投信業：2014年 股優於債2013/11/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
從今年下半年開始，各家投信業者均高喊「股優於債」投資策略，年底已經到了，投資人紛紛關注明年的資產配置模式該如何調整。因美國經濟成長加速、歐洲復甦確立及中國穩中求變，2014年資產配置仍然是股優於債，專家建議可續抱歐股及亞股，並採取股債6比4的配置策略。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑說明，由於預期美國經濟成長將持續加速，可望帶動歐洲及東北亞出口成長，加上中國三中全會決議出爐，釋出多項政策利多，可望減緩中國因經濟轉型影響成長腳步的疑慮。
因此，2014年在美國帶動下，歐亞成長動能回溫，以及中國經濟仍穩定成長的總體環境條件下，相對於債市，相關利基將有利股市表現勝出。
在股市布局方面，鄭安佑相對看好歐洲及新興亞洲市場，因美股在大盤指數頻創新高後，價格已高，但反觀歐洲，經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，都令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力的市場。
另外，新興亞洲市場可望受惠美國經濟成長加速效應，挹注出口商獲利，亞洲出口股的表現預料也將帶動新興亞太股市表現勝出。
近期歐洲搶眼表現引人側目，摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，觀察領先指標歐元區綜合PMI趨勢，明年歐元區經濟將恢復正成長，加上歐股相對美股風險有限且具上檔想像空間，有助持續吸引國際資金流入。
至於債市部分，由於聯準會縮減量化寬鬆（QE）議題及市場預期美債利率將隨經濟成長走揚，因此對於績效表現跟漲抗跌股市，並與美債價格表現呈負相關的可轉債將成為明年債市投資的重點，其中又以歐洲可轉債為首選標的。
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GDP破二 主計總處今三度下修-自由時報1021129〔記者鄭琪芳、李靚慧�台北報導〕
行政院主計總處今將公布最新ＧＤＰ（國內生產毛額），由於第三季ＧＤＰ大幅下修，加上第四季出口旺季不旺，且民間消費及投資不如預期，預料今年ＧＤＰ將大幅下修，「保二」恐怕無望，可能下修到二％以下，再見「一字頭」。
國泰金下修至1.82％
另，國泰金融團隊昨發布最新經濟預測，將今年ＧＤＰ預測值由九月預估的二．二七％，下修到一．八二％；國泰金並警告，企業海外生產比重攀升，造成出口占外銷訂單比重、及出口占上市櫃公司營收比均大幅下滑，是台灣應正視的問題。
該團隊分析，隨著海外生產比重從兩千年的十二．四％，攀升到二○一三年的五十二．九％，上市櫃出口占合併營收比重卻下滑到三十二％，是導致國際景氣已見溫和復甦，但台灣經濟仍持續陷入低度成長窘境的主要原因。
主計總處二月還上修今年ＧＤＰ成長率至三．五九％，但五月大幅下修至二．四％，八月再下修至二．三一％。由於主計總處十月底公布第三季ＧＤＰ概估一．五八％，較八月預估的二．四七％大幅下修○．八九個百分點，今年ＧＤＰ勢必再度下修。
根據主計總處資料，今年一至三季平均ＧＤＰ成長僅一．八九％，第四季ＧＤＰ成長要達二．三一％才能「保二」。但第四季出口旺季不旺，十月出口再度衰退，十一月出口也未明顯好轉；加上最近爆發的食安問題再度衝擊消費意願，一般企業投資力道仍顯疲弱，民間消費及投資均不如預期，今年ＧＤＰ「保二」可能破功。
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高盛：台股明年聚焦科技股2013/11/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
高盛證券昨天針對2014年亞洲股市展望，高盛證券亞太策略分析師劉勁津指出，在經濟基本面與量化寬鬆緩步退場的環境下，台韓大陸等東北亞股市將優於東南亞市場，台股明年的焦點將聚焦科技股，表現空間優於非科技股。
今年盤面資金明顯偏向非科技股，不過，劉勁津說，非科技股多已上漲一波，而且不少股價都反應未來獲利，進入2014年後，續漲空間有限，反觀科技股因環境不佳、毛利率被看衰等利空，股價相對便宜，以投資角度來看相對安全。
另外，劉勁津強調，屬於雲端、網路、軟體的「New Tech」（新趨勢科技股），今年股價漲勢相當驚人，反而是PC等硬體相關的「Old Tech」（傳統電子股）相關個股，股價並未跟進這波漲勢。
但長線來看，只要美國經濟出現起色，就會帶動電子硬體需求，因此明年屬於「Old Tech」的科技股，有望跑贏「New Tech」。
劉勁津也說，明年投資台股策略是選股至上，特別是具有營利成長、毛利率上升、獲利來自歐洲等題材的企業，都是布局首要考量。
另外，從國際資金的角度來看，劉勁津指出，台灣、韓國、大陸這三個東北亞市場的經濟體質健全，國際法人持有這三個地區的股市水位相對偏低，在全球資金進入由債轉股的趨勢下，有望持續回補台股。
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20檔台股基金 彈力十足2013/11/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
台股自上周四以來，展現強勁反彈氣勢，距前波高點8,476點，僅有約1%的空間，拉長這波起漲點來看，8月22日以來，台股出現約6.1%漲幅，188檔台股基金中，有79檔表現勝過大盤，其中，有20檔有超過一成報酬率，彈力十足。
根據Lipper統計，彈力強的台股基金之中，以一般型基金居多，顯示在類股輪動快速的情形下，分散布局在電子、傳產類股，績效較為突出。
日盛投信指出，在外資持續買盤進駐下，台股有機會挑戰前波高點，台股基金後市看俏。多數預測明年產業表現，電子可注意4G、Apple新品，傳產主軸仍在紡織及生技。
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淨申購台股基金18檔 平衡好2013-11-29 01:37 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
