海嘯前進場…賺逾13%-2013/09/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
距離全美第四大投資銀行雷曼兄弟破產已滿五周年，根據理柏統計，如果採取定期定額紀律扣款，從海嘯前開始進場，即使經歷金融海嘯大洗禮，但目前已有九成投信基金獲利，平均報酬率達13.24%。
五年扣款下來表現最佳的類型為生技，最高繳出五年73%的定期定額報酬率，台股基金及精品基金表現也頗為出色。
根據投信投顧公會資料顯示，截至8月底的定期定額人數微幅下滑，但投資金額上升，顯示留在場內的投資人有擴大投資金額、逢低布局的傾向。
投信業者指出，在市場動盪之際不知如何掌握進場時間點時，採取定期定額投資是相當有效的投資方式，以2008年8月底海嘯發生前進場為例，國內投信發行的637檔基金中，過去五年定期定額平均報酬率達13.24%，其中有九成基金擁有正報酬。
其中，五年定期定額表現最優異的十檔基金分別為：德盛全球生技大壩、安泰ING全球品牌、台新主流、德盛台灣大壩、台新高股息平衡、永豐主流品牌、安泰ING全球生技醫療、安泰ING中小、兆豐國際豐台灣及安泰ING成長基金。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，那斯達克生技指數（NBI）近幾年表現強勢，今年將邁向第五年多頭，由於產業趨勢從海嘯後觸底向上，長期定期定額下來能擁有好成績。
傅子平分析，生技產業坐擁三大利多，包括，9月進入醫學研討會旺季，部分生技大廠在會議中陸續傳出優於預期的新藥臨床數據，大幅激勵股價；近期在歐洲有多發性硬化症新藥通過，帶動相關藥廠股價。
加上併購案件持續為生技個股點火，也引導NBI指數持續走高。
台股基金表現也不遑多讓，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，9月20日美國聯準會將舉行公開市場操作委員會（FOMC）會議，一般預期，聯準會將會宣布量化寬鬆（QE）退場機制，每月購債規模可能從200億美元縮減至50-100億美元，結果如何，將是影響第4季台股的重要關鍵。
鍾兆陽分析，由於歐美景氣數據好轉，房市、車市也轉佳，加上年底感恩節、耶誕節等西方重要節慶來臨，將帶動零售業銷售金額上升，台股的電子、傳產等類股都可望受惠。
鍾兆陽認為，只要能鎖定能見度佳的產業長期擇優布局，台股基金也是可定期定額可考慮的加碼方向。
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84檔基金賺很大 獲利逾100％-2013-09-17 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導
根據投信投顧公會統計，國內投信發行的627檔海、內外基金，共有84檔基金成立以來績效逾100％，其中台股基金有66檔，台股平衡有7檔，海外基金有11檔，法人指出，經濟溫和復甦下，台股基金後市仍然可期。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股受蘋果推出新品利多出盡、政爭干擾及中秋連假影響，短線呈高檔震盪、漲勢減速的格局。
由於美國聯準會（Fed）利率決策會議結束時，適逢台股假期休市，屆時國際股市產生反應仍有變數，不確定因素也使投資人較保守；但大陸總經數字優於預期，十一長假將近，內需可期，手機、平板新品上市將帶動零組件拉貨潮，為相關供應鏈提供營運動能，可多留意相關類股表現。
日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，桑默斯宣布退出Fed主席競爭，有助緩和市場對QE退場的憂慮，敘利亞情勢緩和，陸股政策偏多，國際利空淡化，有助台股走勢，短線上不追高，逢回可適度加碼，次產業在業績續強支持下，仍為盤面主流。
台新中國通基金經理人沈建宏認為，台股目前有四大觀察指標，即Fed新主席人選若是葉倫接任，有利全球股市正向發展、敘利亞同意化武交給國際監管後美國暫時不出兵、大陸三中全會10月將召開對振興經濟的具體方案及加快執行速度、國內政壇紛擾持續觀察後續。
類股操作上，他指出，可優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股，其中看好Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關及新規格受惠股如LTE與新遊戲機概念股。
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股票基金 8月吸金逾20億2013/09/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
資金從債市逃出，股票基金成為新亮點，8月逆勢吸金逾20億元！投信業者指出，8月熱銷的股票基金，主要集中在陸股、台股、生技與中小型四大類。
吸金最旺的為第一金中國世紀基金，在基金公司加強通路銷售的策略下，8月淨申購金額達12.19億元，傲視群倫，其他依序為群益中小、富蘭克林傳產、宏利台灣高股息、國泰價值卓越、德盛全球生技大壩、宏利亞太中小、安泰ING中小與瀚亞中國基金，8月吸金皆超過1億元。
這四大類基金，都是今年或下半年來表現突出的基金。例如，台股與生技基金，今年一直維持雙位數報酬，生技基金更締造超過五成的報酬率，操作得宜的台股基金也有25%的優異績效。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數自8月下旬以來漲幅近一成，指數不斷改寫歷史新高，主因第四季進入生技旺季，許多生技藥廠陸續揭露臨床數據及審核。10月後，許多重要大型醫學研討會將連番登場，包括10月歐洲多發性硬化症、11月美國肝病研討會、12月美國血液學年會，炒熱生技產業的能見度。
陸股基金受惠下半年股市大幅反彈，吸引投資人，也有人進場搶未來續強的機會。
瀚亞中國基金經理人林元平分析，國企指數自6月25日低點以來的波段漲幅達23%，可見這次的反彈具備紮實基本面支撐，投資人可以偏多操作陸股基金，短線建議部分贖回分批小額加碼。
摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗指出，中小型股主要以內需股為主。
流動性低、高波動、透明度較低、資訊不足等風險，是投資中小型股的障礙，建議投資人定期定額操作為主，以長期投資累積報酬。
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投信亞股基金 人氣旺2013/09/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
8月熱錢撤出亞洲，造成部分亞洲股匯市齊跌，但觀察8月逆勢定期定額扣款金額成長的前十大投信基金中，仍以亞洲為主，大中華、台股與日本等股市，因財務體質良好、政策面挹注等利多，最受定期定額投資人青睞。
根據投信投顧公會統計，8月定期定額扣款人數微幅下滑至51萬人，低於去年底的51.2萬人，但今年來定期定額總扣款金額逆勢增加8,895萬，來到32.08億元水準，定期定額每人平均扣款金額有增加趨勢。
以區域市場來看，亞洲仍是投資人最愛的定期定額標的。摩根投信副總邱可君表示，雖然有量化寬鬆（QE）政策疑慮，東南亞股市近期面臨較重的調節賣壓，但東北亞股市表現穩定。就財務體質來看，無論是經常帳盈餘或外匯存底，三大新興區域中都以新興亞洲勝出；若以企業表現觀察，亞洲企業的資本支出低、利潤率穩健，表現也更勝拉美與歐非中東。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，成熟國家歐美日景氣復甦明朗，中國經濟已出現觸底反彈跡象，宏觀調控政策也趨於緩和，台股股價在第3季築底整理後，第4季至明年第1季可望受業績行情拉抬，後市可期。
不過，葉鴻儒說，台股成交量自去年證所稅議題後，目前日均量離千億元水準始終有一段差距。在量能不出，指數空間較難有明顯突破，盤勢呈現箱型區間震盪。
市場預估，美國QE縮減步伐可能放緩、敘利亞局勢的逐漸緩和，加上中秋節與大陸十一長假將近，相關消費產業如家電、食品、百貨零售等業績將被帶動。
觀察2008年至2012年中國非必須消費品指數與中國必須消費品指數十一長假後表現，可發現一個月後，約有4%以上的報酬率，在今年經濟逐漸溫和復甦態勢下，第4季內需相關產業可望有表現。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，對於大陸業者來說，每年能夠刺激內需的消費旺季「金九銀十」，是業績促銷重點，家電、食品、餐飲、電子通路、零售百貨等民生消費業者，可望在消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現。
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美股基金 吸金力道超猛2013/09/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
量化寬鬆（QE）政策調整早已在全球資本市場反應，越接近美國公開市場操作委員會（FOMC）會議，全球市場反而愈趨穩定，國際資金也恢復動能，上周已見回補風潮，以成熟市場最受青睞，美歐日基金全面獲得加碼。其中，美股基金回補力道最強，上周淨流入61億美元，今年累計吸金量再度突破900億美元。
新興市場亦見資金回流，全球新興市場基金上周吸金23億美元，創下近8個月以來單周最大淨流入。再者，拉美基金重獲資金青睞，以6.9億美元的淨流入創下近一年以來的單周吸金之最，為上周唯一吸金的新興區域。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國10年期公債利率短期大幅回升觸及3%，顯示市場已提前反應9月美國QE購債調整的預期。雖然美國公債利率可能已達短線滿足點，但美國經濟近期復甦態勢全面，加上公債供需可能在明年上半年變差，利率將回歸正常化，預料將引導資金前進股票資產，市場波動率也將邊際遞減，個別市場表現分化將日益明顯，成熟市場動能可望領先。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，就算近期美股資金動能偏弱，股市仍能維持強勢整理格局，除了美國經濟穩定復甦，企業積極實施庫藏股亦扮演重要角色。賽門說明，今年以來美國企業實施庫藏股金額已高達3,000億美金，在美國企業帳上現金處於歷史高檔，預期庫藏股實施趨勢將延續，有利於企業每股盈餘提升與股市籌碼穩定。
今年以來表現不振的拉美股市，在資金回流拉抬下，上周MSCI拉美指數上漲3.2%。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）說，中國原物料需求回溫，鐵礦砂價格止跌反彈，拉動巴西股匯市回穩走升，進而帶動拉美股市向上表現。就地理位置來看，拉美的經濟發展與美國關係最為深厚，眼見美國經濟回春，拉美企業獲利將能雨露均霑。
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成熟市場吸金 美股基金最夯2013-09-17 01:38 工商時報 記者陳欣文�台北報導
眼見量化寬鬆（QE）政策調整利空已提前反應，愈接近美國FOMC會議，全球市場反而愈趨穩定，國際資金也恢復動能，上周已見回補風潮，其中成熟市場最受青睞，美歐日基金全面獲得加碼，美股基金回補力道最強，上周淨流入61億美元，今年累計吸金量再度突破900億美元。
