上週歐股大吸金 美國基金獲利了結-自由時報1020827〔記者卓怡君�台北報導〕
QE提前退場雜音不斷，又適逢夏季市場交易清淡，上週僅歐洲及全球新興市場基金呈現淨流入，歐洲基金以16.8億美元連續第二週稱霸股票吸金之冠，反觀美國基金在上半年大量吸金後，因QE政策調整不確定的衝擊，國際資金先行獲利了結出場，上週淨流出140億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓。
此外，新興市場持續受到熱錢出走的衝擊，上週亞洲（不含日本）、拉丁美洲及歐非中東基金均遭調節，並同步創下下半年來單週最大淨流出，僅全球新興市場基金上週吸金1億美元，終結連2週淨流出。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，國際資金連續8週進駐歐股，不過，除了美國QE退場疑慮，9月份德國大選及義大利、葡萄牙政治雜音未弭，均可能造成歐股短線震盪，但就長線來看，歐股籌碼相對乾淨，股價偏低具吸引力，伴隨經濟重回成長軌道，國際買盤可望持續進駐。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期美國總體經濟數據轉強，加深QE退場疑慮，日圓同步出現升值，預期短期內日本市場走勢仍維持震盪，市場預期日本央行總裁黑田東彥仍有可能在10月後推出加碼版寬鬆政策，未來累積資金釋放效力仍可觀，搭配歐美復甦帶動出口回溫，展望更趨樂觀，反而可利用近期市場修正，逢低布局區域型亞太平衡基金。
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歐股復活 人氣勝美日2013/08/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
市場擔憂9月量化寬鬆政策（QE）提前退場，導致資金流出多數股票型基金，國際資金買氣跟著低迷。不過，歐洲經濟狀況持續透露改善跡象，上周歐洲基金再以16.8億美元連續第二周稱霸股票吸金之冠，今年以來累計淨流入高達83.7億美元，將呈現急起直追態勢。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，國際資金連續八周進駐歐股，無非是著眼於歐洲景氣谷底復甦的契機，不僅第2季國內生產毛額（GDP）重回正成長軌道，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）也連續二個月站上50以上的擴張水準，從前月的50.3上升至51.3，經濟築底回溫趨勢相當鮮明。
趙心盈分析，除了德法二大經濟體復甦前景看俏，邊陲歐洲國家經濟動能也稍見起色，如葡萄牙第2季GDP季增率甚至成長1.1%，加上整體歐元區預算赤字佔GDP比重逐漸改善，也大幅提振國際買盤的投資信心。此外，目前歐元區通膨率僅約1%，低於歐洲央行預設目標的2%，貨幣寬鬆政策短線不會改變，將可降低美國聯準會QE退場的威脅，有利歐股後市表現。
不過，趙心盈表示，9月份德國大選及義大利、葡萄牙政治雜音未弭，均可能造成歐股短線震盪。她強調，長線來看，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，伴隨經濟擺脫衰退，國際買盤可望持續進駐。歷經歐債危機後，儘管歐洲經濟從衰退再回復到成長軌道上仍有諸多挑戰，但隨著相關指標開始出現曙光。宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey指出，近期歐洲區公布的相關數據顯露築底復甦跡象，且股價目前也較美股便宜，歐股時代可說正式來臨。
宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey指出，近期歐洲區所公布的相關數據已顯露築底復甦的跡象，多家外資券商也接連調升歐洲經濟成長預期，且歐洲股價目前也明顯較美股便宜，歐股時代可說正式來臨。
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新興市場股匯雙殺 Fed撇清沒有責任-自由時報1020827〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
針對國際呼籲降低美國量化寬鬆措施（QE）退場對新興市場的衝擊，美國聯準會（Fed）決策官員回應表示，資金撤離造成新興市場慘跌不是他們的責任，聯準會法定職責在美國經濟與利益！
「唯一考量美國的利益」
美國亞特蘭大聯準銀行總裁洛克哈特受訪指出，外界必須瞭解，聯準會為美國國會通過的法制機構，「我們唯一授權職責就是考量美國的利益；其他國家如果認為聯準會政策對他們經濟很重要的話，只能認清現實與自我調整。」
聖路易聯準銀行總裁布拉德也表達類似觀點，稱美國經濟為聯準會政策的主要目的，「我們不會單單為了新興市場波動而做決策」。
中國國家統計局發言人盛來運週一表示，美國經濟政策任何重大調整都會影響中國外部環境與國內經濟發展；基於美國貨幣政策對新興市場與全球經濟有重大影響力，中國希望美國貨幣決策當局不論退出或縮減刺激措施，不僅考慮美國本身經濟需要，也應考慮到新興市場的經濟環境。
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股債混合型 連七月吸金2013/08/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來國際金融市場多空變化快速，股債平衡基金大吸金。統計顯示，7月股債混合型基金大吸金，且已連續七個月正流入。以基金公司來說，貝萊德、景順、聯博為7月前三大吸金公司。
