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概念+叮嚀+操作篇 擺脫低薪族 投資配置要夠利2013-09-26 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導
據勞委會先前公布2013年國際勞動統計報告，台灣勞工每月薪資約為新台幣4.6萬元，是亞洲四小龍最低，再看定存的實質報酬率在亞洲當中也偏低，法人建議，投資人宜做好資產配置，不能死抱定存，要主動積極為資產尋求高收益。
宏利資產管理的熟齡亞洲系列報告顯示，亞洲有八個市場的存戶面對負實質報酬情況。
過去十年，台灣的銀行存款年率化「真正實質報酬」為負0.68％，馬來西亞（0.56％）和日本（0.35％）略呈正數，越、菲和印尼的水準則顯著偏低，只有負2.25∼2.31％。
宏利資產管理國際資產管理總裁杜汶高（Michael Dommermuth）表示，不少投資人有通膨會侵蝕到實質利率的概念，但大多不會考慮利息所得稅和信用風險等因素，但，這些因素事實上也明顯影響到存款的報酬，且在不同國家，影響存在很大的差異。
宏利投信投資長王彥傑建議，在低利率的環境下，點心債（離岸人民幣債券）和以美元計價的亞洲高收益債券是具吸引力的投資選擇，殖利率分別為4.3％和8.0％；此外，支撐這兩類資產的經濟體系前景成長較佳和整體外部債務偏低。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，展望第4季，投資人可利用後量化寬鬆（QE）時代震盪再洗牌機會，低接修正後仍處於多頭趨勢的資產，例如日本回升、大陸升級版經濟、歐洲復甦，以及美國再膨脹復甦下的成長產業帶來的機會，包括生技、油礦金等都是可以留意的產業方向。
至於債券，則宜掌握多種投資來源的債券收益，單一券種或是不全面的投資策略，不僅收益來源過於集中，且暴露的風險也較大，因應複雜多變的市場震盪，多元化全面債券投資，收益面才夠完全，也才能分散風險。
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基金操作篇=現況解析+跨類型 股票型 攻進熱銷榜2013/09/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
投信投顧公會最新公布資料顯示，截至8月底止，投信基金總規模再度摔落跌破2兆元，來到1.996兆元，銷售動能為小幅流出38億元，規模縮減主要來自於市場震盪。
不過，同時成熟國家經濟成長透出曙光，包括美日經濟數據轉趨正向，歐洲也脫離衰退的疑雲，成熟國家經濟成長有基本面可循，也帶動國人股票投資信心。
根據淨銷售排行榜來看，多檔股票型基金已打入熱銷排行榜，有別於過去債券基金占據賣座榜的情況。
統計8月熱銷的股票基金，集中在四大類型，包括中國、台股、生技與中小型。表現最佳的為第一金中國世紀基金，其次依序為群益中小、富蘭克林傳產、宏利台灣高股息、國泰價值卓越及德盛全球生技大壩、宏利亞太中小及安泰ING中小，8月淨申購金額都超過1億元。
中國大陸股市在8月觸底反彈，上證綜合指數自8月觸底反彈，至今漲幅已近13%。第一金投信指出，由於近期大陸所公布的數據皆優於預期，總經及產業基本面已明顯穩定復甦，加上消費旺季來臨及大陸政策持續偏多，陸股後市行情可期。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期亞太市場中的東協區域受資金外流衝擊而出現較大幅震盪，但表現落後的東北亞市場，近期在大陸總體經濟觸底回穩，加上美、日、歐經濟復甦，出口擴張想像空間加大下，不僅表現抗跌，更重獲外資青睞，吸引力更勝其它新興市場。
許廷全認為，市場過度反應美國量化寬鬆（QE）退場疑慮，恰好提供進場時機，但仍要精選趨勢，未來企業能否提供高品質成長，是能否投資的關鍵。就區域別來看，陸股目前評價仍便宜，可以低接原物料相關類股。
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近一周境外基金績效 泰拉風 黃金涼半截2013/09/21【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】
近一周境內外基金表現差很大，境外基金以東南亞國家表現最佳，黃金基金最差。其中，境外基金10強，泰國基金占五名，大獲全勝，平均漲幅達4%以上，第一名的聯博印度成長基金達7.05%績效。境外基金表現最差的為貝萊德世界黃金基金，報酬率為-4.56%，主因黃金急跌，黃金、資源基金近一周餘全軍覆沒。台股基金受到大盤出現橫盤走勢影響，前十名與後十名績效差別不大，前十名最佳的報酬率為2.64%，最差的為-1.62%，上下空間不大。
近一周境外基金績效可說是涇渭分明，績效前10名中有7檔是東南亞國家基金，泰國基金更包辦5名，除了宏利土耳其基金外，清一色為亞洲國家基金。顯示外資資金在大舉流向美、歐、日等成熟市場後，新興亞洲賣壓已明顯減緩，台、韓並成為最大的加碼國家。
反之，此時間內境外基金以黃金基金表現最差，由於日前美、敘戰爭一蹴即發，令黃金一度達1400美元，但戰事轉緩，加上QE3將暫緩退場，使避險性需求減低。黃金近日急跌，回測1300美元大關，黃金、資源基金全面大跌，在一周境外基金排名最差的10名中，包辦了9名，清一色都走跌。
台股基金部分，由於外資連續大買，16天內買超超過千億元大關，但受到國內政爭及中秋節長假影響，節前每天的震幅都很小，且頻出現拉尾盤走勢，吸引不了散戶進場，造成台股基金基金經理人的績效，呈現各憑本事的「選股」能力見真章。近一周台股基金績效最佳的為元大寶來績效基金，報酬率為2.64%，前10名的績效約在1.66%-2.64%之間，但後10名的約在-0.91至1.62%之間，呈現整體膠著走勢。
保德信投信國際投資組主管林如惠表示，美國前財長桑默斯表明退出聯準會主席競爭，令市場對未來聯準會提前緊縮的疑慮下降，市場信心獲得提振，導致近期跌幅較深的新興市場，特別是東南亞地區，出現明顯反彈行情。東南亞市場由於過去幾年外資大幅流入，因此出現較大的漲勢，但近期經濟成長開始放緩，預料隨著美國啟動QE退場，後續仍可能面臨外資流出的壓力。所幸，中國經濟已有觸底回升態勢，加上東南亞各國積極發展內需市場，因此仍看好東南亞各國的中長線表現，建議投資人可以較長線的投資策略，如定期定額來布局該區域的成長契機。
林如惠指出，隨著敘利亞地緣政治風險降溫，油價從高點有所回落，同時，市場也降低了對黃金的避險需求，因此造成近期資源類股表現相對弱勢。展望未來，由於石油需求與全球經濟關聯程度高，預料隨著景氣復甦，將帶動需求回升，因此看好能源產業的股價表現。此外，貴金屬向來與美元走勢呈現負相關，預料隨著QE退場，美元有機會出現緩步走揚趨勢，後市展望相對保守。
台股部分，台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，秋節前台股大抵在7800~8200點間箱型整理，中秋過後，台股能否立刻展開向上變盤，需配合成交量進一步擴大至900~1000億以上、QE3暫緩退場符合或小於預期，以及外資續買等三指標。不過，由於全球PMI於8月持續回升，總經系統風險不大，台股下檔空間有限，建議遇有回檔可以逢低分批承接，以迎接第四季另一波漲升行情。
