有多少人看了這篇日記呢?答案是：
雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)=
免費訂閱處
媽基幫主電子報(純投資理財版)=
免費訂閱處
媽基幫主在基智網=
看眉批
市場趨勢+全球+跨區篇 成熟股 「馬」力夯2013/12/10【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
鑒於美國經濟成長加速、歐洲復甦確立及中國大陸穩中求變，2014年資產配置，股優於債將是大趨勢。但今年以來成熟市場表現亮眼，尤其以歐股、美股及日股最為突出，不過美股今年漲幅較大，展望明年投資策略，美股雖仍具投資價值，但須透過選股及產業別來創造更大報酬，至於歐股及日股則可望持續吸金。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，即使是保守投資人，股債配置中「股」也不應低於四成，積極的投資人則可將股票提高至七成，以獲取更高的報酬。
鄭安佑分析，美股價格已高，但反觀歐洲，其經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，皆令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力的市場，若以原幣別計算，歐股明年可望仍有14%至25%報酬率。
而日本經濟第3季增長率僅1.9%，出口也呈現萎縮，經濟成長動能是否持續則是市場未來觀察重點。不過，市場普遍預期日本經濟仍可望暫時受惠於寬鬆的資金環境，加上美國聯準會（Fed）終將逐漸縮減量化寬鬆（QE），日圓預料將進一步走軟，此對出口產業獲利將有所挹注，若以原幣別計算，推估明年日股仍可有20%左右的報酬率，小型股的價值面則更具吸引力。
鄭安佑表示，美國經濟持續復甦，新興亞洲的出口動能將持續增長，與美國連動深的科技產業基本面將開始回升，目前看好亞洲出口族群，尤其是韓國科技類股。就布局比重而言，明年上半年將仍偏重東北亞地區，因為當地股價水準普遍較低，並以中國大陸為布局首選。
摩根證券副總經理謝瑞妍表示，歐洲經濟已於第2季順利脫離衰退泥沼，加上歐股相對美股風險有限且具上檔想像空間，有助持續吸引國際資金流入。而日股受惠安倍三支箭策略收效，民間消費與企業信心回升，看好股市將隨風險偏好改善而有上揚機會。
---------------下一則---------------
成熟市場齊復甦 馬年亞股靚2013-12-11 01:48 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
時序進入蛇年尾聲，各家法人開始對2014年投資市場作預測，柏瑞投資首席全球經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）表示，明年美國、歐洲、大陸、日本都呈現緩步復甦，尤其看好日股、亞股的投資契機。
馬可仕．舒曼指出，日本政府為減少財政失衡而計劃於明年初調高消費稅，應會令2014年的增長率減半，而未來數年的經濟增長也會視乎聯儲局的政策而定，而非日本央行的行動。預料美國最終收緊貨幣政策將會引發新一輪日圓疲弱，有利日本2014年出口。
舒曼認為，日本首相安倍晉三的經濟學已經成功終結日本通縮問題，然而針對通膨目標2％，仍頗具挑戰性，預期日本央行將加碼推動量化寬鬆、擴張性的貨幣政策，以期達成預定目標，而日本的政經環境將帶動日股繼續上揚。
此外，當地日本企業皆決定將貨幣貶值帶來的部分盈利升幅用作提高工資，應能大致抵銷2014年首季調高消費稅的影響。
針對大陸市場，舒曼認為，大陸經濟會成功軟著陸，2014年的中國當地生產總值將穩守7.5％，且增長不會放緩，相反的，因全球經濟增長回升，故應能刺激在2013下半年中國出口停滯不前的情況。
他指出，預期大陸政府於今年實施一系列開放措施，並在政府行政、銀行、財政預算、土地登記、資源價格等方面推行影響深遠的經濟改革下，大陸將進入「中國夢」的繁華盛世。
針對其他亞洲國家，舒曼認為，全球經濟增長好轉，將會讓新加坡等亞洲已發展經濟體，包括台灣及南韓等較成熟的新興經濟體復甦加快。預料亞洲已開發相關國家明年的增長為2.9％，僅略高於今年的增長。
舒曼表示，美股也值得續抱，因為企業獲利增長可期；美國明年的經濟增長應會高於2013年的1.7％微增長，讓聯儲局能開始進行難度甚高的貨幣政策正常化，而避免損害金融市場。
同時，他說，美國企業的產能使用率上升及生產力增長減慢，將刺激美國企業投資，可望推升經濟成長表現，但圍繞債務上限的政治角力將會影響企業的投資計畫，不只美國市場受政府左右，在歐洲和日本，其政治的主要難題仍是重新平衡經濟政策。
---------------下一則---------------
歐美景氣回升帶動 陸11月出口年增12.7% 首度突破2000億美元 分析師示警熱錢流入影響數據2013年12月09日【王秋燕╱綜合外電報導】
中國經濟動能未見減弱，中國11月出口大幅年增12.7%，遠優於市場預估目標7%，出口額創下2022億美元，首度突破2000億美元。11月貿易順差達3380億美元，優於市場預期目標2120億美元，創下4年新高記錄。
中國海關總署昨公布，11月中國進口年增5.3%，與出口一樣維持成長態勢；11月進出口年增9.3%。
對歐美出口皆成長
歐洲、美國等國家經濟景氣進一步回升，成為帶動11月中國出口明顯成長原因。根據中國海關總署統計，11月中國對美國出口年增17.7%，創下去年5月來最高紀錄，該月對歐洲出口年增18.4%，創下2年來最高紀錄。11月中國對東協國家出口也超過16%。
中國海關總署綜合統計司副巡視員黃國華表示，11月中國外貿出口有2大特點，一是月外貿出口成長速度由9月的下降轉為10月的1位數的正成長率，到11月迅速提升至兩位數。第2個特點是，外貿出口額再創歷史新高，首次突破2000億美元，這又創一個新的里程碑。
據統計，1~11月，歐盟是中國最大貿易伙伴，中、歐雙邊貿易總值5060億美元，成長1.8%；美國為中國第2大貿易夥伴，中、美雙邊貿易總值為4721.2億美元，成長7.6%；第3大貿易夥伴東協雙邊貿易總值為3992.4億美元，增加10.9%；日本雙邊貿易總值為2841.1億美元，下降6.2%。
黃國華指出，今年下半年以來，中國與歐洲、中國與日本貿易都出現明顯的好轉，中歐貿易自7月恢復成長來，每個月成長速度逐月提升，到11月達到16.2%；中日貿易延續了10月正成長的勢頭，11月成長率2.6%。
中國11月出口創下兩位成長速度，也引發部分市場人士質疑，示警境外熱錢可能偽裝成外貿收益流入，或許影響11月中國貿易數據。
申銀萬國證券首席分析師李慧勇表示，隨著中國經濟的基礎因素趨穩，加上中國政府推動改革、改善投資前景，熱錢迅速被吸引到中國。
李慧勇指出，11月進口增幅低於市場預期，出口卻大幅增加，似乎證實熱錢流入影響可能性。
熱錢偽裝外貿收益
中國海關總署周日發布11月進出口數據前，中國國家外匯管理局上星期六公布加強監管銀行與企業使用外匯的政策文件，以遏制不真實交易背景的虛假貿易融資行為，防範異常外匯資金跨境流動。
不過，更多經濟學家認為中國經濟動能的確轉強中。蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家高路易（Louis Kuijs）說：「當前開發國家經濟與市場需求復甦，與中國的雙邊貿易更加活躍。」
---------------下一則---------------
中日股 明年亞太亮點2013/12/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
柏瑞投資首席全球經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）指出，歐美景氣穩健復甦，有助亞洲出口國經濟表現，其中，日本經濟增長雖減慢，但寬鬆的貨幣及財政改革仍替日股帶來支撐，中國經濟則持續穩健增長，看好中國及日本股市是2014年亞太區域投資亮點。
舒曼分析，美國經濟持續好轉，企業增加投資，美國2014年當地國內生產總值成長可達2.6%，加上歐元區經濟穩步擴張，中國出口可望因歐美景氣復甦而受惠。
舒曼指出，雖很多人對中國經濟表現較為悲觀，但中國未來幾年的經濟成長率GDP應能維持在7.5%-8%之間，過去高成長雖不再復見，但中國穩增長加上銀行信用體制轉佳、政府積極改革等利多支持下，中國仍是可期待的市場。
舒曼相信中國經濟成功軟著陸，加上中國政府於今年實施一系列開放措施，並在政府行政、銀行、財政預算、土地登記、資源價格等方面推行影響深遠的經濟改革下，有利中國經濟表現。
在日本市場部分，政府為減少財政失衡而計畫將在明年初調高消費稅，的確會讓日本2014年的經濟增長率減半，但日本企業持續受惠日圓貶值獲利大增，預期明年夏天日本經濟就能有較明顯的增長表現。舒曼指出，未來數年日本的經濟增長，將視美國聯準會的政策而定，而不是日本央行的行動，美國最終收緊貨幣政策將會引發新一輪日圓疲弱，有利日本2014年的出口，就日本央行本身來說，為了達到2%通縮目標，日本央行將加碼推動量化寬鬆、擴張性的貨幣政策，來期達成預定目標。舒曼認為日本的政經環境將帶動日股繼續上揚。
柏瑞投信投資長唐雲益認為， 2013年成熟國家股市已經漲多，明年全球資金移往投資新興市場的可能性高；加上新興股市評價經過2013年修正後，估值偏低，就明年新興市場的三大區塊來看，亞洲仍最具投資潛力，預估2014年開發中整體亞洲GDP可達6.7%，這些國家經過海嘯後，財務體質狀況穩健，後市表現可期。
---------------下一則---------------
減支敲定 美股哈啾 亞股全線打冷顫2013/12/12【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】
美國國會敲定預算協定，預計在兩年內將自動減支規模縮減630億美元，消息導致美股4大指數11日連袂走跌，不但道瓊指數一路下探，終場重挫129.6點，S&P 500指數累計兩日共創下2個月來最大跌幅。今日亞洲股市相對低迷，盤中全線盡墨，港股、韓股、台股、日股皆有0.5%至1%左右跌勢。
但宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，QE退場訊息釋出已久，相信屆時回檔幅度也會相對減低，投資人明年1月可針對QE退場減碼投資、或將資產做部分獲利了結。
貝萊德智庫則預測，美國聯準會小規模退場並維持低利環境，但2014年將仍是美國繼2013年後，在寬鬆貨幣政策歷史上第二寬鬆的一年。貝萊德智庫首席投資策略師華逸文(Ewen Cameron Watt)表示：「2014年是從風險資產榨出更多回報的一年，但投資人應作好準備。」
