有多少人看了這篇日記呢?答案是：
雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)=
免費訂閱處
媽基幫主電子報(純投資理財版)=
免費訂閱處
媽基幫主在基智網=
看眉批
市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 QE退場 中國大媽重傷 金價失守1200美元 中印買盤難支撐 明年中下探900美元2013年12月21日【陳冠穎╱綜合外電報導】
國際金價在Fed（Federal Reserve，聯邦準備理事會）宣布啟動QE（Quantititive Easing，量貨寬鬆）退場後一度有撐，但周四仍創下5年新低，今年來收盤首度失守1200美元，昨跌深反彈，卻始終無法回到1200美元以上。
分析師指出，先前逢低搶進的中國大媽慘遭套牢，印度為平衡經常帳赤字限制黃金輸入，先前支撐金價的中、印兩大力量未來預期難以發揮作用，金價明年中將下探900美元。
印度增加進口限制
據CNBC報導，中國大媽及印度消費者買盤今年幾度支撐金價，但分析師指出，印度政府為平衡經常帳赤字，近來對黃金進口加諸重重限制，造成需求銳減。根據世界黃金協會統計，印度黃金第3季消費量已經重挫32%至148噸。
另一方面，被稱為「中國大媽」的中國散戶抱著「金子就會發光」心態，今年第2季趁金價下跌時瘋狂低接，但不少已慘遭套牢，再度進場承接的籌碼有限。
在中、印兩大黃金消費國恐難給予支撐力量下，投資機構Integrated Brokerage Services貴重金屬首席交易員麥基（Frank McGhee）預測，2014年中金價恐跌至每盎司900美元。
以美元計價、作為抗通膨避險工具的黃金，行情在Fed（Federal Reserve，美國聯邦準備理事會）宣布縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）後一度有撐，但始終仍不敵美元持續走強，Fed下修通膨率目標2大利空夾擊。
紐約黃金期貨周四收盤大跌逾3%，與現貨價格雙雙失守1200美元大關，創5年新低，昨雖震盪反彈，但始終未能重回1200美元以上，今年以來跌幅達29%。白銀期貨周三收盤也同步大跌逾4%，跌破每盎司20美元。
明年4月可能觸底
金價今年6~7月間雖也一度回測1200美元大關，盤中幾度殺破1200美元，但在低接買盤搶近下，期、現貨始終不曾收在1200美元以下。
不過，數據顯示，目前仍有大膽的低接買盤介入。中國純金交易量周四衝上2個月新高，大增至19775公斤；美國避險基金及投機者也提升做多黃金部位，在截至12月10日的一周內，紐約商品交易所（COMEX）黃金多頭部位激增25%至33449口。
潘多投資組合策略（Pento Portfolio Strategies）主席潘多（Michael Pento）表示，Fed明年可能不計代價來推升達成通膨目標，金價可能在明年4月觸底。
---------------下一則---------------
金價今年重挫29％ 終止13年漲勢-自由時報1021223〔編譯盧永山�綜合報導〕
今年以來金價重挫29％，預料將結束長達13年的漲勢，明年的前景也不看好。
金價從2000年以來連年走高，今年卻踢到鐵板。根據FactSet的資料，今年截至上週四，金價下跌29％，並跌破1,200美元大關，為1984年以來最大跌幅，分析師警告明年可能進一步下跌。
H.C. Wainwright總經理萊特（Jeffrey Wright）表示：「今年黃金失去投資工具的光環，長達13年的多頭市場已經告一段落。」
黃金交易員和投資人幾乎一整年都在猜測聯準會是否及何時開始縮減每月850億美元的刺激措施，對聯準會官員的談話字字推敲，並思索經濟數據的意義，以從中找到暗示。
上週三答案終於揭曉。聯準會宣布從明年1月開始，將把每月購債規模850億美元減至750億美元。若美國經濟改善的腳步符合聯準會預期，聯準會主席柏南克預估，明年年底第三輪量化寬鬆措施（QE3）將完全退出。
Libertas財富管理集團總裁庫斯（Adam Koos）表示，聯準會少印鈔票，理論上會導致美元較少稀釋，這對金價不利，因金價向來被視為通膨避險工具。
庫斯表示，對看多金價的人而言，現在還看不到底部，買家最好等到1月中旬，看看經濟情勢如何，再來考慮進場。
---------------下一則---------------
金價遭熊抱 12年首見2013-12-23 01:12 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導
法新社報導指出，雖然國際金價最近有跌深反彈的跡象，然今年黃金價格整體走勢，已可確定將成為自2000年以來跌勢最深重的一年，也是金價在近12年來首次年線收黑，而明年的行情預料也是持續疲弱，難有起色。
上周金價來到每盎司1,205美元的價位。由於黃金需求轉弱，與通膨憂慮的解除，避險光環褪色，國際金價今年約重挫27％，結束近12年來的牛市行情。。
麥格理集團分析師透納（Mattew Turner）說：「今年金價跌勢的背後，有兩個明顯的因素。首先當然是投資人士的拋售。」在此，透納所指的是來自「黃金指數股票型基金」（黃金ETF）的需求大幅下滑。
透納指出，由於來自歐元區的債務危機漸漸轉淡，黃金失去避險價值，黃金ETF料將於今年共拋售840公噸的金量。
透納認為另一個金價重跌的明顯因素，是美聯準會（Fed）減少量化寬鬆（QE）每月購債規模的決策。QE的政策，是金價此前大幅走升的主因。
透納指出，全球景氣的復甦、Fed縮減QE、以及許多國家通膨下降，均為驅使黃金需求疲軟的原因。他說：「尤其是最後一項，原本市場擔憂QE將拉高通膨的效應，並沒發生。」
此外，黃金供應量不減亦是價格下跌的其他因素。就在全球主要央行對黃金需求漸萎縮的當下，國際金礦的產出卻依然不見頹勢。
於此同時，對黃金需求堪稱龍頭的印度市場，該國政府今年曾3度對黃金課徵進口關稅，以抑制進口量，以控制經常帳赤字。
澳洲國民銀行（NAB）經濟學家葛蘭（James Glenn）說：「近期內，聯準會的政策依然是驅動金價的主力，尤其是近來美國經濟數據的大幅改善，聯準會緊縮QE的決定，預料將持續。」
---------------下一則---------------
10年多頭確定終結 金價恐探1100美元 部位高宜先減碼 未持有可建立基本量2013年12月27日【黃國棟、王立德╱台北報導】
隨美國聯邦準備理事會（Fed）宣布，明年元月QE（量化寬鬆）減碼，並緩步退場後，國際金價也宣告終結近10年多頭走勢，金價有可能回測今年6月每盎司1180美元低點，已持有黃金的投資人，可適度減碼；未持有黃金的，則可適度建立部位，主要目的做到資產分散風險。
台灣銀行貴金屬部副理楊天立昨表示，國際多數黃金分析師普遍對金價持悲觀，日前曾跌破每盎司1200美元，且未來短、中期間仍有下修風險，一旦跌破今年每盎司1180美元低點，恐再下探至1110美元，但他強調，國際金市並不會出現類似過去20年空頭情況。
最危險時刻已過去
楊天立從國際金市的資金、基本面、成本等3面向來分析黃金走勢，他說，美國QE縮減及緩退，確實讓過去投資在黃金的資金陸續撤出，且美國經濟逐漸復甦下，全球股市翻紅上揚，導致黃金賣壓沉重，短期內金價下跌風險仍高。
成本低於開採成本
但從基本面來看，國際經濟情勢轉好，對金市同樣有幫助，楊天立說，黃金不單只有投資而已，實質需求隨著景氣好轉，提供金價應有支撐點。以日前黃金跌破每盎司1200美元為例，儘管資金撤出來的又快又急，影響也大，但因基本需求在，再回跌40~50美元之後，又回到每盎司1200美元以上的價位。
楊天立指出，黃金跌幅已慢慢縮小，且QE退場話題性也已消化掉，單以資金面來說，已消化近7成，換言之「黃金最危險時刻」已過。
此外，楊天立也提到，目前黃金成本低於開採成本，是近40多年來黃金成本最低時間點，這意味國際金價要再大幅下跌機率不高。
黃金分析師指出，黃金在明年第1季仍受淡季因素干擾而略顯疲弱，不過第2季可望開始上漲。
