人氣基金榜 亞洲超風光2013/08/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
隨著景氣持續復甦，今年投資市場也有增溫現象，根據投信投顧公會最新公布基金規模顯示，7月投信基金規模突破2兆元，較上月增加718億元，今年以來增加1,652億元，呈現正成長狀態，而定期定額扣款金額今年以來也成長了1.44億元。
觀察投信業者發行的689檔國內及海外基金，7月有194檔基金淨申購，其中，定期定額人數月增加最多、今年以來績效為正報酬的前十名人氣基金分別為群益店頭市場、國泰中國新興戰略、群益東協成長、國泰中國內需增長、ING中小、保德信全球中小、德盛全球生技大壩、德盛台灣大壩、摩根絕對日本、ING日本。
群益投信分析，在十檔基金中，國內股票僅三檔，而七檔海外股票基金中以亞洲東協大中華為主，顯示出國人對海外基金較喜歡採取定期定額方式投資，而區域偏好熟悉的亞洲。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，近期資金流出東協的情況明顯，儘管資金流出對市場帶來壓力，但各國基本面並無問題，除了印尼外，其他國家的通膨也在預期範圍內。
就投資方向來看，東協近幾年靠著經濟體區域貿易熱絡，不受歐美景氣衰落影響，經濟持續成長，在基本面佳的情況下，股市表現也相對亮麗。蘇士勛表示，股市漲多拉回修正尚屬合理範圍，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變。
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歐、美、日股基金 今年季季賺2013-08-19 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導
歐洲復甦力道及速度優於預期，美國經濟也走向緩步增溫，日本則有安倍經濟學作支撐，讓歐、美、日3國股市，在今年全球投資市場中拔頭籌，相關基金獲利亮眼，根據LIPPER分類各區域股票基金各季表現，季季正報酬的基金均由這3區囊括。
群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，美國經濟持續成長，歐元區GDP亦顯示下半年可望落底回穩，觀察歐美股市近期在創新高後拉回整理，應屬健康修正，未影響長線多頭走勢；雖然美國聯會(Fed)量化寬鬆(QE)可能將於9月開始減碼，但預期歐美經濟走向穩健復甦軌道，樂觀期待歐美第4季節慶買氣，刺激歐美股市盤穩，全球及新興市場受惠。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，今年亞股最強的日經225指數在衝上15,000點後出現不小的波動，短線來看，日經指數雖在季均線約13,800點之間震盪，但分析中長線走勢，因日本首相安倍晉三大動作救經濟，半年來景氣已出現復甦跡象、消費信心亦逐步提升，日股將逐漸轉由企業獲利與經濟數據等基本面行情所趨動，預期下半年還有另一波行情可期。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，近期美股表現疲弱，但蘋果股價相對強勢，相當程度預告新品上市可望帶動的業績成長，蘋果供應鏈後市行情不宜看淡。不過，隨著第2季財報及7月營收公布完畢，蘋果概念股股價將隨業績優勝劣敗各自表態。具高階技術進入門檻的光學鏡頭股，表現就顯得強勢，及拉貨動能強勁的軟板族群同樣有好表現。
日盛首選基金經理人蔡昀達強調，美國經濟數據優於預期，聯準會購債放緩疑慮再起，使得8月15日全球股市再度出現修正。市場顯然持續提前反應對QE縮減規模的擔憂，就歐元區狀況，GDP轉為正成長，經濟下行力度趨緩，中國實施逆回購、微刺激政策，全球經濟面中長期無須擔憂。目前市場應為漲多找理由做獲利了解，在大架構無變壞情況下，現在可視為尋找被低估個股的好時機，為中長期投資布局。
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資金加碼股票 重返風險性資產2013-08-19 01:38 工商時報 記者陳欣文�台北報導
全球景氣逐漸明朗，不但歐洲經濟初露曙光，美國、日本經濟也大步邁向正向成長軌道，市場風險胃納量正逐步提升，帶動資金重返風險性資產。
眼見股票吸金趨勢日益鮮明，摩根資產管理認為，投資人應伺機漸進提高風險胃納量，逐步增加股票部位，調整過去「重債輕股」的心態，才能在利率回歸正常化的過程中爭取收益與報酬。
摩根投信產品投資部副總經理劉玲君指出，近年來，國際重大利空不斷，市場大幅波動之際，投資心態轉趨保守，帶動資金瘋狂買進債券基金，國際買盤已連續四年重金加碼，但此一情況今年有了轉變，伴隨全球景氣復甦帶動市場風險胃納量提升，股票基金終於在暌違5年後，再度出現吸金量超越債券基金的景況，顯見市場增持股票意願大躍升。
根據美國投資公司協會(ICI)資料顯示，統計至7月下旬，今年來股票基金資金淨流入2590億美元，已超越債券基金的2190億美元，為2008年來首見。劉玲君分析，市場已逐漸建立美國QE政策調整的共識，全球景氣具備改善契機，帶動國際資金增持股票意願提升。
劉玲君強調，過去受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將不復見，「重債輕股」的資產配置也必需有所調整，近期市場在美國QE提前退場的預期下，資金加速佈局股市趨勢鮮明。再者，根據美林基金經理人調查顯示，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位已浮現買進訊號，顯示籌碼面穩定，提供股票資產未來加碼空間。
全球景氣復甦趨勢鮮明，市場對於公債利率底部確立並將回歸正常化的共識度大增，劉玲君認為，純粹仰賴量化寬鬆資金且基本面和估值已弱化的利率敏感型資產，如政府公債等，在資金面的吸引力已經逐漸遞減，而且殖利率走升將帶來價格下跌的風險。
相對地，利率敏感度較低的資產在景氣復甦前提下，料將受到資金青睞，以具成長性的風險性資產、及存續期間低、收益率相對為高的高息資產為代表。劉玲君表示，談到增持股票部位，美國和日本有經濟數據和政策的強勢利基支撐，亞洲則是落後補漲契機可期，均是前進股票的首選。
