Q4股債布局 上上籤勝出2013-09-11 01:50工商時報記者呂清郎�台北報導
8月全球主要國家製造業指數均重返擴張點50之上，創近兩年波段新高，顯示全球經濟正在溫和擴張，在景氣行情下，理財專家建議，第四季可增持股票比重，鎖定「上上籤」為投資主軸。
所謂上上籤指即股票投資靠攏「景氣向上」及「評價向上」題材，以成熟股市、生技及創新產業為主，評價面提升的歐股、大中華及東北亞股市也較具潛力；債市投資則要「籤挑萬選」，透過短天期債及高殖利率策略，穩健獲利。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，全球經濟呈現緩步加溫跡象，美國扮演火車頭角色，受惠政府政策轉向的歐洲及日本經濟也持續改善，有利成熟股市續強，在基本面向上提升中，布局可側重歐美大型績優股，包括金融、醫療、能源及通訊服務產業。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，近期東北亞表現優於東南亞，除了有強勁的日本股市，台灣及南韓也持續吸金，且近期陸股一個月大漲超過7％；其他新興市場的印度、巴西、印尼等因經濟財政體質偏弱，外資態度較謹慎。
群益新興大消費基金經理人洪玉婷強調，市場高度關注美國縮減量化寬鬆（QE）政策，但非農就業疲軟，消費者開支、房屋建築、新屋銷售、耐用品訂單和工業產出等都低於預期，緊縮力度將偏溫和。
他建議，投資人可密切留意相關中東局勢發展，觀察月中美國聯準會的會後聲明，研判是否有QE政策的最新變動，再作為資金配置的參考。
日盛投信建議，台股方面，第4季預估大盤區間震盪格局，選股不選，陸股因基期低，近期完成底部型態，三中全會召開，預估有提振經濟措施與方案，看好陸股與香港股市第4季表現。
另外，法人表示，信用債市場將持續上漲，亞洲高收益債券高票息、低違約風險、短存續期間性質，可持續留意台股、陸股及亞高收債的表現。
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大中華東北亞 前景佳2013/09/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
全球主要國家的經濟數據好轉，即使美國量化寬鬆政策（QE）即將退場，但景氣升溫，景氣行情可望啟動。
基金業者建議，投資組合宜加重股市相關資產，選擇景氣向上及評價向上地區。
8月全球主要國家的製造業指數都重返擴張點50以上，且創下近兩年波段新高，顯示全球經濟正溫和擴張。
但距離景氣高峰的60~65仍有成長空間，預期未來景氣將愈來愈好，可望營造全球股市的多頭氛圍。
富蘭克林投顧表示，雖然敘利亞情勢、QE退場策略、美國聯邦準備理事會（Fed）下任主席人選、債務上限等不確定性仍在，但在景氣行情加溫的推波助瀾下，全球股債市仍有不少投資機會。
富蘭克林投顧建議，在景氣行情加溫下，第4季可增持股票比重，股票投資靠攏「景氣向上」及「評價向上」題材，前者以成熟股市、生技及創新產業為代表，評價面提升則以歐股、大中華及東北亞股市較具潛力。
富蘭克林坦伯頓大中華暨亞洲成長基金經理人墨比爾斯（Mark Mobius）表示，看好東北亞股市擁有「成長基期低、股市評價面低廉、受惠歐美經濟復甦」三大優勢，第4季表現將優於評價面偏貴的東南亞股市。
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中印巴景氣循環股 優選2013/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
攸關全球景氣先行指標的波羅的海乾散裝綜合指數（BDI）最近率先報喜，BDI指數過去一個月上漲47%，不但是近一年來的新高，歐亞航運第4季的價格也因此上揚五成，BDI指數與歐亞航運上漲，代表歐美經濟復甦已初步帶動新興市場出口，投資人可逢低布局中、印、巴的景氣循環股
瀚亞投資表示，BDI指數一向是散裝原物料的航運運價指標，以運輸鋼材、紙漿、穀物、煤、礦砂等民生物資與工業原料為主，因此BDI指數可視為經濟領先指標之一，如今該指數來到近一年新高，足見歐美復甦已帶動全球民生物資需求，這對景氣循環股的加分最多。
瀚亞投資全球首席策略師Robert Runtree表示，過去三年非景氣循環股的股價已明顯偏高，但亞洲景氣循環股目前的股價價淨值比才1.4倍，遠低於美國的2.4倍，而且即使美國景氣循環股比亞洲貴，但兩者目前的位置仍低於歷史平均的2.6倍與1.6倍；股價依舊便宜。
摩根中國基金經理人沈松指出，BDI指數連日走高，主要來目中國鐵礦砂需求回溫，帶動南太平洋市場的散裝船舶訂艙需求，也進一步突顯中國經濟回穩，身為鐵礦砂最大出口國的巴西也將同步受惠。
沈松說，中國鋼鐵廠重新啟動庫存回補的需求，今年前八月鐵礦砂進口量較去年同期上升8.1%，在歐美景氣動能改善，加上年底前是歐美傳統消費旺季，有助於中國出口動能，相關類股表現可望水漲船高。
群益投信表示，今年中國房地產開工面積持續增加，加上第4季是傳統建築業的旺季，鐵礦砂、水泥的庫存已開始進行回補。此外，鐵道預算追加也有助於需求增加，加上鐵礦生產大國巴西近期調漲了鋼鐵價格，足見原物料市場氣氛已有所改變，相關國家及類股也能因此受惠。
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西身為全球最大鐵礦砂出口國，隨著中國鐵礦砂需求增加，鐵礦砂價格止跌回升，占大盤比重超過一半的資源股水漲船高，進而帶動聖保羅指數向上表現。
露巴力亞認為，隨中國景氣持續擴張，原物料需求回溫可期，可望將拉動原物料需求，對巴西出口類股將具正面支撐。