而明年第1季將逐漸進入商品原物料使用旺季，加上近半年來，歐、美、日、中4大地區與國家的製造業採購經理人指數紛紛向上攀揚，顯示製造業加溫，可望帶動明年商品原物料使用需求。
明年需求有機會增
談及黃金投資布局，楊天立說，若手中沒有投資黃金的民眾，可趁此時逢低布局，而持有黃金投資部位的目的，並非純粹是賺取報酬率，而是作為分散資產配置，已持有黃金的民眾，若持有比率高者，則建議減碼；僅持有小部分者，則可暫時觀望。
---------------下一則---------------
年賠48％ 黃金基金淒淒慘慘2013-12-27 01:28 中國時報 洪凱音�台北報導
黃金今年大跌近3成，投資人若以黃金基金為投資標的，結果更慘，根據理柏資訊自今年以來的統計，黃金基金績效倒賠了快一半，逾48％，在所有各類型基金中表現敬陪末座，「苦瓜獎」非黃金莫屬。
世界黃金協會(World Gold Council)報告指出，全球黃金需求較上年同期下降21％，主因是西方投資者大舉賣出黃金，賣出量甚至超過亞洲需求，顯示市場目前對黃金的需求和持有意願降低，導致黃金價格一蹶不振。
展望明年，多數分析師認為，黃金的表現會更黯淡；富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼 (Jeff Hochman)表示，由於市場維持低通膨，黃金會續跌，預估明年跌破1100美元機會非常大。
相對於黃金的黯淡，今年產業基金表現最突出就是生技，截至24日的統計，生計基金的績效表現近6成，是今年最豐收的產業基金，而醫藥、金融、科技等表現也不俗，區域型股市偏向成熟國家，如歐洲、日本及美國股票型基金，獲利都在3成以上。
展望新的一年，富蘭克林證券投顧表示，新興市場最看好新興亞洲小型股票型基金的投資機會；美國市場，富蘭克林建議空手者可留意震盪買點，首選側重科技、醫療及能源創新產業。
摩根證券副總謝瑞妍看好明年全球景氣復甦後，就業市場將逐漸好轉，可望帶動內需消費相關產業的表現。
---------------下一則---------------
金價臉綠 銀樓逢低接貨2013-12-27 01:26 工商時報 記者楊筱筠�台北報導
今年國際金市震盪，上周受到美QE將縮減影響，國際金價跌破每盎司1,200美元，但銀樓趁勢逢低進場布局，出手數公斤以上，平衡庫存黃金價格壓力。
金銀珠寶全國聯合會副理事長李文欽指出，國際金價上周五跌破每盎司1,200美元，吸引業內同業逢低買進，平均出手數公斤。市場估計，全台銀樓趁勢買進黃金公斤數量應超過數十公斤至近百公斤左右。
依據銀樓公會估計，上周五每公斤黃金條塊牌面價格僅119萬元多，跌破120萬元，較年初便宜了40萬元以上，成為今年相對便宜的時刻。
上周國際金價受到美聯儲公布明年一月起、每月購債規模減碼100億美元影響，國際金價下跌，下挫至每盎司1,185.1美元的近6月低點，創下三年來最低收盤紀錄。但本周受惠歐美放聖誕假期，黃金市場進出量少，國際金價回穩，在每盎司1,200美元擺盪。
銀樓業者指出，一般銀樓庫存黃金的平均價格約每盎司1,000美元左右，目前價格是近幾年相對低點，回到今年7月底價位，「同業都在逢低進場布局」。相較於銀樓同行進場，李文欽指出，黃金大戶買進意願仍然偏低，「幾乎都在觀望」，因此近期銀樓買氣並沒有回溫跡象。
黃金存摺市場則出現一波拋售潮，銀行黃金存摺主管指出，上周五國際金價持續下探時，當日買賣量大增，拋售黃金比率較平日增加一倍，但也有投資者逢低進場布局，同樣較平日增加一倍左右，「顯示投資人，看空與看多者各半」。
台銀貴金屬部指出，近期金價跌破頭肩頂型態頸線位置每盎司1,151美元，整體均線呈現空頭排列，中期技術指標MACD出現死亡交叉，且近期全球經濟形勢好轉、股票價格飆升，以及美國貨幣刺激政策即將告終，近期國際金價難以扭轉下跌趨勢。
台銀貴金屬部指出，目前國際金價下方支撐首見前波低點每盎司1,180美元，如果跌破此低點，可能會向每盎司1,140美元尋求支撐，但如果國際金價可以守穩1,200美元價位，不排除有機會朝月線1,230美元反彈。
---------------下一則---------------
黃金失色 持有意願創新低2013-12-27 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
中信房屋在作第四季「宅指數」的調查結果，民眾在作資產配置認為可以保值的金融工具，本季增加最多的是保險，而比重降最多的是黃金。
中信房屋副理廖鴻箕表示，民眾願意持有黃金的比重從上季的10.2％是到本季的7％，降幅最多，其比重是從有「宅指數」調查以來最低紀錄，此和QE從明年元月份開始將陸續縮減購債額度以及黃金價格走跌有密切的關係。認為可以保值的投資標的比黃金低的還有股票以及外幣。
在QE減碼、美元走強的態勢之下，貴金屬持續成為深受市場壓抑的資產，並一度跌破每盎司1,200美元的整數關卡，累積今年以來至25日下跌幅度逾28％。因此，除了民眾對金價後市趨悲觀之外，法人對於中期金價走勢偏保守，但若將時間拉長，2014年有轉圜的空間。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近一周金價於1,200美元徘徊，預期市場仍將持續消化Fed縮減QE3消息，並且除此不利因素之外，由於黃金傳統淡季將延續至隔年第一季，金價中期展望本就偏弱，使得金價目前依舊處於易跌難漲格局，預期金價2014年第一季交易區間落於1,100∼1,300美元。
方立寬說，研判全球經濟復甦依然將於明年展開，第一季金價料將下探底部支撐，之後將以穩進速度逐季上揚，原因在於歐、美、日、中四大地區與國家製造業活動持續增溫，可望帶動明年商品原物料使用需求；而物價壓力也將順勢而起，並帶動黃金走勢。
同時黃金今年已跌深，基期效應亦可期，預料2014年金價強於今年機會極大，建議於第一季尋找金價低點，以掌握未來漲勢。
天達環球黃金基金經理人喬培禮（Bradley George）也認為，由於目前黃金價格已來到市場相對低點，儘管美國量化寬鬆政策減碼對近期黃金價格表現帶來壓抑，但由於政策是否能順利執行，仍將視未來經濟數據表現為後續參考指標，加上2014年第一季美國仍有財政問題等不確定性因素考量下，都將使得金價具備了來年的表現機會。
---------------下一則---------------
市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 走出海嘯 綠色環保基金今年漲近3成2013/12/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
歐美股市大漲，讓在歐洲與英國為主的環保基金跟著大發利市。投信發行的綠色環保基金，今年平均績效26.67％，部分基金淨值已突破海嘯以前的新高，表現不輸美歐股市。
投信投顧公會統計，國內6檔由投信發行的綠色環保基金，除了兆豐國際綠鑽基金外，包括瀚亞全球綠色金脈、德盛安聯全球綠能趨勢、國泰全球環保趨勢、日盛全球抗暖化、安泰ING全球氣候變遷基金都是在金融海嘯前成立，這些基金的淨值一度遭腰斬，如今都走出海嘯陰霾。
統計顯示，瀚亞全球綠色金脈與德盛綠能趨勢基金，今年來績效雙雙達34％，瀚亞全球綠色金脈基金的淨值，已超過海嘯前的高點，達13.26元，代表在海嘯前進場的投資人已全數解套。
瀚亞全球綠色金脈基金經理人林宜正說，綠色環保企業多半於歐、美等股市掛牌，今年美歐股大漲、本益比升高，部分具有利基的中小型環保企業，股價更顯活躍。
金融海嘯後套牢不少投資人的德盛安聯全球綠能趨勢基金，淨值已回升至9.47元，該基金投資主軸已由傳統的替代能源，轉為節能、汙染控制、水資源等多元化產業。
---------------下一則---------------
綠能題材 布局優選2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
