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概念+叮嚀+操作篇 打造富爸爸 成長收益要兼顧2013-08-08 01:43工商時報記者陳欣文�台北報導
今（8）日就是父親節，今年全台共有10萬名男性喜迎新生兒，但向來扮演家庭經濟支柱的爸爸們，當前面臨的財務與事業焦慮較以往更嚴峻，特別是近幾年金融市場高度波動，需要更具策略，才能提升投資效率。
根據內政部統計處資料，今年前6月全台灣共有10萬220位新生兒，代表全台有超過10萬名父親在今年享弄璋、弄瓦之喜。
德盛安聯產品首席傅子平指出，現代父親不管是新手爸爸、準退休爸爸或是已屆退休的爸爸，投資上應該掌握「收益」與「成長」，把握能掌握的收益，以及具有爆發力的成長，收益與成長是當前投資獲利主要兩大來源。
全天下的爸爸，也都應該依年齡與風險承受度，在兩大收益間調配。
摩根投信協理姜愛苓指出，不同年齡階層的爸爸，理財目標不一樣，能夠承擔風險的程度也有異，積極理財之際，應避免投資盲點，成為理財達人富爸爸。
姜愛苓表示，國內男性的投資盲點，分別是投資組合中穩健收益投資標的較少，投資範圍偏重台灣市場，較缺乏穩健投資習慣，以及停利停損範圍過於寬鬆等投資行為影響，導致投資成效易功虧一簣。
傅子平指出，投資配置的金三角分別為「股票、債券及現金」，男性在尚未當爸爸前，可能只需要基本生活開支，但在有孩子、晉升為爸爸後，就要增加孩子的養育費用，需要更穩健的資金規劃，建議在資產配置上，要提高固定收益的比重。
至於股債應該怎麼配置，法人指出，過去有一個較通用的法則，「以100減去自己的年齡」粗估風險性資產的投資比重，以40歲的爸爸為例，重視成長爆發力的部位比重應為60％，較穩定的收益部份（如多元債券及現金）比重則為40％。
傅子平指出，近幾年金融市場波動大，爸爸除可參考股債配置的通用法則決定股債的配置比重，更應該擴大投資範疇，不要重押在單一產品或區域，如債券的單一券種或是股票的單一國家。
姜愛苓指出，對新鮮奶爸來說，由於教育經費籌措時間彈性較大，投資組合中風險產品和停利停損水位的容忍度較高，投資標的應選擇波動向上且報酬率較具爆發力的理財商品，例如新興市場基金、大中華基金及高收益債基金。
為避免一般年輕爸爸可能出現的追高殺低、隨性投資的盲點，建議採取定期定額分散投資，以分散風險並落實停利停損機制。
至於風險承受度較低的退休爸爸，傅子平指出，除了選擇以多元布局的全球債或是組合債作為核心，選擇有月配息機制的基金，可適度讓收益落袋為安，但要留意，選擇月配息基金不要落入高配息率的迷思，應以「總回報（配息加上資本利得）」全盤考量，同時要留意配息來源。
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新手老爸理財 股7債3-2013-08-08 01:46 中國時報 洪凱音�台北報導
今天是父親節，上半年有超過10萬名男性迎接新生兒，是近年出生率僅次龍年一年，德盛安聯產品首席傅子平建議扮演家庭支柱角色的新手爸爸，投資應更重視「收益」與「成長」，股債比以7：3最合宜。
傅子平指出，投資配置金三角為「股票、債券及現金」，男性晉升為爸爸後，就要增加孩子的養育費用，需要更穩健的資產規劃，建議在資產配置上，要提高固定收益的比重。
對於其他年齡的爸爸們，股債該怎麼配置？傅子平表示，最通用法則是「以100減去自己年齡」，就是粗估風險性資產的投資比重，以40歲爸爸為例，重視成長爆發力的股票部位應為60％，較穩定收益部分（債券、現金）比重為40％。
由於近年金融市場波動大，傅子平也提醒爸爸們，要擴大投資範疇，不要重押在單一產品或區域。
至於風險承受度較低的退休爸爸們，除了選擇多元布局的全球債或是組合債作為核心之外，也可以選擇有月配息機制的基金，可適度讓收益落袋為安，不過，要留意的是，選擇月配息基金不要落入高配息率的迷思，應以「總回報（配息加上資本利得）」作全盤考量，同時要留意配息來源，是否有來自於本金的問題。
至於選股，群益投信表示，首推今年以來表現強勁的日本與東協，日本安倍選後取得完全執政，日圓可望回到貶值軌道，看好消費品牌、汽車、電子零組件類股，而東協則看好消費品牌與電信類股。
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投資配置 股55%債45%-2013/08/09【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
新光銀行董事長李增昌昨（8）日出席「典藏人生父親節理財說明會」，給投資人的建議配置組合：股票部位55%、債券部位45%，當中高收益債持有比率約20∼30%。
李增昌認為，目前世界局勢受美國量化寬鬆（QE）、日本安倍經濟學和中國經濟成長率修正，整體景氣不好，應該以小賺、少賠為原則；外幣方面美元最保險，當紅的人民幣有每日2萬元的換匯限制，加上最近中國進出口成長情況不如預期，人民幣匯率較少波動，李增昌說，他自己的人民幣持有量不多，而是轉去購買人民幣計價產品。
李增昌建議，無論是持有美元、歐元或人民幣，不要因為現在哪一個貨幣走強就單一大量買進，以分散且長期持有為原則，受匯率風險影響最低。至於保本的黃金，李增昌認為以前金價漲太多，現在呈現回檔趨勢，未來可能還有繼續下跌空間。
債券方面，李增昌說，高收益債券最近受到主管機關關切，但以他本身持有高收益債券約占總投資組合二到三成左右，搭配其他股票組合，長期看來報酬率很樂觀。
至於投資人擔心QE退場後造成升息，對債市殖利率造成影響。對此，李增昌非常樂觀，認為台灣不需要太擔心後續效應，美國經濟好轉的話，會帶動全球景氣復甦，台灣也會跟著受惠。
投資人須了解，美國景氣恢復後，國際資金可能會從新興國家回流美國、歐洲等成熟市場，這是難以避免的趨勢。但只會是短期效應，畢竟全球金融體系好轉，熱錢不可能只集中在美國，還是會回流亞洲等報酬率較高的新興經濟體。
李增昌建議，投資人必須了解，流動性與持有資產不是0和1兩個選擇而已，無論是哪一種產品，分散且長期持有是不變的獲利秘訣。
【記者劉于甄�台北報導】
ING投信昨（8）日在新光銀行「典藏人生父親節理財說明會」表示，第3季因為系統風險持續下降，市場流動性增加，持有高收益債等資產性風險仍對市場有利。
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基金操作篇=現況解析+跨類型 富達投資時鐘：8月股債皆宜2013-08-05 01:17 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
最新一期富達投資時鐘指標出爐，8月落下「復甦」與「通貨再膨脹」之間，代表可投資「股」也可買「債券」，然而富達投資團隊目前偏好股市勝於商品原物料，因此，建議投資人可以趁股市震盪，逢低加碼股票，尤其是美股與日股，也持續維持偏好高收益債的看法。
為何看好美股和日股？富達資產配置總監Trevor Greetham表示，全球成長領先指標已近高峰，中國大陸成長有下滑風險，但美國內需強勁，足令美國聯準會考慮縮減量化寬鬆，且未來美國貨幣正常化將可能持續許多年，資金大撤退（Great Exit）將使資金強勁流入美國，因此，美元走強可使日本持續受惠，但卻不利原物料價格走勢。
Trevor Greetham也說，美國量化寬鬆政策奏效，會讓房價走升，銀行再度願意貸款；但隨著失業率走低，聯準會已開始規劃量化寬鬆退場機制與升息，只要未來利率走升，對長天期政府債、黃金、房地產與非核心消費類股將是個挑戰。
就目前而言，富達投資配置則對部份風險性資產採中立看法，比較偏好股市，並不看好商品原物料，這也是自今年2月以來，第5個月減碼原物料。另外，對全球地產類股，也自加碼轉為中立看法，主要是因為地產是利率敏感類股。在債券方面，維持減碼政府債部位、卻看好高收益債後市。
然而也有法人對此提出警訊。元大寶來全球短期收益基金經理人張勝原表示，儘管近期高收益債基金呈現資金淨流入，買盤回流，但投資人還得持續關注即將發布的經濟數據以以判斷聯準會是否於9月收回QE，尤其是高收益債市場已快速反彈後，操作上還是要謹慎小心。
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富達 持續加碼美日股2013/08/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
富達投資時鐘顯示，景氣陷於復甦與通貨再膨脹之間，全球成長領先指標已近高峰。富達仍偏好股市，持續加碼美股與日股，看好高收益債券，但持續減碼公債及原物料。
富達投資時鐘方法利用經濟成長及通膨兩項指標，將全球景氣循環區分成四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，各階段最適合投資的資產分別是股票、原物料、現金、債券。
富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）指出，雖然中國成長有下滑風險，但美國經濟數據強勁，全球貨幣政策持續寬鬆，淡化全球成長趨緩的擔憂。
葛利森指出，美國量化寬鬆政策（QE）奏效，房價走升，銀行再度願意放款。隨著失業率走低，美國聯邦準備理事會（Fed）已開始規劃QE退場機制與升息，未來美國貨幣正常化將可能持續許多年。
雖然利率不會立刻翻揚，但葛利森說，美國利率走升將是趨勢，對長天期政府債、黃金、房地產與非核心消費類股將是大挑戰。此外，由於美元走強，對原物料更是逆風，但日本可望受惠。