晨星（Morningstar）統計，在台灣已核備銷售的1,592檔基金中，7月以股債混合基金最吸金，全球淨流入金額達新台幣265億元，而且今年每個月都享有淨流入。
今年6月，全球股市大動盪，不論是股票或債券基金整體都遭贖回，但到7月，美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克安撫投資人信心，資金又流入風險資產。
以股票型基金來說，晨星統計，在連續五個月的淨流出之後，到7月終於轉為正值，淨流入256億元。債券型基金在7月仍為淨流出，但淨流出金額不到6月時的1%。
就債券型基金來說，7月仍以高收益債券基金最吸金，在6月恐慌逃離的資金到7月重新歸隊，主要原因就是全球經濟緩步復甦，QE退場疑慮降低。
從聯博全球高收益債券基金的全球資金流向，也可以看出投資人的信心不穩，資金在短期內進進出出。晨星統計，到7月底為止，這檔基金一個月來在全球吸金共新台幣216億元，但三個月來累計失血354億元，六個月來資金淨流出212億元，但一年來又淨流入296億元。
就基金品牌來說，7月以貝萊德資產管理公司最受投資人青睞，全球單月淨流入金額達156億元，主要是拜兩檔基金之賜，一檔即貝萊德環球資產配置基金，這也是全球規模最大的股債混合型基金，另一檔則是貝萊德美元高收益債券基金。單是這兩檔基金，就占7月淨流入金額的四分之一強。
至於7月單月吸金第二及第三名基金公司分別為景順的134億元、聯博的114億元，主要也都是受惠於旗下高收益債券基金再度吸金。
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9月不平靜 股債平衡避金融亂流2013/08/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
金融市場大事擠在9月發生，包括歐洲與美國的利率政策、日本公布國內生產毛額（GDP）數據、德國大選等，都可能造成金融市場波動加大。基金業者建議，可以布局股債平衡多重資產，在低利率時代，兼顧收益及風險。
市場預期，美國量化寬鬆政策（QE）很可能在9月就開始逐步退場，不論如何，18日美國聯邦準備理事會（Fed）開會，將成為全球金融市場萬眾矚目的焦點。9月底美國財政年度結束，美國債務上限又會成為關注議題。
除了Fed之外，歐洲中央銀行（ECB）將在9月5日發布利率決議。歐元區最近經濟有復甦跡象，ECB利率政策也將影響經濟復甦腳步。下旬，德國國會大選，將影響現任總理梅克爾是否能繼續執政，進而影響歐元區的政策。
至於日本，9月5日日本央行將宣布2014年貨幣供給目標，9日則是政府公布第2季GDP終值，都會檢視安倍經濟學的成效，牽動日圓及股市走勢。
相較於8月市場清淡，群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，9月投資的不確定因素增加許多，市場將更加震盪。
不過，儘管金融市場波動較為劇烈，但投資是長期的事，不應該因為短期波動，而停下投資腳步。
李奇潭分析，目前全球景氣溫和復甦，國際商品價格下跌也緩和通貨膨脹壓力，有利於股市、不動產及高息債券等風險資產。但在QE規模正式縮減前，相關訊息都會加強投資人的不安心理，股債市將持續波動。
合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真指出，雖然QE進入後半場階段，但低利率仍將會維持一段長時間。美國10年期公債殖利率將維持區間整理，不致再大幅上揚，有利風險債券的利差縮減。
李奇潭認為，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，才能有效因應金融市場的短線震盪。建議穩健型的投資人，可運用低波動的平衡型或組合型基金參與市場。
陳雅真指出，全球正處於低利率環境，大量資金持續尋求收益型標的。投資人可以藉由多重收益產品，以分散風險、增加收益。
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組合債基金 波動度較低2013/08/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
面對聯準會可能縮減購債規模的變數，金融市場大幅動盪，現階段的投資策略，應兼顧風險及報酬並降低波動度，而統計波動率較低，且年化報酬率較高的基金，以組合債、平衡基金及高收益債三大類基金最多。
根據Lipper統計境內外1,600多檔基金，比對過去三年年化報酬率與三年年化標準差，在剔除掉平均波動度超過10%的股票型基金與年化報酬率極低的貨幣市場基金後，總共僅十檔基金三年年化報酬率超過三年年化標準差。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豐弟勻認為，組合債滾動投資的正報酬機率高，是波動環境中核心資產配置較佳的選擇，主要是因能透過專業判斷挑出優質標的，同時依市場狀況在不同券種彈性靈活配置。
許豐弟勻表示，雖然美國景氣續擴張、歐日景氣現轉機，不過在市場過度擔心量化寬鬆退場的疑慮下，不少債券投資價值浮現，以組合債的方式適度納入投資組合，找出不同景氣循環變化下最能受惠的券種，是目前相對較佳的投資解決方案。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，平衡基金採股債彈性調配策略，明顯發揮「進可攻、退可守」優勢，在投資台股比重相對較低之下，受到下檔保護。
