看，由於Fed下次會議在9月中旬才召開，將有一個多月的空窗期，在市場資金充沛下，包含台股在內的全球金融市場，有機會出現一波短多行情，尤其資金又積極轉往傳產股，預期傳產股比重高的台股基金後市將持續看俏。
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傳產基金前段班 逢低可進2013-07-22 02:03工商時報記者陳欣文�台北報導
觀察近期台股各分類指數表現，7月以來表現最佳的汽車類與食品類都有 10％以上的漲幅，進一步分析表現較佳的前段班都是傳產類股，包括水泥、食品、塑膠、橡膠、汽車、貿易百貨，反觀電子類股表現較落後，法人認為，傳產類股 下半年有機會表現，投資人也可留意傳產基金投資契機。
群益投信統計，台股各分類指數近10年第3季平均表現最佳前4名，依序為橡膠類8.9％、食品類6.55％、水泥類4.19％、塑膠類4.03％，清一色是傳產類股，其他汽車、百貨也都有3％左右表現。
統計189檔台股基金中，擁有該6項持股比重20％以上的基金有15檔，其中今年以來績效表現較佳的前10名為群益長安、群益葛萊美、群益奧斯卡、富蘭克林華美台股傘型之傳產、元大寶來巴菲特、保德信新世紀、華頓台灣、匯豐成功、國泰價值卓越、合庫巴黎台灣領航。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，全球股市波段上漲後，因總體經濟復甦及企業獲利成長較緩，短期面臨漲多震盪；但各國經濟數據逐步好轉，加上各國持續寬鬆的貨幣政策，資金已逐步轉向高風險資產，為中長期股市添加動能。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒認為，電子龍頭股對後市釋出保守展望，半導體族群走勢不樂觀，短線盤勢恐有沉重回檔壓力，建議在布局上仍須選股不選市，包括業績展望較佳、題材面強的族群。
台新中國通基金經理人沈建宏表示，台股7、8月除面臨產業基本面空窗期，在除權息陸續展開下，指數具向下扣抵壓力，預期大盤震盪將加大；下檔因受 到企業獲利上修、Apple新產品即將發表的保護，預期在7,700∼7,800點附近具支撐力，若遇較大的回檔格局，反可逢低找買點。
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17檔台股基金 抗震2013/07/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，台股上漲近7%，台股基金表現優，近六成台股基金今年以來每一季都有正報酬率，更有17檔基金漲幅超過20%，遠勝大盤。
台股昨（23）日大漲109點，收8,214.64點，漲1.35%，創近八個交易日來單日最大漲幅。
台股今年以來的漲幅達6.7%，但即使台股上沖下洗，仍有不少台股基金耐震，設法每季都交出正報酬率。
CMoney統計，在216檔台股及台股平衡基金中，有127檔今年來每一季都賺錢，其中17檔獲利逾20%，不論是店頭基金、小型基金、一般基金或科技基金，都有表現出色的基金。
市場人士指出，最近是國內及美國企業公布半年獲利的密集期，股市多半受財報結果影響，台股就在電子權值股、高價股的上沖下洗下震盪加劇。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，就技術面觀察，加權指數在8,250~9,000點遇到中長線下降壓力，上檔壓力待時間化解。
大盤反彈至8,200點附近，KD值來到高檔，量縮顯示追漲的意願減少，等待持續化解前波套牢賣壓。
沈萬鈞指出，就基本面來看，台股進入財報密集期，預期台股仍將跟隨美股呈現震盪走堅格局。
電子股早先的下修已反應在股價，季線趨勢向上，近期如果再有利空，可視為短期效應，可伺機布局預期半年報表現較佳的族群。
第一金投信店頭基金經理人謝杰良表示，近期大盤將隨國內重量級企業法說、美股財報公布狀況而進行多空對決，建議投資人可多留意法說及財報。
謝杰良說，例如，台積電法說會對電子業景氣的看法、英特爾的第3季營運展望、蘋果季報公布與新產品發表及展望等，投資人可望更清楚市場動向，把握投資契機。
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累計賺逾20% 17檔台股基金今年季季賺2013/07/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
