投信基金 定期定額夠利2013/12/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
金融海嘯屆滿五年，如果從海嘯發生後進場定期定額投資至今，600多檔投信基金最高創造近八成報酬率，以每月底投資1萬元為例，從2008年11月投資到今年11月底，五年下來共可累積107.4萬元。
根據Lipper統計至11月底，國人可投資的620檔投信基金中，從海嘯後進場定期定額投資平均報酬率是16.4%，其中表現最出色的十強基金，包括生技、精品及台股三類。
表現最佳的德盛全球生技大壩基金，有79.1%的報酬率，另外，台新主流基金、德盛台灣大壩、安泰ING中小、台新高股息平衡及復華復華等五檔台股基金打入十強，拿下半數名額。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，由於近期陸續傳出併購消息，如輝瑞印度宣布併購Wyeth Ltd India，激勵市場投資信心，加上美國食品藥物管理局（FDA）近兩周又放行新藥過關，今年來共有24件新藥核准上市，件數高於歷史平均，生技產業投資前景仍樂觀。
傅子平指出，從資金流向來看，目前資金已連續三周淨流入生技及健康護理基金，推動那斯達克生技指數再創新高，站回月線以上。
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定期定額5年 最多賺近8成2013-12-04 01:41工商時報記者魏喬怡�台北報導
金融海嘯屆滿五年，如果從海嘯發生後進場定期定額投資至今，600多檔投信基金最高創造近八成報酬率，以每月底投資1萬元為例，從2008年11月投資到今年11月底，五年下來共可累積107.4萬元。
理柏統計至11月底，國人可投資的620檔投信基金中，從海嘯後進場定期定額投資平均報酬率為16.4％，其中表現最出色的十強基金主要為三類，包括生技、精品及台股基金。
精品部分，百達投顧表示，第4季陸續有萬聖節、感恩節、聖誕假期；華人也有農曆新年等重大節日陸續到來，因此第四季將是精品產業與數碼通訊產業可望收得絕佳表現的時機，建議投資人把握機會，將精品基金納入投資組合之內。
觀察600多檔投信基金近五年定期定額表現，其中德盛全球生技大壩基金報酬率為79％，安泰ING全球生技醫療基金則以60.5％報酬率緊追在後。
展望生技後市，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期陸續傳出併購消息，如輝瑞印度宣布併購Wyeth Ltd India，激勵市場投資信心，加上美國食品藥物管理局（FDA）近兩周再放行新藥過關，使得今年來共有24件新藥核准上市，件數高於歷史平均。
他指出，併購熱持續、新藥快速放行，使得生技產業投資前景仍樂觀。傅子平表示，從資金流向來看，目前資金已連續三周淨流入生技�健康護理基金，也推動那斯達克生技指數再創新高，站回月線之上。
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OECD通膨年率 連3月萎縮
2013-12-04 01:40 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導
經濟合作暨發展組織（OECD）周二公布，該組織的34個會員國10月通膨年率，從9月的1.5％，降至1.3％，是連續第3個月下降。這個發展反映全球主要國家面臨通縮的威脅正在擴大之中，而主要央行可能需要推出更進一步的寬鬆措施，或者至少延後實施緊縮的貨幣政策。
OECD指出，在20個主要工業與發展中國家方面，通膨年率也由9月的2.9％，降至10月的2.8％。
全球主要發展國家通膨率的下滑，對各國央行而言是個堪慮的發展。根據央行的政策，為維持健康的經濟發展，一國通膨率的最佳目標為2.0％。
如果以個別國家各自的物價衡量方式統計，OECD中有5個國家目前的物價水準比1年前低，這5國均位於歐洲。其為希臘、葡萄牙、西班牙、瑞典、以及瑞士。
當通膨率接近零水位時，企業、家戶、甚至政府部門，將難以減低負債，原因是一旦物價下滑，消費者通常不會馬上在非必要開銷上花費，因為人們通常會期待物價更低時，再進入市場搶便宜。
但這對景氣而言是個噩訊，因為一旦消費者遞延開銷，這會產生物價下滑的惡性循環。因為較少人支出，經濟也會缺乏企業投資與消費動能。
倘若已開發經濟體的物價遲遲無法揚升，各國央行將為了確保市場信心，可能需要繼續維持、或推出更大的刺激措施。
雖然今年全球經濟已漸漸復甦，但決策者仍如履薄冰，主要國家的央行仍小心翼翼的解讀最新經濟數據，以免一旦成長數據疲軟，全球經濟又會再度面臨下行風險。
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明年貨幣走勢 法人挺美元2013-12-04 01:41工商時報記者黃惠聆�台北報導
近期法人紛發表對2014年投資展望看法，共識包括美元以及人民幣中長期有機會走強、日圓長期趨貶，另因美國在明年縮減量化寬鬆（QE）規模的可能性極高，將不利於亞洲貨幣走勢。
亞洲貨幣今年來除人民幣，對美元幾乎全數走貶，印度盧比與印尼盾跌幅尤其慘重。
對2014年貨幣走勢預估，貝萊德亞太固定收益團隊主管金義龍（Joel Kim）表示，預料2014年美元將有強勁表現，可能影響亞洲貨幣走勢，儘管如此，在亞洲貨幣中，仍可發現具吸引力標的，例如人民幣。
他指出，主要是在大陸的改革和政府政策支持下，人民幣仍將看升，其它較受景氣循環影響的貨幣如韓元也可望有表現，但是與原物料走勢關聯度較高的貨幣如澳幣走勢則可能較為波動。
在亞幣當中，富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞也相對看好人民幣和韓元走勢。他表示，2014年影響亞幣的主要因素，包括QE政策可望於明年第1季逐步退場；選舉與政治風險牽動投資人信心，除印度將舉行大選，大陸和馬來西亞將面臨政策改革，泰國內部抗爭活動仍在進行。
至於其它理由，他指出，包括部分國家貨幣政策可能因為通膨隱憂開紿緊縮，所以以現階段相對看好菲幣、韓元及人民幣後市。
若擴及到2014年其他新興市場貨幣走勢，先機環球投資多重資產管理主管范約翰（JOHN VENTRE）表示，可以看該國經常帳收支情況，因為該數據是評估新興市場與成熟市場貨幣的關鍵指標。例如台灣、俄羅斯、韓國與大陸都擁有龐大的經常帳盈餘；而巴西、印度、南非等背負經常帳赤字的國家，後者則較可能面臨貨幣貶值與輸入性通膨風險。
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日圓貶破103 亞幣競貶再起-自由時報1021204〔記者盧冠誠�台北報導〕
美國聯準會與日本銀行貨幣政策「分道揚鑣」，激勵日圓重啟貶勢，亞幣競貶再起；中央銀行不甘示弱，昨尾盤狠踹新台幣匯率一「角」，維持動態穩定。
在央行進場助貶下，新台幣終場由升轉貶六．六分，以二十九．七○二元兌一美元作收，為近兩個半月新低，合計台北及元太外匯經紀公司總成交量九．九八億美元。