富達對部分風險資產仍採取中立看法，但依然偏好股市，尤其是美股與日股。葛利森分析，看好美股，主要是著眼在房市全面復甦。
至於日股，富達自今年元月以來已連續七個月加碼日股，最近趁股市震盪時，又進場提高部位。葛利森說，日本推出財政與貨幣政策，帶動日本經濟復甦。在匯率方面，則依然看空日圓走勢。
葛利森指出，在新興市場方面，中國經濟走軟是主要問題，但他期待新領導人的四新題材（新動力、新政策、新催化劑與新媒體）有所作為。
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海外基金 大中華、日股雙霸天2013/08/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
近期全球股市再度出現大震盪，在歐美成熟國股市漲多回檔之際，其他主要股市也疲弱，惟中國大陸市場表現強勢，近一周有2.66%的漲幅；此外，日股雖然經歷日前的急跌，但早先的大漲也讓日股累計表現突出，根據統計，近一周投信海外基金中，前十強有七檔為大中華基金，另外三檔則是日股基金。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，大陸國家統計局公布7月PMI數據意外回至50.3%，並未如外界預期的跌破50%榮枯線，非製造業PMI數據也同步改善。
由於目前大陸政策以「調結構」為重，在產業消長的過程中，官方與民間整體數據結果不同調其實不令人意外，未來也不至於產生系統性惡化的疑慮。葉書弘認為，投資上，大陸房地產及汽車銷售量能大，對於經濟形成強力的支撐，預期大盤短線將以持續盤整格局為主。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示，大陸央行上周重啟暫停半年之久的逆回購操作，向市場注入流動性，改變了市場對於未來幾個月流動性偏緊的預期。
而7月大陸進出口總值比去年同期增長7.8%，總體經濟呈現企穩回升態勢。目前滬深兩市成交量能仍然保持旺盛，顯示市場信心仍在醞釀中，預計指數仍將繼續震盪上揚，陸股後市表現仍可留意。
統一強漢基金經理人張繼聖表示，短期內陸股指標的A股指數可能仍處在低水位震盪，不易有明顯成長，主要看個股表現。
後續應關注重點為新型城鎮化計畫的發展，大陸預定在10 月召開三中全會，若屆時能落實該計畫施行細則，各地區重大建設工程陸續展開，則A股可望在第4季走出低迷。
保德信中國品牌基金經理人陳舜津表示，大陸宣示將力保7.5%經濟增長率，並開始出台一連串刺激經濟的微調措施，包含暫免徵收部分中小型企業稅收優惠、增加對基礎設施的資本支出，加上中國人行 （大陸央行）重啟逆回購，預料將有助於提振近期大陸股市的投資氣氛。
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亞洲出口陷低迷 難有「美」夢2013-08-06 01:22 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
美國經濟復甦增強將帶動亞洲出口擴增的效應似乎落空。據路透社彙整，亞洲出口導向國家中，日、中、南韓、台、泰、港、星這7國的出口成長在今年第2季陷入停頓，另外，馬來西亞的出口到6月已連第5個月較去同衰退。
路透社彙整的資料顯示，日、中、南韓等7國的出口成長在第2季陷入停頓，年減0.35％，對歐盟出口較去年同期衰退達9％，為最大拖累，這7國第2季對美出口年減2.4％。
第2季中國對歐盟出口年減8％，日本對歐出口年減20％且為連第7季負成長。
出口成長停頓，反映中國與其鄰國間的貿易雖成長，但未能抵消來自於歐洲的需求下滑，及對日製產品的需求劇降，更甚者，它意味預期美國復甦增強將帶動亞洲出口擴增的效應，似乎落空。
馬來西亞周一公布其6月出口額，創4個月來新低，較去同減少6.9％，雖低於市場預期的年減幅7.5％，但已是連第5個月較去同衰退，歸咎於美、中、日的需求不振，衝擊馬國的棕櫚油、電子及電氣產品等出口。
馬國6月對美國出口年減達8.3％，對歐盟出口年減1.8％。
在亞洲出口國家的總經濟產值中，出口仍占約35％。但美國這次經濟復甦，一直都由房市與頁岩氣的投資領軍，較無關乎對亞洲製造電子產品的需求。
這可能不利於亞洲經濟體，去因應全球利率上升及國際投資資金流向西方國家。據野村證券統計，外資雖仍在買進日股，但從5月以來已賣出約125億美元的其他亞股。
日圓弱勢讓以日圓計的出口獲利大幅膨脹，但日本第2季以美元計的出口額較去同仍衰退14％，反映海外需求仍不振。韓元雖走升，但南韓第2季出口仍年增1％，受惠於當季對中國出口年增13％。
分析師警告，可能會有更多的投資人會將資金從亞洲移向美國，因後者經濟前景相對較正向。
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美歐7月天 強力吸金2013/08/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美歐成熟市場揚眉吐氣，7月國際資金湧入，同創2008年以來單月最高淨流入金額。
隨著市場逐漸建立量化寬鬆（QE）政策調整共識，國際資金開始回補風險性資產，這時候，經濟面改善優勢的成熟市場受到青睞。7月美歐日全面呈現資金淨流入，美國以淨流入426億美元榮登冠軍，歐洲則在7月吸金54億美元，兩者都創下2008年以來單月最大量。
新興市場在經濟數據未見驚喜的情況下，7月吸金動能不如成熟市場，僅全球新興市場及歐非中東分別淨流入21億及3.8億美元，其中，歐非中東還創下17個月來單月吸金的最大量。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，聯準會說明短期內縮減購債規模的可能性不大，加上經濟數據持續改善，7月份消費者信心創下六年新高，推升美股再登高峰，吸引國際資金持續加碼，從美股基金連續五個月吸金表現，資金湧入可見一斑。賽門說明，即使美國QE退場，聯準會也沒有售出帳上資產意圖，加上通膨壓力偏低下，基準利率也沒有短期調升的壓力，使美維持在負實質利率寬鬆環境。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑也指出，先前美國QE將退場的消息，對美股雖然有雜音產生，但影響不大且持續不久，現在，市場普遍已做好調整的共識。而今年美國第4季景氣，受到房地產跟消費的帶動，將呈現內熱外冷。
儘管資金回籠，推升美股不斷挑戰新高，但賽門認為，美國企業獲利穩定走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，本益比還沒有過高的疑慮。賽門強調，在實質經濟基本面支撐下，美股續強機會濃厚。
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布局拉美 公司債勝股票2013-08-06 01:22 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
目前對於拉美股票，法人以中性視之，並不建議大幅加碼，法人表示，若要布局拉美地區股市，可考慮以拉美公司債替代，畢竟拉美公司債殖利率高，價格便宜，會比拉美股票不但下檔支撐且更具漲相。
先鋒投顧總經理周智釧表示，短期內巴西與拉美股市恐難有很好的表現，主要是大陸經濟放緩，需求增幅降低使得進口動能減緩，其中對巴西進口今年截至6月較去年同期下滑7.4％，對拉美區域進口也下滑，該區域相對其它地區的影響較大。
他指出，因此巴西與拉美股市恐不易有太好的表現，唯一例外是墨西哥，因與美國貿易依存度較高，在美國復甦下，可能較有支撐。
周智釧指出，MSCI拉美指數今年已下跌近20％，但是拉美股票本益比高於MSCI亞洲不含日本、也高於近5年歷史平均，顯示企業盈利面確實表現不佳。
一般來說，股市不佳，債市也難有很好的表現，因此，拉美股、債是都不建議單押，但拉美當地貨幣債市平均仍有超過7％的高債息，加上債券長線較穩定的性質，若要選擇，中期來說目前是債優於股。
瑞銀投信主管張繼文說，巴西債市受匯率影響較大，加上巴西央行至年底前還有升息的機會，目前巴西債市承受壓力也不小；但近期巴西政府作多匯價的心態明顯，還是可以趁現在巴西黑奧跌深時，伺機進場撿便宜，等待巴西黑奧升值帶動債券上漲。
拉美債券標的中，天達投顧研究部主管唐宗凱說，拉美公司債會比拉美公債更值得留意。風險債市經過6月波動後，下半年投資價值面轉佳，依彭博統計，JPM拉丁美洲公司債指數量自今年6月24日波段低點反彈以來，近1個月上漲約3％，但拉美公司債目前市價仍低於票面價值，投資價值相對便宜，加上企業違約率又比之前低，現在仍適合買進。
唐宗凱說，拉美高收益債、拉美公司債市價都低於票面價值，相較美國高收益債以及全球高收益債更便宜。
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投資二重奏 機動避震2013/08/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
失業率下降，美國量化寬鬆（QE）退場疑慮再起，全球金融市場規觀望氣氛濃厚，走勢強勁的美股也終結連六紅，亞股亦一片收黑。
投信業者建議，QE退場疑慮影響已逐漸淡化，但市場震盪加大，投資宜採「選市選股並重」、「選股重於選市」雙重策略來因應變化多端的金融市場。
群益投信表示，投資首重站在對的趨勢上，不管是投資的區域市場或是投資標的類型，只要掌握趨勢題材，就可以掌握投資契機。
