美日中小基金 賺逾30%-2013/09/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年以來在量化寬鬆（QE）將退場的共識形成下，資金棄債轉股，也讓股市績效表現相當優異，但以成熟國家為主，尤其是中小型股表現更亮麗，日本中小型基金、美國中小型基金，今年來平均都有三成以上績效，傲視群雄。
美、日、歐成熟市場今年在資金流入下，股市漲幅均優於新興市場，摩根證券副總謝瑞妍分析，隨美債利率正常化趨勢下，吸引投資人布局股票，根據ICI資料顯示，自2008年以來，今年全球股票型基金資金首度淨流入超越債券型基金。此外，由於歐美日經濟數據與企業動能均較佳，成為此波資金調整的主要受惠市場。
謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整，看好第4季行情由成熟市場主導趨勢不變，投資人應擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。
ING投信指出，現階段除觀察美國政府舉債上限困境解決的時間表外，QE是否會於10月退場，將取決於近期公布的經濟數據表現，本周可先留意芝加哥採購經理人及ISM製造業數據表現。
雖然第4季股市在基本面支撐下，前景依然看好，但在相關不確定性因素未獲得釐清前，建議選擇基本面佳市場，並逢低分批布局為主。
華頓投信表示，9月美國聯準會意外未進行QE退場，美股先漲後跌，一方面市場反應QE規模未縮小的短線利多，但一方面擔憂美國成長力道減弱，以及債務上限可能無法獲得解決的利空而回跌。
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基金單筆投資 鎖定已開發國家2013年09月30日【林巧雁╱台北報導】
全球關注QE（Quantitative Easing，量化寬鬆政策）退場時點，全球經濟成長型態也出現重大改變，美國、歐洲等成熟國家成為新的市場焦點與經濟火車頭。
大眾銀行建議，基金單筆投資以美歐已開發國家為主，新興市場則建議以中國為首的新興亞洲國家為重點。
大眾銀行財富管理事業處協理吳碧芬說，前一陣子新興市場債跟高收益債很夯，但是因為QE退場疑慮，投資減少，如果不是膽子大的投資人，建議可以選擇母子基金結構型的產品，可配置股4成、債6成，較保守的人可提高債的比例，好處是有穩定配息收入，等股市慢慢上來又可賺資本利得。
她建議拉美基金可先等一段時間再調整，東南亞基金短期也要再觀察，新興歐洲預期未來表現不錯，中長期看好歐洲、美國、日本3大市場。至於黃金與石油為避險需求，以現況來看，往高價走不太可能，投資人可逢低可布局。
黃金空頭市場已成型
今年以來，金價已跌超過2成，黃金空頭市場已然成型，金價跌至34個月低點曾度出現跌深反彈，但彭博資訊預估今年第4季金價平均價格僅在1300元左右，高盛證券更預估明年金價可能跌至1000美元以下。
目前升息狀況仍不明朗，吳碧芬說，等第4季或明年初升息趨勢更確定時，投資人可積極布局股票型基金，當全球進入經濟復甦時，股票也是漲愈多的時候。
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新興弱 Q4成熟市場仍掛帥2013-09-30 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導
今年以來，在市場傾向「量化寬鬆（QE）終將漸進退場，資金逐步由債轉股」的投資思維下，股票市場明顯優於債市，但各區域股市表現大不同，統計今年以來的類型基金績效呈現「成熟強、新興弱、中小型股領漲」的趨勢，日本中小、美國中小、日股基金平均漲幅都超過28％，印尼、印度基金今年來則是下跌超過一成。
摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下，看好第4季行情由成熟市場主導趨勢不變，建議投資人應擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。
美、日、歐成熟市場今年在資金流入、股市漲幅均優於新興市場，謝瑞妍分析，隨美債利率正常化趨勢下，吸引投資人布局股票，根據ICI資料顯示，今年是2008以來，全球股票型基金資金淨流入超越債券型基金。
此外，由於歐美日經濟數據與企業動能均較佳，因而成為此波資金再調整的主要受惠市場。
至於新興市場第4季表現分化的機會仍高，法人指出，經濟體發展潛力與競爭優勢相對低落的國家在急跌之後，隨風險偏好情緒改善，軋空壓力稍減，但在結構性問題未獲解決前，長期資金難以大舉進駐。
法人建議，第4季新興市場布局可留意兩大市場，第一是由成熟國家引領，出口動能有改善契機的東亞市場，例如陸股、台、韓股市均有再向上空間；第二則是下半年有財政和貨幣政策支撐經濟的的國家，以俄羅斯為代表。
謝瑞妍說明，俄羅斯經常帳遠較整體新興市場優異、受QE退場影響偏低，加上通膨偏低下，貨幣政策可維持偏寬鬆水準。此外，油價在季節性需求與地緣政治因素下，第4季油價預計維持偏強格局，有利俄羅斯股市表現。
保德信投信國際投資組主管林如惠表示，隨著景氣溫和向上，美國的內需動能重新啟動，顯示金融風暴過後，隨著房市、股市上漲等資產價格回升帶動的財富效果，逐步推動美國建材、汽車銷售榮景再現，加上就業狀況好轉，因此帶領消費產業的蓬勃成長。
林如惠指出，除了美國的消費需求回溫，來自新興市場的消費力量同樣不可小覷，由於中產階級人口及所得的增加，預料內需消費將成為推升新興國家下一波經濟成長的動力，預料將為消費產業帶來相當可觀的成長潛力。
復華投信預期，美國聯準會（Fed）可能延後至12月中旬才開始縮減QE規模，將有利市場總體不確定性降低或延後，先前表現弱勢的新興股市、黃金、不動產信託基金（REITs）、債市都可望反彈。
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美歐、兩岸 Q4投資亮點2013/09/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
第四季國際市場變數多，從全球經濟復甦、量化寬鬆（QE）終將退場等因素考量，四大投信投資長皆表示，成熟市場中的美國與歐洲，是第四季最大的投資亮點；大陸與台灣則是專家眼中最具「漲相」的新興股市。
德盛安聯產品首席陳柏基指出，在全球市場蛻變震盪的過程中，第四季要選擇有基本面、在成長趨勢中的市場。富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美建議，第四季增加股票比重，股票投資需挑選「景氣向上」及「評價向上」題材。
美部分產業 走多頭趨勢
四位專家都直指，美國是第四季最具亮點的投資標的之一。
陳柏基說，美國未來12個月實質GDP有機會達到2.8％的強勁水準，雖然財政爭議等隱憂可能重上檯面，企業獲利能力也有待印證，但能確定的是，部分產業已走在多頭趨勢上，如生技、頁岩油氣、汽車、節能環保產業。
歐元區 已逐漸擺脫衰退
至於歐洲，陳柏基說，歐元區在德國帶領下，擺脫歷史最長的衰退；希臘和葡萄牙雖可能還會攪局，但不致出現系統性風險。
施羅德投信投資長陳朝燈建議，第四季投資歐洲，可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。
東北亞股市 擁三大優勢
