OECD：QE太早退 全球經濟會更弱2013-09-04 01:22工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導
經濟合作暨發展組織（OECD）周三發表最新的全球主要經濟體成長預測，同時警告若美國聯準會讓量化寬鬆（QE）太早退場，致使資金持續逃離新興市場，將拖累本就低迷的全球經濟將因此而更疲弱。
OECD本次預測是將5月發表的今年經濟預測進行修正。中國與美國的國內生產毛額（GDP）預測，從原先成長7.8％和成長1.9％，分別向下修正至成長7.4％和成長1.7％。日本維持在成長1.6％不變。
英國和德國從原先成長0.8％和成長0.4％，向上修正至成長1.5％和成長0.7％。法國從萎縮0.3％，修正至成長0.3％。
儘管歐洲三大經濟體的成長預測上修，歐元區也擺脫衰退，但中、美這兩個全球前兩大經濟體的成長被下調，反映全球經濟復甦情況仍不穩固。
OECD警告，如果聯準會太早結束其寬鬆貨幣政策，將會危及全球經濟復甦。因為資金預期聯準會退場，而大舉撤離新興市場國家，令其經濟大受影響，也讓全球金融市場益趨緊張。
OECD認為在資金流出和近期經濟轉弱的情況下，新興市場在未來幾年的經濟成長，將較前幾年的表現疲弱。
OECD建議那些已採取振興措施的已開發國家央行，必須再維持其寬鬆貨幣政策一段時間，包括QE等非常規貨幣政策，來滿足市場資金需求，確保經濟持續復甦。
新興市場近年來在推動全球經濟成長上已扮演重要角色，OECD擔心QE退場會讓金融市場波動更劇烈，資金逃離新興市場的規模會更大，最終拖累目前本已疲弱的全球經濟。
OECD表示，贊同聯準會緩步減小買債規模做法。日本央行應持續其振興措施，直至通縮結束為止。歐洲央行可能必須採取，包括直接向銀行提供資金等做法，來活絡實質經濟。
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15檔台股基金 猛2013-09-04 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
9月市場多空訊息紛雜，投資人觀望氣氛濃厚，台股短線回穩並收復8,000大關，但反彈量偏低，指數恐區間震盪格局，面對市場動盪，法人建議，可選擇中、長期各天期績效穩健的強勢台股基金，且排名前15檔平均績效都逾25％。
根據CMONEY統計投信發行189檔台股基金，1、2、3年及今年以來績效都在前三分之一的基金共30檔，觀察這些強勢基金績效表現，各天期平均績效23∼33％，表現亮麗，前15檔平均績效更有25％以上。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股布局在傳產方面，大陸進入「金九銀十」消費旺季，中概內需類股最佳；生技坐擁長多題材，可持續留意；電子留意大陸步入消費旺季，面板、IC設計手機供應鍊等受惠電子類股。此外，蘋果iPhone 5C、iPhone 5S即將於9月中推出，是否獲市場青睞，也將牽動相關概念股表現。
日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，歐元區PMI表現優於預期，匯豐PMI數據回升、使得歐股及亞股普遍表現佳，台股市場人氣回籠，生技股、中概股、中小型業績成長股都表現強勢。
他認為，9月觀察重點包括FOMC會議召開、德國國會選舉、美國政府臨時支出預算到期等；現階段市場已對QE縮減購債陸續反應，目前美歐經濟表現不錯，屆時若退場定案，可視為好的投資時點，但建議分批布局。
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台股基金15強 超賺2013/09/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
近期台股表現震盪，也更突顯台股基金選股的重要性，在看好第4季是台股傳統旺季的前提下，布局台股基金可留意中長線報酬均優的基金，今年來有15檔優質台股基金，平均報酬達25%，展現中長期的優異績效。
根據統計，投信發行189檔台股基金中，包括一、二、三年以及今年來各天期績效都在前三分之一的基金共有31檔，包括群益店頭市場、復華全方位、安泰ING鴻運等前15檔，今年來績效大勝大盤，各天期平均績效都超過二成。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股近期在美國可能對敘利亞採取攻擊行動，以及量化寬鬆（QE）可能在9月逐步退場等疑慮下，國際股市震盪，指數一度跌破年線，不過，近期在外資反賣為買下，指數回穩並站穩8,000點大關。
整體來看，台股盤整待變，往上往下都需補量，後續仍需靜待量能放大，方向才能較為明確，投資布局建議以選股創造績效。
ING鴻運基金經理人林界政表示，隨經濟數據好轉，QE退場是早晚問題，加上美國近期對敘利亞攻擊延宕未決，在外在變數持續增加下，美股恐進入回檔整理，連帶影響台股表現。
台股雖已先行反映QE可能退場的衝擊和半導體庫存過高的利空，但缺乏明星殺手級產品，仍是電子類股長期隱憂。傳產股在中國持續進行產業結構調整下，也難吸引市場追價買盤，造成資金輪動快速，預期9月台股將持續區間整理。
復華全方位基金經理人孫民承指出，台股下半年來雖受QE退場影響，指數一度跌破8,000點關卡。不過，隨全球主要經濟體近期公布的經濟數據持續好轉，以出口為導向的台灣市場將明顯受惠，預估台股後市仍偏多，接下來台股將逐步反應旺季及獲利成長題材，大盤年底前有機會再攀新高。
孫民承認為，在美國QE退場疑慮未消除前，大盤較難有明顯表現。不過，個股或產業仍有利基題材可供布局，如9月起隨消費性電子新品陸續問市，配合旺季來臨，可留意平板及行動配件、手機鏡頭等智慧型手機供應鏈等。
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15檔台股基金 擁25%報酬2013/09/04【聯合報╱記者曹佳琪�台北報導】
近期台股表現震盪，但今年來有15檔優質台股基金，平均報酬達25%，展現中長期的優異績效。
根據統計，投信發行189檔台股基金中，包括一、二、三年以及今年來各天期績效都在前三分之一的基金共有31檔，包括群益店頭市場、復華全方位、安泰ING鴻運等前15檔，今年來績效大勝大盤，各天期平均績效都超過二成。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股近期在美國可能對敘利亞採取攻擊行動，以及量化寬鬆（QE）可能在9月逐步退場等疑慮下，國際股市震盪，指數一度跌破年線，不過，近期在外資反賣為買下，指數回穩並站穩8,000點大關。
整體來看，台股盤整待變，往上往下都需補量，後續仍需靜待量能放大，方向才能較為明確，投資布局建議以選股創造績效。
