匯市大震盪 投資基金要留神2013/10/21【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
今年全球匯市大幅震盪，投資人憂心匯率波動恐影響基金績效。基金公司指出，境外基金的匯兌風險並非在基金的計價幣別，而是該基金投資的國家貨幣相對台幣的強弱勢變化。
對沒有外幣帳戶的投資人來說，申購基金常以台幣帳戶申購美元或歐元計價基金，基金公司收到台幣申購款項後，會換美元或歐元，再投入基金。
有投資人擔心，不同計價幣別是否造成績效差異？富蘭克林證券投顧分析，有些境外基金會有不同計價幣別，如美元、澳幣、歐元、日圓供投資人選擇，若投資人以台幣申購境外基金，只要此計價幣別沒有對美元做匯率避險，換算回台幣的報酬率，差異並不會太大。
投信業者表示，用台幣申購境外基金，匯兌風險應視台灣與該基金所投資國家貨幣間的升貶值；但如果是以外幣申購基金，美、歐元的升貶會就直接反應在美元計價或歐元計價的績效上。
先鋒投顧董事長林寶珠建議投資人，若是用台幣申購境外基金，不妨以美元計價為主，因為銀行換匯需要成本，而台灣統一使用美元做清算貨幣，若申購歐元計價基金，投資人必需多承擔美元換成歐元的交易成本。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，同一檔基金有多元計價幣別時，應以手邊既有貨幣為投資首選，況且選擇投資區域的重要性絕對高於計價幣別，尤其是股票基金的總報酬中，資本利得比重通常超過匯兌收益，挑選具成長前景的市場仍是首要考量。
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美國債限暫解危 主題基金借題發揮2013/10/19【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
美國財政警報暫獲解除，政治僵局打破，投資氛圍改善，投資回歸經濟基本面，使得近一周境外基金和台股基金皆呈現漲多跌少的局面。
境外基金近一周以主題基金表現最有看頭，包括生技基金、能源基金各挾利多嶄露頭角，另外，東北亞的日本、韓國股票基金也表現不俗。台股方面，科技、中小、上櫃等基金分別占據排行榜前十與後十多數名額，顯示近一周台股在高檔震盪行情中，考驗經理人選股功力。
舉債上限擔憂解除，近一周風險性資產重獲資金青睞。海外基金以摩根日本店頭市場基金周績效拔得頭籌，周報酬率達7.01%；德盛全球生技大壩基金與德盛德利全球生物科技基金，周報酬率也都有5%以上，表現出色；另中東原油產量創兩年新低，能源股冬季旺季行情可期，使得部分能源基金也有好氣色，包括德盛安聯全球油礦金趨勢基金、景順能源基金、華頓全球黑鑽油源基金，以及泛靈頓小型能源企業基金，周報酬率皆有4%以上。
近一周境外基金表現較為弱勢的，則以大中華基金和黃金基金為主。雖然政經情勢有利黃金，可是資金流向卻尚未轉往黃金，加上金價即將進入淡季，包括瑞銀(瑞士)黃金股票基金、愛德蒙得洛希爾環球黃金基金，周報酬率都出現負2%以上。
在台股基金績效方面，近一周表現差距不大，最佳的為正報酬2.58%，最差的為負報酬1.4%。受到台股指數持續在高檔震盪影響，台股基金近一周呈現漲多跌少，其中，群益創新科技基金以周報酬率2.58%奪冠，第一金電子基金則以負報酬1.4%敬陪末座，雙方差距並不大。
值得留意的是，群益投信在近一周台股基金中，一口氣包辦周績效前5名，除了群益創新科技基金之外，包括群益葛萊美基金、群益長安基金、群益店頭市場基金、群益奧斯卡基金，近一周正報酬都超過1.8%，表現相對突出。
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後QE投資 亞股債REITs超給利2013-10-21 01:31 工商時報 記者陳欣文�台北報導
面對資產輪動迅速的後量化寬鬆（QE）時代，法人建議，投資人捨棄單壓股市或單壓債市的投資方式，投資時應盡量廣納收益及報酬率的來源，尤其經過市場修正而價格相當便宜的亞洲股市、債市、REITs等資產。
根據統計資料，相較於2011年8月舉債上限問題導致資金大幅流出全球股債市近600億美元，這次國際資金反應相對平淡，累計流出金額僅約10億美元；且亞洲股債市在美債協商期間獲資金青睞，法人預期資金回補力道可期。
根據Bloomberg資料統計，自9月中美國預算協商以及舉債上限被正視以來，美國股市下跌近3％，但同期間以亞洲為首的新興市場股市則上漲，上漲齊行在債券市場更明顯，亞洲公司債及高收益債券指數是期間表現最佳的債券資產。
施羅德亞洲高息股債基金經理團隊認為，亞洲不論股市或債市在5月那波修正，已回到相當有投資吸引力的水準，因此未來市場負面消息等利空因素，對已經很便宜的市場價格影響已相對不顯著。
德盛東方入息產品經理許廷全表示，外資熱情擁抱台灣與韓國股市，主因第3季後美國、日本與歐洲接力復甦，尤其是歐洲自第3季擺脫衰退，外資近期更大量回補過去遭大幅殺出的亞洲區域股票。