日股基金在日本申奧成功加持下，上周淨流入10.6億美元，創5月底以來單周最大金額，歐股基金則連續第11周吸金達22億美元。
資金回補成熟市場的同時，新興市場也見資金回流，全球新興市場基金上周吸金23億美元，創下近八個月來單周最大淨流入。拉美基金重獲資金青睞，以6.9億美元的淨流入創下近一年來的單周吸金之最，為上周唯一吸金的新興區域。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美股下半年的向上動能不若上半年，但經濟好轉卻日益鮮明，雖然近期房地產數據受到利率回升而略有雜音，但整體房市仍呈現緩步復甦態勢。
他指出，此外，大筆消費支出的汽車與家電的銷售數據持續改善，非住宅投資與企業設備軟體也在回升趨勢，顯示內需動能在財富效果帶動下增溫，今年來整體固定資產投資相關項目也見改善，復甦面向可望抵消QE退場可能的衝擊。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，市場風險意識降溫、資金回流股票市場，未來一周全球投資人將聚焦美國聯準會利率決策會議，由於多數投資人已預期聯準會將於9月起開始縮減購債，金融市場將不會有太劇烈的反應。
且若利率會議結果能使得聯準會政策方向更為明確，不確定性降溫，反有利全球股市走勢由先前的資金行情轉化至基本面行情。
日股基金單周流入破10億美元，創下過去17周以來高點，德盛東方入息產品經理許廷全指出，日股經濟動能強勁，加上日本拿下2020年奧運會主辦權，未來延伸效應具龐大想像空間。
目前初步估計，自2013年第4季至2020年，相關籌備活動將對經濟帶來規模2.96兆日圓刺激效應，服務業、建築業、及房產三大產業將是最大受惠族群，日股長線表現可期。
摩根新興35基金經理人何銘銓表示，MSCI新興市場指數相對成熟市場落後幅度已接近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比重也創下2006年以來低點，顯示新興股市已陸續反應經濟面與資金面的負面消息。
何銘銓強調，眼見新興市場估值已調整至較具吸引力的水準，可望吸引長期資金逢低布局，再者，成熟市場經濟復甦將帶動新興市場出口回升，預期新興股市仍有續漲空間。
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Fed當家之爭 新興股債不同調2013/09/17【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】
昨日在傳出桑默斯 (Lawrence Summers)退出角逐聯準會主席一位後，多個新興股市，包括台股在內都出現上漲的慶祝行情，然而在一天的激情過後，今日新興股市多呈現在平盤附近震盪的水準。對於現任聯準會副主席葉倫 (Janet Yellen)可能出線，投信業者表示，短線內對新興股市有提振作用，而在債市方面，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。
合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉指出，桑默斯退出選舉對新興市場的利多可以分成三方面：首先是寬鬆政策的持續。桑默斯一直對QE的效果存疑，但葉倫的態度就是鴿派，肯定QE的貢獻，因此當桑默斯退出，葉倫幾乎篤定成為唯一的人選，加上又有民主黨參議員的聯署加持，對QE後續實行的看法偏樂觀。
第二，葉倫因長期擔任Fed理事或副主席，又長期與柏南克合作，對議題的看法透明，也被認為是接續柏南克政策的最佳人選。柏南克被金融市場視為金融海嘯後的救世英雄，因此葉倫的出線將一方面消除不確定性，二方面延續政策效力。第三，之前一直傳聞桑默斯是歐巴馬屬意人選，也因此金融市場多少反應這個利空，如今桑默斯確定出局，這部分利空可望解除，市場以上漲反應。陳信嘉認為，QE退場是必然，葉倫上台也很可能會在明年年中停止QE，甚至可能為了平衡自己過去鴿派的印象，而略向鷹派靠攏，不過短時間來看，對新興市場中原先被認為資金風險較高的市場，的確有提振的作用。
而在債市的影響方面，德盛安聯旗下PIMCO最新觀點指出，若葉倫上任可能使得政府公債殖利率維持在相當低的水準，殖利率曲線維持陡峭，另外，美國通膨連結債 (TIPS)表現將勝出，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。
市場認為葉倫是「鴿派」版本的柏南克。她的貨幣政策「最適控制」模式常是影響Fed決策背後的主要推手。以外行人的話來說，這個模式要求央行更積極的參與，而不單純刺激就業成長，甚至允許通膨超過2%一段時間。相較於其他官員，她展現一股想大膽進行實驗的意願。
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全球經理人調查 股市看好度升 科技股最紅2013-09-18 01:19 中國時報 洪凱音�台北報導
根據美銀美林證券最新「全球經理人調查」報告指出，由於公債殖利率反轉向上，月初盤中一度突破3%(昨為2.838%)，9月經理人表示加碼股票比減碼多60%，股市看好度創下近31個月以來新高。
對於類股展望，經理人樂觀看待全球經濟前景，高達35%經理人表示將持續加碼「科技類股」，再度衛冕最受看好的產業；另外，經理人也看好經濟復甦下資本與消費支出提升，使得「工業」與「消費耐久財」類股，看好度分別為第2、第3名。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利分析，由於第4季是消費旺季，科技大廠相繼推出科技新品搶攻市場，且行動裝置滲透率快速提高，將啟動新一代網路與電子商務浪潮，樂觀看待科技股的投資機會；另外，科技業本益比已來到相對低點、財務結構良好，加上股票回購及股利率提高等優勢，在今年美國科技股漲幅相對大盤落後下，可望吸引資金持續進駐。
另一方面，隨著公債殖利率上升與景氣回升，成長性有限的防禦性產業遭到市場冷落，最不被經理人看好的產業依序為公用事業、通訊和民生消費股。
在區域投資方面，經理人對歐元區股市的看好度明顯攀升近2成，看好度是6年以來新高，目前歐元區成為全球股市最被看好的市場；而經理人對對中國大陸的經濟悲觀情緒也有和緩趨勢，認為經濟硬著陸的可能性降低。
美銀美林所做的「全球經理人調查」，訪問全球172名基金經理人，代表5180億美元的資金流向。
第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，中國市場不僅具成長性，更富價值性，加上目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，也成為國人青睞的投資標的；根據投信投顧8月底統計顯示，國內36檔大中華區股票型基金，整體資產規模為新台幣684.2億元，相較6月底的規模增長7.4%。
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布局股市 時機快到了2013/09/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
日前遭外資大量提款的新興市場，近期在市場變數逐漸消除下，資金有回流的跡象，且根據歷史經驗，新興市場股市在資金大量流出到一定的水準後，流出現象會開始收斂，進一步推升股市表現，現階段投資人可留意逢低進場布局新興市場股市時機。
群益投信表示，過去十年來，美銀美林統計全球基金淨流出的新興市場股債基金在累積三個月淨流出金額超過600億美元紀錄共有三次，但大筆資金流出600億美元後，通常即會收斂。
同時，新興國家股市及債市除非遭遇像2008年的系統性風險，否則新興股債市在短期內多會有所反彈。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，距離預期公布量化寬鬆（QE）是否退場的時間越近，新興股市表現已漸趨穩定，先前匯價大貶的印度及印尼，近期匯率也有止穩的跡象，顯示新興市場正在逐漸消化QE的利空因素。
摩根新興35基金經理人何銘銓表示，今年以來，國際熱錢明顯從新興市場撤出，三大新興市場全面呈現淨流出。
反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，造成新興股市下挫，且新興貨幣貶值壓力也不小。
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PIMCO：美股&通膨債 看俏2013/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美前財長桑莫斯退出聯準會（Fed）主席競逐，鴿派葉倫出線機率大增，市場預期美國量化寬鬆（QE）政策緊縮腳步將放緩，全球市場多上漲回應。專家認為，美股及美國通膨連結債券（TIPS）將受惠，可留意。
根據PIMCO的最新觀點，葉倫若上任，可能使美國政府公債殖利率維持相當低的水準，殖利率曲線陡峭，美國通膨連結債（TIPS）表現將勝出，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。
現任Fed主席柏南克將在2014年1月第二任期滿後下台，歐巴馬政府將提名新任主席人選。雖然沒有一個特定的截止日期，但必須給參議院在1月底前有足夠的時間來討論及通過任命案。
PIMCO指出，外界對Fed主席提名人選諸多揣測，若葉倫被提名，市場視她是「最不會引起市場騷動」的候選人，也能提供最大的政策延續性，她對貨幣政策的看法及做法，也較為市場熟知。
提名葉倫也為歐巴馬在政治上帶來好處，因為他一直被批評未拔擢女性領導人，這給了他機會，提名史上第一位女性Fed主席。葉倫在學術及專業領域都具分量，而且沒有背負太多的政治包袱，可望獲得參院同意。
由於葉倫被提名的呼聲高漲，帶動美國股債雙市同步走升，美國十年期公債殖利率下滑至2.9%之下，美元微幅走貶。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，市場預期葉倫接任Fed主席後，將延續柏南克鴿派的寬鬆貨幣政策的主場，不過，QE退場的政策方向不會改變。
賽門強調，不論是誰接任聯準會主席，Fed終將宣布QE購債縮減計劃，且在明年夏季前完全退場。
賽門認為，美國失業率有可能在2014年底前下滑至6.5%，驅使Fed於2015年年初開始調升利率。由於葉倫傾向採取和緩的貨幣政策，預期美國基準利率調升步伐，不會太過激烈且快速，預估2015年前基準利率將調升至1.25%，2016年達2.25%。
賽門指出，即使QE政策退場，Fed並無立即出售帳上資產的意圖，基準利率亦無短期調升的壓力，使美國維持在負實質利率的寬鬆環境，不僅有利於美股延續漲勢，也將進一步挹注風險性資產動能。
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台股基金氣勢強 逾6成今年每季都賺 消費旺季帶動 中概型基金第4季可期2013年09月17日【劉煥彥╱台北報導】
今年以來逾8成台股基金績效超越大盤，更有6成以上每季都賺，且這類基金今年以來的績效前10名，報酬率都超過24%，遠優於同期大盤的5.8%，顯示只要選對基金，今年投資台股仍然可獲得超額報酬。
群益投信表示，今年來台股上下震盪，過去2個月雖然受到美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策退場拖累，一度回吐今年所有漲幅，但中小股表現強勢，又有固定買盤推升大型股，使台股基金仍有8成出現獲利，且今年來績效逾2成台股基金就有34檔，在亞股基金中表現搶眼。