ING鴻運基金經理人林界政表示，隨經濟數據好轉，QE退場是早晚問題，加上美國近期對敘利亞攻擊延宕未決，在外在變數持續增加下，美股恐進入回檔整理，連帶影響台股表現。
台股雖已先行反映QE可能退場的衝擊和半導體庫存過高的利空，但缺乏明星殺手級產品，仍是電子類股長期隱憂。傳產股在中國持續進行產業結構調整下，也難吸引市場追價買盤，造成資金輪動快速，預期9月台股將持續區間整理。
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台股科技基金後市俏2013-09-04 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
今年以來台股傳產表現領先大盤也優於電子類股，但近期類股輪動，資金朝電子布局明顯，法人認為，主要是電子交易比來到歷史平均低點，電子指數落後大盤表現2∼3個月、蘋果預計9月出新品等利基加持，台股科技基金後市看俏。
據投信投顧公會最新資料，統計投信發行的科技基金共31檔，其中規模超過20億元以上的僅四檔，且以今年以來績效來看，這四檔基金平均績效有4.42％，優於大盤的4.19％，更勝過電子指數的1.42％。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，就產業面來看，由於目前電子股市值比重降至46％，已處十年來低位，在蘋果新機上市的題材下資金將轉移至電子股。
他指出，電子指數相對大盤報酬率已落後2∼3個月，就經驗而言已達滿足點，因此電子股反彈的機會相當高；9月Apple將發表年度新機iPhone5S、iPhone5C，除2008年金融海嘯，Apple新機發表一般對台股有激勵效果，且表現有望延續至新機發表後。
日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，台股後市觀察主要產業表現，半導體、NB、TFT、金融等族群表現空間不大，主因第3、4季營運表現已定調，第3季旺季不旺，第4季庫存去化，要到2014年第1季營運表現才現轉機，在營運動能不大情況下，股價表現大不易。
他預期，次產業可望接棒冒出頭，一些二線產業包括安控、被動元件、車用零組件、工業電腦等展望佳，近期股價表現好。
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陸股轉旺 大中華基金有看頭2013-09-04 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
8月亞洲股市北優於南，其中陸股8月交出5.3％的佳績，在亞股這波修正中，表現相對強勢，法人指出，陸股有技術面及基本面的強力支撐，9月陸股續強可以期待，連帶使得大中華基金前景看俏。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，8月資金自新興市場大幅撤出，亞股修正，但陸股一枝獨秀，上證綜合指數站上月線及季線，官方公布8月PMI上升至51的16個月新高，指數優於預期，其中出口訂單數據上揚，進口指數回升至50以上，激勵9月股市，陸股可望挑戰2,160點年線位置。
高仰遠指出，下半年大陸表明支持經濟增長後，經濟數據轉為樂觀，官方8月PMI創下年來新高，顯示製造業持續復甦，上海自貿區、太陽能補貼等政策紅利密集登場，三中全會前，執政者維穩心態明顯。
且大陸近期宏觀資料皆好於預期，9月的金九銀十季節性因素有助於經濟增長預期，穩增長政策的效果在今後幾個月陸續顯現，經濟企穩與改革升溫雙箭齊發，法人指出，陸股有機會續攻，建議分批布局大中華型基金。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文認為，政策持續穩增長的大陸，在擺脫錢荒議題後，面對近期的震盪股市表現相對有撐，市場多預估大陸今年有望達到官方目標7.5％的經濟成長率，部分外資也已開始上調經濟展望，有利陸股。
摩根中國基金經理人沈松強調，目前陸股估值低廉，本波股市短期反彈能否持續，主要將取決於未來幾個月經濟數據的改善幅度，倘若宏觀數據持續在未來數月逐步改善，無疑今年年底前將有機會有更多企業獲調升盈利預測，這也將惠及全球各地大陸股票的表現。
宏利精選中華基金經理人游清翔也說，今年底前陸股料將呈現緩步上升的格局，任何上述單一事件超出市場預期，可能帶來市場逢低承接的機會，長期城鎮城市化、城市智能化、環保產業是經濟未來發展的主軸，人口老化將帶動醫療發展，食品安全將帶動食品原料獲得更多的重視。
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十一消費潮 大陸股市Q4漲相佳2013-09-04 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導
資金出走亞洲股匯，大中華市場相對抗跌，隨歐美景氣復甦明朗與十一長假消費潮加持下，法人指出，大中華股市第4季展望看佳。
摩根投信整理，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股第4季平均強漲11.06％、4.27％與6.27％，且上漲機率均超過67％。
摩根中國基金經理人沈松表示，十一假期消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬利多，也是大中華股市第4季明顯翻多的因素之一。沈松表示，政策面陸續開放，大中華市場互惠共榮趨勢可望深化，看好大陸經濟重回成長軌道的同時，鄰近的港台股市也將雨露均霑。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，十一長假可望帶動大中華股市消費、觀光等族群的營收，預期相關消費類股大有可為外，預估指數也有上漲空間。 第4季是大陸製造業的傳統旺季，加上大陸以官方主導的刺激消費政策來說，促成零售銷售穩健增長，消費性電子、節能電子刺激政策，他認為，這將使得高科技、電子相關消費蓬勃發展。
元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，大陸對熱錢的管控較嚴格，預估這波資金撤走潮影響有限，加上對10月三中全會的利多預期，判斷現階段陸股向下空間有限，可樂觀看待年底前陸股表現。他指出，大陸近年薪資成長快速，官方全力導引經濟結構從出口轉向內需，短線雖衝擊經濟動能趨緩，但從今年陸股內需族群漲勢明顯優於能源、原物料等出口族群來看，未來受惠城鎮化、人均所得翻倍等政策的內需股，仍將是領漲先鋒。
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未暗示進一步寬鬆 澳洲利率不動 澳元強彈 振興經濟成效有限 零售銷售不如預期2013年09月04日【連欣儀╱綜合外電報導】