而在新興市場方面，包含大陸與台灣的東北亞股市，第四季展望佳的呼聲最高，羅尤美指出，東北亞股市擁有「成長基期低、股市評價面較低、受惠歐美經濟復甦」三大優勢，尤其近期大陸、台灣與韓國出口數據均好轉，11月大陸三中全會可望有金融自由化、取消能源價格管制等結構性改革措施，能提振信心。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，東北亞與景氣、出口正向連動，因此科技、汽車等產業，以及景氣循環股最為受惠；另外，有財政和貨幣政策支撐經濟的國家，如俄羅斯股市也具表現空間。
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印度中國 Q4氣勢旺2013/09/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
第4季是傳統消費旺季，助漲股市效應明顯，根據投信整理，近十年表現最佳的基金類型，以印度、中國基金氣勢最旺，平均上漲6.28%與5.73%，新興拉美、新興歐非中東、新興亞洲與全球新興市場基金均入列前十名，上漲機率都高達九成。
投信業者指出，美國量化寬鬆（QE）暫緩退場、歐美製造業採購經理人指數（PMI）數據回升，新興市場補漲機會濃厚。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度雙赤字壓力重，今年來盧比遭熱錢調節巨貶逾11%，在亞幣中僅次於印尼盾與日圓。不過，由於盧比貶值幅度已大，價值面相對便宜，加上QE暫緩退場，本月以來印度股匯齊揚，Sensex指數加計匯率漲幅高達14.41%。
施樂富說，印度自1991年改革開放以來，20年來GDP平均每年成長7%，過去兩年雖呈現下滑，但成長仍驚人。在人口紅利、基礎建設帶動下，印度消費與內需潛力十足，如印度智慧型手機從2009年200萬支，成長到2012年增至2,000萬支，若包含傳統手機，印度每年新機需求高達2億支，而小型車更取代日本，成為全球最大的銷售國家，內需、消費等相關族群，均是投資印度股市的亮點。
摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey ）分析，歐美感恩、耶誕節傳統消費旺季，往往能刺激新興市場的出口，並帶動第4季新興股市走強。
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利空烏雲罩頂 美元賣壓加重2013-09-29 01:35 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
聯準會量化寬鬆政策意外按兵不動，加上美國聯邦預算案及舉債上限協商陷入僵局，美元多頭大軍持續撤退！
根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，美元上周淨多頭部位銳減超過7成，降至7個月來最低水平。
CFTC指出，截至9月24日為止的上周，美元淨多頭部位從前周的108億美元銳減至35.8億美元，減幅高達72％。這不但是美元淨多頭部位連續第2周下滑，其金額並寫下7個月來低點。
除了聯準會在9月中旬意外宣布維持現有購債規模不變，持續對美元造成打壓外，美國府會惡鬥，聯邦預算案與舉債上限談判依然不見進展，更在上周加重美元賣壓。
在諸多利空罩頂下，專門追蹤美元兌一籃子貨幣的華爾街日報美元指數，從周四的72.977降至周五的72.732。至於EBS電子盤歐元兌美元匯價則從周四的1歐元兌1.3489美元走升至1.3522美元。
美元兌日圓從周四的1美元兌99.02日圓走低至98.27日圓。
根據規定，美國國會最晚必須在10月1日(下周二)前通過新年度聯邦預算案，否則政府將被迫停擺。
儘管參院週五緊急通過臨時性預算案，暫時可讓政府支出展延6周，不過眾院院長貝納卻揚言，除非總統歐巴馬同意暫延他的健保改革法案，否則眾院將不會接受參院通過的應急法案。
預算案懸而未決，美國債限又是另一個未爆地雷。財政部上週初再度警告，指稱美國若無法在10月17日前提高舉債上限，美國財庫將會見底，屆時美國恐將面臨倒債危機。
BK資產管理公司蓮恩指出，隨著通過預算案的最後日期逐漸逼近，投資者憂心若府會對峙情勢不見改變，美國政府恐將被迫關門，這也促使他們正加速出售手中美元。
她還悲觀認為，由於國會似乎將美國經濟與美元作為人質，因此國會通過新年度預算案的希望也日漸渺茫。
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景氣復甦力弱 8月續黃藍燈-自由時報1020928〔記者陳梅英、王孟倫�台北報導〕
景氣持續膠著，經建會昨公布八月景氣燈號續亮黃藍燈。經建會經研處處長洪瑞彬表示，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展與民間信心的提振仍為當前主要課題。
股市低迷拖累
經建會發布的景氣燈號由九項指標構成，八月綜合判斷分數較七月下滑一分，掉到十九分，主要是股價指數變動率從黃紅燈掉至綠燈，其餘八項指標不變，製造業銷售值與商業營業額指數仍在藍燈；工業生產指數、非農業部門就業人數、海關出口值、機械及電機設備進口值均為黃藍燈；貨幣總計數M1B、製造業營業氣候測驗點為綠燈。
此外，領先指標較上月微幅上升，同時指標則連續十五個月下滑。洪瑞彬表示，領先指標上升幅度持續縮小，同時指標雖未止跌，但跌幅逐漸縮小，今年以來經常出現這種情況，指標時好時壞，但都是貼近水平，表示景氣復甦力道還是不夠，呈現膠著狀態。
不過，洪瑞彬認為，美、日及歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（ＰＭＩ）也多屬擴張階段，中國景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦；但背後還隱藏一些負面的因素，例如北美消費者信心指數下滑、半導體接單出貨比從一降至○．九八，歐元區的工業生產指數表現也不是太好。
內需方面，洪瑞彬看好百貨公司週年慶檔期陸續展開，可望支撐投資與消費增長，但他也指出，若實質薪資無法提高，失業率未見改善，要增加民間消費來支持批發零售及餐飲業，仍有些困難。
中央大學台灣經濟發展中心昨天則公布九月消費者信心指數（ＣＣＩ），較前月回升，在六項指標中，五項上升，以「未來半年的投資股票時機」信心上升最大，但「未來半年的國內經濟景氣」信心則是唯一下降的指標，顯示國人對未來景氣仍有高度隱憂。
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景氣復甦沒力 8月續亮黃藍燈 QE傳退場嚇壞股價指數 總分小減至19分2013年09月28日【林海╱台北報導】
經建會昨公布8月景氣燈號，續亮「景氣轉向衰退」的黃藍燈，景氣對策信號綜合判斷分數由7月的20分減為19分，領先指標雖微幅上升，但同時指標尚未明顯止跌，顯示當前景氣復甦力道仍然不足。
經建會經濟研究處處長洪瑞彬表示，8月金融面、市場信心調查指標大致穩定，但生產面、消費面、勞動市場表現仍然不理想，因股價指數由景氣轉向熱絡的黃紅燈降為代表景氣穩定的綠燈，使總分數小減1分，其餘構成項目的燈號則維持不變。
生產消費勞動表現差