台股大盤今年以來上漲6.69%，讓超過9成的台股基金獲利。在逾200檔台股基金中，有127檔今年每季都賺錢，其中17檔不僅季季賺，累計績效更逾20%，超越大盤三倍之多。
今年台股並非齊漲齊跌，屬於選股不選市的行情，基金績效反映經理人的選股能力，因此各類型台股基金都有季季賺的「績優生」，像是電子金融傳產皆可布局的復華全方位、摩根台灣金磚基金等，今年來績效24%起跳；以傳產股為主富蘭克林華美台股傘型傳產基金，今年也有23.49%的好表現。
另外，像是投資科技股為主的台新2000高科技、德信數位時代基金，同期亦繳出逾22%的亮麗成績單。
今年櫃買OTC指數大漲15.92%，讓店頭與中小型基金績效跟著樂翻天，包括群益店頭市場、安泰ING中小、群益中小型股不僅今年績效逾兩成，而且每季都替投資人賺錢。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞分析，整體來看，台股7、8月將進入半年報公布密集期，在下半年行情持續看多、季線趨勢向上的大環境下，7月為橫盤整理格局，8月有機會開始走堅，若有較大的拉回都是不錯布局點。
保德信中小型股基金經理人陳明勛則表示，今年台股與外資進出的方向一致，在外資法人買超力道逐步減退，加上融資籌碼顯示散戶追加意願薄弱，大盤將於8,000點至8,400點間整理；當權值股沒有太大的表現空間，中小型股將持續「活跳跳」動力。
產業部分，沈萬鈞認為，大陸下半年可望回溫，績優的傳產龍頭公司仍受市場長期青睞；生技醫療產業受惠長期需求及利基題材，長線看多。
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台股基金 押「非電」好賺2013/07/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
最近一個月台股跟著國際股市展開反彈以來，主要指數中以不含金融電子指數上漲逾10%最強，相較於同期間加權指數上漲約5.6%，幾乎是倍數，代表傳產類股擔綱此波台股上漲的主流，搭配金融股走強，撐起台股亮麗表現。
統計近一個月一般股票型基金績效前十名都逾8%，這些基金中，非電子類股持股比例大多超過六成，也因此受惠非電子類股的強勢表現，績效繳出亮麗成績單。
元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，最近受到電子業旺季效應尚未顯現，以及科技龍頭大廠對第3季看法保守影響下，市場資金明顯轉進金融與傳產，造成近期上市櫃各類股中表現強勢類股清一色以傳產、金融為主，主要指數中也以不含金融電子的非電子類股表現相對強勢。
劉博玄指出，傳產類股在這波漲多後可能進行修正整理屬於正常，未來相對看好的族群包括原物料下跌帶動毛利率上揚的橡膠輪胎、食品油脂等。此外，醫材類股因具有實質獲利，較新藥開發更為穩健，可聚焦隱形眼鏡及洗腎耗材等標的。
而金融股則將持續受惠兩岸政策開放，包含服貿協議對金融業政策明朗，有利兩岸參股題材再起，以及10月將召開的兩岸金保會等，都有利金融股表現。
德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，以中長期角度而言，有利基且具有盈餘品質穩健特色的族群，仍將持續獲得市場認同，如自行車、紡織、汽車零組件、安全監控、隱形眼鏡等，其他如生技族群因長線仍具有不錯成長性，因此也有機會獲得市場青睞。
摩根中小基金經理人顏榮宏指出，傳產股在暑假旺季的帶動下，股價表現相對強勁，成為近期盤面焦點。
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台股基金 傳產配金融成主流2013/07/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
近一個月來台股基金「免插電」，非電族群持股比重高的台股基金，表現相對亮麗。統計顯示，近一個月績效前10前強的一般型台股基金，有9檔的非電持股比重超過五成，顯見「傳產配金融」，才是台股基金的強棒主流。
電子股因除權息與財報展望保守，權值股、高價股相對疲弱，科技龍頭大廠對第三季看法又偏保守，讓資金轉進金融與傳產，包括汽車、生技、中概內需等族群各有領盤先鋒。