全球景氣回溫，製造業採購經理人指數（PMI）同步回升，回顧金融海嘯以來兩波全球PMI指數觸底期間，包括2009年2月至2010年4月、以及2012年10月至今年底止，PMI觸底，全球股市走揚，其中的兩大動能就是來自科技與工業類股。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能指數今年以來漲幅超過39%，大幅領先世界指數，值得留意的是，過去綠能主要以太陽能與風力發電為主，但現階段已多元發展，不僅包含新能源，而且已有更大比重投入於節能、汙染控制、水資源等產業，隨著綠能產業新革命，建議目前可投資在節能、汙染控制與水資源三大領域，掌握全球各項節能環保商機。
洪華珍表示，綠能產業經過幾年的快速發展，舉凡機器人、節能汽車、省電燈泡等都已經成為該產業具潛力投資標的，在中美日歐大國加持下，已發展出多元面向，大國的政策走向也成為支撐該產業長期發展的主要動力。
各國逐漸重視環保節能產業，中美兩大國更直接祭出法規，根據估計，2010年到2015年間整體環保節能產業產值的成長，以中國為例，將從占其國內生產毛額（GDP）的3.5%攀升至7%，主因中國已明確將環保節能政策納入新一波發展的產業政策中，龐大人口配合政策控制對空氣汙染、節能省電的效益，將推升綠能產業持續成長。
日本在核能有疑慮下也朝乾淨能源發展，這些大國政策將過去多局限在替代能源的綠能產業，如今環境汙染控制、電動節能車、廢棄物回收發電等次產業都快速發展，增添綠能產業投資題材。由於今年綠能產業整體企業獲利成長率達15%至20%，預估明年仍可有15%至30%的成長，建議可將其納入投資組合，作為穩健成長的股票部位，增加整體收益。
---------------下一則---------------
市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 QE溫和退場 科技基金發燙2013/12/21【聯合晚報╱記者呂俊儀╱台北報導】
美國聯準會確立QE採溫和方式退場，美股道瓊指數18日揚近300點，激勵歐股走紅。回顧近一周境外基金表現分歧，資訊科技、歐股基金表現相對較強勢；台股基金部分，受國際股市拉抬，科技型及一般型表現突出。
從近一周境外基金前10名來看，包括德盛全球高成長科技基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列——科技基金、木星金融機會基金等，投資報酬增加逾4%，其餘入榜基金表現也有3%以上，其中科技型囊括前2名。另包括英國、德國、北歐、菲律賓、歐盟等基金表現均佳。摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯預期，美國、歐洲需求轉強，10月半導體銷售年增分別成長20.1%與8.6%。以今年漲贏大盤的歐洲科技股來看，由於產業相對集中，具有籌碼集中、基期偏低的優勢。績效表現相對不理想的境外基金，則以亞洲相關如土耳其、日本、中東、中國等為主，多數負報酬約1~2%。
台股基金方面，美國QE雜音塵埃落定，不確定因素消弭，台股隨國際股市反彈，整體基金績效表現也不差，前10名正報酬2~3%，後10名負報酬均在1%以內。以類別來看，與境外基金類似，科技類及一般型相對突出。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，QE退場代表美國經濟前景樂觀，加上通膨維持低檔，整體景氣穩步向上，台股將最受惠。展望後市，葉鴻儒指出，外資即將進入長假，預期將由內資主導行情，具新產品效益利基及年底作帳集團股較有表現機會。另受惠年節假期與消費需求的觀光、百貨、3C、食品、通路等族群，可留意紅包行情。
---------------下一則---------------
科技股勝出 台美明年都看俏2013-12-27 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導
美國復甦持續，最大的受惠對象為資訊設備支出，根據統計，因全球GDP年增率將從今年的2.3％走升至明年的2.9％，將有效帶動民間、企業、政府在資訊設備上的支出，從今年0.4％回升至明年的3.0％，並在15年續揚至年增率3.6％，以科技為主的美股與台股，2014年更看好。
瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示，明年市場需求端成長強勁，將有效帶動供應端出貨，包含除美國科技股本身外，東北亞股市，尤其是韓國與台灣反而跟著受惠。尤其PC產業的利潤再進一步下滑有限，市場預估美國科技業未來兩年的淨利潤率為18.9％，高於整體S&P500淨利潤率增幅的10.1％，可見科技設備需求的提升已反映景氣好轉。
林元平指出， 細究各次產業在2014年的銷售金額預估，平板電腦雖然增長放緩，但年增率仍有11.9％；個人電腦的衰退由年增率卻由今年的-9.5％改善至明年的-2.6％；軟體和服務的年增率增長加速，資訊設備支出動能轉強及整體科技產業的利潤率回升，將有利於科技股在2014年的股價表現，台股基金也可留意。
群益創新科技基金經理人陳煌仁認為，2014年電子股可望展開無基之彈，新生活形態、新技術、新產品為投資主流，佈局重點包括低價平板、大陸智慧型手機相關的半導體，由於iPhone 5S在大陸的銷售反應熱烈，因此看好iPhone 5S相關供應鏈股。建議佈局低基期類股，及具明年題材與成長股，如汽車電子、雲端、iTV概念等，還有第三方支付、NFC以及智慧電網，及具高度成長及高現金殖利率題材的安全監控類股，值得佈局。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，就業及房市持續復甦，11月份美國消費者支出創5個月最大增幅，IMF總裁近期表示將提高美國經濟成長預期，有助帶動股市評價的推升。目前美股估值處於17倍本益比的合理範圍，只要企業嗅出消費需求可持續增溫將帶動企業支出的提升，形成良性循環，預算協議過關，2014年無財政危機，QE緩步退場已獲市場認可，美股仍有低利資金加景氣推升行情，當美股修正之際便可視為加碼或進場的時機。
---------------下一則---------------
科技消費股 還有得漲2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國景氣轉佳，在聯準會確定縮減購債降低市場不確定因素後，美股近期持續上攻，12月尤以那斯達克指數漲幅逾2%最多，勝過美股大盤指數，且近一季漲幅更超過一成，顯現美國經濟好轉下，景氣循環族群如科技消費股展現向上攻堅的動能。
美國科技類股近期的猛烈強勢也反映在基金績效表現上，12月各產業型基金中，以科技型績效居冠，平均上漲2.68%，主要是那斯達克指數與美林科技100指數雙雙創下13年來新高，讓科技股重掌多頭兵符。
即便短期內市場走勢仍易受到全球總體經濟情況影響，但科技股具基本面優勢，資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力仍然強勁，因此儘管科技類股已有明顯波段漲勢，法人仍看好科技類股還有持續漲升空間。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格指出，科技股在12月表現強勢，主要因市場看好科技支出回溫，且部份個股可望因新業務或轉型帶動獲利增長，如臉書將推出視訊廣告業務，萬事達卡調高季度股利83%等利多，帶動類股上漲。
此外，根據國際半導體設備與材料協會（SEMI）最新公布的訂單出貨比（B/B值）創下近六個月以來新高，由於半導體產業代表的是科技業的上游，隨著半導體訂單持續暢旺，反映科技產業的成長趨勢越來越明朗。
亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，從今年2月以來科技股表現一直領先非科技股，若經濟能夠維持復甦的步伐，資本開支出周期將會開始出現，當市場信心逐步回升，也會提升企業管理階層增加資本開支的意願，並進而帶動科技類股股價回揚。
景順科技基金經理Warren Tennant表示，對科技股的中期前景仍抱持信心，主要原因是企業可能持續增加開支。此外，新興市場的科技需求將持續上升，對整體科技股表現也是一利多。
---------------下一則---------------
