買高收益債基金 先簽風險預告書-自由時報1021023〔記者廖千瑩�台北報導〕
先前因高收益債基金在台強力吸金，金管會宣布買高收益債基金須先簽風險預告書，本月中旬已開始實施；另，十月底基金配息率揭露將採取標準化，讓業者在基金配息來源等資訊揭露規則一致。
金管會日前透過投信投顧公會，發函給投信及境外總代理，有關配息組成項目表格及投資人簽署已了解風險文件，延長緩衝期至10月底。
投信投顧公會理事長林弘立說，過去基金揭露配息時標準不一致，各說各話，有的基金配息其實牽涉到本金跟收益，但仍標榜配息率5%，其中是否配到資本利得，其實應揭露清楚，讓投資人充分獲取資訊。林弘立說，10月底基金配息率揭露將採取標準化，讓業者在相關資訊揭露規則一致。
至於先前熱賣的高收益債基金，在金管會關切下，投信相關新基金一度遭卡關，但近期已陸續放行，且多家投信也已著手進行新基金的募集作業。
不過有別於過去，現在投資人若要買高收益債基金，得先簽署風險預告書，風險預告書的內容，包括投資高收益債基金可能面臨的信用風險、利率風險等，且若高收益債基金為配息型，基金的配息可能由收益或本金支付，任何涉及本金支出部分，可能導致原始投資金額減損。
林弘立則說，現在買高收益債基金，除了開戶申購書外，還會有另一張風險預告書，有的乾脆設計在一起，變成高收益債版本的申購書，但不管是哪種做法，目的都是確保投資人知道投資風險。
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成熟市場 本季投資重心2013/10/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出，第4季投資策略股優於債，投資人應提升股票的配置比例。今年經濟的成長三部曲，是由日本、美國、歐洲接力復甦，歐洲市場才開始起漲，還很有增值空間。建議投資以成熟市場為主，新興市場為輔。債的部分應更積極，可投入高收益及可轉換公司債。
過去的低利環境刺激債券的高報酬，然而在量化寬鬆（QE）將退場的時候，債券已經沒有過去那麼高的報酬率，因此，要維持每年9%至10%的報酬時，要承受的風險也要相對提高。
關於美債上限問題，許長泰認為，美國不會允許違約，也會把這個問題對經濟的影響減到最低。美國經濟成長與復甦趨勢很明確，家庭負擔能力在增加，所以在汽車、房市銷售數字都呈現上升。隱憂是政治面的不明朗，目前對企業、信心的影響還是未知數，相關調查數據還未公布。雖然歐洲某些國家如希臘、西班牙失業率還很高，還沒有完全改善。不過歐洲央行已表示會繼續支持現有政策，不讓任何一個國家破產。許長泰指出，以經濟數據來看，歐洲最壞的時間已經過去，從GDP成長率、零售的反彈，還有銀行信用貸款趨於放鬆可以看出。許長泰表示，日股這一波段的漲幅已逾三成，不過仍具投資價值。
經濟改革的關鍵在安倍第三支箭，目前是改革最好的機會，安倍的民意支持率高，又掌握了上、下議院。預期未來日幣還有貶值空間。
未來兩年可能有0.8%至2%的通膨，貨幣寬鬆應還會維持三至五年。
沈寂已久的新興市場，終於在 9月展開反彈，原因之一可能是QE緩退造成短期的資金回流。此外，新興市場與歐美經濟相關性很高，可受惠於歐美的經濟復甦。許長泰認為，東北亞地區到明年上半年表現較值得期待，尤其是對歐美出口占比較高的韓國和台灣，目前股票市場的價值相對較低，而且匯率穩定，經常帳盈餘為正。從資金面來看，第3季流入台灣的資金就有54億美元，資金將會持續流入，出口開始回溫，未來指數仍有上行空間。
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Q4布局 傳產六、電子四2013/10/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年電子產業旺季不旺，使得近期電子類股成交比重時而降至五成左右，統一全天候基金經理人朱文燕指出，NB（筆電）及LED TV產業疲弱，加上蘋果新機並未帶給外界太大驚喜，電子股表現受到壓抑的原因；反倒傳產因接單及獲利穩健表現優異，建議第4季布局上傳產類股比重為六成、電子股四成，其中看好自行車、紡纖、生技類股。
台股上周成功挑戰前波高點8,439點後，本周陷入高檔震盪，在盤面電子股不表態的情況下，多頭無力續攻。朱文燕表示，電子股沒有新的利多消息，個股基本面表現也沒有特別出色，因此第4季操盤方向，將採傳產股與電子股配置比重六比四的投資策略。
朱文燕指出，NB及面板兩大產業表現不如預期，是壓抑電子股表現的關鍵因素之一，NB今年全球出貨量年減15%，觸控NB滲透率自市場預期的20%降至約10%，整體產業前景仍不被市場看好。
面板產業則受到中國補貼政策結束，需求減緩下，報價持續下跌，影響相關個股的表現。10月上旬面板價格持續下跌，接下來需觀察十一長假後廠商回補庫存，以及農曆年旺季前的拉貨狀況，能否再成功刺激市場需求。
不過，電子產業表現並非全盤皆墨，朱文燕指出，進入第4季採購旺季的安控族群；今年來業績表現亮眼、獲利持續穩健的工業電腦；受惠美國電動車廠Tesla銷售告捷、股價創高的相關電動車概念股，以及受惠歐美中國車市復甦的電子車用零組件個股，仍可留意後市表現。
在傳產族群方面，朱文燕看好自行車與紡纖族群，在自行車方面，歐美車市明顯復甦，廠商接單能見度也持續提升，個股基本面表現仍值得期待。
紡纖族群今年來已成功成為盤面亮點，尤以功能性布料、具利基型技術的廠商業績表現最佳，近期紡纖類股則有旺季效應，以及越南加入TPP概念題材利多，後市不看淡。
朱文燕指出，電子股缺乏利多題材，今年來資金持續出現自電子股轉向傳產類股的現象，並積極尋找低基期、具轉機及補漲空間的標的，在操作上宜選股不選市。
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台股各類基金 今年績效贏大盤2013-10-23 01:22 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
隨國際市場不確定性消除，台股近期震盪走高。觀察今年以來台股上周創今年新高，台股基金績效也連帶表現亮麗，甚至更超過大盤，統計今年以來台股各類基金平均績效不但全數打敗大盤，且都呈雙位數報酬，也讓投資人收益不少。
據CMONEY統計至10月21日，今年以來台股上漲9％，台股各類型基金依序分別為上櫃股票型22.68％、價值型18.58％、中小型18.18％、一般股票型14.3％、特殊類12.52％、中概股型11.19％、科技類10.43％、指數股票型10.01％，基金整體表現勝過大盤。
群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，短線台股不確定因素逐一消失，包括美國預算案、債務上限議題、大陸經濟基本面疑慮，短期內將淡出檯面。
他指出，整體來看，信心不足疑慮暫除，美國ISM指數持續擴張，信心不足不備庫存的情況將隨旺季來臨消除，電子淡季可望不淡，季節利多包括傳統消費季及政策推升，整體投資氣氛轉佳，若遇指數拉回修正，可視為伺機進場機會。
