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基金操作篇=現況解析+跨類型 高資產客戶資產配置 重股輕債2013-10-14 01:17 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
今年以來投資者嗅到風向轉變，銀行主管表示，目前高資產客戶已明顯開始轉向股票基金，而像高息債券、人民幣商品，也都是高資產客戶喜愛的商品。
永豐銀行發言人陳亭如表示，高資產客戶向來追求的就不是資產的增值，而更著重於資產的穩健度，把資產配置當成首要。例如，金融海嘯期間，部分高資產族群的配置比重，債券基金已經從過往的30％拉高至60％以上，股票型基金則從70％大幅縮水到40％以下；今年以來面對美國QE可能將在年底退場，財管大戶又將開始新一波的資產大挪移。
陳亭如分析，海外債券也是高資產族群喜愛的標的之一，由於債券擁有一定的存續期間，操作方式與債券基金並不相同，投資人買入債券後，持有期間雖然將面臨債券價格波動的風險，但若持有至到期後再賣回，不會損及本金，不過，因近期QE動向不明，利率可能再走升，投資人多以短天期債券為主。
中信銀主管則指出，今年以來高資產客戶「減債」動作明顯，主要轉向有股票成份的平衡型基金及股票基金。就銷量前十大基金類型來看，已明顯從過去的「重債輕股」轉向「重股輕債」，股票基金占了七成，其中一半屬於配息的平衡型基金，其他則是全球型股票基金、生技股票基金、景氣循環型股票基金。
中信銀主管分析，就外幣商品來看，人民幣商品最受高資產客戶喜愛，像是人民幣結構型商品、點心債等，尤其是點心債因存續期間短，通常2到3年，而利、匯率又相較其他貨幣穩定、具吸引力，因此今年以來資金持續流入。
就其他外幣資產來看，銀行主管指出，目前投資6年期以南非幣計價的債券，利率約可達7％到8％，而澳幣計價債券則可達約4％，都有不錯的表現，雖然各界認為上述幣別的匯率波動度大，匯差可能導致實際獲利不如預期，不過，相較於短期匯率波動可能極大，而長期匯率則仍會維持在一定的區間，擁有高利率仍將創造穩定的收入來源，也常會是高資產客戶資產配置的選項之一。
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8月境外基金 縮水2013/10/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國貨幣政策及財政議題干擾，8月境外基金規模縮水2.7%，下滑至2.6兆元，股票基金亦失守兆元規模，下探至9,872億元。
觀察各類股票基金淨申贖情形，成熟市場最受投資人青睞，美國、歐洲及日本基金居8月淨申購前三名，合計吸金逾80億元。其中，美日基金分別連續五個月及10個月淨流入，歐洲基金則轉賣為買，終止連24個月淨流出。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美國經濟復甦鮮明，日本安倍政府力圖振衰起敝，歐洲經濟谷底回升，成熟市場再現經濟活力；反觀新興市場面臨財政與利率政策結構調整，削弱高度活躍的經濟動能，進而凸顯成熟市場的投資優勢，吸引資金搶進。
謝瑞妍指出，美國內需持續復甦帶動經濟逐季改善，日本安倍經濟學亦扭轉通膨預期，使政策擴散至實體經濟中，歐洲在金融市場穩定與政府停止撙節後，也開始看到內需回穩現象。
謝瑞妍表示，美國政府關門導致就業數據出現短期空窗期，加上債務上限雜音尚未釐清，量化寬鬆（QE）政策調整，將被迫延後至明年第1季；歐洲央行承諾維持低利環境，使市場對於歐洲景氣復甦與歐債維持信心，日本仍在實施超級量化寬鬆計畫，成熟國家仍維持寬鬆貨幣政策。
謝瑞妍認為，企業獲利將是支撐未來成熟股市的重要推手，不僅日本、美國企業獲利動能持續上修，歐洲企業獲利亦隨景氣回升而後來居上。
成熟市場企業現金水位高，並利用低利環境發行新債來降低利息成本，更順應投資人對於收益需求提高股息配發需求。謝瑞妍以美國企業為例，去年開始積極購回庫藏股，減少股票籌碼，使整體成熟市場企業每股稅後純益（EPS）上升，較新興市場企業更加出色。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，美國債務上限將被延長至明年2月，加上歐巴馬總統提名葉倫為下任聯準會主席候選人，葉倫可望延續柏南克的量化寬鬆政策。
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美歐日股基金 吸金逾80億2013-10-16 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導
8月境外基金規模下滑至2.6兆元，股票基金也失守兆元規模，下探至9,872億元。其中成熟市場引領出列，美國、歐洲及日本基金分列8月淨申購前三名，合計吸金逾80億元，其中美日基金分別連續五個月及十個月淨流入，歐洲基金則轉賣為買，終止連24個月淨流出。
摩根證券副總謝瑞妍表示，美國經濟復甦鮮明，日本安倍政府力圖振衰起蔽，歐洲經濟谷底回升，成熟市場再現經濟活力，反觀新興市場卻面臨財政與利率政策的結構調整，削弱原本高度活躍的經濟動能，吸引資金搶進。
謝瑞妍指出，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下，看好第4季行情由成熟市場主導趨勢不變，建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。
德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，美股面臨指數來到高檔，在舉債上限等疑慮下投資人觀望，成交量也跟著下滑，但除了10月17日的舉債上限後續發展，美國也將公布企業第3季財報。
彭博統計，美國第3季S&P500家企業盈餘成長率僅1.7％，如果第3季財報結果優於市場預期，盈餘成長動能將推升股價，就美股本身條件來看，現在介入風險較高，但只要企業盈餘成長高於預期、舉債上限議題有解，美股仍有表現機會。
此外，企業獲利將是支撐未來成熟股市的重要推手，不僅日本、美國企業獲利動能持續上修，歐洲企業獲利也隨景氣回升而後來居上，法人指出，相較於新興市場，成熟市場企業更善於管理資產負債表與資金運用。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歐洲股票市場持續熱絡，資金連續淨流入為11年以來最長的淨流入周數。歐元區第二季經濟回復成長後，經濟利多頻傳。
其中國際貨幣基金（IMF）上修歐元區今明兩年經濟成長率，2014年經濟成長率可望轉為成長，歐洲景氣周期性復甦擴張，歐元區ZEW調查預期指數9月達58.6，顯示投資者對未來六個月景氣信心高漲，景氣面支撐，有利帶動歐股行情。
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全球經理人 對經濟樂觀度下降2013/10/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國債務問題干擾市場，全球經理人對未來展望樂觀度下降。最新的10月美銀美林全球經理人調查，有淨54％經理人認全球經濟環境在未來一年會轉強，但比例較上個月的淨69％大降15個百分點，且經理人持有現金水位，由上月的4.6％小幅下降至4.4％，代表經理人並未非常樂觀。
美銀美林全球經理人調查，每月會訪問全球逾200位基金經理人，代表約6,430億美元的資金動向。
美債攪局，讓經理人對美股的樂觀度回復至中性，但全球其他股市仍有投資亮點。
目前最受經理人矚目的市場以歐股為首，本月經理人對歐股淨加碼升至46％，比前月大增10個百分點，不僅連5月淨加碼，且看好度來到2007年6月來高點。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲股市具有高股利、價值面、景氣復甦與政策面四大優勢，觀察下半年來全球資金始齊聚歐股，潛在買盤仍相當豐沛。
由於風險意識升溫，願意加碼股票的經理人比重降至4個月低點，10月僅剩淨加碼49％；對商品資產的悲觀程度也同步擴大，本月經理人淨減碼商品的比重增為28％，比起前月驟增12個百分點。至於對新興股市的看壞程度略有改善，淨減碼幅度由上月的19％縮減為10％。
看好度下降的美國股市，經理人同步下調美國11大類股展望，淨加碼程度全數下降，包括前景展望佳的科技業、工業與健康醫療產業，本月經理人的淨加碼分別僅有32％、22％與11％，看好度比前月下滑3至12個百分點。
