8月投信基金 跌破2兆元2013-09-14 01:26 中國時報 王宗彤、洪凱音�台北報導
熱錢流出亞洲壓力大增，8月投信基金規模再度跌破2兆元關卡，較上月小幅下滑154.75億元，來到1.99兆規模水準。尤其9月聯準會QE政策明朗化前，市場風險趨避意識增強，包含股、債在內的各類型基金規模幾乎都較上月萎縮，僅貨幣型基金單月淨申購183.1億元，「資金避風頭」等待政策面變數釐清的趨勢十分明顯。
根據投信投顧公會統計，熱銷排行榜多屬股票型基金，包括中國、台股、生技以及中小型，都是近來詢問度較高的基金類型，有別於過去債券基金一面倒的情況。
摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，8月股債基金規模同步縮減，反映當前市場觀望氣氛高漲，資金寧可選擇極度保守，但具流動性優勢的貨幣型基金，「看風向」的意味相當濃厚。一旦只要市場信心回復，資金重回股、債等風險性資產的機會極高。
保德信投信投資長余睿明也發現，美國公債殖利率快速攀高，反應投資人對量化寬鬆（QE）將於今年開始減量的預期，資金迅速從債券市場移出的結果，一方面轉入原物料市場，對油價形成中長線支撐，一方面積極轉入股市。
至於國人向來偏好的台股，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，電子股有機會接棒傳產股的漲勢，形成類股的良性輪動，未來選股重心可聚焦於獲利上修及明年能見度佳的產業為，包括工業電腦、安全監控及工業自動化等。
---------------下一則---------------
投信基金規模 跌破2兆元關卡2013/09/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
全球都在等待本周登場的聯準會的量化寬鬆（QE）政策如何退場，加上熱錢大舉撤出亞股，8月投信基金規模再度跌破兩兆元關卡，來到1.99兆元，較上月下滑154.75億元。
8月不論股、債等各類型基金規模幾乎全數失血，僅有被視為「資金避風港」的國內外貨幣型基金，8月淨申購183.1億元，總金額升至8725億元，創下2010年12月有統計以來新高，「資金避風頭」等待變數釐清的趨勢十分明顯。
最新統計也顯示，八月以海外股票基金規模大減86.97億元最多，國人喜愛的高收益債券基金也縮水58.56億元，指數型基金也下滑86.92億。
回顧年初全球資金慢慢回流，投信基金總規模在4月重返2兆元大關，但僅維持了兩個月，受QE可能提前退場的訊息影響，6月投信基金規模又落至2兆元之下，大失血1032億元，創下2011年9月來單月最大減少金額與最大減幅，其中台灣投資人熱愛的高收益債券基金，6月遭淨贖回288億元。
6月風頭過後，資金迅速回補股債基金，7月投信基金規模成長3.71％，再度重回2.01兆元，但美好光景不長，受本月即將登場的聯準會利率會議影響，資金轉進貨幣基金避險，8月投信基金整體基金規模又落至2兆元之下。
投信業者指出，今年資金潮「暴起暴落」，與QE退場訊息息息相關。目前台灣投資人仍「多問少做」，除法人資金等待QE方向更明確，投資人也不敢在此時貿然進場。
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，8月股債基金規模同步縮減，反映當前市場觀望氣氛高漲，資金寧可選擇極度保守，但具流動性優勢的貨幣型基金，看風向意味相當濃厚。
---------------下一則---------------
金融海嘯來最高 海外基金Q2贖回千億 QE傳退場 資金回流 國銀跨國債權下滑2013年09月15日【王立德╱台北報導】
Fed（Federal Reserve，美國聯準會）口頭說要讓QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，影響有多大？可以確定的是讓國人單季從海外贖回基金及資產規模至少36億美元（約1073億元台幣），創金融海嘯以來最大海外基金贖回潮。
央行昨日公布第2季國銀國家風險統計，受到Fed今年5月22日喊出QE退場，引發資金大退潮的影響，截至今年6月底止，國銀的跨國國際債權總額2263.9億美元，季減53.6億美元，減幅2.31%，最終風險淨額2274.4億美元，季減43.4億美元，減幅1.87%，為自金融海嘯以來，國銀跨國債權首次下滑。
對盧森堡債權減35.6億
央行金檢處副處長蘇導民表示，第2季國銀跨國債權總額下滑，主要是受到境外資產、海外資金贖回潮影響，而我國前10大債務國排名及債權金額也因此產生變化。
央行指出，盧森堡、愛爾蘭為境外基金掛帳的國家，因此截至第1季止，盧森堡雖以跨國國際債權餘額442.6億美元，居國銀10大債務國之冠，但至第2季止，餘額大減35.6億美元，勉力保住第1名寶座，而原本排名第10的愛爾蘭，則直接退出前10大榜單，由印度取而代之第10大債務國，顯示第2季海外基金贖回情況相當顯著。
錢往避稅天堂很活躍
上季躍居國銀第2大債務國的中國，也因面臨經濟成長放緩，國銀放款成長減速，央行資料顯示，國銀對中國跨國國際債權餘額，第1季底止為304.55億美元，第2季僅略增3.98億美元，至308.53億美元。
排名第3到第10的國家則分別為美國、香港、英屬西印度群島、開曼群島、英國、新加坡、澳大利亞、印度。
以地區別來看，第2季因歐元資產看跌，國銀紛紛把歐洲的投資部位贖回並匯回台灣，或是配合金管會鼓勵國銀「南進」轉往東南亞。
以跨國國際債權最終風險分析表來看，國銀對歐洲地區債權季減66.45億美元，對美洲、加勒比海地區季減13.32億美元，對亞洲及太平洋地區卻季增40.65億美元。
此外，蘇導民也特別用直接風險、最終風險交叉分析，指出國銀第2季「錢往避稅天堂」的情況特別活躍。外銀主管透露，因美國肥咖條款（FATCA）全球大追稅，不少具有美籍身分的富人避免被查到逃漏稅，補稅外還要繳鉅額罰金，因此將資金匯往開曼群島等免稅天堂「轉一圈」來避稅。
至於錢投資到哪些地方去了？央行官員以最終風險分析，52.98%債權為工業國家，29.53%為開發中國家，17.16%為境外中心。
---------------下一則---------------
債轉股 台投資人慢半拍2013-09-16 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導
正當全球資產管理公司大喊「股優於債」之際，台灣投資人無動於衷，國內投信也不為所動，今年新申請的30檔投信基金只有三檔是股票基金，近日金管會也再核准一檔全球新興市場債基金募集，有投資專家指出，台灣投資人「債轉股」似乎慢了全世界半拍。
投資專家表示，去年底法人便已有嘗試買盤投入股市；今年第1季全球基金經理人對景氣看法轉趨樂觀，更轉為積極布局全球股市。
以今年元月的全球基金經理人調查報告為例，當月有63％的基金經理人看好陸股，此比重創2009年以來新高，包括富達、富蘭克林等今年元月也都發布2013年「股優於債」的看法，但當時法人們比較看好新興市場股票。
第2季因聯準會開始釋出擬撤量化寬鬆（QE）的消息，法人修正看好新興市場股票的看法，並建議投資人將資金挪移至成熟市場股票。從ICI、Bloomberg資料來看，至8月為止，全球資金流入股票基金金額為2,780億美元，已超過流入債券基金的2,130億美元。
從8月房仲業對民眾問卷調查看出，即使投資人認同風險性金融商品，也認同債券收益率已大不如前，但台灣資金由「債轉股」的趨勢卻不明顯。
摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，以台灣基金市場來看，前七月國內外股票基金淨流出逾852億元，但海外一般債、高收益債淨流入金額仍達509億元；另外，境外股票型基金規模上半年來也減少13.7％，同期間一般債、高收益債與新興市場債分別成長近20％、7％與6％。
德盛安聯投信也指出，基金投資人在買基金普遍存在「追強勢、找價值」，從旗下各類基金規模變化來看，績效佳的股票及債券基金都有不少淨申購量，基金投資人雖未放棄債券基金，但是表現不錯的股票基金如生技基金、台股基金，也吸引不少買盤。
---------------下一則---------------
資金出走潮 定期定額保獲利2013-09-16 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導
熱錢8月撤出亞洲，外資全面提款更造成亞洲股匯市齊跌，但觀察8月逆勢定期定額扣款金額成長的前十大投信基金，仍以亞洲為大宗，尤其大中華、台股與日本等亞洲股市因財務體質良好、政策面挹注等利多，反獲投資人定期定額布局。
