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基金操作篇=現況解析+跨類型 8成境外基金 Q3正報酬2013/10/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）貨幣政策退場疑慮自5月下旬起干擾市場，但QE確定緩退後，第三季以來境外基金普遍繳出好成績，全台上千檔境外基金第三季以來平均報酬率4.71％，共有822檔正報酬。
統計顯示，包含股債基金在內的境外基金共1,021檔，其中，第三季表現最佳的十檔基金，集中在歐洲與天然資源，科技、生技類也榜上有名，第三季繳出平均18％以上的報酬率。
但前十強的境外基金中，泛歐洲相關、生技與科技相關的單檔基金，不論第三季或今年的績效至少都2、3成起跳，僅有資源相關今年以來慘跌15％以上。投資專家指出，美國聯準會的量化寬鬆政策終將退場，商品市場短期難見到基本面大幅好轉，建議投資人逢反彈出場。
富達國際歐洲團投資總監卡瑞爾分析，投資人過去較注意歐洲的經濟活動，與歐元區政治對金融市場的影響，卻忽略了歐洲企業的獲利，以及這些企業在全球的競爭力。他說，歐洲企業近十年來深知布局全球市場，能降低歐洲內需疲軟的衝擊，因此許多歐洲企業持續降低內需比重，提高國際市場布局。
此外，歐洲經濟擺脫衰退，摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯指出，歐元區經濟成長由衰退轉為成長，採購經理人指數（PMI）也來到26個月新高，刺激歐洲企業盈餘觸底回穩。高盛證券便預估，今年歐洲企業每股盈餘成長率將成長2.1％。
德盛德利全球高科技產品經理許廷全表示，科技產業今年來表現搶眼，美股強勢擴大科技與生技產業能見度，且科技產業明顯位於成長趨勢，未來仍有表現空間。
許廷全也建議，此時投資科技基金，應採取「軟硬通吃」的策略，除了投資在硬體外，建議也可把軟體、社群平台服務等軟體服務納入，以及今年來表現極佳的電動車、提供團購等折價服務的社群網站與今年供需從谷底翻身的記憶體等，讓投資觸角更全面。
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股票基金 今年大吸金2013/10/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
股票型基金資金淨流入在今年創下海嘯後的新高水準，統計今年流入股票型基金的金額較去年成長285%，總計已達到3,120億美元（約新台幣9.26兆元），不但是2008年以來的新高紀錄，也是五年來唯一股票基金吸金超過債券的年份。
根據JP Morgan的統計，今年流入債券型基金的資金有1,620億美元，但是股票基金卻高達3,120億美元，比債券基金的規模高出92%，相對於過去四年債券型基金吸金規模動輒超過股票數倍的表現，可發現今年市場對股票的青睞明顯勝過債券。
瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，雖然股票資產今年吸金程度勝過債券，但這不代表資金出現大規模轉向，根據美林全球經理人調查顯示，超過61%的經理人認為，10年期公債殖利率要在3.5%至4%才會發生「棄債轉股」，這也解釋了今年債券仍吸金1,620億美元的道理。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，近年來國際重大利空不斷，市場大幅波動之際，投資心態轉趨保守，帶動資金瘋狂買進債券基金，國際買盤已連續四年重金加碼，但今年則有不同光景，伴隨全球景氣復甦帶動市場風險胃納量提升，股票基金終於睽違五年再見吸金量超越債券基金，顯見市場增持股票意願大躍升。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，目前懸而未解的美國財政問題，替市場增添不確定性，因此短期內流向成熟股市的資金表現恐較為震盪，目前應持續關注美國重要經濟數據的表現、並靜候美國政府協議結果，預期在不確定性因素消除後，成熟股市應可重啟資金流入主導態勢。
群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，短期而言市場料將聚焦於美國債務上限議題與經濟基本面變化，市場普遍預期直至10月上旬國會才會達成最後協議，因此愈接近期限，市場反應預料將愈激烈。
從基本面觀察，美股企業財務結構良好，又有股票回購與股利率提高的優勢，因此仍可作為長期資金配置上的參考。
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股票基金 82%正報酬2013/10/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
金融海嘯後，債券基金買氣明顯優於股票基金，但隨量化寬鬆（QE）未來可能逐步退場，在資金風險胃納重新啟動（Re-Risking）下，今年「股優於債」趨勢鮮明，統計國內投信687檔股票基金中，今年以來正報酬比率高達82.69%，對比債券基金則不到三成，且股票基金平均報酬率達9.14%。
觀察今年投信基金的績效十強，漲幅均逾30%，漲勢驚人。摩根投信建議，在全球景氣回升、利率正常化的環境下，投資人宜適度提高股票部位比重。
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，成熟市場今年景氣回升趨勢明顯，全球經濟具改善契機，國際資金已領先趨勢加碼股票。根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入3,120億美元（約新台幣9.2兆元），已超越債券基金的1,620億美元（約新台幣4.8兆元），為2008年以來首見。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，日股上半年漲幅獨步全球，儘管7、8月受漲多調節賣壓影響，但隨東京申奧成功，近期日股外資連三周回流。
隨著經濟數據正向循環改善，企業盈餘動能轉佳，搭配目前投資價值處在合理水位，日股漲升潛力值得期待。
復華全方位基金經理人孫民承認為，全球經濟維持溫和擴張趨勢，歐、美、中等主要經濟數據持續好轉，且QE暫緩退場，配合台股受惠第4季電子接單已有回流跡象、外資態度轉趨正向，預估指數將逐漸由區間整理轉向回升，今年底前大盤仍有再創新高機會。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，台股基金短期內國際暫無重大系統性利空風險，傳產股方面，看好銷量在中、美市場皆有回升的汽車相關類股，以及受惠報價上揚的原物料股。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技指數已連續五年走揚，那斯達克生技指數今年不斷創新高，綜合券商估計大型生技企業2013年至2016年，獲利年複合成長率高達15%至20%，有基本面支撐股價，也持續吸引資金流入。
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股票基金 今年來8成正報酬2013-10-04 02:15工商時報記者陳欣文�台北報導
今年以來「股優於債」的趨勢鮮明，統計國內投信687檔股票基金，今年正報酬比率達82.69％，對比債券基金則不到3成；且股票基金平均報酬率更已逼近1成，達9.14％；觀察今年投信基金的績效十強，漲幅均逾30％。摩根投信建議，在全球景氣回升、利率正常化的環境下，投資人宜適度提高股票部位比重。
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，成熟市場今年景氣回升趨勢，全球經濟具改善契機，國際資金已領先趨勢加碼股票。根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入3,120億美元，已超越債券基金的1,620億美元，為2008年來首見。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，日股上半年漲幅獨步全球，儘管7、8月來也受漲多調節賣壓影響，市場動能下滑；但隨東京申奧成功、安倍政府符合市場預期，將如期於明年調高消費稅下，近期日股人氣再起，外資連3周回流。
他指出，隨日本經濟數據正向循環改善，企業盈餘動能佳，市場信心有機會進一步改善，搭配目前日股投資價值處在合理水位以及多元秋季題材，日股漲升潛力值得期待。
