千檔股票基金 九成有賺2013-12-31 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導
2013年全球股市在歐美日強勢領航下演出噴發行情，超過1,100檔境內外股票基金平均報酬率達16.05％，且正報酬比率超過87％。以類型來看，歐美日表現最突出，包辦漲幅最佳類型基金前十名，其中又以中小型最搶眼，美國中小基金即以39.27％平均績效奪冠，包括歐洲中小、環球中小、日本中小型基金均漲逾34％。
摩根投信副總劉玲君指出，量化寬鬆（QE）溫和退場，但美國聯準會仍維持極低利率水準，2014年全年預料升息機會微乎其微。加上歐、日都仍維持寬鬆貨幣環境，仍有利於中小型股發展。
劉玲君強調，本波全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受到資金的青睞。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，OECD於11月的報告中預估美國明後年的GDP呈現持續向上復甦的態勢，有基本面的支撐，美國企業後續的獲利展望仍舊樂觀，由於經濟前景正面，預期利空出盡後美股可望再有表現。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，2014年成熟市場仍有看頭，但需留意漲多之後的波動性加大。其中，如果美國私部門企業願意擴大支出、並拉動民間消費，不排除會讓美國展望更出色；日本則進入結構性改革，2014年要看端出來的政策跟改革方案。相較下，歐洲在三大成熟國家中經濟成長力道相對較為疲弱，但歐洲自債務危機的低迷中走出，不排除會有意外的驚喜，特別是壓抑許久的需求若能出現，將可拉動經濟成長率優於預期。
摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，此次美國經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此內需產業的成長力及續航力，當然最受資金青睞。
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富達：加碼股市 減碼公債2013/12/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
富達投資時鐘顯示，現在處於景氣復甦階段，全球主要央行維持寬鬆貨幣政策，加上通貨膨脹壓力不大，有利股市，尤其是受惠於美元強勢的美國與日本，但不利公債與原物料。
富達投資時鐘方法利用經濟成長及通貨膨脹兩項指標，將全球景氣循環區分為四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，各階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。
富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）指出，全球經濟成長領先指標依然處於強勢階段，但通膨指標在24個月中有22個月下滑，令人回憶起1990年代美國股市的多頭行情。
葛利森認為，美國聯邦準備理事會（Fed）雖然要開始縮減量化寬鬆政策（QE），但值得留意的是，Fed主席柏南克卻強調這並非意味將有緊縮行動，如果通膨持續低於2%，則利率依然會長期處於低檔。
葛利森表示，全球經濟目前處於無通膨的復甦階段，特別有利於成熟市場的股市，預期將維持許多年。美國領先全球擴張，企業信心強，房價漲，銀行貸款再度回復昔日活絡景象。日本經濟全面復甦，歐洲與英國前景樂觀。中國成長趨緩，反而對全球成長有利。就資產配置來看，富達依然積極加碼股市，大幅減碼公債，同時持續調降地產與原物料類股。整體而言，富達加碼股票部位已超過一年多的時間，尤其是美股與日股。
2011年2月以來，富達一直加碼美股。美國採取主動積極的成長政策，經濟首次脫離債務陷阱，房價走升，銀行貸款增加，都是持續看好的理由。日股則可望受惠於超級寬鬆的貨幣政策，當局也會採取措施，以抵消實施消費稅的衝擊。
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新創概念 2014成長動能強2013/12/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）即將於2014年元月退場，全球經濟可望穩健復甦。基金業者認為，投資人2014年應該趨吉避凶，短線尋找成長股，長線宜追求股利。
2013年成熟股市漲翻天，新興市場獨憔悴。先機基金總代理富盛產品經理高齊英指出，2014年各個市場將各憑本事表現，投資人不僅要進擊成熟市場，更要迎接新興市場的逆襲。
高齊英分析，美股迭創歷史新高，未來戰場將決戰於基本面與選股。至於歐、日經濟仍在修復，央行持續給予寬鬆空間，有助提供成長能量。2014年新興市場的經濟和企業獲利上修，股價堪稱「價廉物美」，一旦市場風險胃納升高，國際資金流入，後市可期。
美銀美林統計，未來20年逾65歲人口將較目前高出一倍，具有股利特性的股票更容易受到市場青睞。高齊英說，儘管美股股價已趨合理，但仍深具價值，特別是美國企業手握現金創數十年來新高，但股利支付率卻維持低檔，未來可能增加股利發放來吸引投資。隨著經濟復甦，工業、科技、能源、金融與健康護理將最受惠。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，QE退場，干擾市場的最大不確定性大幅降低，同時也帶給投資人「美國經濟復甦確實已站穩腳步」的利多訊號。
蔡詠裕看好新創概念、擁有業績爆發潛力的企業，因為成長動能最強，最值得擇優布局。基金將採取循序漸進方式布局，初期規劃的產業配置重點在於醫療保健及資訊科技，其次為非核心消費及能源類股等。
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製造業景氣燈號 連8顆低迷黃藍燈 12月出口不佳 財長：今年正成長應無虞2013年12月31日【林潔禎、林巧雁╱台北報導】
台灣經濟研究院昨公布11月製造業景氣燈號，連續第8個月呈現代表低迷的黃藍燈，不過信號值較10月增0.8分至11.99分，為今年2月來新高，顯示製造業景氣有緩步復甦跡象。
台經院指出，11月製造業生產指數、外銷訂單及進出口年成長數據微幅成長，是造成製造業信號值上升的主因。但台經院表示，儘管歐美主要經濟體景氣逐漸轉佳，但東亞主要出口國受益卻相對有限，致使台灣製造業景氣升速仍顯偏緩。
無獨有偶，財政部長張盛和昨在立法院財委會備詢時表示，12月前3周出口不是很好，全年出口是否正成長很難講，不過前11月出口累計正成長0.9%，全年正成長可能性比較大，正成長應該沒有問題。
張盛和說，他還沒看到12月出口全部數據，外銷訂單看起來很好，有助於外銷金額。因之前率先揭露出口衰退被批評，張盛和不願正面回應12月出口正成長或負成長。台灣出口9、10月負成長，11月零成長。
機械設備景氣回溫
台經院也提到，從不同產業燈號消長觀察，11月民生產業部分，食品業持續受到油品業者混充事件食安危機影響，營收衰退，景氣燈號維持低迷黃藍燈。
在金屬基本業方面，台經院表示，由於全球煉鋼原料及中國鋼鐵報價回升幅度趨緩，加上全球鋼材消費力道仍未明顯回溫，使得金屬基本業及金屬製品業景氣燈號分別為衰退的藍燈及低迷的黃藍燈。機械設備業受惠美國及中國景氣回溫，景氣燈號由低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈。
在電腦、電子產品及光學製品業方面，台經院指出，由於手持裝置產品市場競爭激烈，加上年終出貨旺季接近尾聲，11月資訊及通信產品出口表現為負成長，產業燈號維持低迷的黃藍燈。另整體電子零組件業在出口及生產動能小幅成長下，景氣燈號維持低迷的黃藍燈。
陸需求減影響出口