外匯交易員表示，相較聯準會打算縮減量化寬鬆措施（ＱＥ）規模，日銀則暗示要擴大ＱＥ，以達通貨膨脹率二％的目標，日圓應聲貶破一○三日圓兌一美元價位，創近半年新低。
台幣領先韓元創兩個多月新低
「煙硝味越來越重！」外匯交易員說，隨著日圓重啟貶勢，為維護出口競爭力，亞洲央行普遍傾向阻升不阻貶；眼看日圓單日重貶逾○．五％，韓元立即以○．四％貶幅回應，新台幣雖走貶○．二二％，但領先韓元創兩個多月新低。
匯銀人士表示，台灣今年的經濟成長率只有一．七四％，景氣復甦疲弱，匯率缺乏升值動能；而Fed已朝縮減ＱＥ的方向前進，國際美元長期看升，預期新台幣還有進一步貶值空間。
另，受到年關將近的季節性因素影響，銀行間保守承作一個月期（跨年度）的美元�新台幣換匯交易（FX SWAP），使得折價幅度持續擴大，同時拉抬美元價值，短線是否反映到外匯市場，值得關注。
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日圓摔破103大關 亞幣青筍筍2013-12-04 01:43 中國時報 黃琮淵�台北報導
日本央行再舉QE（量化寬鬆政策）大旗，激勵日圓貶勢，日圓昨日貶破103日圓大關，創近半年新低，迫使亞幣大舉跟進，昨日中央銀行狠踹新台幣1「角」，終場由升轉貶6.6分，以29.702元創近兩個月最低價。
相較於美國聯準會（Fed）逐漸引導QE退場，日本央行為達成通貨膨脹率2％的目標，明年將進一步擴大QE，造成日圓新一波貶勢再起，亞幣聞風後，也跟著日圓再掀競貶態勢。
「不貶能怎麼辦？」外匯交易員說，隨著日圓重啟貶勢，為維護出口競爭力，亞洲央行普遍傾向阻升不阻貶，尤日圓單日重貶逾0.5％，韓元立即以近0.4％回應，新台幣雖微幅貶值0.22％，但領先韓元創2個多月新低。
外匯交易員指出，日圓牽動韓元走勢，韓元波動又影響新台幣匯價，台、日、韓三國匯價連動性大幅升高，這種局面其實就很像玩躲貓貓一樣，「牽一髮動全身」，只要日圓貶、韓元跟進，新台幣很難置身貶值事外。
也因日圓近日猛貶，日圓兌新台幣匯率跟著走低，根據台銀昨日收盤後牌告，已跌到1日圓對0.2892元新台幣價位，也就是說，1元新台幣可以換到3.45元的日圓，約是近5年來相對低價，近日將赴日旅遊的民眾感觸最深。
行庫主管表示，日本央行為刺激通膨率，持續QE政策，日圓還有低點可期，不只有機會下探前波低點103.7價位，甚至到104至105元，廠商與散戶近來趁著日圓便宜時加碼換匯，因為日圓真的變便宜了。
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大中華股市 高盛喊進2013/12/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
量化寬鬆（QE）退場對新興亞洲資產的震撼，在中國經濟的強勁復甦下已逐漸減輕。根據高盛集團發布的最新報告，歐美中三大經濟體的回溫，將有效帶動中國、韓國與台灣股市，甚至直指台灣是三股市中唯一同時受惠於G3復甦題材的市場，大中華股市在明年正式成為高盛集團加碼對象。
瀚亞全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）指出，雖然預期歐美股市還會續漲，但企業獲利的動能反而不如逐漸受到帶動的新興亞洲股市。
尤其大中華與韓國股市主要都以景氣循環產業為主，從本益比來看，新興亞洲現在最便宜的資產當屬中國與韓國股市，其次是香港、台灣、新加坡與印度股市，反觀東南亞，明年貨幣依舊可能受QE退場而震盪。
元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，三中全會才於上月中結束，12月初大陸主管機關即丟入三顆政策震撼彈──優先股試點、上市公司現金分紅以及IPO重啟，利多可望激勵陸股表現。
ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，東南亞國家近期面臨政經情勢動盪、資金移出的情況，部分市場短期內雙赤字問題暫難獲得解決，震盪幅度恐將偏高。相較之下，東北亞的大中華市場整體表現相對穩健，例如中國延續三中全會的政策利多效應，加上美歐股市持續創下新高，投資信心偏多。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，12月中央經濟工作會議將登場，可確定明年改革重點，政策紅利可望延續，目前已公布11月經濟數據大致與上月持平，預期短期指數持續為區間震盪整理為主，本月下旬可望由消費旺季題材挑戰前高2,250點，加上配合全球股市回升，因此預期陸股可望走升。
根據高盛的報告，台股是明年看好的市場，而明年債市轉往股市趨勢仍會持續下去，且資金將會一反今年流入歐美股的態勢轉而回流至亞股，價值便宜的台中韓股市將成最大受惠者。
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亞股落後 大陸、印度逢低搶市2013-12-04 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
2013年亞股表現明顯落後成熟股市甚多，然因2014年基本面明顯改善，法人表示，東北亞的大陸、台灣以及韓國等股市投資機會漸浮現，投資人可以正向看待。
貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）表示，亞洲國家經濟基本面明年普遍比今年佳，但是東北亞優於東南亞，尤其是日本，該國公司明年預估EPS是所有亞股中可望獲得調高的地區。
即使明年整體亞洲基本面比今年佳，施安祖也表示，亞洲國家還是處於「低成長」環境中，即使明年基本面比今年佳，但可能不會帶來像過去有那麼大的回報，另外，市場波動度也會加大。
有些市場如大陸和印度等國家正在作結構性改革，可望為中長期帶來成長機會，股價下跌反而會使底部浮現，投資人此時應繼續持有或逢低介入，尤其是過去一直被減碼的大陸、台灣以及韓股，在2014年都有機會再領風騷。
印度明年有大選、大陸國營企業正在整併，具題材性，但大陸私人企業在短期扮演重要的角色，如網路、行動通訊等企業，在大陸強勁的成長動能下，可望支撐強勁走勢。
看法相對保守地區是印尼、泰國及香港，分別因經常帳赤字、政局動盪以及利率上升，對於基本面恐有較不利影響。
保德信投信國際投資組主管林如惠認為，隨著全球美景氣增溫、貿易量回升，2014年新興國家的經濟成長可望較2013年走穩，在經濟動能持續好轉下，預估整體企業獲利將成長10％，今年來新興股市已明顯修正，有些股市價值面已浮現，如大陸、韓國、台灣等東北亞區域都值得布局。
