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市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 利多頻傳 資源基金後勁足2013-08-28 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
全球資源類股上半年呈現回檔整理格局，來到金融海嘯以來相對低檔，且資源產業近期利多頻傳，資源基金後市上攻行情可期，法人建議，可伺機逢低布局相關基金。
台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，大陸三大主要糧食作物全部轉為淨進口，去年穀物淨進口達1,316.9萬公噸，今年小麥、玉米、大 米需求大增下，可望帶動農糧產品漲升動能；至於油價受三大地緣政治的干擾，供給受壓抑，支撐能源價格，且需求面在美國、日本、歐元區經濟動能加溫下，系統 性風險降低，未來油價欲小不易。
陳雯卿指出，全球景氣回溫將使2014年資源產業獲利成長能力更勝今年，根據高盛對MSCI世界指數的產業獲利預估，明年全球能源類股EPS可望 成長10％，原物料預估EPS可成長19.6％；就評價面來看，目前能源類股本益比約11.7倍，原物料類股本益比僅約12.6倍，皆是金融海嘯以來相對低點。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，夏季是印度迎接秋天結婚季及慶典前的購買黃金旺季，經驗顯示，從初夏至初秋，金價平均漲幅約15％，加上歐元隨歐洲經濟數據好轉走強，美元指數回落，激勵金價波段反彈走勢。
元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育分析，美中經濟轉好，近期美國原油需求較去年同期提升3.1％，大陸原油需求更較去年同期增加6.6％，雖然美QE可能開始縮減，仍提供國際原油上漲動能。
農產品方面，因氣候影響供給狀況，其中黃豆上漲但玉米及小麥下跌，黃豆期貨價格走高至近2個月來新高，推升農糧漲升動能。
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資源基金 吹響反攻號角2013/08/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受惠油、金雙漲，全球資源類股下半年起表現亮眼，帶動全球資源基金績效翻正。由於全球資源類股評價已來到金融海嘯以來相對低檔，加上近期利多不斷，預期相關基金後市行情可期。
台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，資源產業近期利多頻傳，有中國大舉進口黃豆、小麥及玉米的強力買盤；受惠石油供需轉佳，價格有撐；節能產業則有美國總統歐巴馬長期減碳政策加持，利多浮現。
陳雯卿指出，全球景氣回溫將使明年資源產業的獲利成長能力更勝今年。根據高盛對MSCI世界指數的產業獲利預估，明年全球能源類股每股盈餘可望成長10%，原物料預估每股盈餘成長19.6%，且本益比雙雙來到金融海嘯來相對低點，正是逢低布局時機。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，根據利率期貨市場顯示，美國聯準會（Fed）可能在2015年1月升息，按照歷史經驗，原物料往往會提前反映升息預期而走高，值得投資人參考。
王文宏指出，從量化寬鬆（QE）實施以來，內需消費股表現一度超越景氣循環股近300個百分點，內需消費股與景氣循環股股價淨值比（P/B）分別來到3.7倍及1.3倍，P/B差幾乎達歷史新高，建議投資主軸應可多留意原物料等景氣循環類股。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，不僅是國際油價維持高檔，帶動能源類股漲勢，美國頁岩氣量產也是一大助力。
葛瑞森分析，因頁岩氣大量產出，使美國天然氣價格具有國際競爭力，此外，美國第二張出口天然氣執照在5月發出，而第一張發出的執照預計在2015年完成出口。因此，美國天然氣將挾價格優勢，使全球天然氣市場面臨重新洗牌，勢力料將重新分配，相關能源類股亦將同步受惠。
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資源基金 近兩月漲8%-2013/08/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國即將對敘利亞開戰，中東情勢升溫，導致27日布蘭特原油上漲3.63%至115美元，西德州原油則上漲近3%至109美元，雙雙創下今年3月以來新高。
能源類股受到整體美股下挫影響，MSCI全球能源指數不漲反跌，下跌0.25%，但低於MSCI全球指數1.33%的跌幅。觀察資源基金績效，近一周平均上漲1%，僅二檔交出負報酬，下半年來平均漲幅甚至高達8%。
不過，今年以來資源基金績效則差異甚大，有的有一成以上正報酬，也有的是二成以上的負報酬，導致36檔資源基金今年平均績效僅0.34%，顯示資源基金持股標的，將攸關績效表現。
近一周績效強彈2.68%，今年以來也有18.99%的景順能源基金，因偏重中、上游能源公司，如石油與天然氣探勘、生產與設備及服務等，表現相對突出。
景順投信指出，在石油開發過程中，可探勘油田越來越少時，需要更先進探勘設備，才能維持正常供給量。而下游綜合石油公司，股價表現反而無法與油價呈正相關，股價表現呈現兩樣情。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）預期，油價走勢將隨地緣政治風險而波動。
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資源基金下半年漲8％-2013-08-29 01:45 中國時報 洪凱音�台北報導
英美可能聯手對敘利亞採取軍事制裁，中東緊張情勢升溫，布蘭特原油前日大漲3.63%、每桶來到115美元，西德州原油也上漲近3%至109美元，雙雙創下今年3月以來新高；這波油價漲勢，也讓資源基金績賺到「戰爭財」，根據Lipper統計，國內36檔資源基金近1周平均上漲1％，下半年來漲幅高達8.4％。
德盛安聯全球油礦金基金經理人林孟洼表示，近來油價上漲與中東緊張情勢有關，短期開戰疑慮推升油價走揚，除了地緣政治因素外，目前又處於美國夏季用油旺季，加上歐洲、美國逐步走向復甦，加上中國進口原油創歷史新高，皆可望支持油價表現。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森對油價走勢則相對保守。他說，美國即將面對債務上限問題，德國也將於9月大選，在國際變數未弭及經濟前景不明下，油價上漲力道亦將受限。
摩根證券副總經理謝瑞妍以經驗指出，資源股輪動、波動均大，炒短線不見得有利，投資人若看好資源長線走勢，最好不要重押單一資源產業。
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中東局勢動盪 國際油價漲勢再起 野村：新興市場首當其衝 印度通膨恐加劇2013年08月28日【連欣儀╱綜合外電報導】
中東緊張局勢升高，市場預期西方國家可能出兵干預敘利亞問題，加上美國颶風季將至，國際油價蠢蠢欲動，昨一度漲逾2%，布蘭特原油衝破每桶113美元，續創6個月新高，西德州原油則衝破每桶108美元，創2年多新高。
美國痛斥敘利亞動用化學武器襲擊，並考慮展開軍事行動予以回應，造成中東緊張局勢升溫。儘管敘利亞不是最大產油國，但仍增添中東原油供給疑慮。
原油供給恐受影響
此外，受到境內衝突影響，利比亞國家石油公司（National Oil Corp.）表示日產量可能跌破20萬桶，降至2011年以來最低，在中東緊張局勢可能影響原油供給下，國際油價昨蠢蠢欲動。
Intelligent Investor資源分析師索希接受美國財經媒體CNBC專訪時表示：「我們已經看見中東緊張局勢對國際原油價格所造成的影響。然而，目前很難斷定油價會飆升到什麼價位。」
野村首席經濟學家沙巴拉曼說：「油價續漲恐衝擊亞洲經濟，對其將是一大利空，且在美國擬縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模背景之下，新興市場尤以印度最受威脅，恐加深通膨疑慮及財政赤字惡化問題。」
日港印星股市齊挫
美、英等國對敘利亞軍事行動一觸即發，除了國際原油價格續漲之外，也拖累亞洲主要股市如日、港、印度、新加坡股市昨同步下挫，其中尤以印度衝擊最大，收挫3.3%，日經225指數也在日圓走堅背景下收挫0.7%。
White Funds Management經理人葛洛斯基說：「地緣政治出現不確定性，讓市場投資人居場邊觀望，暫時不會加碼投資股市。」
除 了中東局勢之外，商品投資刊物貝瑞特期刊創辦人貝瑞特（Jonathan Barratt）指出，美國颶風季將近，也讓油價未來看多。貝瑞特說：「（中東）區域緊張局勢已推升油價至當前水準，加上美國颶風季即將進入高峰，所有因 素綜合在一起，國際油價似乎正醞釀一波飆漲。」
美颶風季再添變數
另 一方面，美國今日公布的油料庫存數據也將牽動短線油價走勢。美國石油協會（American Petroleum Institute，API）台北時間今日凌晨將公布截至8月23日當周原油庫存數據，市場分析師預料原油庫存將大減25萬桶。美國能源署（Energy Information Administration，EIA）今晚也將公布每周統計報告。