券商統計，台灣的出口成長與美國關聯度達73％，韓國則為5成，除了台韓與美國景氣關聯度高，也與全球景氣連動性大，因此，資金流入台韓代表這兩個經濟體受惠於成熟國家觸底回升走出衰退的契機。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，北亞都是經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將持續吸引國際買盤回流，第4季旺季行情值得期待。
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台股今年創新高 基金勝大盤僅23檔2013/10/21【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
今年上半年9成台股股票型基金擊敗大盤，但台股自8月22日下半年低點至上周五，終於再創今年新高8441點，波段漲幅達8.02％，同期間股票型基金平均漲幅僅5.23％，只有23檔超越大盤，其中有4檔漲幅逾一成，主要以持有傳產或中大型股為主。
股市專家表示，投信法人喜愛股性活潑的中小型股，由於中小型股第三季起漲勢放緩，反觀權值股一路由外資買盤推升，造成下半年整體台股基金績效與大盤表現此消彼長。
根據Cmoney統計，加權指數從8月22日低點反彈以來，漲幅逾一成的類股幾乎由傳產股包辦，其中汽車類股漲幅達28.28％最高，玻陶、電機、紡纖、塑膠、水泥股也逾一成，電子族群中僅半導體表現較佳。
此外，第三季起外資明顯翻多，統計8月22日至上周五止，外資買超金額達1779.21億元，成為拉抬大盤及台股基金績效的主要功臣。
元大寶來投信台股策略副總劉興唐指出，這波帶動大盤強漲的類股，並非以往占權重最深的電子股，主要是因為台灣電子產業遇到結構性問題，原本應該布局電子股的外資籌碼，轉而流向具長線題材的非電族群。
對於後市相對看好的族群，德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中說，未來兩岸金融業交流還有金銀會以及服貿協議，預期除了壽險業外，證券、銀行等將延續金融類股的強勢表現。
另外，目前市場預估明年上市櫃公司獲利年成長率仍有雙位數12％的成長，建議持續關注2014年展望能見度高的產業，包括上游半導體、塑化紡織、運輸、生技醫材、金融、工業電腦及LED照明等。
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指數創高 台股基金熱2013-10-21 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導
近一周台股在美債上限、倒閣案、兩岸互動金保會等多空消息上沖下洗中驚驚漲，原利空疑慮解除後，市場恢復投資信心，法人認為，台股在外部環境漸轉佳趨勢下，有機會續攻高點，連帶台股基金也跟著看俏。統計近一周台股基金表現，前十名績效全數打敗大盤，平均近2％，其中更以科技基金表現最佳。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，一般投資人對科技觀念還停留在像是PC、NB、手機相關供應鏈的傳統電子產業，其實應該顛覆傳統，科技多元化的思維應該要納入包含汽車電子、安全監控、節能三大項的創新科技概念。
陳煌仁強調，大陸中低階智慧型手機持續高度成長，Apple、三星等推出新產品，大陸十一長假銷售及科技新品發表，手機相關零組件拉貨需求暢旺，有發揮空間。
且在國際恐怖事件窮出不斷下，安全監控也越來越受重視，今年安控整體產業出貨年成長3成；第4季汽車產業旺季，汽車電子零組件都是看好的族群；節能概念部分則是擴及工具機、新能源等題材都是投資人直得多留意。
日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，目前台股傳產評價已高，後續資金能否轉移至電子族群，將是觀察重點。
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台股科技基金 Q4亮點2013/10/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美債上限問題解決，內外政治因素消弭，台股隨著美股勁揚，上周五（18日）收在8,441.19點，創下今年新高，可望帶動台股基金績效看俏，尤其是科技股展現跌深反彈態勢，預計科技型基金第4季績效最令人期待。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，投資要跟著趨勢主流走，才能精準掌握獲利契機，以科技產業來說，一般投資人對科技的觀念還停留在PC、NB、手機相關供應鏈的傳統電子產業，其實應該顛覆傳統，科技多元化的思維應要納入包含汽車電子、安全監控、節能等三大項創新科技概念投資，才是趨勢主流。
陳煌仁強調，中國大陸中低階智慧型手機持續高度成長，蘋果、三星等推出新產品，大陸十一長假銷售及科技新品發表，手機相關零組件拉貨需求暢旺，將有發揮空間。
