富達 持續加碼美日股2013/08/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
富達投資時鐘顯示，景氣陷於復甦與通貨再膨脹之間，全球成長領先指標已近高峰。富達仍偏好股市，持續加碼美股與日股，看好高收益債券，但持續減碼公債及原物料。
富達投資時鐘方法利用經濟成長及通膨兩項指標，將全球景氣循環區分成四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，各階段最適合投資的資產分別是股票、原物料、現金、債券。
富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）指出，雖然中國成長有下滑風險，但美國經濟數據強勁，全球貨幣政策持續寬鬆，淡化全球成長趨緩的擔憂。
葛利森指出，美國量化寬鬆政策（QE）奏效，房價走升，銀行再度願意放款。隨著失業率走低，美國聯邦準備理事會（Fed）已開始規劃QE退場機制與升息，未來美國貨幣正常化將可能持續許多年。
雖然利率不會立刻翻揚，但葛利森說，美國利率走升將是趨勢，對長天期政府債、黃金、房地產與非核心消費類股將是大挑戰。此外，由於美元走強，對原物料更是逆風，但日本可望受惠。
富達對部分風險資產仍採取中立看法，但依然偏好股市，尤其是美股與日股。葛利森分析，看好美股，主要是著眼在房市全面復甦。
至於日股，富達自今年元月以來已連續七個月加碼日股，最近趁股市震盪時，又進場提高部位。葛利森說，日本推出財政與貨幣政策，帶動日本經濟復甦。在匯率方面，則依然看空日圓走勢。
葛利森指出，在新興市場方面，中國經濟走軟是主要問題，但他期待新領導人的四新題材（新動力、新政策、新催化劑與新媒體）有所作為。
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美元短期波動 中長線看升2013-08-07 01:27 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
經歷QE1、QE2之後，QE3的推出對美元的壓抑效果已經愈來愈不明顯，加上Fed政策預期在過去1個月已經逐漸被市場消化，法人表示，未來幾個月美元並不見得能呈現單邊上漲行情，比較可能的是進入雙向波動走勢，就中長期，美元依然看升。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，以美國的情況對照歐元區及日本疲弱的成長動能，預期美元將相對於歐元及日圓升值。
他指出，歐洲央行總裁已暗示貨幣政策還會再寬鬆，日本在未達到2％ 的通膨目標之前，量化寬鬆政策也不會改變，這都將帶動美元中期將相對歐元及日圓升值。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）也認為，由於美國景氣復甦力道仍相對明朗，預期美元走強趨勢不變。
東亞證券總經理陳烜台說，美元指數是對一籃子貨幣的匯率，其中70％來自於美元兌歐元，近期美國QE退場題材，歐洲經濟數據出現轉機等，都使資金回流已開發國家，美元、歐元皆成為外匯買入標的。
國際游資自新興市場撤出並回流已開發國家，新興市場貨幣應相對承接市場賣壓，未來美元和歐元相對新興市場貨幣一同走強的趨勢將持續。
東亞證券投資顧問部資深業務副總經理黃賢楨表示，但美元和歐元的短期走勢會在伯仲之間，由於歐洲、日本等地相繼出現了景氣復甦的徵兆，拉低美國國債的利差優勢，因此未來數月，美元相對已開發國家貨幣以橫向走勢機率較高。
先鋒投顧總經理周智釧說，因為接下來9月、10月將有QE是否開始退場、美聯準會下任主席人選、美債務上限、德國國會大選等議題，在高度不確定性下，美元仍將是市場較願意持有的貨幣，美元維持相對強勢的可能性高。
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台股基金 八成贏大盤2013/08/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年來台股類股輪動快速，但台股基金經理人主動式選股策略奏效，86%的基金表現勝過大盤，難能可貴的是，規模在50億元以上、換股速度不快的大型台股基金，今年的報酬率也打敗大盤，且有四檔績效逾一成。
台股基金今年表現亮眼，但獲利了結賣壓也不小，根據投信投顧公會統計，台股基金規模今年來不增反減，縮減11%，至6月底，台股基金規模達2,489億元。
去年底，台股基金規模超過百億元的大型基金仍有三檔，依序分別是統一大滿貫、群益馬拉松、國泰小龍；但到了今年6月底，規模仍在百億元以上的基金，僅剩下國泰小龍一檔，規模100.57億元，群益馬拉松規模居次，為99.12億元，統一大滿貫則退居第三名，為97.55億元。
進一步觀察大型基金績效，規模50億元以上的基金計有九檔，皆為成立十年以上的長青基金，而這些老字號基金，今年來報酬率皆有5%以上，較台股加權指數漲幅4.41%佳；其中，元大寶來多福、群益馬拉松、保德信高成長及統一大滿貫今年來報酬率更有一成以上。
元大寶來多福基金經理人陳智偉表示，台股半年報陸續公布，各大法人機構根據半年報數字，及對於下半年基本面的預期，持續更新今年基本面。以大型股來看，今年台灣50指數成份股合計獲利約在8,800億元，較2012年增加逾2,000億元，主要增加在於半導體、面板、台塑集團股、電子零組件、橡膠、壽險股等。
陳智偉表示，以8,800億元換算為股東權益報酬率（ROE）約12%，數字比2012年的9.1%增加，顯示台股今年不僅獲利絕對金額成長，同時獲利率也增進。
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24檔僅1檔虧錢 中國基金樂透2013-08-07 01:29中國時報王宗彤�台北報導
中國基金終於在下半年露出好臉色，24檔基金不但在近一周全部交出正報酬，下半年來也僅一檔負報酬，平均績效4.8％，眼見中國股市已反映增長下調的預期，未來穩健增速帶來的股市表現空間令人期待，中國基金很有機會在下半年展開反彈。
摩根中國基金經理人沈松指出，中國人行7月底重啟逆回購操作，帶動上證指數連漲5天，近一周漲幅約3％，此外，中國7月製造業PMI小幅回升至50.3，優於市場預期，也高於6月的50.1，有效提振市場投資士氣。
沈松表示，由於中國官方近期表態對全年實現7.5％的經濟增速保持信心，意味著貨幣和財政政策可能在未來一段時間將更加寬鬆和積極，有助於整體經濟出現幅度較小的周期性反彈。
在中國調整結構大前提不變下，經濟數據不太可能再像過去飛速增長，沈松強調，短線來看，中國股市已持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間相當令人期待。
中國市場近日出現反彈跡象，根據彭博資訊，MSCI中國指數第3季以來上揚已逾5％。富蘭克林華美新世界經理人黃壬信表示，先是美股續漲，加上中國上証指數築底後反彈，隨著國際盤勢短期利空逐漸淡化，日前撤出新興市場的資金出現逢回佈局現象，在反彈行情下，短中期新興經濟體市場盤勢不需過度悲觀。