生技醫療基金 今年大贏家2013/12/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
新藥上市加速與併購題材豐富雙重利多，推升生技與醫療產業為今年各產業型基金中最大贏家，累計平均漲幅分別為是7%及39%。
科技類股受到12月美股指數頻創高帶動績效拉尾盤，全年也繳出逾25%正報酬的好成績。
回顧今年各產業型基金總績效表現，受到新藥上市加速與併購題材豐富利多激勵，加上新藥研發出現突破，隨人口老化生技醫療需求長線升溫等因素帶動，生技指數今年來頻頻創高，NBI生技指數累計漲幅達65%，帶動基金績效表現，生技與醫療產業基金績效平均有57%及39%漲勢，高出第三名金融產業26%的漲幅逾一成。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技與醫療產業股價續強原因，主要來自新藥研發出現突破利多，而市場預期美國明年還有大型藥廠可望於1月獲得專利等利多，將有助激勵產業表現。
雖今年生技類股在下半年一度面臨漲多回檔賣壓調節，但由於產業基本面穩健加上利多消息豐富，生技指數修正過後仍重回上漲軌道。
摩根證券副總經理謝瑞妍表示，生技股今年持續走強，全球高齡化人口增加與來自新興市場醫藥、醫療需求倍增都是關鍵。
根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將占總人口的19%，2050年高齡人口更將倍增來到8,850萬人，在人口增長及老化趨勢下，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數（NBI）連續第五年走高，但未來兩周消息面清淡，指數上漲動能較有限。
不過，明年1月中旬將舉行全球大型生技研討會，預期展望佳，觀察資金流向生技熱度仍高，只要重要新藥銷售佳，投資人可把握消息面清淡期間逢回適度布局。
除生技產業表現亮眼外，科技股則有後來居上表現。12月在那斯達克指數與美林科技100指數雙雙創下13年來新高下，科技股重掌多頭帥印，平均上漲2.68%居各產業型基金之冠。
科技型基金今年來也繳出平均逾25%漲幅，僅次生技、醫療、金融，可望為明年另一產業投資亮點。
---------------下一則---------------
需求攀升 生技醫療後市俏2013-12-25 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導
近期生技醫療類股隨美股攀高而高檔震盪，受惠產業基本面樂觀，吸引國際基金持續進駐，根據IMS最新公布的全球藥品趨勢與統計報告，受到人口老齡化趨勢及新興市場需求崛起帶動，藥品需求有加快趨勢，明年全球藥品市場規模將首度突破1兆美元，法人指出，有助醫療廠商營收與獲利。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，全球藥品市場規模於2008∼2012年大幅增加32％，預估2014年將突破1兆美元，至2017年的規模成長率也有24％的兩位數成長，在單株抗體及基因重組人體胰島素不斷突破進展下，生技藥物需求將逐年攀升。
黃靜怡指出，MSCI全球醫療保健指數及NBI那斯達克生技指數均一度回測季線支撐，年線乖離率則分別收斂至6％、12％水準，技術面過熱疑慮已獲得緩解，在產業基本面依舊樂觀下，生技醫療產業表現可期。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，那斯達克生技指數近來再度創下新高價位，由於美股年底年初一般傾向上漲，加上不少生技公司進入新藥研發的收獲期，判斷指數再創新高的機會很大。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，生技類股今年以來漲勢凌厲，受人口老化、醫療用藥需求成長帶動下，加上美國去年起核准新藥腳步加快、購併規模持續擴增，又有資金回流美國，帶動美股及各類指數走高，生技產業仍是長線投資趨勢。
摩根證券副總經理謝瑞妍表示，生技股今年持續走強，全球高齡化人口增加與來自新興市場醫藥、醫療需求倍增都是關鍵。
---------------下一則---------------
MSCI產業指數 醫療保健旺2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年來成熟股市表現不俗，MSCI十大產業指數中，除了原物料指數微幅下跌，其他九大產業皆上漲，並以非必需消費以及醫療保健產業超過三成的表現最佳。
ING投信指出，由於明年成熟國家經濟持續看好，有利非必需消費產業成長前景，醫療保健產業亦具備新藥陸續推出以及需求成長等有利條件，投資前景亦佳。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，儘管精品龍頭股如LVMH、Kering第3季營收受中國大陸內地銷售遲緩及歐元走強影響，財報結果不如預期，但隨歐美景氣復甦，被視為成熟市場中產階級消費實力指標的輕奢品牌，例如Michael Kors、Calvin Klein、Kate Spade，已取代經典名品及快速時尚成為銷售的中流砥柱。
隨著天氣日漸寒冷以及過節氣氛增溫，有助催生服飾需求，預計全球輕奢服飾品牌銷售將持續優於預期，值得加以留意。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，醫療生技產業不只吸睛也吸金，在資金面除了併購熱潮所帶動的資金效應外，機構法人的青睞也同步推升了醫療生技類股的漲幅。雖然醫療生技產業有著極吸引人的投資魅力，但由於醫療生技類股所囊括的次產業極為廣泛，隔行如隔山的專業領域比比皆是，企業的體質、獲利好壞落差也大，因此投資人實際要進場投資，其實需要具備非常專業的產業知識及第一手的趨勢新訊，才能從眾多標的中精選出潛力好股。
摩根全球發現基金經理人趙心盈指出，全球經濟復甦來自內需動能的驅動，內需消費相關產業表現無疑最為突出，在成熟經濟體持續正向發展的加持下，更增添消費產業後市利多題材。歐美內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升，推升消費性產業指數。
---------------下一則---------------
市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 多重收益型商品來了…境內平衡基金 吸睛2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
根據投信投顧公會統計資料，國人持有的境外平衡基金規模至10月底，已由去年底的553億元大幅增加至1,296億元，十個月內規模暴增743億元，但境內平衡、多重收益基金到現在才核准開募，境內外基金規模競賽整整跑輸一整年。
隨著美國量化寬鬆（QE）即將退場，公債殖利率走高，債券甜頭減少，資金也開始轉向，市場預期平衡型基金、高股息（入息型）股票基金，將成為未來二年投資人新寵。
觀察今年在台灣市場上大行其道的月（季）配息境外平衡暨股票型基金，月配息率在3%-4%之間，雖不比當紅的高收益債券基金高，但隨著全球景氣向上，股市表現將優於債市，月配息率上檔空間可期。
國內投信業者眼見境外平衡型基金大賣，早已想同步推出同類型的產品搶市，但卡在法令限制上，遲遲無法如願，如今法令雖已放寬，但顧及主管機關的管控高收益債基金政策，業者自動自發地排除高收益債在投資項目內，使得境內平衡基金的投資範圍被限縮。
一旦境內外平衡基金同步上架時，績效及配息率就是投資人投資的指標，而缺了一角的境內平衡型基金，能否一樣吸睛，有待日後檢視。
---------------下一則---------------
平衡收益基金 投資制勝關鍵2013-12-24 01:06 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