德盛全球生技大壩基金基金經理人傅子平指出，就產業趨勢來看，生技題材陸續發酵，包括重要的新藥通過、臨床數據良好、產業併購潮持續，帶動產業獲利高成長，使生技指數過去5年連續走揚，那斯達克生技指數今年更不斷改寫新高，看好生技後市仍佳。
復華全方位基金經理人孫民承表示，全球經濟維持溫和擴張趨勢，歐美中等主要經濟數據持續好轉，且美國量化寬鬆（QE）縮減措施延後，讓資金籌碼面不確定因素消除，配合台股受惠第4季電子接單已有回流跡象、外資態度轉趨正向，預期今年底前大盤仍有再創新高的機會。
復華高成長基金經理人蔡正哲指出，看好穿戴科技裝置、無線充電等新產品趨勢，行動配件、智慧型手機零組件等供應鏈仍是市場焦點，隨消費旺季來臨，蘋果與遊戲機概念偏多，兩岸金保會政策、併購題材與服貿協議也值得留意。
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國內投資人 今年仍棄股擁債2013/10/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年以來，股票基金淨流入3120億美元，大幅超越債券基金的1620億美元，一反金融海嘯以來債券強力吸金的局勢。
不過台灣與國際市場不同調，債券基金買氣暢旺，據投信投顧公會統計，截至7月底為止，境外股票基金累計失血825.86億，同期境外債券基金卻吸金654.78億元。
投信發行的基金也有「棄股擁債」情形，至8月底為止，國內股票基金淨贖回903.81億元，債券基金淨申購478.16億元。
基金業者說，台灣人偏好配息型態的債券基金，加上今年新募集的基金也以債券為主，強化了債券基金買氣。
從績效來看，國內投信發行的687檔股債基金，今年股票的平均報酬達9.14%，正報酬比率高達8成以上，債券基金的正報酬比率不到3成。
此外，績效前10強全數為股票基金，漲幅均逾30%，其中德盛全球生技大壩、摩根絕對日本分別強漲50.47%與43.35%，漲勢驚人。
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紅酒指數連5黑 跌幅縮小2013-10-04 02:16 中國時報 洪凱音�台北報導
受到美國QE可能退場、全球復甦力道不如預期的擔憂，導致紅酒指數(Liv-ex 100 Fine Wine)連續5個月收黑；根據彭博資訊公布，8月紅酒指數從272.98降至272.72，雖然是第5個月下滑，卻因近來各項經濟數據公布結果優於預期，跌幅已有縮小趨勢，單月跌幅僅0.1％。
傳統上，紅酒指數與摩根士丹利世界股價指數多呈正向連動；8月紅酒指數單月再跌0.1％，摩根士丹利世界股價指數同樣下跌，且跌幅達2.33％，顯示市場對政策不確定性的忐忑心情。
所幸近日聯準會明確表示，會再維持量化寬鬆規模，市場信心大振，9月全球股市反彈4.82％，投信業者預估，紅酒指數可望終止連5衰，9月指數反彈機會大。
富蘭克林華美投信新世界基金經理人黃壬信表示，雖然全球投資市場短期得面對美國預算及債務上限協商等變數，但從這兩天的變化看來，市場衝擊應該有限，建議投資人逢震盪尋找進場股市機會，看好成熟股市、生技及創新產業的後市表現，若以評價面分析優勢，判斷歐股、大中華及東北亞股市較具潛力。
由於紅酒為奢侈品，指數的攀升或下跌，通常用來代表市場負擔高價位商品的意願，因此，謝瑞妍表示，紅酒指數又稱「有錢人指數」，由此觀察上流社會的消費意願以及景氣端倪。
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美日中小基金 賺逾30%-2013/09/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年以來在量化寬鬆（QE）將退場的共識形成下，資金棄債轉股，也讓股市績效表現相當優異，但以成熟國家為主，尤其是中小型股表現更亮麗，日本中小型基金、美國中小型基金，今年來平均都有三成以上績效，傲視群雄。
美、日、歐成熟市場今年在資金流入下，股市漲幅均優於新興市場，摩根證券副總謝瑞妍分析，隨美債利率正常化趨勢下，吸引投資人布局股票，根據ICI資料顯示，自2008年以來，今年全球股票型基金資金首度淨流入超越債券型基金。此外，由於歐美日經濟數據與企業動能均較佳，成為此波資金調整的主要受惠市場。
謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整，看好第4季行情由成熟市場主導趨勢不變，投資人應擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。
ING投信指出，現階段除觀察美國政府舉債上限困境解決的時間表外，QE是否會於10月退場，將取決於近期公布的經濟數據表現，本周可先留意芝加哥採購經理人及ISM製造業數據表現。
雖然第4季股市在基本面支撐下，前景依然看好，但在相關不確定性因素未獲得釐清前，建議選擇基本面佳市場，並逢低分批布局為主。
華頓投信表示，9月美國聯準會意外未進行QE退場，美股先漲後跌，一方面市場反應QE規模未縮小的短線利多，但一方面擔憂美國成長力道減弱，以及債務上限可能無法獲得解決的利空而回跌。
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美加碼QE機率增 資金回籠 亞洲股匯歡慶 馬元盧比強彈 印度泰股昨大漲逾1%-2013年10月04日【賴宇萍╱綜合外電報導】
美國財政問題可能扭轉美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）政策走向，延後QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，甚至轉而加碼，帶動熱錢重返新興市場，亞洲股匯齊揚，累計10月1日美國政府停擺以來，主要亞幣普遍走升，馬元強彈2%最猛。
美國財政陷僵局，資金持續撤離美元資產，熱錢回流亞洲，帶動亞幣普遍走升，先前因外資流出狂貶的印度盧比，10月來升幅達1.3%。亞洲主要股市昨普遍收紅，除日本、新加坡小跌作收之外，其餘全面上漲，泰國與印度皆大漲逾1%，香港也有1%的漲幅。
經濟數據延期公布
美國勞工部原訂今晚公布9月就業報告，但由於政府停擺影響數據編纂、官網停止更新，包括失業率、非農業就業人口等影響Fed決策的重要數據，將延期公布。
Fed理事、波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格瑞（Eric Rosengren）表示，美國政府停擺，影響經濟數據統計，在缺乏評估QE退場時機的可靠數據下，他個人不願讓寬鬆政策退場。Fed主席柏南克（Ben Bernanke）雖曾暗示將在明年中結束QE，但羅森格瑞預估，QE可能再延續數年，遠超過柏南克所指的日期。
羅森格瑞坦言，當前並非削減QE適當時機，若美國經濟復甦遭遇瓶頸，Fed更應擴大寬鬆措施。羅森格瑞說：「資產收購計劃將繼續倚賴未來將公布的經濟數據，應尋求讓經濟走上正軌，儘快實現Fed的雙重使命，也就是就業與通膨相關目標，希望能在2016年前達成。」
Fed主席提名照常
紐西蘭銀行（Bank of New Zealand）貨幣策略師瓊斯（Mike Jones）表示，市場焦點仍放在美國，各界預期Fed減碼QE時間持續推延，拉低美債殖利率與美元。瓊斯說：「華府的財政鬧劇，意味著未來可能還有更多起伏震盪。」
美國總統歐巴馬（Barack Obama）在接受美國財經媒體CNBC專訪時表示，下屆Fed主席的提名，不會因政府停擺而放慢，儘管他仍不願透露人選，但強調，他挑選的下屆Fed主席會緊盯通膨，關注失業率仍舊太高的事實，並確保資產泡沫不會重現。歐巴馬也指出，現任主席柏南克表現良好，現在仍堅守崗位。
柏南克周三出席公開行程，在一場社區銀行研討會致詞時，刻意避免對貨幣政策、政府關門或經濟前景等議題發表任何評論，僅針對銀行相關議題發表演說。
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美夢難安 歐股買氣連旺13周2013-10-01 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導
市場關注焦點從量化寬鬆（QE）調整轉移到美國債務上限，不確定氣氛籠罩下，國際資金趁機獲利了結出場，上周美股基金淨流出70億美元，反觀歐股吸金氣勢並未減緩，買氣連旺13周，創下2009年以來最長吸金周數，9月累計吸金85億美元，僅次美股，凸顯資金回補歐股意願高漲。