在類股操作上，劉宇衡指出，基本面仍是選股的首要條件，電子股可留意具中國十一長假拉貨效應的TFT面板族群、新產品出貨利基的智慧型手機相關、中國政策支持的替代能源概念股；至於傳產股方面，以具薪資調升、城鎮化商機優勢的中概股長線較具發展潛力，看好銷量在中國及美國市場皆有所回升的汽車相關類股，以及受惠報價上揚的原物料股。
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美QE政策太複雜 全球股市回軟-自由時報1020921〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國量化寬鬆措施（ＱＥ）出乎預料暫不縮手，金融市場慶祝行情僅一日，週五亞股在印度央行意外升息後普遍收黑，國際金價下挫。《華爾街日報》報導，聯準會官員政策指引過於複雜，反而製造了ＱＥ政策將續行多久、何時退場的新不確定性，凸顯貨幣政策溝通不良問題。
印度央行週五調高基準利率一碼（○．二五個百分點），附買回利率由七．二五％升至七．五％，為二○一一年來首度升息，旨在抑制通膨高漲壓力。同時，印度央行放鬆流動性緊縮措施以支持盧比匯價，邊際貸款工具利率從十．二五％降到九．五％，放寬銀行體系現金準備規定。
這項決策繼聯準會後再度出乎市場意料，印度股市週五收挫一．九％，盧比兌美元貶約○．七％。
國際金價三天來首度下挫，台灣週五晚上六點四十分，倫敦即期金價跌○．七％至每英兩一三五六．四五美元，相較週三聯準會決議維持每月購債八五○億美元後金價大漲四．一％、創十五個月來最大漲幅。
知名投資人「商品大師」羅傑斯接受雅虎財經網站「Daily Ticker」節目訪問時警告，一、二年內金價將翻跌至九百或一千美元。
古根漢合資集團投資長邁納德表示，政策前瞻指引的關鍵就是讓市場相信所傳達的訊息，但聯準會所做的卻降低了此前瞻指引的可信度。
自聯準會主席柏南克五月開始提及縮減購債規模的時間表後，市場對減碼購債的預期已導致美國抵押貸款與債券利率攀升，進而抑制美國房市復甦，更導致新興股匯市遭拋售，衝擊開發中經濟體動盪。
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成熟市場大PK 歐股基金超美趕日2013/09/21【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
今年成熟市場大出風頭，引領全球景氣復甦，股市表現更是亮眼。不讓美、日專美於前，歐股下半年急起直追，道瓊歐洲600指數上漲逾9%，超越美股及日股6%及4%的漲幅，基金績效一樣「超美趕日」，下半年平均上漲逾一成。
專門追蹤全球基金資金流向的EPFR統計，歐股基金下半年來吸金156億美元，雖然不及美股基金290億美元的淨流入，但統計8月以來，歐股基金強勢吸金逾百億美元，美股基金反而淨流出136億美元。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較美日股市今年來已有一波漲幅，歐股有落後補漲的契機，且籌碼相對乾淨，又有本益比偏低的吸引力，伴隨經濟擺脫衰退重回成長軌道，國際買盤可望持續進駐。
復華全球平衡基金經理人詹硯彰指出，7月歐元區工業生產月減1.5%、不如預期，但8月的製造業指標PMI升至代表景氣擴張的51.4，尤其被視為包袱的義、西兩國，PMI也回到51.3 及51.1，經濟狀況好轉，配合歐洲央行總裁德拉吉強調仍將維持低利率環境，有利資金轉向歐股。
美國QE退場變數暫解，但英格姆認為，歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息，有助維持歐洲經濟復甦力道與寬鬆的資金環境。
就資金動能來看，相較美股基金今年吸金近千億美元，國際資金回補歐股的空間仍大，支持歐股表現空間。
但不少投資人在歐債風暴中受傷的陰影仍在，是否該隨國際資金進場？專家表示，歐股歷經債務風暴的長時間整理，隨資金逐步回流、經濟復甦腳步站穩，是相對樂觀的標的。
專家建議，保守型投資人可留意基本面較佳的德國市場，或是挑選受惠景氣復甦的房地產業，及金融業配置比例較高的基金。
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全球歡欣股舞 紅通通2013-09-24 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導
被視為「貨幣寬鬆派」現任聯準會（Fed）副主席葉倫接任Fed主席呼聲高，加上美國並未宣布縮減量化寬鬆（QE）規模，全球股市上演歡慶行情，包括MSCI全球、新興市場指數分別創下波段高點，道瓊歐洲600指數、德國DAX指數更來到5年與歷史新高。
摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，整體而言，隨成熟國家景氣進入周期性擴張，並正面帶動新興市場與出口高度相關的經濟體，第4季金融市場可望維持正向氣氛。
謝瑞妍強調，仍有部分新興國家因利率上揚造成融資成本上揚，進而侵蝕企業獲利並拖累經濟增速，使得新興各國經濟表現更為分化，預期第4季仍以成熟股市、東北亞市場表現較佳，經常帳穩定的俄羅斯則有區間操作的空間。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，FOMC會議未減少購債，且彭博社（Bloomberg）調查，57％受訪者認為市場早已反應該議題風險，預計美股將不會有巨幅波動。
施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，類股方面，去年防禦性類股表現優於循環性類股，經濟加溫下，美股開始偏好具投資價值的循環性類股。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，長期來看，蘋果無論是在大陸市場與中國移動簽訂合作或是和日本NTT Docomo通訊簽訂代理，最終都會提升亞太市占率，預估蘋果產品仍具有看頭。
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美歐股基金 湧錢潮2013/09/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會上周定調量化寬鬆政策（QE）暫緩退場，國際資金展開強勢回補，上周股票型基金淨流入260億美元，是有紀錄以來新高，其中美股大吸金172億美元，全年累計淨流入再度突破千億美元，歐股吸金31億美元，創近兩年單周新高。
Fed宣布暫緩QE退場，市場低利環境維持不變，使得先前較為觀望的國際資金展開大回補，其中，股市吸金動能仍以成熟股市較為明顯，顯現儘管金融市場不確定性仍存，但景氣復甦及寬鬆環境有利股市多頭續航。
根據EFFR統計，上周股票型基金以歐美股吸金力道最強，美股上周淨流入172億美元，創下近九周單周吸金的最大量，並連續第二周登上股票吸金王，全年累計淨流入再度突破千億美元，達1,075億美元。另外，歐股基金以31億美元的淨流入，改寫2011年8月以來單周最大吸金量。
摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，美國聯準會維持QE購債規模不變，主要是考量失業率仍在歷史較高水準。不過，QE縮減調整在今年發生的機率仍相當高，聯準會不可能讓資產負債表無限量擴張，未來幾個月仍將伺機開始調整購債。因此，投資人可調整過去過度偏重債券投資的資產配置，漸進增持股票，以與全球、美國景氣回升連續較高的產業及資產為主。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，目前全球經濟呈現緩步加溫跡象，美國扮演火車頭角色，受惠政府政策轉向的歐洲及日本經濟也持續改善，有利成熟股市表現。由於2009~2012年國際資金簇擁債券及新興股市，忽略成熟股市的投資機會，在基本面向上提升的過程中，將伴隨獲利及資金買盤的回籠。