籌碼面相對穩定
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，外資連續買超台股，使籌碼面相對穩定。儘管近期台股受到政爭干擾，惟事件落幕後股市仍須回歸基本面，因此具有獲利成長前景，且產業進入門檻高的個股，仍會吸引投資人目光。
在電子股方面，他建議，可留意中國中低階智慧手機，及蘋果（Apple）、三星（SAMSUNG）等新產品需求，其中中國低階智慧手機維持高成長，十一長假也將來臨，使手機供應鏈受惠強勁拉貨力道。至於非電子股，他認為具題材性的生技及中概股，以及低本益比的工具機族群，都值得投資人留意。
展望第4季，摩根投信統計，2000年以來台股各類型基金多能在第4季交出正報酬，其中中概型基金受惠中國龐大內需，當季平均漲幅近3.4%，且各類台股基金之冠，上漲機率亦領先群雄，高達7成以上，今年以來漲幅也超過14%，僅次於上櫃型及中小型台股基金。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說：「中國十一長假為第4季消費旺季揭開序幕，從過去經驗來看，連結兩岸的民生消費題材，像是食品、電子通路、零售百貨等，都可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現。而且近期國際變數不少，內需、中概股，可望成為撐盤焦點。」
須留意3大主題
宏利台灣動力基金經理人周奇賢則建議，年底前投資人可注意3大主題，第1是兩岸金融開放題材，因為金融業長期將受惠兩岸投資鬆綁，及參與中國金融市場改革。
第2是中國低價智慧手機需求旺盛，台灣供應鏈成主要推手，相關廠商將受惠量價雙重成長；第3是成熟國家復甦概念股，因美、歐及日本的經濟復甦跡象漸趨明確，汽車零組件、房屋修繕、紡織及鞋業等相關產業，不僅前景明朗，價格也因資金流入而可望調升。
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台股基金夠猛 近7成季季賺2013-09-17 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導
台股近期表現亮眼，台股基金也維持強勁表現，儘管經歷7、8月的震盪，統計189檔台股基金，仍有近7成的126檔每季皆獲利，更有八成台股基金今年績效打敗大盤，平均報酬近13％，短、中期投資成果都很亮眼。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，外資連買超台股，為籌碼面帶來穩盤效果；電子股看好業績動能佳大陸智慧手機、蘋果供應鏈及安全監控，非電子部分，可留意具題材生技及中概股，以及低本益比工具機類股。
ING中小基金經理人林界政表示，9月電子產業觀察重點在於大陸十一長假備貨需求能否有效去化先前過多庫存，以及蘋果年度新產品的性價比是否重新吸引市場目光；需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈也是較佳標的。
元大寶來矽谷基金經理人夏光宇表示，台股9月將盤整，個股表現差異更明顯，隨9月諸多國際變數消除或釐清，第4季台股可望挑戰今年高點。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，年底消費旺季拉抬，包括大陸十一黃金周、歐美感恩與耶誕節慶消費，一直到華人農曆新年前拉貨潮帶旺下，指數秋節後多半能一路墊高，近十年來上漲機率達八成。
台新中國通基金經理人沈建宏表示，進入第4季，基本面空窗期利空即將過去，隨著蘋果新產品的舖貨效應及大陸十一長假旺季加持，台股仍有高點可期，行情可正面看待。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，德盛安聯台股研究團隊長期追蹤265家公司做出的最新估計，今年上市櫃公司獲利年成長率達32％，第3季年成長率23％，第4季達到43％，展望明年企業獲利仍有雙位數成長機會。
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台股基金 指數型神氣2013/09/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受到市場利空消息鈍化，美股走揚激勵，台股昨（16）日大漲百餘點，指數勁揚帶動台股指數化產品走強，近一個月台股基金績效前15強中，就有十檔是指數化產品，其中九檔ETF，一檔為指數型基金。
元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，近一個月ETF績效表現突出，在台股基金表現亮麗，由於9月外資大舉進場買超台股，指數揚升了400點的行情，在「短而急」的行情下，ETF的表現完全反映指數上漲績效，沒有基金經理人布局時點落差的問題，使得指數化產品較台股主動式基金表現來得優異。
黃昭棠指出，在前波台股漲升時，因中國銀行股成為領頭羊，加上市場預期未來將召開的三中全會將有多項利好政策出台，陸股因而展開一波反彈，台灣投資人因而選擇配置與陸股有關的台商收成ETF。另外，成份股多為利基型產業的中型100ETF，以及具傳產股濃厚色彩的新台灣ETF，都獲得資金加碼，得以繳出不錯的報酬率。
主動式基金表現也不錯，ING中小基金經理人林界政認為，第3季結束前台股都將在7,900-8,300點震盪，選股成為重要的關鍵，預期穩定成長的族群如安控、汽車電子及部分傳產等，都仍是主流。
日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，本周碰到9月台指期及選擇權要結算，以及市場關注的美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議召開，加上中秋假期影響本土資金進場意願，外資則持續買超，桑默斯宣佈退出聯準會主席競爭，有助緩和市場對量化寬鬆（QE）退場憂慮。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台灣由於政府積極推出政策希望提升成交量，外資8月底由賣轉買，資金開始開速流動，短期電子族群由於新產品即將推出而優於傳產股，未來指數預估將盤整向上，一波漲幅後靜待量縮回檔，資金將會從題材轉機小股轉至績優個股接棒。
而下半年將開始布局展望較佳的績優傳產與電子股，預估本月將在反彈後區間打底整理，逢低可佈局績優的產業龍頭個股。
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大中華主動型基金 專家看好2013/09/17【聯合報╱記者王奐敏�台北報導】
中國大陸經濟數據好轉，市場期待大陸即將召開的三中全會釋出政策利多，上證指數仍有持續向上的機會。分析師指出，經濟結構調整趨勢確立，指數類股板塊比重預估將持續位移，選股的重要性大幅增加，大中華主動型基金的表現可望優於指數。
宏利精選中華基金經理人游清翔表示，近期大陸數據多優於預期，在官方持續推出多項維穩政策帶動下，企業信心回升並回補庫存，此由8月工業生產者出廠價格持續反彈至-1.6%，以及採購經理人指數（PMI）中的原材料購進價格指數大幅回升可知。
市場期望11月三中全會能再一次釋放出改革紅利，會議中將制定長期大陸經濟發展方向，推估經濟調整結構以及城鎮化將為討論重點，改革重點將集中在行政體制、金融體制、財稅體制、資源品價格改革、土地制度改革與戶籍制度改革等六大領域。
摩根中國基金經理人沈松說，隨著大陸經濟數據明顯改善，搭配政策利多加持，推升大陸股市重返多頭格局。他說，美歐景氣復甦明確、需求回暖，也進一步挹注大陸經濟成長動能。
政策面開放更是助漲陸股的一大關鍵。沈松指出，上海與深圳證交所實施融資、融券業務的標的範圍第三次擴大，本次新納入的股票多擁有較大流通市值與較佳流動性，且標的股數將由原本的494檔增加至700檔，可望提升股市交易活躍度。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸宏觀經濟轉佳，但資金成本卻高於上半年，加上基期效應，需注意第4季經濟成長腳步是否再度轉弱，不建議重押在大陸的部位。
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中國三題材 專家按讚2013/09/17【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
瑞士最大私人銀行寶盛集團（Julius Baer）舉辦「新興亞洲Next Generation」論壇，中國大陸復星投資集團副董事長梁信軍說，未來中國最值得投資的三個項目，分別是財務管理、醫療管理以及房地產。
梁信軍指出，所有和中產階級消費模式相關的領域，是最佳的投資風向。未來10年，每年財富管理市場約人民幣3兆元，中國在這塊還是未開發處女地，還沒有出現財富管理的強勢品牌，各家業者應把握當前機會。
渣打銀行首席經濟分析師符銘財也認為，人民幣目前占全球交易貨幣比率不到3%，隨著大陸內需興起、進出口提升，長期看來可能挑戰美元地位，人民幣財富管理將是未來主流市場。
第二大商機與中國人口老化相關。梁信軍指出，2013年中國45%人口分布集中在50歲左右，醫療需求是未來10年趨勢。梁信軍預估，5年後中國醫療支出費用會出現2倍以上成長，到時醫院、養老社區、醫療健康產業等供不應求，深耕養老族市場將是高獲利的投資項目。
第三，梁信軍認看好短期中國大陸房地產發展，4到6年內將出現爆炸性成長。中國政府2010年10月頒布房產限購令，北京、上海等16個一線城市，兩次購房時間需相隔兩年以上。法令距今三年半，房市預料又開始蠢動。寶盛銀行亞洲研究部主管馬修斯（Mark Matthews）持反面看法，他表示一線城市房產價格高估，並非好投資。
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基本面轉強 陸股蓄勢上攻2013-09-18 01:17工商時報記者魏喬怡�台北報導
陸股市近來走反彈格局，基本面好轉搭配對三中全會改革的預期心理，法人認為，過去三年一直被視為「不受歡迎」資產類別的陸股，有機會在年底前上演一波行情。
景順中國基金經理鄧偉基指出，近期有初步跡象顯示大陸多項經濟數據趨於穩定或適度增長，包括最新的採購經理人指數、貿易、工業生產、固定資產投資及廣義貨幣供應增長等數據。
大陸整體經濟指標數據優於預期，加上政府致力支持增長，可望帶動經濟活動在2013年第3季起至年底溫和回升，經濟進一步惡化的風險也大為降低。
再以本益比來看，摩根士丹利中國指數2013年的本益比為8.7倍，而20年歷史平均值為12.4倍。以股價淨值比來看，陸股同樣也具支撐，歷史股價淨值比為1.4倍，20年平均值則為1.9倍。
鄧偉基認為，大陸在財政與貨幣政策方面的態度將保持審慎，致力維持金融業的穩定性；新任政府官員透過銀行體系去槓桿化，為結構性改革作好準備，同時為11月舉行的三中全會鋪路。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸8月發電量年增率達13.4％，反映工業需求明顯成長，6∼8月是淡季，原物料庫存卻下降，代表需求上升，應該和政策微調、企業預期轉佳跟補庫存有關。
隨著大陸經濟轉佳、年底旺季與三中全會召開，法人認為，一定有助於陸股的表現。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，8月規模以上工業增加值年增10.4％，為今年以來新高，近期的製造業PMI、PPI、規模以上工業增加值、用電量等年增率均同步回升，顯示大陸製造業復甦強勁，基礎建設回暖。政策刺激下，未來大陸製造業可望維持溫和增長，A股將震盪上行。