美國聯準會（Fed）已啟動退出寬鬆貨幣政策（QE），法人指出，2014年投資關鍵就在美元雙率，而貨幣政策上，美國縮減QE、停止印鈔，基準利率雖未走高，然美元頹勢將逆轉，投資要掌握CSI關鍵密碼─選擇對的貨幣、對的策略、對的收益標的。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨解釋，所謂的CSI是指選對貨幣（Right Currency），特別是QE逐步退場下，美元在美國政府減少印鈔和基本面良好下，將扭轉過去十年來的頹勢，投資就要選到對的貨幣。第二個是要選對的投資策略（Right Strategy），第三個是選擇好的投資標的（Right Income)，特別是能夠創造較高收益的股票和債券。
劉佳雨表示，明年資金流向應還是會流向成熟市場。在基金投資布局上主要是七成股、三成債，其中歐美股市比重占20％到25％，韓股比重占5到10％、港股占30％到35％、新加坡澳洲股市占10％，在債市部分有鑑於成熟國家的投資級債、高收債資本利得空間少，因此較為看好亞洲投資級債券，預期票息加資本利得約有5％收益。
惠理康和投信總經理柯世峰指出，配息機制的境內外基金，愈來愈受到投資人歡迎，一大關鍵就在人口老年化和退休需求。全球金融海嘯以來，投資人擁抱各種債券資產，然值此景氣轉捩點，景氣回升，股票成長潛力備受關注，惟債券低波動和配息，仍深具投資價值，2014年投資宜採股債均衡配置的策略，加上滿足投資人的理財需求，最好也能提供月配息機制。
今年以來，投信募集新基金以債券為主，少數業者推出有配息的收益型基金，但多數是發行組合型基金（fund of fund），惠理康和美元平衡收益基金則是直接投資海內外股票和債券的平衡基金，更開啟投信發行月配息級別的平衡型基金先河。
劉佳雨認為，平衡型基金不僅可以省去選擇買股票或債券的煩惱，而經理人主動操作，並能靈活調整股債配置，在景氣繁榮時提高股票投資比例，蕭條時則以債券為主，不僅更能掌握投資契機，還能有效跨越景氣循環的限制。
---------------下一則---------------
市場趨勢+債券及貨幣篇 可轉債基金 豁免期間不下架2013-12-26 01:46 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
因為有些境外基金的衍生性商品的部位不符合金管會的標準，所以在今年年底前準備下架。但也有些總代理業者看好可轉債基金後市，打算向主管機關申請專案核准。
法人指出，依金管會日前給境外基金總代理的公文提到，在准駁前得以原計算方式計算衍生性商品部位，也就是申請專案豁間期間基金不會下架。
金管會在今年6月28日曾針對「修訂境外基金持有衍生性商品部位計算方式及專案申請豁免衍生性商品部位限制之審查作業規範」發函給境外基金總代理。
金管會指出，「已經本會（金管會）核准或申報生效在國內募集及銷售的境外基金，自本函發布日起六個月為緩衝期，得以原計算方式計算衍生性商品部位，於六個月緩衝期內依規定提出申請專案豁免者，於本會（金管會）准駁前，得以原計算方式計算衍生性商品部位」，也就是申請專案豁免期間，基金不會下架問題。
德銀遠東所代理的德意志德意志DWS Invest可轉債基金以及國泰投顧所代理的摩根士丹利環球可轉換債券基金等，目前都在申請專案豁免期間，依照日前金管會函文在「准駁前，得繼續以原計算方式計算衍生性商品部位」。
境外基金總代理業者表示，申請專案核准期間，不影響目前在各銀行通路與機構法人等的銷售，投資人不必憂慮下架問題。德銀遠東投信表示，該集團持續看好明年可轉債市場展望，更建議客戶長期持有。
---------------下一則---------------
歐洲可轉債 有望補漲2013/12/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
可轉債基金在今年債券基金表現相對黯淡的市場趨勢下，績效可說是一枝獨秀，表現亮眼。在未來歐洲股市上漲動能強勁與上漲空間也較大的市況下，與股價具有跟漲抗跌特性的歐洲可轉債未來表現可望勝出，目前是布局的極佳時機。
由於美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）議題及市場預期美債利率將隨經濟成長走揚，因此對於績效表現跟漲抗跌股市，並與美債價格表現呈負相關的可轉債將成為明年債市投資的重點。其中又以歐洲可轉債為首選標的，主要是這類商品具有價格面偏低以及落後補漲潛力之優勢。
愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人洛朗列•格林（Laurent Le Grin）表示，受惠今年股市表現亮眼，具跟漲抗跌股價特性的可轉債績效表現也水漲船高，今年以來全球各區域可轉債報酬率表現都勝過高收益債，是固定收益資產中表現最佳。
此外，歷史數據顯示，可轉債價格與股票價格相關性約為75%，與政府債價格相關性約-10%，市場升息期間可轉債績效表現通常勝過其他固定收益商品。
目前美股漲幅已高，歐股價值面目前相對美股仍然較低，歐洲在經濟復甦及寬鬆貨幣環境可望持續，企業投資可望提升，獲利上修機會增加，可轉債中將以歐洲可轉債最具上揚空間。
根據理柏資訊且以新台幣計價，截至2013年12月20日，愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金的績效已達近20%，位居歐洲可轉債基金類型中的第一名。
---------------下一則---------------
香港點心債指數 逆勢上揚2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年12月下旬以來，中國境內資金流動性偏緊，造成市場錢緊，錢荒再現。不過，HSBC點心債指數逆勢上漲0.08%，顯示點心債市場未受錢荒事件影響，呈現穩步上升走勢，點心債基金相關績效近期表現不俗。
受到美國聯準會決議縮減量化寬鬆（QE）規模、中國財政存款投放不如預期、人行連續暫停逆回購、接近年底銀行面臨核查及理財資金到期等因素，產生中國龐大的資金接續缺口，上周內地金融領域突然出現大規模資金緊張，造成SHIBOR利率飆升，創6月錢荒以來新高。
元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅指出，觀察香港人民幣的流動性，可發現並未受到內地錢荒牽連。香港離岸人民幣同業拆息（CNH HIBOR）各天期利率僅稍微上升，7天期利率維持1.2%。
今年6月內地的錢荒，影響力度之大連香港人民幣市場都受到不小衝擊，當時HSBC點心債指數下跌2%；但反觀這次錢緊現象並未蔓延至離岸人民幣市場，顯示點心債市場未受錢緊事件影響，呈現穩步上升之走勢。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，今年香港點心債的總體回報高於中國國內債券市場，很大程度上受益於中國經濟和人民幣升值幅度的穩定。
此外，若明年美元在QE退出的環境中走強，亞幣容易受QE退場議題衝擊波動劇烈，而人民幣在政策支持下，人民幣明年可能仍是漲幅居前的貨幣，且有波動小的優勢，在長期走升的趨勢明確下，有利於支撐離岸人民幣規模的擴大和人民幣債券的需求，支撐點心債後市表現。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫，今年美國10年期公債殖利率彈升1%以上，拖累全球投資等級債券今年表現 。
---------------下一則---------------
點心債 魅力不減2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
雖然量化寬鬆（QE）減碼將於明年初提早啟動，但就近期經濟數據看來，其基本面已逐漸落底且下行風險有限，且部分以出口為主的國家更可望受惠於美國的需求而帶動經濟成長，宏利投信對後QE時代的新興巿場債仍維持樂觀的看法，尤其人民幣債券在明年表現將持續看俏。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，QE退場雖也讓人民幣難以獨善其身，但中國大陸經常帳一直保持順差，今年以來通膨亦維持在低位，基本面遠勝過東南亞國家，且大陸仍對資本帳和人民幣匯率實施管制，亦有助於抵禦外匯市場波動。