元大寶來多元基金經理人林彥豪表示，美國債務協商議題暫時結束，國內政壇倒閣紛爭也落幕，市場焦點將回歸到股市基本面及近期財報公布訊息。
美國傳統節慶旺季將至，消費回溫，有望帶動終端產品銷售動能。伴隨經濟持續改善，企業獲利數字可望逐漸轉佳，若在基本面有效支撐下，美股未來可望持續走揚，加上歐洲與大陸製造業逐步出現擴張訊號，有助台灣出口相關產業的獲利表現，有機會推升台股。
林彥豪指出，以技術線型來看，月KD出現轉折向上，有助於多頭表現，月線以及季線仍呈上升趨勢，若搭配景氣表現持續往成長的方向前進，看好未來中長線表現。
保德信投信投資長余睿明認為，電子股由於第4季旺季不旺、蘋果新機傳出銷售不佳，導致近期股價偏弱，加上成交量不足，現階段缺乏主流類股，建議仍以利基型產業或新產品題材為觀察重點。
不過，在資金聚集非電子族群，推升部分傳產股本益比偏高情況下，卻也凸顯電子類股本益比多在10倍以下，中長期買點浮現的投資價值，投資人不妨尋找近期拉回時的布局時點。
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黃金周帶旺 大中華基金看俏2013-10-21 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導
大陸十一長假結束後，根據大陸商務部統計顯示，10月1∼7日黃金周路期間，零售和餐飲銷售額達8,700億人民幣，較去年同期成長13.6％，顯示大陸內需消費力道仍強，消費旺季將一路延續到明年第1季。
加上三中全會11月中舉行，城鎮化改革等題材拉抬，大中華股市及相關基金後市看俏。
根據群益投信統計資料顯示，2009年以來，每年十一長假後，陸股在後一至六個月期間表現漲多跌少，以4年平均報酬率來看，後1個月7％、後3個月6.41％、後6個月7％，全數正報酬，且指數表現亮麗。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，中國國家統計局最新公布9月全國居民消費價格總水準CPI同比上漲3.1％，較上月升0.5％，但今年消費者通膨率控制在約3.5％以內，因此通膨尚屬控制目標範圍內。
陳培文強調，今年以來陸股指數呈現上下整理格局，但各產業、各公司表現差異大，選對產業、個股就能創造超額報酬，建議投資首選專業經理人主動式操作基金，擇優布局才能有效參與成長機會。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，大陸近期公布的數據均出現好轉，包括官方PMI指數、房地產價格、零售服務等非製造業行樣，均呈現上揚，今年第3季GDP7.8％，9月工業生產較一年前增長10.2％。
他指出，十一長假各地銷售陸續報出佳績，且第4季為大陸全年重要消費期間，市場預期當地內需狀況持穩，通膨仍在控制範圍，可望激勵投資人持股信心。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫認為，第4季國際情勢如無太大變化，大陸今年GDP可望達成目標7.5％，且目前正透過政策的開放加快人民幣國際化步伐，雖考慮到製造業在大陸經濟仍具有舉足輕重地位，人民幣升值過快也會削弱製造業的全球競爭力。
他建議，投資人可選擇透過人民幣來規畫投資理財，其中又以布局境外人民幣債券商品作為穩定的中長期投資首選，目前點心債券平均殖利率約為4.2％，相較於相同信評的美元債券能提供較高的殖利率，仍較具投資價值。
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Q3經濟成長7.8% 中國全年有望達標 官方緊盯信貸成長過快 將制約本季動能2013年10月19日【賴宇萍╱綜合外電報導】
中國國家統計局昨公布，中國第3季經濟較去年同期成長7.8%，為3季以來首度出現成長加速，符合市場預期，顯示中國國務院總理李克強確保經濟穩定成長的措施奏效，今年料可順利達成7.5%的官方經濟成長目標。
今年前3季中國經濟成長率達7.7%，儘管市場普遍預估，第4季成長動能可能略微放緩，但無礙達成全年官方成長目標。隨著中國第18屆三中全會將於11月召開，公布未來10年的經濟成長策略，財政改革料將成為會中討論的重頭戲，雖可能暫時損及經濟成長，但可望為中國經濟未來長期平穩發展預先鋪路。
三中全會11月聚焦
中國國家統計局發言人盛來運表示，中國若要在第4季維持第3季的快速成長力度，恐面臨壓力，不過他也指出，即使第4季經濟成長速度回落，但由於中國經濟成長質量正在向好的方向發展，樂觀預估中國經濟仍將維持平穩較快成長。
分析師指出，投資熱是帶動第3季經濟成長回升的重要因素。美國銀行將李克強推動的增加鐵路建設投資與減稅等措施稱之為「迷你財政刺激」。
物價走高臨警戒區
不過，在投資加快之後，中國政府也在密切觀察信貸成長較快的問題，因此，在貨幣政策回歸穩健的狀況下，料對成長力度形成制約，導致第4季經濟成長小幅回落，可能介於7.5~7.8%之間。
經濟學家表示，從近期公布的9月經濟數據來看，物價有走高趨勢，可是製造業與消費力度都有放緩跡象，凸顯出中國政府在調控上更需謹慎。