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定期定額扣款 冷颼颼2013/10/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據投信投顧公會最新數據，9 月定期定額扣款筆數、人數及金額同步下滑。其中，人數及金額已連續第四個月下降，分別為50.6萬人及31.84億元，聯袂創下今年3月以來新低。
進一步觀察9月定期定額扣款金額逆勢增加200萬元以上的投信基金，共有12檔，以亞洲基金為大宗，尤其是中國及台灣等基金最受青睞。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，金融市場歷經上半年大漲後，下半年則持續在美國量化寬鬆（QE）調整及景氣復甦間拉扯，9月還需面對美國債務上限疑慮，在種種不確定因素干擾下，投資人選擇觀望或先行獲利了結，導致定期定額扣款金額連續四個月衰退。
儘管投資信心略顯不振，但劉玲君表示，投資人對亞洲市場仍充滿信心，8至9月受到熱錢調節而大幅拉回，反而吸引定期定額資金逢低進場承接。
ING投信多元理財部副總張靈靈表示，「D檔投資法」為每月6日或22日的「基本扣款」，再加上不定時的「觸發扣款」。
群益投信表示，雖然股票市場波動劇烈，不過透過定期定額方式投資多能有不錯的回報。
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投信基金 9月失血千億2013/10/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
根據投信投顧公會發布的統計資料顯示，9月境內投信基金規模因淨贖回1,019億元，連續第二個月大失血，造成9月基金規模縮減至1.96兆元，創下今年新低點。
群益投信副總經理張俊逸指出，規模增減若以基金類型來看，9 月從貨幣型基金流出849億元最多，固定收益基金規模也減少24億元，其中，跨國投資一般型債券基金9月減少了47億元，高收益債券基金則增加25億元。
雖然海外股票型基金增加109億元，但仍不敵貨幣型及固定型基金資金的流出。
張俊逸分析，國際股市表現優於台股，導致9月跨國投資股票型基金規模金額增加，多於國內股票型，而高收益債券與跨國投資股票基金，在9月仍然獲得投資人青睞。
摩根投信副總經理邱可君指出，9月投信基金淨贖回1,019億元，已是連續第二個月失血，還創下今年來單月最大淨流出，反應國際不確定氣氛高漲，導致投資資金裹足不前，甚至選擇獲利了結出場。
邱可君指出，儘管歐洲及中國經濟數據持續改善，美國企業財報數據也傳出佳音，但美國債務上限僵局未解，投資信心仍顯不足，再者，今年以來美日等股市已有一段漲幅，在不確定因素尚未釐清前，投資人選擇先行獲利了結、退場觀望，導致投信基金贖回壓力不小。
在美債上限雜音尚未去化前，金融市場波動在所難免。不過，邱可君強調，全球經濟邁向成長跡象鮮明，企業獲利動能也逐漸回升，長線來看，金融市場向上趨勢依然不變，持續看好景氣能見度較高的美國與歐洲、以及受惠景氣復甦的東北亞市場，若遇大幅拉回，反而提供不錯的進場時點。
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投信基金 9月規模大減2013/10/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
9月投信基金大失血，整體基金規模比前一月大減4.3%，掉至1.91兆元，是今年來新低。據統計，失血主因貨幣型基金大流失849億元，國人喜愛的債券基金也失血24.4億元。
不過，自2008年以來被投資人遺忘的股票型基金，9月買氣回籠，規模成長至5,269億元，特別是海外股票基金，9月「增胖」逾百億元。
摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，國人對股票投資偏好度回升，國際資金也大幅增持股票基金。美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年股票基金資金淨流入3,120億美元，超越債券基金的1,620億美元，為2008年來首見。
9月淨申購逾億元的8檔股票基金，全數為海外股票基金，又以歐洲及陸股基金買氣最旺，備受投資人肯定。
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黯淡9月天 基金市場大縮水2013-10-17 01:30中國時報洪凱音、王宗彤�台北報導
投信投顧公會最新數據顯示，9月定期定額扣款人數、金額同步下滑，分別為50.6萬人及31.84億元，雙雙創近7個月以來新低；若進一步觀察9月定期定額扣款金額逆勢增加的投信基金，則以亞洲基金為大宗，尤其是中國大陸、台灣等最受投資人青睞。
投資人觀望，影響9月投信基金規模較上月縮水4.3％，下滑至1.91兆元，不但連續第2個月跌破2兆元，亦是今年來的新低水準。
儘管整體基金規模大縮水，但股票基金規模卻逆勢增加76億元，顯見逢低買盤力道不弱，反觀近年來備受青睞的債券基金卻縮減24億元，愈加突顯股票基金重回主流趨勢逐漸成形。
摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，金融市場歷經上半年大漲後，下半年持續在美國QE調整及景氣復甦間拉扯，9月還需面對美國債務上限疑慮，在種種不確定因素干擾下，投資人選擇觀望或先行獲利了結，導致定期定額人數與金額連4個月倒退嚕。
儘管投資信心略顯不振，投資人對亞洲市場仍然充滿信心，劉玲君表示，9月受到熱錢調節而大幅拉回，反而吸引定期定額資金逢低進場承接，尤其受惠歐美景氣復甦的中國大陸及台灣最受定期定額投資人的青睞。
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歐洲、陸股基金 9月強出頭2013-10-17 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導
9月投信基金買氣不佳，整體規模較8月縮水4.3％，下滑至1.91 兆元，連續第二個月跌破2兆元，也是今年以來的新低，但股票基金規模逆勢增加76億元，顯見逢低買盤力道不弱，突顯股票基金重回主流趨勢逐漸成形，其中9 月強勢吸金且具績效的基金，歐洲及陸股基金強勢出列。
摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，國人對股票偏好度回升，國際資金增持股票意願提升，根據美國投資公司協會（ICI）的資料顯示，今年來股票基金資金淨流入3,120億美元，已超越債券基金的1,620億美元，為2008年來首見。
眼見股票吸金趨勢日益鮮明，劉玲君認為，投資人應伺機漸進提高風險胃納量，逐步增加股票部位，調整過去「重債輕股」的心態，才能在利率回歸正常化的過程中爭取收益與報酬。
德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭宇廷表示，目前市場普遍對陸股第4季看法樂觀，主要是對於11月的三中全會釋放出改革紅利的預期，加上港股跟A股本益比仍低，在美國量化寬鬆延後退場下，預期會有補漲機會。
他指出，即使當前面對美國舉債上限的疑慮，但股市反應並不激烈，主要是市場認為此事終究可以解決，近期較應注意的風險，主要是市場擔心停滯一年的 IPO重新啟動，可能造成籌碼過剩的副作用，使上證指數修正，但是因為港股相對抗震，期待改革紅利的投資人，可用港股布局相關概念標的。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈說明，對照美國政治風險的不確定性，歐元區在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清，有利歐洲經濟動能及股市表現。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，歐股過去已經漲過一波，但是根據經驗，歐股的走勢跟製造業指數的關聯性逾60％，製造業指數上揚會進一步刺激企業獲利，因此過去歐股的漲勢可說是「無基之彈」，所以漲勢又快又猛。
他指出，未來歐股看的則是經濟邁入「成長期」的多頭格局，儘管漲幅不如過去一年，但漲勢卻可維持更久，看好歐股仍有向上空間。