陳培倫表示，人民幣的強勁表現，將使得點心債券在新興市場中表現相對有彈性，故預期點心債券價格仍將維持穩定走勢。
但隨著經濟狀況好轉，明年1月QE溫和退場，10年期美債殖利率將逐漸攀升；加上緊縮貨幣環境搭配利率自由化改革，預期境內利率水準將進一步走高，壓縮點心債殖利率下滑空間，2014年點心債主要收益來源仍是外匯和利息收入。
由歷史經驗來看，點心債與美債相關性相對較低，在美國經濟持續好轉、開始縮減QE促使美債利率彈升的環境下，將是投資人固定收益資產的配置首選，加上目前點心債平均殖利率仍達4.05%，且擁有平均信評A級，仍提供相對具吸引力的利息收入。而在匯率收益方面，人民幣亦可望提供穩定支持，讓點心債投資更具魅力。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年來美國QE退場從5月初發酵迄今，熱錢流出新興市場，多數新興國家貨幣走貶，但人民幣今年來仍逆勢升值2.64%，是少數兌美元仍呈現升值的貨幣。
就貨幣升值的角度來看，以人民幣計價的點心債前景極佳。
郭世宗進一步指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。
---------------下一則---------------
雙利多 點心債收益爬升2013-12-27 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導
今年12月下旬以來，大陸境內資金流動性偏緊，造成市場擔心錢荒再度來襲，對此投信法人表示，和6月份錢荒比較，此次外匯占款呈連續流入格局，新一波錢荒情況將不至於重演，且香港離岸人民幣同業拆息（CNH HIBOR）各天期利率也僅稍微上升，點心債指數持續上升，後市持續看俏。
元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，上周大陸金融領域突然出現大規模資金緊張，造成SHIBOR利率飆升，創6月錢荒以來新高。但目前市場資金仍充裕，僅因銀行資金錯配造成短期理財資金和同業資金周轉不暢，使得流動性產生問題，出現錢緊現象。
人行已經採取措施調節短期資金，並承諾將視情況靈活運用短期流動性調節工具（SLO）調節市場流動性，與6月時中央反採取發行央票收水，警告意味濃厚之情形大不相同。因此，新一波錢荒情況將不至於重演。
另外，今年6月內地出現錢荒，影響力度之大連香港人民幣市場亦受到不小衝擊，在6月19∼28日錢荒期間，HSBC點心債指數下跌2.0％；反觀此次錢緊現象並未蔓延至離岸人民幣市場，在12月18∼23日期間，HSBC點心債指數上漲0.08％，顯示點心債市場未受錢緊事件之影響，呈現穩步上升之走勢。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，美國QE確定於明年元月開始削減規模，過去4年全球主要央行皆執行大幅寬鬆貨幣政策，但大陸自2008年4兆人民幣規模救市後，貨幣政策皆偏緊。隨QE退場腳步啟動，大陸以外的其他主要市場將難獲得如以往的資金推動，反而流動性相對較佳的中國較易獲得資金面青睞。
郭世宗表示，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。
匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，全國第18屆三中全會訂下的改革藍圖，也揭示了大陸政府致力進行經濟轉型的決心，並強調市場主導的原則，試圖淡化國有企業及銀行對國內經濟的影響力，加上當局亦雞及加速利率自由化及人民幣資本帳戶自由轉換的步伐，均有利資本市場長遠的發展，而點心債市場未來亦可望受惠。
---------------下一則---------------
亞債 投資前景俏2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年來亞債受到大多數亞幣對美元走貶影響，走勢震盪起伏，僅人民幣與韓元對美元升值，分別上揚2.65%與1.06%；貶值幅度最多是印尼盾，年初迄今貶值約二成。雖然亞幣今年普遍走貶，但亞洲經濟受惠於歐美景氣復甦帶動，明年應有不錯成長機會，亞洲貨幣將有反彈機會，亞洲債市投資前景值得期待。
ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國聯準會啟動縮減購債規模，短線帶來殖利率上檔壓力，且由於量化寬鬆（QE）終將退場，美元回升壓抑亞幣走勢；不過，聯準會同時調升明年經濟成長預估，預料新興亞洲動能將受惠已開發國家的復甦。
在總體經濟加持下，亞洲貨幣有轉強機會，評價面以及持有價值相對優異的亞洲債市，長期表現看好。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，亞洲資產過去幾年來因獲利豐厚，向來是投資寵兒，由於QE預期不時轉變，導致今年亞債出現逾十年來首見下挫，亞幣也幾乎全軍走貶。亞洲國家外匯儲備更趨穩固，債券系統性風險低，在預期明年美國經濟保持穩定復甦狀態下，可望帶動亞洲國家明年經濟成長將優於今年，經濟持續走穩有助亞債的表現。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，目前亞洲各國短期公債殖利率相較於成熟國家更具吸引力，亞洲主權債具投資魅力。
---------------下一則---------------
美債虧損 14年來首見2013/12/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）確定於元月開始退場，今年美國債券投資人面臨1999年來首度虧損，主要是美國公債殖利率大幅上揚，價格下跌。不過，高收益債券仍有較強的績效，今年以來總報酬率接近7%。
今年以來，巴克萊資本美國綜合債券指數下跌2%，晨星（Morningstar）引述英國「金融時報」報導指出，這將是1999年來該指數首度負報酬的一年，也將是1976年以來第三年出現虧損。今年像1999年，股市表現強勁。
在巴克萊資本美國綜合債券指數中，美國公債權重是35%，其次是抵押貸款的29%，公司債約22.5%。共同基金管理近1兆美元的固定收益資金，多半以該指數為基準。指數收黑，主要是因為美國公債殖利率大幅上揚。
美國聯邦準備理事會（Fed）宣布元月起縮減購債規模，美國10 年期公債殖利率略低於3%，遠高於5月時1.6%的低檔。市場人士普遍預期，隨著Fed減少買進公債與抵押貸款債，債券投資人可能面臨更大的損失。
蘇格蘭皇家銀行證券信用策略主管馬利南（Edward Marrinan）說，債市整年虧損的情況很罕見。
---------------下一則---------------
墨信評調高 新興債露曙光2013-12-26 01:45工商時報記者孫彬訓�台北報導
標準普爾（S&P）將墨西哥信用評級，由「BBB」上調至「BBB+」，且認為未來幾年將吸引私人投資及刺激經濟增長。法人認為，新興債市今年表現不佳，但隨墨西哥等新興國家評等可望調高，明年可望走出另一片天。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，墨西哥能源改革將有助墨西哥從民間吸引資金，並有助民間就業，帶動經濟成長。
麥可．哈森泰博表示，美國將開始縮減量化寬鬆規模，但這象徵著美國經濟已確立復甦，繼而可帶動新興國家在內的全球性成長，且美國減少買債規模，只是新釋放出來的資金少一些，但並沒有立即要把原本留在資金池的水位抽回去。
摩根大通證券最新報告預估，若2014年底美國10年期公債殖利率升至3.65％，旗下所編製的新興國家美元主權債指數年度報酬約為4.5％。
美銀美林證券則預估，在美國公債殖利率揚升以及美元走強的排擠效應下，預估旗下編製的新興國家美元主權債指數2014年全年報酬率約0.3％，原幣債指數加計匯兌貢獻至美元報酬為1.5％。
法人指出，主要券商對明年新興債市預估可能只有微薄的個位數字表現，但預期應該能夠擺脫2013年全年負報酬的困境。