中國9月CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）年增3.1%，創7個月新高，進入3%警戒區，逐漸朝官方3.5%上限目標逼近，但9月出口意外年減0.3%，9月工業生產年增10.2%，較8月的10.4%增幅放緩，9月零售銷售意外僅年增13.3%，增幅不僅較8月的13.4%放緩，也低於市場預估的13.5%。
小摩看衰中國前景
摩根大通首席中國經濟學家朱海斌說：「中國無疑能夠達成今年的7.5%經濟成長目標。但是，成長動能可能不會持續太久，預估第4季經濟雖能維持不錯的成長力度，但將出現小幅放緩。」
朱海斌指出，儘管先進經濟體復甦，但近幾年來在中國出口市場扮演愈來愈重要角色的新興市場國家經濟依然疲弱，加上人民幣升值，將對中國出口造成負面影響，製造業投資也出現放緩，都將影響中國未來經濟表現。
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陸經濟轉型 拉抬A股2013-10-21 01:31 工商時報 記者陳欣文�台北報導
大陸經濟近年正面臨從高速成長轉換到高品質成長，在經濟結構重塑之際，也孕育不少新的投資機會。法人表示，經濟轉型為A股市場迎來新一輪繁榮，聚焦「資金回流、本益比偏低及積極開放外資」三大利多，符合經濟轉型方向的新興產業和消費服務類行業成為最大亮點。
匯豐晉信基金管理有限公司研究總監曹慶表示，近一年滬深300指數上漲約6.4％，但有20％的大陸主動管理型股票基金績效超越指數達30％，更有超過75％的主動管理型基金績效，領先大盤10％以上；隨主動管理型股票基金的收益改善，可望激勵民眾理財資金朝股票基金回流。
若從評價面來看，曹慶指出，目前A股已來到相對低檔，根據Bloomberg截至9月27日資料顯示，滬深300指數本益比為10倍、股價淨值比為1.5倍，上證綜合指數的本益比約為9倍、股價淨值比為1.3倍，均位於歷史區間低檔，股價相對便宜。他說，預估大陸經濟未來5年仍有望保持7∼8％的成長，A股市場對海外投資者的吸引力正在上升，且在大陸經濟轉型的發展過程中，有很多新興的發展經濟形態，將成為國民經濟發展的新潮流，包括資訊科技、大眾消費、醫療服務，及新能源等產業的崛起，成為當前陸股投資的四大亮點產業。
元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，對今後十年改革定基調的三中全會即將在11月召開，從李克強近期持續提及改革的重要性，「研究全面深化改革重大問題」應會是三中全會的主要議程。
他說，各界人士普遍認為，包括行政體制改革、金融改革、城鎮化發展、資源價格改革等議題都會觸及，預料陸股在此時大幅下跌的機率相對較低，甚至有可能成為另一個大牛市的開始。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，經濟數據來看，大陸官方9月製造業採購經理指數（PMI）為51.1％，較8月上升0.1個百分點，為連續3個月回升，顯示在政府穩增長措施下，整體製造業活動擴張步伐加快。
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全球市場觀測站�美企業財報 聚焦2013/10/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
隨著美國債務協商出現曙光，上周全球股市觸底反彈，美國國會在17日截止期限前最後一刻調高債務上限，更激勵美股當日漲勢。
整體而言，新興市場漲幅優於歐美等成熟市場，拉美巴西及委內瑞拉表現出色，經濟轉佳、可望脫離歐盟紓困行列的葡萄牙股市，也有不錯的表現。
ING投信表示，雖然近期全球股市因美國債務上限的不確定性一度震盪，但從震盪幅度來看，市場投資情緒尚稱平和，並未陷入恐慌。
至於美國部分政府機構關門這段期間經濟面的實質影響程度，須待後續經濟數據公布後才能了解，可以確定，這段時間政經動盪，已使美國聯準會縮減購債規模的時程延後，明年才實施的機率提高。
在充沛資金面支持下，風險性資產展望轉佳，有利股市表現，特別是5、6月間因擔心量化寬鬆（QE）退場而震盪回檔的新興市場，隨著寬鬆環境可望延續，短期內應有持續反彈的機會。
ING投信指出，本周除可觀察美國經濟數據表現 ，企業財報也是觀盤重點，美國第3季財報公布迄今表現差強人意，預計短期內美股將以高檔整理為主。新興市場留意可望受惠歐美景氣復甦及與中國大陸經濟連動較高的市場。
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新興亞股 衝鋒2013/10/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國債務上限暫獲舒緩，加上美國聯準會極可能延後縮減購債計畫，帶動新興股匯市勁揚，美元指數更跌至八個月新低；專家指出，美國債務上限與預算僵局暫獲得解決後，預料新興股市短期內將回歸基本面，尤以新興亞股後市最被看好。
