定額不定時 跌10％進場「觸發扣款」報酬率2成2013-07-30 01:25 中國時報 洪凱音�台北報導
後QE時代來臨，金融市場大幅震盪，ING投信昨發表首創的「D檔投資法」，除了基本的每月扣款，還加上「觸發扣款」機制，簡單來說就是定額不定時，目的是幫助投資人克服心理障礙，集中火力扣款於相對低點，以發揮最大的投資效益。
ING投信多元理財部副總經理張靈靈表示，「D檔投資法」是每月6日或22日的「基本扣款」，再加上不定時的「觸發扣款」；觸發扣款是計算過去10個基金營業日的基金淨值下跌10％，便自動觸發扣款機制。
張靈靈指出，下跌10％進場是黃金投資的最佳時機點，分析金融海嘯以來的多空循環發現，透過D檔投資法可增加股災期間的扣款次數，真正落實逢低承接法則，投資報酬率更是定時定額的數倍。
以MSCI新興市場指數為例，歷經2008年風暴、2011年股災與今年6月回檔後，每月定時定額進場的報酬率僅1.41％，但透過「D檔投資法」的報酬率達20.66％，兩者差距將近2成。
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D檔投資法 創觸發扣款2013-07-30 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導
後QE時代來臨，如何精確逢低布局成為投資獲勝關鍵，除了目前市場推出的定期定額、定期不定額，ING投信昨（29）日宣布推出創新的D檔投資法。也就是定額不定時，除了基本的每月扣款，還加上「觸發扣款」機制，讓基金投資升級。
ING投信指出，這種理財方式可幫投資人克服心理障礙，集中火力扣款於相對低點，以累積更多基金單位數，發揮最大投資效益。
ING投信多元理財部副總經理張靈靈表示，「D檔投資法」是每月6日或22日的「基本扣款」，加上不定時的「觸發扣款」。
觸發扣款是計算過去10個基金營業日的基金淨值下跌10％，便自動觸發扣款機制。
這兩項扣款機制結合的好處，在於市場上漲或盤整的期間，透過「基本扣款」，可以達到傳統定時定額分批進場的好處。
但若市場高度震盪或非理性下跌，「觸發扣款」的自動啟動功能可增加低點進場機率，逢低累積更多能量。
張靈靈分析，下跌10％進場可說是黃金投資比例。
分析金融海嘯以來的多空循環發現，透過D檔投資法，可增加股災期間的扣款次數，真正落實逢低承接法則，投資報酬率更是定時定額投資法的數倍。
以MSCI新興市場指數為例，歷經2008年風暴、2011年股災與今年6月回檔後，每月定時定額進場的報酬率僅1.41％，但透過「D檔投資法」的報酬率可達20.66％，兩者間的差距將近2成。
ING投信投資策略部主管穆正雍表示，D檔投資法回溯計算績效、評估投資效率與投資可行性後，建議投資人在選擇全球型基金時，可挑選高股息基金，台股基金以中小基金勝出，東協市場則以泰國基金最佳。
至於產業型基金的首選，包括消費品牌基金、生技醫療基金和全球不動產基金。
元大寶來投信電子交易部主管黃漢昌協理表示，元大寶來投信的「Yes！基金理財管家」電子交易平台，除了一般定期定額外，也可依據自身需求設定扣款加減碼、計畫損益出場、固定買回、母子基金配置，進行主、被動基金配置，協助投資人全方位理財。
摩根資產管理則是在8月中旬將推出「息積金」投資策略，結合單筆投資配息基金與每月小額布局潛力基金的新策略，約定將配息基金每月的配息金額，透過系統自動轉投資潛力基金，等於只要一筆錢，即可投資一股加一債。
富蘭克林證券投顧表示，現階段新興股市評價面已屬低廉，建議投資人可持續定期定額，掌握市場未來跌深反彈契機，可著重側重消費產業的新興亞洲及亞洲小型企業布局。
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終止連9周賣壓 亞股吐怨氣2013-07-30 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導
全球股市一掃陰霾，EPFR統計，上周全球主要市場多呈現淨流入，僅拉美及金磚四國基金小幅流出。值得注意的是，亞洲（不含日本）上周轉賣為買，淨流入1.43億美元，終止連9周淨流出；日本吸金續航力則最持久，買氣連旺27周，創2008年以來最長吸金周數。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌指出，美國經濟情勢好轉，對出口導向的亞洲是一大利多，加上原物料價格高檔回落，亞洲回升動能可望較其他新興市場出色，但伴隨大陸經濟轉型，波動難免。
他指出，但亞洲的價值面優勢，足以吸引資金進駐，目前MSCI亞洲（不含日本）指數的股價淨值比（P/B）來到1.5倍，較長期平均折價17％，從經驗來看，當股價淨值比落在1.3∼1.7倍，正報酬機率達7成，平均漲幅達17％，下半年落後補漲行情值得期待。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本政府連續第 3個月上調經濟展望，且通縮問題緩解，積極貨幣政策與財政支出已有效提振經濟成長，並同步調高資本支出、工廠生產與企業信心預估，日元走弱更有助企業獲利，進而帶動營收與投資。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉認為，在安倍晉三獲得上議院選舉勝選後，市場期待安倍晉三對於企業營所稅、消費稅等政策改革、以及所得提升等有所作為，讓日本擺脫過去15年通縮，且日圓維持弱勢貶值趨勢下，日本企業成長動能持續看好，成為日股行情向上的支撐動能。
