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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐
歐洲央行總裁︰可能降息-自由時報1021012〔編譯盧永山�綜合報導〕
歐洲央行總裁德拉吉表示，若市場恢復震盪，決策人士將重申維持低利率的承諾，可能進一步降息。
德拉吉在紐約經濟俱樂部發表演說指出：「一旦貨幣市場情況恢復到初夏觀察到的程度，管理委員會已一致通過偏向持寬鬆的立場，可能進一步調降利率。」
歐洲央行決策人士正設法避免貨幣市場震盪，波及歐元區疲軟、不穩且脆弱的經濟復甦，他們在七月的貨幣政策會議後，承諾將維持基準利率不變，或低於目前的水準「更長一段時間」。歐元區各國的借貸利率最近走高，因美國聯準會考慮縮減購債規模。
德拉吉表示，政策利率的方向仍將取決於通膨前景，會依歐洲央行的分析架構來逐次檢視。
歐元區九月通膨率為一．一％，預估全年為一．五％、明年一．三％，歐洲央行設定的通膨目標為二％。歐洲央行基準利率從五月以來一直維持在○．五％的歷史低點。
歐洲央行決策人士在上週的貨幣政策會議曾考慮降息，最後沒有做成決定。德拉吉會後強調，準備採取所有可行工具，維持市場利率。
根據彭博的調查，經濟學家預估歐洲央行將等到二○一五年上半年才會降息，目前則會採取非傳統的貨幣政策，如長期再融資操作（LTROs）。
德拉吉先前警告，美國債限談判僵局拖得越久，對美國或全球經濟將構成嚴重打擊，但他相信美國將找到化解僵局的辦法。
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Q4成熟市場 歐股表現最優2013-10-14 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導
今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，但近期美國因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，日股則因日圓近期升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14周吸金，且股市漲幅更勝一籌，根據Lipper統計，第4季以來成熟市場基金漲幅前10名，就有7檔屬於歐股基金。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆(Jonathan Ingram)表示，下半年來軋空行情啟動下，資金大量轉進歐股，根據EPFR統計，歐股基金已獲資金連14周加碼，今年流入金額更破192億美元，創2008年來單年度新高。
景氣面復甦提供股市支撐。英格姆指出，歐洲經濟擺脫衰退，歐洲國家未來2年增長率預期逐步改善，而領先企業獲利約3∼4個月的PMI分項中新訂單指數續走揚，有利企業每股盈餘成長率上調，估明年歐股企業獲利增長達12∼13％。
施羅德投資歐洲股票團隊主管貝特曼(Rory Bateman)指出，市場對於歐洲企業的獲利預期仍然較2007年的峰值降低約30％，然而美國企業的利潤率和獲利都已遠高於歷史水準。就價值面而言，歐洲景氣循環調整後的本益比目前仍低於15倍，這不但遠低於歐股過去歷史高點的22倍，同時也遠低於美股歷史高點的25倍本益比。
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Q4成熟市場PK 歐股急起直追-自由時報1021014〔記者廖千瑩�台北報導〕
今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，不過隨時序進入第四季，相較於美、日股，歐股顯有急起直追的態勢。
投信法人認為，歐股基金已獲資金連14週加碼，相較於美國基金今年吸金近千億美元，國際資金仍有回補歐股的空間，伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，看好歐股基金仍有向上空間。
投資市場向來是風水輪流轉，過去各家投信偏好推薦的新興市場，今年表現卻遠不如成熟市場。
值得注意的是，第四季以來美股因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，但近期也傳出美債限僵局可望有解；日股則因日圓近期升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14週吸金，且股市漲幅更勝一籌。
根據Lipper統計，第四季以來成熟市場基金漲幅前10名，就有7檔屬於歐股基金。
從資金面來觀察，近期資金大量轉進歐股，根據EPFR統計，歐股基金已獲資金連14週加碼，今年來流入金額更突破192億美元，創2008年以來單年度新高。
摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較於美國基金今年吸金近千億美元，國際資金應仍有回補歐股的空間，伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，看好歐股仍有向上空間。
富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）表示，雖然歐洲經濟成長仍落後全球均值，但歐股今年以來表現還不錯，長期來看，歐洲企業基本面改善，可留意後續歐股投資機會。
隨時序進入第四季，除了不少投信點名看好歐股外，也有投信認為不妨留意可轉債基金，且近期也有壽險法人加碼。宏利投信認為，可轉債價格與股價關聯性高，可做為投資股票的替代選擇。
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施羅德調查：歐股前景最看好2013-10-14 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
施羅德投資日前在雅典舉辦投資論壇，共有來自歐洲、中東、亞洲、美國及拉丁美洲，超過35個國家、146位的銷售通路客戶參加。論壇中調查與會者對各項資產類別的展望，以及中期利率與通膨的看法，結果未來12個月最看好的是歐洲股票，且有8成的受訪者認為2015年底前美國將會升息。
施羅德投資調查結果顯示有一半(50％)的受訪者認為，歐洲股票會是未來12個月表現最佳的資產，而20％的人則看好美國股票。儘管對歐洲市場有信心，但超過一半(53％)的人，2014年最看好的是全球股票。
亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson表示，從資金流看，截至10月2日為止，全球股票基金已連續14周流入歐股，年初至今整體淨流入量達186億美元，創下2009年以來新高，資金已開始布局歐股。
以市場表現來看，今年成熟市場大出風頭，歐股在下半年急起直追，道瓊歐洲600指數上漲逾7％，超越美、日股的表現，搭配景氣動能復甦之下，因而看好歐股續航力將是十足。
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歐股基金衝鋒 七檔躋身前十強2013/10/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年成熟市場漲勢凌厲，但近期美國因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，日股則因日圓升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14周吸金，且股市漲幅更勝一籌，根據Lipper統計，第4季以來成熟市場基金漲幅前十名，就有七檔屬於歐股基金。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，美國舉債上限仍有爭議，日本則因消費稅上調衝擊市場信心，反觀歐洲在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清。
英格姆說，在經濟情勢轉佳、政治疑慮消除、搭配歐股估值偏低，下半年來軋空行情啟動下，資金大量轉進歐股，根據EPFR 統計，歐股基金已獲資金連14周加碼，今年來流入金額更突破192億美元，創2008年以來單年度新高。
英格姆指出，歐洲經濟擺脫衰退，歐洲國家未來二年增長率預期逐步改善，而製造業採購經理人指數（PMI）分項中，新訂單指數持續走揚，有利企業每股盈餘成長率開始上調，預估明年歐股企業獲利增長將可達12%至13%。
根據歐洲央行調查，各銀行標準開始放寬，且貸放意願提高，此舉對中小企業占比高達七成的歐洲企業來說，將是正面支撐。伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，看好歐股仍有向上空間。元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，目前歐洲SXXP指數本益比為13倍，低於長期平均13.7倍，歐元區PMI連續三個月站在50之上、歐洲與英國央行均保持寬鬆政策，且歐洲央行不排除再推出寬鬆貨幣政策，均對於歐股具有正面效應。
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Q4強棒基金 歐股最亮眼2013-10-15 01:08 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，但近期美國因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，日股則因日圓近期升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14周吸金，且股市漲幅更勝一籌，據理柏統計，第4季以來成熟市場基金漲幅前10名，就有7檔屬於歐股基金！
摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，美國舉債上限仍有爭議，日本則因消費稅上調衝擊市場信心，反觀歐洲在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清。在經濟情勢轉佳、政治疑慮消除、搭配歐股偏低估值偏低，下半年來軋空行情啟動下，資金大量轉進歐股，根據EPFR統計，歐股基金已獲資金連14周加碼，今年來流入金額更突破192億美元，創2008年以來單年度新高。
流動性改善也是帶動歐股向上的一大動能。英格姆分析，因擔憂各銀行還款速度過快，影響市場流動性，歐洲央行主席德拉吉甚至表示不排除推出第二輪LTRO，但此舉並非是因為歐洲經濟復甦不如預期，反而是歐洲央行強力宣勢貨幣寬鬆政策不變。此外，根據歐洲央行近期所做調查，各銀行標準開始放寬，且貸放意願提高，此舉對中小企業占比高達7成的歐洲企業來說，更將是正面支撐。