不過，傳產類股漲多後可能出現修正，投資人進場宜謹慎。
德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅分析，傳產股崛起，主因資金較偏好逐季成長、營運風險低、未來展望能見度高的股票。他說，近期不少電子產業因獲利下調，籌碼過度集中，市場打落水狗時容易波動偏大。
另外，資金也偏好具有穩定高股息率的標的，而這類標的也多集中在傳產股。
元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，後市看好的傳產族群有五大類，一是原物料下跌有助毛利率上揚的橡膠輪胎、食品油脂等；二是醫材類股，具有實質獲利，且較新藥開發更為穩健，可聚焦隱形眼鏡及洗腎耗材等標的；三是美國車市及房市強力復甦，汽車零組件及廚房衛浴等「美國概念股」將直接受惠；四是台北市土地庫存仍高、未來幾年推案量仍大的營建股；五是產業趨勢向上的自行車、超商通路、觀光飯店等。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒則說，傳產股多聚焦內需題材，不易受到國際情勢影響，而且近年傳產股又有兩岸紅利加持，增添想像空間。
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台股平衡基金 滿堂彩2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年以來台股上漲逾6%，24檔台股股債平衡基金今年以來不但全數正報酬，而且平均績效也逾一成，表現勝過大盤，即使與台股基金平均11%的報酬率相比，也毫不遜色。
根據統計，台股平衡基金今年表現績效前五名是台新高股息平衡、永豐趨勢平衡、復華人生目標、復華神盾、群益安家、ING鴻利等基金，報酬率有16%以上。
群益投信表示，現階段想投資台股，卻又擔心市場波動的穩健型投資人，建議可運用台股平衡型基金降低投資組合波動度，同時可因應市場變化參與股市漲升機會，提高中長期投資勝率。
群益安家基金經理人沈宏達指出，今年5月以來，受到美國聯準會（Fed）將開始減少量化寬鬆（QE）規模的影響，國際股市震盪，連帶使台股波動加劇，但在市場過度反應後，投資人逐漸認同QE退場，代表經濟景氣明顯好轉，近期投資氣氛已趨向正常，台股呈現低檔有撐的整理格局。現階段投資偏重傳產股，如醫材、紡織下游、工具機等。
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台股基金五傑 績效傲人2013/07/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
進入下半年，美國量化寬鬆（QE）退場利空逐漸淡化，全球股市展開強彈回應。根據Lipper統計，境內外基金績效，7月除了跌深反彈的黃金、天然資源基金外，以台股基金表現最為吸睛。
7月以來境內外基金績效前十名當中，就有五檔台股基金，包括摩根台灣金磚、保德信新世紀、安泰ING台灣高股息與滙豐成功等，不到一個月的報酬率都超過一成。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年以來上漲6%，漲幅雖遠不及美、日等成熟市場，但相較其他亞股如中、港、韓與印度、巴西、俄羅斯等跌勢較重的新興國家，表現仍相對突出。葉鴻儒強調，外資今年來對台股仍維持淨買超，證所稅修正案通過、出色的企業獲利表現，可望持續提供台股相對堅實的下檔支撐。其次，內資的中實戶、散戶資金可望逐步回流，價量回穩將有利大盤震盪走升。
由於基期偏低加上部分產業落底回升，台股今、明年預估盈餘成長率分別高達48.8%與17.8%，且預估股息殖利率也可達3.2%與3.5%，在全球市場均名列前茅，凸顯台股投資價值浮現，看好將吸引資金轉進。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股在6月下旬回檔至波段低點後，隨著美國量化寬鬆政策可望延續的言論，加上資金潮延續，出現一波不小的漲勢，從6月底波段低點來的最大漲幅為7.8%，也讓上個月表現回檔的台股基金在7月轉強。