貝萊德投信強調，事實上今年投資氣氛為股優於債，統計2009年至今，4年來首見股票表現優於高收益債。
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台股基金 科技展雄風2013/07/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
台股在8,000上高檔持續震盪，業績展望佳的電子股近期走強，電子指數漲幅明顯領先大盤。統計上周17檔漲幅逾4%的台股基金中，12檔都由科技基金拿下，成為基金中的強勢族群。
投信表示，由於美國與台灣電子大廠的財報與法說會陸續釋出的訊息優於預期，搭配電子新品即將推出，電子股或可走出長期低迷的氛圍，吸引資金進駐。
群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，上周指數震盪不小。其中，又以電子類股表現最搶眼，在光學類股大漲下，電子指數單周上漲2.77%，漲幅領先大盤1.08%的水準。
外資面臨台股6月跌勢下賣超近千億元，近期累積回籠約800億元，短期間會有如此大規模的進出，就顯示台股這波上漲是外資認錯行情。
依據過去經驗來看，外資將持續進場支撐大盤，台股每逢一波下跌，都是適度布局的機會。
陳煌仁指出，從類股表現來看，受到美國財報科技股表現不差，又國內高價電子廠法說報佳音，台股再見千元股王，資金明顯由傳產轉入電子，推升電子類股出現一波漲勢。
事實上，美國超級財報中，有超過八成以上的科技公司財報，優於分析師預期。其中，蘋果的財報雖受到第2季淡季影響，但仍被解讀優於預期，後續新產品推出值得留意。
至於非蘋果新機動能也同步轉強，其中，以低價手機為主軸，值得後續留意。
元大寶來多多基金經理人董士興表示，在美國量化寬鬆（QE）疑慮釐清後，寬鬆環境仍將持續，配合國際經濟穩健，國際股市緩步震盪盤堅應可期待。
但台股目前量能不足，預料仍以個股表現格局為主，但部分個股本益比拉高後，震盪幅度必將加劇。
至於營運穩健、低本益比的標的，可望有所表現，儘管目前電子股交投信心偏低，短期能見度不高，但成長趨勢佳的產業，後續有望傳出佳音。
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陸港股大跌 中國基金今年來都虧2013/07/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
大陸地方財政去槓桿化來到關鍵時刻！上周五大陸國務院審計署發布特級令，要求清查各地方政府共計人民幣12兆元的債務狀況，造成市場不安。上證綜合指數昨天再度跌破2000點大關，滬深300指數、香港國企股也下跌逾1％，深證成指更大跌2.23％，指數回落至7668點。
中國大陸在2008年推出人民幣4兆元振興經濟方案，讓經濟成長率成功「保八」，但卻造成地方政府債務黑洞。上周五發布的審計令，嚴查各地方政府債務，勢必導致政府部門的投資減緩，已造成水泥、鋼鐵等基礎建設相關類股重挫。
投資專家指出，大陸去槓桿化以及美國聯準會可能讓量化寬鬆貨幣政策提前退場，今年陸股的壓力比過去大。
統計顯示，7月以來中國基金平均反彈3.5％，若加計可投資台、港、陸股的大中華基金，彈幅則達10％左右。但瀚亞中國基金經理人林元平表示，在嚴審地方債的氣氛下，陸股反彈幅度有限，投資人若要逢低布局，應小幅度加碼，不用過於躁進。
況且，24檔中國基金今年來平均仍未替投資人賺錢，平均還虧損2.78％。
林元平分析，未來3年大陸將有逾28％的地方性債務到期，今、明兩年到期的額度分別約為1.2兆、1兆人民幣，合計占2010年底債務餘額的20％。這意味未來兩年都是大陸的償債高峰，國際信評機構因此將大陸的信評展望轉為負面。
元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍認為，短線陸股可能再陷整理，目前大陸只採取中性的貨幣政策，財政政策的重心在改革及調結構。他說，陸股要再展漲勢，最快也得等到10月的三中全會，觀察是否釋出政策紅利。
摩根中國基金經理人沈松分析，觀察陸股的指標是半年報的企業獲利，及三中全會改革案初稿是否增加股市向上動能。
德盛東方入息基金經理人允卓德指出，嚴查地方債，是大陸官方選擇用「短期的痛苦」來換取「中長期的健康成長」，預期流動性緊縮得維持一段時間，股市會將震盪整理一段時間。
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全球股市旺 新興亞洲狂飆2013-07-30 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導
7月以來全球股市走揚，近1個月不論已開發國家或新興市場全面上漲，表現落後的金磚四國指數1個月也有6.69％漲幅，優於MSCI世界指數6.39％，各新興市場以新興亞洲上漲7.44％最突出，亞洲基金近1個月總計19檔漲幅超過7％。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，市場逐步消化QE退場的疑慮，撤出新興股市的資金趨緩；從基本面來看，新興市場的外匯存底占全球的8成，政府債務占GDP比重也比成熟國家低，財政更具抗壓性。
