台股強彈 近一周基金績效齊按讚2013/11/30【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】
境內外基金一周績效出爐，境外基金績效以生化股票基金表現最亮眼，囊括前3強席次，其餘以歐洲區域型股票基金表現較佳，包辦5席；不過印尼盾重挫，致印尼基金也隨之沉淪，成為近一周境外基金重災區。台股基金方面，受惠台股指數本周明顯反彈攻上8400點大關，台股基金績效跟著搶眼，全維持正報酬，美感恩節購物潮，激勵科技型表現相對突出。
保德信中小型股基金經理人陳明勛表示，本周台股在三大法人同步買超下大舉反彈，加權指數成功站上月、季線，完成雙腳W底型態。統計台股過去十年12月的上漲機率達到9成，只要指數能夠守穩季線之上，台股年底前都可偏樂觀看待。
下周觀察重點將是指數能否成功挑戰前波8477高點，若能成功站上，可正向看待台股年底的新高行情。預料將以先前跌深大型權值股最具表現空間，另外今年走勢強勁的中小型股則在作帳行情下，也有續強機會。
下半年隨著經濟數據更趨好轉，歐洲企業獲利逐漸跟上美國，因此造成歐股重獲資金青睞。保德信投信國際投資組主管林如惠表示，2014年全球景氣復甦力道持續增溫，為企業獲利及股市奠定走揚的基石，尤其歐美經濟改善的幅度最為明顯，後續走勢可期，特別是歐元區企業受到景氣回升的助益，2014年企業獲利預計成長14%，遠較2013年4%明顯好轉
印尼盾走貶，本周一度跌破1萬2000盾兌1美元重要支撐，為2009年3月以來首見。印尼政府25日向印尼投資人發行美元計價債券募資不順。外資大舉11月淨賣超印尼股市逾百億元台幣，造成印尼股票基金跟跌。
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中國基金 11月績效王2013/12/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
沈寂已久的大陸股市，在三中全會改革方向抵定後火力全開，帶動中國基金以4％的平均報酬，並拿下11月績效王，大中華與香港基金也沾光，平均上漲2.5％，擠入前10強之列。
屢創新高的美股也不甘示弱，美國及美國中小型基金11月平均報酬達3.4％及3.2％，分列第二名及第三名。
從今年基金漲勢來看，中國基金績效遠不如美、歐等成熟國家基金，統計顯示，成熟市場基金今年績效至少從兩成起跳，反觀中國、大中華、港股基金等，只有8％至10％漲幅。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，這一波拉抬陸股的原因，來自內外三大動力：內力方面，大陸官方多次強調全面深化改革，並公布涵蓋15個領域和60個具體措施，改革廣度與力度突破以往規模，獲得市場高度肯定。
此外，大陸深化改革以大眾消費、金融、節能環保、醫療、通訊等產業面向拉近鄉村與城鎮距離，10月社會消費品零售總額增速資料，鄉村地區年增率達到14.5％，超過城鎮地區年增的12.7％，預估未來黃金10年，內需消費產業將醞釀龐大爆發力。
在外力方面，大陸企業第3季獲利好轉，配合美國聯準會維持寬鬆貨幣基調，有資金行情「護航」，將再啟陸股第4季盤整後的反彈行情。
另外「一胎化政策」解禁，這是大陸實施30多年獨生子女政策後，做出的最大調整。匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元估計，大陸未來3年出生的「娃娃兵團」將因此增加100萬到200萬名，短期來說，小孩數量增加會提升嬰幼兒用品的需求，隨著這些嬰兒逐漸長大，也將增加對房子、車子等的需求。
摩根中國基金經理人沈松分析，陸股盤整時日已久，估值處在歷史低檔，以上證指數來看，目前本益比約8.5倍，較20年平均值的14.5倍折價逾四成，搭配改革紅利發酵，先前因政策不明而呈現估值折價，將有回升機會。
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美日基金 績效雙霸天2013/12/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受惠於市場信心回溫，成熟國家如日本及美國今年來猛吸金，截至9月底，境外日本及美國股票基金買氣強強滾，淨申購均逾百億元，今年來基金績效也同步亮眼，平均漲幅近三成，成為今年最夯的雙贏基金。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一 （Schoichi Mizusawa）指出，日本央行維持利率和貨幣政策不變，市場普遍預期，日本可終結長久以來的通縮現象，甚至不排除擴大量化寬鬆規模，因而推升日經225指數站上15,000點大關。
而日本經濟朝正向發展趨勢確立，外銷訂單連續四個月增長，企業獲利也明顯回升。
根據券商統計，東證一部上市公司最近一季稅前獲利不但優於前季，並較去年同期成長五成以上。水澤祥一認為，日本企業獲利快要回到金融海嘯前的水準，凸顯日圓走貶的效益顯現，進一步帶動企業前景展望樂觀，目前有近三成公司上修獲利預期，確立日股長線基本面發展方向。
在美股方面，群益投信表示，全球熱錢擁抱美股，去年美國股票型基金還是呈現資金淨流出，但今年以來已吸金達1,173億美元，成為推升美股的重要力道。
根據研究機構Charles Schwab的美股本益比統計數據顯示，若以未來12個月的獲利為基準，計算出來的預估本益比，過去歷史峰值的平均水準為18.1倍，目前美股的預估本益比僅15.9倍，顯示出美股即使不是最便宜，但也還沒到太貴的水準。
聯博價值型資深股票投資組合經理人尼可•戴維森（Nicholas Davidson）表示，受惠於美國聯準會低利率政策，以及金融海嘯後積極減債動作，美國民眾目前財務狀況良好，有利消費市場。
此外，低利率也提升民眾購屋能力，有利房市復甦。再者，依美國經濟分析局等資料顯示，截至7月底，美國房屋庫存遠低於金融海嘯前的高點，未來可能會供不應求。
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生技、中國基金 11月績效犀利2013-12-02 01:14 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
11月基金排行榜生技及醫藥類股績效續攻堅，漲幅居各類基金第一、二名，至於中國基金則在三中全會改革內容加持下，績效已躍居第三；今年來績效則是以日本科技、生技、歐洲科技以及日本小型等基金績效領先。
法人表示，強者恆強，這些類股基金短線依然強勢，若要找尋中長線潛力標的，應從漲幅小者挑選，未來一、兩年勝算仍大。
先鋒投顧總經理周智釧表示，生技類股近期轉強，主要是因為美國食品藥物管理局審藥速度加快、生技大廠獲得長期專利保護等利多加持。他指出，短線生技市場氣氛熱絡，且12月即將進入醫學研討會旺季，生技類股料仍有表現空間。
至於陸股後市，法人看法分歧，近期大陸官方推出不少利多，包括保監會、中國人行等機構皆表示全力支持改革開放，將提高保險業投資股權上限、放寬QFII及QDII投資額度及審批等等，讓MSCI中國指數出現明顯漲勢，月漲幅逾7％。