新興市場歷經大半年的資金調節後，9月份資金回流趨勢愈顯鮮明，根據EPFR統計，全球新興市場基金連續第3周吸金19億美元，9月更以25億美元的淨流入，創下今年來單月最大吸金量。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國聯準會延續量化寬鬆政策，並未帶給美股太多的激勵，反而伴隨獲利了結賣壓湧現，主要是市場關注焦點轉移到財政預算及舉債上限議題，不確定氣氣蔓延，讓資金紛紛選擇退場觀望。
德盛德利德國基金產品經理許廷全表示，歐洲只是微復甦，但最壞狀況已過，加上過去幾年因應歐債風暴的緊縮措施預期不會再推出，歐洲股市在低利環境下，今年第2季起恢復成長，第3季應可持續。
但他提醒，歐洲經濟目前仍在萌芽階段，對於近期漲多的股市仍要有警覺，想參與歐洲股市觸底反彈行情的投資人，建議在基金上應選擇更重視結構性成長的歐洲成長型基金。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，就資金動能來看，歐股基金下半年以來，持續獲得國際買盤青睞，連續吸金周數達13周，顯示資金正在回流歐股。
至於新興股市，摩根新興35基金經理人何銘銓指出，在成熟市場經濟復甦的引領下，搭配出口旺季的加持，回流新興市場的資金明顯偏好亞洲，預期與出口高度相關的東亞經濟體，第4季經濟動能將有強勁反彈機會。
日股與全球新興股市基金也已連續第3周吸金，德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）指出，日本三大都會區的房價與地價五年來首度回升，安倍政策利多已由股市延燒到房市，帶來財富效應並進而推動股市走揚，預期以日本為首的亞太股市行情可期。
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新興市場債市 回復動能2013/10/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會確定暫緩縮減購債，加上新興債修正幅度及時間已屆滿足點，上周新興債券型基金終結連17周淨流出，轉為淨流入5.7億美元，顯現新興債市的動能回復，其中，新興美元債連二周獲得資金青睞，新興本地債則為近四個月以來首見資金流入。
根據EPFR統計，新興國家債券型基金上周已終結連17周賣出，轉為淨流入5.7億美元，投信業者分析，先前新興債之所以遭受沉重賣壓，主要是受QE將縮減疑慮所致，由於聯準會宣布暫不縮減購債，加上新興市場經濟基本面並未改變，在經濟情勢更加明朗、美債利率回穩，又新興債市跌幅已屆滿足點等因素下，新興債市可望重獲資金青睞。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家已不再像90年代時，只依賴短期外債來融通，如今新興國家有較強的經濟體質，如低負債、高外匯存底、經濟高成長、相對較高的利率等，這些基本面優勢再加上市場利空逐漸鈍化，將帶動新興債市持續吸引資金流入。
摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗指出，隨著市場風險偏好改善，加上聯準會暫緩QE退場，帶動空頭部位回補新興市場，使得新興美元債及本地債亦聯袂出現淨流入。由於新興市場經濟基本面仍佳，加上新興債有利息收入，不會因為資本利得多寡而增減，後續表現可望更加穩健。
柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，9月滙豐中國製造業採購經理人指數初值升至6個月來新高，美國8月個人所得與支出齊揚，在景氣復甦、投資人信心回穩下，對新興市場投資有正面激勵。
德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理蔡明潔指出，近期流入新興市場債券基金的動能已回溫。
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10月17日 美股債關鍵時刻2013-10-03 01:20工商時報記者黃惠聆�台北報導
美國政府在10月1日關門，並沒有嚴重影響到美股走勢，美股是先跌後漲，富達全球股票投資總監Richard Lewis表示，因為美國國會之前已通過法案保障大多數公務員不會受到政府停擺影響，所有福利與醫療支出將一切如常，這純粹是雙方隔空較量的政治手法。富蘭克林投顧協理盧明芬也說，這被認定是「政治議題」，非關經濟，所以，美股走勢不太受影響。
美國目前財政對立不致帶來重大衝擊，因為美國國會已通過法案，保障大多數公務員不會受到政府停擺影響。但法人表示，若是在10月17日之前若未解決政府舉債上限問題，公債票息將會停止支付，造成技術性違約，恐為債市帶來混亂局面。
Richard Lewis認為，10月17日是關鍵時刻，因為若在那一天前，如果未能取得協議提高舉債上限，公債票息將會停止支付，恐為債市帶來混亂的情況，但相信沒有任何一位理智的國會議員會讓這種狀況發生。
因此，在10月上半月，美股依舊是屬於震盪期，但一般認為10月下半月之後，美股會擺脫震盪，盧明芬說，因為10月第3、4周是超級財報周，一般預估企業財報應可優於預期，若再加上美國舉債上限有解的話，美股會有較佳的表現。
對於美國債務上限問題，因為已經不是第一次發生，投資人多少都有「免疫力」，因此，事件發生之後，美股表現很「淡定」， 先鋒投顧總經理周智釧也說，儘管目前美國的政治局勢有些紊亂，但基本面依然相對穩定，加上聯準會可能把購債計畫的退場時程延緩至年底，對美股是有利的，若是未來美股因「政治議題」下跌時可考慮逢低承接，但仍然需謹慎，所以，也不建議投資人重押，將投資期限著眼於1至3個月，再視聯準會退場動向調整。
儘管預算案造成美國國會兩院對峙，暫時冷卻各種經濟活動，富達投資團隊說，但不致帶來重大衝擊，因為對於各項協商可能帶來的短期財政緊縮措施都已有因應之道，在美國政府關鍵爭議舉債上限問題解除後，美國經濟終將回歸正軌。
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基金組合 股八債二2013/10/02【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】
美國聯準會主席柏南克上周宣布，量化寬鬆（QE）政策暫不退場，使投資人暫時鬆了一口氣，全球股市立即反應大漲。但面對全球投資環境瞬息萬變，元大銀行資深副總經理吳鴻麟建議，以定時定額投資美國、歐洲股票型基金，可減少市場波動性帶來的影響。
吳鴻麟表示，雖然美國量化寬鬆政策暫不退場，不過因為美國經濟逐漸復甦，量化寬鬆一定會逐漸縮減購債規模，只是時間早晚的問題。而面對量化寬鬆政策退場時間未定，會對市場產生一些波動性，因此建議改持定時定額投資股票型基金，減少相關影響。
股票型基金中，吳鴻麟認為，以美國、歐洲的股票型基金較佳。因為美國經濟狀況緩慢復甦，未來聯準會逐漸朝縮減購債規模，甚至朝升息的方向走，建議可趁機調高投資金額，或是增加投資頻率，逐步調高手中持有的單位數，買進相關美國股票型基金。
另外，歐洲部分，因為經濟也逐步復甦，加上德國大選底定，由梅克爾順利連任，歐洲的政治不確定因素消除、穩定下來，也建議可逢低投資。
新興市場部分，因受到月前量化寬鬆可能退場影響，造成資金大舉抽離，相關市場也較不穩定，因此較不建議買進。
吳鴻麟指出，因為受到量化寬鬆政策影響，美國公債殖利率往上攀升，建議基金組合上，股票型基金與債券型基金的比例為八比二，較能獲得穩定收益。
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基金單筆投資 鎖定已開發國家2013年09月30日【林巧雁╱台北報導】
全球關注QE（Quantitative Easing，量化寬鬆政策）退場時點，全球經濟成長型態也出現重大改變，美國、歐洲等成熟國家成為新的市場焦點與經濟火車頭。
大眾銀行建議，基金單筆投資以美歐已開發國家為主，新興市場則建議以中國為首的新興亞洲國家為重點。
大眾銀行財富管理事業處協理吳碧芬說，前一陣子新興市場債跟高收益債很夯，但是因為QE退場疑慮，投資減少，如果不是膽子大的投資人，建議可以選擇母子基金結構型的產品，可配置股4成、債6成，較保守的人可提高債的比例，好處是有穩定配息收入，等股市慢慢上來又可賺資本利得。
她建議拉美基金可先等一段時間再調整，東南亞基金短期也要再觀察，新興歐洲預期未來表現不錯，中長期看好歐洲、美國、日本3大市場。至於黃金與石油為避險需求，以現況來看，往高價走不太可能，投資人可逢低可布局。
黃金空頭市場已成型
今年以來，金價已跌超過2成，黃金空頭市場已然成型，金價跌至34個月低點曾度出現跌深反彈，但彭博資訊預估今年第4季金價平均價格僅在1300元左右，高盛證券更預估明年金價可能跌至1000美元以下。