富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾則表示，近期市場聚焦美國國會協商進展，預料在政治消息面淡化後，股市表現將重回基本面，加上國際資金積極回流歐股，根據EPFR統計，歐洲股票型基金連續15周獲資金淨流入，創近11年來連續資金淨流入最長期間，累計今年來流入規模達193億美元。美銀美林證券10月3日統計，9月全球企業3個月期盈餘修正比率呈現小幅下滑，僅歐洲地區企業盈餘改善，預料在資金面及基本面帶動下可望支撐歐股中長線續揚行情。
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歐股基金 連15周吸金2013/10/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐元區逐步走出衰退，IMF日前上修歐元區今明兩年經濟成長率，並預估2014年經濟成長率可望轉正，歐洲景氣穩步復甦，歐股持續吸引資金進駐，根據EPFR資料顯示，歐股基金已連續第15周吸金，流入近230億美元，為11年來最長紀錄。
歐洲各國政府刺激經濟的政策已逐漸看出成效，歐元區在德國帶領下擺脫歷史最長的衰退，德國8月工廠訂單年增率上揚3.1%，工業生產亦成長0.3% ，反映經濟活動熱絡。
英國則在財政與貨幣政策推動下，經濟復甦動能強勁，第3季服務業採購經理人數據創16年來最佳季度表現，而房市復甦也回到接近金融海嘯前水準，在英國、德國等核心歐洲國家帶領下，歐洲地區景氣持續回溫，投資市場也愈趨熱絡。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲企業的營運槓桿較高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯的回升，將提供歐股強勁的爆發力。目前是歐洲股市最好的投資時點，歐股具有高股利、價值面、景氣復甦與政策面四大優勢，就評價面來說，歐洲股市目前本益比仍低於長期歷史平均。
柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，歐洲區經濟數據逐漸轉佳，使資金開始明顯回流，相較於美、日與中國等地分別遭到下修預估值，歐洲地區獲得調升經濟成長預期，顯示未來歐洲經濟成長動能將持續增溫。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歐洲股票市場持續熱絡，歐元區ZEW調查預期指數9月達58.6，大幅高於前次數值44，顯示投資者對未來6個月景氣信心高漲，在景氣面有撐之下，有利帶動歐股行情續航。
歐洲各國中，德盛德利德國產品經理許廷全鄉較看好德國，他表示，在德國帶領下，歐洲擺脫歷史最長的衰退，德國有不少優質企業，德國股市可適度著墨。
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經理人 讚歐股2013-10-16 01:05 工商時報 記者呂清郎�台北報導
根據美銀美林證券10月全球經理人調查報告，全球經理人對全球景氣仍維持樂觀看法，54％經理人認為未來一年可迎向轉強經濟環境，更看好歐元區股市可大幅攀升，淨加碼從36％上升至46％，看好度為2007年6月以來新高。
經理人連5個月淨加碼歐元區，看好產業則包括科技、工業、健康醫療、消費性耐久財等。
調查結果顯示，10月經理人風險意識略升溫，加碼股票經理人由上月淨60％下滑至淨49％，為4個月來低點，減碼債券力道同步減弱，由上月68％減至58％；對商品資產的悲觀程度也加劇，減碼幅度由上月16％擴大至28％，為紀錄以來第四悲觀。
在區域投資配置上，因歐元區經濟情勢轉趨穩定，看好歐股淨加碼由36％升至46％，看好度來到2007年6月以來新高，連續5個月呈現淨加碼。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲企業的營運槓桿較高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可明顯回升，將提供歐股強勁的爆發力。
至於經理人對新興股市淨減碼幅度，由9月的19％縮減為10％，類股展望看好科技、工業、健康醫療、消費性耐久財等，仍最被經理人看好；但循環性類股的看好下降，科技類股淨加碼比重由上月35％下滑至32％；最不被經理人看好的公用事業類股，淨減碼幅度由上月的36％減至33％。
群益新興大消費基金經理人洪玉婷認為，近期歐洲經濟表現良好，市場預期歐洲將走出歐債危機陰霾，使得近期資金不斷流入歐洲金融市場。
日盛新台商基金經理人林明輝強調，全球經理人看好生技，且生技業是少數產業前景佳產業，外資逐漸將此族群納入觀察名單，長線值得關注。
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歐股看好度 近6年新高2013-10-16 01:07 中國時報 洪凱音�台北報導
美銀美林證券10月全球經理人調查昨出爐，由於歐元區經濟情勢漸趨穩定，加上美國財政議題紛擾，反而推升經理人對歐元區股市的看好程度，經理人願意加碼歐股的程度較9月上升10個百分點，已連續5個月表示「樂觀」(皆呈現淨加碼)，看好度創近6年來新高。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲企業的營運槓桿較高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯的回升，將提供歐股強勁的爆發力。
施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，企業獲利是支撐歐洲股價上漲的最大利多，預估歐洲明年企業的EPS成長率將躍升至13.2％，所有國家幾乎都有兩位數成長，在此趨勢中，中小型股的爆發力更甚於大型股，不論是企業營收或每股盈餘成長率，今年小型股成長率預期為11.6％，明年可攀升至20.8％。
雖然經理人一致看好歐洲股市，但受美國政治僵局、舉債上限等財政議題紛擾影響，對全球經濟環境樂觀指數卻呈現下降趨勢，看好程度減少了15個百分點，且經理人操盤的現金水位已從上月的4.6％略降至4.4％，顯示經理人謹慎看待景氣前景。
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利多匯集 歐股升勢壯2013-10-17 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導
統計過去十年（2003∼2012年），其中有七年歐洲股市表現優於美國股市，在2010年1月希臘引爆歐債危機後，位於震央的歐股走勢才落後美股和全球股市。法人指出，歐洲經濟復甦、股票價值便宜、資金行情湧入、增持回補等利多，可望推升歐股挑戰前波高點。
施羅德投信產品研究部協理林良軍建議，投資人投資歐股，應先以小型股掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁，但股價並未明顯變貴，之後可再增持大型股，參與經濟擴張行情。
林良軍認為，從經濟基本面、企業獲利能力、各國信心指數與競爭力、資金流向及價值評估等因素來看，過去曾享投資鎂光燈的歐洲，將再獲投資人青睞。
根據ECB統計至8月底，包含法人、避險基金以及零售等歐洲投資基金，近12個月內總計買入800億歐元的歐洲股票（不含退休基金及保險公司）。
投資人已開始買進歐股，但股票部位還只是在28％的低檔，高盛證券預估歐洲基金的股票部位短期將隨著經濟改善而逐步提高至30％甚至更高。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，國際資金增持成熟國家股市的趨勢不變，相較近期美國債務上限爭議和日本上調消費稅衝擊，9月底德國梅克爾順利連任、10月初義大利總理信任案高票通過，歐洲於政治層面穩定且明朗發展，有助加速吸引回流資金布局。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐元區景氣呈現谷底翻揚的復甦態勢，目前看來，歐洲資金環境寬鬆的可預期性較高，股市表現也比美國更好。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，相對美國企業已經創歷史新高，歐洲企業獲利水準仍較2007年下滑42％，但隨歐洲經濟觸底回升，企業獲利也進入擴張階段，根據IBES預估，明年MSCI歐洲指數EPS年增率可望達13％。
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經理人挺歐股 連5月加碼2013/10/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據美銀美林10月全球經理人調查報告顯示，受到美國預算協商及舉債上限干擾，經理人對全權景氣樂觀程度略微下滑，來到四個月低點；但在區域的配置比重上，歐股看好度不降反升，創六年來新高，更連續五個月遭經理人淨加碼。
美國政治僵局導致預算協商與舉債上限事件進展出現延遲，衝擊本次經理人對全球景氣的樂觀程度，根據最新美銀美林調查報告顯示，有54%的經理人認為未來一年全球經濟環境可望轉強，但上月該比例達69%；再者，經理人持股現金水位也自上月的4.6%僅小幅下降至4.4%，顯示經理人對市場看法轉趨保守。
不過，市場認為美國政治僵局終究會化解，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，在輿論壓力下，美國國會就舉債上限與政府開支議題的協商已顯露曙光，預料兩黨終將達成協議、避免美國政府陷入技術性違約的窘境，進而降低對於全球經濟的負面衝擊。
全球經理人降低對全球經濟樂觀看法，也使得經理人縮減對股票加碼的幅度，正在加碼股票的經理人由上月的60%下滑至49%，來到四個月低點；不過值得注意的是，區域配置而言，歐股由上月加碼36%再上升至加碼46%，看好度創六年以來新高，連五個月淨加碼。
亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，美國製造業採購經理人指數（PMI）上揚，帶動歐洲PMI反彈，並嘉惠歐洲經濟擺脫衰退轉為復甦成長，歐元區9月綜合PMI終值為52.1，創27個月新高，並為連續第6個月上揚，可說為下半年歐洲股市表現信心再次注入一劑強心針。
歷史經驗，當歐洲經濟觸底反彈，經濟成長達成1%至2.5%時，企業獲利可因此達到至少30%成長率。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歐陸景氣緩步上升，歐元區信心指數續上升，支撐歐股續熱，通膨在未來幾個月維持低水準，資金連15周淨流入，歐元區逐步走出衰退。
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Q4布局 首重歐股2013-10-18 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美國參議院通過提高舉債上限，結束政府關門，激勵美股大漲，預期政治變數散去，全球股市將再攻高點，法人指出，第4季股市布局建議擁有歐債發展正向、經濟及企業獲利回升利基的歐股，透過歐洲價值型股票基金、歐洲高收益債基金，全面掌握股、債、匯市機會。