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後柏南克 美股生技雙亮點2013-12-02 01:14工商時報記者呂清郎�台北報導
綜觀全球資金寬鬆的有利環境，雖然至少還會持續到明年，不過量化寬鬆（QE）終將退場，聰明資金勢將轉向基本面和趨勢面靠攏，群益投信表示，預計16日募集的「群益關鍵亮點傘型基金」，鎖定「美國新創亮點」與「全球關鍵生技」兩大投資主軸，是後柏南克時代（QE退場）投資首選。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察各主要國家股市報酬率可發現兩大趨勢，一是全球各國表現不一、股市並非齊漲，二是美、日等成熟國家表現相對亮眼，今年以來報酬率達三成以上。
由此可見，在預期QE可能逐漸退潮下，具基本面或政策面支撐國家股市的偏好勢必增強。其中美國景氣仍溫和向上，尤其企業創新力強、技術領先，獲利成長動能強勁。綜觀美國上市股票上漲最多公司，並不侷限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，美股道瓊工業指數與S&P500指數近期陸續創下新高，但進一步觀察，NBI生技指數表現比美股大盤更強，NBI生技指數組成分子是在NASDAQ上市生技公司，是投資生物科技與醫藥護理類股重要指標。
法人表示，每年全球醫療相關產業都有3∼5％成長率，生技產業是長線投資趨勢所在。
再從產業角度來看，生技股近年漲勢凌厲，表現甚至強於向來被認為最具股價動能的科技類股，除反映全球老年化人口帶動的產業需求，生技藥品崛起趨勢也帶動產業獲利穩健成長。
按Bloomberg資料，MSCI全球醫療保健指數的EPS成長率2007年起都保持正成長，平均年成長率6.83％，相對之下，MSCI世界指數EPS成長率呈現明顯波動，近七年甚至有三年呈現負成長。醫療保健股基本面亮眼、受景氣波動影響度低特性，加上具創新題材，現階段相當適合的布局標的。
群益投信表示，投資機構多數認同「QE遲早會退場、且退場時機會在美國經濟明顯改善時」，尋找對的趨勢比短期投機題材更不受景氣循環及資金退潮影響，各產業中符合新趨勢、具延續性成長、推陳出新能力佳的新創概念標的，值得投資人留意。
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保2破功 今年ＧＤＰ砍至1.74％-自由時報1021130〔記者鄭琪芳�台北報導〕
國內景氣跟天氣一樣冷颼颼！行政院主計總處昨天公布最新ＧＤＰ（國內生產毛額），由於出口大幅下調，今年經濟成長率由二．三一％再下修至一．七四％，下修○．五七個百分點，宣告「保二」破功；明年經濟成長率則由三．三七％下修至二．五九％，一舉下修○．七八個百分點。
悶經濟 史上第五低
主計總處表示，國內經濟仍屬正向成長，但動能不是那麼強，還是「很悶」。不過，我國ＧＤＰ已連續兩年「破二」，此慘況為史上第二次，上次是二○○八、○九年金融海嘯時期。此外，今年ＧＤＰ下修至一．七四％後，為史上第五低，且史上經濟成長率最差五年，馬政府就包辦了四年。
根據主計總處統計，第三季ＧＤＰ成長一．六六％，低於日本的二．七％、香港二．九％、南韓三．三％及新加坡五．八％，在亞洲主要國家敬陪末座。主計總處預估，第四季ＧＤＰ成長一．二二％，較八月預測數大幅下修一．三九個百分點，主要是出口大幅下修。
主計總處官員指出，雖然全球景氣逐漸回穩，但面板需求不振且價格下滑，石化廠歲修影響礦產品出口，加上兩岸產業競爭效應持續發酵，第四季出口就下修了三十七億美元，今年出口下修五十六億美元，預估今年出口僅成長○．四四％，下修一．八六個百分點；明年出口更下修九十億美元，預估明年出口成長三．○七％，下修一．○六個百分點。
行政院主計長石素梅說明，我國原本占優勢的ＰＣ與ＮＢ產業，市況持續低迷，智慧手機與平板電腦則受國際產業競爭力消長變化衝擊，例如仰賴我國零組件供應鏈的蘋果市占率下降，加上中國推動產業供應鏈在地化等，均加重廠商競爭壓力，不利我國出口。
另外，民間投資也不如預期，除了少數具技術優勢的半導體業者積極投資，其餘產業投資動能疲弱，預測今年民間投資成長五．三二％，下修○．五九個百分點，明年成長四．三七％，下修○．四五個百分點。
民間消費方面，主計總處官員表示，雖然食安風暴造成負面影響，十月餐館業營業額減少○．一％，但家庭器具用品、汽機車及其配件等銷售增加，抵銷部分負面效應，第四季民間消費略微上修，今年民間消費成長則下修至一．四六％，明年下修至一．七二％。
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台股金馬年挑戰9千大關2013-12-01 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導
相較前年底多數投信建議投資人股債各半的投資建議，國內5大投信對明年股市信心十足，建議投資人在金馬年可大幅拉高股票基金配置部位，積極型投資人可拉高到7∼9成，以迎接歐美景氣復甦帶動的全球股市多頭行情；至於台股方面，預期將向上挑戰9,000點大關。
歐美景氣的持續續復甦和企業獲利增長，已經被多數投信法人視為支撐歐美股市明年續強的重要支撐。反映在基金的投資趨勢上，漲多的歐美股票基金，五大投信法人幾乎仍一致「再推薦」。
元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，目前全球大企業持續執行庫藏股，提升股東權益報酬率，並有效活化閒置資金運用；金融海嘯後資金長期流向債市，惟今年中已出現股債流向黃金交叉，值得重視的是，前一次黃金交叉期間，曾帶動2003∼2007年台股大多頭行情，預期此次也不例外，股市後市可期。
摩根證券副總謝瑞妍表示，2013年國際資金腳步可嗅出「由債轉股」氣氛，根據EPFR統計，截至2013年11月底，美國、歐洲與日本股票基金分別吸金1173億、367億與421億美元，均創下2008年以來單年度流入新高。
即便美股已突破2008年金融海嘯前高點，但價值面並不貴，目前本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然具有相當的投資吸引力。至於新興股市方面，投信法人則多聚焦在大中華股市。
台股方面，元大寶來投信台股策略副總劉興唐表示，台股目前股價淨值比(P/B)約1.7倍，評價仍有向上空間；資金面來看，M1b年增率已緩步加溫，景氣(領先指標-同時指標)呈現向上擴張趨勢。就中期而言，台股向上具有挑戰9,000點的實力，下檔7800∼8000點具強力支撐。
國泰投信預期2014年台股走勢呈N型機率，第一季景氣受出口復甦帶動，到第二季恐因不確定性因素較多而修正，但下檔空間有限，低點約在8200點至8250點間，逢低不妨先進場布局，迎接下半年因國內需求、投資與房市將有較明顯復甦的行情，預期第四季挑戰8900點。
