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市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 資源基金反攻 全面翻正2013/10/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
下半年來資源股展開大反攻，礦業股表現最突出，MSCI礦業指數大漲24%，但拉長至今年來看，能源股表現最穩定，MSCI能源指數上漲12.9%，下半年也有10%的漲幅，反觀金礦股波動劇烈，表現也相對疲軟。
在油礦強勢拉抬下，36檔資源基金下半年來績效全面翻正，平均上漲12.8%。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）分析，今年來國際油價波動幅度不小，但隨著景氣復甦，帶動需求回升，油價走勢相對其他資源價格穩定，連動資源基金表現也反彈。
不過，全球原油新增產能持續增加，加上地緣政治風險降低，預期油價再向上空間相對有限，未來應將焦點轉向能源類股的表現。
葛瑞森指出，今年來能源股表現穩定，除了反應油價走勢，近期設備產能過剩情形出現改善，搭配新能源開採及旺季題材加持，股價表現較國際油價更為強勢。美國頁岩氣大量產出，不僅促進相關開採設備及基礎建設的發展，同時會催生大量配套產品及相關服務產業興起，為能源產業注入新活力。
礦業股表現下半年來急起直追，葛瑞森說，隨著原物料庫存水準下降，搭配中國拉貨行情自第3季揭開序幕，及中國經濟數據陸續出現改善等利多加持，推升礦業類股價格上漲。
以礦產巨擘力拓集團 (Rio Tinto Group)為例，隨著中國需求增溫，第3季鐵礦砂產出破紀錄，達5,340萬公噸，超越去年同期，也推升鐵礦砂價格走高。葛瑞森表示，就過去經驗來看，中國拉貨行情通常會延續到農曆年前，預期明年初前原物料價格下檔風險有限。
金價展望較不樂觀，在全球景氣改善的樂觀情緒洋溢下，大幅降低市場對通膨及地緣政治風險的關注，使得金價走勢更顯得艱難，金價走勢受消息面影響而波動。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，美國西德州原油價格近期跌破100美元，但能源類股反而上漲，尤其是上游族群相對較佳，主要是因為能源企業財報表現優異，三大上游設備廠財報均優於預期，帶動指數上漲。
除了能源企業財報突出外，礦業也有題材，為反應中國需求增加，鐵礦砂產量創新高，林孟洼表示，雖然今年上半年在中國經濟不如預期，商品市場陷入修正，不過，近期揭露的數字顯示，中國9月銅進口量創下半年新高，淨進口原油達2,561萬噸，年增率達29%，帶動金屬價格反彈。
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3個半月首見 油價跌破百美元 供給續增 市場看衰需求前景2013年10月22日【陳冠穎╱綜合外電報導】
美國原油供給持續看增，但財政僵局卻衝擊經濟、影響需求，紐約西德州原油期貨昨一度跌逾1%，來到每桶99.77美元，為3個半月來首度跌破100美元大關。
OPEC（Organization of the Petroleum Exporting Countries，石油輸出國家組織）秘書長巴德里（Abdalla Salem El-Badri）昨表示，全球原油目前供給充足，每桶100~110美元價位是對消費國與生產國均有利的價位。
Bayerische Landesbank石油交易員桑波說：「100美元是重要心理關卡，美國產量不斷增加，需求卻不會大幅增長，我們對原油前景續抱持悲觀態度。」
澳股昨收5年新高
投資機構Again Capital合夥人柯德夫也說：「目前有許多不利原油多頭的因素，包括美國庫存看升及伊朗日內瓦談判有朝正面發展跡象等。」
此外，市場雖不看好原油需求前景，卻不看淡原物料出口大國澳洲前景。由於中國經濟回溫，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）可能推遲QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，有利澳洲前景，激勵澳股昨收5年新高，今年來漲幅逾15%。
澳元可望持續升值
澳元連8個交易日升值後，昨走勢震盪，但盤中仍一度續創4個半月新高。澳元昨一度先回貶0.36%，來到1澳元兌0.9643美元，但不久急拉創4個半月新高0.9679。在原物料價格續走升及澳洲央行短期沒降息打算下，澳元先前8個交易日累計升值2.7%。
澳洲滙豐銀行經濟學家Bloxham表示，澳元兌美元在過去2個月升值造成政策制定者的擔心，但在中國經濟數據優於預期支持下，這樣的升值並不過份。
分析師指出，隨澳洲央行政策轉有利於澳元，澳元未來可望持續升值，惟升值阻力會隨接近美元平價增強。
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美頁岩油股 加倍奉還2013/10/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
今年美股漲勢亮眼，頁岩油氣、電動車等概念股表現更「加倍奉還」，漲幅高達三位數，較大盤高出數倍或數十倍，成為美股亮點。由於美國企業創新能力強，現在又擁有得天獨厚的頁岩油氣資源，伴隨經濟復甦確立，相關創新經濟產業將會是中長線布局美股首選。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐指出，根據全球創新力指數統計顯示，美國目前全球創新力排名第二、科技創新排名第五，在全球競爭力部分則排名第五。
由於美國具有市場規模、研發、勞動市場效率、教育、經商資源等優勢，加上創新技術與新產品持續主導市場，使企業經營效率領先全球，帶動美股股東權益報酬率（ROE）在次貸風暴過後，加速超越新興市場。
雖然美股今年來頻創新高，不過呂丹嵐表示，隨美股企業獲利持續走高，同時產業又有新革命，將持續提升美股評價。據統計，目前美股本益比約15倍，仍比次貸風暴前低，評價不算貴，接下來若量化寬鬆（QE）退場，美股為最大受惠者，本益比可能更高。
權威財經雜誌巴隆金融周刊（Barron's）對美國基金經理人最新調查顯示，明年中之前美股可望持續走升。
呂丹嵐指出，由於新興國家消費力提升，進一步帶動美國跨國性企業海外獲利，加上美國擁有得天獨厚的頁岩油氣資源，歷經十多年來技術及設備不斷精進，使美國貿易赤字占國內生產毛額（GDP）將於2025年由現在的3%降至2%以下，並提升就業率、降低能源成本，進而提升企業獲利。
此外，美國企業挾高階技術與品牌優勢，積極擴張海外市場，提供美國跨國企業持續成長動能。
據統計，過去十年美國企業海外獲利比重由15%成長至25%。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，相較於新興市場，美國企業獲利動能明顯回升，今明兩年都有15%以上的增長。
此外，企業滿手現金，購買庫藏股意願高漲，有利於每股盈餘提升與股市籌碼穩定。
股東權益報酬率（ROE，Return on Equity）
主要用來衡量股市及個股的獲利能力指標，計算方式為去年的淨利益（稅後淨利－股利發放數）除以股東權益。比率愈高表示股市或個股獲利能力愈佳，也就越值得投資。
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游資出籠 金價有撐 但勿盲追2013年10月21日【王立德╱台北報導】
受到美國政治僵局暫解，市場預期全球貨幣寬鬆狀況可望延續，資金湧入風險性資產，可望對金價形成支撐，不過黃金分析師認為，因大型投資銀行仍維持偏空操作，投資人不要盲目追高。
短線1200~1400美元波動
美 國僅將債限問題延長到明年第1季，恐對QE3退場形成壓力，貨幣寬鬆下有利金價，不過若美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）在接下來美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）逐步拋出QE退場談話，也可能拉扯金價向下，預計年底前金價波動區間將介於每盎司1200~1400美元之間。
台銀貴金屬部副理楊天立表示，美債協商通過，市場原本預期金價會大跌，但金價反而反彈突破1300美元，市場對此解讀為美國經濟將因此不受影響，有能力繼續帶動全球經濟成長，使黃金潛在需求增加。
且印度將進入需求旺季，中國市場遇到黃金低價時，實質買盤多持續增加，特別是金價在1300美元以下時買盤很踴躍，亞洲需求旺盛，讓金價得以支撐。
以技術線型來看，黃金價格接下來的上方壓力區非別為每盎司1336美元、1350美元，下方支撐區為1276美元及1250美元，投資人在金價波動時可多留意這幾個價位。
值得注意的是，美國財政問題與QE退場向後延，大型投資銀行仍維持偏空操作，比較大的買盤將保持觀望、短線操作，因此，在金價反彈時投資人不要過度追高。
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黃金多頭 蠢蠢欲動2013-10-22 01:23 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
CNBC針對交易商、分析師及策略師所做的最新市場調查顯示，黃金多頭積極訴求，美國經濟成長仍脆弱及美國國債已突破17兆美元，將使美元居於弱勢，讓黃金成為替代受惠者。
根據CNBC的最新金市信心調查結果，有52％的受訪者（即23位中有12位）預測金價本周將上漲，有39％（即23位中有9位）預測金價本周將下跌，另有9％（即23位中有2位）預測金價本周將維持在現有水準。
IG Market的最新市場部位數據也顯示，在逾500位持有黃金未平倉部位的客戶中，有67％預期金價將上漲，只有33％預期會下跌。
金價周一狹幅震盪，守在每盎司1,300美元之上的將近1周來高檔區，指標性紐約12月期金歐洲盤中報每盎司1,317.40美元，較上周五小漲0.2％。
金價上周四受到美政府及時避免倒債及重新開門的激勵，單日飆升3.2％，站回1,300美元之上，上周五因觀望氛圍而小跌0.6％，但上周周線仍創下2個月來最大漲幅。
美政府重新開門後國債即見激增，上周五已突破17兆美元，達到17兆又750億美元，成為黃金多頭看多後市的原因之一。
