黃金、台股科技基金 近一周旺季試水溫2013/10/26【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】
境內外基金近一周績效出爐，境外基金績效以黃金基金表現最亮眼，共有6檔入列，並搶下前四名席次。台股基金方面，雖然台股指數表現空間有限，僅小漲0.47%，但台股基金績效則相當搶眼，平均上漲1.13%，優於大盤，且近八成打敗大盤，其中以科技型表現相對突出。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)說，匯豐中國PMI初值來到7個月新高，顯示中國經濟動能轉佳，而中國是黃金最大消費國之一，為黃金價格帶動有力支撐，近一周上漲2.2%。不過，雖然第四季為黃金旺季，但印度調高黃金首飾進口關稅，衝擊黃金飾品買氣，金價上檔空間恐將受限。
葛瑞森進一步指出，隨著資金熱潮消退，各國央行恐將減少購買黃金，GFMS預估今年全球央行購買黃金量將減少34%。此外，葛瑞森表示，全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，從全球最大的指數股票型基金SPDR Gold Trust ETF目前持倉量已降至千噸以下可見一斑，金價短線反而易受消息面影響而波動大增。摩根證券副總經理謝瑞妍建議投資人最把眼光放遠，以長期投資角度介入，抑或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。
至於台股基金方面，摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，第四季旺季行情加持，帶動外資強力回補台股，買超天數長達16 天。且從前波的金融股有逐漸轉向電子權值股的趨勢。隨半導體龍頭法說釋出產業前景樂觀訊息，加上美國指標性科技股財報表現優於預期，資金轉進基期偏低的電子族群。伴隨全球景氣正向回溫，看好電子股明年業績將有機會較今年明顯成長。
半導體需求據研究機構Gartner最新預測，2014年、2015年全球半導體產業資本支出可望有14.1％、13.8％的年成長表現，台灣半導體產業前景應該不會太差，相關IC設計、IC封測等族群產能有望持續加溫。龔真樺認為，在外資力挺下可持續鎖定與國際大廠正向財報解讀、新品出貨相關的業績題材股、與法人加碼股操作。
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全球貿易成長 大幅減緩2013-10-28 01:19工商時報記者王曉伯�綜合外電報導
英國金融時報指出，過去30年來，全球貿易額成長率大致是國內生產毛額（GDP）的2倍，然而近幾年來前者成長率大幅減少，而與GDP間的差距也是快速縮小，這可能是全球經濟成長與全球化腳步漸趨停滯的警訊。
根據世界貿易組織（WTO）統計，自1980年到2011年，全球商品與勞務貿易額平均一年成長近7％，而同期間全球GDP平均一年成長3.4％，然而自此之後，兩者之間的差距急速縮小。根據WTO與國際貨幣基金（IMF）預測，明年全球貿易額成長4.5％，全球經濟則是成長3.6％。
全球貿易與經濟成長率間長期以來2比1的關係遭到打破，引發經濟學界的關心。經濟學家大衛表示，這代表全球經濟成長的主要動能之一：貿易擴張，正逐漸減退。諾貝爾經濟獎得主克魯曼則是認為，這樣的改變是幾世代以來政策與科技的演變結果。
瑞士銀行的資深經濟顧問麥格諾斯認為，這代表結構性的經濟問題日趨嚴重，全球化的進程受到阻礙。他指出，全球化的規模儘管宏大，但是並未大到不會崩盤的程度。2008年的金融危機就是全球化倒退的表徵。此外，全球對外直接投資也益趨謹慎，例如對投入中國等新興市場的態度 變得保守。同時，儘管當前保護主義並未如1930年代大蕭條時猖獗，但是自2008年以來隱形的貿易保護措施就呈穩定增加。
據統計，20國集團（G20）自2008年11月迄今，已推出多達1,500項的貿易保護措施。
WTO在其一份報告中指出，近年來全球貿易成長減退，歐債危機導致歐洲對進口需求崩潰是主因之一。此外，中國經濟的變化與工資上揚，使其在全球供應鍊的地位改變，也對全球貿易造成影響。
該報告指出，未來全球貿易要繼續成長，以及維持全球化的腳步，面臨兩項挑戰。一是能否獲得美國與其他先進經濟體的支持。報告寫道：這些先進經濟體「中期經濟前景疲軟、財政壓力、薪資停滯，不利全球化。」
另一挑戰是如何確保中國、這個全球最大的商品貿易國，繼續改革開放。報告指出，令人欣慰的是中國需求仍繼續擴大，但改革腳步有可能停滯，若是如此，將使全球化受創。
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大中華基金後市俏2013-10-28 01:20工商時報記者呂清郎、陳欣文�台北報導
10月以來全球股市全都正報酬，且觀察今年以來指數負報酬的股市僅巴西-8％、墨西哥-7.69％、大陸-1.76％、俄羅斯-0.68％，也就是印度除外的金磚國，今年表現差強人意，但由於全球經濟成長復甦趨勢不變下，這些股市反而具有落後補漲行情，提供逆轉勝契機，其中最看好的更是陸股，帶動大中華基金後市看俏。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，陸股短期間震盪整理機會大，經濟數據回暖的趨勢也面臨到去年第4季相對高基期的考驗，不過三中全會之前市場要大幅下修的機率也不高。加上大陸國家統計局公布資料顯示，第3季GDP成長率企穩回升至7.8％，因此，看好大中華股市第4季表現，特別是大陸國際競爭力的產業像是消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。
日盛大中華基金經理人李忠翰指出，國務院總理李克強上周末表示，第4季要以更大力道進行改革及結構調整；證監會也表示，新股發行改革方案仍在討論當中，消去市場對於IPO的擔憂，大陸第3季經濟成長速度加快，9月外匯占款淨增1,264億元，資金流入跡象明顯，市場資金在9月開始明顯流入股市，在資金、政策及經濟面3方力道匯集下，陸股有機會挑戰前波高點。
根據摩根投信整理，人民幣升值通常都能帶動陸股水漲船高，就連大中華股市也跟著沾光。除了2010∼2011年受歐美債信風暴影響，隨國際情勢起伏震盪，否則人民幣升值均能帶動股市明顯走強。相對今年來亞幣兌美元全數走疲，人民幣逆勢走升趨勢鮮明，人民幣即期匯率上周一舉升破6.09關卡，再度創下2005/7匯改以來的新高。