華頓中小型基金經理人葉時雙表示，績效要超越大盤就要掌握趨勢，目前最為看好電動車產業，因在美國景氣復甦的帶動下，房市及汽車業最先感受。
他指出，汽車業在環保的趨勢浪潮下，美國今年前七月的電動車銷售量較去年同期成長三成，純電動車年成長更達522％，這股全球電動車風潮，將帶動台灣電動車相關供應鏈成投資焦點。
惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸指出，現在較為看好工業、汽車、水資源、生技類股，10月電價上漲後，節能用電是必然趨勢，生產智慧電網、燃料電池的工業類股就值得留意布局。
此外，台灣的水庫淤積、蓄水銳減，未來20年包括曾文和石門等六座水庫恐將淤滿，因此擁有清除淤泥技術的水資源類股，今年以來表現不俗，後市仍持續看好。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，由於近期熱錢流入台股的現象持續，資金行情以傳產、金融受惠較大，電子股則要精挑細選，無法全面續漲，建議以第3季營收表現及成長性為選股標準。
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大中華基金 近1季報酬驚豔2013-10-23 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導
無畏量化寬鬆（QE）退場及美債上限雜音，近一季中港台股市齊步走揚，漲幅達3.7∼11％，引領大中華基金表現亮眼，統計近一季海外基金績效前十名，大中華基金就占了七席，強漲抗跌的出色表現令人驚豔。
摩根大中華基金經理人王浩指出，下半年來，大中華股市在亞太（不含日本）市場表現搶眼，不僅受到熱錢退潮壓力最小，甚至逆勢獲得資金追捧，美債雜音未弭之際更是抗跌演出，成為下半年來最受矚目的市場。
王浩分析，中港台三地經常帳占GDP比重相對較高，並擁有豐厚的外匯儲備，穩健的經濟體質受到國際買盤青睞。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，經濟數據來看，大陸官方9月製造業採購經理指數（PMI）為51.1％，較8月上升0.1個百分點，為連續三個月回升，顯示在政府穩增長措施下，整體製造業活動擴張步伐加快。
根據美林全球基金經理調查報告顯示，對大陸經濟預期也大幅上升，淨看好比率由原本的-32％躍增加至28％，顯示經理人對大陸經濟前景明顯轉趨樂觀；現階段歐美成熟國家的復甦對亞洲有利，尤其是出口歐美占比較高的大中華。
法人指出，中港台三地股市的本益比仍處於歷史低檔，較長期平均折價6∼26％不等，再以經驗來看，在目前相對較低的股價淨值比進場，未來一年正報酬機率達7成，搭配政策積極作多態度明確，預期鄰近的台、港產業可望雨露均霑。
匯豐晉信基金管理有限公司研究總監曹慶表示，經濟轉型為A股市場迎來新一輪繁榮，聚焦「資金回流、本益比偏低及積極開放外資」三大利多，符合經濟轉型方向的新興產業和消費服務類行業將成為未來最大投資亮點。
曹慶指出，大陸也加快腳步開放市場，最明顯就是放寬QFII與RQFII的申請門檻與投資額度 ；隨A股對外資開放程度提高，A股納入MSCI新興市場指數的可能性上升，有利外資加速進入A股。
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大中華基金威 強漲抗跌2013/10/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
無畏量化寬鬆（QE）退場及美債上限雜音，近一季中港台股市齊步走揚，漲幅達3.7至11%，引領大中華基金表現亮眼。統計近一季海外基金績效前十名，大中華基金就占了七席，強漲抗跌的出色表現令人驚豔。
摩根大中華基金經理人王浩指出，下半年以來，大中華股市在亞太（不含日本）市場中表現搶眼，不僅受到熱錢退潮壓力最小，甚至逆勢獲得資金追捧，美債雜音未弭之際更是抗跌演出，成為下半年最受矚目的市場。王浩分析，由於中港台三地經常帳占國內生產毛額（GDP）比重相對較高，並擁有豐厚的外匯儲備，穩健的經濟體質受到國際買盤青睞。
中國經濟動能回穩，拉抬大中華股市再上一層。王浩表示，中國第3季GDP年增7.8%，是去年12月以來最強表現，顯見經濟增長態勢明顯好轉。資金回流趨勢也日益鮮明，根據麥格里證券統計，10月16日當周，淨流入中國基金金額達4.98億美元，是過去34周以來最大量，而且，連續四周的平均淨流入也首度轉正，終結2至9月淨流出態勢。
此外，兩岸三地企業獲利已回復上調趨勢，將是支持大中華股市續漲的主要動力。王浩說明，滬深300指數企業獲利維持穩定，摩根士丹利證券預估，今明兩年獲利增長率將達14%以上。在中國內需回春帶動下，台灣及香港企業每股稅後純益（EPS）今明兩年成長都有一成以上。
除了中國經濟維持高度成長力，歐美景氣回升更增添大中華經濟成長動能。
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三中添柴火 陸股利多2013/10/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
中國經濟數據維持擴張，陸股近期表現穩健向上，下個月中國第18屆三中全會即將召開，將推出更多政策利多及具體產業規劃，替陸股再添題材；法人指出，包括食品、醫療、科技、通信、環保等相關「三中全會概念股」，有望引領陸股迎接政策利多行情。
中國經濟數據接連報喜，中國統計局最新資料顯示，中國第3季經濟成長率達7.8%，優於第2季的7.5%。
此外，中國第3季企業景氣指數是121.5，也高於第2季的120.6，顯現景氣持續好轉。
在基本面利多加持下，陸股也獲得漲升動能。據統計，10月至今上證指數漲2.51%，帶動恆生綜合消費指數、恆生中資企業指數、深圳綜指、恆生國企指數都上漲逾3%。
中國經濟緩和復甦，企業景氣溫和回升，新任領導團隊維持穩定調結構的基調，市場期待下月中國三中全會將釋出政策利多，法人預期，相關受惠政策利多的概念股可望率先表態，成為陸股多頭急先鋒。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，18屆三中全會可能將展開中國經濟成長的新周期，透過金融改革、新型城鎮化、資源價格改革等改革措施，進行長期性的經濟調合，相關三中全會概念股仍具投資契機。
以食品及通訊業來說，受到中國政府持續加快城鎮化，帶動消費產業改革和優化，過去品質優劣不齊的乳品產業應會率先進行改革，可以多加關注優質的龍頭公司。
另外，中國最大通信商中國移動日前已在數個城市展開4G試營運，對網路服務、電信設備商與應用開發商將有機會帶來龐大的業績助益。
宏利精選中華基金經理人游清翔表示，11月的三中全會將未來經濟發展輪廓定調後，在經濟結構調整的趨勢確立下，個股表現差異將擴大，選股也越趨重要。
根據歷史經驗顯示，三中全會前，市場對政策的預期有助投資氣氛好轉，看好產業別包括科技、環保、傳媒、食品安全與人口老化帶動醫療產業發展等，都可做為中長期持股。