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9檔基金淨值創新高 台股僅1檔2013-10-18 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導
資金將續進東北亞，統計投信發行基金，扣除類貨幣型基金及成立未滿一年基金，包括跨國與國內投資股票或債券或股債平衡型等全部667檔基金，有9檔基金淨值創新高，其中8檔投資海外歐美、大陸者的績效表現佳，國內股票基金則僅1檔上榜。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，根據Thomson Reuters預估，S&P 500指數第3季EPS達27美元，季增率為0.93％，年增率為3.3％，均呈現正成長，代表企業獲利越趨成長趨勢不變。
他指出，現階段市場對量化寬鬆（QE）退不退場問題已經逐漸消化，一旦企業財報有優於預期表現，有機會進一步帶動投資信心回復；從基本面觀察，美股企業財務結構良好，又有股票回購與股利率提高的優勢，可長期資金配置。
日盛首選基金經理人蔡昀達指出，美國債務上限紓解危機，股市將回歸基本面，但因成交量無法持續放大，指數短線持續震盪，接下來市場觀察重點轉向美國與台灣的財報公布，並等待更多基本面訊息。
他表示，晶圓龍頭17日法說會將視為明年景氣風向球，金保會登場，可以留意相關金融保險產業表現；蘋果iPad與 iPad mini預計於22日推出，相關概念股後市值得關注。
台新中國通基金經理人沈建宏認為，台股隨美國財政僵局獲解，後續應觀察包括Fed新主席人選葉倫，可望延續寬鬆貨幣政策，大幅舒緩市場緊張氣氛，及企業財報、Apple新款 iPad與Mini 產品出貨進度。
類股操作上，可朝個股集中化表現，優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。電子股看好Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關、新規格受惠股如LTE與新遊戲機概念股。
非電子股看好受惠大陸經濟加溫的中概股，及具新藥利基題材的生技股。
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多資產組合基金 出頭2013/10/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球股債近期表現亮麗，推升基金績效上揚，667檔投信發行基金中，有九檔基金淨值創新高。以投資區域來說，其中八檔投資海外歐美、中國的標的績效表現佳，國內股票型基金僅一檔上榜。
以基金類型來看，包括平衡型的債券基金，投資標的跨及歐美股票，受惠今年以來歐美成熟國家股票表現佳，連帶也讓基金績效表現出色，包括群益多重資產組合、復華全球平衡基金淨值都創下歷史新高。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，近期受注目的美國國債上限議題，終於過關，有利美股後市表現，也可望帶動風險性資產展開一波攻勢，投資人可留意歐美股市動態。
李奇潭強調，根據Thomson Reuters預估，S&P 500指數第3季EPS達27美元，季增率0.93%，年增率3.3%，均呈現正成長，代表企業獲利越趨成長，現階段市場對量化寬鬆（QE）退不退場問題已經逐漸消化，一旦企業財報有優於預期表現，有機會進一步帶動投資信心回復。
復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，QE將逐步退場的消息一出，雖然造成全球股債匯市震盪，不過，這也代表美國經濟復甦站穩腳步，也意味著投資思維、策略也要跟著改變。不過，在資金行情轉為景氣行情的過度時期，市場容易因消息面干擾，出現較明顯的震盪，多樣化投資有其必要，建議可增持全球或區域平衡型基金來因應未來金融投資趨勢。
詹硯彰指出，先前市場因美國債務預算爭議，導致恐慌氣氛一度升溫。不過，隨美國聯邦眾議院通過聯邦參議院所提的聯邦政府恢復上班、提高舉債上限的法案，化解美國政府面臨倒債可能引發的經濟危機，配合經濟景氣與貨幣政策仍有利風險性資產，建議可增持股票部位。
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股票型基金規模 逆勢增76億2013/10/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
9月全球市場屏息以待美國量化寬鬆（QE）政策動向，市場氣氛陷入觀望，投信基金買氣不佳，9月投信基金規模因此較上月縮水4.3%，下滑至1.91兆元。
這不但是連續第二個月跌破2兆元，也是今年以來的新低水準，主要是貨幣型基金失血849億元，造成9月規模大幅下滑。
儘管整體基金規模大縮水，股票基金規模卻逆勢增加76億元，顯見逢低買盤力道不弱；反觀近年來備受青睞的債券基金卻縮減24億元，愈加凸顯股票基金重回主流趨勢逐漸成形。
進一步觀察9月強勢吸金且兼具績效的投信基金，由歐洲及中國強勢出列，面對美國財政紛擾，歐洲及中國的淡定表現備受投資人肯定。
摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，美國貨幣政策及債務問題持續擾亂市場動能，儘管金融市場難免跟著波動，但投資信心並未受到太大影響，甚至出現逢低買進現象。
劉玲君指出，美歐日9月製造業採購經理人指數（PMI）都維持在象徵擴張的50以上，全球景氣穩定向上鮮明，不但提振投資士氣，也有利股市繼續往上。
劉玲君指出，不僅國人對股票偏好度回升，國際資金增持股票意願提升，美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年以來股票基金資金淨流入3,120億美元，已超越債券基金的1,620 億美元，是2008年來首見。
投資人應伺機逐步增加股票部位，才能在利率回歸正常化過程中爭取收益與報酬。美國債務上限疑慮尚未消弭，資金轉向同樣具有高景氣能見度的歐洲及中國。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈說明，對照美國政治風險的不確定性，歐元區在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清，有利歐洲經濟動能及股市表現。
德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭宇廷表示，目前市場普遍對中國第4季看法樂觀，主要是對11月三中全會釋出改革紅利的預期，加上港股跟A股本益比仍低，在QE延後退場下預期會有補漲機會。
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VIX站上20 股票買點到2013/10/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國政治僵局衝擊市場投資信心，反映投資人情緒的VIX恐慌指數，已從8月波段低點的11.4上揚到10月的20.34，三個月下來漲幅逼近40%，同時間，美股也進入拉回整理。但投資專家指出，根據經驗，VIX指數站上20，通常意味著買點即將到來。
瀚亞投資指出，自從2011年8月美國被信評機構標普降級後，VIX 指數便一路往下探，除了2012年6月歐洲爆發債務危機時一度上升到27以外，其餘時段，VIX指數最高也才到21~23，可見現階段反而是布局全球股票的最佳時機。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，美國政治僵局是當前市場最在乎議題，對照過去三年，VIX指數攀高，都是由歐洲與美國各自的政治因素造成，可見當短期的政治利空過去，股市在短中期反而會拉出一波行情。不過，現在最佳的投資策略，不是積極進場，而是準備手中的子彈。
林宜正說，對照高盛證券先前對2014年全球主要股市每股稅後純益（EPS）的預期，美股跟歐股的EPS雙雙增長12%，但以本益比來看，美股13.7倍，卻遠比歐股的11.9倍高
對照全球股票型基金近三個月表現，扣除生醫外，績效前十名投資標的，無論是精品消費或綠色環保，幾乎都在歐洲，可見歐股的投資價值優於美股，投資人可等待美國政治更加明朗以後，再布局全球股票型基金。
中國新領導階層習近平、李克強提出的倡廉打奢政策，對中國精品產業帶來不小的影響，部分高檔餐廳、烈酒、手錶及珠寶等精品營收表現出現衰退。