摩根中國基金經理人沈松認為，儘管短線仍有貨幣升值恐壓抑出口的疑慮，但以歷史經驗觀察，陸股往往伴隨人民幣升值趨勢大走長線波段行情。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智強調，今年來TMT（科技、媒體、通訊）相關個股漲幅顯著領先大盤，形成投資主流趨勢，據估計，大陸電子商務產值將在今年達3,000億美元，首度超越美國，顯示商機之龐大，且在快速增長當中，看好相關網路平台商與移動終端業者可隨之受惠下的投資機會。經濟基本面平穩運行和三中全會的改革憧憬有利推動接續的行情走勢，第4季接下來樂觀，看好通信、移動裝置、汽車和步入第4季旺季的零售消費等領域。
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國際資金流入 陸股看好長線行情2013/10/26【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
今年來亞幣兌美元貶值居多，人民幣卻逆勢走升，即期匯率本周一舉升破6.09關卡，專家表示，從歷史經驗觀察，陸股往往伴隨人民幣升值趨勢走一波長線波段行情。
摩根中國基金經理人沈松表示，中國大陸經濟數據持續好轉，10月匯豐採購經理人指數（PMI）初值為50.9，創七個月新高，第3季GDP年成長來到7.8%，符合預期，也較上季7.5%明顯反彈。雖然9月中國大陸出口額比去年同期下滑0.3%，但進口卻成長7.4%，凸顯內需相當穩定。
在政策持續導引內需成長下，人民幣中長期仍有升值空間。但沈松認為，中國人行會持續實施穩健貨幣政策，不會放任人民幣大幅升值。整體而言，隨大陸經濟下行風險疑慮解除，人民幣開放腳步持續，將吸引國際資金流入，有助陸股走強。
觀察去年大陸股匯關連性，人民幣去年下半年自低點升值逾2%，MSCI中國指數隨之大漲25%，MSCI金龍指數上漲23%，至於去年表現殿後的上證指數也有6.9%漲幅，顯見人民幣升值帶動資金流入，創造股匯雙漲。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，目前大陸經濟政策以「調結構」為重，受政策面影響，陸股指數雖呈現上下整理格局，但實際上各產業及個別公司表現差異大。從經濟數據來看，PMI數字連續回升，顯示在政府穩增長措施下，整體製造業活動擴張步伐加快。
雖然中國股市今年表現疲軟，但專家多認為，人民幣邁向國際化政策穩步向前，包括中國人行放寬人民幣兌美元交易幅度、提高QFII額度、放寬債券市場限制等，都大幅提高人民幣國際市場能見度。人民幣及陸股的長線看好趨勢不變，近期回檔便是布局的時機點。
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全球市場觀測站�歐洲中東靚 亞股落後2013/10/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球股市在美國債務上限紛擾暫告一段落後，焦點回歸至經濟數據以及企業財報。美股隨著消息面震盪整理，歐股普遍上揚；新興市場則是漲跌互見，中東股市在忠義節（Eid Al Adha）後恢復交易，表現不錯，亞洲股市則因擔憂中國大陸貨幣政策趨緊而較為落後。
上周美股走勢震盪整理，延後公布的9月就業數據表現不理想，加上經濟指標公司Caterpillar不佳的獲利展望，一度拖累大盤，但大陸製造業採購經理人指數（PMI）升至50.9的近七個月高點，加上蘋果股價上漲，帶動大盤反彈。
ING投信表示，由於美國政府關門影響經濟，打亂聯準會（Fed）原先逐步縮減購債規模計畫，市場普遍預估量化寬鬆（QE）退場將延後至明年，本周Fed利率會議採取行動機率大幅降低，短期內資金面寬鬆無虞，有利股市前景。
歐股呈上揚走勢，德股再創新高。ING投信指出，預期德國成功組閣機率高，未來大聯盟政府（Great）型態不僅能提高政局穩定、增加政策效率及延續對歐盟政策，更重要是穩定國際投資人對歐元區的投資信心，前景看好。
陸股走勢落後，受到中國人民銀行暫停公開市場操作、流動性趨緊的影響，短期整理為主。
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亞太基金蓄勢待發2013-10-28 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導
美國與歐洲經濟復甦，亞洲製造業明顯受惠。最新數據顯示，大陸工業生產持續擴張、日本央行上調經濟成長、韓國與台灣10月份出口也明顯增溫，種種跡象顯示亞洲經濟已回暖，亞太基金可望緩步回揚。
瀚亞投資指出，從台灣與韓國10月份的出口，可以看出歐洲與美國增長的狀況。尤其台灣9月份半導體出口增長雖然只有2％，但已是連續3個月上揚， 韓國10月份前20天的出口也比去年同期增長2.9％；其中來意美國與歐洲的訂單，則分別增長7％與15％。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，亞股中韓國最近表現亮麗，外資持續站在買方，已連續第37個交易日買超韓股、連買天數創記錄，南韓KOSPI指數收盤創下2011年8月3日以來最高。
根據摩根士丹利的經濟學家在最新報告中指出，韓國金融監管增強，過去韓國每逢金融危機都受巨大衝擊，但2008年金融海嘯後，韓國金融監管得到貫徹執行，因而加強了經濟穩定性及遭遇危機時的彈性。
此外，韓國企業在1997年亞洲金融危機學到教訓，資本支出方面更加謹慎，企業不做過度投資也就意味經濟不易面臨產能過剩問題。因此韓國對投資人來說是最新的避險天堂。至於看好的類股還是以具全球競爭力的汽車、電子產業。
瀚亞中國基金經理人林元平說，9月份匯豐中國PMI指數擴張到52.6，其中新訂單指數與新出口訂單指數雙雙上揚，可見歐美需求的確已回升，季節性效應反而會讓亞洲製造復甦，再加上Q2市場資金抽離亞洲造成貨幣貶值，因此預期亞洲未來出口反而會更加強勁。
根據投信投顧公會統計，伴隨中、日、韓等經濟體回溫，近1個月日本基金、亞洲基金、大中華基金的平均績效都在3％以上，若拉長到近3個月來看，績效反而擴大到6％，特別優異的甚至還多達16％以上，不但彌補了今年Q2的跌幅，漲幅也並不遜於美股或歐股。
台股方面，日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，台股後市隨美國經濟數據、美股財報、台股法說續震盪，但因歐美中3大主要經濟體明年經濟表現將優於今年，對股市有正面助益，台股明年沒有悲觀的理由，在布局上，可觀察明年業績成長股。