洛杉磯Lear資本公司的執行長卡特（Scott Carter）說：「回顧2011年時，即上一次提高舉債上限之後，金價在15天內勁揚17％。」
卡特說：「我們現在的爭鬥氣氛更勝上次，因賭注更大及國債也更多，加上已有數回合的積極寬鬆，今年看來美元將更薄一些，黃金多頭氣勢上揚。」
曾任美國鑄幣局局長、現為Morgan Gold首席策略師的莫伊（Edmund Moy），自稱對本周金價「審慎看多」，對長線金價則「樂觀看多」。
美政府關門的經濟代價，及其對企業與消費者信心的衝擊，意味聯準會可能將縮減購債延後至明年初，這將維持美元於弱勢，將嘉惠黃金。
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金價反攻 專家：追高不宜2013/10/24【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
美國公布就業數據不佳，市場預估，美國聯準會（Fed）的量化寬鬆政策（QE）將延至明年退場，帶動國際金價攻高，昨天最高價衝上每英兩1,342美元，上漲約30美元，漲幅2%
台銀貴金屬部副理楊天立說，國際金價攻高，市場追價意願反而下降，短線即使再往上漲，漲至1,360到1,370美元間就面臨壓力，投資人此時不宜追高。
楊天立表示，昨天國際金價大漲，除美國公布非農業就業人口等重要數據不佳，另一原因是「跌不下去」；尤其是上周美國債務問題延後，市場隨即出現短空回補，加上公布出來的數據不好，引發空頭回補買盤。
但他說，國際金價在彈至每英兩1,330美元以上買盤即後繼無力，主因是金價走高後，追價意願明顯降低；且就技術面觀察，金價上檔壓力區在1,360至1,370美元間，「除非有其他消息激勵，否則金價往上衝的力道不強。」
楊天立指出，這波國際金價若再往上推，風險將跟著加大，短中期黃金市場極度不穩，尤其是各大投資銀行和避險基金都偏空操作，建議投資人先觀望。
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黃金緩走強 分批買進有利2013-10-25 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導
10月受美國政治因素影響，量化寬鬆（QE）退場時點可能再延後，促使美元大幅走弱，並刺激黃金自低點反彈，若從6月27日今年低點1,200.65美元，計算至10月22日收盤的1,340.15美元，反彈達11.6％，由於黃金進入需求旺季，法人建議，投資人可分批買進。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美元中短線走弱態勢猛烈，顯示全球金融穩定的基石已經穩固，系統性風險與現金需求下降，反而是投資與投機需求增加，此現象可能延燒成長期通膨，讓投資人想起2001年科技泡沫以及911恐怖攻擊後的資金環境，帶動黃金自今年低點起漲。
但方立寬也提醒，美元走弱固然有利黃金，但若沒有帶動通膨壓力，則不利黃金續漲，在缺乏油價上漲的實際通膨壓力下，黃金續漲空間不宜過度樂觀，建議投資人面對金價中短線的上漲以觀望為主。
方立寬預期，今年年底前，金價應落於1,200∼1,400美元區間，展望2014年，全球金融市場經濟復甦，資金寬鬆，低利環境且股市已大漲一段的繁榮景象，屆時通膨問題將隱約成形，並將因此引導資金回流至黃金，推使黃金明年第2季開始逐步上漲，明年金價展望將優於今年。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，下半年多是黃金旺季，實體需求又以亞洲最強勁，世界黃金協會認為，印度及大陸今年的實體需求都可望達到1,000公噸，兩國即佔全球需求的超過60％。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，市場期待美國會將縮減購債計畫延後到明年3月，若貨幣政策持續寬鬆，將有利金價走勢，但是金價在1,400美元處，可能會面臨較大的壓力。
台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元表示，就長線來看，亞洲國家正在快速增加的中產階級，幾乎占了超過一半的黃金市場，隨著經濟成長，預期中產勢力的需求將繼續增加；另一方面，各國央行為使貨幣儲備多樣化，可望繼續增持黃金，將帶動黃金長線的發展商機。
美國舉債上限延至明年2月，熱錢再度湧入黃金期貨，雖然近期受樂觀氣氛所支撐，ING投信認為，黃金上漲動能仍如履薄冰，代表中長期資金的黃金ETFs在7月前大幅減少24.5％，8月流出態勢稍歇，但9月至今再度減少2.8％，顯示資金動能薄弱，預估年底的金價走勢難脫區間震盪格局。
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走勢震盪 黃金大戶多觀望2013-10-25 01:23 工商時報 記者楊筱筠�台北報導
美國政治僵局暫時解除，市場預期寬鬆貨幣政策可望持續，國際金市受到支撐，維持在每盎司1,300美元以上，銀樓業者指出，國內黃金大戶持續觀望，近期國內不論買金或賣金氣氛都偏淡。
法人預期，黃金年底前要大漲可能不太容易，金價可望落在每盎司1,200∼1,400美元整理。
台銀貴金屬部指出，國際金價短線紛爭大，國際金價若有強力支撐，攻至1,350美元以上有望，但如果印度實金進口量受到打壓，國際金價也有可能再度跌破每盎司1,300美元。
台銀貴金屬部指出，近期國際金價震盪大，從5日均線之下、上漲約38美元後，一舉突破短天期均線，國際金價技術線型離開下降軌道，來到每盎司1,310∼1,320美元間震盪。
若與先前低點相比，國際金價短期上漲超過4.8％，每公斤黃金條塊一周內檯面賣出價就漲了3萬多元以上。
銀樓業者指出，國際金價走勢震盪幅度過大，國內黃金大戶看法已經開始偏觀望，在國際金價走勢尚未穩定前，進場機會不高；由於國內黃金大戶持有黃金成本多在平均相對低點，也沒有出貨的急迫性，使近期銀樓交易量趨於平淡。
台銀貴金屬部指出，如果國際金價可以順勢除破9月底高點每盎司1,350美元，有機會繼續挑戰每盎司1,364美元；但如果有不利金市的消息面出現，不排除金價可能回測整數關卡每盎司1,300美元；如果跌破，期望可以在每盎司1,250美元止穩。
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市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 Google領軍 科技股水漲船高2013-10-23 01:22 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美債協商順利展延，加上Google亮眼財報帶動，第3季營收與獲利年增成長高達12％與36％，股價突破1,000美元大關，締造新高，帶動Amazon、Yahoo等科技股齊步強升，對全球科技股來說，都具正面提振效果。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥．托特（Greg Tuorto）分析，隨著美國財政懸崖的不確定因素去化，企業提升科技支出的意願大增。托特表示，除景氣復甦加持，第4季科技新品競出，加上內需驅動的電子服務商機，增添科技股向上動能，第4季旺季來臨，科技股企業獲利可望交出亮眼成績，股價有機會跟著水漲船高。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，本周聚焦美國超級財報周，S&P500大企業近30％成分股（146家）登場，主要以科技（德州儀器、微軟）及生技醫療（美國基因、Celgene）為主，蘋果預料將推出新iPad，Nokia亦將發表Lumia裝置在內的六款新手機，財報加上新產品題材發酵，預期科技股將扮演多頭主流。
施羅德投信指出，鑒於美國ISM指數的強勁表現，預測未來的美國經濟將更強壯，隨景氣走揚、訂單增加、存貨減少，預期美國下半年經濟成長會更好，如果確實如此，則美國可望從12月起放慢購入資產的速度。
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生技小黯淡 長線撥雲見日2013/10/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國財政爭議干擾，德盛安聯生技觀測指數從七分降到五分。基金業者認為，生技產業只是短線指標遭烏雲遮蔽，基本面仍利多不斷，包括臨床試驗成功、獲利強勁、併購等，都有助於中長期展望。
10月時美國政府部分關門，舉債上限持續干擾市場，今年漲幅超過五成的那斯達克生技指數（NBI）成為提款機，德盛安聯最新公布的10月生技觀測指數總分降至五分，較9月少兩分。
德盛安聯生技觀測指數自今年8月首度推出，從三大面向、五大指標等短中長期角度觀測生技產業投資前景，每月定期發布觀測結果，作為投資生技產業的參考，8月總分為六分。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技投資前景雖然由晴轉陰。不過，隨著債務上限變數釐清，系統風險稍降，加上生技財報表現仍佳、價值面處在合理區間，逢回仍可適度布局。
傅子平說，技術指標與資金流動指標均由正向轉趨中性，新藥通過件數則維持雨天，特別是10月發生中小型生技公司的新藥臨床實驗遭美國食品藥物管理局（FDA）下令停止，新藥接受調查事件，打擊中小型股的投資信心。
不過，另一家生技中小型企業的前列腺癌臨床三期數據優於市場預期，暫時掃除先前的疑慮。
傅子平指出，目前市場信心面稍微回復，未來產業焦點將回歸到財報與NBI最大權值股吉利德（Gilead）的C肝新藥數據，預期近期生技公司財報正向機率高，獲利有想像空間，生技指數可望緩步向上。
百達投顧預估，從2012年到2015年，生技產業營收年複合成長率可望達到15%-20%，每股盈餘的成長率更強，企業業務穩定，獲利前景強勁，有利生技股評價。
此外，百達投顧指出，生技產業的利多因素還包括藥物後期臨床試驗成功、監管機構加速對創新藥品的審批許可、大型製藥公司的合作及購併等。
傅子平指出，目前生技產業投資價值處於合理區間，但近年來漲幅不小，又是單一產業，建議採取分散布局策略，不宜重押，以分批進場搭配定期定額結合鎖利機制，是參與生技長線多頭的較佳方式。