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近一周境外基金十強 印度翻身全包2013/10/12【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】
近一周投資市場因為美國舉債上限問題波動不斷，但台股表現相對沉穩，連帶台股基金走勢也較平穩，近一周報酬率前十名，各有超過2.5%的漲幅，報酬率最差的則跌不超過1.3%。而在境外基金部分，今年以來跌勢較深的印度市場鹹魚大翻生，包辦近一周漲勢前十名；報酬率吊車尾的，則多數為今年來漲多回檔的生技醫療基金。
觀察近一周台股基金表現，報酬率前兩名以投資金融族群為主，雙雙交出報酬超過4.5%的佳績；漲勢後十名，則多以投資電子族群為主。日盛投信表示，美國總統馬歐巴馬提名葉倫接任Fed主席，以及債務問題短期見曙光，獲得全球股市喝采，台股在資金回流挹注下，目前技術面偏向多方，且量能回溫，有利台股續攻，後續觀察重點鎖定在量能表現上。
日盛首選基金經理人蔡昀達分析，市場資金充裕，且近期股市參與度逐漸升溫，指數底部逐漸墊高，短線或有獲利了結的震盪，中長線在景氣復甦逐漸明確下，仍有持續上揚空間，隨著資金在不同族群裡找尋投資題材，傳產股議題增多，吸金力上揚，電子以個股表現為主。
而在境外基金方面，今年以來跌深的印度股市成為近一周最亮眼的市場，台新印度基金經理人張晨瑋表示，此波印度基金大幅反彈，主因先前超跌，加上基本面上，8月工業生產優於預期，吸引買盤逢低回補。
展望後市，張晨瑋指出，由於盧比已跌至1990年代以來最低價，再重貶的空間有限，且隨著9月新央行總裁拉詹(Rajan)就任，可望使政策趨於開放，加上即將進入傳統十勝節及排燈節銷售旺季，預期印度股後市反彈行情仍可期。
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景氣連動高 中小型股有勁2013/10/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，主要股市中，中小型股漲幅往往超越大型股。基金業者指出，中小型股對景氣的敏感度高，在景氣復甦初期的企業獲利成長性更強。
不論是美國、歐洲、日本或新興股市，今年以來小型股指數的表現都勝過大型股，但領先程度不大相同。例如，今年以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）中國指數為負報酬，但MSCI中國小型股指數漲幅卻超過一成，差異最大。
相反的，日本日經225股價指數今年以來上漲約36%，不但是成熟市場的冠軍，也打敗絕大多數的新興市場。
代表小型股的東証二部指數原本還領先，但與日經指數之間的差距已縮小。不過，日本小型股基金績效卻遠優於一般日股基金。
柏瑞投信認為，首相安倍晉三上任後，大刀闊斧射出三支改變經濟結構的銳箭，日本寬鬆政策才剛開始，經濟復甦，企業獲利改善，消費信心已見提振，中小型企業直接受惠。
柏瑞環球日本中小型股票基金經理人勝見綠里（Midori Katsumi）指出，在MSCI日本中小型股產業配置中，景氣循環類股比重超出七成，包括非核心消費、金融、科技及工業等。中小型股與國內經濟連動高，在景氣明確復甦階段，較大型股更有成長空間。
德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙分析，全球貨幣大寬鬆，歐美投資人風險偏好增加，股市投資氣氛轉佳，在景氣觸底後的反彈，小型股往往能領先走揚。
呂尚謙認為，亞洲景氣復甦，主要市場採購經理人指數（PMI）持續改善，股市可望持續上揚，隨著資金持續流到新興股市，預期今年小型股表現不會輸給大型股。
呂尚謙認為，多頭全面啟動時，小型股的爆發力更強。德盛安聯亞洲小型企業基金設立的小型股門檻是市值15億美元，較市場一般設定的20億美元嚴格，就是希望能發掘更有衝勁的小型股。
在歐美市場方面，施羅德投信指出，歐洲經濟已擺脫歐債危機長達六季衰退的陰霾，進入復甦期，中小型股彈升幅度最大。
預估今、明兩年中小型股的獲利成長率都可望超越大型股。
施羅德投信指出，預估今年美國中小型股的每股盈餘可望成長兩成以上，明年更高。
美國就業市場如果如預期好轉，應可帶動消費成長，美國中小型股也能受惠。此外，今年以來美國中小型企業也透過配發股利和買回自家股票等方式，支撐股價。
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降低投資風險 錢進資源豐富新興國家-自由時報1021014〔記者張慧雯�台北報導〕
美債、歐債陰影尚未退去，美國量化寬鬆政策何時退場，更牽動全球股市未來動向，面對部分資金撤出債市，聯邦投信表示，善掌握殖利率與幣值的平衡，投資人不必過度憂慮，此外，天然資源豐富的新興國家債券，更能降低投資風險。
在不少法人將債轉為股之際，法儲銀（NAM）固定收益部門投資長Ibrahima Kobar則指出，特別看好擁有石油、銅礦、天然氣、水等豐富資源的新興國家，如阿拉伯聯合大公國、巴西、鈾藏量全球居冠的哈薩克共和國、安哥拉、迦納、奈及利亞，以及幾乎沒有通膨風險、不會升息的俄羅斯。
Ibrahima Kobar表示，天然資源的短期交易價格雖難免上下波動，但在供不應求的情況下，長期價格走勢必然持續向上攀升，而由這些國家或相關企業發行的債券，受惠於天然資源的利多加持，投資價值倍增，因此Ibrahima Kobar特別看好這類債券，雖然新興市場債及高收益債近期雜音較多，但危機就是轉機，法儲銀已經加碼償債能力佳、內需市場具強勁成長力道的國家。
聯邦投信表示，12月初將募集「聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金」，而這檔基金主要投資於新興資源豐富國家所發行的高收益債，由於在全球景氣好轉的加持下、高收益債受惠程度較大，但高收益債與美國公債的連動性較低，又能避開美國公債殖利率上下波動所帶來的衝擊，是投資人不錯的理財工具之一。
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滙豐銀：Q4資產配置 股7債3-2013/10/18【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
美債違約危機暫時解除，美國步上經濟復甦正軌的方向沒有改變，歐元區也逐漸擺脫債務風暴，景氣回穩。滙豐銀行昨（17）日發表第4季投資趨勢，建議投資人第4季的資產配置為七成股市、三成債市，其中美國、歐洲股市表現最值得期待，建議加碼買進。
滙豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德表示，根據中長期評價和獲利預測，相對於信評最佳的政府債券，滙豐銀行仍最推薦持有以股票為主的企業資產。當前全球經濟復甦程度不一致，股票具備上升潛力，預計第4季開始，美國和歐元區在財政政策調整後，重新獲得成長動能，大幅吸引國際資金回流。
比起今年第3季時，滙豐建議股市可以再加碼，債券則持保守態度。莊懷德指出，自從2011年以來，美國高收債發行機構的槓桿操作已逐漸增高，到了今年第3季，資金調度的狀況仍寬鬆。
滙豐銀行指出，高收債的利差和過去的市場相比應該相當有限，若手邊持有C級評等的高收債，建議減持或改持B級評等債券。新興債券方面，與拉丁美洲和歐非中東市場相較，亞債提供較佳的風險組合。
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環球資產配置基金 靈活布局2013/10/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
貝萊德投信昨（17）日發布第4季投資展望指出，全球景氣好轉，股票收益可望優於債券，投資人不必急著將債券基金全面轉成股票基金，可以透過環球資產配置型基金、全球股票收益型基金等混合型產品，踏出由債轉股的第一步。
美國債務上限危機解除，景氣復甦訊號頻傳，美國10年期公債殖利率也隨之上揚，但從資金流向來看，多數投資人仍對股市卻步。貝萊德認為，就MSCI明晟全球指數來說，本益比仍處於近十年來的平均水準，約為13.6倍，並未偏貴。
貝萊德說，以全球股市的盈利率（本益比的倒數）對比美國10年期公債實質利率，投資股票的收益率會比債券更具吸引力，預期未來報酬也更佳。
股市具吸引力，尤其成熟市場更是持續吸金。貝萊德認為，成熟國家率先為全球復甦帶來動能，不妨優先看待。
