QE退不退場 退休族都要慎防2013-07-29 01:38 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
量化寬鬆（QE）政策退不退場，造成全球金融市場大幅波動，也打亂不少退休族的理財腳步。法人表示，不管QE退不退場，退休族都應重新檢視風險性。
格林威治聯營（Greenwich Associates）董事總經理葛藍•海傑格（Goran Hagegard）指出，金融海嘯後，世界改變了，但變化程度並不如部分投資人想像的巨大，投資行為常與景氣循環背離。
例如，對危機常會過度反應，但時間一久就會遺忘或淡化，又變得過度樂觀；接著另一場危機降臨，投資人再度反應，但不管如何，他指出，最重要的課題是「別讓昨天的不幸影響明天的成功」。
德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔建議退休族，不管環境如何變動，都應該做好資產配置，留住符合趨勢的核心債券資產，才能將更多心力花在挑選股票資產。
他指出，長期來看，債券資產在市場下跌時相對具資產保護的功效，並且能較股票更快收復跌幅。
比對1987年以來債券及股票資產創新高後的跌勢，過去26年來，債券單年最大跌幅為5％，並在極短時間內收復，相較下，股市在2008年創下55％的最大跌幅，並且要花上幾多年的時間才能收復失土。
退休族除了要布局債券，保德信投信國際投資組主管林如惠，未來只要美國聯準會退出QE甚至開始轉向升息即代表經濟成長超預期，長期趨勢來看，將有利於股市本益比同步提高，並為股市帶來正面助益。
因此，對於退休族群或即將退休投資人而言，她指出，QE退場、美國利率逐漸揚升之際，可以布局一點具有較高股息的公司，在市場波動時，往往較具防禦性。
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基金績效 黃金勇士大復活2013/07/27【聯合晚報�記者黃淑惠�台北報導】
原物料觸底反彈，近一周黃金類股跟著出現飆漲，成為近一周境外基金的最大贏家，表現最好的前三強分別為愛德蒙得洛希爾、瑞銀黃金股票基金及新加坡大華黃金基金。相較之下，近一周表現較弱勢的為日本、科技、中國與土耳其等基金。國內的台股基金績效表現較好的前三名，則為國泰價值卓越、台新主流及富蘭克林華美台股傘型之傳產基金。
黃金基金拿下近一周境外基金績效前三名的，其周漲幅都在一成以上。相較之下，本周表現較弱勢的境外基金則為日本、科技、印尼、中國與土耳其等，其中，周績效表現較差的後3名為ING歐洲新興市場、摩根新興中東A美元、瀚亞印尼股票基金A，不過多數為漲多小回檔，今年也多數仍為獲利狀態。
針對近期黃金價格出現反彈，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，就商品市場裡的油礦金來比較，近期金與礦表現相較油來得突出，主要是因為跌深反彈，加上聯準會主席柏南克在國會聽證的一席話，紓解市場對於量化寬鬆立刻退場的疑慮，美元應聲走貶，也帶動以美元計價的原物料價格走揚，其中，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，價格走揚，黃金與礦業現貨價格與類股均出現反彈。
林孟洼進一步強調，要留意的是，金礦雖然反彈，但是以黃金類股為例，即使不少基金單周反彈逾一成，但今年來仍有35%以上的虧損。林孟洼認為，投資組合裡可適度增持金礦部位以參與短線反彈；建議以多元產業布局天然資源的方式較佳，會比一次重押能源或黃金、礦業某一單一產業基金來得更為穩當。
至於台股基金部分，表現較好的前二名國泰價值卓越基金及台新主流基金，周績效分別為2.74%及2.09%，其餘8至10名周績效都在1%-2%之間。周績效比較差的後三名基金，分別為元大寶來經貿基金、群益馬拉松基金及富邦長紅基金。
法人指出，國內台股基金隨著台股第三季進入電子傳統旺季，加上高價股帶動類股轉換效應，使得電子族群開始轉強，配合下半年Apple新產品陸續推出、中國十一長假、歐美需求接續回溫，電子有機會表現，帶動指數上攻。近期持續處於第二季季報公布期，部分公司對第三季營收做出展望，此為後續重點觀察指標，也會持續影響盤面，過去跌幅較大的電子個股，有機會在展望轉佳時走勢轉強。
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黃金、資源基金 敗部大復活2013/07/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
今年來金價慘跌，拖累黃金基金重挫逾35%，但隨美國聯準會澄清量化寬鬆（QE）政策無立即退場風險，帶動金價、油價強彈走升，7月以來黃金基金以15.76%搶下績效冠軍寶座，37檔天然資源基金也有6.67%漲幅，堪稱兩大敗部復活的基金類型。
此外，去年飽受歐債衝擊的歐股相關基金，今年來由於極端風險大幅緩解，搭配近期歐元強勁升值，7月績效也相當突出，包括義大利、歐元區、歐洲中小、歐洲地產、英國股票基金當月都有7%以上的報酬表現。
復華海外股票研究部主管詹硯彰表示，隨著市場對美國QE退場的疑慮暫時消除，先前跌幅較深的黃金及貴金屬股票吸引跌深買盤進場，拉抬7月相關基金漲勢。不過，整體來看，第三季原物料市場走勢仍以原油表現相對較佳，其他原物 料表現可能持平。
雖然金價上周強彈3.83%，反攻站上每盎司1333美元，但專家認為，新興市場通膨壓力不大，且美、日等成熟股市表現亮眼，進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，短線出現明顯大波段反彈機會不大，同時得留意美元走勢，再行決定投資意向。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)建議，投資人若看好資源股大幅修正過後投資價值，也應持有油、礦、金、油頁岩等均衡布局的天然資源基金，將持有比單一資源型基金，更具風險分散之效。
至於同樣強彈的歐元區相關基金，詹硯彰則認為，目前已開發國家區域看好度，仍以美、日為首選，歐元區因各國經濟復甦力道不一，部分國家失業率與財政窘境仍未明顯改善，若要搶短的投資人，投資比重不宜過高。
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跌深反彈 黃金、貴金屬閃亮 月線均漲18.97％-2013-07-29 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導
美國聯準會近來多次談話安撫市場情緒，減輕聯準會退場疑慮，美元回貶，加上金價在跌深後獲得實質買盤支撐，重回每盎斯1,300美元以上，激勵貴金屬商股價大幅反彈，黃金及貴金屬產業基金也上演翻身行情，月線平均飆漲18.97％。
富蘭克林天然資源組合基金經理人胡志豪表示，夏季通常都是印度為迎接秋天結婚季及慶典前的購買黃金旺季，經驗顯示，從初夏至初秋時期，金價平均漲幅約15％。
他指出，近期市場對聯準會退場擔憂稍見退散，投資人可掌握短線反彈的契機；但從基本面來看，落底反彈的美國公債殖利率、美元可能長期走升加以溫和的通膨情勢，除非目前預設的長期投資背景出現意外轉變，金價在未來仍有回落風險，且貴金屬商在跌深之後，短期易出現較大震盪，投資人宜考量自身風險承受能力再介入。