目前升息狀況仍不明朗，吳碧芬說，等第4季或明年初升息趨勢更確定時，投資人可積極布局股票型基金，當全球進入經濟復甦時，股票也是漲愈多的時候。
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資產配置 增加攻擊力道2013/10/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
德盛安聯全球投資長文焯彥（Andreas Utermann）指出，在金融壓迫（Financial Repression ）下的微利時代，資產配置不必大幅調整，但必須冒點險爭取報酬，擴大投資組合的成長因子，增加投資組合的攻擊力道。
德盛安聯集團日前在紐約舉行投資論壇，主要焦點在美國公債殖利率未來的表現及全球利率周期是否轉向，本報獨家取得論壇最新結論。
文焯彥指出，目前全球處於「金融壓迫」年代，在全球會維持低利環境一段時間，投資人爭取報酬，必須冒點險。
文焯彥指出，日本首相安倍晉三推出的新總體經濟政策，協助日本經濟走出低成長和通貨緊縮的萎靡期。安倍射出的「三支箭」，大幅擴大日本央行的資產負債規模、日圓貶值、財政政策刺激措施及結構改革，重振日本經濟。
文焯彥指出，美國、英國及歐元區近年雖積極施行量化寬鬆（QE）政策，但在重振經濟成長方面，成效相對有限，安倍經濟學因而被寄予厚望，主因為日本QE政策面向更廣泛，且搭配供應面改革及開放移民，協助解決日本人口結構問題，短期內日股將受惠，但要留意的是，就長期來看，安倍經濟學終究要面臨退場，恐將明顯影響全球金融體系。
美國聯準會（Fed）何時宣布購債規模縮減，也是金融市場的重要議題。文焯彥指出，美國QE退場，將造成其他國家主權債及新興市場資產受到連帶損害，長債殖利率上升，對美國房市及未來經濟成長前景，也存有潛在負面影響。
Fed發表有關縮減購債規模的評論，可能是全球利率周期的轉捩點，但美國公債殖利率在短期內，不致進一步上揚，主要全球民間與公共部門的負債，才剛開始降低。
德盛安聯認為，美國QE政策將比目前市場所預期持續更久，當Fed實際宣布縮減購債的具體計劃時，美債殖利率還可能回落。
至於財政赤字的新興國家，特別容易因為美國等成熟國家收緊貨幣政策而受到衝擊，目前新興股票評價仍屬昂貴，文焯彥認為，如果投資人要得到新興市場的股票投資利益，也可以在成熟市場股市尋找可受惠於新興市場成長的個股。
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新興弱 Q4成熟市場仍掛帥2013-09-30 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導
今年以來，在市場傾向「量化寬鬆（QE）終將漸進退場，資金逐步由債轉股」的投資思維下，股票市場明顯優於債市，但各區域股市表現大不同，統計今年以來的類型基金績效呈現「成熟強、新興弱、中小型股領漲」的趨勢，日本中小、美國中小、日股基金平均漲幅都超過28％，印尼、印度基金今年來則是下跌超過一成。
摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下，看好第4季行情由成熟市場主導趨勢不變，建議投資人應擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。
美、日、歐成熟市場今年在資金流入、股市漲幅均優於新興市場，謝瑞妍分析，隨美債利率正常化趨勢下，吸引投資人布局股票，根據ICI資料顯示，今年是2008以來，全球股票型基金資金淨流入超越債券型基金。
此外，由於歐美日經濟數據與企業動能均較佳，因而成為此波資金再調整的主要受惠市場。
至於新興市場第4季表現分化的機會仍高，法人指出，經濟體發展潛力與競爭優勢相對低落的國家在急跌之後，隨風險偏好情緒改善，軋空壓力稍減，但在結構性問題未獲解決前，長期資金難以大舉進駐。
法人建議，第4季新興市場布局可留意兩大市場，第一是由成熟國家引領，出口動能有改善契機的東亞市場，例如陸股、台、韓股市均有再向上空間；第二則是下半年有財政和貨幣政策支撐經濟的的國家，以俄羅斯為代表。
謝瑞妍說明，俄羅斯經常帳遠較整體新興市場優異、受QE退場影響偏低，加上通膨偏低下，貨幣政策可維持偏寬鬆水準。此外，油價在季節性需求與地緣政治因素下，第4季油價預計維持偏強格局，有利俄羅斯股市表現。
保德信投信國際投資組主管林如惠表示，隨著景氣溫和向上，美國的內需動能重新啟動，顯示金融風暴過後，隨著房市、股市上漲等資產價格回升帶動的財富效果，逐步推動美國建材、汽車銷售榮景再現，加上就業狀況好轉，因此帶領消費產業的蓬勃成長。
林如惠指出，除了美國的消費需求回溫，來自新興市場的消費力量同樣不可小覷，由於中產階級人口及所得的增加，預料內需消費將成為推升新興國家下一波經濟成長的動力，預料將為消費產業帶來相當可觀的成長潛力。
復華投信預期，美國聯準會（Fed）可能延後至12月中旬才開始縮減QE規模，將有利市場總體不確定性降低或延後，先前表現弱勢的新興股市、黃金、不動產信託基金（REITs）、債市都可望反彈。
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美歐、兩岸 Q4投資亮點2013/09/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
第四季國際市場變數多，從全球經濟復甦、量化寬鬆（QE）終將退場等因素考量，四大投信投資長皆表示，成熟市場中的美國與歐洲，是第四季最大的投資亮點；大陸與台灣則是專家眼中最具「漲相」的新興股市。
德盛安聯產品首席陳柏基指出，在全球市場蛻變震盪的過程中，第四季要選擇有基本面、在成長趨勢中的市場。富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美建議，第四季增加股票比重，股票投資需挑選「景氣向上」及「評價向上」題材。
美部分產業 走多頭趨勢
四位專家都直指，美國是第四季最具亮點的投資標的之一。
陳柏基說，美國未來12個月實質GDP有機會達到2.8％的強勁水準，雖然財政爭議等隱憂可能重上檯面，企業獲利能力也有待印證，但能確定的是，部分產業已走在多頭趨勢上，如生技、頁岩油氣、汽車、節能環保產業。
歐元區 已逐漸擺脫衰退
至於歐洲，陳柏基說，歐元區在德國帶領下，擺脫歷史最長的衰退；希臘和葡萄牙雖可能還會攪局，但不致出現系統性風險。
施羅德投信投資長陳朝燈建議，第四季投資歐洲，可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。
東北亞股市 擁三大優勢
而在新興市場方面，包含大陸與台灣的東北亞股市，第四季展望佳的呼聲最高，羅尤美指出，東北亞股市擁有「成長基期低、股市評價面較低、受惠歐美經濟復甦」三大優勢，尤其近期大陸、台灣與韓國出口數據均好轉，11月大陸三中全會可望有金融自由化、取消能源價格管制等結構性改革措施，能提振信心。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，東北亞與景氣、出口正向連動，因此科技、汽車等產業，以及景氣循環股最為受惠；另外，有財政和貨幣政策支撐經濟的國家，如俄羅斯股市也具表現空間。
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印度中國 Q4氣勢旺2013/09/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
第4季是傳統消費旺季，助漲股市效應明顯，根據投信整理，近十年表現最佳的基金類型，以印度、中國基金氣勢最旺，平均上漲6.28%與5.73%，新興拉美、新興歐非中東、新興亞洲與全球新興市場基金均入列前十名，上漲機率都高達九成。
投信業者指出，美國量化寬鬆（QE）暫緩退場、歐美製造業採購經理人指數（PMI）數據回升，新興市場補漲機會濃厚。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度雙赤字壓力重，今年來盧比遭熱錢調節巨貶逾11%，在亞幣中僅次於印尼盾與日圓。不過，由於盧比貶值幅度已大，價值面相對便宜，加上QE暫緩退場，本月以來印度股匯齊揚，Sensex指數加計匯率漲幅高達14.41%。
施樂富說，印度自1991年改革開放以來，20年來GDP平均每年成長7%，過去兩年雖呈現下滑，但成長仍驚人。在人口紅利、基礎建設帶動下，印度消費與內需潛力十足，如印度智慧型手機從2009年200萬支，成長到2012年增至2,000萬支，若包含傳統手機，印度每年新機需求高達2億支，而小型車更取代日本，成為全球最大的銷售國家，內需、消費等相關族群，均是投資印度股市的亮點。
摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey ）分析，歐美感恩、耶誕節傳統消費旺季，往往能刺激新興市場的出口，並帶動第4季新興股市走強。
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亞洲股債 Q4布局優選2013/10/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）延後退場，為第4季增添不確定因素。基金業者指出，雖然景氣復甦，股市比重宜高於債券，但布局債券可降低投資組合的波動程度。
美國聯邦準備理事會（Fed）在9月中旬的會議中仍維持購債規模，大出市場意料之外。由於Fed今年年底前仍有兩次會議，到底是10月或12月宣布，引發市場討論。
施羅德預期Fed到12月才會宣布QE開始退場，施羅德投資首席經濟學家魏凱斯（Keith Wade）表示，如此將延長市場不確定性，直到Fed對QE有明確策略為止。目前經濟環境有利於現金以外的風險資產，但未來市場走勢將更與經濟數據連動，金融市場波動勢必因此增加。
施羅德投信產品研究部協理王翰瑩指出，第4季除了QE退場時間以外，又有美國舉債上限協商、Fed主席繼任人選等問題，預期市場波動風險及不確定性將大幅增加。第4季最佳的因應策略應是股、債兼具，二者不宜偏廢，亞洲股債尤其看好。
歷史經驗顯示，第4季往往是亞洲股市與債市的旺季。彭博資訊統計，從1998年底以來，亞洲高股利股票在第4季平均漲幅高達6.38%，是全年中最高的一季。
至於亞洲債券，2005年9月以來，亞洲債券第4季平均漲幅雖不是各季中最高，但正報酬機率達70%，延續到隔年第1季的正報酬機率更高達100%。
以施羅德亞洲高息股債基金來說，王翰瑩指出，基金投資範圍廣泛，包括亞洲股市、債市、不動產投資信託（REITs）、甚至商品指數型基金（ETF）等皆可投資，基金對波動較大的亞洲貨幣進行避險、低接有投資價值的公司債、布局日本等部位，以分散風險。
即使債券部位也應該分散風險，瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）指出，信用債券表現不錯，但信用市場與信用循環息息相關，基金經理人會善用景氣循環特色，配置不同的債券類型。
龐提洛指出，在債券基金組合中，不論是投資級債券（投資評級為AAA到BBB-）、高收益債券（BB+到D）或新興市場債券，都可以找到有投資價值的標的。投資人如果透過複合式債券基金布局這些債券，可以掌握各種債券的利基，降低投資組合的波動風險。
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QE下半場 收益成長為上策2013-10-03 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導
美國聯準會（Fed）9月維持量化寬鬆政策(QE)不變，市場從「預期QE退場」轉為「進入QE下半場」，但美政府關門、義大利政爭等變數紛至沓來，全球最大主動式資產管理集團德盛安聯建議，展望第4季應掌握「收益要完全、成長找趨勢」原則，用多元策略追求更全面收益，透過選股創造相對較佳的報酬才是上策。
QE進入下半場，債券反彈，德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO創辦人葛洛斯（Bill Gross）因準確押注聯準會審慎處理量化寬鬆退場時機，成為這波美債反彈的最大贏家。變數也緊接而來，包括美國兩黨協商破局，政府部分關閉；義大利政爭；日本10月1日宣布2014年4月起調高消費稅，面對全球金融市場變化，工商時報特別邀請德盛安聯提供下一季投資展望與建議。
展望第4季，德盛安聯投信產品首席陳柏基建議，QE下半場，除了追求股市爆發力，精選成長趨勢，也不能忘記債券提升資產穩健度的相對優勢，不過最好能掌握「完全收益」，廣泛布局各券種，運用信用、期限、波動、殖利率曲線等多元策略，追求更全面的收益，將債券收益極大化。
面對美國政府部分關閉，陳柏基表示，立即影響是，包括部分政府機關近一百萬員工恐被迫放無薪假、部分政府部門統計報告延緩發出、國家公園暫時關閉衝擊旅遊業等，短期對於經濟應不至於造成太大衝擊；不過若時間拉長至數周或數月，恐拖累經濟成長，券商美銀美林預估，美國政府關門兩周將減損0.5％GDP，市場經濟學家預期，若關閉時間達一個月，對美國經濟的影響將達0.9∼1.4％。
不過陳柏基表示，美國財政爭議非新聞，而政府關門亦非史無前例，本次政府關門為1976年來第18次，過去政府關門僅歷時數日，對於金融市場的衝擊亦有限。標普和穆迪已表示，不會因為短暫的政府停擺而調降美國評等，且預料面對輿論的壓力，兩黨不久後可望重新達成預算協議。
陳柏基表示，在美國政府關閉的干擾下，部分風險性資產面臨漲多拉回壓力，預期在新的權宜撥款法案通過及10月中旬舉債上限協商前，市場仍可能會受衝擊，投資人應持續關注後續發展。此外，美國企業即將進入第三季財報公佈，結果也將牽動市場，而日本安倍調高消費稅後，結構改革的進展，中國11月的三中全會，以及義大利政局的發展，均將影響金融市場表現。
陳柏基認為，和前次舉債上限及美債降評不同的是，目前全球經濟復甦態勢更為明確，歐洲亦擺脫債務危機的系統性風險，因此對市場的衝擊應較前次低。
股市方面，在全球經濟溫和成長，以及主要央行維持寬鬆政策下，投資人宜利用市場的修正，布局全球經濟成長領頭羊的美日中歐，配置在善於選股的區域或國家股票基金，並逢低配置處於上升趨勢的產業，如生技、油礦等。
債市部分也不宜偏廢，德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，前次美國舉債上限及財政斷崖期間，防禦型債券表現相對佳，債券經歷今年一波修正及寬鬆政策持續，面對市場變數，投資人應以多元券種為基調，藉著多元的投資策略，捕捉完全收益。單一券種方面，部分債信無虞的新興國家已經浮現投資價值，但波動難免，宜酌量戰術性配置。
第4季景氣露出曙光，雖然變數不少，但陳柏基認為風險與機會並存下，用完全收益穩住收益率，同時以最大彈性追求成長趨勢，才能在未來的投資環境中勝出。
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歐高收債、小型股基金 雙強搶市2013-10-03 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，以近期國際資金動向及景氣復甦動能來看，特別看好歐洲高收益債、歐洲小型股投資機會。
由於歐洲復甦訊號明確，歐股已連13周吸引國際資金流入，創下2009年以來最長連續吸金週數，也顯示國際資金回補歐股意願強烈。
歐義銳榮基金總代理第一金投顧並建議，在標的選擇上，可留意歐洲小型股布局機會，預估歐小型股企業獲利年增率達10.2％、高於大型股的5.6％。
展望2014年，歐小型股獲利年增率更看好超過20％。
此外，歐義銳榮基金總代理第一金投顧還認為，當前市場普遍擔憂聯準會今年底可能仍將縮減購債規模，利率上升風險是今年下半年來債券投資人最擔憂課題，但統計今年來與景氣正向連動的高收益債表現領先其他各券種，歐洲高收益債表現，更是超越美國高收益債。
第一金投顧統計，1999年至2012年間債券績效表現，當經濟成長率在0-1.5％時，高收益債最佳報酬可達40％，平均正報酬區間也接近10％，當前歐洲約0.3％左右微復甦階段，低利率延續，正是投資歐洲高收益債的甜蜜點。
另外，歐洲高收益債發行公司基本面也見明顯改善，第二季現金/債務比率為近7季來最高，顯示公司資金應付到期債務的能力提升。
穆迪預估，未來一年歐洲整體高收益債違約率可望維持2-3％的歷史低位，將支撐歐洲高收益債後市表現。
母公司為歐洲第七大金融集團，義大利最大資產管理公司的歐義銳榮（EURIZON），旗下管理資產規模約折合2,350億美元，與第一金投顧攜手，推出股票、債券、產業型等基金共計13檔搶攻台灣境外基金市場。
其中，「歐義銳榮歐洲高收益債基金」為旗艦基金，自成立以來獲得多項國際獎項肯定，包含2009年Morningstar最佳歐洲高收益債基金基金、2010年Lipper三年及五年歐洲高收益債券分類基金獎等。