澳洲央行（Reserve Bank of Australia，RBA）如期決議維持基準利率在歷史低點2.5%不變，僅重申澳元匯價仍偏高，長時間可望走貶，但沒有進一步寬鬆暗示，澳元應聲強彈0.8%，1澳元兌美元一度來到0.9048。
澳洲反對黨影子金融部長羅布（Andrew Robb）認為，澳洲基準利率處於歷史低點，澳洲央行再度降息空間有限，不利於未來應對未知重大經濟事件時，實施更多貨幣刺激政策，且澳洲央行過去幾年已被高度仰賴或被施壓以各種方式提振經濟。
失業率將攀升
羅布近一步說：「澳洲政府過去2年來面臨龐大債務與僵化法制，我們必須恢復和重振以前冒險與投資的風氣。」澳洲財政部上月預估在經濟疲軟下，預算赤字持續擴大，明年失業率也會由7月的5.7%攀升至6.25%，政府債務將會在2016年4月攀升至3700億澳元（3347.76億美元）。
澳洲央行昨於聲明稿中指出，「2011年底以來的寬鬆貨幣政策支撐了對利率敏感的支出與資產價值，澳洲央行認為目前的貨幣政策仍屬適當。」據彭博報導，市場預期澳洲央行年底前再降息機率是一半一半。
澳洲央行自2011年11月迄今已降息8次，主要目的即希望刺激零售銷售等經濟區塊以提振經濟，不過最新數據卻不如預期。受累於消費者在經濟前景不佳下，減少在百貨公司花費，澳洲統計局昨公布7月零售銷售月增0.1%，不如市場先前預估目標月增0.4%。
澳洲央行過去2年的寬鬆貨幣政策已開始讓部分經濟區塊開始復甦。受惠於降息措施，8月澳洲8大城市房價成長5.3%，其中雪梨房價創4年多來最大季增幅度。
8月房價成長
不過，澳洲製造業以及服務業則因強勢澳元而成長受限。澳洲總理陸克文（Kevin Rudd）本周面臨大選。這次競選活動大部份是集中在如何管理已從礦業投資榮景陷入低迷的澳洲經濟。
澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）首席經濟學家布萊思說：「消費者照常消費，但他們對錢應花在何處仍有選擇性。雖然消費者對就業市場前景仍大多抱持擔憂，但預料零售銷售未來仍可溫和成長。」
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體質好…亞股有擋頭2013/09/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
量化寬鬆（QE）打噴嚏，亞洲重感冒。近一個月熱錢出走亞股，印度、印尼貨幣單月就重貶逾8%，拖累南亞股市，市場擔憂重演1997年亞洲金融風暴。
但根據摩根投信整理，亞洲體質與財務彈性今非昔比，不僅外債比大幅減少，經常帳壓力有限，加上籌資管道多元，抵禦熱錢流出的能力大有增進。看好隨9月美國QE政策明朗化，仍有利資金重返新興亞股。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，與1997年熱錢全面流出新興亞洲相比，本波資金調節主要集中經常帳赤字較嚴重的印度與印尼，也是近年高度受惠利差交易的國家。
此外，新興亞洲國家目前擁有強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化，亞洲金融風暴重現的機率可說微乎其微。
李鴻斌強調，與當時固定匯率制相較，目前多數亞洲國家匯率都採自由浮動，雖然寬鬆退場將造成融資成本上揚，債務也隨之提高，但目前亞洲各國發債多數以各國本土貨幣貸款為主，本次亞幣貶值的衝擊相對有限。
觀察目前壓力較重的印度市場，摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，印度股市持續反應匯損與經濟下檔風險，短線除了匯率，公債利率與銀行間拆款利率也是觀察的重點，雙率回穩將是市場氣氛改善的明顯正向訊號。
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亞股基金 北強南弱2013/09/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
國際資金大舉從印度、東協市場抽銀根，導致這些股市跌幅高達一、兩成，台、韓、日、中等以出口歐美為導向的東北亞國家，成了亞股的避風港，亞股基金也出現「北強南弱」，最近半年來，東北亞投資比重愈高、績效愈好，以日、韓、港陸股為主的亞洲基金成為亮點。
例如近半年前10強亞洲基金，都是「哈日族」，排名第一的富達太平洋基金（績效6.6%）、第二名的景順太平洋基金（3.21%），投資比例最高的都是日股，其次是韓股、港股、與陸股。
從單檔基金績效來看，也是東北亞大勝東南亞，台、韓、陸股基金下半年來，平均績效3%至6%，雙印、泰國基金的跌幅高達13%至25%。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如說，今年資金輪動趨勢為債市移往股市、新興市場移到成熟市場，亞洲資金「棄南移北」，基本面是資金輪動的主因之一。
陳韻如說，以出口與GDP成長率數據為例，第2季的GDP成長率，東北亞國家多優於預期，東南亞與印度則未達市場期待；再看出口表現，台灣、韓國和大陸最新出口數據均呈現正成長，東南亞卻是負成長。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，從投資角度來看，日本有安倍經濟學加持，政策發酵行情可期，大陸即將進入第4季傳統旺季，投資中、日為主的亞洲區域型基金獲利機率高。
許廷全分析，日本是亞太區最具吸引力的市場，看好的產業包括博弈工業、汽車服務、媒體、網路購物，特別是汽車產業第2季財報，包括汽車及相關零組件等都相當出色。
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籌碼穩定 北亞股市可布局2013-09-04 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導
市場預期美國量化寬鬆（QE）很有可能在9月退場，引爆國際熱錢大挪移，高度仰賴外資的新興亞洲首當其衝，但北亞、南亞呈現兩樣情，法人認為，短線來看，熱錢調節不會太快結束，南亞股市波動仍然不小，想避開短線波動的投資人，建議布局籌碼相對穩定的北亞市場。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，持續受到美國9月QE減碼實施預期升溫，導致近年熱錢流入較大的市場面臨熱錢調節，反觀北亞市場明顯淡定，反應在股市表現及基金績效上，歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益。