在歐股部份，景順投信產品經理唐紀為表示，自8月公布的製造業PMI指數可看出，在歐元貶值的助力下，歐元區出口暢旺，製造業表現亮麗，其中又以德國受惠最大。
亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson表示，德國22日選舉後確定由梅克爾三度連任，歐洲近期最大的政治不確定因素將可消除，過去二年來對於歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定，此利多因素將有利歐股後續走勢。
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熱錢回補 美歐基金吸金-自由時報1020924〔記者卓怡君�台北報導〕
美國聯準會暫緩QE退場，寬鬆且低利環境維持不變，先前抽腿的國際資金展開大回補，除了部分新興市場小幅流出，其餘全面呈現淨流入，其中又以美股基金回流力道最強勁，上週創下近9週最大吸金量，並連續2週登上股票吸金之冠，歐股基金吸金續航力亦不容小覷，以31億美元的淨流入，改寫2011年8月以來單週最大量。
此外，備受QE退場衝擊的新興市場，也見到資金回流，全球新興市場基金連續第二週吸金9.8億美元，亞洲（不含日本）基金更終止連7週淨流出，上週獲得資金回補7.1億美元，為今年3月以來單週吸金之最；雖然拉美、歐非中東及金磚四國基金仍呈現淨流出，但賣壓均已收歛。
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新興市場 連兩周吸金2013/09/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國聯準會（Fed）暫緩量化寬鬆（QE）退場，先前抽腿的國際資金展開大回補，備受QE退場衝擊的新興市場，也開始見到資金回流，全球新興市場基金連續第二周吸金，規模達9.8億美元。雖然同期間拉美、歐非中東及金磚四國基金，仍呈現淨流出，但賣壓均已收歛至0.3億至1.2億美元。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，新興市場歷經大幅盤整後，籌碼已相對整理乾淨，不但熱錢調節壓力減緩，甚至有回流跡象，尤以受惠成熟市場經濟復甦的亞洲，率先獲得國際買盤青睞。顏榮宏說明，目前全球新訂單及最終存貨指數續創去年下半年以來新高，預期將有強勁的庫存回補需求，預期與出口高度相關的亞洲經濟體，第4季經濟動能將有強勁反彈的機會。
此外，中國大陸經濟數據回穩更是改善亞洲投資氣氛。顏榮宏表示，隨著中國經濟硬著陸風險大幅下降，搭配政府穩增長策略見效，經濟增速回穩，將同步帶動亞洲經濟動能恢復成長軌道，亦有助吸引資金開始回流。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，自5月底Fed釋放QE縮減訊息後，全球新興市場表現受壓抑。其中累積漲幅較高東協市場蒙受較大獲利了結賣壓，然而現今東協地區並無信用過度擴張疑慮。中長期仍持續看好中國大陸、東協經貿整合及內需成長商機。
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景氣循環股 強出頭2013/09/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
聯準會放緩退場進度、維持購債規模不變，激勵MSCI世界指數周線上揚1.08%，也帶動MSCI十大產業指數幾乎收紅。其中，又以MSCI資訊科技指數上周勁揚近2%最強勢，主要是受惠全球經濟穩健向上，景氣循環類股強出頭。
聯準會延後量化寬鬆進度，激勵全球股市上漲。在全球股市熱頭正起的時候，利基型景氣循環產業打鐵趁熱強勁表態，上周各產業指數中，MSCI資訊科技、MSCI消費等指數領漲MSCI世界指數，顯現隨景氣復甦，循環性產業受資金青睞。
富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，9月以來，歐、美、中、日等國經濟數據利好條件釋出，短線雖美國因經濟數據不如預期而暫緩QE退場，但伴隨中國消費動能轉佳，以及歐美成熟國家景氣緩和復甦，全球景氣向上趨勢未變，中長期股市表現仍回歸產業基本面表現，相關區域內的龍頭產業股有望展現投資利基。
以科技股來說，美國蘋果股價逐步擺脫低檔，後市的預期心理仍有望使蘋果概念股逐步奪回市場主流，加上今年第4季將會是供應鏈動能高峰，預計處於低檔的的科技與電子類股，將有翻身機會。
亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman指出，雖然QE暫不縮手，但整體來說，多數美國經濟數據都維持改善趨勢，包括失業率、製造業ISM、NAHB房價指數以及密西根大學消費者信心指數等，強勁的經濟數據顯示美國復甦的步伐穩健。本波美國經濟成長可能重演2004年的循環，在經濟基本面的支撐下，第4季美股可望維持高檔，且看好受惠於景氣循環向上的科技、循環消費、地產等類股。
摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，美國公債利率長線走升，代表避險需求下滑，景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來。
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生技、科技基金 9月雙嬌2013-09-27 01:02工商時報記者呂清郎�台北報導
9月各主要產業型基金績效幾乎全面收高，其中生技產業型基金漲幅最大，月線平均上漲5.47％，重奪月線冠軍，科技產業基金漲幅居次，平均走揚4.75％，但黃金及貴金屬產業基金逆勢下挫，月線平均大跌8.65％。
富蘭克林證券投顧表示，生技產業在9月的漲勢主要由併購和新藥研發題材所帶動，各併購議題大廠月線大漲，且心血管病病醫療研發大廠Celldex獲券商大幅調高目標價，因預期新藥產品線極具潛力，股價飆升54.14％。
群益安家基金經理人沈宏達指出，根據高盛證券各季底統計，總管理資產超過2兆美元的美國大型共同基金投資在醫療保健生技類股的比重，持續超越該類股佔S&P500指數的權重，今年第2季底加碼幅度已居所有類股之首，顯示醫療保健類股基本面亮眼，且受景氣波動影響程度低。
因此，在QE退場因素震盪股市的同時，成為大型基金經理人的最愛。
日盛新台商基金經理人林明輝認為，台灣生技產業部份，目前市值已達6,000億元，上市櫃家數已超過70家，雖然目前佔台股市值約2.5％，但成交值經常衝上10％以上，佔上櫃市場更常常超過20％，顯見在台股的重要性日漸提高。
第4季開始部份重要公司會有里程金入帳及授權題材，可望繼續推升投資市場熱度，加上新上市櫃生技股將會帶來股價的比價效應，生技股可望為台股第4季盤面焦點。
科技部份，富蘭克林證券投顧分析，社群網路近期走勢強勁，如臉書9月大漲19.82％，騰訊上揚12.65％，微軟同意以54.4億歐元收購諾基亞旗下手機業務，諾基亞飆漲70.00％，加上蘋果新手機上市，帶動相關零組件產業股價，成為科技產業月線表現領先主要因素。