摩根投信副總邱可君表示，面對市場波動和不確定性，定期定額仍是較有效率的投資工具。
今年以來，定期定額扣款人數較去年底的51.2萬人，微降至7月的51萬人，但總定期定額扣款金額卻增加8,895萬元到32.08億元，反映定期定額人均扣款金額反而有增加的趨勢。
以區域來看，亞洲仍是投資人最愛的定期定額標的，邱可君分析，雖然QE政策疑慮未消，南亞股市近期面臨較重的調節賣壓，但北亞表現穩定。再就財務體質來看，無論經常帳盈餘或外匯存底，三大新興區域也都以亞洲（不含日本）勝出；若以企業觀察，亞洲企業的資本支出低、利潤率穩健，表現也更勝拉美與歐非中東。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，成熟國家歐美日景氣復甦明朗，大陸經濟已出現觸底反彈跡象，宏觀調控政策也趨於緩和，台股股價在第3季築底整理後，第4季至明年第1季可望受業績行情拉抬，後市可期。
保德信大中華基金經理人楊佳升表示，大陸8月固定資產投資增速開始走揚，特別是新開工項目表現亮眼，加上鐵礦砂及銅需求復甦，均隱含著景氣已有回升跡象；隨歐美景氣回升，出口與內河貨櫃運價也隨之反彈。
至於日前修正較多的雙印市場，元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度目前經濟情勢不穩，第2季經濟成長率低於5％，但隨印度央行總裁提出穩定匯率政策措施，有助激勵市場信心。近期流出印度的外資籌碼大幅縮減，且印度股市本益比位於長期平均水準間，指數點位仍屬合理範圍。
---------------下一則---------------
八月股票基金 台股等4大類熱銷2013-09-16 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導
據投信投顧公會統計，8月熱銷股票基金，主要集中在四大類型，包括陸股、台股、生技與中小型。法人指出，陸股8月觸底反彈，上證綜合指數自8月觸底至今的漲幅已近13％，包括渣打及美銀等券商也看多陸股後市，台股、生技、中小型股也各有題材。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期因大陸總體經濟觸底回穩，加上美、日、歐經濟體接力復甦，出口擴張想像空間加大，表現抗跌，更重獲外資青睞。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，中、美兩大經濟體成長腳步陸續回神，可望帶動新興亞洲股市後續上演補漲行情，且預期亞洲中小型公司股的表現將優於大型藍籌股，估計第4季仍有20％報酬可期。
韓國方面，陳伯禎指出，許多中小型科技股因先前QE退場疑慮導致評價都相對便宜，建議可續增韓國部位。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數自8月下旬以來漲幅近一成，指數不斷改寫新高，第4季將進入生技旺季，許多生技藥廠陸續揭露臨床數據及審核，近期市場密切關注的是生技公司Medivation前列腺癌新藥進入臨床三期審核，市場預期過關機率高。
台股方面，群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，政府積極推出政策希望提升成交量，外資8月底由賣轉買，短期電子族群由於新產品即將推出而優於傳產股，未來指數預估將盤整向上，一波漲幅後靜待量縮回檔，資金將會從題材轉機小股轉至績優個股接棒。
---------------下一則---------------
外資回流 泰國基金彈力足2013-09-16 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導
熱錢調節壓力減緩，南亞股市大反彈，近一周基金表現也以印度與泰國基金表現最佳，幾乎包辦單周漲幅最強的前十名，且不少基金一周來的漲幅超過1成。
摩根泰國基金經理人黃寶麗指出，泰國不論經濟基本面或財政體質均優於印尼，隨著國際雜音消弭，當然成為外資回補首選。
黃寶麗說明，儘管泰國第2季經常賬赤字達上億美元，但與印尼相較，泰國的情況仍然較為樂觀，主要是泰國目前尚無通膨問題，經常賬赤字規模相對較小且不具持續性，央行較有貨幣政策調整空間。
從政策面來看，黃寶麗說，近期泰國政府降低補貼稻米價格，有助改善政府收入，財政赤字疑慮相對較小，而且，2020年前2兆泰銖的基礎建設預算，料將挹注每年GDP近3％的成長動能。
再者，隨著美歐景氣復甦，出口需求愈趨強勁，有利於泰國經常帳，並帶動經濟成長動能。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，目前東協區域內相對看好的有菲律賓與泰國，但菲律賓評價相對貴，泰國則比印尼與馬來西跟印度好，主要是經常帳赤字沒有雙印來得嚴重，且內需強勁。
他指出，泰國政府推出相關刺激政策，預計經濟成長下半年可重回軌道，泰國政府推動基礎建設更是不遺餘力，今年2月泰國已通過未來五年2.27兆泰銖的基礎建設預算。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，泰國9月以來漲幅達8％，觀察亞幣今年以來波動幅度劇烈，但泰銖表現卻相對平穩，加上通膨壓力低，泰國基本面穩健，有良好成長潛力。 本波雖然東協國家股市普遍出現修正，但背後多少隱含本波東協國家漲勢驚人，因此獲利了結賣壓較重；一旦熱錢的賣壓告一段落，外資仍可望回流泰國等東協國家，反彈空間可期。
---------------下一則---------------
固定收益基金 檔數激增2013-09-16 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導
根據投信投顧公會最新統計，國內基金規模今年首季突破新台幣2兆元，但平衡型與組合型基金的檔數不斷下滑。統計自今年以來，平衡型基金有3檔消滅，組合型基金也有4檔被消滅，對照固定收益基金今年來新增12檔，可見國人在基金類型的挑選上，仍有大者恆大的趨勢。
據統計，組合型基金中，今年來有4檔基金消失，資產規模共縮水63.47億元，其中儘管股票組合與債券組合基金的規模持續下降，但跨國投資股債平衡型的組合基金，規模反而增加21.73億元；現有平衡型基金，規模同樣也增加10.24億元。
固定收益基金在今年也受到投資人青睞，光是基金檔數就增加12檔，資產規模增加631.2億元，可見今年1∼7月間，固定收益基金還是市場明星，但也有部分投資人開始嘗試透過平衡型基金參與股票的投資機會。
投信業者表示，基金類型檔數的變化，多少反映國人的投資行為與市場的趨勢；尤其在債券與股票投資都各有機會下，訴求股債平衡的基金類型反而出現增長；不過貨幣型基金今年規模大增1,404.34億元，顯示同樣有更大一批投資人，寧願把錢放在貨幣型基金觀望，而不是積極進場。
未來這些觀望資金成為各家投信競逐的主要市場，業者評估，股票型基金第4季可望成為拉高整年投資勝率的主角，債券基金則仍以跌多的新興債、有穩定收益的高收益債券基金為主打，建議投資人可開始分批布局。
---------------下一則---------------
憂QE退場效應 紅酒指數連4黑2013-09-14 01:26中國時報洪凱音�台北報導
受到美國聯準會量化寬鬆退場政策擔憂，全球股市震盪加劇，嚇得紅酒指數（Liv-ex 100 Fine Wine）連續4個月收黑，一改第1季的亮眼表現；根據彭博資訊，7月紅酒指數為272.98，單月再跌0.45％，自今年3月以來累積跌幅達2.5％。
傳統上，紅酒指數與摩根士丹利世界股價指數多呈正向連動，但7月竟與紅酒指數呈「反向」走勢，7月摩根士丹利世界股價指數出現跌深反彈5％，但後勢表現無力回天，8月又轉弱2.33％。富蘭克林華美投信新世界基金經理人黃壬信解讀，這意味投資人對政策不確定的忐忑心情，對任何市場資訊會特別敏感。
黃壬信表示，雖然市場充斥量化寬鬆退場擔憂，但伴隨全球主要國家8月製造業指數多重返50以上的擴張點，且數據來到近2年波段新高，顯示全球經濟正以溫和加速的方式擴張。
展望今年第4季後的市場，黃壬信看好成熟股市生技及創新產業的表現，若是評價面優勢，預估歐股、大中華及東北亞股市最具潛力。
紅酒指數是國際間最具公信力的葡萄酒銷售指標，選擇500支具代表性酒莊出產的紅酒，做為成分股，編製成紅酒指數，各酒類在同時段的價格會反映在指數上，做為投資者或酒類消費者買賣紅酒的參考。
紅酒指數連4黑，也反映在國人消費紅酒的行為表現；量販店愛買表示，今年下半年酒類市場M型化更明顯，高單價（3000元以上）威士忌仍維持一定買氣，但中價位的威士忌、紅酒銷量卻有下滑趨勢，異軍突起的是價位在300元至400元的甜白酒、氣泡酒，銷售較去年暑假同期成長20％，部分消費者在不景氣之際，乾脆選擇投入平價的啤酒懷抱。