根據美銀美林證券統計，全球企業獲利近一個月及三個月都下滑，但歐洲企業的獲利展望卻逆勢上揚，三個月期盈餘修正比率略升至0.66，一個月期的盈餘修正比率也從0.69攀升至0.72，優於美國及日本略微下滑的表現。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲企業的營運槓桿較其他區域高，當經濟不景氣，企業獲利會受到較大的衝擊，但總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯回升，將提供歐股強勁的爆發力。
他指出，隨歐洲經濟復甦趨勢啟動，歐洲企業獲利回歸到正常水位，預估將高於2013年的預估獲利約30％，加上歐股評價面有望持續提升，兩項動能將支撐歐股延續後市行情。
群益投信副總經理張俊逸指出，歐美等成熟型股市是今年全球投資市場的主軸，歐股今年以來表現佳，道瓊歐洲600指數今年以來上漲12.83％，加上近期歐洲數據已持續改善，景氣落底回升的趨勢明朗，歐洲資產持續受投資人青睞，後市持續看好。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，歐元區逐步走出衰退，IMF本月上修歐元區今明兩年經濟成長率，2014年經濟成長率可望轉為正成長，歐洲主要國家9月製造業PMI略降，但仍高於50，歐元區8月工業生產回復成長，並創下兩年來最大單月漲幅；歐元區信心指數續上升，支撐歐洲股票市場持續熱絡，帶動歐股行情續航。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈強調，歐洲經濟擺脫衰退，不僅歐元區GDP走出衰退，歐洲國家未來兩年增長率預期也逐步改善；近期歐元區銀行信貸條件有機會轉向寬鬆，流動性壓力大減，且隨景氣穩定，先前因歐債危機而延遲的消費需求預期陸續浮現，將可望帶動企業獲利逐漸回復成長。
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憂美債 歐股基金轉熱2013/10/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國債務問題攪局，近期國內美股基金買氣退燒，歐股基金則異軍突起，根據投信投顧公會統計，9月買氣最旺的投信基金，不乏被投資人遺忘已久的歐洲基金。
國內基金買氣除了受市場漲跌影響，基金公司是否「力推」也關乎基金熱銷與否。最近因為美股基金漲勢不如上半年強勁，日股漲勢也進入「休生養息期」，投信業者開始力推近期飆漲的歐洲市場，引導投資人「錢進」歐洲相關基金。
回顧今年基金買氣，雖然境內外股票基金仍處於「失血」狀態，不過投資人已發現美歐日股基金今年漲勢大勝新興股市，加上基金公司緊抓國際資金趨勢，開始主打成熟股市基金投資，吸引資金不斷「錢」進美、日兩大相關基金。
根據統計，境外美股基金除了第一季遭贖回逾37億元，之後便「月月吸金」，8月單月更大舉吸金46.39億元。
不過，從9月開始，美股先受量化寬鬆問題干擾，後來又出現政府關門、債務上限協商問題，使得美股基金買氣流失，相較之下，投資人對歐洲股市的詢問度提高，投信業者看見投資氣氛轉變，轉而主攻最近強漲的歐股基金。
投信業者認為，目前就三大成熟市場來看，到年底前最具漲相的股市以歐股居冠，下半年來沉寂的日股次之，有債務問題未解的美股居後，若「心臟夠大顆」的投資人，可押寶歐洲單一邊陲國基金。
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歐股海派 股利率冠全球2013/10/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
隨著歐洲經濟出現起色，國際資金回流帶動歐股強勢上揚，歐股傲視群倫的股利率更是投資焦點。
統計指出，歐洲股市過去十年平均股利率高達3.86%，明顯優於美股的1.99%，新興亞洲股市與日股過去十年股利配發率亦僅分別為2.76%與1.61%。歐洲股市在股息優勢以及成長題材支持下，後市潛力可期。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲企業發放的股利一直是吸引投資人關注歐洲市場的關鍵之一，歐洲股票股利率不但優於其他主要市場，也優於公債殖利率，極具投資吸引力。
歐洲企業歷經歐債時期保守投資，目前現金水位高，顯示高股利政策可望延續；未來隨著區域復甦腳步趨穩，帶動企業獲利回升，將有助進一步拉抬股息配發率，歐洲高股息概念股具備基本面轉機題材，前景看好。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐元區經濟數據轉佳，德國股市站上歷史高點，而在投資人信心提振之下，資金開始持續湧入歐元區，逐步流入具備高殖利率的投資工具。
若以目前歐元區股市的股票殖利率來說，平均幅度達3.5%以上，與德國10年期公債殖利率相較，遠勝幅度達2%之多，亦符合今年歐洲股票表現優於債券的看法。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，由於先前經理人持有歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金自第2季開始積極回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金已連續15周吸金，年度累計吸金量突破200億美元。
目前歐洲股利率最高，趙心盈分析，相較於美股，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，先前大幅流出的資金，可望進一步回流。
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投信：布局歐股 買小再買大2013/10/15【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】
歐洲股市因為經濟復甦、股票價值便宜、資金行情湧入、增持回補等利多，近期表現相對亮眼，且可望挑戰前波高點。施羅德投信產品研究部林良軍協理表示，歐股在基本面、技術面、籌碼面都相當健康，建議投資人投資歐洲股市，應先以小型股掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁但股價並未明顯變貴，然後再增持大型股，參與經濟擴張行情。
自從確定歐元區經濟脫離連續6季的衰退後，許多投資人這才驚覺原來歐洲股市已有不錯的表現。統計年初至九月底為止，MSCI歐洲指數上揚11%，英、德、法等主要股市則有9%至13%不等的漲幅，而MSCI歐洲小型股指數更上揚超過22%，表現相當亮麗。
林良軍進一步說明，歐洲經濟持續復甦、信心與競爭力同步上揚、資金持續湧入、股價相對具投資價值，且有企業獲利支撐，種種因素都有助歐股挑戰前高。其中林良軍指出企業獲利是支撐歐洲股價上漲的最大利多，2013年歐洲企業EPS 成長率僅預估值1%，主要國家英、德、法等仍為負成長；但歐洲2014年EPS成長率預估將躍升至13.2%，且所有國家皆轉為二位數的高速成長率。在此成長趨勢中，中小型股的爆發力將更甚於大型股，不論是企業的營收成長率或是EPS成長率，預期今年小型股即可超越大型股，達到11.6%的成長速度，而明年將更高達20.8%。
此外，2017年以前歐洲無重大選舉，歐洲政治經濟可望更進一步整合，歐債危機也將所進展。隨著經理人回補目前過低的歐股部位，搭配經濟由復甦轉為擴張，歐元未來1年仍有升值空間，股市中長期行情可期。
至於歐洲股市的投資策略，林良軍建議投資人第一步應搶先以小型股掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁但股價並未明顯變貴；第二步則是增持大型股，參與經濟擴張行情，歐洲大型股可望受惠於下一波的實質成長和資金回流。
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歐中小型股 領漲主秀2013/10/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐洲經濟數據頻報喜，投資市場氣氛越趨熱絡，歐股基金連續15周吸金，今年以來MSCI歐洲指數漲逾13%，其中，與景氣連動較高的MSCI歐洲小型股指數，其表現更甚大盤，今年來上漲24%，顯見內需動能復甦帶動下，股性活潑的中小型股扮演領漲角色。
根據歐元區的ZEW經濟景氣調查發現，歐洲信心維持於58.6%的區間，僅次於4年前經濟衰退前的水準，顯現歐洲走向正向復甦，而在景氣轉佳之際，中小型企業獲利表現將率先提升，帶動歐洲小型股近期的表現。
柏瑞投信分析，國際貨幣基金IMF看好明年歐洲GDP將由負轉正，成長1%，加上英國GDP也將由今年的1.5%成長為1.9%，在歐洲景氣復甦下，受惠內需消費的信心提升，與景氣連動較高的中小型股強勢表態，過去一個月，歐洲小型股指數上漲2.37%，歐盟50指數上漲3.87%，漲幅僅次於日本股市與日本中小型股指數。
摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐洲景氣築底復甦，股市率先回應，尤以中小型股表現最亮眼，由於MSCI歐洲小型股指數七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環連動度高，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長一倍，進而帶動股價表現。
坎貝爾分析，歐元區財政與金融風險獲得控制後，PMI、消費信心等經濟數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環，反應在股市表現上，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年金融海嘯來的跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。
坎貝爾進一步指出，中小型股因籌碼面集中，股性也更具爆發性，今年第3季以來，市場資金正積極回補過去幾年出脫的歐股部位，以參與這波景氣契機，而這波資金回籠行情當中，小型股可望持續引領大盤表現。
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歐股「小不點」 投資寵兒2013/10/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國債務上限讓市場忐忑不安，但美國股市仍在歷史高檔，相形之下，歐洲股市仍離歷史高點有一大段距離。施羅德投信昨（15）日發布歐股展望指出，歐洲經濟復甦，歐股獲利強，最看好小型股。
