海嘯後…定期定額5年 最高賺近8成2013/12/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
金融海嘯屆滿5年，如果從海嘯發生後進場，以定期定額投資基金至今，最高有機會創造近8成的報酬率。
根據統計，若從2008年11月開始投資至今年11月底，定期定額620檔投信基金的平均報酬率為16.4％，其中表現最出色的十強基金，主要包括生技、精品及台股基金等三類。
定期定額5年報酬最佳的是德盛全球生技大壩基金，共滾出79.1％的報酬率；以每月底投資一萬元為例，5 年下來投入60萬本金，可累積107.4萬元本利；第二名的安泰ING全球生技醫療基金則以60.5％的報酬率緊追在後。
生技股由於基本面亮眼、受景氣波動影響程度低，成為大型基金經理人的最愛。但要注意的是，投資專家指出，大型生技股的預估本益比已升破20倍，高於歷史平均的17.97倍，目前已非便宜市場，建議增加大型股與製藥股比重降低波動。
至於定期定額表現績效優異的台股基金，則有台新主流、德盛台灣大壩、安泰ING中小、台新高股息平衡及復華復華共5檔，平均5年繳出46％至55％績效。
德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽分析，台股指數這幾年波動區間較小，但過去幾年，市場願意給予具成長性的傳產股更高本益比，持有較高比重傳產部位的台股基金，績效相對突出；此外，能抓住大陸消費成長、美歐景氣復甦及新應用產品等大趨勢相關類股，也是創造台股基金好績效的主因。
不過，專家指出，近年全球市場波動加劇，今年漲勢最強的市場，明年很可能吊車尾，投資人一定要設定停利，部分落袋為安，才不會紙上富貴一場。
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陶文：馬年經濟市場值得期待2013-12-05 01:12工商時報記者楊筱筠�台北報導
送蛇迎馬年，知名財經易術家陶文最新2014年預測出爐。陶文昨（4）日指出，明年台股將維持區間震盪，黃金有反彈空間，但高點將在每盎司1,300∼1,350美元，達到高點建議要賣出。
對於央行日前示警，房地產恐有泡沫危機，陶文直言「房價下跌機率不高」，要崩盤也不會在2014年，但利多空間有限，逐步轉向買方市場，房價依舊會居高不下。
整體而言，2014年甲午馬年是一個機會年，流年氣勢來看，也是值得期待的一年。
陶文指出，2013年受到政治凌駕一切的現象，包括美國政府一度停擺、日本干預日幣趨勢，2014年經濟掣肘的天象因素依舊存在，但將會是一個機會年，以股市投資而言，象徵交易活絡。
面對台股，陶文預估仍然會是區間震盪，低點下看7,200點，「9,000點將會是夢想」，整體仍在8,000點上下1,000點區間擺盪，建議投資人可採用七上八下的模式繼續操作，其中通路、消費等民生消費概念股相對看好。
國際金價有機會出現反彈，但反彈將會是投資人調節與賣出的時機點，反彈高點將出現在每盎司1,300美元至1,350美元附近，建議投資人持有黃金要懂得調節。
陶文指出，美國QE政策一定會結束，2014年要投資美國、不如投資歐洲，投資歐洲上漲空間將大於美國，建議投資人可以分批進場。
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2014投資展望 民幣看升 黃金跌深買 永豐金：留意2大風險 美QE減碼、中GDP增長2013年12月05日【林潔禎╱台北報導】
永豐金控昨舉行2014投資展望，永豐金首席經濟學家黃蔭基說，美國QE，與中國GDP增長將是左右2014年金融市場2大主要風險。明年的投資建議，持有美元、人民幣強勢貨幣，而歐元、澳幣採區間操作；明年黃金價格只要每盎司1150美元以下，投資人可大膽低接。
黃蔭基表示，明年第一季就開始減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的機率極高，雖然美國Fed一再強調會採溫和漸進的方式進行，但是資金面的退場不免會對市場帶來一定衝擊。
其次在中國經濟方面，在三中全會深化改革的力度、深度及廣度，訂出明確方向與任務，也堅守7%的GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）成長底線，但已持續2年市場做空中國，有心人士必然會以改革的現代化、自由化、市場化與透明化恐造成經濟失速，來狙擊全球股市與原物料市場。
在貨幣投資上，明年重點是美元與人民幣，明年美元指數有上升到85機會，另永豐金看人民幣明年會升值2%，估下半年人民幣兌美元跌破6關卡，來到5.96價位， 相較於其他外銀看明年人民幣走勢，如渣打銀預估兌美元會到6.05、巴克萊看6.0、花旗銀看到 6.06，永豐金相對看好人民幣升值趨勢。
歐元澳幣區間操作
至於歐盟經濟在財政撙節陣痛過後，除了失業率外，景氣已有相當進展，愛爾蘭已經率先申請退出紓困計劃，明年葡萄牙預期也將跟進，歐債風險交換利率飆升已經遠去，信心漸漸恢復，但估市場空頭會持續， 造成歐元震盪，歐元兌美元區間估在1.28~1.4元之間。另澳幣兌美元明年區間看0.86~0.98。
永豐金表示，金價會跌不會沒有道理，被視為避險商品的黃金，在景氣復甦之下，投資魅力衰退，尤其自美國宣布延後縮減量化寬鬆政策下，走勢更為疲弱，年初到現在接手都不會賺錢。但黃蔭基建議，如果黃金跌到每盎司1150美元可以開始買進，1100美元則要用力承接。
台股建議短線進出
在台股部分，黃蔭基指出，明年個股和大盤指數的波動都會比今年更大，建議投資人以短線進出為主，以一個漲停或跌停做為出進場的參考指標。至於債市，黃蔭基估明年10年期的公債殖利率約2.8~3.5%，股優於債投資不變。
金融產業則在沉潛超過10年後，隨著兩岸接觸的深化及利率揚升的期待，明年表現值得關注。明年最看好的是明確向上的產業，包括生技與機電，其中，生技業在政策長線明確加持下，無論在新藥研發與醫材生產均有亮點，機電業是既得利於歐美的景氣復甦，又有中國產業結構調整的資本需求，可視為經濟回溫引領設備投資的領先受惠者。
【2014年投資展望與投資布局】
★投資重點
◎持有美元、人民幣強勢貨幣，歐元、澳幣可以區間操作
◎民幣明年升值2%，估下半年人民幣兌美元跌破6關卡
◎黃金價格每盎司在1150美元以下，建議大膽低接
★台股展望
◎預估2014年台股指數在8000點到9250點
◎生技與機電會是台股2014年投資亮點
★經濟焦點
◎美國QE與中國GDP增長將是左右2014年金融市場的2大主要風險
◎台灣明年全年GDP預估2.86%，經濟仍屬於低度成長
資料來源：永豐金
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施羅德2014投資預測：利率低檔 成熟股市旺2013/12/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
施羅德昨（4）日發布2014年十大投資預測。整體來說，利率仍維持低檔，美、歐、日等成熟股市表現佳，部分新興市場可能有金融危機，可注意科技創新帶來的商機。
施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫（Richard Coghlan）今年年初來台時，提出今年的十大投資預測，其中有近七成正確，包括日圓貶值、日股領先其他成熟股市、商品市場表現不佳等。他昨天再度來台，提出明年的十大投資預測。
首先，高倫認為，美國房地產形成泡沫，如果房價持續以目前的速度成長，美國聯邦準備理事會（Fed）可能會提前升息。
其次，高倫說，下一波金融危機將在新興市場，尤其是「脆弱五國」（Fragile Five），因為南非、印度、印尼、巴西及土耳其這五國嚴重依賴外來資金、經常帳赤字高、經濟成長依賴商品出口、通貨膨脹率高、外匯存底低。第三，高倫認為，歐洲經濟逐漸轉好，再次發生危機的機率應該很低，但復甦是否持續還言之過早。歐元轉強，尤其不利歐洲的復甦。不過，歐洲經濟弱，對歐洲債券反而是利多。
第四，高倫說，債券的流動性維持低檔，尤其是歐美的投資等級債券。流動性如果持續下滑，要小心波動會擴大。不過，亞洲投資等級債券利差仍大，投資機會較高。
高倫指出，成熟市場在明年仍可望有正報酬。以報酬的穩定度來說，美國股市受惠於經濟韌性及企業獲利佳，穩定度優於歐股及日股。
高倫的第六個預測是，能源革命拉低能源商品價格，加上汽車單位燃料里程數增加、廣泛使用發光二極體（LED）燈、太陽能面板較便宜，都使原油需求減少。因此，他看空能源商品，看多製造業、工業、化學下游企業。
高倫說，科技將改變全球，3D列印就是最好的例子，但不建議買進3D列印廠商，因為股價已嫌貴，而且目前還分不出贏家或輸家。
八，美國商業不動產投資信託（REITs）將落後，主要是利率將上揚加上電子商務發達。
九，日圓匯價將達110日圓對1美元，高倫建議投資人買日本股票，但要進行日圓匯率避險。
十，金價會續跌，因為利率將上揚，持有黃金成本上升，加上印度對黃金進口進行管制。
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施羅德、瑞銀投信預測：明年投資「由債轉股」2013/12/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
施羅德與瑞銀投信雙雙針對2014年提出年度大預測，兩大投資專家直指，明年投資將出現「由債轉股」、成熟股市優於新興股市、美國房地產漲勢放緩、美國能源革命壓抑能源價格等大趨勢。
兩大專家認為，新興市場明年將發生危機，特別是高經常帳赤字、高通膨、低外匯存底等體質不良的新興國家，要特別留意。
施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士，每年固定針對全球市場發表看法，他的年度十大預測是台灣法人圈的重要參考。
高倫博士特別指出，新興市場今年5、6月量化寬鬆（QE）將逐步退場的消息面衝擊，新興貨幣遭大幅拋售，兌美元價格重挫，特別是巴西黑奧、印尼盾、印度盧比、土耳其幣、南非蘭特受傷最甚。
他說，這些國家都有高度依賴外在資金、經常帳赤字龐大、高通膨、低外匯存底等結構性問題，一旦QE正式退場，上述五國央行能使用的貨幣政策有限，恐造成貨幣續貶，成為下一波危機爆發點。
所幸，新興國家的危機不至於蔓延成全球經濟危機，暴風圈僅限於這些經濟體質不佳的國家。
相對地，高倫博士也分析，成熟國家因各擁立基，美國受惠企業盈餘提升，歐洲有經濟復甦題材，日本則是日圓貶、企業獲利提升，這三大股市明年都會持續走升，只是漲幅不再如今年有雙位數成長。
不過，瑞銀投信投資研究部主管張繼文則指出，2014年在資金由債轉股的趨勢下，將加重債券投資人壓力，但因時間點處於利率變動的轉折點，債市流出的資金可能先轉往現金部位避風頭，而非立即進入股市，對股市推升作用會打折扣。