---------------下一則---------------
匯豐：美元強彈機會低2013-09-14 01:26 中國時報 沈婉玉�台北報導
美國量化寬鬆（QE）措施醞釀退場，匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄指出，為避免對剛復甦的美國經濟造成太大打擊，FED可能延遲或縮小減碼幅度，美元指數短線可能在81.70至82.40間波動，美元短期內出現大幅反彈的機會不高。
美國聯準會（FED）將於9月17∼18日召開利率決策會議，市場預測聯準會將決定，是否在9月開始減少每月850億美元的資產購買。美國周四公布首次申請失業救濟金人數，大減3.1萬人至29.2萬人，創2006年4月來新低，使昨日美元指數迅速走高。
美元指數上升，使QE退場疑慮升高，金市湧現賣壓。台銀黃金分析師指出，金價昨日最低下探至每英兩1304.56美元之下，創8月中以來新低。
葉劍雄表示，美國非農業就業人數和失業率將是美國聯準會決定的重要參考數據。數據顯示，8月非農業就業人數遠低於市場預期，新增就業近期一直處於下降趨勢。8月美國失業率數字雖有微幅改善，主因卻是美國8月勞工參與率下降至35年來最低。
葉劍雄認為，在美國各項經濟數據表現不一下，聯準會對QE減碼態度可能會較保守謹慎，以免打擊剛有復甦走勢的美國經濟。
---------------下一則---------------
QE規模縮減之際 投資人續看好美元 美元淨多頭6周新高 美股本周料不會重挫2013年09月16日【連欣儀╱綜合外電報導】
市場高度關注美國聯準會（Federal Reserve，Fed）本周可能宣布縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模之際，除拖累金、銀價格重挫外，據CFTC最新數據顯示，投資人增持美元淨多頭部位升至6周來新高。
另一方面，Fed最新動向也將牽動美股本周表現，不過，市場分析師預估，由於過去幾個月來Fed已經多次暗示過將會縮減QE規模，投資人已將訊息消化的差不多，加上縮減幅度並不大，預料美股本周不會有重挫情況發生。
市場並無太多恐慌
據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）最新公布數據顯示，截至9月10日止當周，投資人持有的美元淨多頭部位規模增至220.1億美元（約6603億元台幣），相較於前1周為200.8億美元（約6024億元台幣），淨多頭部位達6周以來新高，儘管美元指數近日有下滑趨勢，仍顯示投資人看好美元前景走勢。
Fed明（17）日起召開2天FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會），預計台北時間周四（19日）凌晨2時，可望公布決策結果。
據路透調查顯示，分析師預估Fed減碼額度僅約100億美元（約3000億元台幣），比先前預估還要低。正由於QE減幅料將不大，市場目前並無出現太多恐慌情緒。
例如芝加哥期權交易所波動率指數（俗稱恐慌指數）上周五盤旋在14，顯示市場情緒穩定。
就業數據料將走弱
Fed日前已經表示，若就業市場出現實質性改善，將會縮減購債計劃。
美國本周重要經濟數據中，申請失業救濟金人數的數據將會在於台北時間周四晚間公布，儘管目前市場的預估值低於前期表現，但是由於是在FOMC利率決策公布後才公布，市場分析師預料將不會直接影響美股的表現。
房市指標喜憂參半
此外，美國本周重要經濟數據將包括房市景氣指標的8月新屋開工、8月營建許可以以及8月成屋銷售等，市場預估值目前是喜憂參半。
Fiduciary Trust首席投資長穆拉尼說：「如果Fed只將QE規模縮減100億美元，預料股、債市將對之表示歡迎。另外，若Fed縮減購買房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）規模，預料市場將擔憂其對房市的影響。」
---------------下一則---------------
經濟成長佳 英鎊強勢拉升2013-09-16 01:29工商時報記者陳碧芬�台北報導
瑞銀財管部門自8月底即建議投資人，外匯投資應增加布局英鎊，英鎊上周出現強力升勢，單周兌美元升幅近1.5％，上周五（13日）收到1.5876美元，也帶動大英國協貨幣如澳幣、紐幣全力反攻。
外匯交易員指出，受到美國量化寬鬆（QE）退場翻盤在即，美元以外的交易型貨幣趁機表態，英鎊即使周一國際匯市開盤出現小回，在技術線型上，兌1美元的支撐位在1.5775，上檔價位先看1.592。
匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄表示，本周17、18日舉行的美國聯準會會議，場預測屆時將決定是否在9月開始減少高達每月850億美元的資產購買。
他表示，近日接連公布的美國各項經濟數據，呈現景氣復甦或減緩走向不一，有可能延遲聯準會減少購債的時間表或數量，以免對剛復甦的美國經濟造成太大打擊，估計美元指數短期大幅反彈的機會不高，可能在81.7∼82.4間波動。
瑞銀財富管理全球首席投資總監弗德曼Alexander S. Friedman認為，基本上看好美元，肯定美元將脫離十年空頭的趨勢，但此過程需要實質經濟復甦的配合。
渣打銀台灣經濟學家符銘財分析，美元回到「投資貨幣」地位的時間仍需等待，主要參考關鍵是Fed開始升息，將會是美元真正強升的投資時點。
在目前的空檔，瑞銀財管認為，貨幣投資人可以多關注走出經濟衰退的歐洲地區，如歐元、英鎊和瑞郎等。弗德曼表示，歐元兌美元先力求匯率走穩，保持在1.25∼1.35區間，投資人可視情況買進；英鎊部位則是9月可新增的外幣布局，將得益於近期英國的良好成長趨勢。
英鎊連續兩周走強，同為大英國協的澳幣、紐幣和加幣也都表態跟進。星展銀行財管部門指出，澳幣兌美元在澳洲第2季GDP和匯豐中國8月服務業PMI數據出爐後，得到強勁買盤支撐，從8月30日的低點0.8848開始反彈，累計升幅達3.8％。
澳幣兌美元上周升值至0.93元，回到今年6月底價位，星展銀認為，澳幣匯率發展與大陸經濟有直接關係，而且非礦業區塊的經濟成長能否順利替代原物料產業，也會影響澳幣實質匯率，若美國聯準會一旦開始縮減寬鬆政策，澳幣將受到美元走強影響而再度貶值。
---------------下一則---------------
半導體加持 巴克萊看好台Q4-2013/09/14【聯合晚報�記者林韋伶�台北報導】
8月份台灣出口總值呈正向成長，尤其以石化及半導體兩產業成長幅度最為明顯，巴克萊資深經濟學家梁偉豪發布最新市場評論指出，預期美國及歐盟需求逐漸改善，看好台灣第四季經濟表現。
巴克萊證觀察，台灣8月份出口較去年同期呈正向成長(3.5%)，整體產業均有復甦情況，石化及半導體兩產業成長幅度最為明顯，尤以半導體產業占台灣出口總額30%，是今年度台灣經濟成長的主要力量，另外，巴克萊也觀察，手機大廠於9月份推出新產品的計劃，也帶動台灣資訊通訊產業(ICT)出口成長。
巴克萊觀察，台灣出口成長率自2012年第四季以來，呈現波動的狀態，成長趨勢較緩和，2013年第二季與7-8月的平均出口成長也趨平穩 (第二季為2.5%，7-8月則為2.6%)，根據巴克萊對各項數據的觀察，美國以及歐洲的出口正逐漸改善，採購經理人指數 (PMI)均顯示成長情況，巴克萊預期，美國與歐盟的需求將會在下半年逐漸增加，中國的經濟情況也將趨於穩定，看好台灣第四季經濟成長。
巴克萊觀察，台灣八月份進口微幅下降 (1.2%)，資本財的進口量減少，顯示台灣製造業者對於全球經濟復甦持續性以及中國經濟成長穩定性的態度較謹慎，巴克萊認為，製造業者的謹慎態度，表示目前較注重存貨出清，年底假期旺季的需求增加可能延後出現。
---------------下一則---------------
126檔台股基金 前三季都賺2013/09/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
無懼8月震盪，台股基金績效保持今年的強勁態勢，統計189檔台股基金，高達126檔每季皆獲利，而且台股基金今年的平均報酬近13％，優於加權指數上漲5.75％，短、中期投資成果亮眼。
投信業者指出，過去兩個月台股受到美國量化寬鬆退場議題影響，一度回吐今年漲幅，但投信「認養」的中小型股表現強勢，又有固定買盤支持大型股，讓台股基金大獲全勝。
統計顯示，今年來績效超過兩成的基金有34檔、127檔績效達雙位數，還有126檔季季都賺錢，堪稱台股盤整格局中的贏家。