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錢進陸股 一網打盡2013/10/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
在港掛牌的大陸網路股騰訊股價創新高，相較之下，過往的股王貴州茅台，卻因中國的反腐政策影響，業績下滑，股價也呈現腰斬。
投信業者指出，陸股「分化」的趨勢，符合經濟轉型方向的新興產業和消費服務類行業，將是市場的焦點。
滙豐晉信研究總監曹慶指出，由過去十年A股投資趨勢來看，往往是地產、媒炭、有色金屬等周期性股票表現好時，大盤也表現好；而周期性股票表現差時，則大盤表現差。
曹慶指出，就滬深300指數來看，今年以來仍是負報酬，而中小型股為主的創業板，卻大漲90%。在經濟結構轉型下，陸股宜選股不選市，從成長性高的產業，尋找投資機會。預期與經濟轉型及政策相關的股票，未來會有更佳的表現。
近期美、中網路股股價皆創下新高，上周美國的網路股龍頭谷歌(Google)股價突破1,000美元，那斯達克指數創下12年新高，緊接著，騰訊股價也在本周創下新高。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，大陸網際網路通訊軟體產業擁有市場獨占性，在大陸不開放其他網路通訊軟體業者進大陸市場之前，擁有13億人口的廣大市場，相關業者持續受惠。此外，在移動支付領域的競爭優勢，也是後續業務拓展的觀察指標，網路通訊類股投資人可多留意。
摩根中國基金經理人沈松指出，近期中國經濟數據亮麗，包括製造業採購經理人指數（PMI）、貿易數據、消費者物價指數（CPI）均優於預期，但近期助漲陸股的最大關鍵，仍來自於政策面支撐，包括諸多金融市場開放的措施。
沈松強調，投資中國宜「選股不選市」，不能只看大盤表現，慎選具有內需商機的個股，才能創造優於大盤的機會。例如，瞄準中國龐大內需商機，智慧機市占節節高升及網路社群爆發性成長，如微博、Wechat(微信)、飛信等社群網站、手機通訊軟體的用戶激增，相關電信及科技股可望水漲船高。
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本益比低檔 大盤動能強2013/10/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
全球股市上漲、資金買盤動能加溫，上周回補力道增強，主要市場基金多呈現淨流入。美股基金一舉終結連三周流出，上周淨流入106億美元，全年累計吸金再次突破千億美元。歐股基金不落人後，上周淨流入35億美元，創27個月以來單周新高，連續吸金推進至第16周。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美債限最後一刻過關，政府開門營運，美股大漲，推升標準普爾500（S&P500）指數再攀歷史新高。美國債限可能明年初再度延至11月國會改選後，兩黨再討論永久解決方法，短期美股不須再受債限議題困擾。
賽門表示，市場焦點應會轉向企業財報，先前分析師已將企業獲利修正至較低水準，更醞釀財報優於預期的反彈契機。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，指標龍頭企業財報傳利多，促使資金上周大幅回流。由於美國經濟復甦態勢不變，加上美股評價不算貴，只要企業獲利續增，仍有利資金回流、推升美股走勢。
彭博社調查，分析師預期500大美企第3季獲利平均成長2.5%，高於前次調查的1.4%。呂丹嵐指出，雖然美股創新高，因企業獲利持續成長，使美股本益比仍在歷史平均水準。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，美債限問題只是遞延，使具高度復甦動能的歐洲成追捧標的。歐盟通過設置銀行業單一監管將於12個月後生效，有助改善歐元區財政。
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澳債限 將提高至5千億澳元2013-10-23 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
澳洲的新保守派政府周二宣示，將尋求國會的通過提高政府舉債上限，以支應新政策與日常運作所需。這凸顯出，澳洲在礦業景氣長期降溫下，財政已極端吃緊。
澳洲新政府的財長霍基（Joe Hockey）周二表示，將尋求國會通過，將政府舉債上限由現有的3,000億澳元，提高至5,000億澳元（4,830億美元）。
霍基強調，提高債限有其必要，俾帶給市場確定性，因目前的上限可能在今年底前就觸及。
霍基說：「我們光看看美國最近的事件，就能理解，穩定性及確定性對信心有多重要。」
澳洲新政府在上個月就任後，財長霍基就已表示，財政部已告知他，政府負債很快就將突破4,000億澳元，而這遠高於早幾個月前的估計。
不過，對澳洲執政的自由與國家聯盟而言，此舉也代表著有風險，將觸怒那些在9月大選之前表態反對政府增債的選民。
澳洲新總理艾波特（Tony Abbot）是在保證將減稅、改善國家基建但同時不會增加國債下，贏得上個月的選舉。艾波特曾保證未來4年將削減預算支出400億澳元。
澳洲前勞工黨政府，因未履行「在2013年年中前讓預算重回剩餘」的承諾，重創操盤經濟的信譽，而在執政6年後被趕下台。
從2008年爆發金融危機以來，隨著前工黨政府推出大規模振興方案來抵消全球經濟減緩的衝擊，澳洲政府的淨負債額，已從幾近於零，增至國內生產毛額（GDP）的10％左右。
這從國際標準來看，仍屬相對低檔，因全球主要已開發國家的負債水準，平均約達GDP的90％，但仍惹惱不少澳洲人民，抱怨公帑被亂花在危機時的振興計畫上。
礦產業的動能減緩，使澳洲企業的獲利銳減，已損及澳洲政府的稅收。
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三利多推升 日小基金看俏2013-10-23 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導
有日圓先生之稱的前日本大藏省財務官木神原英資近期一改先前對日股保守看法，開始轉多，法人認為，日本中小型股具三大利多，包括內資蠢動、貿易協定、消費物價增溫，加上國際資金持續回流日股有表現機會，建議投資人可逢低進場日本中小型股基金。
柏瑞日本中小型公司股票基金經理人勝見綠里（Midori Katsumi）認為，日本中小型股可受惠於三大利基，一日本持續量化寬鬆政策實施，二日本產業政策持續刺激，三受惠內需及貨幣寬鬆下，主動式操作管理之投資經理人將持續於中小型股的選股中找到機會。
日本於7月底加入由美國主導的泛太平洋夥伴協議（TPP），市場分析師預估加入TPP後，未來十年日本每年GDP將增加0.66個百分點，其中又以對民間消費的貢獻最為顯著。安倍晉三認為加入TPP將開拓日本工業產品國際市場和廉價外國產品進口促進民間消費。
勝見綠里也表示，自1980年後期，在房地產泡沫化的期間中，中小型股相對大型股表現勝出，與國內經濟的連動性甚高，此外亞洲金融風暴期間日本中小型股表現也勝過大型股，不少日本中小型企業仍然持續經營。