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油價恐攀上150美元2013-08-29 01:43 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
美英等西方國家可能對敘利亞動武，使得近來國際油價連連大漲，市場擔心此一軍事行動可能將敘利亞盟友伊朗捲入其中，導致中東原油出口管道荷姆茲海峽遭到封鎖。有專家指出，如果敘利亞危機擴散到中東其他地區，油價可能攀上每桶150美元。
根據華爾街日報指出，油價向來對中東地區情勢敏感，如7月上旬埃及政府就導致油價大漲，然而埃及根本是原油進口國，透過其所控制的蘇伊士運河轉運至歐美的原油也有限。
至於敘利亞，雖然生產原油，但是原油出口甚至在2011年內戰爆發前就很少。既然如此，為什麼油價會呈大漲？
油市主要是擔心美英等國的軍事行動引發激烈衝突，並且將伊朗捲入其中。伊朗掌控荷姆茲海峽，而平均每天有1,700萬桶原油，相當於全球供給量的5分之1必須經過該處輸出。地域風險專家佛德曼表示，荷姆茲海峽在油市的重要性遠超過蘇伊士運河，而伊朗若是封鎖荷姆茲海峽，其對油市與全球經濟的殺傷力有如核武。
專家指出，對於敘利亞危機，油市最為關切的就是衝突擴大使得中東地區的原油供給遭到阻斷。一位專家表示，敘利亞既然能對國內人民使用化學武器，也能對其周邊國家，包括土耳其、以色列與伊拉克使用，何況敘利亞政府已揚言要採取一切手段來對抗美英等國的攻擊。
法國興業銀行周三即提出警告，若是敘利亞危機擴大，並且影響到主要原油生產國如伊拉克的原油供應，好比說原油供應1日減少50萬桶到2百萬桶，北海布蘭特原油將會躍升至150美元。
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QE＋敘戰火 油金衝股匯瀉-自由時報1020829〔編譯王詩韻�綜合報導〕
美國量化寬鬆（ＱＥ）退場陰霾未散，加上美國恐主導攻打敘利亞，導致週三國際金融情勢持續動盪。黃金、油價連袂上漲，股、匯市重挫， 菲律賓股市盤中狂瀉六％，土耳其里拉和印度盧比續創新低；印尼央行甚至考慮緊急升息，遏止印尼盾貶勢。週三歐股除德國重挫逾一％，英、法跌幅收斂，道瓊早 盤震盪。
國際原油昨飆至兩年來高點，西德州中級原油（ＷＴＩ）盤中上漲○．八％、至每桶一○九．九六美元。
黃金連五個交易日上揚，昨天上漲一．三％、至每英兩一四三三．八三美元，創五月中以來最高價位；且黃金已自六月二十七日的收盤最低價反彈十九％，逼近市場對由最低價上漲二十％以上即為牛市的普遍定義。銀價亦升至四個月高點。
週三亞股市持續下挫，菲律賓股市盤中一度大跌六％，收盤下跌三％，引領ＭＳＣＩ新興市場指數下跌近二％。菲股本月來累積下跌十四％。
連投資人視為天堂的杜拜股市也受到牽連，收盤下跌一．三％，該指數今年來上漲五十七％，傲居全球四十大股市之冠。
印度盧比昨盤中重貶三％以上、至一美元兌六十八．三四盧比，菲律賓披索和泰銖則貶值逾○．三％，土耳其里拉貶值一％以上。
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敘利亞戰事起 油金現升機2013-08-29 01:44 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
敘利亞戰事一觸即發，緊張情勢升溫，市場憂慮原油供應中斷進一步帶動國際油價狂漲，單日漲幅逾2.9％，突破每桶110美元關卡。
法人觀察，隨資源價格持續反彈，下半年以來天然資源基金漲勢強勁，包括摩根環球天然資源、德盛德利全球資源產業、貝萊德世界礦業、摩根資源活力股票與新加坡大華全球資源基金反彈都超過18％。
德盛安聯全球油礦金基金經理人林孟洼表示，中東緊張情勢升溫，短期開戰疑慮可能推升油價走揚，尤其是布蘭特原油，但除了地緣政治因素之外，目前是美國夏季用油旺季，加上美歐今年以來逐步復甦、中國進口原油創歷史新高，顯示能源主要消費國的需求已逐步回溫，皆可望支持油價表現，即使最後緊張情勢舒緩，在需求回溫、歐洲供給不足影響下，仍可望支撐油價位於高檔，進一步帶動能源股表現。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）表示，敘利亞並非石油主要出口國，原油日產量僅7.1萬桶，占全球供給不到0.1％，因此局勢不穩對油價支撐有限，倘若聯合國出兵敘利亞，將有助加快穩定當地情勢，油價也將隨之回穩。
再者，美國即將面對債務上限問題，經濟前景不明朗，油價上漲力道亦將受限。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，觀察歷史經驗，以往波灣衝突開始時，市場先是動盪以對，隨後若衝突逐步獲得抑制，市場便會適應，不會造成長期衝擊，不過就經濟復甦的狀況來說，中、印兩國對汽車需求仍持續攀升，美國車市狀況也不錯，油價仍有基本面撐腰，後市偏樂觀。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，敘利亞並非重要產油國，在2011年初敘利亞內戰危機爆發前，每日產量僅35萬桶，而目前已不到2萬桶，占全球每日8,600萬桶的比重微乎其微。
因此，近期油價飆高應為短期因素，不致長期上揚為全球經濟帶來太大衝擊，且沙烏地阿拉伯也可能增產原油，或各國會釋出戰備儲油來因應油價的高漲現象。然而，若中東亂局議題持續發酵，近期油價仍可能處於偏高檔的格局。
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資金撤出 下周金價恐重挫2013-08-24 01:43 中國時報 洪凱音、王宗彤�台北報導
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，因部分資金開始自亞洲(尤其是東協)國家移除，短期恐影響黃金需求，8月底前國際金價有下探每英兩1330美元的可能性，換言之，金價下周重挫機會高，投資人不宜追高。
國際金價截止於昨傍晚為1375.3美元，當日微幅下跌0.13 ％，不過，以今年6月底起漲來看，漲幅卻有近15％的表現。 方立寬表示，金價9月以後將逐漸進入需求淡季，短線將持續修正，投資人應規避技術面漲多下跌的風險，應耐心等待、逢回再進場，若跌破1300美元關卡，就可考慮逢低承接的機會。
若從基金績效來看，8月黃金基金已享受漲多的果實，平均上漲幅度約10％，對今年下半年才進場的投資人來說，報酬率更超過2成以上，但先前跌得實在太多，今年以來的績效仍屬虧損，幅度約30％。
另外，據統計，本周來印度、印尼菲律賓和泰國，遭外資賣超、幣貶，慘不忍睹。國內相關7檔東協基金下半年來績效表現，平均也下跌7.7％。
摩根亞洲經理人顏榮宏指出，本波新興股市回檔，股匯同挫，過去熱錢大量流入的南亞區域，短線震盪難免。唯印度盧比匯價止跌，才能改善目前匯率貶值導致的惡性循環。
黃寶麗分析，在聯準會QE調整政策明朗化之前，預期東協市場波動機率仍高，尤其是財政體質較脆弱的印尼。短期來看，印尼盾走貶壓力不小，股市表現將受到連累。
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金價亂流 大媽賭贏央行 6月低點買進至今 獲利估逾1成2013年08月25日【王立德╱台北報導】
國際金價今年上沖下洗，年初高點逼近每盎司1700美元，6月底時一度跌至每盎司1180美元價位，全球央行買盤因此縮手，上半年總計買入180.2公噸，比去年同期的276.4公噸，年減34.8%。
不過同時期「中國大媽」卻逢低瘋狂搶進，據中國黃金協會統計，今年上半年中國整體黃金需求大增逾50%，且多集中在飾金及黃金條塊，購買力驚人。至上周五為止，國際金價收在每盎司1396美元，外界預估日前瘋狂抄底的中國大媽，帳面獲利已逾1成，接下來就看是「續抱」還是「獲利了結」。
黃金分析師指出，去年第2季時，全球逢狂搶買黃金，淨買入量創歷史新高，不過今年第2季金價殺至每盎司1180美元低價，央行也跟投資人一樣，縮手不買觀望，即使為買金第1名的俄羅斯央行，今年上半年也只買了6.5公噸。
全球央行Q2買很少
從統計來看，全球央行第2季僅淨買入71公噸，創2011年第3季以來新低，與去年同期的161.4公噸相比，衰退56%。不過隨市場氣氛轉趨樂觀，台銀貴金屬部表示，包括高盛等投資銀行第2季逢低增持黃金部位，預料這波國際金價上漲走勢有機會延續。
台銀貴金屬部指出，之前國際金價在每盎司1350~1385美元區間盤整，「只要有效破每盎司1390美元價位，就可挑戰每盎司1400美元。」
因為突破每盎司1390美元關卡，將迫使空頭回補，屆時就有很高機率能衝上每盎司1400美元價位，目前觀察重點就是明日金市能否延續上周五單日上漲逾20美元的走勢，從技術面觀察，這波國際金價不僅有機會攻到每盎司1400美元，甚至上看每盎司1500美元；但因市場仍潛在美國QE政策退場等因素，投資人此時觀望為宜，往上可順勢慢慢找出場點。
台銀貴金屬部副理楊天立表示，目前金價支撐狀況不錯，即使日前傳出美國7月成屋銷售達539萬棟，高於原先市場預期的521萬棟，但金價卻也不因此利空而下挫，顯示金價抗壓性增加。
台銀貴金屬部分析，目前金價上檔壓力區分別位於每盎司1400美元、1425美元，下方支撐則分別為1386美元、1352美元、1335美元和1321美元。
短線可追 長線保守
黃金分析師建議，有意「短打」的專業投資人，短線上可以追高，但要特別注意美國聯準會（Fed）9月開會結果，開會前市場情緒偏多，不過若出現任何風吹草動，資金撤離的速度也會很快，要小心回檔壓力。
而對一般投資人而言，過度追高的風險仍在，最好不要投入大量資金進金市，畢竟金價長線空頭的趨勢還是沒有反轉，9月傳統購金旺季的效應也不是很明確，若忍不住手癢，也最好小量進場為宜。