據統計，8月景氣領先指標綜合指數為102.92，比7月上升0.19%，不含趨勢的領先指標為100.49，也略增0.05%；同時，指標綜合指數為100.79，較7月下滑0.1%，不含趨勢的同時指標為98.41，也下滑0.23%。
洪瑞彬表示，股價指數轉變，主要是8月盛傳QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場可能高，因此有短期干擾。
全球經濟復甦添利多
洪瑞彬指出，領先指標雖然上升，但是否持續還有待觀察，「今年初以來領先指標持續上升，但是幅度縮小，而同時指標下跌，但是呈現水平的趨勢，經建會也在研擬戰略與對策。」
對於未來的景氣發展，洪瑞彬認為，在外需方面，美國、日本與歐元區等先進國家的領先指標持續上升，採購經理人指數（PMI）也大都高於50，反映產業發展前景處於擴張狀態。
同時，美國聯準會也宣布，維持現有的債券購買規模，中國景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦，有助於台灣出口動能的維繫。
至於在台灣內需方面，洪瑞彬也說，自由經濟示範區第1階段的推動計劃，已經正式啟動，加上百貨公司周年慶檔期陸續開跑，應可支持9月投資與消費增長，但整體而言，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展與民間信心提振，還是當前的首要課題。
「趁勢調整產業結構」
台經院景氣預測中心主任孫明德表示，8月經濟各項數據表現都不好，加上美國、中國的經濟復甦速度十分緩慢，台灣沒有連帶受惠，也沒有辦法自己跑。孫明德表示，台灣的內部產業結構，可以趁這個機會好好調整，「這是練功的好時機。」
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膠著 8月景氣續亮黃藍燈2013-09-28 01:27 工商時報 記者于國欽�台北報導
經建會昨（27）日發布景氣燈號指出，在生產面、貿易面及消費面表現未盡理想下，8月景氣續亮「黃藍燈」，領先指標雖微升0.05％，但力道微弱，顯示國內景氣持續膠著，民間信心的提振是當前首要課題。
經建會每月都會綜合出口、工業生產、股價指數等9項指標編製景氣綜合判斷分數，並依據分數高低對映不同顏色的燈號。8月份景氣綜合判斷分數較7月減1分，降至19分，所對應的燈號仍是代表景氣低迷的黃藍燈。
經建會表示，8月景氣燈號構成的9項指標中，金融面、市場信心調查大致穩定，而生產面、貿易面、消費面及勞動市場表現未盡理想，這是造成景氣續呈「黃藍燈」的原因。
另外，經建會公布的同時指標，在7月份仍持續下跌0.23％，這已是連續15個月下滑；而領先指標雖呈連兩個月上升，但僅微升0.02％、0.05％，上升力道極弱，顯示當前台灣景氣復甦力道仍然不足。
經研處長洪瑞彬表示，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展及民間信心的提振是當前首要課題。
展望未來，洪瑞彬表示，在美、日、歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（PMI）也多高於50，反映產業發展前景處在擴張狀態；加以美國聯準會宣布維持現有債券購買規模，大陸景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦，預期這將有助我國出口動能的維繫。我國景氣燈號於今年6月重現綠燈，但隨後在7月、8月又回落至黃藍燈，顯示景氣走勢仍不明朗。
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台股基金 近3個月表現夠猛2013-09-30 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導
台股因外資大買、政策作多加持，近3個月反彈8.1％，激勵台股基金績效大放異彩，總計94檔台股基金全面正報酬，更有51檔績效達兩位數以上，預期第4季台股可望再創今年新高，建議短線逢回整理便可布局台股基金。
台新主流基金經理人吳胤良表示，近期國際總經不論美、歐或大陸皆優於預期，顯示產業空窗期已過，在三大經濟體復甦力增強帶動下，可望支撐股市續攻。
第4季類股操作上，預期將以類股輪動為主，建議採取均衡布局策略，其中電子股除看好iPhone、PS4、XBOX ONE等新產品利基股，可留意財報表現突出的半導體、光學、安控等族群。
日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，台股指數來到相對高點，後續由於無明確投資亮點，相對追價意願低，加上成交量未有效放大，後市不會大跌也不易大漲，將是個股表現為主。
產業方面，iPad5預估10月中發表，新款平板將較輕螢幕較大，相關族群有機會表現，傳產可觀察安控、車用零組件、工業電腦及金融；IP Camera出貨量預計今年達到20％滲透率，並逐年提升，產值滲透率將在今年超過50％。
美國及大陸車市穩定成長，台系零組件廠商沾光，汽車零組件族群有亮點；金融股則受惠消息題材面，可留意後續表現。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，即將進入10月，電子出貨旺季啟動，在蘋果新機銷售優於預期、供應鏈業績有所提升，且第3季為台股股息入帳獲利高峰期，業績表現及獲利面均能支撐台股向上趨勢，指數欲破前高仍須電子助攻。
目前市場話題及資金仍聚焦在消費性電子，且10月iPad5接續上場，包括蘋果供應鏈、大陸小米機接單廠商等，股價短線仍有推升空間，但平板電腦與智慧型手機走向低價化後，產業毛利率已低，操作上宜視為景氣循環股，留意季節效應，採短期持有策略，旺季結束前逢高減碼。
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台股基金全賺 平均漲4%-2013/09/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
外資創下連續20個交易日的超長買超，累積加碼台股超過1,200億元，多集中在大型股身上，在台股基金中，指數型基金表現相對突出，出現超過6%報酬率。
從8月28日外資大買台股以來，加權指數上漲達5.92%，也讓今年來的報酬率拉高至7.59%，波段漲幅亮眼，而外資加碼期間，鎖定大型股為買超標的，也讓指數基金走勢突出。
觀察189檔台股基金中，本波總計有37檔基金打敗大盤，而189檔台股基金則全數上漲，均漲幅為4.44% 。
群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，由於之前擔心美國量化寬鬆（QE）退場，資金撤出新興股市，但經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市，反而受到資金青睞，加上QE暫不退場，也讓資金回補台、韓股市。
呂鴻德認為，美國聯準會（Fed）決議量化寬鬆政策不變，超出市場預期，對中秋節後的台股帶來正向激勵。台股月、季線黃金交叉向上，成交量能卻不足，短線可能持續波動。
儘管外資大舉買超後，接下來買盤推升指數空間有限，但台股中線持續看好，月線、季線、半年線在8,050點糾結，若有回檔為短線支撐，而年線三度測試支撐，中線支撐力道強。
呂鴻德指出，北美8月半導體設備訂單出貨比（B�B值）跌破1 ，下滑至0.98，顯示半導體庫存調整仍持續，接下來需觀察下游實際銷售情形。