自從確定歐元區經濟脫離連續六季的衰退後，許多投資人這才驚覺，原來歐股已有不錯的表現。第3季摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲指數上漲7.7%，勝過美國不到2%的漲幅，西班牙漲幅更高達18%。
把時間拉長到今年前三季，MSCI歐洲指數上揚11%，英、德、法等主要股市則有9%至13%不等的漲幅，MSCI歐洲小型股指數更上揚超過22%，相當亮麗。
施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，由於有歐債危機，近年來投資人對歐股沒有信心。其實十年來，歐股有七年的表現勝過美股。最近種種跡象顯示，歐洲經濟復甦，歐股獲利改善，但股價仍便宜，資金可望持續流入。
就經濟基本面來說，林良軍指出，歐洲消費信心持續改善，歐元區綜合採購經理人指數（PMI）也自谷底一路攀升，至9月已達52.2，為2011年6月以來新高，連義大利PMI也都回復至52.8。多家機構預估，歐元區第3季國內生產毛額（GDP）成長率可望有0.7%的正成長。
企業獲利是支撐歐股上漲的最大利多。林良軍指出，今年歐洲企業每股盈餘成長率預估只成長1%，主要國家英、德、法等仍為負成長，但歐股明年每股盈餘成長率預估將躍升至13.2%，且所有國家都轉為兩位數的成長率。
林良軍說，中小型股的爆發力將更甚於大型股，不論是企業的營收或每股盈餘成長率，預期今年小型股成長率即可超越大型股，達到11.6%，明年將更高達20.8%。
美股在歷史高檔整理，但林良軍說，歐股離海嘯前的高點仍有近三成的差距。此外，相較於日股，歐股的本益比也比較低。歐股這波反彈後，仍明顯低於歷史平均值，高盛證券預估，歐股未來一年有兩成以上的漲幅。
資金面也有利歐股。林良軍說，雖然資金開始流入歐股，但基金經理人的歐股部位仍在約28%的低檔區，高盛預估短期內可望逐步提高至30%，甚至更高。
至於歐股的投資策略，林良軍建議，積極投資人可搶進小型股基金，掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁但股價並未明顯變貴。一般投資人則可布局大型股，因為大型股最能受惠資金回流。
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愛爾蘭12/15將退出歐債紓困2013年10月14日【王秋燕╱綜合外電報導】
愛爾蘭可望成歐元區第1個退出紓困計劃的國家。愛爾蘭總理肯尼（Enda Kenny）上周六於執政黨統一黨（Fine Gael，FG）全國大會宣布，愛爾蘭將於12月15日退出歐盟與國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）共同支持的紓困計劃，但他也示警，愛爾蘭要擺脫經濟危機走向復甦仍有一段路要走。
走向復甦仍有一段路
愛爾蘭一度是歐洲經濟成長快速的國家，在1990年代曾經創下2位數的經濟成長率，但受到2008年金融海嘯重創，導致愛爾蘭房地產市場泡沫化，及金融體系崩潰，被迫從2010年來接受歐盟、IMF約850億歐元（1150億美元）紓困計劃。
肯尼指出，愛爾蘭未來還得走向一段艱辛的路，預期周二將審查的撙節預算案將更嚴厲，不過愛爾蘭確實可以脫離歐債國家紓困之列。
肯尼指出，新預算案將包含25億歐元增稅、削減支出計劃，這有助於愛爾蘭預算赤字佔國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）比重降至4.8%。肯尼另宣示，將於年底前提出愛爾蘭新中程經濟計劃。他強調說：「愛爾蘭不會再走紓困回頭路。愛爾蘭的金融體系問題尚未完全解決，確實未來有段艱困的路要走。」
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東歐股票型基金 喊燒2013/10/15【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
量化寬鬆（QE）暫不退場，土耳其及俄羅斯股市近一月跌深反彈逾一成，帶動MSCI東歐指數上漲9.6%。東歐經濟重現生機，主要來自於歐元區經濟擺脫衰退、邁向成長，直接挹注東歐經濟動能，東歐股市偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。
摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，從土耳其、波蘭、匈牙利、捷克等第2季國內生產毛額（GDP）均較前期成長可見一斑。再者，通膨壓力放緩，亦有利於經濟發展，白祐夫說，土耳其9月消費者物價指數年增率放緩至7.88%，有助消費力道回升。
隨著用油旺季來臨，東歐股市周期性表現更加鮮明，白祐夫以俄羅斯為例，就歷史經驗來看，第4季到隔年第1季通常都有較佳波段行情，搭配經濟數據轉佳帶動全球風險偏好改善，對俄股有相當助益。
在QE仍將緩退的情勢下，未來就資金面而言，經常帳赤字較高的國家包括印度、巴西及土耳其等相關市場將面臨相對較大壓力，例如已歷經大幅修正的土耳其股市，宏利投信提醒，土耳其股市短線技術面雖走強，然目前基本面多空並陳，短線操作仍宜嚴控下檔風險。
宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，若擔心布局單一市場會承受較高投資風險，可考慮布局新興東歐股市基金。根據歷史經驗，第4季向來是俄股投報率最高的一季，上漲機率明顯高於其他季度，歷史平均年化報酬率約可達10%，因此布局新興東歐股市基金，不僅有機會參與相關國家第4季旺季行情，也可分散投資單一國家的風險。
Stefan Bottcher強調，隨著歐洲經濟逐漸復甦，新興東歐市場將是主要受惠者。經過6月至8月大幅修正後，土耳其目前股市回到合理價位，歐洲近期總體經濟釋放的正面訊息有助於土耳其的金融與觀光業，而土耳其企業盈餘成長穩定，均為土耳其股市的利多因素。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美
美股可投資？ 看第3季財報2013/10/12【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
近期美國經濟數據好壞參半，美國債務又有違約風險，不過隨著兩黨協商露曙光，市場將焦點轉向第3季企業財報。多數專家皆認同，美國經濟邁向成長循環，今年來從汽車、營建到設備都出現投資回溫，為財政議題衝擊提供下檔支撐。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，近期可否投資美國的關鍵因素，就是企業財報。由於就業市場復甦仍是未來寬鬆政策退場關鍵，美國企業是否增聘雇員，並提升資本支出，成為第三季財報外的另一焦點。
當外界聚焦美國財政困境時，賽門指出，第3季美國家庭淨資產達76兆美元，已遠遠超越金融海嘯前的67兆美元，且家庭負債比也從去年底的14%高峰，大幅下滑至10.4%。
他說，內需消費占美國GDP逾7成，房地產及就業市場改善所帶來的財富效果，將支持消費市場活絡，同步帶動內需產業。
德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前美股指數來到高檔，市場聚焦10月17日的舉債上限最後期限，以及美國企業公布第3季財報。
根據彭博社預估，美國第3季S&P500家企業盈餘成長率僅1.7%，若第3季財報結果優於市場預期，舉債上限議題解套，才能再度推升股價。
衡量多項多空因素，近期美股拉回整理是否可進場投資？專家認為，現在美股市場觀望氣氛濃厚，逢低可分批承接，伺局勢明朗後再行加碼。
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美股後市 看債限臉色2013-10-13 01:10 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
美國朝野預算爭議化解終露曙光，讓上周市場氣氛轉趨樂觀。分析師指出，債限談判後續進展將持續影響本周美股。另外，財報周登場，包括英特爾、谷歌與高盛等重量級企業獲利表現也將牽動盤面走勢。
膠著多日的債務上限與預算僵局終於出現進展。眾院共和黨議員日前表示將短期延長舉債上限，儘管雙方尚未達成協議，但光是展開對話，就讓市場樂觀期待美國能躲過倒債危機。
受氣氛改善激勵，標準普爾500指數上周五上漲0.6％，以1703.20點作收，道瓊工業指數更勁升0.7％收在15237.11點，創9月27日以來的新高。兩者周線漲幅各為0.75％與1.09％。
Ameriprise Financial首席市場策略師喬伊表示，若府會能在周末達成協議，標普500指數將回歸到政府關門前的近歷史高點。否則該指數將直落到1650點，或甚至更低。
不過多數分析師指出，考量到美國倒債對經濟將造成重大災難，因此府會協商破局的可能性應該極小。。
標普500指數目前正處在50天與100天主要移動平均線上方，顯示即使標普500指數短期走跌，依然有所支撐。
除了政治變數外，美股本周另一個觀盤重點為企業獲利，包括奇異、英特爾、高盛與谷歌等重量級企業都將發布第3季財報。
根據湯姆森路透的資料預估，標普500企業第3季獲利預計將成長4.2％，這比它在7月1日發布的8.5％增幅估值大幅下修。到目前為止，標普企業已有31家發布獲利，約55％的財報超出預期。專家指出，除業績之後，投資人也應注意企業否會透露上次政府關閉對他們本季營運可能帶來的傷害。
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美債危機+企業季報 美股本周恐波動大 花旗高盛受矚目 第4季財測將給線索2013年10月14日【王秋燕╱綜合外電報導】
本周美股將面臨更多不確定因素，投資人將聚焦點在美國總統歐巴馬（Barack Obama）是否能夠成功讓美國債務違約危機解除，以及英特爾（intel）、Google（谷歌）、嬌生（Johnson & Johnson）、花旗集團（citi）與可口可樂（Coca-Cola）等美國大型企業的季報。市場分析師預期，美國股市本周波動程度將更大。
周一美股因國定假日休市。美國延長舉債上限談判破裂，美國眾議院共和黨議員已經返回選區，預期周一後才會回到華盛頓與白宮、民主黨議員持續協商，協商時間距離舉債上限期限（17日）只剩下2個完整工作天。
觀望僵局對企業影響
歐巴馬在每周例行廣播演說中說：「眾議院共和黨議員願意避免債務違約的態度是積極的，但拖延解決債務上限困局的做法並不可取，而且也沒有理由讓政府關門的困擾繼續。」
眾議院共和黨議員提出將聯邦政府債務上限調高6周的方案，但前提是總統願意啟動更大範圍的財政談判。但白宮表示，共和黨方案可能在暫時化解一個僵局的同時製造另一個僵局。
美股上周並未因政治僵局而出現下挫，3大指數漲跌互見，顯示投資人專注經濟基本面發展，及企業季報表現，不過，市場分析師認為，市場還在觀望這場政治僵局會對企業獲利有何影響，而本周重量級的企業展望將給出線索。