今年來台股高低點震盪幅度達兩位數，導致盤勢雖漲，整體台股基金皆處於淨贖回狀態，但盤面仍有18檔台股基金獲得淨申購，其中訴求「跟漲抗跌」的平衡型基金就占了近三成，法人指出，近期市場波動大，平衡型基金是可注意的投資標的。
投信投顧公會統計，目前國內股票型基金規模為2,523億元，今年來衰退9.97％，國內股債平衡型基金規模235.7億元，小幅成長7.49％。即使整體台股基金賣多於買，仍有18檔基金獲淨申購。
復華人生目標基金經理人劉建賢表示，量化寬鬆（QE）退場風險再度延後，台股年底做夢行情可望重新再啟動，市場風險可望隨外資避險部位回補解除，投資人可透過平衡型基金，降低波動，追求跟漲抗跌。
復華全方位基金經理人孫民承指出，電子股可留意行動配件及穿戴科技、電動車零組件和LED照明等，傳產則是紡織、中概內需，以及基期較低且受惠全球景氣復甦的鋼鐵、散裝貨櫃等族群。
ING高科技基金經理人謝文雄表示，美、歐、大陸等區域景氣穩健持續支撐台灣出口與經濟成長，相關房產、汽車及外銷類股持續受惠。台灣可留意農曆年提前於1月底到來，有利第4季經濟活動，使部分電子業可望淡季不淡。
他指出，整體而言，台股指數將維持區間整理，震盪空間不大，但類股輪動仍快。
施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％，投資人近期的投資原則，應為多元分散、首重收益，台股則可以小型股基金作為標的。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美歐經濟邁向復甦，台股高度受惠，歐美市場占台灣出口訂單比重約42％，且台灣科技產品出口至美國比重達31％，當歐美景氣回溫提振對科技產品需求，將加惠台灣企業業績，進而拉抬台股。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，產業布局上，科技股仍以雲端產品運用為主，包含（低價）智慧型手機、伺服器、光纖與4G基礎建設等相關領域都可注意。
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金磚國反彈 陸股最猛2013/11/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年成熟市場大行其道，金磚光芒略顯黯淡，但隨著市場風險偏好回升，下半年來金磚股市漲勢洶湧，全面翻紅走揚，其中，尤以陸股表現最搶眼，漲幅逾11%，成為金磚領頭羊。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，隨著美債上警報解除，全球製造業採購經理人指數（PMI）數據重回擴張水準，搭配中共三中全會帶來政策改革利多，引領市場風險偏好回升，資金開始回流新興市場，尤其是先前遭受大幅調節的金磚四國，股市估值回落至低檔且籌碼相對乾淨，因而成為資金回補標的，反彈走升力道也相對強勁。
旺季題材發酵及企業獲利動能回升，盤整已久的陸股反彈力道最為強勁，謝瑞妍指出，較於亞洲部分國家的企業獲利仍在下修階段，自8月以來，中國大陸企業獲利動能持續增強，主要來自周期性經濟數據有所好轉的支持，陸股先前因政策不明而呈現估值折價，未來將有進一步估值回升的機會。
摩根中國基金經理人沈松表示，陸股下半年來急起直追，但盤整時日已久，估值仍在歷史低檔，以上證指數來看，目前本益比約8.5倍，較20年平均值的14.5倍折價逾四成，價值面便宜，搭配改革紅利陸續發酵，投資價值不言而喻。
在全球主要經濟體同步復甦的帶動下，穩定復甦的經濟環境有利大陸出口成長。沈松指出，政府消費受到反貪腐效應所產生的負基數將在明年消失，消費年增率有望出現攀升，加上企業獲利增長復甦，搭配政策開放等利多題材，可望帶動更多投資成長，相當有利於陸股後市表現。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，大陸11月中旬公布「全面深化改革決定」，內容優於市場預期，且有效釐清大陸未來改革方向，市場多給予正面評價，且政策不確定因素減少，對於低迷股市有激勵的作用。
高仰遠表示，未來可以特別關注大陸官方改革方式，包括市場決定方向、放鬆對市場與金融管制、民企與國企的公平競爭等，相關政策對於金融與消費等產業發展，將有很大助益，投資人可以留意相關產業。
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匯市看升 後市有甜頭2013/11/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
中共第18屆三中全會後，預期貨幣政策中性偏緊的時間將持續更長，中國大陸境內債券殖利率無論初級或次級市場均呈現反彈，然而境外人民幣債表現卻相對穩定，且人民幣的外匯交易量及以人民幣計價的國際貿易近期交易量亦激增，顯見國際資金持續看好人民幣升值預期，近期離岸人民幣走強幅度就勝過境內人民幣匯價。
富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，每年第4季到隔年第1季因大陸出口及年節資金需求的提升，為人民幣季節性升值旺季，投資人應趁早將人民幣債納入資產組合。
根據統計，人民幣2005年7月第一次匯改以來迄今升值逾26%，其中以第4季平均升值1.03%幅度最大，其次是第1季平均升值幅度達0.94%。
陳怡靜說，近來國際資金持續看好人民幣升值預期，三中全會當周，離岸人民幣走強幅度就勝過境內人民幣匯價，顯然境內債市保守看待之際，資金停泊離岸市場的現象可見一斑。此亦為近期離岸點心債能逆勢走穩的一大理由。陳怡靜指出，由於三中全會後將有全面且深化的改革政策推展，繼而影響大陸國內生產毛額（GDP）成長增速，估計維持7%至7.5%的經濟成長預期，顯然現階段經濟成長速度並不足以支撐目前的大陸債券殖利率水準，人民幣債殖利率明顯高估。
展望未來，若美國及歐洲景氣好轉，全球需求將逐漸增強，將持續有利於大陸的出口。
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新興亞股 有望補漲2013/11/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，成熟市場表現勝過新興亞洲。基金經理人指出，全球經濟溫和復甦，有利新興亞洲，新興亞洲股票與全球股市本益比差距擴大，有補漲空間。