蘋果新手機需求優於預期，加上白牌手機需求進入旺季，蘋果及低價智慧型手機有布局機會。
傳產部分，可側重具備季節性報價優勢原物料相關類股，水泥價格淡季走揚、旺季仍具漲相，中國鐵礦砂庫存偏低，庫存回補效應可望延續至第4季，加上中國金九銀十效應明顯，相關個股值得留意。
不過，日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，9月營收數字將陸續公布，也將是接下來的盤面焦點。
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傳產基金 10月放光芒2013/09/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
即將進入10月，統計近十年來台股10月表現較好的類股，清一色幾乎都是傳產股，台股10月可說是傳產稱霸，預期傳產基金後市績效看俏。
群益長安基金經理人鄭亦婷指出，傳產類股可以鎖定中國大陸消費成長的契機，而民生必需是後續投資不可缺的一環。此外，受惠於日圓貶值與原料價格持續下跌，下游廠商如汽車、自行車、輪胎、紡織代工、塑化等產業都是獲利可期。
另外，第3季汽車、營建及資產族群預期也將會有所表現，同樣值得關注。台股漲多短線難免震盪，但逐步回溫的經濟基本面，可望支撐台股後續表現。
元大寶來經貿基金經理人郭一信表示，傳產類股目前都還堅挺在季線之上，只要5日線及10日線能夠守住，預期仍將是盤面上的主流。
在類股方面，郭一信認為，美國8月新車銷售年增率成長17%，改寫2007年5月來新高紀錄，由於目前美國上路汽車的平均車齡已達到創紀錄的11.4年，因此今、明年兩年美國車市的銷量仍將持續看好。
至於大陸車市方面，8月乘用車銷量年成長11%，累計前八月銷售量年增率達13%的水準，因此國內有於美國及大陸車市相關的零組件概念股持續看好。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，全球股市近期關注焦點將轉向美國財政舉債上限問題及量化寬鬆（QE）延後退場時程，及大陸11月的中共三中全會是否推出利多政策。
整體而言，台股近期在缺乏資金動能且短線漲多後，將陷入整理格局，震盪之際，有幾個題材仍值得逢低布局，例如外銷市場持續復甦，包括汽車零組件、機械產業均可留意。長線具升息題材的金融股，及年底大陸三中全會政策相關中概族群。
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傳產獨紅 相關基金Q4看俏2013-09-30 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導
時序將進入10月，統計近10年台股各分類指數10月報酬平均表現，前10名清一色都是傳產類股，電子股表現相對落後，法人認為，傳產股第4季機會表現，建議投資可多留意傳產基金投資契機。
根據統計顯示，近10年台股10月單月報酬平均表現，分類指數前5名報酬率分別為油電燃氣2.86％、玻璃陶瓷2.73％、塑膠類2.57％、水泥類1.96％、紡織纖維0.58％等。
群益長安基金經理人鄭亦婷表示，第4季傳產類股可鎖定大陸消費成長契機，及民生必需是後續投資不可缺的一環；受惠於日幣貶值與原料持續下跌，下游廠商的汽車、腳踏車、輪胎、紡織代工、塑化等產業，獲利可期。
此外，營建及資產族群預期也會有表現，同樣值得關注。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，全球股市近期關注焦點將轉向美國財政舉債上限問題及QE延後退場時程，以及大陸11月進行的三中全會是否推出利多政策。
整體而言，台股近期可能缺乏資金動能且短線漲多後將陷入整理格局，但震盪之際，逢低布局可留意外銷市場持續復甦的汽車零組件、機械產業；長線具升息題材的金融股及年底大陸三中全會政策可望帶動的中概族群，也是市場焦點。
合庫巴黎投信投資長陳人麒認為，近期多項政策作多措施陸續出籠，外在環境不確定性逐漸消失，台股具備高股息題材，加上與歐美成熟經濟體的連動性高，景氣轉強的受惠程度較高，他提醒，接下來個股表現恐較為分歧，高股息題材、較不占指數權重的各產業中型龍頭企業等，可望有所表現，投資人不妨分批布局。
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中期投資 歐洲仍不如美國2013-09-30 01:32 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
近期基金界再掀起「歐股基金熱」，全球資金追捧下，根據統計，截至9月24日為止，愛爾蘭股市漲幅25％、芬蘭以及瑞士漲幅也都逾17％，至於歐諸五國中的希臘、義大利以及西班牙等漲幅都逾一成。
富達資產配置總監Trevor Greetham日前表示，截至目前為止，在資產配置上仍強烈偏好美股，但考量到歐洲復甦，已降低美股原本投資比重；貝萊德投資也表示，可加碼歐股，對歐股看法轉趨樂觀。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐股近期大吸金，主要是歐元區採購經理人指數（PMI）連續回到代表景氣擴張的50之上，連歐債重災區國家經濟如義大利、西班牙等PMI也重回50以上，顯示這些國家逐步從歐債危機走出。
且歐股比美股多了一個優勢，英格姆說，歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息可能，歐洲較不必擔心或者可降低美國聯準會量化寬鬆（QE）退場威脅。
台經院第六所所長楊家彥說，目前而言，歐洲有些好的資產，且歐洲經濟應不會再壞了，但是歐洲經濟什麼時候會好還很難說，以中期來說，歐洲仍不如美國。
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全球觀測站�中東突出 美歐震盪2013/09/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球股市焦點，從美國聯準會（Fed）暫緩量化寬鬆（QE）退場轉移至美國政府預算上限爭議，在結果未定前，投資氣氛轉趨觀望，美股連續五個交易日拉回整理，其他市場也呈整理走勢，中東股市在區域氣氛和緩下持續反彈，表現相對突出。
ING投信表示，美國參眾兩院針對歐巴馬總統所提的健保改革法案意見分歧，若國會不立即行動提高舉債上限，將會出現違約。由於目前縮減購債規模的時點、政府支出及債務上限均具不確定性，美股短期內恐將持續震盪。
歐股方面，除受到美國舉債上限消息面影響，9月22日德國大選後梅克爾所屬政黨雖然勝選，但須組成聯合政府，不確定因素也使股市震盪。
相較美股先前屢創新高走勢，目前歐股僅德國Dax指數曾突破新高，隨著區域景氣復甦，帶動企業獲利回升，在資金可望持續回流成熟股市下，歐股仍具向上攻堅潛力。
在新興市場方面，上周泰國股市走勢落後，單周回檔幅度超過4%。ING投信指出，泰國2兆泰銖基礎建設法案因反對黨試圖封殺，未來發展仍有變數；而泰國東北部、中部及西部15個府治近期因暴雨而造成淹水，曼谷地區是否再度面臨危機，引發關注。惟長期而言，泰股企業獲利成長強勁，價值面投資價值逐漸浮現，未來仍有表現空間。