美國的民間消費及投資支出為兩大引擎，將持續帶動景氣；歐洲景氣脫離衰退，今年以來更開始吸引美國投資者，下半年以來資金已持續流入股市。
至於第3季表現差強人意的新興市場，貝萊德認為，雖預估2014年新興市場整體仍擁有較佳的股東權益報酬率，但過去雨露均霑、齊漲齊跌的現象恐難再見，未來將依據不同國家的體質、成長題材各顯神通，最看好以中國大陸為首的新興亞洲。
面對景氣緩慢復甦，投資人陷入股債兩難，雖然想投入成熟市場股票，但又擔心股市漲多面臨修正；雖然美國公債利率持續上揚會影響債券收益，但又希望持有部分債券降低風險。
貝萊德建議，從債市逐漸轉往股市時，第一步可選擇能靈活調整股債配置的全球資產配置型基金。
如果投資人希望持續增加股票部位，但又怕股市漲幅已高，貝萊德建議，可以布局全球股票收益型基金，這一類基金布局股息穩定成長的大型優質企業，強調高股息及高品質，可以降低市場的波動。
不過，貝萊德也提醒，除了選擇大型優質高股息企業，也需留意該企業股息發放是否持續成長，因為同樣是高股息股票，如能維持高股息成長率，長期績效將更優於發放高股息企業。
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景氣循環股 領頭衝鋒2013/10/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國舉債上限危機暫時解除，政治變數降低，股市回歸基本面。基金業者認為，風險資產漲勢可期，第4季可望震盪趨堅，看好景氣循環類股。
美國兩黨完成協商，美股16日大漲因應，三大指數漲幅都超過1%。亞洲股市昨（17）日也是大都收紅，只有中國大陸、香港及印度股市收黑。
富蘭克林投顧指出，雖然美國只是往後遞延舉債上限，但擔憂解除，有利於金融市場走勢回歸基本面，股市方面建議以全球股票型基金為核心，加碼主軸則為歐洲及東北亞股市。
富蘭克林投顧指出，S&P 500大企業中，已有62家公布財報，其中，61%優於預期。目前市場預估第3季整體獲利成長1.4%，相當保守，如果企業的財報能打敗預期，有助提振投資信心。
富蘭克林投顧認為，2014年至2016年美國實質國內生產毛額（GDP）成長率將朝向3%以上，民間消費動能提升，有利股市。景氣循環股有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技醫療和科技類股。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，科技股是目前美股最被低估的產業。科技產業的每股盈餘年增幅高達22.8%，居十大類股之冠，營收同樣也稱霸。
第一金投顧表示，由最新公布的美國第3季財報來看，景氣循環類股獲利在第3季開始由負轉正，主要是受惠美國的房市及車市復甦，以及歐洲製造業開始活絡。建議投資人，可以適時布局美國、歐洲受惠景氣復甦的相關類股。
第一金投顧指出，外資券商建議買進歐洲股市的家數仍在十年來低點，顯示歐股仍受到忽略。在歐洲經濟復甦跡象進一步明朗之後，相信會有愈來愈外資券商調升歐股投資評等，預估未來資金回補行情值得期待。小型股獲利成長動能強，尤其值得注意。
德盛東方入息產品經理許廷全指出，目前亞股比成熟市場更便宜，且財務結構體質普遍優異，尤其東北亞國家經常帳都是順差，更有機會吸引大量資金流入，中國大陸及南韓更兼具下檔支撐與未來補漲潛力。
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風險性資產 可望續反彈2013-10-18 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
美國經濟逐步走出金融海嘯陰霾，加上美國舉債上限警報暫時解除，預期在政治經濟不確定性下降，企業可望恢復成長動能，法人指出，除了有助提高美股評價，對全球風險性資產像新興市場股票、新興市場債券、美高收債也是利多。
柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪指出，美國政府倒債壓力不會在今年第4季發生，且美國Fed的量化寬鬆（QE）政策在明年初可能按兵不動，有利第4季風險資產上揚。
他說，美國政府關門以及預算僵局引發的不確定性導致消費者信心下滑，預期未來數周多數美國經濟數據將表現疲弱。不過，債務上限短期內不會威脅市場，貨幣政策預期也將對市場有利，第4季風險性資產可望持續反彈。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為，美國聯準會暫不縮減QE規模，且新任主席葉倫傾向溫和的鴿派，有利資金籌碼面穩定性，建議可優先留意歐、美、日等成熟股市。
此外，預期新興國家企業獲利在歐洲、美國及日本經濟轉佳帶動下也將好轉，可關注受惠成熟經濟體復甦程度較高的新興股市，如台股、大中華市場。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，美債上限危機解除，有助風險性資產未來的表現，特別看好美股，雖然現在正值美國超級財報週，市場摒息以待，但市場普遍認為美股第3季獲利不俗，第4季布局勝算頗高，特別是有新技術、新概念的新創型的類股較不受景氣循環影響，可多留意。
宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，儘管美國政局近來存在許多不確定因素，造成市場動盪，但今年以來美國高收益債發行市場卻仍然活躍，繼5月發債量創新高後，9月發債量再突破紀錄，顯示高收益債需求持續暢旺。
他指出，在美國政治不確定性暫時緩解後，美國經濟可望維持正向循環，加上高收益債違約率仍維持相對低點，多重正面因素可望持續支撐高收益債需求。
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其他訊息=經濟政策篇 防QE退場風暴 多國財長︰已做金援準備-自由時報1021014〔編譯盧永山�綜合報導〕
摩根大通、德意志銀行、巴黎銀行和ＰＩＭＣＯ等重要金融機構的執行長，上週六在華府國際貨幣基金（ＩＭＦ）和世界銀行舉行的會議上警告，美國若發生債務違約可能造成嚴重後果。與會的各國財金首長則表示，若新興市場因聯準會退出ＱＥ陷入麻煩，已做好金援的準備。
摩根大通執行長狄蒙表示，美國不能違約，也不會違約。若美國發生違約，將以我們不可能理解的方式對全球經濟形成漣漪；美國經濟逐漸恢復成長動能，違約可能讓形勢逆轉，請不要用槍射自己的腳。
德意志銀行執行長詹以恩則說，歐洲因為義大利可能違約而被癱瘓，美國違約的後果更嚴重；即便是程度輕的違約，都可能出現不可救藥的法律問題。
巴黎銀行執行長普洛特指出，有鑒於美元的角色，美國違約的後果非常可怕，但他不認為會發生。
ＰＩＭＣＯ執行長伊爾艾朗認為，美國違約會導致擔保市場崩盤，重創美國經濟，若事態嚴重，最後會達成協議。
這些重量級金融機構負責人的警告，也呼應與會的各國財金首長談話。各國財金首長並指出，若聯準會退出量化寬鬆（ＱＥ）措施，導致新興市場經濟和金融市場出現劇烈波動，已做好金援的準備。
德國財長舒伯勒表示，歐洲不再是全球經濟的主要風險，風險已轉向成長放緩的新興市場。
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IMF：寬鬆收傘要先顧新興市場2013-10-14 01:16 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
國際貨幣基金（IMF）主導決策的國際貨幣及金融委員會（IMFC），上周六在半年度會議結束後發表聲明，呼籲先進國家央行在讓寬鬆政策退場時， 必須努力限制新興市場所受衝擊。
與會的全球金融首長告訴IMF，要隨時準備好協助新與市場，因為當美國聯準會（Fed）及其他央行收回超寬鬆貨幣政策時，資金突然外流可能讓新興市場陷入動盪。
IMFC在聲明中承認，由美國聯準會及其他主要央行最先實施的超級寬鬆政策，有助支持世界成長且仍然合宜。
但聲明中指出，隨著成長增強，要轉回至較常態的政策立場，就應該「時機拿捏得很好、小心地盤算，及明白地溝通」，當緊縮政策的時候到來時，已開發國家央行應努力限制住對新興市場的衝擊。
IMFC承認先進經濟體政策回歸常態的轉變會構成風險，促請各國必須做好準備。
現任IMFC主席的新加坡財長尚曼達說：「關鍵任務就是聚焦於這個轉變，為終將到來的常態化，把自己準備好。」
馬來西亞央行總裁塞蒂表示，當聯準會確實開始縮減刺激時，衝擊「可能更為顯著」。