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金色8月 黃金基金大反攻2013/08/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）政策可能提前退場，全球股匯市大震盪，黃金成為投資資金避風港，8月以來金價上漲逾3.8％，黃金基金更是絕地大反攻，漲幅近一成，奪下8月股票基金之冠。
黃金基金下半年起展開反攻，平均大漲24.97％，但仍無法彌補今年來績效大跌30％的虧損。專家紛紛呼籲，在黃金未扭轉空頭走勢，且東協股匯市崩跌的前提下，不宜追高。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森表示，金價反彈大漲，無非是反映全球股市震盪、避險需求升溫，加上黃金消費旺季來臨，金價短線走升。葛瑞森指出，印度傳統結婚季來臨，對於金飾需求大增，通常都能推升金價走揚，從過去經驗來看，黃金價格在8、9月上漲的機率最高，達六成以上。不過，印度盧比近期暴跌至歷史新低，可能衝擊黃金購買力，金價上檔空間恐將受限。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬說，金價持續上揚主要是歐元區經濟轉強，壓抑美元，間接推升黃金，且實體黃金ETF賣壓有減緩之勢，有利黃金旺季價格續揚。但必須注意的是，上周東協各國股匯雙市重傷，若這樣的狀況持續，恐對黃金形成龐大壓力，加上金價已接近1400美元整數壓力，上檔解套賣壓沉重，短線操作上不宜追高，耐心逢回再進場。
對於想要短線操作黃金基金的投資人，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪建議，積極型投資人可挑選高貝它值（β值，大於1表示此基金波動度較市場大）的黃金基金，做短線波段操作，但須留意資金控管及設立停利點出場。但胡志豪提醒，金價長線基本面偏空的格局並未改變，包括美國公債利率看升、強勢美元及溫和的通膨，都可能壓抑長期金價空間，投資時需考量投資風險。
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盤中漲破1400美元 末日博士喊買黃金 空翻多僅一步之遙 牛市快來了2013年08月27日【陳智偉、實習記者陳雪蕾╱綜合外電報導】
美國上周五房市數據不佳，淡化美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）疑慮，加上中東緊張局勢推波助瀾，國際金價昨亞洲盤2度漲破1400美元大關，創近3月新高，距離市場由空翻多價位1416美元僅一步之遙，近期有機會步出熊市，邁入象徵多頭的牛市。
「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）昨透過個人推特建議此刻應搶進黃金避險，推文寫到：「由於股市步入泡沫區，現正是轉進黃金的好時機。」他月初曾示警，企業獲利跟不上股價漲勢，美股股災將近，年底恐大跌逾20%。
美國房市數據不佳
美國上周五公布7月新屋銷售急跌13%，淡化QE可能在9月啟動減碼疑慮，激勵國際黃金現貨價上周五收盤大漲近1.6％，昨一度又上漲0.7%，衝上每盎司1407.18美元，為6月初以來新高，儘管由於QE前景不明，無法站穩1400美元價位，但仍支撐在1395美元附近震盪。
中國印度買盤搶進
在Fed執行前2波QE期間，金價在2008年12月至2011年6月間大漲70%，然而去年加碼執行QE3之後，近來Fed醞釀讓QE政策減碼退場，帶動美元轉強，影響黃金投資前景，衝擊國際金價6月底跌破1200美元大關，現貨價最低一度來到每盎司1180.5美元，惟跌價刺激中國、印度等地實體黃金買盤搶進，帶動金價6月底來反彈近19%。
市場由波段低點反彈達20%，便被視為邁入象徵多頭的牛市。投資刊物創辦人Jonathan Barratt說：「金價只要飛越1416美元，就會重回多頭牛市，在實體買盤及區域緊張局勢等因素帶動下，我們目前已經非常接近。」他指出，若美債釋出QE延後減碼退場訊號，將帶動金價進一步上漲。
金價在去年10月至今年6月間大跌超過30%，步入熊市還是不久前的事情，但分析師指出，市場逐漸消化美國QE減碼利空，對黃金看法慢慢轉趨樂觀，帶動金價快速回彈。
QE減碼利空漸淡化
此外，據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）上周五統計顯示，美國避險基金及貨幣基金經理大舉加碼黃金期貨及選擇權多單，部位升至2月初來新高。
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金價衝高 破1400美元大關2013/08/27【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
受到美國量化寬鬆（QE）貨幣政策可能延後退場、美元走弱等激勵，昨天國際金價一度攻克每英兩1,400美元大關，最高至1,406美元，上漲約10美元。
昨天台銀黃金存摺賣出牌價亦上漲，1公克最高掛出1,353元，上漲20元；1台兩賣出牌價漲到51,437元，上漲688元。
在飾金方面，昨天1台錢掛牌價5,270元，銀樓業者說，景氣不好、飾金買氣不佳，「希望8月以後旺季早點到來。」
國內銀樓業者說，之前在國際金價回檔時「逢低買進」的投資人，因當時買進價格是在1錢5,300元以上，迄今尚未解套。
但是分析師表示，這一波金價上漲還是先以反彈看待，倘若這波金價能夠突破5月高價1,487美元，後續趨勢將 趨樂觀，往上先攻1,520美元，「1,400美元以上是有壓力存在，而且短線有點過熱，可能會稍微會修正，但中線不會太悲觀，因9月將邁入旺季。」
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黃金基金大反攻 追漲停看聽2013-08-27 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導
美國量化寬鬆（QE）提前退場效應發酵，掀起國際熱錢出走新興市場的疑慮，低迷許久的黃金市場漁翁得利，8月以來金價上漲近4％，26日金價逼近每盎司1,400美元，黃金基金更絕地大反攻，漲幅近1成，奪下8月股票基金表現冠軍。
法人指出，美國經濟成長出現減緩跡象，新屋銷售不如預期，引發市場揣測美國聯準會（Fed）將維持現有QE刺激措施，讓金價出現喘息機會。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，金價反彈大漲，主要是避險需求升溫，加上黃金消費旺季即將到來，只要印度傳統結婚季一到，金飾需求大增，通常都能帶動金價上漲，以經驗來看，第3季金價是一年中漲幅最大的一季，且上漲機率都達6成以上。
但葛瑞森認為，這波金價上漲是來自非實質需求走升，金價上漲應暫視為短期效應，就目前經濟情勢來看，全球通膨壓力未見升溫，投資需求不強，並不利金價多頭，而且在美元強勢地位不變的情況下，金價大幅走升的條件相當有限。
從基金績效觀察，8月黃金基金平均上漲近1成，下半年來漲幅更超過2成，但今年以來累積績效仍下跌30％。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近一周金價持續上揚，主因在歐元區經濟轉強，壓抑美元間接推升黃金，且實體黃金ETF賣壓有減緩之勢，有利黃金旺季價格續揚。
他指出，未來要留意東協各國股價與匯率走勢，若各國股市還跌、匯價續貶，恐對黃金形成壓力，就技術面來看，金價到1,400美元就有壓力，現在再追高，還是要特別小心。
摩根證券副總經理謝瑞妍建議，最好不要重押單一資源產業，而且從經驗來看，資源股輪動與波動都大，炒短線不見得有利，最好選擇同時布局能源、基礎金屬，以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性，並降低資源股波動的風險。
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專家：金價再現大行情 不易2013-08-27 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
統計7月5日以來，黃金現貨價格就出現一波逾15％的漲幅，也扭轉之前黃金市場的悲觀氣氛，儘管短期漲勢還有機會上漲，但法人表示，今年黃金旺季，金價漲幅恐不如過去幾年的表現來得佳。
天達投顧研究部主管唐宗凱指出，美國上周公布的新屋銷售數據意外下滑，刺激投資人對於聯準會持續維持貨幣政策寬鬆的樂觀預期，加上投機期貨做空黃金的部位持續減少，使得淨多頭部位連續第2周回升，有助推動黃金價格反彈。
另外，黃金期貨還有部位未回補，也是讓法人認為金價還有短期上漲空間的另一原因。
天達研究團隊指出，在去年11月27日至今年6月11日期間，黃金期貨的投機做空部位累計約增加11.6萬口，而本波僅平倉4.9萬口，若近期市場氣氛感受到美國聯準會還會繼續維持寬鬆貨幣政策，黃金期貨空頭部位有機會持續回補。
另外投資者在近期美股波動下，重新建立黃金多頭部位時，有助支撐金價進一步走高。
對於金價未來漲幅，法人也不敢期望太高，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，對金價還是維持「中性」看法。他認為，黃金市場雖仍有實質買盤，然而黃金所扮演的「避險」功能已式微，研判金價走勢應呈區間震盪，未來恐不易重現過去的大行情。
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金價強彈13％ 今年仍跌16％-自由時報1020827〔記者盧冠誠�台北報導〕