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申奧立功 日本基金又八面玲瓏2013/09/28【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】
美國量化寬鬆購債規模不變、東京申奧利多，日股本周風雲再起，境外基金近一周績效前10名，幾乎由日本基金獨霸，共有8檔入榜，至於本月一度展開波段強彈的印尼與黃金基金，在QE暫緩退場的利多發酵完畢後，本周遭打回原形，單周跌幅超過6%。台股基金方面，普遍陷入狹幅盤整，近一周小跌0.3%，台股基金績效也陷入震盪，平均下跌0.72%，遜於大盤，而且只有38檔打敗大盤，在盤面未見主流下，以一般型基金表現相對突出。
摩根日本首選50基金經理人井村大堀 (Ryuske Ohori)表示，東京申奧成功利多持續發酵，使日股置身於QE緩退的紛擾之外，加上日本政府考慮調降企業稅及退休基金可能進場買股等利多，大幅提振市場投資士氣。
據東京都政府估算，至2020年奧運相關商機有機會創造15萬個就業機會，帶動服務業、營建業蓬勃發展。井村大堀分析，奧運龐大的經濟效益，在觀光、服務業需求提升下，就業市場將大提振。據Morgan Stanley預估，在奧運舉辦前的七年之間，GDP有機會增0.7~0.8%，總產值約6~8兆日圓。
隨著申奧成功，看好將進一步帶動消費者信心上揚，並有助資金持續流入。井村大堀認為，目前日股投資價值處在合理水位，搭配多元秋季題材，以及經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。
摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，台股加權指數表現空間不大，OTC指數卻強勢表現，一度來到2年來高點，主要是QE規模不減，全球資金依然充沛，股本小、籌碼集中的中小型股表現異軍突起，帶動中小型基金近一周也有不錯表現。不過，由於大盤成交量在中秋後仍無法放大，高檔8200~8400反壓無法有效化解。葉鴻儒表示，短線操作仍需保持高檔追價買盤不足的風險意，預估盤勢持續震盪整理機會大，需留意短線震盪加劇的風險。
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消費稅將利空出盡 日股添動能 資金重返亞洲 亞太平衡基金強勢表態2013年09月28日【高佳菁╱台北報導】
日本首相安倍的3箭齊發，帶領日本邁向復甦，雖然下半年遭逢消費稅可能提高的疑慮，不過，10月1日消費稅可望最終定奪，在經濟成長、信心回升降低增稅的衝擊，加上日本申奧成功，3大都會區的房價與地價出現5年來首度回升，日股漲聲響起，近1個月上漲逾1成。
德盛東方入息產品經理許廷全表示，日本消費稅將在10月1日揭曉，市場除對消費稅提高做好心理準備外，日本官方也透露，目前正研議推出大規模振興方案以搭配消費稅提高，有效降低消費稅的衝擊。
短線看好房地產汽車
ING日本基金經理人黃尚婷指出，市場傳出安倍政權將推出5兆日圓（約1.7兆台幣）經濟振興計劃，以緩和消費稅調升可能造成的短暫衝擊，此振興計劃包含眾所關切的企業稅下調等，野村證券預估整體計劃可為實質GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）帶來0.5%增長。
此外，日本3大都會區房價與地價出現5年來首度回升，顯示政策利多由股市延燒到房市，短線相對看好房地產、汽車及日本科技及電訊等產業。
全球債券龍頭PIMCO新興債總監騰立銘（Ramin Toloui）預期，在積極擴張的財政與貨幣政策延續，日本在2014年可穩定成長，雖政策走向是未來1年全球經濟不確定因素，預估，日圓貶勢將受限，可望為日本企業獲利成長帶來順風。
此外，就中長線題材來看，富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，日本申奧成功預估將為日本帶來近3兆日圓（約1.01兆元台幣）的產值，約佔GDP比重0.6%，對經濟形成助益。
亞太市場行情Q4可期
許廷全指出，日本復甦力道增強，不只日股可望受惠，對於區域內的貿易將發揮帶動效果，以日本為首的亞太市場行情第4季值得期待，擔心單一國家股市波動較大投資人，建議以跨亞太區域、跨股債類型的方式，分批逢回進場。事實上，隨近期資金重返亞洲、日股翻身，也帶動亞太平衡基金近1個月強勢表態。
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泰印股票基金 最猛2013/09/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會（Fed）暫緩縮減購債規模，加上美國前財長桑默斯宣布退出主席之爭，央行貨幣政策可望維持溫和，激勵全球股市反彈，統計9月以來，國內核准的756檔股票型基金平均漲逾5%，泰國、印度股票型基金分別以平均逾一成漲幅居績效排名第一、二，東協股市反彈力道強勁。
Fed持續維繫寬鬆貨幣政策，加上全球經濟復甦力道增溫，即使短期間仍需面對美國債務與預算上限協商等變數，但預期對市場衝擊應有限，其中以資金回流新興股市跡象最為明顯，泰國、印度、拉丁美洲及東歐股票型基金月線勁揚逾8%，表現最突出。
9月以來，泰國股票型基金以平均逾14%漲勢居冠，印度也有逾10%漲勢，為各主要區域唯二績效逾一成的基金。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨泰國基金經理人馬克•墨比爾斯認為，隨著QE不確定性逐漸緩和，東協具基本面良好優勢，加上投資與消費仍替東協帶來經濟成長動力，後市反彈力道值得關注。
霸菱大東協基金經理人林素亥分析，相較其他國家，泰國較不依賴外部融資，財務體質較為良好，另外，泰國政府致力於推行2.2兆泰銖的基礎建設支出計畫，泰銖近期貶值也增加出口價格的競爭力，將有利於泰國經濟扭轉目前的經常帳赤字，倘若美國經濟主導的全球經濟成長範圍逐漸擴大，泰國將可望受此影響，成為早期的受惠者之一。
在印度市場方面，富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人墨比爾斯指出，印度央行新任總裁拉加恩釋出的政策利多，帶動短線印度股市與匯市止跌反彈，預期印度股匯市最差時期已過。不過，印度經濟成長動能顯著放緩，官方仍須採取積極態度，進行結構性改革，刺激經濟成長與推升盧比匯率，印度股市投資相對看好受惠於美國經濟加速復甦、出口導向的軟體服務類股。
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歐元區9月信心 連5升2013-09-28 01:27 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
歐盟執委會周五公布，歐元區9月經濟信心指數（ESI），連續第5個月上升，並且創下2年新高，顯示在企業與消費者對經濟前景信心增強，認為可望在未來幾個月內持續成長。
歐元區17國的9月ESI，從8月的95.3點，上升至96.9點，為2011年8月以來新高。歐盟27國的9月ESI上升2.4點至100.6點，為2011年7月以來首度高於長期平均值。
近期採購經理人指數顯示，歐元區第3季經濟可望持續成長，若真的如此，加上經濟信心增強，勢必有助帶動民眾增加消費和企業增加投資。歐元區第2季經濟季增0.3％。