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反彈氣盛 台股基金有看頭2013-12-02 01:14工商時報記者呂清郎�台北報導
台股展現強勁反彈氣勢，距前波高點8,476點僅約1％空間，拉長至這波起漲點8月22日以來，台股約有6.1％漲幅，在188檔台股基金中，79檔表現超越大盤，其中前20檔超過一成超強彈力，在外資持續買盤進駐下，法人指出，台股有機會挑戰前波高點，台股基金後市看俏。
日盛投信表示，多數預測機構對明年全球經濟成長預估值都優於今年，目前應思考資本市場如何從資金行情轉為景氣行情，在未正式轉為景氣行情前，將會圍繞在資金動能與動向的議題居多；明年產業表現，電子可注意4G、Apple新品，傳產主軸仍在紡織及生技。
日盛新台商基金經理人林明輝表示，紡織股受到TPP激勵評價大漲，值得注意的是，台商紡織產品供應鏈，只有在越南擁有現成產能的業者才有機會直接受惠，選股須謹慎。生技近期表現並未特別突出，但長期來看，有實際研發進展的新藥公司，公司價值面仍可走長多。
群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，統計8月28日台股底部以來，外資累計買超1.799億元，目前融資餘額約1,860億元，與年初的1,803億元差距不大，籌碼穩定。
產業方面，傳產佈局留意食品、包材、通路、汽車零組件，因全球經濟復甦推升消費者購車意願，累計前十月美國及大陸車市成長率約10％，汽車零組件第4季進入旺季，美、陸車市復甦，帶動相關廠商獲利大幅攀升，至於生技推動二類醫材獎勵，且多家生技廠於第4季掛牌，有利相關族群表現。
台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，目前全球經濟未有重大系統性風險，但第4季傳統旺季於11月達到高峰，推估整體獲利將較第3季高峰下滑10％，加上外資即將進入聖誕節及新年長假，買盤恐將縮手，故推測大盤短線在8,200∼8,600點區間整理，欲突破此箱型整理格局，宜連續放量900∼1,000億元以上。
類股操作上，產業趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低個股相對具表現空間，看好XBOX ONE、低價Smartphone、生技、半導體、安控、IPC等；非電以獲利年成長性10％以上，且股息殖利率較高個股為首選。
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51.4 陸11月PMI優於預期2013-12-02 01:13 工商時報 記者黃欣�綜合報導
大陸國家統計局和中國物流與採購聯合會昨（1）日共同公布11月製造業採購經理人指數（PMI）為51.4，與10月持平，已連續14個月位於50的榮枯線之上，優於市場預期，顯示大陸經濟呈穩定增長趨勢。
中新社報導，中國物流信息中心負責人陳中濤分析，該指數自今年7月以來，經歷連續4個月小幅上升之後轉為平穩，大陸經濟運行正進入平穩增長區間。多家金融機構分析人士也認為，上月中共十八屆三中全會重申了未來10年全面深化經濟改革的承諾，進一步支撐了市場情緒，預料大陸濟將保持相對平穩態勢。
陳中濤指出，11月份PMI主要呈4大特點：首先，生產增速穩中趨升。由於企業預期良好，加之上游產品價格有所回落、效益改善，製造業生產增速繼續保持穩中有升。
其次，出口形勢繼續趨好。新出口訂單指數較上月上昇0.2個百分點，達到50.6，連續4個月保持在50以上。第三，就業形勢穩定。從業人員指數自7月份以來一直在49以上，處於較高水準。
第四，中大型企業生產經營形勢持續轉好，小型企業略有波動。數據顯示，大型企業PMI指數7月份以來持續上升；中型企業PMI指數也已連續2個月保持在50以上。但11月小型企業PMI指數為48.3，較上月回落0.2個百分點。
澳新銀行環球市場部經濟師周浩指出，11月PMI值高於市場預期，顯示大陸經濟將保持相對平穩的態勢，可望完成全年GDP增長7.5％的目標。
周浩稱，從11月的單月數據來看，儘管三中全會的全面改革方案為市場帶來一定的提振，但市場流動性持續緊張，或在一定程度對市場造成影響。
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中國PMI連14月高於50 經濟平穩2013年12月02日【王秋燕╱綜合外電報導】
中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨公布，11月中國製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）達51.4%，與10月持平，這是PMI連續14個月高於50的景氣榮枯臨界點上，顯示中國經濟進入平穩發展態勢。
中國物流信息中心有關負責人陳中濤分析11月中國製造業PMI數據指出，大型企業營運持續好轉，小型企業則較為艱困。大型企業PMI指數7月以來持續上升，11月達到52.4，較10月上升0.1個百分點。中型企業PMI指數為50.2，與10月持平。
美股連8周收紅
以產業別來看，食品、醫藥等民生行業成長速度較快，顯示內需經濟潛力。鋼鐵、化工等周期性景氣行業有所回升，但受產能過剩困擾，尚未達到景氣擴張狀態。
滙豐控股預定今天公布，11月中國製造業PMI終值，此份報告採樣偏向中、小企業，預期數據或許將低於官方數據。
另一方面，標準普爾500指數上周上漲0.9%，連續第8周收紅，為近10年來最長連漲記錄。納斯達克指數上周漲2.3%，道瓊工業指數上周漲0.9%。
本周美股將面臨就業市場、房市相關經濟數據挑戰。根據彭博針對經濟學家所做的市場調查報告預估，11月美國失業率將達7.2%。
市場分析師預期，美股投資人對於美國就業市場數據非常敏感，因為該數據為判斷聯準會是否執行縮減寬鬆貨幣政策的重要依據。
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全球市場觀測�美歐股漲 台日韓靚2013/12/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周美股適逢感恩節假期前夕，消息面相對平淡，但大盤仍是節節走高，那斯達克指數站穩4,000點，歐洲主要股市受惠於投資氣氛樂觀而持續上揚。新興市場方面則以反映個別市場因素為主，呈現漲跌互見情形。
歐美股市表現持續亮麗，在亞洲市場方面，以東北亞股市較突出，台股漲幅逾3%，日本及南韓股市亦有不錯的表現，南亞市場則是印度股市領先。
ING投信指出，美國那斯達克指數走高，對於台、韓科技股具提振作用，南韓總經面與企業獲利狀況均佳，股市前景看好，台股短線仍以區間整理為主，但明年隨著歐美日景氣復甦，有利出口情況下，持正面看法。
上周泰國央行意外降息1碼，主因在近期泰國政治紛擾恐影響經濟成長。ING投信表示，泰國反政府示威若持續進行，短線對股市較為不利，但從過去幾年經驗來看，政爭導致泰股觸底後，皆為不錯的中長線進場點，在長線題材支持下，可考慮分批逢低進場。
