投資回溫 境外基金突破2.7兆2013-12-13 01:21 中國時報 洪正吉�台北報導
全球股市頻創新高，國內投資人也開始回籠。據統計，國內10月境外基金規模，月增2.27％，突破2.7兆元，達到下半年來新高水位，主要來自股票基金的挹注。股票基金單月新增462億元，居各類型之冠，而且規模已連續2個月站上兆元。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，隨成熟國家經濟成長年增率重回上升軌道，搭配年底消費旺季效應與庫存回補的需求，全球新訂單及庫存數據續創2012年中旬以來新高，PMI數據好轉的國家也持續增加中，大幅提升投資人對股票投資的信心，進一步推升境外股票基金規模連2月走升。
摩根理專調查結果，有超過4成理專建議明年布局應該是股先於債，可見由債轉股趨勢成形。
儘管股票基金大出風頭，高收益債的青睞度也始終不減，10月高收益債基金的規模突破9000億元，創歷史新高，並較9月新增348億元，增幅僅次於股票基金，顯見與景氣高連動的高收益債魅力十足，成為債券投資首選。
謝瑞妍分析，美歐日經濟數據好轉有目共睹，中國經濟動能也第4季明顯回穩，全球景氣朝正向發展趨勢明確，市場風險胃納量隨之提升，激勵投資人重新擁抱風險性資產。
基於明年經濟可望維持穩健復甦，美國利率中長期也將回歸正常化，謝瑞妍建議，明年資產配置宜持續擴大股票布局，持續看好美國及亞洲引領的投資機會，及歐洲基本面復甦的成長契機。
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境外股票基金規模 近7月新高2013/12/13【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
股票基金重獲投資人關愛，根據投信投顧公會公布最新境外基金統計，10月規模較上月成長2.27％，突破2.7兆元，為下半年來新高。主要的資金挹注來自股票基金，單月新增462億元，居各類型之冠，連續兩個月站上兆元大關。
統計顯示，境外股票基金規模1.07兆元，創近7個月新高，且規模增加主要集中在下半年；反觀6月前，即使全球股市齊漲，股票基金獲利了結賣壓相當沉重。
這顯示，投資人看好全球經濟復甦，逐步擴大股票部位。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美歐日經濟數據好轉，大陸經濟也在第四季回穩，市場風險承受度提升，激勵投資人重新擁抱風險性資產。她說，境外股票基金規模連兩個月「增胖」。
摩根最新理專調查結果，超過四成理專建議明年布局應該是股先於債，與前幾年債優於股大不相同。
復華投信海外股票部主管詹硯彰也指出，近期全球金融市場雖受美國聯準會何時縮減量化寬鬆政策的不確定因素牽動，但全球經濟持續溫和成長，資金充沛，仍有利風險性資產表現，即使出現震盪，仍建議增持股票部位。
美歐日股等成熟國家股市崛起，點燃投資人對成熟國家為主的境外平衡基金的興趣。
投信投顧公會統計，投資人持有境外平衡基金規模，由去年底的553億元，增至10月底的1296億元，10個月規模暴增743億元。
德盛東方入息產品經理許廷全認為，平衡基金是市場由收益轉向成長時期的橋梁，對明年全球景氣復甦有高度期待的投資人，可適度採取更積極的平衡策略。
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近一周境外基金 歐俄中東復活2013/12/14【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】
在美國聯準會(Fed)量化寬鬆政策(QE)可能提前在本月縮減規模下，近一周周境外基金與台股基金平均報酬率均為負值，境外基金平均微幅修正0.16%，台股基金平均跌幅為0.9%，表現較傑出的類型為歐非中東相關基金，尤其是俄羅斯與印度基金，近一周有突出表現。此外，今年來跌幅較重的黃金與新興市場債券，近一周也出現反彈。
在台股基金的部分，儘管台股在11日盤中一度突破8500點關卡，但在國際雜音干擾下，最終還是難以再向上突破，使得近一周台股基金面有菜色，績效前十名的基金報酬率都不到1%，而績效後十名的基金負報酬幅度幾乎都超過2%。另績效前十名的境外基金表現優於台股，近一周大約有超過2%的正報酬，且集中在今年表現相對落後的市場，包括俄股、黃金等標的；而表現較差的，近一周以來報酬率負值突破3%。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在今年市場漲多，且量化寬鬆政策已進入尾聲下，終究會面臨縮減規模、結束QE的過程，市場恐怕持續波動，風險仍是未來數年最重要的議題。目前相對看好走出谷底的歐股等成熟國家，並應適度布局今年落後、有補漲機會的新興股，搭配替代能源與科技等利基型產業，可以增加投資組合的爆發力。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金中線仍受害於金市淡季、油價淡季、先進市場股市上漲排擠等因素的壓抑，導致買氣依舊不振。展望明年，預期黃金第一季依舊受到淡季因素干擾而略顯疲弱，但第二季開始將有機會起漲。
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投顧：增股減債 資金配置6:4-2013/12/12【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
2013年即將進入尾聲，今年成熟市場表現優於新興市場，美股、歐股及日股皆交出亮麗成績。隨著時序將進入2014 年，德意志資產及財富管理認為，全球經濟日漸茁壯，但尚未枝繁葉茂，2014年將是有穩健表現可期的一年，尤其看好歐股表現。康和投顧則認為，2014年若Fed逐步縮減購債規模，首當其衝的是債券市場，新興市場也可能出現資金排擠的效應，預期明年市場將是股優於債，建議以基本面佳的產業為優先考量，降低債券投資比重，採取股6債4的投資策略。
德意志資產及財富管理認為，未來一年，全球經濟成長主要來自已開發國家，尤其以美國領軍。只要美國不再陷入政府關門僵局，則可望維持微幅成長。日本將扮演比以往更為關鍵的角色：面臨安倍經濟學第三階段的結構性改革加上對抗通貨緊縮。以7.5%的經濟成長率而言，中國依舊是推動全球成長的一大推手。明年多數股市都有可能創造高達15%的報酬率。
德意志資產及財富管理認為，但2014年最不能錯過的市場是歐股。儘管近來德國股市創下新高。不過與歷史水準相比，歐股仍相當具有投資價值。除此之外，投資人應考慮景氣循環敏感度高的產業，建議加碼景氣循環型消費商品、工業、金融服務。同樣地，小型股對景氣循環敏感度高於大型股，明年表現應可望超越大型股。
康和投顧表示，在全球經濟持續復甦下，除了成熟市場表現搶眼外，各產業也從谷底翻揚，最看好水資源產業和精品產業的表現。主要是水資源產業在擴廠及新投資計畫進行帶動下，水務基礎建設中的的智慧馬達和廢水處理需求量激增，帶來龐大商機。另外，美國房市情況持續改善，為提供住宅及商業建設工程的水務基礎建設帶來大利多。精品市場也可望受惠於全球經濟復甦，除了新興市場驚人的消費潛力外，美、日及歐洲成熟市場的復甦也將帶動精品的銷售，預期2014 年精品消費將達到7%-9%的成長。
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歐股基金 人氣大爆發2013/12/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
最新「摩根2013年下半年度理專調查」結果出爐，訪問全台近千名理財專員對投資環境看法，結果顯示，隨著全球景氣穩定向上，理專對資產配置態度轉趨積極，近九成理專認同明年應調高風險性資產部位。
理專看好股市，由債轉股趨勢鮮明，超過四成理專建議明年上半年重股輕債，創2011年下半年來新高。
展望未來六個月，理專最推薦的股票基金，前三名依序為歐洲、美國、日本，全由成熟市場包辦。與前次調查相較，歐洲基金異軍突起，從後段班直衝冠軍，推薦率從個位數翻倍至六成之上，顯然歐洲經濟谷底復甦行情備受肯定。
儘管股票推薦占上風，高收益債基金的推薦率仍高達88.8%，持續獲得理專青睞。面對利率回歸正常化，存續期間較短且有較高收益率做保護的高收益債，對美債利率敏感度相對較低，利差收斂空間可期，成為現階段理專推薦首選。
摩根投信執行董事邱亮士表示，從本次調查可以看出，理專對增持風險性資產的推薦意願大增，顯示投資人「擁抱風險」的能力正逐步提高。
隨著極端風險大幅降低，在量化寬鬆（QE）政策撐腰下，成熟市場開始大放異彩，不論是景氣能見度或股市漲幅均優於新興市場，國際資金搶進的同時，也重新獲得理專青睞。
歐股急起直追的態勢成為今年股票黑馬，邱亮士指出，瞄準經濟轉機及便宜估值的投資契機，歐洲基金因而成為投資寵兒，未來走勢將從估值擴張行情轉向基本面復甦行情，在企業獲利回春的帶動下，續航實力值得期待。
美國經濟數據明顯改善，成長態勢確立，市場樂觀情緒仍在，美股基金長線偏多趨勢不變。
台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，由於歐洲央行在最新的利率決策會議維持主要貸款利率0.25%不變，持續採取QE政策，可望進一步刺激明年歐洲經濟復興動能。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，長期來看，歐洲數據持續的改善，讓景氣落底回升的趨勢明朗，現在也不失為逢低布局歐股的好時機。
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理專力薦 歐股高收益債 獲利可期2013-12-12 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
最新「摩根2013年下半年度理專調查」結果出爐，89.4％理專認同明年應調高風險性資產部位，超過四成（42.9％）理專建議明年上半年重股輕債，創2011年下半年來的新高水準，同時，債先於股的比重27.5％，則創新低。
展望未來半年，理專最推薦的股票基金，前三名依序為歐洲（64.8％）、美國（51.3％）、日本（30.3％），全由成熟市場包辦。與前次調查相較，歐洲基金異軍突起，從後段班直衝冠軍，推薦率從個位數翻倍至六成之上，顯然歐洲經濟谷底復甦行情備受肯定。
儘管股票推薦占上風，高收益債基金的推薦率仍達88.8％，持續獲得理專青睞。理專對客戶投資報酬率預期相當樂觀，94％理專預期明年上半年有機會賺錢。