麥可．哈森泰博表示，展望未來，著眼未來公債殖利率上升環境，若在策略上能精選持債並且靠攏於短天期債券，可望能夠享有比大盤指數更佳的投資回報機會。
施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，明年應該會見到債券市場繼續被重新評價，投資人經常認為新興市場債有較大的波動，但約有75％的新興市場美元債與三分之二的企業債是投資等級。
James Barrineau表示，未來將盡可能分散投資，這最有機會去創造出富吸引力的絕對報酬，新興市場公司債應該會有最低的波動，高收益債券的投資人也會因為新興市場公司債能提供高1個百分點左右的利率而加碼新興市場公司債。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會（Fed）成功將減少購債和貨幣緊縮分割，市場正面解讀為美國經濟復甦，新興股市雨露均霑以上漲回應，新興市場債經歷今年跌幅後，殖利率重回6％以上水位，美國寬鬆政策（QE）退場啟動後再度面臨考驗，造成短期波動，宜審慎看待。
---------------下一則---------------
新興美元債 發行規模新高2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年新興債市在美國將縮減量化寬鬆政策下備受壓抑，但新興市場發債狀況卻反倒熱絡，根據荷蘭國際集團（ING）彙整的資料顯示，今年新興市場的美元債券發行規模創4,500億美元新高。
投信業者表示，聯準會確定將於明年1月縮減量化寬鬆（QE），新興債市已有預先反應，在利空出盡下，明年新興債市有望反彈。
新興債市今年表現飽受QE干擾，資金也呈現流出的現象，根據EPFR統計，新興國家債券型基金近一周再流出22億美元，統計自5月底以來30周中有28周淨流出。今年新興市場發債狀況卻反倒熱絡，發行規模觸及4,500億美元的高點，市場專家認為，在美國確定縮減QE時程後，市場不確定因素消弭，加上新興債市已提前反映利空，且美國公債殖利率彈升幅度有限，因此對新興債市的負面衝擊並不明顯，新興債有望重回基本面表現。
永豐新興企業債券基金經理人曹清宗表示，新興市場債券過去在信心面干擾下超跌，隨著QE退場不確定性因素消除，可望逐步回復投資價值面表現；以過去經驗來看，新興市場債券僅在1998年亞洲金融風暴與2008年金融海嘯兩年度出現負報酬，今年則是因利率風險攀升而下跌。信用債市雖然難有持續性大好的表現，但由於利率風險仍遠高於信用風險，債市投資仍應首選相對高殖利率、高利差產品，新興市場債券在經歷今年下跌後，價格相對具吸引力。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，許多新興國家債匯資產之前的被過度錯殺，反而展現評價面的投資優勢，不過， 2014年相對看好擁有債信基本面及政策利多題材的國家，包括韓國、墨西哥、馬來西亞、波蘭、匈牙利等國債市。
摩根新興債基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，今年新興債受熱錢調節走勢偏弱，，隨著美國QE退場發酵，利率緩步回歸正常化，新興市場企業利用低利大舉發債，推升今年全球新興債發行規模創歷史新高。
---------------下一則---------------
高收債大失血 賣壓沈重2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）規模縮減，資金轉向股票，上周美債基金淨流出42億美元、創下半年來單周最大淨流出。 據EPFR統計，上周僅投資級企業債小幅吸金1.4億美元，債券基金動能偏弱；高收益債淨流出8億美元，是近六周來最大賣壓。
摩根投信債券策略長劉玲君指出，下半年來，債市持續反應QE政策調整預期，導致債券波動度大增，資金動能受到影響，債市表現完全兩個樣。債券商品收益率相對較高、存續期間較短且受惠景氣復甦債券表現較佳，如JP Morgan全球高收益債指數今年上漲逾7%，甚至較部分新興股市表現來得突出。
下半年來美債殖利率趨勢緩步向上，但美債波動率減小，債券受利率調升的負面影響逐漸淡化。劉玲君表示，市場波動在所難免，但經濟基本面並沒有太大變化，未來利率緩步回升，有高收益率作為保護的高息債券，將成為資金聚焦標的，建議可留意投資級企業債、高收益債、新興債的投資機會。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，高收益債券與股市連動性高，違約率仍在低水位。根據JP Morgan統計1994至2013年，美債殖利率上升期間不同資產三個月內的報酬，高收益債在債券型產品中報酬率最高，QE退場後，高收益仍可望受到資金青睞。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，QE退場時間確定，激勵全球風險性資產價格上揚。根據JP Morgan債券指數統計，在美國FOMC會後，新興市場債、高收益債、投資級債全數上漲，漲幅分別是0.09%、0.15%及0.25%。不過，由於QE退場一啟動，投資人對於升息疑慮也增加，對於債券較不利。下半年全球投資級債券利差向下收斂，但仍高於過去一年利差最低點，明年全球經濟復甦，且處於低利率、低通膨的環境，投資等級公司債對機構法人仍具投資價值。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，美國聯準會在QE退場後，將密切注意通膨狀況，預期2014年全球通膨溫和，將有利債券投資，並延緩貨幣政策趨緊的時間。
PIMCO最新展望報告指出，全球經濟面臨的挑戰，部分將告終或被克服，經濟復甦情況將轉佳，明年全球經濟成長率在2.5%至3%。不過，仍有若干風險，包含美國量化寬鬆政策退場方式、歐元區銀行將執行壓力測試及歐元區邊陲國家改善財政，增加公債買盤吸引力，將導致財務去槓桿，不利經濟成長。
---------------下一則---------------
金管會管控額度 高收債基金吸金力道減2013/12/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
金管會管控高收益債券基金，投信業者若想要申請新基金或新額度，都不易通過，在政策緊箍咒下，境內高收益債券基金規模最大的柏瑞全球策略高收益債券-B類型，因已瀕臨額度上限，11月規模增加幅度明顯減緩，市場資金流向其他高收益債基金。
根據統計，規模最大的柏瑞全球策略高收益債券-B類型，11月僅流入8,556萬元，規模第二、第三大的富蘭克林華美全球高收益債券-新台幣分配型及瀚亞全球高收益債券B類型，則在11月分別增加了3.05億及2.99億元，顯示市場資金由第一大高收益債基金，分流到第二、第三大高收益債基金。
柏瑞投信解釋，柏瑞全球策略高收益債券基金已瀕臨核准額度上限，因此，在10月中旬開始額度管控，該公司不再接受大額單筆資金，只能定期定額扣款，資金流入速度因而明顯減緩。
另一方面，在柏瑞這一檔規模最大的高收益債基金不能大幅吸金後，資金隨即流向其他高收益債券基金。根據統計，在11月規模增加逾1億元的高收益債券基金，還包括華南永昌人民幣高收益債券（累積新台幣）、華南永昌人民幣高收益債券（月配新台幣）、富蘭克林華美全球高收益債券-美元累積型、瀚亞全球高收益債券C類型、第一金全球高收益債券B、元大寶來中國高收益點心債券、富蘭克林華美全球高收益債券-美元分配型等。
但整體來看，境內高收益債基金規模持續減少，從今年5月的高峰1,962億元持續滑落，到11月僅剩下1,743億元。
比較之下，境外高收益債基金因不受政策管控，則瘋狂在市場吸金。根據投信投顧公會統計至10月底，境外高收益債基金10月的規模，已正式突破9,000億元，創下歷史新高，並較9月新增348億元，獲得國內投資人持續追捧。
投信業者指出，高收益債基金與景氣連動性高，票息相較其他債券高，在低利率、低通膨、經濟成長緩步復甦的環境，仍具有投資價值，且投資人也仍有需求，但受到主管機關管控境內高收益債基金發行，境內、外高收益債基金規模差距恐將越拉越大。