另外值得注意的大趨勢發展，是頁岩油氣革命帶領北美進入新工業黃金時代，張繼文表示，美國的頁岩氣發展不只降低美國進口能源與貿易赤字，更掀起一波產業變革，特別是源價格下降後受惠最大的汽車製造、化學產業與工業。
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景氣回溫 掌握股市波段財2013-12-05 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
永豐金控昨日發表馬年全球經濟展望，永豐金首席經濟學家黃蔭基表示，受到出口拖累，2013年台灣GDP全年預估為1.95％，不過，明年全球景氣復甦確立，2014年台灣GDP預估可達2.86％，明年仍是股優於債的環境，但上半年股市要做波段而非抓趨勢，漲跌7％左右就應調整持股。
黃蔭基強調，明年全球金融市場的二大風險在於美國QE退場衝擊與中國GDP增長狀況，但整體來說還是持續向上，預估2014年美國GDP成長為2.6％、歐元區0.9％、中國7.3％、台灣2.86％。
在基本面良好的情況下，黃蔭基指出，台股指數高低點將在8,000到9,250點，高點將落在第4季，全年維持8,000點之上，上看9,250點主要是看好明年有美國期中選舉，台灣也有七合一選舉，加上第3季季報不看淡。
在產業面來看，明確向上的產業是「生技」與「機電」，前者有政策長線明確加持，無論在新藥研發與醫材生產，均有亮點，而機電業受惠於自動化設備與機器人需求大增，加上歐美的景氣復甦，又有中國產業結構調整的資本需求，可視為經濟回溫引領設備投資的領先受惠者。黃蔭基認為，2014年電子產業預計仍然在谷底奮鬥，金融產業則在沉潛超過10年後隨著兩岸接觸的深化及利率揚升的期待，2014表現值得關注。
就貨幣方面，黃蔭基認為，美元及人民幣仍會是強勢貨幣，預估明年人民幣仍會維持2％的升幅，「明年下半年可見到5字頭，預估來到5.96的價位。」而美元指數預估來到85，至於澳幣承接點黃蔭基認為0.89的價位可用力承接。他建議採取HTC策略，要Hold美元、人民幣、Trade澳幣、歐元、Catch黑天鵝（各種天災人禍事件導致的貨幣匯率投資機會），而金價若來到每盎司1,150美元時可用力承接。
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2014投資趨勢 3大概念主秀2013-12-06 01:14工商時報記者林國賓�綜合外電報導
華爾街日報報導，股市短線起起浮浮難以掌握，若能掌握長期趨勢就是獲利保證，而基金經理人明年最看好行動科技崛起、新興市場消費者需求高速成長與美國天然氣產業大多頭等3大長期投資趨勢，相關概念股值得投資人留意，預先布局。
現在影響世人日常生活最大的一項改變無疑是行動科技世代來臨，據國際電信聯盟的預測，2014年全球手機用戶數將比世界總人口還要多。
基金操盤人因此看好行動與雲端運算崛起長期趨勢的投資前景，美國RiverPark基金公司投資長魯賓（Mitch Rubin）除了持有蘋果外，還有手機基地台營運商American Tower與SBA通訊公司。
SBA今年前11個月累計大漲20％，American Tower則僅上漲1.7％，魯賓表示：「哪一支手機可以大賣與哪家電信網路較好沒人知道，但我知道只要市場不只有一家電信網路，要租用手機基地台天線的需求肯定很多。」
AllianzGI Focused Growth基金共同經理人米格里歐瑞（Scott Migliori）相關概念股則看好美國點評網站Yelp，他說：「黃頁廣告的支出已有好幾十億美元的規模。」Yelp今年來累計漲幅高達222％。
另一個長線趨勢是新興市場高成長的消費者需求，尤其是中國與印度快速增加的新興勞動人口。
路博邁（Neuberger Berman）新興市場股票基金經理人薩丹納（Conrad Saldanha）指出，「相關投資概念股最好選有強大通路網的本土業者，」印度日用品大廠達博（Dabur India）就是其中一檔。
富達新興市場股票基金操盤人辛尼格（Sammy Simnegar）則看好中國龐大的內需市場投資機會，像是電子商務巨人阿里巴巴可望受惠於高速成長的中產階級。由於阿里巴巴還未上市，辛尼格建議投資人可買進阿里巴巴的兩大企業股東日本軟體銀行與雅虎。
美國天然氣產能持續看增的趨勢也是另一個值得投資人把握的機會，RiverPark的魯賓看好美國的西南能源與卡伯特石油天然氣公司，ClearBridge中型核心基金經理人安吉蘭（Brian Angerame）則是壓寶Pioneer天然資源與Oil States公司。
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投資趨勢轉 4R理財夯2013-12-06 01:15 工商時報 記者陳欣文�台北報導
美國10年期公債殖利率變化已改變台灣投資趨勢。法人指出，年金議題在台灣擴散，打開退休金的市場需求，加上因量化寬鬆（QE）退場預期發酵，美國10年期公債殖利率不斷攀升，使利差型產品（Rates）、退休準備商品（Retirement）、人民幣（RMB）及股債混合型（Rotation）商品成主流。
保誠（美國）資產管理公司（PPMA）指出，從今年5月以來，美國10年期公債殖利率始終保持在2.7∼2.8％的位階之上，預計到2014年初，10年期公債殖利率會上看3％，屆時有可能引發資金移轉，並刺激理財商品出現變化。
瀚亞投資指出，美國10年期公債殖利率是衡量所有金融市場價格的基準；因此為了因應QE退場，投資人在債券基金已明顯趨向布局短天期且殖利率較高的商品（如高收益債），QE退場導致新興貨幣震盪，也讓較穩健的人民幣商品成為資金新去處。
摩根投信副總邱可君指出，隨著後QE時代來臨，過去受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將回歸常軌，「重債輕股」的方式宜適度調整，現階段應增加持有股票部位，並將經濟或政策具強勢利基的歐洲、美國與亞洲列為首選，核心布局則可以考慮配置多重收益產品進行規畫。
觀察國人理財趨勢也可發現「Great Rotation」逐步成形，邱可君指出，一改過去幾年債券基金獨霸地位，今年以來，境外平衡基金較去年大幅成長732億元，已衝上1,285億元的新高，成長幅度達132％，居各類型基金之冠，反應在景氣好轉趨勢下，投資人以平衡基金來「試水溫」的心態。
此外，隨著人口老化現象增加，高齡社會提前，包括年金改革、退休議題都成為國人關心的焦點。
邱可君強調，退休理財攸關下半生的生活水準，投資更重穩健，建議核心配置應以兼具股債、REITs、可轉債等各式收益來源的多重收益型基金為主，同時布局在歐美成熟市場及信用型債券等，年齡更大的銀髮族建議增持固定收益基金。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，根據德盛安聯退休報告調查，投資人應更重視長壽風險帶來的衝擊並提前做好投資規畫，特別是在近期從「收益為王」轉向「成長至上」的過度期，可以採用「比較積極的平衡」策略，搭配買黑不買紅原則。
面對2014年資金挪移可能更快速、市場波動幅度可能擴大，他指出，若以收益、成長兼顧的策略，在股、債與另類資產間靈活調整的組合基金，是退休理財第一步可以考慮的投資方向。
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台股基金 迎復甦行情2013/12/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
今年來台股表現不俗，台股基金表現更是打敗大盤。展望2014 年，全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情。
台灣除出口產業將受惠於歐美中等實質經濟體的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，預期明年上半年將有機會挑戰9,000點大關。
宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，回顧今年來全球股市行情，歐美成熟市場表現明顯優於新興市場；就亞股而言，日股在安倍三箭激勵下大漲46%，韓股則受到日圓大幅貶值影響表現平平，陸股因經濟結構調整期，加上出口、內需同步轉弱下跌6%，表現為亞股中最差。
台灣雖然受到出口不振影響國內生產毛額（GDP）成長率降到2%以下，但今年以來外資加碼110億美元，帶動台股行情。展望下季，台股投資趨勢可參考三大主軸。1.台灣金融業將受惠兩岸金融開放；2.智慧機、基建、民生消費等產業將受惠於大陸經濟結構調整。最後是成熟國家復甦，民生消費及科技產業也可望受惠。
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台股基金今年績效 八成贏大盤2013/12/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
台股今年來績效近一成，但台股基金表現更搶眼，整體報酬是大盤的一倍，有八成以上打敗大盤，其中，有九檔台股基金今年來績效更達大盤四倍之多，堪稱台股基金豐收年；復華投信旗下台股基金則以「同花順」，拿下台股基金績效前五名。
根據Lipper統計，台股基金今年來績效超過三成的基金達26檔，其中，復華全方位基金以45%拿下冠軍，前五名「同花順」，皆由復華投信包辦，表現搶眼，是今年台股基金的最大贏家。
復華全方位基金經理人孫民承表示，全球經濟維持溫和擴張，國際股市維持上揚趨勢，美伊減核協議、歐、日央行暗示再寬鬆、德國聯合政府組成等偏多消息面降低市場不確定風險，加上外資同步回流，帶動投資信心，隨各類股良性輪動及年底法人作帳題材，台股仍可望再挑戰今年新高位置。
日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，11月下旬以來台股展現落後補漲氣勢，由於外資在現貨及期貨做多態勢明顯，加上年底集團及法人作帳，政策面偏多，中美股市續揚，指數仍有上揚機會，建議短線操作上，適度減碼線型遭破壞個股，留意法人概念股，並可開始適度布局明年看好的產業。
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台股基金 火到農曆年2013-12-05 01:12 工商時報 記者陳欣文�台北報導
統計過去10年，台股各類型基金12月與1月平均表現，發現台股各類型基金期間均為正報酬，勝率百分百，其中上櫃型股票基金為12月與1月的單月平均績效第一名，堪稱績效雙冠王，其次為科技基金，此外中概型基金在這兩個月表現也不錯，法人因此建議目前可以佈局台股基金。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，從月線來看，美國股市持續走揚格局未變，德國亦同，向上格局不變。台股近期受到政府作多氣氛撐住大盤，市場資金信心增強，外資轉為買超，加上美、德股市持續走高，向上格局不變，台股震盪區間向上。