他指出，以出口為主的北亞經濟體，包括南韓、台灣股市的受惠空間大增，短線表現穩定度將優於南亞股市；以韓股為例，今年表現疲弱的大陸，7月進出口數據均回升且優於預期，加上日圓貶幅趨緩，對南韓國出口產業均屬利多。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，韓股今年底前仍將處於大箱型區間震盪走勢，具有區間操作的空間，但跌深的原物料股，如鋼鐵及造船，以及科技類股，相關的出口類股仍具表現機會。
至於日股，顏榮宏認為，從價值面來看，今年日股漲幅逾3成，但本益比約在14倍左右，仍低於5年平均的16.8倍，伴隨基本面持續改善，外資持續流入，看好日股本波多頭格局可望延續。
施羅德投信產品研究部經理莊筑豐分析，美國已重新取代大陸，成為日本最重要出口市場，隨美國經濟復甦，加上弱勢日圓，可望帶動日本企業競爭優勢；即使日股修正，全球專業投資經理人加碼日股立場並未改變，看好日本企業獲利的經理人比重也最高。
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體質今非昔比 新興亞股飄香2013-09-04 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導
過去一個月熱錢自亞股出走，印尼、印尼貨幣單月就貶逾8％，拖累南亞股市重挫，但根據統計，亞洲體質與財務彈性今非昔比，外債比大幅減少，經常帳壓力有限，加上籌資管道多元，抵禦熱錢流出能力大有增進，法人看好隨9月美國政策明朗化後，仍有利資金重返新興亞股。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，與1997年熱錢全面流出新興亞洲相比，本波資金調節主要集中經常帳赤字較嚴重的印度與印尼，也是近年高度受惠利差交易的國家。
此外，新興亞洲國家目前擁有非常強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化，重回1997年的機率可說微乎其微。
李鴻斌強調，與當時固定匯率制相較，目前多數亞洲國家匯率都採自由浮動，寬鬆退場將造成融資成本上揚，債務也隨之提高，但亞洲各國發債多數以各國本土貨幣貸款，因此本波亞幣貶值所帶來的衝擊相對有限。
元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，美國政策變化將在本月中旬揭曉，在動作明朗化後，預期市場資金仍有機會自成熟國家回流新興市場，其中新興亞洲的大陸、台灣、南韓等國家將是獲得資金挹注的受惠國家；至於東南亞市場若是貶值情況沒有改善，股市當然沒有走強的理由。
黃湘惠指出，歐美PMI數據好轉，大陸的PMI也持續成長，而台灣及南韓均是以出口為主的國家，將受惠於歐美景氣擴張循環，預料股市將可望有所表現。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，此波修正主因來自資金移轉，由於基本面未有大改變，待流出減緩後，投資焦點仍有機會回流至新興亞洲；以基本面來看，當地信評穩定，外匯存底大幅增加，體質明顯改善，且債務發行並不浮濫，目前預期歐洲及大陸經濟數據可望持續改善。
他指出，若美國8月製造業PMI及非農就業表現強勁，證明美國經濟持續穩健復甦，則9月FOMC及財政懸崖議題都不致有太大影響，亞股可望逐漸走穩。
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台韓股市抗跌 後市不淡2013/09/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
受到美國恐縮減量化寬鬆政策（QE）的疑慮再起，加上中東政治情勢緊繃，新興亞股近半月來陷入震盪，又以印度與東協成為重災區，相較下，中國大陸、台灣、南韓等其他東亞股市表現相較抗跌；法人指出，近期歐美復甦加上季節性出口旺季即將來臨，以出口為主的北亞經濟體，包括台、韓股的後市表現可期。
8月中旬以來新興亞股多陷入震盪，其中，印度股市下跌逾10%，東協股市下挫逾8%，印尼股市災情尤為嚴重，跌幅更達二成，相對於東南亞與南亞股市的疲弱不振，資金出現轉移至東北亞及東亞的趨勢，大陸股市相對抗跌，台灣與南韓股市更出現逆勢上揚走勢。
根據彭博資訊統計，上周國際資金持續流出全球新興市場股市14.68億美元（約新台幣439億元），但台灣、韓國股市分別獲4.39億、11.42億美元資金挹注，帶動上周兩地股市分別上漲1.82%與1.96%，相對也抗跌。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，今年來資金流向出現三大輪動變化，資金從債市移往到股市、從新興市場移到成熟市場，而布局在亞洲的資金最近也開始「由南轉北」。
陳韻如指出，東北亞股市相對於東南亞股市具有三大利基，分別為成長基期低、股市評價面較低，以及受惠歐美經濟復甦等優勢；尤其東北亞在科技、工業等製造業有較高產值，且為貿易導向的開放型經濟體，有機會優先受惠歐美經濟回溫。
柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲分析，受到避險資金重新回流東北亞、東亞股票市場影響，加上台灣股市有政府釋放政策利多，韓國則受大陸經濟數據表現轉佳的影響，皆提振東北亞區域股市表現。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，這波熱錢流出中受創較大市場，多是經常帳赤字較嚴重，且近年高度受惠利差交易的國家，亞洲以印度與印尼最為明顯，由於國際熱錢撤出壓力，導致市場利率上升，加上匯率大幅貶值造成未來通膨壓力，其貨幣政策被迫趨緊，如印尼、巴西央行日前均升息兩碼因應。
反觀北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上時序進入歐美出口旺季，以出口為主的北亞經濟體，包括台、韓股市的受惠空間將大增。
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日銀 可望調升經濟評估2013-09-04 01:22 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導
日本央行（日銀）周三、周四舉行例行決策會議，儘管日銀本次會後多半不會調整量化寬鬆規模，但根據日經新聞報導，該行可能會上修經濟評估，以呼應總裁黑田的經濟「正面循環」目標。
日銀向來以就業、企業獲利和資本支出等指標，作為評估經濟復甦的關鍵依據。而最新公佈的7月日本失業率下滑至3.8％，寫下5年來新低。上季（4-6月）日企資本支出也止跌回升。