巴西央行則是今年來第六度升息，將利率調升回至兩位數的水準，由於巴西通膨壓力較大，巴西央行升息已在市場預期中，故股市為中性反應。ING投信指出，巴西基本面仍偏弱，匯率亦因資金流向不穩而波動，不過，悲觀因素已陸續反應於股市表現上，且經濟可望受惠中國大陸經濟谷底反彈，因此再大跌機率不高，應以區間整理為主。
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印度、南韓基金 近1季賺很大2013-12-02 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導
成熟股市是今年投資亮點，但近一季以來，隨外資強力回補，亞洲股市中的印度與南韓也醞釀一波行情，分別上漲13.47％與8.31％，漲勢領先歐美。基金表現也不遑多讓，近一季各類型基金中印度以18.52％漲幅居第一位，韓股基金平均報酬率也達11.94％。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，印度先前受熱錢影響甚鉅，韓股則受到兩韓緊張、日幣強貶等因素衝擊，上半年表現都差強人意。隨美國量化寬鬆（QE）暫緩退場腳步，市場風險偏好回升，外資也開始強力回補，帶動兩地股、匯同步強彈。
普林分析，外資今年累積買超印度股市已達172億美元，高居亞股吸金王，但印度央行自去年3月以來已升息11次，對投資與消費動能仍造成一定壓抑，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度10月貿易赤字較9月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占GDP比重將從4.8％下降至3.5％，有助於穩定市場信心。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，韓國受惠外資買盤青睞，下半年以來出現一波漲幅，目前買盤力道仍在，後市須注意外資動向；印度股市在企業財報大幅優於預期獲得資金青睞，已是出現連續三個月的淨流入，9月以來也已有超過10％的漲幅。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，外資8月起開始大量回補韓股，但整體持股籌碼仍偏低。根據EPFR資料顯示，截至第3季全球新興市場基金平均減碼韓股7.5％，亞洲不含日本基金平均減碼韓股9.5％，顯示目前多數外資持股比重偏低，籌碼面有利資金回補。
他認為，伴隨QE終將逐步退場趨勢，韓國因經常帳盈餘優勢，有機會再次受惠資金回流推升股匯雙漲。
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日本核心CPI升幅 5年最大 逐漸擺脫通縮 料擴大寬鬆貨幣2013年11月30日【連欣儀╱綜合外電報導】
受到能源支出增加所影響，日本總務省昨公布扣除鮮食的10月核心CPI（Core Consumer Price Index，核心消費者物價指數）年增率創近5年新高0.9%，符合預期。
分析師預估，明年日銀將會祭出更多寬鬆政策，以緩和政府調升消費稅後，對日本經濟所造成的衝擊。
分析師：仍處低水位
日銀總裁黑田東彥昨重申日銀採取強烈寬鬆的目的是為了達到通膨目標，他稱：「日銀的寬鬆政策僅是欲達成2%通膨目標，並沒有要藉由寬鬆政策來填補財政赤字缺口，今後也沒打算為了財政持續寬鬆下去，期待政府努力讓財政持續健全。」
日本經濟財政大臣甘利明在數據公布後表示，日本最新CPI數據顯示日本正逐漸擺脫通縮陰霾。
不過分析師指出，日本若要進一步推升CPI，如期達成2%通膨目標，日本央行（Bank of Japan，日銀）必須進一步擴大寬鬆貨幣。
FOREX.com分析師泰德說：「日本核心CPI數據的確有逐漸攀升跡象，不過整體來說數值仍處於低水位。就整體架構來看，日銀需要採取更多寬鬆手段來達到2%通膨目標。」
不過，日本10月核心CPI年增率創近5年新高，若扣除原油及生鮮食品的CPI年增率為0.3%，更創1998年8月以來最大升幅紀錄，除增添日銀信心，也再添安倍經濟學打擊通縮出現成效之例證。
通膨目標穩步邁向2%
日銀打擊通縮不遺餘力，黑田東彥日前已表示，日本經濟溫和復甦，正朝達成2%通膨目標穩步前進，日銀將在未來數月或數年持續採取大膽寬鬆政策，以穩步實現2%的通膨目標。
野村證券經濟學家水夢良紀（音譯）說：「日本CPI數據持續攀升，顯示日本在擺脫通縮陰霾已經出現良好進展。」
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今年以來 日股基金 國人投資最愛2013/12/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
今年股票基金回神，但人氣尚未完全回籠，截至前3季境外股票型基金規模下滑950億元，不過，成熟股市因為漲幅大，日本及美國股票基金買氣充沛，今年都吸金破百億元，兩大類型基金累計吸金分別達144億元及114億元。
以往不被投資人重視的亞太含日本區域型基金，在日本股市持續向1萬6000點大關挺進之下，成為投資人的新寵兒，前三季淨申購21.48億元。
泰國與俄羅斯也是今年少數境外股票基金吸金的類型，由此可看出台灣投資人仍鍾情波動度大的新興股市，例如泰國股市在7、8月歷經股匯雙殺，仍無損台灣人對泰股基金的熱愛。
至於向來在冬、夏兩季會有明顯旺季行情的俄羅斯基金，也是台灣投資人加碼的目標。另外，今年日本股市「浴火重生」，重燃台灣人對日股的信心，淨申購金額甚至超越美股基金。
事實上，從全球資金動向來看，美國股市是最強的吸金石，今年美股基金大舉吸金逾千億美元，日股基金的吸金力道只有美股的一半不到，截至11月中旬約流入430億美元左右，反觀台灣卻是日股基金吸金力道大於美股基金。
基金業者指出，台灣人對日股基金本來就抱著「特殊情感」，但日股基金失落10年，也讓投資人失望了10年，日股基金今年繳出平均27%的報酬，自然成了最有說服力的吸金理由。
美股基金績效也不俗，今年平均上漲31%，讓日、美基金成為今年最夯的雙贏基金。
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韓元連升5月 6年來最長紀錄2013年11月30日【陳冠穎╱綜合外電報導】
韓元昨升值0.3%，來到1美元兌1058.2韓元，在外資看好經濟前景、持續匯入下，11月升值0.2%，為連續5個月走升，創6年來最長連續升值紀錄，在主要亞幣中獨強。
工業生產年增3%
南韓昨公布10月工業生產年增3%，扭轉前月下滑3.9%局面。日前數據則顯示，南韓10月經常帳順差擴增至95.1億美元（2822億元台幣），南韓央行周三報告指出，經濟成長動能轉強，有信心達成今年經濟成長2.8%、明年3.8%目標。
HI投資證券首席經濟學家朴相鉉（音譯）指出，經濟具有支持外資流入及韓元升值的正面因素，唯一擔心的只是若日圓持續貶值，政府將會採取緩和措施。