此外，中華信用評等昨發布「2013台灣評等趨勢綜合報告」指出，今年採取負向評等行動次數已連續第2年超過正向評等次數，特別是在受評企業機構方面。中華信評分析師王珮齡指出，企業評等在2013年經歷向下調整的壓力，金融機構評等則相對穩定。
王珮齡表示，企業評等在今年呈現的負向發展趨勢主要反映了台灣經濟成長率較預期表現為弱，且中國市場的需求減緩，而此一情勢造成的產能過剩現象，對台灣出口業者如鋼鐵與化學業帶來信用品質的影響。
【台經院11月製造業景氣燈號概況】
★燈號
連續第8個月亮出代表低迷的黃藍燈
★信號估計值
較10月11.19分增加0.8分至11.99分，為今年2月以來高點
★重要產業燈號
◎食品業受油品業者混充事件影響，營收衰退，景氣燈號維持低迷黃藍燈
◎石油及煤製品業景氣燈號維持衰退藍燈
◎機械設備業景氣燈號由低迷黃藍燈轉為持平綠燈
◎電腦、電子產品及光學製品業維持低迷黃藍燈
◎汽車及零件業景氣燈號由持平綠燈轉為低迷黃藍燈
資料來源：台經院、記者整理
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台股基金 賺紅包2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
台股近期一路過關斬將，也趕在今年底前拉抬台股基金的最後一波績效，基金經理人表示，12月之前台股基金績效雖不錯，但市場仍希望有最後一波提升，市場近日統計，台股基金有多檔單周投資報酬率達2%至4%的突出表現。
在大盤走高下，台股基金近一周多呈正報酬，且有25檔台股基金表現在大盤之上，觀察前十名表現，第一名的安多利高科技有4.27%，第二、第三名的日盛小而美、日盛MIT兩檔基金分別有2.91%及2.71%，表現相對突出。
日盛首選基金經理人蔡昀達表示，外資本周將陸續歸隊，只要買盤持續積極，指數可望續攻，且中大型股表現也有機會跟上。在產業方面，電子產業可著眼於4G建設、行動支付、半導體庫存回補概念、電子展概念，非電布局重點可放在塑化、運輸、美麗中國概念的環保與新能源、及有新藥題材的生技股。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，外資回補台股，台股連日上漲後，使得型態轉為N字攻擊，目前多頭持續掌控盤勢，但最重要的關鍵還是在成交量，倘若台股後續成交量回升至近900億元或以上，隨著國內經濟漸入佳境，加上農曆年節的拉貨效應及消費熱潮助陣，台股紅包行情可望延續。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，國際股市走強，帶動台股突破8,600點關卡，元月外資陸續歸隊，若能搭配量能擴增，台股震盪向上攻勢可望延續，元月行情仍可樂觀期待。
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跨國企業探陸 明年看5指標2013-12-31 01:13工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
中國經濟成長放緩走勢料延續到2014年，加上勞動成本增加、監管趨嚴及北京當局禁奢等諸多挑戰，已令不少外資企業對押注這個全球第2大經濟體三思而行。《華爾街日報》列出跨國企業關注明年中國市場的5大趨勢。
1.本土競爭者崛起
在蘋果與三星等國際名牌手機強勢壓境下，中國本土品牌小米機異軍突起，憑藉超殺低價策略，以及搭載谷歌Android系統，搶下5％中國市占。無獨有偶，長城汽車在西方品牌環伺的汽車市場殺出條血路，市占有小幅成長。
更不用提聯想、華為，以及中興等中國科技品牌早已在國際打響名號，持續在海外市場攻城略地。
2.國企重新思考大型海外併購交易
儘管國營中國海洋石油（Cnooc）去年完成收購加拿大同業尼克森(Nexen）公司，為中國歷來最大規模海外併購交易，但長達10年的天然資源榮景漸失勁道，美國致力開發頁岩氣等替代能源導致能源供應過剩，其他大宗商品亦因新技術、新發現及效率提升而價跌。
因此中國開始以較批判性眼光看待海外天然資源交易，中國大型主權財富基金也重新思考，過去聚焦加拿大這類富含天然資源國家的策略是否得當。基於本身需求加上價格具吸引力，新的一年中國仍將繼續收購海外資源，只是對這類交易將趨於審慎，且會顧及到消費者。
3.中國車市銷售旺
今年前11個月，中國車市銷售近2,000萬輛汽車，需求之旺可見一斑，尤其近年來歐美市場買氣疲弱下，國際車廠無不垂涎中國車市大餅。通用、福特、福斯及豪華車BMW、奧迪等品牌，皆大動作在中國展開擴張計畫，問題是這股風潮能持續多久。
業界人士預測，原本就掌握市場優勢的外國車廠積極擴產，中國本土品牌將首當其衝，因為中國消費者不在乎多花點錢買進口車。但從日本汽車受中日領土爭議波及而遭抵制的經驗來看，市場瞬息萬變，且當局監管措施也恐給車市帶來衝擊。
4.中央電視台撻伐外企
中國國營媒體央視及其他主流媒體以保護消費者為由，今年來有一連串揭發外資企業弊端的報導，除跨國藥廠葛蘭素史克(GlaxoSmithKline）行賄案之外，蘋果、福斯汽車和星巴克等外商，也成了央視抨擊箭靶。
不過央視以外商為目標的針對性報導引發輿論反彈，例如一個批評星巴克定價的節目遭到網友譏諷。當然這類報導反映出中國消費者的維權意識高漲，而外企對國營媒體拿放大鏡檢視也須有所因應。
5.社群媒體恐遭扼殺
中國網路巨擘騰訊開發的行動聊天應用程式WeChat在國內外大受歡迎，打破外界對中國欠缺創新能力的質疑，而不少中國科技公司也陸續重返美國股市掛牌。
但中國社群媒體今秋面臨政府加強監控審查的壓力，尤其是網路評論的部分，官方此舉似意在遏阻社交媒體對輿論的影響力。若中國持續加大言論控制力度，社群媒體這個中國最創新的行業恐遭扼殺。
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資金轉向 成熟市場超吸金2013-12-31 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導
2013年成熟市場異軍突起，取代新興市場成為矚目焦點，從資金流向來看，美歐日基金不但全面呈現淨流入，全年更聯手吸金逾2,000億美元，反觀整體新興市場基金卻淨流出近160億美元，可見國際熱錢焦點從新興市場轉入成熟市場的趨勢。
美股更以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，全年吸金1,227億美元，幾乎是過去五年總吸金量313億美元的四倍，登上股票吸金之冠；歐股急起直追不容忽視，下半年來資金偏好度大增，不但一舉終結連續三年淨流出的窘境，更以458億美元的淨流入勇奪2008年來首次年度吸金之冠。
摩根證券副總謝瑞妍指出，展望明年，具有景氣能見度與企業獲利動能的股市，將持續成為資金競逐標的，進而為投資人帶來資本利得機會，看好明年首季行情仍由成熟市場主導的趨勢不變。謝瑞妍認為，以復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，此外，匯率貶值與消費和企業信心回升有利日股向上表現。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，明年如果企業灑錢、基本面跟上，加上聯準會護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟。