年初以來，成熟市場受惠基本面好轉及資金回流，表現搶眼，美股、日股及歐股漲幅都在兩成以上。反觀亞洲（不含日本）股市漲幅不到5%，新興市場更是負值。從資金流向來看，成熟市場也是明顯吸金。
聯博亞洲股票基金經理人李士德（Stuart Rae）表示，亞洲（不含日本）股市落後，主要是因為經濟成長趨緩、亞洲各國採購經理人指數（PMI）表現或出口復甦步調不一、許多國家處於政治轉型期或將舉行全國性選舉等。
富達亞太入息基金經理人關向欣（Polly Kwan）也認為，亞股多空因素交雜。西方國家經濟數據良好，中國大陸、香港、新加坡、澳洲的經濟都回穩，但印度與泰國的經濟擴張速度令人失望，印尼經濟也減緩。印度與印尼央行為抑制通貨膨脹，防止貨幣走貶，紛紛採取升息因應。
但李士德說，目前整體基本面已有好轉跡象。近來亞洲PMI反彈上升，加上部分經濟活動呈現復甦趨勢，亞洲經濟成長周期可能已觸底反彈。
展望未來，李士德認為，成熟市場復甦，為亞洲帶來外部需求，預估亞洲（不含日本）經濟成長率將從今年的5.9%提高到明年的6.2%。此外，美國聯邦準備理事會（Fed）暫緩縮減購債規模，也有助化解另一波流動性危機，並可望提振亞洲內需成長。
從股價來看，亞股（不含日本）與全球股市本益比原本亦步亦趨，但去年起本益比差距擴大，目前全球股市本益比已超過13倍，亞股卻不到11倍，聯博認為，亞股有投資契機，景氣循環股尤其便宜。
在類股方面，關向欣看好資訊科技，金融股仍是持股重心，提高非核心消費與工業類股比重。在股市震盪時，股息投資策略可為投資人提供緩衝。如果企業能持續配息或股息能穩定成長，中長期更可望有不錯表現。
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日圓貶不休 日股基金受惠2013-11-29 01:37 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
日圓近一周繼續貶值2.13％，據彭博統計到11月27日，今年以來對美元已眨值17.76％，日股則應聲大漲，近一周上漲2.47％、今年以來更漲了48.62％。法人認為，日本經濟基本面確實有改善，加上全球景氣也在復甦，日股基金看俏。
第一金投顧表示，安倍經濟學的目標除主導日圓走貶，也希望日本擺脫通縮刺激民生消費，日本9月家戶支出重回正成長1.6％、日本名目CPI通膨自從6月起轉正後便一路走高，連過去15年來幾乎都處於負值的核心通膨也已從負數回到零。
他指出，日本CPI有望向央行目標值2％逐步靠攏，同時民生消費若能持續回溫，對日本經濟成長也將帶來正向貢獻。
歐義銳榮日本股票基金經理人貝茲羅（Roberto Berzero）表示，日本近期公布的經濟數據，顯示日本經濟基本面確實見改善；美國公債與日本公債殖利率利差擴大、國際避險氣氛降低，日圓走勢趨貶也有利日本股市再上攻。另外，日本股市本益比相對全球股市本益比之值為1.1，遠低於歷史平均值1.6。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，以技術面來看，日股從5月23日回檔以來，經過五個多月的盤堅整理後，在11月12日再度出現攻擊訊號，有機會再挑戰今年新高。
德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，日股今年漲多，但只要能夠擇優選股，前景仍相對樂觀，明年日本股市仍可提供不錯的報酬。
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印度南韓基金 Q4賺很大2013/11/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
成熟股市是今年投資亮點，但近一季以來，隨外資強力回補，亞洲股市中的印度與南韓也醞釀一波行情，分漲13.47%與8.31%，漲勢領先歐美。而基金表現更不遑多讓，近一季各類型基金中，印度以18.52%漲幅居第一位，韓股基金平均報酬率也高達11.94%。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，印度先前受熱錢影響甚鉅，而韓股則受到兩韓緊張、日幣強貶等因素衝擊，上半年表現都差強人意。但隨美國量化寬鬆（QE）暫緩退場腳步，市場風險偏好回升，外資也開始強力回補。近一季外資分別連12周加碼印度與南韓，帶動兩地股、匯同步強彈。
普林分析，外資今年累積買超印度股市達172億美元，高居亞股吸金王。印度央行自去年3月以來已升息11次，對投資與消費動能仍造成一定壓抑，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩。
台新印度基金經理人張晨瑋表示，高盛在最新報告中，上修印度股市評等由「減碼」至「中立」，且看好明年年底前股市仍有一成左右的上漲空間，建議印股若拉回整理可進行中長線布局。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，先前受日圓走貶，市場擔憂韓股出口產業受壓而普遍減碼韓股，但近期隨出口數據好轉，不但證實成熟國家經濟轉佳，南韓理所當然被外資視為前進新興市場的第一站，並帶動出口類股包括汽車、造船、電子、化學等個股表現轉強，儘管外資8月起開始大量回補韓股，但整體持股籌碼仍偏低。崔光鉉指出，根據EPFR資料顯示，截至第3季全球新興市場基金平均減碼韓股7.5%，亞洲不含日本基金平均減碼韓股9.5%，顯示目前多數外資持股比重偏低，籌碼面有利資金回補。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，韓國受惠外資買盤青睞，下半年以來出現一波漲幅，目前買盤力道仍在，後市須注意外資動向。
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歐洲區域基金 投資最佳標的2013-11-29 01:37記者魏喬怡�台北報導
歐債風暴以來，許多歐豬國家優質企業被淹沒於混亂大環境中，跟著被市場拖累，不過這樣的情況在今年第3季起開始出現轉變。
景順投信產品經理唐紀為表示，根據晨星資料統計，今年10月表現最佳的五組地區國家股票型基金中，歐洲就占了三分之二強，分別是義大利股票型、歐洲不包括英國中小股票型及西班牙股票型基金。