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台股基金 今年來績效閃亮2013/09/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
台股今年以來上漲6%，表現明顯與新興市場脫鉤，主要反映台灣穩定的經常帳盈餘，以及和已開發國家經濟的高度相關性。
整體來看，全球股市已反映量化寬鬆（QE）縮減規模的預期，股市將回歸基本面，預期短期股市將在8,000至8,250點區間整理，並於年底前突破8,500點關卡。
宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，台灣經常帳盈餘占GDP比重穩定在10%以上，在亞洲國家中僅次於新加坡，澳洲、印度、印尼及泰國等國則是經常帳赤字。
此外，台灣過去二年的國內生產毛額（GDP）成長率與美國經濟的相關係數高達68%，則是亞洲國家最高水準。
根據理柏資訊，截至今年8月31日止，今年以來台股基金的平均報酬率達二位數，績效可說閃亮亮。
台股今年以來上漲6%，其中電子股僅上漲2.9%，金融股則大幅上漲15%，主要反映包括電腦、LCD VT及高階智慧型手機陸續出現終端需求不如預期，金融股則受惠兩岸服務貿易協議的政策利多。
周奇賢建議未來的投資主軸有三，一是兩岸金融開放，台灣金融業長期將受惠於放寬兩岸投資門檻及參與中國金融市場改革，獲利及評價將同步調升。
其次，中國低價智慧型手機需求旺盛，台灣供應鏈成為背後主要推手，相關廠商將受惠。
摩根台灣增長基金經理人顏榮宏表示，國際股市反彈走升，加上資金買氣增溫，帶動台股近期表現亮眼，台股基金績效也跟著水漲船高。
目前新興亞洲庫存水準已經過調整，預期將有周期性庫存回補需求，帶動新興亞洲出口年增率與相關經濟數據可望持續改善，伴隨年底消費旺季，電子股在拉貨效應下可望穩步走高，有利台股向上攻堅。
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台股基金 店頭、中小最勇2013-09-11 01:50工商時報記者呂清郎�台北報導
外資連八買激勵台股周線連兩紅，以上櫃指數為主的周漲幅超過3％，也帶動12檔台股基金繳出單周上漲逾3％的成績，其中又以上櫃及中小型股相對優異，顯示台股受資金推升，有不錯的表現，預期第4季台股仍有向上空間。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股日前在生技類股幾乎全面走低下壓抑指數表現，但整體來看，仍延續過去兩周的彈升氣勢，指數持續往8,200點靠攏，尤其外資連續加碼，政府也積極偏多。
金管會宣布提振股市三大措施，包括開放台灣50、台灣中型100等200檔成分股「先買後賣」的現股當沖，開放1,202檔個股平盤以下放空，以及自營商得以漲跌停板買賣股票，可望挹注新一波成交動能。
沈萬鈞指出，9月影響台股的外在因素仍是美國是否開始縮減量化寬鬆（QE）規模與縮減幅度，一般認為9月就會開始，但規模應該非常溫和。
以指數來看，法人指出，台股底部愈墊愈高，7,700支撐力道強，外資近期在期貨開始由空翻多，現貨也轉賣為買，代表對台股看法轉趨正面，加上隨全球景氣展望漸好轉，台股應可受惠於即將來臨的旺季需求。
日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，蘋果發表新品，加上市場上電子新品無亮點，營運上有庫存去化壓力，資金明顯由電子撤出，流往傳產股，9月下半旬待觀察議題變數多，目前看來盤面走勢仍屬穩健，但個股表現差異大。
台新2000高科技基金經理人李穗佳分析，觀察近期類股表現，資金輪動快速，類股操作建議優先布局產業趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股，電子股方面看好面板相關、XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股；非電子股方面，可留意獲利成長性佳的中概股。
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陸股走強 大中華基金吃香2013-09-11 01:50 工商時報 記者呂清郎�台北報導
陸股走強，近1個月漲幅超過7％，且6月下旬波段低點以來漲幅達2成，視為進入牛市觀察指標，各外資機構紛紛調升大陸經濟成長，為陸股提供支撐，法人認為，大陸長線不失成長動能，經濟轉好更深化投資信心，大中華基金後續行情可期。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，大陸官方對經濟成長提出底線，政策大方向明朗，市場重拾信心，加上近期數據顯示大陸經濟形勢明顯好轉，外資陸續調升對大陸GDP預估值。
就經濟基本面來看，8月製造業PMI指數攀升至51.0的16個月高點，加上高盛證券上調大陸今年GDP成長預估至7.6％，讓投資人產生大陸經濟前景轉佳的預期。
據路透社大陸基金經理人最新調查，對未來三個月股票配置為85％，升至七個月高點，代表專業投資人對後市看法轉趨樂觀。
法人提醒，大陸產業個股表現差異大，選股重於選市，其中消費、醫藥衛生、電信服務、信息技術等產業維持上漲，甚至有雙位數報酬率，陸股今年則仍有約2.3％的跌幅，但整體來看，大中華基金都有不錯表現。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，大陸出口數據連兩個月成長，在歐美經濟復甦下，外需開始回溫，加上大陸官方啟動微刺激政策，經濟維穩的企圖明顯，預計內需動能也將增強。