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內外助攻 日股添柴火2013/12/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，去年10月以來，外資買超金額高達14兆日圓，不但投資信心回復，企業資本支出也隨之回升，帶動日股漲幅逾七成。儘管日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，而且，外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年來日股上漲逾五成，除了安倍經濟效益顯現，外資的力挺更是增添助力，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7月5日淨買超總額逾10兆日圓，對照前波2003至2007年外資買超逾28兆日圓，日經225指數上漲逾106%，不但外資仍有回補空間，日股續航力道也值得期待。
顏榮宏說，下一波資金動能看日本內資。顏榮宏指出，為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，也就是說明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。
全球最大退休基金日本退休金（GPIF）未來可望增加股票與不動產投資信託（REI Ts）投資比重，預期每增加1%將帶動1.1兆日圓資金流往股市。顏榮宏表示，日本內資實力不容小覷，未來加碼空間料將挹注日股上升動能。
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內外資按讚 日股續航有力2013-12-04 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導
日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，去年10月以來，外資買超金額達14兆日圓，不但投資信心回復，企業資本支出也隨之回升，帶動日股漲幅逾七成，法人指出，日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，且外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年來日股上漲逾五成，除了安倍經濟效益顯現，外資的力挺更是增添助力，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7月5日淨買超總額逾10兆日圓，對照前波2003∼2007年外資買超逾28兆日圓，日經225指數上漲逾106％，日股續航力道值得期待。
除了外資力挺，顏榮宏說，下一波資金動能看日本內資，日本為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶。
也就是說，明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。
德盛東方入息產品經理許廷全指出，日本在12月6日舉行臨時國會，市場除了關注後續推出的政策，由於日本政府在11月對自由貿易經濟特區已初步定案，預計從2014年起成立三到五個經濟特區，對於觀光跟投資會有正面貢獻，包括觀光及外資直接投資。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，日股今年揚眉吐氣，日經225指數YTD已經有50％的漲幅，而且日本近期數據，包括PMI、CPI、就業數據、零售銷售等數據，都證明經濟持續復甦當中，日本政府5兆日圓振興經濟對策草案出爐，其中2/3都在公共建設，日幣重回貶值，日股啟動新一波多頭行情。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日股與日圓技術線型已經突破三角收斂壓力區，明年日經指數在國際經濟好轉以及政策的帶動之下，可望挑戰17,500點；至於日圓匯率明年看108日圓，以目前點位來計算，貶值的幅度相對有限。
黃廷偉指出，日本企業EPS明年預估增長21％，較歐美地區平均10％為高；PE為12.9倍，也較美歐的14倍為低，盈餘增長潛力及估值相對便宜都提供日股表現空間。
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泰股不甩政爭…照High-2013/12/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
泰國反政府示威活動情勢持續，泰銖貶至近期新低，外資也持續流出，但泰股卻連三天上漲，未受政經情勢震盪影響。投信業者指出，泰國政爭頻繁，內資淡定以對，預期爭議過後，泰股將會出現反彈行情。
受到今年以來資金外流的影響，泰股表現疲軟，根據Lipper統計，八檔泰國基金表現也欠佳，今年以來平均-3.07%，但下半年以來泰國基金績效跌幅擴大，平均報酬率-8.69%。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，這次政爭相較於過去黃衫軍暴力衝突事件平和，由過往經驗來看，政爭若能和平落幕，泰股應會有一波反彈。
黃靜怡指出，目前反對黨遊行仍未有失序狀況，且總理盈拉釋出協商善意，對盤勢衝擊有限，由於11月至次年2月為泰國傳統觀光旺季，股市表現多為上漲格局。
黃靜怡分析，年底節稅需求增溫，具稅賦抵減優勢長期的股票基金及退休基金，通常會吸引資金大幅流入，在季節性買盤集中之下，往年12月的泰國股市上漲機率極高，統計SET指數於過去十年收紅機率高達九成，雖然短線有政治不確定因素干擾，但投資人無需過度恐慌。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，泰國央行上周意外降息，加大泰銖貶值壓力，上周泰國受到示威因素干擾，股市出現震盪資金亦出現淨流出，但泰國國內法人及國內資金則處於買超，高盛目前亦給予泰國中立的投資建議。高仰遠表示，12月5日是泰皇生日，抗議事件有機會出現曙光，建議若想投資泰股，可待利空出盡時再分批進場。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，由於泰國股市估值已落入相對便宜區間，加上基建長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐。
黃寶麗指出，從歷史經驗來看，黃衫軍與紅衫軍於2008、2010、2011年皆發生過暴動，短線雖然造成股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長期進場點，尤其是後六月的漲幅甚至上看三成以上。
即便面對熱錢退潮及政爭利空，今年來泰股跌幅有限，在中長期成長展望未變的情形下，政治利空反而創造良好中長期進場點。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，近期的泰國政治紛亂的確影響泰國股匯市表現，短線上泰股震盪整理機率大，從總經面來看，各項經濟數據表現疲弱，經濟有放緩趨勢，短線上對泰國股市指數持中性看待。
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政爭「泰」常見 專家：經濟支撐股市2013/12/04【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】