鄭安佑說，QE退場反應的是美國經濟轉強，目前外界普遍預期美國聯準會(Fed) 將等到明年3月才會縮減QE規模，預期屆時將引發美債利率續彈，市場波動度提升，但QE減碼預期已部分反映，屆時震盪幅度可望較今年夏天和緩。雖QE退場在短線層面有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來會轉化為企業獲利，有利股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。預估投資人可加碼進場的時間點為明年4至5月，屆時可再度進場布局歐股及新興亞股，中長線將回歸正常軌道。
鄭安佑預估，明年QE的退場仍會對金融市場造成小幅震盪，預估歐股短期下修幅度為5至7%，美股則約6至8%。
道瓊指數昨跌0.81%或129.6點至15843.53點；NASDAQ指數跌56.68點至4003.81點；標準普爾500指數跌1.13%至1782.22點；費城半導體指數跌1%至510.17點。
---------------下一則---------------
美中助漲 歐股攻15％報酬2013-12-11 01:48 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
近期各投資產管理機構陸續發布對2014年投資展望，德意志資產及財富管理認為，全球經濟美國領軍、大陸扮推手，全球股市普遍將上揚，但表現相對低於2013年，市場波動性相對偏高，其中歐股為首選，尤其是歐洲周邊國家的預期表現更被看好。
德意志資產及財富管理認為，未來一年，只要美國不再陷入政府關門僵局，則可望維持微幅成長；日本將扮演比以往更為關鍵的角色，面臨安倍經濟學第三階段的結構性改革加上對抗通貨緊縮；就算大陸的經濟成長率是7.5％，依舊是推動全球成長的一大推手。
德意志資產及財富管理共同投資長Asoka Wohrmann表示，整體而言，儘管漲幅可能不如2013年，明年對金融市場來說將是相對穩健的一年，預估資本市場將呈現小幅上揚，但市場波動性可能升高。
德意志資產及財富管理歐非中東股票部門主管Henning Gebhardt表示，公司獲利在未來12個月更將進一步推升股市表現，因此明年多數股市都有可能創造15％的報酬率，尤其不能錯過歐股。
復華投信海外股票部主管詹硯彰同樣認為，在全球經濟持續擴張下，「股優於債」趨勢在2014年會持續，其中成熟股市依然是主角，因此資金配置上，成熟股市可占七至八成、新興市場占兩到三成，隨成熟股市逐漸拉高到一定程度後，即可漸進地將資金挪往新興市場股市。他指出，新興市場股市中，大陸、香港等大中華市場是相對較看好的地區。
瑞銀投信研究部主管張繼文表示，大陸已走出盤局，該經濟規模夠大，再加上近期一連串的改革紅利，陸股已開始由空翻多；目前MSCI中國股市本益比僅10倍，低於10年平均的13倍，陸股在2014年仍有續走強的實力。
---------------下一則---------------
資金轉進 歐日股吃大補丸2013/12/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
本益比高達17倍的美股，從上周開始果然步入修正，表面上原因是量化寬鬆（QE）可能提早結束，但實際上轉出美股的資金卻對歐日股市持續加碼，尤其西歐股票型基金更是連續21周淨流入，對日本也是連續買超五周。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，在過去一年內，由於歐股本益比上調幾乎高達50%，因此歐股的上漲理由與美股雷同，多是由本益比擴張所帶動。
但美國S&P 500指數今年上漲28%，道瓊歐洲600指數卻只上漲14.5%，且美國企業獲利開始趨緩，歐洲企業獲利反而持平，可見未來歐股上揚的空間比美股更大。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，明年歐洲股市將由基本面所帶動，預估高點將落在第4季，長線來看，歐股有機會回到金融海嘯前的水準。
就基本面來看，歐元區採購經理人指數（PMI）於7月站上50分水嶺，不僅核心國家如德、法呈現增長，外圍國家如義大利與西班牙亦顯擴增狀態。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，由於歐洲經濟復甦已成共識，轉機題材吸引國際資金回流歐洲的趨勢未變。
惟近期市場充斥美國QE退場疑慮，為平衡其所造成的市場震盪，並幫助銀行業度過即將來到的資產質量審查及壓力測試，預期歐洲央行將適時進行新一輪LTRO（長期再融資操作），進一步推升歐股表現。
在日本方面，群益東方盛世基金經理人王文宏指出，日本市場以匯率貶值為開端，經濟已逐漸進入良性循環，未來仍是投資焦點，而日本央行貨幣政策寬鬆基調堅定，同時日圓弱勢政策，使企業收益改善、增加企業投資支出，後續可望引導至薪資上調、促進消費，對股市也會有正面助益。
---------------下一則---------------
盈餘成長期 歐股明年可望續漲15%-2013/12/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國經濟數據強勁，量化寬鬆（QE）提前退場預期增溫，導致上周美股基金失血25億美元，歐股大吸金。證券分析師預估歐洲景氣復甦進入「盈餘成長期」，歐洲道瓊指數成分股、後年獲利成長14％與13％，明年歐股有機會續漲15％。
統計顯示，上周資金轉進歐洲及日本市場，歐股買氣暢旺，淨流入14億美元，已連續第23周吸金，成為全球最大「吸票（鈔票）機」，今年淨流入逾400億美元。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆說，歐股基金吸金屢創歷史新高，可以從兩方面解釋，一是歐洲央行不僅調降利率，上修明年GDP年增率至1.1％，並且承諾持續維持既定利率政策，因而獲得資金青睞。
另一方面，MSCI歐洲指數剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，搭配景氣好轉、企業盈餘增長，市場估計仍有上升空間；而經濟與企業獲利谷底反彈、歐洲央行持續寬鬆貨幣，也都是歐洲股市的大補丸。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，本益比重新評價與上調，促成今年歐股漲升行情。他說，市場氣氛由悲觀轉為樂觀的「希望期」，隨企業獲利回升，下一波歐股將進入「盈餘成長期」，股市上漲動能由「盈餘」接棒推動。
傅子平說，今年歐洲的「價值股」漲幅較高，本益比擴張幅度也高於成長股，歷史經驗顯示，價值股本益比擴張大於成長股，只會發生在景氣復甦初期，如2003、2009與2013年。
當景氣進入溫和復甦，成長股本益比擴張幅度將優於價值股，建議投資人未來鎖定歐洲具成長性的優質企業。
國際券商對明年歐股看法也偏向樂觀，高盛證券預估，道瓊歐洲600企業明後兩年盈餘可望成長14％與13％，且大環境處於低利環境，歐股明年有機會續漲15％。
值得注意的是，市場原本預期歐洲央行可能擴大量化寬鬆，似傾向改採重大經濟刺激措施，短期來看，不排除歐股獲利了結賣壓放大。
---------------下一則---------------
今年股市 道瓊、S＆P500最強2013-12-09 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導
今年以來全球股市走強，統計創下新高的股市有16個。若以全球主要七股市分析，今年來創新高次數最多的前兩名都是美股，分別是道瓊指數44次，以及S&P500指數38次，其他依序為德國37次、印尼35次、菲律賓31次；以報酬率來看，也只有美股兩大指數超過兩成，算是強中強的股市。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察各產業趨勢，今年以來S&P 500十大類股指數均為正報酬，表現最搶眼的醫療保健35.88％及非必需消費類股35.83％，報酬率都超過三成，表現最弱的電信類股也有4.8％的報酬率。
各類股齊漲背後代表的意義，是整體實質經濟轉好、以及較全面的企業獲利改善，而非單一產業或公司的轉機題材。
蔡詠裕強調，放眼全球，美國的經濟成長態勢相對明確，Fed對貨幣政策的態度也可望持續寬鬆，量化寬鬆（QE）即使可能在2014年上半年開始縮減購債規模，但預期到2015年才可能開始升息，現階段對投資人來說，美股仍是較佳的投資市場，其中以新創成長股與生技醫療產業最值得布局。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股續創新高，資金動能不墜，但近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。
賽門說，明年美國經濟動能將優於今年，企業獲利增長預期也有一成以上的水準，可望成為美股下檔的堅實支撐。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，就已開發國家來看，美國成長動力相對看好，尤其是如果美國民間企業願意擴大支出、拉動民間消費，不排除會讓美國經濟成長更出色，但美股今年來漲幅較大，建議投資上以產業趨勢代替美股大盤。
---------------下一則---------------
美吸金魅力 不如新興市場2013-12-10 01:11 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
美國儘管擁有能源成本低廉等優勢，但吸引外資的魅力仍不如新興市場。聯合國的統計數據顯示，去年全球新增外國直接投資額（FDI）僅12％流向美國，反觀開發中經濟體吸走52％資金。
雖說相較2000年占比達22％，美國吸收全球FDI的比重有下滑趨勢，所幸目前為止，美國仍是全球最大單一FDI接收國。
根據聯合國報告，開發中經濟體雖潛藏政局不安的風險，但在經濟高速擴張的加持下，去年吸走全球52％的外國直接投資額，首度超越已開發國家，歸因於競爭態勢丕變。
英國艾希特大學商學院教授麥克里斯頓（Steve McCorriston）指出：「通訊如此便利，對多數企業而言，總部設在華盛頓州、墨西哥城或歐洲等任一地方都無所謂。」
華府智庫卡托研究所的艾肯森（Dan Ikenson）則表示，開發中經濟體在法治環境、人力素質及基礎設施上皆有所長進，因而燃起外資投資興趣。
達特茅斯大學塔克商學院教授史洛特（Matthew Slaughter）指稱，美國在全球FDI的占比萎縮，「是令人擔憂的信號，代表我們的政策環境失去吸引力，」同時反映出企業全球佈局的趨勢。
去年美國新增FDI較前年銳減28％﹔今年上半年，流入美國的新增FDI與去年同期相比縮跌22％。聯合國（UN）將近來FDI下滑，歸咎於全球總體經濟疲軟，UN預測今年內全球FDI難見回升。
---------------下一則---------------
全球市場觀測站�邊境市場 走紅2013/12/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