摩根投信執行董事邱亮士表示，美歐日製造業採購經理人指數陸續來到50以上的擴張水準，不僅帶領新興市場重拾成長動能，成熟股市更屢創波段新高，促使理專對資產佈局看法轉趨積極，股先於債的建議比率創下近二年新高。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，2013年歐股於全球市場中表現亮麗，2014年在基本面及企業盈餘持續改善，以及評價面具吸引力的條件下，預料2014年高點將落在第4季，亮點投資產業包括循環性產業，金融、歐洲內需消費與基建需求。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，由歐洲三大代表區域的PMI指數表現出色看來，顯示出區域經濟復甦更加全面，而歐洲數據持續不斷的改善，也讓景氣落底回升的趨勢明朗，後市空間更值得樂觀期待。
邱亮士說，存續期間較短且有較高收益率做保護的高收益債，對美債利率敏感度相對較低，並可望因受惠景氣復甦而維持低違約率，利差收斂空間可期，成為現階段理專推薦首選。
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高收債、高息股 投資首選2013/12/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
明年度經濟成長將由溫和轉為加速，市場不乏仍會波動，投信業者認為，低利環境仍將維持一段時間，高收益債可望為核心資產首選，但為降低波動，高股息股票則可列考量，明年高收益債、高股息股票「雙高」可望成為基金布局趨勢。
ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）指出，這波「債轉股」的現象並不明顯，主要還是從貨幣型基金撤出到股市，且法人機構也降低現金部位轉進股市，在在都為股票型基金加分。
史特漢認為，明年金融市場將逐漸正常化，成熟國家首要看好歐洲，其次是日本安倍經濟學成功扭轉日本通縮，日股可望持續受惠，再來則是美國復甦超越預期，美股表現也不容小覷。
此外，史特漢分析債市，認為高收益債券相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年違約率仍可維持低檔。
百達投顧認為，儘管美國聯準會有意逐步縮減量化寬鬆政策規模，但實行方法並非立刻調升利率，仍將維持低利率一段時間，投資人仍可能面臨負利率環境。因此，若想擁有穩定利息收入，同時追求潛在資本利得成長，可鎖定年化配息率高達4%的全球高股息基金。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，聯準會（Fed）主動切割量化寬鬆（QE）退場與升息的關係，歐洲與日本央行也計畫持續寬鬆，這表示2014年的市場資金將更形氾濫，在這環境下，10年期公債殖利率驟升的機率下降，對高收益債依舊有利。
群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，上周歐美經濟數據普遍優於預期，顯示全球景氣持續復甦，支撐高收益債市。目前高收益債中，以亞洲高收益債券殖利率最高，將最受市場資金青睞。
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景氣升溫 雙高投資術搶錢2013-12-12 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導
歷經數年來的寬鬆貨幣政策，終讓經濟成長現象緩慢到位，全球景氣自谷底反轉向上，邁入第二階段復甦期，投資策略也需要跟隨轉變。ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）強調，明年將是經濟加速成長年，金融市場在低溫成長中逐漸正常化，戰術性資產配置可鎖定高收益債券及高股息股的「雙高」策略。
其中，信用商品依然是資產配置主流，高收益債券仍是核心資產首選；至於股票的相對價值雖提供較佳投資機會，但投資人若不想承受太高波動性，可以選擇高股息股票。
史特漢此次來台除了分享明年市場展望與投資策略外，也與ING投信代理總經理周德龍一起慶祝ING（L）系列基金在台銷售創下新台幣千億元里程碑。
ING投信統計，ING（L）系列基金在台銷售金額於2013年突破千億元，統計至今年11月底的規模來到1,134億元，成長率達257％，不僅蟬聯去年三位數成長率的成績，也是境外基金品牌成長幅度之冠。
史特漢表示，過去五年的經濟泥沼讓固定收益產品躍居主流，台灣與全球市場皆然，推動基金規模成長的主要產品多以債券型基金為主，但這波投資趨勢在今年出現轉變。
隨美歐積極去槓桿化、邊陲國家競爭力顯著改善等失衡狀況減少，更具建設性的貨幣與財政政策拉抬實體經濟回溫，終讓全球景氣盼得拂曉曙光，ING集團預估2014年全球經濟成長率將達3.3％。
史特漢認為，2014年的金融市場將逐漸正常化，意謂低經濟成長、低利率、低預期報酬將持續數年，對公債及新興市場債抱持審慎態度，在政府施政所依據的經濟模型面臨更多不確定性，建議戰術性資產配置可鎖定「雙高」主軸的兩大收益型商品，包括高股息股票及高收益債券。
他指出，隨企業營運循環轉佳且價值面仍在合理範圍內，成熟市場的高股息族群成為「債轉股」首要標的；其次，高收益債券相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年違約率仍可維持低檔。
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台股四寶 帶旺基金2013/12/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年下半年表現強勢的類股，分別是電機、資訊服務、汽車及紡纖，與過去電子股獨大的態勢大相逕庭，而持有這四大類股比重逾二成的台股基金，下半年及第4季績效也相對突出，顯示選股的重要性。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，隨著經濟結構及產業結構變化，未來台股個股表現將與指數有相當的差異。
以今年表現觀察，受惠全球景氣好轉，中國大陸與美國車市同步進入成長循環，今年以來銷售數字也創下近五年來新高，相關汽車零組件股業績持續成長，帶動汽車類股大漲四成。另外，電機、紡織族群的代表股也各擁業績題材，今年來均領先大盤突破高點。
即使是電子股，但各族群表現差異極大，葉鴻儒分析，掌握雲端、網路傳輸利基的資訊服務股、整體需求好轉的半導體漲勢相當亮眼，但整體產業卻難有全面性的好消息，包括PC持續積弱不振，相關公司尋求轉型，高階智慧型手機成長速度也有放緩現象，過去大盤好、電子股齊漲的現象將不復見，反觀具產業結構轉型、擁技術與產品利基的龍頭股，才是引領盤面的主流。
就景氣面觀察，葉鴻儒指出，台股企業獲利與國際景氣連動密切，歐美中占台灣出口比例逾三成，未來一至兩年在全球復甦回溫趨勢更加明顯下，整體台股仍具有不錯的投資機會。
德盛安聯投信台股投資首席鍾兆陽指出，今年台股基金操作成功的關鍵在於鎖定一些對的題材，紡織是其中之一，尤其是受惠於歐美復甦的成衣，因推出特殊新材質跟纖維，成為創造超額報酬來源之一。
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台股基金 布局優選2013/12/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
台股年至今以來已上漲9.7%，但台股基金今年來的平均報酬率卻已破18%，表現明顯打敗大盤。
展望明年，全球股市將逐步跳脫資金行情而回歸景氣復甦的基本面回升行情，宏利投信預期明年上半年台股將有機會挑戰9,000點關卡，因此台股基金明年仍有行情，建議以「選股不選市」來挑選業績成長股布局的基金。
宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，每年12月向來是台股整年度最會上漲的月份，但目前台股成交量仍稍嫌不足，年底指數將落在8,500點至8,600點區間。
展望明年，台灣出口產業將受惠於歐美中等實質經濟體的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，預期上半年台股將有機會挑戰9,000點，台股基金後市可望持續看俏。
周奇賢指出，金管會於月初宣布明年起開放上市櫃公司可將投資不動產以公允價值入帳，與國際會計準則（IFRS）接軌，此舉對股市將是一大利多，包括營建、紡織、電子與金融四大族群的增值利益可望最大。
明年第1季金融股的表現可望超越電子股，受惠於量化寬鬆（QE）逐步退場、兩岸金融監管開放及產業整併的題材，金融股將有行情，尤其銀行業部分，明年接軌IFRS採公允價值入帳，更將替其業務增長帶來不少想像空間。
周奇賢建議，明年第1季台股投資趨勢可參考兩岸金融開放、中國經濟改革、成熟國家復甦等三大主軸，包括金融、智慧型手機、基礎建設、民生消費及科技等產業都將受惠。
摩根台灣增長基金經理人顏榮宏指出，瞄準兩岸紅利逐漸發酵，外資買進金融股不遺餘力，此外，央行暗示未來利率有調升的可能，受惠利率走升的金融股近期成交動能更有升溫態勢。
復華高成長基金經理人蔡政哲表示，各大金控今年獲利不俗，加上又有政策利多題材加持，帶動金融指數領先大盤再創新高，由於金融股題材眾多，法人看好其後市表現，預估將成為布局台股基金不可或缺的標的。
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台灣高股息基金 今年賺19%-2013/12/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
全球景氣觸底復甦，高股息投資當道，在台灣股市以價值型為主要策略的台灣高股息基金，今年來平均報酬率達19.17%，短中期表現皆優於大盤。
德盛安聯台灣好息富基金經理人鍾兆陽認為，明年企業盈餘持續成長、台灣現金股息殖利率介於3.5%至4%間，在亞洲名列前茅，台灣高股息基金可適度持有。
鍾兆陽認為，台灣高股息基金波動度相對穩定，由於訴求在產業上力求分散、投資時更偏重中大型股，且標的選擇上挑選盈餘穩定度較高的，使得台灣高股息基金成為進可攻、退可守投資青睞的標的。
鍾兆陽指出，觀察今年盤勢，主要受美國量化寬鬆（QE）政策與經濟數據左右，進而引導資金動向，倘若美股持續疲弱，加上外資轉向賣超，短期恐將影響台股走勢。
短期內市場在缺乏主流股與亮眼經濟數據支撐下，資金開始找尋新題材作為投資標的，特別是新掛牌的企業。預期大盤指數空間可能相對有限，但下跌風險亦不大，而擁有題材的個股，表現將相對亮眼，中長線看好台股景氣復甦下的表現。