他指出，今年以漲勢一直不如成熟國家的新興市場，自6月下旬低檔反彈，MSCI新興市場指數力道持續大於MSCI成熟國家指數，顯示市場過度減碼新興市場，投資價值漸被看見，建議以區域型產品布局。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，亞洲股市先前走勢偏弱，主要影響因素來自市場預期，大陸經濟可能持續減速，但大陸官方透露仍處經濟轉型升級關鍵時期，將續實施積極財政政策與穩健貨幣政策。
市場解讀，大陸政策面開始轉趨積極，短線有提振作用，也將對亞股提供積極訊號，投資後市仍看好。
瀚亞投資認為，新興市場成長減速會影響到全球資產配置，最新一期經濟學人指出新興市場要面對的並非經濟崩潰，而是成長減速；此外，QE退場也將從市場抽回多餘資金，兩大因素將讓全球對新興市場的焦點從金磚四國轉移到更廣泛的區域。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，新興股市歷經上個月急速修正，6月底已超過非景氣衰退時期修正滿足點，顯示短線有跌深反彈機會；且波段修正後，適逢人行對銀行業貸款條件放寬，有助新興股市、亞太股市股價評價返回長期投資價值以上，看好新興股市逢低加碼機會。
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新興亞股回神 近一個月漲7.4%-2013/07/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
7月以來全球股市走揚，近一個月不論已開發國家或新興市場全面上漲，包括早先表現落後的金磚四國指數也有6.69%漲幅，優於MSCI世界指數的6.39%，就各個新興市場中，又以新興亞洲上漲7.44%最突出。
觀察亞洲基金近一個月總計有19檔漲幅超過7%，為最近亞股基金中的強棒，統一大龍印及宏利精選中華漲幅逾一成，德盛則有德盛安聯中國東協新世紀、德盛安聯亞洲動態策略兩檔基金強彈8%。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，市場逐步消化量化寬鬆（QE）退場的疑慮，撤出新興股市的資金已趨緩，從基本面來看，新興市場的外匯存底占全球的八成，政府債務占國內生產毛額（GDP）比率也比成熟國家低得多，財政抗壓性不可同日而語。
王文宏表示，新興市場今年以來漲勢一直不如成熟國家的新興市場，但近期出現不小彈幅。6月下旬迄今，可發現MSCI新興市場指數反彈力道，大於MSCI成熟國家指數，在市場過度減碼新興市場情形下，投資價值已經浮現。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛認為，亞洲股市先前走勢偏弱，主要影響因素是市場擔心中國經濟成長減速，事實上，中國處於經濟轉型升級的關鍵時期，將繼續實施積極的財政政策與穩健的貨幣政策，提高經濟發展質量，預期中國在調結構後，經濟成長將回穩。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，先前市場已預期且過度反應聯準會（Fed）縮減量化寬鬆疑慮，東協也不例外，但無礙長線中國東協區域整合的多頭格局。就基本面來看，市場中國、東協明年的企業獲利成長可達一成以上，這兩年整體中國東協區域獲利年複合成長亦高於一成，成長力道依然優於其他區域。
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新興亞洲 信貸拉緊報2013-07-30 01:17 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
國際金融研究所（IIF）發布最新調查顯示，新興市場的信貸環境再現惡化，尤以新興亞洲國家最為嚴重，信貸緊縮程度創2009年金融危機來之最。
IIF公布今年第2季新興市場銀行貸款條件指數（EMLC），從前季的50.6點跌到49.5點，為2011年第4季以來首度下滑。該指數前2個季度皆維持在50點信貸鬆緊分界線之上，代表信貸環境好轉，趨於寬鬆，第2季跌破50點意味貸款條件惡化，信貸趨緊。
分區來看，又以新興亞洲銀行信貸緊縮情況最為嚴重，第2季滑落到45.7點，係自2009年起有此調查以來的最低點。
IIF報告將新興亞洲信貸緊縮歸納出3大原因：一是國內融資環境惡化，二是不良債權（NPL）高漲，三是貸款需求萎縮。新興亞洲的地方融資條件指數降至45.2點，來到2011年來最低水準，在各分區中墊底。接受IIF調查的亞洲銀行中，38％表示融資條件緊縮，高於今年第1季的比例15％。
亞洲不良債權指數滑落到44點，低於全球平均值48.1點。低於50點意指NPL金額膨脹。
針對新興亞洲融資環境緊縮的窘況，匯豐控股亞洲經濟研究部門共同主管范力民（Frederic Neumann）怪罪到中國和印度身上，這2大亞洲經濟強權的信貸緊縮問題方興未艾。其中，中國銀行間同業拆款利率6月時飆升到歷史高點，引發錢荒，導致地方金融機構面臨流動性麻煩，偏偏中國人民銀行為遏止信貸擴張，吝於向市場注資。
在過去1周，印度央行為穩定重貶的盧比匯率也緊縮流動性，手段包括調高銀行邊際貸款工具利率和貼現率。
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新興亞洲融資 金融海嘯來最緊2013年07月30日【連欣儀╱綜合外電報導】
由全球主要銀行組成的國際金融協會（Institute of International Finance，IIF）指出，今年第2季新興亞洲銀行融資情況為2008年金融海嘯以來最緊俏，以50作為鬆緊分水嶺的指標中得到45.7，處於象徵較緊俏的50以下。