美國市場訊息一向與新興市場具高度連動，比方今年市場擔心美國聯準會將收縮寬鬆貨幣政策，拖累新興市場及亞洲市場在6月和7月大幅下跌，分析其原因，專家認為，主要是過去五年，美國的寬鬆貨幣政策造成資金四處流竄，促使亞洲和其他新興市場，存有大量廉價信貸疑慮，也使得美國市場一有風吹早動，新興市場動盪劇烈。
例如，2011年美國遭降評，MSCI新興市場指數及亞太指數分別重挫逾27%；今年5月美國研擬縮減QE消息，兩市場跌幅也在一成之上，但本次美國政府關門，MSCI新興市場及亞洲不含日本指數不跌反小幅上漲，市場認為主要是該利空牽涉到政治問題，與經濟無關。
富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國債務上限擔憂可望取得一定時間的舒緩，加上美國聯準會極可能延後縮減購債計劃，對新興市場極為有利，新興股市可望迎來一波反彈行情，尤其新興國家的基本面正在改善，有一些資金正在積極找尋投資機會，其中，最看好新興市場消費股長線獲利表現。在區域部分，東北亞股市具三大利基，包括成長基期低、股市評價面較低，以及受惠歐美經濟復甦等優勢，是相較被看好的區域。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，在美國債限與預算僵局暫時獲得解決後，預料新興股市短期內將回歸基本面表現。其中亞股大盤自8月低點以來已上漲約15%，與美國經濟連動度高的南韓、台灣股市表現搶眼，此外各國匯率陸續走穩甚至升值，為亞股注入一劑強心針。
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民間消費復甦 日中小型股紅不讓2013-10-21 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導
日本經濟重拾動能，三枝箭政策逐漸收效，來自內需消費市場的復甦支持日本經濟步伐更加穩定，日本中小型股受惠空間最大，下半年以來，MSCI日本小型股指數上漲9.5％，超越MSCI日本指數的4.9％，基金績效也同樣亮眼，不論是短中長期區間，日本中小型基金績效都優於日本基金。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日本就業市場持續改善，就業供給率升至0.94％，來到2008年5月以來最高水準，帶動民間消費開始復甦，不僅藝術品、奢侈品銷售上升，民生用品消費也見成長，提供政府政策運用的空間。
顏榮宏表示，明年4月消費稅正式上調前，料將有一波提前消費潮，更增添日本中小型股利多題材；目前日股投資價值處在合理水位，在企業盈餘上調與經濟持續好轉的帶動，日股長線動能值得期待。
美林調查也顯示，全球經理人已連續9個月淨加碼日股，經濟數據也續傳佳音，9月PMI數據上升至52.5，為2011年2月以來新高，亦是連續七個月維持在50以上擴張水準。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本消費稅調漲決策出爐，自明年4月起調高消費稅，從現今的5％提高到8％，為15年來首次增加消費稅；根據政府估計，每增加1％消費稅每年可帶來2.7兆日圓歲收，此次調漲後每年可增收8兆日圓，由於提前消費效應發酵，影響預估僅一季。黃尚婷指出，日本政府將施行5兆日圓振興方案，以緩和調漲稅率對經濟造成的衝擊，短期日股受美國議題而偏震盪，中期維持偏多格局。
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內需復甦 日本中小型基金績效亮眼2013/10/19【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
日本經濟重拾動能，內需消費市場復甦提供有利支撐。但不少投資日本基金的投資人納悶，為何近半年來的投資績效僅個位數？專家指出，日本內需消費復甦，中小型股受惠最大，反應在中小型基金績效上，報酬率較日本股票基金多10個百分點。
數據顯示，下半年以來，MSCI日本小型股指數上漲9.5％，超越MSCI日本指數的4.9％，反應在基金績效上同樣亮眼，不論是短中長期，日本中小型基金績效都優於日本基金。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日圓走勢不僅左右日股表現，也牽動出口股的獲利。他說，日本出口產業多為大型企業，大型股股價隨日圓匯價波動，反而吞噬投資人的帳面獲利。
反觀中小型股多聚焦內需市場，股價表現穩步向上；且日本消費者物價指數（CPI）自今年6月轉為正值，消費成長擴張，可看出日本內需動能持續升溫，帶動中小型股表現。
顏榮宏認為，日本就業市場持續改善，為2008年以來最佳水準，帶動民間消費開始復甦，不僅藝術品、奢侈品銷售上升，民生用品消費也見正成長，提供政府政策運用的空間。在明年4月消費稅正式上調前，料將有一波提前消費潮，可增添日本中小型股利多題材。