南韓財政部長玄旿錫日前表示，南韓將會注意外匯市場的劇烈變動，但韓元周四仍一度受市場擔心，日圓急速貶值恐衝擊南韓出口商相對於日本出口商的競爭力，韓元一度貶至2周低點。
不過，韓元11月升值0.2%，其他亞幣均在美元轉強下走貶，包括印尼盾貶值近6%，泰銖貶近3%，馬元貶逾2%，印度盧比、菲律賓披索、星元均貶逾1%。
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復甦力道弱 韓11月出口微增0.2％-自由時報1021202〔編譯盧永山�綜合報導〕
受到東南亞需求減弱及韓元兌美元升值影響，全球第七大出口國南韓十一月出口年增率僅微增○．二％、幾乎沒有成長；中國官方十一月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）與上月持平，似透露復甦力道仍疲弱。
南韓貿易產業能源部表示，十一月出口以美元計價年增率僅○．二％，低於市場預估的三％，進口減少○．六％。南韓十一月對中國、美國及歐盟的出口成長都放緩，對日本下跌六．四％，對東協出口重挫十一．二％，創二○○八年全球金融危機以來最大跌幅。
韓元兌美元十月份時升值○．二％，是亞洲所有貨幣最強勢，韓元兌日圓則創半年最高。
中國官方十一月製造業ＰＭＩ指數為五十一．四，與十月持平，高於市場預估的五十一．一；在分項指數方面，出口訂單指數較十月的五十．四略微上升到五十．六。
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歐元區失業率意外下降2013年11月30日【王秋燕、陳智偉╱綜合外電報導】
歐盟統計局公布，歐元區17國10月失業人口減少6.1萬人至1929萬人，失業率意外降至12.1%，由前2月的歷史高點12.2%回落。
本月CPI年增0.9%
經濟學家原本預估歐元區失業率將持平在歷史高點12.2%，意外下滑顯示經濟復甦對就業市場帶來正面影響，惟Intesa銀行經濟學家葛林馬帝說：「歐元區經濟數據依舊疲弱，就業市場仍很糟糕，經濟成長力道必須強化、歐元區國家政府也必須作出結構改變的政策決定，歐元區國家就業市場才可望進一步改善。」
根據歐盟統計局聲明，債務龐大的歐元區國家就業市場改善狀況有限，10月西班牙失業率高達26.7%、義大利10月失業率為12.5%。歐元區青年失業情況也依然嚴重，不到25歲的年輕族群10月失業率高達24.4%。
昨同步公布的歐元區11月消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）年增率由10月0.7%升至0.9%，4個月來首度上升，儘管高於經濟學家預估的0.8%，但仍連10月低於歐洲央行的2%目標。
荷蘭銀行經濟學家孔尼斯指出，受就業市場疲弱、歐元居高不下等因素影響，未來幾個月歐元區通膨率料將維持低檔。
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英德領軍 歐股迎春2013/12/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐洲經濟走出谷底，景氣逐漸轉佳，今年以來，歐洲主要股市包括德國法蘭克福及法國CAC40指數分別上漲23%、18%，邊陲歐洲國家如愛爾蘭退出紓困有望，股市也反彈逾三成。法人看好在英國、德國等相關經濟數據向上領軍下，明年整體歐元區國家的復甦腳步可望趨向一致。
今年以來歐洲景氣明顯轉佳，市場對明年歐元區國家經濟表現相當樂觀。根據歐盟執委會預估，2014年歐元區經濟成長率預估將回到正成長1.1%，隨著歐洲經濟自谷底反彈，可望帶動企業獲利明顯回升，市場預估，2014年企業盈餘可望成長10%至15%，有望支撐歐股延續漲勢。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，觀察整體歐州各主要國家表現，雖然南歐國家過去幾年力行財政改革已經開始見效，但目前核心歐洲國家與南歐國家的經濟表現仍有顯著差距，現階段歐洲以英法德與荷蘭等國家經濟表現較佳，其企業較具競爭力且財務穩健，可優先受惠歐洲政策轉向及全球景氣復甦。
宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey表示，近期英國與歐陸各國的相關經濟數據皆顯示，歐洲經濟已持續恢復元氣，德國、英國等國家剛公布的消費者信心持續透露出經濟回春跡象，即使是歐債風暴中心的歐洲周邊國家，如西班牙、葡萄牙及義大利等，也在美國與歐元區核心國家經濟復甦帶動下，出口增溫、經常帳赤字持續縮減，逐漸走出歐債危機的陰霾。
在美歐與英國等國家經濟持續復甦帶領下，歐股從資金面、價值面及經濟基本面與企業獲利成長展望，整體情況接持續往正面發展，預料2014年歐股仍是投資人股市的布局重點。
柏瑞投信表示，歐元區雖然走出衰退，仍缺乏大幅成長動力，因此經濟成長速度不如美國，歐元區景氣復甦速度可能低於一般的水準，但貨幣政策有機會更趨寬鬆，有利股市。
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西班牙信評展望 標普升至穩定2013年11月30日【陳智偉╱綜合外電報導】
西班牙經濟重返成長，信評調降風險降低，國際信評機構標準普爾（Standard & Poor’s，標普）昨調升西班牙信評展望，由「負向」（negative）升至「穩定」（stable），解除打入垃圾級（junk）警報。
標普重申西班牙信評維持在高於垃圾級1階的BBB+，為投資級最低1階，信評展望為2012年10月來首度調升，反映降級機率大幅降低。標普聲明指出，西班牙經濟逐漸恢復成長，我們看見西班牙對外地位有所改善。
摘除荷蘭3A信評
標普同步調升塞普勒斯信評，由CCC+升至B-，稱塞普勒斯撙節計劃立即風險已經消退，在塞普勒斯政府成功完成2次撙節計劃審查後，對其未來按時達成撙節目標具有信心。
不過，標普以成長前景不如預期為由，摘除荷蘭最優3A信評，由AAA降至AA+，展望維持「穩定」，全球3A信評國家數減至10國。
標普聲明指出，荷蘭實質人均國內生產毛額成長趨勢，持續低於其他發展程度相同的國家。
有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）周四表示，對歐元前景深具信心，其投資團隊對希臘很有興趣。
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美股3大指數 連漲3個月2013-12-01 01:24 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
美股上周五受感恩節假期影響交投清淡，但那斯達克綜合指數刷新13年高點，3大指數並且為連續第3個月月線收紅。由於美股向來在12月走勢強勁，在多頭力道續航下，外界預期標普500指數可望在今年締造1998年來表現最佳的1年。
美股上周四因感恩節休市1天，周五開市也提早在當地時間下午1點收盤。由於多數投資者在感恩節過後尚未返回，因此交投清淡，成交量只有20多億股。
