5大投資機構 押寶2014黑馬2013-12-29 01:45工商時報記者黃惠聆�台北報導
2014年那些境外基金投資標的可以出線？根據調查，在台前五大資產管理公司看法接近，全數看好美股，其次是歐股和全球股票基金；至於連續數年最被法人看好的新興市場股市，首度被列入較不看好或較保守的標的。
台灣前五大資產管理公司分別是聯博、摩根、富蘭克林、富達及貝萊德，這五大機構在台灣境外基金規模市佔率達65％以上。對於2014年投資趨勢，五大投資機構均認為，2014年股債市表現依然會延續2013年走勢，也就是「股優於債」格局。
在2014年元月美國QE開始減碼後，在所有的投資標的中，法人最不看好的是成熟國家的政府債。不過在台灣資產規模排名第一的聯博投資表示，雖然未來利率可能上升，但債券在投資組合中仍有不可或缺角色，目前還是看好歐美的企業債。
至於股票基金的表現，摩根投資表示，在景氣改善與利率正常化趨勢預期下，全球股市由先前的估值回升行情走向基本面行情，具有景氣與獲利動能向上的成熟股市將續走多，而歐、美、日股仍可望扮演全球領頭羊。
在歐、美、日股票中，雖然五大資產管理公司一致看好美股後市，然因今年美國道瓊指數漲幅已逾25％，所以，法人們對於美股看法是「審慎樂觀」。富達全球入息基金丹尼爾•羅柏斯(Daniel Roberts)甚至表示，「經濟前景展望樂觀不一定代表股市會有較佳的表現。」，尤其要謹慎選股，事實上歐洲的投資選擇機會比美股更多，特別是高股息類股，因歐洲股利率仍高於美國和許多主要股市。
在過去多年一向被法人捧在手掌心的「新興市場股市」，在此次調查時，不但沒有一家法人看好，巴西以及東協還被列在不看好的投資標之列。然而，貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖說，亞股價值於2014年可望出現底部，在此環境下，投資人也可以採逆向思考，在「跌深買進持有」。
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美、亞股市 2014首季看俏2013-12-30 01:44工商時報記者魏喬怡�台北報導
據彭博統計，排除2008年金融海嘯及2009年股市大幅反彈行情，以美元計算2010年來全球股市表現，第1季以及第4季表現最佳，第2季則較震盪，法人建議，若希望降低不確定性，不妨考慮經濟面不確定性較低的美國及亞洲。
展望明年整體金融市場前景，貝萊德智庫表示，2014年市場可望朝向「持續緩慢成長」邁進，實際利率環境以及整體波動保持平緩，經濟成長趨勢則有助於推高股市，且預期投資人對收益率的追求會愈趨殷切；但投資人信心不足、加上某些資產類別的評價偏高，因此態度仍須謹慎。
貝萊德投信認為，為因應利率風險可能增加的環境，在債券組合中可增加包括高收益、可轉債及浮動利率債等比重，因這些是在過去利率上揚期間較不易受影響的債券類別。
另外，投資想追求收益，不僅從債券、還可留意包括高股息股票或REITs等標的，適度納入收益型股票，以多元化收益來源方式來降低利率風險。
至於投資區域，貝萊德智庫建議美股及亞股，主要是隨加稅及削減開支的影響減退，美國國內生產毛額成長率最高可達約2.5％；亞洲方面，大陸的改革計畫可能有助亞股表現，其中較高品質的亞債或亞洲高股息股，仍具投資吸引力。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，2014年將進入選擇性產業趨勢的成長，和某程度的非理性繁榮，因此投資應回歸選擇性投資，因為股價已不便宜，產業波動風險也較大，但只要趨勢確立，回檔將是理想的布局點，但投資要嚴設停損點，回檔布局、定期定額或限制投資比重，以降低風險。
另外，債券仍是提供相對更穩定固定收益的中流砥柱，且可平衡資產泡沫的麻煩，陳柏基建議，可偏向多元券種和多元策略的完全收益投資（Total Carry）但建議一般客戶不要依賴單一券種。