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日圓升 日企弱 日股跌 安倍經濟學信心鬆動 年底匯價目標升至半年高點 加深日銀擴大寬鬆壓力2013年10月26日【陳冠穎╱綜合外電報導】
日本9月核心消費者信心指數（Consumer Price Index， CPI）連4月上漲，反映先前抗通縮政策持續收效，但近來美元隨QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）延退走弱，造成日圓居高不下，市場對促貶日圓抗通縮的安倍經濟學信心逐漸動搖，日圓今年底匯價目標已升至半年高點。
在安倍經濟學信心鬆動、日圓走升及近期企業財報不佳拖累下，日股日經225指數昨由出口類股領跌，終場大跌近400點或2.75%，創近2個半月單日最大跌幅，收在14088.19點，即將回測14000點大關。
市場質疑通膨目標達成
據彭博調查，分析師持續調升今年底日圓匯價目標，預估最多只能貶到1美元兌100.5日圓，為4月來最高預估值。8月調查時，分析師還普遍預估日圓年底可貶至105，修正幅度超過4%。
三菱日聯摩根史丹利（Mitsubishi UFJ Morgan Stanley）資深外匯及固定收益策略師值野大作將年底日圓目標由102修正至100。值野大作說：「大部分的市場參與者對日本央行（日銀）能否達到設定的2%通貨膨脹率目標感到懷疑，若日圓進一步升值阻礙通膨目標達成，日銀別無選擇，只有持續擴大寬鬆貨幣一途。」
日圓昨一度升值0.3%突破97大關，1美元兌日圓一度來到96.94，連續4個交易日走升，近3月累計升值超過3%，升幅在亞洲主要貨幣中僅次於韓元。
9月核心CPI連4揚
三井住友資產管理公司固定收益資深基金經理人長光諭司說：「當我們開始看到日圓持續升值，我們不能對日本經濟前景保持樂觀。」
不過，依經濟數據觀察，安倍經濟學目前仍持續收效。日本昨公布9月不含鮮食的核心消費者物價指數較去年9月上漲0.7%，符合經濟學家預期，不僅連續4個月上漲，與8月創下的2008年11月以來新高0.8%相去不遠。
日本宏觀顧問公司（Japan Macro Advisors）首席經濟家大久保卓治在接受彭博電視訪問時表示，若日本經濟能再持續成長12個月，日本將會很有機會能消除通貨緊縮。
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日小型股將接棒演出2013-10-28 01:19工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導
法新社報導，許多專家指出，日本股市回復多頭走勢，大企業股價已紛紛大漲，但在大盤和權值股已漲多疑慮下，海外投資人陌生的小型股，可望接下多頭的棒子，交出亮眼的投資報酬率。
外資從去年底開始湧入長期低迷的日股。日經225指數自1月初以來，漲幅已達36％，其中索尼股價大漲約2倍，豐田漲幅約55％。這全拜政府增加支出和日圓大幅貶值等，有助日本經濟和企業獲利等利多所賜。
日股大漲過後，小型股被視為下一個「金礦」。部份專家已把目光，從藍籌股轉向其他在東京證交所（TSE）掛牌的數百檔小型股。
法國巴黎證券首席日股策略師丸山俊說，寬鬆貨幣政策有助推升占權重高的大型股股價，這讓中小型股相對被低估。
他說：「外資視這些小型股為金礦。」
有些小型股自1月初以來，已開始發動攻勢。折價連鎖店Don Quijote股價，上周五收6,350日圓，今年來累計漲幅2倍；SymBio製樂收501日圓，漲幅67％；泡菜業龍頭Pickles收957日圓，漲幅85％。
專家看好這些小型股由於專攻日本國內市場，幾乎不受日圓匯率波動的影響，並且能受惠於安倍的振興經濟等政策。
至於從事基建的企業，則受惠於災後重建和東京主辦2020年奧運等題材。像從事公共營建的Sho-Bond控股、安全帶製造商Takata、和零件商MonotaRO等，都獲基金經理人青睞。
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南韓上季成長率 站穩2年半高點2013年10月26日【陳冠穎╱綜合外電報導】
在個人消費及建設投資走強帶動下，南韓昨公布第3季經濟成長率（季增）為1.1%，與第2季持平，維持在2年半高點，並超越經濟學家預估的0.8%。
根據南韓央行統計，在7∼9月期間，個人消費季增1.1%，政府支出增加0.1%而資產投資則是達到1.2%水準，帶動國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）季增率創2011年第1季以來最高。
首爾東洋證券首席經濟學家李春熙（音譯）表示，南韓經濟目前明顯處在復甦道路上，預料接下來的季GDP將會維持在1%水準。
超越經濟學家預估
HI投資證券首席經濟學家朴相鉉（音譯）也表示，南韓經濟體質良好並穩定成長，但政策制定者可能會試圖阻止韓元進一步升值，以防止侵蝕經濟成長動能。
不過，仍有分析師指出，南韓上季經濟成長表現雖然亮眼，但在全球需求仍然低迷，恐影響復甦動能，南韓政府可能在稅收不佳下減少支出，為本季經濟前景蒙上陰影。
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歐洲熱 歐元匯率避險需求增2013-10-28 01:20工商時報記者黃惠聆�台北報導
歐洲熱，近期不管是歐股或者歐洲高收益債基金都流入不少資金，為了讓投資人在投資以歐元為主要貨幣共同基金匯率避險需求，安本歐元高收益債券基金又多了美元避險級別，以降低投資人承擔歐元匯率的風險。
安本投顧業務行銷長馬文玲表示，歐洲股市今年以來強力反彈，使得喜歡配息基金的台灣投資人，投資歐洲高收益債基金，不但有息拿，因歐洲高收益債基金和歐股關聯性高，在歐股漲時，歐高收基金淨值也可隨歐股水漲船高。
但因台灣投資人多半都是以美元作境外基金投資，馬文玲指出，因此，安本環球-歐元高收益債券基金新增美元避險級別，可降低投資人承擔歐元匯率的風險。目前該基金有90％投資在歐元，如果投資人投資歐元幣別的基金，就同時要承擔美元和歐元匯率的風險，如果投資人投資在美元避險的級別，投資曝險則是在美元，而非歐元。