本周金融業者季報最受市場關注，投資人欲從中得知美國公債利率上升對產業，及美國經濟是否產生負面影響。上周五摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）、富國銀行（Wells Fargo）季報獲利與營收皆不理想，本周花旗集團、高盛（Goldman Sach）更受注目，根據湯森路透（Thomson Reuters）報告預估，花旗集團上季每股純益將達1.04美元，高盛同期每股純益將達2.43美元，與去年同期水準相差不遠。
科技大廠英特爾上季還是難以擺脫個人電腦市場需求不佳影響，上季每股純益估僅0.54美元，低於去年同期0.58美元。
英特爾難逃需求不佳
美股投資人最大擔憂在於，企業會在宣布季報結果時調降第4季財測，企業謹慎預測將進一步壓抑美國股市今年漲勢。BNY Mellon Wealth Management投資長葛豪斯基表示（Leo Grohowski），企業獲利不確定是近期需對美股保持謹慎原因，財測非常重要。
Calvert投資管理公司的投資總監楚諾（Natalie Trunow）認為，要量化政治僵局對於美國整體經濟與企業獲利有多大影響不容易，但的確會有負面影響。他指出，企業有些資本支出計劃將延後，有些招聘計劃可能擱置，以待政治?僵局得到解決。
路透報導指出，美國聯邦政府部分業務停擺對國防、醫療保健企業影響最大，這些業者多有政府合約。根據湯森路透報告預估，第4季標準普爾500指數中的企業獲利將比去年同期成長10.8%，高於第3季獲利成長率目標4.2%。
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Fed本周經濟指標 市場聚焦2013-10-15 01:07工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導
美國政府關閉至今進入第3周，期間多項經濟數據暫停公布已造成市場不安，使得本周即將公布的經濟指標成為焦點，其中以紐約製造業帝國指數及費城聯邦準備銀行工業指數最受矚目。
美西銀行首席經濟學家安德森（Scott Anderson）表示，聯邦政府關閉使「美國經濟現況動盪加劇」。
部分經濟學家預期這波政爭只會稍稍壓迫第4季（10月起）經濟成長率，但也有分析師預警市場不安將使消費者和企業縮減支出。
數據不足也妨礙聯準會（Fed）衡量下一步經濟對策。聯準會先前雖透露將逐漸縮減債券採購規模，但至今仍在觀望階段。
在多數政府機關暫停公布經濟數據的情況下，業界焦點轉向照常運作的聯準會及各地聯邦準備銀行。紐約聯邦準備銀行預定周二（15日）公布的紐約製造業帝國指數，以及費城聯邦準備銀行周四（17日）公布的工業指數將是本周最受矚目的兩大經濟指標。
由於政府暫停公布每月就業報告，因此聯準會預定周四公布的工業生產將被外界視為最新就業動態參考依據，因為製造業就業情況通常能反映國內整體就業市場走向。
聯準會預定周三（16日）公布的「褐皮書」也將成為外界窺探美國經濟走向的重要依據。聯準會先前已3度在褐皮書中形容美國經濟以「微幅至溫和」的速度成長。
瑞士信貸經濟學家表示：「假設周三褐皮書僅以『溫和』形容，代表經濟更有起色。若僅以『微幅』形容則代表經濟走下坡。」華爾街普遍預期，周三褐皮書將沿用「微幅至溫和」的說法，也就是說聯準會預定10月底召開的決策會議可望維持現行政策不變。
日前已有聯準會官員向媒體透露，聯準會延後量化寬鬆（QE）退場時機是正確的決策。美銀美林資深經濟學家韓森（Michael Hanson）也表示：「聯準會不想在經濟風險高的此刻變動政策。」
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投信：公債殖利率 緩升2013/10/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國朝野兩黨初步達成共識，將延緩舉債上限至明年2月中旬，美國政府將恢復營運，美債違約風險暫時解除。投信業者指出，美股將回歸基本面，美債殖利率則將緩步上升。
針對股市影響，摩根投信協理謝仁華指出，市場對於美債上限終將上調已有共識，道瓊工業指數連漲四天、漲幅逾3.5%，已預先反應。就過去經驗來看，美國債務上限自1960年以來已上調近80次之多，早就不足為奇。
不過，謝仁華指出，美債上限問題並未完全解決，只是往後遞延，第4季消費信心及經濟數據可能會受到影響，QE政策調整時程延後至明年3月的機率相當高，因此，在明年2月之前，美股將呈現震盪走勢。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，儘管美股仍受美兩黨協商進度影響震盪，但隨著景氣復甦，股市拉回反而是好買點。
群益投信則指出，美國景氣復甦明顯，促使美股後市看好。觀察1997年以來，ISM非製造業及芝加哥採購經理人指數對S&P 500走勢，具有領先指標功能，由於9月ISM非製造業指數54.4、芝加哥採購經理人指數55.7，均在50以上，顯示美國服務業和製造業活動趨向擴張，將激勵美股股價走高。就債市來看，美債上限已延後，美債短線波動降低，但利率緩步回升趨勢不變。
摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國聯準會考量債務上限與財政問題對景氣產生影響，9月未如市場預期進行量化寬鬆（QE）調整，近期重要數據出現短期空窗，明年1月初聯準會主席將交接，QE購債調整可能延後至明年第1季。
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美債限危機協商 露出曙光2013-10-16 01:04工商時報記者林國賓�綜合外電報導
為避免美國落入債務違約的危境，美國民主共和兩黨領袖周一加班協商後傳來好消息，兩人對於解決財政危機已有初步共識，基本上將朝讓政府立即開門運作與暫時調高債限至明年2月中為兩大協商方向。議員透露，債限協議最快周二就可定案對外公布。
受美債限僵局有突破性進展的利多刺激，美股周一尾盤率先翻紅，並激勵周二亞股上漲。金價應聲重挫，紐約期金周二最低重挫25美元或2％，來到每盎司1,251美元的3個月新低價。不過周二美股在市場等待氣氛下小幅走軟，最新指標顯示美製造業景氣意外走軟，也為美股帶來下壓。
美國會就政府支出展開的惡鬥持續逾一個月，導致部份美國政府機關已停擺2周，而今債限大限眼看就要到期，周一儘管是聯邦假日，參院民主黨領袖瑞德（Harry Reid）與共和黨領袖麥克康尼爾（Mitch McConnell）加班密集協商後，解套方案終於有所眉目。
瑞德向媒體表示：「我們獲致重大的進展，我們希望若運氣好的話，也許明天就會有好結果，」他暗指周二可望公布參院版2黨協議。
向來逢「瑞」必反的麥克康尼爾也臉帶笑容呼應說：「我們周一的確談得相當不錯。」
根據熟知協商內容的消息人士透露，此次討論的方案重點是立即結束政府關門的情況，同時將債限提高至足以讓政府因應至少到2014年2月中的舉債需求。
參院版的協議結果即將出爐，原本立場最為強硬由共和黨主導的眾院必需有所回應，眾院多數黨領袖坎特（Eric Cantor）宣稱，眾院共和黨黨團周二將就此召開閉門會議。
華郵�美國廣播公司周一公布最新民調結果顯示，對於預算僵局的責任歸屬，美國民眾認為共和黨的責任比美國總統歐巴馬大，有7成4的民眾不滿共和黨，高於歐巴馬的5成3。
不過，即使參院周二達成協議，國會能否趕在周四期限前通過法案仍有變數。德州共和黨強硬派參議員克魯茲（Ted Cruz）可能以議事規則為由拖上好幾天後才讓法案進行表決。
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多頭平均7.5年…布局免驚2013/10/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國債務上限協商朝正向發展，美股近一周表現持穩向上。投信業者認為，美股短期仍受消息面干擾，但預期美債爭議最終將獲得解決，加上美股具有報酬�風險比佳、多頭平均走勢長達7.5年，高居主要市場之冠的優勢，仍將是未來引領全球經濟復甦，作為全球股票投資的核心配置首選。
美國16.7兆美元舉債上限期限將近，但投資市場認為，兩黨正努力協議避免債務違約，使S&P 500指數近一周仍上漲2.57%。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐分析，美國S&P 500指數今年以來持續走多，主要原因在於經濟明顯好轉、企業每股稅後純益（EPS）同步上升，因此，即使指數來到歷史高檔，目前本益比仍在歷史平均14至15倍的合理水平。
觀察美股長期表現，根據彭博資訊統計，S&P 500指數2009年以來的報酬�風險比達0.71，明顯優於歐洲的0.45及日本的0.39。呂丹嵐認為，目前美國處於經濟擴張初期，股市邁向多頭循環且評價仍屬合理，加上美國股市平均多頭期間長達7.5年，領先歐日及兩岸股市，若債務問題解決，美股仍具投資吸引力。
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美企財報放砲 美股黑臉2013/10/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美債上限僵局露曙光，美股反而震盪走低，主要是美國企業在超級財報周公布的數據不一，科技、金融股財測遭下調，影響美股表現。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，券商預估S&P 500企業第3季獲利年增3.8%，每股盈餘年增2.8%，較上季小幅下滑，但第4季可望回升至10.9%。若後續企業財報發布能持續優於預期，美股將有機會重新展開攻勢。
賽門表示，近年來美國企業力行撙節與去槓桿化，財務體質已有明顯改善，負債權益比率降至104%，低於長期平均的172%。
此外，企業滿手現金，購買庫藏股意願高漲，今年以來美國企業發布實施庫藏股金額高達3,000億美元，在企業帳上現金位於歷史高檔下，預計未來實施庫藏股趨勢將延續，有利於每股盈餘提升與股市籌碼穩定。
凱基雲端基金經理人徐煒庠指出，就個別個股來看，臉書（Facebook）及亞馬遜股價表現相對強勢，徐煒庠認為，待這些科技公司於10月下旬公布財報後，如財務數據優於預期，股價將有支撐。
今年股價漲幅驚人的生技股，上周也下挫逾5%，主要是上周傳出生技公司Ariad新藥因副作用遭到美國食品藥品管理局（FDA）暫停銷售，中小型生技股回檔幅度較大所致。
瑞銀投信投研部主管張繼文指出，生技指數上周的重挫，主要是受到單一個股利空消息的影響，並不是產業基本面變化所造成，投資人不須過度緊張。
張繼文表示，美股進入第3季財報旺季，生技公司的財報結果，也將於10月底登場。由於多數生技業者於第2季財報皆優於預期，使得大型生技公司股價隨後出現一波反彈。
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美股具吸引力 資產配置優選2013-10-17 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導