元大寶來巴菲特基金經理人王麗勳表示，由於今年屬震盪向上行情，將維持中性偏多持股，主要持股為原物料下游、生技、汽車、中概等內需類股及電子股，整體持股以平均基金持股比5%為持股水準，未來類股比重採傳產50%至65%、電子25%至40%。
元大寶來台灣高股息基金經理人張美媛表示，今年6月市場預期QE將退場，外資單月賣超台股1,175億元，11月外資賣超211億元，不到6月賣超額度二成，顯示外資資金應大多為中長期資金，股市籌碼穩定度高。
國內M1B成長率持續創高，散戶籌碼充裕，大型股股價淨值比值平均1.5，低於過往，預料大盤短期內因QE事件干擾區間震盪整理機率高，中長期隨經濟逐步復甦，搭配穩定外資籌碼與充沛內資資金，台股仍偏多格局。
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績效好買氣差 台股基金今年僅12檔淨流入2013/12/13【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
台股基金成投資「績優生」，今年績效打敗大盤比例改寫金融海嘯以來新高，但投資人並不買帳。統計顯示，近200檔台股基金中，今年只有12檔有買氣，其它全數遭投資人贖回。
台股年底衝刺，指數一度衝上8500點，累計今年來漲幅近一成，名列亞股前段班，台股股票型基金平均報酬約18％，打敗大盤比例逾8成，為金融海嘯以來新高。可是基金買氣卻跟不上績效，扣除台股股票指數型基金（ETF），只有12檔台股基金受投資人青睞、有資金淨流入。但今年淨申購逾億元的也只有5檔，而且好績效不全然等於買氣，部分吸金的台股基金績效甚至落後大盤。
今年來績效第一、漲幅逼近5成的復華全方位基金，也非吸金度第一名的基金，只名列第三；反而是宏利臺灣高股息基金淨申購12.96億元「最夠力」。
業者指出，台股基金熱賣與否，除了看績效，基金公司是否主打台股基金，更左右買氣。宏利投信則指出，宏利臺灣高股息基金會熱銷，主因今年「高股息」產品本身就受投資人喜愛。
台股基金為何今年買氣低落？專家認為，除了台灣投資人仍偏好債券商品外，自從2008年金融海嘯發生後，台股績效一直未見起色，甚至輸給大盤甚多，導致投資人大失所望，雖然今年績效「鹹魚翻生」，但投資人信心未恢復。
復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，雖然台灣總體經濟成長動能溫和，不過，各子產業經結構調整，台股仍有許多競爭力強的公司，也使績優標的成為人氣指標，從2007年指數達高點9859點至今，已有逾6成上市個股報酬率超過大盤，代表基金經理人研究夠深入，仍有機會打敗大盤，創造超額報酬。
宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢則指出，台股受外資影響深，上漲個股也以外資加碼的權值股為多。他說，今年深受投資人喜愛的高現金殖利率個股，也就是高股息股票，因為擁有股票價格上漲的資本利得與穩定股利收入，也是盤面亮點。
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大中華股市 蓄勢彈跳2013/12/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
展望2014年全球投資，全球經濟持續擴張，「股優於債」趨勢不變，預期美、歐等成熟國家仍將引領全球經濟復甦，新興股市投資價值則視各經濟體基本面而定，專家相對較看好已出現轉機的大中華股市。
復華投信海外股票部主管詹硯彰表示，已開發國家股市因企業獲利成長且能見度高，加上貨幣寬鬆（QE）若退場，資金將回流歐美市場。根據彭博資訊統計，美股S&P 500 2014年企業獲利預估將成長約一成，歐股約14%、日股19%。
日本及歐洲則為了維繫經濟擴張腳步，並對抗通縮，預估仍將維持寬鬆的貨幣政策環境，甚至加碼。新興市場部分，詹硯彰指出，巴西、印尼等新興市場因通膨問題仍面臨緊縮壓力，惟大幅震盪風險已緩和，建議布局前留意基本面變化及貨幣政策對市場資金面的影響。
日前甫結束的中共三中全會因頒布的改革措施超乎市場預期，資金回流，帶動陸港股市轉多，各券商法人陸續調高陸港股市指數目標價，近期出刊的2014年全球或亞洲資產配置策略也開始建議增持陸港股市的配置。
詹硯彰指出，中國大陸製造業採購經理人指數（PMI）連續四個月位於50以上的景氣擴張階段，顯示大陸經濟仍處於溫和復甦階段。
隨大陸總經數據轉佳，政策利多陸續釋出，市場預期經濟轉型後可望釋放新一波的成長動力，也將使新興行業崛起，民間消費潛力也將逐漸釋放，基期相對低的陸港股市未來一年仍有表現空間。
台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，大中華股市是2014年新興股市中相對值得期待的市場，主要是陸股在2013年股價表現相對受到壓抑，隨著經濟及政策利多持續出爐下，後市的補漲空間看好。
翁智信指出，市場充分預期大陸對症下藥的改革，將有利於調整經濟結構失衡，激發經濟持續性穩健成長，有助於帶動大中華股市長線攻堅行情。
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香港股神 看旺陸港股2013/12/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
香港股神曹仁超日前預言，中共三中全會政策如可落實，2014年A股至少可漲升70%至80%，並帶動香港恆生指數明年見高點31,000點，以目前的指數位置，港股也可望有三成以上的漲幅。
曹仁超的推測，是以中國大陸與美國經濟增長數據，以及股市本益比推算，明年A股本益比將由現時11倍增至美股本益比的18倍來推估，投信業者指出，此時介入陸港股的指數型基金或指數股票型基金，可期待一波價值提升行情出現。
元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，過去十年上證綜合指數平均本益比約21倍，A股上漲幅度確有機會上漲七、八成，大陸是開發中市場，經濟成長率（GDP）達7.7%，與成熟市場的美國GDP2.8%相比，也應給予更高的本益比。
陳品橋表示，目前A股被低估，尤其是部分藍籌股，不但具有低本益比且還具備高獲利能力，更顯示其投資價值，也是近期外資積極布局的區塊。
回顧2008年12月至2009年7月的上證綜合指數走勢，在大陸政策刺激下，短短八個月漲幅高達82%，而今年在三中全會之後，隨著一連串政策的釋放，可以期待另一波多頭行情的出現。
陳品橋表示，目前正在召開的中央經濟工作會議，是兩會的前哨站，可關注三大重點，首先是GDP增長率，2013年兩會對全年GDP增長率目標訂在7.5%，今年全年的實際GDP增長率應可達到兩會目標。
大陸官方的經濟政策方向已移到調結構，且十二五規劃中對於GDP增長目標為7%，估計2014年大陸政府對於GDP增長率目標應會降到7%左右。至於M2增長率，2013年兩會對全年M2增長率目標訂為13%，以今年前11個月公布實際數字，M2增長率約14%左右，也超過兩會所訂目標。
陳品橋表示，大陸央行從今年下半年開始進行偏緊貨幣政策，估計2014年大陸政府對於M2增長率將可望降至12.5%。而在消費者物價指數（CPI）增長率方面，2013年兩會對全年CPI增長率目標訂在3.5%，以今年前11個月公布實際數字，CPI增長率約在3%左右，應可達成兩會全年目標。
2014年大陸市場整體景氣將優於今年，預料明年上半年通貨膨脹率可能會較高，但全年通脹數據應仍可控制在溫和上漲範圍內，估計2014年大陸政府對於CPI增長率會維持在3.5%。
滙豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元指出，大陸經改方向有助大陸經濟增長方式改變和產業結構調整，並增強企業競爭力、縮小貧富差距、增強社會穩定性，同時強化市場在資源配置方面的決定性作用，也將為大陸資本市場的發展創造更良好的環境。
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大陸11月出口猛 股市看強2013-12-13 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導
大陸11月出口年增12.7％，進口年增5.3％，貿易順差進一步擴大至338億美元，出口反彈且超乎預期，除來自去年的低基期，加上對美國、香港以及其他金磚國家，尤其是巴西的出口增速較大拉動，法人指出，這有利陸股後續表現。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智分析，在三中全會後，已經有多項改革細則陸續推出，包括房地產登記制度、新股發行和特別股改革等，方向和領域廣泛，同時全球經濟近期表現高於預期，有利大陸出口前景持續改善，未來改革細則將密集推出。
他指出，市場之前對改革和經濟成長的悲觀預期可望逐步修正，讓陸股掀起本益比重估行情。
摩根中國基金經理人沈松指出，8月以來，大陸企業獲利動能持續增強，主要來自周期性經濟數據有所好轉的支持；以A股上市公司來看，第3季企業獲利較去年同期成長21.5％，隨投資人對大陸經濟增長重拾信心，陸股可望續有表現，明年成長空間值得期待。
ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸11月製造業增速超過分析師預期，政府抑制信貸成長，但製造業仍持續擴張，也為李克強落實三中全會推出的改革計劃提供空間，大陸進出口數據走揚，預期美歐景氣回升下，出口增速將逐步回溫，大陸明年4G網路將展開實質建設，可留意相關標的。
元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，大陸上周末公布號稱「大陸401K」的企業年金政策，估計在2014年投入市場的資金將達到2,300億人民幣，到2016年更接近4,000億人民幣，由於這類資金投資周期可達20年甚至50年，對資本市場是重大利多，可帶給股市更多長線資金。
第一金投信副投資長暨第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，明年新興市場以大陸市場表現最讓人期待，評估三中全會帶來的改革，可望在未來帶領大陸再往前邁進，市場預期及氛圍，讓人期待大陸市場的表現。
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減支敲定 美股哈啾 亞股全線打冷顫2013/12/12【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】