目前MSCI中國股市預估本益比僅8倍，較5年平均值的10.6倍折價25％，投資價值深具吸引力，積極型投資人不妨留意逢低佈局中國股市的機會。
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中國基金 紅光滿面2013/08/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
中國基金有機會在下半年反轉，24檔基金不但在近一周全部交出正報酬，下半年來也只有一檔負報酬，平均績效上漲4.8%。眼見中國大陸股市已反映增長下調的預期，投資人不妨留意逢低布局大陸股市的機會。
摩根中國基金經理人沈松指出，中國人民銀行（大陸央行）7月底重啟逆回購操作，以因應月底資金需求緊張，防止6月底錢荒現象再現，上海銀行隔夜拆款利率維持在4%以下，帶動上證指數連漲天，近一周漲幅約3%，另一方面也顯示人行操作靈活度增加，有效運用政策降低流動性風險。
在大陸當局調整結構的大前提不變下，經濟數據不太可能再像過去飛速增長，沈松分析，目前MSCI中國股市預估本益比僅八倍，較五年平均值的10.6倍折價25%，投資價值深具吸引力。
復華滬深300A股ETF基金經理人張力文指出，陸股在美國量化寬鬆（QE）退場疑慮與大陸總理李克強經濟底線說出爐後，帶動行情回溫，滬深300指數近六個交易日持續收紅，技術面已出現逐步走穩築底跡象。
張力文認為，目前陸股技術面中期仍處於相對低檔區，加上陸股本益比不到十倍，行情再大幅下跌的風險較小。由於大陸經濟仍處於結構調整期，目前建議持有財報績優與營運不確定性小之個股，並迴避利率敏感性與景氣循環性類股。若擔心類股輪動，建議可透過ETF直接參與A股市場，藉由布局各產業代表性個股，同步參與陸股漲升行情。
宏利精選中華基金經理人游清翔分析，7月的限售股解禁高峰已過，銀行間隔夜拆款利率亦回落至正常區間上緣，籌碼面的不利因素將隨著時序往8月走而轉淡，加上目前市場已經陸續完成對今年經濟成長率及企業獲利的下修，推估短線指數仍存在反彈機會，之後將以震盪整理為主。投資標的建議聚焦受惠中國成長之優質個股，建構完善資產配置，並與風險管理相互搭配。
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中國基金出運 近一周全賺2013-08-07 01:27 工商時報 記者陳欣文�台北報導
中國基金終於在下半年露出好臉色，24檔基金近一周全部交出正報酬，下半年來也只有一檔負報酬，平均績效上漲4.8％，眼見陸股已反映增長下調的預期，未來穩健增速帶來的股市表現空間令人期待，引領中國基金有機會在下半年反轉。
摩根中國基金經理人沈松指出，人行7月底重啟逆回購操作，以因應月底資金需求緊張，防止6月底錢荒現象再現，此外，7月製造業PMI小幅回升至50.3，優於市場預期，有效提振市場投資士氣。
沈松表示，在當局調整結構的大前提不變下，經濟數據不太可能再像過去飛速增長短線來看，陸股已持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間相當令人期待。
目前MSCI中國股市預估本益比僅8倍，較5年平均值10.6倍折價25％，投資價值具吸引力，積極型投資人可留意逢低布局陸股的機會。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠指出，進入8月，月初的市場流動性相對7月底略有改善，由於大陸政府開始提出相關財政刺激政策與放鬆調控跡象，IPO重啟時點或延至10月，降低市場對IPO重啟的擔憂。
但市場預期心理轉趨樂觀，加上美國企業財報表現良好帶動美股再創新高，並帶動全球股市，因此市場觀察重點轉向最新經濟數據與該地企業財報。
元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞表示，7月底召開中央政治局會議，將下半年經濟工作定調在「穩中求進」，可以預期在維穩的經濟目標下，當下半年經濟成長有趨緩或甚至低於增長下限的疑慮時，官方才會推出政策支撐經濟，在此之前，以調結構為目標，只對部分產業局部刺激，預期基礎建設、環保節能及訊息技術相關產業題材較有表現。
陸股7月底因受到政府將針對地方政府債務進行全面體檢影響，市場壟罩在6月「錢荒」陰影而表現不佳，但8月以來陸股已見回穩，上證綜合指數重回2,000點之上，9月金融機構將再度面臨季底資金調整的壓力測試，預期陸股表現空間有限，待10月三中全會後，第4季陸股將有新的投資機會。
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澳洲降息1碼 澳幣反彈-自由時報1020807〔編譯王詩韻�綜合報導〕
澳洲央行昨日宣布，調降基準利率1碼至2.5%的歷史低點，為今年來第2次降息，促使澳幣匯率由近3年最低水準反彈。且央行自2011年底以來一連串的降息動作，也使澳洲第2季房價創下3年多來最大漲幅。
澳洲央行行長史蒂文斯（Glenn Stevens）和央行理事決議，調降隔夜現金利率0.25%至2.5%，繼5月降息1碼後再次調降利率，自週三開始生效。史蒂文斯上月底演說時曾表示，目前的通膨數據顯示，若有需要仍有降息的空間。
據彭博報導，道明證券駐新加坡策略分析師彭托（Alvin Pontoh）表示：「澳洲央行聲明看似很中立，並無暗示他們將會在下月再次降息，因此我認為他們應該很樂於在短期內維持利率不變。」
澳幣匯率昨日受消息刺激反彈回升。在決策會議前澳幣兌美元匯率一度觸及1澳幣兌88.48美分，為2010年8月以來最低水準。統計至6日台北時間20時，澳幣兌美元升值0.43%，至1澳幣兌89.67美分。
根據澳洲官方統計，8個主要城市第2季房價上漲2.4%，高於第1季修正值的0.8%，創2010年第1季以來最大漲幅，且優於彭博調查分析師預估的上漲1%。
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澳降息1碼至2.5％ 史上新低2013-08-07 01:26 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
有鑒於經濟持續不振、失業率攀升與通膨溫和，澳洲央行周二宣布將官方指標利率－現金利率目標調降1碼至的歷史新低，為2011年11月以來第8度降息。由於該決議早在市場預料當中，加上澳洲央行並沒有透露未來還將降息的訊息，周二澳元兌美元匯率不貶反升。
周二澳元兌美元升值0.6％至1澳元兌0.8982美元，脫離周一創下的1澳元兌0.8848美元的3年低點。
澳洲央行總裁史蒂文斯發布聲明指出，為使經濟能永續成長，該央行將持續評估通膨前景，若有必要將會調整貨幣政策。不過JP Morgan澳洲首席經濟家沃特斯認為該聲明，並沒有釋出太多有關該央行未來利率動向的線索。
周二降息決定早在市場預期當中。先前澳洲央行多次降息，卻無法有效提振營建與零售支出等經濟較疲弱的領域。經濟學家指出，任何降息都需要花費數月才能看出效果。不過Capital Economics分析師馬丁悲觀認為，即使歷經周二的調降利率，他質疑這波政策寬鬆能否完全抵消礦業投資減緩的衝擊。