美債爭議、量化寬鬆（QE）退場致使近月全球股市出現明顯波動，但隨景氣的回升、美債殖利率的彈升使得全球投資氣氛轉向，開始重股輕債。復華投信搶先在11月推出全球雙星股票傘型基金，主要鎖定美股與消費類股，二檔基金募集上限各為120億元。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為，美股短期仍受消息面干擾，但預期美國政府部門停擺及美國舉債上限爭議最終都將獲得解決，加上美股具有報酬/風險比佳、多頭平均走勢長達7.5年，高居主要市場之冠的優勢，仍將是未來引領全球經濟復甦，作為全球股票投資的核心配置首選。
美股屢創新高是否還能進場是投資人關注的話題，呂丹嵐分析，美國S&P 500指數今年來持續走多，主要原因在於經濟明顯好轉、企業每股獲利同步上升，因此即使指數來到歷史高檔，目前本益比仍在歷史平均14∼15倍的合理水平。
另外，觀察美股長期表現，據彭博資訊統計，S&P 500指數自2009年以來的報酬/風險比達0.71，明顯優於歐洲的0.45及日本的0.39。
呂丹嵐認為，美國處於經濟擴張初期，股市邁向多頭循環而且評價仍然屬合於理，加上美國股市平均多頭期間長達7.5年，領先歐洲、日本及兩岸股市等主要市場，若債務問題解決，美股仍具投資吸引力，將是布局此波全球經濟復甦，不可或缺的風險性資產配置標的。
至於消費類股，復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，不管景氣好壞，人總是要消費，加上新興市場持續成長，吸引資金流入，使全球消費類股漲多跌少，由於具長期投資價值，建議可作為股票型基金的核心部位。
全球重要節日慶典多落在10月至隔年4月，隨消費買氣帶動，成為推升消費類股漲升的動能。根據彭博資訊自2001年來統計，自第4季進場布局消費類股並持有半年的報酬率平均達6％，為各季最高。
蓋欣聖指出，全球主要經濟體製造業指數持續擴張，使經濟復甦跡象更加確立，依照經驗，此時包括經濟數據、企業獲利的發布往往優於預期或是顯示增長，配合消費旺季來臨，有利消費類股及整體股市走勢。
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美信評 惠譽列負向觀察名單 政治分歧 融資靈活度降 增違約風險2013年10月17日【王秋燕╱綜合外電報導】
美國政府距離潛在的債務違約僅一步之遙，美國國會針對提高債務上限的協商遲未達成共識，國際信評機構惠譽（Fitch）發出聲明示警，將美國AAA債信評等列入負向（Negative）觀察名單。
3A最優評級恐失守
根據惠譽聲明，如果美國再度因上調債務上限問題陷入長期談判，就可能引發市場對美國誠信度和信用的疑慮，進而削弱市場對美元做為全球最主要儲備貨幣的信心。若美國政府未能償付美國國債利息或本金，可能將美國的主權發行人違約評級下調至「局部違約」，還將把受影響國債的評級從最優的3A下調至B+。
惠譽在聲明中仍強調，該機構仍然相信，美國將很快提高債務上限，不過也示警政治分歧和融資靈活性的降低，可能會增加美國違約風險。
針對惠譽聲明，美國財政部回應，惠譽的聲明反映美國國會應當盡快採取行動，消除籠罩在美國經濟上的債務威脅。惠譽的決定完全是基於美國的政治邊緣主義，而非基於美國經濟基本面變化，美國經濟在過去4年中穩定復甦，一旦美國國會投票調高美國的公共債務上限、批准聯邦政府預算，就能解決當前挑戰。
美元地位可能削弱
AAA信用評級被視為美國在全球金融體系佔據主導地位的重要依據。
經濟學家認為，如果美國信用評級再次被另一家信評機構下調，美元做為全球儲備貨幣的地位可能受到削弱。
《華爾街日報》報導指出，如果惠譽下調美國評級，只能投資AAA評級證券的少數投資者必須賣出所持的美國國債。
2011年8月華府也曾陷入類似財政僵局，信評機構標準普爾（Standard & Poor’s）在8月5日將美國信評由AAA降至AA+，至今沒有調回3A。
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美債若違約 6大經濟骨牌衝擊2013-10-17 01:29中國時報黃文正�綜合報導
雖然美國各大銀行表面上都說，美國倒債違約機率不高，但私下卻已研擬各種緊急應變措施。譬如，花旗財務長戈斯帕奇15日即坦承，過去數周，該行已多次沙盤演練因應方案。美國有線電視新聞網（CNN）指出，萬一美債違約，將對全球經濟造成6大衝擊。
首先，全球股市崩跌。美債一旦違約，美股可能單日暴跌1000點，亞洲和歐洲股市也難以倖免。其次，全球經濟陷入衰退。股市暴跌雖不必然造成經濟衰退，但隨著恐慌情緒蔓延，消費者減少支出，全球經濟成長勢必趨緩。
第三，貨幣市場基金慘跌。2008年雷曼兄弟破產風暴殷鑑不遠，股市連番重挫後，投資人爭相贖回基金，但因基金虧損過大，投資人可能連一毛錢都拿不回來。第四，銀行暴發擠兌。因基金無法贖回，投資人湧向銀行提領存款，但銀行為求自保，可能限縮提領金額。
第五，部分金融機構倒閉。市場信心崩潰，部分體質不佳的金融機構，可能申請破產，美國政府再次祭出紓困案，搶救一些「大到不能倒」的大型金融機構。第六，借貸緊縮。如同雷曼風暴，各大銀行死抱現金，不願借錢給企業和民眾，融資市場癱瘓，對經濟造成惡性循環，迫使美國政府進場干預。
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美債若違約 6衝擊全球擔 股市經濟將受創 惟市場暫時仍偏樂觀2013年10月17日【賴宇萍╱綜合外電報導】
美國調高舉債上限最後期限逼近，亞洲主要股市昨跌多漲少，歐洲主要股市早盤也多開低，惟在投資人對美國解決財政僵局仍抱希望下，歐、亞股市修正幅度有限，道瓊期指甚至一度漲逾百點。CNBC報導指出，從目前反應來看，市場仍選擇相信華府，但此信心恐隨債限迫近逐漸崩潰。
若按美國財政部官方說法，美國政府今（17日）將觸及舉債上限，美國國會若無法及時調高債限，美債就面臨違約風險。CNNMoney分析報導指出，美債一旦違約，將對全球造成6大衝擊，包括全球股市崩盤、經濟再陷衰退、貨幣市場基金遭清算、銀行出現擠兌潮、部分體質較差的金融機構恐面臨倒閉，及融資急凍導致流動性吃緊。
金融機構備應變計劃
儘管美國大型銀行高層多認為，美國可能不會出現債務違約的窘境，但不少金融機構也坦承，他們已經有債務危機應變計劃。
花旗（citi）財務長傑斯潘（John Gerspach）強調，仍看好美國國會議員能達成協議，避免債務違約，但他也指出，「希望並不足以做為應對方案」。
傑斯潘表示，花旗已出脫10月31日前到期的美國短債，並盡可能減持11月15日前到期的券種，確保手上握有足夠流動性。
已有分析師預警，一旦美國無法支付債務利息，不僅道瓊指數將應聲重挫千點，全球股市都難逃暴跌命運。
Barclays Wealth and Investment Management策略師波茲（Henk Potts）說：「如果美國國會最終沒達成協議，不管這機率有多小，都會對投資人信心造成毀滅性的影響。」
昨日再標售短期公債
美國財政部昨趕在最後期限前標售680億美元（2兆元台幣）短期公債，但市場人士表示，由於調高債限最後關頭逼近，美國財政部勢必得支付更高利息，才能吸引買家進場，17日之後債務展延難度也會提高。美國1個月期國庫券殖利率昨升至0.37%，續創2008年10月金融海嘯來新高，10月24日到期的國庫券，殖利率更衝上0.56%。
高盛（Goldman Sachs）美國首席經濟學家哈濟爾斯（Jan Hatzius）直言，儘管美國參眾兩院方案極相似，意味著達成最終協議在望，但兩黨仍可能會在17日大限後才達成協議。
哈濟爾斯警告：「儘管期限之後達成協議風險仍在可控制範圍，但難免會造成市場進一步混亂，尤其是國債市場。」
【美債違約對全球6大危害】
1.全球股市全面崩盤
2.全球經濟再陷衰退
3.貨幣市場基金清算
4.銀行爆嚴重擠兌潮
5.部分金融機構倒閉
6.融資急凍流動吃緊
資料來源：CNNMoney
【美債違約Q&A】
Q 什麼是美債違約？
A 美國政府發行債券向市場借款，到期無法清償便構成違約
Q 美債違約為何影響重大？
A 美債原被視為不可能不清償、最安全的資產，是重要的投資避險工具及最優質的融資抵押品，意外違約恐顛覆市場信心，造成全球金融秩序大亂
Q 積欠應付帳款也算違約嗎？
A 這是美國財政部的定義，但按此定義，積欠公務員薪資時已違約；一般違約以狹義的債務做為認定，共和黨也採取此一主張
Q 若10/17之內無法調高債限，美債就會違約嗎？
A 美國財政部仍可借新還舊展延部分債務，避免違約，但屆時市場承接美債意願將大幅降低，恐慌情緒也會加速蔓延，衝擊會隨僵局持續時間加倍擴大
Q 10/17之後，美債可維持多久不違約？
A 無法確定，視經濟局勢與稅收情況而定，非官方機構估計11/1是最後期限，屆時美國財政部將無法清償所有債務，發生部分違約
資料來源：綜合外電
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美成炸彈客 債限危機延後三個月引爆-自由時報1021018〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國國會在觸及債限前最後一刻通過解決財政僵局的暫時法案，但只是讓債限危機在三個月後重新倒數；在企業主管、華爾街分析師及美國民眾眼中，華府有如自殺炸彈客般的政治角力，已成美國及全球經濟的最大風險。
美國共和、民主兩黨在預算與舉債上限的政治相爭與錯誤政策，不僅抑制美國經濟成長，也減緩就業市場復甦。宏觀經濟諮詢公司週一報告指出，如果國會維持授權支出在二○一○年水準，今天就能多提供美國人一二○萬個工作機會。
穆迪分析首席經濟師詹迪估計，美國政府預算急遽減支的財政緊縮措施已造成二二五萬人失業；若沒有這些撙節措施，失業率現在應該是六．三％、而非七．七％。
經濟學家批「以危機治國」嚇壞企業
企業主管與分析師認為，民選政客應對美國經濟前景蒙上不確定陰霾負起最大責任。波多馬克研究中心（Potomac）專家瓦利艾爾說，危機一再上演已侵蝕到經濟，「如果是企業界，在這樣的環境裡要怎麼擬定計畫？」
美國經濟再因國會十六日通過的法案面臨新的不確定風險。國會議員允許財政部正常借貸到明年二月七日、對政府撥款到一月十五日、兩黨在今年十二月十三日前必須針對長期預算協商，各界都憂心三個月內將再度重演財政僵局。
明年一月 政府很可能再度關門
國際貨幣基金（ＩＭＦ）總裁拉加德呼籲，美國經濟不穩情況下，應使長期財政趨於穩定，「重要的是以較長期方式提高債限，減少財政政策不確定性」。
經濟學家表示，「以危機治國」作風恐讓企業裹足不前，不敢投入資金建新工廠、購買更多設備、增僱員工。投資銀行Keefe, Bruyette & Woods分析師蓋特納研判，今年底相同戲碼恐將重演，明年一月美國政府「很有可能」再度關門。
皮尤研究中心（Pew）新民調顯示，美民眾逾八成不滿意國家走向，註冊選民七十四％盼國會多數的現任議員在明年選舉中落敗，創下歷來最高紀錄。蓋洛普上週民調顯示，國會支持度僅剩十一％。
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美債風暴 朝野皆輸-自由時報1021018〔編譯魏國金�綜合華盛頓十七日外電報導〕