俄羅斯財長希魯阿諾夫(Anton Siluanov)表示，決策者應為另一回合「金融市場的顯著動亂」做好準備。
擔任歐洲央行（ECB）理事的奧地利央行總裁諾瓦尼（Ewald Nowotny），在給IMFC的聲明中呼籲，美國聯準會（Fed）應就其貨幣政和國際展開對話，以將來自於緊縮貨幣的衝擊降至最低。
與會金融首長也促請開發中國家立即行動，改革自身經濟，降低面對不可預測資金流動時的脆弱性。
IMFC在聲明中說：「對財政嚴重失衡的國家而言，財政整合仍為高度優先。」
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大摩：全球將再現寬鬆貨幣潮2013年10月15日【陳智偉╱綜合外電報導】
美國財政僵局加深各國央行決策者對全球經濟前景不確定感，摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）首席國際經濟學家費爾斯（Joachim Fels）預期，全球央行近期可能再現一波寬鬆貨幣潮。
費爾斯指出，美國財政僵局與新興市場結構改革等風險因素，加上葉倫（Janet Yellen）將出任聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席，Fed可望長時間維持寬鬆，均鋪陳了接下來數周、數月，全球將湧現新一輪寬鬆貨幣潮，包括新興國家央行取消部分防禦性緊縮措施，以及部分已開發國家央行試圖延續復甦。
財政無解Fed將續印鈔
費爾斯在國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）與世界銀行（World Bank，世銀）年會後發布研究報告寫到：「許多決策者如今可能強烈感覺到全球經濟仍深具風險，尤其美國預算政策造成短期不確定，以及中、長期新興市場的結構改革挑戰。」
CMC Markets首席市場策略分析師麥卡錫（Michael McCarthy）說：「市場預期Fed將當美國政府後盾，若財政問題無解會繼續印鈔救市，資金將持續流入全球金融體系。」
法國農業信貸銀行（Credit Agricole）近期研究報告則指出，歐元區雖然第2季已擺脫衰退，但近期復甦綠芽逐漸轉淡，預期歐洲央行（歐銀）還會再推一波長期再融資操作（Longer-Term Refinancing Operation，LTRO）來支持復甦。
AMP Capital首席經濟學家奧立佛（Shane Oliver）雖對全球央行寬鬆貨幣潮持保守態度，但也認為，當前局面已足以讓Fed繼續寬鬆，推遲QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼退場至明年。
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印度盧比南非蘭特 嚴重低估2013/10/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
受到政治局勢動盪及美國量化寬鬆（QE）退場影響，資金自歐非中東、亞洲等區域流出，連帶衝擊新興市場貨幣走勢。投信業者指出，新興市場貨幣遭到低估，未來有回升的機會，股債資產都會有表現機會。
根據經濟學人雜誌公布最新大麥克指數顯示，全球最被低估的兩大新興市場貨幣，分別是印度盧比跟南非蘭特，相對美元被低估的幅度，分別高達67.1%與60%。
瀚亞投資指出，QE收傘跟美債違約雖然都起自美國，但對美元卻有截然不同的影響，前者是造成美元升值，後者會造成美元貶值。目前這兩種極端狀況都不容易發生，全球經理人將會以資產配置的角度，來衡量未來的資金布局。
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美僵局露曙光 亞股歡揚 債務違約風險未除 各國央行擬預備緊急措施因應2013年10月16日【連欣儀╱綜合外電報導】
美國化解財政僵局暫露曙光，激勵亞股午盤走強，表徵亞太股市整體行情的MSCI亞太指數昨漲0.4%，創5個月新高，港股恒生指數收漲0.5%，創3周新高，韓股收1年半新高，韓元則衝上9個月新高。
由於美債違約風險尚無法完全排除，各國央行及金融機構仍積極防備，各國央行可能以類似2008年緊急措施包括確保資金供給充足、放寬融資擔保品規定以及雙邊美元換匯協議等因應。
有希望達成協議
繼富達（Fidelity）10月初出清規模10億美元（294.45億元台幣）美國短債後，據《華爾街日報》（Wall Street Journal）報導指出，花旗（citi）也預告部分客戶，可能不接受10月24~31日到期的美國國庫券作為擔保。
然而在外流動美國公債總規模高達12兆美元（353.34兆元台幣），為2008年雷曼兄弟聲請破產時負債5170億美元（15.22兆元台幣）的23倍，各國救市恐杯水車薪。
美國參議院領袖周一暗示，有希望在周二達成協議，包括延長債限至明年2月初、提供聯邦政府短期運作資金至明年1月中，並在今年12月中前協商預算等，但就算通過之後，也必須等待眾議院表決同意，多數市場分析師認為無法趕在本周美國政府達舉債上限前完成的風險很高。
若無法即時調高債限，美國政府將立即面臨眾多支付及展延壓力，而財政部屆時估計剩餘現金300億美元（8834億元台幣）恐難支應。在10月17日美國財政部估計達舉債上限當天，就有高達1200億美元（3.53兆元台幣）短債面臨展延，接下來還有許多帳單有待支付。
IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）主席拉加德（Christine Lagarde）警告，美國債務上限危機可能讓全球經濟再次滑到谷底，隨著大限日期逼近，財政僵局能否落幕仍有變數。
IMF警告仍有變數
Rochdale Securities分析師波夫（Dick Bove）周一在給客戶報告中表示，美國政客想藉由財政僵局導致股市暴跌，甚至重跌千點以吸引民眾注意，這樣國會和總統才能打破僵局，採取行動解決當前問題，波夫並呼籲投資人，目前最好的投資策略就是躲避。
不過，研究機構Capital Economics認為，即使美國政府無法及時調高債務上限並產生債務違約，對美國公債殖利率的衝擊並不會太大，10年期美債殖利率頂多飆破3%，但不至於飆升到4%以上。
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席勒再度示警 全球房市小心泡沫化2013年10月16日【陳智偉╱綜合外電報導】
新科諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）再對全球房市泡沫示警，除美國外，包括中國、巴西、印度、澳洲、挪威及比利時等國房價漲勢過急，均潛藏泡沫危機。
房價漲勢過快
席勒得知獲獎後接受路透訪問，欣喜之餘不忘對市場示警。席勒表示，美國房市崩盤引發2008~2009年全球金融海嘯，而當前全球市場有重蹈覆轍的危險。
席勒說：「有好多國家看起來都有（房市）泡沫跡象。」他6月曾指出，美國部分大城市潛藏新一波房市泡沫風險，而包括中國、巴西、印度、澳洲、挪威、比利時等國房價也上漲過快。
席勒指出，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）刺激經濟政策與市場投機風氣日盛，創造了房市「泡沫」榮景。
席勒說：「當資產價格變得離譜，各界應有所警惕。貨幣主管當局應防止資產價格極端波動。」然而他表示，房市泡沫主因並非央行政策，而是市場風尚趨於投機的反映，「不能期望貨幣政策解決所有問題」。
席勒專注探討市場行情與資產泡沫關係，其研究指出資產泡沫常發生在投資人未能認清資產價格上漲背離基本面時，資產錯誤定價恐導致金融危機，其研究在近年全球金融危機中一再獲印證。他說：「近5年所經歷的金融危機，似已直指未能理解價格波動的失誤。」
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財政僵局有解 強勢美元再現2013-10-18 01:04工商時報記者陳碧芬�台北報導
匯豐（台灣）銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德昨（17）日指出，投資人要正視美國經濟走強、強勢美元提早到來的現象，新的資產布局有三大策略包括增加美元及人民幣的外幣資產配置，比重可達7成；補強美國企業債部位和提高美股比重。