選市選股並重的市場，首推今年以來表現甚強的日本與東協，日本首相安倍晉三選後取得完全執政，日圓可望回到貶值軌道，看好消費品牌、汽車、電子零組件類股；東協則看好消費品牌與電信類股。
其他新興市場部分像是中國大陸、印度、巴西、韓國、俄羅斯，指數表現偏弱，宜選股重於選市。印度雖然通膨有升溫跡象，央行嚴控貨幣供給，壓抑放款成長，但看好生醫、科技服務、消費品牌。
韓國的強勢品牌持續受惠亞洲成長，已超越匯率因素，看好消費品牌、電信；巴西通膨有升溫跡象，央行開始升息，短期壓抑消費，中長期看好農產品；中國大陸經濟由外銷轉內需導向，具國際競爭力的企業，例如：消費品牌、精密機械、網路，表現較突出。
群益投信海外投資長葉書弘指出，今年以來，「強者恆強」的態勢依舊，美國、日本強勢，東協各國則進入輪動格局，中國大陸、韓國及印度股市較為震盪，但市場都仍有可掌握的主流，資源國家受原物料價格不振影響，表現相對弱勢。
葉書弘指出，資金雖持續流出新興市場，但美國為全球第一大經濟體，其經濟的復甦有利穩定全球經濟，將有助於新興國家出口增溫，因此持續看好新興市場基金。
元大寶來投信國際部協理李洋昇表示，就今年底前的國際投資環境來看，新興市場股市相對看好中國、印度、俄羅斯、土耳其以及部分東協國家股市，東協國家非全面性看佳，主要是因為股市受資金挹注或抽離影響大，但就目前股市所處位置及成長潛力仍值得留意。
李洋昇表示，就產業面來看，應避開原物料類股，因為全球經濟復甦並非全面性，且美國收回QE，美元將走強，原物料需求就會降低，直接影響類股表現，看好的產業則包括REITs、消費、金融等。
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其他訊息=經濟政策篇 美元短期波動 中長線看升2013-08-07 01:27 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
經歷QE1、QE2之後，QE3的推出對美元的壓抑效果已經愈來愈不明顯，加上Fed政策預期在過去1個月已經逐漸被市場消化，法人表示，未來幾個月美元並不見得能呈現單邊上漲行情，比較可能的是進入雙向波動走勢，就中長期，美元依然看升。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，以美國的情況對照歐元區及日本疲弱的成長動能，預期美元將相對於歐元及日圓升值。
他指出，歐洲央行總裁已暗示貨幣政策還會再寬鬆，日本在未達到2％ 的通膨目標之前，量化寬鬆政策也不會改變，這都將帶動美元中期將相對歐元及日圓升值。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）也認為，由於美國景氣復甦力道仍相對明朗，預期美元走強趨勢不變。
東亞證券總經理陳烜台說，美元指數是對一籃子貨幣的匯率，其中70％來自於美元兌歐元，近期美國QE退場題材，歐洲經濟數據出現轉機等，都使資金回流已開發國家，美元、歐元皆成為外匯買入標的。
國際游資自新興市場撤出並回流已開發國家，新興市場貨幣應相對承接市場賣壓，未來美元和歐元相對新興市場貨幣一同走強的趨勢將持續。
東亞證券投資顧問部資深業務副總經理黃賢楨表示，但美元和歐元的短期走勢會在伯仲之間，由於歐洲、日本等地相繼出現了景氣復甦的徵兆，拉低美國國債的利差優勢，因此未來數月，美元相對已開發國家貨幣以橫向走勢機率較高。
先鋒投顧總經理周智釧說，因為接下來9月、10月將有QE是否開始退場、美聯準會下任主席人選、美債務上限、德國國會大選等議題，在高度不確定性下，美元仍將是市場較願意持有的貨幣，美元維持相對強勢的可能性高。
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QE路難測 美元跌至7周低點2013-08-09 01:12 工商時報 記者林國賓、蕭麗君�綜合外電報導
美國周四公布上周初領失業救濟人數不減反增，代表就業市場與經濟復甦存有不確定性，同時意謂聯準會的量化寬鬆（QE）是否會在下月減碼的變數仍多。在不確定性升高下，美元兌主要貨幣周四重貶，摜破96日圓重要支撐，至7周低點。
勞工部周四表示，到8月3日為止的上周，初領失業救濟金人數增加5千人，經季節因素調整後達到33.3萬人，低於分析師原先預估的33.6萬人。
然而該指標仍不足以確認聯準會的QE會於何時減碼。由於美國QE前景不明，不確定性升高，市場避險意識又大舉抬頭，資金紛紛轉進日圓與歐元避風頭，導致美元近來一路走跌，周四並且跌破96日圓，至95.8日圓左右的7周低點，兌歐元也跌至1.3369美元的7周新低。專家指出，聯準會的QE與下任主席人選都使得市場不確定性升高，短期內美元易跌難漲。
同時，受美元拖累，美股周四先揚後挫，道瓊指數從上揚50點轉而下跌40點左右。
至於前周初領失業救濟金人數，經修正後則上調為32.8萬人。較能反映就業市場真實情況的4周移動平均人數上周則減少6,250人至33.55萬人人，創下2007年11月，也是美國經濟陷入上波衰退前以來的最低。若與1年前相比，該移動人數則是大幅減少3.425萬人。
然美國經濟正處於持續復甦，企業對前景的信心跟著好轉，促使裁員人數逐漸穩定。但該情景卻只凸顯就業市場的部分景象，因為企業在增聘員工的意願上始終不見明顯提升。
由於聯準會向來密切關注就業市場動態，以作為是否淡出量化寬鬆計畫的主要憑據之一。分析師認為，以該數據來看，儘管凸顯就業市場持續改善，但力道卻不夠強勁，恐怕難以支撐聯準會在9月份開始對量化寬鬆計畫啟動退場機制。
不過近來聯準會多位官員表示，如果經濟與就業持續改善，聯準會的QE最快可望在9月就開始減碼。這些訊息使得投資人難以適從，舉棋不定。
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法人看好韓元、馬幣、星幣2013-08-09 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
先前新興市場貨幣一度趨貶，但各國貨幣走勢仍有些差異，法人表示，例如和大陸相關性較高的貨幣仍具升值空間；另外，東歐的波蘭、匈牙利及受惠美國成長相關墨西哥及加拿大，貨幣也具升值潛力，法人建議可以布局相關貨幣。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博即表示，以基本面來看，新興國家經濟體質仍佳，負債水準也相對成熟國家低，政府有更佳的能力來因應大環境的變化，且新興國家央行擁有巨額的外匯存底，輔以相對利差優勢仍在，長期將帶動資金流入。
麥可．哈森泰博指出，目前尤其看好韓元、馬幣及星幣等與大陸連動性較高的國家貨幣，其它具經濟成長優勢及轉機題材國家貨幣，如中東歐的波蘭、匈牙利及受惠美國成長相關墨西哥及加拿大，均是值得投資標的。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau） 表示，就歷史估值來看，部分新興市場國家貨幣先前已落入相對便宜區間，如印度盧比即是一例，因此短線較具反彈機會。
皮耶分析，新興市場及亞洲擁有經常帳盈餘，實質有效匯率又多數遭低估，短線可能受美國利率走向正常化影響，但長期而言，有些亞洲及新興市場貨幣仍具升值潛力。
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市場趨勢+台股篇 7月消費者信心指數止穩2013-08-03 02:17 中國時報 洪凱音�台北報導
中央大學台經中心昨公布7月消費者信心指數（CCI）為76.08點，比6月上升1點，台經中心認為，指數稍微上升，顯示信心已經「止穩」；影響指數的6項指標中，民眾對「未來半年投資股票時機」信心增加最多，較上月上升4.3點，民眾只有對「國內經濟景氣」指標信心下滑。
台經中心主任吳大任分析，去年大家對投資股票信心比金融海嘯時的最低點還低，由於比較基期低，因此，今年以來投資股票指數上升顯著，這也顯示證所稅因素排除後，帶動大家對股票投資的信心。
吳大任進一步指出，近來歐洲、美國經濟情況持續改善，對台灣出口有幫助，國內第3、4季應該會有比較好的表現，後續也將影響消費信心表現。
民眾對「未來半年投資股票時機」的信心指標為65.7，是這次上升幅度最大的指標，較6月上升4.3點，比去年同期上升22.1點。
上升幅度第2的是對「購買耐久性財貨時機」的信心95.3點，較6月上升0.9點，其次還包括「國內就業機會」、「家庭經濟狀況」以及「國內物價水準」；唯一下降的指標是「國內經濟景氣」，調查結果為71點，較上月下降0.65點。
從絕對水準來看，6項指標中僅有對「國內就業機會」呈偏向樂觀，其餘5項指標分數都不到100點，歸類在「偏向悲觀」一類。
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財長：7月出口仍正成長2013-08-06 01:22 工商時報 記者林淑慧�台北報導
財政部明（7）日將發布7月進出口統計，財政部長張盛和昨（5）日透露，7月出口不受外銷訂單衰退影響，7月出口仍維持正成長態勢，惟成長幅度不大。
經濟部上月底發布的6月外銷訂單，減幅較以往擴大，外界憂心將影響我7月出口表現，財長張盛和昨天受訪時表示，7月出口成長幅度有限，但仍維持正成長，要大家「放心」，也讓緊盯出口統計的媒體「鬆了一口氣」。
立法院財委會昨天宴請財政部、中央銀行、金管會等首長，財政部長張盛和在受訪時作上述表示；在財政部政務次長曾銘宗高升金管會主委之後，政務次長人選仍是媒體關注的焦點。
財長張盛和近日持續徵詢政次及台灣金董座人選，但他在受訪時表示，二個位子的人選尚未出爐，希望外界給予空間，讓他尋找最適合的人才來擔任。