感恩節假期後，美股不漲反跌，連續多日回檔並拖累全球股市，成熟市場多以回檔作收；新興市場則是漲跌互見，邊境市場及部分中東股市領先，拉美股市則較為落後。
上周美股先是反映黑色星期五銷售數據不佳而拉回，但即使網路星期一（Cyber Monday）銷售表現亮麗，加上經濟數據強勁，卻未能激勵股市反彈，市場擔心良好的經濟，將促使聯準會展開減碼購債計畫。
ING投信表示，統計實體店面與網路銷售數據，美國感恩節銷售情況其實還不錯，不過在感恩節前夕，美股迭創高點，出現獲利回檔賣壓並不令人意外。但在基本面與資金面支持下，美股後市仍看好。
中東地區的杜拜與阿布達比股市上周不錯表現。ING投信指出，杜拜贏得2020年世博主辦權，當局估計在世博前將增加81億美元基礎建設投資，預估舉辦效益達230億美元。券商美林則預估，杜拜主辦世博，將創造逾27.7萬個工作崗位，未來經濟成長看俏。
---------------下一則---------------
市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞股資金動能強 東北亞最吸金2013-12-10 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導
亞股資金動能續強，彭博資料顯示，上周印度、日本與台灣股市獲外資青睞，回顧今年以來亞股七大市場中僅印尼、泰國遭外資提款，東北亞股市資金動能相對強勁，台、韓股市今年來共吸金135.4億美元，約為去年192.3億美元的七成，市場預期歐美復甦概念持續下，東北亞相對具買超空間。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，新興亞洲股市評價面相對具吸引力，且成長力道更勝歐美，明年預估企業盈餘成長率由12.7％上修至12.9％，優於美國的10％與歐洲的14.2％。
傅子平指出，亞股預期本益比約在11倍，低於美國的15.1倍與歐洲的13.2倍，以相對本益比來看，約為MSCI美股的0.73倍，極度偏離過去0.8到1倍間的區間，亞股相對具投資價值。
他指出，美國量化寬鬆退場時間不確定，加大亞股的波動並壓抑指數表現，但等變數陸續釐清後，預期企業盈餘上修的利多將可吸引資金再回流亞洲股市。
惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨表示，近年來台股12月走紅機率高，加上外資已回補台指空單，國際資金似已展開東西輪轉的趨勢，台股可望在8,200∼8,600區間盤整，有機會站上8,600點，金融、汽車零組件、生技和受惠大陸深化改革類股，值得多加留意布局。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，在美國經濟持續復甦下，新興亞洲的出口動能將持續增長，與美國連動深的科技產業，其基本面將開始回升，目前看好亞洲出口族群，尤其是韓國的科技類股。
就布局比重而言，他指出，相較於東南亞市場，明年上半年將仍偏重東北亞地區，因為當地股價水準普遍較低，並以大陸為主要的布局首選。
中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，近期資金偏向短進短出、方向不明，亞股依舊難脫箱型震盪整理格局，而泰國因反政府示威遊行擴大，賣超金額擴大至5.32億美元，但因央行意外降息，意圖提振疲弱的經濟與信心，激勵股市逆勢走揚，近期反是不錯的布局時點。
---------------下一則---------------
東北亞出口俏 狂吸金2013-12-13 01:19 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
觀察亞洲七大市場資金流向，印度與日本股市連續吸金，東北亞的韓國股市資金動能也轉強，顯示在聯準會量化寬鬆退場疑慮下，以出口為導向的東北亞經濟體相對能參與到歐美復甦題材，成為國際資金鎖定的「歐美復甦概念股」。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，今年第3季後，美國、日本與歐洲接力復甦。以亞洲區域來看，跟成熟市場景氣關聯度較高的東北亞股市，受惠相對明顯，根據券商統計，韓國的出口成長與美國關聯度超過五成，在資金鎖定歐美復甦題材下，東北亞相對較受國際資金青睞。
傅子平表示，韓國在亞股中2013年的盈餘成長率不突出，但評價面相對便宜，目前本益比位於長期低檔，下檔具備支撐，技術面格局也偏正向，展望2014年預期盈餘成長將有機會達20％以上。可適度納入投資組合，掌握新興市場落後補漲行情。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，從基本面觀察，亞洲所面臨的成長風險正在消退，投資前景轉佳，加上歐美消費旺季來臨，有利於台韓等以出口導向為主的國家，短線受市場面壓力的回檔，都形同創造適當的進場時點。
摩根東方內需機會基金經理人張婉珍表示，受惠成熟國家景氣回升與消費旺季等因素，亞洲國家出口數據逐步改善，中、台、韓新出口訂單都回升。但大陸11月新出口訂單數據放緩，可能代表歐美消費旺季第一波補庫存力道暫緩，她建議，可觀察歐美假期銷售數據，若銷售數據優於零售商預期，可能有一波補庫存行情，對北亞股市將有正面推升效果。
---------------下一則---------------
新興東北亞 動能可期2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
新興市場成長出現趨緩疑慮，使得新興市場股市略顯疲弱，其中，拉美股賣壓最為沉重，新興亞洲則相較抗跌；展望明年，投信業者多半看好，東北亞將是新興市場中，較能受惠歐美景氣復甦的區域。
富蘭克林證券投顧表示，2014年新興市場仍有一些外部挑戰，如強勢美元、量化寬鬆（QE）將退場以及商品價格可能疲弱等，不過，對新興市場表現不需全面悲觀。
許多新興國家隨著改革和選舉有機會出現結構性的轉變，加上成熟經濟體重啟成長動能，最終仍會帶動新興市場，使得市場對新興國家企業的盈餘展望偏向正面。
觀察今年以來三大新興市場表現，受到原物料價格走跌及QE退場干擾影響，拉美股市承受龐大賣壓，拖累拉美基金平均績效走跌逾12%。
而新興亞洲受惠歐美景氣復甦，間接帶動其經濟成長動能，加以中國大陸加快經濟轉型腳步，成為表現最佳的區域，新興亞洲不含日本的基金平均績效逾4%，居三大新興市場之冠；新興歐洲則以逾3%的漲勢居次。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，隨著QE退場的時程逐漸逼近，若出現資金外流效應，財政體質不佳的國家經濟與股匯市，將承受較大的壓力，相較之下，大陸、台灣和南韓等東北亞國家經常帳還是持續出現盈餘，且出口表現與歐美經濟高連動，預期將是2014年投資大環境下的最大受惠者。
---------------下一則---------------
印度台灣 亞股吸金雙雄2013/12/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
近期國際股市再陷入回檔整理，外資在亞洲買盤明顯縮手，上周僅逆勢買超印度和台股，買超金額分別縮小至4.49億美元與2.66億美元，但今年以來累積買超已分別突破179億與78億美元，穩居亞股吸金雙雄。
反觀先前倍受外資追捧的南韓股市，則遭賣7.29億美元，創6月底近24周以來最大淨流出。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，近期在日圓再度回貶的干擾下，影響韓國出口競爭力，拖累韓股走勢拉回，單周下跌3.15%。不過，觀察韓元與日圓長期走勢，彼此連動程度不高，搭配成熟國家景氣持續復甦，韓股後市大有可為，近期拉回反可視為不錯進場時點。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，本月以來泰國受政治動盪干擾，外資持續賣超，印度在一連串的政策逐步放寬電信、零售、石油與天然氣等產業對外人直接投資活動的限制，加上明年大選可望釋出經濟改革利多，持續吸引外資進駐。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，新興亞洲股市評價面相對具吸引力，且成長力道更勝歐美，明年預估企業盈餘成長率由12.7%上修至12.9%，優於美國的10%與歐洲的14.2%。
ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，美國景氣溫和復甦，而歐洲景氣明顯上揚，加上中國經濟轉佳，亞太股市上漲格局不變，較看好能受惠歐美經濟復甦的市場如中、韓及新加坡等。
元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度明年大選的民調有30%不確定票數，第三方勢力有機會形成聯合政府，選前仍有不確定性，且量化寬鬆（QE）縮減、高通膨，以及印度央行仍將升息等因素將干擾市場。
---------------下一則---------------
日股 多頭還未結束2013/12/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美股再因QE退場預期升溫走跌，拖累近期亞股走勢，日經225指數4日重挫逾300點，跌幅逾2%，5日再修正逾1%，但仍穩守15,000點大關。投信法人認為，今年以來日股漲幅逾五成，根據歷史經驗，日股歷經四次谷底反彈後的上漲時間長達19個月，因此日股多頭行情應還未結束。
根據統計，自1990年以來，日股歷經四次谷底反彈走勢，平均上漲期間達19個月。自去年10月以來，日股展開第五次波段漲升行情，反彈期間已達13個月，預期在明年4月消費稅調升上路前，仍有行情可期。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日圓走勢持續趨貶，日本央行又考慮擴大量化寬鬆規模，日股率先漲升回應，推升日經225指數來到近五年來高點。雖然日股在QE退場預期升溫的拖累下拉回盤整，但中長多格局未遭破壞。
顏榮宏認為，消費稅率上調正式實施前，預期將產生一波提前消費潮，可望支持日股維持高檔水位。
此外，為結束通縮現象，市場普遍預期，明年量化寬鬆力度可能再加大。顏榮宏表示，明年4月消費稅調升至8%上路後，日本央行將會觀察消費稅上調後的經濟情勢，不排除有進一步的量化寬鬆政策。
---------------下一則---------------
日GDP下修 安倍經濟學蒙塵2013-12-10 01:11 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