至於新興市場的調整還在進行，未來必須能抵禦資金外流，透過雙率政策既平衡通膨又維持適當的貨幣政策和匯率競爭力，財政優良和結構改革有進展，這些國家才能在未來的競逐中勝出，東北亞是目前看到較佳的投資選擇。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，隨著美國量化寬鬆（QE）啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，全球經濟復甦引領新興市場PMI指數觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以大陸領軍的新興亞洲最為看俏，料將持續成為明年資金聚焦標的。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，2014年全球企業獲利年增率預估將由今年的6.1％加速至11.6％，各區域中以美歐亞成長動能最強勁，也讓屢創新高的歐美股市評價面仍處合理水準，預期在景氣轉佳及公債殖利率緩步走升的環境下，將吸引資金加速回流股市。
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美、歐、日基金 年度吸金三巨頭2013/12/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
今年你投資成熟市場了嗎？統計2013年全球主要市場基金資金流向，美、歐、日堪稱三大贏家，不論吸金度與漲幅都居全球各市場基金的三冠王。
今年美歐日基金不但全面淨流入，更聯手吸金逾2000億美元；美股以領頭羊之姿，帶領成熟市場重返主流，全年吸金1227億美元，幾乎是過去五年總吸金量313億美元的四倍，登上2013年股票吸金之冠。
歐股展現急起直追的氣勢，下半年資金爭相「錢」進卡位，不但一舉終結連續三年淨流出的窘境，更吸引458億美元的淨流入；日股基金吸金雖略遜美歐基金，但今年也吸金433億美元。
反觀整體新興市場基金淨流出近160億美元，主要來自下半年202億美元的賣壓。
台灣投資人也搭上這波成熟股市上漲列車，以境外日股基金淨申購金額最高，統計至10月底共151.71億新台幣，其次是美股基金的118.52億元，歐股基金46.66億元，三大類型基金包半今年國人申購境外基金前三強。
摩根證券副總經理謝瑞妍表示，今年投資人跟上全球資金趨勢，一反過去幾年債券基金獨賣的情況。今年來，國人申購日股與美股基金都破百億元，歐股基金也有近50億元流入，買氣暢旺。
投信業者指出，2014成熟股市強勢領頭趨勢不變，在量化寬鬆正式啟動退場，全球經濟面更加健康，對股票資產應更樂觀以對，建議可透過歐、日、美股基金，布局成熟市場周期回升行情。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，明年如果企業撒錢、基本面跟上，加上聯準會在旁護航，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟降臨。
投資方向建議以產業趨勢和選股創造超額報酬的基本原則，來打敗大盤貝他值（Beta，個股股價變動與大盤指數變動的相關性），投資建議「以三大革命產業買歐美」，不只找對成長，而且相對能避開市場波動的麻煩。
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美股吸金 2013冠全球2013/12/31【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
2013年全球資金大轉向，景氣回溫引領國際買盤回流股票資產，成熟市場異軍突起，美股更以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，全年吸金1,227億美元，幾乎是過去五年總吸金量313億美元的四倍，堂堂登上2013年股票吸金王。歐股下半年急起直追，不但一舉終結連續三年淨流出窘境，更以458億美元淨流入勇奪2008年來年度吸金之冠。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，這樣的差異來自於成熟與新興企業獲利動能回升步調不同，不僅日本、美國企業獲利動能持續上修，歐洲企業獲利亦隨景氣回升而後來居上。謝瑞妍進一步指出，相較於新興市場企業，成熟企業更善於管理資產負債表與資金運用，整體產能利用率狀況較佳，使成熟市場企業擁有較高的股東權益報酬率。
展望明年，謝瑞妍認為，具有景氣能見度與企業獲利動能的股市，將持續成為資金競逐標的，進而為投資人帶來資本利得機會，以復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國經濟數據改善有目共睹，QE購債規模調整，更強化市場對美國景氣復甦的信心，有助於中長期美股表現和美元偏好的緩步回升。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，相較於美國，歐洲企業需求不振已長達一段時間，資本支出占國內生產毛額（GDP）比重降至12.5%，隨著企業現金流改善，及銀行信貸緊縮壓力趨緩，明年投資動能有機會觸底回升，進而挹注股價表現空間。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，由於QE將從2014年元月啟動緩退機制，美國10年期國債殖利率觸及兩年多來最高點，有跡象顯示經濟復甦步伐加快，美股仍有低利資金及景氣推升行情；歐洲擺脫最長衰退，製造業採購經理人指數（PMI）、德國IFO企業信心指數漸入佳境，當歐美股修正之際，可視為加碼或進場時機。
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澳州經濟好悶 澳元短期探0.85-2013-12-31 01:13工商時報記者鍾志恒�綜合外電報
澳元兌美元匯率今年來貶值15％，預計將成為2008年以來，貶值幅度最大的1年。在經濟成長放緩等利空打壓下，澳元難有起色，澳洲央行樂見澳元貶值至0.85美元，可望在短期內實現，以目前水準看，再貶值3％就可達到。
澳元兌美元匯率，周一盤中報0.885美元，迫近0.882美元的3年半低點，因為美國經濟好轉，增加市場對聯準會持續縮小買債的預期，進而支撐美元走強。
澳元兌其他主要貨幣在周一也走低。兌1歐元報1.5523澳元，迫近上周創下1.56澳元的近4年新低；兌1英鎊報1.862澳元，為2009年來最低。
澳洲經濟放緩、澳洲央行立場傾向寬鬆、外界預期中國減少商品需求、和預計聯準會持續減小買債等，都讓澳元今年表現疲弱。
但澳元走弱正好符合澳洲央行的要求，其希望透過弱勢澳元來帶動澳洲經濟成長。
澳洲央行總裁史蒂文斯12月中表示，希望澳元兌美元貶值至0.85美元。他上周五指出，希望透過澳元貶值而非降息等手段，來刺激經濟成長。
市場普遍對澳元看跌。法國興業銀行10月預期在2016年，澳元兌美元貶值至0.72美元，理由是美國立場轉向緊縮、中國經濟放緩和商品價格走低。
花旗貨幣策略師艾爾瑪（Todd Elmer）預期其繼續貶值。AMP資本首席經濟師奧利弗（Shane Oliver）說，雖然澳元短期貶過頭，有可能出現反彈，但在聯準會和澳洲央行等因素之下，預估明年低澳元貶值至0.86美元，然後再下探0.8美元。
BK資產管理執行董事Kathy Lien預期，澳元明年將持續貶值，兌美元將下看0.85美元，並認為這將是澳元的底部區。儘管明年上半年走勢將疲弱，但預計下半年因為澳洲央行放棄寬鬆立場而扭轉頹勢。
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亞洲成長題材 還是熱2013/12/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）左右2013年大半年的全球金融市場，基金業者指出，預期2014年QE仍有不小的影響力。
不過，即使QE退場，亞洲長期成長題材不變，並且會受惠創新科技帶來的利益。
2013年是成熟市場的天下，美、歐、日股市全都有不錯的表現；新興市場中，只有亞洲差強人意。施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管白家寶（Robin Parbrook）認為，邁入2014年，儘管亞洲因為全球成長的腳步較緩慢而受影響，但亞洲長期成長的題材仍在。