對於歐洲高收益債基金後市，安本歐洲高收益債券投資團隊投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，歐洲總體經濟環境持續改善，歐洲企業的付息能力強，未來幾年沒有什麼債務要到期，因此歐洲企業的違約率預料將不會攀升。
白肯瀚也說，但歐洲經濟成長也不會大幅增長到讓政府公債殖利率飆高，所以，目前歐洲的經濟環境對於高收益債券相當有利。原因有二：第一、目前歐元高收益債的殖利率約5.4％，利差大約為480個基本點。安本環球歐元高收益債券基金目前的殖利率約6.7％，比市場平均水準還高。第二，歐元高收益債券「存續期間低」，只有3年，美高收存續期是4年，存續期愈短，對於政府公債利率敏感性低。
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歐企Q3財報優 歐股連16周吸金2013/10/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
歐洲股市進入第3季財報公布旺季，目前道瓊歐洲600指數，已公布財報的企業，獲利狀況都優於前兩季數據，未來三周還有超過250家企業公布財報，在財報優於預估的比例提高下，歐股11月走勢樂觀。
根據巴克萊資本最新統計公布第3季財報的107家歐洲企業，平均每股盈餘（EPS）成長率為1.8％，高於第1季的0.3％與第2季的-0.6％，且獲利優於預期的比例逾四成。
歐洲企業獲利狀況改善，國際熱錢搶進卡位，歐股連16周吸金，創下11年來最長資金淨流入紀錄。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，市場普遍認為，將有高達6成的歐股第3季財報優於預期，比起第2季56％比率更高。另外道瓊歐洲600成分股的EPS，2014年可望成長10％，2015年再成長12％。
英傑華歐洲聚焦股票型基金經理人威爾巴拉德認為，目前最具「漲相」的類股，以歐洲景氣循環類股為主，可留意汽車製造及銀行等兩大歐洲重要類股。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆指出，歐洲股票首次公開發行（IPO）市場開始加溫，Dealogic資料顯示，今年以來IPO總值達200億美元，為去年同期的3倍之多。
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小型歐股 氣燄高2013/10/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐洲景氣築底復甦，股市率先回應，以中小型股表現最亮眼，今年以來，MSCI歐洲小型股指數上漲30%，優於MSCI歐洲指數的14%，顯見內需動能復甦帶動中小型股表現。
歐洲經濟持續穩定復甦，MSCI歐洲小型股指數由於七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環連動度高，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，今年以來，歐洲小型股指數漲幅優於大型股。統計近三個月來，歐洲小型股指數上漲逾10%，領先大盤及大型股漲逾6%的表現。
根據歷史經驗統計，1999年以來，滙豐歐洲小型股指數幾乎有三分之二時間都優於代表大型股指數，在2003、2009及2013年初至今，小型股優於大盤的趨勢更顯著，顯示景氣復甦階段，小型企業較大型企業更能適應瞬息萬變的經濟變化。
霸菱投顧指出，歐洲小型股對投資者具有吸引力，主要是專注於歐洲小型股市場的分析師相對較少，小型企業未獲得市場的充分關注，較少投資者推升其股價，但也因此出現小型股價值低估、具投資價值的契機。
就基本面來看，歐洲小型企業專注於歐洲，還會在歐陸以外市場發展業務，因此企業發展有更大的靈活性，各企業也有對市場訊息瞬息萬變的應變能力。
柏瑞投信指出，歐洲經濟復甦的腳步溫和，歐債疑慮較美國債務危機沒有立即殺傷力，儘管歐洲經濟復甦動能不如美國強勁，但其採購經理人PMI指數與製造業生產指數仍位於50以上擴張區間，低通膨僅1.1%，經濟情況改善，有利中小企業持續表現。
摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐元區財政與金融風險獲得控制後，PMI、消費信心等經濟數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環，反映在股市上，MSCI歐洲小型股指數今年第3季，收復2008年金融海嘯以來跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。
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俄基金 持續翻漲2013-10-28 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導
今年冬季提早到來，原油需求預估大於往年，積極對外洽簽油約的中國大 陸，近期也與俄羅斯簽訂協議，未來俄羅斯每年向大陸增供1,000萬噸原油，俄羅斯原物料出口與財政收入支撐強勁。不僅俄股近期表現轉強，國內7檔俄羅斯 基金下半年來平均漲逾15％，報酬率表現相當亮麗。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，大陸、俄羅斯簽訂協議，未來10年俄羅斯將供油達1億噸，總額達850億美元，且在天然氣領域也有合作共識，看好穩定的需求面可望提供俄羅斯財政收入明顯挹注。
白祐夫說，俄羅斯經常帳持續受惠油價仍在高檔、匯市所受衝擊相對較低，貨幣政策調整壓力不高，在旺季題材加持下，積極型投資人未來3至6個月可適度布局俄股。
ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，第3季俄羅斯RTS美元指數隨著油價走高而表現轉趨強勢，累計第3季漲幅達11.53％。受惠於能源股表現轉趨強勢、年底前具降息契機與經濟數據可望優於上半年，預期俄股年底前將出現反彈行情。
施羅德投信指出，俄股目前的本益比只有5.2倍，相對於整體新興市場股市11.7倍的本益比，折價幅度近50％。然而目前俄股的股東權益報酬率為13％，卻和新興市場整體水準相同，因此俄股可說是最具價值投資優勢的新興國家股市之一。
富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，俄羅斯財政部長要求國營事業自2016年起，要將股利發放率提高至35％，股利增發是未來俄股可被期待的題材，加以市場正逐漸上修俄羅斯企業獲利預估，有利俄股反彈。