台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元指出，第2季黃金價格呈現崩跌走勢，除了QE退場議題的衝擊，主要是受到黃金ETF賣壓湧現，但第3季開始，黃金需求加溫，進入第4季，在印度排燈節、大陸農曆年的購買熱潮下，更將黃金銷售推向高峰，黃金未來下跌空間有限，反而是上漲潛能值得期待，估計黃金在1,300美元將是中長線支撐。
他指出，預期今年底以前黃金價格有機會挑戰1,400美元，可望帶動其他貴金屬上漲，目前正是逢低布局貴金屬基金的時機。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，金價盤勢持續受到油價上漲帶動，且Fed強調QE縮手並不代表升息，不代表緊縮，同時也沒有時間表，且就算QE縮手，低利政策仍將維持一段時間，金市受此激勵而出現支撐，維持穩定狀況。目前中期金價技術面關卡處於1,350美元，價位可望緩步逼近。
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黃金基金 7月狂賺15%-2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國聯準會（Fed）澄清QE沒有立即退場，帶動金價、油價強彈走升，今年來重挫逾35%的黃金基金跟著反彈。另外，去年飽受歐債衝擊的歐股基金，也同步繳出亮麗成績單。
根據統計，7月以來黃金基金以15.76%漲幅搶下冠軍寶座，37檔天然資源基金也有6.67%漲幅，堪稱兩大敗部復活基金。而歐股相關基金的7月績效也相當突出，包括義大利、歐元區、歐洲中小、歐洲地產、英國與歐洲股票基金都有逾6.8%報酬表現。
黃金價格一個月來強漲一成以上，但摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）分析，新興市場通膨壓力不大，且美、日等成熟股市表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣。
短線黃金要有明顯的長波段反彈機會不大，投資人若看好資源股大幅修正過後的投資價值，應持有油、礦、金、油頁岩等均衡布局的天然資源基金，將比單一產業資源型基金更能分散風險。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，油價處於高檔，通膨避險需求可望增溫，因此市場資金自金市流出的速度將放緩、甚至回籠，有利於黃金緩步脫離低檔而回漲。
不過，由於金融穩定及通膨溫和等兩大因素不變，黃金長線不會漲不停，雖然研判目前金價大跌風險降低，但中線操作上仍宜嚴守停利紀律，投資人現階段進場額度不宜過大，擇點獲利入袋為宜。
歐洲方面，雖然歐債極端風險下滑，今年來歐洲相關基金績效不差，但歐債問題並未完全消除，摩根大歐洲基金經理人趙心盈認為，從基本面來看，歐元區國家公共債務比重仍呈上升趨勢，債務壓力沈重，加上撙節支出等政策實施，更壓抑經濟增長動能。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇認為，目前歐洲企業獲利不錯，財報表現符合市場預期，但指數已站上相對高點，股市大幅上漲空間不多，短期內對指數空間不宜過度樂觀。
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全球7月股漲 生技強中強2013-07-29 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導
美國經濟持續顯現復甦，且政策擔憂退散，全球股市7月大漲，其中生技、貴金屬和天然資源類股基金漲勢領先，生技產業基金6月短暫休息後，動能再起，7月平均上漲12.01％。
富蘭克林證券投顧表示，近期生技產業漲勢主要由併購和新藥利多帶動，Onyx製藥和Alexion製藥傳出潛在被併購機會，股價各漲50.59％ 和18.99％，Celgene旗下藥物Revlimid實驗結果達到主要目標；Biomarin向巴西國家衛生主管機關提交Vimizim行銷許可申 請，股價也雙雙上漲逾14％，引領生技股月線表現。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，生技產業在許多國家裡都已經成為重點扶植產業，在法規與租稅上具優勢；相對其他產業，生技業也具備市場成長性明確、高進入障礙、產業循環在新興周期及高毛利的優勢，未來生技企業的獲利與股價成長空間可期。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，7月中到8月下旬將進入生技股第2季企業財報公布旺季，目前市場預期展望樂觀，若能繳出優於預期的成績單，有助推升生技股走揚。
群益新興金鑽基金經理人王文宏分析，生技類股連年表現強勢，今年以美國股市為主的生技產業持續走強，在超過10家公司公開發行下，加上未來幾個月上市公司持續攀升，今年生技產業籌資將可超過10億美元。
他認為，儘管生技產業的投資風險不低，但只要有新藥成功推出，就能帶來龐大的利益，也讓生技產業成為投資人壓寶的對象。
再從指數表現來看，今年以來AMEX生技指數大漲38.26％，明顯領先S＆P500指數今年18.21％的表現，顯示投資人願意承受更大的風險。
日盛首選基金經理人蔡昀達認為，台股生技部分個股近期漲幅已大，或有修正的情形，但下半年有新股掛牌、代工出貨與授權題材，有機會再度炒熱話題，中長期的表現機會仍然可期。
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下半年投資 已開發國家領先2013年07月28日【王立德╱台北報導】
全球經濟緩步復甦，國泰康利資產管理公司行政總裁康禮賢表示，下半年已是進場投資的時機，預估未來股市表現會逐步恢復，其中又以已開發國家的經濟表現會領先於新興市場。
相對看好中國經濟
康禮賢說，由於美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）確定退場後，世界經濟其實已重新調整，下半年起美、歐市場逐步復甦，已開發國家經濟表現將領先新興市場。
目前市場仍相對看好中國經濟，康禮賢認為，中國領導階層有意放緩中國經濟成長，扭轉過度依賴投資來帶動經濟成長的情況，將支持經濟成長的重心轉到出口及內需，中國會成長，但不會大幅成長。
康禮賢並分析，美國聯準會（Fed）明示，QE將在明年停止，出現資金反轉現象，投資高收益債的資金大幅流出，當美國10年期公債升到2%多，投資人自然不願意冒高風險去投資較不安全的公司債，而改去購買更安全的美國公債。
康禮賢說，雖不是說高收益債就不能投資，但必須要慎選成熟市場的高收益債。
台股部分，台灣金融業受惠於RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors，人民幣合格境外投資者）等新制，未來股價動能值得期待，被列為「加碼」標的，內需股也被看好。
台灣金融內需可期
康禮賢認為，目前市場仍由情緒主導，是入市好時機，因機構投資人很可能在今年稍晚或明年開始加碼整體市場，現在入市獲利機會不小。
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周四利率決策 美英歐央行料不動 經濟成長率就業數據牽動Fed動向2013年07月29日【賴宇萍╱綜合外電報導】
美國、英國與歐洲央行將於台北時間本周四接力公布最新利率決策。除了3大央行的最新決議外，市場還將關注同日公布的製造業數據，以檢視各國復甦動力，加上美國本周還有第2季經濟成長率、7月就業數據等重量級經濟數據公布，都將成為投資人評估未來景氣與Fed可能動向的依據。