法人指出，觀察近期拆款利率回落，人行重啟逆回購，市場資金較寬鬆，且撤出陸股的國際資金近期幅度也開始縮減，9月可望延續好表現，尤其三中全會11月展開，相關政策改革紅利將是盤面表現重心。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智強調，預期未來如果資金、經濟和政策面沒有出現極端情況，已歷經6月恐慌測試的大陸市場，不致再出現大跌走勢，較可能緩步盤升；操作可著重新興行業領域，如服務消費、環保、大眾品牌、醫療和受惠移動裝置盛行的消費電子產業。
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陸股現「牛」蹤 外資看好2013/09/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國股市走強，進一個月漲幅超過7%，從6月下旬波段低點來上漲更達二成，可望進入牛市。各外資機構紛紛調升中國經濟成長，為股市走強背書。
投信業者指出，中國長線成長動能仍佳，且在經濟轉好後，投資人可望重拾陸股投資信心，應仍有行情可期。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，中國官方對經濟成長提出7.5%底線，政策大方向明朗，加上近期數據顯示，中國經濟形勢明顯趨於好轉，外資陸續調升對中國今年GDP預估值。高盛證券即上調中國今年GDP成長預估至7.6%，中國經濟前景轉佳。
此外，上海自由貿易區等利多政策不斷出爐，上周五國債期貨正式在中國金融期貨交易所上市交易，走勢平穩，穩定投資人信心，也同步帶動陸股周線收紅。
根據路透社中國基金經理人最新調查，未來三個月的股票配置是85%，上升至近七個月高點，結束先前連續兩個月跌勢，反映出專業投資人對後市看法轉趨樂觀。
中國適逢「金九銀十」消費旺季，接下來第十八屆三中全會將在11月召開，較以往晚一個月，讓市場保持「後續有改革紅利」的期待，股市大跌機率不高。
陳培文指出，中國產業個股表現差異大，選股重於選市。
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澳洲8月企業信心 創2年新高2013-09-11 01:49 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
澳洲國民銀行（NAB）周二公布8月企業信心指數，創下逾2年新高，顯示企業界在8月樂觀預期艾波特（Tony Abbott）的保守陣營將贏得國會大選，並且會減稅拚經濟。此一指標，加上中國工業生產等經濟數據優於市場預期，讓澳元兌美元匯率周二創下6周高點 。
8月企業信心指數從7月的負3點上升至正6點，為2011年5月來最高。
雖然NAB調查時，澳洲下議院選舉尚未投票，但外界已看好主張減稅和推動新公共工程的艾波特將勝出。企業信心指數正反映工商界對艾波特上台後能快速提振經濟的看法。
專家認為艾波特主張廢除礦業稅和碳稅，是勝選主因。
NAB首席經濟學家奧斯達（Alan Oster）說：「礦業、營建、金融、商業與房地產等產業信心大增。」
他認為，這反映工商界看好新政府上台後，能結束政治紛亂而讓未來政局更明朗。
瑞銀經濟學家薩瑞諾（George Tharenou）說，企業信心上升，除了樂觀預期艾波特勝選外，也跟8月份國際經濟數據顯示全球經濟持穩有關。
企業信心利多，加上中國8月工業生產上升10.4％，讓市場看好澳洲商品出口受惠，帶動澳元兌美元匯率周二升值0.6％，報0.929美元。
儘管澳洲政局明朗帶動澳元在選後連日上漲，但專家認為艾波特的保守執政聯盟只贏得下議院，上議院仍由工黨掌握，執政聯盟的法案要獲得上議院通過，可能會相當吃力。
即使多個產業的企業信心大增，但企業信心指數裡，獲利能力和訂單等項目表現仍疲弱，零售業情況更是各產業裡表現最差，信心水準創2008年金融危機以來最低水準。由此也顯示艾波特要振興澳洲經濟有其難度。
雖然澳元近期貶值有助提升出口競爭力，但製造業的情況仍然不理想。製造業過去26個月受澳元升值與海外不振衝擊而呈現持續萎縮。
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熱錢回流 美股後市看俏2013-09-11 01:50 工商時報 記者楊筱筠�台北報導
全球市場景氣傳出復甦態勢，法人指出，全球經濟成長動能再加速，加上美國量化寬鬆（QE）有機會在年底前退場，熱錢回流下，美股後市看俏。
富達證券公布第4季研究報告，指出今年下半年以來，美國經濟復甦力道轉強、歐洲脫離景氣谷底，大陸也出現穩健訊號，全球成長指標顯著改善，通膨負值情況好轉，持續對股市有利。
富達證券指出，近期受敘利亞緊張情勢升高、利率升高，美股及美國8月消費者信心指數雙雙滑落，但美國房市復甦，意味消費者準備融資且願意承擔負債，美國經濟正在加速成長，石化、肥料與鋼鐵等原料變便宜，對美國是好消息。
富蘭克林華美投信指出，以往美股因第3、4季是開學季與耶誕購物旺季，會展開鋪貨效應，估計美國企業端相對擁有大量資金與獲利成長性，美股基本面條件將逐季好轉。
台信投信指出，美國QE可能縮減，投資人可以視為升息循環開始前的市場修正，根據經驗，未來三個月至一年間獲取正報酬的機率相當高，投資人可以趁此時進場。
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金磚3股市 近1月漲逾4％-2013-09-11 01:50 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