國際金融協會調查包括拉丁美洲、歐洲、亞洲、非洲與中東地區等133家銀行，結果發現新興亞洲銀行融資情況降至僅 45.7，不如拉丁美洲的47.6及非洲與中東地區的52.9，顯示新興亞洲銀行國內融資情況惡化、高呆帳率以及借貸需求下滑等現象。
中國印度信貸緊縮
該區域的當地融資情況指數下滑至45.2，創2011年來最低水準，也是在所有評比區域中表現最差。國際金融協會的最新報告也顯示出，接受調查的銀行業中有高達38%的銀行業呈現融資緊俏情況，高於第1季的15%；呆帳率指數也下滑至44，低於全球平均呆帳率指數48.1。
滙豐銀行（HSBC）亞洲經濟研究與管理主管諾因曼表示，新興亞洲銀行融資緊俏原因在於中國及印度持續的信貸緊縮所致。由於中國人民銀行（人行）縮減現金流以抑制過度信貸，銀行間放款利率6月飆上空前新高，引發地方銀行信貸趨緊；另一方面，印度央行為抑制印度盧比跌勢，日前也緊縮流動性。
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日圓升 日股暴跌3.3% 中國債務審計疑慮 上證失守2000點2013年07月30日【連欣儀╱綜合外電報導】
日圓走強，兌美元升破98，衝擊日股昨收盤重挫3.3%，失守14000點大關，亞股在日股領跌下重挫，中、港股受中國周末公布規模以上工業企業獲利走疲衝擊，加上中國政府債務審計引發疑慮，衝擊上海證券綜合指數（上證指數）收挫1.72%，失守2000點關卡。
其他亞洲主要股市也普遍下跌，包括泰國、印尼跌逾1%，表徵亞股整體行情的MSCI亞太指數也下跌逾1%，連續第4個交易日走跌。
安倍增稅立場鬆動
據日本共同社引述日本內閣官房長官菅義偉談話報導指出，首相安倍晉三可能考慮以更緩和、每年提高1個百分點的方式提高消費稅，甚至放棄整個提高計劃，相較於安倍晉三原本預訂2014年4月起將現行消費稅由5%提高至8%，並於2015年進一步調升至10%的計劃，顯示安倍晉三立場已有鬆動。
官菅義偉說：「安倍晉三可能會在看過9月發布的第2季經濟報告初值以及臨時國會前，重新考慮增稅議題。」安倍晉三曾表示將於本季決定明年是否上調消費稅。
日本央行（Bank of Japan，日銀）總裁黑田東彥昨表示，上調消費稅不會損及日本經濟成長，反而有利於修復公共財政。他進一步說：「日銀購買公債是為了維持價格穩定，若投資者認為日銀購買公債的目的是為支撐政府支出，長期殖利率就可能上升，恐削減貨幣政策效果。」
豐田SONY將公布財報
不過，市場分析師認為，安倍晉三重新考慮或延遲增稅議題恐衝擊日本債市以及整個財政改革計劃。PineBridge Investments固定收益部主管松川忠說：「若安倍晉三改變原訂增稅計劃恐衝擊日本債市，整個安倍經濟學也將瓦解。」
市場關注日本本周企業財報周，包括豐田汽車（TOYOTA）以及SONY（索尼）等日本企業將於本周公布上季財報，這將表徵安倍經濟學是否真的能帶動日本企業獲利。
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企業獲利展望佳 日股經理人喊買2013/07/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
日圓對美元升值到一個月以來的高點，日經225種股價指數昨（29）日跌破14,000點。基金業者指出，日本今年經濟好轉，企業獲利改善，但後續要觀察安倍政府推出的經濟改革方案。
去年底以來，日圓對美元走弱，到今年5月中旬達到1美元兌103日圓。不過，之後日圓價位上上下下波動，近來又走強，昨升破98日圓，達一個月以來的高點。
受到日圓強勁影響，日股連續四天收黑，昨日又下挫460點，收在13,661點，累計四天以來已下挫近7%。不過，今年以來，日經指數仍有三成以上的漲幅，遠優於成熟市場及大多數新興市場。
日本股市雖已有不小的漲幅，但經理人仍看好後市。美銀美林證券調查顯示，在全球主要投資市場中，日本最被看好，有超過四成的受訪者認為日本企業獲利展望最佳。即使經歷5月、6月的修正，全球專業投資經理人對日股「加碼」的立場依舊。日本參議院選舉底定，執政聯盟順利取得過半數席次。
施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，未來三年日本不會有選舉，首相安倍晉三有很好的機會組成穩定且有執行力的政府，並將重點放在經濟復甦，預期未來施政會更主動，著眼於長期解決經濟結構問題的措施。
施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥則表示，政權穩定，有利於日本經濟改革，促進股市氣氛轉佳。過去20年，日本首相在位超過三年者只有小泉純一郎。在他任職的五年多期間內，日股上漲。
高盛證券指出，由於日本國內經濟成長，美國需求漸增，加上弱勢的日圓，今年第2季，日本非金融業的經常性盈餘可望較去年同期成長21%，是2010年第4季以來最高。今年全年，預期經常性盈餘與淨利可分別成長38%、69%。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，日本股市經歷的消沉十年，很大原因就是因為企業獲利欠缺動能、股票價格長期偏貴。但今年企業獲利可望比去年成長五成以上，本益比也可望降到13倍。
雖然最近日圓升值，但黃賢楨認為，日本企業設算的匯率水準仍在90日圓上下，離目前的近100日圓仍有一段差距，顯然還沒有完全反映日圓這段時間貶值帶來的好處。