展望後市，景氣復甦的基本方向未變、加上資金環境仍寬鬆，美國股市產維持高檔震盪，預期台股將盤整向上，只是在量能未放大前，指數空間不大，類股輪動，以選股創造績效。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，受惠年底消費旺季帶動，歷年台股在年底至農曆年前多有不錯漲勢，從過去10年觀察，12月份台股平均上漲3.72％，上漲機率甚至高達9成，可見年底旺季題材依然有望發酵。
葉鴻儒指出，除了美歐年底消費熱潮加持外，還有集團、投信法人作帳行情、佈局隔年元月行情、紅包行情，台股多有不錯表現，加上年底假期效應帶動下，不僅電子股可望有所表現，觀光、百貨等傳產股通常也能交出不錯業績。
眼見歐美、日本、大陸的經濟數據持續改善，台灣企業獲利與國際景氣連動密切，以出口為導向的台灣股市將明顯受惠。雖然台股11月陷入盤整，但瞄準12月潛在上漲的投資機會，現階段回檔修正之際，不啻為逢低進場的適宜時點。
德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，上海自貿區試行大陸人直接投資台股，在資金面帶來正面激勵效應，加上成交量有放大跡象，台股反彈後也讓今年來波段底部呈現越墊越高的上升趨勢，整體而言，短期下探風險解除，年底前不排除有機會挑戰前波高點，不過判斷指數空間相對有限，選股仍是重點，下半月要觀察集團作帳力道。
鍾兆陽認為，在基本面重新檢視與資金回籠及美國年底前實施量化寬鬆（QE）退場機率微乎其微下，指數在年底前維持上揚走勢的可能性仍有機會。
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台股基金 迎紅包行情2013/12/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
時序來到12月，農曆年關將近，配合年底為傳統消費旺季，接連新年、農曆年，台股通常會有一波漲幅。投信業者表示，台股是投資人最熟悉的市場，此時布局台股基金，有望為自己賺一筆紅包財。
統計過去十年，台股各類型基金12月至次年1月的平均表現，可以發現，各類型台股基金在此期間均為正報酬，勝率百分百，其中，上櫃型股票基金以3.25%平均績效，為同期間第一名，其次為中小型基金3.22%，第三名為價值型也有3.11%。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，政府作多撐住大盤，外資買超增加，激勵指數震盪區間往上。未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利仍將持續成長，亦有助於台股指數底部緩步墊高。
展望後市，預期台股盤整向上，唯量能不出，指數空間不大，類股輪動，須以選股創造績效。
沈萬鈞表示，在傳產類股布局上，可留意汽車零件、中概內需與生技。
統計1至10月美國及中國大陸車市成長率約10%，汽車零組件第4季進入旺季，中、美車市復甦，帶動相關廠商獲利大幅攀升；我國二類醫材廠商約占整體業者49%，政府擬推動二類醫材納入生技條例獎勵，且多家生技廠於第4季掛牌，有利於相關族群表現。
在電子方面，沈萬鈞看好包括低價平板、中國智慧型手機相關的半導體，2014年相關議題包括第三方支付、近距離無線通訊（NFC）及智慧電網等，另外，業績穩定的安全監控、工業電腦類股，也可布局。
摩根台灣增長基金經理人顏榮宏表示，受惠年節假期與消費需求，包括觀光、百貨、3C、食品、通路等內需族群都可望沾光，紅包行情蓄勢待發。此外，宅經濟與抗寒冬兩大概念股，也屬紅包行情的一環。可留意布局這兩類股的基金，進行布局。
顏榮宏分析，近期寒流接連報到，抗寒冬概念的電暖器、除濕機、發熱衣買氣樂觀，相關的超商、3C與通路股業績火熱。
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陸股 明年投資亞洲首選2013/12/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）退場時程曖昧不明，對新興市場的壓力測試持續進行，外資體檢亞洲主要國家結果顯示，中國大陸經濟體規模、經濟成長率最佳，預期2014年投資亞洲，大陸為投資首選。
瑞銀投信投資長張繼文指出，亞股風水輪流轉，東協股市受到QE退場干擾，波動加大，反觀中國大陸股市因評價便宜，獲得不少外資券商的青睞，高盛證券甚至喊出明年恆生國企指數續漲19%，在中國大陸的帶動下，2014年在亞股的投資不妨重北輕南。預計2014年QE退場前，將有更多資金往中國大陸股市靠攏。
中國大陸官方公布「關於全面深化改革若干重大問題的決定」後，陸股逐步走強，改革紅利一波波提振盤面多頭信心，目前MSCI 中國大陸股市本益比僅10倍，低於十年平均的13倍，習近平公布決定文之後，高盛、花旗、瑞銀等外資分析師紛紛留言按讚，2014年的中國大陸股市前景看好。
張繼文指出，根據外資體檢亞洲主要國家，中國大陸本益比相對便宜、經濟成長率破7%、通膨在3%以下，還有貿易順差走揚的優勢，相對於東南亞其他各國更具競爭優勢，在東南亞國協經濟成長趨緩，外資調升中國大陸投資評等的趨勢之下，預計2014年QE退場前，將有更多資金往中國大陸股市靠攏。
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歐日股今年夯 馬年續看好2013-12-06 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
美國經濟成長加速、歐洲復甦確立及大陸穩中求變，2014年資產配置仍是股優於債。法人指出，今年以來成熟市場表現亮眼，尤其以歐股、美股及日股最突出，但美股今年漲幅較大，選股難度增加，歐股及日股明年較可望持續吸金。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，2014年趨勢將仍是債退股進，故即使是保守投資人，股債配置中「股」的持有比重也不應低於四成，積極點的投資人則可將股布局提高至七成，以獲取更高的報酬。
鄭安佑指出，美股在大盤指數頻創新高後，價格已高，但反觀歐洲，其經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力的市場，故若以原幣別計算，歐股明年可望仍有14∼25％報酬率。
日本經濟第3季度增長率僅1.9％，出口也呈萎縮，經濟成長動能是否能維持續航力，是市場未來密切觀察的重點。
但法人指出，市場仍普遍預期日本經濟仍可望暫時受惠於寬鬆的資金環境，加上美國聯準會最終仍將開始逐漸採取量化寬鬆政策（QE）退場，日圓預料將進一步走軟，對出口產業獲利將有所挹注，若以原幣別計算，推估明年日股仍可有20％左右的報酬率。
施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫（Dr. Richard Coghlan）指出，為拉高物價，日本央行料將持續寬鬆貨幣，日圓也續看貶。由於日本已到關鍵時刻，必須走出通縮環境，因此日本央行下了非常強烈的決心，建議投資人買日本股票，並進行日圓匯率避險。
英傑華歐洲聚焦股票基金經理人Will Ballard表示，歐央行降息的意義，主要是為了促使歐元貶值，隨利率趨近於零，透過歐元貶值刺激經濟成長、以及解決通縮問題。
歐洲央行調低利率後，歐元兌美元匯率即貶值超過1％，中期而言，歐元下跌可提振歐元區經濟，刺激出口需求，並提高進口價格，進而使當地買家轉而購買區內貨品和服務，此舉對新興歐洲波蘭、匈牙利、捷克等國出口可視為利多。
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三大市場 美股明年最看好2013/12/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
2014年依舊是成熟股市的天下，投資專家紛紛表示，明年不論美、歐、日股，都能維持今年的正報酬表現，只是漲勢不太可能複製今年至少逾兩成的報酬；在三大市場中，又以美股看好度呼聲最高。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，美股續創新高，資金動能不墜，但近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股有限，代表資金回流力道仍在，預料美股明年再展中多行情的機會相當大。
目前投資人都想問，美國股市已經改寫歷史新高，現在進場會不會被套在高點？復華美國新星基金經理人呂丹嵐解釋，今年推升美股的主因，前幾年美股受歐債危機影響，導致評價過低，今年只是從先前不合理的低水準回升至合理區間，沒有泡沫疑慮。
瑞銀投信投資研究部主管張繼文表示，從股票估值來看，歐洲股市確實比美股便宜，但是美國的企業獲利穩定、創新能力全球屬一屬二，特別是科技產業的發展。
更重要的是，明年一旦聯準會喊出量化寬鬆（QE）正式啟動退場，全球資金勢必回流美國。
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澳經濟成長趨緩 澳元走貶2013年12月05日【陳冠穎╱綜合外電報導】
澳洲內需經濟不佳，衝擊上季經濟成長率僅季增0.6%，低於分析師所預期的0.8%。澳洲經濟成長力道減緩增加了澳洲央行（Reserve Bank of Australia，RBA）再度降息的可能性，影響澳元周三一度貶值逾1.4%至1澳元兌0.9008美元。
上季成長率僅增0.6%
澳洲央行日前宣布，隔夜現金利率維持在2.5%的歷史最低點不變。澳洲央行自2011年來已8度降息，主要因為支撐澳洲經濟礦業景氣低迷。
澳洲央行計劃靠著提升工業如住宅建設等以彌補下滑的礦業投資，央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）表示，澳元匯價需進一步貶值，以利澳洲經濟成長。
加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada，RBC）經濟及固定收益策略主管翁蘇林（Su-Lin Ong）說：「這是一份令人失望的報告，家庭消費不如預期，儲蓄率提升，風險在於我們的經濟成長已經低於標準一段時間。」
外匯分析師認為，澳洲政府不斷強調澳元匯價仍然過高，未來不排除澳元將會貶至1澳元兌0.85美元。
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外資添柴火 日股後市看好2013/12/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