國際金價上週五以每英兩一三九六．三五美元作收，創近三個月新高，下半年雖較六月底強彈十三．二四％，但與去年底一六七四．三四美元相比，仍重挫近三○○美元，跌幅十六．六％。
國際金價昨一度突破一四○○美元大關，惟整數關卡壓力沉重，後小幅拉回，台灣時間下午五點，金價於一三九五美元附近震盪整理。國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價漲至五二七○元，台灣銀行每公克黃金存摺售價來到一三五一元。
澳盛銀行日前率先將年底預估金價由一三○○美元上調至一三八○美元，且認為這波反彈應會持續；摩根大通也認為，金價未來四至五週有機會彈升至一四二○美元。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近期金價持續上揚主因在於歐元區經濟轉強，壓抑美元間接推升黃金，且實體黃金ＥＴＦ賣壓有減緩之勢；但東協各國股、匯市雙雙重挫，若走勢持續，恐對黃金形成壓力。
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金價漲破1430美元 大戶回本2013-08-29 01:44 工商時報 記者楊筱筠�台北報導
國際金價衝力十足，直線上漲，價位在昨（28）日衝破1,430美元，最高一度站上每盎司1,433美元，創下5月中以來新高。國內銀樓業者笑言，手中庫存黃金價錢都已回本，幾乎沒有賠錢壓力。
受到上漲影響，不光部分逢低搶進的國內黃金大戶，已回本，透過跨海買黃金的投資人，也逐步回本。
5月國際金價從每盎司1,480美元左右下挫，一路下滑至每盎司1,400美元時，引發國內買金潮，由於香港交易所的黃金成交價格較低，甚至出現投資人跨海至香港買金，重量高達數十公斤。
這些買金投資人，一度陷入套牢區，但部分投資人仍逢低買金攤平，成本平均在每盎司1,300美元上下，目前逐步回本，甚至小有獲利，報酬率超過5％以上。
國內銀樓業者指出，一般而言，國際金價上揚時，買氣都會下滑，加上景氣不佳，飾金買金都未回檔。
昨日國內銀樓黃金掛牌賣出價，參考報價為每台錢5,260元，每公斤黃金檯面價位約為140萬元，為8月最高，也創下3個月以來新高價。
台銀貴金屬部指出，受到德國公布8月IFO企業景氣判斷指數上升至近16個月高點後，國際金價站上了每盎司1,410美元。
27日晚間傳出西方國家考慮以武力制裁敘利亞，加上國際市場擔憂美國聯邦政府可能觸及舉債上限，避險買盤湧入，推升國際金價。
分析師表示，此波國際金價上漲，若能突破5月高價每盎司1,487美元，後續樂觀看待，可望再挑戰每盎司1,500美元高點。
但短線而言，此波上漲速度過快，短線可能將先整理再繼續上攻。
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合併題材 金礦股漲聲響起2013-08-28 01:22工商時報記者黃惠聆�台北報導
近期金價出現明顯漲勢，這段時間不少金礦股漲幅逾3成，法人表示，主要是近期有不少合併題材以及礦產公司正在尋找合併標的的激勵，使跌深的金礦股價出現一波彈升潮。
根據彭博27日報導，加拿大怡東集團打算投資黃金礦業公司，由於加拿大怡東集團是亞洲首富李嘉誠旗下長江實業與加拿大帝國商業銀行所投資，因此格外引起注意。南非礦商、還中國紫金礦業集團所控股的澳洲產金公司─Norton Gold Fields等積極尋求收購目標，這些擬購併的訊息，更讓近期金礦股價錦上添花。
匯豐環球黃金指數自6月26日相對低點以來的漲幅已逾3成，先鋒投顧研究部表示，金價與黃金基金近期大幅上漲後，或有可能出現修正，但即使金價向下修正，不認為金價會跌破前次低點1,180美元。
由於9月美國聯準會開始退場在即，金價和黃金基金還能維持強勢動能，合理的解釋就是兩者先前的崩跌已大致反應完畢，至於金礦公司股價從低檔反彈以來已經漲了3成多，但目前股價還是被低估。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪則認為，GFMS表示去年黃金金礦廠生產成本已來到1,211美元，一旦跌破生產成本，部分的黃金生產商將會面臨虧損風險，且金礦類股波動較黃金高，投資黃金基金的投資人應留意。
天達投顧研究部表示，金礦股之前跌幅又比金價跌得還多，吸引買盤進場，這一波金礦股股價彈得比金價還高。
先鋒投顧研究部認為，長線來看，目前是黃金基金進場佈局的時間點，現今才剛剛準備進場的投資人，建議採取定期定額，規避因市場短期修正而短套在相對高點。若7月初底部買進黃金基金，或黃金基金部位已達投資組合超過5、6成的投資人，可考慮先獲利了結，但維持定期定額扣款，同時保留足夠現金，等待修正時再回補相關部位。
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市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 科技基金近1年報酬贏大盤 蘋果新品上市在即 帶旺後市2013年08月27日【高佳菁╱台北報導】
受美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）可能退場衝擊，台股近來陷入盤整，近1月大盤下跌4.16%，但科技基金卻逆勢走揚報酬率達1.53%，居各類台股基金之冠。資產管理業者表示，在蘋果（Apple）新產品上市題材帶動下，有利蘋概股表現，科技基金續航力看俏。
Q4節慶買氣可期
科技基金不僅近月突飛猛進，近3月、6月、1年及今年來，各期平均報酬率都全面大勝台股表現。
台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，就基本面來看，已開發國家及新興市場景氣循環相關類股並無轉折向下，全球股市獲利改善，因此台股雖然短線修正，長線仍以中性偏多看待。
尤其歐美中3大市場製造業景氣報佳音，樂觀期待第4季節慶買氣，有助台灣科技產業營運動能，在科技股評價偏低的誘因下，後市可期。
復華數位經濟基金經理人吳英鎮分析，電子股已提前修正，隨蘋果新產品9月呼之欲出，相關供應鏈近期表現相對強勢，仍看好蘋果概念股的旺季需求。
留意中國需求面
ING高科技基金經理人謝文雄說，觀察電子業7~8月需求仍疲弱，但包括筆記型電腦與蘋果相關新產品預計9月開始上市，第4季有來自蘋果新產品與平板電腦的鋪貨成長動力，惟第4季上游半導體仍有庫存調整壓力，要注意美國量化寬鬆政策退場後的資金流向，及中國需求是否趨緩等現象。
布局上，群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，中國十一長假前，中低階智慧手機零組件拉貨需求十分暢旺，而蘋果第3季末發表新機及平板電腦，可望帶動相關關鍵零組件出貨動能，此外，較不受景氣影響的安控及工業電腦也值得留意。
至於科技基金投資策略，吳英鎮建議，基金投資人可以定期定額搭配單筆方式參與接下來的消費旺季，以獲取景氣溫和擴張的台股基本面動能，並分散消息面波動風險。
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台股科技基金 添動能2013/08/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）退場及即將對敘利亞開火，干擾台股近期盤勢，但電子股表現相對抗跌，主要是蘋果新機即將在9月初上市，沈寂已久的蘋果概念股，可望為台股增添柴火。
投信業者指出，根據統計，蘋果新機上市期間，台股蘋果概念股業績升溫，往往帶動台股上揚，也將挹助科技型基金績效。
根據群益投信統計，過去五年蘋果推新手機，往往帶動台股供應鏈一波漲勢，扣除金融海嘯時期股市前後，甚至有6%的漲幅，可視為台股近期投資的觀察指標。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，就美股來看，隨著時序即將進入第4季，去槓桿化狀況持續改善，消費回溫將帶動年終旺季需求，美國景氣逐季轉強，形成美股下檔支撐。
陳煌仁認為，在中國在十一長假前，中低階智慧型手機零組件拉貨需求將十分暢旺，而蘋果將發表新款新機及平板電腦，可望帶動相關關鍵零組件的出貨動能，皆可留意。
日盛高科技基金經理人施生元表示，蘋果新品預計將在9月10日發表，激勵蘋果股價表現，7月底以來漲幅近8%，是美股的撐盤要角，台灣蘋概股業績開始走強，也是大盤的焦點，市場預測iPhone系列是這一次主角。
施生元表示，在高階iPhone部分，指紋辨識為最大亮點，這項功能未來將與金流結合，可望引領新的風潮，平價iPhone則以價格平實與色彩多元取勝，受惠產業包括軟板、鏡頭與組裝，可以留意新加入蘋概行列的個股。
摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，蘋果供應鏈股價仍處於低檔，在新機上市增添營收動能的加持下，吸引逢低承接買盤進場，短線表現空間大增，增添台股科技基金利多題材。
龔真樺分析，蘋果iPhone新機問世，不但挹注相關供應鏈題材面及業績面利多，更有助於人氣回籠；蘋果可能同步推出平價iPhone，並進攻中國搶食中低階智慧型手機大餅，為上下游供應鏈再添營運動能。
根據摩根士丹利證券預估，第3季iPhone出貨量將達4,000至4,200萬支，將扮演相關供應鏈下半年營運引擎。
龔真樺指出，智慧型手機銷售量與市占率持續成長，但有偏向價格平價化、功能平實化的趨勢，加上換機循環拉長，對以往高附加價值、高毛利的高階智慧型手機，帶來業績成長壓力，相較之下，較看好中低階智慧型手機相關概念股的表現。
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生技併購效應 帶旺績效2013/08/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