若以今年每季皆獲利、累積報酬擠進前10強的台股基金來看，今年初投資這些基金至今，報酬率至少從26％起跳，其中復華全方位、復華高成長、德信數位時代三檔，報酬更高達三成。
今年來繳出33.91％報酬的復華全方位基金，是目前績效位居第一的台股基金。復華全方位基金經理人孫民承分享操作心得說，選股首重基本面與未來成長性，他較青睞業績題材中小型股，並以靈活操作累積報酬。
至於台股至年底前的走勢與選股，孫民承表示，第四季電子接單已有回流跡象，且外資態度稍轉正向，大盤將逐漸由區間整理轉向回升走勢，且9月政潮屬於消息面干擾，對基本面影響不大，接下來可留意消費性電子或內需等旺季題材。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞說，科技股相關題材可留意大陸中低階智慧手機，及Apple、三星等推出新產品等利多。
---------------下一則---------------
世銀：中國經濟成長仍可達7.5%-2013年09月16日【連欣儀╱綜合外電報導】
據法新社報導，世界銀行（World Bank，世銀）總裁金墉周日表示，中國正進行結構性改革之際，預料中國今年經濟成長率仍可達7.5%；他並示警，若QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼，料將帶動新興市場利率攀升，恐衝擊該區經濟。
QE減碼衝擊新興市場
金墉說：「若美國聯準會（Federal Reserve，Fed）宣布減碼QE後，將帶動新興市場利率攀升，也將衝擊新興市場已顯疲弱的經濟，因此我們呼籲新興市場決策者必須做好相關措施因應。」
金墉也針對中國經濟成長表示：「依據中國8月公布多項搶眼的經濟數據來看，我們預估中國今年經濟成長率可望達到預定目標的7.5%。」中國去年經濟成長率僅7.7%，創1999年以來最低經濟成長紀錄。
美國知名投資機構高盛（Goldman Sachs）日前指出，隨著全球需求改善，中國經濟前瞻性指標也在回升，在外部需求提高，內部需求政策支撐下，第3季經濟成長動力樂觀，並將中國今年經濟成長預測值從7.4%調高至7.6%。相較於高盛2個月前對中國經濟前景偏保守，把中國今年經濟成長率目標從7.8%下調至7.4%一事顯得樂觀許多。
市場擔憂中國進行結構性改革恐衝擊中國經濟成長率，據香港《文匯報》報導，中國國家主席習近平近日到俄羅斯參加G20（Group of Twenty，20國集團）峰會中表示，未來中國經濟成長寧可降速也要進行改革，代表4兆人民幣（約19.4兆元台幣）刺激經濟做法將很難再出現，中國目前偏向透過改革為經濟創造更長期的成長動力。
---------------下一則---------------
美股領軍 中東強彈2013/09/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
由於美國出兵攻打敘利亞機率降低，上周美股帶領全球主要股市持續反彈，量化寬鬆（QE）退場影響雖仍在，但市場已逐漸能坦然面對，因此多數股市呈現上揚格局，且以新興市場反彈力道較強。
中東股市在區域危機降溫後出現強勁反彈走勢，杜拜股市單周漲幅名列前茅。ING投信表示，杜拜經濟復甦基本面不變，先前回檔因今年來漲幅較大，加上敘利亞內戰恐有外力介入導致賣壓。
日股受惠舉辦2020奧運利多，持續上揚走勢。ING投信指出，上周公布第2季經濟成長率由2.6%上修至3.8%，印證日本經濟持續復甦。
ING投信表示，本周美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）利率會議後，聯準會是否會宣布縮減QE購債規模，是關注重點。
---------------下一則---------------
東協基金 績效翻紅2013/09/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
東協股市近期展開大反攻，在跌深反彈、美國縮減量化寬鬆政策（QE）的利空鈍化，加上政府政策積極改革激勵下，股匯市同步回穩，統計MSCI東南亞指數自8月底至今，反彈幅度達7%，帶動八檔東協基金績效翻紅，9月以來上漲3.56%。
受到美國縮減量化寬鬆政策退場擔憂的影響，東協股匯市同步重挫，MSCI東南亞指數自5月8日收盤高點至8月28日跌幅超過兩成，但自8月底以來東協股市出現跌深反彈，漲幅逾7%，帶動東協基金績效轉正。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，東協市場近期資金流出態勢明顯加劇，但為了穩定匯率、力阻資金出走潮，東協政府透過政策以改善財政赤字並穩定匯率，對中長期產業結構與企業競爭力都有助益。
---------------下一則---------------
股市止血 東協基金紅通通2013/09/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
東南亞國家經過8月股匯債市「大逃殺」，9月終於「止血」，除了8檔東協基金績效全數收紅，9月來平均上漲3.56％，東協單一國家基金如泰國、菲律賓、新加坡、馬來西亞、印尼等也由黑翻紅。
另外，印度在新上任央行總裁提出積極穩定匯率政策措施後，印度股市近期大舉彈升至1萬9700點附近，距離2萬點大關只差一步之遙，印度基金9月以來績效彈幅高達10％以上，是反彈最強勁的東南亞市場。
從基金績效來看，除了印尼、印度與東協基金今年來還是賠錢外，其他東協相關基金績效都已由黑翻紅，其中泰國是9月彈幅最大的單一國家基金。
不過，市場分析師對東南亞股市是否真的止跌回穩，看法分歧。看好的分析師認為，歐美景氣復甦、大陸實質需求回升，讓亞股的籌碼、出口、通膨都轉向正面。
摩根東協基金經理人黃寶麗指出，東協政府如泰國、馬來西亞、印尼已降低稻米補助與減少燃油補助，可改善財政赤字並穩定匯率，對中長期產業結構調整具正面助益。
統一投信基金管理部協理林鴻益則說，近期東南亞很多股價加計貨幣的實質跌幅，高達3至5成不等，實屬超跌，但只要大陸需求穩定成長、通膨威脅和緩，亞股仍有多頭行情可期，特別是跌深的泰國、印度、印尼皆可加碼。
但較不樂觀的分析師認為，量化寬鬆政策退場仍未明朗，且通膨、政府赤字問題對部分東南亞國家造成壓力。
元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正指出，印尼貨幣仍疲軟，輸入性通膨壓力提升，造成民眾消費力下降，對於內需占整體GDP達8成以上的印尼而言，並非好消息。
之前同樣慘跌的印度市場，也有許多問題待解，元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度第二季經濟成長率低於5％，為近10年來最低，且服務業與製造業萎縮，股市仍需整理。
---------------下一則---------------
雙印股票型基金 解悶2013/09/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
8月股匯雙跌的雙印股市（印度、印尼），9月以來扭轉頹勢，紛紛勁揚，近一周印尼股市大漲7.4%，印度股市也有2.4%的漲幅，表現亮眼，也帶動相關基金績效跌幅縮減。
印尼及印度股市分別於8月27日及28日修正至本波低點，而自低點以來，元大寶來印尼指數基金上揚12.24%居同類型之冠，印度基金則以摩根印度基金、富蘭克林坦伯頓印度基金漲幅接近二成最強。
元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正指出，雖然目前印尼受貨幣貶值、經常帳赤字擴大、貿易逆差提升及通貨膨脹上升，但印尼當局已開始進行刺激經濟政策，包括針對勞動密集型的企業提供稅務優惠、提高外資投資的誘因、及減緩進出口不平衡等相關政策。
儘管利率上升將增加企業貸款成本，對印尼當地投資活動造成影響，但由於目前貨幣持續貶值，輸入性通膨壓力亦跟隨提升，造成民眾消費力道跟隨下降，而對於內需占整體GDP達八成以上，消費能力不佳對經濟的威脅更甚於升息。因此日前印尼策略性升息，對中長期經濟影響隸屬正面效應
印尼央行繼8月底升息2碼後，出乎市場意外地於上周四再度升息1碼。ING投信表示，印尼盾走勢是現階段主要觀察重點，只要匯率能止穩，股市有持續反彈機會。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，美國利率緩步回升，使印度國內市場利率不降反升，銀行對借貸更為謹慎，料將進一步壓抑投資與消費動能。