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東協股票基金 紅通通2013/07/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
下半年國際股市止跌回穩，東協股市發揮強彈實力，領先其他新興亞股搶先走升，除印尼以外，東協相關基金7月績效全面收紅。其中，菲律賓股市近一個月來漲逾10%，帶動菲律賓基金表現最突出，漲幅近5%。
儘管東協市場先前受聯準會可能縮減量化寬鬆（QE）購債規模遭逢賣壓調節，但近來資金已出現回補，股市向上動能依舊被看好。
累計今年來東協相關基金績效，以菲律賓股票型基金繳出逾17%正報酬最強，越南及馬來西亞漲逾一成居次。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示， 先前傳出QE要縮減規模，東協外資賣超調節壓力大增，但主要是來自逢高的獲利調節賣壓。東協股市震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，看好在籌碼勢度換手後，股市往上走升動能將更加強勁。
綜觀東協各國股市表現，一個月來以菲律賓股市上漲逾10%居冠，黃寶麗分析，菲律賓收入在東協國家相對較低，預期將受惠中國低成本製造外移趨勢，加上民間消費與財政擴張政策，支撐經濟動能，市場預期今年經濟增長率仍可達近6%，進一步帶動外資投資意願，今年來買超逾16億美元，是東協吸金最多的國家。
反觀印尼調節賣壓仍然不小，導致這一波反彈幅度不若其他東協股市。
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歐股基金 高轉速吸金2013/07/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐洲7月製造業PMI指數攀升至一年多來新高點，歐洲經濟回溫吸引資金大幅回流，上周歐股基金淨流入金額達17億美元，創有紀錄以來最大買超量。
觀察7月以來各主要區域的MSCI指數表現，歐洲MSCI指數以勁揚近7%，領先MSCI世界指數及其他新興市場指數表現。
根據EPFR統計，上周歐股吸引17億美元資金進駐， 創有紀錄以來最大買超量，過去三周總計吸引46億美元資金， 三周吸金力道創下2011年2月以來最大。
歐洲央行維持低利率環境，加上財政緊縮適度放寬，景氣位於復甦初期，帶動7月以來MSCI歐洲指數漲幅近7%居全球之冠，領先MSCI世界指數漲逾5%表現。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲央行維持低利率環境，加上財政緊縮適度放寬，可望激勵企業投資、雇用人力的結構性改革，有望帶動歐洲經濟恢復增長；今年國際貨幣基金及歐洲央行皆預估歐元區2014年經濟成長率將回到正成長1%以上。德意志銀行日前也預估道瓊歐洲600指數企業今年盈餘成長率為2.0%，明年將大幅跳升至12.9%，各項數據皆顯示歐洲經濟表現回溫。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐元區7月製造業採購經理人指數兩年以來首度呈現擴張情形。不僅歐元區核心國家如德國、法國PMI持續上揚，就連原先受到財政緊縮所拖累的義大利與西班牙，製造業活動亦有好轉趨勢。
此外，從最近南歐地區銀行存款回穩、銀行針對房屋貸款標準放鬆，以及一般民眾亦增加貸款購屋意願看來，歐元區經濟基本面已逐步好轉。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，歐洲製造業PMI指數走強，顯現歐洲經濟復甦強而有力的訊號，預料在美國經濟復甦確立的帶動下，下半年歐洲製造業將維持動能持續反彈，有機會鼓舞經濟成長，加上歐股價值面相當低廉，股價極具吸引力，因此看好下半年歐洲股市表現，惟投資人須留意歐元匯率風險。
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Fed經濟預測 鴿派技壓鷹派2013-07-30 01:17工商時報記者林佳誼�綜合外電報導
儘管準確預測美國經濟走向是件不可能的任務，但根據華爾街日報針對聯準會（Fed）官員所做的最新評比，Fed主席接任人選之一的現任副主席葉倫（Janet Yellen），過去幾年對美國經濟走勢的預測準確度最高，帶領支持量化寬鬆的「鴿派」成員，完勝強調壓抑通膨的 「鷹派」。
2009年夏季美國經濟剛要開始復甦時，時任舊金山聯邦準備銀行總裁的葉倫，就對後續走勢抱定悲觀看法，預言「經濟復甦步伐之緩慢，將令人感到挫折。」她同時預測到失業率高漲和經濟疲軟將壓抑通膨水準，使其不至於因量化寬鬆而失控飆升。
這些預言後來證實與實際情形相當吻合。
華爾街日報近日檢視2009到2012年間，由14名Fed決策官員所做出的700多份演說或證詞，根據他們對經濟成長、就業和通膨變化的預言準確程度，進行評比。根據評分，代表預測嚴重失準的是「-1.0」，幾乎完全正確的為「+1.0」。
評比結果發現，高分組由鴿派成員佔據，又以現居Fed第二把交椅的葉倫，準確度最高，得分達0.52。其次則是紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（Willaim C. Dudley），得到0.45分。
杜德利早在2010年5月就明確預言，由於銀行體系脆弱、家庭負債沉重，所以經濟復甦將不如預期強勁。