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經濟增長 仍為大陸首要任務2013-09-18 01:17工商時報記者魏喬怡�台北報導
在過去數年，全球投資人對新興市場的風險承受意願低落，因而對大陸股票的持有比重也相對偏低。景順中國基金經理人鄧偉基指出，經濟放緩期間，投資策略可專注於能維持行業領先地位，並具競爭優勢的優質公司，這類公司可望成功的在動盪環境中勝出。
鄧偉基表示，現階段相對看好消費市場、博弈、健康護理、汽車、另類能源、環保主題、媒體及科技相關產業的投資契機，主因是這些行業具長期成長潛力，而且在內需帶動下，對外部不明因素的抵禦能力較強，同時也能受惠中國消費力道的爬升。
鄧偉基建議，避免投資對總體經濟波動相當敏感的產業或主題，包括能源、商品、船務及航空業。
至於許多投資人所關注的壓抑通膨問題，鄧偉基表示，大陸政府致力在取得下列目標，包括2013年的國內生產毛額增長維持或高於所訂的7.5％底線水準；2013年的消費物價指數低於或相等於3.5％，及確保就業市場穩定。
另有鑑於大陸7月消費物價指數年增率僅為2.7％，遠低於大陸政府所訂目標。因此，2013年下半年可望不會出現嚴重的通膨問題，鄧偉基相信，大陸政府當局將以支持經濟增長作為首要任務。
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Q4投資信心增強 亞股贏回外資心2013/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）利空鈍化，熱錢出走亞洲速度減緩，加上中國大陸經濟數據優於預期、雙印央行出手穩匯，上周外資全面買超亞股，為近26周以來首見，帶動亞洲股匯同步反彈，東協上周最為強勢，MSCI東南亞指數單周強彈4.86%。
印尼股市大漲7.44%、泰國上漲4.85%，帶動今年來股市表現再度由黑轉紅，且印度盧比、菲律賓披索、泰銖兌美元匯價單周都升逾1%，資金回流明顯。
東北亞股市維持近期穩定流入態勢，南韓與台灣兩地上周再獲外資大買36.03億美元與15.28億美元，同創今年來最大單周買超金額。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，中國大陸8月消費、投資、工業生產與M2的年增率，皆優於或符合預期，顯示穩增長政策與出口改善。而中國大陸需求轉強的預期，也增強外資對亞股第4季投資信心，並已開始回補亞股部位。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，為了力阻資金出走潮及通膨壓力，印度與印尼央行均以政策穩匯，其中印尼在半個月內兩度升息，目前基準利率來到7.25%的四年新高，市場預期到年底前，仍有兩碼升息空間。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，經過一波急殺，亞洲股市開始出現反彈，以泰國為例，泰股下半年受到資金流出及政治動盪等干擾，股市陷入修正，但在歷經接近兩個月的資金流出後，東協市場重獲國際資金青睞。
傅子平認為，從資金面來看，亞股已有提款止穩的跡象，加上接近聯準會釋出未來量化寬鬆政策時刻，不排除有機會利空出盡。
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台韓股市 外資上周進駐首選2013/09/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
台灣、韓國股匯市相較東南亞穩健，成了資金進駐亞洲的首選。上周外資大舉買超韓股與台股，分別卡位36.03億美元與15.28億美元，雙雙創今年來最大單周買超，韓股更是連續五周獲外資追捧。
統計顯示，上周外資大手筆回補韓股逾36億美元，已超越2012年全年淨買超金額逾兩成。
台、韓財政體質優越，經常帳餘額、外匯存底和外部債務都優於1997年亞洲金融風暴時狀況，出口導向型的產業結構更受惠美國經濟穩定復甦，是最有本錢抵禦美債殖利率彈升、資金流出壓力的亞股。
從基金績效來看，台股、韓股基金今年皆維持正報酬。台股基金平均12.41％的成績，勝於韓國基金的0.7％；9月以來在外資大舉回補下，韓國基金則上漲4.96％，則超越台股基金的0.85％。
摩根南韓基金經理人崔光鉉指出，韓國經濟先行指數自4月起走升，6月首次突破100，顯示下半年經濟景氣轉好可能性大增。此外，第二季GDP年增率2.3％，為近一年來最大成長，大幅提振市場對下半年的預期，亦吸引外資買氣回籠。
中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏說，韓國股市價值面長期遭低估，目前本益比僅8.5倍，低於過去10年平均的9.5 倍，更較亞太不含日本指數折價約25％，讓外資在8月加碼韓國的速度與力道更勝以往，短短五周幾乎將前8月累積賣超的74億美元全部收復，韓股也站回2000點整數關卡。
周俊宏指出，台股隨著大陸十一長假帶來的龐大消費商機，外資看準電子、百貨、食品等民生消費相關類股業績，不僅連續15個交易日買超，昨又大買133.54億元，累計買超金額突破千億新台幣，加權指數順利回補8260至7737的跌勢缺口，並帶動月線往上突破季線形成中期黃金交叉，盤勢上攻的結構更紮實，有機會挑戰今年高點8439點。
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東北亞股市 看俏2013-09-18 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導
量化寬鬆（QE）退場恐慌使得資金先前大撤出新興市場，全球新興股市也出現一波修正，但法人認為，資金大筆流出後的收斂，代表股市修正將止穩，投資可多留意新興股市基金布局，並且以基本面較佳的東北亞股市最被看好。
群益投信表示，過去十年依美銀美林統計全球基金淨流出統計，新興市場股債基金在累積3個月淨流出金額超過600億美元的紀錄共3次，分別是2004年7月、2006年8月以及2008年9月，且流出600億美元後即會收斂。
除非是遭遇如2008年的系統風險，否則新興股債市短期內多會反彈；以MSCI新興市場指數來看，扣除2008年的數據，之後各天期平均表現都是正報酬，其中3個月後更有雙位數報酬，表現出色。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，距離FOMC會議愈近，新興股市表現已漸趨穩定，先前匯價大貶的印度及印尼，近期匯率也有止穩跡象，顯示新興市場正在逐漸消化量化寬鬆的利空，待會議結果公布，可望產生利空出盡的效果。
他指出，QE退場後，新興市場基本面將是關鍵，經常帳表現較好的國家集中在東北亞，將是後續可觀察的布局重點。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，近兩周外資對亞洲國整體明顯轉為買超，外資對亞洲主要國家全部轉為買超，其中已連續7個交易日買超泰國。
根據麥肯錫預估，2030年印尼消費階層人數將達1.35億，內需相關商機將達1.1兆美元，長期支撐整體經濟成長的龐大內需動能依然存在，在QE步調放緩之際，新興亞洲表現依然可期。
台新投信總經理藍新仁強調，新興股市今年以來表現相較歐、美、日等成熟市場弱勢，主要是受QE將退場致資金撤出新興國家的影響，待資金回流布局股價位置相對偏低的新興市場，基本面趨勢向上的台股、大中華、新興歐洲相對會有較佳表現。
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日股基金 人氣加溫2013/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
日本安倍政府三箭齊發見效，第2季經濟成長上修，加上申奧成功，日股持續成為市場焦點。根據EPFR統計，日股基金單周流入破10億美元，創下過去17周以來高點，今年累計已達362億美元，吸金功力僅次美國。
德盛東方入息產品經理許廷全指出，日股經濟動能強勁，日本內閣府近期公布上修第2季經濟成長修正數據，從一個月前初估的年增率2.6%上修為年增3.8%，上修動能主要來自於企業資本支出增長率達5.1%，高過原先預估，為近六季度以來首見成長。
在公共建設部分，也出現3%成長，較原先初次統計的1.8%走揚，若與其他主要已開發地區相較，日本增速3.8%，較美國2.5%與歐元區1.1%更為強勁。
許廷全說，日本拿下2020年奧運會主辦權，未來延伸效應具龐大想像空間。初步估計，自2013年第4季至2020年，相關籌備活動將對經濟帶來規模2.96兆日圓刺激效應，服務業、建築業、及房產三大產業將最受惠，經濟效益估計可達1,500億至6,500億日圓。
許廷全表示，日本消費稅預期在10月初最後定奪，政策制定者傾向依照原定時程，在2014年進行第一階段調升，消費稅可能帶來衝擊。
日本同時也研議大規模的振興方案，以抵銷消費稅的衝擊，隨著日本復甦力道增強，對區內貿易將發揮帶動效果，第4季以日本為首的亞太市場行情值得期待。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，安倍政府的三箭─寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資的成長戰略中，前兩箭效應顯著，帶動日股自去年低以來波段漲幅超過七成。最新經濟數據也反映日本景氣穩定正向復甦，在民間消費復甦、房地產市場回溫下，日本第2季經濟成長年增率達3.8%。
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安倍：投資日本正當時2013-09-18 01:17 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
日本首相安倍晉三周二扮演日本資產的代言人，他以書面向美銀美林在東京舉辦的法說會致詞，預言日本最好的時候還沒到來，呼籲投資人不要錯失投資日本的良機，也建議現在就應該買。
安倍首相周二在致詞中說：「顯而易見，日本現在就值得買進。」他強調了東京贏得2020年奧運主辦權，所將帶來的強勁企業獲利及經濟成長機會，並再度喊出「現在就是我們的機會」的口號。
他列舉出種種理由，包括有如他自有品牌的經濟政策（安倍經濟學）、像壽司這種會讓人連想到飼料的東西或是東京的地鐵等，說明何以日本市場，即使是對心存懷疑的人，都深具吸引力。
他說：「投資成功的祕訣，就是要比其他人都早一步。既然如此，那麼現在就應是投資日本的正確時候，因為我成長策略及奧運的效益，都還沒有顯現。」
這場在東京某飯店舉辦的法說會，擠滿來自全球的投資人。有將近500位外國投資人報名出席這個為期4天的法說會，創下美林從10年前開始舉辦以來的參加最多人數紀錄。
美銀美林這次安排聽取日本政府官員說明的行程，因報名人數太多，以至於有些人向隅，反應出投資人深深著迷於安倍的追求成長策略。據指出，去年只有少數投資人報名參加與政府官員的會談。
不過受到觀望美國聯準會（Fed）本周決策會議結果的影響，日股周二小黑作收，指標的日經指數跌93點或0.7％，收在14,311.67點，較廣泛的東證一部（Topix）跌3.6點或0.3％，收在1,181.64點。