表現獨差的貴金屬產業，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪強調，聯準會出乎市場預期維持每月債券購買規模於850億美元不變，一度激勵金價大幅反彈至近1,370美元。
但敘利亞軍事危機暫緩，令避險需求消退，且市場揣測聯準會未來仍有縮減寬鬆政策的機會，恐不利黃金長期的投資前景，在金價回檔下，連帶拖累相關個股的表現。
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Q4投資趨勢 股優於債2013/09/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
第四季投資市場變數多，包括美國債限問題、日本消費稅調高時程、大陸三中全會是否端出新經濟政策等，都使市場波動加劇。好在美國和日本經濟持穩，歐洲經濟預估值提高，施羅德投信投資長陳朝燈指出，第四季成熟市場以歐、日的勝率最高。
陳朝燈分析，今年三大成熟股市以美股漲幅最大，評估第四季美股漲勢會稍緩。他說，漲幅較落後的歐股，以及下半年較沉寂的日股可望接棒上漲。
對於第四季的投資策略，羅德投信建議投資人把握六大投資機會：貨幣輪動、利率上揚、資產挪移、回歸常態、經濟常速成長，以及股優於債。
回顧2009年至2013年6月，因低經濟成長、低通貨膨脹及財務去槓桿環境，債市一直優於股市，但陳朝燈指出，第四季後，金融環境重返常態愈來愈明顯，未來經濟將處於常速成長、溫和通膨與投資支出擴張的環境。
陳朝燈認為，投資趨勢將轉為股優於債，建議投資人可以股性活潑的美國、歐洲和台灣小型股基金為主要標的，日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價、賠了匯價。
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施羅德：明年投資 股優於債2013/09/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
雖然量化寬鬆政策（QE）延後退場，但全球經濟復甦趨勢確定。施羅德投信認為，資產大挪移的趨勢不會變，資金將持續從債券移往股票，到明年底前股票仍都是優於債券。
施羅德投信昨（23）日發布第4季投資展望時指出，全球經濟將回歸常態成長，明年全球經濟成長率將介於4%到6%，股票表現會優於債券，但在資金挪移的過程中，多元資產與高股息資產將是過渡階段的受青睞產品。
施羅德投信投資長陳朝燈指出，從2009年至2013年6月，經濟成長低、通貨膨脹也低，政府與民間的財務都去槓桿化，金融市場的表現則為債優於股。
不過，在多次QE及經濟進行結構調整之後，陳朝燈認為，金融環境將重返常態，經濟常速成長，通膨及投資支出擴張。投資方向也應該大扭轉，拉高股票部位。歷史經驗也顯示，在升息期間，股票報酬率優於債券。
事實上，從美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克在5月宣布QE將退場之後，股債表現逆轉。美國10年期公債價格跌了一成，德國10年期公債價格也下挫8%，但美股、歐股及日股都是正報酬。
陳朝燈說，數年來全球主要國家不僅利率維持低檔，更以QE在市場上注入豐沛資金。但隨著美歐經濟復甦的態勢愈來愈明確，QE規模將逐步縮減，過去低利率的環境不再是長期的趨勢。債息收入的重要性終將隨著利率方向的改變而降低，投資人需要以多元的管道獲取配息，例如高股息概念股。
至於第4季的投資原則，陳朝燈提出「多元分散、首重收益」8字箴言，因為金融市場雖然在資產移轉的大潮流中，但仍有各種變數難以預期。以不同資產類別分散投資，可以降低短期內受到單一事件衝擊的力道，同時也可掌握各個地區景氣復甦的機會。
陳朝燈建議，美、歐和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的，而日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價賠了匯價。穩健型投資人以亞洲的股債平衡基金為主，較積極的投資人則以全球高股利股票基金搭配中國高收益債券基金。
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增持股票 混搭債券基金2013/09/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國聯準會（Fed）宣布維持現有每月收購850億美元公債的量化寬鬆（QE）政策不變，市場投資氣氛偏向樂觀，投信業發表的第4季市場展望，股票的比重上升，但因市場波動仍大，核心資產配置不能偏廢債券基金。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，在全球市場蛻變震盪的過程中，必須掌握「收益要完全、成長找趨勢」原則，挑選有基本面、有成長趨勢的投資標的，建議投資人以核心基金穩住資產，策略基金偏重中期投資，戰術基金適合短打。
美國在已開發國家中，經濟走在最前面，未來12個月實質經濟成長率（GDP）可能達到2.8%強勁水準，雖然財政爭議可能重上檯面，企業獲利能力也待印證，但能確定的是，部分產業已走在多頭趨勢上，如生技、頁岩油氣、汽車、節能環保等產業。
陳柏基分析，歐元區在德國帶領下，擺脫歷史最長的衰退，希臘和葡萄牙雖可能還會攪局，但不至於出現系統性風險，德國總理梅克爾如當選，是否願意拉動內需，支撐邊陲國家將是關鍵。德國工藝獨步全球，優質企業除了受惠歐洲成長，相當比重的盈餘成長，也來自於全球。
日本申奧成功為安倍首相多添一支箭，預估至2020年相關效益高達2.96兆日圓，安倍政策促使實體經濟質變，包括久違的資本支出和物價擺脫通縮，稅制改革、結構改革和產業提升是重頭戲。
中國大陸總理李克強對經濟成長劃下7.5%的底線，「微刺激」促使經濟升級，儘管影子銀行構成威脅，但決策者應有智慧循序解決。
陳柏基表示，美、中、歐、日四巨頭的穩定，為全球奠下良好基礎，雖然第4季面臨波動較大風險，但只要趨勢確立，嚴設停損點、趁回檔分批布局，搭配定期定額投資，解決選擇時點的風險；並適度布局美、歐、日、中等國家或區域股票，若善於選股，將能創造優於大盤的表現，也能增加報酬攻擊力。
元大寶來投信海外投資長吳懷恩則表示，當金融資產走向，貼近經濟未來發展時，股優於債將是未來的投資趨勢。
在投資建議方面，吳懷恩指出，股市投資依循基本面走向及資金流向順勢布局、債市投資嚴防利率風險，投資往高成長、低波動的趨勢靠攏，第4季股市投資比重可於50%至70%，債券30%至40%，貨幣部分約10%。
對於第4季全球股市看法，吳懷恩相對看好中國大陸、美國、台灣、南韓等國家的表現機會，日本股市則以中性偏多看待，建議先行避開的股市包括東協市場（印尼、菲律賓）以及巴西。
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Q4資產布局 股可多於債2013-09-26 01:05 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美國聯準會（Fed）暫緩縮減購債規模，激勵投資氣氛回復樂觀，全球股債市與國際金價都正面回應，法人認為，第4季可維持股優於債的投資策略。
施羅德投信投資長陳朝燈表示，第4季的展望是「股優於債」，利率所以走高，常是在經濟成長期間，為免經濟過熱、抑制通貨膨脹的發生而調高利率；而正是因為在經濟成長期間，所以股票的走勢往往優於債券。