匯豐銀行（台灣）昨天發表第4季經濟趨勢和投資建議，強調投資人應正視成熟市場股票，以採購經理人指數來看，包括美、歐元區、日本和英國等成熟國家的表現可圈可點，不僅美國財政僵局有解，多數成熟國家的政府緊縮也正逐漸和緩，預期2014年財政拖累的情況會較少。
莊懷德指出，經過美國政黨與政府的成功協商，可見美國朝野對於美國榮景將屆的期待，今年第2季量化寬鬆政策退場預期的影響已經發酵，而9月Fed發表的延後聲明僅會讓過程更緩慢，殖利率向上的趨勢不變 ，主要是Fed所注入市場的資金仍龐大，美元和歐元區股市走勢也反映資金行情。
基於預估美元走強，匯豐認為外幣的比例，從美元、人民幣和澳幣的各三分之一的布局，可將澳幣減為四分之一，多配置美元，和有利差誘因的人民幣。美元指數會回到往82∼84的方向，至於歐元及英鎊的匯價，應會在區間波動，尚未有強勁力道往上飆，匯豐估計，歐元兌1美元為1.32∼1.35，英鎊為1.45∼1.53。
至於預計增持的美股，莊懷德建議，以參與美國景氣循環，消費類股，科技股作選擇標的；債券部份，應保留或增持成熟國家高收益債，惟考慮公司債可能的信評違約，建議不要配置B級以下的部位，避免徒生投資風險。
金價部份，匯豐財管看法中立，認為到年底期間的價格波動區間為1,250∼1,450美元。莊懷德表示，印度和大陸是黃金零售市場的最大買家，今年這兩個市場都面臨總體經濟低迷，資金大量外流，單是印度的消費型黃金今年已大減三成至五成，預估到今年年底，黃金將難以見到價格猛升的機會。
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市場趨勢+台股篇 景氣燈號看門道 降低投資風險-自由時報1021013記者王孟倫�專題報導
許多股市分析師常以「藍燈買股票、紅燈數鈔票」，建議投資人在景氣谷底時買進、熱絡時賣出作為投資策略。前經建會經研處長洪瑞彬提醒，看燈號也要看門道，常見的迷思，就是認為燈號改變，經濟情勢一定有大變化；無論是研判財經情勢或規劃投資決策，必須對景氣燈號正確解讀！
景氣燈號是反映總體經濟的波動，依照定義，當燈號為「藍色」、代表景氣為谷底，當燈號為「紅色」，景氣呈現熱絡狀態，因此，投資市場常有類似建議—藍燈逢低進場買股，紅燈過熱要賣股。
「跟著燈號投資，雖然不保證賺大錢，但至少可以降低賠錢的機率」，洪瑞彬說，就如同股市的「擦鞋童理論」，如果到處有人討論股票，表示股市非常熱絡，往往已達到波段高點，投資人要戒慎恐懼。若處於「藍燈」階段，可選擇逢低進場，等待股票回漲；相反地，「紅燈」經濟熱絡時，可考量減少投資部位，見好就收。
洪瑞彬表示，燈號屬於總體經濟的指標，個股走勢固然未必與大盤一致，但通常經濟好，會帶動公司營收、業績增加，股市價值自然跟漲，也就是說，大盤加權指數上漲，個股不太可能文風不動，除非該公司經營有問題，或缺乏願景。
燈號仍有先天限制 不可盡信
儘管，從投資股市角度來看，景氣燈號確有參考價值，可以善加運用、適時布局；不過，洪瑞彬仍強調，景氣燈號存有「先天限制」，應審慎判定。
首先，「燈號也尺有所短」，景氣燈號有五個分數區間，最高是四十五分、最低是九分，但超過範圍就無法衡量景氣好壞，這就是先天上的限制。例如：二○○八—二○○九年的金融海嘯，許多經濟數據都出現三成以上、甚至腰斬的衰退，但即使九項構成指標全部亮「藍燈」，最低分數合計仍有九分，無法再低下去；就像溫度計能測量的溫度範圍有限，一旦氣溫過冷或過熱，顯示溫度的參考性就不足了！
其次，「同顆燈號，意義可能大不相同」，從九分到十六分都屬於藍燈範圍，但九分的藍燈是最差分數，十六分的藍燈卻已接近變燈門檻，兩者反映的景氣情勢其實大不相同。例如：二○一一—二○一二年雖連續十顆「藍燈」，但綜合判斷分數平均還有十四．七分，與二○○八—二○○九年連續九顆「藍燈」、平均只有十．七分相比，嚴重性當然相對輕微。
第三，「燈號改變，經濟情勢未必有大變化」，例如：某月判斷分數從十六分增加為十七分，燈號由藍燈轉為黃藍燈，實際上只有增加一分；若以為景氣已經出現重大轉機，顯然就是擴大解讀、過於樂觀了。
「景氣燈號是最簡便且基本的景氣判斷工具，但不應該成為唯一的訊息或依據！」洪瑞彬說，投資人除了必須破除迷思，對景氣燈號有正確解讀之外，最好能綜合參考解讀其他經濟數據，千萬不能單憑景氣燈號就妄加判定。
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今年GDP成長率 中經院下修至2.01％-2013-10-16 01:05工商時報記者陳碧芬�台北報導
中華經濟研究院昨（15）日指出，在欠缺國內外有利因素的支撐下，全球景氣復甦力道不足，國內消費及投資需求不振，再度下修今年經濟成長率至2.01％，低於7月間公布的2.28％，且即使倒閣案已結束、府院爭議暫止，預估今年將僅能低空飛過「保二」門檻。
中經院昨天公布第4季台灣經濟預測會議，中經院長吳中書表示，目前各項數據顯示，今年實質GDP成長率應該可以維持2％左右，11月和12月的出口有機會轉正，明年預估值為3.21％。兩項預測值均低於稍早其他民間預測機構公布的數據，顯示民間研究機構保守看待台灣景氣。
與談人中研院經濟所研究員周雨田指出，中研院參照全球景氣資料庫追蹤，台灣今年GDP年增率就在2％上下，「若考慮不確定因素的可能誤差」，就會不到2％，值得繼續關注。
中華經濟研究院經濟展望中心主任劉孟俊指出，內需疲弱是經濟低迷的主因之一，目前大陸與國際經濟局勢呈現混沌不明的跡象
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剩2.01% 中經院砍今年成長率 吳中書：台灣跟時間賽跑 朝野別再惡鬥2013年10月16日【陳瑩欣╱台北報導】
美國經濟復甦成長力道緩慢，進出口表現不如預期，台灣今年經濟成長率陷入「保2」危機。中經院昨公告第4季經濟成長率預測結果，估計今年 經濟成長率為2.01%，較前次預估的2.28%下修0.27個百分點；至於明年預估值則為3.21%，較前次預估的3.31%下修0.1個百分點。
Q4匯率29.4~29.5元
中經院院長吳中書語重心長說：「台灣經濟處境不止看內需外需，現在要跟時間賽跑，希望朝野不要再惡鬥下去。」他指出，9月進出口皆不如預期，加上美國財政問題、中國復甦力道不足，美國量化寬鬆政策調整等因素影響，國內外景氣皆不如原先估計樂觀。
吳中書表示，政府仍有自由經濟示範區、服貿協議等多項利多政策洽談中，中經院預期今年經濟成長率仍可保住2%。此外，近2個月來匯率變動相當大，因美債問題影響，美元走貶，導致台日韓等各國貨幣面臨走升壓力，若利率升幅不大，第4季整體匯率應在29.4~29.5元。
中研院經濟所研究員周雨田分析，中經院的觀察與中研院相當接近，若將誤差因素納入考慮，中研院預測經濟成長率恐不到2%。渣打銀行首席經濟學家符銘財表示，今年可否有3%以上的經濟成長，關鍵在於第4季表現，而電價調漲恐引發各類物價上揚，成為明年挑戰。
符銘財表示，9月估計出口訂單表現應可較7、8月好，內需部分，若可改善實質薪資成長，對經濟應有正面幫助。
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10月消費及投資信心續降2013-10-18 01:06 中國時報 洪正吉�台北報導
儘管美債危機暫時獲得解決，但受到內外政爭夾擊，國泰金表示，由於民眾對薪資與就業市場的展望信心下降，加上通膨預期升溫，10月消費意願下滑，股市樂觀與風險偏好跟著續降。另外，房市停滯，民眾買賣房意願差異呈現歷史次高。
國泰金公布10月國民信心指數調查，由於美國預算僵局及舉債上限問題仍未獲得真正解決，加上新興市場風險仍存，經濟前景仍有變數。國內經濟受到外部動能不足拖累，加上內部政治出現紛擾，民眾經濟信心因而產生衝擊，景氣樂觀程度持續降溫。
另外，台股9月下旬雖僅回跌1.5％，但國內外不確定性增加，影響民眾投資信心，10月民眾股市樂觀程度呈現下滑，風險偏好也變得保守。
不過，金管會主委曾銘宗昨日信心喊話說，美債危機化解對全球經濟實體面和股市應有正面影響，加上台灣基本面不錯，台股上漲的機會很高，台股3項利多措施明年全部上路後，預估量能可破千億元。
針對房地產景氣，國泰金發現，第3季央行理監事會雖未進一步祭出房市管制措施，但也預警升息可能增加利息負擔，市場多解讀為升息的暗示，且奢侈稅修法懸而未決，皆壓抑民眾房市展望。
整體來看，10月買房意願指數繼續下滑，賣房意願指數呈現上升，顯示買賣雙方的投資取向差異持續擴大。亦即，買方買房意願愈來愈低，賣方賣房意願愈來愈高。