台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，俄羅斯通膨呈現穩步下滑走勢，市場預期年底至明年第1季有機會降息；元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，以評價角度來看，俄股本益比目前仍處於歷史低位，未來仍有持續上漲機會。
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貝萊德：美拚經濟 「債」事不能重演2013/10/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國預算協商及美債問題暫時獲得緩解，但貝萊德投資團隊認為，美國政府停擺，已衝擊全球市場對美國的信心，除非美國當局能向市場保證，不會於債務上限問題再起爭執，美國經濟才可望重展生機。
美國國會民主、共和兩黨短期調高舉債上限，並重啟政府運作，讓全球各國鬆了一口氣，不過，貝萊德集團執行長勞倫斯•芬克（Laurence Fink）指出，美國政府局部停擺16天，兩黨在提高債務上限的問題爭持不下，已嚴重動搖市場對美國的信心。
芬克分析，市場對美國的信心，除因過去美國保持的經濟增長，也來自於美國化解政治分歧的能力，美元自20世紀起成為全球主要儲備貨幣，主因美國以民主為基底的經濟體系，以及異中求同的能力，贏得全球市場信心，但最近的政治僵局，已拖累美國經濟成長，市場對美國的信心正在動搖。
芬克表示，近幾個星期的政治僵局，估計對美國造成高達約240億美元損失，當美國經濟基礎開始轉強而復甦動力加快之際，經濟蒙受此衝擊，尤其不幸。如今，市場環境仍然挑戰重重，前景高度不明，特別是政治角力，讓美國經濟重建基礎被忽視，各種疑慮對市場信心的打擊不容低估，已有不少企業執行長透露，暫緩投資廠房和設備與延後人才招聘，靜待政局發展，若美國經濟就此凝滯，並且情況持續，全球經濟也可能受累。
芬克強調，對美國前景仍樂觀期待，只要政治人物能向市場證明，已做好準備並能達成共識，避免雙方對提高債限再生爭執，並同時解決長期赤字問題，即可減緩美國經濟的長遠損害，也可重建美國政府聲譽。最重要，下一輪預算案討論須展現美國政治制度仍能發揮作用，美國經濟才能重展生機。
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盼美通膨增溫 注入經濟活力2013-10-28 01:19工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）本周將召開決策會議，雖然通膨廣被視為是現代生活中的1種稅負，但目前聯準會內外，卻都有愈來愈人關切美國的通膨升得不夠快。由此也可預見聯準會在看到通膨升溫的確實跡象之後，才會啟動量化寬鬆政策退場與緊縮貨幣。
聯準會內部，有芝加哥聯邦準備銀行伊凡斯在這個月說：「容我提醒每個人，通膨率落在我們的2％目標以下，是有代價的。若通膨低於預期，債務融資就會比預期中重。對經濟而言，債台壓頂的問題就會嚴重得多。」
聯準會之外，不乏經濟學家表示，美國經濟目前正需要通膨增溫，以逃出已長達5年的成長疲弱及高失業率。許多經濟學家，包括被歐巴馬提名出任聯準會下任主席的現任副主席葉倫（Janet Yellen）在內，長期來都主張當經濟疲軟時，讓通膨升溫特別有價值。
哈佛大學經濟學教授羅格夫（Kenneth Rogoff）說：「考量金融危機後的經濟持續緩慢成長，所帶來在政治、社會及經濟上的風險，則通膨持續溫和上漲，是不足為慮的。」
羅格夫表示，應將美國通膨推升到高達6％，且長達幾年。美國從1980年代初期以來，就沒有再見過6％的通膨率。
羅格夫將聯準會的審慎，比喻成打高爾夫球時在沙坑中，卻揮桿力道不足。他說：「只要還陷在沙坑中，那麼光靠推桿是不夠的。」
部分美國零售商也樂見通膨增溫。好市多（Costco）的財務長賈蘭帝（Richard Galanti）說：「我一直認為通膨增溫是好的。」他解釋，當價格上漲時，該公司大體上能夠提高獲利率及銷售額。
沃爾瑪、Rent-A-Center、Spartan Stores等零售商的執行長，最近幾個月也都對通膨不足發出相類似感嘆。
許多美國家庭也有理由懷念通膨，因價格上漲通常有助於企業調薪或增聘人手，也可減輕償還貸款的負擔。
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外資追買 南非幣醞釀大復活2013/10/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年來持續貶值的南非幣，因匯價來到史上第三大低點，受到外資積極回補。根據統計，外資自9月以來積極買超南非幣資產，儘管匯價目前仍在9.8蘭特兌1美元，但根據歷史經驗，三至六個月後，匯價有可能反彈達到雙位數。
瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾說，回溯前兩次南非蘭特對美元貶值到10蘭特以下時，後來三至六個月，甚至六至十個月間，匯價反彈的幅度反而都會達到雙位數，多則將近四成，少則有16%，可見現階段布局南非蘭特資產，匯率上漲的機會反而比過去更大。
瀚亞投資表示，匯率貶值造成出口增加，進而減輕經常帳壓力，外資從9月以來已回補南非蘭特，讓匯價從10.38反彈到9.8，反彈幅度達5.5%。
根據歷史經驗，未來反彈空間會較大，此時布局南非蘭特計價的南非當地債券，可享有較高的孳息收息，還有機會賺取匯差。
ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，對南非股市而言，先前打壓投資信心的量化寬鬆（QE）縮減影響，在9月美國聯準會（Fed）意外按兵不動、10月美國政府局部關閉達兩周下，市場已開始將QE縮減預計開始時程後延，未來資金回補，可望刺激南非市場展開一段反彈格局。展望未來，美元短期若不再強勢，將減少南非蘭特貶值壓力。
摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，南非企業最大優勢，在跨國區域經營頻繁，有利經濟規模與投資效益，不僅出口到歐美、金磚國家以礦產與原物料為大宗，出口到其他非洲國家商品，以製造業產品為主，包含金融、電信等服務行業。