法國巴黎證券（日本）公司的首席日本股票策略師丸山俊表示，外資任何大規模流入日本，在10月前都不太可能，因為要等聯準會下任主席人選底定及觀察縮減購債後的效應。
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外資：加碼菲律賓2013/09/18【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）動態塵埃落地前夕，外商銀行對2014年亞洲各經濟體作出持有等級評價。從亞洲各國股市本益比角度來看，外商建議國際投資人減持南韓、台灣、印度和馬來西亞，加碼菲律賓。
星展銀行認為，2014年亞洲地區的盈餘成長率（earning growth）約12.7%，因此存在許多下行風險，包含貨幣貶值、利率調升以及經濟成長趨緩等可能影響。從股市本益比的狀況來看，亞洲比美國、歐洲、拉丁美洲更便宜。
當中各區狀況各有差異，星展認為韓國、台灣是美國復甦後最大受惠地區，但以目前QE退場幅度可能趨緩，表示美國經濟增溫不如預期，建議減持台灣、南韓，中國、香港則維持中立。菲律賓則是目前國內現金水位足夠抵抗外資撤出風險，建議加持。
瑞銀投信認為，目前最有可能提名人選是葉倫(Yellen)或前任副主席科恩(Kohn)，不論是哪一位雀屏中選，其貨幣政策都較為鴿派，可視為風險性資產重大利多。反映在股市表現上，瑞銀投信建議持有新興歐洲、新興亞洲和拉丁美洲區股票，表現都優於全球股市均值。
明年台灣經濟成長，星展銀行認為，台灣地區出口展望受中國及其他新興市場風險影響，較難有亮麗表現。
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走出衰退有望 歐股樂觀2013-09-17 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導
敘利亞化武問題和平解決露出曙光，加上大陸經濟數據連番告捷，且美國近周經濟數據欠佳，市場預期量化寬鬆（QE）退場速度可望放緩，激勵歐股上漲，法人指出，預期歐元區可望於下半年走出衰退，對歐股前景樂觀。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，彭博社調查，有四成受訪者看好歐洲經濟展望，該比重是5月調查時的四倍，本周市場密切關注美國FOMC會議決議，預計在歐洲中央銀行（ECB）堅守寬鬆，即使美國QE縮減，並不構成歐股長線動能失效的憂慮，短期若遇修正，可視為長線買點。
根據德意志銀行分析，道瓊歐洲600指數本益比來到12.8倍，已反映歐債危機過後的風險溢酬，之後股市表現需仰賴企業盈餘表現，若2014年企業盈餘年增可達10％，道瓊歐洲600指數有機會到345點水準。
台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，在歐洲經濟好轉、資金充沛帶動下，新興歐洲成為最大的受惠市場，如波蘭、捷克及匈牙利受惠對歐洲出口增加，第2季經濟成長率均較前季成長，預期後市歐洲地區經濟仍將持續成長。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐洲股市連二周收紅，從基本面觀察，歐洲谷底翻揚，加上8月消費者信心指數上升，顯示歐元區景氣呈現谷底翻揚復甦態勢，歐股後市表現空間大，值得期待。
施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德•桑加納（Azad Zangana）認為，歐元區復甦的腳步並不一致，預期整個歐元區的經濟活動如同PMI的表現，會持續改善，大部分成長會集中在未涉入主權債務危機的國家，及受惠於出口貿易的國家。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐洲景氣走出惡性循環，先前重災區的邊陲歐洲也逐步復甦，義大利、西班牙等PMI重回50以上擴張，顯示這些國家已逐步從兩年前衝擊市場的歐債危機走出，歐股籌碼相對乾淨，且估值深具吸引力，伴隨經濟擺脫衰退，歐股可望續走景氣復甦行情。
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歐股基金 連11周吸金2013/09/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
歐洲景氣復甦，資金回流歐股，推升歐股下半年的漲勢超美贏日，美國聯準會主席提名人選偏向鴿派葉倫的利多，帶動德國股市攀上歷史高峰，法國及西班牙股市也創下近一年新高，道瓊歐洲600指數亦來到近六年來的高點。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，歐洲景氣走出惡性循環，8月採購經理人指數（PMI）連續二個月回到代表景氣擴張50之上，確認歐元區經濟擺脫衰退，朝著成長方向前進。消費信心、汽車註冊及零售銷售等內需領先指標持續改善，反映歐洲經濟重回正增長循環。
更可喜的是，先前重災區的邊陲歐洲也逐步復甦，趙心盈說，義大利、西班牙等國PMI重回50以上的擴張，顯示這些國家已逐步從二年前不斷衝擊市場的歐債危機中走出。在近期樂觀經濟數據帶動下，資金已連11周加碼歐股基金，今年以來累積流入更突破百億美元，為2008年以來單年度流入之最。
不過，美、歐均有政策變數，恐將增加歐股短線波動。趙心盈認為，美國聯準會大幅減少購債規模可能性不高，低利政策也將延續至2015年，因此短線對歐股影響較大的仍屬德國大選。德國經濟數據明顯回升，且梅克爾的支持率超過四成，選情有逐漸明朗的趨勢。若梅克爾順利當選，將延續先前對於歐債處理的態度，降低歐洲金融市場的不確定性。
德盛德利德國產品經理許廷全表示，德國在兩周後就要舉行大選，不過，一般預期德國在政局上不至於有太大變化，目前呼聲最高的是梅克爾，她的政策，在財政整合議題上有所發揮，預期選舉結果對經濟面帶來的衝擊不高。
許廷全指出，德國在歐元區具有舉足輕重的地位，德國主要企業的盈收比重超過四成來自西歐以外的地區，因德國為出口強國，投資德國等於投資全球的景氣復甦。
許廷全指出，就經常帳狀況、負債占GDP比重來看，德國在歐元區國家中表現相對出色；從評價面來看，歐元區股價淨值比為1.69，德國僅1.55，就本益比來看，歐元區為13.8，但德國股市僅12.4，目前德國股市也比整體歐元區評價便宜，建議想投入德國基金的投資人，可選擇著重在原物料、健康護理與科技相關產業，參與全球景氣復甦回升行情。
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歐洲中小型股強漲 爆發力優於大型股2013/09/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
中小型股大爆發，據統計，今年來成熟市場的中小型股漲勢，普遍超越權值股。其中，歐洲小型股更是從去年6月歐股回升以來，一路領先大型股。
統計顯示，今年MSCI歐洲小型指數強漲23.48％，MSCI歐洲指數漲幅則只有14.76％；美股也有同樣的狀況，道瓊工業指數今年漲幅為20.46％，羅素2000則上漲25.49％。
基金績效同步反應小型股強漲的現象，今年來22檔歐洲小型基金績效平均高達24.12％。
美銀美林最新公布的9月全球經理人報告顯示，隨歐洲經濟谷底回升，且股價評價相對美日便宜，經理人對歐元區股市的看好程度創六年來新高，淨加碼幅度達36％，歐股在全球最被看好。
林良軍表示，美國股市已創歷史新高，反觀過去三年深陷歐債危機的歐洲市場，雖然自去年6月以來已上漲38％，但漲幅仍低於同期間的日股。他說，經濟復甦且企業獲利改善，歐股目前14倍的本益比仍被低估。
摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝則說，歐洲消費信心指數自去年11月落底後就一路向上攀升，從過去經驗來看，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月歐股通常都會上漲。
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需求增 俄能源出口得利2013-09-18 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
國際油價拉升俄羅斯RTS美元指數下半年以來上漲逾9％，法人分析，歐美成長動能加溫，包括市場券商、美國能源署近期開始上調油價預估，在油價相對中性偏多下，預料對俄羅斯能源出口公司的收益將有所支撐。
ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，能源大廠Gazprom和Novatek近期先後傳出與中石油達成合作協議的利多，進一步推升俄股。
她說，俄羅斯天然氣出口至歐洲已回到5年平均值以上，已可看出歐洲經濟回春對於能源需求增加、進而提升俄羅斯能源出口，因美歐經濟復甦，大陸經濟數據也出現好轉跡象，能源產業基本面已隨著需求增加而轉強，有助俄股後市。
元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，以評價角度來看，俄股本益比已降至歷史低位，後續觀察重點包括物價成長率（CPI）降溫等經濟數據表現。
宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，俄股在整體市場氛圍逐步回穩，且歐陸也擺脫衰退回穩，以俄羅斯目前股價水位與高貝他的特性看來，預料俄股在邁入第4季傳統旺季下，可望展開上漲行情。
近年俄羅斯持續開放市場，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，包括俄國加入WTO、兩大交易所RTS、Micex合併、國營企業開放上市等，對資本開放與股市流動性更添正面動能。
白祐夫認為，俄羅斯受到QE退場因素干擾程度相對輕微，近期股市表現抗震，搭配估值水準偏低，資金有極高機會回流，重啟俄股漲升動能。
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Q4迎旺季 俄股漲聲響起2013-09-18 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導
受惠油價維持高檔，俄羅斯經常帳良好，在本波熱錢流出新興市場期間，股匯表現穩定，下半年來俄股強彈12.6％，更勝今年以來一路領先的美日股市，且回顧歷來第4季至隔年第1季因傳統消費旺季與天然氣需求高峰，俄股助漲效應強。
根據摩根投信整理，第4季向來是俄股勝率最高的季度，不管是MSCI俄羅斯指數或RTS美元指數，上漲機率都超過8成，平均漲幅分別高達12.1％與7.2％，第1季的上漲機率也都有近7成以上，旺季效應相當明顯。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，俄股的能源股權重較高，股市周期表現更加明顯，往往下半年到隔年第1季有較佳的波段行情，主要受惠因素包括這段期間為傳統消費旺季，經濟數據較佳帶動全球風險偏好改善，對俄股也有相當助益。
另外，冬季是用油的次高峰，也是傳統天然氣消費旺季，往往能拉抬能源股表現。
法人指出，本波俄股在6月下旬觸底反彈來，資金回補先前調節或賣空部位，帶動股市反彈逾一成，更勝同期間美國道瓊指數3.92％與日經指數5.32％漲幅，且RTS美元指數本益比目前僅約5.3倍，相對過去區間水準仍在相對低檔，第4季指數續彈有望。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，俄羅斯以基本面來看，表現不錯，8月工業生產年增率再度轉為正成長，出口訂單回升到14個月高點，外需逐漸觸底回升，資本投資恢復正增長，失業率持續下降，且實質薪資成長，加上第4季用油旺季，高油價受惠國像俄羅斯、巴西股市表現都可望不錯。