政黨惡鬥令美國政府停擺十六天，國債險爆違約，更令這場政爭成了「誰是大輸家」的遊戲。共和黨砸了自己的政治招牌、歐巴馬總統的滿意度下跌，而美國揮霍了作為全球金融避風港的聲望，白宮發言人卡尼說︰「這裡沒有贏家。」
喬治華盛頓大學政治管理學院的布朗說︰「一股反當權的情緒有增無減，許多人想把整個華府圈的官僚、政客攆走。」
歐巴馬滿意度下跌 共和黨無條件投降
共和黨受創最大，紐約時報指出，共和黨幾乎算是無條件投降。
眾院共和黨人以政府關門與舉債上限作為逼迫撤銷或延後所謂歐巴馬版健保法實施的手段，結果這兩議題他們都告失敗。在歐巴馬堅拒交付綁架「贖金」的過程中，共和黨內部嚴重分裂，保守派參議員鄙視他們的眾院共和黨同僚；而放任黨內最保守派人士掌舵，以致完全無法控制眾院黨團的議長貝納，已淪為名義上的共和黨領袖。
紐約時報指出，這樣的對抗不值得再來一回。但有些與茶黨關係密切的共和黨人磨刀霍霍，期待再度對決；不過許多共和黨人也呼籲重新聚焦租稅、長期債務等議題，並把歐版健保調整為國會嚴格監督，而非遏阻其運作。
政府的關門削弱了歐巴馬在世人眼中的地位，雖然他至少堅守住原則，但政府開門協議的短期本質讓下一場政爭蓄積能量。智庫布魯金斯研究所學者曼恩指出，歐巴馬雖然削弱了共和黨，但沒有實質推升他第二任期致力推動的議題。
此外，共和黨內的草根勢力茶黨並未被繳械，雖然僅三十％的美國人支持極度保守的茶黨，但該組織不可能臣服歐巴馬。
美國的參院或許是混戰中贏得聲望的機構，因民主黨領袖瑞德與共和黨的麥康諾跨越歧見達成協議。瑞德保住歐巴馬版健保、以謀略擊潰貝納，並壓制了茶黨，他也提高了民主黨二○一四年維持參院多數黨的希望。但麥康諾協助痛擊茶黨，在明年黨內初選恐將遭受嚴峻考驗。
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中國反應︰美綁架全球 當做債務危機人質-自由時報1021018〔編譯王詩韻�綜合報導〕
美國總統歐巴馬簽署法案，宣布暫時終止財政危機後不到一個小時，中國官媒新華社便發文批評「美國政治家在債限危機中，把全球其他國家都當成人質」。意指此次美國兩黨惡鬥，不僅傷及美國經濟，更使全球經濟受到威脅。
新華社批評：「儘管他們知道債務違約恐對美國經濟和世界其他國家造成的嚴重後果，民主黨和共和黨為了他們的黨派利益，仍惡鬥至最後一刻。」
此外，歐巴馬簽署法案後數小時，中國大公國際資信評估公司隨即宣布下調美國主權信用評等，將美國本地和外國貨幣信評由「A」調降至「A-」，評等展望維持「負向」。中國外交部發言人華春瑩表示：「國家和機構領袖皆表達過疑慮，美國能否解決問題，與自身利益以及全球經濟穩定性和成長事關重大。」
美國恐發生債務違約，使得最大債主中國神經緊繃。新華社近日表示，應在此時建立一個「去美國化的世界」，用辭之犀利令美國媒體大吃一驚。
不過，中國首都經貿大學金融學院院長謝太峰認為，現在還不是談去美國化的時候，雖美國經濟和財務出現危機，但經濟實力仍然強大，ＧＤＰ（國內生產毛額）占全球的四分之一，高於中國；儘管中國ＧＤＰ成長，但人均ＧＤＰ依然很低。
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市場認QE暫不會退場-自由時報1021018〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會（Fed）最新褐皮書調查顯示，在九月到十月初政府關門前後，美國經濟以「適度到溫和（modest to moderate）」的速度擴張。但因債限危機恐對經濟造成負面衝擊，市場分析師多認為，聯準會本月底的決策會議維持量化寬鬆措施（ＱＥ）的每月購債幅度機率大幅提高，恐只能靠ＱＥ不退場來持續經濟成長。
褐皮書報告指出，今夏來全美十二個聯準銀行轄區，有八區經濟穩定成長、四區擴張速度減慢，各區對經濟前景普遍持審慎樂觀態度。但很多地區聯準銀行憂心受到聯邦政府關門與債限談判影響，經濟不確定性增加。
這次褐皮書是由芝加哥聯準銀行彙編其他轄區十月七日前蒐集數據而成，受限於政府部分機構十月一日關門，聯準會決策官員能用以評估經濟狀況的數據較過去減少，包括勞工部、商務部已延遲公布九月就業數據、消費物價指數及零售數據等。
貝萊德投資策略師指出，聯準會ＱＥ減碼速度可能放慢；貝萊德執行長預估，要等到明年三月、最晚拖到明年六月，才會開始縮減ＱＥ；全球最大債券基金PIMCO也持類似看法。
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美仍面臨降信評風險-自由時報1021018〔記者王孟倫、盧冠誠�台北報導〕
美債危機暫時解除，但元大寶華經濟研究院院長梁國源形容，就像拆除一個定時炸彈的同時，又設另一個定時炸彈，且將在明年第一季再次倒數；財政問題仍是短期美國經濟揮之不去的夢魘，且讓美國主權債信無法擺脫遭降評的可能。
標普信評委員會主席John Chambers也指出，目前市場無法擺脫財政風險所帶來的困擾，若未來美國發生不能履行、且無法立即修復問題，即便當前美國具有AA+且穩定的長期展望，但其主權評級也將自動轉入違約等級。
財經官員則分析，美國延長舉債上限至明年二月七日，Fed主席柏南克在明年一月底卸任前，還有三次利率決策會議，預料在此之前，Fed不會貿然縮減量化寬鬆（ＱＥ）規模，低利率或將維持更久。
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美股基金 失血2013-10-15 01:08工商時報記者陳欣文�台北報導
眼見美國提高債務上限期限將屆，市場擔憂情緒蔓延，美股資金動能受到衝擊，上周失血103億美元，為近7周單周最大淨流出。不過，日股上周淨流入10.5億美元，暌違半年之後再登單周股票吸金王寶座；歐股買氣也持續強強滾，連續吸金周數推進至第15周，年度累計吸金量突破200億美元。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，儘管債務上限問題擾亂市場動能，資金短線撤出美股，但近1周道瓊工業指數由黑翻紅，美元走勢回升，顯見仍有不少資金逢低搶進。賽門認為，美國景氣與獲利復甦趨勢持續，加上企業獲利預估保守，一旦債務上限問題獲得解決，料將醞釀企業財報未來發布優於預期的反彈機會。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，美股基金大失血，主要反應舉債上限議題，部分利基產業也在獲利了結賣壓下陷入修正，其中美國食品藥物管理局（FDA）以安全因素為由暫停某家公司新藥的臨床實驗，也引發生技類股回檔。不過，若美國財務爭議協商能達初步共識，將有利指數止穩，建議投資人可利用修正機會逢低布局。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美國舉債上限協商已進入迫在眉睫的倒數計時階段，預料兩黨終將達成協議、避免美國政府陷入技術性違約的窘境，有利風險性資產續揚，但慶祝行情之大小端視協商結果而定。
日股方面，摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，美林調查顯示，全球經理人已連續9個月淨加碼日股，經濟數據也傳佳音，9月PMI數據上升至52.5，為2011年2月以來新高，亦是連續7個月維持在50以上擴張水準。
顏榮宏認為，日圓匯率走勢穩定偏弱，將是支持日股上漲的主要因子，日圓貶值將有助以製造業為主的企業出口競爭力提升，加上目前日股投資價值處在合理水位，隨著企業獲利持續上調，將吸引國際買盤持續進駐。
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美中小型股基金 馬力強2013/10/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美股受到政治僵局可望化解展開反彈，其中，以追蹤中小型股表現為主的羅素2000指數近日再創歷史新高。由於美國經濟動能明顯改善，內需消費力道持續提升，市場看好中小型企業獲利表現將優先轉佳，進入第4季，美股旺季行情可望由中小型股領銜主演。
受到美國兩黨對於舉債上限及政府開支協商露出曙光，激勵美國股市反彈，其中代表小型股的羅素2000指數14日來到1,090.30點，再創新高。
根據富蘭克林證券投顧統計，今年前三季羅素2000指數上漲27.7%，表現相當突出。就歷史經驗觀察，1995年以來，當羅素2000指數在前三季漲幅超過二成時，第4季續漲空間可期。以2003年來說，前三季指數漲幅達28%，第4季指數續揚逾14%。展望今年第4季，受美國景氣持續復甦，加上政治僵局有望化解之亞，預期第4季美股小型股仍有表現空間。
羅素2000指數強勢的表現也反映在基金績效上。統計今年以來，美國中小型基金平均上漲28%，超越美股基金的23%。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，儘管第3季末部分美國經濟活動因舉債上限等干擾而有些放緩，但這些政治議題的紛擾僅為短暫，並不改變美國景氣復甦向上的趨勢。著眼經濟動能轉強、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望樂觀，其中，景氣回升更有利循環性產業及中小型股後市。
摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，此次美國經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，內需產業的成長力及續航力，最受到資金的青睞。以消費類股來看，隨著內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升。
美國房地產及就業市場改善，不但支撐消費市場，也進一步推升聚焦內需的中小型股漲升力道。美國內需市場強勢復甦，亦帶動中小企業獲利成長預期特別強勁。
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美國小型股本益比偏高 小心布局2013/10/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國小型股獲利能力優於大型股，但東亞證券認為，小型股雖然具備成長優勢，但要小心股價已貴。新興市場復甦、美國舉債上限及政府關門等因素，都有利於美國大型股。
美國財報季已經展開，路透估計，S&P500大企業第3季獲利平均年成長約4.6%，其中大型股成長3.6%，中型股成長4.4%，小型股則高達9.7%，第4季還有機會挑戰19.6%的獲利年增幅。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，中小型股的獲利成長動能到年底前愈明顯，但價值面或許已經到有點危險的階段。依據今年的獲利預估，代表美國小型股的羅素2000指數遠期本益比在18.5倍，已比歷史平均值多出一個標準差。與大型股相比，小型股的本益比更是偏高。