德盛東方入息產品經理許廷全表示，目前日本有不少具利基型的產業，以科技公司為例，如雲端概念，甚至演進到具備巨量資料處理能力的Big data，均會衍生出新商機，除科技之外，內容產業也是值得留意的一塊。
許廷全表示，安倍結構性增長的第三箭就喊出「Cool Japan」的口號，希望日本內容產業可以復興，在政府大力推動要讓流行文化重回90年代的盛況下，除內容服務產業值得留意外，對觀光長期而言也會有助益。至於實質投資，他建議，可鎖定包括電視台、電子音樂內容提供服務與網路書店等。
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不敵日圓走貶 韓對日外銷續大減2013-10-23 01:21 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
南韓貿易組織周二公布數據，指這個亞洲第4大經濟體對日本的出口，自今年2月起疲軟至今，顯然是受安倍政府主導的弱勢日圓政策衝擊。同時，在產品價格競爭力遜於日本之下，南韓對其他國家的出口恐同遭波及。
據南韓國際貿易協會（KITA）報告，南韓對日出口今年1月尚年增7.6％，但到了2月急轉直下，與去年同期相比銳減17.2％，3月減幅擴大到18.8％，接下來到8月份的每月縮幅雖有收斂，但還是維持兩位數。
這係繼2008年11月至2009年10月連續萎縮12個月後，南韓對日出口最長的連跌紀錄，南韓出口商將此歸咎到日圓走貶。
KITA官員Shin Seung-gwan指出：「由於日圓貶值，日本消費者的購買力不如以往，是故日本進口縮手，要不就是日本口進口商會尋求從韓國或其他國家進口較便宜的商品。」
除日本國內減少進口，南韓出口商因無利可圖避免出貨到日本，也是南韓對日出口遽跌的原因。
該官員說：「韓國約4成出口商被支付的是日圓，日圓貶值讓出口到日本的利潤大不如前，不少業者寧可把東西賣到其他國家。」
受此影響，南韓對日出口比例也節節下滑。今年1月對日出口占總出口7.7％，2月降至6.8％，往後3到5月皆不到6％，6、7月雖有回升，但8月又跌破6％。
反觀日本受惠於日圓走貶，對全球出口持續擴大，5月較去年同期激增10.1％，7月與8月分別年升12.2％和14.6％。
南韓HI投資證券公司研究員Lee Seung-jun表示，南韓產品對日本產品已失去價格競爭力，即便日圓貶勢緩和，對南韓出口的衝擊也難以消退。
不過安倍政府提高消費稅政策訂明年4月上路，在此之前日本國內料掀起消費熱潮，應是南韓再度擴大對日出口的大好機會。
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印度股市 今年來漲7%-2013/10/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年成熟市場大行其道，金磚光芒略顯黯淡，但隨著市場風險偏好回升，下半年來金磚股市漲勢洶湧，全年翻紅有望。其中，印度股市一馬當先，今年來上漲7.5%，為目前金磚四國中唯一翻紅的市場。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，儘管印度股市之前歷經大震盪，但相較中、巴、俄上半年跌勢連連，印度股市在外資追捧下反而一枝獨秀，因而使今年表現仍能收紅。
施樂富指出，印度新任央行總裁出重手救市，宣布多項金融改革措施，放寬對銀行業管制，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強，帶動股匯雙市正面回應。
施樂富指出，明年印度將舉行國會大選，料將推出更多刺激經濟政策，可望有利於股市表現。以過去經驗來看，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5%，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3%，在印度選舉效應帶動下，將有利吸引資金持續回補。
短線上，由於印度政府的改革政策加持，預期印度股市表現不會太差。但施樂富認為，美國利率緩步回升，使印度國內市場利率同步走揚，銀行對借貸更為謹慎，將進一步壓抑投資與消費動能。隨市場再下修2014財政年度GDP增速至5.5%，企業獲利也將面臨持續下調壓力，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩，外資能否持續買單也是關鍵。
金磚四國的俄羅斯及巴西下半年漲幅皆逾18%，群益新興金鑽基金經理人王文宏分析，巴西在通膨壓力下，央行開始升息，短線對部分消費類股不利，但看好教育產業，後續可望受惠原物料止穩，農產品相關類股有投資機會。
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憂房市泡沫 德央行示警2013-10-23 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
德國央行周一警告，德國大城市公寓的價格可能被高估，幅度最多達20％。這顯示德國央行已升高對於德國不動產榮景的關切，擔心可能泡沫化。
德國房市約2010年從柏林、法蘭克福及慕尼黑等城市開啟一波榮景以來，德國央行已一再地表達出關切。
周一的這番警告，也意味德國央行將更加關切歐洲央行（ECB）的貨幣政策，對德國而言是否太過寬鬆。歐洲央行指標性短率目前處在0.5％的歷史低點。
這番警告也代表國際投資客在全球炒高房價的新跡象，反映出投資客欠缺可視為避險天堂的資產，以及股、債等傳統資產的報酬率低落。
德國央行周一警告，公寓價格的快速飆升，已對德國，特別是前7大城市造成影響，儘管平房價格的漲幅相對溫和。
德國柏林、慕尼黑、漢堡、科隆、法蘭克福、斯圖嘉特及杜塞道夫的公寓，價格從2010年以來已上漲逾25％。
德國央行在其10月的月報中說：「在美國不動產泡沫化及歐洲多國房市塌陷後，沈寂多年的德國房地產市場，對國際投資客已變得吸引力大增。」
德國央行指出，因歐元區經濟疲軟而祭出的低利率，讓房貸變得較能負擔，促使存戶為擺在銀行裏的錢找尋替代停泊港，而營建活動在危機期驟減，則使房市供給量受到限制。
專家認為，若要讓德國房市降溫，則德國央行必須勸說ECB升息，或者在德國推出所謂的總經審慎措施，如迫使銀行增提房貸備損。德國央行在報告中說：「短期內，價格（上揚）的壓力不至於減輕。」
儘管有過熱之虞，但仍有德國的不動產投資業者認為，國際投資客不太可能被嚇退，因為德國房市供給已呈飽和，這也意味投資前景仍大有可為。
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新興歐股反攻 俄羅斯帶頭2013/10/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
新興歐洲股市9月來受惠能源類股走強帶動，展現強勁的反彈攻勢，MSCI新歐指數重返年線之上。
由於新興歐洲最大的經濟體俄羅斯利多訊息浮現，可望帶動新興歐洲股市後市反彈行情。