唐紀為指出，在過去幾年時間努力調整下，歐豬國家財政已漸有起色，第3季歐洲PMI（採購經理人指數）也持續擴張。此外，近期西班牙、葡萄牙的債信展望雙雙被惠譽、穆迪這兩家評等機構，由負向上調至穩定，加上義大利國會改選疑慮消除等因素，扭轉先前投資人對歐洲經濟的負面看法。
隨著歐元區樂觀情緒漸漸確立，歐洲基金績效也水漲船高，其中景順歐洲大陸企業基金今年來報酬逾50％，今年9月更獲得標準普爾資本IQ基金評等（S&P Capital IQ）為Silver等級。
景順歐洲大陸企業基金為歐洲不包括英國的中小型股票基金，該基金經理人Erik Esselink表示，過去績效突出的主因，在於對南歐國家如葡萄牙、義大利、西班牙的布局得宜，由於偏好股東權益報酬率高於市場平均值，且盈餘具續航力的企業，在掌握這些好公司短期被市場錯殺的低檔時機切入，再等待市場反應這些個股的真實價值。
針對如何掌握歐洲國家谷底翻身利潤，唐紀為認為，由於各國輪動速度不一，建議投資區域型歐洲基金，除可汰弱留強外，也有助分散單一國家所需承擔的政治、經濟等系統風險，及較高波動度。
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歐股基金強悍 可望旺到年底2013-11-29 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導
成熟市場今年大發威，歐股不讓美、日股專美於前，下半年來急起直追，MSCI歐洲指數上漲13％，超越美日股市的一成漲幅，歐洲基金績效也水漲船高，今年來平均上漲23％，在季節效應下，可望旺到年底。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆分析，瞄準歐洲經濟築底復甦的投資契機及較美日股市便宜的估值，國際資金搶進不手軟；根據EPFR統計，下半年來，歐股基金周周吸金，今年累計淨流入已突破340億美元，創2008年來年度五年來最大量，推升MSCI歐洲指數來到近五年來的波段高點。
英格姆表示，相對2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間，只要歐洲景氣改善態勢持續，加上美國帶動全球利率從低檔回升，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出資金可望持續回流。
隨歐洲經濟增長擺脫衰退循環，企業獲利動能將隨之改善，根據IBES預估，明年成熟歐洲企業EPS平均年增率可望達12％。
台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，新興歐洲方面，分析師預估俄羅斯2014年GDP成長率將揚升至2.6∼3％，加上外資機構紛紛看好波蘭、捷克及匈牙利的投資展望，預期明年新歐基金將有表現空間。
其中波蘭、捷克及匈牙利將是2014年的投資亮點，包括高盛及國際知名研究機構BCA皆調升其投資展望。
王昱如說明，高盛認為在歐元區經濟明顯好轉之下，與歐洲貿易依存度高的波、捷、匈將是最大受惠者，經濟復甦動能可望延續至2014年。
此外自金融海嘯來，波、捷、匈財政體質持續改善，且私部門也積極去槓桿化，相較其他新興市場穩健；加上經常帳轉佳，將降低對國際資金敏感度，是未來量化寬鬆（QE）退場動盪時，相對安全區域。
至於東歐大經濟體的俄羅斯，重申資本市場開放的決心，也是吸引國際資金可望回流俄股一大誘因。
宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Herz認為，市場對美國可能將縮減量化寬鬆規模時程，新興東歐市場預期或多或少皆受資金收緊衝擊，出現若干回檔走勢，展望後市，俄羅斯股利發放率將從20％提高到30％，股價仍有上漲空間。
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ECB示警：當心美QE退場風險2013-11-29 01:37 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
金融時報報導，歐洲央行（ECB）周三針對美國量化寬鬆（QE）退場可能引發的風險發出嚴正警告。它呼籲歐元區決策者須採取更多措施，為QE退場恐造成的市場震盪做準備。
歐洲央行在其最新的金融穩定報告中指稱，儘管整體市場形勢出現好轉，但自從5月以來，聯準會暗示將要縮減每月850億美元購債規模後，導致歐元區金融體系面臨的外部風險正不斷上升。
該央行表示，「從5月起，全球債市出現顯著的重新定價，主要原因為預期美國貨幣政策改變，外匯市場的波動增加和新興市場經濟承受衝擊。」
目前外界預期，若美國最新就業數據顯示，美國勞動市場的復甦動能強勁，聯準會最快將在12月就會宣布縮減QE。
歐洲央行表示，歐元區機構投資者曝露於債市的部位比地區銀行還大，但很難確定最終誰將承受最大損失。
它還補充，近來市場動盪加大，也意味著決策者必須確保銀行、保險公司與退休基金有能力因應債券殖利率從史上最低水平回升至正常水平。
報告也指出，歐元區會員國 「穩定與可預期」的宏觀經濟政策，再加上歐洲央行的市場前瞻指引與利率政策等措施，將有助在聯準會QE退場時，緩和全球債券殖利率劇烈波動。
歐洲央行還在該報告中表示，歐元區內部風險自從上次報告在5月發布後，就已經逐漸下降。不過疲弱的銀行獲利能力與金融體系持續脆弱，依然對歐元區穩定造成威脅。不過它認為銀行業聯盟將為解決這些障礙帶來「重大貢獻」。
此外，它還提到銀行資本重組也是歐元區內部面臨的另一風險。歐洲央行解釋，雖然銀行對不良貸款的準備金持續增加，但其速度卻趕不上資產品質惡化腳步，因此它認為銀行業未來必須將再增加額外準備金，以強化銀行資產負債表。
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美科技股 多頭行情燒2013/11/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
那斯達克指數26日衝上4,000點大關，創13年新高後，27日持續小漲，隨歐美假期到來將帶動消費電子產品買氣，加上美國企業普遍繳出亮眼財報、科技新品陸續登場等利多，再增添美股科技股多頭氣勢。
隨著假期銷售旺季來臨，科技股表現也跟著水漲船高，那斯達克指數26日站上4,000點大關，創下13年來新高，27日再小漲。統計今年以來，那斯達克指數上漲逾33%，優於道瓊工業指數的22%，以及標普500指數的26%。