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其他訊息=經濟政策篇 利空烏雲罩頂 美元賣壓加重2013-09-29 01:35 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
聯準會量化寬鬆政策意外按兵不動，加上美國聯邦預算案及舉債上限協商陷入僵局，美元多頭大軍持續撤退！
根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，美元上周淨多頭部位銳減超過7成，降至7個月來最低水平。
CFTC指出，截至9月24日為止的上周，美元淨多頭部位從前周的108億美元銳減至35.8億美元，減幅高達72％。這不但是美元淨多頭部位連續第2周下滑，其金額並寫下7個月來低點。
除了聯準會在9月中旬意外宣布維持現有購債規模不變，持續對美元造成打壓外，美國府會惡鬥，聯邦預算案與舉債上限談判依然不見進展，更在上周加重美元賣壓。
在諸多利空罩頂下，專門追蹤美元兌一籃子貨幣的華爾街日報美元指數，從周四的72.977降至周五的72.732。至於EBS電子盤歐元兌美元匯價則從周四的1歐元兌1.3489美元走升至1.3522美元。
美元兌日圓從周四的1美元兌99.02日圓走低至98.27日圓。
根據規定，美國國會最晚必須在10月1日(下周二)前通過新年度聯邦預算案，否則政府將被迫停擺。
儘管參院週五緊急通過臨時性預算案，暫時可讓政府支出展延6周，不過眾院院長貝納卻揚言，除非總統歐巴馬同意暫延他的健保改革法案，否則眾院將不會接受參院通過的應急法案。
預算案懸而未決，美國債限又是另一個未爆地雷。財政部上週初再度警告，指稱美國若無法在10月17日前提高舉債上限，美國財庫將會見底，屆時美國恐將面臨倒債危機。
BK資產管理公司蓮恩指出，隨著通過預算案的最後日期逐漸逼近，投資者憂心若府會對峙情勢不見改變，美國政府恐將被迫關門，這也促使他們正加速出售手中美元。
她還悲觀認為，由於國會似乎將美國經濟與美元作為人質，因此國會通過新年度預算案的希望也日漸渺茫。
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市場趨勢+台股篇 景氣復甦力弱 8月續黃藍燈-自由時報1020928〔記者陳梅英、王孟倫�台北報導〕
景氣持續膠著，經建會昨公布八月景氣燈號續亮黃藍燈。經建會經研處處長洪瑞彬表示，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展與民間信心的提振仍為當前主要課題。
股市低迷拖累
經建會發布的景氣燈號由九項指標構成，八月綜合判斷分數較七月下滑一分，掉到十九分，主要是股價指數變動率從黃紅燈掉至綠燈，其餘八項指標不變，製造業銷售值與商業營業額指數仍在藍燈；工業生產指數、非農業部門就業人數、海關出口值、機械及電機設備進口值均為黃藍燈；貨幣總計數M1B、製造業營業氣候測驗點為綠燈。
此外，領先指標較上月微幅上升，同時指標則連續十五個月下滑。洪瑞彬表示，領先指標上升幅度持續縮小，同時指標雖未止跌，但跌幅逐漸縮小，今年以來經常出現這種情況，指標時好時壞，但都是貼近水平，表示景氣復甦力道還是不夠，呈現膠著狀態。
不過，洪瑞彬認為，美、日及歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（ＰＭＩ）也多屬擴張階段，中國景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦；但背後還隱藏一些負面的因素，例如北美消費者信心指數下滑、半導體接單出貨比從一降至○．九八，歐元區的工業生產指數表現也不是太好。
內需方面，洪瑞彬看好百貨公司週年慶檔期陸續展開，可望支撐投資與消費增長，但他也指出，若實質薪資無法提高，失業率未見改善，要增加民間消費來支持批發零售及餐飲業，仍有些困難。
中央大學台灣經濟發展中心昨天則公布九月消費者信心指數（ＣＣＩ），較前月回升，在六項指標中，五項上升，以「未來半年的投資股票時機」信心上升最大，但「未來半年的國內經濟景氣」信心則是唯一下降的指標，顯示國人對未來景氣仍有高度隱憂。
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景氣復甦沒力 8月續亮黃藍燈 QE傳退場嚇壞股價指數 總分小減至19分2013年09月28日【林海╱台北報導】
經建會昨公布8月景氣燈號，續亮「景氣轉向衰退」的黃藍燈，景氣對策信號綜合判斷分數由7月的20分減為19分，領先指標雖微幅上升，但同時指標尚未明顯止跌，顯示當前景氣復甦力道仍然不足。
經建會經濟研究處處長洪瑞彬表示，8月金融面、市場信心調查指標大致穩定，但生產面、消費面、勞動市場表現仍然不理想，因股價指數由景氣轉向熱絡的黃紅燈降為代表景氣穩定的綠燈，使總分數小減1分，其餘構成項目的燈號則維持不變。
生產消費勞動表現差
據統計，8月景氣領先指標綜合指數為102.92，比7月上升0.19%，不含趨勢的領先指標為100.49，也略增0.05%；同時，指標綜合指數為100.79，較7月下滑0.1%，不含趨勢的同時指標為98.41，也下滑0.23%。
洪瑞彬表示，股價指數轉變，主要是8月盛傳QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場可能高，因此有短期干擾。
全球經濟復甦添利多
洪瑞彬指出，領先指標雖然上升，但是否持續還有待觀察，「今年初以來領先指標持續上升，但是幅度縮小，而同時指標下跌，但是呈現水平的趨勢，經建會也在研擬戰略與對策。」
對於未來的景氣發展，洪瑞彬認為，在外需方面，美國、日本與歐元區等先進國家的領先指標持續上升，採購經理人指數（PMI）也大都高於50，反映產業發展前景處於擴張狀態。
同時，美國聯準會也宣布，維持現有的債券購買規模，中國景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦，有助於台灣出口動能的維繫。
至於在台灣內需方面，洪瑞彬也說，自由經濟示範區第1階段的推動計劃，已經正式啟動，加上百貨公司周年慶檔期陸續開跑，應可支持9月投資與消費增長，但整體而言，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展與民間信心提振，還是當前的首要課題。
「趁勢調整產業結構」
台經院景氣預測中心主任孫明德表示，8月經濟各項數據表現都不好，加上美國、中國的經濟復甦速度十分緩慢，台灣沒有連帶受惠，也沒有辦法自己跑。孫明德表示，台灣的內部產業結構，可以趁這個機會好好調整，「這是練功的好時機。」
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膠著 8月景氣續亮黃藍燈2013-09-28 01:27 工商時報 記者于國欽�台北報導
經建會昨（27）日發布景氣燈號指出，在生產面、貿易面及消費面表現未盡理想下，8月景氣續亮「黃藍燈」，領先指標雖微升0.05％，但力道微弱，顯示國內景氣持續膠著，民間信心的提振是當前首要課題。
經建會每月都會綜合出口、工業生產、股價指數等9項指標編製景氣綜合判斷分數，並依據分數高低對映不同顏色的燈號。8月份景氣綜合判斷分數較7月減1分，降至19分，所對應的燈號仍是代表景氣低迷的黃藍燈。
經建會表示，8月景氣燈號構成的9項指標中，金融面、市場信心調查大致穩定，而生產面、貿易面、消費面及勞動市場表現未盡理想，這是造成景氣續呈「黃藍燈」的原因。
另外，經建會公布的同時指標，在7月份仍持續下跌0.23％，這已是連續15個月下滑；而領先指標雖呈連兩個月上升，但僅微升0.02％、0.05％，上升力道極弱，顯示當前台灣景氣復甦力道仍然不足。
經研處長洪瑞彬表示，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展及民間信心的提振是當前首要課題。
展望未來，洪瑞彬表示，在美、日、歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（PMI）也多高於50，反映產業發展前景處在擴張狀態；加以美國聯準會宣布維持現有債券購買規模，大陸景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦，預期這將有助我國出口動能的維繫。我國景氣燈號於今年6月重現綠燈，但隨後在7月、8月又回落至黃藍燈，顯示景氣走勢仍不明朗。
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9月PMI持平 復甦力道弱2013-10-02 01:18 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