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2014平衡布局股債 鎖定2高3低2013-12-30 01:44 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
2013年股市勁揚，提振不少投資人的信心，惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，隨美歐股市不斷創新高，投資要居高思危，2014年投資關鍵就在鎖定兩高三低的股票或公司債。
兩高是指有願意配發高股息股票、高信用評級的公司債，三低則是低持股、市場低預期和低本益比的股票。
成熟股市今年以來大漲3到5成，重燃投資人對股市的信心，惠理康和投信總經理柯世峰認為，股市雖有高報酬，也伴隨高風險，投資不必找刺激，穩健成長才是投資勝出的關鍵，尤其不少民眾選擇投資來儲備退休金。
過去十多年來，從科技泡沫、SARS、全球金融海嘯到歐債危機，市場動盪，經濟和股市復甦動輒要花個4、5年，柯世峰指出，投資的人生沒有太多個5年，不論是為退休做準備，或靠投資追求收益者，投資就要持盈保泰，避險策略的平衡投資組合，相較僅加碼股票、或只擁抱債券者，投資勝出的機會較大。
劉佳雨指出，美股目前雖不再便宜，但美國經濟基本面轉佳，加上量化寬鬆（QE）逐步退場，美國停止印鈔，帶動美元走強，資金回流美國，仍有利於美股後市。
他指出，2014年平衡布局股債市，除挑選產業向上有基本面支持的股票外，最好鎖定兩高族群，第一高是高股息股票，第二高是信用評級高的公司債，擁有相對穩健的配息，而這兩類資產除享有較高配息，加上股債的潛在資本利得，追求創造最佳投資總報酬機會。
劉佳雨表示，2013年成熟股市表現亮眼，儘管明年仍有機會強者恆強，但投資人也可以多加留意「三低」資產，即投資人（法人）持股偏低、市場低度預期或低本益比的市場或資產，特別是亞洲的大陸、南韓等相關股市。
他指出，2014年全球投資布局上，美歐可維持20∼25％，亞洲股利率是全球數一數二，大中華、南韓和紐澳等市場約占4到4成5，另外3成則可布局投資級債券。
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平衡…明年投資關鍵字2013/12/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年資金大舉擁入股市，吸金超過2,500億美元，反觀去年債市吸金2,660億美元，國際資金大輪轉，加上金融市場詭譎多變，2014年投資雖然要提高股市投資比重，惟成熟股市來到相對高檔，投資要居高思危，平衡布局股債市、成熟和新興市場，是相對穩當投資策略。
據EPFR截至25日統計，2013年股市吸金2,520億美元，債市僅有43億美元，一年內國際資金坤乾大扭轉，債市淨流入資金明顯急縮。
股市巨量有七至八成主要來自ETF，大進大出易造成市場動盪。成熟股市今年以來大漲三至五成，重燃投資人對股市的信心，惠理康和投信總經理柯世峰指出，股市高報酬，但也高風險，投資不必找刺激，穩健成長才是投資勝出的關鍵。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，以美國和全球股市在2008年金融海嘯重擊後，要歷經五年才重返海嘯前榮景，投資若可以採取平衡布局和避險策略，將更有助投資組合隨著景氣循環追漲抗跌。
從MSCI全球指數、美林全球投資等級公司債指數、平衡指數（景氣循環上揚時股票持有七成、債券三成，下行時則股三債七），與避險策略型的平衡指數過去近13來的表現，可以窺知一二。儘管全球股票從2009年3月觸底反彈以來，累計勁揚逾162%，但在2008年金融海嘯期間卻重跌逾四成。