上述跡象在在顯示日本經濟復甦正逐漸，邁入黑田期待的「正面循環」，因此預料日銀周四會後很可能會順勢上修經濟評估。日銀上月會後中斷此前連續7個月調升紀錄，決議維持經濟評估不變。
在貨幣政策方面，目前外界一致認為日銀本月不會調整寬鬆規模，預計最快要到明年才會有新的動作。
根據道瓊斯社最新調查，10位受訪專家中有9人皆預測日銀在明年3月到7月間，會進一步加碼寬鬆。部分專家並指出由於日本消費稅調增政策預定於明年4月上路，可能會促使日銀展開新一輪的寬鬆動作。
伊藤忠商事（Itochu Corp）資深政策分析師丸山解釋：「由於消費稅調增很可能使得經濟回軟，所以預料（日銀）會有額外的寬鬆措施。」他並預測，日銀將在明年4月30日政策會議結束後，決議加碼寬鬆。
明治安田生命保險公司首席經濟學家兒玉則認為，日銀應該會在明年3月就採取動作，以預先把消費稅的衝擊降到最低。
但另有一派專家認為，日銀明年加碼寬鬆的理由無它，純粹只是因為經濟復甦力道不如預期。瑞穗研究所資深經濟學家野口說，日銀料將在明年7月推新一輪寬鬆，因為到時候就會可以明白看出，經濟復甦形勢不如日銀預期的那麼理想。
日本首相安倍周二曾表示，將在10月初日銀短觀報告公佈後，決定是否於明年4月如期調增消費稅。
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日股吸金 「月」來「月」強2013/09/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
中東地緣政治風險再起，全球資金買氣大降溫，上周僅歐股及日股呈現淨流入。下半年以來，日股隨量化寬鬆（QE）政策調整預期及日圓走勢而陷入震盤，但資金買氣並未止步，今年來不但維持月月吸金，8月以12.9億美元（約新台幣386億元）的淨流入，僅次於歐股。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，現階段日股修正屬於良性回檔格局，長線基金經理人仍在觀察安倍內閣的第二輪成長政策，即調升消費稅與企業稅減稅，做為新內閣改革決心的觀察點，距離前波基金經理人持股水位高點，仍具加碼空間，預期9月中旬可望公布更具體的政策方案，股市表現會更加明朗。
顏榮宏認為，日股不論在價值面或企業動能都處於相對有利的位置，但未來進一步推升日股的動力，仍需來自經濟改革政策的配合。
顏榮宏強調，安倍政府已為日本創造最佳契機，短線日股技術性整理無礙長線基本面發展，未來可持續觀察改革政策執行情形，及安倍整合黨內不同勢力的狀況。
宏利環球日本增長基金經理人Edward Ritchie表示，從日本近期陸續公布的相關經濟數據看來，日銀大舉的寬鬆貨幣政策已獲得初步效果，在企業基本面將持續改善下，日股潛在投資價值並未改變。
日本不惜讓日圓貶值，挽救出口競爭力，短線上資金回流日本市場，對中大型股有正面幫助。長期來看，中小型股更受惠於內需消費提高、就業市場重新活絡。
展望後市，Edward Ritchie指出，預料隨著政策的效果陸續顯現，經濟數據與企業成長動能也將自谷底緩步增溫，市場普遍預期，即將公布的日本企業財報，盈餘成長可望較去年增長約二成以上。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本市場於亞太區內仍最具吸引力，QE退場疑慮，市場修正恰好提供進場機會，看好亞太地區的投資人可以日本搭配部分中國大陸為主的平衡式基金參與行情。
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日股本益比不高 中長線操作2013-09-04 01:22 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
日本股市第2季大幅拉回，上漲動能明顯衰竭，雖然不少法人趁拉回時進場，近兩天日股也略擺脫過去一個月低迷氣氛，日經225突破月線和季線反壓，似乎有意再進行另一波攻堅，但部分法人提醒，日股短線恐難有大漲表現，布局應以中長線為著眼點。
聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）也認為，日本消費稅率調高可能將對內需造成負面影響，預期日本政府未來將透過減免企業稅率、擴大基礎建設支出、甚至日本央行推出新一輪的量化寬鬆政策，以緩和內需受到的衝擊。
他指出，在安倍還沒有提出更新刺激政策之前，近期內日本股市仍將充滿波動性。
先機（Old Mutual）日本股票基金經理人何尹恩認為，影響全球股市表現的問題，同樣會對日本造成衝擊，目前全球總經情勢持續左右股市表現，如歐元區周邊國家的債務問題、大陸經濟成長趨緩、美國縮減量化寬鬆政策規模等好壞兩極、牽動股市漲跌，對股價的影響程度更甚於企業基本面。
日股短線可能陷入整理，但多數法人仍看好日股中長期走勢。緒方克明表示，股價最終仍將取決於企業盈餘表現，日本企業盈餘前景依舊看俏。何尹恩也說，以預估盈餘本益比來看，目前日股價格不算太貴，未來日股仍有上漲空間。
百達投顧助理副總裁林秋瑾表示，日本的經濟成長表現穩健，寬鬆貨幣政策持續，儘管近期油價走揚及亞洲貨幣貶值，可能對於日本公司的企業獲利造成影響，但預估日本企業每股盈餘成長率可達65％，日股漲勢應該尚未結束。
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日股基金 加裝匯率避險2013/09/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）即將退場，全球股匯市大震盪，為避免投資人賺績效、賠匯率，許多基金公司引進做匯率避險的股票基金，尤其日圓走貶壓力大，日股基金多了一層「匯率避險」保險網。
「匯率避險」是指，基金跨國投資時，同時在匯市做避險操作，以鎖定匯兌利益（或損失），以免匯率大幅波動時，侵蝕基金績效；提供「貨幣避險」功能的基金不加收管理費，但匯率避險操作的交易成本，可能造成基金淨值增損。
去年第4季以來，日圓與日股大起大落，日本基金成為當紅炸子雞，但在日股漲、日圓貶的過程中，基金投資人卻是「賺差價、賠匯價」，因此聯博、施羅德與貝萊德等資產管理業者，陸續引進有做匯率避險的日股基金，保住基金操作成果。
統計顯示，做匯率避險的日股基金，今年平均報酬率超過28％，優於日股基金整體平均17.96%，像是景順日本動力、歐義銳榮日本股票、百達日本精選、施羅德環球日本股票基金等，操作績效更從3成起跳。
聯博投信表示，在政策主導整體市場的大環境下，現階段投資日股除了選股，也應留意日圓升貶匯市波動，檢視基金有無提供「貨幣避險級別」。
因為近半年來，日本股市明顯轉強，但日圓持續疲弱，股匯市出現不同調，投資人如果擔心股市的投資收益受匯率影響，不妨考慮有提供美元避險級別的日股基金。