劉宇衡認為，台股短線仍將面臨基本面空窗期、量能低迷、除權息賣壓等議題干擾而持續震盪，正是布局具平衡型基金最佳時機，由於股債彈性配置，可分散市場風險，且以穩健型高股息個股為重心，適合震盪投資環境。
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美元走弱 非美貨幣上揚2013/08/26【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）貨幣政策可能延後退場，亞洲新興市場暫時喘一口氣。隨美元走弱，昨天非美貨幣全面走揚，台幣終場以30.015元收盤，升值3.8分，成交量則萎縮至6.91億美元。
美元走弱，昨天印度盧比續彈，升值0.72%，2個交易日升1.07%；印尼盾則續挫，貶值0.87%，回到1美元兌10,880元低價。
匯銀人士說，昨天外資雖有股利匯出，但亞幣全面走升，使台幣獲支撐，「匯市成交量很小，台幣根本不會動，就是在29.95上下10到20點之間波動。」
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台股基金 今年來賺10%-2013/08/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年過了三分之二，觀察股票基金投資績效，超過二成的基金都由歐、美、日投資囊括，而新興市場方面，則以台股基金最突出，不論一般股票或中小基金，都有一成以上報酬。
投信業者分析，近期市場擔憂美國量化寬鬆（QE）退場，資金面可能趨緊，影響市場買氣，目前看來，歐洲QE持續較久，資金較寬鬆，股市表現也比美國為佳。
群益投信指出，美國景氣復甦趨勢日益明朗，歐洲景氣也有谷底翻揚的態勢，待市場陸續消化聯準會QE減碼的負面預期後，歐美股市表現仍相對樂觀。
群益馬拉松基金經理人鍾景星指出，今年台股表現在亞股中，並不特別出色，加權指數經過早先的拉回，幾乎將今年的漲幅全數回吐，不過，中小型股漲勢未歇，擅長選股的台股基金，因而繳出相當不錯的成績。
鍾景星指出，時序即將進入第4季，去槓桿化狀況持續改善，消費回溫將帶動年終旺季需求，美國景氣逐季轉強，有助於美股下檔支撐。短期而言，預估9月中旬FOMC會議召開前，美股修正風險仍高。
德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽則表示，美、歐、日為首的成熟國家經濟體復甦，台灣科技及出口相關產業回溫可期。
鍾兆陽指出，蘋果新機即將問世，帶動的季節性成長效應可期，可望直接挹注台灣零組件供應商。預期台灣供應鏈的質優廠商，下半年有機會取得較佳的成績，鏡頭、軟板、組裝廠等可望受惠。
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後勢可期 台股ETF布局時機到了2013/08/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
台股指數上周出現破底，但台股KD指標則脫離20以下，有低檔反轉趨勢，昨（26）日台股也向7,900點邁進，根據經驗，台股日KD從20以下翻揚向上後，指數都有一波漲幅，現階段不失為進場布局台股指數型基金的好時機。
根據統計，台股今年來分別出現三次日KD同時低於20以下的紀錄，KD正式翻揚向上後，指數都走出一波漲幅。
而8月受到歐美回收量化寬鬆（QE）的預期心理影響下，指數又回檔，出現超跌的進場訊號，投資人可分批布局指數相對低檔的基金。
指數型基金（Index Fund）跟隨指數表現特性，讓投資人在投資指數型基金時，只要跟隨指數的技術指標，即可簡單掌握指數報酬，元大寶來投信表示，根據指數專區中KD技術指標中發現，台灣加權股價指數的日KD值，已經出現低檔翻揚的訊號。
元大寶來投信指出，台股出現低檔翻揚訊號後，投資人可以分批布局，但重點在於取得較低的平均成本，不要期望可以買到最低點，應該理性看待投資機會，後續才能理性出場、賺取指數報酬。
群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，近期由於美國聯準會（Fed）QE退場訊息反覆，短線為美股帶來壓力，也影響台股走勢。
目前台股在年線附近震盪，呂鴻德預估指數在7,800點左右震盪逐底，第4季具向上動能，市場預期蘋果iPhone 5C、iPhone 5S即將於9月推出，為電子股及蘋果概念股帶來支撐。
隨著7月外銷訂單與工業生產年增率中止連五跌、歐美與中國8月製造業PMI初值均優於預期，基本面逐漸有利台灣下半年景氣改善。
日盛投信表示，國際資金因應QE退場而進行資產配置的調整，台股也受到波及。
不過，從去年起資金流出台灣較多，因此相較於新興亞洲其他地區，台股受到衝擊也相對小。
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外資撤離 亞洲外匯存底大失血 印尼拋售美元捍衛本幣 縮水18％最慘-自由時報1020827〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會將縮減量化寬鬆措施（QE）疑慮，引爆新興市場撤資潮，印度盧比、印尼盾等亞幣慘跌，亞洲各國為對抗外資撤離，砸外匯捍衛幣值，結果導致外匯存底大幅失血，尤以印尼外匯存底降幅創紀錄、縮水達十八％。
彭博彙編數據顯示，十個坐擁最多外匯存底的亞洲國家央行，今年以來外匯存底僅增加二．四％、達六．五兆美元，創二○○○年來最小增幅。其中，中國央行外匯存底今年增加五．六％，在全球外匯存底總額十一．二兆美元中，占三十一％。