針對7月出口統計，財政部官員表示，去年7月出口249億元，以最近數月出口均達260億美元看來，7月出口相對樂觀，而作為出口兩大支柱的礦產品及電子產品，下半年都將進入需求旺季，預期下半年出口表現將比上半年好。
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6月商業景氣燈號轉綠2013-08-06 01:22 工商時報 記者林祝菁�台北報導
進入暑期消費傳統旺季，刺激餐飲、零售業營收成長，且加班工時增加、人力需求提升，拉抬商業服務業景氣上揚，景氣燈號在連續二個「藍黃燈」後，6月分再度開出「綠燈」。商業發展研究院分析，由於7月持續飆出高溫，消費商品勢必熱賣，加上暑假帶動旅遊消費，可望為商業服務業注入新一波成長動能。
商業發展研究院昨（5）日，公布6月商業服務業景氣指標（ISI）為100，轉為趨向穩定的綠燈，同時修正5月ISI指數為97。
ISI指標來源區分成3大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。其中，夏季消暑商機發酵、百貨年中慶消費熱潮，食品安全問題有效控制，讓零售業與餐飲業營業額大幅增加，「營運實況」重新回到穩定狀態，6月份指標較上月上升2分。
而人力薪資暑假消費旺季到來，商業服務業的加班工時與平均工時增加，人力需求也隨之提升，「人力薪資」6月份指標分數增加1分；至於證券市場則在國際經濟市況好壞參半下，無法有效提升國內動能，指標分數持平。
對於未來展望，商發院分析，國際經濟數據憂喜參半，歐、美經濟情況雖有轉好趨勢，但復甦緩慢，大陸經濟成長也下修，使得國際需求無法有明顯改善。
反觀國內，暑期旅遊高峰期的到來，可望帶動旅遊消費，且氣溫不斷創新高，零售、餐飲業的冰、飲品業績也將持續長紅。
不過，商發院也指出，暑期旺盛的消費力道是否持續、畢業季過後的人力供給與需求能否契合，將是未來商業服務業景氣變化的潛在變數。
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台灣投資人信心 持續降低2013/08/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國聯準會可能縮減購買公債規模，掀起全球股債市大回檔，打擊投資信心，台股更連兩天重挫，跌破8000點。摩根台灣投資人信心指數昨天公布7月最新調查，數值續降至99.5，較4月調查時減少2.7個基準點，也是今年首度跌到100之下，代表投資人轉為悲觀。
不過，該指數組成的六大指標中，投資人對「台灣股市」和「政治環境」的信心逆勢上揚，是唯二上揚的指標。
摩根投信執行董事邱亮士分析，台股在美國量化寬鬆（QE）將退場訊息中震盪，但因兩岸簽訂服貿協議利多題材，投資人對政治環境與兩岸關係更顯樂觀。
調查同時顯示，即使投資人信心轉為悲觀，但近半年來投資人賺錢者（42.1%）多於賠錢者（35.8%）。
其中，過去半年投資台股賺錢者比率微增至36.2%，為2011年10月以來新高；但投資海外市場賺錢者，比率下降至39.7%，比起前期減少9.9個百分點，而投資海外市場賠錢的比例，則驟升14.8個百分點，高達45.1%。
邱亮士表示，台灣投資人較多資產部位配置在海外新興市場，當波動來襲，資產易減損。
利率緩步回升、景氣微微增溫，邱亮士說，避險不應再是唯一需求。他建議，投資人要適時增加股票部位，以經濟或政策具強勢利基的美國、亞洲，或打底中的大陸為首選，同時，以多重收益資產及高息債券，緩衝利率回升所帶來的市場波動。
「摩根台灣投資人信心調查」依6大信心指標編製，涵蓋景氣、市場、個人投資與政治看法，指數值以100為信心基準，超越100表示投資人對未來投資環境樂觀，指數愈高信心度愈高；未達100表示對未來持悲觀看法。
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台灣投資人信心…哭臉2013/08/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2013年7月台灣投資人信心指數下降至99.5，較前期（2013年4月）微降2.7個基準點，連續第二個季度下滑，亦為今年首次跌至100以下的悲觀水準。
組成台灣投資人信心指數的六大指標，與前次調查（2013年4月）相較，呈現四降二升。其中，投資人對台灣股市和政治環境的信心逆勢上揚，在「台灣股市指數」和「台灣整體政治環境與兩岸關係」的信心分別增加1.3和0.7個基準點。
另一方面，投資人對「台灣經濟景氣」最悲觀，下滑最多，減少10.2個基準點，其次依序為「台灣整體投資市場環境與氣氛」（-5.1）、「全球經濟景氣」（-2.1）、「自己投資組合未來六個月增值的可能性」（-0.4）。
摩根投信執行董事邱亮士表示，本次「摩根台灣投資人信心指數」連續兩季下滑，主因是聯準會宣布可能縮減QE規模，差點釀成全球股災，經歷6月全球股債市下挫，讓投資人資產縮水不少，投資人信心受到相當衝擊。
儘管摩根台灣投資人信心指數再次微降，投資人對台灣股市和台灣政治環境的信心卻逆勢走揚。邱亮士指出，兩者出現不同走勢，主要因為台股從QE縮減震撼事件中的復原力道相當不錯。
台新中國通基金經理人沈建宏指出，台灣簽訂兩岸服務貿易協議後，近期包括台紐、台星經濟協議也陸續簽署，政策面對台股偏多。沈建宏認為，台股就技術面分析，漲幅較國際股市大幅落後，後市相對具補漲空間，投資人可利用現階段整理格局分批逢低布局。
雖然全球經濟復甦力道非常緩慢，邱亮士建議，投資人應適時提高風險胃納量，逐步增加股票部位，以經濟或政策具強勢利基的美國、亞洲，甚至是打底中的中國為首選。同時，為了緩衝利率回升所帶來的市場波動，多重收益資產及高息債券不可或缺。
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台灣投資人信心指數 跌至悲觀水準-自由時報1020808〔記者卓怡君�台北報導〕
2013年7月摩根台灣投資人信心指數連續2季下滑，降至99.5，較前期（2013年4月）減少2.7個基準點，為今年首度跌至100之下的悲觀水準，其中對台灣經濟景氣看法最悲觀，下滑幅度最高。摩根投信執行董事邱亮士分析，由於聯準會宣布可能縮減QE規模，全球股債市歷經6月大幅回檔，投資人信心受到衝擊，造成本次台灣投資人信心下滑。
進一步檢視組成台灣投資人信心指數的6大指標，與前次調查相較，呈現4降2升，其中「台灣股市指數」和「台灣整體政治環境與兩岸關係」的信心分別增加1.3和0.7個基準點。
另一方面，投資人對於「台灣經濟景氣」感到最悲觀，下滑最多，減少10.2個基準點，其次依序為「台灣整體投資市場環境與氣氛」（-5.1）、「全球經濟景氣」（-2.1）、「自己投資組合未來6個月增值的可能性」（-0.4）。
在社會民生指標部分，與前期相較，本次投資人對5項社會民生指標轉佳的可能性預期竟全數下滑，下滑幅度最明顯就是對就業機會的預期，僅30%投資人預期未來半年台灣就業機會能轉佳，較前期下滑10.1個百分點。
另一方面，雖然對物價和房價的樂觀預期稍微下滑，但整體而言，仍分別有近8成（79.8%）和超過6成（65.3%）投資人預期未來半年台灣的物價和房價持續走升。
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投資人對台股信心 逆勢揚2013-08-08 01:43工商時報記者陳欣文�台北報導
「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2013年7月台灣投資人信心指數下降至99.5，較前期（2013年4月）微降2.7個基準點，為連續第2個季度下滑，也是今年首次跌至100以下的悲觀水準。
摩根投信執行董事邱亮士表示，「摩根台灣投資人信心指數」連續2季下滑，主要是因為聯準會主席的一席話差點釀成全球股災，投資人經歷了6月全球股債市下挫，確實讓投資人資產縮水不少，才會造成台灣投資人信心不足，出現今年以來首度跌至100以下悲觀水位的現象。
儘管摩根台灣投資人信心指數再次微降，但對台灣股市和台灣政治環境的信心卻逆勢走揚，邱亮士指出，兩者出現不同走勢，主要是因為台股從QE縮減震撼事件中的復原力道相當不錯。
再者，兩岸簽訂服貿協議，也讓投資人對政治環境與兩岸關係更顯樂觀，帶動投資人對「台灣股市指數」和「台灣整體政治環境與兩岸關係」的信心，分別上升到今年4月和去年7月以來的高點。
檢視投資人過去半年整體投資狀況，賺錢者仍多於賠錢者，過去半年，42％投資人整體投資賺錢，該比重高於賠錢者的比重（35％）。其中，過去半年投資台股賺錢者比重微增至36.2％，該比率創下2011年10月以來高點，相對海外投資賺錢者比率下降至39.7％，益加凸顯台股強勢之處。
邱亮士指出，全球經濟情勢仍在復甦中，但復甦力道非常緩慢，且面對利率緩步回升的金融環境，過去的投資思維已不適用，避險不再是唯一需求，建議投資人應適時提高風險胃納量，逐步增加股票部位，以經濟或政策具強勢利基的美國、亞洲，甚至是打底中的大陸為首選。
同時，為了緩衝利率回升所帶來的市場波動，多重收益資產及高息債券不可或缺。
據統計，6月發生的股債回檔，對新興市場所造成的衝擊遠比美國為大，MSCI新興市場指數跌幅達15.7％，JPMorgan新興市場債券指數跌幅也有10.7％，反觀美國道瓊工業指數跌幅僅4.7％，台股同期跌幅只有7.4％，約是新興市場跌幅的一半。
由於台灣投資人較多資產部位配置在海外新興市場，自然容易受到較大資產減損，導致資產縮水。展望下半年，法人認為，隨著美國QE退場時間表明確，加上歐債危機漸有緩解，應有助投資人財富規模再度回升。