雖然美日股市短線陷入高檔震盪，但劉玲君認為，在實質經濟復甦對股市帶來的正向影響，搭配內部經濟結構的改善，長線向上趨勢不變。美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，加上價值面優勢足以吸引資金進駐，使得亞洲回升動能可望較其他新興市場出色。
此外，為了緩衝利率回升所帶來的市場波動，多重收益資產及高息債券亦不可或缺。劉玲君認為，受惠企業獲利回升且與公債利率負相關的高收益債券料將最有表現空間。
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錢進股票 從多重收益資產布局2013-08-19 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導
後QE時代來臨，投資人對增持股票又愛又怕，專家建議，投資人要先擺脫投資只愛債券基金的心態；其次，透過多重收益基金同時布局多項資產，踏出增加股票部位的第一步；最後，判斷景氣動向，若趨勢往上，則大力加碼投資股票，唯有「順勢而為」的操作方能成為市場贏家。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，由於投資者需要時間恢復對股票的信心，加上金融市場持續消化QE退場之政策預期，波動幅度勢必不小，因此，在投資得保持高度彈性的前提下，傳統的股債平衡型基金已無法滿足需求，應從多重收益角度切入，在傳統股債之外，同時納入REITs及可轉債等投資工具，以安渡市場動盪，讓投資事半功倍。
就過去十年來看，股債資產輪流出頭表現，施厚德表示，若採取平衡型投資組合的佈局，即股票40％、債券40％、其他資產（REITs、商品等）15％、現金5％，十年年化報酬率和波動度分別為10.2％和12.1％，優於同期美股報酬率7.1％、波動度14.8％的投資佳績。施厚德說，在提高風險胃納量的過程中，股債兼具的多重資產，不但能爭取較佳收益，亦收分散風險之效。
施厚德進一步指出，在全球利率偏低與退休潮趨勢下，近年多重資產概念基金正迅速崛起，除了積極延伸至多樣化資產的投資機會，還能適度掌握股票的成長契機。根據ICI與彭博社統計，今年來美國平衡型基金流入金額為美國股票型基一倍，資金趨之若鶩顯而易見。
施厚德強調，全球景氣漸入佳境，但投資信心尚未百分百回復，金融市場反覆波動之際，多重收益資產成為投資組合中不可或缺的一環，亦是伺機擴大股票布局的首選。
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3把火帶路 專家：台股攻高等Q4-2013/08/17【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】
台股在跌深後，投資價值浮現，不畏歐美股市的重挫，昨日終場逆勢上漲37.74點，以7925點作收。台新大眾基金經理人沈建宏表示，估計國內上市櫃公司第二季總獲利可望超越第一季約3000億元水準，今年整體獲利將較去年成長約2成，使大盤底部支撐墊高至7800~7900點間，不過由於短線面臨量能不足、8月中旬後增資股陸續出籠、外資台指期淨空單仍在高檔水準，以及QE退場議題反覆干擾等變數，預期8月底前台股仍以震盪格局為主，待第四季蘋果新產品上市、聖誕節舖貨旺季加持，台股有再創今年新高的機會。
沈建宏表示，台股後市三大觀察指標為：一、熱錢何時回流新興市場：自QE在今年6月出現退場雜音以來，國際資金持續從新興市場流向成熟國家，導致亞股普遍轉弱，台股也因而成交量低迷，故未來熱錢何時回流新興市場，為亞股能否走強的關鍵。二、中國政策：中共中央政治局近期對房地產首次未提調控，僅表示促進房地產市場平穩健康發展，市場正面解讀，預期陸股下半年可望彈升，有利中概族表現。三、Apple新產品發表：預計8月~11月可望推出平價iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S及Macbook改款，可留意相關供應鏈的舖貨效應。
在類股操作上，沈建宏指出，未來將朝個股集中化表現，操作上，優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。電子股方面，看好Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關及新規格受惠股，如LTE與新遊戲機概念股。非電子股方面，持續看好受惠中國經濟加溫的中概股、景氣復甦的汽車供應鏈，以及具新利基題材的生技股。
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4台股基金 7月吸金逾億2013/08/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
雖然7月台股基金又遭贖回32億元，不過績效「績凸」的台股基金逆勢吸金，共計有45檔獲投資人青睞，其中13檔吸金力道逾2000萬元。
統計顯示，7月最熱銷的台股基金分別為宏利臺灣高股息、安泰ING中小、德盛台灣大壩、復華人生目標基金。這4檔基金淨申購金額皆超過1億元，宏利臺灣高股息基金單月吸金2.99億元居冠。
資產管理業者分析，申購金額較大的基金績效，今年來明顯超越大盤，包括復華全方位、復華高成長、安泰ING中小及群益店頭等，今年漲幅至少兩成起跳，反應出績優台股基金在大盤盤整期間，獲得投資人支持。也有不少台股平衡型基金入榜，顯示只要經理人操盤成績不俗，「進可攻、退可守」的特色亦有投資人埋單。
另外，資產管理業者也指出，這些吸金且績效不俗的台股基金，目前平均在10億至20億元左右，因為「規模小而美」，讓基金經理人的操作與選股更靈活。
8月之後，外資在台股轉買為賣，8月以來累計賣超金額達416億元，指數8000點以上壓力沉重，台股基金能否維持今年良好報酬，備受投資人關注。復華全方位基金經理人孫民承表示，短期需觀察外資多空態度及台股技術面修正的影響，大盤恐處於橫盤震盪整理，不過8月中下旬隨著全球景氣好轉，台灣電子產業庫存調整完畢後，基本面營運動能提升，將再度推升大盤上攻。