市場普遍預期，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）在內的3大央行都將按兵不動，靜觀最新經濟狀況變化，因此投資人勢將更密切關注近來公布的經濟數據，以猜測央行的下一步可能措施。
Jefferies首席金融經濟學家麥卡錫（Ward McCarthy）說：「由於Fed不可能採取任何行動，比起這次的例會，投資人必須關注經濟成長率與就業數據，才能夠更清楚解讀Fed的可能動向。」
Fed聲明將影響美股
Wells Capital Management首席投資策略師鮑爾森（Jim Paulsen）說：「如果就業人口增加個25萬人，可以料想得到Fed可能的（減碼）動作；不過如果就業人口只增加10萬人，也可以猜測到Fed可能的下一步。」
部分分析師也警告，Fed會後聲明的措辭，若有稍許變動，仍可能挑動投資人敏感神經，引發股市強烈反應。
Cozad Asset Management投資組合經理伊凡斯（Bryan Evans）說：「Fed不必多說，就可以輕易嚇壞或鼓動投資人；Fed動向向來都能導致市場的激烈反應。」
里奇蒙Fed總裁萊克（Jeffrey Lacker）呼籲，Fed必須儘快結束購債計劃，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）結束「近在眼前」。萊克說：「通膨率相對較低，美國失業率下滑速度也快於預期，這些因素都足以促使Fed開始減碼。」
柏南克接班人受矚目
Fed的QE減碼、退場動向，牽動市場情緒，投資人對Fed下屆主席人選的關注程度也逐漸攀升。美國總統歐巴馬（Barack Obama）在接受《紐約時報》專訪時透露，接替Fed現任主席柏南克（Ben Bernanke）的人選範圍已經縮小到「幾個特定的傑出候選人」，未來幾個月內，他將公布人選名單。
歐巴馬希望未來的Fed主席能致力於協助美國經濟實現成長，而非僅關注於控制通膨與確保市場穩定等抽象工作上。
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六月景氣燈號 意外亮綠燈 終結連九個月黃藍燈-自由時報1020727〔記者陳梅英�台北報導〕
經建會發布六月景氣燈號，意外亮起象徵景氣穩定的綠燈，終結去年九月以來連續九個月的黃藍燈，也是二十三個月以來首度出現綠燈，主要是生產面、貿易面及消費面指標改善。
經建會經研處長洪瑞彬表示，很多指標都在門檻上下，六月景氣燈號亮綠燈是有一點「驚喜」，雖然國際經濟情勢仍存在諸多變數，「希望不是曇花一現，可以維持下去」。
景氣燈號由九項指標構成，六月有四項指標變燈，包括工業生產指數、製造業銷售值、海關出口值與機械及電機設備進口值，前兩者指標由藍燈轉黃藍燈，後兩者由黃藍燈轉綠燈；整體景氣對策信號則較五月增加四分，跨越二十二分的變燈門檻，進入綠燈，終於脫離史上最長黃藍燈。
至於領先指標則連續十一個月上升、同時指標也連三個月走揚，經建會指出，顯示景氣正逐漸步上復甦之路。
洪瑞彬說，與五月相比，出口比較好轉，先前市場對QE退場疑慮深，在美國聯準會主席柏南克修正說法後，七月全球股匯市回穩，氛圍也轉為樂觀，國際機構對今年全球ＧＤＰ預估雖與去年相當，但普遍認為下半年會明顯好轉。
不過，六月外銷訂單意外衰退，洪瑞彬坦言，這是警訊，尤其國際上還有很多不確定因素存在，如安倍三支箭是否發揮作用、美國財政問題緩和卻未完全解決、歐元區國家在經濟差的時候政府還緊縮支出、中國等新興國家經濟成長放緩等，仍須密切觀察。
現行景氣指標系統自二○○七年七月適用以來，國內外經濟情勢已急遽變遷，經建會一年前檢討，新版景氣指標與景氣燈號將於八月發布七月景氣概況時啟用；新版指標除比照ＯＥＣＤ改發布「不含趨勢的領先指標」外，也納入市場信心指標，加入台經院調查的「製造業營業氣候測驗點」。
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暌違23月 景氣燈號亮綠燈 跌破眾人眼鏡 經建會：希望不是曇花一現2013年07月27日【姚惠珍╱台北報導】
經建會昨公布6月景氣燈號，由於生產面、貿易面、消費面指標持續改善，9項構成要素中，包括工業生產指數、海關出口值、機械及電機設備進口值、製造業銷售值等4項好轉，綜合判斷分數意外從19分增至23分，中止連9個月、代表景氣趨向衰退的黃藍燈，亮出23個月來，首顆代表景氣平穩的綠燈。
經建會坦言「驚喜」
連經建會經濟研究處處長洪瑞彬也坦言「驚喜」，至於7月能否續亮「綠燈」，洪瑞彬表示：「正面期待，希望不是曇花一現。」
至於景氣指標方面，經建會指出，6月領先指標綜合指數為104.2，較5月上升0.6%，7構成要素中有5項均較5月上升，同期指標方面也連3個月上升，顯示景氣正逐漸復甦。
經建會表示，綜合判斷分數增加4分，主要是海關出口值、機械及電機設備進口值、工業生產指數及製造業銷售值等4項各增1分。其中，工業生產指數跟製造業銷售值，都由代表景氣衰退的藍燈轉為黃藍燈，其餘2項則由黃藍燈轉為綠燈。
媒體追問轉亮「綠燈」會不會是曇花一現？洪瑞彬分析，6月全球對美國QE退場機制疑慮較大，而隨7月中美國聯準會主席柏南克表示，會參考美國失業率等現實因素後，市場疑慮漸除，股匯市也好轉，看起來氣氛是好一些。
洪瑞彬說：「整體來說，下半年經濟表現預期優於上半年，景氣復甦前景值得期待，但外銷訂單下滑也是警訊，希望不是曇花一現，朝這方面努力。」
歐美日復甦仍緩慢
經建會指出外需方面，美、日等景氣復甦依舊緩慢，歐元區仍衰退，且中國經濟成長明顯放緩。內需方面，上半年資本設備進口回升，反映民間投資意願增強，下半年智慧型行動裝置等產品推陳出新，應可帶動市場需求。
加上暑假消費旅遊旺季、七夕情人節與中元節檔期來臨，民間消費可望獲得支撐；惟實質薪資仍未止跌，對民間消費及復甦力道影響，必須密切關注。
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睽違22個月 6月景氣亮綠燈2013-07-27 01:48中國時報洪凱音�台北報導
景氣報喜！經建會昨公布六月景氣燈號，終於轉為代表穩定的「綠燈」，綜合判斷分數由五月的十九分「激增」至廿三分，不僅中止連續九個月的黃藍燈，也讓暌違長達廿二個月的綠燈再度出現，顯示景氣真的好轉了。
對於轉為綠燈，經建會經濟研究處長洪瑞彬表示，「驚喜」、令人振奮，綠燈應不是「曇花一現」，期望七月能續亮綠燈，對於下半年的景氣，洪瑞彬說：「景氣復甦審慎樂觀」。
洪瑞彬進一步解釋，從生產、貿易以及消費面等指標來看，皆有持續改善的跡象，金融面與勞動市場也大致穩定，各項領先指標維持上升走勢，判定景氣正逐漸步上「復甦」之路。
經濟部次長梁國新表示，很高興有好的徵候出現，預期下半年景氣會逐漸好轉；洪瑞彬認為，大家努力一點，主計總處可能還有「上修」經濟成長率的機會，而主計總處日前預估今年經濟成長率為二．四％。
根據經建會資料顯示，景氣對策信號綜合判斷分數由十九分增至廿三分，包括「海關出口」、「機械及電機設備進口值」、「工業生產指數」與「製造業銷售值」分別增加一分，總分剛好跨過綠燈門檻，燈號轉呈綠燈，並中止連續九個月的黃藍燈。洪瑞彬表示，下半年智慧型行動裝置推陳出新，加上暑假旅遊旺季、七夕情人節以及中元節檔期，應可帶動市場。
不過，學者對景氣看法似乎比較悲觀，中經院、台經院皆於本周大幅下修今年經濟成長率，預測值分別為二．二八％與二．五二％。