針對第4季投資原則，陳朝燈提出「多元分散、首重收益」 八字箴言。「多元分散」以不同資產類別分散投資，可以降低短期內受到單一事件衝擊的力道，同時也可掌握各個地區景氣復甦的機會。「首重收益」仍是投資重要考量因素。穩健投資人可以亞洲的股債平衡基金為主，積極投資人則以全球高股利股票基金和大陸高收益債券基金為主。
陳朝燈建議，美國、歐洲和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的，而日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價但賠了匯價。
ING投信表示，美國維持量化寬鬆規模不變，有助企業獲利提升及承擔風險的意願，並展望成熟股市的投資預期報酬將優於債市，第4季建議配置為股市投資60％，債市投資比重為40％。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，因近期政府預算及債務上限議題浮上檯面，根據過去兩黨財政預算的協商經驗，可能會拖延至最後一刻才會有結論，此不確定性將使市場陷入上下震盪。她指出，S&P500指數今年以來已累計上漲20％，價值面大多已反應，建議可轉向具有營收成長、獲利成長及股利率成長等類股。
元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，第4季相對看好大陸、美國、台灣、南韓等國家的表現，日本股市則以中性偏多看待，建議先行避開的股市包括東協市場（印尼、菲律賓）及巴西。
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加碼股票 減持債券現金2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
保德信金融集團執行董事兼旗下PIIA 首席投資分析師－約翰•普利文（John Praveen）博士昨（25）日指出，美國量化寬鬆（QE）緩退，美歐中經濟溫和復甦，歐日央行持續提供流動性，低利率及低通膨環境，將有助於股市表現。
普利文之前曾準確預測美國不會在9月舉行聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議中宣布QE退場，但根據當時彭博調查分析師的意見顯示，95%的經濟分析師預期美國會在9月宣布QE退場，普利文是市場上，研判美國經濟及就業數據沒有好到QE可以立即退場的極少數分析師。
普利文昨天來台帶來第一手市場展望。他認為，美國QE雖然在9月沒有退場，但第4季仍會退場，他預期是採取逐步緩退的方式，時間可能落在美國聯準會下一任主席上任之後。
另一方面，歐洲及日本央行持續以買債方式，提供市場流動性，維持低利政策，歐洲央行甚至可能再降息，以刺激經濟，日本央行也可能在施行消費稅的同時，祭出企業減稅的利多。整體而言，市場的資金依然充裕，而美歐中經濟皆見溫和復甦，投資條件將有利股市表現。
普利文認為，就股市來看，成熟國家及新興國家市場皆有表現機會。日本今年漲幅三成，美國漲幅有二成，歐盟也上漲一成，但新興市場表現劣於預期，隨著企業獲利提升，各國GDP成長，股市將有續升機會。
就評價而言，美歐日市場雖漲了不少，但評價仍屬合理，預期歐洲股市表現將優於日本股市，而日本股市則優於美國股市。
至於新興市場，受到資金撤出及QE退場之說影響，新興市場今年是股匯皆跌，評價相對便宜。普利文認為，東歐及拉丁美洲皆有反彈機會，但在中國股市部分，因中國政府是否推出刺激措施，態度仍然不明，較難研判未來六個月的表現。
債市部分，普利文認為，美國十年公債殖利率今年底可能續升至3%，明年可能升至3.5%，債市波動加大，且相較於股票的價值，債券價值仍偏貴。他建議長期投資人股債配置上，宜加碼股票，但應減碼債券及現金配置比重。
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QE暫不退 專家：中長線投資先觀望2013/09/21【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】
出乎市場預料，美國聯準會決定貨幣寬鬆措施（QE）暫不退場。專家說，短線股債可望同步上揚，可把握未來一個月的投資良機，並伺機逢高出脫，但須避開年底前的震盪期。
至於中長線的投資人，建議先觀望，等到情勢較明朗時再出手。
星展銀行投資顧問部副總裁林雅慧認為，QE最後還是會退場，但近期債市或黃金都會反彈，帶來「驚喜」。不過，若想趁此時「討便宜」，討到的便宜恐怕會少一些！
她建議，目前手上有債券或黃金部位的投資人，可在近期反彈幅度較高時，出脫部位；手上沒有部位的投資人，不建議此時追高。
中國信託銀行財富管理產品處副總經理黃培直昨天指出，在未來一個月，股市、債市可能同步上揚；尤其高收益債、新興市場債，可望一甩今年5月的低迷走勢，向上反彈。
不過，美國聯準會12月的會議仍將影響市場，預計從11月、12月起，市場又會開始猜測QE是否退場，屆時波動加劇，投資風險增加；所以，已有部位的投資人，若先前因債券被套牢，可把握從現在起的一個月，並逢高檔出脫，獲利了結。
黃培直也說，由於市場先前已普遍接受QE可能退場，且看好成熟國家的表現；但沒想到QE這次不退場，因此，短期內，新興市場反而較被看好；也就是說，以中國大陸為首的新興市場股票，短線可望有較大的漲幅。
在匯率方面，近期以紐幣、澳幣等商品貨幣較具漲勢；美元近期將因QE未退場而受到壓抑，走勢偏弱，但QE終會退場，美元下檔有限。
至於中長線的投資人，因為情況還不明朗，建議先觀望，等到接近年底，市場趨勢比較明確時，尋覓合適的標的再進場，也不遲。
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德意志資產：錢進成熟股市2013-09-23 01:31 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
QE意外暫不退場，全球股市應聲大漲，德意志資產及財富管理投資長Asoka Woehrmann指出，葉倫接任聯準會（Fed）下一任主席機會大，若是她接任則延續寬鬆政策機率大，Asoka預期未來12個月美股有機會再創新高，S&P500還有9％上漲空間到1,800點左右，另外，歐洲、日本經濟也持續正向發展，現在是布局成熟股市的好時機。
德意志資產及財富管理部門近日在新加坡舉行亞洲媒體聯訪記者會。Asoka Woehrmann表示，Fed意外宣布QE不退場，但並不表示Fed未來不會退場，隨著美國就業市場、房市的好轉，預期今年內仍會啟動QE退場。
不過，如果是葉倫接任聯準會主席，未來市場較不會出現意外的決策，因為葉倫是聯準會副主席，過去5年也參與了貨幣政策的決策。
Asoka Woehrmann指出，德德意志資產及財富管理預期2014年美國經濟成長率可達3％，Fed則預估3.3％，但這些差異無關緊要，美國經濟會持續成長才是關鍵，可看到美國就業市場每月持續增加10萬到20萬個工作機會，且房市也在復甦中，而隨著失業率的下降，也會讓消費者信心回升，而美股也屢創新高，市場氣氛樂觀。
歐洲目前雖未擺脫蕭條，但隨著歐元區製造業採購經理人指數的上升，不只是德國，而是像義大利、西班牙、法國等其他歐洲國家也跟著復甦，但歐洲的年輕人失業率仍高是個隱憂，目前預估歐洲2014年經濟成長率會由負轉正成長0.7％，展望正面。