那斯達克綜合指數在蘋果、微軟與亞馬遜等股價上漲支撐，週五收高0.37％至4,059.886點，創下13年高點紀錄。
不過道瓊工業指數終場則小跌0.07％至16,086點，至於標普500指數也收低0.08％至1,805.81點。
由於黑色星期五的購物季已經正式開跑，週五零售股表現也最為活躍，例如百思買股價收高2.4％、J.C. Penney股價也上漲1.1％，並還帶動標普零售股指數收漲0.3％。
儘管周五美股漲跌不一，但總計標普500指數上週累漲0.1％，周線漲勢拉長到第8週，寫下2004年來周線上漲最長紀錄。道瓊與那斯達克的周線漲幅也各自為0.1％與1.7％。
本周美國將有多項經濟指標出爐，其中攸關聯準會是否決定將在年底縮減購債規模的最重要指標，就是周五公布的11月就業報告。根據路透社對分析師的調查預估，美國11月新增就業人口估為18萬5千人，較10月的20萬4千人減少。
此外與就業市場相關的指標還有ADP的11月民間部門就業報告，以及美國上週初領失業救濟金人數等。
聯準會過去曾再三強調，量化寬鬆措施是否退場，將根據經濟指標的好壞而定。若指標表現疲弱，也意味聯準會可能將持續它的購債規模以持續刺激經濟。
美股歷年來在11月表現強勁，今年也不例外，11月創下連續3個月上漲的佳績。標普500指數累計年初迄今已經飆漲26.62％。由於美股在過去的12月行情也多表現不弱，這也意味該指數將有機會締造自1997年大漲31.01％後，全年漲幅最高的1年。
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S＆P500後市 國際券商續看旺2013-12-02 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
美股今年來屢創新高漲勢驚人，國際各券商對於明年美股預估結果普遍表示樂觀，S&P500指數今年來漲幅26.72％，指數最新價位是1,807.23點，四大券商在最新報告對S&P500明年指數預估分別為美林2,000點、瑞銀UBS1,950點、高盛1,900點、巴克萊1,900點。 顯示S&P500即使在創新高後仍有上漲空間，未來一年持續受專業投資機構青睞。
聯博預估，在消費與房市帶領下，2014年美國GDP可望成長3％，優於今年的1.8％。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，未來美國經濟數據多空將左右市場對量化寬鬆（QE）退場時點的臆測，因而投資人將持續關注經濟數據的表現，以確定美國復甦的腳步；整體而言，隨著美國經濟持續復甦，加上市場流動性良好，美股仍以震盪走高格局為主。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，科技與生技企業的強勢表現可說是那斯達克指數重返高點的重要原因。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，人口高齡化與醫療保健觀念提升的結構性轉變，加上生技醫療業在併購、FDA審核加速和臨床實驗等題材簇擁，生技產業的中長期投資展望相當樂觀。
摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）指出，明年美國經濟增速將優於今年，擁有題材性、趨勢性、價值便宜等特色的個股較易脫穎而出，如消費、工業、科技及健康醫療等，獲利展望普遍會高於大盤。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，現階段美國企業財報健康，帳上現金活絡，有助企業投資及併購，利多未來也將反應在股價表現。
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美股 中多不變2013/12/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美股今年來雖然漲多，但根據各大券商給予美股明年的評價可發現，後續仍具漲勢，尤其美林證券給予S&P 500指數明年有望上衝至2,000點年度最高，等於美股還有一成以上漲幅。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股續創新高，資金動能不墜。然而，近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。賽門說，明年美國經濟動能將優於今年，企業獲利預期也可成長一成以上，可望成為美股下檔的堅實支撐。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察2000年以來，美國S&P 500企業負債率與每股稅後純益（EPS）走勢發現，美國企業財報負債比率回落至13年來新低，但獲利能力則上升至歷史新高，顯示現階段美國企業財報健康，帳上現金活絡，有助於企業投資及併購活動的進行。
百達投顧指出，美國ISM製造業指數自今年6月以來出現明顯成長，歷史經驗顯示，該指數通常領先企業營收成長六個月，以此預估，美國企業獲利可望在明年重拾漲勢，帶動美國經濟成長率由今年的1.5%增至2.7%。
ING投信指出，美股屢創新高後，開始傳出市場泡沫雜音，不過葉倫在接任聯準會主席後，應會維持相對寬鬆的貨幣政策，其做法應不會讓市場感到意外，可望減緩市場震盪。
投資人將持續關注經濟數據的表現，以確定美國復甦的腳步。本周可留意感恩節假期後的銷售數據，若能夠有不錯的成績，應可提振相關消費族群的表現。
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連辦國際賽 新興市場掀投資熱2013/11/30【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】
杜拜奪下2020年世界博覽會主辦權，由於國際重大賽往往能吸引大批觀光人潮，創造的消費及觀光收益更不容小覷。明年起，巴西、俄羅斯、南韓等新興市場國家將輪番舉辦國際賽事，預料賽事商機可望再掀投資熱潮。
去年英國倫敦奧運激起一波成長動力，明年巴西、俄羅斯將分別舉辦世界杯足球賽與冬季奧運，2016年巴西將接續舉辦奧運，2018年冬季奧運則由南韓奪得主辦權。
摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，2008年起由大陸、南非、印度接力舉辦多項國際盛會，如奧運、世足賽及世博會後，直到2016年以前，巴西、俄羅斯等金磚大國也將不會缺席。
何銘銓指出，巴西前年宣布了史上最高的8780億美元（約25.99兆台幣）基礎建設升級方案，其中的5300億美元（約15.69兆台幣）將於明年前執行完畢，可望直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設及內需消費產業而言，可說是長線利多。