美國國會敲定預算協定，預計在兩年內將自動減支規模縮減630億美元，消息導致美股4大指數11日連袂走跌，不但道瓊指數一路下探，終場重挫129.6點，S&P 500指數累計兩日共創下2個月來最大跌幅。今日亞洲股市相對低迷，盤中全線盡墨，港股、韓股、台股、日股皆有0.5%至1%左右跌勢。
但宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，QE退場訊息釋出已久，相信屆時回檔幅度也會相對減低，投資人明年1月可針對QE退場減碼投資、或將資產做部分獲利了結。
貝萊德智庫則預測，美國聯準會小規模退場並維持低利環境，但2014年將仍是美國繼2013年後，在寬鬆貨幣政策歷史上第二寬鬆的一年。貝萊德智庫首席投資策略師華逸文(Ewen Cameron Watt)表示：「2014年是從風險資產榨出更多回報的一年，但投資人應作好準備。」
鄭安佑說，QE退場反應的是美國經濟轉強，目前外界普遍預期美國聯準會(Fed) 將等到明年3月才會縮減QE規模，預期屆時將引發美債利率續彈，市場波動度提升，但QE減碼預期已部分反映，屆時震盪幅度可望較今年夏天和緩。雖QE退場在短線層面有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來會轉化為企業獲利，有利股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。預估投資人可加碼進場的時間點為明年4至5月，屆時可再度進場布局歐股及新興亞股，中長線將回歸正常軌道。
鄭安佑預估，明年QE的退場仍會對金融市場造成小幅震盪，預估歐股短期下修幅度為5至7%，美股則約6至8%。
道瓊指數昨跌0.81%或129.6點至15843.53點；NASDAQ指數跌56.68點至4003.81點；標準普爾500指數跌1.13%至1782.22點；費城半導體指數跌1%至510.17點。
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東北亞出口俏 狂吸金2013-12-13 01:19 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
觀察亞洲七大市場資金流向，印度與日本股市連續吸金，東北亞的韓國股市資金動能也轉強，顯示在聯準會量化寬鬆退場疑慮下，以出口為導向的東北亞經濟體相對能參與到歐美復甦題材，成為國際資金鎖定的「歐美復甦概念股」。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，今年第3季後，美國、日本與歐洲接力復甦。以亞洲區域來看，跟成熟市場景氣關聯度較高的東北亞股市，受惠相對明顯，根據券商統計，韓國的出口成長與美國關聯度超過五成，在資金鎖定歐美復甦題材下，東北亞相對較受國際資金青睞。
傅子平表示，韓國在亞股中2013年的盈餘成長率不突出，但評價面相對便宜，目前本益比位於長期低檔，下檔具備支撐，技術面格局也偏正向，展望2014年預期盈餘成長將有機會達20％以上。可適度納入投資組合，掌握新興市場落後補漲行情。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，從基本面觀察，亞洲所面臨的成長風險正在消退，投資前景轉佳，加上歐美消費旺季來臨，有利於台韓等以出口導向為主的國家，短線受市場面壓力的回檔，都形同創造適當的進場時點。
摩根東方內需機會基金經理人張婉珍表示，受惠成熟國家景氣回升與消費旺季等因素，亞洲國家出口數據逐步改善，中、台、韓新出口訂單都回升。但大陸11月新出口訂單數據放緩，可能代表歐美消費旺季第一波補庫存力道暫緩，她建議，可觀察歐美假期銷售數據，若銷售數據優於零售商預期，可能有一波補庫存行情，對北亞股市將有正面推升效果。
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新興東北亞 動能可期2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
新興市場成長出現趨緩疑慮，使得新興市場股市略顯疲弱，其中，拉美股賣壓最為沉重，新興亞洲則相較抗跌；展望明年，投信業者多半看好，東北亞將是新興市場中，較能受惠歐美景氣復甦的區域。
富蘭克林證券投顧表示，2014年新興市場仍有一些外部挑戰，如強勢美元、量化寬鬆（QE）將退場以及商品價格可能疲弱等，不過，對新興市場表現不需全面悲觀。
許多新興國家隨著改革和選舉有機會出現結構性的轉變，加上成熟經濟體重啟成長動能，最終仍會帶動新興市場，使得市場對新興國家企業的盈餘展望偏向正面。
觀察今年以來三大新興市場表現，受到原物料價格走跌及QE退場干擾影響，拉美股市承受龐大賣壓，拖累拉美基金平均績效走跌逾12%。
而新興亞洲受惠歐美景氣復甦，間接帶動其經濟成長動能，加以中國大陸加快經濟轉型腳步，成為表現最佳的區域，新興亞洲不含日本的基金平均績效逾4%，居三大新興市場之冠；新興歐洲則以逾3%的漲勢居次。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，隨著QE退場的時程逐漸逼近，若出現資金外流效應，財政體質不佳的國家經濟與股匯市，將承受較大的壓力，相較之下，大陸、台灣和南韓等東北亞國家經常帳還是持續出現盈餘，且出口表現與歐美經濟高連動，預期將是2014年投資大環境下的最大受惠者。
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11月外資買超日股 創史上次高2013-12-12 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
外資買超日股不手軟，合計11月加碼日本股市達2.64兆日圓，不僅是連三個月買超，且買超金額較上月7,102億日圓躍升272％，僅次於今年4月的3.81兆日圓，創歷來次高水準，法人預估隨日本走出通縮和企業獲利持續成長，日股基金長線續強有望。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，外資對日股信心可謂正面表態，今年來買超金額已達1,347億美元，不但是去年全年買超311.1億美元的四倍之多，更是超越2008∼2012年以來合計總額。
截至今年6月，日本家庭持有約15.9兆美元金融資產，但其中54.1％為現金和存款，股票、基金等風險資產僅占12.6％，僅是歐洲家庭的一半（23.3％）、美國家庭的43.2％，加碼銀彈充足。
法人指出，日股今年來漲幅不小，但就估值來看仍具投資吸引力，以東證一部指數來看，目前本益比約14倍，對照2007年高點的18.5倍，或2009年低點的21.5倍，估值回升空間仍在，且隨企業獲利持續上調，日股估值更具吸引力。
元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，日本政府12月初剛宣布5.5兆日圓支出措施，以緩和明年4月消費稅調升對經濟造成的衝擊，並外加鼓勵企業投資和徵人及低收入戶補助等措施，股市出現一波漲勢；但因調降個人證券交易所得稅將於今年底到期，且近一個月日本股市漲幅逾10％，預料年底前日股將不免出現獲利了結賣壓。
施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾認為，日本企業獲利的成長部分來自弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將在2014年把企業獲利推向新高，在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在上升軌道，資本支出也因為獲利大幅度改善而回升。
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日股第5波漲升行情 續旺2013-12-12 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導
日經225指數甫攀上金融海嘯後高點，儘管遭逢量化寬鬆（QE）退場預期升溫的衝擊，市場獲利了結賣壓出籠，但還能守住1,5000點大關，後市續看俏，法人指出，投資人最近還是可以注意日股基金。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日圓走勢持續趨貶，日本央行又考慮擴大量化寬鬆規模，日股率先漲升回應，推升日經225指數來到近五年高點，但今年來，日股漲幅逾五成，獲利了結賣壓在所難免，因而造成日股在QE退場預期升溫的拖累下拉回盤整。
統計自1990年以來，日股歷經四次谷底反彈走勢，平均上漲期間長達19個月，顏榮宏指出，自去年10月以來，日股展開第五次波段漲升行情，反彈期間達13個月，因此預期此波漲升在明年4月消費稅調升上路前，仍有行情可期。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本政府推出18.6兆日圓經濟刺激方案，預計貢獻經濟增長1％，加上賭場合法化法案亦送交國會，是否通過值得關注，但利多政策接連推出，展望在企業獲利轉佳與股市價值都有支撐下，日股明年走勢並不看淡。
施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾認為，日本明年調高消費稅，但決議推出5.5兆日圓的經濟振興方案，應會緩和加稅的影響。
至於日本企業獲利的成長，部分來自於弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將在2014年把企業獲利推向新高。在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在往上升，資本支出也因為獲利大幅度改善而回升。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日股與日圓技術線型已突破三角收斂壓力區，明年日經指數在國際經濟好轉及政策帶動下，可望挑戰17,500點；至於日圓匯率明年看108日圓，以目前來看，貶值幅度相對有限。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，安倍經濟學以貨幣量化寬鬆、財政刺激和結構改革三大措施，最關鍵的策略即是在結構改革；若能加入多邊自由貿易協定，如泛太平洋夥伴關係（TPP），也可能對大幅提升日本的國際貿易比重。
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印度基金 Q4漲一成2013/12/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