澳洲在金融危機期間，受惠中國對商品激增的帶動，成為少數幾個避免衰退的已開發經濟體。不過在中國經濟成長逐漸減緩之際，澳洲礦業投資熱潮也大幅降溫。
根據澳洲政府的最新預測，到2014年6月份底結束的會計年度，經濟成長率將為2.5％，低於5月份預估的2.75％水準。此外失業率也從早先預測的5.75％上修至6.25％。澳洲6月失業率攀升至5.7％的近4年高點。
由於澳洲將在9月7日召開國會大選，因此周二降息舉動也彰顯出經濟議題已成為執政工黨與在野自由黨交手的最大戰場。
自由黨發言人哈奇指出，澳洲央行再度調降利率，意味在總理陸克文主政下澳洲經濟正搖搖欲墜努力求生。不過澳洲財長鮑文則駁斥該說法，認為該降息行動是負責任的經濟治理表現。
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澳降息1碼至2.5% 新低 今年來第2次 澳元兌美元一度升破0.90關卡2013年08月07日【賴宇萍╱綜合外電報導】
澳洲央行昨一如市場預期，宣布基準利率調降1碼至歷史新低2.5%，為今年來第2度降息。澳洲央行表示，未來將繼續評估經濟前景，視需要調整政策來支撐成長。
由於市場已預先消化降息可能，加上澳洲央行發言轉趨中性，暗示近期可能按兵不動，澳元應聲強彈，兌美元一度突破0.90關卡，來到0.9005，升幅達0.85%。不過分析師仍看空澳元未來走勢，不排除有機會貶至0.70區間。
澳央行近期按兵不動
澳洲央行從2011年11月啟動降息周期以來，這已是第8次宣布降息。澳洲央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）說：「過去18個月來，寬鬆的貨幣政策已支撐對利率敏感的支出與資產價格，預期進一步效應將隨著時間發酵。」自4月初以來，澳元兌美元已走貶約15%，史帝文斯預估，匯率可能走貶，有助推動經濟平衡。
道明證券（TD Securities）策略師龐托（Alvin Pontoh）表示，澳洲央行這次聲明中選擇不再重申通膨前景作為提供進一步寬鬆空間的說法，暗示澳洲央行近期樂於按兵不動。
7月失業率估升至5.8%
龐托說：「澳洲央行的說法聽起來相當中性，沒有暗示他們打算在下個月再來1次降息。我認為，這是他們樂於近期保持利率不變的訊號。」
澳洲明天將公布7月失業率，估將進一步從前月的5.7%升至5.8%，與2009年6月的高點持平。澳洲央行也將在9日公布最新經濟成長與通膨率預估。
澳洲財政部長鮑文（Chris Bowen）上周已宣布下調本年度（至2014年6月）經濟成長目標至2.5%，低於5月預估的2.75%，同期失業率則由原估的5.75%上調至6.25%，凸顯出澳洲總理陸克文（Kevin Rudd）將面臨的經濟難題考驗。
經濟走緩已超出預期
澳洲將在9月7日舉行大選。據《華爾街日報》報導，這是澳洲央行自1990年開始發布月度利率決策以來，首次在選戰期間下調基準利率，有助總理陸克文在選戰中獲得優勢。
儘管反對黨領袖艾伯特（Tony Abbott）強調，澳洲央行降息，凸顯出經濟放緩的程度，超出澳洲政府預期，「這屆政府領導下的經濟狀況，遠比他們之前願意承認的還要更糟糕」，但澳洲約有9成房貸戶採用浮動利率貸款，因此澳洲央行此時降息，料將舒緩選民對經濟現況的不滿，讓現任總理陸克文從中獲益。
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澳幣 短空長多2013-08-07 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導
為提振經濟成長，澳洲央行再降息1碼至歷史新低2.5％，為2011年11月以來的第8度降息。法人指出，澳幣短期內已進入極端超跌區，雖然短線澳幣走勢偏弱，投資人不需急於殺出澳幣資產，反而應著眼於長線升值趨勢。
摩根澳洲基金經理人詹姆士•英格（James Ewinger）表示，澳洲經濟高度開放，與歐美、大陸股市連動度各達0.8與0.7，但除美國復甦力度較明確，歐洲與大陸仍存疑慮，加上澳洲經濟依賴原物料出口，商品價格下跌更衝擊全年經濟成長預期，且進出口數據均下滑，促使澳洲央行降息。
澳幣今年以來兌美元仍貶逾13％，跌至近3年來低點。摩根證券副總經理謝瑞妍指出，預期年底前澳洲仍有降息空間，導致利差優勢縮小，因而拖累澳幣走勢趨軟。
謝瑞妍分析，澳幣短期已進入極端超跌區，下檔風險儼然降低，而且，商品價格已見止跌回升，有望帶動澳幣止穩。雖然短線澳幣走勢偏弱，投資人不必急於殺出澳幣資產，反而應該著眼於長線升值趨勢，長期持有。
ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，澳股受美國可能縮減QE規模的預期影響下，於5∼6月歷經一波修正，目前大盤本益比來到13.9倍，已經低於長期平均14.3倍水準，也吸引部分資金回流。
黃靜怡指出，近期美、歐股市受惠於經濟數據轉強，引領全球股市多頭行情，而澳股受低利率環境及股市評價支撐，可望隨之緩步走升，但原物料股占市值比重達20％，後續仍待大陸景氣回神，給予澳股上攻動能。
觀察目前國內持有澳幣資產變化，澳幣仍相當受到國人偏愛。投信投顧公會資料，5月國人持有澳幣計價的境外基金金額來到1,867億元，已超越歐元計價的1,565億元，今年來成長幅度達55％，顯見資金湧向高息資產的趨勢仍然鮮明。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，澳洲央行降息符合原先預期，預料今年底前仍有降息1碼的空間。他認為，大陸經濟若是能穩健成長，原物料大國澳洲將可受惠，預料循環產業，包括原物料、能源、工業等將具有表現機會。
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澳幣計價基金 投資人別急殺2013/08/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
澳洲央行昨（6）日宣布，降息一碼至歷史新低的2.5%，為2011年11月以來第八度降息，此一決定符合市場預期，澳幣小幅升值，澳洲股市則小跌，反應皆不大。
觀察目前國人持有澳幣資產變化，澳幣仍相當受到國人偏愛。根據投信投顧公會資料，5月國人持有澳幣計價的境外基金金額來到1,867億元，已超越歐元計價的1,565億元，今年來成長幅度更高達55%。
投信業者指出，雖然短線澳幣走勢偏弱，但建議投資人不需急於殺出澳幣資產，反而應該著眼於長線升值趨勢，長期持有為佳。
摩根澳洲基金經理人詹姆士•英格（James Ewinger）表示，由於澳洲經濟高度開放，與歐美、中國大陸股市連動度各達0.8與0.7，但除了美國復甦力度較為明確外，歐洲與中國仍各存疑慮，加上澳洲經濟依賴原物料出口，商品價格下跌更衝擊全年經濟成長預期，6月零售銷售不如預期且進出口數據均下滑，更進一步促使澳洲央行降息。