德盛東方入息產品經理許廷全則分析，日本有不少具利基型的產業，如雲端概念及「海量資料（Big Data）」商機。另外，內容產業及觀光業亦值得中長線投資人留意，日本中小型基金即是布局這些產業。
不過，基金專家蕭碧燕認為，日本中小型基金漲幅已大，若看好日本市場，應優先考量日本股票型基金。她說，中長線來看，安倍政策較為穩健，匯率亦較先前穩定，基金報酬率應會逐步顯現，但日本市場並非爆發型市場，投資人也應設適當的停利點。
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東協基金Q4全都紅2013-10-21 01:31工商時報記者陳欣文�台北報導
美國量化寬鬆（QE）延後退場、美債上限順利展延，隨政治面變數化解，先前修正較深的東協股市展開反攻，自8月28波段低點以來強彈12.99％，更帶動東協區域與單一國家Q4以來全面收紅；隨MSCI東協指數W打底成形，搭配月線已反轉向上，與季線出現黃金交叉，法人看好東協翻多續漲。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，8月以來東協相關經濟數據普遍有好轉的情形，其中影響匯率重要的數據已見初步的改善，包括泰國8月經常帳與印尼貿易數據皆回到順差，終結連4個月下滑趨勢，也顯示這段時間匯率調整與政府改革已陸續奏效。就技術面來看，黃寶麗分析，5月以來MSCI東協指數已經歷兩次較大的整理，分別出現在5月與8月，形成技術面Ｗ底型的左右支撐腳，隨月線已反轉向上，與季線出現黃金交叉，顯示短期趨勢仍有緩步墊高空間，看好季線翻揚，指數站穩年線後，中長期多頭格局即可確立。
黃寶麗強調，東協經濟基本面正向發展不變，投資與消費將帶動東協成長的關鍵因子，以投資為例，泰國政府將斥資700億美元發展基礎建設，印尼政府的捷運、港口、機場等擴建計畫也正持續進行，將持續刺激金融、地產等概念股。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人鄭宇廷認為，東協股市反彈，但面對經濟減緩、資金外流等風險，需先經打底階段，但長期而言，相對看好大陸、東協經貿整合及內需成長的題材，建議投資人以區域型基金介入。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，從匯市觀察，東協國家的匯率有止貶回升的跡象，整體亞幣的強勢，也有利於外資信心，當然也有助東協股市表現，特別是印尼盾9月中旬以來已回穩，象徵東協信心危機有望暫時告一段落。
類股方面，法人指出，看好先前受到壓抑的大型銀行股，以及目前估值偏低的景氣循環股，最有機會觸底回升；持續強勢表現的醫藥、旅遊、消費等產業在第3季財報公布前後，也可望因業績激勵而出現另一波走揚行情。
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歐股資金回流 中長線俏2013/10/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
德國知名經濟智庫日前下調德國今、明兩年的經濟增長預期，但對明年德國經濟情勢仍樂觀，專家指出，雖然德國經濟成長率遭下修，但近期德國企業營收與獲利持續轉佳，歐元區中長線展望仍佳。德國政府將於23日發表最新經濟成長率預測，市場普遍認為數據應偏樂觀。
德國經濟智庫下調德國今、明兩年的經濟增長預期，機構表示，德國經濟今年將僅增長0.4%，明年增長1.8%，分別低於4月時預計的0.8%和1.9%，但估計國內需求和國際經濟形勢好轉，將刺激2014年的經濟增長。德國是歐洲區域最大經濟體，被視為歐洲經濟發展的火車頭，相關經濟數據表現備受矚目。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，德國10月ZEW經濟景氣指數創下2010年4月以來最高值，顯示市場對德國的經濟增長的信心增強。
此外，日前基民、基社聯盟決定與社會民主黨共組聯合政府，兩黨將進入政策協商，包括最低薪資水準制度、所得稅制、兒童福利、醫療改革與能源政策，市場普遍預期，新任聯合政府將推出更多刺激經濟成長與加速歐洲整合的政策。
柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，IMF今年仍估計歐洲GDP為負值，但明年歐洲經濟成長率將由負轉正、達1%，儘管德國GDP也下修至1.5%，但根據最近的德國企業營收與獲利轉佳情況，歐洲區展望仍為中性偏樂觀。
馬治雲分析，自2010年起，近三年德國政府多次實施振興經濟方案及執行新法案，以幫助德國度過全球經濟危機，也提供賦稅優惠，減少企業稅收以降低其損失。德國政府預計在未來加強研發及創新發展，並對大公司及中小型企業提供獎勵創新政策，有助其經濟發展。
展望整體歐元區後市，景順投信股票型產品經理唐紀為表示，從資金面來看，自2007年3月以後，流出歐洲的資金尚有1,000億歐元還未回流，相對美日兩國近期的返鄉資金已回到海嘯前水準，歐元區的貨幣政策持續保持寬鬆，可望持續吸引資金鮭魚返鄉，推升歐股上漲。