成熟國家今年來股市表現亮麗，但若觀察第4季以來，則是印度以逾9%居全球之冠，且投信發行的204檔海外股票基金，第4季以來績效前四名都是印度基金，漲幅均逾一成。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，以外資青睞的市場來看，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，外資已買超逾179億美元。
此外，印度10月貿易赤字較上月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占國內生產毛額（GDP）比重將下降至3.5%，有助於穩定市場信心。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，印度今年三度提高黃金進口課稅，成功控制匯價也讓第3季的經常帳赤字降到四年新低，且11月的製造業採購經理人指數（PMI）首度回升到50以上，顯示國內經濟動能有復甦的跡象。
根據OECD的領先指標指出，明年許多大型的發展中經濟體出現向好跡象，其中印度經濟放緩的局面將告終，不過，今年迄今外資對於印度買超金額逾170億美元，且明年印度即將大選，選舉行情亦可期待，印度股市表現仍可持續留意。
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印度 新興亞洲今年吸金王2013/12/14【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
觀察投信發行的204檔海外股票基金第四季以來的表現，前4名都是印度基金，其中群益印度中小基金以13.34%奪冠，其次依序為瀚亞印度13.13%、安泰ING雙印傘型之印度潛力10.78%、元大寶來印度10.6%。另觀察第四季以來全球主要股市表現，印度以9.24%傲視群雄居全球之冠，且是前5名中唯一新興股市。由於下半年向來是印度傳統消費旺季，更是外資偏愛的加碼時點，因此推升印度股市上漲。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，以外資青睞的市場來看，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，外資已買超逾179億美元。此外，印度10月貿易赤字較上月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占GDP比重將從4.8%下降至3.5%，有助於穩定市場信心。
林光佑表示，今年以來，印度政府已陸續開放外資直接投資的持股上限，電信業從74%提高至100%，保險業也從26%至49% ；目前印度外人直接投資銀行的上限，私營銀行為74%，公營銀行為20%，預期這些持股上限將有機會得到放寬，對相關族群股價將有推波助瀾的效果。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛分析，印度經濟自谷底回溫復甦，隨著經常帳赤字等基本面持續改善，未來受到聯準會寬鬆政策退場的衝擊，將不若先前嚴重，股市投資前景轉佳，且2014年5月即將舉行國會大選，目前市場對於傾向促進投資與企業資本支出的反對黨人民黨(BJP)可望贏得勝選寄予預期，投資氣氛相對較佳。不過印度通膨水準仍高，隨著經濟轉趨復甦央行仍將有升息壓力，是投資須留意之處。
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明年投資 投信唱旺歐股2013-12-12 01:26 中國時報 王宗彤�台北報導
2013年歐股於全球市場中表現亮麗，2014年在基本面、企業盈餘持續改善，及評價面具吸引力下，歐股續航力可期。元大寶來泛歐成長經理人陳建彰表示，2014年歐洲股市將由基本面帶動，預估高點將落在第4季。宏利投信投資策略部副總鄭安佑說，2014年資產配置仍然是股優於債。但美股今年漲幅較大，明年可望由歐、日股持續吸金。
鄭安佑說，美股在大盤指數頻創新高後，價格已高，但反觀歐洲，經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，皆令歐股成為最具有落後補漲潛力的市場。
觀察今年來主要英、法、德股市漲幅在10％~20％，但相關歐洲基金今年來表現前10名績效都有3成以上，平均57檔泛歐基金績效已有25％。
陳建彰說，現在歐元區的投資位置，就像3年前的美國，經濟仍在轉折初期的復甦階段，因此以評價面偏低、資金成本下調與企業獲利自谷底翻揚，具備轉機題材的金融、汽車及循環性消費為投資主軸。
此外，富蘭克林華美投顧指出，國際券商對2014年歐股看法多偏向樂觀，高盛證券預估，在企業盈餘回升帶動下，整體歐股明年漲幅平均約15％，且企業盈餘成長趨勢可望延續至2017年。在低利環境帶動下，可望帶動歐股中長線多頭趨勢不變。
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歐股平均年報酬率 估逾10%-2013/12/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
景順歐洲大陸企業基金經理人艾瑟林克（Erik Esselink）昨（11）日指出，由於歐洲景氣脫離衰退，企業獲利出色，歐股股價仍低，投資人布局歐股部位仍小，未來數年，歐洲股票平均年報酬率可達一成以上。
理柏（Lipper）統計，到11月底為止，景順歐洲大陸企業基金今年以來的報酬率達50%以上，高居所有歐洲股票基金之冠。艾瑟林克本周來亞洲，昨天在台接受訪問時指出，歐洲企業獲利正從谷底復甦，明年成長可望更強勁。
艾瑟林克指出，過去數年雖然歐元區持續傳出利空消息，但其實一些歐洲國家與企業仍有一流的競爭力。世界經濟論壇的全球經濟競爭力報告就顯示，在全球競爭力最強的十個國家中，有七個是歐洲國家。
數個月來，歐洲景氣與歐股露出一線曙光。艾瑟林克指出，不論是從獲利動能或歷史平均值來看，目前全球只有歐股與日股較便宜，股價後市仍有高點可期。
艾瑟林克強調，以MSCI歐洲景氣調整本益比來看，目前歐股的本益比只有約15.6倍，代表未來十年平均年化報酬率可達15%。
當然，每個產業的本益比不盡相同。艾瑟林克說，歐洲經歷數年的不景氣，這段期間只有出口股表現強，像是奢侈品、食品與飲料、石油服務業等，但這些類股的股價都已變貴，本益比超過20倍，而且獲利已經開始下調。艾瑟林克年來陸續調節奢侈品等漲幅已大個股，轉到更受惠歐洲復甦族群，像是荷蘭的營造工程顧問公司、德國不動產開發商等。尤其德國南部，失業率不到2%，薪資成長率達3%到5%，利率低，未來可能出現通貨膨脹，房地產股可望受惠。
歐洲還有一些利基企業。艾瑟林克說，如義大利跑車零組件供應商，研發能力一流，因應一級方程式賽車、法拉利等超跑、賓士等高階豪華汽車需求，由於產業進入門檻高，競爭者極少。基金持有這檔個股已一年半，股價今年來漲約一倍，但仍不到艾瑟林克的目標價。
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俄股 冬奧題材添柴火2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
俄羅斯股市表現與油價連動性高，今年來俄股走勢隨油價上下有所起伏，今年來俄股仍下跌7%，但明年俄羅斯將舉辦冬季奧運，大量觀光人潮所帶來的消費與觀光收益不容小覷，法人看好，賽事效應提振內需消費需求，可望替俄股掀起另一波行情。
俄羅斯股市的能源、原物料股權重高，股市表現與油價具高度關聯性，今年以來，俄羅斯股市隨油價漲跌表現不一，但進入冬季用油高峰及傳統天然氣消費旺季的來臨，能源股表現轉強。
俄股下半年表現較佳，漲幅逾一成，明年俄羅斯將舉辦冬季奧運，投信法人看好，運動賽事效應將有助提升俄股表現空間。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）說明，國際賽事創造潛在商機龐大，明年冬奧即將在俄羅斯登場，料將是一大利多，俄羅斯政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。
就過去經驗來看，過去兩屆冬運閉幕後一年股市平均漲幅16.41%，明年俄羅斯股市向上空間相當令人期待。除了2014年冬季奧運，2018年俄羅斯將主辦世足賽。
白祐夫舉例，過去五屆世足賽主辦國當年度國內生產毛額（GDP）、零售銷售皆大幅成長，隔年股市平均漲幅32.1%，國際賽事創造經濟效益不容忽視。
霸菱投顧分析，受到2014年冬季奧運會及2018年世界杯足球賽的推動，俄羅斯政府擴大基建規模，幫助扭轉投資支出低迷的局面，有望為俄羅斯經濟帶來助益。
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美股 多頭續強2013-12-12 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美國量化寬鬆（QE）再喊退，觀察今年5月聯準會主席柏南克暗示QE退場以來，全球主要股市前10名指數與漲幅，美股四大指數都上榜，表現最好前3名也由美股包辦，顯示美股不畏QE退場，持續展現多頭強勢。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股今年以來維持強勢格局，道瓊工業指數上漲21.89％、S&P500指數上漲26.39％，美國費城半導體指數也上漲34.18％，被視為科技股指標的Nasdaq指數漲幅超過34.47％，表現出色。
且多家外資券商明年仍保持看多美股，根據高盛預估，2014年年底S&P500指數將達到1,900點，更進一步展望2015年漲至2,100點、2016年漲至2,200點。
蔡詠裕強調，美股走勢和企業獲利相關性強。企業獲利成長可繼續驅動價格上漲，當EPS為正成長率時，美股當年度通常也會呈現上漲態勢；明後年美股EPS將持續走高，漲勢不缺動能，正是趁勢擇優布局的好時機，其中以具有新創概念，以及長期獲利能力的成長型企業，動能最強。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，依經驗，歷年12月國際股市多屬易漲難跌局面，統計1897年以來，美股12月平均上漲機率約73％，高於全年各月平均上漲機率67％。