至於平衡指數避險策略平衡指數，不僅在金融海嘯空頭來襲（降息循環）時表現相當抗跌，升息循環時追漲力道也相當強勁。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，傳統股債平衡基金已不敷需求，納入多元收益來源的新型平衡基金，才能在景氣微溫增長的經濟環境下，提供更佳的投資機會。由於美國仍將維持低利率，投資要保持彈性，可納入REITs及可轉債等標的。
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美元升破105日圓 逾5年新高2013-12-28 01:23 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
在美國經濟持續復甦、華爾街股市續創歷史新高與日本銀行（央行）明年料將維持超大規模量化寬鬆措施的刺激下，美元周五一舉升破105日圓大關，改寫逾5年新高價。美元兌日圓周線可望拉出9連紅，將創近40年來最長連漲周數紀錄。
周五亞洲匯市國際美元續強，盤中一度升破105日圓，最高觸及105.05日圓，創2008年10月以來新高，亞洲匯市尾盤則回軟至104.74日圓。歐元兌日圓最高也來到144.25日圓，同為逾5年新高價。
美元兌日圓今年來累計漲幅逼近21％，最近已拉出一波周線連9紅，創1974年以來最長周線連漲的紀錄。
巴克萊銀行資深交易員小川表示：「隨著利差擴大，幾乎所有人都預期美元兌日圓會持續升值。」他指的利差是美債與日債殖利率差距。
儘管美國10月爆發政府關門危機，但是經濟復甦力道不減，導致聯準會於本月稍早決議從明年元月起啟動量化寬鬆退場。
受到市場預期明年聯準會將逐步縮減購債的影響，美國公債周四下跌，10年期公債殖利率上漲至2.99％。日本10年期公債殖利率目前則是僅約0.71％。
IG金融商品集團駐墨爾本首席市場策略師威斯頓（Chris Weston）表示：「美元兌日圓匯價持續向我一直以來預測的今年年終目標價105日圓邁進，美國10年期公債殖利率即將挑戰9月的3％前波高點確實推了美元一把。」
相較之下，日銀仍然致力於以消滅通縮為首要的目標，且許多經濟學家預估，為了維持低利率環境，日銀未來幾個月將會進一步寬鬆貨幣。
日本青空銀行外匯產品部門經理諸鹿指出，日銀未來可能加碼購買像是ETF等風險性資產。
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馬年貨幣 法人挺美元、看空日圓2013-12-29 01:45工商時報記者黃惠聆�台北報導
2014年貨幣走勢，法人挺美元，看空日圓及部份新興市場貨幣，法人甚至表示，在日本央行2014年可望採取更積極貨幣寬鬆政策，預估未來6個月內，日圓有機會看107∼110兌一美元。
日圓在上周五盤中已見到105日圓兌1美元，根據聯博研究顯示，雖然目前有一些初步證據顯示日本薪資小幅提升，通膨預期也有正面的改變，但因通膨仍可能低於日本央行對2014年所設定的2％目標值，因此日本央行年可望採取更為積極的貨幣寬鬆政策，此舉可能導致日圓進一步走貶，並在未來6個月內下滑到107-110日圓兌1美元的水準。
但聯博投資也表示，美國聯準會決定自2014年元月起溫和縮減量化寬鬆規模，以及美國國會近期內通過預算協議，將有助於穩定消費者與企業信心，此舉將支撐美元走強，且又以美元對大部分G7國家貨幣的匯率更為明顯。
台經所第六所所長楊家彥也認為，在QE退場之際，2014年貨幣走勢的大趨勢是美元走高，日圓會加深貶值走勢，連帶也會影響到亞幣走勢，如東南亞國家及印度等貨幣都看貶。
貝萊德亞太固定收益團隊主管金義龍也認為日圓會持續弱勢，主因持續的寬鬆貨幣政策會促使日本投資機構更積極建立海外配置部位，這可能會對日圓構成更大衝擊。而在亞幣中，相對看好人民幣及韓元後市，前者是因中國大陸改革以及政府政策支持，後者是韓元較易受景氣循環影響。