不讓成熟國家專美於前，近期新興股市展開一輪漲勢，不畏資金撤出壓力，近1個月全球股市前十強中，包括巴西、大陸、俄羅斯三金磚全上榜，月漲幅各達8.78％、7.81％、4.12％，波段表現不容小覷。
法人認為，全球景氣轉佳，加上市場已逐漸消化QE縮減訊息，新興股市可望重獲資金青睞，整理後的表現值得留意。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，新興市場的投資要回歸基本面，避開財政雙赤字及通膨持續增溫的國家，以新興國家的基本面表現來看，財政結構較佳且沒有通膨疑慮的東北亞區域，是不錯的區域布局亮點。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，巴西、俄羅斯與大陸，其股市和經濟有不小的連動性，未來可持續觀察大陸經濟數據能否保持好轉現象，為股市帶來更多的上攻動能。
摩根新興35基金經理人何銘銓表示，本波熱錢調節最重的新興股市，主要是高度仰賴外部資金的國家，如印尼與印度，先前受惠QE資金較少且經常帳較穩定的大陸與俄羅斯，近期股市動能明顯加溫。
摩根俄羅斯經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）說明，目前俄股預估本益比僅5.3倍，股價淨值比也只有0.8倍，不僅遠低於長期平均值，也是金磚四國最具投資吸引力的股市，看好下半年仍具回升空間。
元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，綜合整體面向考量，現階段對於俄股中性看待，後續觀察重點包括CPI降溫等經濟數據表現。
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金磚再起 三股市勇啦2013/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
不讓成熟國家專美於前，近期新興股市展開一輪漲勢，近一個月全球股市前十強中，包括巴西、中國及俄羅斯三金磚全上榜，月漲幅達4%至8%，波段表現不容小覷。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，三大新興區域股市上周周線全數收紅，尤其中國製造業PMI（採購經理人指數）數據優於預期，加上經濟學家上調巴西今年經濟成長率，使得投資人期待巴西升息幅度可望趨緩，帶動巴西股市周線大幅反彈，因此，拉美指數單周就有4.61%的表現，居三大新興區域的第一。
新興亞股除東協表現偏弱外，印度因新任央行總裁上台推動新政，使股市一掃陰霾，匯市同步止穩，此外，東北亞股市也有好表現，推升新興亞洲指數上周收紅。
瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，實際數據顯示，在中國拉抬下，巴西第2季的經濟成長季增率達6%，是2010年來最佳表現，不過，巴西當地通膨率還是偏高，央行在年底前仍有升息二至三碼的可能，因此，短線反彈行情恐近尾聲。
未來還是要看巴西黑奧匯率是否止穩，以及通膨表現而定。原則上，只要中國經濟復甦不變，巴西股市即可樂觀看待
ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，近期因成熟市場經濟復甦力道轉強，加上資金由新興市場回流至成熟市場，新興股市表現受到壓抑。不過，近期中國經濟數據起色，未來隨著美歐日製造業PMI（採購經理人指數）持續上揚，中國出口可望加速，將帶領金磚市場走出轉型期。
除了中國經濟底部逐漸成形，推升投資人看法轉為中性偏多以外，具備油價回升、降息利多可期以及高股利優勢的俄羅斯股市，投資價值亦看好；拉丁美洲的巴西股市，在第3季已陸續反映內外利空，第4季表現應優於第3季，但後續需持續觀察匯率走勢以及巴西內部消費力道。
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油價疲軟 112美元是底線2013-09-11 01:50工商時報記者陳碧芬�台北報導
國際油價近期受美國白宮言論左右，本周美國態度軟化，帶動周一以來油價持續重挫，布蘭特原油期貨價格10日下滑到113.19美元，元大寶華綜經院預估，112美元將是本周的底線價。
元大寶華綜經院指出，原油價格短線仍有政治地緣題材，事實上戰爭題材已成為短線油價漲勢的驅動來源，雖然美國出兵行動預料不致出現大規模的衝突，量化寬鬆退場風險仍在，因原油消費旺季進入尾聲，上漲動能不會太強。
該院上修本周的油價預估區間，布蘭特油價波動區間為112∼120美元，較上周增加5元，紐約輕原油價格區間變動為105∼112美元。
布蘭特原油期貨價格六個月來漲幅逾8.05％，即使3個月期也有4.56％漲幅，帶動能源相關類股基金，6個月期間約有4％的績效表現，以美元計價的施羅德環球能源基金、景順能源基金、施羅德環球能源基金和安盛環球─泛靈頓小型能源企業基金，績效則在7.39∼5.68％，超越平均表現。
但能源或大宗商品價格上漲過強，可能影響新興市場的經濟復甦，瑞銀首席中國經濟學家汪濤指出 8月以來，許多新興經濟體金融市場大幅動盪，股市和債市齊跌、匯率大幅貶值，繼5、6月後，再次掀起一波資金撤離高潮。
他指出，在亞洲，以印度和東南亞的印尼所受衝擊最嚴重，也會削弱大陸出口競爭力。
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金價跌破1385美元 觀望為宜2013年09月11日【王立德╱台北報導】