---------------下一則---------------
高收債基金 投資人青睞2013/12/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年來市場投資趨勢由債轉股，不過，債市並非全面沒有投資亮點，與景氣連動性高的高收益債在各類債市中一枝獨秀，觀察投信發行規模前十大的債券基金，前四大規模的基金繳出逾3%報酬，表現依舊亮眼。
今年以來資金由債轉股態勢明顯，不過，在美國十年期公債殖利率上揚的壓力下，歐美高收益債指數的收益率仍有5%至6%，加上目前的債信風險仍低，資金回流歐美，讓高收益債的價格波動度相對較低，使得國內投資人持續偏好高收益債。
觀察台灣投信發行規模前十大債券基金中，前六檔的規模均逾百億元，其中五檔是高收益債基金、僅有一檔新興市場企業債券基金，突顯出國內投資人對於高收益債情有獨鍾；前十大規模的債券基金，前四大規模基金繳出逾3%正報酬。
投信業者指出，規模大的債券基金因資金部位龐大，具有手續費議價優勢，同時也擁有較大資金部位，以及資源可靈活操作，都是績效可以勝出的因素。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美、歐成熟國家高收益公司債擁有較佳財務基本面、穩健的獲利潛力，伴隨經濟與企業獲利預期持續增長，能激勵石油瓦斯、健康醫療、通訊等相關產業併購活絡，利於推升被收購標的的價格，有助拉抬高收益公司債價格走勢；另外，由於企業危機債券比率維持低點，使違約率維持相對低檔，足以支撐高收益債的投資信心。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，今年以來高收益債券相對表現亮眼，主因票息收益高，加上大環境也有利於企業債表現，而5月QE釋出縮減購債消息影響，雖價格也修正，但不如新興債券受到衝擊大，使得新興債價格波動較多，表現相對落後高收益債券。但明年在成熟市場景氣好轉下，新興市場也可望受成熟市場帶動，新興債券也可望受惠。
---------------下一則---------------
5大利多加持 高收債獲利夯2013-12-27 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
2014年還是股優於債，由於各類債券的殖利率偏低，對於固定收益產品恐怕又是「很難賺」的一年，但法人認為，由於有五大利多加持，相對看好高收債等風險性債券。
富達全球固定收益投資長安德魯•威爾斯（Andrew Wells）表示，目前看好高收益債的原因是1.基本面良好、2.利息保障倍數高、3.投資評價合理、4.違約率處於低檔。5.資金充裕、需求旺。因此，信用債券市場如高收益債等未來1年的表現還是值得期待的。
即使未來一年投資股票的表現會優於債券，但投資人對於債券依然有需求，安德魯•威爾斯說，投資人還是會持續追逐收益，另外，經濟成長仍然偏低，殖利率升幅因而受限，同時大規模縮減量化寬鬆的風險降低，在此情況下預期投資人將持續擴大固定收益的部位，以分散長期風險。
因此，未來2014年的債市還會像今年一樣，安德魯•威爾斯表示，雖然市場憂心債券殖利率會上漲，然而但今年迄今，公司債還有正報酬，即使全球政府債券殖利率面臨上揚，但富達債券投資團隊認為未來12個月還會重演這樣的結局，也就是利率已很低、2014年殖利率曲線有機會進一步上揚。不過正因信用利差位於歷史低檔，所以投資人應該持續偏向高收益債，最好可多元化分散風險與避險，以對抗政策不確定性。
德銀遠東投信也表示，明年整體表現可望優於今年，利差縮減空間雖有限，仍有不錯獲利機會，資產配置中仍不可偏廢，因經濟數據表現優異，QE縮減疑慮升高，降低美國公債持股，以降低衝擊性，但可加碼資金較為偏好的高收益債、可轉債以及投資等級公司債，主要為維持基金配息率。
---------------下一則---------------
澳幣避險債券型基金 匯兌吃掉1成獲利2013/12/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）啟動退場，美元走勢轉強，新台幣連續13天走貶，基金投資是否有匯率避險機制，成為績效關鍵。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，為了滿足投資人多元幣別需求，單檔基金的計價幣別已不限於一種幣別，還會有2、3種其他幣別的選擇，部分基金也針對匯率波動較大的幣別，推出對沖、避險級別，適度規避匯率波動風險。
投信業者分析，匯率避險基金主要是提供採用台幣投資海外基金的投資人，當看貶某一貨幣時，能用匯率避險避開該貨幣波動，或當看升某一個貨幣時，強化貨幣升值的收益。
綜觀來看，匯率避險基金最初在台灣並未風行，直到金融海嘯發生後，債券基金在台灣紅到發紫，加上台灣投資人對澳幣投資的熱愛，投信業者才推出澳幣避險的債券基金，且多以高收益債為主。
富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，當時投資人買一檔有做澳幣避險的全球型高收益債券基金，代表當澳幣走升時，基金績效還能加上澳幣的匯兌收益；但今年澳幣急轉直下，相對地使投資人面臨澳幣波動的匯兌損失。
據統計，澳幣相對台幣今年來貶值11％，若是投資全球型高收益債券基金的澳幣避險級別，今年報酬會被匯損吃掉11％。
由於美國殖利率上升趨勢已成形，恐降低澳幣的投資吸引力，過去偏好澳洲公債的日本投資人也已減持澳洲的投資部位。王銘祥建議，澳幣資產部位過高的投資人可趁反彈減碼。
今年日股狂飆、日圓重貶，也讓投信業者嗅到商機，包括聯博、施羅德、景順等業者，相繼推出日圓避險的日股基金，讓投資人避開日圓走弱的匯兌損失。
---------------下一則---------------
東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇)
| 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) |
己上市基金+債券篇+優惠篇 多重收益基金 來了2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
台灣基金業界新型態基金出現！第一檔多重收益基金—「中國信託多元入息平衡基金」，已於日前向主管機構遞件申請，申請規模100億元。
據了解，該檔基金預期投資標的不僅包括股票、債券，不動產投資信託（REITs）、可轉債也納入其中，股票及債券持股比重，可拉大到10%至90%，資產配置靈活度將大幅提高；且為兼顧退休族群的每月現金收入需要，將設計有「月配息」機制。
美國聯準會量化寬鬆（QE）退場之說在今年5月提出後，資金持續從債市撤出流向股市，追求高報酬、兼顧穩健曝險的需求，使得市場上平衡型、多重收益商品大受歡迎。但受限於法令規定，直到10月，主管機關才放寬平衡基金的股債持有比重上下限，由原本的30%至70%比，開放至10%至90%比。
法令放寬後，投信業者立即著手規劃新基金，原本第一金投信拔得頭籌，搶在在11月22日遞件申請「第一金全球多重資產入息平衡基金」，申請規模100億元，但後來因內部考量，在12月12日自行撤回申請，以致中國信託投信後來居上，在12月13日遞件，成為申請國內第一檔多重收益基金的投信公司。
投信業者指出，在金融海嘯後，國內投資人熱愛配息機制的債券基金，目前基金市場絕大部的資金，仍然集中在固定收益型基金，但QE逐漸退場後，債券基金配息率減少，加上美國10年期公債殖利率長線看升，基準利率也可能調高，債券價格將因波動幅度增加而受損，投資人可能「賺了配息、賠了價差」，從追求收益的角度來看，有必要引導部分資金流向股票型基金。
不過，全球市場多空仍不甚明確，投信業者在規劃新型態的多重收益基金時，投資標的將囊括所有可以配息的產品。雖然多重收益基金投資標的多元，但因主管機關對高收益債仍有管控，因此，不論是「第一金全球多重資產入息平衡基金」或「中國信託多元入息平衡基金」，都「自動」不投資高收益債，債券投資標的將限於投資等級債券以上的券種。