台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，新歐最大經濟體俄羅斯利多訊號浮現，包括下半年景氣回溫、新上任央行總裁可望採取較寬鬆的貨幣政策、非常便宜的股市評價，將帶動新歐股市下半年反彈行情。
德意志銀行也看好，俄羅斯股市到今年底指數上漲空間有機會達40％。
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股匯穩定 俄基金上漲9.51％-2013/09/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
油價維持高檔，且俄羅斯經常帳良好，在本波熱錢流出新興市場期間，俄國股匯穩定，下半年來俄股強彈12.6％，俄羅斯基金平均上漲9.51％。
俄羅斯基金績效輸給大盤，投資專家分析，俄羅斯股市權重最高的類股是能源股，但油價高低會左右俄股走勢，部分俄股基金經理人為了降低基金波動度，刻意減輕能源股持股，導致績效不如指數。
也有經理人見到上半年能源股價明顯疲弱，且能源後市展望不佳，率先減碼能源股，但下半年俄股由能源股帶動反彈，經理人錯失行情。
若將時間拉長至今年以來，俄股走跌6.42％，但俄羅斯相關基金則因能源股持股水位低，績效抗跌，今年來平均小賺1.45％，且7檔基金全數打敗大盤。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫表示，俄股的能源股權重高，股市周期性明顯，在傳統消費旺季與冬季用油旺季來臨的推升下，下半年到隔年第一季有較佳的波段行情。
據統計，第四季向來是俄股勝率最高的一季，不管是MSCI俄羅斯指數或RTS美元指數，上漲機率都超過八成，平均漲幅分別高達12.1％與7.2％，第一季的上漲機率也有近七成的水準，旺季效應明顯。
宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher認為，俄羅斯企業盈餘漸漸好轉，部分外資券商開始上調俄羅斯投資評等。
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俄股 7月以來強彈12%-2013/09/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
受惠油價走揚且維持高檔，俄羅斯經常帳良好，在本波熱錢流出新興市場期間，股匯表現穩定，下半年以來俄股強彈12.6%，更勝今年以來一路領先的美日股市。且回顧歷史經驗，第4季至隔年第1季因傳統消費旺季與天然氣需求高峰，助漲俄股效應明顯。
根據摩根投信整理，第4季向來是俄股勝率最高的季度，不管是MSCI俄羅斯指數或俄羅斯TS美元指數，上漲機率都超過八成，平均漲幅分別高達12.1%與7.2%，第1季的上漲機率近七成以上，旺季效應明顯。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，由於俄股的能源股權重較高，股市周期表現更明顯，下半年到隔年第1季有較佳波段行情，主要受惠傳統消費旺季，經濟數據較佳，帶動全球風險偏好改善等。
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美鴿派勝出全球股債漲2013-09-17 01:37 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
由於前財長桑默斯意外退出角逐，具鴿派色彩的美國聯準會（Fed）副主席葉倫（Janet Yellen）成為Fed新主席的機率大幅升高，全球股市受此激勵周一全面上漲，強勢站上5年新高。全球債市同步大漲，美元則應聲重貶。
在葉倫接掌下任美Fed主席呼聲衝至首位後，全球股市周一歡聲雷動，亞太股市跳漲1.7％，帶動全球新興市場股市大漲1.4％至3個月新高；Stoxx 600歐股指數早盤大漲約1％，創逾5年新高；美股跳空開高，道瓊工業指數大漲135點或0.9％；富時全球股市指數上漲0.7％，來到252點的2008年6月以來最高。
美元兌10大集團貨幣全面走貶，兌澳幣重貶1.5％至0.9382美元，彭博美元指數重挫0.5％；全球債市大漲，美國10年期指標公債殖利率反向大跌10個基點至2.79％。
桑默斯致函美國總統歐巴馬，表明退出角逐下屆Fed主席的行列，歐巴馬並已批准。此發展大出市場意料之外，葉倫隨即成為最可能獲歐巴馬提名的人選。
相較於桑默斯被視為「鷹派」，葉倫因為是柏南克推動寬鬆貨幣政策的主力擁護者，因此被歸類為「鴿派」代表，市場樂觀預期，若由葉倫出線，Fed將以緩慢步調讓QE退場，意即未來幾年都將維持超寬鬆的貨幣政策環境。
東京三菱銀行駐倫敦貨幣分析師哈德曼（Lee Hardman）指出：「市場行情已開始朝向葉倫將接掌Fed的情況提前反應，她若獲得提名有利於Fed延續現行的寬鬆貨幣政策。」
投資銀行Coutts駐新加坡亞洲暨中東地區投資長杜根（Gary Dugan）也說：「由於桑默斯被視為立場偏向積極緊縮，因此他若出線勢必造成市場大幅震盪，市場則青睞由葉倫出現，因為她會延續柏南克的政策。」
Fed周二將召開貨幣決策會議，桑默斯宣布退選同時也降低市場對Fed本周會議將決議啟動QE退場的預期。
債券天王葛洛斯在推特推文表示：「桑默斯退選的消息將是周一風險資產的大利多，股市長紅可期，債市也會大漲。」
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歷史經驗：美股Q4有亮點2013/09/17【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
近期美國零售銷售數據增幅減弱，市場揣測聯準會將放緩量化寬鬆的縮減幅度，加上美國前財長桑默斯宣布放棄角逐聯準會主席，緩解日前主席鷹派與鴿派之政爭，為全球股匯市帶來利多，美道瓊指數也以上漲118.72點作收。市場並普遍看好，第四季美股續揚力道。主要是根據歷史經驗統計，過去10年，美股史坦普500指數第四季上漲機率達到7成，且10年來平均漲幅為各季度最高，今年底前美股仍可望有所作為。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，美國零售銷售成長增加0.2%較低於預期，代表資產購買規模的縮減速度亦將放緩，以維繫資金流動性的平衡，當然對支撐美股盤面多有助益。然最近就業市場明顯改善，每周初領失業救濟金人數降低至30萬人以下、創下2006年4月以來新低點，對美國經濟與景氣復甦有催化效果。
陳韻如表示，未來一周全球投資人將聚焦美國聯準會利率決策會議，若利率會議結果能使聯準會政策方向明朗化，市場不確定性降溫，有助於推升全球股市走勢從資金行情轉為基本面行情。目前評估若沒有政策意外，金融市場將不會有太劇烈的反應，歐美有望維持目前溫和復甦基調，其中美國失業率已逐漸下滑近至聯準會的目標，經濟成長及勞動市場的下行風險日漸降低，預期下半年經濟成長將增加，有望推升美股繼續上攻。
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分析師唱旺 美股續航力強2013-09-18 01:17 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
美股可望持續旺到明年！繼德意志銀行和摩根士丹利分析師月初上調美股展望後，花旗首席美股策略師雷夫柯維奇（Tobias Levkovich）也加入看多行列，他看好明年底前標普500指數上攻到1,900點，道瓊指數上看17,100點。
雷夫柯維奇係基於企業獲利、股票本益比、貨幣措施和消費者信心等角度，研判美股走勢。不過他也提醒，勿期待美股會一飛沖天，舉債上限之爭再起及聯準會收回量化寬鬆（QE）政策等利空干擾，市場在往後幾個月內恐仍處於震盪。
儘管雷夫柯維奇也調升今年底前的標普指數預估，但僅由先前預測的1,615點小幅上修至1,650點。德意志銀行首席美股策略師畢昂科（David Bianco）本月初上調標普指數今年年底目標，由原先預估的1,675點調升到1,750點。畢昂科看漲美股，主要是今年下半美國企業資本支出及出口料會適度擴張，製造業活動回春及油價保持彈性也是原因。
畢昂科認為只要歐元和油價維持彈性，即使年底前10年期美債殖利率觸抵3％高點也不足為慮。他相信美國國會兩黨終究會達成共識，同意提高舉債上限，也認為敘利亞問題對市場的衝擊有限。
摩根士丹利首席美股策略師帕克（Adam Parker）亦在本月初給客戶的報告指出，鑑於已開發市場經濟成長加溫，新興市場擴張腳步回穩，他看好標普指數在未來12個月內大漲11％至1,840點。
帕克共模擬3種情境，在基本情境下，標普指數明年此時目標1,840點﹔在多頭情境下，標普指數目標2,327點；在空頭情境下，標普指數目標1,362點。
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美購債規模 每月可能減百億美元-自由時報1020918〔編譯盧永山�綜合報導〕
美國聯準會（Fed）週二將展開為期2天的例行會議，市場預料，決策人士將宣布縮減購債規模，由每月的850億美元縮減100億美元至750億美元。週二美國公債價格上漲，10年期公債殖利率維持在2.86%。
根據彭博對34位經濟學家的調查，認為Fed在週三會後將把每月購債規模縮減100億美元至750億美元，低於7月預估的縮減200億美元。
紐澤西州Wrightson ICAP首席經濟學家克蘭達爾（Lou Crandall）表示：「借貸利率升高，是決策人士壓低縮減購債金額的主因。」
Fed主席柏南克5月21日表示，若就業市場改善，不排除縮減購債規模，美國10年期公債殖利率從5月21日的1.93%，升至9月5日的2.999%。在前財長薩默斯宣布退出Fed主席之爭，促使市場臆測，Fed的貨幣刺激措施變動應不會太大後，週一美國10年期公債殖利率下跌0.02個百分點至2.86%。
美國銀行全球經濟研究部門共同主管哈里斯（Ethan Harris）則預估，Fed可能等到12月才縮減購債規模，部分是因為公債殖利率升高，讓決策人士感到些許不安，房地產市場出現搖擺的跡象。美國7月新屋銷售暴跌13.4%，為3年多來最大跌幅，引發市場擔憂，抵押貸款利率升高，將衝擊房地產市場反彈。過去18週抵押貸款的申請數量銳減15%，觸及2008年10月以來最低。
根據房地美的資料，截至9月12日為止當週，美國30年固定抵押貸款利率升至4.57%，接近2年最高，5月為3.4%。
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買氣弱 美年終銷售不樂觀2013-09-18 01:17 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
據華爾街日報周二報導，研究機構ShopperTrak預估，美國今年年終購物旺季的銷售額成長率可能是2009年來最弱的一年，主要因為消費者對經濟和政治等議題感到憂心，以致影響買氣。商家也大為擔心，有些甚至在9月就展開年終折扣促銷活動。
ShopperTrak預估，11月至12月的年終購物旺季銷售額將僅年增2.4％，成長率低於2012年的3％，以及2011年和2010年的4％左右。