目前美股評價面仍屬合理，搭配風險溢酬仍偏高、流動性充沛的支撐下，預估美股將仍有高點可期，可鎖定蘋果概念股、美國內需中小型股、生技醫療類股的後市行情表現。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉認為，根據美國分析師平均預估，明年企業每股盈餘已拉升至122美元，顯示企業獲利動能已再度被上修。明年只要企業帳上現金持續活化用來實施庫藏股以及配發現金股利，且獲利動能相對企業資本的運用能維持目前以上水準，對於明年的美股絕對會是持續今年多頭走強的重要貢獻。
第4季以來全球工業製造全面走揚，受惠低利率及工作量增加、對消費的信心持續提升，法人指出，預料年底前美股將持續受惠消費、工業製造、網路科技、生技醫療等類股的表現，可望有續創新高的機會。
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美股強勢 明年給力2013/12/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
年底將至，基金業者紛紛發布明年展望。基金業者認為，強者恆強，股優於債的情勢可望持續到明年。由於量化寬鬆政策（QE）將退場，美元資產仍將是強勢資產，尤其是美股及公司債。
今年來，美國股市頗創新高，雖然最近拉回，但市場人士認為，美國經濟回溫，企業獲利動能強，將持續支撐美股。更重要的是，不論QE何時退場，美股受到的衝擊應該都會小於其他市場。群益投信指出，從5月底喊出QE退場以來，在漲幅前十名的指數中，美股指數就占四個。從資金流向來看，美股基金也持續吸金，受青睞程度優於其他市場。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股今年以來維持強勢格局，主要指數漲幅都超過兩成。多家外資券商仍看多美股，高盛預估，S&P 500指數將從現在的約1,800點上漲到明年年底的1,900點，2015年漲至2,100點，2016年漲至2,200點。
蔡詠裕強調，美股走勢和企業獲利相關性強。企業獲利成長，可繼續驅動價格上漲，明後年美股每股盈餘將持續走高，漲勢不缺動能，正是趁勢擇優布局的好時機，具有新創概念及長期獲利能力的成長型企業動能最強。
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美股漲多 明年且戰且走2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
貝萊德旗下的貝萊德智庫表示，2014年影響全球經濟情勢的因素眾多，包括美國量化寬鬆（QE）政策可能逐步縮手，歐元區復甦可能稍嫌疲弱，日本的經濟成長計畫 和中國的改革藍圖實施進程，這些變數投資機會與風險並存，提醒投資人一旦發現投資報酬空間變小，便應準備離場。
貝萊德智庫首席投資策略師華逸文（Ewen Cameron Watt）表示，2014年金融市場充滿變數，但若經濟復甦腳步優於預期，則可能將是自風險資產中，榨出更多回報的一年。不過，他也提醒投資人應作好準備，一旦報酬空間變小後，便應準備調整資產配置。
貝萊德智庫指出，成熟國家經濟體的成長速度應能達到自2010年以來首次一致性的表現。
不過，目前的主要憂慮是，全球央行刺激經濟成長的政策，可能效果已經有限。由於低經濟成長的困局不能單靠貨幣政策去解決，包括人口老化、就業市場供需結構性問題、勞動市場的官僚現象及保護主義政策等，上述問題都需待決策者推行結構性改革才能刺激成長。
針對明年個別成熟市場展望，貝萊德智庫預測，美國經濟成長將在達約2.5%，預期聯準會將讓QE小規模退場，並維持低利環境。
而政策的改變將為房市及股市帶來挑戰，在股市方面，今年美股掀起兇猛漲勢，若以價值面評估，美股價值出現偏高的情況。
在歐洲部分，財政緊縮及人口老化問題將使歐洲經濟停滯不前，而債台高築也繼續讓南歐地區受累，在重拾競爭力時舉步維艱，目前貝萊德智庫「謹慎地看好」歐洲股票，主要是當地股票的價格相對較低，但須留意歐洲藍籌股的表現，將受到新興市場需求的高度影響。
至於日本則是貝萊德智庫團隊中，看法較不一致的國家，有人認為日本刺激經濟的處方、即安倍經濟學「或許會奏效」；但也有人憂心，這個包括貨幣刺激、財政刺激及結構性改革的「三箭」計畫，仍面對重重阻礙。因此，投資日股或是放空日圓雖有利可圖，但風險也相對高。
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美聯準會 最快後年六月升息-自由時報1021214〔編譯盧永山�綜合報導〕
根據最新的利率期貨交易顯示，交易員押注美國聯準會最快在二○一五年六月升息，因美國經濟好轉，促使聯準會準備縮減購債規模。
根據芝加哥商品交易所交易的短期利率期貨，週四交易員押注聯準會最早在二○一五年六月升息的機率增至約五十％，高於週三的四十二％。兩週前，交易員還押注二○一五年九月升息的機率很低。
多數經濟學家仍預估，聯準會將等到明年一或三月才會縮減每月八五○億美元的購債規模。但美國十一月非農業新增就業人口和零售銷售優於預期，意味更多交易員將對聯準會在下週例行會後開始縮減購債規模的機率進行避險。聯準會若開始縮減購債規模，可能使升息時機提早。
聯準會準備開始縮減購債
芝加哥DRW Trading策略師布瑞恩（Lou Brien）表示：「十二月會開始縮減購債規模，已獲得很多交易員的認可，他們開始為此準備。」
但他也指出，市場仍相信聯準會主席柏南克的說法，縮減購債規模不代表馬上就會升息。
聯準會決策官員希望堅守這個訊息，擔心交易員若開始反應升息的疑慮，可能導致長天期借貸成本升高，衝擊聯準會所做的努力。多數聯準會官員表示，二○一五年前都不會升息，他們將在十七至十八日例行會後公布最新的經濟預測。
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金融怪傑：明年金價 下探1,000美元2013-12-13 01:19工商時報記者楊筱筠�台北報導
出版全美暢銷書「金融怪傑」（MARKET WIZARDS）的Jack Schwager首度來台，他昨（12）日指出，明年國際金價有機會再跌破每盎司1,000美元，但之後可能跌深反彈，下跌後反彈幅度也會相當高。
Jack Schwager指出，美國寬鬆政策明年可能退場，美元明年將站穩全球強勢貨幣角色，國際金價受影響，加上人為操作，下跌機率相當高，但整理過後，國際金價未來上升空間也無限大。
對於油價，Jack Schwager指出，目前每桶價位約90美元左右，有機會上漲到每桶105美元，但估計在技術線型操作下，明年仍會在每桶70∼120美元間盤整。
宏觀看明年，Jack Schwager指出，在寬鬆政策退場下，美國零利率將會面臨調整，未來利率將會愈來愈高，投資人必須先做好準備。
Jack Schwager指出，現在市場上不少商品都已經被「人為」操作，已經跳脫基本面，被消息面干預，面對這類商品，投資人得要小心面對。
以黃金為例，Jack Schwager指出，黃金已經不是工業用，而是一種貨幣商品，相對容易被人為控制，未來消息面影響金價波動將更加嚴峻，例如明年美國Fed若宣布持續買債，那黃金一定上漲，但若宣布停止買債，黃金下跌機率就很大。
短線來看，Jack Schwager指出，金價下跌機率高，不排除跌破每盎司1，000美元，但在下跌過程可望洗掉部分投機者，讓國際黃金市場恢復原本保值的地位，未來仍存在上漲空間。
對台灣的黃金買賣熱潮，Jack Schwager建議，若買進黃金原因是基於「收藏保值」目的，不一定要拋售，除非市場出現波動性消息，影響金價甚大，再考慮調整手中持有部位。
至於外匯市場，Jack Schwager指出，明年美元將有機會轉強，恢復市場強勢貨幣地位，但日圓受到政府干預，「還有下跌空間」，且這波下跌潮將不只是明年、而是長期趨勢。
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科技股翻紅 軟硬通吃擁利2013-12-13 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導
今年以來資金熱情擁抱科技類股，以科技股為主的美國那斯達克指數重回4,000點大關，法人指出，可觀察感恩節銷售效應以及第4季旺季動能是否如期發酵，但從目前蘋果總產品第4季在網路銷售成績來看，預期旺季銷售效應可期。
華頓中小型基金核心經理人葉時雙表示，今年台股科技基金優於大盤，據國際研究調查機構SEMI對2014∼2015年台灣半導體設備支出成長表示樂觀，預估2014年半導體仍將是台灣電子類股領頭羊，搭配工業電腦長期發展趨勢不變，將是2014年延續的兩大亮點。
德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，那斯達克今年漲幅近35％，帶動科技基金上揚，此時想投入科技產業，應採取「軟硬通吃」（軟體、硬體都買）策略，除投資傳統科技重視的硬體，建議也能納入軟體、社群平台服務等軟體服務。
就區域來看，除投資在美國掛牌的公司，法人指出，投資範圍可以廣納歐洲與亞洲，讓投資觸角更全面，能受惠於電子產業與美股強勢，同時把今年來表現極佳的電動車、提供團購等折價服務的社群網站與今年供需從谷底翻身的記憶體納入，為追求正績效尋找更多機會。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，部分投資人對那斯達克指數是否超漲眾說紛紜，但這種理性審慎的心態反而會將股市導向較為穩定的環境，而且與歷史評價水準相比，那斯達克指數仍處折價的階段。
他指出，相較1999年以科技股為主，那斯達克指數目前涵蓋的企業種類更多元，上市企業的體質及管理亦轉趨成熟。
此外，占那斯達克指數權重較高的科技及醫療類股不論是在財務結構、獲利動能、創新能力方面都有優勢，且人口高齡化、科技生活化、企業營運智慧化趨勢，將為兩者帶來持續性成長的挹注。
法人指出，整體而言，近年美國經濟出現的結構性改革已經看到眾多成效，預期創新產業將為美股注入新的生命力，並將從中發掘投資契機。
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三大條件 掌握生技續漲契機2013-12-12 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導
今年來最火紅的商品莫過於生技基金，以國內核備的七檔生技型基金來看，今年來平均漲幅47％，表現最佳的富蘭克林坦伯頓生技領航基金漲幅超過六成，過去三年漲幅更累積達128％。
儘管生技及製藥公司股價紛紛創下歷史新高，法人指出，選股將是2014年致勝關鍵，透過「成長、品質與評價」三大選股條件，網羅生技股續漲契機。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人表示，2014年選股將是投資致勝關鍵，秉持「成長、品質與評價」的三大選股條件，聚焦於全球不同市值的生物科技、新興製藥與生命科學工具公司，發掘長期潛力標的。基於審核環境改善、新藥產品線、環境有利於新股上市及併購交易等利多，有望支撐生技股後續走勢。現階段生技醫療領域中，伊凡．麥可羅極為看好孤兒藥的投資前景。