白祐夫說，南非不僅大賺成熟市場復甦財，也大撈新興市場內需財，支撐股市相對亮眼。南非政府積極都巿化，將提供道路、住宅、消費、金融等內需成長動能。
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陸經濟回溫 天然資源基金好氣色2013/10/26【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
今年上半年在中國大陸經濟成長可能不如預期衝擊下，商品市場多陷入修正。不過，近期揭露的數字顯示大陸經濟觸底回溫，不僅原物料進口量增，油價續強、基礎金屬價格也反彈，帶動天然資源基金擁有「好氣色」。
根據Lipper統計，36檔天然資源基金中今年來平均報酬率為2.19%，但好壞落差極大，其中表現最突出的10檔天然資源基金，今年報酬率均在1成以上。
專家多認為，不少企業趁著原物料大循環期結束前，進行併購與塑身，只要美歐復甦更加確立，以油礦金為主的原物料類股，有機會開啟另一波多頭，但建議投資人不宜押寶單一產業，最好在油礦金等產業彈性配置。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，目前原油供給相對吃緊。即使目前進入夏季與冬季用油旺季的交界，油價暫停急漲，不過能源上游族群表現仍佳，今年來能源設備服務與探勘生產類股漲幅超過2成，不僅反應油價走勢，也反應獲利成長與市場趨勢。
ING能源投資基金經理人費德瑞（Frederic Van Parijs）表示，在中、美經濟持續好轉下，商品相關的產業近期表現亦佳。儘管今年仍存在許多總經不確定性，但長期油市的供需依然吃緊，預期油價將在每桶90至135美元區間內大幅震盪，對能源產業宜保持樂觀看法。
費德瑞指出，目前全球經理人相對減碼能源類股的程度，為2008年以來最多，可說是價值最被低估的景氣循環類股，尤其冬季用油旺季即將到來，能源類股可望有表現機會。
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油礦聯手 資源股大反攻2013/10/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
下半年資源股大反攻，在油礦聯手強勢拉抬下，36檔資源基金下半年績效全面翻正，平均上漲近12％，彈幅最大的前三強基金，下半年漲幅甚至超過2成。
在油礦金三大資源指數方面，下半年以礦業股漲勢最突出，MSCI礦業指數大漲24％，金礦股波動劇烈，今年大賠逾43％。
從基金績效來看，也符合油礦金指數的走勢，前10強資源基金漲勢在12.9％至21.4％之間，而且類型以能源、礦業、各式資源三大類為主。不過資源基金下半年雖然強強滾，但全年績效仍不理想，只有能源基金投報率為正數，例如施羅德環球能源與天達環球能源兩檔基金，今年賺進逾15％報酬。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森說，礦業股下半年來急起直追，主要是大陸拉貨行情自第三季揭開序幕，以及大陸經濟數據陸續出現改善等利多，加上原物料庫存水準下降，推升礦業類股價格上漲。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼也表示，目前鐵礦砂庫存位於低於平均水準，年底前有補庫存效應，有機會帶動礦業類股短期表現，但過去礦業是大循環，現在只有補庫存的小循環效應，且明年能見度相對較低，建議勿重押礦業。
至於能源部分，林孟洼舉例，目前能源類股中，表現最佳的是化學族群，由於頁岩氣大量生產，壓低天然氣價格，降低化學廠的原料與發電成本，獲利因而增長，帶動類股表現。
不過傳統能源股就沒有那麼好，元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育說，美國最新的新增就業數據低於預期，加上煉油廠進入維護季節，使得第4季原油出現補跌效益，11月底至12月中可能再出現低點。
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短線有撐 金價挑戰1360美元 缺乏強漲動能 年底前估1200~1400美元2013年10月28日【王立德╱台北報導】
美國政治因素影響經濟數據，美元持續走弱，國際金價上周站上每盎司1350美元價位，黃金分析師指出，因市場預期貨幣寬鬆狀態可望持續，使金價下方支撐變強，不過因油價下跌，金價要先漲破每盎司1360美元，才有機會往每盎司1400美元叩關。
台銀貴金屬部副理楊天立指出，短線市場氣氛逐漸轉為樂觀，有希望趁勢向上挑戰每盎司1360美元、每盎司1370美元，不過因資金面力度不夠，金價也可能在向上挑戰後，拉回整理。
QE延退 推升金價
台銀貴金屬部預估，本周金價第一道壓力區在於每盎司1362美元，接下來為1385美元及1400美元，下方支撐力道則是每盎司1332美元，1320美元及1300美元。
楊天立分析，上周一開始觀望氣息濃厚，不過隨上周二美國公布非農就業人口數據，9月增加數僅14.8萬人，低於外界原本預期的18萬人，市場解讀美國的量化寬鬆政策可能會延後退場，導致美元指數大跌，讓金價迅速上漲突破季線及半年線，但因很多短線資金也趁機進場撿便宜美元，又讓美元開始整理，影響金價上漲動能。
黃金分析師指出，金價站上每盎司1350美元，面臨1360美元壓力區，追價買盤不夠，加上油價看跌機會大，市場陷入觀望氣息，此時黃金購買大國的中國傳出上半年壞帳金額增加3倍，影子銀行及不動產問題恐將影響需求面，讓金價向上走勢受到阻礙。
中國利空消息頻傳
台銀貴金屬部說，黃金ETF的賣壓不小，期貨市場近期交易清淡，不過只要中國基本面疑慮轉淡，金價有機會往上走，另一黃金購買大國則是印度，進入黃金需求旺季，市場傳出黃金有機會透過官方管制外的管道進入印度，有機會形成金價支撐。
利多及利空因素交雜下，黃金分析師建議，一旦金價無法有效突破每盎司1360美元及1370美元的壓力區，就有可能反轉向下，黃金投資人在操作上一定要非常謹慎。
市場釋出樂觀看法
長線來看，黃金分析師說，金價過去數年來大漲的背景是資金寬鬆，及同時存在因油價上漲而產生的通膨壓力，目前美元大幅走弱推升全球股市上揚，悄悄埋下明年通膨增溫伏筆，利於金價下檔支撐，不過到年底前仍缺乏大幅上漲的動能，大波動區間預估將介於每盎司1200~1400美元之間。
台銀貴金屬部也說，因為美國量化寬鬆及債務問題往後延，加拿大的帝國商業銀行、及多倫多道明銀行都宣布調高全年或第4季金價預測，顯示市場對現在到明年初的金價出現樂觀看法，這是未來黃金投資人可以留意的。