日本官方周一公布第3季國內生產毛額（GDP）季增年率下修為1.1％，10月經常帳意外由盈轉虧，最新經濟數據黯淡，讓「安倍經濟學」是否能維持復甦動能再添問號，尤其明年4月調升消費稅後，經濟學家甚至不排除日本再陷衰退的可能。
日本內閣府周一將第3季GDP，由初值季增年率1.9％下修到1.1％，企業資本支出不如預期是下修的主因。
此最新結果不僅比經濟學家預測的下修至1.5％還差，與前季的3.6％增幅相比更是大形失色。
此外，日本財務省同步發布10月經常帳，一反去年同期4.208億日圓盈餘，竟出現1,279億日圓赤字，《日經新聞》和《華爾街日報》訪調經濟師原本預估有1,601億日圓盈餘，主要受貿易逆差擴大拖累。
瑞穗證券首席市場經濟師上野泰也（Yasunari Ueno）指出：「經濟欠缺成長動力」，考量到日本人口萎縮及老化問題，難以指望資本支出會強勁擴張。
經濟數據走疲，更令人擔心明年4月調高消費稅政策實施後的局勢。消費稅增加勢必抑制消費支出，如此一來決策者將轉而寄望出口及國內企業投資來帶動經濟，但周一出爐的數據無異是當頭澆冷水。
根據日本經濟研究中心近日以41位日本經濟學家為對象的調查顯示，預估今年第4季GDP年率均值成長3.4％，明年第1季成長4.4％，問題是明年4月以後呢？
巴克萊集團駐東京首席經濟學家森田京平（Kyohei Morita）表示，受消費稅影響日本家庭將削減支出，明年第2季經濟縮幅恐達4％，但基於消費仍有一定力道，不至引發衰退。
農林中金綜合研究所首席經濟師南武志（Takeshi Minami）卻認為，若加稅衝擊再加上其他問題來攪局，例如國際經濟走下坡，不排除日本有再陷衰退的可能。
---------------下一則---------------
日股漲幅居冠 具避險功能商品更可靠2013/12/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，日本股市漲幅居全球成熟市場之冠。展望明年，基金業者指出，日本企業獲利仍高於其他成熟市場，加上安倍經濟效應將持續發酵，明年日股行情不看淡。
日本首相安倍晉三去年底勝選以來，日圓大貶，日股狂漲，日經225種股價指數今年以來已大漲約五成，傲視全球主要股市。日股明年是否仍有行情，備受矚目。
先機日本股票基金富盛產品經理高齊英指出，安倍上台後，「安倍三箭」提振市場投資氛圍，但重要的是日本央行打破惡性循環的第一道牆，擺脫「通貨緊縮比通貨膨脹更可怕」窘境，並且以貨幣政策搭配財政政策，追求發揮最大效果。
安倍內閣5日批准18.6兆日圓的刺激方案，高齊英表示，這一措施可望抵消消費稅上調影響，希望刺激經濟成長增加一個百分點，以及增加25萬個工作機會。
特別的是，這次不以新發債籌資，期望降低對債務膨脹的疑慮。
聯博日本策略價值基金經理人緒方克明表示，日股自今年5月間的高點大幅下修後，近來已重新站穩腳步。
儘管安倍經濟學一開始引爆的市場熱潮已略為降溫，但從相關經濟數據來看，通縮似乎已接近終點，且企業獲利已穩定復甦。
緒方克明認為，日股和日圓表現不同調的趨勢可能還會延續，投資人如果想高度掌握日股長線契機，但又不想煩惱匯市波動，可以考慮選擇有提供美元避險級別的日股基金，以減緩日圓走勢對投資表現的影響。
---------------下一則---------------
明年上半年 日銀擴大寬鬆2013-12-11 01:47 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
根據路透針對日本企業最新調查結果顯示，近三分之二受訪日商認為，日本央行（日銀）明年上半年將擴大量化寬鬆，加強振興經濟。與此同時，對於政府有意最終使消費稅率調高至10％，日商普遍支持。
日本消費稅率已確定於明年4月起由現行5％調高至8％，日商預期，日銀將祭出額外的振興經濟措施，以減輕加稅衝擊。某鋼鐵業者的受訪主管表示，日銀可能進一步寬鬆貨幣，以反制消費稅率調高對經濟帶來的衝擊。
不過，近5成受訪企業認為，消費稅率調高對消費者支出的衝擊將在半年內消失。
問及安倍2014年經濟政策三大優先項目，38％日商認為財政改革居首，而認為重啟核電廠第一要緊者居次，再來是促工資成長或改善日中及日韓外交關係。某化工公司的受訪主管表示，倘若未跨出財政改革的步伐，則景氣持續擴張實難期待。
---------------下一則---------------
11月外資買超日股 創史上次高2013-12-12 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
外資買超日股不手軟，合計11月加碼日本股市達2.64兆日圓，不僅是連三個月買超，且買超金額較上月7,102億日圓躍升272％，僅次於今年4月的3.81兆日圓，創歷來次高水準，法人預估隨日本走出通縮和企業獲利持續成長，日股基金長線續強有望。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，外資對日股信心可謂正面表態，今年來買超金額已達1,347億美元，不但是去年全年買超311.1億美元的四倍之多，更是超越2008∼2012年以來合計總額。
截至今年6月，日本家庭持有約15.9兆美元金融資產，但其中54.1％為現金和存款，股票、基金等風險資產僅占12.6％，僅是歐洲家庭的一半（23.3％）、美國家庭的43.2％，加碼銀彈充足。
法人指出，日股今年來漲幅不小，但就估值來看仍具投資吸引力，以東證一部指數來看，目前本益比約14倍，對照2007年高點的18.5倍，或2009年低點的21.5倍，估值回升空間仍在，且隨企業獲利持續上調，日股估值更具吸引力。
元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，日本政府12月初剛宣布5.5兆日圓支出措施，以緩和明年4月消費稅調升對經濟造成的衝擊，並外加鼓勵企業投資和徵人及低收入戶補助等措施，股市出現一波漲勢；但因調降個人證券交易所得稅將於今年底到期，且近一個月日本股市漲幅逾10％，預料年底前日股將不免出現獲利了結賣壓。
施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾認為，日本企業獲利的成長部分來自弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將在2014年把企業獲利推向新高，在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在上升軌道，資本支出也因為獲利大幅度改善而回升。
---------------下一則---------------
日股第5波漲升行情 續旺2013-12-12 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導
日經225指數甫攀上金融海嘯後高點，儘管遭逢量化寬鬆（QE）退場預期升溫的衝擊，市場獲利了結賣壓出籠，但還能守住1,5000點大關，後市續看俏，法人指出，投資人最近還是可以注意日股基金。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日圓走勢持續趨貶，日本央行又考慮擴大量化寬鬆規模，日股率先漲升回應，推升日經225指數來到近五年高點，但今年來，日股漲幅逾五成，獲利了結賣壓在所難免，因而造成日股在QE退場預期升溫的拖累下拉回盤整。
統計自1990年以來，日股歷經四次谷底反彈走勢，平均上漲期間長達19個月，顏榮宏指出，自去年10月以來，日股展開第五次波段漲升行情，反彈期間達13個月，因此預期此波漲升在明年4月消費稅調升上路前，仍有行情可期。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本政府推出18.6兆日圓經濟刺激方案，預計貢獻經濟增長1％，加上賭場合法化法案亦送交國會，是否通過值得關注，但利多政策接連推出，展望在企業獲利轉佳與股市價值都有支撐下，日股明年走勢並不看淡。
施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾認為，日本明年調高消費稅，但決議推出5.5兆日圓的經濟振興方案，應會緩和加稅的影響。
至於日本企業獲利的成長，部分來自於弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將在2014年把企業獲利推向新高。在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在往上升，資本支出也因為獲利大幅度改善而回升。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日股與日圓技術線型已突破三角收斂壓力區，明年日經指數在國際經濟好轉及政策帶動下，可望挑戰17,500點；至於日圓匯率明年看108日圓，以目前來看，貶值幅度相對有限。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，安倍經濟學以貨幣量化寬鬆、財政刺激和結構改革三大措施，最關鍵的策略即是在結構改革；若能加入多邊自由貿易協定，如泛太平洋夥伴關係（TPP），也可能對大幅提升日本的國際貿易比重。
---------------下一則---------------
大馬股市紅通通 連兩天創新高2013-12-11 01:47 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導
美聯準會恐提早縮減量化寬鬆（QE）、政局動盪、民眾暴動與天然災害等因素，近來衝擊東南亞股市。不過馬來西亞股市卻一枝獨秀，周二連續第2天創下歷史新高，相較鄰國菲律賓股市則跌至3個月新低。
此外，世界銀行周一也調高對馬來西亞今年的經濟成長率到4.5％。
馬來西亞股票交易所指數周二盤中一度來到的1,846.05點，漲幅為0.17％，終場在1,843.85點，上揚0.1％。
東南亞其他國家股市則大都下跌。菲律賓股市跌至3個月新低的5,886.40點，跌幅為2.04％，新加坡因周一出現40年來首見暴動，周一下滑1.03％，來到3,081.12點。不過，印尼雅加達綜合指數盤終則升至1周新高的4,275.68，漲幅為1.46％。 世界銀行周一將今年馬來西亞的經濟成長預測，從4.3％調升至4.5％。主要是馬國第3季的出口動能強健，外加民間消費力道亦不弱所致。
世界銀行表示，明年全球的經濟成長可望加速，馬國將可受惠。但該政府的撙節措施、弱勢貨幣、高升的利率、以及家戶所得減少，都會為馬國經濟帶來逆風。
世界銀行預測，因馬來西亞是出口導向的國家，所以外需市場的因素，會比內部動能還要關鍵。該行庫預測馬來西亞明、後兩年經濟成長率分別為4.8％與4.9％。
儘管經濟展望良好，但由於美國聯準會將於17、18日舉行決策會，可能會緊縮量化寬鬆，專家並不建議投資人對馬來西亞股市追高。
---------------下一則---------------