相較之下，Fed主席柏南克本人只在評比中獲得中間排名，但這應多少與他經常負責傳達眾人結論有關。
而Fed知名鷹派成員如分任費城、聖路易和里奇蒙聯邦準備銀行總裁的普洛瑟（Charles Plosser）、布拉德（James Bullard）和雷克（Jeffrey Lacker），則多落居低分群。他們的預測準確度和失誤程度，幾乎是一樣。
Fed官員須頻繁預測美國的經濟成長、失業率和通膨率等關鍵指標，由此來制定政策方向。隨著聯準會正在逼近政策可能轉向的時刻，這些官員的看法更將直接影響到未來全美、甚至於全世界的經濟情勢。
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美股基金 7月人氣破表2013/07/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美股基金買氣連旺四周，根據EPFR統計，7月美股基金淨流入逾374億美元，創2008年以來單月吸金之最，今年以來累計流入金額更直逼千億大關，市場看好在資金持續回流下，將增添美股後市續漲動力。
近期美股企業財報多偏正向發展，帶動美股頻創新高，吸引資金回流，同時嘉惠美股基金表現，今年來美股基金績效平均達17%，外界預期美國貨幣寬鬆政策持續機會高，將帶動美股走高，下半年美股基金表現後市可期。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，近周美股高檔震盪、主要是三大指數自6月24日以來，波段累積漲幅逾6%，技術面有些過熱跡象，展望8月，由於投資人將在基本面、評價面及政策退場預期三方角力中尋找平衡點，但在股利成長、受惠內需成長、外銷需求成長，以及企業現金流量成長四大題材支撐下，美股可望溫和走揚、續創新高。
愛德蒙得洛希爾美國價值收益基金經理人Christophe Foliot指出，今年美國寬鬆低利環境嘉惠房市、股市，加上就業改善，財富效果提升，可望帶動占美國經濟成長近七成的消費動能，促使經濟正向循環。市場預期，美國經濟成長下半年可望優於上半年，投資人消化QE減碼利空後，美股、美元資產吸引力也隨之大增。
柏瑞投資全球資產配置及結構股票型商品部門執行董事麥可•凱利（Michael Kelly）認為，美國量化寬鬆逐步退場將對公債市場帶來壓力，但這也表示聯準會對美國景氣復甦已具備相當信心，基本面轉佳反而有利於股市中長期表現，建議逢低可分批加碼美國股票型基金，或比重大的全球股票基金。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon ）指出，美國企業獲利穩定的走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，尚未有價格過高之虞。
根據Thomson One資料顯示，目前市場預期未來12個月標普500指數企業獲利年增率仍可達13.8%，基本面將支持美國經濟持續復甦，利於美股後市續漲動力。
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投資美股 首選高股息基金2013-07-30 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國重申減少債券購買沒有既定時間表，加上美國企業財報多數優於預期，激勵美股續創新高，高盛證券統計，今年S&P500指數企業的每股獲利將達34.62美元，年成長率躍登10.8％，且未來3年的成長率約10％。
企業配發股息空間加大，在股利貢獻長期總報酬達8成比重下，投資美股不妨考慮美國高股息基金。
ING投信表示，S&P500指數企業中，現在有91家公布第2季財報，以金融業表現較佳，整體而言，有65％的企業獲利優於預期，較長期平均的63％為高，分析師預估今年第2季企業獲利將較去年同期成長2.8％，第2季EPS可望達27.5元，美股續創新高，並接近ING投信預估的1,700點上緣。
ING（L）美國高股息投資基金經理人Adour Sarkissian指出，美國經濟復甦，相較新興市場或其他成熟市場國家，表現仍相當突出，更重要的是美國企業正處於極佳狀態與環境，包括股息成長、資金來源仍舊便宜，且資金流持續注入、股價也處於合理的評價水準。
Adour Sarkissian認為，美國企業滿手現金，配息比率與歷史相比仍低，有助於企業在配息政策具備更多配發股利空間，股息成長依然可期，看好高股息策略能在波動的金融市場中取得長線投資優勢。
施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯•道森（James Dawson）指出，下半年全球金融市場走向將持續受到政府政策的影響。
他指出，在各資產類別中，股票市場預期將有正報酬的機會，尤其是受惠於美國經濟復甦的相關資產；財務體質佳的企業，手握充裕的現金，則有機會提高配息率。相對於股票，由於貨幣政策的風險提高，債券存續期間操作將更困難。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）認為，政府稅收遠高於預期，二房（房利美與房地美）在房地產復甦與聯準會持續購買MBS下獲利大增，使美國財政赤字占GDP比重改善，有助提振投資信心，將支持美國經濟續復甦，利於美股續漲動力。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國企業未來2∼3年遲早仍需增加資本支出，才能合理維持並推升整體經營效率及獲利能力；市場多數分析師合理推估未來獲利將持續每年平均增加10％左右，加上整體美股股東權益報酬率均維持在15∼16％以上的效能，美股未來仍有合理成長空間。