就基金表現來看，今年以來，國內核備的產業型基金績效，科技類平均繳出逾兩成正報酬，近半年漲幅也達6%。
不過，相較道瓊與標普500指數早已先後闖進歷史新高的領域，儘管那斯達克指數創高，但距離2000年3月10日網路泡沫顛峰時期締造的5,048歷史高點還有一段距離，且根據歷史經驗統計，2009年以來，那斯達克指數在11月至1月間，平均漲幅近5%，因此市場法人對於美國科技股後市看法仍屬樂觀。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，全球景氣溫和復甦態勢未變且資金面充沛，後續配合北美感恩節、聖誕節、中國農曆春節等節慶帶動消費性電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍。摩伯格分析，科技產業在旺季效應、股價低廉、多元題材等利多帶動下，預期未來本益比和獲利都仍有擴張空間，就數據來看，美國全國零售聯盟預測，今年美國假期銷售將增長3.9%、優於去年3.5%，且預估有33%的人計畫購買消費電子產品、電腦及其周邊商品，是2006年以來最高水平，在假期採購旺季期間，看好科技股有機會上演旺季行情。
景順科技基金經理Warren Tennant表示，美國景氣穩健復甦，隨時序逐漸進入第4季感恩、耶誕消費旺季，有助於消費動能再度轉強。另外，新興市場的科技需求持續上升，對整體科技股表現也是一利多。
亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，短期內投資市場走勢仍易受到總體經濟情況影響，但科技股的基本面、資產負債狀況穩健，價值面也相較具吸引力；此外，如果全球經濟能夠維持復甦的步伐，資本開支有望提升，將進而帶動科技類股股價回揚，目前看好擁有高水平流動現金，以及擁有高進入門檻優勢和增長潛力的公司。
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巴西央行升息2碼至10%-自由時報1021129〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
巴西央行宣布升息2碼（0.5個百分點），為今年以來第6度升息，主因貨幣貶值與預算赤字引發通膨壓力，促使該行延續全球最大貨幣緊縮循環。
巴西央行27日決議把基準貸款利率Selic由9.5%提高至10%，自今年4月以來已累計升息275個基點（2.75個百分點），由於巴西幣貶值幅度在全球主要貨幣中居冠，財政惡化則引發信評恐遭下調的顧慮。
另外，泰國反政府抗議威脅投資信心與內需、經濟成長前景蒙上陰霾之際，央行意外降息，一天期債券附買回利率調降0.25個百分點至2.25%。
泰國央行助理總裁白彭指出，經濟成長面臨更高的下行風險，由於政府投資延宕與民間信心脆弱，而目前政治局勢恐再增加上述挑戰。
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抗通膨 巴西利率連六升2013-11-29 01:37 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
為了壓低通膨，巴西央行周三宣布升息2碼，基準利率來到兩位數的10％，同時也是20個月新高，這也是巴西央行連6度升息。不過，巴西央行暗示未來政策目標將改以刺激成長為主，意即升息步調將有所放緩甚至止步。
巴西央行升息2碼的決策符合市場預期。Selic基準利率今年4月從歷史低點7.25％開始調升，這波連6升後已來到10％，創2012年3月來最高。
巴西央行會後聲明指出，這次升息主要是「延續始自今年4月會期決議啟動的利率調整行動」，目標是試圖將通膨率壓低到央行設定的2.5％到6.5％的區間。今年6月通膨率突破警戒上限，來到6.7％。
值得注意的是，此次會後聲明已不見前次「可助使通膨降溫，並確保這個趨勢會持續到明年」的措辭，市場分析師解讀此為巴西央行在暗示這波升息循環可能已近尾聲。
巴克萊資本公司經濟學家沙勒曼（Marcelo Salomon）指出：「據我們研判，巴西央行在為放緩貨幣緊縮步調鋪路，明年1月升息後可能止步。」
巴西桑坦德銀行（Santander Brasil）首席經濟學家莫蘭（Mauricio Molan）表示：「透過會後聲明措辭的修改，巴西央行暗示下次決策會議，它將視經濟數據再決定是要升息1碼還是2碼。」
據調查，經濟學家普遍預估巴西央行明年至少會升息1次，Selic利率將來到10.5％。
巴西11月中的IPCA消費者物價指數年增率達5.78％，雖低於市場預期，但高於央行設定的4.5％中間值。部分經濟學家認為，若要將通膨率有效壓低至4.5％，Selic基準利率可能需要調高至11％或12％。
明年巴西將舉行大選，總統羅塞芙尋求連任面臨成長低迷的壓力。巴西去年全年經濟成長率僅0.9％，官方與民間預測估今年成長率可回升至2.5％，但明年又減至2.1％。
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巴西股市 後市可期2013/11/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
巴西央行27日將基準利率從9.5%調高至10.0%，這今年內連續第六次升息，希望藉由利率重返兩位數，以抑制居高不下的通貨膨脹，由於巴西升息已在市場預期內，因此央行宣布升息後股市反倒逆勢收紅，長線來看，歷史經驗顯示，升息循環結束、降低通膨疑慮後，將有助巴西股市表現。
巴西央行自今年4月以來，總計升息幅度2.75個百分點，此次升息後利率重返二位數，也升至2012年3月來最高，巴西央行希望藉由升息壓低通膨率，但巴西央行的會後聲明未再提及未來貨幣政策會繼續壓低通貨膨脹，市場解讀未來可能放慢升息的速度與幅度。
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，巴西升息在市場預期之內，因此升息消息釋出後，反應在股市表現上，似乎有利空出盡的意味，聖保羅指數連續二天走跌後，升息當日反而逆勢收紅，甚至逼近52,000點大關。