ShopperTrak創辦人馬丁（Bill Martin）指出，消費者擔心總體經濟、政治和利率上揚等問題，例如美國預算案和敘利亞戰爭，「皆沖淡消費者的購物情緒」。
此外，今年缺乏新的流行趨勢，例如去年必買的彩色牛仔褲，致使許多消費者延後購物。消費者也將大部分的可支配所得投入房屋和汽車，因而減少購買在年終購物季強打的服飾和配件等商品。
部分零售商已經感受到市場買氣低迷，因而讓年終購物季較往年更早開跑。席爾斯控股（Sears Holdings）旗下的Kmart，在聖誕節前105天就推出第1個促銷廣告。
玩具反斗城則祭出優惠折扣，凡是在9月21日前來店的消費者便能得到20％的折扣。該公司罕見的將退貨期限延長至90天，早鳥消費者在明年1月25日前都能退貨。
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資源基金 下季將創佳績2013/09/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國及中國經濟景氣露出曙光，加上步入冬季用油旺季，基金經理人短期內看好原物料及貴金屬價格表現，今年第4季至明年1月前資源類基金目標報酬率預估約10%至15%。
宏利環球-環球資源基金經理人Amine Benali指出，中國採購經理人指數（PMI）表現以及8月出口數據亮眼，且下半年美國經濟加溫可望帶動中國成長加速。
中國經濟增長訊號將帶動原物料需求前景，嘉惠原物料價格上揚，故從目前開始到明年1月看好原物料商品，目標報酬率約為10%至15%。
原油方面，Amine Benali表示，若以目前供需來看，中東緊張情勢以及石油輸出國組織（OPEC）減產效應，致使近期原油庫存持續降低。另外，今年以來美國經濟復甦步伐穩健，歐洲下半年成長表現回溫，7、8月歐美製造業PMI數據表現亮眼，帶動成熟市場原油需求看升。
此外，由於黃金供應仍屬有限，目前邊際生產成本約在1盎司1,200元美金，若跌破成本價，黃金生產商可能停產以減少損失，再加上來自於各國央行，尤其是新興市場央行長期購買需求仍屬強勁，可望為黃金價格提供最大支撐。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，鑑於原物料類股籌碼已經過整理，加上庫存水準下降，搭配中國拉貨行情自第3季揭開序幕，以及中國經濟數據陸續出現改善等利多加持，推升原物料類股價格上漲，亦促使美林美銀全球基金經理人8 月份對原物料類股淨減碼比例出現改善。
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油價維持高檔 資源基金吃香2013-09-18 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導
敘利亞危機與中東地緣政治變數仍多，國際油價近期在每桶106∼110美元附近震盪。法人指出，敘利亞原油日產量僅7.1萬桶，占全球供給不到0.1％，但兩大產油國俄羅斯與伊朗都強烈支持敘利亞執政當局，在地緣政治變數仍多的情況下，國際油價可望維持在高檔。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，一向扮演原油供給調節角色的沙烏地阿拉伯，原油產量再創金融海嘯後新高，達995萬桶，剩餘產能減少，進而使油價下檔空間有限。
就能源股來看，除反映油價上漲，近期設備產能過剩情形出現微幅改善，價格表現較國際油價強勢。
葛瑞森指出，油價維持高檔，需求端能見度隨景氣復甦而回溫，具探勘、產能改善的中小型股，在市場上具有轉機性，更能吸引資金青睞，漲勢更加強勁，成為本波油價上漲的最大受惠者。
ING（L）能源投資基金經理人費德瑞（Frederic Van Parijs）表示，美國、大陸經濟持續好轉以及敘利亞議題帶動下，商品相關的產業近期表現頗佳，能源產業表現擊敗大盤；OPEC仍然穩定地控制油價，即便今年以來存在許多不確定性，長期油市供需仍吃緊。
高油價對於能源產業屬正面利多因素，樂觀看待第4季產業表現；投資策略方面，由於長線油價看好，可直接開採能源的公司以及可穩定持續提供油氣的公司都可受惠，此外，美國頁岩油相關題材類股，也是近期看好投資標的。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，近期油價也成為商品中表現最突出者，油價出現波段上漲後，原油的投資人等待即將發布的美國原油庫存數據，油價後市走勢仍值得關注。
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憂QE退場 投資大戶狂砍黃金多頭2013-09-17 01:37 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
擔憂美國量化寬鬆（QE）即將退場，投資大戶對於黃金操作再度轉買為賣。根據資料顯示，對沖基金等投資大戶最近一周持有的美國黃金期貨與選擇權淨多頭部位銳減16％，創8月初以來單周最大減幅。
根據美國商品期貨交易委員會公布的資料，截至9月10日止的當周，投資大戶持有的黃金衍生性商品淨多頭部位降至84,929口，較前周大減16,466口或16％。
其中多空單變化方面，最近一周多單急降10％，創去年12月以來最大減幅，空單則暴增9.8％。
受到大戶拋售多頭部位與敘利亞戰爭危機暫告解除的雙利空包夾，紐約期金上周五每英兩收1,308.60美元，周線大跌5.6％，創近3個月來最大周線跌幅。
金價上一波急反彈眼見差3個百分點就可重返牛市，但之後又逆轉下殺。投資專家表示，本周金價行情主要看美國聯準會（Fed）臉色，副主席葉倫傳將扶正可對金價帶來支撐，但Fed決策會議若決議QE開始退場，則將對金價帶來龐大下壓。
紐約國家證券公司首席市場策略師薩爾金（Donald Selkin）表示：「敘利亞引爆的金價短多行情已經結束，由於Fed即將縮減政策刺激，市場將開始消化相關利空。」
目前市場預期，Fed本周決策會議將決議啟動QE退場，多數經濟學家預估房貸抵押債券每月購買金額將維持於400億美元不變，但美國公債購買額度將從450億美元減至350億美元。
Fed自2008年12月推出QE1到2011年6月QE2結束，總共斥資逾2兆美元購債，期間金價總共狂飆70％。
高盛商品研究部門主管柯瑞（Jeffrey Currie）日前受訪時表示，隨著QE逐步退場而經濟成長走強，金價低點可能摜破1,000美元。
金價2011年9月飆上1923.70的天價，反轉翻空後迄今累計重挫32％。不僅高盛，法國興業與荷蘭銀行也都看空金價後市。
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聯準會鴿派抬頭 金價慶祝行情曇花一現 一度應聲漲破1330美元 晚上回落至1315美元2013年09月17日【王立德╱台北報導】
薩默思（Lawrence Summers）放棄角逐美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席，市場傳出鴿派的現任Fed副主席葉倫（Janet Yellen）接任機率大增，也引爆國際資金昨日大幅湧入債市及金市的「慶祝」行情，被視為指標的台灣10年公債價格上漲，不過金價隨著歐洲賣盤湧出，昨日晚間7點半回落至每盎司1315美元。
交易員分析，若葉倫執掌Fed並採QE漸進式退場，可降低對金融市場的衝擊，央行升息時間可望向後遞延，若民眾、企業有買房、籌資等需求，暫時不需擔心利率驚驚漲，形成財務負擔。
長債殖利率下跌
長天期債券殖利率下跌，是企業發債籌資的利多，因為未來要付出高額利息的機率可望下滑。而對一般民眾而言，假使葉倫接任Fed主席，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）可望「蕭規曹隨」而延續，央行短期內緊縮貨幣或升息的機率下降，房貸戶不用擔心房貸利率會在短期內跳升。
昨日國際資金不僅湧往債市，一度也湧往金市，昨日一早國際金價迅速漲破每盎司1330美元價格，但隨後歐洲賣盤湧出，至昨日晚間7點半，回落至每盎司1315美元。台銀貴金屬部表示，顯示投資人不敢追高，主因應與不少國際大型投資銀行發表不看好黃金後市談話有關。
渣打銀行首席經濟學家符銘財昨表示，雖然債市激情反應薩默思退選利多，但激情反應預估僅會持續3~7天，後續在Fed出手下，長年期美國公債殖利率不會「井噴（激烈噴出）」，因美國的房地產對長率十分敏感，一旦長率上揚，房地產恐受到重擊，因此只要有任何會引發長率井噴風險，Fed都會積極出手控管。
美元短期難走強
復華投信投資策略長吳易欣也以歷史經驗來看，認為Fed主席換人，通常會衝擊債市，導致殖利率上揚，但今日開始，一連2天的FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）會議結論已經大至被市場預期，利多可能大於利空，短期內看好新興市場本地債，10月後則看好高收益債，基金投資人可以多加留意。
符銘財說「現在美元處境很尷尬」，已經擺脫了過去幾年「套利貨幣」的角色，但因利率趨近於0，要說美元開始長線多頭格局，還太早。
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綠色環保基金 績效近2成2013/09/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
歐美景氣復甦，以歐美為主要掛牌地的綠色環保產業，企業獲利亮眼，相關基金繳出雙位數報酬，整體平均績效逼近兩成。
根據投信投顧公會統計，綠色環保相關基金今年平均績效18.07％，超越全球股票型基金的平均15.34％。
其中，表覝最好的前兩名瀚亞全球綠色金脈與德盛安聯全球綠能趨勢，報酬分別達25.37％與23.89％。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，綠色環保是未來的趨勢，且領域涵蓋廣泛，除了潔淨能源外，廢棄物處理、綠色交通、水資源與環境服務等，都是綠色環保產業的一環。
但也因為這類基金較缺乏主流產業引導，各檔綠色環保基金的投資邏輯也不盡相同，有的聚焦水資源投資，有的以節能產業為主，經理人選股的好壞，則是影響績效的關鍵。
綠能環保基金標的股票多在歐美日等成熟市場掛牌，林宜正說，歐美日等股市今年漲勢明顯勝過新興股市，且最具競爭力的綠色產業多為歐美企業，最有機會在股市上漲中獲益。
綠色環保產業不是短線爆發型產業，而是穩健的長線發展產業，而且這些類股在市場震盪時，通常能發揮防禦作用。
KBI全球水資源基金經理人馬修•薛爾登指出，例如供水的自來水公司，就屬於水務公用事業類股，具防禦性與高股息的雙重優勢，2008年金融海嘯時期，加州水務公用事業股價就曾創下30％漲幅的佳績。另外，美國頁岩油氣開採技術持續進步，由於這種開採方式需要使用大量的水，也讓不少相關企業股價穩健成長。
德盛安聯投信建議，投資綠色環保相關主題，可掌握五大題材，包括節能與自動化產業、節能汽車與排氣控制產業、廢棄物及廢金屬回收處理產業、水資源以及LED。
德盛安聯投信指出，各國環保法規愈來愈嚴格，新興市場快速發展城市化，歐美國家則致力降低環境汙染，都帶動全球綠能產業長期成長。
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美科技工業股 好運到2013/09/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國巴隆周刊近期採訪十位華爾街預測人士，受訪者指出，美國經濟成長率（GDP）增幅走強，將推動公司盈利增加，對科技股及工業股表現最能帶來激勵。