中華經濟研究院昨（1）日公布9月臺灣製造業採購經理人指數（PMI）為52.6％，已連續三個月持平不變。中經院長吳中書表示，台灣製造業PMI連續七個月站在50以上的景氣擴張，顯示經濟確實在復甦，但是出現指數連續三個月持平現象卻非常少有，顯示復甦力道相當疲弱。
吳中書指出，全體企業評估未來半年的景氣狀況，百分點也下跌到去年12月以來的最低點，「廠商對景氣預估，非常、非常保守。」
吳中書強調，經過季節調整，9月台灣製造業PMI指數其實有較8月改善，景氣慢慢在往上升，台灣經濟也在緩步回溫，現在的問題在復甦力道沒有原估的樂觀，歐洲、美國和大陸的PMI也呈現類似狀況。
就產業別來看，中經院指出，六大產業中，除了食品暨紡織產業由於已過了中元、中秋消費旺季，走入收縮，其餘產業皆呈現擴張。但要特別注意的是，電子暨電光和交通工具兩項產業的數據明顯上揚，實際內涵卻低於預期，也沒有步入成長階段的跡象，顯示出製造業第3季有「旺季不旺」的不利情況。
中經院指出，PMI組成的五項指標中，新增訂單已連續11個月呈現擴張，連兩個月指數上揚，但9月明顯下滑來到50.7％，相較8月的55％大幅下滑，反映新接訂單不如預期。
中華採購與供應管理協會執行長賴樹鑫指出，目前邁入第4季，新增出口訂單應該更好，但廠商反映9月景氣較8月還冷，供應商交貨時間也出現加長情況。
PMI組成中，唯一正面的表現的是人力雇用擴散指數54.5，明顯上升，吳中書指出，這與台灣就業市場相似，與勞動供應實際情況一致，9月失業率正在逐步減緩中。
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復甦力弱 我9月PMI持平 電子業缺大單加持 中經院：年底前景氣難期待2013年10月02日【陳瑩欣╱台北報導】
中華經濟研究院今公布9月台灣製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）為52.6，維持連續3個月不變，惟多項指數顯示產業欠缺旺季復甦力道，整體表現不如預期。
受訪廠商透露，聖誕節買氣的訂單至今尚未大量出籠，年底前的行情恐將出現「旺季不旺」的現象。
中經院院長吳中書表示，雖然PMI連續7個月呈現擴張，但擴張型態持平，就算加計季節性因素，指數上揚空間有限，顯示經濟復甦力道緩慢且不如預期。他表示，景氣循環周期與過去不同，年底前的景氣不能期待非常好。
新增出口訂單連3跌
吳中書指出，受訪廠商表示接單表現較去年同期衰退，其中新增訂單數量由前月55.1大降至50.7，製造商對未來6個月景氣狀況指數，同樣也由前月的53.3跌至51點，是去年12月以來低點，顯示產業對未來景氣看法，沒有非常正面。
他說，我國向來以出口為優先，但業者新增出口訂單降低至48.7，為連續3個月下滑，廠商對未來6個月景氣狀況較前月保守，其中電子暨光學、食品暨紡織對未來半年景氣看法最悲觀，指數分別為48.3和47.6，兩產業都是今年以來首次看壞未來半年景氣。
中經院助理研究員陳馨蕙表示，日前動態隨機存取記憶體（Dynamic Random Access Memory，DRAM）產業受海力士失火影響，出貨供不應求，漲價幅度超過42%、加上鋼價波動，理論上原物料售價走高，廠商備貨動作應很明顯，可是9 月調查發現廠商心態仍顯保守，不敢多做備料，已透露出對市場信心不足。
陳馨蕙說，受訪廠商因為錯估去年年底景氣表現，因此今年修正對前景觀測心態，即使有蘋果新機題材，但電子等相關產業到現在為止仍缺乏大單加持，經營者還是「怕怕的」，不敢有太多看法。
上海自貿區一大創新
另外，吳中書昨日會中表示，上海自貿區成立是中國往國際化、自由化的墊腳石。
儘管這次提出「負面表列」，算是一大創新；不過中國官方不提供租稅優惠，自貿區能否成功還應加強建置法令和商業活動，須拭目觀察。
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10月經濟氣候 有望轉「朗」2013/10/03【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】
國泰金融集團昨（2）日公布與台灣大學合作的台灣金融情勢指數暨月GDP與經濟氣候，9月金融情勢指數落在100.6，仍處在穩定區間；並預測中央銀行在年底前不致貿然升息，因此年底前金融情勢仍可望繼續維持穩定，最快明年第2季才有機會看到升息。
景氣方面，受到內外需求仍弱的影響，8、9月的經濟氣候並未如先前預期轉「朗」，目前研判自10月起經濟氣候才有機會改善為代表景氣穩定的「朗」。
國泰台大產學合作計畫團隊指出，新台幣匯率近期在30元以下小幅震盪，雖略有升值趨勢，但幅度不大，而銀行隔夜拆款利率亦維持在0.385%上下微幅波動，並未對金融情勢造成緊縮壓力，整體平均而言，9月台灣金融情勢指數仍處於穩定區間。
但據9月國民經濟信心調查結果顯示，民眾股市樂觀與風險偏好指數皆轉趨保守，加上聯準會宣布QE暫緩縮減，恐增添市場不確定性，造成金融市場波動程度加大，但不致大幅反轉向下。
由於央行9月底理監事會議會後的聲明稿中特別強調近期外資大量進出，影響新台幣匯率走勢，似有宣示穩定匯率意味，市場解讀央行總裁彭淮南談話在暗示升息的可能性，但據國泰台大產學合作計畫團隊研判，在目前的經濟、通膨及金融情勢下，央行在年底前不會升息。
國泰台大產學合作計畫團隊不諱言，目前的經濟動能復甦微弱。近期美國財政不確定性再起，義大利政局亦掀波瀾，不過，這兩大風險衝擊僅屬短暫，對金融市場的影響會大於對實體經濟的衝擊，故維持先前美國及歐元區兩大經濟體復甦向上趨勢不變的看法，但復甦力道恐稍弱。
國泰台大產學合作計畫團隊依據「台灣月GDP與經濟氣候預測」模型所得最新結果顯示，9月經濟氣候並未轉「朗」，預計10月起才有機會。
不過，雖然10月起的經濟氣候轉「朗」的機率值最高，但機率值均低於50%，且出現代表景氣低迷「陰」的機率均高於代表景氣加溫「晴」，顯示年底前的經濟仍充滿相當多的不確定性。
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經濟氣候轉朗 機率僅48% 景氣水平式無感復甦 年底前變數仍多2013年10月03日【林巧雁╱台北報導】
國泰金控（2882）昨發布報告指出，受到內外需求仍弱的影響，台灣8月及9月的經濟氣候由上次預估的「朗」調整為「陰」，使得10月起的經濟氣候能來到景氣穩定的「朗」的機率值低於50%，顯示年底前的經濟仍充滿相當多的不確定性。
對此，國泰金經濟研究處經理陳欽奇指出，台灣整體態勢復甦力道微弱，8、9月表現比預期差，9月出口與外銷訂單均不如預期，今年前8月代表內需的批發零售零成長，經濟雖仍是正成長，但要轉為為向上穩定成長的「朗」，時間需要更久。
放大鏡才看得出上升
元大寶華綜合經濟研究院策略分析師嚴承暉也表示，原本預期台灣下半年經濟可開始復甦，今年外銷訂單等整體經濟情勢雖已走出谷底，最壞狀況已過，但看不出復甦的趨勢，「是水平式的無感復甦，幾乎要拿放大鏡才能檢視往上升的斜率。」
他也說，國際景氣10月已慢慢復甦，許多國家的採購經理人指數也都往上成長，10月起景氣有機會轉好，若排除政治干擾因素影響，對第4季與明年第1季景氣看法抱持樂觀與希望。
全年經濟成長估2.27%
國泰金報告指出，雖然美、日、歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（PMI）也多高於50，然而近期台灣的外銷訂單、出口及商業營業額表現均不如預期，顯示不論外需或內需，復甦力道均顯微弱。
國泰金也預期2013 年台灣經濟成長率為 2.27%，「保3可能性微，破2危機性弱」。
央行上周理監事會後聲明稿中特別強調近期外資大量進出，影響新台幣匯率走勢，似有宣示穩定匯率之意味，有人解讀年底升息可能性上升，不過國泰金研判，在目前的經濟、通膨及金融情勢下，台灣的經濟復甦力道很微弱，央行年底前應不致於貿然升息。
國泰金經研處報告指出，9月台股略有好轉，月平均台股指數逼近8200點，成交量也有回溫跡象，距日均量800億僅一步之遙。
新台幣匯率在30元以下小幅震盪，升值幅度不大，整體平均而言，9月台灣的金融情勢指數為100.6，仍處在穩定區間。央行如市場預期維持利率不變，也有助於整體金融情勢維持穩定。
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電子 原物料股強 台股利空不跌2013年10月02日【高佳菁╱台北報導】