台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，俄羅斯近期有不少利多消息，包括經濟成長率於第2季落底、通膨回落增添降息契機、新央行總裁持續進行金融政策改革吸引資金回流等，可望帶動新歐股市後市的反彈行情，投資人逢低可伺機布局。
王昱如指出，俄羅斯最受市場關注的焦點，在於新央行總裁Elvira Nabiullina上任後所推動的一連串金融改革，主要從簡化利率指標、推出新的短期融資工具、擴大匯率浮動區間、及利率決策資訊透明化四大方向著手，對於長期金融市場發展具有正面效益。
ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯央行日前宣布維持指標利率於5.5%不變，表現與市場預期相符，目前俄羅斯央行已連續13次例會維持利率不變。不過，央行在會後聲明中移除「近期利率處於合適水準」之字眼，市場因而預期年底前可望見到央行降息，有利俄股表現。
除了降息利多以外，季節性效應也不容忽視。
根據彭博資訊資料統計，過去15年俄羅斯RTS美元指數第4季平均報酬率高達13.47%，且出現正報酬之機率達八成。
在10月美林基金經理人調查中，俄羅斯再次蟬聯最受青睞的新興國家，潛在降息利多配合投資人偏好，未來俄羅斯股市可望續揚。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，俄羅斯消費表現相對穩健，8月零售銷售年增4%、月增2.4%。
主要仍受到就業市場穩健的支撐，而失業率下降，實質薪資維持正增長，年增率為5.9%，加上第4季用油旺季到來，與石油直接的相關題材的高油價受惠國股市都有機會表現，投資人可多留意。
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Fed縮減寬鬆 恐延後數月2013-10-23 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
力挺實施刺激性貨幣措施來支撐經濟的芝加哥聯邦準備銀行總裁伊凡斯（Charles Evans）周一表示，華府日前上演的財政角力歹戲，可能讓聯準會延後數月縮減量化寬鬆（QE）的購債規模。他並暗示，若美經濟走滑，聯準會並不排除擴大量化寬鬆
伊氏今年在聯準會決策中有表決權。而聯準會今年還剩下2次決策會議，分別排在10月的29日到30日，及12月的17日到18日。
伊氏接受CNBC訪問時說：「10月何其艱辛。我們需要看到幾份不錯的就業報告、成長加快的證據、GDP成長等，可能要幾個月的時間才會清楚。」
彭博社在政府停擺及債限危機剛解除後所做的民調顯示，40位受訪者平均預測，聯準會決策者將會在明年3月18日到19日的決策會議中，把購債操作規模由現有的每月850億美元縮減至700億美元。
伊氏說：「考量剛在華府發生的事又將局部重演，要在12月就對經濟感到有信心，實在很難。」
聯準會未在9月那次決策會議通過縮減，是因為需要見到就業市場持續好轉的證據，而伊氏說：「從9月會議以來，我們並沒有太多的的數據」。
伊氏並未針對政府停擺的代價提出具體數據，但他表示，政府作為已讓美國今年的經濟成長率流失最少1個百分點。
被問及在面臨進一步預算削減下，量化寬鬆是否有可能加碼？伊氏回答說：「我們必須在每個會議中，檢視經濟狀況而定」。他說：「若看到了不同類型的展望，或若通膨開始轉為下降，我們就必須自問是否可以加碼。」
伊氏表示，他贊成只要有需要，就應儘可能提供貨幣寬鬆，而他也不認為聯準會資產負債規模的擴張，會有個明確的上限。
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美就業欠佳 QE延退機率增2013-10-23 01:21工商時報記者林國賓�綜合外電報導
美國周二公布9月非農業就業市場報告，失業率雖下滑至7.2％的近5年最低，但新增就業人口僅14.8萬，不如原先預期，顯示美就業市場復甦力道在聯邦政府關門前就已開始減弱，也使聯準會（Fed）等到明年才啟動量化寬鬆（QE）退場的可能性大增。
就業人口成長力道雖然轉疲，但增強市場對美國QE延後退場的預期，再加上有Fed官員稍早暗示QE仍有擴大可能，美股受此激勵周二早盤跳空衝高，道瓊工業指數大漲逾百點並站上至15,500點，漲幅達0.7％，標準普爾5百與那斯達克指數均勁揚0.6％，標指報1,754.61點，再創歷史新高。
美元則告大跌，美元兌歐元與澳幣分別跌破1.37美元與0.97美元的關鍵支撐，兌歐元報1.3766美元，重貶約0.6％。兌一籃子貨幣的美元指數大跌0.4％至79.353點，改寫8個月新低價。
美勞工部周二公布9月非農業就業人口新增14.8萬人，遠低於8月經上修後的19.3萬（原估16.9萬），也少於過去一年平均每月18.5萬增數。9月失業率下滑0.1個百分點至7.2％，創2008年11月來最低。
就業報告結果與市場預期有所落差，華爾街預估該月失業率會持平於7.3％，新增就業人口可達18萬。
9月民間部門就業成長力道明顯轉弱，新增就業人口僅12.6萬，低於8月的16.1萬，政府部門增數也從8月的3.2萬減為9月2.2萬。7月新增就業人口由10.4萬下修至8.9萬，創逾1年最低，搭配下半年後單月平均增數僅約14.3萬，顯示第3季經濟成長動能轉疲。
10月初又發生政府關門的衝擊，美國第4季成長堪慮，經濟學家預估，考量政府支出減少與消費者和企業信心的相關影響，政府停擺16天估計將使美國第4季經濟成長率減損0.6個百分點。
Fed下周將召開10月例會，此份就業報告幾已篤定該次會議Fed仍將決議維持現有的QE規模不變，QE延至明年才開始退場的可能性也大幅升高。
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美股基金 錢潮回來了2013/10/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國經濟前景樂觀，企業資本支出將擴增。基金業者指出，美國企業獲利將逐季成長，貨幣政策也持續寬鬆，美國股市雖然創新高，但價格不算貴，可注意落後補漲的類股，包括金融以及醫療保健等類股。
美國舉債上限危機暫時解除，市場又重新反映基本面。從資金流向來看，美股基金連續三周遭淨贖回後，上周再度吸金，反映投資人也鬆了一口氣。
富達美國基金經理人布拉斯（Adrian Brass）對美國經濟前景抱持樂觀看法，因為美國房市全面復甦，民間消費是美國經濟成長最重要的驅動力，但還有其他要素也很重要，特別是企業面。
布拉斯說，美國企業獲利占國內生產毛額（GDP）的比重攀升到二次世界大戰以來最高，已使美國企業在財報上累計雄厚的現金。到目前為止，企業主要透過買回自家股票與發放股票股利，將現金回饋到股東上。
布拉斯認為，目前企業的投資水準依然低於歷史平均，但當美國復甦動力進一步成長，預期企業將有更多的現金投入在資本支出，包括擴充廠房、強化產能投資。資本支出擴增，將提振美國經濟，也創造出更多精選個股的投資機會。
富達自2011年2月以來，就開始加碼美股，目前仍維持加碼美股看法。房價上揚、銀行貸款增加、企業獲利前景正面，都是看好美股的理由。