此外，隨市場再度下修2014財政年度GDP增速至5.5%，企業獲利也將面臨持續下調壓力，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩，外資能否持續買單也是關鍵。
元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度經濟情勢不穩，第2季經濟成長率低於5%，為近十年來最低，印度市場服務業與製造業萎縮，難題在盧比過度貶值、經常帳赤字擴大、經濟成長率下降等問題。
---------------下一則---------------
新央行總裁端牛肉救市 印度基金正點2013/09/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
印度央行新任總裁拉加恩（Raghuram Rajan）就任後，祭出一系列刺激經濟的政策挽救市場信心，帶動印度股匯市同步反彈，基金績效更是展開絕地大反攻，統計18檔境外印度基金9月以來績效全數轉正，平均上漲近10%。
印度央行新任總裁拉加恩就任後，宣布提供銀行業外幣存款優惠貨幣交換，並將放寬對銀行業設置新分行等利多。市場專家認為，印度新任央行總裁已經踏出「正確的第一步」，印度長線的改革不會停，對印度後市仍樂觀看待。
貝萊德亞洲信貸主管Neeraj Seth指出，印度目前經濟結構改革雖然沒有很大進步，經常性赤字仍有些嚴重，但長線來說，印度經濟成長與政策改革不會停止，近期新任央行行長拉加恩的就任，釋出一連串利多政策，也已經替市場帶來一點信心，儘管美國縮減量化寬鬆政策 （QE）仍對新興市場帶來震盪，但市場先前已有過度反應之虞，風險性資產在低點回檔後，反倒提供投資人長線的良好投資機會。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人墨比爾斯指出，市場對聯準會退場議題反應過度，印度股匯市最差時期已過，不過，印度經濟成長動能顯著放緩，官方仍須採取積極態度，進行結構性改革刺激經濟成長與推升盧比匯率。
宏利環球印度股票基金經理人Rana Gupta表示，印度2014年國會大選前政府將擴大公共支出，可望帶動下半年印度經濟成長回升，有機會鼓舞印度股市第4季有上漲行情。類股選擇部分，此波印度盧比貶幅遠高於出口競爭對手如斯里蘭卡、越南、中國等國的貨幣，將有助於提高印度出口產業競爭力，在歐美國家經濟持續復甦之下，將有利印度科技、紡織、農業等出口業者提高市占。
---------------下一則---------------
政策作多 印股基金吃香2013-09-16 01:29 工商時報 記者陳欣文�台北報導
印度新任央行總裁大幅提高國內美元供給，且印度國會允許外資投資國內退休基金，讓印度股匯市齊揚，帶動國內印股基金也強勢反彈。法人表示，一旦新興股市資金回補，中長線看好的印股可望有不錯表現，建議逢低分批布局。
瀚亞印度基金經理人林宜正表示，近期大漲不代表印度股、匯即將撥雲見日，萬一敘利亞戰爭爆發，高漲的油價依然有可能對印度構成通膨與財政的壓力；但中長線來看，伴隨量化寬鬆（QE）收傘幾成定局，印度股匯恐慌賣壓已到尾聲，一旦資金回流新興市場，印度可望享受股匯優勢。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度央行新任總裁拉詹宣布一連串金融改革措施，放寬對銀行業管制，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強，隨市場流動性改善，加速金融自由化，有助挹注銀行營收動能。
中期來看，施樂富認為，盧比貶值幅度已大，價值面便宜，且MSCI印度指數未來12個月本益比已降至13.3倍，大幅低於近三年均值16.3倍，已接近歷史低點，一旦資金面風險改善，市場有反彈空間。
德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，印度面臨雙赤字問題，但從外匯存底來看，印度有七個月的進口金額，且其外幣債務占GDP比重遠低於其他亞洲國家，加上近期印度政府推出刺激政策阻止貨幣貶值，印度銀行業開放等金融改革政策也陸續推出，均有利印度股市後市。
呂尚謙認為，整體來看，亞洲國家具有多元投資議題，建議此時與其重押單一國家，不如鎖定景氣復甦後最具成長契機的亞洲小型企業，把具有漲升契機的各題材一口氣納入投資組合。
---------------下一則---------------
新興股市反攻 印股有看頭2013-09-16 01:29工商時報記者呂清郎�台北報導
9月以來新興股市大反攻，2008年金融海嘯後至今，每年9月全球主要股市平均月漲幅表現，印度以6.83％居冠，尤其統計9月以來投信發行205檔海外股票基金，績效10％以上的有7檔，前5名都由印度基金包辦。
群益印度中小基金經理人楊子江表示，9月以來表現較好的股市分別為俄羅斯8.56％、泰國8％、大陸7.49％、日本7.46％、巴西6.59％、印度6.24％，新興股市包辦前段班，漲幅平均6％以上。
其中印度股市今年來震盪，但近期在印度央行新總裁的新氣象下，股匯雙漲帶動市場投資氣氛，連帶國內投信發行印度基金表現出色。
楊子江指出，印度年輕人口紅利旺，成為經濟發展的驅動力，以全球人口第二多、人口最年輕，平均年齡25歲，未來30年都沒有人口老化危機。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，從經驗觀察，國際資金操作偏向保守時，印度股市波動都較劇烈，一旦市場恢復信心，反彈的力道也相當強勁，觀察2008∼2012年指數約一、兩個月即回到原來位置。
觀察近期資金走向，相較8月的淨流出，9月外資對印度已轉為淨買超，後市表現空間可期，建議可留意消費及科技類股。
台新印度基金經理人張晨瑋強調，印度股市後市反彈要看盧比走勢，以市場高度期待新央行總裁的貨幣政策效果，拉抬近期印度國際形象，降低市場對政策的信任風險，盧比走勢應可更加穩定，進而協助印股反彈。
至於印度基本面的農業在降雨佳的助力下，將帶來農作物豐收，並抑制物價上揚降低通膨壓力，提供良好的降息條件。
---------------下一則---------------
經濟回溫 歐股展望樂觀2013/09/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐元區日前公布7月區域整體的失業率數字為12.1%，維持在相對高檔，其中，法國公布的第2季失業率更創下1998年第1季以來新高，儘管歐元區失業問題仍嚴重，但法人認為，歐洲失業率仍在市場預期內，隨歐元區消費者信心指數自谷底攀升，有助內需消費動能回升，並改善國內失業狀況。
歐元區7月區域整體失業率為12.1%歷史高點，經濟專家直指，歐元區整體失業情況，且金融市場各自為政，未來仍有數國需要進行財政整頓，凸顯儘管歐洲經濟自谷底復甦，但失業問題仍未獲得改善。
景順投信產品策略部副理唐紀為表示，歐洲邊陲國家的就業情況普遍不佳，經濟學家預估到2015年，整體歐元區的失業率仍會在12%以上，主要是因為這些國家仍採取緊縮的財政政策，因此，適度的放寬撙節以創造就業機會，可能會是未來歐盟會討論或實施的政策方向。
日前法國公布第2季失業率達10.5%，創下1998年第1季以來新高，不過，宏利投信分析，細究其數字結構，數值上揚主要源自於25~49歲的族群其失業率上揚0.2%，15~24歲與50歲以上的年齡區間，其失業率則持穩或下滑。
但整體歐洲經濟轉佳，失業率問題可望趨緩，對歐股後市展望也趨於樂觀。
---------------下一則---------------
美QE本週減碼 經濟成長下修-自由時報1020915〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
多數華爾街經濟師預期，美國聯準會（Fed）十七至十八日的決策會議，可能宣布減碼量化寬鬆措施（QE）的每月購債規模，並調降今、明年經濟成長預測，聯準會將面臨解釋兩相互矛盾動作的挑戰。而隨著QE逐漸退場，亞洲企業也告別廉價資金時代，面臨交易成本提高的考驗。
根據彭博調查，三十四個經濟師的預估中值，聯準會官員可能會將每月資產收購規模縮減至七五○億美元，且預期將連續第三次下修經濟成長預測。聯準會前次對美國今、明年經濟成長的預測中值分別為二．三％、二．九％。
不過，法國巴黎銀行的紐約經濟師柯羅納杜質疑，央行面對成長預測下修、通膨仍低、就業不振的情況，還會縮減資產收購嗎？「這是一個溝通挑戰」。
美國政府近期借貸成本大幅攀升，十年期公債殖利率九月六日在就業數據出爐前曾攀高破三％，相較六月十八日在聯準會主席柏南克表達今年會減碼購債前的殖利率僅二．一九％。