對於已出現連13貶的台幣2014年走勢，楊家彥說，原在日圓貶值時，台幣也應貶，不過，正因美元強勢，國際資金未來會從歐元區及過去資金流入特別多的地區再流出（如南非幣近期就貶得不少），總之，在國際熱錢流竄之際，2014年可能讓有些亞洲貨幣如台幣要貶卻貶不下，若熱錢流入，就可能讓台幣出現升值走勢。
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澳幣日圓看貶 專家勸出場• 2013-12-30 01:44工商時報記者陳碧芬�台北報導
外匯市場現在一股腦看好美元和人民幣明年將走強一整年，針對國人滿滿澳幣和日圓，甚至投機意味重的南非幣，土洋銀行外匯交易員都勸投資人盡快找買點出清，且「不該再碰」。
其中，澳幣兌美元自10月23日的0.9758美元一路跌到0.8866美元，依照匯銀預估，若再下跌就要看到0.8美元，預估跌幅還有10％。
匯豐（台灣）銀行公告，2014年1月1日起停止提供多項外幣組合的雙元雙利投資組合商品，包括美元�港幣、加元� 瑞士法郎、歐元�星元、英鎊�星元、黃金�南非幣、歐元�南非幣、英鎊�南非幣、澳幣�南非幣、紐幣�南非幣、美元�南非幣、加元�南非幣、瑞士法郎�南非幣、星元�南非幣、港幣�南非幣、南非幣�日圓。
其中，匯價波動劇烈的南非幣，成為主要下架標的，未來將不再納入雙元幣別的投資組合。
自從量化寬鬆（QE）退場時程確定以來，美元已連兩周走強，但上周五（27日）市場突然轉向，美元對所有貨幣貶值，匯銀人士表示，近日除非有交易需求，暫時別去碰美元，美元指數從均線角度還是沒有什麼看頭。
瑞士寶盛銀行（Bank Julius Baer）新興市場經濟學家家帝文（Stefan Hofer）表示，美元匯率不是美國聯準會在意的角度，通常為了創造出口佳績，會放任美元「不強」。
在此同時，澳幣、日幣兌美元卻跌跌不休。ING安智銀行則認為，亞幣當中的印尼盾，泰銖和披索，是第4季表現最差的貨幣。
東方匯理銀行研究部主管米圖（Mitul KOTECHA）則就日圓指出，日圓兌美元已貶至105.17日圓的近期低點，將因日本年假而得以暫休，接下來的日圓走勢，與美元指數和美元10年期公債殖利率有關，且日本銀行祭出的寬鬆貨幣政策需要弱勢日圓的配合，才能支撐經濟的活絡，日圓匯率未來應會與其他亞幣的方向脫鉤。
基於澳幣、南非幣的預估走貶，偏偏國人持有又較多，星展銀行（台灣）消費金融處長孫可基建議，預估澳幣明年升值態勢不強，投資者應在明年居高減碼，從過去的外幣資產3成比重，減少約15％，以分散外幣投資的風險。
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11月景氣 連五黃藍燈2013-12-28 01:23 工商時報 記者于國欽�台北報導
經建會昨（27）日發布11月景氣燈號，在生產、消費及勞動市場表現未盡理想下，景氣連5個月亮出黃藍燈，顯示景氣復甦力道依然微弱，惟隨著亞洲5國景氣回升，明年上半年有希望揮別膠著局面，而亮出綠燈。
經建會每月都會依據海關出口、股價指數以及就業情勢等9項指標的變化，編製景氣綜合判斷分數，再依分數高低，對映不同燈號。11月雖然金融面指標穩定，但在生產面、消費面及市場信心未盡理想，景氣綜合判斷分數因此僅略升至21分，所對映的燈號依舊是黃藍燈。
我國景氣自2011年8月起，一連亮出22個月黃藍燈以及藍燈，今年6月轉為綠燈，詎料曇花一現，7月又重返黃藍燈，迄11月已亮出連續5個月的黃藍燈，顯示當前景氣依然疲弱。
經建會同時公布景氣領先指標，11月領先指標回升0.19％，呈現連續15個月回升，雖然領先指標連月回升，不過由於回升力道微弱，因此同時指標近一年走勢幾乎貼近水平，即使回升，升幅也從未超過0.1％，11月同時指標僅回升0.07％。