但有六個亞洲國家央行外匯存底不增反減，在這波新興市場賣壓中受重創。花旗集團估計，若考量匯價變動因素，亞洲國家的外匯部位可能萎縮。
印尼、印度匯價跌跌不休。印尼盾週一觸及四年多新低的一○八五三兌一美元，今年以來跌幅達十一％；印度盧比二十二日觸及紀錄最低的六十五．五六兌一美元，今年跌幅更高達十七％。兩國為了力抗資金撤離，都藉拋售美元外匯以支撐本幣。
印度泰馬菲也難挽狂瀾 減少1至6％
截至七月，印尼外匯存底縮減至三年低點的九二七億美元，減幅十八％領先所有亞洲國家；印度外匯存底則跌五％、至二八○○億美元。其他幣值貶值較多的泰國、馬來西亞、菲律賓，今年外匯存底跌幅也分達六％、三％及一％。
國際信評機構標準普爾上週警告，全球貨幣政策「正常化」，可能導致資金從亞太地區「大量」撤出，造成更高的融資成本與匯率波動，尤其經常帳逆差較大的國家恐面臨更深衝擊。
拋匯穩定幣值 雙印外匯存底恐再降低
加拿大豐業銀行（Scotiabank）香港外匯策略師沙查指出，在這段金融市場動盪期，亞洲國家將會某種程度動用外匯準備，尋求穩定匯率；印尼、印度外匯存底很可能進一步下降。
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外資大賣亞股 東協、印度最傷-自由時報1020827〔記者廖千瑩�台北報導〕
美國聯準會量化寬鬆（QE）政策擬退場，上週熱錢出走，外資大賣亞股，亞洲貨幣驟貶並拖累股市，尤以東協與印度股市首當其衝，泰國單週賣超7.82億美元稱冠亞股，印尼、印度也分別遭賣5.34億與4.37億美元。
不過東北亞股市表現相對穩定，如台股雖仍遭外資調節，但股市僅小跌，新台幣走勢也相對持穩，韓國更受惠歐、美景氣能見度提高，經濟成長力道轉強，上週獲外資逆勢加碼3.5億美元。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，因市場擔憂QE減碼，新興國家在基本面不同下，表現差異化擴大，例如經常帳不佳及過度仰賴外部資金的印度與印尼，近期股市與匯率壓力較大。
顏榮宏分析，近期歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，對以出口為主的東北亞經濟體，例如台、韓股市，短線表現穩定度將優於南亞股市。
另法人也說，上週東協股市疲弱，除反映熱錢調節外，其經濟數據也加深修正壓力，如泰國、馬來西亞Q2經濟成長率均不如市場預期。
法人也指出，東協中唯一財政、經常帳雙赤字的印尼，第二季經常帳赤字再度擴大至98.5億美元，較第一季大增7成，再度引發匯率貶值與股市下跌。
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避險熱 日圓將維持不墜2013/08/27【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】
熱錢撤離亞洲市場，牽動國際匯市走勢。市場預期9月量化寬鬆（QE）可能減量，美國公債殖利率持續攀升，但日圓匯價仍能維持不墜，兌美元匯價在96至99日圓區間整理，預估本周日圓對美元震盪區間為97至100日圓。
兆豐銀行指出，投資人擔心未來QE減量使債券跌價，因此提前拋售美國公債，但出售美債後的資金，並未停留在美國，多數轉往近來經濟逐漸改善的歐洲區，回補先前因歐債危機超賣的歐債。另外，國際股市亦受到預期QE減量影響，近來紛紛走弱，VIX風險係數上揚，造成瑞郎及日圓等避險貨幣紛紛走強。匯銀主管指出，若未來國際股市消化QE減量衝擊，商品貨幣利空出盡觸底反彈，預估中長期日圓對美元匯價將持續下挫，但本周缺乏重大經濟數據，市場可能繼續維持盤整格局，日圓對美元匯價將於97至100 日圓區間震盪。
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南韓經濟、匯率看好 債券獲青睞-自由時報1020827〔編譯王詩韻�綜合報導〕
拋售新興市場債券的投資人，已連續6個月購入南韓債券，增持115億美元，主因看好該國經濟持續改善及韓元匯率表現強勁。
彭博報導，管理全球最大債券基金的太平洋投資管理公司（PIMCO）預估，在低通膨和全球投資人資金流入下，南韓債券殖利率將下滑。
施羅德投資管理公司（Schroder Investment Management Ltd.）預估，韓元匯率本季升值2.2%後，年底前再升值1.2%。新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）23日曾表示，5月底迄今新興市場基金已流出440億美元資金。
南韓兩年期債券殖利率今年來上升1個基點或0.01%，相較之下印尼同天期債券則上升319個基點。韓元匯率本月來升值0.95%，來到1美元兌1112.64韓元。
韓元本季升值，且在南韓總統朴槿惠（Park Geun Hye）監督下，該國為區域內唯一預算盈餘的國家。相較於鄰國，南韓國際收支平衡較中國強勁，主權債務風險則是日本以外最低的國家。
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韓股抗QE 連兩周吸金2013/08/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）政策9月可能調整，新興股市震盪加劇。熱錢出走，外資調節力道加重，亞洲貨幣驟貶，拖累股市受壓，尤以東協與印度股市首當其衝。
泰國單周賣超7.82億美元稱冠亞股，印尼、印度也分別遭賣5.34億與4.37億美元。
外資大舉提款，印尼與泰國上周大跌8.73%與7.44%，菲律賓與越南跌幅也都超過4%。印尼股市昨（26）日依然表現弱勢。