由於本次降息符合市場預期，澳幣僅小幅走升，且今年以來澳幣兌美元仍貶逾13%，為G10國家中貶勢最重的貨幣，甚至跌至近三年來低點。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，澳幣走勢與鐵礦石價格高度相關，中國大陸經濟結構轉向內需，短期內不會以固定投資拉動經濟增速，使得基建相關原物料，如鐵礦石價格不振。且澳洲內需不振，澳洲央行降息提振經濟，預期年底前仍有降息空間，澳幣利差優勢縮小，因而拖累澳幣走勢趨軟。
不過，謝瑞妍分析，就籌碼面來看，澳幣短期內已進入極端超跌區，下檔風險降低，商品價格也見止跌回升，有望帶動澳幣止穩。相較其他成熟國家，澳洲仍保有AAA最高評級，因此，只要中國大陸經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，澳洲央行降息一碼至2.5%，已將基準利率調降至歷史新低，預料今年底前仍有降息一碼的空間。
對股市來說，降息是為了寬鬆貨幣，短線上對股市影響不大。
黃廷偉認為，澳洲今年第2季通膨率為2.4%，在政府預估的2%至3%區間內，澳洲通膨已減弱；澳洲央行降息，希望藉貨幣貶值，刺激出口和房市，中國大陸經濟若穩健成長，對於原物料出口大國澳洲有利，預料循環性產業，包括原物料、能源、工業等有表現機會。
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日股基金連27周淨流入 畫上句點2013/08/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
日股自去年11月反彈以來，資金回流強勁，但在日圓升值及夏天淡季的衝擊下，上周日股基金卻失血3.8億美元，終止連續27周吸金，為今年來第二次的單周淨流出，上一次淨流出為今年1月中旬。
投信業者指出，雖然資金流入暫時休止，但市場對日股的看好度不墜，統計38檔境內外日本基金平均績效，不僅短中長期皆為正報酬，下半年以來平均報酬率依然有5%以上。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏說，日圓匯價左右日股的走勢及資金動能。由於美國非農就業報告不如預期強勁，導致日圓對美元匯價升值，加上適逢夏天淡季，缺乏驅動市場的催化劑，使得資金賣壓出籠，上周日股基金淨流出3.8億美元，終止連27周淨流入。
雖然國際買盤暫歇，但內資動能亦不容忽視，顏榮宏指出，去年年底日本家庭持有的金融資產達1547兆日圓，其中，高達55%為現金和存款，股票及基金占比僅10.8%，相較於歐洲的21.6%及美國的44.6%，內資加碼空間值得期待。
顏榮宏表示，日圓匯價與股市敏感度高，且日股自去年低點反彈波段漲幅高達六成，近期進入中期整理階段，雖然短期均線偏弱，但中長期均線支撐仍相當強勁，支持股市下檔空間，現階段震盪修正仍屬良性回檔格局。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本第2季企業財報近期將陸續公布，市場焦點在於汽車及主要電子消費廠商，是否能在安倍刺激政策帶動下，出現較高幅度的盈餘成長或擺脫虧損命運。
以日本汽車大廠豐田為例，甫公布4至6月財報盈餘成長逾90%，不僅上調全年營收與獲利目標，亦上調全年產量規劃。至8月5日止，東證一部已公告1,080家財報（全部共1,688家），盈餘成長平均超越分析師預估13.2%，一掃先前市場擔憂日本因受外部環境趨緩影響疑慮。
許廷全說，相較整體新興市場、美國、歐洲，日本企業表現更顯出色。安倍經濟學政策的功效，在本季企業獲利普遍超標情況下獲初步印證，未來隨政策可能再加碼，日本企業營運可望更上一層。
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賣壓現 日股終止27周吸金2013-08-07 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導
成熟市場吸金正旺，但相對歐美氣勢如虹，今年淨流入穩定的日本上周失血3.8億美元，終止連27周吸金，為今年來第2次單周淨流出，上一次淨流出為今年1月中旬。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日股今年漲勢強勁，且資金動能相當穩定，今年以來僅有2周遭資金調節。
日圓匯價持續左右日股走勢及資金動能。由於美國非農就業報告不如預期強勁，導致日圓對美元匯價持續升值，使得資金賣壓出籠，上周日股基金淨流出3.8億美元，終止連27周淨流入。
水澤祥一認為，日股短線賣壓來自於獲利了結，目前日本基本面並未改變，且政策變數已大為趨緩，且自民黨贏得參議院多數席次，日本進入安倍完全執政年代，有助安倍後續政策推動與建立穩定內閣，並將會有更多成長戰略細節宣佈，可望推升日股再上一層樓。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本企業第1季財報表現亮眼，東証一部總市值66％的企業已公布財報，首季經常性盈餘較去年同期增長50％，增幅優於分析師預估5％以上者達47％，指標企業如豐田汽車第1季獲利幾近倍增，且調高全年財測。
經濟數據方面，黃尚婷指出，日本名目薪資及失業率也出現好轉，預期日銀利率將按兵不動。
施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，在政局穩定、短期刺激政策、企業投資環境改善及企業基本面好轉等多項因素同時加持下，日股仍然受到投資人的青睞，值得中長期布局；至於各產業評價與基本面，看好汽車業和貿易公司，出口業獲利前景也很樂觀。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，安倍的三隻箭帶動日股向上，除帶動民間消費，也提升日本企業的設備投資意願，而日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助企業獲利持續改善，其中以出口類股競爭力大幅提升，最值得期待。
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日股基金 中小型靚2013/08/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
日經225指數今年以來漲幅達37.16%，MSCI日本中小型股指數今年以來更是強漲37.33%，投信業者指出，日本中小型股產業配置中，景氣循環類股所占比率甚高，由於日本景氣處於明確復甦階段，中小型股與景氣連動性高，其股價表現空間相較大型股來得更有爆發力。
日本參議院大選執政聯盟順利贏得過半席次，將有利安倍政府順利推動更多改革，隨日本政治及景氣的穩定，也讓股性較為活潑的中小型股有更大表現空間。
觀察目前MSCI日本中小型股產業配置中，景氣循環類股所占比率甚高，例如非必需消費、金融、科技及工業占指數比重達72%，中小型股受惠與國內經濟的高連動性，使其在景氣明確復甦階段，獲利前景看俏，股價表現也較大型股更具空間。