泰國政爭再掀波瀾，由於政治不確定因素瀰漫，基金專家提醒，泰國股匯市短期可能偏空。上周泰國股市遭外資賣超5.32億美元，顯示政爭的確帶來短線衝擊，但指數逆勢上漲0.89％，昨天也持續收紅。
泰國這波政爭主要由前民主黨議員發起，起因泰國執政黨推動「特赦案」，遭反對者認為是為了讓泰國總理盈拉的兄長，也就是前泰國總理無罪返國，引發民間對盈拉政權的不滿，使得泰國再度爆發政爭。
儘管泰國政爭再起，但股市卻未大幅走跌，反而連漲3天，顯見市場對泰國的政治紛亂早就習以為常，在長線經濟展望不變下，股市迅速止跌回升。
摩根泰國基金經理人黃寶麗表示，泰國股市評價面已落在相對便宜價位，加上基礎建設長線利多將啟動，經濟展望改善，2年期均線可望為股市提供強勁支撐；再加上，政爭對泰國企業而言早已司空見慣，影響程度有限。
黃寶麗分析，從泰國政爭歷史經驗觀察，黃衫軍與紅衫軍2008、2010及2011年均發生過暴動，造成短線股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長線進場點，尤其後半年漲幅上看3成。
富蘭克林坦伯頓泰國基金經理人馬克•墨比爾斯指出，由於泰國民眾的反政府抗爭擴大，拖累泰國股市與泰銖匯價一度來到9月以來最低水準，根據過去經驗來看，只要後續不發動嚴重衝突，對股市影響應僅為短期效應。
不過，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平提醒，第3季經濟成長數據低於預期，使得泰國央行將今年經濟成長率下修至3％，並稱明年成長率預估約4％，低於原先預估的4.8％。
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泰動亂 突轉平和2013-12-04 01:40 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
泰國政治動亂出現戲劇性變化，周二警方主動撤退，讓示威著進入政府建物，雙方因而停止對峙衝突。然而確切原因不明，據信係因周四將慶祝泰王生日，須營造平和氛圍。但受動亂衝擊，周二出爐的泰國11月消費者信心指數已連8降。
泰國警方周二主動放棄堅守被示威著包圍的政府建物，表明不再以武力對付想要衝進總理辦公室及警察總部的示威者。示威者意外地獲准接近、進入政府大樓，在內聚集約1小時後離去。
另有數千位示威者，其中許多仍戴著面具及護目鏡，周二也獲准進入警察總部內，甚至看到示威者和警官們握手，另也動用1部推土機清除路障。
示威群眾和安全部隊連日來在街頭對峙的緊張場面，突然間被握手、擁抱及笑容所取代，其變化之急遽，連示威者本身都大感意外。
確切原因不明，但據信係因泰國舉國正為周四慶祝泰王浦美蓬86歲生日在作準備，而當天通常應彰顯寧靜平和及對泰王致敬。
1位參與示威的大學政治系學生說：「我不確定，但我想現在我們已獲勝。」不過他說：「我們會為國王的生日而停下來。若盈拉仍然在位，將再度抗爭。」盈拉周二飛往一處海邊渡假城市參加泰王生日慶典彩排。
但這次政治動亂已衝擊到泰國消費者信心。泰國商會大學周二公布調查，泰國11月消費者信心指數已是是第8個月下滑，由10月的76.6降至75，歸因於11月爆發的這次政治動亂。
泰國政府與央行雙雙下修泰國今年經濟成長率預測，及泰銖弱勢與農產品跌價，也都壓抑消費者信心。該大學經濟與商業預測中心的主任說：「消費者信心可能在明年首季回升，取決於政治緊張對立多快能落幕。」
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泰國爆政爭 股市短空長多2013-12-04 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導
泰國反政府示威活動情勢持續，泰國央行顧及影響國內投資及消費信心，上周無預警宣佈降息1碼至2.25％，激勵泰股近幾日收漲，泰銖兌美元匯價雖趨貶，但相較於亞幣走勢仍狹幅震盪。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，此次政爭相較於過去黃衫軍暴力衝突事件平和，由經驗來看，政爭僅為一時事件，若能和平落幕，短線盤勢可望出現反彈契機。
黃靜怡指出，反對黨遊行仍未有失序狀況，且總理穎拉釋出積極協商善意，目前對盤勢衝擊有限，由於11月至2月為泰國傳統觀光旺季，在景氣表現趨熱帶動下，這段期間的股市表現多為上漲格局。
黃靜怡分析，泰國向來接近年底的節稅需求增溫，具稅賦抵減優勢長期的股票基金（LTF）及退休基金（RMF）通常會吸引資金大幅流入，在季節性買盤集中下，往年12月的泰股上漲機率極高，統計SET指數於過去10年收紅機率達9成。
法人指出，雖然短線泰股有政治不確定因素干擾，但投資人無需過度恐慌，建議定時定額的基金投資不扣款，單筆投資也不宜躁進，待不確定因素平息後，市場將給予股市應有價值。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，泰股估值落入相對便宜區間，加上基礎建設長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐；再者，政爭對泰國企業已非新鮮事，早已做好因應準備。
黃寶麗指出，黃衫軍與紅衫軍於2008、2010、2011年都發生過暴動，短線雖然造成股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長期進場點，尤其是後6月的漲幅甚至上看三成以上。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，泰股正面臨政治風險，但過去政治風險往往為泰股營造更好的買點機會。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，短線市場面臨震盪，但泰股中長線表現不看淡，如擔心市場波動，可考慮以東協基金布局，才不會錯過泰股長線成長趨勢。
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印度基金 彈力佳2013/12/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
印度第3季經濟成長率4.8%，優於市場預期，油、金價格重挫，改善印度經常帳赤字，加上外資連續13周買超印度，累積今年買超總額達173億美元，使印度基金績效近三個月出現反彈。
根據Lipper統計，24檔印度基金今年各期間績效表現平平，今年以來平均呈現-6.72%的負報酬，但在外資連續13周買超帶動下，近三個月出現雙位數的彈幅，平均有16.82%的成績。
瀚亞印度基金經理人林宜正表示，印度經濟成場超過預期，以及油、金價格修正，有利於印度降低經常帳赤字，盧比貶值也增加了印度企業出口競爭力。明年印度國會大選，經濟改革將是重頭戲，高盛集團已率先將印度投資評等從負面調升至中性，明年3月前有10%上漲空間。