印度議會選舉 估將有利股市2013-12-09 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導
印度自11月11日至12月4日陸續舉行五個省的議會選舉，選舉結果預定於近期公布，根據最新的出口民調顯示，在野黨人民黨（Bhatatiya Janata Party, BJP）可望於五個省中的四個取得勝利，法人指出，議會選舉結果出爐，有助後續印度股市表現。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，現階段市場較為青睞人民黨能取代執政的國大黨（Congress），取得國會選舉的勝選，因此民調結果激勵印度Sensex指數近兩日相對亞股強勢；且過去兩次國會大選的經驗顯示，印度選舉行情多於選前提前發酵，有望帶動未來印股表現。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度第3季GDP年增率意外自前季的4.4％上揚至4.8％，高於市場預估值的4.6％，多數券商認為印度經濟成長力道應已觸底，然能否有效回升，仍需觀察明年5月大選的結果，是否能夠重振投資信心。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，以基本面而言，印度11月匯豐製造業PMI指數攀升至51.3，是四個月來首度回升至擴張點上，數據顯示印度經濟似已自谷底回溫復甦。
施羅德投資多元資產投資主管 Johanna Kyrklund指出， 相對於已開發國家，印度在內的新興市場展望仍存在較多疑慮，但在近期市場價格的調整後，印度等新興市場的資產價值已到相當便宜的水準，提供投資人戰略性交易的機會。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）分析，印度第3季經常帳赤字縮小至2010年以來最低水準，不僅如此，經濟動能亦見回溫，外資更連續買超印股長達13周，創下今年來最長買超周數，進而帶動印股近一周強勢表現；近期高盛調高印度投資評等，再增添股市利多動能。
施樂富說明，印度人口多，年輕勞動力充裕，加上內需市場廣大，基本面仍相對具有優勢，但印度最主要的問題仍來自通膨，印度央行自去年3月以來已升息11次，且不排除有升息空間，仍要觀察印度雙率是否止穩，外資能否持續買超。
---------------下一則---------------
印度股 迎選舉行情2013/12/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
明年印度即將大選，選舉行情可期。
印度股市受惠選舉效應相當明顯，本周印度地方選舉結果揭曉，在野的人民黨大獲全勝，激勵印度孟買股市大漲，SENSEX指數收盤價創歷史新高，而明年印度將展開大選，若就歷史經驗觀察，大選當年股市平均漲幅上看三成以上。
根據摩根投信統計，印度股市受惠大選效應相當大，不僅選前一年平均漲幅逾28%，大選當年度SENSEX指數與MSCI印度指數更分別有33%與50%的漲幅，顯現選舉行情推升印度股市表現效應鮮明。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff ）表示，明年國會大選帶來的選舉行情令人期待，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5%，高於近33年來年度平均漲幅的21.7%。
統一大龍印基金經理人陳意婷表示，從目前態勢來看，明年4月的印度國會改選換黨執政機率大，由於人民黨支持者主要為社經地位較高者，有利於城市及商業發展，工業類股、資本財、高科技及醫藥類股，是優先受惠四大族群。
陳意婷分析，印度人民黨這次的地方選舉結果符合外界預期，有助後續順利聯合其他小黨提升主控權，只要在明年4月國會改選取得多數席次，就可推舉總理人選。
由於人民黨成員及支持者多屬社經地位較高的白領階級，一般預期，執政後的經濟改革政策，將會偏重於城市發展，以及中上階級需求，中長線有利工業類股、資本財、高科技及醫藥類股。
若就印度經濟基本面觀察，宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，雖然目前印度的內需消費以及投資在今明兩年預估都只能持平發展，但是隨者歐美經濟情況轉佳，外部的需求將會是推動印度未來二到三年GDP成長的主要動能。
從目前GDP數值來評估，印度正從谷底翻身而上，觀察過去印度股市與其GDP的連動性甚高， 2014年印度股市將有機會挑戰7,000點。
---------------下一則---------------
印度基金 Q4漲一成2013/12/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
成熟國家今年來股市表現亮麗，但若觀察第4季以來，則是印度以逾9%居全球之冠，且投信發行的204檔海外股票基金，第4季以來績效前四名都是印度基金，漲幅均逾一成。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，以外資青睞的市場來看，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，外資已買超逾179億美元。
此外，印度10月貿易赤字較上月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占國內生產毛額（GDP）比重將下降至3.5%，有助於穩定市場信心。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，印度今年三度提高黃金進口課稅，成功控制匯價也讓第3季的經常帳赤字降到四年新低，且11月的製造業採購經理人指數（PMI）首度回升到50以上，顯示國內經濟動能有復甦的跡象。
根據OECD的領先指標指出，明年許多大型的發展中經濟體出現向好跡象，其中印度經濟放緩的局面將告終，不過，今年迄今外資對於印度買超金額逾170億美元，且明年印度即將大選，選舉行情亦可期待，印度股市表現仍可持續留意。
---------------下一則---------------
印度 新興亞洲今年吸金王2013/12/14【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
觀察投信發行的204檔海外股票基金第四季以來的表現，前4名都是印度基金，其中群益印度中小基金以13.34%奪冠，其次依序為瀚亞印度13.13%、安泰ING雙印傘型之印度潛力10.78%、元大寶來印度10.6%。另觀察第四季以來全球主要股市表現，印度以9.24%傲視群雄居全球之冠，且是前5名中唯一新興股市。由於下半年向來是印度傳統消費旺季，更是外資偏愛的加碼時點，因此推升印度股市上漲。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，以外資青睞的市場來看，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，外資已買超逾179億美元。此外，印度10月貿易赤字較上月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占GDP比重將從4.8%下降至3.5%，有助於穩定市場信心。
林光佑表示，今年以來，印度政府已陸續開放外資直接投資的持股上限，電信業從74%提高至100%，保險業也從26%至49% ；目前印度外人直接投資銀行的上限，私營銀行為74%，公營銀行為20%，預期這些持股上限將有機會得到放寬，對相關族群股價將有推波助瀾的效果。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛分析，印度經濟自谷底回溫復甦，隨著經常帳赤字等基本面持續改善，未來受到聯準會寬鬆政策退場的衝擊，將不若先前嚴重，股市投資前景轉佳，且2014年5月即將舉行國會大選，目前市場對於傾向促進投資與企業資本支出的反對黨人民黨(BJP)可望贏得勝選寄予預期，投資氣氛相對較佳。不過印度通膨水準仍高，隨著經濟轉趨復甦央行仍將有升息壓力，是投資須留意之處。
---------------下一則---------------
市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 GDP上修 2014歐洲經濟發燒2013-12-10 01:12 工商時報 記者呂清郎�台北報導
歐洲央行上周將2014年經濟成長預估由1％調升至1.1％，2015年更上看1.5％，英國也上調2014年經濟成長率至2.4％，法人認為，經濟成長支撐，明年歐股看好，建議現階段以核心歐洲為布局主軸，搭配具轉機題材的南歐國家，掌握歐股續漲機會。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，從經濟數據表現來看，歐洲各國復甦速度不一，德國與英國兩大核心國家已領先進入景氣擴張期，義大利等南歐國家雖見改善，長期仍需持續推動勞動市場改革重拾產業競爭力，現階段布局側重在英法德與荷蘭等核心國家。
富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾指出，南歐國家正在走出債務危機，過去幾年財政改革已開始見效，國際信評機構評估南歐國家財政改善，標準普爾將西班牙債務評等展望由負向調升至穩定。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭認為，歐洲數據持續的改善，讓景氣落底回升的趨勢明朗，此外，歐元區與歐盟財長會議於本周召開，主要議題包括希臘、愛爾蘭與賽普勒斯的紓困評估，預計於19、20日高峰會做出最後決策，由於會議結果不如預期恐使系統性風險增溫，後續值得關注。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，歐元區11月製造業指數上升到51.6，是連續第5個月擴張，也是2011年6月以來最高，顯示歐元區走出債務陰霾，且5日ECB宣布維持低利率，市場對於歐洲經濟採正向看法，中長期資金依然青睞。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰分析，歐洲央行行長德拉吉曾表明通膨於中期時間內仍低於2％目標，ECB將更為關注任何威脅經濟復甦或導致通脹過低的利率變化，歐洲央行已準備動用一切可選的政策工具來進行利率調控。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆認為，歐洲經濟已於第2季順利脫離衰退泥沼，從歐元區PMI數據連續四個月維持在50以上的擴張水準觀察，未來歐元區經濟將逐季復甦，歐股相對美股風險有限且具有上檔想像空間。