柏瑞日本中小型股基金經理人勝見綠里（Midori Katsumi）指出，今年以來截至7月底止，全球共同基金流入日本股票市場金額達339億美金，為2012年淨流入76.3億美元的四倍多，資金簇擁下激勵日股今年來走高。
其中，MSCI日本中小型股指數今年以來上漲37.33%，近期雖有小幅修正，但長多格局並未遭破壞，由於日本寬鬆政策才剛開始，經濟復甦、企業獲利改善、消費信心已見提振，中小型企業將最直接受惠，後市表現可期。
亨德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin表示，日本6月核心消費者物價呈現四年半來最大增幅，為日本經濟開始有望擺脫通貨緊縮的正面訊號，預料隨著政策的效果陸續顯現，經濟數據與企業成長動能也將自谷底緩步增溫；目前日本經濟景氣緩步走揚，但在過程中不免有所顛簸，當中具有機動調整市況、業務調整靈活性相對較高的中小型企業將相對受惠。
景順日本小型企業基金經理得能修（Osamu Tokuno）表示，日股自去年11月以來表現一直強勁，相較投資人對大型股的獲利調節，市場因持續憧憬「安倍經濟學」成效，對於承擔中小型股風險意願較為高漲，尤其看好獲利動能穩定及強勁的股票。
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Fed官員：失業率下降 QE退場快了2013-08-07 01:26 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
聯準會（Fed）鷹派代表達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）周一表示，由於失業率已降到7.4％的逾4年半最低，代表量化寬鬆（QE）退場的時點更加靠近，他並公開表態，Fed應於9月開始縮減購債。
美國勞工部上周五公布失業率從6月的7.6％下滑至7月的7.4％，創2008年12月以來最低，去年8月Fed暗示準備推出QE3時，失業率還在8.1％的高檔。
費雪周一在波特蘭演說時表示：「由於失業率已降到7.4％，假如未來幾個月經濟動能沒有反轉走弱的訊號，我認為Fed將更逼近決策執行模式，開始思考QE逐漸退場的適當時機。」
被問及應於何時開始縮減購債時，費雪指出：「應於9月就開始縮減購債，坦白說我個人主張之前就該啟動縮減購債。」
Fed主席柏南克6月表示，Fed可能於今年下半年開始縮減QE，明年年中當失業率下降至7％左右時退場。
相較於費雪拉高聲貝喊退場，聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard）上周五則表示，失業率下滑雖代表QE退場更加靠近，「但應等看到更多經濟走強的跡證後才能縮減購債措施，」暗示不支持Fed於9月會期喊縮。
費雪是貨幣政策鷹派的激進代表，其看法通常與Fed決策委員會核心意見相左，他今年只有發言權，並無投票權。布拉德則有決策投票權。費雪與布拉德的評論正好是目前Fed內部意見分歧的縮影，使得Fed何時開始啟動縮減購債的時點更加難以預測。
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拉美基金 吹響反攻號2013/08/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
MSCI拉丁美洲指數第2季大跌16%，在股價超跌下，近一個月吸引買盤積極湧入，20檔境內外拉美基金，僅一檔負報酬，績效前五名的基金，近一月漲幅都皆高達4%以上，表現亮麗。
台新拉丁美洲基金經理人張菁惠認為，先前拉美市場股價已過度修正，且巴西經過示威抗議後，政府積極提升營運效能，加快公共建設腳步，可望帶動下半年經濟表現，進而激勵拉美後市的反彈行情。
就基本面分析，張菁惠指出，據HSBC最新數據顯示，經季節調整後，巴西6月製造業採購經理人指數（PMI）是50.4，已連續六個月保持在50以上，且新訂單指數連升九個月，基本面好轉。
群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，巴西股市今年來下跌超過二成，不過近一個月出現7%的反彈，但巴西的結構性改革正在進行，目前巴西政府採取提高關稅保護國內市場和降息、放鬆貸款等經濟政策，對於提升國家競爭力的激勵有待觀察。
整體來看，巴西的經濟變數仍大，匯率的大幅度波動也影響投資表現，在降息的環境下，短線對消費類股不利，但金融、農產品類股影響較小。
摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo ）分析，就地理位置來看，拉美的經濟發展與美國關係最為深厚，眼見美股屢創新高，經濟結構明顯改善，拉美企業獲利將能雨露均霑。
以墨西哥為例，墨國與美國經濟依存度高，受惠美國經濟復甦，下半年來股市上漲逾3%。不過，凱瑞表示，隨著中國等新興國家崛起，基礎建設帶動大量的原物料需求，反而主導了坐擁龐大天然資源的拉美股市走勢，對後市相當有利。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，國際情勢有利拉美跌深反彈，但中國景氣能見度不高與內需景氣動能仍溫吞，未來拉美股市上漲動能仍需要更多利多加以推動。
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投資時點到 拉美基金逢低買 巴西下半年經濟看俏 助漲股市2013年08月07日【高佳菁╱台北報導】
MSCI拉美指數上季受美聯準會主席柏南克縮減量化寬鬆談話、巴西民眾示威抗議、標普調降巴西信評展望等利空衝擊，單季大跌16%，隨投資價值浮現，近1個月吸引買盤湧入，20檔境內外拉美基金僅1檔負報酬，平均報酬3.15%，成近期最強勢的新興市場股票型基金。
巴西通膨漸趨緩
資產管理業者表示，拉美市場已過度修正，且巴西經示威抗議後，政府積極提升營運效能，可望帶動下半年經濟，進而激勵拉美後市的反彈行情，可逢低分批布局拉美基金。
台新拉美基金經理人張菁惠指出，巴西嚴重的通膨問題，使央行今年逆勢採取緊縮貨幣政策，共升息5碼，導致股市走弱。不過，就最新走勢來看，受惠食品、醫療保健價格下滑，巴西6月通膨月增率為0.26%，已較5月0.37%下滑，也較市場預估的0.33%低。
分析師估計，在交通費不再調漲、食品與服飾價格略下滑下，巴西7月通膨月增率將進一步降至0.15%，有利未來貨幣政策鬆綁，帶動拉美股市揚升。
ING巴西基金經理人白芳苹進一步分析，隨全球央行利率政策不變及國際股市維持強勢，加上物價與信貸數據好轉，拉美股市已漸入佳境，反彈格局應可持續，近期巴西聖保羅指數來到近50000點關卡，短期料呈現狹幅整理格局，隨個股季報公布密集展開，未來個股表現重於指數。
據花旗驚奇指數和MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）拉美小型股指數走勢高連動性觀察，目前花旗驚奇指數已呈現谷底反轉，可預期拉美小型股將逐漸止跌回穩。