白家寶說，撇開QE提前退場、中國改革等因素，亞洲長期成長的基礎仍然非常堅強。人口紅利、對基礎建設與投資的需求，當地爆發的消費力，都顯示這個區域還是全球成長的引擎，並沒有改變。只不過，QE退場，短期內亞股仍不免有震盪。
白家寶指出，20年來，許多強大的創新帶來快速與顛覆性的改變，也影響亞洲商業運行的方式，包括手機上網與巨量資料、3D列印、新科技引擎、新能源與電池科技、頁岩天然氣、奈米科技等。
以手機上網與巨量資料來說，白家寶表示，資料處理能力進步，智慧型手機、社群網站等其他許多的創新應用，會帶來不同產業的新趨勢，如零售業、不動產與銀行。3D列印則會影響亞洲多數的工廠與零售業者。
白家寶認為，亞股的獲利機會在於，能以合理的價格買入優質企業。
亞股相對於美股更有價格吸引力，現階段投資人對於亞洲企業的信心過度不足，因此在這個長期看好的區域創造許多難得的投資機會。
不過，天利投資長柏傑斯（Mark Burgess）提醒，新興市場在2014年將表現不一，而且有變數。
QE退場，不但影響債市，對於貨幣波動性與經常帳赤字的疑慮也仍存在。天利雖然對於中國的三中全會有良好評價，但柏傑斯強調，未來數年，選股特別重要。
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日股大漲破1萬6千點 逼金融海嘯前高點2013/12/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
日股基金讓投資人住了好久的「套房」，但今年日股大漲，日經225指數重回1萬6000點大關，投資人終於解套，轉虧為盈。
由於歷史與地緣關係，台灣投資人長期以來對日股基金帶有一分特殊情感，加上日股在失落的20年之前一度上站3萬點，帶給無數投資人希望，但也讓無數投資人失望。
日經225指數於2007年7月初曾來到1萬8261點波段高點，當時市場一度認為有望再見到2萬點大關，無奈只是曇花一現，日股又落於萬點以下，再度套牢一批投資人。
不過，今年日股強漲逾五成，在金融海嘯前高點進場的日股基金投資人已陸續解套。
以原幣計價來看，富達日本潛力優勢基金是唯一一檔收復失土的基金，今績效已轉正11.45％；若換回台幣，加計富達共有三檔日股基金回到金融海嘯前的高點，還包括景順日本動力與瀚亞投資M&G日本基金。
日經225指數距離金融海嘯前高點僅一步之遙，昨天收在1萬6291 點，但日股基金卻表現分歧。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，日經225指數只有225家企業，第一大成分股Fast Retailing Co Ltd（零售服飾，旗下有Uniqlo品牌）就占了10％，今年大漲100％；第二大權值股軟銀（SoftBank）更是狂飆195.24％，前兩大權值股主導日經盤勢，因此走勢與基金有落差。
反而是涵蓋1761家成分股的東證一部指數，走勢更貼近日股基金。
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日股亮眼 熱錢簇擁2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
日本股市今年來已吸引近1,500億美元資金流入，創13年以來年度最大量，在國際熱錢簇擁下，以原幣計算的日經225指數來看，今年來漲幅突破55%。投信業者指出，只要錢潮不退，日股後市依然看好。
德盛東方入息產品經理許廷全指出，明年日本經濟力道的關鍵在於政策延續性，目前已確定日本將針對能源、農業等，推出安倍第三支箭的第三波。
明年第2季日本消費稅執行調高後，可能帶來負面影響，從日本短觀報告來看，日本到明年第1季企業活動不會有太大問題，預期觀察的分水嶺會介在明年第2季。
許廷全指出，日本股市經歷2013年的豐收年後，2014年投資觸角可延伸到東北亞經濟體，回顧2013年的外資流入狀況，除了日股今年來吸金近1,500億美元外，台股流入87.37億美元、韓股流入47.634億美元，在亞股七大市場中表現出色。
許廷全認為，美歐復甦軌道持續，而東北亞經濟體受惠的區塊多，由於產業獲利成長才是股價推升的動能來源之一，在歐美持續復甦下，有利於東北亞產業發展，建議目前以東北亞比較較高的方式布局亞太區域等東方股市。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，今年外資累計買超逼近1,500億美元，創13年以來最大量，帶動日股漲幅逾五成。
羅伊德指出，儘管日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，而且，對照前波2003-2007年外資買超逾3,900億美元，外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。
除了外資力挺，下一波資金動能看日本內資。羅伊德指出，為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估，2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，也就是說，明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。
此外，全球最大退休基金－日本退休金（GPIF）未來可望增加股票與REITs投資比重，預期每增加1%將帶動1.1兆日圓資金流往股市。
羅伊德表示，日本內資實力不容小覷，未來加碼空間將挹注日股上升動能。
安倍三箭收效，日本順利擺脫連四年通縮，名目通膨率與核心通膨都在今年由負轉正，加上零售銷售數據改善，房市銷售與投資走揚，通膨趨勢確立。
日本央行短觀調查顯示，日本企業在雇用與資本支出意願也開始呈現改善，預期將可持續帶動薪資成長與經濟正向循環增長，有利內需消費產業。
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日股搶手 今年1500億美元湧入2013-12-31 01:14工商時報記者魏喬怡�台北報導
最新亞股資金流向出爐，觀察亞洲七大主要市場外資動向，東北亞仍是王 道，台灣、韓國及日本股市持續吸金，其中日股今年來已吸引近1,500億美元流入，在國際熱錢簇擁下，以原幣計算的日經225指數今年來漲幅突破55％。 法人認為，東北亞持續受惠歐美復甦，是目前投資組合不可缺的關鍵。
德盛東方入息產品經理許廷全指出， 2014年建議投資觸角可延伸到東北亞經濟體，回顧2013年的外資流入狀況，除了日股今年來吸金近1500億美元，台股流入87.37億美元、韓股流入47.634億美元，在亞股七大市場中表現出色。
他指出，美歐復甦軌道持續，東北亞經濟體受惠的區塊多，由於產業獲利成長才是股價推升的動能來源之一，在歐美持續復甦下，有利東北亞產業發展，建議目前以東北亞比較較高的方式布局亞太區域等東方股市。
先機基金總代理富盛產品經理高齊英指出，日股評價仍為合理，儘管日股2013年漲幅可觀，在成熟市場中居冠，但評價仍遠低於美股，仍是2014年投資亮點。
其他亞股部分，她分析，亞洲不含日本股市本益比11.3倍，略高於整體新興市場本益比10.7倍，但遠低於長期歷史均值，大陸A股與恆生國企指數 的預估本益比甚至分別只有8.69倍、7.63倍，可謂物美價廉，短線可聚焦以大中華為首的新興亞洲投組，中長線則可布局大陸與香港為主要標的的全球新興市場。
施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管白家寶認為，全球的經濟成長中亞洲還是貢獻大部分，亞洲有利商業活動的成長，亞洲股市的獲利機會在能持續提供高於資金成本的優質企業，並以合理的價格買入。
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日股續衝高 今年暴漲56%-自由時報1021231〔編譯王詩韻�綜合報導〕