國泰投顧則認為，中長期而言，美國企業財報將受惠全球經濟復甦，美股S&P 500企業獲利成長率可望逐季、逐年增長，且貨幣政策尚寬鬆，都有利於美股。
國泰投顧指出，量化寬鬆（QE）退場時程可能從原先預期的2013年底延至2014年3月或是6月。市場預期，首次升息時點則可能落在2015年，寬鬆政策利多將持續吸引資金大舉流入。今年以來，美國股票型基金已吸金近900億美元，預期趨勢仍會持續。
布拉斯說，美國像歐洲一樣，為了符合債務上限目標而致力控制並降低支出。未來美國政府將持續一段時間縮緊褲帶，在政府刪減預算時，科技類股已有一段時間受到壓抑，而防禦等其他類股則已漲一段時間，但這樣的情形很可能會改變。
就股價而言，新加坡大華銀投顧認為，雖然S&P500在歷史高點，但本益比仍不到17倍，與歷史平均值相當，相較於市場過熱時的20倍以上仍有相當差距。
新加坡大華銀投顧認為，最重要的是，美國企業獲利仍在成長，將持續帶動股價走揚，尤其是股價遭低估的金融類股及營運狀況穩步成長的醫療保健類股。
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買美股基金 定期定額為宜2013-10-23 01:22 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
根據彭博社在美國政府重新開門後的調查，縮減購債規模的時點，目前多數認為會落在明年3月，因此，資金行情續燃，法人也續加碼。法人表示，美股已在歷史高檔水位，投資美股指數基金，目前已不宜大加碼，且現今處於第3季企業財報密集公布期，市場可能會隨消息面波動。
在量化寬鬆（QE）緩撤、美國財政僵局化解之後，各家法人重啟加碼美股的建議。之前因受美國財政僵局干擾，國際資金已連續三周流出美股，在美債危機暫落幕，這些逃離美國資金又重返美國。
國泰投顧表示，今年初至10月中，累計流入美國股票型基金近900億美元，是各資產類別之冠，顯示資金持續青睞具成長題材的美國，且美股S&P 500企業獲利成長率正逐季、逐年增長，加上貨幣政策寬鬆，美股依然是法人看好標的。
富達美國基金經理人艾德里安.布理斯（Adrian Brass）表示，美國經濟還會將進一步提振，也會創造出更多值得投資標的，現在要投資美國股票基金並慎選標的，而不是投資美股指數型基金。所以選股顯得格外重要。
萬寶投顧副總經理朱彥忠建議，分批或定期定額布局美股基金是不錯的方式，截到目前為止，除了Google，第3季財報表現應普通，將呈現多空互見的情形，較會是個股表現。
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拉美股市 反彈秀演不停2013/10/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年拉丁美洲市場受到原物料價格修正影響多數走跌，阿根廷今年來漲幅達98%，有機會挑戰2009年的114%。時序進入第4季拉美消費旺季，在美債問題暫時化解，全球資金重回新興市場之際，法人看好，拉美股市後市有望持續反彈。
今年以來，拉美小國股市表現相當亮眼，委內瑞拉股市今年來漲幅逾七成，阿根廷股市更是屢創新高，漲幅接近一倍。不過，由於阿根廷占拉美基金投資比重僅1%至2%不等，因此，對拉美基金績效並無明顯挹注。
不過，值得注意的是，身為拉美最大權值國家的巴西股市，受到經濟學家上調巴西今年經濟成長率，巴西8月零售銷售年比上升至6.2%，加以舉債上限擔憂暫時解除，且市場期待聯準會將延後縮減購債計劃等利多激勵，上周巴西聖保羅指數上漲4.19%，使得市場對拉美消費旺季行情更顯期待。
富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國債務上限擔憂可望取得一定時間的舒緩，加上美國聯準會極可能延後縮減購債計劃，對新興市場有利；而拉美股市與中國製造業景氣預期高度連動，隨著中國製造業與投資回穩，有助拉美出口個股表現，雖然拉美經濟就體質上仍有一些隱憂存在，但在第4季的股市旺季行情，加上全球景氣復甦趨勢不變，有助拉美股市上演波段反彈行情。
柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，移除市場消息面影響，拉美景氣仍相對其他新興市場穩健。墨西哥、智利和秘魯內需消費及基建投資仍蓬勃發展，而哥倫比亞雖發展較慢，但預期今年經濟成長也將達4%水準。
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Google領軍 科技股水漲船高2013-10-23 01:22 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美債協商順利展延，加上Google亮眼財報帶動，第3季營收與獲利年增成長高達12％與36％，股價突破1,000美元大關，締造新高，帶動Amazon、Yahoo等科技股齊步強升，對全球科技股來說，都具正面提振效果。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥．托特（Greg Tuorto）分析，隨著美國財政懸崖的不確定因素去化，企業提升科技支出的意願大增。托特表示，除景氣復甦加持，第4季科技新品競出，加上內需驅動的電子服務商機，增添科技股向上動能，第4季旺季來臨，科技股企業獲利可望交出亮眼成績，股價有機會跟著水漲船高。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，本周聚焦美國超級財報周，S&P500大企業近30％成分股（146家）登場，主要以科技（德州儀器、微軟）及生技醫療（美國基因、Celgene）為主，蘋果預料將推出新iPad，Nokia亦將發表Lumia裝置在內的六款新手機，財報加上新產品題材發酵，預期科技股將扮演多頭主流。
施羅德投信指出，鑒於美國ISM指數的強勁表現，預測未來的美國經濟將更強壯，隨景氣走揚、訂單增加、存貨減少，預期美國下半年經濟成長會更好，如果確實如此，則美國可望從12月起放慢購入資產的速度。
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消費基金 海外投資新亮點2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
消費類股今年來隨景氣復甦表現亮眼，奢侈品、旅遊、汽車、服飾的選擇性消費類股漲幅28.44％，居MSCI各產業指數之冠，讓消費基金成為投信發行的海外基金焦點。
麥肯錫預估，全球消費市場人口將由2010年的24億成長至2025年的42億，中產階級收入提升，更將使全球消費市場規模成長68％至64兆美元。
看準龐大的消費商機，投信業者推出的消費型基金，也跟著趨勢轉變。
目前國內投信發行的消費基金共11檔，類型演變分為三個階段，與近年來全球消費產業更迭有關。