德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，目前量化寬鬆退場最大變數，可能在9月下旬FOMC會議後才會有進一步的訊息，現階段反而應注意，第二季傳產股有成熟市場復甦和原物料價格下滑兩大利多，股價與財報表現都十分亮麗；但近期原物料價格開始反彈，油價、金屬和農產品報價紛紛上揚，趨勢是否開始改變，值得密切觀察。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，台股指數空間相對有限，投資哲學選股更重於選市。
葉鴻儒認為，未來台股走勢將由經濟復甦的景氣行情接棒，具產業結構轉型、擁技術與產品利基的龍頭股，將是引領盤面的主流。
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台股基金 今年來獲利逾1成2013-08-19 01:38 工商時報 記者呂清郎�台北報導
台股今年雖在平盤附近震盪，但台股基金卻繳出季季都獲利的成績單，表現遠勝大盤，今年來獲利逾1成，根據LIPPER分類統計，台股基金更是新興市場中唯一每季都獲利的基金類型。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，外資從5月下旬以來開始連續賣超台股達千億元後，又回補千億元，累積今年來對台股小賣57億元，資金上沖下洗後出現不小震盪，技術線型預期指數在7,580至7,744點間應有支撐。但相對的，台股基金的表現卻是遠勝大盤，今年來131檔台股基金平均獲利逾10％，並且季季都獲利。
日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，台股後市表現回歸到各產業營運狀態，由於QE退場干擾因素短期無法完全消去，台股操作上仍以選股不選市，個股表現優於指數空間，建議投資人透過台股基金布局，獲取具有題材以及營運動能佳公司的成長契機。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，台股下半年傳產績優股仍有表現空間，但次產業選擇上須做適度調整，部分獲利穩健但成長性低、本益比高的族群，在未來利率上揚趨勢下，現金殖利率恐無法滿足資金對報酬率的需求；上半年走勢保守的塑化股，下半年展望樂觀，汽車零組件全年看好。
台新大眾基金經理人沈建宏分析，台股後市可觀察三大指標，即熱錢何時回流新興市場、大陸對房地產政策、Apple新產品發表等。類股上可優先佈局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。
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法人：台股平衡基金穩當2013-08-19 01:38 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
華爾街日報針對46位美國經濟學者的8月最新經濟預測調查報告指出，超過50％的受訪者認為美國經濟穩定復甦，因此9月中旬的美國聯準會(Fed)會議將宣佈QE退場，20％認為10月會宣佈QE退場、16％則認為年底，僅11％認為明年才會退場。投信法人表示，不管QE何時退場，現階段投資台股平衡基金是相對穩健的選擇。
群益投信表示，今年以來至8月12日，台股上漲2.64％，觀察投信發行的24檔的台股股債平衡基金今年以來不但全數正報酬，而且平均績效也逾一成，打敗大盤。台股平衡基金表現不輸台股基金，不但有效降低投資組合波動度，同時可因應市場變化參與股市漲升機會，提高中長期投資勝率。
群益安家基金經理人沈宏達指出，隨著歐美景氣溫和復甦，中國大陸下半年亦可望復甦，績優的傳產龍頭公司仍是最受長期投資人青睞標的，而生技醫療產業長線看多，受惠長期需求及利基題材，表現可期。電子產業部分，電子下游疑慮增加，預期上游半導體漲幅有限，明年若有熱賣的新科技產品，應以佈局相關供應鍊為主。高殖利率概念股亦值得持續留意。
摩根平衡基金經理人陳敏智指出，台灣經濟成長動能將隨全球景氣回升，即便近期股市震盪幅度加大，但是盤整向上趨勢鮮明，在大盤波動之際，進可攻、退可守優勢的股債平衡基金更受青睞。
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人民幣基金 買氣降溫2013/08/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
上半年紅得發紫的人民幣產品，下半年突然「退燒」，投信今年發行的人民幣基金或加掛人民幣計價級別的既有基金，買氣降溫。
國內人民幣基金從5月開始「發燒」，市場反應不錯。可是後續其他投信業者募集人民幣計價基金，卻越募越差。
根據投信投顧公會統計，自從5月開放人民幣基金以來，目前市面上共有13檔人民幣相關基金，其中6檔是今年新募集，7檔則是在繼有的基金上加計人民幣級別，截至7月底的規模為126.12億元。但整體人民幣基金規模「起飛期」只有短短5、6月，先大增113.48億元之後，7月增幅僅12.64億元。
除了人民幣基金之外，央行最新公布的DBU辦理人民幣業務，每月存款增加金額也是每況愈下，7月的存款餘額累計為465.64億人民幣，增幅只有57億人民幣。
施羅德投信產品研究部經理莊筑豐指出，目前的人民幣基金基本上多屬於高收益債券基金，下半年起市場對利率未來可能走升、相對債市資金流出的憂慮越來越大，因此影響人民幣商品銷售。
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，人民幣存款利率偏低，點心債收益率約3％，不如美國高收益債的5％、6％；加上人民幣升值幅度有限，今年兌美元升值約1.9％，且市場多認為人民幣不會再如往年每年以3％至5％的速度升值，也影響投資人進場。
不過，復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚認為，近期大陸股市有轉好跡象，代表大陸經濟前景看好，也更確定人民幣兌美元的升值趨勢。
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中國基金 近一月最風光2013/08/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