生技大廠安進（Amgen）近日宣布以104億美元收購生產抗癌藥的Onyx，跨足快速成長的癌症用藥市場，併購金額創下去年以來新高，觀看今年來生技製藥產業併購案不斷升溫，題材利多可期，有助生技基金績效續揚。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生醫產業不僅併購題材加溫，溢價空間亦具吸引力，增添產業面利多。
此外，美國FDA醫藥審核也回升，今年以來有14項新式分子藥物獲得核准，預期全年有機會達30件以上，屬於偏高水準。
黃靜怡指出，過去經驗顯示，下半年生醫類股在旺季效應提振下，呈現漲多跌少走勢，目前市場普遍看好今年營收與獲利成長有機會上修，顯示基本面依然良好。
隨著企業財報季結束，9月起又將進入醫學年會旺季，新藥研發題材可望接棒成為攻堅要角，加上第4季一向為生醫類股旺季，即便短期因投資氣氛偏弱因素回檔修正，但後續仍具上攻潛力。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技再掀併購熱，Amgen納入抗癌藥廠Onyx的資源後，將有助於Amgen在癌症領域方面的營收獲利動能，預估併購案對Amgen中長期發展有正面影響，可望帶動Amgen未來營運。
傅子平指出，除了Amgen此次的重大收購案外，近一個月市場至少有三件併購傳聞，由於專利斷崖將在2015年進入另一波高峰，大型藥廠為提前因應，併購中小型生技公司以維持營運動能，預期生技產業併購題材將持續為生技股表現點火，提高生技產業的投資能見度。
群益安家基金經理人沈宏達表示，今年AMEX生技指數及NBI生技指數分別上漲32%及39.5%，漲幅超過全球主要股市表現，也凸顯吸睛程度。
從市場動態來看，今年美國新掛牌的生技公司總籌資金額高達17億美元，超過2010加上2011年的總和，顯示產業正處高度發展階段。
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市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 資金續湧進 REITs後市仍看旺2013-08-26 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導
QE可能提前退場議題持續干擾投資信心，但就資金面角度來看，先前的恐慌賣壓已大致消化完畢，統計7月上旬至今，國際資金連續5周回流美國不動產基金，為指數下檔帶來支撐，法人指出，具備高殖利率優勢的不動產類股，可望持續受惠於低利環境，成為市場焦點。
ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，如同成熟股市表現優於新興市場，不動產類股的區域表現也是如此，除歐洲經濟體緩步回溫，美國不動產企業獲利表現穩健，美銀美林證券統計，在已公布的第2季財報中，共計74家REITs業者，僅7家表現不如預期，且在公布財測的65家業者中，55.4％的業者再次調升全年財測，不動產復甦軌道明確。
葉菀婷表示，在前次美國房市泡沫前夕，美國REITs空單比率自2006年7月的3.4％，一路攀升至2009年3月高點11.2％，這次QE退場議題發酵至今，REITs空單比率仍維持在3.5％左右的相對低檔，顯示市場對該產業看法仍偏樂觀。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，在低利率、低成長、高通膨的環境，通膨環境有利資產建物價格，以REITs作為主要投資商品相對有利，因資金仍以流向成熟市場比新興市場為多，看好美國及日本的REITs表現機會。
他指出，因為美國經濟持續改善，預期在公債殖利率上揚，而壓抑一線REITs表現空間，看好資金回流的二、三線REITs，日本則是相對看好具有高股息率且成長性的REITs。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，對日本和歐洲體系的房市較為看好，主要是日本現為世界實行寬鬆貨幣政策力度最大的區域，在充分的資金和極低利率的環境下，非常有利房地產發展。
歐洲方面，央行的貨幣政策仍寬鬆，並明確表達在未來的一段期間內，升息不會是考量的政策，利率應可維持歷史低檔一段期間，且先前房市股票價格在上漲階段，歐洲漲幅相對較少，但景氣已度過最壞的階段，故歐洲區域的REITs表現空間可以期待。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德表示，根據摩根大通預估，未來5年美國人口將增加1,530萬人，顯示未來住房市場肯定供不應求，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間仍不容小覷。
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美國REITs 老神在在2013/08/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
標準普爾數據顯示，美國6月CS20（20座大城市）房價指數年增12.1%，顯示美國房市仍緩步復甦，不動產維持多頭格局。由於目前美國無信貸緊縮問題，加上房價上升，美國REITs（不動產投資信託）後市看好。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，美國今年第2季REITs財報有近七成優於預期，僅有8%不如市場預期；就次產業別來看，旅館業財報表現最佳，工業類表現呈現打底階段，平均來看，所有次產業基本面表現都呈穩定向上成長，且有52%公司已上修今年全年度的預估展望。
若以過去十年REITs產業價格淨值比及股利率來看，REITs產業價格淨值比目前數值約0.9，接近過去十年平均的1.02，REITs股價處於合理區間。
至於股利率位在平均以下一個標準差，短期而言，美國REITs股價上漲壓力已減緩，長期來說，美國REITs未來將在升息循環中超越美股表現。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，美國REITs受量化寬鬆（QE）退場疑慮影響，雖然整體房市復甦確立，但在利率轉折的過程中，仍衝擊房市銷售，且以流動性佳的傳統住宅和商辦型REITs修正幅度較大。
李運婷認為，未來美國消費相關的零售型REITs會是市場重心，旅館及倉儲型REITs則是觀察指標；歐洲方面因已度過景氣最差階段，央行也欲維持寬鬆政策，房市後續表現可以期待。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，REITs的景氣變化與利率水準息息相關，而利率走勢則受到QE何時退場所牽動。
雖然目前美國房市、製造業指標轉強，但就業數據仍未明顯改善，整體而言，美國各總經數據仍在調整期，因此，雖然美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議指出未來將開始進行QE縮減，但失業率降到6.5%仍是重要的前提假設，在經濟緩慢復甦格局下，推測美國聯準會短期內仍不會貿然退場。
目前全球資金仍是相當充沛，因為美國至少在2014年底以前仍不會升息，因此，在未來二年投資REITs皆是不錯的時機。
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房市又回溫 北美REITs續夯2013-08-26 01:37 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美國房市持續好轉，7月成屋銷售較上月增長6.5％到539萬戶，創下近4年新高，帶動S&P美國REITs指數上周上漲0.83％，在全球股市陷入震盪之際，表現格外顯眼。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE政策調整預期發酵，造成全球市場波動加劇，更顯示出收益型商品納入投資組合的重要，REITs具有固定的租金收益來源，全球REITs收益率約4.1％，在全球資金仍顯寬鬆時，更具收益優勢，且面對市場震盪，REITs股息收益佔整體報酬約6成，具有抗震優勢。
ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，先前長債殖利率飆升使投資人憂心將影響借貸成本，進而產生獲利下修隱憂，然持續轉佳的地產數據反倒讓2013年全球不動產企業獲利年增率預估值自5月底的5.9％上修至6.1％，其中，以美國及歐陸地區表現最佳，分別自6.4％和3.8％上修至7％和4.1％，若後續經濟數據持續趨正向，租金收入及租用率均可望出現驚喜，使全年獲利成長預估值仍有上修契機。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，中期最重要還是需觀察QE的退場時間與速度、公債市場殖利率的變化，將顯著影響REITs表現，但長線來看QE終有退場時，全球經濟必能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，美國房價今年呈現全面上揚榮景，可看出不動產的強勁復甦力道，Morgan Stanley預估，2013年Case-Shiller美國20大城市房價將上漲6∼8％、2014年將上漲4∼6％；高盛預估美國房價指數至2020年將上漲30％，美國不動產未來仍有3∼4年上攻時間，北美REITs後市看好。
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20檔平衡基金 全勝大盤2013/08/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