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高股息股票基金 還會紅2013-07-30 01:19 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
量化寬鬆政策將緩步退場，但目前全球仍處於空前低利環境，包括美國、日本、澳洲與新加坡等成熟市場的股利率，都明顯優於10年期公債殖利率，法人看好，高股息股票將持續吸引資金流入，相關基金可多留意。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國即使減少購債規模，也不意味著緊縮政策的開始，寬鬆政策仍是延續，有利企業及個人借貸成本拉低，對經濟成長保有刺激作用，股票平均股息率相對債券殖利率的利差大幅拉高後，更添加吸引力。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球資金充沛，重壓股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪洗禮，因此，具有高股息概念的商品，在股價表現相對穩定，又能穩定配發股息，成為資金進駐首選。
施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯•道森（James Dawson）指出，現階段若以債券為收益投資的主角，很可能面臨實質利率為負的窘境，而且不論是政府公債或公司債，在近年的債市多頭走勢後，其收益率多已低於長期平均值。相反地，高股利股票的收益率則高於10年平均值。
保德信全球優質股息成長基金經理人林如惠建議，投資人可趁拉回時逢低加碼，適時將高股息類股加入組合，參與全球股市多頭契機。
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複合債 多元布局有「利」2013/07/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）可望有秩序退場，市場不安情緒緩和。基金業者認為，利率短期內不致大幅上揚，在低利率的時代，信用債券仍有投資機會。
美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克一再表示會維持QE彈性，並且不會急速升息。市場對升息的擔心減弱，公債殖利率滑落，美國10年期公債殖利率從5日的高點2.75%降低到26日的2.56%。
合庫巴黎投信表示，目前美國經濟溫和復甦，通貨膨脹水準偏低，研判離升息仍有一段長時間，貨幣政策預料還是持續寬鬆，預估未來一季，美國10年期公債殖利率仍將維持在目前2.5%上下區間盤整，但短期內受消息面影響，不排除有偶發的失序。
合庫巴黎投信指出，從資金流向及利差收斂兩個面向觀察，信用商品的後市仍有吸引力，包括投資等級債券、高收益債券及新興市場債券等。
從資金來看，新興組合基金研究（EPFR）統計，全球投資等級債券基金及新興市場債券基金流出情形已較5、6月時緩和，全球高收益債券基金更出現連四周資金回流。利差方面，投資級債券與高收債利差已重回收斂趨勢軌道，合庫巴黎投信預期還有縮小的空間。
瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）認為，Fed不會立即升息，不會重演1994年快速升息的情況。但投資人信心仍不穩定，市場仍可能波動，以複合式債券基金布局是較佳的方式。
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全球高收債 錢潮滾滾2013/07/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會定調仍將依經濟情勢維持寬鬆政策，債市止跌回溫，資金回補力道更是強勁，上周美國高收益債吸金逾32億美元，創下史上第二大單周淨流入，全球高收益債更以54億美元的吸金量，刷新史上單周最大淨流入紀錄。
日前金管會才因憂心美國升息、市場利率反轉，將衝擊高收益債市，緊盯高收益債新基金募集狀況，不過，近期高收益債市出現大幅資金回流；美林基金經理人最新調查也指出，經理人願意加碼的債券以高收益債穩居第一，主要是高收債提供不錯的收益率，且與美國經濟與股市連動，在風險報酬上仍具有吸引力。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，聯準會後續談話表示將視經濟環境變化靈活調整QE政策，美國公債利率走勢隨之趨穩，債券資金調節壓力也大幅減輕，搭配5-6月修正後債 券評價更具吸引力，美國高收益債違約率維持歷史低檔水準，吸引國際買盤7月加碼回補。
元大寶來全球短期收益基金經理人張勝原表示，依美林全球高收益債指數統計，高收益債7月共上漲2.27%，分析高收益債上漲除反應聯準會溫和談話以外，美國企業財報表現良好，引領市場風險情緒轉趨樂觀，也提高投資人對高收益產品的追價意願。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，就評價面而言，美國高收益債市的投資價值仍存在，尤其企業舉新債償舊債，近兩年債務到期壓力已大幅降低，再加上2013年的債務到期分布較其他年度分散，相對可提供高收益公司債支撐作用。