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企業入旺季 台股補漲有路2013/08/03【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】
台股周五揮別連二日走跌的命運，終場上漲43.66點，以8099.88點作收。台新中國通基金經理人沈建宏表示，台股近期受到財報雜音干擾、除權息賣壓，以及部分科技大廠對第三季展望保守影響，致量能乏力，而持續在8000~8200之間整理，若要有效突破此區間整理格局，宜連續放量至千億元以上。但就中長線而言，企業逐漸進入業績旺季，加上政策面對台股偏多，預期今年第四季大盤仍有機會突破今年5/22所創的8414高點，投資人可利用現階段整理格局分批逢低布局。
沈建宏表示，以產經環境分析，各產業即將進入聖誕節舖貨旺季，此外，蘋果在8~11月將陸續推出Low cost iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S、Macbook改款等新產品，有助激勵電子股漲升題材；在政策面上，台灣繼簽訂兩岸服務貿易協議後，近期包括台紐、台星經濟協議也陸續簽署，加上新任金管會主委曾銘宗表示，未來接掌金管會後，將推出很多「大開大闔」的措施，可視為政府一連串政策作多動作；另就技術面分析，台股在8000點~8200點之間整理近二個多月，漲幅較國際股市大幅落後，後市相對具補漲空間。
沈建宏指出，近期國際總經也持續傳出佳音，美國方面，7月ISM製造業指數飆升至55.4，創2011年8月來新高，反映在就業市場上，也大幅好轉，7月份私人部門聘僱人數大增20 萬人，高於市場預估的18萬人。
在類股操作上，沈建宏指出，未來將朝個股集中化表現，操作上，優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股，電子股方面，看好成長趨勢明朗的半導體上游及設備相關、Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關及新規格受惠股如LTE與新遊戲機概念股。非電子股方面，持續看好景氣復甦的汽車供應鏈，以及具新利基題材的生技股。
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大盤漲 台股基金賺更多2013-08-05 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導
台股7月震盪後小漲作收，累積今年來漲幅5.3％，近1個月及今年來指數表現空間不大，相對的，台股基金卻是全面繳出亮麗成績，各類基金近1個月及今年來皆勝大盤指數，顯示基金操作較為靈活，可順著趨勢調整持股，成就今年來台股基金明顯勝出主因。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，今年來台股表現震盪，不過類股、個股不同調，在對的產業趨勢上，搭上新產品或歐美復甦契機的部分，今年來有不小的漲幅，成為吸引資金聚焦的重點。近期市場焦點在美股的財報，整體看來美國財報表現不錯，目前已公佈財報的企業中，盈餘優於市場預期的比例超過7成，營收高於預期的也有5成以上水準，整體仍屬利多。
蔡彥正指出，台股進入8月後，除陸續公佈7月營收，半年報也將跟著揭露，將是接下來影響台股走勢的重要觀察。且除總經面的支持，資金面也有利股市表現，配合蘋果第3季開始備貨，歐美耶誕銷售旺季的加持，預期台股將測試築底後，最遲第4季初就會出現回升走勢。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，統計歷年來各類股8月的漲跌表現，傳產族群以橡膠類、塑膠類、鋼鐵類及食品類表現較佳，電子族群則以通訊網路、電腦及週邊設備、電子零組件、電子通路以及其他電子表現較好，平均上漲機率在5成以上；過去表現較差的金融股，今年也可望有所突破，只要未來外資買超力道持續，金融族群後市值得期待。
富蘭克林華美科技基金經理人郭修伸強調，8月電子股表現重點為4G概念股，國內4G執照將在8月公佈合格競標名單，大陸中國移動TD-LTE也會在8月下旬公開招標，4G相關族群包括基地台、高頻元件、網通設備、光纖及雲端等均為看好的電子次產業。電子股因今年整體表現落後傳產，目前基期不高，介入風險有限，投資人不妨化被動為主動，迎接第4季旺季效應。
日盛首選基金經理人蔡昀達建議，先前漲多個股近期賣壓出現，電子股有嘗試接棒。下周進入7月營收密集公布期，市場預估電子股7月營收整體表現不會太好，加上近期法說會可能出現的利空，待下周利空充分反應後，可視為電子股接棒的好時機。大盤成交量能下滑，指數將會是狹幅區間表現，預估將會在8,000至8,300點間震盪，若要突破區間盤整須待成交量能有效放大，才有上攻力道。
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台股基金 美景可期2013/08/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國經濟數據改善，美國股市持續創新高，市場人士認為，美國這波景氣復甦是由房地產與消費帶動，國內相關個股可望受惠。至於電子股，則要等到旺季效應，但仍有長線題材。
美國量化寬鬆政策（QE）不會立刻退場，企業獲利高於預期，美股最近持續創新高。三大指數周五（2日）都收紅，道瓊30種工業股價指數收15,658.36點，標準普爾500種股價指數收1,709.67 點，都創歷史新高，那斯達克（Nasdaq）也創13年高點3,689.59 點。
聯博股票策略團隊資深基金經理暨副總裁賽珊（Karen A. Sesin ）指出，美國經濟復甦力道愈來愈強勁，主要是房市與消費持續增溫，抵消政府部門的拖累。
賽珊指出，美國房市復甦，除了帶動營建業與就業市場以外，還會改善消費者信心，讓美國人更願意花錢，尤其是消費性耐久財。而且，美國房市仍在復甦初期，仍有後市可期。
汽車是消費性耐久財代表。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，美國就業市場逐漸復甦，消費者對汽車需求上升，去年美國汽車銷售量達1,450萬輛，今年可望回升至1,500萬輛，汽車零組件類股營運動能看好。
此外，中國大陸對汽車的需求也快速成長，雙重利多加持，相關族群銷售及獲利明顯成長，股價頻創新高，有的個股近月更大漲25%。
房地產周邊產業也可望受惠。葉鴻儒表示，房地產銷售數據回升，台灣直接最受惠族群及房地產周邊產業，如五金、鎖具、水龍頭等，有望分享美國經濟復甦果實。
以全球最大居家修繕用品零售商家得寶（Home Depot）為例，今年來股價漲幅逾三成，國內相關家庭用品及戶外休閒族群也有出色表現。
Nasdaq指數創近年高點，但重量級電子股法說會結果差強人意，不過，基金經理人認為，第4季電子消費旺季逼近，相關概念股可望受惠。
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台股基金 八成贏大盤2013/08/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年來台股類股輪動快速，但台股基金經理人主動式選股策略奏效，86%的基金表現勝過大盤，難能可貴的是，規模在50億元以上、換股速度不快的大型台股基金，今年的報酬率也打敗大盤，且有四檔績效逾一成。
台股基金今年表現亮眼，但獲利了結賣壓也不小，根據投信投顧公會統計，台股基金規模今年來不增反減，縮減11%，至6月底，台股基金規模達2,489億元。
去年底，台股基金規模超過百億元的大型基金仍有三檔，依序分別是統一大滿貫、群益馬拉松、國泰小龍；但到了今年6月底，規模仍在百億元以上的基金，僅剩下國泰小龍一檔，規模100.57億元，群益馬拉松規模居次，為99.12億元，統一大滿貫則退居第三名，為97.55億元。
進一步觀察大型基金績效，規模50億元以上的基金計有九檔，皆為成立十年以上的長青基金，而這些老字號基金，今年來報酬率皆有5%以上，較台股加權指數漲幅4.41%佳；其中，元大寶來多福、群益馬拉松、保德信高成長及統一大滿貫今年來報酬率更有一成以上。
元大寶來多福基金經理人陳智偉表示，台股半年報陸續公布，各大法人機構根據半年報數字，及對於下半年基本面的預期，持續更新今年基本面。以大型股來看，今年台灣50指數成份股合計獲利約在8,800億元，較2012年增加逾2,000億元，主要增加在於半導體、面板、台塑集團股、電子零組件、橡膠、壽險股等。
陳智偉表示，以8,800億元換算為股東權益報酬率（ROE）約12%，數字比2012年的9.1%增加，顯示台股今年不僅獲利絕對金額成長，同時獲利率也增進。
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26檔台股基金 賺逾二成2013/08/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）退場風聲再起，電子旺季遞延，台股跌破8,000點整數關卡，不過，隨歐美經濟回溫，國內景氣對策燈號報喜，整體上市企業獲利持續成長，台股基金績效仍水漲船高，今年來已有26檔報酬逾二成，較上半年僅四檔明顯大躍進。