至於歐元區各主要經濟體的信心，西班牙和義大利增加2.5點，法國增加1.6點。德國則維持不變。荷蘭仍受房市泡沫餘波之苦，下跌0.9點，是各主要經濟體裡唯一出現信心下跌的國家。
各行業的信心也都好轉，像製造業在新訂單（包括出口訂單）帶動下，從8月的負7.8點，上升至負6.7點。至於服務、銀行、零售和營建等行業信心都上升。
歐元區消費者信心指數9月也上升0.7點，為去年12月以來首次出現連續上升。主要是民眾看好未來12個月的經濟和就業市場好轉。這反映民眾將增加消費，尤其願意在未來12個做重大消費（像購買汽車）的家庭數量，較8月為多。
儘管如此，外界認為歐元區的經濟復甦力度仍然疲軟，因為區內許多國家為強化財政體質而持續削減支出。此舉勢必會影響經濟復甦的腳步。。
Capital Economics首席歐洲經濟學家洛依尼斯（Jonathan Loynes）說：「雖然信心指數反映歐元區經濟的持續成長，但對於要解決區內的失業與債務問題來說，這樣的成長速度仍不夠。」
歐元區失業率迭創新高和政府削減支出，加上區內許多銀行無力放款，都拖累企業投資和民間消費。
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政府停擺陰霾 美股收黑 參院通過臨時開支法案至11月15日 風險未除2013年09月29日【王秋燕╱綜合外電報導】
美國國會針對預算法案互踢皮球戲碼持續，美國聯邦政府停止運作風險未除，美股3大指數上周五回檔修正，跌幅都不到0.5%，顯示美股投資人對於美國政府運作可能停擺危機似乎仍處之泰然，市場分析師示警，市場尚未完全反映美國財政危機風險。
美國參議院投票通過保留維持美國政府臨時開支法案，直至11月15日法案，刪除有關停止歐巴馬醫療改革撥款附加條款，這將維持美國聯邦政府持續運作，避免10月1日美國聯邦政府立刻關門大吉。
投資信心尚未喪失
不過，美國眾議院共和黨籍國會議員可能不會善罷干休，美國時間周六還將召開緊急會議討論相關法案，各界都密切關注，眾議院、參議院能否在10月1日新聯邦會計年度開始前，通過相同版本的預算法案。
美國總統歐巴馬（Barack Obama）上周五警告，美國聯邦政府停止運作、債務違約將嚴重衝擊美國經濟。
除預算法案外，美國國會還得在債務上限法案上達成共識。美國財政部表示，到10月17日財政部僅餘300億美元，屆時美國聯邦政府將瀕臨債務違約。
納斯達克周線收紅
美國政局亂糟糟，但美股投資人更加冷靜看待再度上演的財政危機戲碼，市場分析師指出，這與美國近期經濟數據表現，證實美國經濟持續復甦有很大關係，美股市場觀望氣氛濃，但投資信心尚未喪失。
標準普爾500指數上周五下跌0.4%，收在1691.75點，道瓊工業指數下跌70.06點或0.5%，收在15258.24點，納斯達克指數下挫0.15%。
美股3大指數周線表現，除納斯達克指數上周勉強收紅，上漲0.18%外，其他2大指數包括標準普爾500指數、道瓊工業指數都收黑，上周周線分別下挫1.1%、1.3%。
財政懸崖風險不小
Pioneer Investments投資分析師瓦維爾說：「從經濟數據方面看，我覺得根本無需擔心經濟衰退。不過，一旦美國國會鬧劇一發不可收拾，美國聯邦政府將面臨真正財政懸崖，這足以導致經濟陷入衰退，這個風險愈來愈大。」
根據Moody's Analytics1報告，美國聯邦政府停止運作對美國經濟衝擊程度視時間而定，停擺3~4周估計削減第4季經濟成長率1.4個百分點。
Macroeconomic Advisers報告預估，美國聯邦政府停擺2周將削減成長率0.3個百分點至2.3%。若排除美國聯邦政府停止運作可能性，穆迪預期，美國第4季經濟將成長3%。
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美Q3財報 美股漲跌風向球2013-09-30 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國聯準會（Fed）未調整量化寬鬆（QE）購債規模，外界疑慮景氣復甦不如預期，加上兩黨對峙導致政府預算遭卡，美股先漲後跌，目前市場開始聚焦10月第二周開始公布的第3季財報，儘管市場預估保守，若有優於預期結果，看好將帶動美股擺脫盤整，重啟漲勢。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，近期美國經濟數據好壞參半，就業市場復甦仍是未來寬鬆政策退場的關鍵，因此美國企業增聘雇員、提升資本支出意願等等，使第3季財報成為焦點；目前市場預估S&P500第3季每股盈餘增長為3.4％，恐較前一季下滑。
整體而言，美國企業仍具「低利率水準、全球化優勢、國內景氣改善」等多重利基，今年S&P500企業獲利年增預估將達6.4％。賽門強調，即使短線不確定因素尚未完全消弭，但長線來看，美股向上趨勢依然不變。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，參眾兩院有關債務和支出的談判就此拉開序幕，由於財政部目前的可運用資金將於10月中用盡，若國會不立即行動提高舉債上限，便會出現違約；由於縮減購債規模時點、政府支出及債務上限都具不確定性，預期美股短期將震盪。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，與今年6月底的估值相較，S&P500指數十大類股第3季獲利預估值已被市場下修，其中又以原物料類股下修幅度最大，其次為消費耐久財、民生消費、科技及能源類股。
施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，美國景氣雖未至全面復甦的程度，但已日益好轉，至於低利率政策是否改變的關鍵因素「失業率」，何時可明顯好轉是下一觀察重點。
群益投信副總經理張俊逸指出，從基本面觀察，美歐景氣良好，特別是歐洲谷底翻揚，在歐美股市持穩下，後市並不看淡，尤其美股企業財務結構良好，又有股票回購與股利率提高的優勢，可作為長期資金配置時的參考。
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拉美 吹響多頭號角2013/09/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
第4季一向為股市傳統旺季，統計2011年來全球各主要區域的股市表現，以拉美股市平均漲幅逾8%居冠，領先歐美、新興市場股市平均2%至6%的漲勢，而自9月以來，拉美股市也因美國量化寬鬆政策（QE）疑慮紓緩，全面揚升，率先吹起第4季旺季行情來臨的號角。
根據2001年以來統計，第4季為全球股市表現較佳的季度。進一步觀察各區域表現，以進入消費旺季的拉美股市平均漲逾8%表現最佳。隨著美國暫緩縮減QE，加上中國大陸經濟頻傳捷報，帶動拉美股市反彈。
9月以來，拉美股匯市全面揚升，巴西里拉大漲近7%，拉美各國股市，阿根廷第2季GDP增速為8.3%，高於市場預估值的7%，阿根廷股市大漲逾二成，巴西股市也有7%以上漲幅。