巴力亞分析， 從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現均不理想，但一旦升息循環結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，除了2008年金融海嘯之外，升息結束後一月、後三月及後六月呈現全面走揚，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西通膨仍居高不下，央行升息已在市場預期之中，因此股市反應有限；中長期而言，巴西經濟雖有機會受惠於中國大陸經濟數據轉佳而逐漸改善。整體看，拉美投資者心態仍趨於保守，加上國際熱錢回流美股，短期內巴西股市將以震盪整理為主。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，長線而論， 2014年巴西將有兩大議題值得關注，一是世足賽，與10月總統大選，將左右巴西市場表現。
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巴西基金 蓄勢衝2013-11-29 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導
巴西央行將基準利率從9.5％調升至10％，利率重返兩位數，以抑制居高不下的通貨膨脹，也是巴西央行今年第六度升息，法人指出，升息將衝擊內需動能，但有助穩定投資信心，且巴西股市已率先反應經濟保守的預期，下半年來已止跌回升逾9％，此時反可考慮布局。
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，巴西股市表現似乎有利空出盡的意味，聖保羅指數連續2天走跌後，升息當天反而逆勢收紅，甚至逼近52,000點大關；就價值面來看，巴西聖保羅指數過去年兩年區間盤整，但下檔支撐明顯，顯示籌碼相對乾淨，且目前股價淨值比僅1.3倍，搭配原物料拉貨行情發燒，年底前表現值得期待。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西通膨居高不下，央行升息已在市場預期中，因此股價反應有限；中長期而言，巴西經濟雖有機會受惠大陸經濟數據轉佳而逐漸改善，惟上月經濟數據仍不盡理想，她認為，短期巴西股市可能將以震盪整理為主。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，巴西經濟仍受高通膨拖累，但從央行會後聲明來看，態度似乎轉趨鴿派，由目前市場預估來看，多預期巴西央行在明年1月，可能再升息1∼2碼，然後維持一陣子的觀望策略，以減少明年10月選舉前的不安因素。
富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯表示，巴西明年將有兩大議題值得關注，一個為6∼7月舉行的世足賽，二是在10月的總統大選，經濟成長率預期明年將較今年小幅成長，因世足賽可能提振消費，而歐美的外部需求可能改善，投資在政府刻意扶植基礎建設下有望平穩。
元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，巴西在10月製造業採購經理人數據已由上個月49.9上升至50.2，為今年7月以來首次升破至枯榮分水線上，顯示巴西製造業已開始好轉。
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財報優 礦產股抗跌2013-11-29 01:37工商時報記者黃惠聆�台北報導
部份礦產公司財報佳，使得礦產股和相關基金走出盤局，和油價走勢脫勾，法人表示，油金價仍在多空掙扎中，但是探勘廠商獲利卻大幅成長，讓礦產股的股價冒出頭來。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，第3季以來油價下跌逾7％，加上原油庫存連續幾周呈現上升，儘管如此，全球能源股較不受油價下跌影響，尤其是上游產業表現佳，如探勘生產與設備服務都有不錯的表現。
林孟洼指出，財報佳加上頁岩油氣商機大推高相關個股股價走勢，且因冬季用油旺季將至，可望進一步拉抬能源需求，帶動油價及類股表現，而且企業公布財報，能源企業獲利表現大都優於市場預期。
MSCI能源股中，其中探勘生產廠商的獲利年增率達三成，帶動能源產業的獲利，頁岩油氣商機是重要的貢獻來源之一，由於美國擁有開發頁岩油氣最大優勢，包括蘊藏量、技術及政策支持。
法人表示，目前能源生產成本約60∼80美元，只要油價不大幅下挫，能源企業獲利展望仍佳，且冬季用油旺季將至，可望拉抬能源需求，帶動油價以及相關類股表現，相關企業包括探勘生產與設備服務、鐵路等能源企業皆可受惠；化學產業則因天然氣價格低廉，進而壓低成本、拉抬獲利。
至於基本金屬價格近期沒有什麼起色，主要是三中全會內容對基本金屬並沒有令人振奮的消息，使得基本金屬出現失望性賣壓，基本金屬價格多數下跌。
天達投顧表示，較值得留意的是，上海、倫敦銅庫存持續下降，顯示需求力道強勁，未來可望為銅帶來較強的表現空間。
法人指出，油、礦、金在不同投資環境下有不同表現，今年以來，MSCI能源股指數漲幅逾一成，但MSCI基本金屬礦業類股跌幅卻逾一成，因此不建議投資人重押單一產業，在各油礦金中多元配置，較能降低風險。
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黃金弱 買金大媽住套房2013-11-29 01:37工商時報記者楊筱筠�台北報導
國際金價重挫，創下半年以來低點，兩岸在上半年搶入黃金市場的大媽，全數套牢難出場。連台銀9月發行的馬年套幣、黃金條塊，買家同樣陷入住進套房的窘境，估計約有億元資金難出場。
銀樓業者與銀行業者指出，今年兩岸大媽搶金有兩個時間點，分別在4月中與6月中國際金價崩跌時，當時4月金價從每盎司1,500美元跌破至每盎司1,330美元左右，6月金價每盎司1,390美元跌至每盎司1,180美元左右。
台銀發行的甲午馬年經鑄生肖銀幣（鍍金版）及馬到成功黃金條塊（紀念版）則都在9月時發行，當時金價約每盎司1,380美元上下。
但統計至昨（28）日為止，國際金價在每盎司1,240美元左右徘徊，與今年初價位相比，下跌超過兩成，價位回到7月中位置，尚未回到今年最低點1,180美元價位。
銀樓業者指出，今年搶金風潮最盛是在4月之後，當時國際金價接連跌破每盎司1,500美元與1,400美元支撐價位，當時光台灣現金流入實體黃金重量，就高達近百公斤以上，以當時價位計算，流入金額高達上億元。
以第一亞洲商人金銀業為例，當時4月金價下跌起，台灣大戶湧進買進黃金重量高達30∼40公斤。