日經225指數近期挑戰今年高點1萬5942點失敗，昨天午盤賣壓出籠，指數回跌至1萬5177點，不過從籌碼面來看，由於外資添柴火，日股後市還有表現空間。
隨著日本經濟露出曙光，自去年10月以來，外資轉賣為買，買超高達14兆日圓，推升日股大漲逾七成。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日股今年漲勢全球第一，除了安倍經濟學效益顯現，外資力挺也是主因。
對照日股前波2003年至2007 年外資買超逾28兆日圓，日經225指數翻倍漲逾106％的歷史經驗來看，顏榮宏說，未來不論外資加碼或日股漲幅都還有空間。除了外資力挺，日本為釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，內資將加入下一波資金動能。
顏榮宏指出，日本政府明年元月推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，代表明年起，每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。
高盛亞洲策略分析師劉勁津則表示，明年日股投資策略應跳脫大盤概念，轉為選股投資，因為日股不太可能複製今年暴漲行情，且出口股也都大漲一波，投資人應將焦點放在當地內需市場為主的類股。
聯博日本策略價值基金經理人緒方克明認為，消費稅調升在即，增加日本經濟前景的不確定性，推論日本央行擴大寬鬆幣政策的可能性相當高，且日本的基本收支尚處於赤字，政府又有政治壓力，綜觀各項因素，日圓走貶機會大，未來六到九個月可能下探1美元兌107至110日圓。
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經濟注活水 日股明年還很美2013-12-06 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
受美股上揚、日圓走貶激勵，日經225指數一路攀高，12月3日創下六年新高，NISA（Nippon Individual Saving Accounts，日本個人儲蓄帳戶）2014年1月上路，更將為日股注入新一波活水。
外資券商紛紛看好明年初日本這一波新的擴大經濟措施，法人指出，日股短線如回檔，可逢低分批進場。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，日股明年第1季在寬鬆預期之下，將有所支撐，消費稅調漲前的提前消費潮可望刺激經濟，尤其是NISA上路，所有20歲以上的日本公民，都可以開立NISA，一年投資股票、信託基金等等金融性資產在100萬日圓以內，所有獲利都無須繳納資本利得稅或股利所得稅。
野村證券估計，NISA每年保守可為日股帶來0.6兆日圓資金，樂觀預期每年則可帶來1.5兆日圓資金，新增籌碼增添日股上漲空間。
黃尚婷認為，安倍經濟學屆滿一年，經濟面走出令人驚喜的表現，美國經濟成長及大陸經濟復甦動能加溫，也有利日本經濟及企業獲利成長，日股明年表現仍具想像空間。
施羅德投信產品研究部經理莊筑豐表示，日圓貨幣貶值已直接反應在股市的上漲，但是日本通貨再膨脹的利多卻未完全反應，如果真的能成功擺脫通縮，預料日股將會再向上推升，特別是那些具有訂價能力、可以轉嫁較高成本的企業受惠最大。
施羅德日本股票投資團隊認為，提供自動化設備的企業將可受惠於資本支出復甦與亞洲對此需求的成長；貿易類股股價偏低，未來將因全球經濟展望改善而有回升行情。
元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，失落20年的日本可望成為2010∼2020年最閃亮的市場之一，此為天時。
而首相、央行行長人氣不墜，此為人和，加上2020年奧運舉辦權花落日本，也具備地利，預期日股將是今後數年最值得關注的市場。
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，以評價面來看，日股的股價淨值比仍低於全球平均40％，加上高達70％的公司市值尚低於重置價值，而股利率也高於美股，在多數基金經理人對日股配置仍相對指數減碼的情況下，日股仍有行情可期。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，目前有29％的公司上修獲利預期，確立日股長線基本面發展方向，未來成長契機值得期待。
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越菲股市 東協光點2013/12/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
東協市場今年來在資金退潮的衝擊表現黯淡，所幸東協經濟基本面尚屬健全，加上歐美景氣復甦將嘉惠東南亞出口國家，使得即便資金撤離，但包括印尼及泰國股市今年來表現仍算平穩，而先前較不受青睞的菲律賓及越南，更在外資加持下，表現異軍突起，今年分別上漲5.3%及23.8%，成為東協亮點。
受到美國將縮減購債規模疑慮影響，今年來東協市場表現也受衝擊，但法人認為，東協市場股市先前已出現超賣疑慮，部分東協市場經濟體質良好，具反彈補漲潛力。
若就股市及基金績效表現觀察，東協市場近三個月來波動趨緩，今年以來基金小跌不到1%。若以個別國家股市來說，在外資資金的青睞下，今年以來菲律賓及越南股市表現最亮眼。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，雖近期強風重創菲律賓，但第3季國內生產毛額（GDP）年增率維持7%，仍是亞太區域中經濟增速較高的國家。
菲律賓服務業輸出產業快速增長，加上穩定的海外匯款回流，使經常帳呈現淨流入，因此匯市表現較其他南亞國家來得穩定，加上趨穩的政治環境增加投資信心，吸引外資今年買超逾8億美元，居東協之冠。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，菲律賓以英文為官方語言，比起其他東協國家更具語言優勢，深受歐美企業青睞，紛紛將電話語音服務外包給菲律賓的當地企業經營，加上菲律賓近千萬名海外工作者每年匯回的大量匯款，都成為支撐民間消費和經濟成長的重要動力來源。越南股市吸引外資大量流入，今年累計買超逾2億美元，創2011年以來年度之最。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業暨邊境市場基金經理人馬克•墨比爾斯表示，越南財政部提交一份提高外資持股上限的提案，有助於成為推動越南股市續揚的觸媒。
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撙節壓力減輕 歐元區重啟動能2013-12-05 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導
歐元區各國自歐債爆發後所全面啟動的財政撙節，壓抑了經濟成長，但未來將獲明顯改善，歐元區財政赤字撙節比例佔GDP比重將從3.3％降至1.1％，德國更降至僅0.3％水準，此外，歐諸國家赤字壓力也見大幅下滑，顯示歐元區政府將較有餘裕促進投資與消費，重啟成長動能。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，根據最新美林全球基金經理人調查顯示，歐股已成為全球最看好地區，持股更已積極回補至2007年水準。從各項指標來看，不僅經濟信心指數逼近100的樂觀值，銀行信貸也不再大幅緊縮，搭配出口成長觸底回穩、消費者支出回升、製造業PMI指數呈現連續擴張趨勢，均反應景氣持續回暖。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，過去兩年歐債危機較嚴重時，歐盟對南歐等財務體質較差的國家設定財政撙節標準，從歐債風暴至今這些國家實施相關措施，政府減少支出、也壓抑經濟成長力道，不過近期來看，由於財務撙節措施已初步有成，也意識到一味撙節無法解決問題，在嚴格的控管措施鬆綁後，「有實質成長才更重要」，預期歐洲可把重心重新挪移到經濟成長，而不再是過去大幅新增的撙節措施。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，從歐洲最新經濟數據來看，11月歐元區製造業採購經理人指數PMI表現優於預期，從上月的51.3增加到51.6，德國11月的PMI更是從上月51.7上升到52.7，英國11月PMI更是從上月的56.5躍升到58.4，而且各分項也多呈上升態勢。由歐洲三大代表區域的PMI指數表現出色來看，歐洲數據持續的改善，後市空間更值得樂觀期待。
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歐股 經理人最愛2013/12/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
歐元區各國自歐債爆發後所全面啟動的財政撙節，壓抑了經濟成長，但未來將獲明顯改善，歐元區財政赤字撙節比例占國內生產毛額（GDP）比重將從3.3%降至1.1%，德國更降至僅0.3%水準。此外，有債務問題的南歐國家的赤字壓力也大幅下滑，顯示歐元區政府將較有餘裕促進投資與消費，重啟成長動能。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，根據最新美林全球基金經理人調查顯示，歐股已成為全球最看好地區，持股更已積極回補至2007年水準。
從各項指標來看，銀行信貸不再大幅緊縮，搭配出口成長觸底回穩、消費者支出回升、製造業採購經理人指數（PMI）呈現連續擴張趨勢，都反映景氣持續回暖。儘管歐債所造成負面影響尚存，銀行監理與金融改革更是長久道路，但英格姆指出，歐元區各國政府財政赤字撙節比例占GDP比重大幅減輕，先前受創最重的邊陲歐洲五國經常帳收支占GDP比重均回到盈餘以上水位，凸顯財政結構明顯優化。就市場流動性觀察，英格姆說明，目前歐元區銀行已償環近70%的長期再融資操作（LTRO）借款，加上銀行間利率仍低，歐洲央行（ECB）流動性可說相當充裕，有利歐洲企業與民間投資流動性無虞。
歐洲經濟將進入正成長階段，MSCI歐洲指數才剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，企業盈餘增長，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。
台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，歐元區經濟復甦力道優於預期，經濟景氣指數在11月升至98.5，創2011年8月以來最高，其中企業和消費者的樂觀情緒漲至逾兩年最高。