日本股市2013年的最後一個交易日，在首相安倍晉三敲鐘下開盤，繼續衝高，連續第2年封關日刷新年初來最高價，今年累積暴漲56％，寫下41年來最大漲幅。而受到日本銀（央）行空前規模的寬鬆政策推動，日圓兌美元匯率由去年底的1美元兌86日圓挫貶至105美元水準，創34年來最大貶幅。
日本股市在30日收盤上漲0.69％、至16291.31點，寫下連續第9個交易日上漲的紀錄，同時為連續第7天刷新年初以來最高值。收盤價衝上1萬6200點以上為6年多來首見。在安倍經濟學的帶動下，今年日經225指數大漲56％，創下1972年以來最大漲幅，當年股市上漲91.9％。市值總額較去年增加54.5％、達458兆日圓。
日圓匯率連續貶值9週後，週一續貶至約1美元兌105.41日圓，今年累積挫貶約21％，為1979年來最大貶幅。分析師認為，投資人普遍預期日股明年將持續上漲，預估投資人將會持續投資日股。
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日圓套利風蠢動 助長貶勢2013-12-31 01:13工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
日圓兌美元周一再度改寫5年歷史低點，分析師並且預期，在日圓套利交易（carry trade）可望捲土重來，2014年日圓預料將持續疲弱走勢。
日圓兌美元在亞洲盤曾走貶至105.41日圓兌1美元，創下2008年10月6日以來最低價位。由於年關將近，市場交投清淡，分析師預期在新年過後交易員重返匯市，日圓兌美元恐將續跌至107或108日圓兌1美元價位。
花旗集團策略師艾莫接受CNBC訪問時表示，在美國準備開始縮減經濟刺激措施，但同時日本央行卻將持續大規模量化寬鬆政策下，他們預見「日圓套利交易將捲土重來」，儘管不會如火山爆發般，不過將形成一股趨勢。
套利交易是指投資者借入低收益率的貨幣像是日圓，用來投資其他高收益率的資產。
日圓套利交易曾在2004到2008年相當盛行，當時日圓兌美元的貶幅高達20％。但隨後金融危機爆發，大幅減低對高風險資產的需求，投資者轉向尋求避險。
在最近幾年，美國實施貨幣寬鬆政府，與歐洲央行將利率維持在歷史低點，導致美元與歐元的吸引力增加，日圓不再受到歡迎，日圓套利交易也跟著減少。
儘管聯準會本月稍早決定，將從明年起將開始縮減購債規模，但分析師認為美國利率短期間不至於跟著上升。此外日本央行自今年4月開始大規模的量化寬鬆，分析師預期該政策將會維持一段時間。
其他分析師雖然也預期套利交易將使日圓持續疲弱，不過他們也對其風險提出警告。BK資產管理公司外匯策略部門分析師連恩說，儘管她看好明年第1季日圓的套利交易，不過第2季情況逆轉直下。
她解釋，明年4月起日本政府將把消費稅從5％調升至8％，勢必將增加日圓套利交易的風險，導致許多人將選擇暫時退場觀望。
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印度股市 連莊亞股吸金王2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年新興亞股表現分化，外資持續看好印度股市，連續買超周數推進至17周，累計年度買超達198.56億美元，連兩年奪下亞股吸金王寶座。
台、韓等東北亞股市也受資金追捧，下半年來吸金氣勢旺盛，全年度分別流入87.3億美元與46.64億美元，分居二、三名。
過去幾年漲勢亮眼的東協股市，今年來吸金力道弱。泰國、印尼全年淨流出62.11億與18.64億美元，股市也均呈現修正；菲律賓則維持平盤；越南股市以22.4%漲幅，搶下新興亞股之冠。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，越南股市今年的表現令人側目，主要是官方放寬資本管制，並計劃開放外資持有越南企業股份比例，因而吸引外資大量流入，今年累計買超逾2億美元，創2011年以來年度之最；今年越南經濟成長率可望達到5.4%，明年則上看5.8%，增添資金魅力。
泰國與印尼今年表現不若以往強勢，但黃寶麗認為，隨政爭干擾淡化，將帶動東協市場繼續走強，受惠基礎建設，地產、工業、營建等相關類股，在經過價值面適當整理後，估值已回到合理水位，未來料將持續受惠基礎建設題材的帶動，有估值回升的機會。
黃寶麗表示，美歐經濟復甦鮮明，出口相關類股也將表現強勢，如能源與石化等類股，將受惠成熟市場第4季消費旺季與冬季用油高峰，且財報還有匯兌收益的機會。
中國信託東方精選基金經理人邱魏悅分析，觀察上周資金動向，外資在亞洲地區幾乎是全面買超，其中對台股的買超金額逾2.77億美元，居亞洲各主要市場之冠，台股也順勢站上今年新高。印度市場上周持續吸金，外資續買1.57億，不僅將連續買超周數推進至第17周，也讓印度Sensex指數維持在歷史高點21,000點附近。
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印度 蟬聯亞股人氣王2013-12-31 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
2013年新興亞股表現分化，外資持續看好印度股市，連續買超周數推進至17周，累計年度買超達198.56億美元，連兩年奪下亞股吸金王寶座。
受熱錢流出與政治風險上揚影響，過去幾年漲勢亮眼的東協股市，今年來聲勢稍斂，泰國、印尼全年流出62.11億與18.64億美元，股市也均修正，菲律賓則維持平盤，僅越南股市以22.4％漲幅搶下新興亞股之冠。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，外資今年極力買超印度，但匯市部分受到較大衝擊，印度盧比全年跌幅超過11.5％，然而9月上任的央行總裁一連串穩匯政策，包括補貼 銀行避險成本和放寬進出口商外匯避險等規定，第4季以來盧比止貶回升，也帶動股市反彈氣氛。
累積印度Sensex指數全年上漲9.1％，居金磚四國之冠。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，越南股市今年的表現令人側目，主要是官方放寬資本管制，並計畫開放外資持有越南企業股分比重，因而吸引外資大量流入，今年累計買超逾2億美元，創2011年以來年度之最。
再者，她指出，今年越南經濟成長率可望達到5.4％，明年則上看5.8％，更增添資金魅力；隨全球景氣回溫，東協經濟不可能原地踏步，搭配企業獲利維持增長，放眼未來，東協的成長契機不容忽視。
ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，短線亞太區域市場不免受國際資金流向以及個別市場因素影響，而以整理格局為主，但整體而言，全球景氣溫和復甦，大陸出口及製造業回穩，加上BDI指數明顯轉強，亞太股市上漲格局不變。
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選舉行情助攻 印股2014年看漲2013/12/31【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
在外資追捧撐腰下，印度股市今年上漲8.5%，除了瞄準經濟動能回溫，明年印度將舉行國會選舉，選舉行情亦增添利多助力。
根據摩根投信統計，印度股市受惠大選效應相當明顯，不僅選前一年平均漲幅逾28%，大選當年度Sensex指數與MSCI印度指數更分別有33%與50%的漲幅，看來選舉行情推升印度股市表現效應鮮明。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，由於印度政府三度調升黃金進口稅率，黃金進口需求下滑，使第3季經常帳赤字縮小至2010年以來最低水準，不僅如此，經濟動能也見回溫。