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印尼盾跌破4年半新低-自由時報1020904〔編譯盧永山�綜合報導〕
印尼盾兌美元跌破1萬1000印尼盾，為近4年半以來首見，因市場擔心印尼將無法抑制創紀錄的經常帳赤字。
印尼7月貿易赤字達23億美元，遠高於分析師預估的3.93億美元。美銀美林經濟學家蔡學敏（Hak Bin Chua）預估，印尼第3季經常帳赤字占GDP約4%，略低於第2季的4.4%，但高於印尼政府設定的3%。
雅加達時間週二下午，印尼盾兌美元一度貶至1萬1447印尼盾，為2009年4月3日以來最低。根據彭博社彙編的數據，印尼盾現金匯率較1個月無本金交割遠期匯率高4.3%，1個月無本金交割遠期匯率週二持平在1萬1515印尼盾。
印度護盤 外匯存底銳減
此外，為了抑制印度盧比貶值，印度央行今年以來猛砸外匯存底護盤，使得印度外匯存底已為「金磚4國」最少。自2011年高峰以來，印度外匯存底已銳減約13%至2780億美元，等於不到7個月的進口金額。美銀美林預估，印度需要10個月的進口額，才能穩定匯率。印度居高不下的經常帳赤字，使該國在面對美國縮減刺激規模，外資大舉撤出新興市場的衝擊時，顯得格外脆弱。
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Fed 9月將祭3大決議2013-09-04 01:22 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
9月份全球金融市場聚焦的頭號焦點當屬美國聯準會（Fed）的決策會議，債券巨人太平洋投資管理公司（Pimco）執行長暨共同投資長伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）投書金融時報指出，縮減量化寬鬆（QE）幾成定局，但Fed同時將作成縮減標的以公債為主與強調隨時可能反向加碼共3項重大決議。
伊爾艾朗表示，再過2周Fed就將召開萬眾矚目的決策會議，本周將有一連串經濟指標出爐，尤其是8月的就業市場報告，這些經濟指標結果預料不脫經濟依然低速成長的格局。
即便經濟指標沒有特別亮麗，伊爾艾朗認為，Fed將在9月會期作成3項重大決議：第一，縮減每月850億美元的購債額度；第二，縮減標的以公債為主，以便將對房市的衝擊降到最低；第三，強調縮減購債措施不適用的取消條件，也就是明白對外宣示若經濟惡化，Fed隨時可能反向再加碼購債。他還說，Fed也可能調整政策前瞻指引來緩和縮減購債的衝擊。
伊爾艾朗表示，短期內美國政府調整經濟政策的重擔將全落在Fed的肩上，國會9月9日復議後首要處理議題將擺在敘利亞問題上，另外如何解決債限問題也還待兩黨積極協商。
伊爾艾朗分析，Fed的QE措施雖成功刺激金融資產行情上漲及房市回升，但實質經濟活動並未強勁復甦，鑒於經濟政策已長期失衡，但人為刺激的資產價格卻與依然疲軟的經濟基本面有脫鉤情況，維持異常寬鬆的政策環境勢必引發資源配置不當、承擔風險過度與負面國際外溢效果等諸多風險。
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美製造業景氣 續攀2年新高2013-09-04 01:22 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導
美國供應管理協會（ISM）周二公布8月製造業景氣指數再創逾2年新高。7月建築支出也勁升至4年多新高。由此凸顯美國製造業復甦趨強，房市也持續回春。
受此支撐，加上美國對敘利亞動武的急迫性趨緩，美股周二勁揚，道瓊指數上揚逾百點
美國ISM製造業景氣指數從7月的55.4點，進一步上揚至55.7點，再度改寫2011年6月以來新高，也優於市場預期的下滑至54點。
分項來看，新訂單指數同步創下2年多新高，從7月的58.3點，大幅跳升到63.2。不過聘僱指數則由54.4下滑至53.3。
另市調機構Markit周二宣佈將美國8月製造業採購經理人指數（PMI）終值，由先前公佈的53.9點，下修為53.1點。這使得8月PMI結果不升反跌，低於7月份的53.7點，但仍遠在代表擴張的50之上。
分項指標中，產出指數由54.8點下跌至52.5點，創下去年10月以來最低紀錄。聘僱指數與7月相比大致持平。但新訂單指數則勁揚至55.7點，站上近7個月新高。
兩大美國製造業指標儘管升降不一，但都是在50之景氣臨界點之上。
今年初美國政府啟動自動減支，加上全球需求轉疲，為美國製造業帶來明顯衝擊，5月時甚至一度陷入景氣衰退。惟展望下半年歐美即將進入年終購物旺季，可望刺激新訂單需求，進而促使製造業回溫。
另一方面，周二美國商務部也公佈7月建築支出月增0.6％，經季節性因素調整後年率達9,008億美元，改寫2009年6月以來新高。
更令人驚喜的是，7月私人住宅的建築支出年率經季節性因素調整後達到3345.8億美元，衝上2008年9月以來最高水準。
此一喜訊凸顯美國房市持續反彈，可望支撐屋主信心，並進而帶動建築支出及就業。
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歷史經驗 QE退場 美股反彈1成2013年09月04日【高佳菁╱台北報導】
美國聯準會9月中旬即將召開，面臨QE即將收傘，資金可能撤出新興市場回流成熟市場，根據統計，過去2次QE退場後，美股反彈約1~2成，預估全球利率環境持續較寬鬆，持續看好美股在經濟復甦帶動下的上漲空間。
東方匯理資產管理香港亞太區（日本除外）首席投資總監兼副行政總裁葉栢謙(Mr.Ayaz Ebrahim)表示，過去4年來，在聯準會採取量化寬鬆政策下，全球股債市歷經一波上漲行情，第4季若聯準會量化寬鬆政策退市，屆時資金可望由新興市場回流成熟市場。
「前進股市好時機」
他指出，全球目前正處於低利率政策帶動下的經濟成長轉趨復甦階段，從投資循環來看，是進入股市的買進時點。
隨著企業與家庭的去槓桿化接近完成，房地產市場及就業情況持續好轉，美國經濟增長今年可達2%，明年可達2.5%，美股亦會受惠於經濟好轉。
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投信：美股本月將走升2013/09/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
受到量化寬鬆（QE）縮減時程的不確定性及中東情勢升溫的干擾，美股終止連續五個月吸金，8月份轉為淨流出123億美元。投信業者認為，美股這波調節，跌幅並不大，隨著美國景氣復甦確立，美股9月將蓄勢待發。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出美股8月遭到資金調節，主要賣壓來自於ETFs，顯見長期穩定籌碼尚未撤出，美股跌幅也不大，S&P 500指數8月份下跌3%，下半年來還維持1.6%的漲幅。