即使有美國非農就業數據低於預期，及中東地緣政治不穩定導致油價維持高檔等利多刺激，金價昨日仍跌破每盎司1385美元支撐價位，整體市場氣氛偏弱，黃金分析師建議，投資人暫時觀望或分批降低手中黃金部位為上，以持盈保泰。
截至昨日下午6時止，國際金價約為每盎司1371美元。
台銀貴金屬部指出，隨美國非農就業數據變數已經明朗化，目前影響金市最大重點在於美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場時程，及美國是否出兵敘利亞2大變數。
整體市場氣氛偏弱
黃金分析師表示，由於Fed（Federal Reserve，美國聯準會）將於下周召開FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場操作委員會）會議，金價近期下跌，顯示市場認為即使美國非農就業數據低於預期，但Fed仍將維持QE退場不會延後。
台銀貴金屬部副理楊天立也說，市場預料美國並不會真的大舉出兵敘利亞，而是採有限度或是警告的行動，如此一來，油價上漲的短期警報就會暫時解除。
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買黃金基金 ETF當指標2013/09/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
黃金價格走了12年多頭之後，今年第2季價格暴跌，日前又跌深大反彈。金價波動大，基金業者指出，投資人如果想操作黃金基金，可以觀察參考黃金指數基金（ETF）及期貨部位。
第2季，美國聯邦準備理事會（Fed）暗示量化寬鬆（QE）將退場，國際金價狂跌，但8月又強勢上漲，黃金基金漲幅尤凶，平均漲幅達一、兩成，主要是因為跌深反彈。
不少市場人士認為，黃金大多頭的時期已經結束，未來波動會擴大。而且，隨著QE退場，美國經濟也轉好，市場預期美元可望持續強勢，不利金價中長期走勢。
金價已經跌深，短線也出現投資機會。目前國內投資黃金的工具包括直接投資黃金現貨、黃金存摺、黃金基金等。至於黃金ETF，雖然能直接掌握金價的脈動，但國內只限於專業投資人才能投資。
一般投資人雖無法直接投資黃金ETF，但可觀察黃金ETF變化，作為投資黃金資產的參考。同樣的，黃金期貨多空部位也值得參考。一旦資金重拾漲升動能，金價可望彈升。
彭博統計，黃金期貨空單部位在連續下滑七周之後，至9月3日止的當周，空單部位微幅增加，但統計7月9日以來，紐約期貨交易所做空部位已大幅減少，由14.4萬口下降至7.4萬口。
先鋒投顧指出，今年金礦類股指數持續下滑，目前價位還不到歷史高點的一半。基本面來看，金礦公司仍然賺錢。9月國際金融市場有相當多的不確定因素，投資人對股、債市仍宜謹慎，可以持有較多的現金及黃金來避險。
中長期來看，天達投顧指出，黃金仍有傳統旺季效應，十年來，金礦股在第4季旺季期間上漲機率仍有六成，尤其中國大陸、印度是兩大飾金需求大國，今年趁黃金下跌進場掀起搶購熱潮，需求比去年同期大幅成長七成以上，讓逐漸來到的飾金需求旺季備受期待。
天達投顧表示，緊接著印度排燈節及中國新年，飾金需求預計將成為市場關注焦點，加上一旦投資需求資金明顯回升，金礦股後市仍審慎樂觀。
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19檔境外科技基金 甜2013/09/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
蘋果新品發表會即將登場，蘋果股價收復500美元大關，連帶拉抬那斯達克指數再次登上13年來新高，今年以來上漲22%，費城半導體指數漲勢一樣凌厲，漲幅高達25%，連袂超越道瓊及S&P 500的14%及17%，帶動19檔境外科技基金績效紅通通，今年以來全面交出正報酬，平均漲幅逼近二成。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，蘋果將於9月10日發表升級版iPhone 5S和平價版的iPhone 5C，睽違一年後的新品登場，不但引起市場關注，也提振投資信心，推升蘋果股價重返500美元大關，那斯達克指數也漲升回應。
平價版iPhone 5C將是蘋果提升市占率及反攻新興市場的利器，而升級版iPhone 5S推出，強化蘋果維持高階智慧型手機市場的領先地位。托特表示，蘋果股價已沉寂許久，新品發表將為股價帶來上漲動能，在比價效應帶動下，美國科技股可望水漲船高，搭配第4季旺季題題，後市表現看俏。
此外，美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股走升題材。托特說明，根據花旗證券統計700家非金融業公司，隨著美國財政懸崖之不確定因素去化，企業提升科技支出的意願大增。
伴隨美國內需動能回春，網路服務類股跟著受惠，托特認為內需驅動的電子服務商機，將支撐科技股漲勢。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，第4季一向為科技產業銷售旺季，在新品競相推出下，有望引爆行動裝置新一波換機潮，亦將帶旺相關行動設備元件、資料儲存、資料分析和雲端運算等廠商的成長動能。富蘭克林證券投顧建議投資人現階段可積極進場布局，提前卡位科技股的旺季行情。
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沾「蘋果」光 科技基金噴發2013/09/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