值得留意的是，雖然電子股近期表現搶眼，但從基本面來看，接下來電子業需面對庫存調整的問題，加上後續新產品期待度降低，對相關產業恐帶來影響。不過，在資金回補，加上市場對蘋果新產品有所期待下，短期電子股仍會吸引投資人目光。至於傳產類股，在經過過去幾年的洗牌，大者恆大趨勢明顯，又產業少有新進的競爭者，具產業領導地位、有利基，以及獲利連年成長公司將是投資重點。
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市場趨勢+中概>大中華篇 定期定額績效 大中華基金NO.1-2013-07-26 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導
消息面利空充斥讓陸股震盪頗劇，但定期定額的穩定資金仍持續瞄準長線投資機會。今年來定期定額扣款成長最多的前10大投信海外基金，大中華基金就達6檔，增加扣款金額都超過700萬元。
從這一點，即可顯示定期定額投資人仍十分認同大中華股市的投資價值。
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，定期定額投資行為漸趨成熟，與過去熱逐市場當紅標的的盛況相較，今年來定期定額投資人更看好大中華股市的低接機會。
根據摩根旗下客戶定期定額投資意願最新調查，未來一季打算新增定期定額扣款的標的，中國基金自前期的12.3％升至15％，僅次於東協。
劉玲君表示，陸股現在預估本益比僅8倍，相較過去5年平均折價幅度擴大至25％，是亞太不含日本股市中折價幅度最大者，反應現階段已是極佳的進場點。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，儘管近期大陸經濟數據影響投資信心，但從近期陸股走勢來看，上綜指數只要跌破2,000點後，往往會立即收復，且有一波漲勢，也讓2,000點被視為官方的心理關卡。
整體來看，大陸第2季GDP出現7.5％近期的低水準，但大陸總理李克強以宣示調結構、保增長的決心，預估7％將是官方可以接受的低點，尤其在進出口飽受外部影響程度高的情況下，出臺刺激出口政策已經箭在弦上。
德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）指出，過去市場曾有對大陸錢荒疑慮，不過隔拆利率短期內大幅上揚是大陸人行刻意抑制政策的結果，整體金融體系運作並未出現大問題。
他指出，在新一代領導人接任之後，未來結構改革步調與相關政策必將持續推行，股市短期或將呈現區間震盪整理，大陸經濟增速放緩或將達兩年，但並不代表個別公司毫無機會，政策受惠或具備題材性的企業仍具出線表現空間。
他指出，想逢低布局陸股的投資人，建議可用擇優選股的平衡基金介入。
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大中華基金 低接買盤出手2013/07/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
陸股今年震盪頗劇，但定期定額的穩定資金，仍持續瞄準長線投資機會。以今年來定期定額扣款成長最多的前十大投信海外基金中，大中華基金就高達六檔，顯示定期定額投資人仍十分認同大中華股市的投資價值。
根據統計，包括國泰中國新興戰略、富蘭克林華美中國消費、國泰中國內需增長、摩根中國亮點、群益華夏盛世與保德信中國品牌，今年定期定額增加扣款金額，都超過700萬元。
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，定期定額投資漸趨成熟，與過去熱逐市場當紅標的相較，今年來定期定額投資人更為看好大中華股市的低接機會。
根據摩根旗下客戶定期定額投資意願調查，下季打算新增定期定額扣款的標的，中國基金自前期的12.3%升至15%，僅次於東協基金。
劉玲君說，目前中國股市預估本益比僅8倍，相較過去五年平均折價幅度擴大至25%，是亞太不含日本股市中折價幅度居首，現階段已是不錯的進場點。
摩根中國基金經理人沈松指出，今年來大中華股市表現分化，陸股受到內部消息面影響較大，跌幅最深；港股則隨國際市場陷入震盪，反觀台股在外資回補、證所稅修正案通過等利多帶動，今年以來仍有逾6%漲幅。