東北亞股市表現相對穩定，台股仍遭外資調節，但上周股市僅小跌0.65%，新台幣走勢也相對持穩，韓國則逆勢吸金，上周獲外資加碼3.5億美元，是連續第二周吸金。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，因市場擔憂QE減碼，新興國家表現差異化擴大。
中國近期表現明顯抗跌，東協則相對弱勢，尤其是經常帳不佳，過度仰賴外部資金的印度與印尼，近期股匯壓力皆大。
顏榮宏分析，由於近期歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向的經濟體，如台、韓，將有正面助益，短線表現穩定度將優於南亞股市。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，上周東協股市疲弱，除反映熱錢調節外，經濟數據也加深修正壓力。
如泰國、馬來西亞第2季經濟成長率均不如市場預期，且遭下修全年GDP增速至4.1%與4.9%。
而財政、經常帳雙赤字國佳的印尼，第2季經常帳赤字再度擴大至98.5億美元，較第1季增加七成，引發匯率貶值與股市下跌。
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轉戰歐洲 美股資金大撤退2013/08/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國新屋銷售數據不如預期，上周資金從美股撤出，轉戰歐洲。外銀主管指出，現在是一套資金在歐美兩大市場輪流短線操作，不建議長線的基金投資人搶短，歐股短線強勢，但得先觀察9月德國大選結果再佈局。
美國新屋銷售狀況不佳，市場預測美國量化寬鬆（QE）貨幣政策退場可能延後，讓美股、美元雙雙走弱。上周三大成熟市場基金，僅有歐股吸金16.8億美元，美股與日本則是資金流出。
瑞銀投信研究部主管張繼文表示，上周大舉撤出美股的資金，估算有7、8成屬於短線操作的股票指數型基金（ETF）。他說，這些資金在美股、歐股間套利交易，將資金從漲多的美股分散投資歐股。
張繼文分析，歐洲景氣復甦落後美國兩季，以美股今年大漲的態勢來推估，歐股未來6至12個月的報酬率有很大的機會勝過美股。
美股基金上半年吸金破千億美元，上周國際資金轉買為賣，大舉流出140.91億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入金額也跌破千億，剩945億美元。日本基金上周買氣一樣不旺，上周小幅流出3億美元。
累計今年以來，美國基金吸金945.16 億美元居冠，日本351.1億美元居次，歐洲83.75億美元墊底，顯見國際法人已看到歐股補漲行情可期，率先將資金從賺多的美股抽離，卡位歐股。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈亦表示，歐洲景氣谷底復甦，不但第二季GDP重回成長軌道，歐元區PMI亦連續兩個月站上50以上、代表景氣擴張的分水嶺，從7月的50.3上升至8月的51.3，提振國際買盤的投資信心。
趙心盈說，目前歐元區通膨僅約1％，低於歐洲央行預設目標2％，寬鬆貨幣政策短期應不會改變。
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歐元利多不漲 1.34美元卡關2013-08-27 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
儘管歐元區近來經濟數據頻傳利多，但歐元始終未能漲破1.34美元關卡。分析師指出，歐元利多不漲係面臨3大阻力，分別是憂心歐元區借貸成本將升高、新興市場疲弱不振與美國QE減碼帶來的壓力。
匯市仍關注聯準會QE退場的最新動向，歐元兌美元周一盤中小貶0.07％至1歐元兌1.3374美元。
歐元區經濟漸露曙光，包括奧地利央行總裁諾瓦尼（Ewald Nowotny）在內的部分歐洲央行管理委員會成員都聲稱，歐元區近期數據強勁，將不需再透過降息來提振經濟。
歐元區近來發布8月份綜合採購經理人指數初值攀升至51.7，不但創下2011年6月以來最高水準，也意味歐元區經濟終將停止萎縮。
此外，歐元區主要經濟引擎德國第2季國內生產毛額也捎來喜訊，如外界預期季增0.7％。更重要是多數成長動能來自內需而非出口，顯示這波經濟復甦可望持久。但這些利多卻不足激勵歐元多頭熱情，主要是受3大因素影響。
首先是受聯準會聲稱QE退場，導致德國10年公債殖利率攀升至1.94％，創下2012年3月以來最高。由於預期該縮減措施最快將在下月啟動，德債殖利率恐怕將進一步走高。
其次是歐元區非核心國依然努力讓經濟脫離險境，並避免債務違約。儘管這些國家殖利率目前相對持穩，但借貸成本升高疑慮尚未消除。特別是德國財長蕭伯樂先前曾說希臘將需要3度紓困，讓投資者不安，害怕歐債危機將捲土重來。
第3是受聯準會QE將淡出影響，從巴西到印度等新興國家股市近來暴跌，這些國家貨幣也重貶至紀錄低點。由於這些國家多是歐元區重要出口市場，也意味歐元區經濟在未來數月將受牽連。
分析師指出，綜合以上因素，讓歐元升值動能欲振乏力。除非全球經濟情勢逐漸明朗，否則歐元恐將持續毫無作為。
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美股單周失血爆天量2013-08-27 01:22 中國時報 王宗彤�台北報導
QE提前退場雜音不斷，全球資金買盤大縮手，美國基金在上半年大量吸金後，國際資金先行獲利了結出場，上周淨流出140億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入也下滑至千億美元之下，達945億美元。