根據Lipper統計，今年上半年僅復華高成長、安泰ING中小等四檔台股基金報酬維持在二成之上，不過第3季起，台股基金經理人掌握大盤反彈與類股輪動，績效超過二成之基金擴大至26檔，復華全方位基金以漲幅34.45%拿下今年來台股基金冠軍。
復華全方位基金經理人孫民承表示，隨領先指標持續上升，內需逐漸回溫，歐美中等主要國家經濟數據傳出好消息，有利外銷出口，加上今年上半年上市企業稅後獲利上看1.3兆元，將成為支撐台股持續往上的兩大動能。
孫民承指出，目前全球經濟溫和擴張、央行維持寬鬆政策、中國大陸支撐經濟政策態度再轉偏正面，國際股市仍維持向上趨勢，接下來台股逐漸開始反應業績旺季、及除息題材，不過也須留意QE退場議題引發市場消息面與籌碼面的變動。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股連續拉回，兩個交易日跌幅都超過1%，也跌破8,000點整數關卡，三大法人連續第二個交易日對台股賣超近百億元，指數拉回後目前季線有下彎疑慮，技術面上跌破半年線。
而近期舉辦法說的電子產業，對第3季看法轉趨保守，加上美國QE退場疑慮再起，也將持續影響台股走勢。
元大寶來多元基金經理人林彥豪表示，台股目前雖有上檔壓力，但回檔亦具備支撐力道，個股激烈震盪，主要是市場上目前仍在靜候有利數據，而電子股在6、7月持續回檔走弱，相對於傳產類股，低檔投資價值已經浮現，可留意中短線進場時機。
第一金投信小型精選基金經理人黃善恒指出，第2季經濟成長率的概估值較預測值高，來自6月出口已有明顯增長，且景氣對策信號亮出「綠燈」，內需逐漸回溫，但因工業生產表現平平，未來景氣還待觀察。
在資金面方面，全球量化寬鬆尚未明顯改變策略，市場資金依然會聚集在新興國家的資本市場，台股的資金活水不虞匱乏，短線回檔整理後應有向上攀升的機會，後市不宜看淡。
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台股基金 今年來95％正報酬2013-08-08 01:43工商時報記者陳欣文�台北報導
今年來台股基金績效強強滾，相對加權指數迄今上漲4.41％，189檔台股基金平均績效達11.59％，且僅8檔績效負報酬，正報酬比率達95％。觀察QE利空淡化，6月24日指數反彈以來，前10名台股基金均有超過11％的漲幅，對比大盤3.62％彈幅，「選股」功力在此波市場震盪中更獲彰顯。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國QE退場將是基於景氣確定好轉的前提，並且很可能採取漸進方式，對股市的影響是短空中長多，且今明年台股獲利成長性，相對比其他國家展望好，因此受到的利空衝擊程度也可望較小。
葉鴻儒分析，由於基期偏低加上部分產業落底回升，台股今、明年預估盈餘成長率分別高達48.8％與17.8％，且預估股息殖利率也可達3.2％與3.5％，在全球市場均名列前茅，凸顯股市投資價值浮現，可望吸引資金持續轉進。
就產業面來看，葉鴻儒認為，美元短線強勢地位不變，出口產業受惠新台幣貶值、科技產業則受惠旺季需求與原物料價格走弱；整體而言，科技股上游成長力度優於下游，傳產股下游優於上游。
德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，美國經濟數據好轉，反而引發市場對於量化寬鬆可能縮手的疑慮，影響資金動能，儘管短線行情震盪，但看好在美國、歐洲經濟轉佳帶動下，預期大盤指數有機會在第3、4季逐步墊高。
展望後市，鍾兆陽分析，目前全球市場偏樂觀，不過電子類股的基本面還有些風險，而非金電類股經過前波的急漲，本益比已來到22.4倍，股價淨值比來到1.81倍，均已略高於過去平均值。
鍾兆陽認為，金融類股評價比電子股與傳產股低很多，且有整併、放鬆管制及利率上揚的有利環境，資金面也較強勁，因此若大盤持續向上，金融類股優於大盤的機率仍高。
群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，台股近日連續拉回，近兩日外資轉賣超，季線有下彎疑慮，技術面上跌破半年線，近期法說的電子產業對第3季看法轉趨保守，加上美國QE退場疑慮再起，可能影響台股走勢。
鍾景星認為，過去一段時間大盤歷經資金抽離、QE退場預期與大陸經濟成長放緩的3大利空下，依站穩7,800點上方，因此該位置支撐力道強，後市盤整機會較大，短期選股方向仍新技術、高毛利、高配息、高進入障礙等條件等為重。
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經理人換股 基金績效有起色2013/08/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
台北股市連兩天重挫，指數跌破8000點，市場擔憂美國寬鬆貨幣政策退場，資金行情消退。近期台股企業財報表現不佳，導致投信基金已連續三天賣超，基金減持部位，也為下半年的基金績效投下變數。
尤其，188檔台股基金，上半年僅有4檔績效超過20%，但統計至昨天，績效逾兩成的基金躍增至26檔。分析師表示，7月份指數上漲不到200點，基金績效卻大好，顯見經理人大量換股操作，後續類股如果快速輪動，也可能把績效打回原形，投資人宜密切關注。
美國量化寬鬆政策（QE）退場風聲再起，電子旺季遞延，昨天台股再度回測8000點關卡。不過，台股基金今年來平均績效11.6%，超越同期加權指數的4.41%。
值得注意的是，上半年原本僅有復華高成長、安泰ING中小等4檔台股基金繳出兩成之上的報酬，進入第三季，績效超過20%的基金擴大至26檔。
其中，一般股票型占13檔，其次是中小型6檔、科技型與上櫃股票型各3檔，中概股票型1檔。
資產管理業者認為，目前正處於資金行情轉入景氣行情的過渡階段，正考驗基金經理人的選股功力。
群益馬拉松基金經理人鍾景星指出，台股連續拉回，跌破8000點，外資對台股轉為賣超，季線有下彎疑慮。他說，指數盤整機會大，短期選股以新技術、高毛利、高配息、高進入障礙等條件為重。
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近一周台股基金十強 科技型冒出頭2013/08/03【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】
電子股多空消息交錯，讓台股加權指數近一周盤勢震盪，但在外資回補推升下，整體仍較大盤抗跌，造就科技型基金仍有表現空間，近一周績效有6檔擠入前10名，如華南永昌前瞻科技、台新2000高科技、華頓典範科技、安泰ING高科技、安泰INGｅ科技等。摩根新興科技基金經理人龔真樺解釋，隨著傳統旺季來臨，電子股有漸入佳境的趨勢，加上近期外資買超力道不減，支撐電子股下檔空間相對有限。
儘管第二季為電子股淡季，但電子股營收表現並不差，加上下半年旺季將至，營運動能可望逐漸增溫，料將成為下一波引領大盤向上的主流。龔真樺說，9月開學潮、中國十一長假、歐美感恩節及聖誕節等節慶帶動的拉貨效應及消費熱潮，將使電子消費產品上下游供應鏈營運動能再上一層，再者，Apple新一代iPhone及iPad可望下半年問世，相關零組件廠商後市表現值得期待，亦為電子股再添利多題材。
境外基金部分，近一周國際市場大跌大漲，但績效上以生技醫療基金相對出色，而印度基金在外資賣壓出籠及印度盧比持續走貶的壓抑下，近一周表現墊底。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，本月下旬將進入醫學年會密集召開期、年底前預計將陸續針對12項重點新藥進行上市審核，全球生技醫療類股熱度料有機會一路延續至年底。摩根證券副總經理謝瑞妍也說，近期生技股表現相對強勢，主要受惠7月美國食品藥物管理局密集通過新藥題材，眼見全球高齡人口逐漸增加，醫療服務、藥品及相關研究的需求量仍大，未來成長潛力仍將深具想像空間。
摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)指出，7月以來印度盧比止貶回升，顯示過往遭人詬病的政策效能已有改善，預期待投資信心回升後，外資也將逢低回流印度。
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科技基金15強 績效2位數2013-08-05 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
今年來台股僅小漲5.3％，但國內科技基金31檔基金全面正報酬，同類型基金平均報酬率高達11.05％，較台股超額報酬3.77％，並有高達15檔科技基金報酬率達2位數以上。
展望後市，台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，蘋果預計8月至11月陸續推出新世代產品，包括Low cost iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S以及Macbook改款等，有利於相關供應鏈的股價表現，科技基金後市持續看俏。
李穗佳指出，就總經角度而言，美國近期公佈的經濟數據，汽車、房市仍佳，就業亦逐步改善；歐元區的經濟有微弱好轉的現象，推估下半年歐元區經濟有機會轉佳；中國大陸為刺激經濟成長，預期在三中全會將加快政策執行腳步，在3大經濟體正向發展下，台股長線可中性偏多看待。
元大寶來多福基金經理人陳智偉表示，美股未來兩週進入超級財報週，其中重量型科技股，往往是台股相關概念股的風向球。