巴西智利內需旺
柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲認為，由於下半年消費旺季來臨，拉美消費族群主要集中在年輕人口，且人均收入大幅改善情況下，讓巴西及智利零售內需市場被視為新興市場中最具吸引力的投資區域，也讓市場看好相關產業未來表現。
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中東非洲財報優 多頭格局強勁2013-08-07 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導
中東非洲股市今年以來表現與新興市場大脫鉤，統計今年初至8月2日MSCI阿拉伯（除沙烏地阿拉伯）指數上漲7.66％，反觀MSCI新興市場指數下跌9.46％，即便近期經歷獲利了結壓力，但在全球風險意識回穩後，杜拜、阿布達比股市回漲，阿聯酋國財報也優於預期，中東股市多頭格局強勁。
ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，中東非洲屬於新興市場，但其經濟回溫腳步卻與歐美國家較貼近，國際金融協會（IIF）調查，新興經濟體的銀行放貸趨緩，但中東非洲信貸狀況卻在歐美需求復甦下，卻反向成長，其中又以商業不動產的貸款需求最強勁。
白芳苹指出，波灣經濟與房市復甦力道強勁，帶動股市漲升動能，包括杜拜股市今年以來漲幅達53.36％，阿比達比股市也漲了44.97％，下半年看好防禦性及穩定增長題材。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，歐非中東區域中，持續看好土耳其股市，同時在近期亦調高俄羅斯股市的投資展望；由於土耳其中長期成長潛力佳，力道來自於經濟結構及資金成本可望持續改善。
從資金面來看，新興市場7月吸金動能仍不若成熟市場，僅全球新興市場及歐非中東分別淨流入21億及3.8億美元，並同步連續第3周吸金，其中歐非中東還創下17個月來單月吸金之最，反應低接資金已開始回補進駐。
摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，國際資金對歐非中東轉賣為買，來自於國際油價走揚的帶動，歐非中東近年來經濟與金融市場表現突飛猛進，多元化經濟發展吸引外資踴躍投資，目前股市市值僅占全球比重偏低，預期未來將吸引更多資金流入。
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全球PMI報喜 消費股基金俏2013-08-07 01:27 工商時報 記者呂清郎�台北報導
全球最新PMI陸續傳佳績，從歐美到大陸表現均優於預期，法人指出，資金續流出新興市場，但美國經濟復甦有利穩定全球經濟，新興國家出口增溫，第3、4季新興消費股旺季，近10年年化報酬率17.69％，打敗大盤的10.39％，短、中、長期表現與穩定性俱佳，消費股基金看俏。
群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，經驗顯示新興市場下半年表現較佳，第3季非必需消費表現最好，平均漲幅7.31％，第4季必需消費及金融股表現最好，平均漲幅7.5％，下半年新興市場布局可鎖定新興消費類股將是勝算較高的投資。
其中，網路消費是未來趨勢，相關廠商手續費可望增加，包括電子商務平台等加值服務對營運的貢獻，他因此指出，消費股將是未來投資主流。
富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信指出，景氣維持緩步復甦，新興經濟體人口持續成長，對於科技產品與消費品的需求將持續增長，可望成為全球投資的核心趨勢。
黃壬信認為，產業布局以電子商務軟體供應商、電子消費品供應鏈成為不錯的投資選擇；區域以大陸經濟成長率仍維持在7％以上，預期將可憑藉著市場經濟高速發展下受惠地區長線投資，選擇與大陸市場有貿易往來、且蘊含消費與人口紅利的新興經濟體。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠分析，新興市場經濟成長力道相較已開發國家強，目前平均4％以上的GDP高於已開發國家的2％，觀察新興亞洲，東協由於當地經濟基本面表現佳，外資看好東協國家發展，預期該趨勢仍將持續，內需維持成長，配合良好經濟基本面與政府宣示利多政策支撐，中長線持續看多。
台新投信總經理藍新仁強調，新興市場在貨幣政策相繼採取較為緊縮措施，造成今年來股市表現不如成熟市場，但金磚三國的印度、巴西、大陸調整金融體質，透過緊縮政策使財務或經濟環境更健全，長線對新興市場是好事。
另一方面，下半年進入新興市場傳統旺季，基本面可望加溫，股價上半年大幅修正，投資配值應會逐漸浮現。
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REITs後市俏 回檔可布局2013-08-07 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導
彭博（Bloomberg）資訊最新調查顯示，美國將於9月縮減購債規模的經濟學家比重已自44％上揚至50％，讓市場投資信心再次受到干擾，但法人認為，REITs股價可望隨企業獲利轉佳持續上攻，如果回檔，反而是相當好的進場點。
ING全球不動產基金經理人葉菀婷表示，以中長期的角度來看，在企業獲利持續轉佳的利多加持下，REITs指數仍有續漲空間。
除了美國REITs，葉菀婷指出，今年以來股價波動甚大的日本地產業者也將進入密集財報公布期，亞太REITs也有表現空間，建議投資人以全球型REITs基金布局，不漏接任何區域的投資機會。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，今年美國房市持續加溫，包括7月建商信心指數自6月的51上升至57，創2006年1月以來最高水位；5月房價上升0.7％，較去年同期成長7.3％；美國在全球不動產市場表現最亮麗，因此未來的補漲空間最受期待。
第一金投信全球不動產證券化基金經理人楊慈珍表示，就各區REITs市場表現來看，北美地區，房屋市場供給緊俏，營建商需求熱絡，持續看好下半年銷售動能，美國REITs後市看漲。
至於歐洲地區，經濟動能稍見止疲，加上歐洲央行持續貨幣寬鬆，有利歐洲REITs市場走勢回穩；澳洲經濟數據疲弱不振，澳洲央行本次降息後，仍有降息空間，有利澳洲REITs止跌回穩。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，就區域別來看，仍相對看好日本及美國REITs後市，尤其日本首相安倍晉三上任後急於改善日本投資環境，預期未來將有相關政策利多可期。
他指出，日本REITs經過前波修正後，目前股利率升高至4％，浮現投資價值，美國近期公布的房市數據持續顯現復甦力道，兩大市場是最被看好的投資地區。