同樣，在債市方面，高收益債券上周淨流出23億美元，也創下半年來單周最大賣壓。
短線來看，美股表現仍將隨QE退場預期反覆升溫而拉回震盪，但在經濟復甦結構下，中長期底部將可緩步墊高。
摩根環球高收益債經理人羅伯•庫克(Robert Cook)指出，高收益債上周雖然遭到調節23億美元，但在全球景氣回春的支持下，只要投資氣氛有所改善，仍將是國際資金回補首選。
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美股降溫 中長線不淡2013/08/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國基金在上半年大量吸金後，近期在量化寬鬆（QE）政策調整不確定的衝擊下，國際資金先行獲利了結出場，上周淨流出140億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入也下滑至945億美元。不過，多家投信業者都認為美股在基本面支持下，中長線續強機會濃厚。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，上周美國基金最大賣壓來自於指數型股票基金（ETFs），約131億美元，顯見長期穩定籌碼尚未撤出，且美股上周跌幅不大，甚至標準普爾500指數（S&P500）及那斯達克指數還逆勢收紅。
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盤中漲破1400美元 末日博士喊買黃金 空翻多僅一步之遙 牛市快來了2013年08月27日【陳智偉、實習記者陳雪蕾╱綜合外電報導】
美國上周五房市數據不佳，淡化美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）疑慮，加上中東緊張局勢推波助瀾，國際金價昨亞洲盤2度漲破1400美元大關，創近3月新高，距離市場由空翻多價位1416美元僅一步之遙，近期有機會步出熊市，邁入象徵多頭的牛市。
「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）昨透過個人推特建議此刻應搶進黃金避險，推文寫到：「由於股市步入泡沫區，現正是轉進黃金的好時機。」他月初曾示警，企業獲利跟不上股價漲勢，美股股災將近，年底恐大跌逾20%。
美國房市數據不佳
美國上周五公布7月新屋銷售急跌13%，淡化QE可能在9月啟動減碼疑慮，激勵國際黃金現貨價上周五收盤大漲近1.6％，昨一度又上漲0.7%，衝上每盎司1407.18美元，為6月初以來新高，儘管由於QE前景不明，無法站穩1400美元價位，但仍支撐在1395美元附近震盪。
中國印度買盤搶進
在Fed執行前2波QE期間，金價在2008年12月至2011年6月間大漲70%，然而去年加碼執行QE3之後，近來Fed醞釀讓QE政策減碼退場，帶動美元轉強，影響黃金投資前景，衝擊國際金價6月底跌破1200美元大關，現貨價最低一度來到每盎司1180.5美元，惟跌價刺激中國、印度等地實體黃金買盤搶進，帶動金價6月底來反彈近19%。
市場由波段低點反彈達20%，便被視為邁入象徵多頭的牛市。投資刊物創辦人Jonathan Barratt說：「金價只要飛越1416美元，就會重回多頭牛市，在實體買盤及區域緊張局勢等因素帶動下，我們目前已經非常接近。」他指出，若美債釋出QE延後減碼退場訊號，將帶動金價進一步上漲。
金價在去年10月至今年6月間大跌超過30%，步入熊市還是不久前的事情，但分析師指出，市場逐漸消化美國QE減碼利空，對黃金看法慢慢轉趨樂觀，帶動金價快速回彈。
QE減碼利空漸淡化
此外，據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）上周五統計顯示，美國避險基金及貨幣基金經理大舉加碼黃金期貨及選擇權多單，部位升至2月初來新高。
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金價衝高 破1400美元大關2013/08/27【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
受到美國量化寬鬆（QE）貨幣政策可能延後退場、美元走弱等激勵，昨天國際金價一度攻克每英兩1,400美元大關，最高至1,406美元，上漲約10美元。
昨天台銀黃金存摺賣出牌價亦上漲，1公克最高掛出1,353元，上漲20元；1台兩賣出牌價漲到51,437元，上漲688元。
在飾金方面，昨天1台錢掛牌價5,270元，銀樓業者說，景氣不好、飾金買氣不佳，「希望8月以後旺季早點到來。」
國內銀樓業者說，之前在國際金價回檔時「逢低買進」的投資人，因當時買進價格是在1錢5,300元以上，迄今尚未解套。
但是分析師表示，這一波金價上漲還是先以反彈看待，倘若這波金價能夠突破5月高價1,487美元，後續趨勢將 趨樂觀，往上先攻1,520美元，「1,400美元以上是有壓力存在，而且短線有點過熱，可能會稍微會修正，但中線不會太悲觀，因9月將邁入旺季。」
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黃金基金大反攻 追漲停看聽2013-08-27 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導