雖然美國量化寬鬆（QE）退場幾乎已成定局，但過去一個月以來，金磚五國股市強彈，表現壓過漲幅已高的美股，其中又以中國大陸大漲16%為最多。
根據統計，過去一個月境內所有新興市場暨大中華基金中，績效前五名全數都是中國基金，放大到前十名裡，中國基金更占八檔。
瀚亞中國基金經理人林元平說，過去一個月多月來，金磚五國出現程度不等的反彈，不過，無論就反彈幅度或是反彈時間來看，都要以中國表現最佳。
而MSCI中國指數近期強彈，關鍵是MSCI中國指數的價格比A股更低，以及美、日股市來到偏貴的價格所致。
不過，林元平強調，大陸股市的牛市行情並未啟動，由於QE退場的機率增加，大陸官方調結構的力道也在持續上升，這讓大陸股市未來面臨震盪的可能；建議長期投資人可以進場布局，但短線投資人此時反而要留意回檔壓力。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期大陸市場有不少利多，7月廣義貨幣餘額年比及新增人民幣貸款高於市場預期，且中長期放款比重大幅提升，官方PMI指數50.3，較上月上升，也較市場預期佳，大陸政府已確認「穩增長」為下半年施政重心，市場不致出現再度緊縮。
元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，大陸第2季經濟成長率（GDP）僅7.5%，市場對於下半年大陸經濟展望似乎不太樂觀，但事實上大陸沒有如美國、日本等國推出寬鬆貨幣政策，就有機會達到7.5%的年度GDP目標，以及今年以來CPI皆在3%以下的理想水位，顯示大陸在經濟成長及通貨膨脹中，仍能維持令人羨慕的良好平衡。
就指數觀察，目前上證綜合指數本益比僅約11倍，上證50指數本益比更只有約7倍，與其他國家相比，屬於嚴重低估，現在大陸股市欠缺的是投資人信心，要讓投資人對股市恢復信心，政策與資金是兩個最重要的引導指標。
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全球股票基金 火紅2013/08/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國7月失業率下降到7.4%、中國7月進出口貿易雙雙大增、德國投資人信心指數站上42，優於預期，G3經濟的同步好轉，激勵全球股票型基金持續火紅，各產業幾乎全數受惠。
近一個月雖然美股漲多回檔，不過受惠成熟大國經濟回春，全球股票型基金績效亮麗，根據統計，這一個月來全球股票型基金績效最佳的兆豐國際巨龍領航，繳出超過9%的績效，ING全球品牌、瀚亞全球綠色金脈，績效也都超過5% 。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，美國復甦已獲市場認可，資金回流美國就是確切證明；在美國復甦的帶動下，中國出口與德國製造必然也會受惠，股市自然也會提前反應。德國9月舉行聯邦大選，梅克爾目前民調高，沒有讓市場擔憂大選對歐債影響。
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全球觀測�拉美股市 亮麗反彈2013/08/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
量化寬鬆（QE）何時縮減規模懸而未決，即使美國經濟數據報喜，但全球投資氣氛再度轉趨審慎，加上美國企業負面消息影響，上周美股呈現震盪回檔走勢，上周四大跌來到近兩個月低點，表現落後其他市場；拉美股市呈現亮麗反彈走勢，新興亞股則是漲跌互見。
上周美股投資人聚焦在美國聯準會（Fed）多位成員談話內容，官員談話暗示，聯準會於9月開始縮減QE的機率較低，但似乎並未提振買進意願，隨後Wal-mart第2季銷售不如預期，以及傳出思科裁員4,000人的消息，進一步打壓指數。
ING投信表示，QE何時退場的不確定因素將持續影響市場信心，而美國股市先前一度迭創新高，近期轉趨震盪整理並不意外，預料在聯準會確定採取行動前，美股將持續震盪整理走勢。
新興市場拉美股市上周表現突出，阿根廷、秘魯及巴西等市場漲幅均領先。ING投信指出，美國與中國大陸經濟數據良好，原物料類股反彈，帶動拉美股市走出谷底。
目前各國企業財報公布均逐漸步入尾聲，短線市場觀察重心將持續放在臆測聯準會動向及經濟數據，預期聯準會仍須觀察更多數據，做為QE提前收手的佐證，但相對也會使股市震盪的時間拉長。
隨著美、歐、日製造業PMI堅定上揚，成熟市場有基本面支撐，當股市因短線不確定因素拉回修正，是不錯的進場時機。
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政盪再起 泰股布局良機到2013-08-19 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導
泰國政局再度陷入動盪，由於泰國執政黨團有意再推「和解法案」，引發反對民眾再上街頭。投信法人表示，短線泰股難免震盪，惟從過去相同事件來看，政治因素造成的低檔也是布局良機，投資人可以採取分批進場或是逢低再加碼的D檔投資法介入。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，「國家和解條例草案」主要內容是2005年9月至2011年5月間與政治有關的違法犯罪均獲得特赦，包括法庭正在審理的相關案件也全部停止審理和撤訴，該法案被認為是為前總理塔信政治平反、結束海外流亡生涯。
黃靜怡指出，近期泰國央行與財政部先後調降今年GDP成長預期至4.2％及4％。短期經濟成長下滑趨勢也促使民間企業紛紛下修財報展望，不過以目前SET指數11.5倍本益比計算，泰股盈餘成長比（PEG）仍具投資吸引力。
此外，泰國政府推行2兆泰銖基礎建設計畫及3,500億泰銖治水計畫態度堅定，可望刺激投資支出長期擴張，明、後年經濟成長動能預計仍將回到5％以上水準，泰股仍具長線投資價值。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，泰國水災後，積極基礎建設，並引領民間或海外的資金投資，並主導東協國家興建高速鐵路，提高東協國家間交流，且自大陸排日後，泰國儼然已是日本在國外主要生產基地。