德意志銀行紐約的利率研究部門主管康士坦指出，對聯準會官員來說，要抑制借貸成本攀升的方法之一，就是擴大短期利率指引。當前聯準會的政策是，只要失業率仍在六．五％或以上、通膨預測在二．五％或以下，就不會考慮升息。
市場預期 美元續強 亞幣走貶
隨著美國縮減QE購債規模，市場預期美元將持續走強，亞洲新興貨幣則相對走貶，恐導致區域企業交易成本提高。例如，香港避險基金Senrigan Capital正與泰國卜蜂集團（Charoen Pokphand）打官司，因為Senrigan為卜蜂收購中的泰國零售商萬客隆（Siam Makro）股東，控訴因泰銖貶值、未獲合理償付。
另外，根據摩根士丹利，亞洲企業借貸規模已超過二○○八年峰值，負債率高於世界其他地區。全球金融危機後亞洲企業處於資金寬鬆的環境，可以持續發行美元債券籌資的原因，在於美元利率遠低於本國水準。
一旦美元利率持續上升，彌補美元缺口的成本也迅速增加。
---------------下一則---------------
道瓊成分股調整 美股添動能2013-09-16 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導
美國道瓊工業指數日前剔除HP電腦、美國銀行、美國鋁業，取而代之的是高盛、Visa及Nike。本次成分股調整是8年以來最大，美國GDP成分中近7成來自消費，法人指出，道瓊成分股汰換，將有助拉近股市及經濟成長連動，預計美股長期表現與經濟動能更同步。
目前道瓊工業指數前五大成分股為IBM、雪佛龍、3M、波音、聯合科技，在Visa、高盛及Nike入列成分股後，前五大權重股將重新洗牌，Visa及高盛將可望成為第二大及第三大權重股，指數最新調整將於23日生效。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，根據過去道瓊指數成份股調整後的股價表現，2004年AIG、輝瑞、Verizon表現遜色，2008年因金融海嘯剛開始，美國銀行、雪佛龍、卡夫等多數股票整年度下挫，2009年下半年反而由旅行家、思科、UnitedHealth表現突出。
成分股中無論金融、科技、醫療，都沒有因為納入道瓊工業指數成分股而呈現下跌的絕對現象，代表股價走勢與是否納入指標的關聯性甚低。另外，訂定成分股主要是要突顯美國競爭能力中較具代表性的公司及其產業發展地位，以達到個別重要產業的綜合平均貢獻度及其合理化權重。
道瓊工業指數納入投資銀行高盛對未來美國股市的收購合併動能可望有正面效用，添加消費股Visa及Nike更能肯定美國消費動能的趨勢穩步走高，法人建議，投資人可長期布局金融及消費類股。
聯博投信指出，回顧過去在利率上升期間，全球股市表現通常相對出色；加上現階段美國經濟持續復甦態勢明確，企業基本面好轉，及通膨壓力仍溫和的情況下，美股前景相對樂觀，投資人可掌握升息初期和經濟回溫的布局契機，逐步增加美股部位，掌握全球經濟復甦的脈動。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，近期美國道瓊工業指數成分股調整，一方面反應目前經濟趨勢，另一方面突顯美國內需市場回溫。
他指出，全球景氣微溫增長，原物料需求並未大幅提升，導致原物料股上衝無力；反之，本波經濟復甦動能主要來自內需市場回溫，消費相關類股不但上漲有力，更具實質基本面改善的支撐。
---------------下一則---------------
海外基金 巴西包辦前三名2013-09-16 01:29 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
近期全球股市明顯反彈，其中新興國家中的巴西及大陸股市，以及剛取得奧運主辦權的日本，相關基金近一周表現突出，其中巴西基金就包辦前三名，後市看俏。
元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，巴西股匯市已走穩，加上通膨數據逐漸降溫並在央行的控制，經濟逐步回穩，但短期巴西指數自7月初低點上漲至今，已有約2成漲幅，且目前指數已接近年線反壓，預期股市可能拉回修正。
但她表示，每年第4季巴西股市上漲機率達8成，建議可藉由股市回檔修正時，分批進場布局。
ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，近期巴西與墨西哥主要貨幣匯率趨於穩定，有利拉美股市指數表現，以技術線型而言，也已打出短底跡象，短線巴西股市仍有上揚機會；以類股來說，短期內原物料與出口類股將維持強勢。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，中期來看，隨股價先前跌深，且大陸經濟降溫速度不如先前市場所預期的悲觀，正在階段性轉強，拉美股市應至少有波段行情可期。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，近期拉美股市在阿根廷及巴西大漲的帶動下有不錯的表現，但巴西股市在反彈的同時，仍要觀察貨幣貶勢是否止穩，目前巴西經濟面變數大，看好金融、農產品、教育類股。
摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，巴西受限於通膨壓力不輕，經濟動能難以靠寬鬆貨幣政策支持下，短線市場變數與波動幅度仍相對較大，投資人仍需留意震盪回檔風險。 凱瑞認為，就中長線趨勢而言，隨拉美區域經濟整合逐漸發酵，加上部分拉美國家興起基礎建設的投資熱潮，可望成為拉動整體經濟成長的強力引擎。
---------------下一則---------------
金價本周跌近6% 1300美元保衛戰2013年09月14日【連欣儀、陳智偉╱綜合外電報導】
距下周二FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）不到1周，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼預期再度引發金、銀等貴金屬賣壓，金價回測每盎司1300美元。
在下周二前全球並無重大財經事件，市場預期Fed下周將縮減QE下，國際黃金現貨價繼周四重挫逾3%，周五一度又續跌1.3%，創5周新低1305美元，面臨1300美元保衛戰，本周跌幅近6%，創近3個月來周線最大跌幅。
銀價本周暴跌近10%
此外，銀價繼周四慘跌逾6%後，昨一度續跌1.2%，本周跌幅近10%，將創近5月來周線最大跌幅。
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）下周二起召開2天FOMC，預計台北時間周四凌晨2時，可望公布決策結果，市場預期將小幅減碼QE，縮減每月購債規模。
隨著QE減碼迫近，交易員對金價短線走勢再度轉趨悲觀。據彭博調查，黃金交易員有6成認為下周金價將走跌，看空比率為6月底來最高，看漲的不到3成，另有約1成預估將持平。
不過，Adrian Day資產管理公司總裁戴伊認為，市場過度擔心QE減碼，就算每月購債額度由目前850億美元（約2.54兆元台幣）減至650億美元（約1.94兆元台幣），刺激政策力度仍然很強。
---------------下一則---------------
高盛：金價明年跌破1千美元-自由時報1020914〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
高盛集團（Goldman Sachs）評估，隨著美國聯準會量化寬鬆刺激措施退場、經濟逐漸好轉，黃金跌勢恐將延續下去，甚至有跌破每英兩1000美元的風險。
聯準會美東時間17、18日會議將決定是否縮減每月850億美元的購債計畫。金價週五跌至五週低點，紐約12月交割黃金期貨跌最深達1.7％，至每英兩1307.8美元，台灣下午約4點半報1309.5美元。期金自2009年以來不曾跌破過1000美元。
今年跌幅高達21％
黃金今年跌幅高達21％，主因美國經濟改善、股市屢創新高與美元走強下，部分投資人對此稀貴金屬的保值作用失去信心。《華爾街日報》調查47名經濟學家，66％預測聯準會下週就會宣布減碼購債。
高盛商品研究部門主管分析師柯里週五受訪指出，美國舉債上限討論、敘利亞危機雖可能支撐短線金價，但隨後可能走跌至明年。高盛把2014年黃金目標價定在1050美元，預測聯準會下週將宣布每月購債金額減少100億美元，美元走強將使黃金需求減少。
柯里說，我們認為在此一景氣循環中段金價約落在1200美元左右，但近期仍可能擴大跌勢，黃金「有可能會跌破1000美元」。
剩3個月最後喝采