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Fed：美經濟溫和擴張2013-12-06 01:14 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
聯準會周三公布的最新地區經濟報告（也就是外界俗稱的褐皮書）顯示，受製造業與消費支出帶動，美國各地經濟在最近數月以「適度至溫和」的步伐擴張，不過就業復甦依然遲緩。
該褐皮書主要是彙整聯準會旗下共12個分行轄區的景氣概況，其資料調查時間為10月初到11月22日為止。報告顯示，美國各地經濟表現強弱不一，其中有7個地區表示經濟正以穩定速度成長，但也有4個地區指稱擴張動能減緩。
由於聯準會將在兩周後召開今年最後一次例行利率會議，該褐皮書內容勢必將成為聯準會決定是否將開始執行量化寬鬆（QE）退場的重要依據。
根據聯準會日前發布的10月會議記錄指出，只要美國勞動市場持續顯現改善跡象，聯準會就可能在未來數月縮減其每月850億美元的購債規模。
不過周三發布的褐皮書也表示，美國就業成長速度依然遲緩。其中只有5個地區表示就業成長腳步加快，其他地區則是遲滯不前。至於在產業方面，營建業、軟體業、製造業與醫療保健業的人手增聘出現增加。此外，雇主還反映「難以找到合格勞工，特別是在高科技職缺方面」。
另外，隨著汽車業與高科技產業的活動擴張強勁，許多地區的製造業者都於對近期的成長展望表達「樂觀」態度。
幾乎所有地區的消費支出都增加。零售業者表示，儘管他們對於年終銷售旺季來臨「抱持信心，但態度依然謹慎」。
營建活動也持續增強，特別是公寓等住宅。然而受季節性因素影響，獨棟房屋的銷售則有放緩趨勢。金融情勢也多持穩，其中貸款需求出現升溫，還有部分地區銀行表示，由於對目前情勢感到自信，他們已經決定放寬貸款條件。
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美Q3經濟成長率 6季新高2013-12-06 01:14 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導
美國經濟與就業景氣復甦力道有趨強跡象，聯準會官員周四表示，決定是否要開始縮減量化寬鬆（QE）的時間已近。周四美國公布第3季（7至9月）國內生產毛額（GDP）季增年率締造去年第1季以來最高紀錄，而且上周初領失業救濟人數也持續減少。
亞特蘭大聯準銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）周四表示，從近期數據來看，聯準會針對量化寬鬆退場時機做出決策的日子快到了。
由於擔心聯準會可能在年底前就會開始縮減QE，歐美股市周四震盪走低。
商務部周四公布，第3季GDP經季節調整後的季增年率修正值為3.6％，不但高於初估值2.8％，也是去年第1季以來最大成長率。道瓊斯社調查分析師原先預期第3季GDP成長3.2％，但實際結果優於預期。
周四報告指出，第3季GDP成長率有1.68個百分點來自企業囤積庫存，高於先前估計的0.83個百分點。若排除庫存變動，第3季GDP僅成長1.9％。
為美國貢獻三分之二經濟產值的消費支出在第3季成長1.4％，是美國走出上一波衰退以來消費支出成長最薄弱的1季。總經顧問公司資深經濟學家赫松（Ben Herzon）預期，隨著勞工市場、房市、股市向上發展，消費支出可望在明年加速成長腳步。
勞工部周四公布，上周（11月30日止）初領失業救濟人數經季節調整後減少2.3萬人至29.8萬人，是連續第3周人數下滑。波動較小的4周初領失業救濟平均人數也在上周降至32.2萬人。
人力諮詢機構Challenger, Gray & Christmas周四公布的數據也呼應勞工市場好轉的趨勢。報告稱美國企業在11月宣布的預定裁員人數總計4.5萬人，和10月相比稍減0.9％。若和去年同期相比，今年11月美國企業預定裁員人數年減21％，是連續第2個月下滑。另外，美國10月工廠訂單儘管減少0.9％，不過減幅低於原先預期。
美國零售業在11月宣布的裁員人數位居各產業之冠，但主因是百視達在全美關閉300家直營店面。航太國防業也在11月宣布裁員4,174人，是僅次於運輸業的第3大裁員產業，主要受到聯邦政府減支影響。
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美創新科技股 動力足2013/12/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，美國股市看回不回，在震盪中持續創歷史新高。基金業者認為，美國企業獲利動能強，是推升美股的主要引擎，創新科技可望帶動美股持續走高。
在美國三大指數中，今年以那斯達克指數的漲幅最凶，超過三成，而且漲幅在全球主要股市中也是名列前茅。至於道瓊30種工業股價指數與S&P 500指數，也有兩成多的漲幅。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國經濟改善，企業獲利成長，今年美股一路走高，表現有目共睹。目前美股指數已超越2000年及2007年高點，但每股純益（EPS）的超越幅度卻更驚人。
蔡詠裕說，預估美股今、明兩年的每股純益成長率可分別達6.5%、11.2%，再添股市動能。以每股純益及本益比來估算，S&P 500指數可望從目前的近1,800點漲到明年的2,000點以上。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，S&P500企業第3季財報約67%優於預期，顯示美股獲利動能佳。市場對未來展望仍普遍保守，企業可望持續繳出優於預期的經營成果。
蔡詠裕指出，美國漲幅最大的企業並不局限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股。以特斯特（Tesla）來說，即顛覆汽車業傳統的營運模式與思維，引爆電動車趨勢，今年第1季首度獲利，營收超越去年全年數字，也讓股價今年漲320%。以美國羅素3000指數來說，今年漲幅前十大的個股還包括特殊製藥、電信業、再生能源、節能概念、工業機械製造等，股價漲幅都以倍數計。
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巴西股走出低潮 漸入佳境2013/12/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
近年來巴西幾乎是金磚四國中最令人失望的市場，但隨著兩年體質的調整，巴西目前股市的每股純益（EPS）成長率高達15%，且今、明兩年股利率分別達4.1%與4.4%，雙雙居拉美之冠，而本益比僅12.5倍，是拉美股市中最物美價廉者。
瀚亞巴西基金經理人張正鼎表示，巴西在明年的走勢相當樂觀，除了2月的嘉年華可有效拉抬內需之外，5、6月的世界盃足球賽與10月的總統大選，都是巴西在明年會相繼迎接利多的兩大題材，這會讓巴西股市一改過往上半年優於下半年的走勢，改為漸入佳境。
在全球經理人調查中，看壞巴西的比重雖有10%，但看好未來表現的經理人卻高達40%；對照明年的兩大題材，最好的布局時機應是2014年第1季。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西的總統選戰仍有不確定性，但巴西舉辦世足賽事則是正面因素，特別是消費產業商機值得期待，未來物價回穩亦有利內需恢復；巴西央行資料顯示，今年以來銀行消費信貸逾放比逐步下滑，較佳的資產品質將有利銀行放款意願，消費力可望回升。
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，下半年來，原本已見好轉的巴西股市，在第3季國內生產毛額（GDP）季增率陷入衰退而走弱，近一周下跌逾3%，所幸，巴西不乏利多題材，除了原物料年底拉貨行情持續發燒，明年世界足球賽及總統大選二大題材，有機會引領巴西股市重返向上格局。
世足賽將在明年6月於巴西登場，露巴力亞表示，巴西政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。
露巴力亞指出，就歷史經驗來看，過去五屆世足賽主辦國的當年度GDP、零售銷售皆有大幅成長，隔年股市平均漲幅上看三成，可見世足賽所帶來的經濟效益。
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天然資源基金 冷熱兩樣情2013/12/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國原油產量持續擴大，尤其美國頁岩油開發加速，預期未來兩年美國原油產量持續增長。投信業者分析，原油供給大於需求，將使油價受壓抑，建議以選股方式，區間操作天然資源基金。
觀察11檔天然資源基金今年以來表現，呈現兩極化的現象，有雙位數正報酬的基金，也有雙位數負報酬的基金，選股差異化，將影響基金績效甚大。
德銀遠東DWS全球能源原物料基金經理人劉坤儒分析，原油供給增加，需求卻未同步成長，使油價受到壓抑，原油相關類股短期偏空，進而影響基金表現。
劉坤儒指出，全球原油產量遞增，受到美國原油產量的增加。美國原油產量自2012年起開始大幅增加，至2013仍一路向上。這兩年原油產量的大幅增加主要是來自頁岩油增產，劉坤儒表示，美國頁岩油的儲存量預估高達580億桶，市場預估，頁岩油產量大增，將持續到2015年。
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投資大戶 將商品打入冷宮2013-12-06 01:14 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
金融時報報導，隨著持續10年的多頭氣勢逐漸消退，各類商品的人氣也告大減，華爾街的投資大戶對石油、金屬和穀物等商品都冷眼看待，有人減少投資，也有人乾脆撤出商品。
投資人陸續離場，不但影響商品基金經理人收入，也影響商品期貨市場動向。因為還有許多投資人有大量未平倉商品期貨合約。
商品過去獲市場青睞，是看好能把投資組合多元化、提供股票般的報酬率和不受通膨衝擊。
但經過全球金融危機和復甦後，這些看法受到挑戰。雖然商品指數與股市過去曾同漲同跌，但今年來，兩者走勢分道揚鑣，道瓊瑞銀商品指數下跌10％，富時全球指數則上漲16.4％。
各國央行開始以量化寬鬆刺激經濟後，商品基金經理人大喊通膨要來。但經濟合作暨發展組織（OECD）指出，5年來西方消費物價年增率僅1.3％。
供需平衡讓個別商品欠缺上漲壓力。北美石油增產，使得儘管有西方抵制伊朗原油出口，仍未刺激油價大漲。去年玉米和黃豆價格創新高，全球農民搶種，結果拉低穀物價格。
今年來，追蹤24種商品走勢的標普GSCI商品指數裡，有15種下跌，去年僅5種下跌。