Asoka Woehrmann表示，儘管歐洲經濟持續改善中，但並不表示危機已完全過去，因此歐洲股市投資策略應著重於業務不受限歐洲各國國內經濟，受惠全球歐美復甦腳步的歐洲大型企業，以德國為例，大型企業如出口業者、汽車業者或化學業。
另外具年營收成長5到7％或獲利成長8到10％中型利基型企業，也是可持續關注的布局方向。
在日本方面，國內支持度高是支撐安倍持續進行經濟改革政策的重要因素。日本在過去2年貨幣大幅升值28％，最高到74元，使日本過去2年經常債出現赤字，但在安倍的三支箭下，使日圓貶值28％、經常帳回復，更成功創造出通膨，已達到刺激日本經濟之效果。他說，在美、歐、日經濟展望同步樂觀下，全球股市不看淡。
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天達 三類資產 布局優選2013/09/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）延後退場，市場短暫激情反應後逐漸回歸理性。天達投顧指出，第4季看好三類資產，也就是歐洲及新興股市、高殖利率債券、天然資源。QE不知何時退場，仍將是全球金融市場的不確定因素。
天達投顧分析，持續實施QE，一方面可緩和美國債券殖利率上升的速度，另一方面也可望刺激美國景氣持續回升，有助市場資金持續追逐較高的投資回報，風險資產可望持續受惠。
天達投顧指出，房市與就業復甦動能，是美國聯邦準備理事會（Fed）衡量QE是否退場的重要觀察指標。
就房市而言，美國30年期房貸利率已由去年底3.35%上升至4.58%，現在Fed每月購買房貸資產達400億美元（約新台幣1.2兆元），一旦QE規模貿然縮減，可能進一步推升房貸利率，影響美國房市復甦。
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錢進陸股＋高收債 多元布局2013-09-26 01:05工商時報記者孫彬訓�台北報導
全球景氣持續回升，中、美、歐市場持續釋出回暖訊號，第一金投信投資處副總暨投資長高子敬認為，大陸經濟轉型、美歐景氣復甦，對企業獲利、投資信心均有正面助益，尤其對股市、高收益債等風險性資產更是一大利多。
高子敬建議，在資產配置上，股市布局首選大陸，債市配置優選高收益債，透過前進A股、參與經濟展望正向及QFII和RQFII資金潮陸續開啟所推升的陸股行情，同時搭配受利率影響較低、與股市連動性較高，且收益率優的高收益債，利用股債多元布局及靈活配置，輕鬆迎接新一波景氣看升行情。
觀察大陸市場，8月以來，無論官方或HSBC公佈的製造業採購經理人指數，均站穩50且持續回升，另外拉動經濟增長的三駕馬車，包括消費、投資、出口，也連續兩個月出現增長，利多消息連連，讓人期待陸股轉骨後的多方行情。
高子敬認為，景氣向上態勢明顯，投資人風險偏好應順勢提升。
就股市來看，新興市場中最看好大陸市場表現，除兼具價值性及成長性，沈寂四年的陸股自6月下旬以來已見反彈，近來更已站上年線。
預期歷經長時間調整後的陸股，未來一年指數有上漲動能，且上漲速度及幅度均極有看頭。
另外，他指出，債券也是資產配置必備商品。尤其推崇高收益債，主要因景氣回升，企業獲利及現金水位提高，有助提升償債力，基本面展望看佳。加上高收益債企業提供較高票息，足以緩衝利率走升對債券價格影響，有助吸引市場買盤持續進駐。
高子敬建議，景氣回升下，投資人仍應配置一定的高收益債部位，減少資產波動的同時，也有機會跟隨景氣回升，享受接下來復甦成長的市場動能及投資契機。
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外資回流亞股 短線股債將反彈-自由時報1020924〔記者廖千瑩�台北報導〕
聯準會上週決定量化寬鬆（QE）暫不退場，帶動資金連二週回流亞股，上週外資買超亞股前三名，就屬韓國、印度及台灣股市。法人認為，短線股債可能反彈，但年底前QE收傘機率仍高。
過去一週外資資金連續第二週回補亞股，包括南韓、台灣、泰國、印尼與印度股市全數獲得外資淨買超，外資買超亞股前三名分別為韓國、印度及台灣股市。韓國上週吸金8.62億美元，居亞股吸金王寶座；台股上週也獲外資買超7.31億美元，就連先前資金外流嚴重的東南亞股市也獲外資回補。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，QE未退，也引發美元指數重挫，短線亞股可望受惠資金流入效應，波段行情可期。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，受惠QE未退的意外利多，帶動東南亞與南亞獲外資回補，股市反彈且短線仍可望向上，不過這些國家中期仍將面臨經濟調整壓力，仍須格外留意。
天利歐洲股票部門主管法蘭西斯．艾利森（Francis Ellison）指出，相較於經濟露出曙光的歐洲，從新興市場的歷史經驗推測，中國市場的經濟成長率將下滑，未來中國經濟成長率將降至4%至5%區間。
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日股基金月月吸金 連9月獲加碼2013/09/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
台灣投資人今年很「哈日」，不論是基金單月申購金額、連續加碼時間或是總持有金額，都顯示投資人又開始熱衷投資日本股市。
根據投信投顧公會資料，今年境外日股基金連續9個月獲投資人加碼，也就是自去年11月起「月月吸金」，今年以來累積淨申購金額高達162.13億元，是各區域股票基金之冠。從持有金額來看，日股基金也名列前茅，截至7月底已達353億元，僅次於印度基金的530億元。
至於今年屢屢創新高的美股基金，也漸漸擄獲台灣投資人的目光，今年出現連續淨申購4個月的紀錄，國人持有金額也從年初的182億元，大幅「增胖」至7月底的279.8億元，僅次於日股基金。
投信業者指出，上一波台灣投資人「哈日」是在2006年至2007年，日經225指數曾於2007年達到1萬8300點，當時市場都認為，日股重返2萬點大關在望；想不到隔年金融海嘯重創全球，日股被打入歷史新低，日股基金沉寂了好幾年。
直到去年底安倍晉三重掌日本首相職位，大膽推出三箭經濟政策，刺激日股今年一度衝破1萬5000點大關之上。
專家表示，安倍政府的三箭：寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資的成長戰略，前兩箭效應顯著，讓日股自去年低點以來波段漲幅超過七成；如今又有東京順利拿下2020年奧運主辦權的加持，後續帶動的就業成長與相關商機，可望成為安倍的第四支箭。
摩根日本基金經理人水澤祥一分析，在民間消費復甦、房地產市場回溫下，日本第二季經濟成長年增率達3.8％，大幅超越市場預期的2.6％，且東京2020年奧運有望在日本創造15萬個就業機會，能大幅提振就業市場。
目前市場較憂心的是，日本增加消費稅對經濟的衝擊，德盛東方入息產品經理許廷全指出，消費稅最終定案預期在10月初做最後定奪，目前多數與會政策制定者，傾向依照原定時程，在2014年進行第一階段調升。不過，日本官員透露，現階段正研議消費稅施行同時，搭配大規模的振興方案，控制消費稅的衝擊。專家建議，若要投資日股，可採分批布局方式逢回進場。
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美日歐股 加碼時機到2013/09/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