中華經濟研究院經濟展望中心主任劉孟俊表示，各項經濟指標必須再多觀察幾個月，才能判定是否好轉。劉孟俊解釋，目前經濟情勢還有很多變數，包括市場對於ＱＥ退場的疑慮、新興市場經濟成長率緩和等不確定性因素太多，恐要持續觀察才能斷定。
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新版景氣燈號 下月啟用2013-07-27 01:43 工商時報 記者于國欽�台北報導
經建會昨（26）日表示，新版景氣燈號將在下個月正式啟用，新版的景氣燈號及領先指標將會更穩定、準確地反映景氣變化，依新版試算，6月景氣同樣亮出代表穩定的綠燈。
經建會表示，構成景氣燈號的9項指標在96年7月修訂之後，距今超過5年，自去年初開始檢討，依循環對應性、指標穩定性檢討後，決定刪除現行燈號裡的「直接及間接金融」、「製造業銷售值」及「商業營業額指數」3項，替之以「製造業營業氣候測驗點」、「製造業銷售量指數」、「商業營業額」3項。
經研處長洪瑞彬表示，新版燈號已試編十個月，較現行燈號穩定，像去年12月亮綠燈又修回黃藍燈的情況，新版就不曾出現這顆綠燈，而依新版編算，今年6月同樣亮出綠燈。
經建會表示，下個月發布的新版景氣指標系統，包括燈號、同時指標及領先指標都做了一些調整。在領先指標構成的七項中，新增「工業及服務業淨進入率」、「製造業營業氣候測驗點」，而刪除「加班工時」、「製造業存貨量指數」。同時指標構成的七項裡則以「商業營業額」取代「商業營業額指數」。
而目前領先指標「6個月平滑化年變動率」的編製方式，由於不易理解，加以其領先期數有時長達十個月以上，未必合理，因此自下個月起將改為發布「不含趨勢的領先指標」。
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127檔台股基金 今年績效季季紅2013-07-29 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導
台股今年來上漲6.69％，216檔台股及台股平衡基金中，有超過9成獲利，更有127檔今年來每季都賺錢，其中，17檔獲利逾20％，為台股基金中的強棒。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，近期是國內及美國公布半年獲利的密集期，股市多半受財報結果影響，台股近期就在電子權值股、高價股的上沖下洗下震盪。
沈萬鈞認為，台股7、8月進入半年報公布時期，對下半年行情持續看多，加上季線趨勢向上，若有較大的拉回，都是不錯的布局買點，但要注意先前融資大增的套牢賣壓尚需化解，預期台股仍將跟隨美股呈現震盪走堅格局。
第一金投信店頭基金經理人謝杰良表示，全球市場並無重大利空，市場下檔風險不大，若近期國內重量級權值股法說會對產業及市場產望樂觀、美國企業財報狀況大多優於預期，輔以全球景氣持續好轉，預期台股將可緩步震盪盤堅。
元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，全球金融市場最關心的美國貨幣政策仍維持寬鬆基調，QE收回時間點研判最快應為今年底，在流動性仍屬寬裕，股市將持續走強，其中又以美股最為強勢。
至於台股目前周KD及月KD仍翻揚向上，雖然日KD已有過熱疑慮，短線或將陷入整理，只要美股維持強勢，台股在外資持續買超，配合成交量能維持在800億元以上，預期後市盤勢仍有表現空間。
他指出，受到資金行情帶動，預料台股下檔空間不大，觀察目前台股月線及半年線位置約在8,000點左右，在政府心態偏多下，8,000點整數關卡應可發揮強力支撐，逢拉回皆應站在買方思考。
台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，QE退場與否對股市最大衝擊已過，就基本面來看，由於已開發國家及新興市場的景氣循環相關類股並無轉折向下，全球股市獲利持續改善，台股長線仍以中性偏多看待，操作上選股重於選市。
類股操作上，李穗佳指出，可優先布局產業趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股，電子股看好面板相關、XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股；非電子股可留意獲利成長性佳的中概股；也可搭配高股息殖利率股，以增強防禦性。
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台股基金7月轉強 最高漲逾10％-2013-07-29 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導
台股在6月下旬回檔至波段低點後，隨著美國量化寬鬆政策可望延續的言論，加上資金潮延續，出現一波不小的漲勢，自6月底波段低點來的最大漲幅為7.8％，也讓先前表現回檔的台股基金轉強。
根據Lipper統計境內外基金績效，7月除了跌深反彈的黃金、天然資源基金，以台股基金表現最為吸睛，表現較佳的基金漲幅超過1成。
群益投信表示，由於近期為國內及美國公布半年獲利的密集期，股市多半受財報結果影響，而台股近期就在電子權值股、高價股的上沖下洗下震盪加劇，但就技術面觀察，加權指數在8,250∼9,000點處遇中長線下降壓力，上檔壓力待時間進行化解，反彈至8,200點附近，KD值又來到高檔，量縮追漲的意願下降，等待持續化解前波套牢賣壓。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，整體來看，台股7、8月將進入半年報公布時期，在對下半年行情持續看多，加上季線趨勢向上，若有較大的拉回都是不錯的布局買點，值得留意的是，電子股近期表現搶眼，但從基本面來看，接下來電子業需要面對庫存調整的問題，加上後續新產品期待度降低，對相關產業恐帶來影響。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年來上漲6％，漲幅雖遠不及美、日等成熟市場，相較其他亞股如中、港、韓與印度、巴西、俄羅斯等跌勢較重的新興國家，表現仍相對突出。
7月大盤僅上漲1.6％，但在非電族群強勢拉抬下，部份重壓傳產股的台股基金績效不但超越大盤，更能在千檔境外基金中領銜演出。
葉鴻儒強調，外資今年來對台股仍維持淨買超，證所稅修正案通過、及出色的企業獲利表現，可望持續提供台股相對堅實的下檔支撐；再者，內資的中實戶、散戶資金可望逐步回流，價量回穩將有利大盤震盪走升。
展望台股後市，葉鴻儒認為，半導體龍頭股在法說會釋出營運展望不如預期，為電子股投下震撼彈，好在本周光學大廠法說驚豔市場，帶動電子股走勢回穩，下周又有多家電子權值股即將召開法說會，料將牽動台股後市走勢，若有財報利多，仍可留意相關族群。
日盛首選基金經理人蔡昀達表示，觀察美國已公布財報狀況不錯，美股與美債殖利率也很平穩，國際股市短期內風平浪靜，台股下檔風險有限，台股近期成交量能較小，類股可能進行輪轉，資金部分預期將從傳產挪移到電子股，來回間大盤空間有限，未來走勢需觀察外資回補的力道可否持續。
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台股科技基金 13檔今年來報酬率雙位數2013/07/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
雖然今年台股電子股不出色，不過，根據最新統計，今年來績效前6強的台股科技基金，報酬至少從16％起跳，是大盤指數的2、3倍。
統計顯示，核銷的31檔科技型基金中，有13檔今年來報酬達雙位數水準，其中前三名為24.9％的台新2000高科技基金，其次為德信數位時代基金24.57％、永豐領航科技基金19.44％。