蘋果新品發表會登場，蘋果股價收復500美元大關，拉抬那斯達克指數登上13年新高，今年來上漲22％，費城半導體指數漲勢一樣凌厲，漲幅高達25％，帶動19檔境外科技基金成為「紅蘋果」，今年來全面交出正報酬，平均漲幅逼近兩成。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特指出，蘋果暌違一年發表的新品登場，平價版iPhone 5C是蘋果提升市占率及反攻新興市場的利器；升級版iPhone 5S，則是強化蘋果在高階智慧型手機市場的領先地位。
除了蘋果隨新品發表股價上漲，在比價效應與第四季旺季題材帶動下，美國科技股後市看俏。
先機基金總代理富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎分析，近來科技產業併購活動熱絡，例如微軟併購NOKIA，且美國經濟復甦步伐穩健，提升對半導體需求，均讓科技類股強勢。
今年來科技基金漲勢相當驚人，像是第一、二名的德盛德利全球高科技、德盛全球高成長科技基金，漲幅分別高達42.58％、31.03％，而這兩檔基金的前三大持股，皆為FACEBOOK、salesforce.com與微軟。
基金業者指出，美國科技產業在全球獨領風騷，科技基金主要布局會以美國科技股為大宗，除非基金有特別強調投資歐洲或日本的科技類股。
林汎表示，科技基金過去給投資人的印象，多是投資資訊科技股，如今隨著網路交易蔚為潮流，資訊網路服務、生化、醫學、消費電子和通訊相關的科技股，也逐漸受到市場重視。
由於第四季一向為科技產業銷售旺季，在新品競相推出下，有望引爆行動裝置新一波換機潮，也有利相關行動設備元件、資料儲存、雲端運算等的成長動能。
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境外科技基金 今年全都賺2013-09-11 01:50工商時報記者陳欣文�台北報導
蘋果股價收復500美元大關，連帶拉抬那斯達克指數登上13年來新高，今年上漲22％，費城半導體指數漲幅達25％，連袂超越道瓊及S&P500指數的14％及17％，帶動19檔境外科技基金績效紅通通，今年都交出正報酬，平均漲幅近2成。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，平價版iPhone 5C將是蘋果提升市占率及反攻新興市場的利器，而升級版iPhone 5S推出可強化蘋果維持高階智慧型手機市場的領先地位。
托特表示，蘋果股價已沉寂許久，新品發表將為股價帶來上漲動能，在比價效應帶動下，美國科技股可望水漲船高，搭配第4季旺季題題，後市表現看俏。
美國經濟恢復成長趨勢確立，也可望帶動科技產業資本支出的增加，增添科技股走升題材。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國科技股近期表現亮眼，其中蘋果受惠避險經理人增持部位及新品發表，股價一個月內上漲11.4％。
德盛安聯全球高科技產品經理許廷全表示，科技產業今年來表現搶眼，除了美股是強勢市場，科技與生技等成長力道較強的產業持續受市場關注，預期未來表現仍有空間，建議把科技產業納入投資組合，除了投資在硬體，也可注意軟體、社群平台服務等軟體服務。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，今年來美國景氣穩定向上，美國電子股走強顯示需求穩健，對以電子出口為主的包括台灣及韓國都可正面看待，也讓這輪外資資金在撤出亞洲的同時，反而逆勢加碼台、韓股市。
陳煌仁指出，近期台股遭遇政治亂流，但電子股確有相對抗跌，就產業面來看，由於目前電子股市值比重降至五成以下，已處於過去十年的低位，在蘋果新機上市的題材下，資金將轉移至電子股，投資人可多留意。
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美國生技指數飆新高 生技基金暴漲2013/09/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國那斯達克生技指數（NBI）再展如虹的氣勢，從8月中旬觸底回升以來，漲幅已近一成，昨天站上2147點的歷史新高，也讓7檔生技基金在不到一個月的時間，上漲6.85％。
今年NBI指數大漲逾五成，生技基金跟著繳出4、5成的績效。其中，富蘭克林坦伯頓全球投資系列生技領航基金上漲54.62％居冠。
生技股去年就大漲三成多，今年再漲五成，瑞銀生化基金經理人安格斯默漢指出，近兩年引領股價上漲的最大動力，是新藥上市題材。
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海外債券 風險等級降低2013/09/11【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
澳盛銀行（ANZ）公布2013年外國債券產品風險等級評估結果，30檔外國債券中，澳盛只調升2014年到期的7年美國銀行債券風險等級。其他如5年花旗集團債券、12年紐西蘭政府債券、5年奇異資融債券等29檔債券，風險等級全面調降，顯示出整體外國債券風險已減低，投資人可更穩健持有。
國內業者推出的海外債券包含由外國政府、機構、公司、或其他組織發行的債券，投資人可以享有固定配息收益，債券在到期日，發行機構會依照債券票面額全數償還，受到不喜風險的投資人喜愛。