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全球高收債基金 超夯2013-07-30 01:19 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
高收益債吸金氣勢如虹，美國高收益債上周吸金逾32億美元，創下史上第二大單周淨流入，全球高收益債更以54億美元的吸金量，刷新史上單周最大淨流入紀錄，法人指出，這顯示國際資金對高收益債的信心不減。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，聯準會後續談話表示將視經濟環境變化靈活調整QE政策，美國公債利率走勢隨之趨穩，債券的資金調節壓力也大幅減輕，搭配5∼6月修正使債券評價更具吸引力，美國高收益債券違約率維持低檔，吸引國際買盤7月大舉回補。
以美林基金經理人最新調查來看，經理人願意加碼的債券以高收益債券穩居第一，庫克指出，站在投資角度，歷經5∼6月下修後，高收益債券價格已遭低估，加上高收益債提供不錯收益率，且與美國經濟與股市連動，風險報酬上相當具吸引力。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，隨著恐慌情緒趨緩，近期資金已迅速回補高收益債；相較5月，除了歐元區近期成長繳出好表現，其餘總體環境並沒有大幅變化，顯示自柏南克聽證會以來的修正，多肇因於市場過度解讀政策方向而引發的恐慌。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱說，一般投資人對於各單一債券的掌握度較低，建議透過專業的操盤手投資，一方面慎選投資組合標的、降低風險，同時提高獲利機會。
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高收益債基金吸金 但勿盲目追高2013/07/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
上周全球的高收益債券基金瘋狂吸金54億美元，創下單周最大淨流入紀錄，其中美國高收益債基金吸金逾32億美元，也是史上第二大單周淨流入，但專家認為，現階段已非高收益債券最甜美的投資期，投資人不宜盲目追高。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，債券基金此時應汰弱留強，投資範圍狹隘、不能多空彈性、與股市連動性高的券種，是應淘汰的標的。
據投信投顧公會統計，國內投信發行的高收益債券基金規模，雖然6月縮水342億元，僅剩下1620.12億元，不過隨著市場回穩，7月「又從淨贖回轉為淨申購」，資金開始「回流」高收益債市。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克解釋，聯準會會後談話表示將視經濟環境變化，靈活調整量化寬鬆政策，大幅減輕債券資金調節壓力，且美國高收益債券違約率維持歷史低檔，吸引國際買盤7月大舉加碼回補。
美林全球高收益債指數統計，截至7月26日為止，高收益債7月共上漲2.27%，國內投信發行的高收益債券基金，近1個月報酬也由負翻正，平均達2.47%。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，現階段高收益債券，須留意個別債券信用風險與利率變化，且高收益債券殖利率至少在2014年前都會維持高檔。
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單周吸金54億美元 高收益債火熱2013-07-30 01:25中國時報王宗彤�台北報導
經過5、6月的股、債市震盪，7月來美國高收益債券基金績效開始反彈，且高收益債吸金氣勢如虹，不僅美國高收益債上周吸金逾32億美元，創下史上第2大單周淨流入，全球高收益債更以54億美元的吸金量，刷新史上單周最大淨流入紀錄，由此可見國際資金對高收益債的信心。投信指出，經過前2個月的修正後，高收債基金的投資買點再度浮現。
統計7月來平均25檔高收益債券基金績效為2.06％，前10名績效都在2.11％之上，前三名績效更在3.9％之上，相對搶眼。前10名高收債基金，今年來績效表現也多在5％至7％之間。
摩根環球高收債經理人羅伯．庫克(Robert Cook)指出，美公債利率走勢隨之趨穩，債券的資金調節壓力也大減，搭配5、6月修正後債券評價更具吸引力，吸引國際買盤在7月大舉回補。
以美林基金經理人最新調查來看，經理人願意加碼的債券以高收益債券穩居第一，庫克強調，在景氣回春撐腰下，高收益債可望持續走俏，而且長期來看，高收益債總報酬中約9成來自固定的配息收益，益加凸顯資金長線布局優勢。
富蘭克林華美全球高收益債經理人謝佳伶表示，近一個月資金已明顯回流美國高收益債市的趨勢，主要著眼於企業違約風險仍低、企業獲利已連續2個月上修，加以美國經濟將逐季回升等基本面持續改善，預期下半年美國高收益債利差可望趨於收斂，建議可側重利率風險較低的B級公司債，兼顧報酬與風險目標。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑則建議區間操作。如果要加碼高收益債基金，以美國高收益債優先，因高收益債績效表現與經濟成長及企業獲利相關度甚高，其次則可考慮全球高收益債。