富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯指出，市場先前對美國聯準會（Fed）退場議題反應過度，隨著Fed延遲縮減寬鬆貨幣政策，對拉美股市和匯率形成正面推升作用；此外，拉美股市與大陸製造業景氣預期高度連動，隨著大陸製造業與投資回穩，有助拉美出口個股表現，雖然拉美經濟體質上仍有一些隱憂，但第4季的股市旺季行情仍然可期。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，QE雖延退，對市場來說，QE退場是正在進行式，拉美股市要回歸基本面，由於大陸經濟拉抬對巴西股具正面效益，只要大陸經濟向上，就有利拉美股市。
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新興市場基金 九月來全收紅2013/09/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
新興市場9月大反攻，MSCI新興市場指數上漲8.7%，超越MSCI世界指數的5.6%，65檔環球新興市場基金績效9月以來也全面收紅，平均上漲逾7.12%。專家認為，新興市場進入傳統拉貨及消費旺季，預計新興市場氣勢將旺到第4季。
投信業統計，近10年來，MSCI新興市場指數在各季的表現普遍優於MSCI世界指數，尤以第4季最為突出，平均上漲5.8%，優於MSCI世界指數3.2%，上漲機率更高達9成，僅於2008金融海嘯當年為虧損。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美國量化寬鬆貨幣政策（QE）暫不退場，新興市場暫時擺脫外資撤離的陰霾，短線反彈行情可望持續。但QE縮減規模的不確定性仍在，進出口經常帳表現較好的國家集中在東北亞，如擔心QE退場的不定時干擾，可布局東北亞。
摩根新金磚五國基金經理人何銘銓則看好東亞及俄羅斯，他認為QE調整框架不變，只是時間點難捉摸，預期資金行情逐漸消退後，新興市場將回歸基本面表現。
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蘋果新機熱賣 科技基金點火2013/09/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
蘋果新機iPhone 5S與iPhone 5C締造手機銷售新紀錄，三天熱賣900萬支，帶動蘋果股價上攻，也激勵以科技股為主的美國那斯達克指數。那斯達克指數今年來漲幅逾25％，過去三個月走高12％，科技股表現強勢，也帶動59檔境內、外科技基金表現突出，今年來平均報酬率超過15%。
理柏統計，近3個月科技基金平均報酬6%，績效表現前10名的基金，下半年來績效表現逾11%。今年來漲幅逾3成的科技基金包括摩根歐洲科技、德盛德利全球高科技基金、德盛全球高成長科技基金、德信數位時代證券投資信託基金，成績表現相當亮眼。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，蘋果新機的銷售成績，不但優於市場預期，也高於去年iPhone 5上市首個周末500萬隻的銷售量，帶動科技股投資氣氛轉佳，MSCI全球科技指數9月以來上漲5.4%。
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美REITs看旺2013-09-30 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導
全球不動產信託基金（REITs）在經歷前波修正後，近期重拾上揚動能，近1個月日本、香港、新加坡等地REITs彈幅較大，美國則小漲。法人表示，美國REITs近期已見小幅淨流入，中長期表現機會仍濃，第4季相對看好隸屬成長型的旅館及工業REITs表現機會。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，第4季美國REITs預料成長型的旅館及工業類最具表現機會，由於旅館需求與總體環境連動，來自團體訂房的需求自今年下半年起逐漸上升，2014年將維持樂觀趨勢。
至於工業部分，因美國受到製造業回流、網路零售業興起，工業類REITs需求穩定上升，支撐該類REITs的投資前景。
ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，中長期來看，若美國經濟及房市真能如美國預期延續穩定成長的步伐，無論租用率、租金收入或REITs業者旗下資產價值均有上修空間，進而出現增發股利的契機，但此利多仍需時間醞釀，建議投資人選擇全球型不動產證券化基金，降低投資波動度。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，美國不動產強勁復甦，可望帶動北美REITs後市漲升行情；就投資類型，建議以住宅型REITs相對看好，目前空置率僅4.3％，達歷史低點；且第2季EPS成長8.4％，超越市場預估的7.5％，估計2013年全年EPS可成長7.4％。
亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Guy Barnard指出，目前總體環境將持續有利地產股走勢，而地產股票經常成為直接市場的絕佳領先指標，股價通常領先反應房地產六至九個月後的價值。
富蘭克林證券投顧指出，透過投資不動產基金，租金收入可作為穩定可依賴的收益來源，加以股利與淨值具成長空間，可加速財富累積成果，是小額投資人輕鬆參與不動產市場的良好工具之一。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，REITs因具固定租金收益來源，目前全球REITs收益率約4.1％，在全球資金仍顯寬鬆下，更具收益優勢。
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QE緩退 平衡型基金喊燒2013/09/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
投資股票怕經濟衰退，投資債市又擔心利率反轉，投資人或許可考慮股債雙保險的平衡型基金。投信投顧公會最新統計，截至7月底平衡型基金規模1229億元，再創新高，今年以來規模更成長了122％，增幅居各類基金之冠。專家認為，QE緩退，股債雙保險的平衡型基金將更具賣點。
平衡型基金規模3月底還不到千億元，4月底首度站上1,066億元，到最新統計的7月底已經是1,229億元，短短3個月，又增加了15％，成為市場渾沌期，投資人的最愛。
專家分析，美國考量失業率仍在歷史高水準，10月又有債務瀕臨上限風險及房貸利率上升迅速等因素，致使美國聯準會維持第三次量化寬鬆的購債規模不變。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）認為，景氣與利率環境快速轉變，美債殖利率長線走升，第四季股優於債趨勢更明顯，建議漸進增持風險性資產。
不過，QE變數未除，投資人對增持股票又愛又怕，施厚德建議，投資人應擺脫投資只愛債券的心態，可透過股債平衡基金或多重資產基金同時布局多項資產，隨時增加股票的持有部位。
復華全球平衡基金經理人詹硯彰說，美國QE退場只是時間問題，仍是影響投資人行為與全球資金流向的關鍵，預估市場投資偏好將由過去防守轉為兼顧成長，也就是從債券等固定收益商品轉向風險性資產，投資人可觀察總體經濟變化來調整資產配置。