澳盛銀行表示，財富管理部門每年會不定期更新一次債券等級風險，方便投資人檢視手中的資產組合風險是否符合預期。每項產品均會給予1~5級的風險等級，等級數字愈高、風險愈高。
本次公布的債權風險評等中，30檔產品除了2014年到期的7年美國銀行債券，其他29檔商品全數調降風險等級。
包含去年被滙豐銀行（HSBC）調升風險等級的5年期花旗集團債券和摩根史丹力債券。其他如5年澳盛銀行債券、10年歐洲投資銀行債券、5年滙豐銀行債等，風險等級分別由2、3級調到最低，適合不願意承擔風險的投資人持有。
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組合債 力抗9月亂流2013/09/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
9月國際重大事件紛至沓來，正值多事之秋，全球市場將受到不小的衝擊，可能使資產價格波動加劇。投信業者建議，為防資產震盪受傷，債券投資也要多元配置。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豑勻建議，為撐好保護傘，可以債券型基金抗震，但須觀察長期績效，且挑選長期風險報酬佳的多元組合債。
9月登場的國際事件，包括紛擾已久的美國第三次量化寬鬆（QE3）減量疑慮、德國大選，將牽動歐洲政策走向，加上9月底美國財務年度結束，10月舉債上限將至，市場震盪難免。
此時投資上除了追求收益，應兼顧風險報酬。觀察投信發行多元布局於各類債券的組合債基金，前十強組合債長期風險報酬優於同類型基金平均，尤其以德盛安聯四季回報、國泰豐益及聯邦優勢策略全球債券組合基金表現最佳。
許豑勻指出，先前市場對聯準會退場的預期，或將影響債券價格穩定度，但以中長期來看，仍將回歸基本面表現，主要國家貨幣政策仍持續寬鬆，中期貨幣政策並沒有轉向的可能，且近期殖利率已走穩，債市仍有投資價值。
分析各券種，許豑勻說，投資級債券僅有避險功能，考量利率風險與敏感性，建議分散投資於歐洲投資級債券。
高收益債券基本面仍然良好，但評價已趨中性，至於新興市場債券部分，預期QE退場預期心理引發的資金退潮效應，將逐漸降低，未來表現將回歸基本面與評價面，不宜過度減碼，中長期可酌量緩步承接。
另外，可轉債也應納入債券投資組合中。更重要的是，依目前經濟情勢分析，應平衡各區域與各類債券投資，降低利率風險可能的干擾。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪則指出，今年以來流入投資級債金額達整體規模的2.4%，若不計短天期債，則為流出0.1%，顯示市場傾向以短天期投資級債，規避存續期風險。
許家豪說，在歐洲央行仍維持寬鬆態度與政策下，歐洲公司債正處於投資甜蜜點，預期到2015年底利差仍可望持續收斂，建議加碼具利差的歐洲公司債。
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市場震盪 可轉債攻守皆宜2013-09-11 01:50工商時報記者孫彬訓�台北報導
「資金大挪移（Great Rotation）」是今年投資熱門話題，近期資金似有自債券往風險資產移轉的趨勢，但過程中可能使市場面臨上沖下洗的風險，法人建議，穩健型投資人可選擇可轉換債券為標的，較適合現在的金融環境。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，可轉換公司債等於公司債加上股票買權的組合，同時具有債券及股票的優勢，屬於「進可攻、退可守」的商品，最適合在市場大幅震盪下投資，現在全球後市仍受量化寬鬆（QE）退場等不確定性因素影響，震盪將加大，正適合布局可轉債。
元大寶來全球ETF穩健組合基金經理人呂彥慧表示，美國減少購債勢在必行，短期將使股市繼續震盪，但預期在歐美經濟復甦，近期大陸景氣好轉，且歐日央行維持極寬鬆步調下，股市在消化不確定性因素後，可望回歸基本面，重返多頭上揚軌道。
但部分新興股市在基本面仍有疑慮且資金有外流壓力下，短線雖有反彈機會，中長期走勢仍要觀察資金回流與新興市場基本面改善的幅度，若以可轉債或股債平衡方式投資，預估受QE退場影響會較小，相較於股票的波動也較低。
施羅德投信產品研究部經理莊筑豐指出，今年初至8月底，全球債券整體表現下跌4.05％，較多投資人注意到的高收益債券上揚了3.06％，可轉換債券表現則更亮眼，有8.38％的漲幅。
莊筑豐指出，相較股票，可轉債具有收益較高與波動較低的優點。以美國為例，可轉換公司債的收益率，約比S&P500指數成分股的股利率平均高出1個百分點。
當可轉換債券為債券形式時，擁有固定的票息收益，在市場波動具有抗震的能力，所以過去經歷美債降評與歐債危機等，可轉債市場的跌幅皆較股市小；可轉債也給予投資人股票選擇權，當股市波動度愈大，選擇權的價值愈高。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長，具備「股債自然平衡」特色的可轉債成為資金焦點，鑑於投資人對股票投資仍卻步，可轉債具有隨股價連動攀高，且波動度低於股票的特色，成為資金首選。
近三年UBS全球可轉債指數波動約7.1％，遠低於MSCI世界指數的15.6％，施厚德說，可轉債既可隨股市上漲，又有下檔保護，同時受惠信用風險降低與股市的漲升機會，相當具有投資優勢。