部份長期看多商品的投資銀行，開始放棄唱多的言論。巴克萊警告投資商品報酬率將疲弱一段時間。高盛預期金、銅、鐵礦破和黃豆等價格會大跌逾15％，能源價格下跌風險不斷增加。
Standard Life Investments策略師赫遜表示，商品已不是對沖通膨的最佳選擇，也不再是資金避風港。
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油價連四漲 能源基金看俏2013-12-06 01:15工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國原油庫存下降560萬桶，降幅超乎市場預期，也是庫存在過去連續10周上升後首次下降，美元走強稍微壓抑油價表現，但整體西德州原油上漲1.2％至每桶97.2美元，已連續四天走高，法人指出，油價維持高檔的環境下，能源企業獲利看好，可逢低布局天然資源基金。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，以企業獲利角度來看，明年S&P500企業平均獲利成長約一成，相較下，頁岩油商機相關的化學品企業有兩成獲利成長率、探勘生產相關企業獲利成長甚至達近三成，顯示商品市場中，頁岩油氣商機是擁有實質成長的重要領域。
林孟洼說，近期在美國量化寬鬆縮減規模的影響下，造成市場波動增加，商品類股修正壓力漸增，但長期趨勢不變，建議逢低布局具成長性族群，除了以油礦金三效合一的方式在各產業間彈性配置，建議可適度著重頁岩油氣開發受惠族群，包括能源探勘生產、設備服務與化學品等。
他指出，商品市場長期投資展望不差，目前投資價值浮現，只要以多產業分散布局的方式掌握各景氣循環的好時機，目前建議「勇於買進，吝於賣出」。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，整體來看，隨全球原油需求增速不如預期，且北美頁岩革命所導致的原油供給成長，將對油價形成不利影響。
不過，沙烏地阿拉伯的產油仍在每日高於1,000萬桶的高檔水準，沙國有可能減產因應，美銀美林證券11月20日指出，今年布蘭特油價均價在每桶109美元，大幅跌破每桶100美元的機率不高，建議在能源基金可採取區間操作的方式介入。
天達投顧也指出，中東非洲產出因持續受到地緣政治因素影響之下，布蘭特原油價格將維持相對溢價的情況，對於歐洲、新興市場等非美國區域的能源類股可望帶來正向激勵，因此建議挑選能源基金不應僅侷限於美國地區，反而應採取全球區域均衡布局為主的能源基金。
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金價直落 年線收黑幾成定局2013-12-05 01:12 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
今年來金價走勢疲軟，即便偶有反彈，也無力回到每盎司1,500美元上，今年來跌幅已超過27％，13年來首度年線收黑幾乎已成定局。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美國將持續拋出QE措施可能修正的消息，不利通膨預期，亦不利金價，且目前民間需求於淡季轉弱，金價今年底前料將易跌難漲，預期年底前的交易區間落於1,100美元至1,300美元。
方立寬認為，展望2014年，預期黃金第1季依舊受到淡季干擾而無法有顯著漲勢，惟第2季開始將醞釀漲勢，各類商品原物料價格已在今年跌多，通膨漲勢可望顯著增溫。因此明年金價強於今年的機會極大，建議於明年第1季以前尋找金價低點，掌握來年漲勢。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）指出，今年來美歐日等國際股市表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣，難以支撐金價走勢。
摩根證券副總經理謝瑞妍表示，金價待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情，建議投資人把眼光放遠，以長期投資角度介入，或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，金價目前對QE退場敏感度相當高，由於在市場認為QE終究會退場下，金價上檔仍有顯著壓力，不排除短線還有再探底的機會，然而就長期來看，新興市場實體需求仍強，在反應QE壓力後，金價或有再回升機會。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，就第3季財報結果，金礦產業普遍較預期來得佳，但主要是因為縮減成本及增產所致。
施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士（Dr. Richard Coghlan）指出，過去具避險功能的黃金已失去光環，而黃金進口大國之一的印度，受到黃金進口管制，未來對實體黃金的需求預料也將大不如前。
ING投信表示，上周來自大陸的買盤則續傳佳音，根據香港統計處顯示大陸9月與10月連續增加黃金進口數量，累積年初至今已自香港進口986公噸，此一表現有提前為年節需求作準備意味，但ING投信認為，儘管大陸買盤一直以來為金價下檔有力支撐，然而後市缺乏其他激勵因子，加上資金退場疑慮持續干擾市場交投氣氛，平添黃金下行壓力。
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科技基金 今年大豐收2013/12/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
10月全球半導體銷售年增7.2%至270.6億美元，不僅連八月成長，更是有史以來單月銷售首度突破270億美元大關，全年度銷售更有望超越3,000億美元，再創歷史巔峰。
伴隨科技景氣好轉，美國那斯達克指數接連改寫科技泡沫以來高點，並突破4,000點關卡助陣下，今年來科技基金表現搶眼，績效前十名基金漲幅都超過三成。
摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯（Anis M Lahlou-Abid）指出，美國、歐洲需求轉強，10月半導體銷售年增分別成長20.1%與8.6%。
以今年漲贏大盤的歐洲科技股來看，由於產業相對集中，具有籌碼集中、基期偏低的優勢。在今年資金朝向「成長趨勢、景氣循環概念」的標的下，不少歐股中獲利增長強勁的半導體股漲勢洶湧。
艾尼斯分析，科技股因過去十年各大企業的投資明顯不足，眼見全球景氣恢復成長動能，相關科技支出將會隨之提升。
在雲端及行動通訊革命引領下，包括平板電腦、智慧型手機等兩大動力的帶動下，科技股企業獲利可望交出亮眼成績，股價亦有機會跟著水漲船高。
那斯達克指數持續改寫2000年9月以來高點，睽違13年後再度攻上4,000點關卡，艾尼斯認為，全球資本開支已有回升跡象，科技股在景氣復甦的環境下將是主要受惠族群。建議掌握線上電子商務、雲端、資料傳輸等利基產業，將有機會引領下一波潮流。
復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，由於手持行動裝置產業持續成長，使市場持續看好2014年全球半導體製造設備市場營收仍將大幅成長，而台灣是全球半導體供應鏈重鎮，預估相關概念股也將跟著吃香喝辣，帶動科技股漲勢。
德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，未來觀察感恩節銷售效應及第4季旺季動能是否如期發酵，從目前蘋果總產品第4季在網路銷售成績來看，銷售熱度高，第4季旺季可期。
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科技基金前10強 年漲逾3成2013-12-06 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導
10月全球半導體銷售年增7.2％至270.6億美元，連八個月成長，全年度銷售更有望超越3,000億美元，法人指出，伴隨科技景氣好轉，NASDAQ指數接連改寫科技泡沫以來高點，並突破4,000關卡，今年科技基金表現搶眼，績效前十名基金漲幅都超過三成。
摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯（Anis M Lahlou-Abid）指出，美國、歐洲需求轉強，10月半導體銷售年增分別成長20.1％與8.6％。
以今年漲贏大盤的歐洲科技股來看，由於產業相對集中，具有籌碼集中、基期偏低的優勢。
他指出，在今年資金朝向「成長趨勢、景氣循環概念」的標的下，不少歐股中獲利增長強勁的半導體股漲勢洶湧。
艾尼斯分析，隨著Apple股價已重回500元，來到今年初以來水準，NASDAQ指數持續改寫2000年9月以來高點，睽違13年後再度攻上了4,000點關卡。
全球資本開支已有回升跡象，科技股在景氣復甦的環境下將是主要受惠族群。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，科技股持有的現金部位佔整體美國企業手中持有的1.5兆美元約35％的水準，且十大產業中僅科技產業現金部位大於負債，財務體質相當穩健。
此外，預估股利成長今明兩年會有四成與二成以上的成長，遠高於整體美股約10％的水準；而且併購活動升溫，美國第3季科技產業併購交易數量及成交總額分別較前季增長97％及100％，現金充沛且體質健全的科技產業，在股票回購與股利均具成長空間，併購熱度延續也增添科技股漲升的動能。
德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，以科技股為主的美國那斯達克指數重回4,000點大關，未來要觀察感恩節銷售效應以及第4季旺季動能是否如期發酵，除美國重要節慶及銷售狀況外，大陸阿里巴巴掛牌也值得留意，可能再提高全球科技股的能見度。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，近年美國感恩節及耶誕節禮物多由消費性電子產品囊括，對國內供應鏈業者有激勵作用。
而今年蘋果新產品的熱賣，智慧型手機與平板加上甫發表的遊戲機，仍然是市場亮點，在出貨成長激勵下台灣相關供應鏈業績將帶來提升。
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生技醫療投資 巴菲特也瘋狂2013-12-05 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導