就消費面來看，泰股消費股如大賣場、超商、通路等股價頻創新高，反映出人民所得成長、就業提高等現象，另外，泰國觀光業自水災後就持續蓬勃成長，去年外國遊客到泰國旅遊高達2,300萬人次，今年預計將挑戰2,500萬人次，由旅遊所引伸出的商機，使得當地消費持續旺盛。
李洋昇指出，泰股回檔修正後，本季可能盤整機率較高，若外資資金買盤明顯回流，第4季可望突破盤整向上。
施羅德投信產品研究部經理莊筑豐說，包含泰國在內的東協國家中，因為區域內的投資活動暢旺、基礎建設改善以及消費者信心上揚，看好以內需為主的產業，包括銀行、零售銷售、營建與集團股。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，著眼泰國亮麗的企業獲利，外資買氣並未降溫，提供股市漲升的強力動能，7月仍有1,700萬美元的買超。此外，泰國通過2020年前2兆泰銖基建預算，預計從10月起實施，將帶動如地產、水泥等產業的企業獲利，美林證券上調今年泰股企業獲利年增率至26％，居東協國家之冠，可望支持後續股市表現。
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成熟股市PK 歐洲成黑馬2013-08-19 01:38 工商時報 記者陳欣文�台北報導
雖然美國與日本股票今年以來的漲幅額外耀眼，但是從下半年開始，同樣屬於成熟市場的歐洲卻是後來居上；統計過去1個月，歐股不但創下2年來單月最高漲幅，美系資金重返歐洲垃圾債市場金額也破紀錄；就連境內歐洲基金的平均績效，也遠遠領先美國與日本基金。
瀚亞投資表示，造成這次成熟股市中歐股後來居上的關鍵，就在美、日股市偏高的本益比，讓資金動能出現往歐洲移動的態勢。根據Bloomberg統計，目前美國S&P 500指數預估本益比是15.3倍，東證一部指數預期本益比是14.2倍，雙雙都貴於歐股的12.5倍。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，因為景氣剛觸底，歐洲企業Q2的獲利並不如經濟復甦的美國與壓低匯率的日本強勁，但過去1個月股市卻出現相反的表現，足見是資金往便宜的歐股流動使然。因此對投資人來說，歐股雖然有價格優勢，但未來股市上漲的空間有多大，關鍵則在企業獲利。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，雖然歐洲經濟有基期過低的疑慮，但近期越來越多數據顯示，之前嚴重拖累經濟的內需市場已出現止穩跡象，大幅提振市場對歐洲復甦可持續性的預期。另歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，過去經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現均十分優異。
趙心盈分析，根據EPFR統計，歐洲基金下半年來周周吸金，今年累計淨流入逾43億美元，創2008年以來年度吸金之最，相較於美國基金今年吸金已突破千億美元，國際資金回補歐股的空間仍然很大，伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，料將支持歐股表現空間。
群益投信海外投資長葉書弘指出，近1個月全球股市在經濟數據優異與QE縮減議題再起的多空氛圍下呈震盪整理格局。從總經情勢觀察，美國製造業指數創逾2年新高，且分項指數中的庫存指數下滑，顯示庫存已有所去化，在即將到來的返校需求旺季下，將有回補庫存的需求，經濟復甦態勢明顯。
歐洲方面，7月份歐元區綜合採購經理人指數(PMI)也已回升至50上方，顯然景氣惡化的程度已逐漸緩和，未來經濟衰退的幅度也將縮小，有利歐股後市表現。整體而言，歐美成熟市場的日趨穩定，將有利全球股市的多頭行情。
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歐洲景氣回升 支撐股價上揚2013-08-19 01:38工商時報記者魏喬怡�台北報導
歐盟本月14日布歐元區第2季GDP較第1季增長0.3％，擺脫長達6季的經濟收縮期、重返擴張軌道，出現2011年第2季以來最強的增幅。景順投信表示，歐洲主要國家指標出現反轉向上的跡象，寬鬆政策若持續執行，將可望帶動股市上揚。
歐元區重返擴張，7月歐洲製造業PMI自2011年8月以來首次超過50，主要歸功於歐洲經濟領頭羊帶頭突破經濟泥沼，包括德國製造業PMI為50.3、法國為49.8，引領歐元區緩慢邁向復甦。
景順投信表示，儘管歐洲幾個主要國家未來陸續仍有債務即將到期，但歐洲央行總裁德拉吉所作不計一切成本解救歐元的宣示，加上直接貨幣交換（OMT）此一還未出竅的尚方寶劍作為後盾，使整體歐洲的財政警報聲響逐漸降低。
根據晨星資料統計，歐洲基金今年以來至7月底平均漲幅約15％，雖不如美、日或生技等基金表現亮眼，但也以鴨子划水的速度急追。
景順泛歐洲基金經理Martin Walker表示，未來歐洲將會進行持續性的改革與經濟開發計畫，將有利於整體經濟的發展。從目前已公布的經濟數據來看，歐洲的景氣似乎已從谷底回升，但復甦力道尚未十分明顯，不過這樣的現況已足以支撐股價上揚。
景順投信指出，現階段市場認為較安全的防禦性股票，如消費品與副消費品等，在評價上已不便宜，反而是與經濟週期相關的類股，如金融公司、景氣循環股，或是歐洲邊陲國家的公司等，因目前的評價與過去歷史的水準相比較為便宜，是值得注意的標的。
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復甦添變數 美8月消費者信心驟降2013-08-17 01:53工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導
美國周五公布7月房屋開工率，為美國房市帶來一幅好壞參雜的圖像，同天公布的密西根大學8月消費者信心初值則較7月終值顯著下滑，跌至4個月最低，透露出美消費者對美國經濟的信心在8月轉弱。
指標疲軟代表量化寬鬆9月開始退場的機率下滑，反而為前一日重挫的美股帶來支撐，道瓊工業指數早盤小漲20點或0.1％，至15,132點。
湯森路透�密西根大學周五公布的美消費者信心指數8月初值，由7月終值85.1點劇降至80點，遠不如市場預測的將升至85.5點，同時也是今年4月以來最低。7月整體信心終值是從經濟衰退之前也就是6年來最高水準。