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多重收益加持 平衡基金抗震2013-08-07 01:27 工商時報 記者陳欣文�台北報導
國人持有境外平衡基金金額連7月成長，今年以來規模成長翻倍，目前已來到1,157.56億元。除了因景氣好轉，加上去年起不少境外平衡型基金新增月配息機制，吸引投資人前往「試水溫」，以績效來看，平衡基金兼具股債、風險風散的優勢，也成為今年市場波動下的抗震利器。
根據統計，今年以來市場一度因美國QE規模縮減，市場對於聯準會升息預期大增而出現股債齊跌的罕見現象，但市場「多重收益」概念的平衡型基金表現仍相對持穩，不僅平均報酬率直追股票型基金，正報酬比重也超過9成。
摩根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs與可轉債，更添多重收益來源，去年起有不少平衡基金提供月配息機制，甚至新增多重計價幣別，讓投資更具彈性，成為投資人在景氣能見度未明前，進可攻、退可守的投資首選。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，有高股息護體的股票，耐得住震盪，也能降低美債利率回升的衝擊；面對QE政策轉變帶來的市場波動，具有高股息概念的商品，股價表現也相對穩定，搭配穩定配發股息的優勢，成為資金進駐首選。
根據摩根士丹利證券統計，今年以來，資金淨流入全球高股息基金逾1,000億美元，近一年吸金量成長翻倍。
全球景氣回春，債券殖利率攀升之際，高股息股表現依然穩健，施厚德說明，以亞洲為例，回顧2002年迄今，債券殖利率攀升時，亞太高息股月平均報酬率約1.8％，正報酬機率高達近7成，可見高股息股票的穩健特性。
德盛安聯PIMCO美國股票增基產品經理鄧漢翔建議，QE不QE的問題左右全球金融市場，聯準會的聲明雖無新意，但重申持續購債，對股、債後市均有利，建議仍應做好資產配置，採取「整體偏防禦、選擇性積極」的多元配置策略，以平衡基金介入是不錯的方式。
群益投信表示，台股近期表現漲多拉回震盪，不過今年來台股基金表現強勢，績效2∼3成以上的基金不少，包括具防守特性的平衡基金，平均漲幅可與股票基金相抗衡，現階段想投資台股，卻又擔心市場波動的穩健型投資人，可運用台股平衡型基金介入。
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專家：投資債券要拿望遠鏡 非放大鏡2013/08/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美債殖利率從7月5日高點回落，全球債市展開反彈，投資專家建議「投資債券應拿望遠鏡，而非放大鏡」，利用短線修正布局，奠定長線表現的基礎。
回顧過去一個月，美債殖利率自高點回落，帶動債市價格走揚，全球債券基金績效由負轉正，表現較佳的包括PIMCO多元收益債券基金，在一個月內繳出2％以上的報酬率。
針對近期債券市場動盪，晨星債券分析師賈克森（Eric Jacobson）與ETF分析師Tim Strauts，近期在網站上也提出評論。
賈克森以PIMCO總回報債券基金為例指出，過去基金經理人曾因提前布局影響基金短線表現，但此情況極少會長期持續，投資人不必因短線的表現而過於擔憂。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，利用債市修正逢低布局，可順勢進行汰弱留強，採取多元收益策略，在不同債券資產間尋找相對價值、能掌握更多的獲利機會，同時可參考過去績效，挑選有能力採取多空操作、預見風險提前布局的投資團隊。
以PIMCO過去幾年操作為例，2008年底預見金融海嘯後政府救市措施，提前放空美國公債、加碼超跌的房貸抵押債（MBS），掌握到美國聯準會量化寬鬆大買MBS利多以及美債下跌走勢；2009年預見成熟國家債台高築，避開邊陲國家「火圈」，加碼核心國家公債，躲過歐債危機的下挫。
2011年在美國遭標普調降信評前，PIMCO看好如澳洲、加拿大等成熟國家公債，讓兩年來PIMCO多元收益債券基金報酬率逾12％。
展望後市，鄧漢翔認為，美國聯準會至少要到2015年後才會考慮緊縮貨幣政策，在低利環境下，債市仍有所表現，只是面對政策變數造成市場波動，投資人不妨重新調整投資組合，債券基金也應汰弱留強，建議轉進能多元布局、多空操作各券種的全球債券基金。
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憂QE不再 英債恐現拋售潮2013-08-07 01:26工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導
英國公債正面臨下壓。因為擔心英國央行（BOE）新上台的總裁卡尼（Mark Carney）可能準備改變貨幣政策方向，不再繼續採取買進公債的量化寬鬆（QE）措施，而此舉勢必會打擊英債的市場需求，使得許多投資人已開始準備賣出英國公債。
受價格下跌影響，英國10年期公債殖利率周二盤中上升0.01個百分點至2.49％，連續第5天走揚，並創1個月新高。公債價格下跌會推升殖利率上升。5年期以上公債是央行主要買債標的，投資人準備出脫公債，對相關年期公債衝擊最大。
周二公債殖利率上升，除了市場預期央行不再繼續買債外，還因為6月工業生產月增1.1％，優於市場預期，降低了量化寬鬆的必要性。
在英國央行貨幣政策委員會（MPC）裡，愈來愈多成員質疑3,750億英鎊（逾17.2兆台幣）買債措施，未能刺激信貸成長。儘管英國經濟復甦疲弱，但由於擔心通膨壓力上升，使得預期央行在目前QE結束後，會推新一輪QE的投資人數量大為減少。
央行預定周三公布季度通膨報告，同時在卡尼推動之下，會首度向市場推出利率方向的前瞻指引，揭示MPC的升息門檻，只要條件符合即會調升基準利率。
許多投資人因此認為，英國央行以後只有在經濟轉惡化時，才會推出買債措施。
對於規模1.4兆英鎊的英債市場來說，這並非好兆頭，因為英債價格過去幾年大漲，主要就是拜央行買債之賜。
太平洋投資管理公司（PIMCO）投資組合經理艾梅（Mike Amey）說，英國央行與許多國家一樣，會避免繼續買債，並維持其利率預期不變。
英國債務管理局（DMO）預測，今年將發行1,560億英鎊公債，規模略高於去年。
花旗債券策略師瑟爾（Jamie Searle）說，在法人回補之前，英國30年期公債殖利率，將從目前的3.57％上升至4％左右。
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8月買新興債 報酬最高2013-08-07 01:27 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美國聯準會最新決議維持寬鬆政策，金融市場可望暫時鬆一口氣，根據Bloomberg統計1996年以來新興債在不同月的表現，以8月平均報酬最高。