可喜的是，先前受流動性緊縮、首次公開發行（IPO）重啟等訊息重擊的A股已出現曙光，沈松說，自6月低點以來MSCI中國指數迄今反彈逾一成，在市場消化經濟成長不如預期等利空訊息，流動性壓力也明顯緩解後，A股有機會啟動補漲。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，大陸最近公布的經濟數據，超越市場預估，從各項數據變化觀察，依舊呈現增速放緩情況，經濟數據欠佳雖影響投資信心，但從近期陸股走勢來看，上綜指數只要跌破2,000點後往往會立即收復，且有一波漲勢，也讓2,000點被視為官方的心理關卡。大陸總理李克強宣示調結構、保增長決心，預估7.0%將是官方可以接受的最低點。
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市場趨勢+港陸篇 陸股掀開悶鍋 後市帶勁2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
亞洲主要股市昨（22）日普遍收紅，上海綜合證券指數也重新站上2,000點大關。基金業者指出，中國經濟轉型、資金開放、股價偏低，後市令人期待。
今年以來，上證跌幅超過8%，為全球表現次差的主要股市，只比巴西好一些。市場人士認為，中國經濟成長動能趨緩，銀行體系流動性緊縮，新政府政策不明朗等，都是資金逃離的因素。
合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉指出，中國第2季國內生產毛額（GDP）年增率公布為7.5%，與預估水準相當，但今年中國景氣表現不如原先預期，加上最近銀行間拆借資金緊俏，引發市場擔心。不過，陳信嘉認為，上周中國國務院總理李克強重申中國經濟下限是穩增長和保就業，上限是防範通貨膨脹。中國官方釋出有力言論，可望提振市場信心。
第一金中國世紀基金經理人吳裕良表示，市場預期，接下來的三中全會，中國政府將針對城鎮化等政策施行有更明確的計畫。此外，政府陸續開放外資資金進駐，投資額度也放寬，都有助於股市。
吳裕良指出，中國經濟轉型有成長契機，未來十年，預期中國將在城鎮化投入人民幣40兆元，將帶來投資基建商機。
另外，城鎮人口出現結構改變，將帶動城鎮文化、生活方式、人民生活及價值觀的改變，消費商機可觀。
吳裕良說，例如，發改委日前公布調整天然氣價格通知，推出天然氣定價新方案，打開十二五天然氣漲價空間。上半年成品油和天然氣價格機制改革先後出爐，見證政府能源價格改革決心，有利長期經濟發展。
展望後市，吳裕良認為，中國市場表現仍不脫政策盤，下半年會出現更明確的城鎮化政策及執行規劃，加上中國今年政策目標以調結構、擴內需為主力，後續政策施展可望明朗化，陸股有望築底回升。
【記者曹佳琪�台北報導】
全球前三大經濟體的之一的中國，今年來股市表現落後美國及日本，美國股市頻創新高、日股今年來也漲四成，大陸A股今年來卻跌一成以上。不過以經濟數據來看，中國表現並不差，尤其評價面也低，預期仍將吸引逢低承接買盤進場。
富邦上証180基金經理人廖崇文表示，中國公布今年第2季GDP成長率7.5%，6月零售銷售數據表現亦優於預期，且中國股市包括本益比與股價淨值比，雙雙低於五年的平均值之下，顯示投資價值已經浮現。
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內需消費 陸股優選2013/07/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
攸關中國內需增長關鍵的消費稅改革，在中國財政部的規畫下終於有了輪廓。據中國媒體報導，在新版的改革中，像化妝品等基本民生消費品的消費稅通通會調降，這將有助於中國民間消費的爆發與經濟結構轉型，預期中國內需消費股將續揚。
根據中國官方統計，現行消費稅涵蓋煙、酒、化妝品、貴重首飾等14個稅目，但伴隨中國經濟轉型的需求，消費稅將徹頭徹尾重新打造，目的就是要以稅改政策來搭配產能資源投入，才能加速轉型。
瀚亞中國基金經理人林元平指出，中國隔拆利率已回至正常水平，MSCI中國指數的本益比目前也只有7.8倍，不但在歷史平均值之下，還在一個標準差的範圍之外，投資人可逢低加碼並適當擴大投資部位。
林元平表示，消費稅改革其實是中國經濟調結構的一環，從降低民生必需品的消費稅，調高高汙染與新興奢侈品的消費稅等，都可看出官方在進行消費稅制改革的同時，也在調整經濟結構與政治風氣。