近一個月台股受歐美股市重挫衝擊，下跌3.59％；不過，台股平衡型基金因採股債彈性配置，「進可攻、退可守」，同期逆勢上漲0.69％，且20檔基金績效全數勝過大盤。
不論近三個月、今年來或近一年績效，平衡基金報酬皆勝台股。以近三月績效來看，平衡基金的平均報酬為1.01％，大贏-6.96％的台股；若是今年來績效，平衡基金平均繳出11％成績，勝過台股1.49％的6倍以上；再將時間拉長至近一年分析，台股平衡基金的平均報酬高達12.09％，亦為同期台股4.24％的2.8倍。
以今年來績效表現居前茅的復華人生目標、復華神盾、台新高股息平衡、群益安家等基金為例，上述基金除了經理人選股及多空避險得宜之外，因為多持有約2至3成的債券（台債）或附買回債券等部位，可獲取低風險的固定收益，在盤勢震盪時期兼顧風險及獲利機會。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，台股短線仍有基本面空窗期、量能低迷、除權息賣壓、QE退場與否等負面議題干擾，反而是讓平衡型基金勝出的時機，由於平衡型基金採股債彈性調配，且以穩健型高股息個股為重心，可分散市場風險。
復華人生目標基金經理人劉建賢指出，隨著法令將放寬平衡型基金持股上下限比例，將使操作較股票型基金更具彈性，更可因應多空環境，同時藉由動態期貨避險，降低基金大幅波動的可能性，達到追漲抗跌的目標。
不過，因近期台股跌破多數均線後，外資期現貨同步偏空操作，劉建賢預期本周台股仍會震盪，投資須留意持股部位的控管。
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平衡基金10強 賺逾10%-2013/08/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
9月為多事之秋，預期市場波動可能加大，境外平衡基金成為投資人青睞標的。根據理柏資訊統計，國內可銷售的35檔境外平衡基金，今年來共繳出8.26%的平均報酬率，前十名更有一成以上的報酬，含歐美股比重高者，績效相對突出。
富蘭克林證券投顧分析，9月國際事件多，包括美國聯準會利率會議的召開、歐巴馬總統提名新任聯準會主席、美國債務上限討論、澳洲國會選舉及德國國會選舉，加上埃及、敘利亞政治動盪等，將牽動投資人的敏感神經，也讓許多投資人將資金轉進平衡型基金。
根據資金流向研究機構ICI統計，今年來平衡型基金呈現月月資金淨流入，累積淨流入已達546.47億美元。另外，根據投信投顧公會統計，國人持有境外平衡基金規模也衝上新台幣千億元大關，達1,109億元，今年成長幅度高達百分百。
富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼德•溫赫斯特表示，雖然近期市場議題紛擾，加劇市場波動，他持續看好全球景氣復甦，有利企業獲利表現，在股票資產比重提高至64%，歐洲及美國股市有很多機會，尤其看好金融、健康醫療及科技類股。
德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，聯準會減緩催油門，不等於立刻要踩煞車，量化寬鬆（QE）減量也不代表立刻退場，若市場過度反應，反而可以逢低找買點。
鄧漢翔指出，全球經濟呈現不對稱復甦，投資人很難重押高速成長的市場，因此，投資組合裡同時兼顧收益與成長，是當前投資環境下較佳的配置。
鄧漢翔指出，投資人擔心美國QE縮手、熱錢撤退，造成風險性資產修正，但美國剛公布7月耐久財訂單較上月跌7.3%，經濟並非立刻進入榮景，預估聯準會將採漸近式收回刺激方案。
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平衡型基金 賺贏大盤2013/08/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
近一個月台股受到量化寬鬆（QE）退場議題干擾、歐美股市重挫衝擊，再加上中東情勢混亂攪局，大盤下跌逾4%。不過，平衡型基金因採股債彈性調配策略，明顯發揮「進可攻、退可守」優勢，不但相對抗跌，今年以來績效平均報酬達10.59%，更較大盤的1.58%賺贏五倍以上。
平衡型基金在投資台股比重相對較低之下，近一月僅小跌0.62%，且20檔平衡基金績效全面勝過大盤。從今年以來整體報酬率表現來看，績效前三名的台新高股息平衡、復華人生目標、復華神盾等基金，漲幅超過17%，扭轉平衡基金「漲相牛皮」的印象。
分析上述績效前三名基金可發現，除了經理人選股及多空避險得宜，因為基金還配置約二至三成的債券（台債）或附買回債券等部位，除可獲取低風險固定收益外，又能在盤勢震盪時期兼顧風險及獲利機會。
據理柏（Lipper）統計，不論是近一個月、近三個月、近一年或今年以來，平衡基金的平均報酬皆大勝台股。以近三個月績效來看，平衡基金的平均報酬為1.51%，大贏台股負報酬5.55%；以近一年分析，平衡基金的平均報酬高達11.65%，亦為台股報酬4.72%的2.5倍；從今年以來績效來看，平衡基金的平均報酬為11%，更賺贏台股報酬五倍以上，績效前十強之基金更皆大賺二位數以上。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，台股短線仍將面臨基本面空窗期、量能低迷、除權息賣壓、QE退場與否等議題干擾而持續震盪，正是布局平衡型基金的最佳時機，主要原因在於平衡型基金採股債彈性調配，可分散市場風險，且以穩健型高股息個股為重心，最適合目前震盪的投資環境。
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市場趨勢+債券及貨幣篇 債券基金 要降配息率2013-08-25 01:36工商時報記者黃惠聆�台北報導
風險性債券基金「屋漏偏逢連夜雨」？今年來，新興市場債和高收益債基金收益率不但比去年少很多，而且有基金開始調降月配息率。但市面上仍有不少是「高月配息率」的債券基金，法人表示，在市況不佳時，還維持高配息率都有其原因，畢竟「羊毛出在羊身上」，投資人可別追過頭！
在台灣擁有最多投資人的聯博全球高收益債券基金日前宣布自102年10月發放9月份配息時調降每單位配息金額，如AT美元類別，每單位配息金額由0.0232美元調降為0.0213美元；BT美元類別，由0.0196美元調降為0.0177美元，其他股別的配息也將隨之調整，除了聯博高收益債之外，也有不同品牌的高收益債基金計劃下調月配息率。
除了高收益債基金要調降配息率外，也有新興市場債基金宣布調降配息率，新加坡大華銀新興市場債基金配息率自7月起已從7％降至5％。該基金是在去年9月時將配息率從5％調高至7％，當時言明「為期一年」，但還等不到1年，該基金公司就提前宣布要將配息率恢復至原來5％，顯見收益率不如預期好。
然而風險性債券基金調降月配息率並不代表該債券基金不好，據了解，聯博等境外債券基金調降月配息率，有些是因將資金轉投資在高信評的券種，使得債券配息率也下降，當然就會下調給客戶的配息率，也有些為了避免「過度侵蝕」本金，因此決定下調月配息率。
但市面上仍有不少高收益債基金和新興市場債基金依然維持「高配息率」，根據晨星基金統計，就境外的高收益債基金和新興市場債基金中，若依最近各債券基金的配息率估算，目前仍逾百檔（113檔，一種債券基金可有多檔類別）新興市場債和高收益債基金的年化配息率超過6％者，甚至有6檔境外債券基金年化配息率超過10％。
然法人表示，在風險性債券收益率不佳時，依然要維持高配息率，不是因為該債券基金投資了不少高風險性債券，就是必須多拿一些債券「本金」配給投資人，因此投資人別高興太早，畢竟「羊毛還是出在羊身上」。
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8月債券基金 歐債可轉債讚2013-08-30 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導
歐洲經濟展望轉佳，反映在基金績效，8月股債基金全數由歐洲出頭，英鎊債券、歐洲可轉債以1.34％與0.92％的平均漲幅，領先各類債券基金，歐元與歐洲高息債券也入列前五名。
此外，與股市連動密切的可轉債表現也很突出，環球可轉債基金今年以來平均報酬率超過12％，居債券之首，且漲勢相對其他債市亮眼。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，聯準會量化寬鬆（QE）退場議題持續干擾債市資金動能，美國10年期公債利率5月以來由1.91％回升到2.87％，歐洲公債殖利率也同 步走升，但幅度相對較小，搭配歐債極端風險下降，走勢有轉強趨勢。
此外，歐洲經濟逐漸步出衰退，帶動歐洲企業盈餘觸底回穩，預估道瓊歐洲600指數今年每股盈餘（EPS）成長率可達2.1％，明年則上看13％，擺脫去年負成長的窘境，進一步吸引國際資金重返歐洲債市，今年來美系資金投入歐洲企業債已達1,060億美元。
法人指出，歐洲經濟恢復成長，經濟數據已見改善並優於預期，先前大幅流往美債的資金開始回流歐洲債市，在歐債供給量並未增加的情況下，資金回籠也推升歐債價格。
此外，法人指出，歐洲企業營運回升，企業債及高收益債料將最先受惠，以高於公債的收益率吸引資金回流，搭配企業獲利回穩維持較低違約率，後市成長空間值得期待。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點，近3年UBS全球可轉債指數波動約7.1％，低於MSCI世界指數的15.6％。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，QE減量負面影響已經困擾債市已久，投資人信心降低，尤以是保守性的公債及投資級債跌幅度較重， 債市面臨短期修正，但QE退場意味經濟情況復甦，信用債長線並不看淡，且若美國公債殖利率處於區間震盪，非繼續走高，將對信用債有利。