但之後金價一路溜滑梯，持續下滑，亞洲大媽也努力接金，一度造成亞洲金條缺貨，出現買金條必須要「溢價」，買一條金條，平均要多付出每盎司10美元的價位。
銀樓業者直言，現在除了手中存貨時間長、平均成本逼近1,000美元的黃金大戶，沒有套牢壓力，但若是今年年初進場買金的黃金大媽，八成以上都住進套房，粗估有百來公斤重黃金條塊難以出場。
集幣業者則指出，國際金價重挫，連大陸內地都開始質疑是否要買馬年金幣、金條，但目前僅具有蒐藏價值或是圖案精美的金幣或金條，例如必須要集滿十二生肖系列等套幣，未來保值潛力佳，否則建議還是觀望為上。
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若失守1200美元關卡 金價探1180美元2013-11-29 01:37 工商時報 記者楊筱筠�台北報導
國際金價前景不看好。國際金價持續下探，台銀貴金屬部指出，若國際金價失守每盎司1,200美元關卡，不排除國際金價會再度回測6月28日的低點每盎司1,180美元。
天達投顧也指出，目前國際金價技術線型仍然偏弱，短期預期會以區間整理為主，建議分批布局降低風險。
據統計，下半年黃金存摺市場已經因為國際金價看回不回，增加幅度趨緩，單家銀單月開戶數好則數千戶，壞則難以估計，與上半年單月動輒開戶數達萬家相比，差距甚大。
法人指出，國際金價技術線型偏弱，日KD低檔徘迴，目前國際金價僅回到5日線水準，幾乎低於所有均線以下，MA軌道線向下，短線前景不穩。
此外，近期美國經濟數據轉好，不利於國際金市表現，避險需求縮減，國際金價提振無力，持續在每盎司1,240美元上下徘徊。
花旗集團認為，當年大宗商品不受投資者青睞，加上今年4月金價大跌以來，黃金投資者興趣直線下滑，實體黃金受到金價下跌至1,300美元以下後，並沒有吸引太多亞洲買家，交易商認為市場仍然在觀望。
台銀貴金屬部則指出，國際金價已經跌破今年6月29日行程的上軌道支持，國際金價看起來有機會像每盎司1,270美元反彈，但整體均線空頭排列，季線向下穿越半年線，加上市場動能不足，如果金價失守1,200美元整數關卡，不排除國際金價再度回測6月28日的低點1,180美元。
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生技股 具長線價值2013/11/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
近兩年生技類股經歷了一波漲幅，投資人多擔心此時再投資生技股，是否股價過貴。但法人指出，觀察生技股本益比、企業獲利成長性，生技股未來應仍有續漲的動能，漲幅也許不若過往，但長線投資價值不虞匱乏。
群益投信表示，統計MSCI全球醫療保健指數自1995年開始有資料至今，長期平均本益比約22.36倍，目前本益比約20.85倍，評價仍屬合理。
就企業獲利來看，依彭博資訊最新預估，醫療保健指數的每股盈餘（EPS）明、後年可望持續成長，成長率分別達8.52%及10.91%，未來也將有機會反應在股價上，生技醫療產業仍具投資價值。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，生技醫療指數的大漲，讓許多投資人又愛又怕，其實，醫療生技與一般產業的產品周期不大相同，例如一些消費型的科技3C產品，產品生命可能只有一年、甚至只有數月，但醫療生技產業中的新藥開發，雖然研發時間相當漫長、投資金額也相對龐大，一旦研發成功、順利上市推廣，後續不僅享有較長的產品生命周期，毛利率也相當可觀。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期生技指數又再轉強，主要是因為近來美國食品藥物管理局（FDA）近期審藥放行速度加快，本月通過五件，加上併購案件再現，除了有FDA放行新藥變多、併購熱再起外，生技大廠Biogen Idec推出的多發性硬化症新藥在歐洲獲得認可，能以專利的形式多賣十年，取得十年的專利保護期，帶動市場漲勢。
傅子平認為，生技短期市場氣氛改善，搭配進入研討會旺季，包括12月有一連串的研討會，預料仍會掀起生技投資的熱度。
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境外平衡基金夯 年賣1,300億2013-11-29 01:37 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
投信投顧公會資料顯示，去年9月底至今年9月底，國人持有的境外平衡基金規模由526.52億元增重到1285.92億元，總規模較一年成長1.44倍。法人分析，平衡基金爆紅顯示在市場預估債轉股趨勢下，收益成長兼俱、又有入息機制的平衡基金進可攻、退可守。
回顧境外平衡基金績效，今年來平均報酬率達13.37％，其中包括PIMCO美國股票增益基金、德盛東方入息基金今年來分別有32.3％與22.2％的績效，也打破平衡基金相對表現較溫吞的印象，在今年十強平衡基金中，今年來普遍都有16％的報酬率。
德盛東方入息產品經理許廷全表示，平衡基金中聚焦亞洲的作法，因能參與到日股漲勢，是今年成功的投資策略，展望2014年，對亞洲資本市場仍持正面看法，在資金流動性充沛、全球央行政策仍維持寬鬆下，預期仍可維持良好表現。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，除了日股，以平衡的方式掌握美股也是不錯的方法，由於市場預期美國量化寬鬆（QE）在明年勢必面臨縮手退場，加上今年股票市場已有一波漲勢，此時投資股票部位必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業。
富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，全球平衡基金目前的股債比重約為75％比25％，現階段因看好景氣復甦與企業獲利成長的投資機會，採取股票布局比重較高的策略。
惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨表示，以股利率來看，包括澳洲在內亞股是最高者，迎接後QE時代的來臨，投資組合裡宜做好全球布局、股債動態均衡配置，包括澳洲、南韓、新加坡和大中華股市的比重可拉高到四成五，美歐股市配置兩成。