他指出，相較於為龐大患者族群開發的藥物，孤兒藥物所需的臨床試驗更小、更短且更少，因此，孤兒藥的開發成本相對較低。美國食品藥物管理局（FDA）對這類小眾藥物的審核較沒那麼嚴格；孤兒藥物上市後能取得相當高的價格，提供藥物開發公司研發相關藥物的動機。
另一領域是癌症治療，伊凡．麥可羅說明，目前許多公司正以腫瘤基因標記為基礎，開發針對較小病患群體的藥物，癌症是一個很大的領域，但已經逐漸被雕塑成許多更小的類別，藥品製造商能夠執行較小規模的臨床實驗、發展出更便宜的藥物。此外，保險公司對於藥效佳的藥物也願意給予較豐厚的補貼，商機潛力大。
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生技基金 績效勇健啦2013/12/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
富蘭克林坦伯頓生技領航基金今年來上漲逾六成，居國內核備七檔生技基金之冠，基金操盤手依凡•麥可羅（Evan McCulloch）指出，團隊採現金流量折現法（DCF）發掘生技公司潛在的獲利能力，以此作為股價買賣的停利、停損點，這是基金績效能勝出的重要關鍵因素。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金今年來上漲61.66%，居國內核備七檔生技基金的第一名，且領先平均值48%的漲幅，基金規模達18.85億美元，同樣是七檔生技基金最大。
這檔基金經理人依凡•麥可羅（Evan McCulloch）自1992年加入富蘭克林坦伯頓基金集團，特別專注在傳染病、眼科、肺病、心血管疾病、腸胃病學，以及中樞神經系統等治療方法上，先前研究領域涵蓋製藥、醫療科技與健康醫療服務產業。
今年以來，那斯達克生技指數上漲逾60%，依凡•麥可羅操盤的富蘭克林坦伯頓生技領航基金績效略為領先大盤，依凡•麥可羅分享其投資策略，他指出，團隊以現金流量折現法（DCF）評價生技公司，採取將潛在的獲利及風險一併考量的策略，並對個股設定股價完全反映利多利空的上漲及下跌底限空間，作為停利與停損的依據。
依凡•麥可羅表示，有別於一般經理人可能僅考慮生技公司現有的獲利、營收狀況去評斷股價本益比，團隊投資採取的現金流量折現法（DCF），包括考慮目前公司可販售的藥品，以及可能獲得美國食品藥物管理局（FDA）許可販售的藥品，在上述不同情況下，公司能創造的現金流有所差異，給予個股的評價也就大不同；一旦公司股價上漲幅度已達到公司潛藏存在的利多上限，則需進行獲利了結，相反的，如果公司股價低於未來可能出現的實質獲利利多，則可低接進行加碼。
依凡•麥可羅舉例，以Celldex這檔中小型股來說，公司分別有乳癌及腦癌的藥物正進行臨床實驗，當發現該投資標的時，Celldex處在相當前期的臨床實驗階段，因此當時找了許多小型股專家討論，這家公司是否具投資價值，在雙方發掘其潛在獲利能力、達成進場投資共識後，Celldex股價自2012年底5美元左右起漲，今年最高達38美元，至今也有23美元價位。
針對明年生技業展望，依凡•麥可羅指出，即便今年生技指數漲幅相當大，但對明年生技股表現仍有信心，基金團隊持續追蹤全球超過200家的生技公司，布局分散投資中小型與大型生技股，掌握個股上漲潛力與資產組合的穩定性。
依凡•麥可羅指出，選擇研究生技業主要是產業進入門檻高，加上全球人口老化已成趨勢，生技產業前景看好，然而，就他所認識的200名生技產業研究人員當中，僅有三、四十人表現較好，顯現生技業相較其他產業存在較高的研究難度。
中大型 擁漲升行情
今年以來那斯達克生技指數漲幅逾六成，儘管許多生技及製藥公司股價紛紛創下歷史新高，但投信業者認為，生技股是到近兩年才出現明顯漲升行情，現階段生技股本益比仍屬合理，尤其看好中大型生技股漲升空間。
今年以來那斯達克生技指數強漲逾六成，許多投資人都想問，生技股在漲多之後現在是否適合進場？
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅（Evan McCulloch）表示，長線來看，人口老化及新創新周期兩大結構趨勢將支撐生技醫療產業需求成長，此外，生技產業與其他產業相關性低且較不受到景氣變化影響，對生技股後市仍樂觀。
依凡•麥可羅分析，從兩年的股價線圖來觀察，生技產業的確略為過熱的情形，但以更全面的角度分析生技股表現，生技股在2009年至2011年期間表現落後大盤，直到2012年、2013年才出現明顯漲升行情，觀察生技股目前的預估本益比約22倍，與2007年相當，仍屬合理。
另外，美國基因之外的主要大型生技公司，未來五年的獲利成長將保持在20%以上的水準，就現金流量折現模型計算，目前中大型生技股的估值並不算過高。
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投信再掀生技熱潮2013-12-12 01:23 工商時報 記者陳欣文�台北報導
全球再掀生技熱，今年以來全球最夯、表現最好的產業指數莫過於生技醫療指數，以NBI生技指數來說，漲幅達60.47％，生技醫療表現亮眼，儼然成為金融市場的投資新顯學。
隨全球人口老化、各國政府持續增加醫療保健支出，投信業者也看準生技醫療產業長線趨勢，推出全球關鍵生技基金。
統計投信發行的204檔海外股票型基金，目前僅五檔與生技醫相關，且集中在2002年發行，觀察這五檔今年以來平均績效逾37％，成立以來平均績效更達91.9％，幾乎翻倍成長。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，統計MSCI全球醫療保健指數自1995年開始有資料至今，長期平均本益比約22.36倍，目前本益比約20.85倍，評價相對合理，且企業獲利更優於過去水準。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技基本面仍佳，包括官方通過新藥多、企業營收獲利高，且利率未大幅攀升前，併購可望延燒，加上2015年還會有一波專利斷崖，可引領生技指數再走強。
摩根證券副總謝瑞妍表示，隨戰後的嬰兒潮步向退休之齡，未來美國高齡人口的照護、醫療需求激增；且歐洲65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23％與30％，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。
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全球瘋生技 投資100％擁正報酬2013-12-13 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導
法人統計近三年MSCI全球醫療保健指數，凡參與隔年一整年的全球醫療保健指數成長契機，勝率可達100％，除平均報酬率皆正數，隨著投資時間拉長，平均報酬率明顯增加，後1個月4.46％、3個月8.06％、6個月12.08％、1年11.12％，法人指出，市場長期看好，12月下旬是相對合適的布局時機。
檢視巴菲特的波克夏公司持股，生技醫療股顯然已是巴菲特的布局新重心，包括賽諾菲（Sanofi）、嬌生（Johnson& Johnson），及葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）等生技醫療股，這意味生技醫療產業對巴菲特而言，不僅是人類生活倚賴、且是長期獲利穩定的標的，投資人可多留意。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，以醫療生技產業發展趨勢來看，持續擴大的老齡化需求支撐產業基本面，加上產業研發成本及技術門檻高，不易因殺價競爭壓低獲利，企業獲利得以穩健向上，也支撐投資人的信心。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅認為，許多生技及製藥公司股價仍具上漲潛力，審核環境改善、新藥產品線、環境有利新股上市及併購交易，這些利多因素有望支撐生技股後續走勢。
他指出，人口老化及新創新周期兩大趨勢也將支撐生技醫療產業長線需求成長的重要因素，短線則不乏臨床實驗、藥物審核及醫學會議題材，若有利多消息傳出將有利維繫類股動能，選股為2014年欲獲得超額報酬的關鍵。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，全球資金依然對生技產業維持樂觀，根據美林最新的全球經理人調查報告，對於製藥仍是增持態度，顯示在全球人口老化趨勢下，生技醫療產業具有投資價值。
PWC提供的2013年創投基金統計報告指出，2000年以前生技相關占創投投資比重不到5％，近年來生技類投資占美國創投投資比重已經提升到近15％，顯示全球對生技產業的重視。
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醫療類股 長線亮眼2013/12/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年以來全球最夯、表現最好的產業指數莫過於生技醫療指數，以那斯達克生技指數（NBI）來看，今年的漲幅高達60.47%，生技醫療表現亮眼，生技基金也成為海外股票型基金的亮點。
統計投信發行的204檔海外股票型基金中，目前僅五檔與生技醫相關，且集中在2002年發行，觀察這五檔今年以來平均績效逾37%，成立以來平均績效更高達91.9%，幾乎翻倍成長。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，儘管去年以來生技類股經歷了一波漲幅，但生技醫療類股是長線投資題材，投資人宜抱持長期投資心態，看待生技股的投資。
統計MSCI全球醫療保健指數自1995年開始有資料至今，長期平均本益比約22.36倍，目前本益比約20.85倍，評價仍屬合理，且企業獲利更優於過去水準。依彭博資訊最新預估，醫療保健指數的每股盈餘（EPS）明、後年可望持續成長，成長率分別達8.52%及10.91%，仍具投資價值。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技基本面仍佳，包括官方通過新藥多、企業營收獲利高，且利率未大幅攀升前，併購可望延燒，加上2015年還會有一波專利斷崖，可引領生技指數再走強。