巴隆周刊指出，華爾街專業投資人對於今年美股表現相當看好，預期美股今年全年漲幅將達到19%，高於去年全年13.4%。隨著美國GDP增幅走強，將推動公司企業盈利，對於科技股與工業股激勵較大，以工業股來說，今年表現已超越大盤。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，雖然美國可能縮減購債規模對市場造成動盪，但美國經濟活動穩健復甦，預估2014至2016年美國實質GDP在3%以上。
民間消費動能提升，加上財政緊縮對經濟的負面影響下滑，將驅動經濟成長更為強勁，增添美股漲升動能。其中，又以循環類股表現可望較突出，產業中看好科技生技、金融、工業、能源等類股。
市場大多看好美國科技股進入第4季旺季的表現，日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，9月是超級科技月，科技新品陸續出爐，後續接著遇上中國十一長假，美國感恩節、聖誕節等節慶，預計將帶動消費性電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍。
景順科技基金經理Warren Tennant指出，目前不少美國科技行業是亞洲強勁的經濟成長的主要受惠者之一，中國等亞洲市場對智慧型手機、個人電腦、系統軟體、網路服務，以及資訊科技基建服務和顧問服務的需求十分強勁。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國就業及房市明顯改善，帶動美國經濟重返成長軌道，聯準會也調升對今年兩年景氣的展望，今年預估將達2.3-2.6%，明年則上調至3%-3.5%。
在工業類股部分，賽門表示，汽車業與其他製造業增加產能的帶動下，美國8月工業生產較前月成長0.4%，開工率也增加0.2%至77.8%，在內需市場回溫下，帶動汽車銷售創下近六年來的最佳成績，並拉抬工業生產增幅來到近六個月新高，替類股走勢增添動能。
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生技基金後市旺2013-09-17 01:38工商時報記者黃惠聆�台北報導
各類產業基金中，近期以生技基金漲幅最大，今年以來生技基金平均績效已逾三成，法人表示，生技基金前景看好，已有高額獲利的投資人逢高可部分調節，但如遇價格回檔，還是可以定期定額再承接。
生技基金去年漲了一大波，今年又再衝高，截至9月12日為止，生技基金平均報酬率逾33％，表現最佳前3名生技基金投報率甚至逾五成，分別是富蘭克林坦伯頓生技領航基金、瑞銀生化基金以及德盛全球生技大壩基金。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅表示，目前生技產業位處投資甜蜜點，預期隨著第4季眾多國際醫學會議將陸續登場，若有新藥研發或核可利多消息傳出，還是有利生技股走勢。
即使今年那斯達克生技指數雖屢創新高，伊凡．麥可羅表示，由於2012∼2015年大型生技股預估年複合獲利成長率高達兩成，股價本益比卻低於五年前水平，顯示生技股還未超漲。他指出，若後續生技公司藥物研發能取得進一步的成功，股價有進一步上攻的空間，在眾多醫療領域中，特別看好癌症及罕見疾病領域的投資機會。
美國生技指數從8月中旬以來，累計漲幅已經超過一成。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技類股表現強勢，主要是9月起進入醫學研討會旺季，且近期在歐洲有多發性硬化症新藥通過，加上併購案件持續出現等利多消息一一出籠，使相關個股及生技指數出現大漲走勢。
傅子平認為，生技產業後市依然樂觀，因9∼12月有重要醫學研討會議展開，而且第4季向來是生技產業傳統旺季，若無大的系統性風險，生技指數有表現機會。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，今年以來，醫療生化產業新上市（IPO）公司家數創近幾年新高，併購案也持續增加，都有利該產業股價走勢；長期而言，人口高齡化及新興市場需求的崛起是未來數十年的趨勢，可望為醫療生化產業奠定長線利基，加上審查加速與藥品持續創新，中長期的營運有相當大的潛力。
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各期債券商品 價格大漲2013/09/17【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】
時值美國利率決策會議前夕，象徵鷹派的桑默斯昨（16）日退出下任聯準會（Fed）主席的角逐，牽動金融市場敏感神經，台債上演短多行情，各期公債價格大漲、殖利率重挫收盤。
交易員預估，美10年債殖利率將因此走低，暫時不會升破3%警戒線；國內債市反應此利多，10年債殖利率下跌5.17個基本點（1個基本點等於0.01個百分點），以1.721%收盤，成交量為86.5億元。
另外，5年期公債殖利率昨日下跌5.5個基本點，以1.685%作收，成交量為1億元。
交易員認為，若葉倫執掌聯準會並採取漸進式退場，可降低對金融市場的衝擊，升息時間也可望向後遞延，民眾與企業有買房、籌資等需求，暫時不用憂慮利率驚驚漲、荷包大失血。
債券交易員表示，桑默斯過去的發言，讓投資人認為他對量化寬鬆態度強硬，他退出聯準會主席競逐，有利債市多頭。
交易員指出，美國總統歐巴馬如果讓桑默斯接任聯準會主席，市場將相當憂慮。如今傳出桑默斯提前出局，鴿派的副主席葉倫可望勝出的消息，市場不用擔心「激進式退場」，意即聯準會短期內大幅緊縮貨幣或升息的機率降低。
渣打首席經濟學家符銘財昨日在債券聯誼會上表示，美國長率不會急速噴出，因為房地產市場對長率很敏感，若有任何恐引發長率驟彈的風險，聯準會都會出手。
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高收債、投資級債 哥倆好2013-09-17 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導
全球景氣復甦，帶動市場風險偏好回升，債券基金也獲得追捧。其中高收益債及投資級企業債再度連手吸金，上周分別淨流入6.3億美元及15.7億美元，同步創下8月以來單周最大吸金量；新興債資金動能持續偏弱，但上周流出金額已收歛至11億美元。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，今年來美國高收益債表現領先於其他主要債券類別，也更為吸引資金青睞，反映美國高收益債與景氣連動且利率風險較低的特性。
由於美國高收益債市具備規模大、發展成熟、流動性充足、產業多元分散的優勢，故投資風險比其他區域高收益債低，輔以美國經濟前景愈趨樂觀，美元長多趨勢之下，將有助於凝聚美國高收益債的投資吸引力。
摩根證券副總謝瑞妍指出，美國10年期公債利率短期大幅回升觸及3％，顯示市場已提前反應9月美國QE購債調整的預期，目前市場普遍共識為9月將減少100∼150億美元的購債規模，明年年中QE會完全退場。如果本周美國聯準會宣佈更明確的QE退場時程，全球市場應不致過度反應。
謝瑞妍強調，美國公債利率可能已達短線滿足點，但美國經濟近期復甦態勢廣泛而全面，加上公債供需可能在明年上半年變差，利率回歸正常化趨勢未改變，料將引導資金前進股票資產，市場波動率也將邊際遞減，個別市場表現分化將日益明顯，成熟市場動能可望領先。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，觀察市場面，過去創造高收益的債券資產將回歸本質，隨量化寬鬆政策QE逐漸退場，債市利空出盡，波動可望下滑，債券可望再度發揮協助投資人保護資產的功用，未來仍舊看好信用債表現。
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三債券基金 吃景氣甜頭2013/09/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，債券基金以可轉換公司債、歐洲高收益債券及點心高收益債券基金表現最優，反映出景氣逐步好轉。基金業者指出，全球經濟溫和成長，通貨膨脹壓力不大，有利與景氣連動較大的債券。
美國聯邦準備理事會（Fed）將於本周開會，到底量化寬鬆政策（QE）退場速度有多快，受到全球金融市場的高度關注。
市場目前預估，Fed每月減少購債規模約在100至150億美元。
無論縮減規模多大，聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）認為，Fed縮減購債，用意並不是縮減市場流動性，只是減少對市場挹注的流動性。
也就是說，Fed並不是緊縮貨幣政策，而是要讓短期利率水準在明年下半年前仍可維持在逼近零的偏低水準。
惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨分析，美國最近公布的8月非農就業人口僅有16.9萬，遠低於市場預期的18萬，7月非農就業人口數字也從原本公布的16.2萬下修到10.4萬人，市場已反映QE會逐步退場，債市應該不會有太大波動。
狄儂說，美國10年期公債殖利率已從歷史低點上升約100個基本點（1個基本點是0.01個百分點），目前約為2.7%、2.8%，遠比四、五個月前要好許多，投資人能以較低成本擁有同樣的收益水準。預期未來殖利率將上升至3.5%，屆時可望提供投資人低價的進場投資機會。
富達證券指出，雖然投資情緒受到QE影響，但高收債具備利差優勢，可提供利率風險保護。
上周美國高收益債券型基金創近兩個月以來最大單周買超，歐洲高收益債券基金更是連續十周享有資金淨流入。
富達證券分析，歐洲高收益市場擁有較佳流動性、信用評級較高、產業中的金融產業比重大、有票息支撐等優勢，長期表現較穩定。
美債走穩，加上市場擔憂情緒退場，有助亞洲企業發行美元債券。
劉佳雨指出，亞洲投資等級美元債券利差從5、6月間的160個基本點擴大到200個基本點，高收益債從第2季的540個基本點擴大到700個基本點，已相當於一年前的利差水準，投資價值出現。
狄儂說，經濟成長穩定，通膨溫和，有利固定收益，但要小心中東的不確定因素、美國即將面臨下一輪舉債上限等議題。另外，需留意多數已開發國家必須持續去槓桿化，以降低整體經濟負債規模。
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投資要訣 緊盯法人動態2013/09/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受到殖利率收斂影響，高收益債的配息也不斷下降，讓配息率不再成為挑選高收益債的關鍵。投信業者指出，法人挑債券看的不只是配息，更重視長期績效的穩定跟投資標的的違約率，未來在債券基金挑選上，法人動態已成為重要參考指標。
投信投顧公會統計，在國內所有的海外債券基金當中，前十大法人最多的基金主要在全球高收益債券基金，其次是亞太高收益債券基金。其中瀚亞全球高收益債券基金累積級別以78個法人數量居冠，其次是安泰ING亞太複合高收益債券基金的76個法人。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，相較於散戶只看配息率，法人挑選債券基金的標準很多，譬如各區間績效最好都要在同類型前四分之一、規模在前三大、貝他值（波動度）偏低、但夏普值要高等。
反映在基金上，以美國為主的全球高收益債券基金，就會比其他類型的債券基金更具優勢。畢竟以規模跟績效來看，美國高收益債都比其他地區