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短天期債 不怕QE亂流2013/11/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
明年第1季全球投資市場將面臨兩大變數，一是美國聯準會是否縮減量化寬鬆政策，以及美國舉債上限將再進行討論，在此之際，投信法人建議，在QE不確定仍存之下，債市投資首重防禦利率上揚風險策略，建議配置上側重短天期債力抗波動。
今年以來投資市場資金出現由債轉股趨勢，而明年債市表現將再面臨另一考驗，即第1季美國舉債上限的討論，與聯準會動向等政策不確定性，將可能再引起市場震盪，由於市場普遍認為QE可能在明年3月退場，市場利率終將上揚，因此，投信法人建議，債券配置宜採防禦策略，降低匯率、利率對債券表現的干擾。
富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可•哈森泰博表示，展望2014年，預期中長期成熟國家公債殖利率將跟隨經濟成長而走升，尤其是印鈔買債的核心工業國公債壓力更加明顯，因此建議投資人債市配置上，應側重短天期債及高殖利率的兩大策略。
麥可•哈森泰博表示，長天期債券受制於美國公債殖利率處於長線走升階段，未來將較易受到利率上揚風險而使債券價格波動加劇，反觀存續期間較短的短天期債券，由於債券到期時間接近，受到匯率、利率等市場干擾減少。
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人民幣債 可納入布局2013/11/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
中國大陸經濟加溫，三中全會確定改革方向，基金業者認為，大陸股債市各有利基，股市可布局改革紅利受惠類股，加入人民幣計價債券則可降低波動程度。
上海證券綜合指數昨（27）日重回2,200點關卡，雖然最近持續波動，但自11月中旬三中全會以來仍收小紅，顯示市場仍正面解讀。
先鋒投顧指出，整體而言，三中全會改革內容及方向正確，尤其是在金融市場自由化、利率市場化、開放自由貿易等方面諸多著墨，有望結合上海自貿區的設立，帶動中國金融市場發展。大陸股市仍處於低檔，投資人可適時布局。
惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨分析，改革紅利將是陸股未來的投資方向。例如，一胎化政策鬆動，帶動的消費商機就不可忽視。
劉佳雨說，今年以來，陸股大盤表現雖比成熟股市疲弱，但有不少類股表現亮眼，像是醫療、循環消費及電信，全都有兩位數的漲幅。接下來進入年底及中國農曆年旺季，在季節性需求帶動下，與循環消費相關的紡織類股有表現空間。
劉佳雨指出，大陸第4季國內外總體基本面雖然可能較第3季弱，但仍舊在溫和復甦軌道，經濟硬著陸風險非常低。必須留意的風險是，貨幣政策、房地產和銀行不良資產問題也會牽動市場神經。
施羅德中國債券基金經理人李正和指出，不論美國量化寬鬆（QE）何時退場，離岸人民幣債券與美國公債的相關性極低。未來即使QE因素再使金融市場波動，離岸人民幣債券受到的衝擊應該也是相當有限。雖然國際貨幣基金（IMF）10月對大陸今年的國內生產毛額（GDP）成長率預估值下調至7.6%，但仍高於大陸政府的目標7.5%。
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高收債 明年報酬衝5%-2013/11/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美股帶動全股市大幅反彈，高收益債在企業獲利撐腰下，表現也不遜色，今年來JPMorga全球高收益債指數上漲逾6%，居全球主要債市之冠。投信業者指出，美國量化寬鬆（QE）退場之說將持續干擾債市，未來高收益債將以票息收入為主要收益依據。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出在景氣復甦初升段，市場波動勢必不小，而投資組合納入債券將可增加資產穩定度。
美銀美林證券預估，不論是美國、歐洲還是亞洲、新興市場高收益債表現，明年均有3%以上的預估報酬，甚至有機會上看5%，仍具投資吸引力，高收益債依然是明年債券的投資亮點。
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高收債夯 買氣勝去年2013/11/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
高收益債與全球景氣高度相關，因此能在股票當道的市況下持續保持走紅，摩根大通全球高收益債指數今年以來上漲逾6%。高收益債發行市場活躍，今年以來發債量已超越去年全年，美股續創新高，嘉惠高收益債買氣增溫。
宏利環球美國特別機會基金經理人丹尼斯•麥考夫迪（Dennis F. McCafferty）表示，目前美國經濟及公司信用狀況持續改善，美國公司較其他國家企業財務體質佳，且投資人對於高收益產品需求仍高，使得高收益債市場表現相對穩健。
但是，短期內美國政府債務協商不確定性仍可能為高收益市場造成震盪；中長期來看，美國經濟狀況可望持續改善，美國公債利率面臨上揚壓力，然高收益債較高的殖利率水準及低違約率，仍然相對吸引投資人目光，表現可望勝出新興市場及投資級債。
展望後市，麥考夫迪指出，目前高收益債違約率約1.8%，大幅低於長期平均的4%，且由於近期高收益債需求暢旺，高收益債企業到期再融資較易，利率走低也使得企業利息負擔降低，因此預期未來兩年高收益債違約率可望持續維持2%以下低點。
今年以來，儘管市場走勢震盪，美高收債殖利率仍逆勢下跌，10年期債殖利率彈升約100bp ，但因利差隨經濟成長提升而收歛，美高收殖利率今年以來仍下跌34bp，預期年底前殖利率可望維持於目前5.86%附近區間盤整。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，統計過去20年資料，美國10年期公債殖利率上升1%，所有債券價格幾乎受挫，唯獨高收益債價格將上升1.3%，眼見美國利率回歸正常化，高收益債可望隨股市續有表現，料將使資金動能維持不墜。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸說，上周資金流向，高收債持續淨流入。