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消費基金 海外投資新亮點2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
消費類股今年來隨景氣復甦表現亮眼，奢侈品、旅遊、汽車、服飾的選擇性消費類股漲幅28.44％，居MSCI各產業指數之冠，讓消費基金成為投信發行的海外基金焦點。
麥肯錫預估，全球消費市場人口將由2010年的24億成長至2025年的42億，中產階級收入提升，更將使全球消費市場規模成長68％至64兆美元。
看準龐大的消費商機，投信業者推出的消費型基金，也跟著趨勢轉變。
目前國內投信發行的消費基金共11檔，類型演變分為三個階段，與近年來全球消費產業更迭有關。
最早因奢侈品牌崛起，帶動精品產業發展，第一代消費基金多以選擇性消費類股為主；近年隨大陸等新興市場崛起，人均購買力大幅提升之下，第二代消費基金轉向新興市場或大中華市場。
去年下半年，已開發國家如美、歐等，不斷推出創新的消費模式，如英國線上服飾龍頭ASOS，將ZARA的快時尚搬到網路上，股價過去3年暴漲355％，這些企業的營收來源遍及全球，投信業者看好這個趨勢，推出第三代布局擴及成熟國家與新興市場的全球消費基金。
復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，消費需求會隨人均收入成長而改變，例如人均GDP低於3000美元以下的新興國家，消費意識剛興起，最先受惠是物美價廉及滲透廣泛的當地消費公司。
根據世界銀行衡量標準，當人均GDP跨越3000美元門檻後，中產階級購買力提升，開始追求更高品質享受，歐美企業此時挾帶著品牌及技術優勢，得以快速搶占在地品牌市占率，成為新興市場消費演進的最終受惠者。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉舉例，NIKE年初至今上漲47.5％、法國遊艇大廠Beneteau勁揚62.6％、日本Uniqlo母公司Fast Retailing 上漲56.6％，顯見整體消費族群的價值提升。
許志偉說，景氣回升，消費者購買意願增加，原本歐美日國家民眾縮衣節食，也跟著工作時數及收入提升而不再如以往緊繃。
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消費主題型基金 聚焦2013/10/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
消費類股今年來因景氣復甦表現亮眼，選擇性消費類股漲幅近三成，居MSCI各產業指數之冠。根據麥肯錫調查預估，全球消費人口未來將大幅成長，隨收入持續提升，全球消費市場規模也將遽增，使消費主題基金成為近年來投信發行海外基金的焦點。
目前國內投信發行的消費基金共11檔，若就績效來看，今年來投信發行的消費主題基金多打敗MSCI世界指數，且自成立以來，績效就持穩走高，成立逾一年的基金淨值都超過10元之上，表現相對亦較其他天然資源、替代能源、通訊科技等全球股票型基金優異。
復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，根據世界銀行衡量標準顯示，當人均GDP跨越3,000美元門檻後，中產階級購買力提升，開始追求更高品質享受，歐美企業此時挾帶著品牌及技術優勢，得以快速搶占在地品牌市占率，成為新興市場消費演進的最終受惠者，建議投資人可以全球投資布局的方式，掌握每個國家不同消費階段的商機。
新興市場持續成長，網路或創新科技興起，讓消費產業蓬勃發展，加上不管景氣好壞，總是要消費，使消費類股長期表現持穩向上。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，中國政府為穩增長，提出各項刺激經濟的財政政策，預估投資拉動經濟的貢獻率，將在第4季得以穩定增長，有利第4季景氣持續復甦，連帶提振投資者持股信心。
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新興市場消費給力 精品基金跟漲2013-10-25 01:23工商時報記者陳碧芬�台北報導
新興市場持續成長的消費動能和發達經濟體的消費力復元，帶動精品高消費市場的活絡。Dax奢侈品指數今年下半年上揚近10％，精品相關基金報酬率績效也水漲船高，法人指出，可布局消費相關基金以提高收益。
全球貿易風險評估業科法斯指出，隨著亞洲中產階級不斷擴大，加上當地生產總值持續增長，政府公共政策支持消費，家庭收入有所提升，人均年齡上升和城市化刺激消費和投資，均有利亞洲經濟長遠發展。
波士頓諮詢集團（BCG）2013年全球消費者信心調查指出，全球金融海嘯發生五年以來，發達經濟體的消費信心慢慢恢復，這些富裕國家的購買力尚未完全回到海嘯之前的水準，且仍有54％的受訪者表示選擇購買更便宜的商品和服務，但有17％的消費者表示，計畫經常旅遊、購買耐久財和購置自住房，此項數據已高於2012年。
此外，新興國家正迎頭趕上發展步伐，大陸現時的人均消費幾乎已經是1995年的3倍，印度則增加了1倍以上。
科法斯表示，汽車業、高價消費品和旅遊業等三個行業，將因此在未來幾年繼續受惠於中產階級消費的成長，其中大陸對奢侈品牌的偏愛，使得高價消費品需求大幅提升，一如汽車需求未曾停止增加，都創造大陸汽車產業的盈收上揚的可觀數字。
BCG指出，在全球經濟翻盤的這段期間，觀察到有新的消費層出現，即「千禧世代」（Millennials），這些2000年前後出生的年輕人，購買習性傾向於品牌忠誠，認為品牌幫助表達他們的價值觀和他們的內涵，遠甚於發達國家的老一輩消費者的品牌喜愛。
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市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 亞洲商辦投資熱 REITs績優2013-10-23 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
亞洲商辦重回榮景，仲量聯行（Jones Lang LaSalle）最新報告指出，今年前3季亞洲商業不動產交易總額達896億美元，較去年同期增加25％，預估今年交易額上調到1,200億美元，與歷來最高的2007年相同，連帶激勵亞太REITs基金近期表現超乎預期。
瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，經過前一輪的修正，亞太REITs正在打底階段，租金行情也處於循環谷底，儘管交易量增加，但價格並未大漲，可見目前是長線亞洲商業不動產的進場時機。
方定宇指出，相對溫和的辦公室需求，投資人也開始藉投資旅館來布局亞洲觀光業，並投資需求看漲的零售購物與物流中心。過去一個月以來，境內所有REITs基金，績效表現前十名幾乎清一色都是亞太REITs資產，可見經過先前的整理，亞太REITs正準備重新出發。
他認為，目前亞洲商辦市場權益比2007年時高，槓桿操作卻比2007年低，顯示亞洲商辦兼具收收益投資的特性，流動性更高，機構投資人也更多。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，從各區域不動產指數來看，亞洲地區表現相當亮眼，今年以來漲幅逾7％，其中日本經濟展望佳且不動產市場復甦態勢明確，加上央行立場與首相安倍一致，因此漲幅最明顯。
她說，香港、新加坡及澳洲受惠於大陸近期經濟數據好轉，對不動產族群具拉抬效應，漲幅相對較高；展望後市，日本房市較為看好，因日本目前是全球實行寬鬆貨幣政策力度最大的國家，在資金充沛和極低利率的環境下，有利於房地產發展。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，REITs市場中期最重要還是需觀察美國聯準會量化寬鬆（QE）退場時間與速度，公債市場殖利率的變化，將影響REITs表現，但若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將受惠，全球REITs中、長期應有機會維持多頭走勢。
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今年前三季 平衡型成長20億2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
低利環境推升全球組合基金的熱度，除了透過組合基金的彈性配置可兼顧收益與成長，另一個原因是投資人對資產遭通膨侵蝕的擔憂大幅攀升，因此對投資標的「抗跌隨漲」的要求比過去更高，對收益的穩定性更斤斤計較。
全球組合基金20年成長240倍，規模達新台幣27兆元，觀察國內各類組合型基金的消長，更可窺知國人對收益的轉向。
投信投顧公會統計，今年前三季各類組合型基金規模達1157億元，穩守千億元大關；值得留意的是，平衡型組合基金逆勢增加，從去年底的280億元成長至近300億元。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，投資人對相對抗震的組合型基金都希望能有效分散風險，同時在收益上亦要有好表現，透過平衡型組合基金，可兼顧收益和成長的標的。
傅子平認為，全球經濟微溫復甦，寬鬆政策也不會立刻退場或轉向，但長期利率回歸正常化格局不變。因此，短線各類風險性資產面臨資金調整，表現分化，波動難免，以兼顧收益與成長的方式建置資產組合，能抓住景氣成長趨勢，又能透過債息收益來保護下檔風險，相對具有優勢。
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組合基金 20年成長240倍2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
用組合基金做資產配置已成主流，根據基金評鑑公司晨星資料，資產配置型組合基金崛起，過去20年全球規模成長240倍，成為投資新顯學。