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美10年債殖利率 創12周低點2013-10-20 01:16工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
美國財政危機暫告解除，投資人預期聯準會將延後量化寬鬆（QE）退場時機，推升美債出現3周來首次單周上揚，10年期公債殖利率下滑至12周低點。
同時，美國財政部周五發布聲明，美國債務周四首次升破17兆美元大關，達17.076兆美元。這天剛好是國會兩黨達成協議，同意政府提高先前16.7兆美元債務上限翌日。據協議內容，國會並無設定新的債務上限，它授權財政部可以提高債務上限直到明年2月7日。
預期美國部分政府機構過去16天關門，將對經濟造成傷害，美債發揮避險作用，具指標作用的10年期債殖利率上周總計下滑9.6個基點，至2.589％的12周低點。美債價格與殖利率呈反向走勢。
德意志銀行固定收益交易部門負責人波洛克表示，美國政府癱瘓，加上缺乏可信的就業經濟指標，恐讓聯準會無法審慎思考量化寬鬆退場問題。他還預期，今年底10年期美債殖利率將在2.5％到2.75％之間。
許多分析師認為，預定明年初將接任聯準會主席一職的葉倫將持續鴿派政策立場，這也促使部分交易員期預期，聯準會最快啟動退場的時機也要等到明年3月。Calvert投資公司資產配置經理人杜許認為，退場時間將推延到2014年以後。
貝萊德集團固定收益部門首席投資策略師羅森伯格認為，美國經濟在9月初開始出現逆轉，他說繼9月就業報告未達市場預期後，之後許多經濟指標也都開始轉趨疲弱。
加上這次美國政府受府會對峙而癱瘓，與重大指標延後公布，都不免對經濟造成影響。
受先前美國政府停擺，部分研究機構相繼下修美國第4季經濟成長預測。Macroeconomic Advisers將美國該季經濟成長估值調降0.5個百分點至2.1％。IHS Global Insight也把成長估值從先前的2.2％下修至1.6％。此外，Capital Economics目前預測美國第4季經濟成長率為2％，原本預估2.3％。
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美企Q3獲利增 基金可布局2013-10-21 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國企業進入超級財報周，已有多家S&P500企業公布第3季財報表現，其中52％獲利優於預期，55％營收優於預期，分析師預估第3季整體企業獲利將較去年同期成長3.8％，營收較去年成長2.8％，整體表現不差，但美股短線走勢仍要看債務上限調高是否達成協議，近期恐較震盪。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國債務違約機率大幅下降，有利短期風險性資產的投資信心回升，讓美股回歸財報表現。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，未來三周美國即將公布70％的第3季財報，由於企業基本面持續增強，獲利基準不但有美國境內消費動能增溫，更有海外歐洲及亞洲消費復甦所貢獻於美國企業獲利的動能。
他指出，S&P500企業全體海外獲利貢獻占比40％，只要全球消費及製造動能復甦，絕對可以讓美國企業獲利提升。
施羅德投信指出，隨貨幣刺激慢慢落幕以及財政問題在2014年淡化，預期美國經濟持續穩健復甦，通貨膨漲維持良好控制；美國經濟雖仍面臨挑戰，但隨著銀行體系逐漸回復健康與正常運行，預期實質衝擊可望獲得控制。
施羅德首席經濟學家Keith Wade表示，量化寬鬆（QE）的退場時點，以及美國財政懸崖如何落幕等問題，都會延長市場不確定性，隨著低率的環境持續，這對現金以外的風險性資相對受惠，但預期未來市場走勢將更與經濟數據連動，金融市場波動勢必因此增加。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國政府將恢復營運，風險資產價值應可快速回復，不影響中長期偏多格局。
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游資出籠 金價有撐 但勿盲追2013年10月21日【王立德╱台北報導】
受到美國政治僵局暫解，市場預期全球貨幣寬鬆狀況可望延續，資金湧入風險性資產，可望對金價形成支撐，不過黃金分析師認為，因大型投資銀行仍維持偏空操作，投資人不要盲目追高。
短線1200~1400美元波動
美 國僅將債限問題延長到明年第1季，恐對QE3退場形成壓力，貨幣寬鬆下有利金價，不過若美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）在接下來美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）逐步拋出QE退場談話，也可能拉扯金價向下，預計年底前金價波動區間將介於每盎司1200~1400美元之間。