美國量化寬鬆（QE）提前退場效應發酵，掀起國際熱錢出走新興市場的疑慮，低迷許久的黃金市場漁翁得利，8月以來金價上漲近4％，26日金價逼近每盎司1,400美元，黃金基金更絕地大反攻，漲幅近1成，奪下8月股票基金表現冠軍。
法人指出，美國經濟成長出現減緩跡象，新屋銷售不如預期，引發市場揣測美國聯準會（Fed）將維持現有QE刺激措施，讓金價出現喘息機會。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，金價反彈大漲，主要是避險需求升溫，加上黃金消費旺季即將到來，只要印度傳統結婚季一到，金飾需求大增，通常都能帶動金價上漲，以經驗來看，第3季金價是一年中漲幅最大的一季，且上漲機率都達6成以上。
但葛瑞森認為，這波金價上漲是來自非實質需求走升，金價上漲應暫視為短期效應，就目前經濟情勢來看，全球通膨壓力未見升溫，投資需求不強，並不利金價多頭，而且在美元強勢地位不變的情況下，金價大幅走升的條件相當有限。
從基金績效觀察，8月黃金基金平均上漲近1成，下半年來漲幅更超過2成，但今年以來累積績效仍下跌30％。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近一周金價持續上揚，主因在歐元區經濟轉強，壓抑美元間接推升黃金，且實體黃金ETF賣壓有減緩之勢，有利黃金旺季價格續揚。
他指出，未來要留意東協各國股價與匯率走勢，若各國股市還跌、匯價續貶，恐對黃金形成壓力，就技術面來看，金價到1,400美元就有壓力，現在再追高，還是要特別小心。
摩根證券副總經理謝瑞妍建議，最好不要重押單一資源產業，而且從經驗來看，資源股輪動與波動都大，炒短線不見得有利，最好選擇同時布局能源、基礎金屬，以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性，並降低資源股波動的風險。
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專家：金價再現大行情 不易2013-08-27 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
統計7月5日以來，黃金現貨價格就出現一波逾15％的漲幅，也扭轉之前黃金市場的悲觀氣氛，儘管短期漲勢還有機會上漲，但法人表示，今年黃金旺季，金價漲幅恐不如過去幾年的表現來得佳。
天達投顧研究部主管唐宗凱指出，美國上周公布的新屋銷售數據意外下滑，刺激投資人對於聯準會持續維持貨幣政策寬鬆的樂觀預期，加上投機期貨做空黃金的部位持續減少，使得淨多頭部位連續第2周回升，有助推動黃金價格反彈。
另外，黃金期貨還有部位未回補，也是讓法人認為金價還有短期上漲空間的另一原因。
天達研究團隊指出，在去年11月27日至今年6月11日期間，黃金期貨的投機做空部位累計約增加11.6萬口，而本波僅平倉4.9萬口，若近期市場氣氛感受到美國聯準會還會繼續維持寬鬆貨幣政策，黃金期貨空頭部位有機會持續回補。
另外投資者在近期美股波動下，重新建立黃金多頭部位時，有助支撐金價進一步走高。
對於金價未來漲幅，法人也不敢期望太高，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，對金價還是維持「中性」看法。他認為，黃金市場雖仍有實質買盤，然而黃金所扮演的「避險」功能已式微，研判金價走勢應呈區間震盪，未來恐不易重現過去的大行情。
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金價強彈13％ 今年仍跌16％-自由時報1020827〔記者盧冠誠�台北報導〕
國際金價上週五以每英兩一三九六．三五美元作收，創近三個月新高，下半年雖較六月底強彈十三．二四％，但與去年底一六七四．三四美元相比，仍重挫近三○○美元，跌幅十六．六％。
國際金價昨一度突破一四○○美元大關，惟整數關卡壓力沉重，後小幅拉回，台灣時間下午五點，金價於一三九五美元附近震盪整理。國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價漲至五二七○元，台灣銀行每公克黃金存摺售價來到一三五一元。
澳盛銀行日前率先將年底預估金價由一三○○美元上調至一三八○美元，且認為這波反彈應會持續；摩根大通也認為，金價未來四至五週有機會彈升至一四二○美元。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近期金價持續上揚主因在於歐元區經濟轉強，壓抑美元間接推升黃金，且實體黃金ＥＴＦ賣壓有減緩之勢；但東協各國股、匯市雙雙重挫，若走勢持續，恐對黃金形成壓力。
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科技基金近1年報酬贏大盤 蘋果新品上市在即 帶旺後市2013年08月27日【高佳菁╱台北報導】
受美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）可能退場衝擊，台股近來陷入盤整，近1月大盤下跌4.16%，但科技基金卻逆勢走揚報酬率達1.53%，居各類台股基金之冠。資產管理業者表示，在蘋果（Apple）新產品上市題材帶動下，有利蘋概股表現，科技基金續航力看俏。
Q4節慶買氣可期
科技基金不僅近月突飛猛進，近3月、6月、1年及今年來，各期平均報酬率都全面大勝台股表現。
台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，就基本面來看，已開發國家及新興市場景氣循環相關類股並無轉折向下，全球股市獲利改善，因此台股雖然短線修正，長線仍以中性偏多看待。