瀚亞全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）表示，印度股市本益比仍算便宜，油、金價格下挫與國際金融情勢的好轉，反而會讓印度成為外資在新興市場的最愛；目前對印度中長期可維持加碼評等，至於短線的進場時機，須視盧比匯價是否止穩。外資連續買超印度股市長達13周，摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，來自外資的強力買超，提供印度股市堅實支撐。
施樂富認為，明年印度將舉行國會大選，將推出更多刺激經濟政策，有利於股市表現。以過去經驗來看，扣除2008年，印度SENSEX指數在國會選舉前一年漲多跌少，平均漲幅高達28.5%，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3%，印度選舉效應鮮明，將吸引資金持續回補。施樂富分析，印度人口多，年輕勞動力充裕，加上內需市場廣大，基本面具優勢。但印度的主要問題來自通膨，央行自去年3月以來已升息11次，不排除再升息，後市觀察短線印度雙率能否止穩。
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英德報喜 歐股後市佳2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐元區公布11月製造業採購經理人數據（PMI）終值高於初估值，由10月的51.3上揚到51.6，創2011年6月以來新高，其中，德國與義大利同步來到兩年半高點，英國PMI也創近三年來新高；投信業者看好，在英德兩大核心國引領下，明年歐洲經濟可望回到正成長1%以上，基本面將支撐股市。
歐元區各國經濟數據頻頻報喜，德國與義大利PMI同步來到兩年半高點，英國PMI也創近三年來新高，雖法國與西班牙經濟復甦動能相對疲弱，法國11月製造業數據持續下滑，西班牙也意外滑落到擴張點50以下。但由於歐盟兩大核心國英國、德國經濟持續轉佳，加以南歐國家正在走出債務危機當中，財政改革也已經開始見效，專家認為明年整體歐元區復甦腳步仍不停歇。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，由經濟數據表現來看，歐洲各國復甦速度不一，但德國與英國兩大核心國家已領先進入景氣擴張期。在南歐國家部分，標準普爾將西班牙債務評等展望由負向調升至穩定，穆迪也評估希臘可望達成今年財政目標，且經濟展望將持續改善，顯現歐洲個別國家已逐漸走出谷底，同時積極調整經濟體質並重拾產業競爭力，具有轉機題材的國家仍具補漲行情。
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PMI走高 歐股基金錢景俏2013-12-04 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導
歐元區11月製造業採購經理人指數（PMI）終值高於初估值，揚升到51.6，創2011年6月以來新高，法人指出，全球景氣回溫，加上英德兩大核心國引領，2014年歐洲經濟可望回到正成長1％以上，建議可透過布局全球股票型基金或歐洲價值型股票基金，掌握歐洲景氣復甦與企業獲利加速增長的投資契機。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，由經濟數據表現來看，歐洲各國復甦速度不一，其中德國與英國兩大核心國家已領先進入景氣擴張期，義大利等南歐國家雖見改善，長期仍要持續進行勞動市場結構性改革重拾產業競爭力。
他建議，現階段布局可側重英法德與荷蘭等核心國家，主要是看好這些國家的企業較具競爭力且財務體質穩健。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，現階段基金配置相對大盤加碼歐洲的英法德與荷蘭等核心國家，看好這些國家的大型跨國企業可望優先受惠全球景氣回溫刺激獲利成長，企業競爭力與美國、日本不相上下，但因總部設在歐洲，導致有很長一段時間股價遭到市場錯估，目前這些大型股的評價面相當具吸引力。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文分析，歐洲景氣持續復甦支撐下，11月機構投資者在歐元區股票投資比重仍維持今年以來的高點，顯見仍看好歐股後市表現，MSCI季度指數權重調整，歐洲獲得調升0.034％幅度最大。
依據摩根大通銀行預估將能吸引近2.04億美元被動式資金淨流入，且時序進入年底歐美消費旺季，利多題材陸續發酵，歐股仍可持續關注。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲央行推出無上限購債計畫（OMT），為歐債問題提供政策後盾，加上2014年底前歐洲央行都將維持寬鬆政策，且在日前降息一碼，引導利率來至低水位，在流動性佳，總經數據觸底好轉、企業財報優於預期，市場看好歐股後市。
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47.3％散戶看多 美股氣氛審慎樂觀2013-12-04 01:41 工商時報 記者陳欣文�台北報導
根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）最新調查報告，美國散戶投資人看多美股的比重達47.3％，看空比重28.3％，保持中立看法者有24.4％，多空看法差距不大，也未超過50％分水嶺，顯示投資氣氛樂觀中帶謹慎。
法人表示，美股驚驚漲，代表市場投資氣氛沒有過熱，也代表美股泡沫未到，投資人不用太悲觀。
群益投信表示，AAII美國散戶投資人協會每周會針對會員進行調查，詢問散戶投資人針對未來六個月景氣走向的看法，有看多、看空、中立三種選項，以長期平均水準來看，50％是每項數據的榮枯分水嶺，如看空美股超過50％，代表股市超賣。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，分析現階段與過去股市高點期間調查結果，可發現2007年10月美股看多比重達54％，2000年調查時，看多比重最高來到75％，看空比重跌至13％，目前散戶僅看多47.3％，多空看法差距小，也顯示較沒有股市泡沫的憂慮。
再以本益比來看，按照經驗，目前美股本益比水準距離仍低於過去多頭頂點時的平均水準，統計1950年代以來的十波多頭頂峰，平均的本益比約為18.7倍，目前僅為17.6倍，也代表美股還是非常具投資價值。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，2014年投資應重視「選擇性投資」，全球經濟溫和復甦，但非一視同仁，如美國成長動力相對看好，尤其是如果美國民間企業願意擴大支出、拉動民間消費，不排除會讓美國經濟成長更出色。
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美股散戶 近五成看多2013/12/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）最新調查報告結果指出，美國散戶投資人看多美股的比例47.3%，遠高過看空比例28.3%，投資氣氛樂觀。