根據巴菲特旗下波克夏提供給美國證管會（SEC）最新資料顯示，巴菲特持股占企業權重排名中，第一大是華盛頓郵報投資權重為23.28％，第二大則是生技醫療產業中的洗腎服務業者達維塔公司DaVita HealthCare，權重16.52％，在波克夏持有44檔個股中，生技醫療股占4檔。
生技醫療股顯然是巴菲特佈局新重心，提供投資人重要參考指標。由於巴菲特在投資市場深具影響力，旗下投資控股公司波克夏的投資組合，更往往是市場矚目焦點。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，過去由於生技股的股性偏冷，加上產業知識的門檻較高，一直不是媒體寵兒，不少投資人也常因為不了解這個產業，所以壓根不敢投資。
但波克夏已連續兩年增持DaVita股票，最新一季的持股進一步增加，目前波克夏持有DaVita 3,514萬股，約占其股權的16.52％，成為該公司最大股東，巴菲特持續的入股舉動也被解讀為看好醫療照護與醫療器材市場的龐大商機。
沈宏達指出，巴菲特的投資哲學是不碰「看不懂」或「獲利不穩定」的產業，檢視波克夏持股，不乏如賽諾菲（Sanofi）、嬌生（Johnson& Johnson）、葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）等生技醫療股，意味生技醫療產業對巴菲特來說，不僅是人類生活倚賴，且是長期獲利穩定標的，投資人可多留意。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，生技產業方面近來利多頻傳，消息面包括Boston Globe報導指出許多患者提出要求，希望FDA重新允許Ariad旗下藥物Iclusig重新開始銷售，Mylan宣布該公司與合作夥伴百康開發的生物相似藥Herceptin獲得印度主管機關批准，而Algeta獲德國拜耳公司提出收購計劃，股價大漲逾30％，帶動生技指數再創新高。
摩根證券副總經理謝瑞妍強調，生技股今年持續走強，全球高齡化人口增加與來自新興市場醫藥、醫療需求倍增都是關鍵。
根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將佔總人口的19％，2050年高齡人口更將倍增來到8,850萬人，歐洲的65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23％與30％，都支撐生技、醫藥長線發展的題材。
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賺生技財 跟著股神走2013/12/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
生技股近兩年創新倍數漲幅，投資大師巴菲特旗下的投資控股公司─波克夏•海瑟威（Berkshire Hathaway，簡稱為波克夏），第二大持股就是生技醫療產業，替波克夏近兩年創下五成的報酬率。
根據波克夏公司提供給美國證管會（SEC）的最新資料顯示，持股占企業權重排名中，第一大是華盛頓郵報投資權重23.28%，第二大則是近兩年竄起的生技醫療產業中的洗腎服務業者達維塔公司（DaVita HealthCare），巴菲特投資達維塔公司有16.52%的權重。
在波克夏持有的44檔個股中，生技醫療股占了四檔或約十分之一，生技醫療股已是巴菲特的布局新重心。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，過去由於生技股股性偏冷，加上產業知識門檻較高，一直不是媒體寵兒，不少投資人也常因為不了解這個產業，不太敢投資。
不過，波克夏公司已連續兩年增持DaVita股票，最新一季的持股又進一步增加，目前波克夏持有DaVita 3,514萬股，約占其股權的16.52%，已是這家公司的最大股東，巴菲特持續的入股舉動，也被解讀為看好醫療照護與醫療器材市場的龐大商機。
DaVita今年上漲5.85%，但從巴菲特加碼這兩年來，股價已經上漲52%，顯示巴菲特選股，是看長期趨勢。
檢視巴菲特的波克夏公司持股，包括賽諾菲（Sanofi）、嬌生（Johnson& Johnson），以及葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）等生技醫療股，這意味生技醫療產業對巴菲特來說，不僅是人類生活倚賴、且是長期獲利穩定的標的，投資人可多留意。
瑞銀投信投資長張繼文則指出，那斯達克生技指數（NBI）已突破歷史新高，但根據歷史經驗，生技類股旺季效應在12月分特別明顯。
根據統計，2003年至2012年，NBI指數在12月分收紅的機率高達七成，平均報酬率達2.6%，由於有重要醫學會議舉行，在利多訊息的加持下，生技投資人若抱股過12月直到明年1月，通常有極高的機率可以歡笑收割。
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生技基金 多檔賺五成2013/12/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
2013年即將結束，如無意外，生技類股可望成為今年的大贏家，相關基金漲幅遙遙領先其他類型基金。基金業者認為，生技股進可攻，退可守，適宜列入投資組合中，但不宜有過高期望。
生技基金今年以來表現傑出，多檔基金漲幅都超過五成。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，從產業角度來看，生技股近年來漲勢凌厲，表現勝過科技產業，早已是備受矚目的關鍵亮點。
2009年3月全球股市脫離金融海嘯的谷底以來，那斯達克生技指數（NBI）漲幅是S&P 500指數的近兩倍。今年以來，NBI的漲幅不但打敗那斯達克指數，更是S&P 500指數漲幅的兩倍以上。
沈宏達指出，在多頭期間，生技股展現強勁的攻勢。但在空頭期間，生技股也能展現防禦能力。例如，從2007年到2009年，NBI的跌幅就小於S&P 500指數。
沈宏達指出，生技股基本面亮眼，受景氣波動影響程度低，在量化寬鬆政策（QE）退場因素震盪股市時，生技醫療股成為大型基金經理人的最愛，是今年第3季加碼最多的類股。
生技股股價在10月拉回修正後，11月再度領先其他產業。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，最近兩個月產業還有議題熱度，包括12月初的血液學年會、明年1月的生技研討會，都可望提升生技能見度。生技股今年漲幅已經不小，雖然前景仍看好，但投資人不宜期待今年的飆漲會重演。
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平衡基金好威 今年吸金722億美元2013-12-05 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導
根據ICI資金流向調查機構公佈資料顯示，平衡型基金自2009∼2012年資金淨流入逐年攀升，今年來淨流入更擴大至近年高峰的722.71億美元，且2008年以來平衡型基金累積淨流入1,634.77億美元，平衡基金後勢利基看俏。
富蘭克林證券投顧表示，全球經濟動能逐漸加溫，股票投資價值優於債券，由債轉股的動能方興未艾，預期平衡型或股票型基金將是後續市場焦點，特別是聯準會將逐漸收縮量化寬鬆政策，未來利率上升風險增加，恐不利於以歐美成熟國家公債或長天期債券為主軸的債券型基金表現；利差型債市在經濟成長以及企業獲利改善下，高收益債以及新興債仍具投資機會。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克指出，美國第三季雖然經歷政府暫時關門以及諸多不確定性干擾，但近期經濟數據顯示復甦力道依然穩健，加以企業財務體質健康，美股本益比處於合理水準，看好具有股利題材的美國大型類股表現，債市看好具較高殖利率、利率敏感度較低的高收益債市。
群益亞太新趨勢平衡基金經理人王文宏認為，平衡型基金講求股債均衡配置，因應市場的波動，股票投資還是有一定的比例，只要看對趨勢還是有可能創造好的績效。
特別是面對市場的動盪，除佈局股市外，債券的投資也不可或缺，尤其市場對QE退場的不安心理將持續至明年，股債市也恐將持續波動震盪，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，因此，建議穩健型的投資人，可運用低波動的平衡型或組合型基金參與市場。
摩根投信產品投資部副總劉玲君強調，市場風險胃納量隨全球景氣回春而升溫，但政治與政策風險的不確定性，今年來境外基金整體規模下滑1.39％，但平衡基金一枝獨秀，基金規模連續3年成長，已衝上1,285億美元，來到歷史新高水位，成長幅度高達132％，居各類型基金之冠，凸顯股債兼具的平衡基金擔綱不確定年代核心資產的重要地位。
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高股息 勝率高波動低2013-12-06 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
全球經濟緩步復甦，愈來愈多投資人看好股市前景，但擔心震盪風險。統計金融海嘯後以來，任何一個月進場投資全球高股息指數並持有一年，平均報酬率13.31％，且正報酬機率達93％，優於投資全球股市以及新興市場，年化波動度也較低。
法人指出，高股息投資策略可謂勝率高、波動低的優質選擇，適合做為股票部位的核心資產。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，在主要經濟體美國與歐洲仍屬溫和增長下，高股息投資可望持續受投資者青睞，因為高股息族群多屬穩健型的行業，且因企業坐擁高現金，也將增加股利發放，可望吸引尋求收益的投資人，資金也將持續匯聚於此。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，以股票殖利率來看，代表美股的S&P500發放現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，優於美國10年公債殖利率2.7％。
施羅德投信投資長陳朝燈說，量化寬鬆（QE）終將縮減、乃至完全退場，但主要國家低利率的政策短期內尚未改變，因此股票投資，股息收入仍是投資重要的考量因素，建議投資人可以全球高股利股票基金和大陸債券基金為主。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，伴隨全球景氣步入正向復甦，股票投資價值逐漸浮現，其中高股息股不僅股價表現相對穩定，又具有能穩定配發股息的優勢，且除了美國，歐洲也提供豐富股息收益機會，平均股息殖利率達3.6％。