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買金礦股 比買黃金更有利2013-10-28 01:20工商時報記者黃惠聆�台北報導
市場預期全球貨幣寬鬆狀況延續，使金價近期呈現漲勢，接下來黃金交易旺季將進入尾聲，因此，近期也有研究報告對接下來金價走勢看法較不樂觀，不過，有法人認為，就算金價漲不動，因金礦股股價相對便宜，預期彈升空間較大。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價旺季即將在10月底結束，且油價下跌舒緩全球通膨，金價年底前要出現持續性大漲不易，預估Q4金價將落於1,200美元∼1,400美元價格區間整理，因此，建議投資人不要過度追高。
但Q4金價也不至於大跌，因為還是有些有利因素支撐。天達投顧副總經理陳錦永即表示，就技術面來說，金價這波回檔修正並沒有跌破前波低點，而是快 速回升至每盎司1,300美元之上。且目前美國經濟數據喜憂摻雜，美國9月份非農就業報告並不理想，預期美國量化寬鬆策略短期不易改變，對金價後市還有利。
至於金礦股表現空間會比金價大，因為只要金價維持在高檔整理，公司營收獲利改善，金礦股就有優於金價之表現。
目前金礦股股價真的非常便宜！東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，依據券商模型估計，目前金礦類股的平均每盎司企業價值 （EV/oz）只有225美元，低於2004年到2012年的歷史標準308美元，甚至接近2008年10月時一度觸及的170美元歷史低點，當時金礦公 司的每盎司稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA/oz）僅不到250美元，但目前金礦公司的每盎司獲利卻早已超過500美元，這意味著金礦公司股價明顯 被低估。
法人建議目前買金礦股會比投資黃金較易有獲利機率，對不知如何投資金礦股的投資人來說，也可選擇相關ETF。
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美生技股 Q3財報行情樂觀2013-10-28 01:20工商時報記者魏喬怡、陳碧芬�台北報導
隨著美股進入第3季財報旺季，生技公司的財報結果也會在隨後緊接著於10月底登場。瑞銀投信投研部主管張繼文指出，由於多數生技業者於7月公布Q2財報皆優於預期，使得大型生技公司股價隨後出現一波反彈。
一般市場預估，大型生技業者每股盈餘平均年增長率高達3成，獲利成長率遠優於S&P 500的平均值2％，在獲利成長動能不變的情形下，投資人亦可樂觀期待生技業者Q3財報行情。
10月上旬在美國政府部分關門、舉債上限干擾下，生技產業短線指標遭烏雲遮蔽，德盛安聯的10月生技觀測指數，技術面與資金面一度雙雙由正向轉趨中立。張繼文指出，在美國財政問題干擾下，無論美股或是生技指數都屬於多頭整理的格局。
德盛安聯指出，在中長期基本面來看，指數當中的新藥通過件數則維持「雨天」，特別是10月發生中小型生技公司的新藥臨床實驗發生調查事件，打擊中 小型股的投資信心。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，隨債務上限變數釐清、系統風險稍降，加上生技財報表現仍佳、價值面處於合理區間，經過市場震盪 已對利空衝擊消化的差不多，逢回仍可適度布局。
傅子平認為，待市場信心面稍微回復後，未來產業焦點將回歸財報與NBI最大權值股吉列德的C肝新藥數據，近期生技公司公布的財報數據都不錯，而C肝新藥數據也獲正面評價，市場普遍認為最後仍可對生技產業獲利帶來想像空間。
群益奧斯卡基金經理人沈宏達表示，受人口老化、醫療用藥需求成長帶動下，加上美國去年起核准新藥腳步加快、併購規模持續擴增，又有資金回流美國帶動美股及各類指數走高，統計美國AMEX生物科技指數今年以來上漲4成。
他指出，美國生技業今年來大舉掛牌上市吸金，熱烈程度為2000年網路泡沫來僅見，可見生技產業仍是長線投資趨勢所在。
據高盛證券在各季底統計，總管理資產超過2兆美元的美國大型共同基金投資在醫療保健類股的比重，持續超越該類股占S&P500指數的權 重，在今年第2季底的加碼幅度已居所有類股之首，顯示醫療保健類股基本面亮眼，且受景氣波動影響程度低，在股市波動時，成為大型基金經理人的最愛。
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基本面有撐 REITs後市看旺2013-10-28 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導
全球不動產市場在美國預算和赤字問題短暫延後，近月呈現先下後上的趨勢，不過整體來看，近月來以歐洲地區REITs表現最佳，依次為美國、亞太市場。法人表示，全球景氣復甦態勢下，REITs長線有基本面支撐的題材，仍可納入投資組合提高投資效益。
群益投信表示，歐洲與英國其貨幣政策無退場疑慮，近期房市數據表現亮眼。泛歐區域持續吸引資金進駐，根據英國皇家測量局數據顯示，房價上漲區域已逐漸往外擴散，不再僅集中於倫敦，對英國房市來說算是利多；而日本東京申奧成功，經濟數據表現亮眼，也有助於房市增溫；澳洲在大陸經濟拉抬力道可望持續下，加上降息和資金充裕條件將支持不動產類股評價面。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，美國房市復甦基本面仍確立，政府債務上限延後至明年2月7日後，政府短暫關閉造成負面衝擊，加上近期經濟數據結果不盡理想，QE退場勢將延後，故短線上將有利REITs類股的表現，看好倉儲、工業、旅館類型不動產市場。
瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，經過前一輪的修正，亞太REITs目前正在打底階段，租金行情也處在循環谷底，儘管交易量增加，但價格並未大漲，可見目前是長線亞洲商業不動產的進場時機。
方定宇說，據仲量聯行指出，近來亞洲退休基金與主權基金日益活躍，日圓與澳幣匯價偏低，投資人開始青睞亞洲商用不動產；今年前3季亞洲商業不動產交易總額達896億美元，較去年同期激增25％。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)表示，QE緩退場，全球資金環境持續寬鬆，推升FTSE全球房地產指數9月以來反彈逾10％。市場普遍預期QE很有可能在年底前開始退場，預期美國利率將緩步上升，REITs短期表現將受到房貸利率可能上揚的衝擊。