賽門指出，由於9月份美國聯準會和國會將進行一連串重要討論，包括QE退場方式、下屆聯準會主席提名、政府資金需求缺口，以及未來10、11月再度面臨的債務上限問題等，不確定氣氛升溫，國際買盤暫採觀望態度，待進一步正面訊號出現。
賽門說，市場已提前反映QE退場疑慮，而且，即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產的意圖，加上通膨壓力偏低，基準利率短期也沒有調升的壓力，使美國維持在負實質利率的寬鬆環境，將有利於美股延續漲勢。
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24種商品 近月表現贏股市2013/09/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
中東緊張情勢推動近期原油及黃金價格，8月以來追蹤24種商品的標普GSCI指數漲逾3%，明顯優於追蹤股市的MSCI世界指數走跌逾2%的表現。法人指出，油價金價高漲恐加劇市場通膨疑慮，相關具抗通膨的原物料、能源、農業基金可望因此受惠。
隨歐美與中國經濟成長加速，原物料價格下半年止跌反彈，加上敘利亞戰事再起，帶動近期油價漲勢，相關商品行情也因此受帶動。根據統計，追蹤24種商品走勢的標普GSCI指數，與追蹤主要股市的MSCI世界指數，8月以來一強一弱表現差距來回達5%，顯現商品原物料產品的多頭氣勢。
金價方面，宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，市場預期美國公債利率走揚，美國公債可能面臨資本利損，黃金仍然為避險資產最佳的選擇之一。
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中東掀戰雲 金價震盪加劇2013-09-04 01:22 工商時報 記者楊筱筠�台北報導
敘利亞局勢動盪，國際金價上周先反映市場避險心態，金價一度上探每盎司1,430美元價位，但漲多回跌，上周末又拉回下探至每盎司1,373美元，上下差距超過60美元。2日下午國際金價回到1,390美元左右，持續挑戰每盎司1,400美元。
台銀貴金屬部指出，國際金價短線震盪高，若敘利亞局勢持續緊張，國際金價有機會站回每盎司1,415美元、甚至挑戰每盎司1,450美元。
但若美元指數持續上升，國際金價可能下跌，若跌破每盎司1,370美元，可能向下再探測1,330美元。
國內銀樓業者指出，近期國際金價震盪大，國內黃金大戶以及散戶都以觀望為上，買進與賣出實體黃金的交易量都趨於平穩，並沒有太大的買氣出現。
台銀貴金屬部指出，先前雖然因為亞洲股市重挫加上中東情勢緊張，促使大量資金流入黃金市場，推升國際金價上漲至5月中以來高點，但美國股市回升、歐股下跌，激勵美元兌歐元走強，金價因而開始出現疲弱態勢。
國際金價觸及近期高點後拉回後，短期指標出現死亡交叉，技術線型上不利於後市，投資人必須要注意，若美元指數持續上升，大陸實金買盤減弱，國際金價短線可能失去支撐力道，出現下滑。
台北市金銀珠寶公會理事長石文信指出，仍看好黃金市場，認為金價第4季有機會上探每盎司1,500多美元。
石文信指出，上半年國際金價震盪，最低曾經跌破每盎司1,300美元的價位，出現長線進場布局的時機點，加上國際局勢震盪，避險資金湧入，相對看好國際金價下半年的表現。
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人民幣看升 點心債後市俏2013-09-04 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導
隨9月中旬量化寬鬆（QE）疑慮逐漸消退，市場資金將回歸正常，加上大陸經濟優於預期與人民幣升勢轉強，有助點心債市場後市發展，法人認為點心債陸續到期將形成換券需求以支撐買盤，對點心債市場可以偏多格局看待。
元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，市場預期QE將於9月收手，但目前並無提前升息跡象，加上大陸錢荒情況逐漸好轉，點心債已呈現止跌後穩定回升趨勢。
比較點心債與其他債市今年表現，點心債受人民幣匯率相對穩定的帶動，走勢較其他債市穩定，展現明顯抗跌；與其他新興債券不同的，是離岸人民幣債券有特定買盤，使投資級點心債表現始終保持穩定。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年以來人民幣匯價一路走升，儘管本波資金出走亞洲，8月以來印尼盾、印度盧比貶幅都超過8％，人民幣卻逆勢走升0.26％，也是今年以來少數兌美元呈現升值的貨幣。
郭世宗指出，就貨幣升值的角度來看，以人民幣計價的點心債前景極佳，且大陸經濟已逐步止穩，官方版8月PMI指數升至51的近16個月新高，匯豐版PMI終值更從47.7升至50.1，創下3年來最大增幅，大陸景氣復甦帶動下，人民幣將續漲。
法人指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議投資人可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。
匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，許多新興市場貨幣5、6月大幅修正，但人民幣依然表現相對平穩，可看出人民銀行對人民幣態度仍是維持穩中帶鬆的情況，且人民幣國際化依然是官方政策重點，國際化進程未停頓。
他認為，人民幣國際化將是支撐人民幣中長期走升的主要原因，中國官方再度提出加速人民幣國際化進程、進一步放寬合格境外機構投資者（QFII）與人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，有助引導人民幣境內外流動，有助支撐點心債長線行情。
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點心債基金 香噴噴2013/09/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
量化寬鬆（QE）退場漸成市場共識，資金有望逐步回歸正常，加上中國經濟優於預期和人民幣升勢轉強，推升點心債基金近期績效成為海外債券基金之冠。投信法人認為，點心債陸續到期將形成換券需求來支撐買盤，整體來看，對點心債市場可以偏多格局看待。
元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，市場雖預期QE將在9月退場，但目前並無提前升息跡象，加上中國錢荒情況逐漸好轉，點心債已呈現止跌後穩定回升趨勢。