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利空出盡 新興債明年重振雄風2013-12-06 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
根據EPFR統計，新興國家債券型基金最近一周（至11月27日）淨流出金額降至10億美元，統計5月底以來的27周，有26周淨流出，法人指出，先前對量化寬鬆（QE）退場的擔憂，是衝擊新興市場匯債市主因，隨市場風險偏好改善，可望帶動空頭部位回補，資金可望重返新興債。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，許多新興國家債匯資產之前被錯殺，反而展現評價面的投資優勢，部分新興國家債券殖利率水準甚至已高於評等較差的高收益公司債。
依國際貨幣基金10月的經濟展望報告，新興國家政府負債比重預估將由今年的35.3％降至明年的34.1％，基本面的優勢可望重新吸引資金回流。麥可．哈森泰博表示，新興國家仍存在有具負責任政策、成長動能較強且債息較高的公債標的，諸如南韓、墨西哥、波蘭及菲律賓等仍充滿機會。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，隨全球景氣回升，可望帶動新興市場一起復甦，有些國家負面消息利空出盡，如印尼、印度，且大陸在三中全會後祭出新的政策方向，有利明年新興市場與成熟國家復甦，亦將帶動新興債重振雄風。
鋒裕投資新興市場債團隊客戶投資組合經理貝德鋒（Giles Bedford）表示，新興市場長期成長動能佳，整體來看，新興市場人口結構較年輕，是長期經濟成長的重要動力，且新興市場近年來逐漸強化透明度及管理層面，有助建立投資人信心，因此看好新興市場債中長期展望。
安泰ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，新興市場債今年出現負報酬，跌深後投資價值提高，若市場反應投資價值的優勢，新興市場表現可再現生機，但短期新興市場債受經濟數據及寬鬆政策退場不確定因素衝擊，且資金持續流出，宜審慎看待。
元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，新興國家景氣將回揚，但巴西與南非等雙赤字問題及烏克蘭政治風險，仍將抑制整體新興債指數利差縮減的可能，因此將等待資金回流新興市場時，再提高持債比重。
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新興債 逢低可承接2013/12/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年9、10月新興債指數逆勢走高，雖11月以來受美國量化寬鬆政策（QE）退場預期升溫影響，指數再陷震盪，但新興主權債、當地貨幣債、企業債三大指數仍相較抗跌；投信法人指出，依歷史經驗統計，11月至明年首季為新興債較易獲得正報酬時刻，在新興債修正期間逢低承接，有望迎接後續漲升行情。
今年QE退場疑慮造成新興市場美元債資金外流，新興市場債市基金近期持續淨流出，導致相關債券指數11月再度修正。不過，觀察新興市場企業債無論今年以來或近月都展現相對抗跌實力。
此外，根據JPMorgan新興債指數過去表現來看，統計自2001年以來各類信用資產歷月報酬表現，以及持有3個月累積報酬均值，可以發現新興市場主權債、新興市場企業債11、12月投資報酬最佳，且持有3個月累積報酬也是歷月份最佳。
在資金面部分，JP Morgan預估，2014年整體美元債資金可望重回淨流入態勢，全年資金回流量溫和可達300億至400億美元，資金回流下將有助新興債表現。
永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市近期修正主要受到資金外流、美債殖利率波動所致，尤其當地貨幣債與主權債修正較大，公司債無論是今年來或11月單月表現皆展現抗跌實力；新興市場公債逆勢揚升，主要受到利率敏感度較低，在適當的存續期同時提供較佳的收益率條件，吸引投資者資金回流。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶指出，隨著市場風險偏好改善，加上聯準會暫緩QE退場，帶動空頭部位回補，新興債賣壓將陸續減輕。
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新興企業債抗跌 加碼正逢時2013-12-06 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導
量化寬鬆（QE）退場疑慮造成新興市場美元債資金外流，相關債券指數11月也再度修正，但法人指出，根據經驗，每年11月至隔年第1季，新興市場債券有相對較佳的表現空間，且明年第1季前投資風險性相對較低，可趁價格修正，適度布局新興市場債券基金。
永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市近期修正主要是受資金外流、美債殖利率波動所致，尤其當地貨幣債與主權債修正較大，公司債無論是今年來或11月單月表現皆展現抗跌實力。至於新興市場公債逆勢揚升，主要受到利率敏感度較低，在適當的存續期同時提供較佳的收益率條件，吸引資金回流。
根據JP Morgan預估，2014年整體美元債資金可望重回淨流入態勢，全年資金回流量溫和可達300∼400億美元；統計自2001年以來各類信用資產歷月報酬表現及持有3個月累積報酬均值，可發現新興市場主權債、新興市場企業債11、12月投資報酬最佳，且持有3個月累積報酬也是歷月最佳。
聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，新興市場債的基本面仍相對扎實，且不論新興國家或是新興市場的企業，資產負債仍相對健全並且保有較高的現金部位，仍具長線投資價值。建議投資人應將眼光放遠至中長期，並且把握多元配置的大原則，以因應國際情勢變動。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，市場先前預期QE退場而導致投資人大幅減碼新興市場股債市，持股過低下，加上全球製造業採購經理人數據持續增溫，新興市場股市股、匯、債市未來有機會反彈。
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高收債勇 後市續看旺2013/12/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
量化寬鬆（QE）退場預期持續發酵，從5月以來，美國10年期公債殖利率向上趨勢成形，拖累連續兩年引領風騷的債市表現。不過，與景氣高度連動的高收益債衝出重圍，JPMorgan美國高收益債指數今年至今上漲逾7%，遙遙領先其他主要債市。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，面對QE退場預期反覆不定，債券走勢震盪加劇，但高收益債表現一枝獨秀，在股票大出風頭時，還能走揚收紅，主要是美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則是負向關係。
目前市場普遍預測QE將在明年第1季逐步退場，美國公債殖利率料將隨著上揚，市場普遍預期明年將突破3%，對債市來說，又將是另一個挑戰。
根據摩根資產管理統計，過去20年，美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利經濟復甦而有不錯的表現。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，歐美經濟數據顯示全球景氣持續轉多，加上企業獲利撐腰，全球高收益債券表現領先各主要券種。
觀察今年以來，以區域來看，歐美高收益債漲幅領先亞洲，除了因市場資金相當充沛，對整體債市仍然有利外，主要是景氣基本面良好加持高收益債表現。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，債券投資人已逐漸建立對美國QE緩退有著心理準備，從日前美債殖利率來到2.78%時，依JPMorgan指數計算，美國高收益債指數殖利率是5.88%，相較於9月，美債殖利率同樣位於2.78%時，美國高收益債指數殖利率6.3%，顯示市場對美債殖利率走高不安情緒已降低，對於美國寬鬆政策退場免疫力提高。
由於高收益債基本面佳，未來利差有進一步收斂空間，後市持續看好。
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掌握轉機 歐高收債可布局2013-12-06 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導
歐洲央行維持現行資產購買規模不變，寬鬆貨幣環境有助歐元資產表現，經濟可望自谷底走向復甦，法人指出，歐洲資產的評價面具備相對優勢，資金流入歐洲趨勢預期將可延續至明年，建議投資人可布局歐洲高收益債券型基金，掌握歐元區轉機利多。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，相較於美國利率可能走揚，歐洲存在較低的利率風險，債信循環周期也落後美國，所以歐洲企業現今仍處於去槓桿化過程，有利債權人的投資權益，加上違約率仍約持在相對低檔，看好歐洲高收益債市。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞指出，歐股在大幅上漲後有機會出現較大幅度的回檔，但歐洲資金面與基本面消息偏多，國際資金已連續22周淨流入歐股基金；歐元區製造業PMI來到2011年6月來新高，短線指數技術性回檔，反可作為低接進場掌握歐股長多趨勢時機點。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，根據路透社統計，在歐洲景氣持續復甦支撐下，11月機構投資者在歐元區股票投資比重仍維持今年以來的高位，顯示仍看好歐股後市表現，且MSCI季度指數權重調整，歐洲獲得調升0.034％，幅度也是最大。
依摩根大通銀行預估將能吸引近2.04億美元被動式資金淨流入，歐元區11月PMI指數終值51.6，創2011年6月以來新高，加上時序進入年底歐美消費旺季，利多題材陸續發酵，歐股仍可持續關注。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，歐洲經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，皆令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力市場，如以原幣別計算，歐股明年可望仍有14∼25％的報酬率。