不過，施厚德認為，全球景氣復甦，房市也跟著回春，以美國為例，8月成屋銷售年增較上月的539萬戶上揚1.7％至548萬戶，創2007年2月以來新高，REITs成長空間不容小覷，但波動度需多加留意。
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REITs全球布局為上策2013-10-28 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導
全球REITs今年以來在風險性資產中表現相當搶眼，在先前進行適度回檔修正後，10月份除香港之外，各主要地區均見上揚榮景。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，相對看好美國及日本REITs的中長線表現機會。
至於新加坡，受惠國際資金回流，且股利率居高，短線具投資契機，目前大環境已轉變為成長收益兼顧，未來REITs的揚升空間可期。
以實質層面來看，吳宗穎分析，REITs中長期需要失業率大幅下降支撐，但美國短期內經濟出現大幅向下的風險機率不大，目前正處於停滯性通膨轉向成長階段，REITs成長性正開始顯現。
由於QE退場考量為美國房市及就業市場的復甦，而房市與就業正好是推升美國不動產市場的最重要指標，QE退場代表聯準會確認美國REITs進入基本面多頭，美國REITs將是相對安全的投資標的。
至於日本REITs，日本政府三支箭都有利不動產市場，且今年以來併購活動已超過1.5兆日圓，代表不動產商看好未來成長性，目前基本面持續轉 佳，而供需改善與價格上升將是日本地產開發商的投資主軸，且目前日本REITs股利率回到近4％水準，超出公債3％以上，投資價值浮現。
吳宗穎表示，日本已決議調升消費稅，改善財政狀況，此舉使得日本國債收益率維持低點，而REITs主要看房市與信貸狀況，信貸沒有風險，REITs相對安全，且日債殖利率下滑更加大日本REITs與日債利差，REITs將更具吸引力。
針對今年以來處於負報酬的新加坡REITs，因股利率達5.9％，位居全球主要REITs地區之冠，且可望受惠國際資金回流效應，中短期可望有所表現，預料辦公大樓表現機會將比基期較高的工業及零售商場來得濃厚。
吳宗穎建議，由於投資人需要固定收益資產標的迫切，在股債多空拉鋸間，REITs會是另一選擇；根據統計，在股債配置中適當加入REITs資產，可以提升報酬並控制波動風險，讓資產良性發展，選擇全球REITs基金廣泛布局是上策。
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美日REITs 「長」紅2013/10/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年以來REITs（不動產投資信託）在風險性資產中表現相當搶眼，在先前進行適度回檔修正後，10月除香港之外，各主要地區均見上揚榮景，法人看好美國及日本REITs的中長線表現機會，至於新加坡可望受惠國際資金回流，且股利率居高，短線已具投資契機。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，儘管今年9月國際資金小幅淨流出美國REITs，但10月以來轉為淨流入，使得美國REITs10月以來漲幅達6%，表現出色。
至於日本REITs，由於日本經濟復甦狀況逐漸確定，資金回流投資日本不動產狀況顯而易見，日本不動產全面復甦，不只獨棟住宅，連公寓以及翻修需求也明顯增加。
根據日本不動產研調機構JRE資料，東京辦公大樓租金收入今年可望比去年成長4.2%，年底空置率可望降至7.1%，並預期到2015年因供給短少，推升租金價格，明年不僅空置率可再降，租金收入更望進入主升段行情，全年可揚升12%未來漲幅相當可觀。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣復甦，房市也跟著回春，美國房屋建商信心指數進一步走升，顯示房市需求隨景氣復甦持續回升。再者，全球經濟步入成長軌道，租金收入將水漲船高，REITs收益優勢顯而易見。
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QE延後退場 投資級債強彈2013-10-28 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導
10月下旬，美元指數回落至8個月低點，美國10年期公債殖利率一度下探至3個月低點2.5016％（彭博資訊，截至2013年10月23日），提供全球債市反彈機會，相對有利於投資級債市表現。
法人表示，美國10年期公債殖利率近月進入區間收窄階段，不過，估計後續大幅下探空間有限。根據統計，目前有85％經理人受訪者預估，美國公債殖 利率將介於2.5∼3％區間盤整，而預期將跌破並處於2.5％以下的比率偏低，加上美國聯準會購債規模延後退場的預期升高，全球債市重現生機，對具有防禦 性的投資級債也有所助益。
根據理柏資訊，截至10月23日，投信發行的境內12檔全球海外投資等級債券型基金，近1個月全數呈現正報酬、且平均績效為1.03％；若回顧過 去3個月美公債殖利率狹幅盤整之際，該類型各基金績效漲跌互見，以富蘭克林華美全球投資級債券基金績效2.04％，大幅領先同類型基金績效平均值僅 0.1％的表現，顯示該基金投資策略，能有效防禦美國公債利率的波動變化。
理財顧問分析，全球主要開發國家資金仍維持寬鬆環境，市場流動性不墜，可支撐全球債市基本面，另外，聯準會暫緩量化寬鬆（QE）退場機制，緩和美公債殖利率上揚壓力，提供投資級債市反彈力道，將強化投資級債券基金表現。
富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞表示，QE規模縮減不等於貨幣緊縮，加上聯準會QE退場聲浪可能將延至明年初，資金環境延續寬鬆局面，預期短期內應不致於發生美國公債殖利率快速攀升情況，將使美國10年期公債殖利率持續盤整，投資級債基金有望受惠。
林大鈞指出，投資等級債擁有較高的債信評級，以及較低波動度的投資優勢，若未來出現不確定性引起市場震盪，投資人防禦情緒再度浮現，投資級債將能夠提供整體組合的防禦效果，適合以長線觀點進行配置。