根據晨星資料，組合基金全球規模已成長至27兆元台幣，其中九成為股債雙布局基金，20年來規模激增，顯示透過組合基金「買進一籃子基金」進行資產配置是新趨勢。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，投資「挑選市場」極為關鍵，過去10年全球表現最佳跟最差的市場，平均每年報酬率相差76個百分點。這是為何由專家在各資產間靈活調整的組合基金，能成為投資新趨勢的主因。
全球最大主動式資產管理集團德盛安聯統計，過去10年市場變化快速，某年度的第一名可能是幾年後的最後一名。舉例來說，世界礦業指數2007年漲幅超過一倍，是當年度冠軍標的，但2013年以來最大跌幅近三成，成為年度最差代表。
近期最極端的例子發生在2007年，當年表現最佳的礦業與表現最差的美國優先股，兩者差距達195個百分點；即使2010年股債齊揚，當年表現最佳的東協股市跟吊車尾的日本股市，也有32個百分點的差距。
若每年總能選到第一名標的，跟永遠挑到最後一名產品，10年下來每年平均差距76個百分點，10年下來資產規模相差近八倍。
傅子平指出，長期投資要獲利，九成決定在資產配置上，投資除了要選對市場，更要選對時間出場或轉換，才不會白忙一場。
傅子平認為，當前應追求「收益再成長」，透過固定收益部位穩住投資組合，同時以最大彈性追求成長趨勢，並交由組合基金化繁為簡，享收益、抓成長，才能在當前的投資環境中勝出，也是面對市場變動下的最佳投資解決對策。
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復甦牛步 平衡型基金崛起2013-10-25 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
全球景氣復甦確立，但市場情緒陰晴不定，投資人不敢貿然投入股票，也不甘屈就債券報酬，因而造就股債兼具的平衡型基金有成長空間，根據投信投顧公會資料，8月境外平衡型基金規模達1,237億元，創下統計以來新高，今年來規模成長更逾123％，增幅居各類型基金之冠。
摩根環球多重資產團隊亞太區董事總經理何啟賢（Anthony Ho）說，不僅台灣，香港也熱烈追逐多重收益產品，香港平衡型基金占整體基金銷售量比重，從去年的10％增長至今年7月的33％，對照台灣境外平衡型基金上半年銷售占比僅11％，意謂台灣的平衡型基金還有很大的成長空間。
何啟賢表示，過去在寬鬆且低利的貨幣環境下，資金熱烈追逐債券商品，然而隨美國利率中長期走向正常化，資金逐漸向股票靠攏，在市場風險胃納量提升之際，勢必得調整「重債輕股」的資產配置。
但因投資人信心尚未百分百回復，不敢一步就踏進股票，因此介於其中的多重收益產品成了今年投資人的最愛，他建議，可透過全球型的多重收益產品取代投資級債券，作為投資組合中的核心配置，並漸次增加資產配置中的股票部位。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，當前全球仍處於微溫復甦的經濟環境，寬鬆政策也不會立刻退場或轉向，但長期利率回歸正常化格局不變。
他指出，短線各類風險性資產面臨資金調整過程而表現分化，市場波動難免，以兼顧收益與成長的方式建置資產組合，以期在參與景氣復甦的同時，能抓住成長趨勢，爭取資本利得的空間，但又能透過債息收益來保護下檔風險。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭建議，穩健型投資人可以運用全球平衡組合基金，透過基金在成熟股市、新興股市、可轉債及高收益債券等多重資產的組合布局，參與風險性資產投資機會。
摩根債券產品經理楊謹嘉指出，傳統平衡型基金僅聚焦在股債，以追求資本利得為目標，基金表現容易大起大落，反觀強調收益的多重資產商品，有穩定且持續的收益來源，不但波動風險較低，基金表現也相對平穩。
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境外平衡基金 增幅稱冠2013/10/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
全球景氣復甦確立，但市場情緒陰晴不定，投資人不敢貿然投入股票，也不甘屈就債券報酬，因而造就股債兼具的平衡型基金成長空間。
據投信投顧公會資料，境外平衡型基金規模在近期高達1,237億元，創下歷史新高，今年以來規模成長逾123%，增幅居各類型基金之冠。
其中，摩根多重收益基金強調追求收益、投資範圍涵蓋全球，目前基金投資標的多達1,300檔，第2季基金規模新增逾300億元，居全台基金第一。截至8月底，在台規模突破400億元，占整體境外平衡型基金比重逼近四成，可見國人對平衡型基金青睞有加。
摩根環球多重資產團隊亞太區董事總經理何啟賢（Anthony Ho）說，香港也熱烈追逐多重收益產品，香港平衡型基金銷售總額占整體基金銷售量比例，從去年的10%增長至今年7月的33%。
對照台灣境外平衡型基金上半年銷售占比僅11%，顯示台灣的平衡型基金還有很大的成長空間。
何啟賢解釋，過去幾年，在低利的貨幣環境下，資金熱烈追逐債券商品，然而，隨著美國利率中長期走向正常化，在市場風險胃納量提升時，勢必得調整「重債輕股」的資產配置。
但投資人信心尚未百分百回復，不敢貿然買進股票，因此，介於其中的多重收益產品成了今年投資人最愛。
何啟賢建議，不妨透過全球型的多重收益產品取代投資級債券，作為投資組合中的核心配置，並漸次增加股票部位。
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高股息股 亂市顛倒勇2013/10/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據研究機構Ned Davis統計，自1972年至2012年，S&P 500指數中，配息股票每年報酬率是8.8%，相較之下，未配息股票每年報酬率僅1.6%，具備配息能力的企業顯然更能為投資人創造良好報酬。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，自1990年以來，美股指數平均報酬率4.9%，含息後報酬率推升至9.5%，股息是決定股票長期報酬的重要因素。此外，股息也是下檔風險最佳的避震器。
而高股息投資策略以營運成長與股利政策穩健度高的上市公司為投資標的，兼具「長期高總報酬」與「低波動風險」特性，加上近年來美股股利發放金額穩步成長，也持續吸引資金青睞。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，今年以來S&P 500指數上漲約23%，加上景氣回穩，近期券商也紛紛上調明年度S&P 500指數目標值及本益比，而目前已公布的企業季報中，超過五成獲利優於預期，且現階段企業於景氣回溫時，帳上現金水位不低，有機會增加股利發放，在低利率市場環境中，高股息投資可列為投資標的。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球資金充沛，重押股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪洗禮。因此，具有高股息概念的商品，在股表現相對穩定，又能穩定配發股息，成為資金進駐首選，尤其是經濟復甦強勁的美國，更是投資焦點。
近期金融市場波動加劇，突顯高股息股的抗震優勢。施厚德說，通常能配發高股息的公司都屬於營運穩定、獲利良好、且現金流量充足，具備相對較佳的財務體質也較有能力抵禦景氣變化。
施厚德認為，全球景氣回升的過程中，市場波動加大在所難免，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，建議可納入投資組合中。
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高股息基金 進可攻退可守2013-10-25 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
今年以來全球景氣緩步復甦，投資人逐漸增持股市投資比重，法人建議，未來仍可能有美債上限的不確定因素來攪局，此時最適合採取進可攻、退可守的高股息策略。
根據研究機構Nad Davis統計，自1972∼2012年，S&P500指數中配息股票每年報酬率為8.8％，標準差為17％，相較之下，未配息股票每年報酬率僅1.6％，標準差則達25.6％，具備配息能力的企業，顯然更能為投資人創造良好報酬。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，自1900年以來，美股指數平均報酬率4.9％，含息後報酬率推升至9.5％，股息是決定股票長期報酬的重要因素，此外，股息也是下檔風險最佳的避震器。
她指出，高股息投資策略以營運成長與股利政策穩健度高的上市公司為投資標的，兼具「長期高總報酬」與「低波動風險」特性，加上近年美股股利發放金額穩步成長，亦持續吸引資金青睞。
白芳苹指出，以長期經驗來看，必需消費，醫療保健與公用事業等產業長期年化標準差低於大盤平均值，兼具「長期總報酬高」與「低波動風險」，是股票核心部位的良好選擇，隨歐美內需景氣轉佳，循環性消費與科技類股後市看好。
富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼德．溫赫斯特表示，美國經濟基本面日益穩固，近期歐洲與大陸傳出經濟回溫消息，全球復甦動能可望轉強，有利於循環類股表現，看好金融與科技可望受惠，美國高股利題材企業兼具收益及資本增值潛力，也是現階段看好的類別。
柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，現階段建議空手的投資人可加碼投資股票，積極型投資人不妨投資亞太高股息類別，穩健型投資人則可以分批利用美國大型股或全球股票來做布局，但要留意分散風險。
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市場趨勢+債券及貨幣篇 人民幣強勢 帶旺點心債2013/10/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
人民幣持續強勢演出，上周五（18日）再創匯改以來新高，且上周五公布的中國第3季經濟成長率，也增加至7.8%，在經濟動能回溫及人民幣續升的帶動下，點心債後市持續看俏。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，中國第3季經濟成長率是今年來成長最快速的一季，表現符合預期，也顯示中國政府的刺激市場方案奏效，只要第4季國際情勢沒有太大變化，今年中國經濟成長率可望達成7.5%的目標。