雖然今年來電子股受到蘋果新產品推出遞延、高階智慧型手機出貨不如預期、平板電腦壓縮PC銷量等衝擊，電子股漲勢大不如傳產股，僅小漲1.97％，且電子股近期的成交比重低於六成；但台股科技基金經理人在選股不選市的操盤邏輯下，不僅讓31檔科技基金檔檔賺，且此類型基金今年來平均報酬達8.78％，賺贏電子指數3倍以上。
對於電子股後市，台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，蘋果財報優於預期，且預計8月至11月推出新產品，預計最快電子股在8月後可望一波反彈行情。
保德信投信投資長余睿明指出，本周國際及台灣電子大廠法說會召開後，有機會出現利空出盡走勢，具利基的中小型股是盤面上可以積極選股的方向。
日盛首選基金經理人蔡昀達認為，可留意蘋果新品與大陸中低階智慧機相關的個股。
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8檔大中華基金 逆勢淨申購2013-07-29 01:38 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
大陸股市震盪，但大中華基金對投資人仍具吸引力，統計今年上半年，總計有8檔大中華基金呈現淨申購，更有3檔基金出現正報酬，法人指出，投資人仍可留意大中華基金的投資機會。
群益投信指出，陸股今年表現不佳，但投資人多認為股市已經來到相對低檔，加上大陸經濟成長雖趨緩，與全球主要市場相比仍在高速成長階段，持續吸引逢低買盤進場。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，大陸市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長仍保持7.5％的成長，預期全年仍有機會成長7％以上，且包括匯豐與野村等機構也樂觀期待大陸官方可能透過財政政策來達到穩增長的目標，陸股後市不宜看淡。
ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，大陸政府於短中期強調「調結構」所衍生的政策風險，加上抑制信貸成長所帶來的經濟放緩結果，使得陸股波動增加，長遠來看，透過結構調整、轉型升級，能為大陸經濟奠定延續性健全發展的根基，並帶給陸股真正的利多。
第一金中國世紀基金經理人吳裕良表示，大陸擴大QFII額度、RQFII試點擴展，顯示大陸政府改革開放的決心，加上下半年三中全會召開、擴內需與城鎮化政策的擬定，陸股後市上漲表現可期。
元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，上證指數已有打底跡象，配合10月三中全會政策方向確立，市場不確定性降低，將為陸股帶來新的表現機會。
摩根大中華基金經理人王浩指出，隨著大陸新任領導階層到位，搭配開工旺季來臨，投資相關數據與需求將有所改善，大陸經濟重回成長軌道的同時，鄰近的港台股市也將雨露均霑，後市補漲行情持續看俏。
元大寶來華夏中小基金經理人林我彥表示，以價值面來看，港股本益比已低於過去5年平均水準，國企股本益比更來到歷史新低7.7倍，投資人可靜待港股落底訊號出現或等待政策明朗後，盤勢才會可望得到較強支撐，第4季具上揚契機。
法人表示，陸股評價仍處低檔，本益比與股價淨值比已低於5年均值之下1倍標準差，投資價值浮現，且近期經濟數據表現轉趨穩健，投資人可藉由A股ETF進場長線布局。
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李克強經濟學加身 大中華基金績效可期2013-07-29 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導
巴克萊資本首席經濟學家黃益平提出「李克強經濟學」，三大核心重點在不頒布刺激措施、去槓桿化、結構性改革，法人認為，輕指數重選股為下半年投資陸股最佳指標，大中華基金搶搭李克強經濟學，績效可期。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，陸股持續消化大陸經濟結構調整的不確定因素，如果只緊盯著上證指數的變化，恐怕會覺得陸股今年表現並不好，但大陸經濟結構轉變，未來大陸以發展內需消費為主的經濟前提下，有關消費升級相關的產業成為最佳的投資標的。
他認為，舉凡娛樂相關、網路，以及家庭生活升級相關的汽車、家電等，加上產業升級下的自動化機械精密設備與環保新能源相關類股，均能受惠大陸經濟結構的調整。
宏利精選中華基金經理人游清翔分析，中國國家統計局公布第2季GDP年增7.5％較第1季的7.7％放緩，但符合市場預期，大陸政府今明兩年仍將以調結構為主軸，可忍受較低的經濟成長，因此下半年官方要釋出較大的寬鬆刺激政策機率較低，但會依照狀況小幅度使用財政政策。
目前市場預估大陸下半年度GDP增長率將滑落至7∼7.5％，2013年GDP預估下修至7∼7.5％，預估2014年在持續調整結構，GDP將較2013年下滑。
摩根中國基金經理人沈松強調，今年來大中華股市表現分化，陸股受到內部消息面影響較大，跌幅最深，可喜的是先前受到流動性緊縮、IPO重啟等訊息重擊的A股已見曙光，6月低點以來MSCI中國指數迄今反彈逾1成，在市場多已消化經濟成長不如預期等利空，流動性壓力也明顯緩解後，看好A股有機會啟動補漲。
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人民幣基金 混搭較優2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
在低利率環境下，市場追逐較高收益的商品，而人民幣資產除有較高收益率外，長期匯率看升也吸引市場資金持續進駐，包括人民幣計價的債券基金、貨幣市場型基金等固定收益商品，成為目前市場發行最多的相關投資商品。
投資專家建議，投資人可針對不同投資屬性做配置，並以「報酬風險比」為考量，以人民幣債券基金搭配定存貨幣市場基金，來兼顧收益率與波動風險。
所謂報酬風險比，是指「每單位風險可獲得報酬」，數據越高，代表挑選的投資商品或配置組合在承受每單位風險下可獲得較高報酬，也就是報酬風險比率較高者。
復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，先前美國QE退場效應使點心債價格回落，隨市場風險情緒好轉，點心債券價格可望回穩，建議趁人民幣點心債殖利率攀高之際，布局人民幣債券基金，並搭配適當比例的人民幣貨幣市場基金，在兼顧風險與報酬的情況下，更能均衡以往偏重美元的外幣投資組合，讓人民幣資產更具投資效率。
就匯率的角度而言，林國揚認為，持有美元與持有人民幣的匯率效果其實類似，且2005年至今人民幣比美元更強勢。
由於人民幣目前利率高於美元，故轉換部分美元至較高利率的人民幣部位，對於資產配置而言會是更好的選擇。
元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，台港兩地人民幣存款不斷增加，今年起大量點心債陸續到期，市場補券需求強勁，預期點心債實質買盤需求，是支撐價格的最佳動力。
此外，今年以來主要亞洲貨幣中，人民幣展現升值力道，預料在人民幣國際化趨勢不變之下，人民幣中長線升值可期，對於點心債將是利多。