除了傳統的股債平衡型基金，市面上還有「多重資產」的平衡型基金可供選擇，如納入不動產投資信託資產（REITs）與可轉債，一網打盡股息、債息、房息等多元收益來源。
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美債多頭氣盛 連漲3周2013-09-29 01:35 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
美債持續上演多頭反攻行情！受聯準會維持現有量化寬鬆政策不變，加上財政危機陰霾罩頂等兩大因素支撐，截至上周，美國公債已經連漲3周，指標10年期殖利率並觸及7周低點。
憂心財政危機若未能及時化解，美國政府恐在下周陷入停擺，這也促使資金持續流向債市避險。根據Tradeweb指出，具指標作用的10年期公債殖利率在上周五曾下滑至2.603％，為8月12日以來最低點，尾盤殖利率微幅回升至2.623％。債券價格與殖利率呈現反向走勢。
分析師表示，若國會無法在最後期限通過新年度預算案，以扭轉政府關門命運，10年期公債殖利率恐在未來數周還將繼續下探至2.4％到2.45％之間。
聯準會9月利率會議，一反市場預期並未縮減量化寬鬆規模後，支撐美債反轉走強。加上美國財政僵局疑慮未解，更在上周讓美債多頭氣盛。
Cantor Fitzgerald公司利率交易員李德勒指出，由於美國依然握有國際儲備貨幣，因此美債也持續被視為避險天堂。
除了財政危機外，銀行與投資公司在季底為了作帳，通常偏愛高流動性與避險資產，這也對債市造成支撐。
興業銀行美債交易員柯羅尼指稱，「月底與季底可望在周一為美債帶來新一波買盤。」
交易員指出，儘管國會能在最後一刻通過預算案，以避免政府關門危機發生，但緊接不久美國又要面臨提高舉債上限的談判。因此投資者將持續把部分資金停泊在債市，以因應舉債談判破局的最壞局面發生。
RBS證券公司美債策略部門負責人唐納爾預測，美債殖利率短期將持續走低。交易員多預測美債殖利率短期間將在2.5％到2.85％之間遊走。
此外影響美債走勢的另一個變數將是聯準會何時啟動量化寬鬆退場。
芝加哥聯邦準備銀行總裁伊凡斯周五表示，聯準會最快在10月起開始縮減購債規模，但該時間點也有可能延後到明年，主要將視「美國經濟有更多正面發展而定」。
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買債 逢低介入不宜追高2013-09-30 01:32 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
新興市場債以及高收益債出現一波漲勢，但法人表示，進場買債可以再等等。根據統計，9月至25日新興市場債券指數漲幅都逾4％，但新興市場債最大變數就是量化寬鬆（QE），只要傳出美聯準會要撤QE，資金就會呈現鳥獸散，因此法人認為只能逢低介入、不宜追高。
貝萊德新興市場固定收益主管Sergio Trigo-Paz表示，熱錢之前大幅流出新興市場債，使新興市場債的波動度變高，也讓一些具有債信品質的新興市場債同樣受波及，價格回挫，但價格下跌是投資新興市場債的好機會，只是要注意，買新興市場債宜避開基本面有疑慮者。
瑞銀投信投研部主管張繼文建議，對新興市場債券，投資人可以採取停看聽的投資策略，因為儘管新興債的基本面沒有問題，但還是會受QE何時退場消息面影響。
至於高收益債基金，先鋒投顧研究部表示，目前投資人不妨「保持現狀」，現在還不是買高收益債最佳時點，原因是高收益債目前殖利率接近歷史低檔區，換言之，現在高收益債並不便宜。
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美債多頭氣盛 連漲3周2013-09-29 01:35 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
美債持續上演多頭反攻行情！受聯準會維持現有量化寬鬆政策不變，加上財政危機陰霾罩頂等兩大因素支撐，截至上周，美國公債已經連漲3周，指標10年期殖利率並觸及7周低點。
憂心財政危機若未能及時化解，美國政府恐在下周陷入停擺，這也促使資金持續流向債市避險。根據Tradeweb指出，具指標作用的10年期公債殖利率在上周五曾下滑至2.603％，為8月12日以來最低點，尾盤殖利率微幅回升至2.623％。債券價格與殖利率呈現反向走勢。
分析師表示，若國會無法在最後期限通過新年度預算案，以扭轉政府關門命運，10年期公債殖利率恐在未來數周還將繼續下探至2.4％到2.45％之間。
聯準會9月利率會議，一反市場預期並未縮減量化寬鬆規模後，支撐美債反轉走強。加上美國財政僵局疑慮未解，更在上周讓美債多頭氣盛。
Cantor Fitzgerald公司利率交易員李德勒指出，由於美國依然握有國際儲備貨幣，因此美債也持續被視為避險天堂。
除了財政危機外，銀行與投資公司在季底為了作帳，通常偏愛高流動性與避險資產，這也對債市造成支撐。
興業銀行美債交易員柯羅尼指稱，「月底與季底可望在周一為美債帶來新一波買盤。」
交易員指出，儘管國會能在最後一刻通過預算案，以避免政府關門危機發生，但緊接不久美國又要面臨提高舉債上限的談判。因此投資者將持續把部分資金停泊在債市，以因應舉債談判破局的最壞局面發生。
RBS證券公司美債策略部門負責人唐納爾預測，美債殖利率短期將持續走低。交易員多預測美債殖利率短期間將在2.5％到2.85％之間遊走。
此外影響美債走勢的另一個變數將是聯準會何時啟動量化寬鬆退場。
芝加哥聯邦準備銀行總裁伊凡斯周五表示，聯準會最快在10月起開始縮減購債規模，但該時間點也有可能延後到明年，主要將視「美國經濟有更多正面發展而定」。
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後QE 歐高收債4優搶人氣2013/09/28【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】
受到Fed寬鬆政策不變影響，短期風險淡化，高收益債資金開始回流，天達投顧指出，歐洲高收益債券相對美國高收益債具有利差較大、存續期間較短、違約率較低及投資評等較高等4大優勢，是後QE時代追逐高收益資產的投資優選。
天達投顧指出，根據最新的美林歐洲基金經理人調查報告顯示，困擾多時的歐債問題已被經理人拋諸腦後，加上德國大選底定後的政治不確定因素消除，使得經理人對歐洲景氣前景的看好度持續提升，預料將帶動歐洲資產走升的機會，如高收益債與歐元都將是主要受惠族群。
此外，天達投顧也強調，美國10年期公債殖利率已由逼近3%，大幅收斂到2.6%左右，然而，根據彭博統計市場分析師預估，年底前美國的10年期公債殖利率合理價位，將來到約2.8%，意味著目前公債殖利率已過度收斂的情況，加上年底前，Fed還要再召開兩次利率決策會議(FOMC)，屆時QE是否退場，其可能引發的利率彈升波動風險，仍不可不慎，而歐洲高收益債具有抵禦利率彈升風險的優勢，如較高殖利率、債券存續期間較短、利差較大等，以及歐洲企業獲利隨景氣復甦而逐步回升，使得歐洲高收益債的投資評價，越來越受到矚目。
天達投顧比較歐洲與美國高收益債券指數，歐洲高收益債雖然殖利率水準略低於美國高收益債，但仍有5.48%，加上迎戰利率彈升風險的2大要素：縮短存續期間、利差大，歐洲高收益債都占有較佳優勢，尤其未來一旦利率水準持續攀升，體質不佳企業的違約風險升高，歐洲高收益債較低違約率、投資評等較高的優勢將更被凸顯。