台銀貴金屬部副理楊天立表示，美債協商通過，市場原本預期金價會大跌，但金價反而反彈突破1300美元，市場對此解讀為美國經濟將因此不受影響，有能力繼續帶動全球經濟成長，使黃金潛在需求增加。
且印度將進入需求旺季，中國市場遇到黃金低價時，實質買盤多持續增加，特別是金價在1300美元以下時買盤很踴躍，亞洲需求旺盛，讓金價得以支撐。
以技術線型來看，黃金價格接下來的上方壓力區非別為每盎司1336美元、1350美元，下方支撐區為1276美元及1250美元，投資人在金價波動時可多留意這幾個價位。
值得注意的是，美國財政問題與QE退場向後延，大型投資銀行仍維持偏空操作，比較大的買盤將保持觀望、短線操作，因此，在金價反彈時投資人不要過度追高。
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外資回補 亞債強彈2013-10-21 01:31工商時報 記者陳欣文�台北報導
在今年第2、3季期間受到嚴重錯殺的亞洲資產，9月中外資開始回補以來已出現明顯的反彈，最具代表性的印度盧比已自低點反彈11％，就連亞洲債券基金的績效也出現躍升，幅度甚至超過一般新興市場債券基金。
根據投信投顧公會統計，過去一個月以來，以新興市場為主的投資等級跟高收益債券，平均反彈幅度為1.74％，以績效前十名觀察，多以當地貨幣投資比重較高的基金表現較佳，漲幅在3∼5％不等。
瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君指出，亞洲貨幣方面，除印度盧比，目前也看好印尼盾、泰銖及菲律賓披索，除了之前的價格跌深，印尼開始走上升息路途以支撐匯率價格，菲律賓強勁的經濟數據也讓投資評等維持正向。
法人指出，加上亞洲實體經濟數據逐步改善，都是亞洲當地貨幣資產長期的價格支撐。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，人民幣升值趨勢不變，將同步帶動亞洲貨幣升值趨勢，亞洲國家同樣也會有資產重估的情形，資金流入為必然現象，至於數量多寡則視每個國家經濟成長與匯率升值的強度而不同。
他指出，亞洲股債匯市有機會展開新一波的漲勢。新興國家無論國家財政、外債狀況都遠較歐元區國家佳，因此債券價格下跌主要受市場氣氛影響，中長線仍看好亞洲高收益債、新興市場債券的表現。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，亞洲貨幣今年來除人民幣，對美元幾乎全數走貶，印度盧比與印尼盾跌幅尤其慘重。
但他強調，先前債市熱絡時，多數亞洲企業已鎖定低利發債籌資，預期目前現金水位尚稱充足，且新興亞洲國家目前擁有非常強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化。
郭世宗指出，在低利環境不變下，市場資金仍持續追求收益，持續看好信用債券表現空間。預期在經濟溫和復甦，指標利率波動度下降的情況下，體質相對良好的亞洲企業債券可望有進一步利差收斂空間。
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外資急尋避風港 亞太本幣債成首選2013-10-21 01:31工商時報記者陳碧芬�台北報導
惠譽信評最新調查指出，超過8成的亞太區投資法人擔心亞太區的信貸市場將面臨流動性緊縮的挑戰，日本、新加坡、韓國的債券市場成為外資新一輪資金避風港，積極布局當地貨幣的政府公債和優質公司債，並有六成法人投資者看好離岸人民幣債券市場有50％的成長空間。
國家風險及債券評等決定法人機構資金的布局標的。根據穆迪授與亞太國家的公債評等，本幣債務信用等級由澳洲、新加坡雙雙擁有最高的Aaa，香港為其次的Aa1，台灣、日本和韓國都是相同的Aa3。
穆迪指出，新加坡擁有世界上最大的國際投資淨資產部位，接近國內生產總值的223％，政府預計今年預算盈餘2.4億星元，相當於GDP的0.7％，1996年以來新加坡的財政盈餘平均占GDP的1％左右，各項表現都遠高於穆迪Aaa等級國家的平均水平。
在惠譽的調查中，對於新台幣發行的公債和公司債，37％受訪法人認為，是基於安全理由，高於認為具有潛在收入的33％、以及17％看好隱含貨幣升值利益。
和其他亞太市場相較起來，日本、新加坡和韓國等三個國加債券市廠的安全性最被區域法人投資者看好，分別高達52％、51％、42％；而大陸、印度及南亞的債券市場，法人則認為最不可能視為資金避風港的標的。
為理解亞太地區機構投資者對固定收益商品的資產布局的現況，惠譽國際信評於第3季期間進行調查，獲得72家業者的回覆，其中9成是總部設於亞太地區的跨境債券投資機構，問卷填寫者有26％是固定收益研究部門主管、而42％為基金經理人、其餘32％則為策略分析師或風控主管。
亞太區固定收益商品中，投資法人對於離岸人民幣債券出現高昂的興緻，65％受訪者認為，一年內的成長規模預估有25％，12％則更預估會有50％的潛在拓增機會，他們看好離岸部份的發展會超過大陸境內，將持續以香港點心債市作為觀察指標。