群益投信表示，AAII美國散戶投資人協會，每周會針對會員進行調查，詢問散戶投資人針對未來六個月景氣走向的看法，不畏美股已漲多，目前仍是看多勝過看空。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，根據現階段與過去股市高點期間調查結果發現，2007年10月美股看多比例高達54%；2000年調查時，看多比例最高來到75%，看空比例跌至13%，目前散戶僅看多47.3%，多空看法差距小，也顯示出較無股市泡沫憂慮。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國11月ISM指數由56.4升至57.3，創下二年半以來新高，透露美國景氣正處溫和復甦軌道，由於種種不確定因素在近期消除後，後續觀察重點將放在最新總體經濟數據跟最新消費狀況。
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小國領漲 拉美基金翻紅2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年來拉美主要股市如巴西表現不佳，反倒由拉美小國異軍突起。委內瑞拉股市今年來飆漲逾四倍；阿根廷股市日前也出現翻倍漲勢，顯現整體拉美市場仍具上漲潛力。
由於拉美股市與中國及美國經濟連動性高，在兩大經濟體景氣持續復甦加上量化寬鬆退場（QE）利空淡化下，下半年拉美股市反彈，帶動基金平均績效已由黑翻紅。
受到商品價格疲軟，壓抑出口表現的影響，今年以來拉美主要股市表現並不佳，巴西及墨西哥股市分別下挫15%及3%，但拉美小國表現格外亮眼，例如阿根廷股市今年以來至11月底為止，指數翻漲逾100%，挑戰2009年上漲逾114%的紀錄；委內瑞拉股市更是飆漲逾四倍。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，拉美小國表現搶眼，委內瑞拉、阿根廷等股市今年漲幅超過百分百，雖然拉美小國占MSCI 拉丁美洲指數權值僅10%至15%，影響力相對不大。
不過，區域內委內瑞拉、阿根廷、哥倫比亞、智利等坐擁豐富天然資源，國際影響力與日俱增，在股市創高下，也支撐整體拉美股市表現，甚至扭轉拉美基金下半年績效由黑翻紅，平均上漲1.05%。柏瑞拉美暨亞太高股息基金經理人馬治雲表示，拉丁美洲總經基本面表現並無太大改變。
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新興市場股市 長線衝勁足2013-12-04 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
2014年幾乎所有的法人都認為成熟股市表現應比新興股佳，但若拉長時間來看，新興市場股長線漲幅不見得會比成熟股市差。
今年成熟市場大行其道，無論股市漲幅或資金流入都遠優於新興市場，反觀新興市場股市光芒略顯黯淡，根據彭博資訊顯示，今年以來至10月底，包括美股、日股和歐股在內，漲幅都在兩成以上；反觀亞洲（不含日本）股市，在前述同一期間，漲幅不到5％，新興市場表現更不到1％。
聯博亞洲股票基金經理人李士德（Stuart Rae）表示，亞洲（不含日本）股市表現落後，主要受經濟成長力道趨緩、亞洲各國採購經理人指數表現或出口復甦步調不一，及許多國家處於政治轉型期或即將舉行全國性選舉等不確定性因素所拖累。
另外一個原因「投資人行為」模式改變，金融海嘯之後，投資人愈來愈喜歡穩定收益，不喜歡虧損，也是為何大家不喜歡亞股或者亞股跌跌不休的重要原因，因投資人偏向安全性資產。
李士德（Stuart Rae）說，明年亞洲經濟可以微幅上升，但國家經濟成長和企業獲利不能劃上等號，即使亞洲經濟是微幅上升，但有些企業獲利表現卻是數一數二，因此有些亞洲企業股價卻是相當便宜的，甚至比2008年更便宜，只要資金一回來，這些具潛力或估值被低估的股票很快能冒出頭。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰表示，在2014年，成熟股市表現佳的機率應會比新興市場股高，但是對於目前已持有新興市場股票的投資人的建議是「續持有、不要賣」。
安本投顧行銷長馬文玲同樣表示，中印拉美有龐大內需市場，前景依然看好，還是可以逢低分批投資，拉長投資時間，除非有政治或經濟上的問題，否則新興市場股市長期報酬率不會太差。
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QE退場效應 金價暴跌到7月初來新低2013/12/04【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
美國公布數據優於預期，引發QE政策將提早退場聯想，重創國際黃金價格；昨天國際金價最低跌至每英兩1,214.3美元，創7月初以來新低價。
昨天台銀黃金存摺賣出牌價1公克最低下跌到44736元台幣，下跌689元。1台兩黃金條塊賣出牌價跌破4.5萬大關，跌到44736元，下跌689元。
台銀貴金屬部副理楊天立說，國際金價走勢偏弱，已跌破1,250美元支撐價位，短線有機會看到1200美元大關，甚至往回測6月的1180美元低價。
美國公布數據亮眼、美元狂彈，衝擊周一國際金價在紐約盤暴跌2％，創10月1以來單日最大跌幅，最低殺到1214.3美元，創7月初以來新低。
楊天立說，11月金價欠佳，全月下跌5.5％，創6月以來單月最大跌幅，資金轉趨觀望，「大家都在等、都在猜，目前只剩下實質需求的買盤」。
他表示，國際金價可能要等到QE退場確定後，才會擺脫當前低迷走勢，但QE政策若在明年3、4月退場，屆時適逢黃金淡季，金價恐缺乏基本面支撐，使金價走勢偏弱。
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新興科技股 投資亮點2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年以來新興股市表現相對溫吞，各類股表現強弱各自表態，類股中以能源及原物料類股表現最疲弱。反觀科技、健康醫療及消費耐久財類股表現相對突出，今年前11個月漲幅達7%以上，又以科技類股指數上漲逾13%最強。
日前中國大陸「光棍節」創下購物網站單日交易額人民幣350億元的紀錄，成為全球網路最大的購物節，突顯大陸市場驚人的消費力，也顯示隨智慧型手機及網路的發達，新興科技相關網路社群、影音娛樂、移動設備與雲端服務商機無限。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，新興國家力圖經濟轉型，加上中產階級消費勢力抬頭，新興國家在全球消費的重要性提升，其中，小型股投資是新興市場布局上很大的利基之一，由於產品貼近當地需求，且有充滿創新概念，看好新興國家需求高速茁壯的產業，包括影音娛樂、移動括網路社群設備與雲端服務等。