德意志資產及財富管理投資長Asoka Woehrmann指出，國際三大干擾因素，美國量化寬鬆（QE）已確定暫緩退場，葉倫接任聯準會（Fed）下一任主席機會大增，而德國總理本周將大選，梅克爾勝選呼聲高，整體市場情勢較過去兩年趨於正向，美日歐股市均可加碼。
德意志資產及財富管理19日在新加坡舉行國際聯訪記者會，Asoka Woehrmann指出，原本市場預期，Fed會在9月宣布縮減每月100億至150億美元的購債金額，啟動QE退場，孰料，這次並沒有宣布退場，但這不表示Fed未來不會退場，隨著美國失業率的好轉，QE退場是遲早的事，他預期今年內仍會啟動QE退場。
如果葉倫接替柏南克擔任Fed新任主席，Asoka Woehrmann表示，將對市場是正面訊息，因為葉倫是現任Fed副主席，大家對她皆較為熟悉，將有經驗帶領美國QE緩退。
就歐美、日、中等主要國家經濟成長預測來看，Asoka Woehrmann指出，美國經濟已回歸「正常」的景氣循環，理由有四：一是勞工新增工作數已增加，就業市場好轉，二是美國房市復甦，三是美股指數頻創新高，市場氣氛好轉，四是美國經濟成長率顯著成長，預估2014年可上看3%，消費者信心回升。
Asoka Woehrmann指出，歐洲目前雖未擺脫蕭條，但隨著歐元區製造業採購經理人指數的上升，歐洲2014年經濟成長率也會由負轉正成長0.7%，而安倍首相三箭齊發後，經濟數據也改善，即使是中國大陸2013年的經濟成長被官方定義7.5%為成長底線，仍屬穩定成長，有助於區域內其他國家的經濟。
由於短期內不到升息，也不必擔心通膨，但是低利率的環境，讓存款幾無利息，Asoka Woehrmann指出，投資人勢必得投資，以增加收益，他對股債看法是，安全天堂資產如美公債的殖利率將回歸正常化；至於利差相關資產部分，他看好高收益債、投資等級公司債、浮動利率債券及邊陲國家債。
在股票投資部分，成熟國家美歐日的看法皆正向，而新興國家中，Asoka Woehrmann較看好大陸，但是全面重新回到新興市場投資，為時仍太早。
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10月天 亞股動能最帶勁2013-09-27 01:02工商時報記者呂清郎�台北報導
觀察2003年至2012年近10年來，每年10月期間全球主要股市平均月漲幅，前10名中以亞股表現相對最佳，前5名就占3席，且法人對亞股第4季消費旺季帶動而後市不看淡，建議趁勢布局亞股及東協相關基金。
群益投信表示，東協股匯市8月以來明顯重挫，因經常帳赤字擴大、通膨上升、QE縮減可能等，尤其印尼出現資金加速撤離，羊群效應下衝擊整體東協，但近期政策強力干預，東協已有初步止跌跡象。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，資金流依舊是影響東協股市的最大變數，且關鍵在印尼，表面上雖然該國經常帳赤字有擴大之虞，但外資直接投資（FDI）的金流卻持續匯入，只要印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業投資等政策舉措，未來仍將有改善空間，市場將轉為聚焦於GDP與企業營運；在總體經濟成長無虞下，預期遭錯殺的東協市場投資價值浮現，在利空逐步消化後，中、長線東協股市仍有反彈空間。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，觀察東協區主要國家目前本益比，相較於1年內PE最高值尚有約10∼15％空間，且加上QE暫不退場，新興市場資產短期有反彈機會。隨著東盟經濟共同體將在2015年建立，加上中國大陸、寮國、緬甸、泰國、柬埔寨及越南的GMS（大湄公河次區域）國家將增加國內投資，相關東協國家可望從處於中心位置優勢獲益。
合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉強調，受經常帳赤字困擾的印度、印尼及土耳其，表現最為落後，但這幾個國家合計權重僅佔MSCI新興市場指數一成左右。預期投資人接下來會將投資焦點轉向基本面好轉中的新興市場，經濟面穩健的國家具備反彈條件，而現在就是重新切入新興市場股市或長線加碼布局的好時機。
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美系資金 湧向歐股債2013/09/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
歐洲經濟擺脫衰退，吸引國際資金開始大舉回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金已連續12周吸金，全年累計淨流入近160億美元（約新台幣4,750億元），為2008年以來單年度流入之最，不僅如此，美系資金更大舉流入歐洲股債。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，根據高盛證券統計，美國退休基金與大型法人在今年上半年加碼歐洲股票高達650億美元，為1977年以來新高。隨著歐債極端風險下滑，經濟數據築底回升，今年以來美系資金投入歐洲企業債也高達1,060億美元（約新台幣3.15兆元）。
歐洲經濟露出曙光，不僅歐元區國內生產毛額（GDP）走出衰退，製造業採購經理人指數（PMI）也來到26個月新高。英格姆說明，過去在歐債危機衝擊下，歐洲企業動能疲弱，但伴隨全球經濟復甦，及歐洲內需動能改善，帶動企業獲利逐漸回復成長，高盛證券預估，今年歐洲企業每股盈餘成長率將回復正成長2.1%
英格姆進一步指出，歐洲企業獲利水準仍較2007年下滑42%，不過，隨著歐洲經濟觸底回升，企業獲利也進入擴張階段，根據IBES預估，明年MSCI歐洲指數每股稅後純益（EPS）年增率可望達13%，此外，目前歐元區股東權益比率8.3%，較長期平均值低310個基點，未來有觸底改善機會。
歐洲景氣走出惡性循環有跡可循，英格姆表示，歐洲消費者信心指數早在去年第4季領先觸底反彈，連動歐股同步展開反彈走勢；就過去經驗來看，當消費者信心從底部回升過程，MSCI歐洲股票指數波段漲幅高達三至四成。
亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson分析，歐股目前價值面仍相當低廉，極具吸引力。而且，美股自2009年以來屢創新高，目前美國與歐元區大盤指數的表現已有56%之差距，依過去歷史經驗，在美國經濟帶動下，歐洲可望接續成長，演出股市落後補漲行情，表現勝出美股。
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歐美中股市 Q4迎暖流2013/09/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據最新公布的採購經理人指數（PMI），歐元區與中國9月PMI數值皆優於8月，歐元區綜合PMI更是近27個月新高，美國製造業PMI雖略降，表現仍是相當突出。隨著全球主要市場景氣持續復甦，股市中長線投資價值看好。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，雖然第2季以來量化寬鬆（QE）退場疑慮導致全球股市震盪，但根據過去十年來多頭年股市走勢，第4季旺季仍有行情可期，加上經濟數據顯示全球景氣確實緩步復甦中，有利第4季股市走勢。