印度11月製造業採購經理人指數（PMI）數據來到51.3，是四個月來首度上揚；第3季國內生產毛額（GDP）年增4.8%，優於市場預期，大幅提振投資士氣。
另外，外資連續買超印度股市長達16周，創下今年來最長買超周數，進而帶動股市強勢表現。
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2014美就業市場 續強2013-12-31 01:13工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
美國近來發佈多項經濟數據利多，經濟學家看好就業市場復甦將在2014年持續增強。根據華爾街日報的最新調查，經濟學家預估到明年年中以前，美國總就業人數可望超越衰退前的巔峰。
華爾街日報公布的最新調查指出，受訪經濟學家預期2014年美國平均每月新增就業人數將達19.8萬人，締造該調查自2005年開始以來的最高紀錄。若以該速度前進，美國總就業人數將在明年7月重返衰退前的高峰，亦即2008年1月創下的1.38億人。
美國就業市場自從2007至2009年墜入谷底後，如今正逐漸出現起色。2013年美國雇主平均每月創造18.9萬個工作數目，該速度在10月份與11月份更呈現加速，這兩月各自新增20萬與20.3萬個工作。此外失業率也從過去兩年創造的8.3％高水平降至7％。
就業市場復甦轉強也讓聯準會在本月稍早決定，將從明年1月起開始縮減購債規模。當時聯準會主席柏南克曾指稱，「近來經濟數據，讓我們對就業市場將持續增長深具信心」。他還預測美國經濟動能強勁，將足以支撐就業市場持續好轉。
就業市場出現改善，也將透過提高生產力與消費開支等循環，進一步促使經濟成長再度增強。隨著需求增加，雇主將藉增聘雇員，來提升產能以滿足需求。此外勞工也可找到工作，並擁有固定薪資可消費或儲蓄。
在這良性循環帶動，美國第3季國內生產毛額(GDP)成長4.1％，超越二次世界大戰後的平均3.3％成長水準。消費信心也日漸增加，工業產出更已經超越經濟衰退前的巔峰。
傑富瑞公司首席經濟學家麥卡錫表示，需求增加將推升明年製造業與能源業的就業機會增加。
麥卡錫還預期在歷經衰退與緩慢復甦後，消費者與企業將終於開始採購延宕已久的大型商品，例如洗衣機、汽車與飛機等。然而這樣的購買行動也將帶動其他產業，將對美國經濟帶來提振之效。
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新興股 2014要加把勁2013/12/31【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年成熟股市展現強勁的吸金動能，根據EPFR基金資金流向報告統計，今年以來成熟股市共計吸引3,489億美元資金淨流入，新興股市則遭逢274美元資金淨流出，呈現兩樣情；法人預期，由於全球經濟將在2014年加速成長，尤以成熟國家經濟成長貢獻度較高，預期明年資金持續偏好成熟股市趨勢不變。
根據EFFR統計，今年以來在成熟市場包括已開發亞洲、歐洲、跟北美地區，共吸引3,490億美元資金淨流入；新興市場包括新興亞洲、拉美、新興東歐地區流出274億美元，較去年淨流入523億相比，一來一往之間相差逾700億美元。
美國經濟成長率GDP等經濟數據持續報喜，國際貨幣基金組織IMF也看多美國成長動能，全球投資氣氛轉佳帶動資金持續回流美歐日等成熟股市，2013年美歐日等成熟市場為共同基金資金回流股票市場的最大受惠者。
展望2014年，富蘭克林證券投顧認為，全球股市前景樂觀，資金流往股票市場的趨勢仍將獲得延續，而隨著政策不確定性明朗化，景氣復甦的強弱將牽動區域股市表現，兼具基本面與資金潮的歐美股仍較被看好。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，2014年全球企業獲利年增率預估將由今年的6.1%加速至11.6%，各區域中以美歐亞成長動能最強勁，也讓屢創新高的歐美股市評價面仍處合理水準，預期景氣轉佳及公債殖利率緩步走升環境下，將吸引資金加速回流股市。
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美歐日基金吸金 新興市場失血-自由時報1021231〔記者卓怡君�台北報導〕
2013年全球資金大轉向，景氣回溫引領國際買盤回流股票資產，成熟市場異軍突起，取代新興市場成為矚目焦點，美歐日基金不但全面呈現淨流入，2013年更聯手吸金逾2000億美元，反觀整體新興市場基金卻淨流出近160億美元，主要來自下半年202億美元的賣壓，由此可見國際熱錢焦點從新興市場轉入成熟市場的趨勢。
美股更以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，今年全年吸金1227億美元，幾乎是過去5年總吸金量313億美元的4倍，堂堂登上2013年股票吸金之冠。歐股急起直追不容忽視，下半年來資金偏好度大增，不但一舉終結連續3年淨流出的窘境，更以458億美元的淨流入勇奪2008年來年度吸金之冠。
展望明年，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，具有景氣能見度與企業獲利動能的股市，將持續成為資金競逐標的，看好明年首季行情仍由成熟市場主導趨勢不變，其中以復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，此外，匯率貶值與消費和企業信心回升有利日股向上表現。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，聯準會宣布量化寬鬆措施自明年元月起緩步退場，全球經濟步入「後海嘯」以來更穩健的成長，展望2014年，投資應回歸「選擇性投資」，因為股價已不便宜，產業波動風險也較大，只要趨勢確立，回檔將是理想的布局點，只要投資方法嚴設停損點，回檔布局、定期定額或限制投資比重等，透過組合基金化繁為簡，以動態組合的方式可望某種程度解決投資時點的風險。
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發達四國 明年取代金磚四國2013-12-31 01:14工商時報記者黃惠聆�台北報導
針對2014年全球股市走勢，法人表示，正如英國經濟學人雜誌在日前對2014年全球經濟情勢的斷言一樣，「發達四國」將取代「金磚四國」，不但對世界經濟增長貢獻度如此，股市表現也會是這樣。
發達四國（美、日、德、英）股市2013年已大漲，根據STOCKQ統計，日經225飆升逾55％、道瓊工業指數、標普500指數分別大漲超過25％與29％，德國DAX指數也漲超過25％、英國金融時報指數漲14％；新興國家股市表現則相對黯然。
金磚四國中跌幅最重的就屬巴西Bovespa指數，跌幅達15.89％，上證指數跌7.4％、俄羅斯RTS指數跌5.31％，只有印度股市上漲逾8％；MSCI金磚四國指數則跌了6.51％。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總經理黃賢楨表示，2014年發達國家股市有機會繼續旺，但新興市場就得看各國政府的努力以及外在環境轉佳情況，或有機會否極泰來，但大體而言，2014年股市走勢應和2013年恐相去不遠。
最新富達投資時鐘也顯示，目前位置仍對股市有利，尤其建議加碼美日股，富達投資目仍建議加碼股市、大幅減碼公債，同時持續調降地產與原物料類股。
富達投資配置總監Trevor Greetham表示，自2011年2月起迄今，富達即開始加碼美股，目前持續加碼美股，也看好日股。主動積極的成長政策與經濟首次脫離債務陷阱，加上房價走升與銀行貸款增加等利多，都是持續看好的理由。
此外，富達投資也加碼日股，主要是鑑於日本維持超級寬鬆的貨幣政策，以及當局決定採取任何可以抵消明年實施消費稅負面衝擊的措施。