8月消費者當前信心指數初值為91點，也較7月終值98.6點劇降。消費者預期信心指數初值，也從7月終值76.5點降至72.9點。
美國7月整體房屋開工率經季節調整後的年率為89.6萬戶，較上月增5.9％，為過去3個月來的第2個月告增，但低於市場預測的月增8.9％，較去年同期則成長20.9％。
7月的整體開工率雖成長，較6月修正後的月減7.9％大幅翻揚，或可顯示美房市走強且有助激勵經濟。但7月成長主要來自於多戶數住宅（包括公寓）的開工年率月增26％，而這個部門通常波動較大，較易模糊房市當前趨勢。
被視為較穩定的獨棟住宅部門，則7月開工年率較上月不僅未增，反而減少2.2％，並創下59.1萬戶的去年11月來新低，遜於6月修正後的月增1.2％。
獨棟住宅開工率表現不佳，凸顯美國房屋銷售儘管依舊強勁，但建商對於建屋已趨審慎或是已受到其他因素的制約，如缺乏可供開發的土地等。
房貸利率上揚也讓房市未來需求蒙上疑慮。反應未來營建榮枯的建築核照率，7月年率為94.3萬戶，雖月增2.7％，但略低於市場預測的94.5萬戶。
先前其他數據顯示美房市依舊強健。如周四美國住宅建商協會（NAHB）就公布，美住宅建商的信心在7月升至將近8年來最高水準。
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QE退場倒數 美股上周跌幅 1年多最大 投資人認清現實 資金派對將提前結束2013年08月18日【賴宇萍╱綜合外電報導】
美國經濟數據普遍轉好，投資人憂心美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）減碼QE（量化寬鬆）時機逼近，加上企業財測不佳，更增添市場對QE減碼後，經濟復甦步伐恐放緩有疑慮，拖累美股3大指數上周周線同步收黑，道瓊工業指數慘跌2.2%，創1年多來最大單周跌幅，S&P 500指數創近2個月來最大跌幅2.1%。
美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）成員將於9月17~18日召開例會，市場對會後宣布減碼債券收購規模的預期升高。在邁入1個月倒數計時之際，美股投資人似已提前彩排QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）開始退場可能造成的市場衝擊。
美公債價格大幅下跌
Wells Fargo Private Bank副投資長佛羅朗斯說：「經濟數據顯示，就業市場顯然趨於穩定，並持續改善，加上通膨走升，這些因素結合起來，足以讓Fed停止踩油門。股市的波動，顯示投資人已開始了解現實，資金派對即將結束，且時間看來要提早，並非延後。」
央行年會多副手參加
鷹派的達拉斯Fed總裁費雪（Richard Fisher）重申，若經濟數據依然持續轉好，Fed應在9月開始縮減債券收購力度。費雪指出，近來美國公債價格大幅下跌，殖利率攀高，顯示市場已體認到，Fed的量化寬鬆措施不會永遠持續下去。
全球央行年會將於22~24日在美國懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole）召開，但包括Fed現任主席柏南克（Ben Bernanke）、英國央行新任總裁卡尼（Mark Carney）與歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）總裁德拉吉（Mario Draghi），皆選擇缺席本次盛會，僅由副手參加。
不過身為Fed第2把交椅的副主席葉倫（Janet Yellen）將不會發表演說，被視為下屆Fed主席人選大熱門的薩默思（Lawrence Summers）也不會與會。
黑田東彥演講受矚目
日本央行總裁黑田東彥，料成為本次會議最受矚目的演說人。
本屆年會中將討論非傳統貨幣政策的影響，分析師預估，儘管柏南克缺席，但若與會人士表態，認為QE影響有限，市場可能解讀為建議Fed應盡早減碼QE，並早日完全退場，進一步帶動股市走跌。
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埃及動亂 資源型基金復活2013/08/17【聯合晚報╱記者呂俊儀╱台北報導】
埃及動亂，為全球政經局勢增添新變數，帶動油金價格反彈，近一周境外基金由黃金與天然資源基金強勢出頭，前十名由資源相關基金全數包辦，而儘管美股QE退場疑慮再起，美股出現劇烈震盪，不過周五台股不畏歐美股市重挫，大盤指數逆勢收漲，連帶相關台股基金平均上漲0.49%，超過8成打敗大盤，其中又以科技型表現最搶眼。
分析近一周境外基金前10名表現，至少都有7%以上正績效，包括富蘭克林黃金基金、新加坡大華黃金及綜合基金、德意志DWS Invest黃金貴金屬股票、貝萊德世界黃金基金、瑞銀(瑞士)黃金股票基金基金績效更超過10%，且前10名中有6檔與黃金相關，其餘則為天然資源類。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)表示，埃及掌握全球重要原油輸送管道蘇伊士運河，引發供油緊張疑慮，加上美國上周原油庫存大幅減少，進而推升布蘭特原油及西德州原油價格大幅走高，且在避險需求升溫下，近一周金價反彈大漲。
而境外基金表現較不理想後的10名部分，日本股市與美股近日均出現較大幅回檔壓力，日本相關基金及部分美國企業基金表現也較差，負報酬約落在2%~5%。
另外，台股基金部分，台股大盤指數持續區間盤整格局，不過隨科技股法說陸續完成，第三季旺季不旺利空多數已反應，且部分次產業族群各擁題材反彈，台股基金逆勢收紅。以近一周基金績效前10名來看，正報酬約落在2%~4%之間，其中與科技相關基金表現較佳。表現相對不理想的基金，則以傳產族群相對多，負報酬約1%~3%。
摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，隨著財報效應遞減，庫存經歷上半年調整與消化過後，有機會隨傳統旺季到來啟動拉貨潮，基期偏低的電子績優股具補漲空間，看好具產業結構轉型、擁技術與產品利基的龍頭股，將是引領盤面的主流。