摩根太平洋科技基金經理人龔真樺指出，全球景氣穩定向上，科技股走勢也跟著升溫；那斯達克指數及費城半導體指數均來到波段高點。有鑑於MSCI太平洋科技指數與費城半導體指數的連動度高達0.7，引領亞洲電子股也展開補漲行情。龔真樺認為，隨著全球科技產品更新熱潮持續延燒與進化，市場看好最新科技相關產品需求將出現大幅增長。
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中國轉向拼內需 消費類股扮領頭羊2013年12月04日【高佳菁╱台北報導】
今年來新興股市受經濟結構轉型、通膨及美國QE將退場等因素干擾，使MSCI新興市場指數下跌3.96%，不過，MSCI新興市場非必需 性消費類股指數隨全球經濟復甦、帶動需求，今年來上漲5.48%。資產管理業者認為，隨中國等主要新興國家將經濟成長動能轉向拼內需，消費類股仍有成長空 間，將扮演景氣回春的領頭羊。
復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，中國經濟自第3季起回穩，帶動股市反彈與消費者信心。據尼爾森公布中國第3季消費者信心指數顯示，指數來到110處於歷史新高位置。
可留意歐美市場
統一投信基金管理部協理林鴻益指出，阿里巴巴今年雙11打造中國版感恩節，支付寶單日總額350.19億人民幣，不僅較2009年銷售僅5000餘萬人民幣，大增近700倍，更超過去年美國網購星期一121億人民幣，突顯中國驚人內需，更意味新行動商務快速崛起。
另三中全會開放「單獨2胎」政策，相關嬰兒推車、奶粉、尿布等用品商機爆炸成長。
另外，蓋欣聖建議可留意受惠歐美市場景氣回溫、低通膨的新興國家相關消費題材，包括菲律賓、墨西哥、港台及消費信心創2年半新高的韓國。
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感恩節帶旺 精品消費亮麗2013-12-04 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導
景氣復甦帶動下，今年「黑色星期五」、「網路星期一」的銷售情況熱絡，精品消費也有不錯的成長，高盛預估自2012∼2015年，成熟市場精品銷售比重將增至48％，前幾年占比達六成的大陸則降低至33％，但未來仍有續揚空間。法人指出，在成熟市場消費復甦後，精品業營收分布更廣也更加健康，前景依然看好。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國景氣復甦刺激民眾消費欲望，感恩節的銷售佳績也等於向市場宣示為期一個月的歐美聖誕年節消費購物旺季仍旺，再度支持全球消費相關類股表現。他表示，大陸消費實力不容小覷，今年大陸最大網購節「雙11」（單身節或光棍節），單日成交總額突破350億人民幣，開賣13小時即刷新去年191億人民幣的紀錄，超越去年美國最大的網路購物節「網路星期一（Cyber Monday）」12.5億美元水準。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，瑞士信貸銀行所發布的2013年全球財富報告，預估未來五年全球財富將增長39％至334兆美元，其中，29％的增長將來自新興市場的貢獻，到2018年，亞太地區百萬富翁數量將增長75％至1,150萬人，大陸百萬富翁數量將增長88％。
摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，美國、日本、大陸的經濟動能明顯回春，大幅提振內需消費產業發展。
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聖誕+農曆春節接棒 精品基金後市看俏 網路星期一助攻 今年精品網路銷售成長28%-2013年12月04日【高佳菁╱台北報導】
根據分析機構ComScore統計，今年美國感恩節隔日網路消費額年增15%，達12億美元（約354.6億台幣）創歷來新高，且感恩節 後的「網路星期一（Cyber Monday）」銷售可突破20億美元（約591億台幣），接棒聖誕假期與中國農曆春節，讓全球消費產業旺到明年，激勵品牌消費族群股價攀新高。
今年感恩節實際通路銷售雖不如去年，主因今年業者提前1周開打折扣戰，若將提前促銷也納入統計，整體數據仍呈現正成長，反映景氣回溫下的消費熱度不減。
中產階級財富增加
ING 全球品牌基金經理人莊凱倫表示，目前全球精品營收總值達3470億美元（約10.26兆台幣），今年銷售年增率約10%，預估2014年可年增11%，以 目前最熱的網路消費而言，今年精品網路銷售成長率高達28%，往後3年均以每年25%的複合成長率攀升，遠高於直營店與百貨公司，來自這波感恩節線上銷售 的貢獻不少。
隨著成熟市場復甦，品牌銷售的營收來源分布更健康，過往新興市場與成熟市場銷售佔比將由77：23轉變為52：48，且訂價結構出現變化，轉往奢華而不奢侈的輕奢概念，包括大牌副牌與原創設計等，不僅可搶進網購市場，更可吸引以中國為主的中產階級目光。
永 豐主流品牌基金經理人陳人壽指出，精品消費產業自第4季起至隔年第1季為傳統旺季，今年又有總體經濟復甦、持續低利率環境等利多消息支撐，例如美國近期公 布房屋、就業或綜合PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）等數據均成長，美、中消費者信心指數上升，經濟復甦及股市上漲皆提振人民財富效果，進而帶動消費動能，可望反映在精品消費市場成長。
陸消費者需求不減
華 南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡進一步分析，根據歷史經驗來看，精品產業與景氣及S&P500指數連動性高，全球各大經濟體重回復甦軌道，美國零 售銷售成長率持續走高，S&P500指數第4季來更屢創新高，更預期已開發國家富人及中產階級財富增加，將有效帶動精品產業消費動能。
此外，隨著中國生活品質與消費力提高，且人民幣持續升值推動下，中國人赴歐美旅遊的風潮日漸風行，中國旅客在歐美等地的消費金額屢創新高，顯示中國消費者對精品的需求不減。
雖精品基金表現今年漲幅達2位數以上，但正值傳產消費旺季，投資人可分批進場或定期定額伺機將精品基金納入資產配置中。
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明年REITs基金發光 首選美國2013-12-04 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導
受惠全球低利化，REITs基金近兩年普遍繳出好成績，法人指出，明年續處景氣成長階段，估計全球GDP仍有3％以上成長空間，且利率及資金面，在主要國家央行仍將維持超低利率水準下，資金充沛環境持續，預期景氣、利率、資金三箭齊發，明年REITs基金將再發光發熱，美國REITs更是首選。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，影響不動產買氣的利率水準及資金環境，目前主要國家央行仍維持超低的利率水準，如美國為0∼0.25％，歐洲央行甫於11月降息一碼至0.25％，英國央行維持0.5％歷史低利率，日本央行仍實施零利率。