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多元收益債 長期風險報酬優2013-08-27 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導
債市震盪時，風險控管得宜的基金才能為投資人長期帶來較佳的報酬。觀察Lipper分類全球債券型基金，其中7檔長期風險報酬表現佳，大幅領先同類型平均1倍以上。
德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，觀察基金表現，並非只關心報酬率，尤其在市場震盪幅度加大時，長期風險報酬率更是衡量基金是否具投資價值的關鍵。
Lipper分類全球債券型基金共32檔，包括PIMCO多元收益債券等7檔全球債基金，三年風險報酬表現相對較佳，其中最佳者達0.41％，遠優於同類型基金的平均值0.13％。
近期市場反應聯準會QE退場的疑慮，導致短期債市修正，鄧漢翔認為，債市似乎已過度反應，其實美國經濟數據並不如想像中好，像是美國7月新屋開工數經季節調整後，比市場預期的少，且獨棟住宅開工減少2.2％，為去年11月來最低。
另外，美國7月新屋銷售下降13.4％，為去年10月份以來最弱水準，顯示房市銷售成長可能在抵押貸款利率攀升之際暫停。
鄧漢翔分析，Fed可能縮減購債規模，但因通膨與經濟成長率一直維持偏低水準，距離升息仍有一段距離，資金環境依舊寬鬆，債市投資人不必過度恐慌。
鄧漢翔表示，美國公債殖利率並非一路攀高，而是維持區間震盪，這種情況也對信用債有利；另外，在經濟數據好壞紛陳之下，債市仍要觀察長期表現，且未來受政策影響震盪機會仍大，應多元布局高品質信用債嚴控風險。
PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯認為，由於利率向下空間有限，除了存續期調整，利用不同券種、殖利率曲線、幣別間的調整，仍可以獲取較佳的風險報酬。
鄧漢翔建議，投資人現階段投資布局可選擇多元收益型債券，除掌握信用債上漲契機，也可避免下檔風險。
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無懼QE衝擊…可轉債基金 攻守兼具2013/08/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
5月22日美國聯準會提出量化寬鬆（QE）退場議題，大幅衝擊債市，全球高收益債指數下跌1.46%、美國高收益債下跌2.66%、新興市場債下跌6.76%，可轉債仍逆勢上漲1.43%，表現一枝獨秀。
今年以來，公債指數受到美國公債殖利率彈升風險影響，表現不理想；高收益債與利率敏感度較低，仍獲資金青睞，全球高收益債與美國高收益債今年以來分別上漲2.93%、1.49%；新興市場債熱度不再，今年下跌7.17%；而可轉債則以幾近10%的漲幅，在債券類別中表現最佳。德銀遠東投信表示，可轉債股債兼具的特性，在多空不明的環境下甚具優勢，可隨市場變化展現「進可攻、退可守」的力道。
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防QE撤 布局短債2013-08-26 01:37 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美國聯準會量化寬鬆政策（QE）退場預期加劇，讓美10年期公債價格連跌，殖利率則一度觸及2.9％的2年高點（殖利率上揚指價格走低），但美高收債表現相對抗跌，5月以來美銀美林美國高收益債指數收黑2.42％，優於公債、公司債、新興債、主權債近5∼9％的跌幅。
法人指出，資金自美公債大撤退後，短天期的高收益及新興債較被看好。據路透、彭博最新調查，大多數分析師認為美國9月就會減少購債，初期預估縮減100∼150億美元，這讓市場紛紛出脫美國公債資產；聯準會資料顯示，7月美國商業銀行大砍美國公債部位347億美元，創10年來最大單月減幅。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，美國經濟前景改善造就的利率上揚環境，將利於美國高收益債表現及升息預期心理，刺激企業展開併購，高收益直接受惠，增添價格增值潛力。
他建議，投資人除可靠攏美國資產、降低持債天期，減碼利率風險較高的BB級公司債，並應著重併購題材活躍的石油瓦斯、通訊等產業。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博指出，現階段布局債市，應首重防禦殖利率上揚風險，持債應側重短債。
在資金流向股市趨勢下，他建議，應以受惠股市走多且波動風險較股市輕的高收益債及新興國家債市為主，尤其新興市場連12周資金淨流出，洗清殖利率被提高的評價面優勢，創造出逢低進場布局機會。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，美公債殖利率大幅攀升，高收益債相對有撐；根據EPFR資料，截至8月15日的1周，高收益債維持0.45億美元小額淨流入，顯示高收益債仍是債市焦點。他指出，市場對美QE減債利空將逐漸淡化，已漲高的債券殖利率可望吸引資金回流，建議投資人可將新興債基金納為核心配置，降低波動與維持一定報酬。
日盛全球新興債券基金經理人馬志豪強調，美債殖利率大幅波動直接影響全球債市，新興債資金支持力道較弱；新興市場債大跌階段已過，但資金流出仍是拖累市場主因，調整投資結構時建議可持續關注資金動向。
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QE將縮減 全球債歐洲熱銷2013-08-28 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
根據湯森路透旗下的Lipper FundFile機構統計，今年上半年歐洲共同基金淨銷售金額達1,096億歐元，較去年同期的832億歐元成長31.7％，主要來自於第1季資金淨流入1,093億歐元所貢獻。
第2季因美國聯準會主席柏南克暗示即將縮減QE，導致6月底固定收益型基金遭逢贖回，但整個季度仍小幅流入3億歐元。理柏分析，今年上半年固定收益基金仍然主導共同基金市場，反映出投資人仍有龐大的收益需求，新成立的基金仍以債券型基金為主。
就銷售狀況來看，今年上半年最佳銷售基金，前五檔中有四檔為債券型基金，其中富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金吸納超過79億歐元，吸金力第一；其次，M&G最適收益基金也吸金43億歐元；摩根亞太入息基金則是入榜中唯一的平衡型基金，前兩季淨銷售29億歐元。
再就各資產管理集團來看，上半年吸金最強勁的前三家資產管理公司，依序為富蘭克林坦伯頓、貝萊德及摩根，共吸金387億歐元。
富蘭克林證券投顧表示，QE退場的預期心理，短期將持續影響市場投資氛圍，但政策調整的背後，反應美國有更趨樂觀的經濟前景，與景氣相關性高、殖利率具優勢的美國高收益債與部分新興債市將可望受惠。不過，這也較不利高品質、長天期的債券型基金表現。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博指出，現階段佈局債市首重防禦殖利率上揚的風險，應側重短天期債券為主，並建議以能受惠股市走多，且波動風險又較股市為輕的高收益債及新興國家債市為主。
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新興債 具投資價值2013/08/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）時程不定，全球金融市場來回震盪。基金業者指出，7月以來，資金流出新興市場債券基金的速度已減弱。目前新興市場債券與美國高收益債券收益率差距已大幅縮減，出現投資價值。
新興組合基金研究（EPFR）指出，新興市場債券基金自5月底以來，周周淨流出，已創2008年下半年以來最長紀錄。不過，雖然美元強勢，但強勢貨幣計價基金流出金額反而是當地貨幣計價基金的二倍。
新興市場債券基金雖然持續淨流出，但個別市場的差異仍大。EPFR指出，新興亞洲債券基金不受青睞，但中國、墨西哥、捷克、哥倫比亞等債券基金卻逆向吸金。
合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，短線上新興市場相關債市可能仍籠罩在擔憂美國提早結束QE，擔憂新興國家可能會面臨較大的資本外流。
不過，陳雅真說，20年來，新興國家整體債市體質明顯改善，新興市場債券指數成份大幅增加且分散，整體政府負債大幅下降，外匯存底大增，已有足夠能力因應外來資金的抽離。
陳雅真指出，6月中旬以來，新興市場債券與美國高收益債券的平均收益率差距急速縮減，從57個基本點（1個基本點是0.01個百分點）大幅縮小到三個基本點。
然而，新興市場債券的平均信評為BBB，與美國高收益債券的B相差五個等個等級，陳雅真說，考量收益與信用評等角度後，新興市場債券目前的整體收益率很有吸引力。
陳雅真指出，新興市場債券除了信評提升以外，收益來源也愈來愈多元，包括新興主權美元債、新興主權當地債、新興企業美元債等。建議投資人，可以透過組合基金分散風險，進行匯率避險，同時降低波動。
新興市場債券市場愈來愈龐大多元，相關基金也愈來愈多。投信投顧公會統計，在台核備的境外新興市場債券基金已達50多檔，國內發行的相關基金也有約40檔。