尤其歐美中3大市場製造業景氣報佳音，樂觀期待第4季節慶買氣，有助台灣科技產業營運動能，在科技股評價偏低的誘因下，後市可期。
復華數位經濟基金經理人吳英鎮分析，電子股已提前修正，隨蘋果新產品9月呼之欲出，相關供應鏈近期表現相對強勢，仍看好蘋果概念股的旺季需求。
留意中國需求面
ING高科技基金經理人謝文雄說，觀察電子業7~8月需求仍疲弱，但包括筆記型電腦與蘋果相關新產品預計9月開始上市，第4季有來自蘋果新產品與平板電腦的鋪貨成長動力，惟第4季上游半導體仍有庫存調整壓力，要注意美國量化寬鬆政策退場後的資金流向，及中國需求是否趨緩等現象。
布局上，群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，中國十一長假前，中低階智慧手機零組件拉貨需求十分暢旺，而蘋果第3季末發表新機及平板電腦，可望帶動相關關鍵零組件出貨動能，此外，較不受景氣影響的安控及工業電腦也值得留意。
至於科技基金投資策略，吳英鎮建議，基金投資人可以定期定額搭配單筆方式參與接下來的消費旺季，以獲取景氣溫和擴張的台股基本面動能，並分散消息面波動風險。
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多元收益債 長期風險報酬優2013-08-27 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導
債市震盪時，風險控管得宜的基金才能為投資人長期帶來較佳的報酬。觀察Lipper分類全球債券型基金，其中7檔長期風險報酬表現佳，大幅領先同類型平均1倍以上。
德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，觀察基金表現，並非只關心報酬率，尤其在市場震盪幅度加大時，長期風險報酬率更是衡量基金是否具投資價值的關鍵。
Lipper分類全球債券型基金共32檔，包括PIMCO多元收益債券等7檔全球債基金，三年風險報酬表現相對較佳，其中最佳者達0.41％，遠優於同類型基金的平均值0.13％。
近期市場反應聯準會QE退場的疑慮，導致短期債市修正，鄧漢翔認為，債市似乎已過度反應，其實美國經濟數據並不如想像中好，像是美國7月新屋開工數經季節調整後，比市場預期的少，且獨棟住宅開工減少2.2％，為去年11月來最低。
另外，美國7月新屋銷售下降13.4％，為去年10月份以來最弱水準，顯示房市銷售成長可能在抵押貸款利率攀升之際暫停。
鄧漢翔分析，Fed可能縮減購債規模，但因通膨與經濟成長率一直維持偏低水準，距離升息仍有一段距離，資金環境依舊寬鬆，債市投資人不必過度恐慌。
鄧漢翔表示，美國公債殖利率並非一路攀高，而是維持區間震盪，這種情況也對信用債有利；另外，在經濟數據好壞紛陳之下，債市仍要觀察長期表現，且未來受政策影響震盪機會仍大，應多元布局高品質信用債嚴控風險。
PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯認為，由於利率向下空間有限，除了存續期調整，利用不同券種、殖利率曲線、幣別間的調整，仍可以獲取較佳的風險報酬。
鄧漢翔建議，投資人現階段投資布局可選擇多元收益型債券，除掌握信用債上漲契機，也可避免下檔風險。
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熱錢撤 高收債大失血2013/08/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
上周國際資金幾乎全面撤出債市，美債淨流出39億美元，賣壓最重。新興債調節壓力未減，高收益債也連續二周遭到資金調節，上周淨流出23億美元，創下半年來單周最大賣壓。
上周僅投資級企業債小幅吸金540萬美元，連續吸金周數推進至第八周。
摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，市場預期美國聯準會（Fed）可能在9月開始縮減購債，美國公債殖利率向上機率大增，導致債券資金動能偏弱。未來半年美國公債殖利率將持續出現調整，短線甚至很有可能突破3%。在美債利率上升的壓力下，債券資金流向也將反覆不定。在美債彈升壓力下，擁有較高收益率保護的高收益債，較能降低美債利率回升對債券資產價格衝擊。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債上周雖然遭到調節23億美元，但在全球景氣回春的支持下，只要投資氣氛改善，將是國際資金回補首選。
庫克表示，全球景氣穩定向上，企業資產負債表也將更為健康，並產生穩定的現金流，也有能力以低利率再融資及延長債務到期日，使高收益債違約風險降低。JPMorgan證券預估，今年高收益債違約率將維持在2%，低於歷史平均的4%。
庫克強調，在景氣回春撐腰下，高收益債可望持續走俏，而且長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，凸顯資金長線布局優勢。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，今年以來高收益債券相對新興市場債券抗跌，主要仍因為看好美國與成熟市場的企業復甦，盈餘成長快速，投資人因而持續布局美、歐與全球的高收益企益債券市場。
短線上新興市場難以止穩，林紹凱建議，不妨持債續抱或加碼美國等成熟市場高收益債，靜待9月中美國公布減債計畫後，再分批再加碼新興市場債券。
柏瑞新興市場企業債券基金經理人許家禎分析，新興市場政府債券受到新興市場與中國經濟表現放緩，原物料價格滑落，加上資金撤出等影響，表現不佳。