俄羅斯除了2014年索契冬季奧運外，俄羅斯政府也將斥資10兆盧布（約8.9兆台幣），以完成連接歐亞大陸的西伯利亞鐵路現代化工程，這一波由金磚國家所主導的大型建設投資潮才正要啟動。
何銘銓說，金磚國家是未來大型賽事的主角，在股市表現上，因巴西、俄羅斯等各國均投入龐大建設資金，且有助就業狀況，根據過去經驗，主辦國股市往往能創造2至3成的上漲空間。
若切入單一市場觀察，台新拉丁美洲基金經理人張菁惠認為，明年世足賽及2016年奧運都將在巴西舉行，該國可望是未來4年成長趨勢看好的新興國家。
她說，巴西為因應國際賽事的登場，正積極擴展基礎建設開發，如機場、港口、道路、鐵路、運動場等，有望刺激經濟揚升，就長期效益來看，在基礎建設改善下，也會對巴西形成正向經濟循環，如吸引外資流入、提升國內就業機會、促進民間消費活動等，中長期看俏。
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新興市場反攻 柏瑞看好2013/12/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
柏瑞投資長唐雲益指出，市場對美國量化寬鬆政策（QE）已有預期心理準備，加上新興市場今年跌深，預期明年成熟股市與新興股市表現落差將不如今年劇烈，美股漲勢可能開始收斂，新興市場則以中國大陸、巴西、墨西哥後市較被看好。
柏瑞新任投資長唐雲益有逾25年投資研究資歷，曾經長年旅居香港，遊走兩岸三地投資，對大陸及亞洲投資市場相當熟稔。唐雲益曾任惠理康和投信投資長，11月轉任柏瑞投信投資長。
針對2014年全球市場投資展望，唐雲益指出，QE的緩退，帶動已開發市場上漲，但預期成熟國家股市在漲多後，明年漲勢將不如今年猛烈。新興市場部分，今年5月新興市場的大幅震盪，除受到QE可能緩退影響，大陸利率飆高、出現「錢荒」疑慮，也嚴重衝擊新興市場表現。如今市場對QE緩退已達成共識，大陸利率不太可能攀升，因此明年新興市場面對QE退場應不致於像今年恐慌。
在成熟市場中，唐雲益較看好美國，他表示，儘管歐洲已走出谷底，經濟緩步復甦，但美國基本面及企業創新能力、人才競爭力仍較具優勢，例如電動車大廠Tesla、Google股價持續創高，皆顯現美國企業的創新能力。歐洲則以英國、德國擔綱復甦領頭羊角色，但新興東歐則受到油價波動表現而有所起伏，整體歐洲經濟復甦的腳步並未完全一致。
在新興市場方面，唐雲益指出，根據摩根士丹利針對專業法人調查顯示，投資人對新興市場的投資意願仍相當強勁，其中大陸、墨西哥、巴西皆是較看好的區域。
唐雲益指出，大陸企業獲利良好，習李政權也展現經濟改革的決心，包括設立上海自由貿易區、利率自由化等，依照大陸企業的獲利改善程度，以及股市估值仍偏低情況來看，大陸股市仍有上漲空間。
在投資建議上，唐雲益認為，隨美國經濟持續向上，未來一至三年全球高收益債仍有表現空間，新興高收債則有跌深反彈機會。
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金價跌不停 11月重挫5.5％-2013-12-01 01:24 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
受美國經濟前景好轉，引發外界預期聯準會近期將減碼購債規模，金價在11月重挫5.5％，創下1978年來同期以來最糟紀錄。
黃金價格跌跌不休，今年年線恐將收黑，走了12年的大多頭走勢，恐終將畫下句點。
上週五紐約金價受美元走貶帶動，從4個月低點反彈，交易最活絡的2月期金終場上漲1％報每盎司1,250.40美元。
因此，12月期貨金價也漲1％至1,250.60美元。至於現貨金價則是彈升至1,252美元。
儘管金價在11月表現疲弱，但並非最糟的單月表現，金價曾在今年6月暴跌12％，此外在2008年10月更大跌近18％。
金價在歷年來11月大多表現不差。根據線上黃金交易所BullionVault的研究，過去45年金價在該月的平均漲幅有1.4％。
不過今年情況卻相反，BullionVault研究部門負責人艾許認為，黃金消費大國印度對黃金的需求減少，就是導致黃金價格在11月走跌的關鍵原因。
艾許說印度政府憂心經常帳赤字將持續擴大，因此竭力要減少黃金進口量，讓金價因而受壓。
至於太平洋投資管理公司（PIMCO）資產配置經理人強生指出，金價多頭走勢似乎已經畫下句點。
強生說聯準會曾經多次對外表示，如果美國經濟漸有起色的話，將考慮縮減每月購債規模，這對金價而言將是一大重擊。
金價曾在2002到2012年這段期間飆升約400％，當時推升金價衝高的原因包括低利率、聯準會挹注額外流動性，以及憂心全球經濟前景，使得投資者相繼把資金流入有避險功能的資產例如黃金等。
Integrated Brokerage Services貴金屬交易員麥吉表示，美國經濟現在正逐漸走向復甦，加上不見通貨膨脹的跡象，這意味美國寬鬆資金環境即將結束，對金價而言將是空頭。
花旗集團也看衰黃金前景，它在上月曾預估金價下檔目標為每盎司1,111美元。
而高盛則表示金價恐在2014年將持續走跌，跌幅至少為15％。
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「每月1公斤」 大戶買金 分批進場 金塊飾金交易轉熱 銀樓：低點已不遠2013年12月02日【陳瑩欣╱台北報導】
國際金價進入橫向盤整理期，但銀樓、銀行皆認為低點已不遠。銀樓老闆指出，金塊、飾金交易轉熱絡，但投資人害怕美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，大戶購金策略改採「分批」進場原則，去年同期一口氣買5公斤的大戶，多改採「每月1公斤」的方法進場，攤平金價下跌風險。
美國量化寬鬆9月間傳出緩退消息，黃金市場歡聲雷動，與國際金價連動的黃金存摺買氣較旺，但是銀樓業者卻受到金價過高影響無法吸引民眾上門交易，近期量化寬鬆退場議題再起，銀行黃金存摺與銀樓實金銷售豬羊變色，11月買氣增溫。
台北市金銀珠寶商業同業公會召集人、金加家金銀珠寶公司董事長石文信指出，30日每錢黃金行情約在4700元左右，很多上門交易的民眾都很驚訝1錢黃金不用5000元就可買到，上門交易的人潮較前一月增加1成以上，但與去年同期的旺季相比買氣仍然較弱，銀樓業期待大戶出手提振市場信心。
旺季買氣仍不如去年
石文信表示，鑑於農曆年送禮需求、實體黃金投資門檻降低及存款利息太低，有投資人定存到期領出後，直奔銀樓買金塊，等待明年獲利了結。他表示，大戶近期投資策略確實有變，以1公斤黃金約100萬元計算，過去常常一次出手買進5公斤、10公斤，現在改「1公斤、1公斤」的方式購入，攤平成本。
本季料1200∼1350美元
台銀貴金屬部副理楊天立表示，為了讓投資人能掌握金價走勢並作為理財參考，台銀持續推出國際金價5日均價對240日均價的「乖離率分析」，近期乖離率雖然負值擴大，但在量化寬鬆沒有退場的情況下，仍應該謹慎看待。
台銀公告12月黃金存摺乖離率數值為「-13%」，創今年8月以來新低，不過分析師預期，金價持續受到量化寬鬆政策干擾，難有突破空間，預料明年上半年都還是築底期，惟定期定額進場，較不易受到價格波動影響。