傅子平也提醒，由於生技股價已適度反映眾多利多，明年漲幅不排除可能趨緩，未來觀察重點在於廠商營收能否打敗市場預期。雖然市場預期已高，但在基本面正向帶動下，只要營收獲利超過預期，生技仍是有機會創造超額報酬的領域。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，那斯達克生技指數在近一個月更是表現亮眼，上揚6.8%，同期間S&P 500指數僅上漲1.7%，主因年底多數生技藥廠的新藥通過美國醫藥局核准，並且多數企業未來仍有更多新藥可上市販賣。
過去四天是美國血液醫療協會的會議，幾乎所有醫藥及生技公司都參加，並且在會議中推出許多創新新藥及更多醫藥改革，例如專治骨髓疾病及肝炎等疾病的藥物就相對受到重視。
預期明年生技醫藥產業上漲幅度，可能不如去年及今年，因多數生技公司評價已走揚，但多數投資人仍期待許多新藥推出，對於明年的生技展望及企業獲利能力可樂觀期待。
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境外平衡基金 暴肥2013/12/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年來美歐日股等成熟國家股市崛起，股市的表現優於債市，帶動國人對於持有境外股債平衡基金偏好度。根據投信投顧公會統計，國人持有的境外平衡基金規模至10月底，已由去年底的553億元大幅增加至1,296億元，十個月內規模暴增743億元。
統計境外平衡基金績效，今年來平均有12.8%的報酬率，其中，以美股為主軸的PIMCO美國股票增益基金今年來報酬率超過三成；其次，聚焦日本的德盛東方入息基金今年來以22%，緊追在後：著重在歐洲的富達歐洲平衡基金今年來也有17.8%的報酬率，顯示美日歐股崛起，也帶動平衡基金績效。
境外平衡基金的月（季）配息率也是另一個吸引投資人的重點。根據晨星機構統計，大部分的平衡基金有3%-4%的配息率，而以澳幣計價的平衡基金配息率可以衝高至7%，除股債的資本利得外，配息及匯兌收益均是配息來源。
再從國人持有境外平衡基金規模來看，截至今年9月底止，摩根投信的多重收益及亞太入息兩檔平衡基金，吸金能力最強，兩檔基金規模合計已超過新台幣800億元；其次是富蘭克林坦伯頓全球投資系列－穩定月收益基金美元，也有176億元的規模，呈現直線上升的成長速度。摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，平衡基金今年大行其道，主要是全球景氣回春步伐顛簸，投資者需要時間恢復對股票的信心，加上金融市場持續在量化寬鬆（QE）退場預期及景氣復甦間搖擺，波動幅度不小，導致資金尚未全面轉進股市，造就了平衡型基金的成長空間。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，全球資金環境寬鬆，搭配亞洲人口老化的退休潮趨勢，多重收益概念商品迅速崛起，不但台灣投資人青睞有加，香港也熱烈追逐多重收益產品。
根據統計，香港平衡型基金銷售總額占整體基金銷售量比例，從去年的10%增長至今年7月的33%，對照台灣境外平衡型基金上半年銷售占比僅11%，台灣平衡型基金還有很大的成長空間。
德盛東方入息產品經理許廷全認為，平衡策略是市場由收益轉向成長的橋梁，在對於明年全球景氣復甦有高度期待的投資人，可適度採取更為積極的平衡策略。
許廷全看好日股後市，日本在12月6日結束臨時國會，初步確認5.5兆元的消費稅相關配套政策定案，明年1月將討論包括能源政策與企業減稅等方案，日本政府在11月對自由貿易經濟特區已初步定案，預計從2014年起成立三到五個經濟特區，對於觀光跟投資會有正面貢獻，可望吸引觀光及外資直接投資，加上日股技術面轉佳，可適度持有。
掌握3R 績效強強滾
全球市場多空不明，股債平衡基金的需求順勢興起。投信業者指出，投資策略要掌握3R，選對貨幣（Right Currency、投資策略（Right Strategy）及選擇好的標的、能創造好的收益（Right Income）。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，當上的投資環境，要採取「進可攻退可守」「動態鎖利」的穩定收益策略，商品面要股債都有，市場要跨足成熟和新興市場，全球布局、跨越景氣循環，才能掌握多空投資契機。
劉佳雨指出，從最近公布經濟數據來看，美國就業市場大有改善，生產製造指數、個人消費支出和國內生產毛額（GDP）數據皆優於市場預期，今年以來市場擔憂的美國量化寬鬆（QE）退場問題，終將會啟動。
根據過去美元在升息階段的表現，美元指數均有兩位數漲幅，QE一旦退場，儘管美元基準利率還沒有調升，但只要美國政府停止QE不再大量印鈔，美元過去十年來頹勢將會反轉，美元易升難貶。長期升值趨勢重啟，這時投資就要選擇強勢貨幣，有助賺取匯差。
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歐洲可轉債 補漲可期2013/12/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
近期美國發布的經濟數據強勁，再度引發外界對量化寬鬆（QE）提前退場的憂心。目前多數分析師預期時間多半落在明年3月，雖然投資人已逐漸建立心理準備，市場也較能以平常心看待，但投資需要長期計畫，更需要妥善資產配置才有機會獲取較高報酬。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑說明，QE退場代表美國經濟轉強，目前普遍預期美國聯準會（Fed）將等到明年3月才會縮減QE規模，預期到時候將引發美債利率續彈，市場波動度提升，但因QE減碼預期部分已陸續反映，到時候震盪幅度可望較今年夏天和緩，但建議投資人可在明年1月時針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結。
雖QE退場短線有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，這波修正反倒是往後加碼股市預作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。
預估投資人可再進場加碼的時間點為明年4月至5月間，屆時可再布局歐股及新興亞股，中長線來看將回歸正常軌道。
明年QE退場仍會對金融市場造成小幅震盪，預估歐股短期下修幅度為5%至7%，美股則約6%至8%。不過鄭安佑指出，並不是所有資產都需要在QE退場前做減碼或部分獲利了結，可轉債反倒是投資人唯一可以續抱的資產。
歷史經驗顯示，在Fed過去的升息循環期間，可轉債績效表現通常勝過其他固定收益資產。由於Fed縮減QE議題及市場預期美債利率將隨經濟成長走揚，因此績效表現跟漲抗跌股市，並與美債價格表現呈負相關的可轉債，將成為明年債市投資的重點，其中又以歐洲可轉債為首選標的，因其具有價格面偏低以及落後補漲潛力等優勢。
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高收益債 魅力無法擋2013/12/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
隨著美國財政風險緩解，金融市場對於量化寬鬆（QE）退場反應逐漸鈍化，10月境外基金規模較上月成長2.27%，突破2.7兆元，更登上下半年來的新高水位，主要來自股票基金挹注，單月新增462億元，居各類型之冠，而且，連續二個月站上兆元，來到1.07兆元，創下近七個月新高。
儘管股票基金大出風頭，高收益債的青睞度卻始終不減，10月基金規模正式突破9,000億元，創下歷史新高，並較上月新增348億元，僅次於股票基金，顯見與景氣高度連動的高收益債依然魅力十足，成為債券投資首選。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美歐日經濟數據好轉有目共睹，中國經濟動能也第4季明顯回穩，全球景氣朝正向發展趨勢明確，市場風險胃納量跟著提升，激勵投資人重新擁抱風險性資產，也進一步推升境外股票基金規模連二月走升。
明年全球經濟環境可望維持穩健復甦腳步，伴隨美國利率中長期回歸正常化等趨勢，謝瑞妍建議，明年資產配置宜持續擴大股票布局，持續看好美國及亞洲引領的投資機會，以及歐洲基本面復甦的成長契機。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，債券走勢震盪加劇，唯高收益債表現一枝獨秀，主要是美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數。全球央行下半年續行寬鬆，高收益債在收益率保護與利差收斂機會下，具緩衝以抵消美國利率回升風險，並可參與美國經濟成長動能，因而獲得資金持續追捧。
元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，由於點心債於盤整後已呈現穩步回升，目前中、美、歐、日等市場均無即刻升息的必要性，將有利於點心債的後市表現。
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免報稅程序 貨幣基金未來不強迫配息2013-12-13 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
投資人愛配息基金，讓台灣資本市場流行配息基金，但貨幣基金配息牽涉到「課稅」問題，則不太受投資人歡迎，依照93年規定，財政部要求貨幣基金一定要配息，在經過財政部特案核准後，未來投信發行的貨幣基金都可以不要配息。
近期各投信收到由金管會函轉財政部同意投信未來在發行貨幣基金時，可以免依照民國93年時財政部決議貨幣基金要強制配息的規定。
投信表示，其實「貨幣基金」原本就只是提供給法人或者投資人作為資金的「停泊」，是屬於短期的，不是用作「長期投資」，因此，沒有投資人買貨幣基金是想要「配息」，更何況配完息之後，法人及個人都會牽涉到「稅」的問題，對投資人而言配息反而麻煩。
民國99年時，一些類貨幣型基金轉為貨幣基金，在經由投信投顧公會、證期局等主管機關和財政部溝通後，財政部已特別出一行政命令，允許該批類貨幣基金在轉貨幣基金時，可以不必要配息。
但投信投顧公會表示，因公文只限於該批由類貨幣基金轉貨幣基金，至於新募集的貨幣基金還是得依照財政部規定。日前財政部則再同意，未來新募貨幣基金可以不必要將息值配給投資人。
目前國內投信有47檔國內貨幣基金、1檔跨國貨幣基金，47檔國內貨幣基金規模達8,229億元，金額相當龐大，並占國內投信資產規模的1兆9,537億元的42％。