新興市場債券的投資範圍多元，相關基金的布局重點不同，績效差異也大。以2011年及2012年來說，強勢貨幣計價主權債表現最好，但當地貨幣市場就較弱，理柏（Lipper）統計，不同基金的獲利差距可達17個百分點。今年市場波動大，預期績效會有更大的差距。
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體質穩健 新興債配置不可少2013-08-30 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導
新興市場債券受美國量化寬鬆（QE）提前退場、美公債指標殖利率彈升及美元走強影響，6月大幅修正，7月資金流出已明顯減弱，8月全球經理人配置比重也未大幅度調整，顯示經濟成長率佳且財政穩健的新興國家債，仍是投資人新興債基金配置不可忽略的一環。
合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，短線新興市場相關債市可能仍籠罩在擔憂美國開始提早結束量化寬鬆的陰影下，新興國家可能會面臨較大資本外流。
但她指出，新興國家整體債市體質在過去20年明顯改善，指數成分明顯增加且分散，整體政府負債大幅下降，在外匯存底大幅增加下，已有足夠能力因應外來資金的抽離。
陳雅真指出，新興市場資金流動性充裕，具備經濟成長率和財政體質穩健的新興國家債券，是不能忽略的債券標的。
法人指出新興債市的魅力包括收益來源多元、無畏多空長期績效靚、美國利率走升也有撐、長期投資正報酬機率高等，波動度相對股票低，是低利環境資金追求收益及市場過度反應時，可長期擁抱的多元債券時點，新興債基金是長期投資人不能忽略核心配置首選。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，美國經濟復甦而開始調整貨幣政策，這對新興國家來說是好事，可同步帶動新興國家經濟成長，如墨西哥擁有低於大陸工資的勞工優勢，可直接受惠美國經濟成長，烏拉圭也持續降低對美元的依賴程度，並獲信評肯定調升債信。
群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏強調，新興市場主權債持續在消化QE縮減的利空，但其實全球寬鬆資金環境並不會因聯準會漸進式退場而轉為吃緊，只要精選沒有違約風險疑慮的新興市場公債，仍是投資上策。
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表現抗跌 美高收益債績優 今年累計漲幅達2.38% 優於其他債券2013年08月26日【高佳菁╱台北報導】
美就業市場持續轉佳，QE退場在即，美國10期公債8/23盤中一度觸及2.926%、創2年來最高水位，統計5/2低點至今，美銀美林美國高收益債指數僅收黑2.69%，大幅領先美國公債、美元主權債；同時，今年來少數仍能維持正報酬，累計漲幅達2.38%，投信業表示，經濟溫和成長有利高收益債表現，尤其在企業動能增溫、違約率仍處低檔，成長可期。
不管是今年來，或下半年來，績效一直在伯仲之間的ING(L)Renta環球高收益基金與摩根環球高收益債券基金，在市場震盪之際，今年還能保持逾6%的亮眼績效，共同特色就是押寶美國高收益債，如環球高收益債券基金在美高收益債投資比重近9成；ING(L)Renta環球高收益基金以7成美高收益為核心，搭配3成高殖利率的歐、亞高收益，兼具收益與利得兩大優勢。
歐洲企業債走出谷底
ING(L)Renta環球高收益基金經理人Tim Dowling表示，受公債殖利率彈升，6月全球高收益債券發行量沉寂，但7月發行量再度反彈到294億美元(約8820億台幣)，且歐洲高收益債券發行更創歷史新高，可見到數家中小型工業公司發債再融資。
根據彭博資訊統計，近期信用類債券指數表現，美國與全球高收益債券表現較抗跌，其中，歐洲高收益債券指數反彈最多，今年來漲幅6.09%。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，儘管景氣低迷，但超跌過後，歐洲企業債券已逐步走出谷底。
根據美銀美林基金經理人最新調查，經理人願意加碼的債券以高收益債券穩居第1，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克(Robert Cook) 指出，歷經5~6月下修後，目前高收益債券價格遭到低估，加上高收益債提供不錯的收益率，且與美國經濟與股市連動，在風險報酬上相當具有吸引力。
隨全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低，JPMorgan證券預估，今年高收益債違約率將維持在2%，低於歷史平均的4%。
經濟溫和利高收益債
在布局上，富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶建議，現階段投資於高收益債時，除了靠攏美國資產、降低持債天期，減碼利率風險較高的BB級公司債，以防禦未來利率上揚壓力，同時可著重於購併題材活躍的石油瓦斯、通訊等產業，網羅更為寬廣的收益與增值機會。
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熱錢撤 高收債大失血2013/08/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
上周國際資金幾乎全面撤出債市，美債淨流出39億美元，賣壓最重。新興債調節壓力未減，高收益債也連續二周遭到資金調節，上周淨流出23億美元，創下半年來單周最大賣壓。
上周僅投資級企業債小幅吸金540萬美元，連續吸金周數推進至第八周。
摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，市場預期美國聯準會（Fed）可能在9月開始縮減購債，美國公債殖利率向上機率大增，導致債券資金動能偏弱。未來半年美國公債殖利率將持續出現調整，短線甚至很有可能突破3%。在美債利率上升的壓力下，債券資金流向也將反覆不定。在美債彈升壓力下，擁有較高收益率保護的高收益債，較能降低美債利率回升對債券資產價格衝擊。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債上周雖然遭到調節23億美元，但在全球景氣回春的支持下，只要投資氣氛改善，將是國際資金回補首選。
庫克表示，全球景氣穩定向上，企業資產負債表也將更為健康，並產生穩定的現金流，也有能力以低利率再融資及延長債務到期日，使高收益債違約風險降低。JPMorgan證券預估，今年高收益債違約率將維持在2%，低於歷史平均的4%。
庫克強調，在景氣回春撐腰下，高收益債可望持續走俏，而且長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，凸顯資金長線布局優勢。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，今年以來高收益債券相對新興市場債券抗跌，主要仍因為看好美國與成熟市場的企業復甦，盈餘成長快速，投資人因而持續布局美、歐與全球的高收益企益債券市場。
短線上新興市場難以止穩，林紹凱建議，不妨持債續抱或加碼美國等成熟市場高收益債，靜待9月中美國公布減債計畫後，再分批再加碼新興市場債券。
柏瑞新興市場企業債券基金經理人許家禎分析，新興市場政府債券受到新興市場與中國經濟表現放緩，原物料價格滑落，加上資金撤出等影響，表現不佳。
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高收債 長期投資資金進駐2013-08-28 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導
5月底聯準會主席柏南克關於量化寬鬆（QE）退場的談話，攪亂市場一池春水，讓美國公債殖利率迅速上揚，高收益債券、新興市場債券波動加劇；法人卻認為，全球高收益債券市場經歷長達3個月的QE消息面沖洗，市場對QE退場已過度反應，投資機會相對浮現，長期投資資金反可趁隙逢低布局。
柏瑞投信分析，目前美國企業的營收與總體經濟狀況持續改善當中。加上根據JPMorgan報告，從年初至7月底發行的高收益債券，有62％是企業借新還舊，這有利於高收益債券發行機構的償債期限延後，降低到期違約的風險。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，全球高收益債券市場經過了3個月QE消息面沖洗，已讓去年以來置身其中的投機性資金大量退出市場，留下來或再進場的國際資金，主要是看重這類債券長期投資效益的穩定型資金。
根據歷史資料顯示，雖然目前高收益債利差已接近長期均值522個基本點（25年平均值），但受惠於美國強勁的經濟與企業基本面表現，未來利差仍可望進一步收斂。
另外，高收益債券市場整體殖利率下滑，但仍維持在約6.6％的水準，相較於美國公債、投資等級債券，仍相當具吸引力。
林紹凱分析，根據歷史數據，過去25年（1987∼2012年），比較美林美國高收益債券指數與美國S&P標準普爾500股票指數，可發現經濟擴張期間，高收益債表現與股票相比毫不遜色，在2010年、2012年，美國高收益債券漲幅分別為15.2％與15.6％，都勝過美國股票指數12.8％與13.4％的漲幅。
林紹凱認為，美國高收益債券票息仍達7.5％左右，加上目前與公債利差仍有485基本點以上，是吸引國際資金進駐的主因。
多數法人均認同，儘管下半年全球債券市場波動難免，但經濟依舊呈現溫和復甦，整體企業經營環境改善，使得美國高收益債券的違約率可望維持於2.4％低檔。柏瑞投信建議，積極型投資人可趁市場修正機會，視本身風險承受度，加碼全球高收益債券市場。