宏利投信指出，每年第4季到隔年第1季因為出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣升值旺季，而目前市場亦普遍預料中國下半年經濟成長率將會優於上半年，因此，現階段為布局人民幣債券不錯的時機。
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全球觀測�美國企業財報 聚焦2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球股市在觀望氣氛中整理，投資人持續留意經濟數據及企業獲利狀況，做為後續投資參考，隨著QE退場疑慮紓緩，資金回流股市帶動多數市場反彈，成熟市場以美、歐表現最佳，日股回跌；新興市場則是巴西股市相對突出。
ING投信表示，美國企業財報結果仍是市場關注焦點，上周蘋果與臉書財報帶動科技股表現。根據統計，目前已公布財報的S&P500指數成分股中，逾六成獲利優於預期，提供大盤有力支撐。不過，由於7、8月期間有許多經理人休假，交投較為清淡，短期內大盤高檔整理機率較高。
相較於美國企業財報榮景，新興市場經濟成長趨緩則是近期讓市場擔憂的議題，上周滙豐公布中國PMI預覽值47.7，創11個月最低水平，影響亞股走勢，泰股表現相對落後。
ING投信指出，就技術面而言，泰國股市面臨季線1,506點反壓，短線回檔風險較高，以基本面來說，市場預估2014年泰股每股稅後純益年增率為17%至18%，目前本益比約11倍，相當具吸引力，中長線仍看好。
上周日股震盪走低，安倍政權雖贏得21日參院大選，但因選舉結果已在預期中，市場反應有限，雖然短線大盤震盪，但日本經濟明顯轉強，回檔可逢低布局。
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歐元區股票基金 本月漲近1成2013年07月27日【高佳菁╱台北報導】
受中國第2季經濟成長符合預期與美國聯準會購債計劃保持彈性等利多帶動，推升歐股連續4周走揚，歐股和歐元區股票型基金績效自本波低點（6月24日）以來反彈強勁，本月迄今也有近1成的漲幅，表現幾乎是所有股票型基金的1倍。
歐股多頭可望延續
在歐元區寬鬆政策持續與企業財報良好下，歐股多頭格局可望延續，投信業者建議，基金配置可酌量增加歐股基金投資比重。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，銀行股受到歐洲央行放寬抵押限制帶動表現強勁，且能源和原物料類股股價短線轉強，帶動市場氣氛愈趨樂觀。
雖然歐洲小國仍不時傳出政治雜音，但投資氣氛回溫，包括希臘、葡萄牙的股、債買氣未退，上周希、葡10年期公債殖利率仍見大幅回降，如希臘公債殖利率來到10%以下，為近月首見，葡國10年期公債亦收在6.52%，回降至7%警戒線之下，顯示歐債風險已大為退散，有利於歐股漲勢持續。
看好汽車金融產業
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰指出，歐元區7月PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）自6月的48.8走升至50.1，不僅優於市場預期的49.1，更是過去2年以來首度呈現擴張情形。
不僅歐元區核心國家如德國、法國PMI持續上揚，就連原先受到財政緊縮拖累的義大利與西班牙，製造業活動也有好轉趨勢。在此情況下，企業將有意願增加資本投資，預計今年第4季歐元區經濟成長率將轉為年度正成長。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利分析，包括國際貨幣基金及歐洲央行皆預估歐元區2014年經濟成長率將回到正成長1%以上，德意志銀行預估道瓊歐洲600指數企業今年盈餘成長率為2.0%，明年將跳升至12.9%。
陳建彰說，歐元區經濟基本面將逐步好轉，看好以歐洲內需市場為主的產業，包括汽車、金融等產業。
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歐洲景氣復甦？ 專家：謹慎看待2013/07/27【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
歐元區7月製造業採購經理人指數（PMI）來到50.1，為二年來首度回到50以上的擴張水準，呈現連續4個月回升，今年來歐洲基金績效也表現出色，平均上漲14%，但專家說，歐洲經濟緊臨再擴張邊緣，且歐債疑慮仍須觀察，投資人仍應謹慎看待。
歐洲這次景氣復甦由最大經濟體德國帶動，眼見歐元區PMI站上50，市場樂觀派認為，第三季很有機會擺脫經濟萎縮，莫不期待資金可望逐漸回流。不過，瀚亞歐洲基金經理人方定宇認為，歐元區製造業指數雖來到2012年1月來新高，但投資人不宜過度解讀。
方定宇說，歐洲實際經濟狀況仍未脫離谷底，製造業指數即便站上50，只在擴張與衰退的分界點邊緣，而且中國大陸是德國產品最重要的出口國，只要大陸經濟依舊疲弱，德國經濟恐無法過度樂觀。
不過，今年歐洲基金績效在平均水準之上，雖然表現不如美日基金，但大幅超越新興市場基金的-3%，後勢如何看待？
專家提醒，雖然今年迄今，歐盟提出許多救市政策，致歐洲基金績效佳，但此時無須大幅加碼。但倘若投資人對歐股有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊。
摩根投信投資策略部協理謝仁華指出，對照美國、日本及新興國家的經濟動能呈現增速，歐洲經濟則尚未走出衰退，因此就投資面來看，其他股市的回報率可望優於歐洲。
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歐洲新興國 將重綻光芒2013-07-29 01:37 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
專家表示，歐洲新興國家可能已爭脫金融危機所引發長達5年的經濟桎梏，甚至即將畫出一條新的成長曲線。
國際貨幣基金（IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）表示，在第1季見到成長後，這個區域「最壞的狀況可能已經過去」。
資本經濟學公司駐倫敦的分析師說：「經濟可能翻揚的跡象，以歐洲新興國家最為顯著，而亞洲新興國家則最弱。」
歐洲新興國家，包括已加入歐盟及歐元區的較先進前共產國家、高度依賴向歐元區出口的土耳其、開發程度較低的巴爾幹國家、俄羅斯及獨立國協（CIS）的部分成員國。
這些歐洲新興國家的總人口約為4億，而歐盟成員國的總人口則接近5億。
專家表示，考量有歐元區經濟已出現改善，並且預期未來18個月不會再倒退，有助歐洲新興國家經濟成長增溫。
資本經濟學公司的傑克森（William Jackson）預測：「從2015年起，我們認為這個區域（歐洲新興國家）整體上將可每年成長3％到4％，」而東歐新興國家，將比遭危機重創的歐元區南部邊陲成員國「更具競爭力」。
傑克森說：「低公共負債、低所得加上位居和西歐密切整合的製造業樞紐，意味在經濟上還有許多『補漲』成長空間。」
美國華府IHS公司的分析師預測，從2013到2018的6年期間，這整個區域將可成長22.4％，同期間歐元區將僅成長6.3％。
IHS的分析師莫維特（Charles Movit）認為，中國企業可能把這個區域當成是進入歐盟的「後門」，帶進零組件來裝配，特別是汽車製造。
不過莫維持也審慎指出，中歐地區的信用僅溫和擴張，將抑制內需，而內需卻是短期內的成長驅動力。