中國信託投顧中心協理廖亭亭指出，第4季國際金價波動區間料將在每盎司1200美元至1350美元，主要理由有4，包括：1、國際資金相對寬鬆；2、印度旺季需求已過，中國實質需求溫和；3、全球最大黃金ETF-SPDR持續減碼；4、金礦公司續調整成本結構，總成本約落在1000~1200美元，因此金價大幅跌破每盎司1200美元的可能性不高。
廖亭亭指出，美元欲強不易，除非歐洲經濟狀況意外衰退或QE提前，否則可望對金價提供支撐；惟考量資金仍偏好於風險性資產獲利，黃金吸引力降低，故下檔有撐但反彈幅度有限。
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債券大師丹法斯：市場不會跑走2013-12-02 01:14 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
所掌管兩檔大型美債基金績效，分居過去十年表現第一、二名的的美國債券大師盧米斯賽勒斯資產管理公司副董事長丹法斯（Dan Fuss）最近將來台分享他對投資市場的最新看法。面對量化寬鬆（QE）即將退場，近期他接受媒體專訪針對債市投資指出，「可以更有耐心，不必急著入市，市場是不會跑走的。」
觀察當前美國局勢，可發現身處利率長期走高的初升段，而所謂的長期可能是20年左右。利率上揚的原因是美國政府負債沈重，相應的公債殖利率也要提高，這不是人類或美國歷史特殊的情況，60、70年代也差不多。
丹法斯強調，現在進入升息循環的第一階段，市場震盪非常劇烈，使得原本幾年後才會發生的狀況，公司債和部分結構型產品市場現在就提前看到了。市場往後一定走勢崎嶇，雖然最近震盪極端劇烈，但在所預見的未來，債市就會是大起大落，因為市場流動性遠低於以往。
市場起伏更為明顯，這種情況有好有壞：一般人不喜歡，但對抱持「選債不選市」的人來說，代表擁有更多機會，更容易買到好債券。不過，市場流動性會減弱，所以必須考量這個問題，流動儲備（liquid reserve）要比平常更高。
丹法斯說，未來都會是這樣。如果想投資債券基金，要有這樣心理準備，就是會「感覺」每況愈下，但「實際」是漸入佳境，這對定期定額投資人來說是再好不過了，而對股票投資人也一樣。
至於投資人最關心的高收益債、新興市場債，丹法斯說，一直都對投資高收益和新興市場很謹慎，但不是因為債券基本面有問題，而是因為定價，更重要的是這兩類債券的ETFs大行其道。
高收益和新興市場流動性本就比較弱，很容易受散戶資金流動影響，共同基金及ETFs就會在這兩個市場進進出出，但這種情況發生在流動性差的市場時，尤其是容易受投資人情緒起伏影響的市場，就得要小心。
他強調，不論哪個投資範疇，根基都是研究實力，其中最擅長的是公司債，另外，結構型產品、房貸債券、各國政府債市，也下了不少功夫，所以現階段的投資重心很大一部份放在公司債上。
如果是投資美國、甚至澳洲以外市場，政府債比例就遠超過一般水準，這是因為真正熟悉的公司只有幾十檔、不是幾百檔，而且投資海外市場還得考慮流動性。
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美公債殖利率看升 高收債夯2013-12-02 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國量化寬鬆（QE）退場時間表可能再延後，美國10年期公債殖利率再度下探今年6月以來低點。法人表示，低利率環境有利高收益債表現，近期資金明顯回流高收益債基金。
即使QE退場時程延後，多數經濟學家仍認為未來一年美國公債殖利率將走升，在殖利率看升環境中，固定收益布局仍應以能夠抵抗殖利率波動的債券為主，高收益債即是其一。
安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，在經濟持續復甦環境中，未來美債殖利率依然看升，因此，就布局策略而言，要慎選能因應未來利率走升環境的標的。
劉蓓珊指出，回顧過去10年，美國公債殖利率共出現過7次（含今年）急彈的狀況，殖利率平均彈升132個基本點，巴克萊環球高收益債指數在彈升期間漲跌互見，平均漲幅為5.88％，但於殖利率止穩後3個月及6個月後，高收益債均出現不錯的反彈走勢，前6次美債殖利率急彈止穩後，環球高收益債3、6個月平均漲幅分別為5.47％、10.02％。
劉蓓珊表示，無論是低利環境或是未來殖利率走升，皆持續看好高收益債後市，但短線難免受投資氣氛影響而有波動可能，要加以留意。
第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，在主要市場仍以刺激經濟為前提、短期大幅升息的可能性不高下，收益率優的高收益債仍將受市場青睞，加上景氣回升不僅有助改善企業財務體質，有利降低高收益債企業違約情形，整體來看，投資人對高收益債後市應持續偏多且正面看待。
安本債券產品主管史蒂文．尼克斯（Steven Nicholls）表示，歐洲採購經理人指數顯示出歐洲已慢慢步出長期的衰退邁向復甦，歐洲邊陲國家的經常帳赤字亦已出現改善，在歐洲高收益債違約率低以及高殖利率的條件下，頗具吸引力，歐元高收益債應可視為長期資產配置的一員，也可為投資人提供更多元的投資機會。
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違約率均值低 亞高收債看俏2013-12-02 01:14 工商時報 記者呂清郎�台北報導
高收益債買氣動能不減，今年9月以來，淨流入金額已超過80億美元，10月初美國政府關門將使第4季經濟成長受拖累，但高收益債通常在低經濟成長環境中表現更佳，加上穆迪下調亞高收預期違約率至2％，低於歐美高收益債券，法人認為，亞高收債基金未來行情依然可期。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，根據Moody's資料統計，自1993年以來至2012年，亞洲高收益債違約率均值低於全球高收益債，且至2012年底已降至2008年以最低，償還率也高於全球標準，保護條款大多更有利，穆迪3月時下調亞高收預期違約率，低於歐美高收益債券。
2010年1月以來，亞洲企業高收益債市場規模已成長三倍，目前已超過900億美元，在市場熱度續航力持續下，亞高收可望為矚目標的。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，企業財報普遍報喜，帶動美國高收益債市先前上漲，預期總體利空因素解除，加上企業財報與經濟數據回升的支撐下，高收益債市將持續吸睛。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗強調，亞洲公債與公司債不僅擁有較高收益，且需求穩定，發行量健康，預估2013年亞債違約率仍維持在1.2％低檔水準，體質與前景都相對具有優勢。
過去12個月亞洲高收益企業債券信用評等之調升�調降比率趨勢向上，顯示過去一年亞洲高收益企業債券信評多數受調升。