陳培倫分析，中國正透過政策的開放加快人民幣國際化步伐，雖然考慮到製造業在中國經濟中仍然具有舉足輕重地位，人民幣升值過快也會削弱製造業在全球的競爭力，因此，人民幣緩步升值，將可避免出口產業競爭力過度削減。
元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，今年以來已發行點心債為去年同期發行量的八成。而且2011年發行點心債將於近兩年內大量到期，預期市場將會有更多補券及再融資需求，供給量可望再見增長。
毛宗毅認為，中國近期經濟數據表現優於預期，投資人對中國信用風險承受度提高，人民幣商品走勢回升，在人民幣升值環境未發生實質性轉變的背景下，預計人民幣匯率強勢格局在未來較長時間內都難以撼動，人民幣有望維持穩中走升格局，點心債將可持續走穩。
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點心債銷售 陸銀挑樑2013/10/25【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】
惠譽信評發表最新報告指出，今年前九月點心債（香港發行的人民幣債券）發行規模雖較去年成長，但主要由陸資銀行挑大樑，非金融業發行點心債的金額，因報酬率、流動性等因素，實際上比去年同期減少。
惠譽分析，流動性欠佳、投資報酬率偏低，以及發行機構預期人民幣仍將持續升值，這些因素抑制非金融業發行點心債的意願。
2013年前九月，香港整體點心債的發行規模是人民幣400億元，比2012年全年成長65%。不過，和大陸境內前九月人民幣債券發行規模2.63兆元相比，點心債的占比不到2%。
儘管整體點心債的發行金額成長，細究產業別，非金融業的發行規模，今年前九月僅人民幣30億元，比2012年全年50億元還低。今年6月為單月發行高峰，隨後因美國債券殖利率彈升，7月分的發行件數掛零，創下2010年點心債上路以來單月最低。
跨國公司方面，今年前九月的發行了人民幣14億元，比起2012年全年23億元，也有往下掉的現象，顯示國際資金因為風險反轉，從新興市場撤出。不過，8月起已有回溫現象，9月發行件數達到二件，和去年同期打平。
惠譽認為，非金融業的點心債，長期發行前景仍然樂觀，但市場遭遇到一些問題。陸資企業所發行的美元計價公司債，讓投資人可在次級市場獲得較高的報酬，人民幣存款利率也有相當的吸引力，相比之下，點心債的報酬率已經不像2012年那麼吸引人。
另外，點心債的市場規模仍然不大，發債的企業規模較小，債券存續期間也比美元債券要短。多數陸資企業預期，未來兩、三年，人民幣仍將持續升值，這對在大陸有營運的跨國企業來講，基於匯兌風險，可能會願意發行點心債籌資。不過，對陸資企業來說，基於可長期鎖住資金成本的存續期間，以及美元資產流動性較佳的考量，還是比較喜歡發行美元計價的債券。
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外資回補 亞債強彈2013-10-21 01:31工商時報 記者陳欣文�台北報導
在今年第2、3季期間受到嚴重錯殺的亞洲資產，9月中外資開始回補以來已出現明顯的反彈，最具代表性的印度盧比已自低點反彈11％，就連亞洲債券基金的績效也出現躍升，幅度甚至超過一般新興市場債券基金。
根據投信投顧公會統計，過去一個月以來，以新興市場為主的投資等級跟高收益債券，平均反彈幅度為1.74％，以績效前十名觀察，多以當地貨幣投資比重較高的基金表現較佳，漲幅在3∼5％不等。
瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君指出，亞洲貨幣方面，除印度盧比，目前也看好印尼盾、泰銖及菲律賓披索，除了之前的價格跌深，印尼開始走上升息路途以支撐匯率價格，菲律賓強勁的經濟數據也讓投資評等維持正向。
法人指出，加上亞洲實體經濟數據逐步改善，都是亞洲當地貨幣資產長期的價格支撐。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，人民幣升值趨勢不變，將同步帶動亞洲貨幣升值趨勢，亞洲國家同樣也會有資產重估的情形，資金流入為必然現象，至於數量多寡則視每個國家經濟成長與匯率升值的強度而不同。
他指出，亞洲股債匯市有機會展開新一波的漲勢。新興國家無論國家財政、外債狀況都遠較歐元區國家佳，因此債券價格下跌主要受市場氣氛影響，中長線仍看好亞洲高收益債、新興市場債券的表現。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，亞洲貨幣今年來除人民幣，對美元幾乎全數走貶，印度盧比與印尼盾跌幅尤其慘重。
但他強調，先前債市熱絡時，多數亞洲企業已鎖定低利發債籌資，預期目前現金水位尚稱充足，且新興亞洲國家目前擁有非常強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化。
郭世宗指出，在低利環境不變下，市場資金仍持續追求收益，持續看好信用債券表現空間。預期在經濟溫和復甦，指標利率波動度下降的情況下，體質相對良好的亞洲企業債券可望有進一步利差收斂空間。
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外資急尋避風港 亞太本幣債成首選2013-10-21 01:31工商時報記者陳碧芬�台北報導
惠譽信評最新調查指出，超過8成的亞太區投資法人擔心亞太區的信貸市場將面臨流動性緊縮的挑戰，日本、新加坡、韓國的債券市場成為外資新一輪資金避風港，積極布局當地貨幣的政府公債和優質公司債，並有六成法人投資者看好離岸人民幣債券市場有50％的成長空間。
國家風險及債券評等決定法人機構資金的布局標的。根據穆迪授與亞太國家的公債評等，本幣債務信用等級由澳洲、新加坡雙雙擁有最高的Aaa，香港為其次的Aa1，台灣、日本和韓國都是相同的Aa3。
穆迪指出，新加坡擁有世界上最大的國際投資淨資產部位，接近國內生產總值的223％，政府預計今年預算盈餘2.4億星元，相當於GDP的0.7％，1996年以來新加坡的財政盈餘平均占GDP的1％左右，各項表現都遠高於穆迪Aaa等級國家的平均水平。
在惠譽的調查中，對於新台幣發行的公債和公司債，37％受訪法人認為，是基於安全理由，高於認為具有潛在收入的33％、以及17％看好隱含貨幣升值利益。
和其他亞太市場相較起來，日本、新加坡和韓國等三個國加債券市廠的安全性最被區域法人投資者看好，分別高達52％、51％、42％；而大陸、印度及南亞的債券市場，法人則認為最不可能視為資金避風港的標的。
為理解亞太地區機構投資者對固定收益商品的資產布局的現況，惠譽國際信評於第3季期間進行調查，獲得72家業者的回覆，其中9成是總部設於亞太地區的跨境債券投資機構，問卷填寫者有26％是固定收益研究部門主管、而42％為基金經理人、其餘32％則為策略分析師或風控主管。
亞太區固定收益商品中，投資法人對於離岸人民幣債券出現高昂的興緻，65％受訪者認為，一年內的成長規模預估有25％，12％則更預估會有50％的潛在拓增機會，他們看好離岸部份的發展會超過大陸境內，將持續以香港點心債市作為觀察指標。
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亞洲債券 將持續上漲2013/10/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
近期美債殖利率維持低檔，亞債指數全面翻正，以債券類型來看，JACI投資級主權債指數2.94%表現最好，以國家別來看，JACI印尼指數的3.45%，漲幅最大。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，最近亞洲債券市場反彈，主因為美國十年期公債殖利率維持低檔，並跌至近三個月低點，而9月新增就業人數不如預期，也使得美國聯準會維持其債券購買措施到明年的市場預期升溫，全球貸款成本將持續在低點。
鄭易芸指出，中國房地產商銷售火熱，尤其10月黃金周銷售暢旺，結至最新資料顯示，75%的地產商已經達成全年銷售目標，有助於以房產債券為主的亞債持續上漲。
展望未來，鄭易芸看好東北亞高收益債券，可關注在中國地產及工業。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，本波遭熱錢重度調節的亞洲，近期已見資金回流，隨量化寬鬆（QE）暫緩退場、美國債務協商通過、以及聯準會主席人選底定下，近期亞洲股、匯市普遍展開明顯反彈，並重新啟動亞洲企業籌資潮，近期亞洲公司發債動能亦見轉強。
儘管QE啟動逐步退場機制，美國利率也將走向正常化，但郭世宗分析，與美國公債相較，亞洲公債與公司債不僅擁有較高收益，且需求穩定，發行量健康。
預估2013年亞債違約率仍維持在1.2%低檔水準，體質與前景都相對具有優勢。
郭世宗表示，先前債市熱絡時，多數亞洲企業已鎖定低利發債籌資，預期目前現金水位尚稱充足，且新興亞洲國家目前擁有非常強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較以往有彈性，防禦體質明顯強化。
郭世宗指出，在低利環境不變下，市場資金仍持續追求收益，持續看好信用債券表現空間。
預期在經濟溫和復甦，指標利率波動度下降的情況下，體質相對良好的亞洲企業債券，有進一步利差收斂空間。
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印度債 外資轉淨買超2013/10/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
在歷經五個月的賣超後，透過一連串的改革與量化寬鬆（QE）的緩退，外資對印度債券開始轉為淨買超，就連印度盧比也從低點的69對1美元升值到61.26，股市來到20,800點區間，距離今年高點更只差1.1%的空間。
瀚亞印度基金經理人林宜正表示，上周外資買超印度股市4.4億美元，10月以來買超12.1億美元，不只如此，外資對印度債市開始轉賣為買，甚至還幫助印度盧比上周反彈至61.26兌1美元，可見資金明確回到印度市場。