最早因奢侈品牌崛起，帶動精品產業發展，第一代消費基金多以選擇性消費類股為主；近年隨大陸等新興市場崛起，人均購買力大幅提升之下，第二代消費基金轉向新興市場或大中華市場。
去年下半年，已開發國家如美、歐等，不斷推出創新的消費模式，如英國線上服飾龍頭ASOS，將ZARA的快時尚搬到網路上，股價過去3年暴漲355％，這些企業的營收來源遍及全球，投信業者看好這個趨勢，推出第三代布局擴及成熟國家與新興市場的全球消費基金。
復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，消費需求會隨人均收入成長而改變，例如人均GDP低於3000美元以下的新興國家，消費意識剛興起，最先受惠是物美價廉及滲透廣泛的當地消費公司。
根據世界銀行衡量標準，當人均GDP跨越3000美元門檻後，中產階級購買力提升，開始追求更高品質享受，歐美企業此時挾帶著品牌及技術優勢，得以快速搶占在地品牌市占率，成為新興市場消費演進的最終受惠者。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉舉例，NIKE年初至今上漲47.5％、法國遊艇大廠Beneteau勁揚62.6％、日本Uniqlo母公司Fast Retailing 上漲56.6％，顯見整體消費族群的價值提升。
許志偉說，景氣回升，消費者購買意願增加，原本歐美日國家民眾縮衣節食，也跟著工作時數及收入提升而不再如以往緊繃。
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亞洲商辦投資熱 REITs績優2013-10-23 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
亞洲商辦重回榮景，仲量聯行（Jones Lang LaSalle）最新報告指出，今年前3季亞洲商業不動產交易總額達896億美元，較去年同期增加25％，預估今年交易額上調到1,200億美元，與歷來最高的2007年相同，連帶激勵亞太REITs基金近期表現超乎預期。
瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，經過前一輪的修正，亞太REITs正在打底階段，租金行情也處於循環谷底，儘管交易量增加，但價格並未大漲，可見目前是長線亞洲商業不動產的進場時機。
方定宇指出，相對溫和的辦公室需求，投資人也開始藉投資旅館來布局亞洲觀光業，並投資需求看漲的零售購物與物流中心。過去一個月以來，境內所有REITs基金，績效表現前十名幾乎清一色都是亞太REITs資產，可見經過先前的整理，亞太REITs正準備重新出發。
他認為，目前亞洲商辦市場權益比2007年時高，槓桿操作卻比2007年低，顯示亞洲商辦兼具收收益投資的特性，流動性更高，機構投資人也更多。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，從各區域不動產指數來看，亞洲地區表現相當亮眼，今年以來漲幅逾7％，其中日本經濟展望佳且不動產市場復甦態勢明確，加上央行立場與首相安倍一致，因此漲幅最明顯。
她說，香港、新加坡及澳洲受惠於大陸近期經濟數據好轉，對不動產族群具拉抬效應，漲幅相對較高；展望後市，日本房市較為看好，因日本目前是全球實行寬鬆貨幣政策力度最大的國家，在資金充沛和極低利率的環境下，有利於房地產發展。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，REITs市場中期最重要還是需觀察美國聯準會量化寬鬆（QE）退場時間與速度，公債市場殖利率的變化，將影響REITs表現，但若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將受惠，全球REITs中、長期應有機會維持多頭走勢。
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今年前三季 平衡型成長20億2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
低利環境推升全球組合基金的熱度，除了透過組合基金的彈性配置可兼顧收益與成長，另一個原因是投資人對資產遭通膨侵蝕的擔憂大幅攀升，因此對投資標的「抗跌隨漲」的要求比過去更高，對收益的穩定性更斤斤計較。
全球組合基金20年成長240倍，規模達新台幣27兆元，觀察國內各類組合型基金的消長，更可窺知國人對收益的轉向。
投信投顧公會統計，今年前三季各類組合型基金規模達1157億元，穩守千億元大關；值得留意的是，平衡型組合基金逆勢增加，從去年底的280億元成長至近300億元。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，投資人對相對抗震的組合型基金都希望能有效分散風險，同時在收益上亦要有好表現，透過平衡型組合基金，可兼顧收益和成長的標的。
傅子平認為，全球經濟微溫復甦，寬鬆政策也不會立刻退場或轉向，但長期利率回歸正常化格局不變。因此，短線各類風險性資產面臨資金調整，表現分化，波動難免，以兼顧收益與成長的方式建置資產組合，能抓住景氣成長趨勢，又能透過債息收益來保護下檔風險，相對具有優勢。
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組合基金 20年成長240倍2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
用組合基金做資產配置已成主流，根據基金評鑑公司晨星資料，資產配置型組合基金崛起，過去20年全球規模成長240倍，成為投資新顯學。
根據晨星資料，組合基金全球規模已成長至27兆元台幣，其中九成為股債雙布局基金，20年來規模激增，顯示透過組合基金「買進一籃子基金」進行資產配置是新趨勢。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，投資「挑選市場」極為關鍵，過去10年全球表現最佳跟最差的市場，平均每年報酬率相差76個百分點。這是為何由專家在各資產間靈活調整的組合基金，能成為投資新趨勢的主因。
全球最大主動式資產管理集團德盛安聯統計，過去10年市場變化快速，某年度的第一名可能是幾年後的最後一名。舉例來說，世界礦業指數2007年漲幅超過一倍，是當年度冠軍標的，但2013年以來最大跌幅近三成，成為年度最差代表。
近期最極端的例子發生在2007年，當年表現最佳的礦業與表現最差的美國優先股，兩者差距達195個百分點；即使2010年股債齊揚，當年表現最佳的東協股市跟吊車尾的日本股市，也有32個百分點的差距。
若每年總能選到第一名標的，跟永遠挑到最後一名產品，10年下來每年平均差距76個百分點，10年下來資產規模相差近八倍。
傅子平指出，長期投資要獲利，九成決定在資產配置上，投資除了要選對市場，更要選對時間出場或轉換，才不會白忙一場。
傅子平認為，當前應追求「收益再成長」，透過固定收益部位穩住投資組合，同時以最大彈性追求成長趨勢，並交由組合基金化繁為簡，享收益、抓成長，才能在當前的投資環境中勝出，也是面對市場變動下的最佳投資解決對策。