---------------下一則---------------
憂QE退場 歐股狂吸400億美元2013-12-10 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導
美國經濟數據強勁，引發量化寬鬆（QE）提前退場預期增溫，美股上周淨流出25億美元，反觀維持甚至有意擴大量化寬鬆的歐洲及日本成了資金寵兒，其中歐股買氣最旺，上周淨流入14億美元，登上股票吸金之冠，今年合計淨流入已突破400億美元。
資金行情退燒，增添新興市場調節壓力，第4季以來，全球新興市場基金已淨流出逾50億美元，但與歐美高度連動的亞洲（不含日本）基金卻逆勢吸金，上周淨流入1.4億美元，連續三周成為新興市場唯一吸金的市場。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，從美股下半年表現來看，經濟數據雜音愈多，股市正面反應；經濟數據愈強，投資人反而獲利了結。
他說，美股短線有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能未來將轉化為企業獲利，有利股票與風險性資產續漲，此波修正反而視為加碼美股良機。
德盛東方入息產品經理許廷全表示，日本在各項新政逐步推動下，股市、房市均明顯回溫，並帶來財富擴散效應，日本民眾消費意願上揚，券商估計，本波日本股市及房市回升所創造的財富效果，可推升日本經濟成長達0.8％以上，其中超過半數將貢獻在2014年。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言，目前認為成熟股市相對較新興股市看好，其中以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策，有利歐洲股市表現。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，國際資金持續青睞歐洲市場，資金雖連續23周回流歐股基金，但從2007年中資金開始流出歐股以來，淨流出歐股的資金規模仍超過千億美元，預期未來潛在買盤回流仍值得期待。
---------------下一則---------------
歐股勁揚 金融最靚2013/12/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐洲景氣緩步復甦，第3季歐洲企業財報結果，大致上符合市場對於2013年企業盈餘的預期，而根據MSCI及摩根士丹利等資料顯示，市場對於今年歐洲的金融、科技業的盈餘預期最為樂觀，其中金融股獲利表現不僅符合企業盈餘正成長預期，還高過市場期待。
歐元區內部除了各項數據從今年第2季以來陸續築底反彈，使整體經濟呈現明顯向上趨勢，IMF與歐洲央行亦樂觀預期歐元區可在2014年恢復至1.0%至1.1%的成長。經濟基本面替歐股表現帶來支撐，今年以來MSCI歐洲指數漲幅逾12%，金融股漲幅逾16%優於大盤，市場並且最看好金融股後續表現。
據MSCI、IBES、DetaStream、摩根士丹利資料顯示，市場對於今年歐洲的金融與科技產業的盈餘預期最為樂觀，分別為13%與19%；對於電信服務、非必需消費與原物料產業的盈餘預期最為悲觀。
不過，專家指出，盈餘預期並不代表一切，盈餘結果能夠符合，甚至是優於之前樂觀的預期 ，才能證明企業的獲利能力，金融股是最明顯的例子。
霸菱投顧分析，觀察第3季歐洲各個產業盈餘結果後，發現科技業雖然盈餘預期高，但第3季盈餘大幅低於預期，顯示市場對於科技業的盈餘預期過於樂觀；而原物料產業雖然盈餘優於預期的比例高，但主因顯然是來自於市場對於原物料產業極低的盈餘預期。
相較之下，只有金融業同時符合上述的兩項標準，金融業盈餘優於的比例為13%，大幅高於市場的樂觀預期；從企業獲利的角度來看，金融業是歐洲股市中表現最優異，也最值得被加碼的產業。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲金融與醫療類股投資機會較多，2014年歐洲央行將成為歐洲銀行業單一監管機構，金融體系更穩健，金融股本益比低於長期平均，具補漲機會，看好財務體質改善且於全球布局、多角化經營的大型銀行股。
---------------下一則---------------
歐股基金 連23周淨流入2013/12/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
歐洲經濟逐步脫離衰退，下半年以來，歐洲股票基金周周吸金。基金業者指出，歐洲可望維持低利率，歐洲股市股價便宜，即使短期賣壓大，明年續航機會仍濃厚，不過宜避開邊陲市場。
美國經濟轉強，投資人擔心量化寬鬆政策（QE）可能提前退場，四周以來資金首度流出美國股票基金。相反的，歐洲經濟同步轉強，卻能持續獲得資金青睞。
新興組合基金研究（EPFR）指出，到4日為止的一周，歐洲股票型基金獲14.66億美元資金的淨流入，已經連續23周淨流入，為有史以來最長紀錄。
摩根歐洲動力基金經理人英格姆（Jonathan Ingram）分析，歐洲股市估值偏低，又有經濟復甦的轉機，歐股因而成為下半年來資金強力回補的市場。
英格姆表示，相較於美股備受QE減碼擾亂，歐洲中央銀行（ECB ）在上月降息後維持利率不變，同時將明年國內生產毛額（GDP）年增率上修至1.1%，並承諾未來持續維持利率政策，歐股因而獲得資金青睞。
---------------下一則---------------
明年投資 投信唱旺歐股2013-12-12 01:26 中國時報 王宗彤�台北報導
2013年歐股於全球市場中表現亮麗，2014年在基本面、企業盈餘持續改善，及評價面具吸引力下，歐股續航力可期。元大寶來泛歐成長經理人陳建彰表示，2014年歐洲股市將由基本面帶動，預估高點將落在第4季。宏利投信投資策略部副總鄭安佑說，2014年資產配置仍然是股優於債。但美股今年漲幅較大，明年可望由歐、日股持續吸金。
鄭安佑說，美股在大盤指數頻創新高後，價格已高，但反觀歐洲，經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，皆令歐股成為最具有落後補漲潛力的市場。
觀察今年來主要英、法、德股市漲幅在10％~20％，但相關歐洲基金今年來表現前10名績效都有3成以上，平均57檔泛歐基金績效已有25％。
陳建彰說，現在歐元區的投資位置，就像3年前的美國，經濟仍在轉折初期的復甦階段，因此以評價面偏低、資金成本下調與企業獲利自谷底翻揚，具備轉機題材的金融、汽車及循環性消費為投資主軸。
此外，富蘭克林華美投顧指出，國際券商對2014年歐股看法多偏向樂觀，高盛證券預估，在企業盈餘回升帶動下，整體歐股明年漲幅平均約15％，且企業盈餘成長趨勢可望延續至2017年。在低利環境帶動下，可望帶動歐股中長線多頭趨勢不變。
---------------下一則---------------
歐股平均年報酬率 估逾10%-2013/12/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
景順歐洲大陸企業基金經理人艾瑟林克（Erik Esselink）昨（11）日指出，由於歐洲景氣脫離衰退，企業獲利出色，歐股股價仍低，投資人布局歐股部位仍小，未來數年，歐洲股票平均年報酬率可達一成以上。
理柏（Lipper）統計，到11月底為止，景順歐洲大陸企業基金今年以來的報酬率達50%以上，高居所有歐洲股票基金之冠。艾瑟林克本周來亞洲，昨天在台接受訪問時指出，歐洲企業獲利正從谷底復甦，明年成長可望更強勁。
艾瑟林克指出，過去數年雖然歐元區持續傳出利空消息，但其實一些歐洲國家與企業仍有一流的競爭力。世界經濟論壇的全球經濟競爭力報告就顯示，在全球競爭力最強的十個國家中，有七個是歐洲國家。
數個月來，歐洲景氣與歐股露出一線曙光。艾瑟林克指出，不論是從獲利動能或歷史平均值來看，目前全球只有歐股與日股較便宜，股價後市仍有高點可期。
艾瑟林克強調，以MSCI歐洲景氣調整本益比來看，目前歐股的本益比只有約15.6倍，代表未來十年平均年化報酬率可達15%。
當然，每個產業的本益比不盡相同。艾瑟林克說，歐洲經歷數年的不景氣，這段期間只有出口股表現強，像是奢侈品、食品與飲料、石油服務業等，但這些類股的股價都已變貴，本益比超過20倍，而且獲利已經開始下調。艾瑟林克年來陸續調節奢侈品等漲幅已大個股，轉到更受惠歐洲復甦族群，像是荷蘭的營造工程顧問公司、德國不動產開發商等。尤其德國南部，失業率不到2%，薪資成長率達3%到5%，利率低，未來可能出現通貨膨脹，房地產股可望受惠。
歐洲還有一些利基企業。艾瑟林克說，如義大利跑車零組件供應商，研發能力一流，因應一級方程式賽車、法拉利等超跑、賓士等高階豪華汽車需求，由於產業進入門檻高，競爭者極少。基金持有這檔個股已一年半，股價今年來漲約一倍，但仍不到艾瑟林克的目標價。
---------------下一則---------------
俄股 冬奧題材添柴火2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
俄羅斯股市表現與油價連動性高，今年來俄股走勢隨油價上下有所起伏，今年來俄股仍下跌7%，但明年俄羅斯將舉辦冬季奧運，大量觀光人潮所帶來的消費與觀光收益不容小覷，法人看好，賽事效應提振內需消費需求，可望替俄股掀起另一波行情。
俄羅斯股市的能源、原物料股權重高，股市表現與油價具高度關聯性，今年以來，俄羅斯股市隨油價漲跌表現不一，但進入冬季用油高峰及傳統天然氣消費旺季的來臨，能源股表現轉強。
俄股下半年表現較佳，漲幅逾一成，明年俄羅斯將舉辦冬季奧運，投信法人看好，運動賽事效應將有助提升俄股表現空間。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）說明，國際賽事創造潛在商機龐大，明年冬奧即將在俄羅斯登場，料將是一大利多，俄羅斯政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。
就過去經驗來看，過去兩屆冬運閉幕後一年股市平均漲幅16.41%，明年俄羅斯股市向上空間相當令人期待。除了2014年冬季奧運，2018年俄羅斯將主辦世足賽。
白祐夫舉例，過去五屆世足賽主辦國當年度國內生產毛額（GDP）、零售銷售皆大幅成長，隔年股市平均漲幅32.1%，國際賽事創造經濟效益不容忽視。
霸菱投顧分析，受到2014年冬季奧運會及2018年世界杯足球賽的推動，俄羅斯政府擴大基建規模，幫助扭轉投資支出低迷的局面，有望為俄羅斯經濟帶來助益。
---------------下一則---------------
市場趨勢+美洲>美加>拉美 QE縮手 最快在12月2013-12-08 01:47 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