不過，QE退場疑慮仍在，加上美國債務上限問題，近期仍有震盪可能，因此能夠提供穩健股息收益並掌握景氣回升動能的高股息類股，成為後QE時代投資股市的優質選擇。
摩根證券副總謝瑞妍強調，眼見美國經濟活力增強、歐洲經濟趨向穩定、中國經濟將由過去高速增長轉為穩健增長步伐，全球經濟溫和復甦更加明顯，因此建議投資人應調整過去過度偏重債券投資的資產配置，漸進增持股票，以與全球、美國景氣回升連續較高的產業及資產為主，如美國及亞洲等均是不錯的選擇。
德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前對美股看法偏正向，主要是著眼於美國景氣溫和擴張，有利美股後市表現，不過，緊接著舉債上限、財政預算等料將干擾股市表現。
此外，企業支出是否持續增長以及企業獲利是否能持續跟上，將是後勢表現強弱的關鍵，不過，美股仍可以適度布局，只是建議要選擇成長趨勢向上的產業，並透過緊貼美股大盤搭配主動式操作短期固定收益的方式，增加美股收益機會。
摩根全球發現基金經理人趙心盈指出，不確定因素逐漸消弭，全球景氣復甦態勢亦更加鮮明，歐中美PMI指數均在50以上的擴張水準，滙豐中國PMI指數更是連續二個月站上50。
趙心盈表示，成熟市場製造業活動回溫，帶領全球經濟從觸底回升進入擴張階段，再者，製造業領先指標新訂單�存貨比大幅攀高，反應庫存下滑與訂單回升，預期第4季庫存回補行情可期。
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其他訊息=經濟政策篇 全球金融市場 恐掀10月風暴2013-09-22 01:04工商時報記者王曉伯�綜合外電報導
全球金融市場在邁入第4季之際，將受到美國府會預算爭議、聯準會量化寬鬆（QE）動向、中東問題以及德國大選等四大因素的牽引，投資人必須有心理準備，可能會面臨行情急劇波動的局面，甚至可能會遭遇一場10月風暴。
美國府會間的預算爭議可能是影響最大的變數，聯準會主席柏南克上周就警告府會的舉債上限相關爭議，將會拖累美國經濟的復甦，這也是柏南克上周決定維持QE規模不變的主因之一。
然而由近來跡象顯示，府會間在此一議題的對立態度都更加強硬。眾院共和黨上周五通過一項法案，刪除總統歐巴馬大力推動的保健改革計畫經費，即是向白宮展現其刪減預算的強硬態度。不過歐巴馬也不甘示弱，日前致電眾院議長貝納，表示不會在預算上進行談判。
在此同時，儘管上周聯準會決定維持QE不變，然而並未說明QE未來動向，使得市場的不確定性不減反增。而本周一開始，共有5位聯準會官員將發表談話，包括亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛哈特、紐約聯邦準備銀行總裁杜德利、達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪、克里夫蘭聯邦準備銀行總裁皮納圖與薩斯聯邦準備銀行總裁喬治，投資人將洗耳恭聽，自其中尋找有關QE未來動向的訊息。
另外中東問題仍將繼續困擾市場，重心不僅是在敘利亞的化武，還有伊朗對西方態度的改變，引發市場臆測。伊朗新任總統羅哈尼日前接受美國國家廣播公司（NBC）訪問，表示伊朗無意發展核武，而且將來也不會。伊朗意外伸出橄欖枝，反而造成國際社會與市場的疑慮，不知伊朗葫蘆賣什麼藥？有專家指出，伊朗若是真心如此，油價必然大跌，但也可能一夕翻臉，衝擊全球市場。周二歐巴馬將在聯合國發表演說，是否會對伊朗的善意做出回應，備受市場矚目。
此外，德國大選結果也將牽動市場。德國大選周日舉行，儘管各界看好現任總理梅克爾將3度續任，但執政聯盟與在野聯盟目前是勢均力敵，最終選舉結果很有可能出現左右共治的大聯合政府，這也代表梅克爾緊縮財政、及對歐元區債務危機國紓困的政策，都可能有所改變。
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美股反挫＋美元震盪 不確定性加深2013-09-22 01:04 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
上周美國聯準會意外維持量化寬鬆（QE）買債規模不變，一度激勵美股再創歷史新高，但周五美股反轉重挫，跌勢之重是逾一個月來之最，在在突顯投資人已開始了解到聯準會該決策所隱含的不確定性。
此外，美元上周震盪加劇、漲跌不定，也意味市場的不確定氣氛益趨濃厚。
美股道瓊指數上周周線上揚0.5％，主要是因為聯準會周三宣布維持QE不變，令市場大感意外，也刺激美股在當天創下新高。
然而投資人隨著開始解讀該決策背後的含意，美股隨即回跌，周五道瓊指數更大跌逾185點或1.2％，是自8月15日以來最大跌點，使得周線漲幅明顯縮小。
瑞士信貸的分析師錢德斯瑪表示，在上周三聯準會做出宣布時，原本預期QE將會減碼的股市是喜出望外，買盤大量湧現，甚至有人樂觀認為美股會出現新一波的多頭行情。然而隨著投資人恢復理性，開始尋找聯準會做此決策的原因之後，市場的歡樂氣氛也告消散，代之而起的對不確定性升高的憂慮。
德意志銀行分析師史賓奈利表示，聯準會這項決策代表美國經濟復甦依然虛弱，因此減碼QE的時機尚未成熟。然而由聲明中也可看出，儘管按兵不動，並不代表聯準會己放棄該QE減碼與退場的計畫，重點在於QE何時開始減碼。
周五聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德表示，聯準會不無可能在10月開始減碼QE。由於他是聯準會在該決策後首位發言的官員，因此其談話備受市場矚目，也使得市場不確定性大為升高。
在匯市中也可感受到這樣的不確定性氣氛！上周在聯準會決策會議之前，由於預期會減碼QE，美元挺升，當決策出來之後，市場大感意外，美元隨之重挫，但周五在布拉德發表談話之後，美元又告反彈。基本上，聯準會的QE政策對美元而言是利空因素，因為此一政策會導致美元供給增多，進而壓抑美元價值。
巴黎興業銀行分析師賽伯表示，市揚的不確定性氛圍濃厚，投資人無所適從，這也代表市場將會持續動盪。
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Fed若縮減寬鬆 亞銀：新興東亞國家籌資難2013年09月27日【王秋燕╱綜合外電報導】
亞洲開發銀行（Asian Development Bank，ADB）昨表示，新興東亞國家未能在全球貨幣政策最寬鬆時期，利用充沛資金擴大建設道路、港口等基本建設，將面臨經濟成長減緩的風險。
亞洲開發銀行於報告中指出，新興東亞國家近期金融市場波動幅度劇烈，將使基礎建設籌資更困難，而美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）一旦實施緊縮政策，借貸成本將提高。
仍需8兆美元經費
亞洲開發銀行預期，至2020年止，新興東亞國家需要投資8兆美元（237.38兆台幣）於運輸、通訊和能源架構上，以支持經濟動能。相關國家發展更有深度、流動性更好的債券市場有利於退休基金等投資人將資金投入基礎建設計劃，國家政府保證有利協助提升基礎建設債券評等。亞洲開發銀行經濟整合辦公室主任阿濟斯（Iwan Azis）於菲律賓馬尼拉接受彭博電話專訪時說：「當你有龐大借貸成本低廉資金時，卻不去注意更基本、最需要的基本建設。全球經濟刺激措施縮減，強大基礎建設有助保護經濟。」
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