比較點心債與其他債市今年表現，點心債受人民幣匯率相對穩定的帶動下，走勢較其他債市穩定，展現明顯抗跌。而與其他新興債券不同的是，離岸人民幣債券有特定買盤，使得投資級點心債表現始終保持穩定，高收益級點心債即使在市場下跌時，跌幅也較為收斂。
復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，隨敘利亞情勢緊張及軍事行動步調放緩，新興債市及人民幣離岸投資等級債券價格止穩，且部分高殖利率的高收益債券也開始受到買盤青睞。
黃媛君指出，大陸官方版8月製造業PMI指數回升至51，優於市場預期，顯示中國第3季經濟成長持續止穩回升，這也呼應大陸統計局表達官方對於能夠達成今年7.5%經濟成長目標的信心。
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修正後 新興債投資價值浮現2013-09-04 01:22 工商時報 記者呂清郎�台北報導
今年5月底以來，新興市場債券受到量化寬鬆（QE）退場疑慮衝擊，價格出現較大幅度的修正，利差也隨美債利率上升而變寬，這波新興債市價格修正後，投資價值逐漸浮現，成為後QE時代投資人中長期布局的契機。
台新新興市場債券基金經理人張正利表示，依照前次美國升息循環（2004年6月至2006年6月）的經驗，在美國聯準會收回流動性的升息階段，JP Morgan新興市場美元企業債指數一年後報酬率達14.42％，優於美國債券綜合指數的7.27％及S&P 500指數的4.43％。
張正利指出，前次升息循環，新興市場債券及美國市場債券皆回檔修正，但實際升息開始時，新興市場債券指數表現在3個月、半年及年報酬率表現，都遠優於美國市場債券或股票指數。
他指出，這次美國QE縮減，投資人可視為升息循環開始前的市場修正，預估未來3個月至1年間獲取正報酬率極高，建議資產配置在拉美、歐洲、亞洲及非洲中東市場，避免集中個別區域或國家的風險。
群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，全球債市持續在消化QE縮減的利空，但全球寬鬆資金環境並不會因此轉為吃緊，包括日本與英國央行都還在積極印鈔買債，歐元區也將維持長時間低利率的環境，精選無違約風險疑慮的新興市場公債仍是上策，菲律賓與墨西哥債市都是首選。
日盛全球新興債券基金經理人馬志豪強調，QE逐步退場代表美國經濟確定觸底復甦，對新興市場國家經濟長期有正向的貢獻，預期反應到新興市場的經濟成長將較落後；短線市場震盪較大，但對長線債券投資人反而有利。
而就經驗觀察，第4季新興市場債以及高收益上漲機率高，而且在9月風險事件發生之後，將是不錯的進場點。
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新興債 後QE資產配置不可少2013-09-04 01:22 工商時報 記者呂清郎�台北報導
從投資人臆測美國聯準會（Fed）將逐步退場量化寬鬆（QE）措施以來，美國10年期公債殖利率從5月1日低點1.61％，截至8月30日已上揚117個基本點至2.78％，目前波動幅度已逐月減緩，並逐步反映QE可能在9月退場的影響。
法人認為，新興市場債投資價值已相對浮現，待9月經理人回到工作崗位，資金將陸續回籠。
合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，當前全球經濟成長率有70％來自新興市場貢獻，當一個國家的財政體質好，政府才有建設的本錢，從而強化國家競爭力，從標準普爾信用評等機構對新興國家長期債務評等近60％是投資等級來看，反映絕大多數新興國家財政體質相較以往更為穩定，債務違約機率低。
陳雅真認為，目前促使美元走強的主要推力，來自於市場擔憂美國經濟轉好，QE即將退場，但新興國家經濟要比以往更能承受匯率貶值，主要因絕大部份國家借錢管道不再只是集中在外債，也可透過發行本地債來進行融資；另外，新興國家目前的經常帳數據多呈現順差，不同於1999年亞洲金融危機時，多數新興國家經常帳是呈現大幅赤字。
陳雅真指出，即將進入後QE時代，美國公債殖利率已經領先反應，雖然近期其他債券都受影響，但從歷史經驗來看，信用債市場中由於景氣好轉，新興市場債、投資等級債、高收益債受惠於信用價差收斂表現都優於公債，且債券具備累息的特性，長期而言，仍然是投資人資產配置不可或缺的一環。
受到這波美國公債殖利率彈升、資金撤出的影響，近一周也面臨不小的貨幣貶值壓力，但陳雅真認為，經濟帳順差，且本地債外國持有比例低的新興國家債市相對安全；反之，外國人持有本地債高，且經濟帳呈現逆差國家，例如印尼、南非、土耳其等國所發行的政府債券，則是投資人在短期間得多觀察並留意的標的。
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新興債 留意進場訊號2013/09/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）可能在年底前開始退場，下一步就是升息。依照前次美國升息循環經驗，JP Morgan的新興市場美元企業債指數一年後報酬率超過14%，是美國債券綜合指數及S&P 500指數績效的一倍以上，而目前新興債市利差擴大，投資價值逐漸浮現，反而提供中長期布局的絕佳時點。
台新新興市場債券基金經理人張正利指出，這次美國QE縮減，投資人可視為升息循環開始前的市場修正，從目前來看，回檔滿足點應已達成，主要是觀察當前全球各國央行貨幣政策，包括歐盟地區、英國、澳洲及日本等國央行，多仍保持流動性的貨幣寬鬆政策，全球流動性充足。
張正利認為，升息前的修正對新興市場來說反而是大利多，主要是因升息循環開始，通常意味經濟處於擴張階段，世界最大經濟體－美國的強勁經濟表現，可帶動新興市場原物料及產品需求，進而帶動新興國家經濟成長，對新興市場債有利。
日盛全球新興債券基金經理人馬志豪指出，目前新興市場債大跌階段已過去，靜待市場恢復。就歷史走勢觀察，第4季新興市場債上漲機率高，且在敘利亞戰事發生後，將是不錯的進場點。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻則認為，美歐經濟表現超越預期，驚奇指數不斷上升，反觀新興市場經濟成長率趨緩，過去十年高成長的誘因恐不復見，資金持續外流，導致新興市場債殖利率持續走高。在投資信心尚未恢復前，新興市場債券仍有波動風險，建議投資人審慎因應。
摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，新興市場債資金連續數周流出後，會開始出現單周淨流入，建議先觀察資金是否暫停流出，再觀察是否轉為連續三至四周淨流入，若轉為連續淨流入，則可視為這波資金外流情況已經回穩。