但湯森路透（Thomson Reuters）新報告持不同看法，今年最後3個月會出現「最後喝采」，明年初再次觸及1500美元，然後才會跌至平均1350美元價位。
瑞士銀行（UBS）新加坡商品研究主管施德銘表示，一旦聯準會減碼購債的時間表為外界知悉，黃金指數股票型基金（EFT）部分將會看到新一波賣壓。根據彭博數據，投資人今年拋售黃金速度創紀錄，交易所買賣產品（ETP）的黃金部位每月都縮減，迄今已遭削減684.1公噸，至1947.8公噸。
---------------下一則---------------
高盛看衰金價 投信：1400美元調節2013/09/14【聯合晚報�記者林韋伶�台北報導】
日前黃金價格因為敘利亞問題出現一波漲幅，然而在國際緊張情勢稍緩，且距離美國召開公開操作市場委員會 (FOMC)的日期越來越近，黃金價格再度出現下挫，這次高盛更直接點出黃金每盎司的價格可能跌到1000美元之下。投信業者認為，黃金旺季最晚10月底就會結束，對投資黃金有興趣的投資人建議謹守買黑不買紅、1400美元以上進行調節的原則。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金第三季順利起漲，但漲至8月28日的第三季相對高點1417.51美元之後，近期出現明顯回檔，下跌原因主要來自於全球原油用油旺季進入尾聲，價格創新高的空間不大，且敘利亞問題獲得紓解，使通膨避險的賣壓出場所致。另外，美國聯準會 (Fed)下周即將召開的利率決策會議，對於QE退場的潛在不利消息，市場呈現觀望反應，也是金價下跌的原因之一。
方立寬指出，即使上述因素不利金價，但9月到10月金價本身處於旺季，可望使得金價得以維持1300美元到1400美元之間來回震盪，惟其中存在FED減碼QE的風險，結果是利多、利空或中性，都有可能，但不變的是，最晚10月底，黃金旺季就會結束，因此操作上不宜追高，即使Fed釋出利多亦然，需堅守買黑不買紅，1400美元以上應嚴守調節原則，以免旺季一過，不但沒有成本優勢，又頓失旺季支撐，獲利將更為不易。
天達投顧則指出，近日金價下跌主要受到三大因素影響：首先，美國公佈上週初請失業救濟金人數跌破30萬人，此數據為2006年初以來最低水準，增加下周QE退場的擔憂；再者，黃金期貨空頭投機部位減少幅度趨緩，觀望氛圍升高；第三，近週黃金ETF部位持續小幅度流出，也提高金價下跌壓力。
天達投顧同時強調，隨著時間愈來愈接近美國聯準會 (Fed)利率決策會議時間，市場臆測貨幣政策動向對黃金價格的影響程度將愈大，預料近期黃金價格及金礦類股表現可能會趨於波動，但若股市投資氛圍偏多，金礦股可望相對金價有較佳的表現空間，只是近期金價波動仍將使金礦股漲勢受壓抑，投資建議以低檔分批佈局為宜。
---------------下一則---------------
Fed本周料減碼QE 黃金白銀價格重挫 資金撤離 周線跌幅同創6月來最大2013年09月15日【賴宇萍╱綜合外電報導】
利亞緊張局勢緩解，加上Fed本周減碼QE（量化寬鬆）預期升高，資金撤離貴金屬市場，黃金與白銀期貨價上周分別慘跌5.6%與9.1%，同步創下6月以來最大周線跌幅。
不過美國近期經濟數據不佳，市場預估，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）在台北時間本周四宣布最新決策時，即使真如預期啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼，力道料相當溫和，舒緩投資人對於Fed恐大舉減碼的疑慮，美股3大指數周線同步收紅，道瓊工業指數周線更大漲3%，創1月以來最大周線漲幅。
敘利亞緊張局勢緩解
紐約商品交易所（COMEX）12月黃金期貨價，上周五收在每盎司1308.60美元，12月白銀期貨價收在每盎司21.72美元，分別下挫1.7%與1.9%。黃金現貨價上周五盤中一度逼近1300美元關卡，周線跌幅也高達4.7%。
Kitco Metals全球交易主管賀格（Peter Hug）說：「市場一直在緊盯，Fed在例會後可能宣布的決議內容。加上美國對敘利亞採取軍事行動的機率降低，持續對作為避險資產的黃金帶來賣壓。」
前Fed官員艾森比（Robert Eisenbeis）預估，Fed將在本周例會上宣布小幅縮減QE規模，且Fed目前正在進行一項退場策略，料可限制市場遭受破壞的程度。
艾森比說：「Fed將把債券收購規模縮減50億美元（1500億元台幣）。」目前Fed每月債券收購規模為850億美元（2.55兆元台幣），市場普遍預估，縮減幅度可能達100~150億美元（3000~4500億元台幣）。
為了支撐美國經濟度過雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產後引發的金融危機所造成的衰退，Fed持續大開印鈔機，也帶動國際金價飛漲。據MarketWatch報導，自雷曼兄弟破產以來，金價已大漲近70%。
金價恐失守1000美元
不過隨著美國經濟緩步改善，Fed啟動QE退場已是勢在必行。高盛（Goldman Sachs）更預估，金價可能失守1000美元大關。
Hartford Funds投資長梅耶（Vernon Meyer）說：「Fed的貨幣政策討論，以及是否縮減購債與縮減的規模，為市場來說，都是重大新聞。更重要的是，市場會如何解讀Fed即將採取與沒有採取的行動。」
---------------下一則---------------
黃金蒙塵 保值地位直直落2013-09-16 01:29 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
國際金價漲不上去、投資人對黃金青睞程度也大不如前。根據調查，在各種投資工具在投資人心目中地位，「黃金」已被「股票」迎頭趕上，黃金從上季第二名，掉到本季的第三名，排序次於房地產以及股票。
根據最新「2013年Q3永慶房產趨勢前瞻報告」結果，房地產連七季蟬連最適宜投資工具，股票竄升至第二名，黃金則滑落到第三，排名第四到六名的投資工具分別是外幣、投資型保單以及定存。
和上季比較，永慶房產集團研究發展中心經理黃舒衛表示，房地產雖連續七季奪冠，但看好房地產比率也從上季的32.4％滑落至26.3％，而最佳投資工具本季名次往下掉，有黃金以及有定存，民眾偏好股市的比重卻明顯增加，可見民眾資金開始從保守性產品已轉向風險性投資趨勢。
黃金在投資人心目中保值地位從去年第一名，掉到第二名，本季更滑至第三名，不少法人都認為，「金價多頭走勢是回不去了」。高盛在近日也再對金價踹一腳，表示金價每盎司有可能跌到1,000美元。
此波金價漲勢至9月4日衝到最高點，當天每盎司來到1,402美元之後就直直掉，在高盛對金價放空頭後，9月13日金價已掉到1,316美元，短短七個交易日跌了6％。
雖然有法人認為，黃金市場第4季投資氛圍比之前好一些，能否在傳統飾金旺季更進一步發酵可以再觀察，然而國際金價短多氣氛已經有點「走味」。
至於未來金價是否還會再衝關突破1,400美元壓力區，天達投顧表示，還是得視美國聯準會決定以及中東政局的發展而定，隨著時間愈來愈接近美國聯準會（Fed）利率決策會議時間，金價就會隨著市場猜測貨幣政策動向波動。
一般而言，大多數法人對短期金價看法相對保守，元大寶來投信經理人方立寬表示，就技術面看來，預料金價第3季底前將以1,250∼1,400美元區間格局為主。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，從基本面來看，由於美元可能長期走升加以通膨情況相當溫和，除非出現突發性變數，讓民眾想持有黃金或者有感受到避險需求，否則金價未來恐不易大漲，現階段投資人若想續投資黃金，宜考量自身風險承受能力。
---------------下一則---------------
新藥+併購 生技基金氣勢如虹2013-09-16 01:29 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
今年以來美國那斯達克生技指數（NBI）氣勢如虹，漲幅約5成，且從8月中旬觸底回升以來，漲幅也已接近1成，法人認為，生技產業正有著結構面的轉變，新藥核可速度加快，加上併購題材不斷，逢回即是買點。
瑞銀生化基金經理人安格斯默漢指出，受到量化寬鬆（QE）退場引發全球股市系統風險，生技股也無法避免，但目前生技業正產生結構轉變，長線看俏。
據統計，自2012年初開始，美國FDA核可、有望成為10億美元以上的暢銷藥當中，生技新藥就占多數，生技科技成為新藥主要來源，預期生技新藥也將逐漸成為市場主流。