美國國會未能對預算案達成共識，導致美國政府出現17年來首度關門，但美股期貨盤早盤走揚，激勵亞股普遍反彈，台股在電子、原物料股帶動 下同步抗跌，未受此利空衝擊；分析師表示，大盤在反彈過程中量能無法放大，加上外資轉為賣超，短線指數將在季線8085點至月線8200點區間整理。
外資昨賣超25億
儘 管美國政府關門，但法人普遍認為，未來美國會終究還是會對預算案達成共識，避免阻礙經濟發展，加上仁寶（2324）宣布收購華寶（8078），華寶昨直接 攻上漲停鎖死，委買張數逾94萬張，激勵PC、手機等族群同步走強，帶動台股在10月第1個交易日不畏利空，上漲13.15點，收8187.02點。
萬寶投顧副總王榮旭表示，昨盤中傳出美國預算僵局已定，美國政府將關門，對於後市影響有多大還不得而知，需觀察美、歐股開盤的反應而定，若美、歐股市不跌反漲或小跌，顯示預算僵局對股市衝擊有限。
由於美、歐股市會如何反應美國政府關門仍充滿變數，外資昨賣超25億元，連2天減碼，雖然大盤空間不大，但個股表現分歧，大型股受外資調節，走勢偏弱，中小型股走勢活蹦亂跳，昨天有40多檔攻上漲停。
由於台股與美股連動性高，美股短線走勢偏弱，且10月中旬美國仍有舉債上限問題，而台股本周起進入9月營收公布、第3季財報公布及法說會即將登場，預估台股10月將「先蹲後跳」。
10月將先蹲後跳
華頓中小型基金經理人葉時雙指出，台灣景氣正慢慢回溫，預期第4季進入傳統旺季，中小型類股可望同步轉強。
不過，短線上，國泰證期顧問處協理簡伯儀認為，昨天成交量萎縮，在量縮下無法有效攻上月線8200點，且外資轉為賣超下，台股將在季線8085點至月線8200點區間整理，但投資人不必太擔憂，目前籌碼面仍偏多，建議可留意9月營收較佳的個股。
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台股基金 近3個月表現夠猛2013-09-30 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導
台股因外資大買、政策作多加持，近3個月反彈8.1％，激勵台股基金績效大放異彩，總計94檔台股基金全面正報酬，更有51檔績效達兩位數以上，預期第4季台股可望再創今年新高，建議短線逢回整理便可布局台股基金。
台新主流基金經理人吳胤良表示，近期國際總經不論美、歐或大陸皆優於預期，顯示產業空窗期已過，在三大經濟體復甦力增強帶動下，可望支撐股市續攻。
第4季類股操作上，預期將以類股輪動為主，建議採取均衡布局策略，其中電子股除看好iPhone、PS4、XBOX ONE等新產品利基股，可留意財報表現突出的半導體、光學、安控等族群。
日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，台股指數來到相對高點，後續由於無明確投資亮點，相對追價意願低，加上成交量未有效放大，後市不會大跌也不易大漲，將是個股表現為主。
產業方面，iPad5預估10月中發表，新款平板將較輕螢幕較大，相關族群有機會表現，傳產可觀察安控、車用零組件、工業電腦及金融；IP Camera出貨量預計今年達到20％滲透率，並逐年提升，產值滲透率將在今年超過50％。
美國及大陸車市穩定成長，台系零組件廠商沾光，汽車零組件族群有亮點；金融股則受惠消息題材面，可留意後續表現。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，即將進入10月，電子出貨旺季啟動，在蘋果新機銷售優於預期、供應鏈業績有所提升，且第3季為台股股息入帳獲利高峰期，業績表現及獲利面均能支撐台股向上趨勢，指數欲破前高仍須電子助攻。
目前市場話題及資金仍聚焦在消費性電子，且10月iPad5接續上場，包括蘋果供應鏈、大陸小米機接單廠商等，股價短線仍有推升空間，但平板電腦與智慧型手機走向低價化後，產業毛利率已低，操作上宜視為景氣循環股，留意季節效應，採短期持有策略，旺季結束前逢高減碼。
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台股基金全賺 平均漲4%-2013/09/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
外資創下連續20個交易日的超長買超，累積加碼台股超過1,200億元，多集中在大型股身上，在台股基金中，指數型基金表現相對突出，出現超過6%報酬率。
從8月28日外資大買台股以來，加權指數上漲達5.92%，也讓今年來的報酬率拉高至7.59%，波段漲幅亮眼，而外資加碼期間，鎖定大型股為買超標的，也讓指數基金走勢突出。
觀察189檔台股基金中，本波總計有37檔基金打敗大盤，而189檔台股基金則全數上漲，均漲幅為4.44% 。
群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，由於之前擔心美國量化寬鬆（QE）退場，資金撤出新興股市，但經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市，反而受到資金青睞，加上QE暫不退場，也讓資金回補台、韓股市。
呂鴻德認為，美國聯準會（Fed）決議量化寬鬆政策不變，超出市場預期，對中秋節後的台股帶來正向激勵。台股月、季線黃金交叉向上，成交量能卻不足，短線可能持續波動。
儘管外資大舉買超後，接下來買盤推升指數空間有限，但台股中線持續看好，月線、季線、半年線在8,050點糾結，若有回檔為短線支撐，而年線三度測試支撐，中線支撐力道強。
呂鴻德指出，北美8月半導體設備訂單出貨比（B�B值）跌破1 ，下滑至0.98，顯示半導體庫存調整仍持續，接下來需觀察下游實際銷售情形。
蘋果新手機需求優於預期，加上白牌手機需求進入旺季，蘋果及低價智慧型手機有布局機會。
傳產部分，可側重具備季節性報價優勢原物料相關類股，水泥價格淡季走揚、旺季仍具漲相，中國鐵礦砂庫存偏低，庫存回補效應可望延續至第4季，加上中國金九銀十效應明顯，相關個股值得留意。
不過，日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，9月營收數字將陸續公布，也將是接下來的盤面焦點。
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資金湧…台股基金吃補2013/10/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
台股擺脫國內外政局干擾因素，昨（3）日放量上攻，大漲142點，三大法人齊加碼193億元。投信法人指出，近期外資期貨開始布多單，大盤屬多方格局，在資金瘋狗浪來襲下，台股後市看漲，台股基金將吃下大補丸。
就台股基金近一季表現來看，台股加權指數漲幅只有2.5%，但有逾五成的台股基金，表現勝過大盤，今年以來，不分短中長期，台股基金表現均十分突出。
群益投信投資長吳文同指出，台股近期面臨的環境，內有政爭疑雲，外有美國財政問題和舉債上限變數，信心面雖仍不足，但資金持續在期貨市場布多單，帶動台股指數突破新高，權值股、金融股及傳產股皆有表現。
吳文同表示，6月底時，台股大漲113點，之後順勢走了一波逾400點漲幅行情，隨國際股市回穩，加上近期外資期貨開始布多單，台股可偏多解讀後勢。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，第3季熱錢大舉調節亞股之際，台股不但賣壓相對較小，又有政策面利多加持，搭配中國大陸經濟回穩，電子、傳產及金融各擁題材，指數有機會進一步向上挑戰5月時的8,439今年最高點。
葉鴻儒分析，美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最為受惠，不僅扭轉外資看法轉趨樂觀，更積極回補台股部位，搭配金管會政策鬆綁的大利多，進一步挹注台股上漲動能。
葉鴻儒表示，由於9月美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示美國終端消費動能增強，第4季旺季需求可望維持強勁，將持續帶動出口概念股表現。葉鴻儒預期在內部不確定干擾逐漸消除後，若能搭配成交量能增溫，對指數推升將更添助力，台股基金表現料將更有力。
日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，美中歐三大經濟體復甦情勢看好，尤以歐洲製造業採購經理人（PMI）指數轉佳，反彈力道強，整體而言，2014年的經濟狀況將優於今年，台股在全球經濟復甦下有支撐力道，明年第1季可望有更好的表現。
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