日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，全球寬鬆不變情況下，即使短線新興市場跌幅較重，但新興市場基本面第3季GDP仍有5％以上的成長率；而且資金面大型法人流入穩定，新興債投資的趨勢未改變，已過度修正，應是投資人資產配置的好機會，建議可分批進場。
馬志豪分析，QE逐步退場代表美國經濟確定觸底復甦，對新興市場國家經濟成長反而有正向貢獻，短線市場震盪可能較大，長線對債券投資人反而有利。
長期而且穩定投資的資金將使市場債恢復到債券合理的收益和報酬，建議投資人以美元新興市場投資級債納入核心投資組合。
且觀察1996至2013年新興債每月平均表現，8月平均報酬率達2.03％最佳，建議投資人可適度增持。
富蘭克林證券投顧指出，新興債市已經和10∼30年前的狀況不同，當時新興國家很多經常帳是赤字，如今局勢已經大轉變，多數國家有經常帳盈餘，累積大量的外匯存底，有充沛外匯存底做為因應緩衝。
富蘭克林證券投顧表示，現階段看好韓國和墨西哥等政治穩定且有適切改革政策的國家，其他雙赤字問題仍重或政治不確定的南非、土耳其等，要留意管控配置比重過高。
宏利亞太入息債券基金經理人王建欽強調，亞洲投資級債券具殖利率優勢，亞洲投資等級債券殖利率目前約4.5％，平均信評達A-，雖然其信評與美國投資級債券相當，但是亞洲投資級債券殖利率較美國投資級債券殖利率高出逾1個百分點，顯示亞洲投資級債券相對具有投資價值。
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法人：新興當地債 下半年有看頭2013-08-07 01:27 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
風險債券先前出現一波跌勢，在利空消息逐漸遠離後，最近風險性債券價格也止跌回升，法人表示，依經驗顯示，新興債下半年普遍優於上半年，加上新興市場貨幣仍具升值潛力，預期新興當地債可望有不錯的表現。
今年5、6月債券價格走跌，主要是因市場憂心美國QE會提前退場，當時市場還傳出債市空頭走勢已到，其中更以新興市場當地債跌幅最大。
元大寶來全球國富債券基金經理人黃勇諴表示，以目前情況來看，全球通膨水準仍處於低水位，新興當地債價格已修正到2010年QE2執行前及2011年美國降評後的位置，現在價格不貴，新興本地債券已具投資價值，只要資金回流，價格可能加速反彈。
黃勇諴表示，新興本地債殖利率相對已開發國家具投資價值，未來即使已開發國家殖利率上彈，新興國家殖利率未必會跟著彈升，而新興國家殖利率彈升後，通膨未上升，會使得高實質利率更具投資價值。
他指出，新興本地債券指數長期走多趨勢未改變，但每年幾乎都會出現5％以上幅度的修正，今年5∼6月間已出現一波跌幅，在無信用風險及流動性風險下，預料反彈機率甚高，只是短線須留意，目前新興債市場仍有籌碼壓力，要等資金回流，才有機會加速反彈。
根據彭博統計近10年每年8∼12月單月表現，新興當地債在下半年的最後5個月，單月平均報酬0.89％，正報酬機率達7成，其中第4季報酬表現與正報酬機率都優於平均，後市表現令人期待。
天達投顧主管唐宗凱指出，美國公債殖利率彈升風險的亂流，造成第2季新興當地債明顯波動，利差已明顯擴大，加上經驗顯示，時序步入第3季中旬至第4季，新興當地債也是漲多跌少，現在反而低接新興當地債的時點。
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新興企業債前景佳 進場時機到2013-08-07 01:27 工商時報 記者陳欣文�台北報導
近期債市受到QE退場及未來將升息的預期心理影響，資金流出債市導致價格修正，然而投資級企業債在5∼6月資金流出量非常微小，且價格跌破百元已屬超跌。
統一新興市場企業債券基金核心基金經理人余文鈞表示，由於基本面及價值面皆有利，吸引法人進場，7月下旬已轉為淨流入，價格也回升至百元以上，預期未來仍有上漲空間，現在是投資新興企業債是很好的進場點。
余文鈞表示，從資金面來看，在經濟復甦階段，資金會從追求穩定、但利率較低的公債市場，轉進風險降低、利率較高的公司債市場，使企業債信用利差持續收斂，進而推升價格上漲。
再從資本利得空間來看，2009年後美銀美林新興市場企業債指數平均百元價格的區間低檔約在98美元，高檔約109美元，以目前價格約100美元計算，未來至區間高檔的漲幅空間還有9％。
余文鈞指出，未來若美國開始升息，表示景氣好轉確立，有利新興市場企業的經營，升息對新興市場企業債影響短暫且有限。
從經驗來看，前波聯準會（Fed）於2004年6月將利率由1％上調至1.25％，升至2006年6月的5.25％才停止；同期間，美林新興市場企業債券總報酬指數因預期Fed即將升息而先下跌，但是很快即反彈回升，並且一路上漲，漲幅14.48％。
他表示，升息可能對中小企業有影響，但對於規模居領導地位的龍頭企業影響不大，反而更為有利；再以投資價值及安全性來看，新興市場企業債的平均加權信評為BBB，屬投資等級，優於新興市場主權債的BB+。
下半年向來是企業債發行旺季，他認為，若能從初級市場直接購買新發行龍頭企業債，取得成本低，可望提升資產未來收益率。
根據J.P. Morgan預估，今年新發行的新興市場企業債有接近8成為投資等級，平均違約率只有0.4％。新興市場龍頭企業債券可說是現階段投資首選。
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葛洛斯：債券下跌 正是加碼時機2013/08/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國量化寬鬆退場疑慮五月下旬席捲全球，造成金融市場波動。德盛安聯旗下、全球債券龍頭PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯（Bill Gross）指出，「別怕投資債券會有負報酬，此時投資人對債券應多些依賴」，他認為，只要有多元彈性布局的能力，這波市場下跌，反而是債券市場的加碼時點。
被譽為「債券天王」的葛洛斯，擁有40年投資經驗，被同儕評為美國債市最具影響力人物。
面對量化寬鬆（QE）退場的驚濤駭浪，債券投資人是否應該棄船（跳離債券市場），跳進接近零度的貨幣市場海水裡？葛洛斯認為不應該，「不是因為我們想留你在船上，而是因為我們認為根本不應該這麼做。」
葛洛斯認為，雖然市場對聯準會減少購債的預期帶來震盪，但股票與債券投資人將會慢慢回到正軌，「債市並非一整年都將無所表現」，目前十年期美債殖利率已來到2.7％水準，對積極投資人應達「可從中獲益」的合理水準。
葛洛斯表示，PIMCO的優勢在於擁有多元的管理工具與方法，他建議投資人繼續留在債市，不用擔心投資會有負報酬，尤其在債券利率大幅走升之際，未來數月到數季債券仍有表現空間。
葛洛斯也強調，彈性布局債券的能力在近期顯得格外重要，由於近期各債券表現不同調，資金也快速在各債市中靈活移動，能否彈性布局，是創造超額報酬與績效的關鍵。
葛洛斯指出，近期投資人過度期望美國一直執行QE、過度期望這種措施帶來的成長，雖然近期市場動盪，但他建議，投資必須比別人看得更長遠，不宜在過度恐慌下倉促離開債市。