今年上半年PC相關表現平淡，市場期待的是下半年Win8 Touch滲透率的持續提升，台股相關概念股在於觸控面板、觸控IC、平板等族群，另外也會牽動到市場對於半導體景氣看法，目前認為晶圓代工景氣續揚，封測產業跟進走高到年底。
進入7月中下旬，Apple上半年業績平淡，不過下半年新機效應值得期待，台股相關供應鏈目前已開始積極備貨。至於7月25日是Qualcomm公布財報，由於低階智慧型手機興起，高階智慧型手機受壓，不利Qualcomm表現，相關晶片出貨轉淡。
群益安家基金經理人沈宏達指出，兼具殖利率及成長性的工業電腦及汽車電子、零組件族群會是看好標的。電子股方面，因面臨新舊產品交接期和面板報價下滑等因素，表現相對弱勢，因此選股重點將著重於明年仍具營運成長動能的優值股。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，下半年行情將逐步由資金面轉向基本面反應，看好拉貨力道增溫，營收成長動能向上的相關產業與族群較具表現空間，電子股看好智慧型手機相關的供應鍊族群，非電部分持續受惠兩岸紅利題材的族群，包括登陸金融股、以及深耕大陸、具通路優勢的大陸收成股也是看好標的。
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台股基金 科技型爭氣2013/08/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
受部分電子股法說會展望不如預期影響，近期台股電子股籠罩賣壓，昨（8）日指數更創今年以來新低點282.26點，近一個月來電子指數走跌逾5%。不過，台股科技型基金卻相對抗跌，有12檔基金逆勢上揚維持正報酬。
這一波台股電子股走勢疲弱，主要受半導體龍頭股台積電（2330）帶頭領跌影響，此外，部分電子股法說展望不如預期，7月營收欠佳，衝擊電子指數近一個月跌勢擴大，修正幅度逾5%。
不過，32檔台股科技型基金近一個月平均跌幅僅0.38%相對抗跌，其中有12檔強勢基金近月維持仍正報酬，安多利高科技基金以上漲逾7%表現最強，其次是德信數位時代、第一金電子；至於表現最差的基金，則與電子指數跌勢相近，跌幅逾5%。
永豐領航科技基金經理人邱鶴倫表示，主流電子股訂單持續下修，近期股價強勢的傳產及小型電子股也漲多休息，台股基本面回升趕不上股價漲幅，加上一路做多的外資籌碼也出現鬆動，影響短線電子股技術指標由高檔轉折向下，盤勢轉弱。但預期指數將在季線與年線區間整理。
展望電子股後勢，邱鶴倫指出，儘管半導體訂單尚未上修，但科技大廠法說對中國低價智慧型手機 與平板需求展望不差，預計仍有機會出現十一長假的備貨潮，資金有機會轉進受惠的電子股，接下來十一長假銷售將是影響電子股表現的重要觀察指標。
摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，雖然近期電子股表現不盡理想，但部分擁有業績優勢及前景展望較佳的個股，仍能吸引法人回頭加碼，不少握有技術優勢及業績題材的個股，成為資金提前卡位標的。隨電子股進入下半年旺季，接下來的中國十一長假、歐美感恩節及耶誕節等節慶帶動的拉貨效應及消費熱潮，有機會挹注電子消費品上下游供應鏈營運動能，可望帶動電子股擺脫盤整格局。
在電子族群取材方面，富蘭克林華美台股傘型的高科技基金經理人郭修伸看好半導體、光纖、雲端、蘋果概念股表現，至於近來漲多的記憶體，以及股價持續弱勢整理的面板族群，則需留意產品報價及中國十一拉貨狀況。
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市場趨勢+中概>大中華篇 11檔大中華基金 近1周漲逾1%-2013/08/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
儘管上周台股走跌，但在港、陸股市聯袂上漲約1%的帶動下，11檔大中華基金繳出一周逾1%的漲幅。投信指出，美國經濟溫和復甦，中國經濟數據也改善，不宜看淡大中華股市。
上海證券綜合指數在6月底跌到1,950點，最近持續反彈，昨（5）日收2,050.48點，漲21.06點。在美股周五收紅的帶動下，台股、港股昨日也都收小紅。
今年以來，中港台三股市中只有台股上漲，上綜指數下跌約一成，港股則小跌約2%。不過，統計投信35檔大中華基金中，有六檔今年以來的漲幅超過一成，半數為正報酬，顯見基金操作如果選股趨勢正確，仍有亮眼成績。
群益投信分析，中國經濟數據有好轉的跡象，加上陸股每每在2,000點之下都會吸引買盤進場，政策偏多，可望激勵陸股後市穩健向上。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，上綜指數連續五個交易日收漲，推升指數重回2,000點之上，上周甫公布的7月中國非製造業PMI指數上升至54.1%，為近四個月內首次上升；7月滙豐中國服務業PMI值51.3，則與前期相當。
葉書弘指出，雖然中國市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長率仍保持7.5%成長，預期全年仍有機會成長7%以上，中國總理李克強也強調要確保經濟增長率、就業水平不滑出「下限」。因此，中國股市後市不宜看淡。
惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益指出，中國短線好消息不多，中國股市將走盤整格局，但下跌也有限。市場目前焦點都放在10月的三中全會，預期中國政府對城鎮化政策將提出更具體的措施，包括戶籍改革、城鎮教育和健康醫療體系。
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大中華基金 喊衝2013-08-06 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
過去1周台股走跌，但在港、陸股聯袂上漲約1％帶動下，9檔大中華基金繳出1周逾1％的漲幅，由於大陸經濟數據有好轉跡象，加上陸股2,000點下吸引買盤進場，且政策偏多，法人認為，可望激勵陸股後市穩健向上。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，上綜指數連續5個交易日收漲，推升指數重回2,000點以上，甫公佈的7月大陸非製造業PMI指數上升至54.1％，是近4個月首次上升；7月匯豐中國服務業PMI值51.3則與前期相當。
葉書弘指出，大陸市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長率仍保持7.5％，預期全年仍有機會成長7％以上，總理李克強也強調要確保經濟增長率、就業水平不滑出「下限」，包括匯豐與野村等機構，也樂觀期待大陸官方可能透過財政政策，達到穩增長的目標，陸股後市不看淡。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，市場氣氛明顯改善，未來大陸A股趨向正面發展可能性高，但因預估為震盪走揚，建議採分批布局方式參與陸股。他指出，近兩周外資對亞洲國整體買氣有持續回升，以總金額來看，已連續4周呈現買超，對亞洲持續看好，相對也對大陸有正面的助益。
高仰遠分析，大陸官方PMI數據好於預期、大陸央行第2次向市場注入資金，加上半官方的證券時報指新湖中寶計劃在A股融資55億人民幣，成為逾3年來在股市融資的首個地產公司，顯示中國監管者允許內地房地產行業重啟融資的信號，並對房地產市場放鬆調控。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯強調，陸股近來表現弱勢主要是來自投資情緒，隨新股上市，有更多好的企業進入市場，且當市場意識到大陸仍在快速成長，投資情緒就會改觀。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如建議，大陸因經濟轉型，商品產業除農業外偏向循環性波動，非趨勢性長期向上，可能僅有階段性上揚趨勢可期待，加上該類型股票有波動性較高的屬性，可對商品股權重高的基金採取波段操作的方式。
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市場趨勢+港陸篇 中國基金回升 專家：加碼等一等2013/08/03【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
上海股本周連漲4天，上證指數站上2000點大關，中國基金近一周也回升0.4%。專家認為，大陸官方最近嚴查地方政府的債務狀況，將嚴重干擾陸股，想加碼中國的投資人最好等一等。
摩根中國基金經理人沈松說，進入下半年，市場對中國經濟趨穩的預期逐漸增加，在宏觀經濟政策支持下，不確定因素將逐漸排除。
不過，習近平要求各級政府5年內不得任意興建或整修辦公大樓，審計署也大力清查地方政府債務，瀚亞中國基金經理人林元平表示，中央政策此舉雖壓抑短期經濟成長，但長期將有助於改善經濟體質。
沈松指出，改革紅利將持續為大陸股市帶來正面能量，但結構改革將取代傳統投資拉動刺激措施，經濟數據不太可能像過去飛速增長。
專家認為，陸股短線上雖有政策打壓賣壓，長線仍可期待，尤其看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。
另外，中國基金投資人期待人民幣升值，買進基金不僅可賺淨值還可賺進匯差。沈松認為，雖然市場普遍認為人民幣還有走升空間，但不會再有每年3%至5%的升值速度，投資人宜一併納入考量。