林宜正說，第4季向來是印度股市的傳統旺季，在外資回補的情況下，預期盧比匯價會朝60大關邁進，股市也有望突破2011年21,108的壓力區間。
不過，相較於9月初，現階段印度股、匯反彈都已累積超過10%，未來震盪風險會增加，投資人雖可偏多操作，但切勿過度重押。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，印度總理今（22）日出訪北京，為中印自1954年來兩國總理首次出現年內互訪，預計將簽署一系列雙邊協議，連接東亞和南亞的孟中印緬經濟走廊構想可望獲得有力推進，有助中印經濟互動。
在QE疑慮消彌後，至目前印度盧比對美元已升值4.33%，外資資金續入印度，資金面對印度股市表現具有一定支撐。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度在經過連續整理後，近期在外資資金湧入下，加上印度盧比貶勢止穩，股價指數也同步走升。
展望未來，10月是印度2014年會計年度第2季的財報密集公布期，建議可依財報挑選對下一季及來年展望良好的產業來布局，預料IT服務、生醫及汽車零組件類股都將有不錯的表現。
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新興債市 反彈氣勢盛2013/10/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）緩退場，新興市場債市出現強勁反彈，自9月5日起美債殖利率回跌起，當地貨幣計價的新興市場債券指數大漲8.37%、亞洲公債指數緊追其後有7.27%、新興美元債也有5.03%，比今年表現穩健的高收益債更搶眼。
進入10月，美債殖利率雖從2.61%小幅走揚至2.72%，但新興債市已不再驚恐反映，價格持續走揚，擺脫5月以來「美債殖利率走高、新興債市走跌」的困境。
中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致表示，新興市場債市情勢逆轉，主要是新興國家的信用品質並未惡化，利差領先反應收斂。
曾被外資券商點名的脆弱五兄弟（fragile five）南非、印度、巴西、印尼、土耳其等國，貨幣雖一度劇烈貶值，但各國央行未如1997年般慌了手腳，而是採取穩健的貨幣政策。
印度、巴西、印尼、土耳其以升息來抑制通膨與改善經常帳赤字問題，同時也採取短暫的外匯管制措施，使匯率止跌回升（印度盧比、巴西黑奧從8月下旬至今升值都逾10%），顯示整體新興國家信用品質沒有惡化。
李坤致表示，美國舉債上限陰霾遲遲未解，可能衝擊美國經濟復甦與就業市場，市場研判QE退場的時間不但延後，且方式會更緩慢且溫和，導致今年新興債大跌的最大壓力來源「美債殖利率預期上揚心理壓力」消除，因而出現價格乖離過大的技術性反彈。
此外，新興市場債價格跌深，潛在資本利得空間相對高。新興市場債券利息回到6%以上，且違約風險偏低，強烈吸引退休基金、壽險等長線資金目光，使得9月新興主權債標售金額創單月歷史紀錄。
另外，評估未來一年潛在資本利得空間，若新興市場債殖利率回到三年平均5.73%，即可增加約2.1%的上漲機會，如果進一步回到三年低點4.44%，資本利得更高達10%左右，增添了收益上揚的想像空間。
日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，美債殖利率放緩上揚步調，將減輕對整體債券市場的衝擊，對價值面佳的新興市場債券而言，也將有機會表現。
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買新興債 Q4為吉時2013/10/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
每年第4季到隔年第1季，全球金融市場漲多於跌，市場風險胃納增加，有助信用債券表現。統計自1998年來，新興市場債與高收益債第4季上漲機率高達80%，投資人此時布局，有資本利得可期。
投信業者指出，按照過往經驗來看，信用債券在第4季的漲勢，大多可延續至隔年第1季，尤其新興市場債的上漲機率，更可進一步提高至87.5%，平均漲幅2.95%，也略勝高收益債的2.79%。
美國舉債上限議題仍未徹底解決，潛在變數對經濟與股市帶來些許負面影響，但對債市卻帶來兩項正面意涵。首先，是財政風險續存，美國聯準會（Fed）貨幣政策更加謹慎，量化寬鬆（QE）退場時間延至明年第1季的機率高；二是美債不致違約，但市場對於失能的美國政府耐心漸失，將使部分資金挪移至其他信用債市。
中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致預期，從第4季至明年第1季，殖利率反彈風險已淡化，且統計過去15年，第4季新興市場債與高收益債的上漲機率皆達80%，平均上漲幅度分別達3.81%及1.94%，今年第4季截至10月21日，亦已漲了2.39%與1.98%，顯示當前氣氛與利率環境有利高息債券表現。李坤致表示，三個月後美國舉債上限的吵鬧戲碼，將再度上演。金融海嘯後，Fed扮演穩定市場信心堡壘，但政治不確定因素，可能打亂經濟擴張步伐，Fed將不會輕易改變寬鬆政策。
根據彭博社最新調查，受訪40位經濟學家預期中值顯示，Fed決策官員討論QE縮減議題的時間，已推遲至2014年3月18至19日。在此之前，預期美國10年期公債殖利率，在2.7%上下0.2%盤整的機率最高，債市將暫時不受利率上揚干擾。
瑞銀投信投研部主管張繼文表示，新興市場債基本面無虞，目前最大阻力仍在於QE何時退場，如QE緩退將緩解不少壓力。據統計，第4季為新興市場債傳統旺季，過去十年有八次以上漲作收，正報酬機率高達80%。前波修正使大量資金退出，讓新興債來到相對便宜價位，可待反彈再作投資決定。
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美債殖利率降 新興債看好2013-10-25 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美債危機解除，美國10年期公債殖利率跌至三個月來最低水準，帶動JPMorgan新興市場債券指數延續近月強勁上漲，至10月22日創近季新高。
日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，量化寬鬆（QE）緩退、美債殖利率下滑至2.5％左右，新興債也緩步走揚，但QE退場時間拉長，有利債券商品的價值面發揮，新興債後市可望有表現。
根據美銀美林證券10月全球固定收益型基金經理人調查顯示，在9月減碼新興債市後，經理人又再度加碼新興國家債市，有九成的受訪經理人認為，明年第1季前就可能開始縮減每月購債規模，在各主要貨幣中，美元仍被看好。
馬志豪指出，從資金面來看，新興債從5月底柏南克首次發表QE退場時間表後，資金開始轉為淨流出，近期觀察流出金額已經縮小，四周平均量已經接近正值，顯示新興債的宣洩已經告一段落。
另外，由經驗來看，在每次Fed停止購債計劃後，資金流入新興美元債券比重增加，資金流入有利新興美元債上漲。且根據JP Morgan的統計資料，新興債的發行量在6∼8個月回檔後，近期再度回到之前的規模，市場逐漸走出下跌的趨勢。
馬志豪認為，新興市場債在回檔過後，債券新發行再次回到之前規模，市場逐漸走出下跌的趨勢。
從基本面分析，不管是GDP成長、債務占GDP比重與財政盈餘，新興國家都優於成熟國家。且歐美日等先進國家經濟復甦，也帶動進口需求回溫，可以留意與成熟國家成長題材連動度高的新興市場債券。
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資金追逐 風險債券強彈2013-10-25 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國就業狀況改善停滯，最新非農就業人數僅14.8萬元，大幅低於預期，使得美國10年期公債殖利率再度摜破2.5％，並刺激資金重回提供較高報酬的利差交易市場。法人表示，市場已回到追逐風險模式，美債殖利率也轉為下跌與區間盤整型態，對風險債券利上加利，新興債更強漲逾6.5％。
中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致指出，美國新增就業狀況不佳，市場押注Fed維持刺激措施到明年的信心更加篤定，促使投資人投入高風險資產懷抱，尋求更高報酬訊號相當明確。
包括5∼7月為保衛貨幣的墨西哥、土耳其、巴西、南韓、印度等國，所消耗400億美元的外匯存底，已全數回補。發行熱潮一度被澆熄的亞洲高收益債再起，在過去四周發行金額達21億美元，是7∼8月總和的2.5倍；新興市場貨幣與債券價格也強勁回彈。
他指出，統計2002年以來，當美債殖利率回跌或處在區間盤整期間，新興債表現相當亮眼，各類債種平均有10∼46％不等回報，但進入後QE時代，新興債不再是隨便買、隨便賺，應採取全新策略面對多變金融環境，配置要更靈活。
柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，10月以來，因聯準會主席將由鴿派葉倫上任，對市場將持續寬鬆貨幣政策，加上債務到期延展、上限金額提高，使得市場投資信心恢復，新興市場政府債券和高收益債券指數多已反彈。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，聯準會未退場，債市資金流出止穩，在資金充沛下，有利信用債表現，不過債券標的選擇上可主要以利率敏感度低或評價相對低為優先考量。
展望後市，他指出，美國財政疑慮仍在，短期公債殖利率上揚空間有限，但中長期景氣復甦趨勢未變，利率風險仍是隱憂，可趁勢調整債券投資組合結構，持續降低與利率相關性較高的公債與投資級債券部位。至於新興市場部位，他認為，可逐步增持，但要均衡布局在評價偏低的新興市場公債與景氣連動性高的新興市場公司債。
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高收債新興債 績效回暖2013/10/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美債上限壓力解除，市場風險偏好改善，高收益債與新興市場債資金動能逐漸回穩，與美股高度連動的高收益債率先獲得資金回補，上周淨流入6.2億美元，帶動全年資金動能由賣轉買，累計吸金逾1.7億美元，新興債賣壓也出現收歛。