摩根中國基金經理人沈松指出，雖然今年中國股市表現不佳，滬深300指數下跌10%，但內需版塊如資訊科技、電信、生技醫療等類股漲幅逾三成，遠勝於大盤，由此可見，投資中國不能只看大盤表現，慎選具有內需商機的個股，才能創造優於大盤的機會。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，中國關於消費稅的改革均已列入計畫中，未來稅負的調降可望進一步帶動內需消費成長，有利產業中長線發展；雖然新政府強調調結構可能使股市短線出現波動風險，但長遠來看，透過結構調整、產業轉型，將能為中國經濟奠定延續性健全發展的根基。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，消費性電子刺激政策，預估將帶動人民幣1兆元的產值。
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24檔中國基金 7月反彈秀2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
滙豐昨（24）日公布中國7月製造業採購經理人指數（PMI）初值為47.7，低於6月終值48.2，並創下11個月以來新低。這項數據公布後，加深中國經濟前景疑慮，衝擊上海證券綜合指數一度跌逾1.6%，終場小跌0.52%，今年以來跌幅已逾一成。
根據Lipper統計，24檔中國基金今年以來平均報酬率-3.23%，但7月出現反彈，7月以來平均正報酬率2.95%，且前八名基金7月績效還有4%以上。
摩根中國基金經理人沈松表示，中國經濟不再像過往高度成長，官方政策著重於「穩進」而非「飆速」，不應過度期待中國今年還能交出9%-10%以上的高經濟成長率，應逐漸習慣穩健的成長步伐。
沈松指出，中國執政當局在「維穩」且「經濟增速不滑出下限」的大前題下，持續進行調結構，官方因而忍受包括6月工業生產增速放緩至8.9%、固定資產投資增速為不如預期的20.1%、M2年增速下滑至14%，以及PMI數據連四月走跌等結構調整的陣痛期。
從近期官方談話，也可看出中國政府短期經濟目標的「底線思維」，將以社會可承受的「最低增長」來推動轉型。
宏利精選中華基金經理人游清翔分析，受到中國經濟持續調結構影響，下半年中國GDP預估將持續放緩，加上消費未回溫，使得訂單下滑，景氣趨緩，也使得廠商持續去庫存。
游清翔表示，投資為支撐中國GDP的主力，但中國在調結構的過程中，政府投資下降為必然過程，消費與出口將為未來觀察重點。
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上證2000點以下 可中長期投資2013-07-26 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導號
大陸總理李克強說大陸今年GDP一定會「保7」，讓陸股和國企股出現一日慶祝行情，法人表示，陸股短期不會有大行情，但上證2,000點以下可視為中長期投資布局點。
復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，匯豐公布7月中國製造業指數（PMI）持續下滑，創11個月以來新低，使陸港股反彈走勢中斷，但整體來看，大陸宏觀調控最終目的是要讓經濟運行處於合理區間，官方也明確指出GDP成長率一定不會低於7％，即使近兩個交易日回跌，但跌幅不深。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，從李克強和財政部長樓繼偉最近講話，顯示大陸政府愈來愈意識到經濟下行風險，所以市場分析師預期的政策轉折點正在接近，大陸政府應不會放任經濟大幅度滑落，陸股下檔有支撐。
保德信大中華基金經理人楊佳升指出，在新政府政策拿捏力道與投資人情緒的變化不易和諧共振，加上大陸還在結構調整，陸股恐將維持震盪的格局。
東亞證(台灣）資深副總經理黃賢楨則說，陸股短期要大幅揚升的可能性不大，但在上證綜合指數2,000點以下買進，風險也不大。
余文耀認為，陸港股市評價本已便宜，先前市場誤解以及QE退場疑慮，使陸港股市技術面進入極度超賣區，目前本益比降至約9∼10倍，再大幅下跌的風險較小，推估若在下半年大陸推出「穩增長」方案與相關經濟改革，陸港股市可望有回升空間。
摩根中國基金經理人沈松說，陸股仍有不少績優個股表現突出，看待大陸市場不能單以大盤漲跌論輸贏，還要深入在地企業、掌握市場趨勢。
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