根據華爾街日報周六的報導指出，美國11月失業率降至5年低點，美股以大漲回應，使得聯準會（Fed）減縮量化寬鬆（QE）購債規模的顧慮大為減輕，而最快在12月就會開始減縮現行每月購債850億美元的QE。
華爾街日報的首席經濟記者赫森拉夫在該篇報導中指出，聯準會在本月17與18日的決策會議，是否要減縮QE將是最主要的議題，不過主席柏南克首先需要建立內部共識，因為儘管大部分決策委員都同意縮減QE，不過在時間點上仍是意見紛歧，有的認為應是在明年1月，有的則認為最晚應在明年首季結束之前。
赫森拉夫主跑聯準會新聞，與聯準會高層相熟，往往能預先掌握聯準會政策動向，華爾街甚至盛傳柏南克有時需要對市場放話，大都是透過赫森拉夫，因此有人稱他為聯準會通訊社（Fed Wire）。
報導指出，聯準會縮減QE有3大顧慮：美國就業市場是否確實已有改善、通膨是否適中，以及市場（投資人）對縮減QE的反應。而由上周五美國公布11月失業率降到7％，美股以大漲回應來看，已有兩項顧慮大為減輕。上周五美股道瓊指數大漲近200點，漲幅達1.3％，是7周來最大。
尤具意義的是市場反應。近幾月來，美國官方公布經濟指標若屬正面，美股卻是走低，主要就是擔心聯準會要縮減QE，因此好消息反而成了壞消息。周五美股的表現卻是意味好消息就是好消息，顯示投資人已能接受QE將要減縮的事實。
赫森拉夫也指出，美股周五反應也代表聯準會終於說服投資人相信，儘管QE退場，聯準會還會繼續維持超級寬鬆貨幣政策，時間可能長達數年。
有分析師認為，不論聯準會是在今年、還是明年初縮減QE，對市場影響都不大，因為市場其實已預先反應。也有分析師認為，會對市場造成影響的將是聯準會縮減QE的幅度，目前市場大都認為應是在50億到150億美元之間，若是幅度達到170億到200億美元，市場可能會而擔心聯準會有意加快QE退揚的速度。赫森拉夫之前曾表示，他認為聯準會初步會把QE的買債規模縮減100億美元。
---------------下一則---------------
美股好牛 明年看漲2013/12/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
S&P500指數今年以來漲幅超過二成，表現傲視全球多數股市，雖然漲幅已高，但市場法人認為，美股當年度只要漲超過20%，明年續漲機率高。
根據統計，1990年以來，S&P500指數年度漲幅超過20%共計有七個年度，而這七個年度的隔年，S&P500指數仍然維持上漲機率是100%，平均漲幅為18%。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，基本面經濟的持續復甦，即使明年量化寬鬆（QE）規模縮減，資金行情也可望轉為景氣行情，因此機構法人多數認為要轉為熊市機率不大，今年的牛市有望延續至明年。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國11月的製造業與就業數據雙雙傳捷報，且12月的消費者信心指數也優於預期，雖然引發QE退場預期，不過，QE 退場也反應美國經濟轉強，經濟復甦帶動消費動能未來將轉化為企業獲利，市場預期美國經濟將逐季回溫，有利於股票與風險性資產續漲。
根據美銀美林最新統計S&P500 2014年指數目標將來到200點，高盛則認為來到1,900點水準，均較今年增長約10%以上水準，美股中長線表現可期。ING投信表示，美股基本面、 價值面以及資金面皆具投資優勢，以企業獲利來說，S&P500指數第3季企業財報是今年來表現最佳一季，且過去五季，非金融業營收成長率甚至比名 目GDP年比來得低，每股盈餘成長多由金融業帶動，但未來在企業資本支出及出口可望增加下，2014年各產業對每股盈餘貢獻將趨於平均，將回復較健康的成長。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)指出，美股續創新高，資金動能不墜，然而，近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。
---------------下一則---------------
美股年漲2成 明年續牛市2013-12-10 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導
S&P500指數今年以來漲幅26.57％，傲視全球股市，但也出現漲多疑慮，統計顯示，1990年以來，S&P500指數年度漲幅超過20％共七年，隔年仍維持上漲機率為100％，平均漲幅18％，表現最好的1995∼1998年，隔年平均報酬都超過二成，顯示美股多頭一旦確立，將有大波段。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，根據統計資料，近50年美股出現五次（不含2009年）多頭行情，天數達2,015天，對照此次從2009年3月開始至今的牛市，多頭天數1,734天，本波多頭天數尚未達到過去的平均水準，根據經驗判斷，美股牛市將可望持續。
蔡詠裕指出，OECD近期預估今年全球的GDP成長率為2.7％，2014及2015年分別是3.6％、3.9％，有基本面經濟的持續復甦，即使明年量化寬鬆（QE）規模縮減，資金行情可望轉為景氣行情，因此機構法人多數認為要轉為熊市機率不大，今年牛市有望延續至明年。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，過去幾年的低利環境有利美國家庭修復資產負債表，負債佔可支配所得比重自2007年Q4高點以來已明顯下滑，家庭去槓桿化循環已近尾聲，消費者將有能力抵禦利率上揚的衝擊。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，美國11月的製造業與就業數據雙雙傳捷報，且12月消費者信心指數也優於預期，雖然引發QE退場預期，但QE退場也反應美國經濟轉強，經濟復甦帶動消費動能未來將轉化為企業獲利，市場預期美國經濟將逐季回溫，有利於股票與風險性資產續漲。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉分析，12月6日美股大漲，S&P500指數接近新高水位收在1,805點，指數淨值近期來到696美元，比兩個月前676美元更高，目前淨值比（P/B）接近2.6倍，指數價位尚屬合理；若淨值比2.6倍不變而明年S&P500淨值持續走揚，指數走勢將會繼續多頭。
---------------下一則---------------
美股明年漲勢 難比今年好2013-12-10 01:11 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美股今年大豐收，道瓊工業與標普500指數今年迄今漲幅均逾20％，針對來年行情，絕大多數投資專家認為延續多頭雖不成問題，但漲幅將遠低於今年。
華爾街日報報導，根據歷史經驗，明年美股要複製今年漲勢機率偏低，自1927年以來標指年線漲幅達20％以上共出現23次，這23次的隔年平均漲幅則縮小至6.4％，僅略高於1927年以來標指的5.5％平均年漲幅。
富國銀行旗下證券部門富國投顧資深股票策略師萊恩（Scott Wren）表示：「我們當然不認為明年的漲勢可媲美今年。」他預估標指12個月目標水位在1,850至1,900點之間，較目前高出2％到5％。
芝加哥BMO私人銀行投資長艾伯林（Jack Ablin）也向客戶透露，儘管他公司的股票配置水位極高，但他保守看待明年的行情。
他擔心的理由是美股目前的漲勢主要是靠市場動能與聯準會寬鬆措施的推升，然而似乎已脫離基本面。若依據股價營收比推估，標指未來3年平均每年僅可上漲3.4％。
這一波牛市一直看多美股的Ned Davis Research也開始對盤勢走向感到不安，看多的基本方向雖然不變，但警告明年美股投資風險將增加。
Ned Davis Research美國市場策略師柯里索（Ed Clissold）指出：「美國貨幣與財政政策可能回到金融危機前最緊縮的狀態。」
柯里索進一步表示，美股漲勢已背離基本面，標指目前本益比已達約18倍，比歷史平均值16倍還高出一段，而且企業營收與獲利成長率均告疲軟。他預測，明年美股將呈現區間震盪，年線仍可力收小紅。
據統計，1927年以來標指年線漲幅逾20％的這23年，隔年再漲20％共有6次，隔年表現比前一年更好的僅有1次，為1997年的飆漲31％（1996年20％），隔年不漲反跌的則有8次。
---------------下一則---------------
Fed理事露口風 QE退場 最快下周 FOMC將於19日公布聲明 可能開始縮減購債2013年12月11日【賴宇萍╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）提前為市場獻上「聖誕大禮」的機率攀升，包括立場偏鴿派的聖路易Fed總裁布拉德（James Bullard）等3位重量級理事，一致釋出12月例會可能啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場訊息，暗示Fed印鈔速度將開始逐步放緩。
美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）將於17~18日舉行例會，並在台北時間下周四（19日）凌晨公布會後聲明。
鴿派布拉德言論轉向
由於FOMC會議召開前1周起，Fed官員將進入「靜默期」，不能公開評論經濟或貨幣政策，因此布拉德等3位理事在靜默期開始前的最後對外發言，被視為本次例會可能開始縮減每月購債規模的最強烈訊息。
今 年握有投票權的布拉德一向支持Fed的寬鬆政策，但他近來的發言卻開始出現「倒戈」跡象，周一甚至直言，在就業市場好轉與低通膨的狀況下，支持Fed開始 小幅度減碼QE。布拉德表示，本月例會若能宣布縮減購債力度，等於印證了美國就業市場已大幅改善，同時也讓Fed有機會在明年上半年繼續密切監控通膨狀況。
布拉德說：「如果我們很快開始縮減購債規模，實際上，我認為金融市場應可消化相關影響。」布拉德表示，Fed在經濟數據轉強的情況下縮減刺激規模，相信市場對此也較為安心。
向來持鷹派立場的達拉斯Fed總裁費雪（Richard Fisher）與里奇蒙Fed總裁萊克（Jeffrey Lacker）更是直言，繼續實施超寬鬆貨幣政策所帶來的風險已經超過其好處。
美不需更多刺激政策
費雪表示，減碼QE條件已經成熟，Fed應盡快開始採取行動，美國經濟已不需要更多刺激政策，並強調Fed應清楚宣布明確的退場途徑，「我們不想嚇到市場。」
萊克則指出，繼續購債弊多於利，呼籲Fed必須明確溝通如何縮減購債力度。
美債殖利率後市看升
路透最新調查顯示，儘管目前多數經濟學家仍預期Fed要等到明年3月才會啟動QE退場，但向前修正的人數愈來愈多，預估Fed本月就會開始減碼的經濟學家，較2周前增加2倍，若包含預估1月啟動者，人數比率更由3成激增至近5成。