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46檔台股基金 Q3來漲逾1成2013-10-14 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導
全球股市受美國債務上限干擾而震盪，台股大盤卻呈現偏多，下半年來漲逾3.5％，連帶188檔台股基金中有46檔報酬超過1成，表現突出，加上歷年10月國慶日後台股表現佳，惟投信建議，選股重於選市，台股傳產基金看俏。
日盛首選基金經理人蔡昀達表示，市場資金充裕，且近期股市參與逐漸升溫，指數底部逐漸墊高，短線獲利了結震盪，中長線景氣復甦逐漸明確下仍持續上揚，資金在不同族群裡找尋投資題材，近期可以留意金保會舉行，激勵保險相關題材；蘋果預期10月底推出iPad 5與iPad mini2，相關概念股有表現空間，另外，泛太平洋夥伴協議（TPP）概念股長線持續看好。
日盛新台商基金經理人林明輝指出，今年來電子股業績不如預期，市場資金開始尋找成長穩定、價值低估的產業，讓具利基傳產股開始揚眉吐氣，市場資金一改過去獨鍾電子股的模式，開始轉向尋找市值大、獲利穩定與價值低估的股票，這些族群也將是接下來盤面主軸。
根據群益投信統計，2000年以來歷年國慶後台股普遍上漲，平均後1周漲幅0.1％、後1月1.79％、後3月漲幅更高達6.53％；群益投信分析，10月以來國際股市疲態漸露，加上台股高檔盤整已有一段時間、成交量明顯萎縮，近期盤勢開始轉弱。
群益馬拉松基金經理人陳建宗認為，後市投資策略應是選股重於選市的主軸，9月營收與第3季財報公布，優於預期或第4季展望不錯的個股，將是市場追逐熱點。因第4季消費旺季，後續以傳產與金融族群較具表現機會，各受惠於大陸景氣回溫與政策改革目標明確激勵，汽車、紡織、壽險股看俏。
台新中國通基金經理人沈建宏強調，台股短線受美國財政僵局影響震盪，但全球總經面趨向樂觀，基本面空窗期利空將過去，估計今年國內上市櫃公司整體獲利可較去年成長15％以上，支撐台股持續盤堅向上的動力，2014年農曆年前股市皆可正面看待。建議大盤短線拉回皆可站在買方，類股操作可著墨具利基題材的新產品新規格受惠股、中概股及生技股。
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Q4活力充沛 逢低分批布局2013-10-14 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
台股近期紅火，投信法人看好第4季台股表現，且統計加權指數2001年來第4季平均有6.32％的表現，投資人可分批布局，準備迎接第4季旺季。
施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利因旺季拉貨及股利入帳等因素，預估將成長15％，為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％。第4季投資原則，應為「多元分散、首重收益」，台灣股市可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。
ING中小基金經理人林界政表示，雖然蘋果新手機出貨量亮眼，但相關延伸的零組件如觸控、面板及IC等次產業族群，於第3季旺季不旺已成市場共識，相關公司必須具備技術或市場獨占性才有機會在電子產品降價趨勢下勝出，而需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈將是相對較佳的投資標的。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，相較於鄰近亞洲國家，近年來外資買超台股部位並不大，過去4年累計買超約174億美元，對照南韓及香港買超金額均高達590億美元，外資回補行情本來就蓄勢待發，搭配台灣經濟成長力道相對強勁，又直接受惠大陸經濟回春，因而大大提高外資青睞度，大舉回補台股部位。此外，外資開始陸續進場布局下1個年度的投資部位，亦是買氣續旺的原因之一。
群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，由於之前擔心美國QE退場，資金撤出新興股市，外資對台灣及南韓多出現流出，不過在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股反而受到資金青睞，加上QE暫不退場，也讓資金出現一波回補台、韓股市的趨勢。
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市場趨勢+中概>大中華篇 品牌財富崛起 拉抬大中華基金2013/10/12【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
中國大陸民生消費營造出來的品牌財富，成為大中華股市長期投資潛力。根據最新亞洲品牌500強調查，大中華企業有204個品牌入圍，占亞洲的40%，伴隨經濟逐漸復甦，大中華市場也表現優異，過去三個月來，相關股票型基金報酬多在雙位數之上，平均績效逾1成。
根據「世界品牌實驗室」與「世界經理人集團」共同發布的「2013年亞洲品牌500強排行榜」報告，除大中華區的企業外，日本有164個品牌入選、韓國也有45個品牌進榜，中日韓企業就占了亞洲500強的82.26%，可見全球景氣復甦，受惠最大的就是供應鏈中的東北亞諸國。
近期多項經濟數據顯示，中國大陸經濟持續回溫，外資機構轉趨樂觀，近期也陸續調升中國大陸經濟成長預期。
摩根中國基金經理人沈松表示，中國大陸政策紅利題材持續發酵，拉抬陸股漲勢的同時，港台股市也雨露均霑。看好中國大陸經濟重回成長軌道，尤其第4季消費旺季來臨，龐大內需帶動的多元商機，更增添大中華股市上漲動能。
不過，瀚亞中國基金經理人林元平認為，今年6月底以來大陸股市上漲，只是之前跌深的反彈效果，並不是企業獲利面帶動，待基本面轉強時，大中華區域股市及相關基金，將有另一波基本面帶動的上漲行情。
專家多認為，投資人對於大中華股市現階段可偏多操作，且從「亞洲品牌500強排行榜」中，可以看出大陸的金融、能源以及傳媒產業成績名列前茅，基金投資人可優先挑選上述產業布局部位較重的基金，提高操作績效。
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市場趨勢+港陸篇 改革紅利發酵 陸股延續強勢2013-10-16 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導
大陸十一長假結束後，改革紅利概念股發酵，推動上證指數截至10月14日已上漲2.9％，其中包含零售、餐飲與百貨通路等大眾消費產業，以及電力、新能源、鐵道等必要性消費產業，對陸股續強走勢都有所貢獻。
法人表示，根據大陸商務部資料，黃金周期間，全國零售和餐飲企業銷售額數據，較去年同期成長13.6％，依舊維持雙位數成長，支撐經濟溫和復甦的基調。
數月來，政策改革主線所涉及品項多集中在傳統產業與內貿型產業上，譬如上海自貿區概念股與地產股、金融改革概念股、傳統商業連鎖股等，這一類產業股遇上改革紅利後，股性往往活躍起來，對延續陸股強勢有正面幫助。
根據理柏資訊，截至10月14日，國內投信發行54檔環球股票型基金當中，有44檔基金績效呈現正報酬，且排名前六強基金報酬率皆超過2％，尤以富蘭克林華美中國消費基金績效3.81％最亮眼，奪下同類型基金之冠。
專家指出，該類型中各基金間績效差異甚大，從負報酬到近4％正報酬都有，原因來自基金選股佈局與產業配置。以富蘭克林華美中國消費基金為例，該基金有八成比重布局消費產業，並以受惠政策改革紅利產業作為擇股標的，相對能在長線經濟趨勢下，爭取未來的向上攻堅空間。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，歷經去年相對低基期後，今年在經濟平穩運行下，陸股第4季與未來行情若要出現較大漲升動能，將視改革力道能否超乎預期而定，此外，三中全會即將召開，市場對三中全會推出利多寄予較高預期，加深利多政策將持續激勵陸股的憧憬。
游金智指出，結合技術面和基本面觀察下，市場近期內維持在強勢區的可能性較大，上證指數至少不會呈現過深回檔，主要是政策引導必要性消費產業、大眾消費品產業等兩大類股仍具長線題材。
此外，受到大陸新旅遊法日前生效影響，入境澳門的大陸旅客持續出現超乎預期的高成長，帶動博奕股取得中長期布局機會，後續可密切留意這些產業類股走勢發展。
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