她指出，市場擔憂美國2014年第1季啟動量化寬鬆（QE）退場，但歐洲與日本仍維持稍早的量化寬鬆政策，目前並無縮減計畫，代表整體上，寬鬆的資金環境有利於房地產市場。林瑞瑤指出，就區域分析，美國是房市復甦最穩健的地區，加上REITs指數被嚴重低估，2014年補漲空間最值得期待，包括高盛、FannieMae的房市相關指數均看好美房市，雖然QE終會退場，但至2015年仍將維持超低利率，有利房市。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝認為，美國9月房價指數創新高，年增率達13.3％，建築許可也維持在高檔，景氣復甦訊號明顯，加上聯準會準主席葉倫表示將維持低利率政策，美國房產指數可望明年有反彈的機會。
今年以來，最受資金青睞的莫過於固定收益型產品，除可坐擁相對高的利息，兼具資本利得的獲利契機，預估在明年全球復甦持續下，此類固定收益型產品可望續受關注。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷強調，美國房市復甦基本面仍確立無虞，以基本面來看，不動產市場復甦的架構未有太大改變，普遍REITs和開發商的營運仍偏向正面，價格空間仍可期待。
若遇QE退場議題干擾，則可視為提供逢低承接的契機，整體看好倉儲、工業、旅館類型不動產市場。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，QE退場時間與速度，以及公債殖利率變化，將影響REITs表現，但聯準會貨幣政策正常化勢必也扮隨著景氣復甦表現，若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠。
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美REITs 吹衝鋒號2013/12/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
在全球低利率的大環境下，不動產投資信託（REITs）基金近二年普遍繳出好成績，展望2014年，投資區域則以目前股價淨值比折價率高達10%，經濟成長動能相對強勁的美國REITs為投資首選。
2104年景氣處於成長階段，估計全球國內生產毛額（GDP）仍有成長空間，明年主要國家央行仍將維持低利率水準，營造豐沛資金環境，REITs基金仍是資產配置重要的一環。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，影響不動產買氣最甚的，莫過於利率水準及資金環境，目前主要國家央行仍維持超低的利率水準，如美國為0%~0.25%，歐洲央行甫於11月降息一碼至0.25%，英國央行維持0.5%歷史利率低點，日本央行仍實施零利率。
另外，頗受關注的美國聯準會（Fed）的利率決策，市場雖擔憂2014年第1季，就可能開始出現量化寬鬆（QE）退場，但同一時間歐洲與日本的表現，仍維持稍早的量化寬鬆政策，至目前為止並無縮減的計畫。整體上，寬鬆的資金環境有利於房地產市場。
林瑞瑤表示，就區域別分析，美國是房市復甦最穩健的地區，加上REITs指數被嚴重低估，2014年補漲空間最值得期待。分析師預估美國2014年經濟成長率在2.5%至2.6%，製造業持續成長，失業率穩定下降，且房價仍有相當大的成長空間，如高盛預估美國全國房價指數至2020年將上漲30%，平均每年約上漲4%；FannieMae也預估美國2014年房價均值約上揚7.14%。雖然美國後市面臨QE退場的議題，但直至2015年Fed都將維持超低利率水準，持續有利於房市表現。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，美國9月房價指數創新高，年增率高達13.3%，建築許可也維持在高檔，不過相較於房市數據的良好表現，美國房地產指數表現則較為弱勢，今年以來漲幅甚至遜於歐、亞房產，由於美國景氣復甦訊號明顯，美國房產指數可望明年有反彈的機會。
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投資級債夯 11月債券吸金王2013-12-04 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導
感恩節到來，使債市交投略顯清淡，投資氣氛偏向觀望，坐擁較高評級的投資級企業債趁勢出頭，上周淨流入14.6億美元，11月更以45.8億美元的淨流入，榮登債券吸金之冠。投資信心起伏不定，但高收益債資金動能相對穩定，連續3周獲得資金追捧，上周淨流入逾4.3億美元。
摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，目前市場對量化寬鬆（QE）退場延遲至明年第1季末已有共識，從今年的債市表現即可看出已充分反應利率環境的改變；從投資角度來看，建議當利率邁向正常化，債券也將回歸其投資本質，以其低波動度和固定收益特質，適合作為資產配置的核心。
劉玲君表示，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人資金、退休基金等有收益需求的投資者，利差型債券依然深具魅力，比起全然退出債市，適度布局跟著景氣一起復甦的信用債券才是上策，從下半年來高收益債及投資級企業債累計吸金逾百億美元可見端倪。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱則表示，投資人短線上可持續持有全球及新興市場高收益債券，但需留意明年2月中的美國購債計畫是否延續，而在全球資金寬鬆及利率水準偏低的情況下，高收益債券仍是可投資趨勢之一。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，美債殖利率近期持穩於2.75％上下，主要是市場對於美債需求仍強勁，根據券商統計至9月底止資料顯示，外資已連續三個月淨買入美債，外資持有美債金額約5.65兆美元，較去年同期成長3.3％。
此外，近來美債標售需求增加，也是殖利率不再大幅揚升的原因之一，即使未來縮減購債疑慮仍在，但美債供給減少，整體淨供給仍維持低水位，有利殖利率維持低檔。
鄧漢翔認為，近期經濟數據左右市場帶動波動，在變動市場下固定收益是不變的選擇，除了美債需求仍強勁，信用債也持續受投資人青睞，目前機構法人對信用債無論是實質部位或槓桿部位仍普遍做多。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，而且美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家也耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。
蔻蔓強調，全球景氣向上趨勢確立，企業獲利料將水漲船高，為投資級企業債增添資金吸引力，表現空間值得期待。