他認為，美國與日本股市都將受惠於美元走強的利多，不過，對於英國股市是中立， 雖然房市持續強勁復甦，帶動內需成長，且有利中型股進一步走揚，但英鎊有強，不利大型跨國企業。
Trevor Greetham指出，對新興市場股市則會進一步減碼，主要是美國成長率強勁和預期市場利率走揚，將有助資金回流美國市場，並帶動美元走強，如此對新興市 場貨幣將產生壓力，原物料出口國也將受到產能過剩與大陸成長趨緩影響，原物料價格恐續疲軟，特別是黃金。
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金價今年跌3成 明年仍看壞-自由時報1021231〔記者盧冠誠�台北報導〕
國際金價終結連走12年的多頭格局，今年以來跌幅近3成，創30年來最大貶幅，展望明年，大多數投資銀行仍不看好黃金表現，甚至認為若跌破前波每英兩1180美元低點，重要支撐失守後，恐直接跌向1000美元。
今年金價崩跌，資金持續自金市撤出，全球最大的SPDR黃金ETF上週五黃金持有數量為801公噸，較去年12月上旬所創下的1353公噸歷史新高紀錄，減少552公噸，減幅逾40％。
國際金價台灣時間昨晚6點於1205美元附近震盪整理，較去年底收盤價1674美元，重挫約470美元，跌幅高達28％。
台灣銀行黃金分析師表示，國際機構大都預測2014年金價低點介於1000至1100美元，加上美國聯準會（Fed）開始縮減量化寬鬆（QE）購債規模，不排除短線仍將測試前波低點1180美元價位。
瑞銀集團（UBS AG）表示，預測2014年的黃金平均價格為1200美元，且認為2016、2017年金價將不會有所攀升，而2016年金價約1250美元、2017年則為1210美元。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，回顧QE退場的議題，金融市場已在過去一整年時間進行摸索與討論，當Fed宣布縮減QE後，市場反應回歸溫和，消息的影響力度有淡化現象，預期明年第一季金價將在1100至1300美元區間為主。
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黃金超跌 逢低可分批布局2013-12-31 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
黃金現貨價格近一周小漲，收在1,210.6美元。金價上揚主要是因為美國公布多項經濟數據刺激油價緩步走揚逼近100美元大關，從而引發通膨想像，間接支撐金價所致。法人預期，明年第1季金價將以1,100∼1,300美元的區間為主，建議逢低可小批布局黃金基金。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，自從美國宣布自明年1月開始放緩量化寬鬆（QE）印鈔購債速度後，各地區商品原物料以及各國股市似乎依舊於原本的價格軌道前進，並未受到顯著負面影響，外匯市場的波動也沒有全面且持續的衝擊，整體消息面影響算是溫和。
反觀金價卻一度因此消息於當周內大跌約2.5％，且見到今年收盤最低價1,188.68美元，頗有超跌的可能，他指出，另一方面，在各國製造業復甦推動經濟數據走強且帶領油價上漲的中長期展望背景下，黃金跌多後的通膨避險布局價值已開始浮現，雙雙營造金價接近底部的環境。
法人也認為，第1季向來是黃金淡季，但建議可趁此時逢低布局，掌握來年逐季漲勢。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，短線黃金基金在跌深後，有機會出現跌深反彈，極積極的投資人可以黃金基金進行波段操作；長期來看，新興市場的實體需求仍強，在反應QE縮減政策壓力後，金價或有再回升機會。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，未來金礦類股中，能維持現有企業運作、降低生產成本、透過探勘工作發掘更多新開採機會的公司仍是看好的標的，也有機會降低金價波動對股價的影響。
ING投信表示，在後市缺乏激勵因子支撐下，黃金歷經12年的多頭後，2013年將是金價首度收黑的一年。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，在通膨溫和的環境下，金價沒有反轉大幅走強的條件，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情，建議投資人最好把眼光放遠，以長期投資角度介入，或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額投資。
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平衡基金夯 11月吸金152億2013-12-31 01:14工商時報記者黃惠聆�台北報導
根據晨星針對共同基金之資金流量統計顯示，股債混合配置的「平衡基金」最吸金，11月淨流入新台幣151.92億元，且該類型基金已連續11個月呈現淨流入。
11月時市場主要在擔憂美國量化寬鬆（QE）退場，晨星公司表示，因此固定收益基金持續遭遇投資人大量的贖回，資金呈現明顯淨流出，是11月淨流出最大資產類別，估計約有新台幣1,198.87億元淨流出，且該類基金已連續六個月出現淨流出。
至於股票基金9、10月都呈現資金淨流入，然而在11月的資金流量再度由正轉為負值，11月的資金淨流出金額為新台幣1,172.19億元，流出金額達到近五個月最高紀錄。
晨星公司也指出，就基金資金流向可具體地觀察到資金大幅撤離新興市場股票與債券基金，並相對青睞收益股票、股債混合基金的情況。
其中在11月以全球股票收益基金的資金淨流入金額最高，當月資金淨流入金額為新台幣131.78億元；另隨著歐洲擺脫經濟衰退的局面，歐洲股票基金也持續吸引資金青睞，包括歐元區大型股票、歐洲大型平衡型基金都在11月最吸金前十名之列。
基金品牌（Branding Name）方面，晨星指出，11月以景順的資金淨流入金額最高，單月累計有248.24億台幣的資金淨流入，旗下的景順泛歐洲基金、景順歐洲企業債券基金對該品牌的資金淨流入貢獻度最高。
ING及路博邁施羅德則為11月資金淨流入金額第二與第三大的基金品牌。
若就單檔基金來看，在11月資金淨流入金額最高的前十檔基金中，有四檔股票型基金，五檔債券型基金、一檔股債混合基金。排名第一名是景順泛歐洲基金，11月淨流入金額為新台幣110.14億元，第二名是富達基金─全球入息基金，單月淨流入新台幣104.9億元。
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美元債券 動能回穩2013-12-31 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導
量化寬鬆（QE）雜音消弭，債券資金動能回穩，美元債券最吸金，其中投資級企業債最受資金青睞，以20億美元的淨流入連續第三周奪下債券吸金之冠，創下5月中旬以來單周吸金之冠，連續吸金周數推進至第八周。
至於美債揮別連三周淨流出後，上周吸金11億美元，高收益債也同步轉賣為買，小幅淨流入1億美元。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，今年來，資金流入投資級企業債的量能穩定且持續，今年累計淨流入金額已超過525億美元，具堅實買盤支撐，面對美債利率逐步回歸正 常化，投資級企業債已成為保險公司、退休基金等大型法人投資組合中的重要部位，也是國際買盤青睞的標的之一。
摩根投信副總劉玲君指出，過往數年美國利率持續走低，資金減持美元轉而投入高息貨幣，但眼見未來美元緩升成形，匯率對投資影響將呈現反轉，美元資產可望成為焦點，新興市場中部分基本面較差的國家資產則需多加注意。
德盛安聯PIMCO全球高收益債產品經理蔡明潔指出，因利率長期處於低位，投資人對較高收益資產的需求持續攀升，體質較差的企業也陸續發債。