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美債殖利率升 股市俏2013/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國10年期公債殖利率日前一度來到3%，根據歷史經驗，美國10年期公債殖利率介於3%至4%時，美股通常享有較高的本益比，代表景氣持續復甦，但通膨壓力仍可控，美股後市不看淡。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，目前S&P 500指數本益比約14.8倍，低於長期平均值的16至18倍，在公債利率逐漸正常化的趨勢下，美股正處於甜蜜點。
賽門分析，美債利率走升背後代表的意義，就是美國經濟展望確實趨於穩定，隨著政策利空雜音可望逐漸淡化，加上夏季假期結束，交易員重返崗位，預期美股後市表現將更加明朗化。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，從本益比與本淨比來看，美股價值已觸及十年平均，過去幾年推升美股行情的價值重估空間在未來較為有限。不過，企業獲利仍持續成長且利潤率維持上揚走勢，在S&P 500指數中，82家企業發布財測，正面財測發布者眾，企業狀況良好。整體來看，第4季投資焦點可轉向具有成長題材的公司。
群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，近期市場關注焦點仍在美國聯準會本月17及18日召開會議上，市場普遍預期聯儲將在這次會議上宣布開始縮減量化寬鬆（QE）政策。
但公布的非農就業疲軟，加上先前公布的消費者開支、房屋建築、新屋銷售、耐用品訂單和工業產出等經濟數據都低於預期，預期聯準會緊縮的力度有可能會較為溫和。
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波動後 新興企業債反彈可期2013-09-11 01:50工商時報記者魏喬怡�台北報導
年初以來受美公債殖利率波動影響，加上國際資金持續賣超新興債，已有超賣跡象，近期新興市場企業債修正幅度已逐漸收斂，呈現觸底區間震盪走勢。柏瑞投信認為，一旦市場信心回升，新興市場企業債可望上演一波反彈行情，建議投資人檢視自身風險屬性，逢低布局，長期投資。
美國10年期公債殖利率上揚，新興市場企業債券所以受影響偏低，主因有二，第一相對美國投資級公司債平均7年的存續期間，新興市場企業債券存續期間僅5.45年，利率風險相對較低；第二是新興市場企業債與美國公債相關性為負相關（-0.18），儘管美國公債價格下跌，但是新興債價格也呈現反向走勢，降低未來美國升息對債券表現帶來的影響。
柏瑞新興市場企業策略債基金經理人許家禎認為，近期大陸這個經濟火車頭出現明確復甦跡象，經濟驚奇指標持續走揚，反映整體經濟數據表現優於預期，一旦大陸經濟狀況轉佳，新興市場也將隨之表現轉強。
許家禎分析，大陸製造業PMI指數維持在50以上的水準，反映製造業正持續復甦，未來可望帶動新興市場經濟表現。另一方面，隨著已開發國家製造業強勁復甦，龐大的需求也可望推動新興市場出口表現。在大陸與已開發國家雙引擎的推動下，新興市場企業營收表現可望逐漸回春，自谷底翻揚。
儘管受到新興市場經濟成長動能轉弱，及聯準會可能宣布量化寬鬆（QE）縮減購債的影響，新興市場企業債與新興政府債近一季面臨同樣的修正命運，雖然短期波動情況難免，但未來美國聯準會若公布QE退場執行細節，市場消息面影響趨緩後，則新興企業債反彈可望領先，表現可期。
此外，相對於美國投資級企業債，目前新興企業債利差已來到120個基本點的超賣水準，與長期平均（77基本點）比較相當具投資吸引力。柏瑞投信認為，新興市場波動難免，投資人仍需注意市場變化與潛在風險，但可伺機逢低布局，掌握未來新興市場企業債反彈契機。
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新興市場債風暴 可望結束2013-09-11 01:49工商時報記者林國賓�綜合外電報導
俄羅斯與南非周一同日發債，一共標售近90億美元的公債，創今年來新興市場單日發債金額新高紀錄，顯示資金再度回籠，近期這波新興市場債殺盤風暴可望結束。
俄羅斯周一標售美元與歐元計價公債，最終總共標脫近70億美元，其中10年期公債發債殖利率為5.112％，高於去年發行同天期公債的4.5％；南非則發行12年期公債，最終以6.06％的殖利率條件標售20億美元，舉債成本高於去年1月發債的4.665％。
根據德勤（Dealogic）的統計，俄羅斯與南非周一的發債總金額已創下新興市場今年新高紀錄。
相關發債結果凸顯新興市場債重獲投資人青睞，Stone Harbor投資管理公司新興市場基金經理人海爾契（Angus Halkett）表示：「這感覺像新興市場資產重新開市，主力紛紛回籠。」
自5月中美國聯準會（Fed）釋出量化寬鬆可能退場的訊息後，不但引發美債大跌，資金同時大舉從新興市場債撤出，並導致新興市場發債急凍。
根據德勤的資料，8月份新興市場國家公債發債總額約550億美元，較去年同期縮減逾50億美元。
俄羅斯原本規畫今年稍早發債，就是因為受到Fed量化寬鬆可能退場而延後，如今眼看市況回穩，馬上重回市場發債籌資。
信安環球投資公司（Principal Global Investors）資深新興市場分析師柯勒（Jeff Koele）表示，「俄羅斯政治面因素一直以來雖然都不是讓人很放心，但至少具有償債能力。」資產管理規模達2,891億美元的信安環球投資公司，周一也參與俄羅斯美元公債的認購。
南非公債方面，許多投資人表示，南非發債利率誘人，不買實在可惜，周一也出手認購的安本資產管理公司基金經理人薩博（Viktor Szabo）指出：「許多基金操盤人目前手邊現金充沛，都希望趕快進場投資，尤其是趁發債利率走高之際。」