反映在基金績效上，不論是高收益債或新興債基金10月以來績效聯袂走升，平均上漲1.1%~2.1%。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P 500指數相關係數高達0.65，美國景氣明顯改善，高收益債得利於經濟復甦，違約率維持低檔，且有不錯的報酬表現，促使今年來JPMorgan美國高收益債指數上漲逾6%。
庫克指出，金融市場氣氛轉佳，高收益企業發債量大增，9月份即成功發行了540億美元的高收益債券。隨著低利且寬鬆貨幣政策不變，企業趁機發行利率較低的新債來償還利率較高的舊債，自2009年起，借新還舊情形屢見不鮮，目前58%的新債發行都是用來再融資。
有鑑於新債利率較低，也代表利息壓力減輕，大幅降低高收益債違約風險。目前高收益債違約率僅1.1%，遠低於長期平均的4%。庫克表示，近年來高收益企業利用低利環境借新還舊順利展延債務，有利於維持低違約率。JPMorgan證券預估，美國高收益債將維持2%的低違約率至2015年第3季，在資金動能持續回籠的加持下，預期將推升高收益債指數走高。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，上周新興債仍呈現淨流出，但整體資金動能變化不大，相較過去四個月，資金穩定度已明顯提高。過去四個月約有350億美元流出新興債基金，占新興債基金資產規模約10%。
皮耶說，儘管一般投資人已大幅降低投資組合中新興市場的投資比重，但仍有來自機構投資者的資金流入，此消彼長下，有助抵銷資金流出的壓力。
市場焦點將重回基本面佳且因市場波動而錯殺的標的，如墨西哥、韓國、中國及台灣等，受惠成熟市場經濟復甦，可望在第4季脫穎而出。
德盛安聯PIMCO新興債產品經理蔡明潔指出，新興市場債相對於年初已回至相對具吸引人的水位。
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高收債 連六周吸金2013/10/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美債上限警報暫時解除，與景氣高度連動的高收益債表現空間可期，已連續六周獲得資金追捧，今年資金動能更轉為淨流入，其中，美國經濟數據仍正向，企業財報優於預期，帶動高收益債市持續匯聚投資買氣，
上周流入金額達6.5億美元，為連續六周淨流入。
全球景氣回升、企業違約風險下降，高收益債的投資優勢吸引國際買盤回流，其中，伴隨美國政爭落幕，短期風險獲得化解，加上企業財報表現亮眼的基本面支持下，美國高收益債市場人氣不墜。
根據統計，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P500指數相關係數高達0.65，反而與巴克萊美國政府公債指數相關係數為-0.54，顯示高收益債與公債在景氣復甦環境中，高收益債較具投資優勢。
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高收債 資金愛2013-10-22 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
美債上限壓力解除，與美股高度相關的高收益債率先獲得資金回補，上周淨流入6.2億美元，帶動全年資金動能由賣轉買，累計吸金逾1.7億美元，連續吸金周數也推進至第6周，法人建議，民眾可伺機布局。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）說明，今年以來資金流向是造成債市波動的主要因素，但在5∼8月提前反應量化寬鬆（QE）縮減預期後，高收益債的資金動能逐漸回籠，今年累計資金已轉為淨流入。
國際資金除著眼於較高的到期收益率，庫克說，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P500指數相關係數達0.65，美國景氣明顯改善，公債因殖利率走升、價格走跌而無利可圖，反觀高收益債得利於經濟復甦，使違約率維持低檔，更有不錯的報酬表現，今年來JPMorgan美國高收益債指數上漲逾6％。
JPMorgan證券預估，美國高收益債將維持2％的低違約率至2015年第3季，在資金動能持續回籠的加持下，預期將推升高收益債指數走高。
德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，美國財政方案延後，仍為今年底明年初添加不確定因素，在市場震盪恐將持續下，表現相對穩定的債市仍將扮演穩定及收益的作用，建議投資人廣納多元券種、運用多元策略投資。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，新興國家主權債在經過4∼5個月的修正後，風險溢酬走揚，投資吸引力攀升。
他指出，觀察新興市場主權債利差相對於同等級的美國企業債利差，可發現兩者利差再次收斂，也帶動近期新興市場債有不錯表現；細看美元計價新興主權債基金資金流向，淨流出的狀況也止穩，顯示新興債市最差的狀況已經過去。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國政爭落幕，短期風險獲得化解，預期企業財報與經濟數據回升的支撐下，高收益債市將持續匯聚投資買氣。
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QE退場延後 高收債有利可圖2013-10-23 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國舉債上限達成協議，預估美國政府關閉這段時間，將減損第4季GDP達0.6個百分點，市場預期量化寬鬆（QE）退場期限可望延至明年，信心面及資金面都助長高收益債券走勢，國際資金更見連續六周回流環球高收益債券基金，與股市和景氣連動性高的高收益債後市可期。
安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國債務上限延長至2014年2月，但明年11月期中選舉前，此議題延伸政治戰火的戲碼不會終止，難免造成金融市場波動，但政治衝突與經濟衝擊兩因素可能使QE退場時間延後，讓風險性債券延續上揚格局。
劉蓓珊指出，QE減碼延後為景氣回溫增添柴火，分析過去十年與全球股市連動性最高的債券類別是環球高收益債，兩者相關係數達0.81；分析主要債券類別與美國公債的相關係數，也僅環高收債呈現負相關0.16，其他債券類別都與美公債同向，景氣回溫推升股市走揚下，環高收債最具優勢。
施羅德投信指出，對美國高收益債的利差與利率水準都持正面看法，強勁的經濟成長與企業資產負債表健全，可支撐高收益債的價格。至於歐洲成長展望轉佳，價格具吸引力、資產負債表健全與低違約率都是看好歐洲高收益債的理由。
第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，美歐經濟有好轉訊號，但景氣復甦力道仍不足以讓政府貨幣政策出現急速轉向或大幅收緊，在主要市場仍以刺激經濟為前提、短期大幅升息可能性不高下，收益率優的高收益債仍將受市場青睞，投資人對於高收益債後市可持續偏多看待。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，受惠於企業併購活動加速、財務體質穩健、獲利動能轉強，今年至9月底公司債獲得信評機構調升至投資級的金額達730億美元、創統計以來年度最高，加上目前歐美高收益債違約率僅1∼2％，目前價格尚未充分反映歐美經濟回升、企業債信穩健的利基，預期利差仍有收斂機會。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，景氣回升、違約風險下降，高收益債的投資優勢吸引國際買盤回流，根據EPFR統計，9月以來高收益債淨流入近60億美元，高收益債的資金動能料將持續不墜。
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美歐復甦 高收債指數創新高2013-10-23 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
美國聯準會官員於5月暗示可能縮減量化寬鬆（QE）規模的言論一出，導致巴克萊全球高收益債指數於5月9日創新高後便陷入盤整，直到9月利率決策會議宣布延後縮減購債規模，才又開始穩定向上，並於10月8日突破先前高點。隨著市場回歸理性、以基本面評估高收益債價格，美歐景氣復甦將持續帶動高收益債行情。
專家表示，高收益債價格一度因為美國QE規模縮減疑慮，而趨於震盪，但就基本面而言，QE退場代表景氣轉佳，有利企業獲利成長及償債能力提升，高收益債違約率仍可望維持低檔，預估年底前正報酬率機率仍高，惟資本利得空間不大，報酬來源以債息收入為主。
此外，高收益債與股市關聯性高於公債，而且殖利率高於其它券種，未來若公債殖利率上揚反應景氣好轉，高收益債利差收斂幅度通常足以彌補公債殖利率的彈幅。
至於在高收益債區域配置上，專家建議以美國公司債為主、歐洲公司債為輔，充份參與美國景氣復甦的多頭行情契機，並且運用避險機制，降低匯率波動對淨資產價格的影響。產業配置則以石油瓦斯、通訊、金融、媒體與健康醫療為主，掌握企業獲利成長與併購商機。
統計規模破新台幣百億元的境內全球高收益債基金，不論三個月、六個月、一年或是今年以來，皆以富蘭克林華美全球高收益債基金績效最為優異，顯示布局已開發國家的趨勢明確。
過去境內全球高收益債基金都以新台幣為主要計價幣別，為滿足外幣投資人需求，富蘭克林華美全球高收益債基金已於10月21日開賣美元、澳幣計價級別，該基金也是國內首檔同時具備新台幣、美元、澳幣三種計價級別的全球高收益債基金。
且不僅新台幣計價級別有提供月配息股分，美元與澳幣也有月配息股分。
但就風險考量，專家表示，現階段資金面青睞股市勝於債市，且市場對未來升息預期將加大高收益債市波動性，投資時須留意量化寬鬆退場後，美國高收益發債企業信評變動比率，以及美國公債殖利率變化，用來觀察是否適合作為進場價格的參考依據。