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埃及動盪 資源、黃金基金得利2013-08-19 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導
埃及政治動盪加劇，市場憂慮衝擊中東原油供給，布蘭特油價衝上每桶109美元的4個月高點，避險需求升溫也帶動金價來到每盎司1365美元的2個月高點。油金雙漲，資源及黃金基金搶先反應，下半年來分別上漲8.6％及21％，擺脫今年來盤跌的窘境。
從基金績效來看，雖然下半年來黃金基金平均上漲逾2成，但今年來績效仍跌0.51％，波動之大可見一斑；天然資源基金績效則相對穩定，不僅下半年來平均上漲8.6％，今年來、近1月、近3月等各天期績效也都維持正報酬。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)表示，由於埃及掌握全球重要的原油輸送管道蘇伊士運河，引發供油緊張的疑慮，但短線大漲主要是反應原油供給可能中斷的疑慮。雖然不排除在地緣政治風險降溫後，油價會有漲多回檔的可能性，但全球景氣邁向復甦，加上美國經濟數據持續好轉，用油需求可望穩定回升，成為油價走升的實質支撐。
摩根證券副總謝瑞妍認為，若看好資源長線走勢，最好不要重押單一資源產業，再者，從過去經驗來看，資源股輪動與波動均大，炒短線不見得有利。謝瑞妍建議，盡量選擇同時佈局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性，才能降低資源股大漲大跌的波動風險。
不只油價走揚，金價更是反彈大漲，避險需求升溫的推動下，近1周大漲逾4％。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，配合旺季來臨，大陸需求強勁，進而推使金價大漲，目前金價處於大跌後的旺季時期之中，且全球經濟復甦所營造的利多題材較為顯著，金價可望緩步續揚，惟後續金價受到上方存在重重技術面壓力影響，第3季後續期間，金價可能落於1,300∼1,400美元之間為主，呈現緩步上揚格局。
群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，今年以來黃金價格下跌近2成，幾乎是各類資產投資中表現最差的1項，事實上，由於美國FED早先暗示將收回經濟刺激，引發6月份黃金ETF遭到大幅拋售，且在投資人擔心利率上揚下也降低黃金投資魅力。
儘管7月份全球各項投資全面走揚，黃金也出現一波漲勢，加上近期埃及動亂，引發市場避險需求，但仍難彌平今年來的跌勢。整體來看，由於經濟成長趨緩，加上美國量化寬鬆貨幣政策達到極致的情況下，商品行情也跟著到頂，原物料的一波空頭走勢出現，金價的反彈應屬短線，建議投資人勿搶短。
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資源黃金基金 揚眉吐氣2013/08/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
埃及政治動盪加劇，油價持續向上攻堅，布蘭特油價衝上每桶109美元的四個月高點，避險需求升溫，帶動金價來到每盎司1,365美元的二個月高點。受惠於油金雙漲，資源及黃金基金下半年來分別上漲8.6%及21%，擺脫今年來盤跌的窘境。
埃及掌握全球重要的原油輸送管道蘇伊士運河，埃及政治動盪，引發供油緊張疑慮，加上美國上周原油庫存大幅減少，進而推升布蘭特原油及西德州原油價格走高，近一周分別上漲4.1%及3.8%。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，雖然不排除在地緣政治風險降溫後，油價可能會漲多回檔，但全球景氣邁向復甦，加上美國經濟數據持續好轉，用油需求可望穩定回升，成為油價走升的實質支撐。
此外，金價近期也大幅反彈，在避險需求升溫的推動下，近一周大漲逾4%。葛瑞森指出，來自非實質面的需求，帶動的金價走升，屬於短期效應，就目前經濟情勢來看，在全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強下，並不利於金價多頭走勢，且美元強勢地位不變，金價大幅走升的條件相當有限。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，配合旺季來臨，中國大陸需求強勁，進而推使金價大漲，目前金價處於大跌後的旺季時期之中，且全球經濟復甦所營造的利多題材較為顯著，金價可望緩步續揚。
元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育指出，今年夏季用油旺季需求強勁，美國原油庫存數據持續下滑，目前已較去年同期下降14.8%以上，顯示今年夏季用油旺季需求較往年強烈。
除需求強勁外，旺季以來，中東及北非地區動亂不斷，近日埃及武裝鎮壓暴動，雖然埃及並非產油國，但全球有7%以上原油輸出經過蘇伊士運河及附近的輸油管輸出，因此埃及動亂引發市場對供給面的疑慮，油價續揚機率高。
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旺季來敲門 精品基金舞春風2013-08-19 01:38工商時報記者黃惠聆�台北報導
消費旺季都是由暑假揭開序幕，緊接著返校需求再一路將延續到感恩節、萬聖節、耶誕節、西方新年，最後由中國的農曆新年接棒，因此，近10年來，精品基金下半年績效無往不利。
下半年表現佳的產業，一般而言，不是生技就是非民生必需品！根據百達投顧副總裁林秋瑾表示，依數據顯示，過去10年，股市有7年的下半年度是漲的，而且精品的表現更是佳，在股市漲的這7年間，有6年，精品股的漲幅不但超過了非民生必需品，也贏過美股，更是遠超過生技類股，除了2005年之外，其餘年度下半年漲幅都是兩位數，其中2009及2010年漲幅更逾3成。
今年各法人叫進美股，同時也看好生技股長期走勢，但在下半年度消費旺季時，林秋瑾說，要投資美股與生技，不如來買消費產業股，而要買消費產業，還不如來下單精品類股，因為旺季時，只要股市走揚，精品股價會更連動。
華南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡也表示，由於美、歐景氣持續復甦，今年以來，已開發國家股市表現優於新興市場股市，在股市財富效果膨脹下，有助於帶動精品消費，從歷史經驗來看，精品產業與景氣循環的連動性高，整體產業波動度大於整體GDP年長率變動幅度；反映在股價上，景氣復甦階段，精品類股的表現可望優於MSCI全球世界指數。