Fed開始縮減購債規模的時間點可能近在眼前，不利美債行情，使得殖利率看升。彭博最新調查顯示，經濟學家預期，明年底10年期美債殖利率上看3.41%，將較近期的2.83%大幅攀升。
---------------下一則---------------
美就業亮眼 Fed鷹派氣燄高張2013-12-11 01:47 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）下周將召開今年最後一次決策會議，而美上月的就業數據亮麗，令聯準會內鷹派氣勢大增，周一紛紛放話暗示，聯準會可能在下周的會議就決定開始縮減寬鬆貨幣政策（QE）購債規模。
聯準會體系在周一發表談話的官員有里奇蒙聯邦準備銀行總裁雷克（Jeffrey Richmond）、達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）及聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard）。
這些官員的談話，是在下周的決策會議之前，市場能夠直接耹聽聯準會決策者開示的最後機會，因為自本周二開始，Fed即進入會議前的緘默期。
雷克和費雪長期來一直反對聯準會的購債操作，在周一都重申他們的立場。
但一直力挺購債操作的布拉德，周一則釋出他能接受放慢購債腳步的意願，顯示在這個議題上，聯準會決策官員間對QE立場的平衡態勢，已開始向鷹派傾斜。
布拉德周一表示，降低收購資產腳步的可能性已經增加。
布氏指出，就展開購債操作時對就業市場改善的期望，聯準會已大有斬獲，這讓當前成為理想時機，去考慮減緩購債的步調。
但布氏強調，考量通膨率仍遠低於聯準會的2％目標，聯準會在縮減時仍應審慎，「小幅度縮減可確認就業市場好轉，同時也可確保聯準會在明年上半繼續監看通膨」。
布氏說：「一旦通膨並未朝目標水準回升，聯準會可在後續會議中暫停縮減。」
雪費周一表示，現在是聯準會該開始收縮量化寬鬆政策，並提出一個明確時程表的時候了。他發表完談話後，在面對媒體時說：「我認為我們應該現在就開始。」
---------------下一則---------------
美股 多頭續強2013-12-12 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美國量化寬鬆（QE）再喊退，觀察今年5月聯準會主席柏南克暗示QE退場以來，全球主要股市前10名指數與漲幅，美股四大指數都上榜，表現最好前3名也由美股包辦，顯示美股不畏QE退場，持續展現多頭強勢。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股今年以來維持強勢格局，道瓊工業指數上漲21.89％、S&P500指數上漲26.39％，美國費城半導體指數也上漲34.18％，被視為科技股指標的Nasdaq指數漲幅超過34.47％，表現出色。
且多家外資券商明年仍保持看多美股，根據高盛預估，2014年年底S&P500指數將達到1,900點，更進一步展望2015年漲至2,100點、2016年漲至2,200點。
蔡詠裕強調，美股走勢和企業獲利相關性強。企業獲利成長可繼續驅動價格上漲，當EPS為正成長率時，美股當年度通常也會呈現上漲態勢；明後年美股EPS將持續走高，漲勢不缺動能，正是趁勢擇優布局的好時機，其中以具有新創概念，以及長期獲利能力的成長型企業，動能最強。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，依經驗，歷年12月國際股市多屬易漲難跌局面，統計1897年以來，美股12月平均上漲機率約73％，高於全年各月平均上漲機率67％。
目前美股評價面仍屬合理，搭配風險溢酬仍偏高、流動性充沛的支撐下，預估美股將仍有高點可期，可鎖定蘋果概念股、美國內需中小型股、生技醫療類股的後市行情表現。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉認為，根據美國分析師平均預估，明年企業每股盈餘已拉升至122美元，顯示企業獲利動能已再度被上修。明年只要企業帳上現金持續活化用來實施庫藏股以及配發現金股利，且獲利動能相對企業資本的運用能維持目前以上水準，對於明年的美股絕對會是持續今年多頭走強的重要貢獻。
第4季以來全球工業製造全面走揚，受惠低利率及工作量增加、對消費的信心持續提升，法人指出，預料年底前美股將持續受惠消費、工業製造、網路科技、生技醫療等類股的表現，可望有續創新高的機會。
---------------下一則---------------
美股強勢 明年給力2013/12/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
年底將至，基金業者紛紛發布明年展望。基金業者認為，強者恆強，股優於債的情勢可望持續到明年。由於量化寬鬆政策（QE）將退場，美元資產仍將是強勢資產，尤其是美股及公司債。
今年來，美國股市頗創新高，雖然最近拉回，但市場人士認為，美國經濟回溫，企業獲利動能強，將持續支撐美股。更重要的是，不論QE何時退場，美股受到的衝擊應該都會小於其他市場。群益投信指出，從5月底喊出QE退場以來，在漲幅前十名的指數中，美股指數就占四個。從資金流向來看，美股基金也持續吸金，受青睞程度優於其他市場。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股今年以來維持強勢格局，主要指數漲幅都超過兩成。多家外資券商仍看多美股，高盛預估，S&P 500指數將從現在的約1,800點上漲到明年年底的1,900點，2015年漲至2,100點，2016年漲至2,200點。
蔡詠裕強調，美股走勢和企業獲利相關性強。企業獲利成長，可繼續驅動價格上漲，明後年美股每股盈餘將持續走高，漲勢不缺動能，正是趁勢擇優布局的好時機，具有新創概念及長期獲利能力的成長型企業動能最強。
---------------下一則---------------
美股漲多 明年且戰且走2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
貝萊德旗下的貝萊德智庫表示，2014年影響全球經濟情勢的因素眾多，包括美國量化寬鬆（QE）政策可能逐步縮手，歐元區復甦可能稍嫌疲弱，日本的經濟成長計畫 和中國的改革藍圖實施進程，這些變數投資機會與風險並存，提醒投資人一旦發現投資報酬空間變小，便應準備離場。
貝萊德智庫首席投資策略師華逸文（Ewen Cameron Watt）表示，2014年金融市場充滿變數，但若經濟復甦腳步優於預期，則可能將是自風險資產中，榨出更多回報的一年。不過，他也提醒投資人應作好準備，一旦報酬空間變小後，便應準備調整資產配置。
貝萊德智庫指出，成熟國家經濟體的成長速度應能達到自2010年以來首次一致性的表現。
不過，目前的主要憂慮是，全球央行刺激經濟成長的政策，可能效果已經有限。由於低經濟成長的困局不能單靠貨幣政策去解決，包括人口老化、就業市場供需結構性問題、勞動市場的官僚現象及保護主義政策等，上述問題都需待決策者推行結構性改革才能刺激成長。
針對明年個別成熟市場展望，貝萊德智庫預測，美國經濟成長將在達約2.5%，預期聯準會將讓QE小規模退場，並維持低利環境。
而政策的改變將為房市及股市帶來挑戰，在股市方面，今年美股掀起兇猛漲勢，若以價值面評估，美股價值出現偏高的情況。
在歐洲部分，財政緊縮及人口老化問題將使歐洲經濟停滯不前，而債台高築也繼續讓南歐地區受累，在重拾競爭力時舉步維艱，目前貝萊德智庫「謹慎地看好」歐洲股票，主要是當地股票的價格相對較低，但須留意歐洲藍籌股的表現，將受到新興市場需求的高度影響。
至於日本則是貝萊德智庫團隊中，看法較不一致的國家，有人認為日本刺激經濟的處方、即安倍經濟學「或許會奏效」；但也有人憂心，這個包括貨幣刺激、財政刺激及結構性改革的「三箭」計畫，仍面對重重阻礙。因此，投資日股或是放空日圓雖有利可圖，但風險也相對高。
---------------下一則---------------
美聯準會 最快後年六月升息-自由時報1021214〔編譯盧永山�綜合報導〕
根據最新的利率期貨交易顯示，交易員押注美國聯準會最快在二○一五年六月升息，因美國經濟好轉，促使聯準會準備縮減購債規模。
根據芝加哥商品交易所交易的短期利率期貨，週四交易員押注聯準會最早在二○一五年六月升息的機率增至約五十％，高於週三的四十二％。兩週前，交易員還押注二○一五年九月升息的機率很低。
多數經濟學家仍預估，聯準會將等到明年一或三月才會縮減每月八五○億美元的購債規模。但美國十一月非農業新增就業人口和零售銷售優於預期，意味更多交易員將對聯準會在下週例行會後開始縮減購債規模的機率進行避險。聯準會若開始縮減購債規模，可能使升息時機提早。
聯準會準備開始縮減購債
芝加哥DRW Trading策略師布瑞恩（Lou Brien）表示：「十二月會開始縮減購債規模，已獲得很多交易員的認可，他們開始為此準備。」
但他也指出，市場仍相信聯準會主席柏南克的說法，縮減購債規模不代表馬上就會升息。
聯準會決策官員希望堅守這個訊息，擔心交易員若開始反應升息的疑慮，可能導致長天期借貸成本升高，衝擊聯準會所做的努力。多數聯準會官員表示，二○一五年前都不會升息，他們將在十七至十八日例行會後公布最新的經濟預測。
---------------下一則---------------
16檔美國中小基金 漲逾三成2013/12/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年美股氣勢如虹，道瓊工業指數及S&P500指數一度來到歷史新高，以中小型股為主的羅素2000指數也屢攀高峰，今年來漲幅高達33%，領先S&P500指數的26%，僅次於那斯達克指數的34%。
美國中小型股領先大型股，三大成熟市場也表現突出。今年以來，MSCI美國小型股指數以逾三成漲幅拔得頭籌；反映在基金績效上，16檔境外美國中小型基金平均繳出逾三成績效。
法人分析，美國經濟動能明顯改善，企業獲利也將上調，而內需消費力道持續升溫，中小型企業獲利最先受帶動，後市成長空間值得期待。美國大型股因海外營收占比高，在全球景氣微溫復甦情況下，企業獲利回升動能反而受到壓抑。
摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）指出，儘管QE政策喊退，干擾投資情緒，但全球貨幣環境持續寬鬆，籌碼集中的中小型股易有強漲走勢。
另外，全球央行低利率政策持續，加上貨幣乘數的遞延效果，目前全球資金環境仍相當寬鬆，有利於中小型股的投資環境。
瓊斯分析，此次美國經濟復甦，來自於內部經濟結構改善，因此內需產業的成長力及續航力最受到資金青睞。以消費類股來看，內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升，引領消費性產業指數漲幅優於大盤。
---------------下一則---------------