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歐洲房價 標普唱衰2013-07-27 01:43 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
標準普爾最新研究報告認為，今年歐洲大部份地區房價將持續下跌，並以西班牙情況最嚴重。歐洲經濟衰退導致失業人數上升，並削弱消費者信心，從而打擊房市。
標普經濟學家塔哈瑞（Sophie Tahiri）說，儘管個別國家房市呈現復甦，但有些國家房價跌勢卻更沉重，像西班牙的跌勢為歐洲之最。
她預測今年西班牙房價將下跌8％，明年再下跌5％，因為西國失業率達27％，房市缺乏需求，無法解決供應過剩問題。
目前西國因繳不起房貸而被沒收的房產，當中30％由西國政府設立的「壞帳銀行」SAREB持有。塔氏認為SAREB會在未來2到3年內，逐步釋出這些房產，不讓房市崩盤。
塔氏指出，房市問題並非只出現在債務纏身的邊緣國，就連經濟表現相對良好的荷蘭，因為近期的信貸與法規等條件改變、經濟放緩、高失業率和購買力衰退，預計今年房價將下跌5.5％，為歐洲跌幅第2大。
但她看好荷蘭明年房價僅下跌1％，並隨者經濟好轉而在2015年走出谷底。
法國房價跌幅將排名第3，塔氏預估其今年兩年將各自下跌4％。
但在低利率和政府推出支撐借貸的政策之下，看好其房市在未來18個月內軟著陸。
塔氏認為德國房市持續逆勢上揚，在經濟優於歐洲平均水準、低利率、國內外避險需求支持德國房市等利多之下，預測其今明兩年房價將各自成長3％。
考慮到德國房市過去廿年來沒出現過暴漲，房價相對個人收入的比例處在可負擔水準，她認為德國房市被低估20％。
英國房市也強勁復甦。塔氏預估其今明兩年房價各自上漲2.5％和2％，都超過標普原先預估的成長1.5％和1％。
她長期看好歐洲整體房市，供應減少和人口成長等因素將支撐房價。
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美7月消費者信心 攀6年新高2013-07-27 01:43 工商時報 記者林國賓、蕭美惠�綜合外電報導
路透周五公布密西根大學消費者信心指數7月終值達85.1點，較6月上漲1點，創下6年新高，預告美國消費者支出未來1年可望持續擴增。同時，國際貨幣基金（IMF）周五發布的美國經濟年度評估報告表示，就疲弱的成長展望來看，聯準會應當將每個月購債850億美元的計畫延續到明年初。
另外，密大的7月消費者信心指數終值也比初值83.9點為高，並優於市場預期，經濟學家預估的終值落點為84點。
負責此項調查的主管柯廷（Richard Curtin）分析指出，7月信心指數初值下滑是因為高所得家庭因擔心利率上揚信心衰退，自那時之後，利率走勢已回穩，因此造成下半月信心指數回升。
分類指數方面，現況指數雖較初值下滑1.1點，來到98.6點，但仍較6月底大漲4.8點，並同創2007年7月以來最高；7月預期指數終值報76.5點，較初值揚升2.7點，但較6月終值下滑1.3點。
消費者通膨預期方面，對未來1年的通膨率預期由7月初的3.3％下滑至7月底的3.1％，未來5年通膨率預期由2.9％下滑至2.8％。
另一方面，IMF報告指出，由於投資人擔憂量化寬鬆太早退場，可能造成美國10年期公債殖利率飆升至少125個基點。這項預測係假設，市場猜測量化寬鬆退場的時機比IMF認為合宜的時機提早了2季。
IMF的報告預估，美國經濟在2013年僅將成長1.7％，遠低於聯準會估計的2.3％至2.6％。報告又說，美國第2季的經濟成長可能遠低於預期。近期指標顯示，第2季經濟活動減緩的程度將高於預期。
目前許多分析師猜測，聯準會最快可能在9月減少購債規模。IMF認為，聯準會量化寬鬆的好處依然大於其成本。
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美中小型股基金 平均漲25%-2013/07/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
今年美股氣勢如虹，不只道瓊工業指數及S&P500指數一度創下歷史新高，以中小型股為主的羅素2000指數更是一直保持在歷史高峰。反應在基金績效上，今年美國中小型基金平均上漲25％，超越美股一般基金的22％。
國內核銷的16檔美國中小型基金，今年來大漲25.6％，而且前二強的法巴百利達美國中型股票與法巴百利達美國小型股票基金，今年的報酬高達逾3成。
瀚亞投資表示，量化寬鬆（QE）退場伴隨美國經濟復甦，吸引資金回流美元資產，活絡美國當地內需，讓以內需為主的美國中小型股，成了這波受惠標的，尤其美國成屋市場庫存下降，帶動新屋開工自低點回升，能有效帶動營建工業相關需求；而個人與家庭信貸開始成長，亦有助於提升銀行獲利。
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全球REITs基金 美國最看好2013-07-29 01:38工商時報記者黃惠聆�台北報導
因恐慌QE回收，REITs日前出現明顯出現獲利回吐的沈重賣壓，使得富時全球不動產指數修正跌破年線後反彈，法人表示，預料短線REITs將處區間震盪格局。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，預料短線REITs將處於區間震盪格局，3∼6個月為中性偏多，中長期為長多格局，相對看好美國高息REITs與日本、新加坡高息地產股，歐洲防守型REITs也值得留意。
吳宗穎說，在各區域中，尤其看好美國REITs，今年美國GDP成長率預估2.4％，2014∼2015年平均約3.3％，經濟穩定成長，就業及房市帶領經濟改善，財富效果帶動家庭支出和企業投資，預計今年美國房價可達到11.5％成長，2014年及2015年的成長率各為6.5％、2.2％。
另外，美國房地產基本面信心、價量均呈現上揚，5月NAHB住宅建築商信心指數創下5年來新高，未來可望突破海嘯前高點，至於新屋銷售年增率29％，且今年以來至7月10日，資金流入REITs市場已達80億美元，為所有產業板塊最多者。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，REITs的景氣變化與利率水準相關，利率走勢則受到QE何時退場所牽動，雖然目前美國房市、就業指標轉強，但製造業則因進入淡季而略顯疲弱，推測Fed短期內仍不會貿然進行規模縮減，即使Fed真的縮減規模，目前全球資金仍相當充沛，年底以前投資REITs都是不錯的時機。
林瑞瑤補充表示，而且在全球不動產市場中，美國房地產表現最為亮麗，因此未來的補漲空間也最受期待。
瀚亞亞太REITs基金經理 人方定宇表示，因量化寬鬆減碼風險減輕有利改善市場投資氣氛及改變美元走勢，也會使短期亞幣續貶風險減輕，資金流出亞洲壓力會減輕，有利股市表現。
他指出，澳洲、日本、新加坡REITs指數及香港地產指數由今年高點拉回了13∼27％，已大致反映了美國公債殖利率上揚的利空，短期美債殖利率大幅攀升機率降低，目前評價相對具投資吸引力，尤以香港評價最低，價格已反映房價下跌20％的預期。
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美房市甦醒 北美REITs試啼聲2013/07/27【聯合晚報�記者嚴珮華�台北報導】
美國房市U型復甦？儘管前兩個月地產類股從北美到亞太地產，都有大幅度的修正，但其原因並非基本面的改變，因為從評價面來看，實質利率並沒有改變，根據理柏資訊的數據，全球地產類股票型基金，今年以來平均仍有超過8%的報酬率。
亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，由於美國房市復甦及消費持續成長，北美REITs從住宅、商業到倉儲等，整體租金皆上走，租用使用率也上揚，未來經理人將持續對北美區域加碼。
Patrick Sumner對於美國房地產業基本面抱持正面的態度，其中，有上限的供給及一般低槓桿化的資產負債表，應有利於未來兩年的盈利和股息增長，預計在2013和2014年之間的盈利增長，約落在7-10％的區間，股息增長可能超過10％。
近期美國聯準會宣布將放緩量化寬鬆政策，已造成市場震盪，然而降息及量化寬鬆政策為兩件不同的事，Patrick Sumner預期利率將會維持低檔水準，直至2015年初，在此之後，預料聯準會將逐步地調升利率。升息將使所有的房地產市場受影響，短期對股市和債市皆為負面影響，然而對房地產投資信託基金的中期展望，卻具正面效果。
倘若聯準會升息是因多項經濟數據顯示經濟復甦，租金收益隨著復甦而水漲船高，而在現階段有限的新屋供給、公司財務槓桿偏低、且伴隨著較高而上升的股息率和相對合理地的股價水平，都會使房地產投資信託基金即便在利率上升的環境中，仍有不錯的績效表現。
Patrick Sumner強調，升息對房地產的影響其實利多於弊，其取決於市場的解讀與反應及促使升息的背後真正原因。若升息是為了抑制因經濟成長所帶來的通膨壓力，則租金水準將會走高，這對於房地產價值及公司的現金流量將帶來正面效果，則所有建物的租賃期間相對較短的房地產投資信託基金，將可望受惠升息所帶來的正面影響。
若是成本推動導致當局不得不升息以抑制成本上升所帶來的通膨，此種通膨型態會衝擊經濟成長力道。在其他條件不變下，所有建物的租賃期相對較長的房地產投資基金，將受惠於較長的租賃合約，而使其租金收益獲得保障。
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高股息基金 等著釣大魚2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
看好美國經濟成長情況，資金持續流入美國等成熟市場。由於高股息投資策略有助降低波動風險，股息也有助累積長期投資報酬，達到進可攻、退可守效果，已成為市場關注焦點。
根據統計，自2009年3月底金融海嘯反彈以來，高股息指數及小型股指數年化報酬率都近二成，但若比較報酬風險比，則可發現高股息指數較小型股指數優異。
ING（L）美國高股息投資基金經理人Adour Sarkissian表示，美國企業公布獲利狀況高於預期的比例，正將股價推至歷史新高點，許多美國企業資產負債表健全，擁有很多現金，加上配息比率與歷史水準相比仍低，有助企業配息政策具備更多空間配發股利，因此看好高股息策略能在波動環境中取得長線投資優勢。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球資金充沛，重壓股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪洗禮，具有高股息概念的商品，在股價表現相對穩定，又能穩定配發股息的優勢下，成為資金進駐首選。
施厚德指出，全球景氣回升過程中，市場波動加大在所難免，具有高股息概念的商品，因股價表現相對穩定，搭配穩定配發股息的優勢，因而成為資金進駐首選。
施厚德說，根據美林證券資料估算，長期持有高股息、高股利成長股票總報酬，比高股息股票多1.7倍，顯示兼具「高配息率」與「成長性」的企業，長期報酬可期。
瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋指出，今年以來全球資金大量流入全球高股息基金，6月雖有小幅流出，但目前市場已經止穩，預期高股息股票將再度吸引國際資金。
瀚亞投資指出，自1999年以來，股利報酬占亞洲股市總報酬比重超過五成，相較於美歐日等成熟市場，亞洲高股息股票較能同時獲得資本利得與股利報酬，預期將成為未來市場吸金焦點。
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全球債商品 績效「正」點2013/07/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國公債殖利率先前反應美國量化寬鬆（QE）退場預期，而出現過度彈升，近期持續下滑，10年期公債殖利率降至2.6％以下，激勵全球債市反彈，全球債券型基金績效也翻正。
全球債券型基金自美債10年期公債殖利率高點回落以來，大約兩周的時間，績效已經由負轉正，預期未來維持一段低利率環境，可望讓全球債券型基金績效持續上揚。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，債市經一輪整理後，多元收益策略可平衡不同債券資產間投資風險，獲利機會高。
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組合債基金 三年賺逾8%-2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
過去三年全球金融市場面臨不少變數，歐債危機、美債降評，加上近期美國量化寬鬆退場議題等都震驚市場，但三年來，具有相對穩定報酬的債券組合基金，甚至可以繳出超過15%的績效。
根據理柏統計，債券組合基金過去三年平均報酬率為8.4%，表現最佳是德盛安聯四季回報債券組合基金的15.38%，其次依序為聯邦優勢策略全債組合11.15%、瀚亞精選傘型基金之債券精選組合基金11.1%。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豐弟勻表示，就目前總體環境來看，主要國家貨幣政策仍持續寬鬆，貨幣政策在中期內沒有轉向的可能，雖然短期市場對量化寬鬆退場的預期，或將影響債券價格穩定度，但中長期來看，債券仍將回歸基本面的表現。
許豐弟勻認為，以各券種來看，投資等級公司債評價漸趨合理，考量利率風險與利差收斂空間，BBB等級債券與金融債券應相對穩當。
ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，全球景氣溫和復甦態勢明確，系統性風險降低，寬鬆政策持續有利風險性資產表現，但市場仍有不確定因素，以複合多元債種布局，可降低風險、創造穩定收益。
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大陸貨幣基金 贖回壓力大2013-07-29 01:38 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
國際熱錢退出新興市場，大陸開放式貨幣市場基金（MMF）首當其衝，惠譽信評最新統計，相當基金資產池（AUM）在第2季下降近40％，3個月內減少3,040億人民幣，零售和機構基金面臨沉重的贖回，其中7成的機構法人出現資金流出，金融市場資金面臨前所未有的吃緊狀況。
惠譽評級從英國倫敦市場，統計大陸開放式貨幣市場基金（貨幣市場基金）的資金池規模，第2季數據在7月25日出爐，機構持有的相關基金減少近半，大約1,360億人民幣，25％的貨幣基金失去一半以上的資產部位。
資金外流嚴重，MMF基金管理人需作出較彈性配置，防止意外贖回，以免被迫出售資產換取現金，以及認賠出場的損失。惠譽表示，若MMF管理方無法保持極高流動性，或面臨基金淨值的重大減損，可能觸發惠譽國際信用的評級行動，作出展望轉向或評等下調。