現在生技藥品雖只占全球市場4分之1，但生技藥品正快速的從傳統藥廠取得市占，這也說明生技的併購活動為何如此蓬勃，因為傳統製藥商往往掌握通路但卻缺乏創新研發技術，因此成為生技公司的最佳策略性買家。
此外，法人表示，美國FDA食品藥物管理局也是推動生技上漲的主要推手之一，2009年新的FDA主席上台，FDA的立場開始軟化，結果讓更多完成測試的新藥重審，這讓FDA排隊等待核准的新藥來到歷史高峰，今年新藥申請通過核可上市的數量更將創下新高。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技利多，主要是臨床數據、新藥審核及產業併購三大塊。
臨床數據方面，他指出，近期美國生技大廠Amgen發表抗血脂藥物臨床二期數據優於預期，不僅激勵Amgen股價，也引發市場對於Regeneron目前在臨床三期審核的類似新藥未來通過可能性大增的想像，也帶動Regeneron表現。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅指出，目前生技股盈餘成長比僅1.03倍，低於5年前的水準，顯示生技股並無超漲疑慮，特別看好癌症及罕見疾病領域的投資機會。
---------------下一則---------------
亞洲掀發債熱 兩周90億美元2013-09-15 01:24 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
根據華爾街日報報導，受新興市場資產逐漸反彈，加上聯準會（Fed）即將召開備受矚目的利率會議，推升過去1周企業與政府重回亞洲債市發債熱潮。
金融數據提供商Dealogic發布的調查顯示，過去1周在亞洲（不含日本）發行，以美元、歐元與日圓計價的債券總額為56億美元，創下5月13日截止該周以來最高。該周恰巧是聯準會主席柏南克首度釋出今年稍後將啟動量化寬鬆（QE）減碼訊息的前1周。
柏南克當時的暗示，曾推升借貸成本大幅攀升，並促使投資者爭相逃離新興市場。
總計過去兩周在亞洲發債的總額為90億美元，約等於過去9周發債金額的總和。
亞洲債市再度升溫，適逢許多新興市場資產，包括債券、股票與貨幣，在歷經數周遭瘋狂拋售後，逐漸出現反彈的時機。根據匯豐控股資料顯示，印尼美元債券，在5月到8月之間曾重挫20％，不過本月卻告彈升2.6％。此外整體而言，亞洲美元債券在過去4個月暴跌7％後，過去兩周已經微幅反彈0.5％。
巴克萊亞債資本市場負責人普拉特表示，亞洲債市再度升溫，主要有幾項原因。首先是受美國就業數據疲弱，讓外界預期聯準會可能不會立即實施QE減碼。此外敘利亞危機暫時獲得緩解，也使整體市場的氣氛有所改善。
事實上最近債市買氣已漸趨回溫，例如美國電信業巨擘Verizon Communication在過去1周曾發行創下紀錄的490億美元公司債，結果市場反應熱烈，顯示債市已走出低潮。
不過普拉特也補充，投資者對於亞洲新債並非照單全收。他說過去兩周亞洲發債者多是等級較高的政府或與政府相關的企業，他們對於前往債市籌資的計畫已經準備良久，並且正等待最佳時機發債。
---------------下一則---------------
新興債等解套 法人：調整配置為宜2013-09-16 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導
各種債券基金今年淨值有不少「倒退嚕」，其中以新興巿場相關債券跌最多，法人表示，如果不想長抱，賣掉重新調整配置，應該會比等新興市場債基金價格上漲來得快。
近一年才進場買新興市場債基金的投資人今年來心情很悶，不但沒有享受到過去甜蜜的果實，淨值還愈走愈低，不少新興市場債券基金受益人今年來幾乎都虧了一成。
貝萊德新興市場固定收益主管Sergio Trigo-Paz表示，不要期待短期可以回本，短期內不易再出現兩位數的投資報酬率，因為過去投資人是在低利率環境作投資，但未來要面對利率逐漸走高的投資環境，即使要達到相同的報酬，投資人需要花更多的時間。
Sergio Trigo-Paz表示，熱錢流出新興債券市場會使新興債的波動度變高，同樣也會讓一些國家債信品質佳債券標的價格受影響，而新興國家貨幣會因資金流出而續貶，所以現今只建議投資強勢貨幣債；但對於想投資新興市場債的投資人，反而出現不錯的投資機會。
過去投資人買新興市場債，常常期待兩位數的投資報酬率，但不少法人從今年以來即不斷釋出「新興市場債基金未來不會有超額報酬，也不會有雙位數的投報率」，如虧損一成的新興市場債，未來要漲12％以上才可以解套，換言之，如果什麼都沒有動作的話，短期內，投資人不太可能解套。
投資人如果要快點解套，法人說，不如賣掉再重新作資金配置。摩根投信表示，若要調整新興債的部位，現階段建議以美元計價債券優於本地貨幣計價債券、新興企業債則優於新興主權債。
---------------下一則---------------
歐、美高收益債 搭景氣順風車2013/09/14【聯合晚報�記者嚴雅芳�台北報導】
高收債因近期眾多不確定因素干擾下表現不佳，但歐、美兩大經濟體復甦趨勢明確，市場看好，基本面優勢將讓歐、美高收益債券成為債市避風港。主要是高收益債存續期間較公債短，較能面對利率走升壓力，根據研究顯示，美債殖利率與高收益債報酬為正相關，因為利率走升意謂景氣轉佳，企業獲利及違約率可望同步改善，有利於高收益債上漲。
受市場預期QE規模縮減，與經濟數據好轉之影響，美國公債殖利率逐漸彈升至合理水準，使近期債市表現不佳，利率風險對債券投資影響逐漸顯現。惟回顧過去3次利率走升階段，各類債券正報酬機會仍高於負報酬，尤其2004-2006年景氣熱絡期間，美聯準會連續17次升息，高收益債券及新興市場債受益於企業基本面好轉及新興市場經濟成長強勁，總報酬表現並不亞於股票市場。但在利率走升初期仍難免受到利率風險的衝擊，只要確認景氣轉佳，風險性債市尤其與景氣正向連動的高收益債仍有表現空間。
英傑華全球高收益債基金經理人Todd Youngberg表示，由於歐美景氣在金融海嘯後僅是溫和復甦，企業擴張及財務操作保守，各項衡量企業違約風險的財務指標皆不斷改善，根據信評機構穆迪統計全球高收益債違約率僅2.8%(以發行人計算)，低於長期平均4.2%，違約風險仍低。加上高收益發債企業仍維持高水平的現金部位，以及利率保障比率仍高於歷史平均，高收益債基本面仍維持強健，但須留意企業獲利可能已達到高水位點。
富達國際投資也表示，隨著美國經濟漸入佳境，美國高收益企業獲利可望進一步提升，利息保障倍數也維持在良好水平，預估今、明兩年違約率可在2%以下，良好的基本面依然支撐著美國高收益債市。歐洲高收益市場則在擁有較佳流動性、信用評級相對較高、產業以金融產業比重大以及票息支撐等優勢下，長期表現相對穩定。
---------------下一則---------------
貨幣基金一枝獨秀 逆勢大吸金2013/09/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
8月受到市場利空因素夾雜，熱錢全面流出新興市場影響，8月投信基金規模再度跌破2兆元關卡，且股債雙雙失血，僅貨幣型基金在市場「避風頭」下，成為資金避風港，逆勢吸金逾180億元，表現一枝獨秀。
股票型基金自金融海嘯後規模陸續縮減，錢進債券型基金，但規模一路攀高的債券型基金，近期也受到量化寬鬆（QE）收傘、美債殖利率上揚衝擊，整體規模自今年5月歷史高峰3,078億元，下滑至8月的2,730億元。
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，8月股債基金規模同步縮減，反映當前市場觀望氣氛高漲，資金寧可選擇極度保守，但具流動性優勢的貨幣型基金，「看風向」的意味相當濃厚，只要市場信心回復，資金重回股、債等風險性資產的機會極高。
劉玲君建議，由於短線各類風險性資產面臨資金調整過程而表現分化，市場波段難免，建議透過多重布局來建置資產組合，不僅能動態參與景氣復甦，票息收益亦能提供相對下檔保護，現階段相對具有投資優勢。
而8月規模縮減主要原因來自熱錢大幅流出新興市場，但9月以來似乎扭轉頹勢，統一投信指出，經歷8月重挫後，9 月以來亞洲全面上漲，在歐美景氣復甦、中國實質需求回升、美國暫緩攻打敘利亞、外資回流等正面因素激勵下，有利亞股重啟多頭行情。
至於逆勢吸金的貨幣型基金，由於一向是法人資金停泊靠站，在市場動盪未明的情況下，法人已經連續數月將資金進駐貨幣型基金。
華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君分析，目前金融市場仍震盪，短期內市場資金預期仍將以貨幣型基金為首選，投資人可以觀察資金流向，若從貨幣型基金撤出，則可視資金流向作為操作策略參考。