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高收債 今年報酬率估7.5%-2013/10/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美盛西方資產全球債信分析團隊主管布坎南（Michael Buchanan）昨（23）日指出，企業借較低的利率發新債還舊債，一、兩年後高收益債券收益率將緩步下滑，但可望有資本利得。
布坎南預估，今年高收益債券的總報酬率可望達7%到7.5%，但主要是來自於配息收益，不一定有資本利得。明年預期高收益債券的總報酬率可達6%或以上，配息收益可能減少，但資本利得的空間增加，原因是利差有縮減空間。
在所有債券類別中，高收益債券的存續期間較短，對利率的敏感度較低，對信用與景氣的敏感度較高。但布坎南認為，未來這種情況可能要略為修正。
目前高收益債券指數的存續期間約4%，與歷史平均差不多。布坎南說，但這是兩種存續期間差異很大的債券混合，也就是短天期但票面利率高、較長天期但票面利率低這兩類債券。
布坎南說，金融海嘯後沒多久，企業發的債票息較高，這些債券存續期間大約1.5年到2.5年，約占市場的四成。隨著利率到歷史低檔，企業發新債償舊債，新債通常可達10年期，目前的存續期間約7、8年。
也就是說，一、兩年後，隨著票息較高的債券將陸續到期，屆時高收益債券的存續期間應會高於現在的平均值，對利率的變動也會更敏感。
雖然市場預期美國量化寬鬆政策（QE）終將退場，利率也勢必上揚，但布坎南認為，QE最可能的退場時間應該是在明年元月，也就是現任美國聯邦準備理事會（Fed）主席主持最後一次美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC），但到時對市場的衝擊應會變小。
布坎南說，美國經濟成長率約2%，利率不致急速上揚。依1989年以來的經驗，在經濟成長率處於0到2%時，高收益債券的平均漲幅最大，甚至勝過成長率在2%或4%時。
重要的是，布坎南說，經濟逐步復甦，企業體質改善，違約率仍將維持低檔，未來四到六季，預估違約率都可望穩定在2%到2.5%。
布坎南說，全球高收益債券市場中，高達50%以上的發債目的都是為了再融資，這是正向發展。目前發債來發股利及融資併購的比重只有16%，相當健康，如果這個數字拉高到25%以上，才需要擔心高收益債券是否泡沫化。
依西方資產團隊拜訪公司的經驗，企業的資產負債表不錯，但企業對前景看法較保守，因為有經濟、稅、法規等種種不確定性，因此企業除了借新錢還舊錢以外，也保留許多現金。布坎南說，這對股價可能不利，但對債券卻是很好的現象。
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歐美高收債 漲聲響起2013/10/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
在美國量化寬鬆（QE）緩退、政爭僵局暫時落幕下，短期市場風險趨緩，加上10月以來，歐美製造業數據繼續擴張，近期進入歐美企業財報、季報密集公布周，市場相對積極的投資情緒支撐高收益債市行情，帶動10月以來，歐美高收益債及新興市場原幣計價債全面上漲。
根據統計，今年以來歐洲高收益公司債、美國高收益公司債漲幅各已超過12%和5%，觀察10月至今，歐洲高收益公司債、美國高收益公司債各有逾3%、逾2%的漲幅，反映出歐美政治疑慮化解、經濟改善下的債市行情。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，歐美企業併購活動增速、財務體質穩健、獲利動能轉強，不少高收益公司債的信評獲得調升至投資等級，一來，反映出企業獲利成長及償債能力提升；二來，高收益債違約率將可望維持低檔，有助高收益債市表現。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，QE意外未退場，債市資金流出止穩，在資金充沛下，有利信用債表現。不過，債券標的選擇上可優先考量利率敏感度低或評價相對低的商品，主要是美國中長期景氣復甦趨勢未變，利率風險仍在，因此，布局持續以較高評等的高收益債券為主，目前相對看好歐洲高收益債。景順策略債券基金經理人Darren Hughes表示，日前美國政府關門將使第4季經濟成長受到拖累，預期成長力道仍將低於長期平均水準，而高收益債又通常是在低經濟成長環境中表現較佳的資產類別，未來行情仍可期。
在新興市場債部分，柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，10月以來，因聯準會主席將由屬鴿派的葉倫上任，對市場將持續寬鬆貨幣政策，加上債務到期延展、上限金額的提高，使得市場投資信心恢復，新興市場債券第3季短線跌幅已近滿足點，後續反彈空間仍可期。
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新興美元計價商品 可進場2013/10/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
近期美國市場動盪，新興市場高收益債券表現卻優於歐美高收債。
受到量化寬鬆（QE）可能縮減影響，使資金退出新興巿場，造成新興巿場高收益債券大跌，但後來QE暫緩退場，讓資金再度回到新興巿場。
此外，美國債務上限及QE退場時間不明等不確定因素，讓部分資金暫時撤出美國市場而轉進新興巿場，以規避風險，使得近期新興巿場高收債表現較佳。
宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，目前新興市場高受益債券殖利率已達7.5%，已接近或觸及買進區域，建議可適度進場，以增加資本利得。
預期目前殖利率仍有收斂空間，若新高收殖利率回落至7.3%，可創造約1%資本利得，加上至年底還有約2%的利息收入，預期報酬可達3%，中長期來看，鑒於美國邁入復甦期，未來更可能進入升息循環，依歷史經驗，建議投資人仍以區間操作為主。
李育昇認為，雖然美國政局仍存在些許不確定因素，但估計影響時間不會太長，美國仍是朝緩步復甦邁進，未來亦將嘉惠新興巿場，但以出口到美國為主的國家或公司表現會較佳。
因此建議投資人可逢低進場加碼新興市場高收益債券基金，且建議選擇以投資美元計價的債券為主的基金，避開以投資當地貨幣為主的基金。
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新興貨幣 躍投資亮點2013/10/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據美銀美林證券10月調查顯示，受訪經理人當中雖仍最看好美元，但偏好度已經下滑，反而過去跌深的新興國家貨幣持續獲青睞，新興國家貨幣的淨配置指數，成為本次獲加碼貨幣中，唯一指數上升者。
受到量化寬鬆（QE）緩退加上美國9月就業報告不如預期影響，美元23日盤中一度貶至八個月低點，兌歐元更跌至兩年新低，而美元指數23日盤中最低跌到79.13，已經接近今年2月初的今年來低點。
美銀美林證券針對全球固定收益型基金經理人調查顯示，美元在10月的調查報告裡，仍是主要貨幣當中淨配置指數最高者，但經理人看好美元程度出現下降，但新興國家貨幣的淨配置指數卻自前月的53回升至56，是獲得加碼貨幣中唯一淨配置指數上升者，與北歐國家貨幣及美元同列加碼區。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特•伯恩斯認為，在美國經濟的帶動下，資金仍將回流美國資產，也將推升美元漲勢，尤其看好美元相對日圓升值。
但其他新興國家貨幣的表現也相當值得期待，特別是基本面佳卻在市場恐慌時期遭受賣壓的貨幣，看好韓元及馬幣等亞洲貨幣及其它相對具高殖利率優勢的成熟國家貨幣。
宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，今年5、6月間，受到美國聯準會在9月可能縮減QE規模的影響，資金退出新興巿場，新興巿場貨幣大跌，尤其是幾個經常帳赤字較明顯的國家如印度、印尼及土耳其等影響更大，但隨著各國央行陸續推出穩定外匯的措施，以及QE退場預期的延後，新興巿場貨幣再度獲得投資人青睞，也促成這一波反彈。
近期美元雖受兩黨政爭的影響表現較為疲弱，不過其基本面仍持續復甦，長期來看，未來美元表現仍將逐漸轉強。
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南非幣高息吸金 Q4續強2013/10/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
資本市場投資氣氛大為改變，也讓投資人的外幣資產出現挪移。在全球股市與債市同步未明的情況下，今年以來高息貨幣（澳幣、南非幣、紐幣、加幣）的規模共增加647.66億元，反觀美元與歐元資產今年縮水超過千億元。
瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭說，債券殖利率越來越低，就連高收益債的年化配息率，現在也只能拉到6%上下；再加上同樣具備孳息概念的REITs（不動產投資信託）漲勢在今年也面臨停頓，因此以高息貨幣為主的收益型商品，在今年才會積極擴張。周曉蘭說，在高息貨幣中，引進較久的澳幣規模從去年12 月的1,203億元，增加到今年的1,685.88億元，可見儘管澳洲中間降息不斷、澳元兌美元匯率也一度下探，但依舊不改投資人追逐高息收益的目標。
更特別的是南非幣，去年12月底前國內還沒有相關資產，但是到了今年8月，南非幣的規模卻快速增加到149.87億元，主因就是南非幣擁有比澳幣更高的利差收益。
復華南非幣長期收益基金經理人吳易欣表示，近期南非債匯市表現良好，券商普遍預期第4季南非幣將繼續轉強。此外，受惠美國暫時化解債務上限的爭議，避免倒帳風險，以及中國大陸第3季經濟成長率7.8%符合市場預期，推升風險性資產及南非本地債市走強。展望第4季，市場並無重大系統性風險，隨外資買盤回流，預期南非本地債市可維持緩步上漲的走勢。
摩根證券副總謝瑞妍指出，就籌碼面來看，澳幣今年來大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低。謝瑞妍表示，相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著中國經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。