穆迪數據顯示，信用評級為B3、展望負面的美國公司數量11月攀升到156家，創今年次高，截至11月底的六個月中，穆迪下調223家公司債信評，上修家數僅172家。
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英傑華：環球可轉債後市看旺2013-12-31 01:14工商時報記者魏喬怡�台北報導
全球可轉債今年來近14％報酬，遠勝全球高收益債7.14％、新興債 -5.97％、全球政府債0.26％的表現（統計至2013/12/27）。面對利率可能緩步走升的2014年，風險性債種將難再有過去數年強勁表現，但 可轉債因存續期較短，未來利率變化對可轉債造成影響也較低。
英傑華環球可轉債基金經理人大衛克勞特（David Clott）表示，他不認為2014年將會有利差大幅擴張危機。展望2014，股市走勢仍左右可轉債表現，但需留意許多股市價值面已高漲，預期2014年股市表現應會落在-5至+10％的區間內。
股市表現是可轉債獲利報酬主要驅動因子，值得注意的是，2014年市場波動性應會比過往更加震盪，這將不利其他風險性資產表現，但上揚的市場波動率，將提升可轉債隱含的選擇權價值，可大幅推升可轉債獲利表現。
大衛克勞特指出，近期企業併購活動有升溫趨勢，併購活動越熱絡越會推升可轉債表現，市面上大多數可轉債的債券結構含有併購保護條款，這意味著當可 轉債發行企業被收購時，可轉債股數轉換比率將會被調整。大衛克勞特表示，這對持有被收購公司所發行可轉債會有不容小覷助力。過去幾年發行可轉債的企業多屬 中小型公司，有不少企業在未來一年可能面臨企業併購議題。英傑華環球可轉債套利策略正是隨時掌握市場波動升高、企業併購升溫的兩大利基，畢竟2014年環 球可轉債市場仍充滿誘人投資機會。
英傑華基金總代理第一金投顧指出，就過去10年歷史績效，股市上漲時可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股票，可轉債具備股、債 雙重特質，可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多報酬成果；又有債券下檔防禦保護，每月領債券配息。使得可轉債風險與報酬特性介於股票與債券之間，有助投資組合風險平衡。
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高收益債 展望樂觀2013-12-31 01:14工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）緩退計畫，成功的跨出結束非典型貨幣政策的一步，美歐日成熟市場股市聯袂上漲，美國10年期債券亦突破3％關卡，進而牽動全球資金布局，但高收益債仍持續吸金。
EPFR統計，自12月18日美國宣布明年1月將減少購債規模以來，高收益債券基金為唯一持續吸引資金流入的債券基金類型；全球景氣溫和復甦，有利高收益債基本面，但通膨仍在低檔，低利率環境可望延續，高收益債展望依然樂觀。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，聯準會縮減購債政策實施，代表美國經濟確實走向自體復甦，國際貨幣基金總裁拉德加亦表示看好美國經濟預期，且近期CDS與VIX走勢已逐漸趨穩，預期未來在不確定因素消彌下，基本面行情將接棒資金行情，有助高收益債走勢續揚。
劉蓓珊指出，根據統計，1987年以來，每年12月至隔年第1季，高收益債券表現尤為出色，其中1月的表現更明顯優於其他月份，平均漲幅高達1.84％；就區域而言，歐洲高收益債受惠景氣翻多且貨幣政策仍有寬鬆空間，前景更佳。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，隨著景氣持續復甦，信用債預期將有所表現，但在許多資產價值面不再便宜下，更突顯企業體質的重要。
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瑞銀預測：高收益債券 2014報酬率衝5%-2013/12/31【經濟日報╱記者劉于甄╱台北報導】
瑞銀(UBS)發表2014年投資策略，預測明年全球經濟成長率將來到3.4%，是2010年以來最大增幅，建議投資人在整體市場升溫下，加碼歐美股市和美國高收益債券等風險性資產，可得到7%~8%的投資報酬率。
瑞銀指出，分析2014年各區域表現，已發展國家當中美國經濟表現最好，成長前景也最為樂觀，預計未來5至7年，美國經濟每年成長2%~3%，而歐元區為1%~2%。新興市場繼2013年成長4.5%之後，2014年將提高至5%。此外，美國聯準會可能在2014年逐步退出債券購買計劃，但2014升息的可能性極低。
瑞銀表示，明年最需加碼美國和歐元區股市，這兩區股市隨著全球經濟週期走強，預計可獲得7%至8%報酬率。
至於日本股市，由於明年4月上調稅率的日期臨近，必須視日本政府是否給出更明確的信號，採取更強有力的財政和貨幣措施，以舒緩上調稅率帶來的負面影響，因此成熟市場中，日股仍建議持觀望態度。
債券投資上，可用短期公司債券替代高評等國債，降低投資組合對利率上漲的敏感度。
此外，報酬潛力更大的固定收益資產類別，如高收益債券和新興市場債券，預計年報酬率為4%~5%。瑞銀表示，雖然這些固定收益產品的風險高於國債，但相對於投資者所需承擔的風險，其報酬率更高。
貨幣操作上，2014年全球主要貨幣將將收復近幾年因超寬鬆貨幣政策導致的損失，預期主要貨幣特別是美元、歐元和英鎊的表現，將好於疲弱的新興市場國家的貨幣，甚至好於部分如澳幣等大宗商品生產國的貨幣。
瑞銀同時指出，過去兩年美國聯準會量化寬鬆政策導致的美元貶值，已發展市場實行的超低利率，當中受惠貨幣如 南非蘭特、土耳其里拉、巴西雷亞爾、印度盧比和印尼盾等，將是未來一年最脆弱的五大貨幣。
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優質企業債 資金狂敲2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
量化寬鬆（QE）雜音消弭，債券資金動能回穩，美元債券最吸金，其中，投資級企業債最受資金青睞，以20億美元的淨流入，連三周奪下債券吸金王，更創下5月中旬以來單周吸金冠軍。
美債揮別連三周淨流出後，上周吸金11億美元，高收益債也同步轉賣為買，小幅淨流入1億美元。
摩根投信副總經理劉玲君指出，QE逐步退場，帶動美元資產偏好度漸進回升，從上周資金向美元債券靠攏可見一斑。
未來美國聯準會購債規模緩步調節，將帶動美國聯準會資產負債表擴張減速，隨美國政府債務比重改善和頁岩氣生產，降低美國對原油進口的依賴，貿易赤字也改善，並扭轉過去十年困擾美元的負面因素，將帶動美元偏好回升。
劉玲君說，過往數年美國利率走低，資金減持美元，轉而投入高息貨幣，未來美元走勢向上，匯率對投資影響將呈現反轉，美元資產可望成為焦點，新興市場中部分基本面較差的國家資產則需多加注意。
明年的投資環境須緊跟經濟脈動，各國央行的利率政策是關注焦點，劉玲君表示，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人，以及資金、退休基金等有收益需求的投資者來說，利差型債券依然深具魅力，由下半年來高收益債及投資級企業債累計吸金逾百億美元，可知此一趨勢。
美國十年期債券亦突破3.0%關卡，牽動全球資金布局。根據EPFR統計，自12月18日美國聯準會（Fed）宣布減少購債規模以來，高收益債券基金持續吸金。ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，Fed縮減購債，代表美國經濟走向復甦，信用違約互換交易（CDS）與恐慌指數（VIX）走勢趨穩，預期未來在不確定因素消彌下，基本面行情將接棒資金行情，有助高收益債走勢續揚。