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買新興債 Q4為吉時2013/10/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
每年第4季到隔年第1季，全球金融市場漲多於跌，市場風險胃納增加，有助信用債券表現。統計自1998年來，新興市場債與高收益債第4季上漲機率高達80%，投資人此時布局，有資本利得可期。
投信業者指出，按照過往經驗來看，信用債券在第4季的漲勢，大多可延續至隔年第1季，尤其新興市場債的上漲機率，更可進一步提高至87.5%，平均漲幅2.95%，也略勝高收益債的2.79%。
美國舉債上限議題仍未徹底解決，潛在變數對經濟與股市帶來些許負面影響，但對債市卻帶來兩項正面意涵。首先，是財政風險續存，美國聯準會（Fed）貨幣政策更加謹慎，量化寬鬆（QE）退場時間延至明年第1季的機率高；二是美債不致違約，但市場對於失能的美國政府耐心漸失，將使部分資金挪移至其他信用債市。
中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致預期，從第4季至明年第1季，殖利率反彈風險已淡化，且統計過去15年，第4季新興市場債與高收益債的上漲機率皆達80%，平均上漲幅度分別達3.81%及1.94%，今年第4季截至10月21日，亦已漲了2.39%與1.98%，顯示當前氣氛與利率環境有利高息債券表現。李坤致表示，三個月後美國舉債上限的吵鬧戲碼，將再度上演。金融海嘯後，Fed扮演穩定市場信心堡壘，但政治不確定因素，可能打亂經濟擴張步伐，Fed將不會輕易改變寬鬆政策。
根據彭博社最新調查，受訪40位經濟學家預期中值顯示，Fed決策官員討論QE縮減議題的時間，已推遲至2014年3月18至19日。在此之前，預期美國10年期公債殖利率，在2.7%上下0.2%盤整的機率最高，債市將暫時不受利率上揚干擾。
瑞銀投信投研部主管張繼文表示，新興市場債基本面無虞，目前最大阻力仍在於QE何時退場，如QE緩退將緩解不少壓力。據統計，第4季為新興市場債傳統旺季，過去十年有八次以上漲作收，正報酬機率高達80%。前波修正使大量資金退出，讓新興債來到相對便宜價位，可待反彈再作投資決定。
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QE退場延後 高收債有利可圖2013-10-23 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國舉債上限達成協議，預估美國政府關閉這段時間，將減損第4季GDP達0.6個百分點，市場預期量化寬鬆（QE）退場期限可望延至明年，信心面及資金面都助長高收益債券走勢，國際資金更見連續六周回流環球高收益債券基金，與股市和景氣連動性高的高收益債後市可期。
安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國債務上限延長至2014年2月，但明年11月期中選舉前，此議題延伸政治戰火的戲碼不會終止，難免造成金融市場波動，但政治衝突與經濟衝擊兩因素可能使QE退場時間延後，讓風險性債券延續上揚格局。
劉蓓珊指出，QE減碼延後為景氣回溫增添柴火，分析過去十年與全球股市連動性最高的債券類別是環球高收益債，兩者相關係數達0.81；分析主要債券類別與美國公債的相關係數，也僅環高收債呈現負相關0.16，其他債券類別都與美公債同向，景氣回溫推升股市走揚下，環高收債最具優勢。
施羅德投信指出，對美國高收益債的利差與利率水準都持正面看法，強勁的經濟成長與企業資產負債表健全，可支撐高收益債的價格。至於歐洲成長展望轉佳，價格具吸引力、資產負債表健全與低違約率都是看好歐洲高收益債的理由。
第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，美歐經濟有好轉訊號，但景氣復甦力道仍不足以讓政府貨幣政策出現急速轉向或大幅收緊，在主要市場仍以刺激經濟為前提、短期大幅升息可能性不高下，收益率優的高收益債仍將受市場青睞，投資人對於高收益債後市可持續偏多看待。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，受惠於企業併購活動加速、財務體質穩健、獲利動能轉強，今年至9月底公司債獲得信評機構調升至投資級的金額達730億美元、創統計以來年度最高，加上目前歐美高收益債違約率僅1∼2％，目前價格尚未充分反映歐美經濟回升、企業債信穩健的利基，預期利差仍有收斂機會。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，景氣回升、違約風險下降，高收益債的投資優勢吸引國際買盤回流，根據EPFR統計，9月以來高收益債淨流入近60億美元，高收益債的資金動能料將持續不墜。
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美歐復甦 高收債指數創新高2013-10-23 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
美國聯準會官員於5月暗示可能縮減量化寬鬆（QE）規模的言論一出，導致巴克萊全球高收益債指數於5月9日創新高後便陷入盤整，直到9月利率決策會議宣布延後縮減購債規模，才又開始穩定向上，並於10月8日突破先前高點。隨著市場回歸理性、以基本面評估高收益債價格，美歐景氣復甦將持續帶動高收益債行情。
專家表示，高收益債價格一度因為美國QE規模縮減疑慮，而趨於震盪，但就基本面而言，QE退場代表景氣轉佳，有利企業獲利成長及償債能力提升，高收益債違約率仍可望維持低檔，預估年底前正報酬率機率仍高，惟資本利得空間不大，報酬來源以債息收入為主。
此外，高收益債與股市關聯性高於公債，而且殖利率高於其它券種，未來若公債殖利率上揚反應景氣好轉，高收益債利差收斂幅度通常足以彌補公債殖利率的彈幅。
至於在高收益債區域配置上，專家建議以美國公司債為主、歐洲公司債為輔，充份參與美國景氣復甦的多頭行情契機，並且運用避險機制，降低匯率波動對淨資產價格的影響。產業配置則以石油瓦斯、通訊、金融、媒體與健康醫療為主，掌握企業獲利成長與併購商機。
統計規模破新台幣百億元的境內全球高收益債基金，不論三個月、六個月、一年或是今年以來，皆以富蘭克林華美全球高收益債基金績效最為優異，顯示布局已開發國家的趨勢明確。
過去境內全球高收益債基金都以新台幣為主要計價幣別，為滿足外幣投資人需求，富蘭克林華美全球高收益債基金已於10月21日開賣美元、澳幣計價級別，該基金也是國內首檔同時具備新台幣、美元、澳幣三種計價級別的全球高收益債基金。
且不僅新台幣計價級別有提供月配息股分，美元與澳幣也有月配息股分。
但就風險考量，專家表示，現階段資金面青睞股市勝於債市，且市場對未來升息預期將加大高收益債市波動性，投資時須留意量化寬鬆退場後，美國高收益發債企業信評變動比率，以及美國公債殖利率變化，用來觀察是否適合作為進場價格的參考依據。