蔡佩怡說，此外，第3季開始逐季進入精品產業銷售旺季，第3季7-9月暑假為旅遊旺季，第4季有中國十一長假、年底歐美國家聖誕節，以及中國新年假期等題材，預期將有利於精品產業之消費力，故整體而言，看好精品類股下半年表現。
根據Bloomberg統計，過去幾年，每年第3季至當年底，受惠於消費旺季到，MSCI全球消費精品指數往往會比上半年為佳，也有不錯的表現，因此，建議可伺機布局精品基金。
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歐債體質轉好 逐漸復甦2013-08-19 01:37 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
歐元區債市逐漸復甦。義大利、西班牙等財政體質脆弱的歐元區成員國公債殖利率，與體質健全的德國公債殖利率之間利差，已縮小至2年新低，擺脫之前因歐債危機而引發的崩跌，
法國投資銀行Natixis債券分析師迪佛賽（Rene Defossez）說，歐債受惠歐洲央行1年來力挺，和數周來優於預期的經濟數據。這兩大因素消除市場疑慮。
歐洲央行總裁德拉吉去年承諾全力捍衛歐元，後來推出措施大力支持財政困頓國家，以實施穩定財政計劃，讓歐債自去年7月開始回復正常化。
近月來連串數據讓人回復信心。最振奮人心的，是剛公布歐元區第2季國內生產毛額（GDP）成長0.3％，擺脫過去陷入18個月衰退的格局。
第2季德國和法國各成長0.7％和0.5％。雖然西班牙和義大利仍萎縮，但幅度已減緩。
歐債危機高峰期，西、義等國公債殖利率飆升至難以支撐水準，市場愈擔心其違約，與被視為避風港的德債之間利差就愈大。
隨著歐元區整體經濟好轉，強與弱的國家公債利差，下跌至2011年7月來最低水準。
西、義兩國各自與德國的利差，分別在去年7月達6.3個百分點和5.5個百分點，目前縮小至約2.5個百分點和2.3個百分點。
Aurel BGC經濟師巴瑞索特（Christian Parisot）說，經濟穩定讓投資人把資金從德、法等安全的公債，轉向西、義等風險相對高但收益也較高的公債。
與此同時，美國聯準會將可能縮小買債規模，推升美債殖利率同時，德債殖利率也因此被推高，從而令德國與西、義等國之間的利差進一步縮小。從美債流出的部份資金開始轉向西、義等公債。
巴瑞索特形容這是「良性循環」。雖然大家仍要謹慎，但歐債最惡劣的情況已經過去。
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美債6月失血 創新天量2013-08-17 01:53工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
憂心美國聯準會量化寬鬆政策將在今年開始逐漸退場，不論是央行還是一般散戶同步拋售美債，導致6月份外國投資人總共賣超美國公債逾400億美元，創有史以來單月最大賣超紀錄。
美國財政部週四發布國際資本流動報告（TIC）指出，海外民間投資者在6月份淨賣出816億美元的長期證券，為5月份淨賣出金額的近兩倍。這包含淨賣出255億美元的美國股票，創下2007年8月以來最大單月淨賣出紀錄，以及淨賣出401億美元的美國債券。這些數據並未經過通膨調整。
至於海外官方機構則是淨買入38億美元的長期證券，也較5月份淨買入438億美元大幅減少。
此外，值得注意的是在美債部分，6月份外資包含民間與官方等機構共淨賣出美債408億美元，一反5月份淨買入113億美元。其中美債最大海外持有國中國大陸，在6月份減持美債部位。
報告顯示，6月份中國持有美債金額較前月減少215億美元至1.2758兆美元，日本也連續第3個月降低美債部位，從5月份的1.1037兆美元減至1.0834兆美元。
TIC報告還指出，6月份美國資本淨流出190億美元，至於5月份則是淨流入566億美元。
聯準會主席柏南克曾在5月22日表示，聯準會有可能今年稍後開始縮減每月購債規模，該言論在當時曾引發美債遭到投資者瘋狂拋售。本周四公布的美國上週初領失業救濟金人數創近6年新低，加深了量化寬鬆措施（QE）退場的可能性，影響所及，10年期美債殖利率飆升至2.823％的兩年高點。其債券殖利率在6月份曾觸及2.6670％的高點。
紐約美隆銀行全球市場策略師伍夫克認為，美債的拋售與柏南克QE退場言論有所關聯。
無論如何，聯準會官員在7月份向投資者承諾，除非看到美國經濟復甦的更多跡象，否則他們將不會縮減購債規模，另外量化寬鬆的退場也不意味利率立即將走升，相關評論讓動盪不安的市場暫時平緩下來。
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首宗貨幣市場基金評等調降2013-08-19 01:38 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
授與固定收益基金信用品質評等的貨幣市場基金，市場近日出現評等被調降的第一檔個案！中華信評表示，德盛安聯台灣貨幣市場基金的信用品質從「非常強健」降為「強健」，基金投資組合的信用品質過去2個月來略微轉弱，不再擁有高於市場水平的twAA+f，調降到同類基金一致的twAAf。
固定收益相關基金近2個月來，受到美國聯準會談論QE退場可能的嚴重影響，大量資金退出，導致各基金的資產品質轉弱。另一家國際信評機構惠譽，6月間對於同業的華頓平安貨幣投資信託基金 (華頓平安基金)，在國內信用風險評等、國內市場波動風險評等還確認AA(twn)、V1(twn)。市場人士目前不願表態，德盛安聯台灣貨幣市場基金信評被調降是否屬於個案？或是固定收益市場正顯露更多的資產弱化問題。
中華信評主辦分析師林顯勍昨天指出， 評等調降是反映德盛安聯台灣貨幣市場基金的投資組合，近來出現信用品質略微轉弱情況，儘管如此，該基金的流動性與資產分散性控管與業界平均水準相近，且符合twAAf的投資策略，這正是信評機構評等分析的組成要素之一。
業者指出，貨幣市場基金是法人機構及共同基金的資金暫泊池，資金容易調動，資產的加權平均到期日短至3個月，但也容易受到殖利率快速變動的衝擊。