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景氣走出谷底？ 7月出口可望微成長 中國經濟波動 下半年最大變數-自由時報1020806〔記者張舒婷、林詩萍�台北報導〕
財政部明將公布今年七月海關進出口貿易統計，財政部長張盛和昨表示，七月出口數值可望正成長、但幅度不大。統計處處長葉滿足指出，雖然看好下半年出口表現，但中國經濟波動恐將是影響下半年我國出口的最大變數。
台灣綜合研究院院長吳再益表示，其實今年第一季已算是台灣的景氣谷底，下半年整體景氣值得樂觀期待。
他分析，六月外銷訂單數據不佳，預估會反映到八、九月的出口數值；但市場預估美國ＱＥ（貨幣寬鬆）政策可能於明年上半年正式退場，顯見景氣向上趨勢確立。至於中國，雖然經濟成長趨緩的疑慮較深，但全年度經濟年增率保七仍不成問題。
吳再益強調，在美、中兩大出口市場景氣穩定的前提下，只要新台幣匯率穩在三字頭，台灣出口就能穩定升溫，並帶動進口好轉，估計全年經濟成長率雖然無法保三，但保二沒問題。
早收失靈 前5月紡品出口中港仍衰退
另，經濟部統計處昨公布今年前五月紡織與成衣產業統計，我國紡織（含成衣）今年前五月出口值僅五十八．二五億美元，較去年同期衰退三．四一％，其中出口到中國及香港分別衰退○．二％及十三．八九％，反映ＥＣＦＡ早收失靈，紡織業並未因列入ＥＣＦＡ早收清單、關稅自今年元旦起降至零而受益。
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24檔僅1檔虧錢 中國基金樂透2013-08-07 01:29中國時報王宗彤�台北報導
中國基金終於在下半年露出好臉色，24檔基金不但在近一周全部交出正報酬，下半年來也僅一檔負報酬，平均績效4.8％，眼見中國股市已反映增長下調的預期，未來穩健增速帶來的股市表現空間令人期待，中國基金很有機會在下半年展開反彈。
摩根中國基金經理人沈松指出，中國人行7月底重啟逆回購操作，帶動上證指數連漲5天，近一周漲幅約3％，此外，中國7月製造業PMI小幅回升至50.3，優於市場預期，也高於6月的50.1，有效提振市場投資士氣。
沈松表示，由於中國官方近期表態對全年實現7.5％的經濟增速保持信心，意味著貨幣和財政政策可能在未來一段時間將更加寬鬆和積極，有助於整體經濟出現幅度較小的周期性反彈。
在中國調整結構大前提不變下，經濟數據不太可能再像過去飛速增長，沈松強調，短線來看，中國股市已持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間相當令人期待。
中國市場近日出現反彈跡象，根據彭博資訊，MSCI中國指數第3季以來上揚已逾5％。富蘭克林華美新世界經理人黃壬信表示，先是美股續漲，加上中國上証指數築底後反彈，隨著國際盤勢短期利空逐漸淡化，日前撤出新興市場的資金出現逢回佈局現象，在反彈行情下，短中期新興經濟體市場盤勢不需過度悲觀。
目前MSCI中國股市預估本益比僅8倍，較5年平均值的10.6倍折價25％，投資價值深具吸引力，積極型投資人不妨留意逢低佈局中國股市的機會。
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中國基金 紅光滿面2013/08/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
中國基金有機會在下半年反轉，24檔基金不但在近一周全部交出正報酬，下半年來也只有一檔負報酬，平均績效上漲4.8%。眼見中國大陸股市已反映增長下調的預期，投資人不妨留意逢低布局大陸股市的機會。
摩根中國基金經理人沈松指出，中國人民銀行（大陸央行）7月底重啟逆回購操作，以因應月底資金需求緊張，防止6月底錢荒現象再現，上海銀行隔夜拆款利率維持在4%以下，帶動上證指數連漲天，近一周漲幅約3%，另一方面也顯示人行操作靈活度增加，有效運用政策降低流動性風險。
在大陸當局調整結構的大前提不變下，經濟數據不太可能再像過去飛速增長，沈松分析，目前MSCI中國股市預估本益比僅八倍，較五年平均值的10.6倍折價25%，投資價值深具吸引力。
復華滬深300A股ETF基金經理人張力文指出，陸股在美國量化寬鬆（QE）退場疑慮與大陸總理李克強經濟底線說出爐後，帶動行情回溫，滬深300指數近六個交易日持續收紅，技術面已出現逐步走穩築底跡象。
張力文認為，目前陸股技術面中期仍處於相對低檔區，加上陸股本益比不到十倍，行情再大幅下跌的風險較小。由於大陸經濟仍處於結構調整期，目前建議持有財報績優與營運不確定性小之個股，並迴避利率敏感性與景氣循環性類股。若擔心類股輪動，建議可透過ETF直接參與A股市場，藉由布局各產業代表性個股，同步參與陸股漲升行情。
宏利精選中華基金經理人游清翔分析，7月的限售股解禁高峰已過，銀行間隔夜拆款利率亦回落至正常區間上緣，籌碼面的不利因素將隨著時序往8月走而轉淡，加上目前市場已經陸續完成對今年經濟成長率及企業獲利的下修，推估短線指數仍存在反彈機會，之後將以震盪整理為主。投資標的建議聚焦受惠中國成長之優質個股，建構完善資產配置，並與風險管理相互搭配。
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中國基金出運 近一周全賺2013-08-07 01:27 工商時報 記者陳欣文�台北報導
中國基金終於在下半年露出好臉色，24檔基金近一周全部交出正報酬，下半年來也只有一檔負報酬，平均績效上漲4.8％，眼見陸股已反映增長下調的預期，未來穩健增速帶來的股市表現空間令人期待，引領中國基金有機會在下半年反轉。
摩根中國基金經理人沈松指出，人行7月底重啟逆回購操作，以因應月底資金需求緊張，防止6月底錢荒現象再現，此外，7月製造業PMI小幅回升至50.3，優於市場預期，有效提振市場投資士氣。
沈松表示，在當局調整結構的大前提不變下，經濟數據不太可能再像過去飛速增長短線來看，陸股已持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間相當令人期待。
目前MSCI中國股市預估本益比僅8倍，較5年平均值10.6倍折價25％，投資價值具吸引力，積極型投資人可留意逢低布局陸股的機會。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠指出，進入8月，月初的市場流動性相對7月底略有改善，由於大陸政府開始提出相關財政刺激政策與放鬆調控跡象，IPO重啟時點或延至10月，降低市場對IPO重啟的擔憂。
但市場預期心理轉趨樂觀，加上美國企業財報表現良好帶動美股再創新高，並帶動全球股市，因此市場觀察重點轉向最新經濟數據與該地企業財報。
元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞表示，7月底召開中央政治局會議，將下半年經濟工作定調在「穩中求進」，可以預期在維穩的經濟目標下，當下半年經濟成長有趨緩或甚至低於增長下限的疑慮時，官方才會推出政策支撐經濟，在此之前，以調結構為目標，只對部分產業局部刺激，預期基礎建設、環保節能及訊息技術相關產業題材較有表現。
陸股7月底因受到政府將針對地方政府債務進行全面體檢影響，市場壟罩在6月「錢荒」陰影而表現不佳，但8月以來陸股已見回穩，上證綜合指數重回2,000點之上，9月金融機構將再度面臨季底資金調整的壓力測試，預期陸股表現空間有限，待10月三中全會後，第4季陸股將有新的投資機會。
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資金回流亞洲 瞄準大陸2013/08/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
第一金投信投資處資深協理黃時彥昨（8）日指出，依歷史經驗，中國大陸股市經過四年調整期之後，反彈力道驚人。而且，量化寬鬆（QE）退場後，資金終將回流基本面強的亞洲，大陸會是最大受益者。
黃時彥接受本報專訪時指出，不論是美國或主要新興市場，在股市大幅調整期間之後的一、兩年，往往有不錯的反彈幅度。因此，如果投資人在調整階段尾聲開始分批布局，通常可以享受豐碩的投資成果。
以上證綜合指數來看，從1992年5月到1996年5月，指數大跌55%，但調整完畢之後，指數一年的漲幅高達96%，兩年則上揚117%。
另外一次的四年調整期則出現在2001年6月，上證指數到2005年6 月也大跌54%，但之後一年反彈62%，兩年更大漲265%。
黃時彥認為，這波又經歷四年的調整期，2009年8月以來，上證指數已下跌41%，中間雖然有小反彈，但整體來說仍讓投資人失望。
黃時彥表示，雖然沒有人會知道市場何時會反彈，但這四年來，投資人對大陸股市的信心愈來愈弱，看壞或質疑大陸經濟的聲音愈來愈強，依據經驗，等到沒有信心的人大都出場了，離谷底也不會太遠。
從資金面來看，QE將退場，造成資金撤離新興市場回流美國，黃時彥認為，這並非看壞新興市場，也不是因為新興市場前景有問題。無論如何，亞洲的基本面仍強，經濟成長率高於全球其他地區，終究會吸引資金回流。
黃時彥指出，資金一旦回流亞洲，大陸將是最大受惠者，主要是因為大陸市場持續開放，有政策面、基本面、資金面的利多支撐，股價又已壓抑一段期間，此時進場反而是較安全的選擇。
黃時彥認為，大陸資本市場逐步對外開放，有助金融市場國際化，加上三中全會召開在即，將推出且落實擴內需與城鎮化政策，在在有助市場走出盤整，陸股後市大有可為，分批布局或定期定額更是簡單有效率的投資方式。
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