黃賢楨說，根據股價估值統計，目前小型股處在價值區間的第五分位（最高分位），以往到達這一區間之後，小型股接下來平均將落後大型股5.1個百分點，而且超越大型股的機率降到11.4%。
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升息效應 巴西股市Q4可期待2013-10-14 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導
巴西央行上周召開利率會議，升息2碼至9.5％，這是該行連續第5次升息，反映央行控制物價的決心，此結果亦符合彭博社調查49位經濟學家的預期。
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，儘管升息將會衝擊內需動能，但有助於穩定投資信心，而且，巴西股市已相當程度率先反應經濟保守預期。
從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現均不理想，不過，一旦升息循環結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，除了2008年金融海嘯之外，升息結束後1月、後3月及後6月呈現全面走揚，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。
露巴力亞認為，巴西聖保羅指數過去年兩年區間盤整，但下檔支撐明顯，顯示籌碼相對乾淨，且目前股價淨值比僅1.3倍，在全球景氣回溫趨勢確立下，搭配原物料拉貨行情發燒，第4季表現值得期待。
台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，就基本面分析，巴西有逐漸好轉趨勢，包括經濟驚奇指數回到正值，是1年半來最佳表現，此外，貿易收支連續2個月轉為順差，9月順差達21億美元，經濟學家調升巴西經濟成長預期，由2.4％調升至2.47％，市場推估企業獲利很可能也有超乎預期表現。
張菁惠指出，就長線發展分析，巴西現任總統為挽救低落民調，近期施政轉為提升政府效能、調整經濟與財政結構，除了取消調漲公車票價外，也積極基礎建設，如公共工程增加民營比重，且招標案不再與民爭利，調高標案預期報酬等，有助改善整體政經環境，吸引資金回流巴西。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，觀察近期巴西物價已趨緩，惟市場預期到年底，仍有調升1碼利率至9.75％的空間，並在2014年將利率維持在這一水準，以確保物價趨穩。
白芳苹指出，巴西升息已在市場預料中，因此對近期股市影響趨於中性；同時，近期物價情勢持續好轉，巴西經濟統計局公布9月最新消費者物價指數(CPI)較去年同月上升5.86％，呈現連續3個月放緩的情勢，整體來看，巴西央行積極升息有利物價控制並維持匯率穩定。
展望後續，受惠於全球經濟轉強暨大陸經濟亦漸回暖，巴西製造業活動開始持穩，近期巴西物價情勢持續趨於溫和，加上QE延後退市且美國政策溫和漸進，國際情勢與匯率亦逐步穩定，將有利巴西股市柳暗花明。
施羅德投信指出，對於巴西在內的新興市場股市看法保持中立，多數利空已反映在股票價格上，但中期展望保守及經常帳赤字的影響仍不可忽視。
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巴西股市 投資價值浮現2013-10-14 01:17 工商時報 記者呂清郎�台此報導
原物料超級循環雖已結束，但隨著價格跌深及企業獲利倍增，美國原物料類股落後標普500指數差距已達15年來最大，市場預期相關類股明年獲利將大幅超越整體產業近一倍，巴西股市同步受惠，拉美相關基金年底前好布局。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，大陸經濟復甦止穩對巴西原物料股有積極作用，巴西里爾兌美元匯率也從2.4來到2.2里爾，加上今年來進入升息循環，短期匯率已經止穩，接下來待通膨下滑，搭配未來降息題材，巴西股市將可望走出一波行情。
林宜正指出，巴西股市有超過44％權重，是屬於原物料及能源類股，先前央行升息壓抑貨幣貶值，雖然犧牲了部分的經濟成長，但也讓股市因此而提早反應利空。
且根據統計，現階段巴西股市本益比只有9倍，評價方面早已落入超賣區，長期投資價值已然浮現。
群益印巴雙星基金經理人葉書弘認為，巴西在通膨壓力下央行開始升息，短線對部份消費類股不利，但看好教育產業，後續可望受惠原物料止穩，農產品相關類股有投資機會。
今年來資源國整體相對弱勢，但庫存消化完成與政策調整正確下，原物料全面下跌已告一段落，各國具國際競爭力的企業，在市場整理期間可望有表現的機會，巴西股市方面，看好教育類股及農產品股，由於農畜產品種類繁多，可擇優布局。
富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯分析，巴西近期的抗爭事件將促使政府積極作為，有助改善其不足的基礎建設，市場先前對聯準會退場議題反應過度，事實上聯準會仍在釋出資金；拉美擁有豐富天然資源和龐大的消費人口，相信拉美股市仍有相當好的投資機會。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，拉美股市與大陸製造業景氣預期高度連動，隨著大陸製造業與投資回穩，有助拉美出口個股表現。
聯準會延後退場可望讓拉美匯率止穩，雖然拉美經濟體質仍有一些隱憂，但第4季股市旺季行情，與目前市場對全球經濟預期暫呈樂觀下，應有機會出現周期性的上揚循環。
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市場趨勢+其他區域篇
MSCI新興指數 漲8%-2013/10/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
隨著量化寬鬆（QE）延後退場，新興市場近期匯率走升，資金亦陸續回流，近三個月MSCI新興市場指數漲幅達8.5%，表現是MSCI世界指數的一倍以上，顯示新興股市走勢趨穩，後續則須觀察經濟發展與央行動向。
ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，美國聯準會（Fed）政策溫和漸進，加上主要新興國家如中國、韓國近來經濟數據持續轉強，有利資金重回新興市場，配合國際情勢與匯率逐步穩定下，將有利新興股市柳暗花明。惟部分新興股市因其基本面仍有疑慮，短線雖有反彈機會，走勢恐將較為震盪。
白芳苹指出，在金磚市場中，除了中國因經濟情況改善、股市築底彈升，後市持續看好以外，巴西受惠於全球經濟轉強暨中國經濟亦漸回暖，製造業活動開始持穩，加上近期物價情勢持續趨於溫和，投資展望亦趨向正面。
至於近三個月漲幅逾一成的俄羅斯股市，近來工業生產已持穩，原油產量上升，惟內需消費短線動能放緩，零售與汽車銷售略低於預期，股市不排除有漲多修正可能。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，從資金面來看，新興亞洲上周已經出現微幅的淨流入，顯示QE緩退加上美債上限衝擊，資金逐漸回流亞洲。
QE緩退預計將為部分新興亞洲國家爭取增強基本面時間，短期仍須提防貿易逆差大且經濟不穩定的國家股市震盪較劇烈，可留意受惠於成熟市場進口需求擴大而外銷增長的地區，預期整體新興亞洲第4季可望有好的表現。
中國信託投信表示，上周全球股市由歐美領漲，新興亞股同演慶祝行情，並持續吸引資金匯入。彭博統計，外資已連續第七周買超新興亞股，累計灌進逾176.2億美元。
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新興股市便宜 法人喊進2013-10-18 01:04工商時報記者黃惠聆�台北報導
新興市場股市歷經上半年的修正後，股市估值已來到相對低點，法人認為，新興市場國家還有內需與基建題材，有相當大上升潛力，投資價值明顯浮現，若以中長期眼光看，目前買新興市場股票投資報酬率不見得比歐美股差。
新興市場歷經大半年的盤整過後，股市估值已來到相對低點，目前股價淨值比約1.5倍。
摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，相對美股目前2.4倍、歐股約1.6倍，顯示新興市場股市便宜，而且在熱錢大幅流出新興市場後，籌碼已相對乾淨，隨著風險偏好改善及聯準會維持購債規模不變，帶動空頭部位回補，激勵新興市場反彈。
且第4季是新興市場的傳統旺季，隨著傳統旺季來臨，新興市場可望續有表現。
德盛東方入息產品經理許廷全也認為，在新興市場股市中，亞股市場評價相對已開發國家 就顯得便宜，且財務結構體質普遍優異，在美國舉債上限不確定性因素解除下，相對更有機會吸引更大幅資金流入陸股、韓股等股市。
他指出，資本市場深度夠，且目前評價面都在長期低檔區，這些新興市場股，不但具下檔支撐，而且未來都有補漲潛力。
萬寶投顧研究部表示，接下來市場必然又會討論QE退場問題，即使新興市場股市相對歐美股便宜，然只要一提到QE退場問題，新興市場股市必然會受影響，市場波動難免，所以，目前仍建議若要投資新興市場股市，宜以區域、平衡配置的方式布局。
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新興股市強彈 專家：不宜重押2013/10/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
印度盧比跟巴西黑奧今年嚴重貶值，雖9月起連袂止穩反彈，讓印度與巴西基金成為近一個月反彈最強的新興市場基金。但多數投資專家認為，一旦量化寬鬆（QE）確定回收，成熟股市絕對比新興股市「有看頭」，目前投資新興股市不宜過度重押。
投信業者指出，印度、巴西先前遭股匯雙殺，相關基金跌勢又猛又烈，但兩國央行祭出升息穩匯率後，盧比自8月低點68.82至10月中旬，大幅反彈逾一成，目前價位來到61.5左右；黑奧兌美元也自低點2.44反彈到2.18，升值幅度同樣超過10%。
同時，兩地股市也大反攻，印度股市反彈回2萬500點區間，來到今年波段高點；巴西股市也重返5萬6000點區間，回補之前大跌的缺口，但與今年高點6萬3000點仍有一段距離。
根據投信投顧公會統計，近一個月來績效前15強的新興股市基金，幾乎全數是印度與巴西基金的天下，前三強更被印度基金包辦。
不過，即使印度股市回升至今年高點，巴西股市也回補暴跌缺口，這兩國的基金今年來績效仍普遍為負值，且貨幣仍處於相對弱勢，投資人賠了匯損。
所幸，國際資金對兩地的已由大舉撤出轉為回補。
瀚亞印度基金經理人林宜正指出，經過6至8月的瘋狂賣超，9月外資對印度股市開始轉賣為買，債市賣超也自6月以來連續四個月縮減，可見當地資本市場已暫時止穩。
摩根巴西基金經理人露巴力亞則說，隨著黑奧止貶回升，加上原物料旺季題材加持，巴西聖保羅指數展開跌深反彈。
回顧歷史，巴西股市第四季都有一段旺季行情，且目前巴西股市的股價淨值比僅1.3倍，若有意搶反彈行情的人，可搭年底旺季行情題材。
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