經建會主秘高仙桂表示，台灣當前景氣復甦力道雖然微弱，但由於亞洲五國的景氣與經濟合作暨發展組織（OECD）國家的景氣已亦步亦趨復甦，顯示國際景氣復甦跡象日趨明確，有助台灣揮別當前膠著的局面。
高仙桂表示，景氣綜合判斷分數目前21分，只要提高2分就可亮綠燈，而隨著國際景氣復甦漸趨明確，台灣明年出口將逐漸回升，估計明年上半年有希望亮出代表景氣穩定的綠燈。
經建會官員也表示，多數預測機構皆認為明年會比今年好，Global Insight預測明年全球經濟成長3.3％，高於今年的2.5％，EIU預測明年全球經濟成長2.7％，同樣比今年2％來得高。
不過，經建會也認為美國QE減碼恐使新興市場面臨資金撤出之課題，為全球經濟最主要的風險；另外，兩岸產業已逐漸由合作互補轉為競爭替代，其對我國出口動能的衝擊，也必須密切關注。
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11月復甦不夠力 景氣連5顆黃藍燈 國際態勢好轉 明年上半年有機會亮綠燈2013年12月28日【記者林海╱台北報導】
經建會公布11月景氣燈號，與10月相同續亮代表「景氣轉向衰退」的黃藍燈，景氣對策信號綜合判斷分數則比9月的20分提高到21分，經建會主秘高仙桂表示，明年國際景氣復甦態勢明確，如國內出口反映國際景氣表現，明年上半年有機會亮綠燈。
今年7月至今，景氣燈號已經連續5個月維持在黃藍燈，高仙桂表示，11月的領先指標雖然持續上升，也是連續15個月維持升勢，同時指標也貼近水平，但回升跡象不明顯，顯示當前景氣復甦力道尚待加強。
在景氣燈號發布之前，外界認為在出口狀況好轉下，11月可能亮出綠燈，但最終仍不如預期，對此，高仙桂指出，「11月景氣對策信號綜合判斷分數21分，離亮綠燈的23分還有2分，如果出口表現好一些，國內消費熱絡，有機會可以看到綠燈。」
出口擺脫負成長
高仙桂說，對於未來台灣經濟景氣回升抱著審慎樂觀的態度，國際經濟景氣持續復甦，出口與民間投資2個會是帶動台灣經濟的兩個主要驅動力，「11月的出口已經擺脫過去兩個月的負成長局面，實質成長0.1%，未來出口會慢慢步出衰退而穩健復甦。」
近來工業國家復甦力道逐漸加強、態勢明顯，高仙桂也以美國為例指出，第3季美國經濟已經有4.1%的成長，企業庫存也增加，代表著對於經濟前景有信心，同時，美國失業率已降低，是活絡民間消費的關鍵，歐元區第4季脫離衰退困局，對於台灣的出口來說都是一大利多。
而值得注意的是，亞洲5國領先指標在8月止跌後，就呈現持續回升的狀態，改變以前與OECD國家景氣背道而馳的現象，對台灣的出口，特別是石化、鋼鐵、精密機械等產業，亞洲的復甦幫助更大。
民間投資添利多
在民間投資方面，高仙桂表示，在政策面加持下，自由經濟示範區第2階段明年立院通過後，就可以為民間投資加把勁。
但高仙桂提醒，QE減碼後恐使新興市場面臨資金撤出的壓力，成為全球最主要經濟風險，再加上兩岸產業已逐漸由合作互補轉為競爭替代，應密切注意對台灣出口動能的衝擊。
在出口之外，台灣的內需方面，高仙桂則認為，半導體高階製程投資可望延續，機械設備進口持續成長，應可挹注民間投資擴增。
民間消費雖受惠各銷售通路年終促銷活動帶動買氣，但在實質薪資未明顯增長下，對於消費意願還是有很大影響。
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復甦力道弱 景氣連5黃藍燈-自由時報1021228〔記者陳梅英�台北報導〕
經建會發布十一月景氣燈號維持黃藍燈，已是今年七月以來連續第五顆黃藍燈，但景氣對策信號在製造業銷售量指數增加一分，總分數來到二十一分，打破連四個月「同燈同分」情況。至於何時可見到綠燈？經建會主秘高仙桂認為，明年上半年有機會。
何時亮綠燈 明年上半年有望
經建會景氣對策信號由九項指標構成，十一月除了製造業銷售量指數轉入黃藍燈，為整體對策信號增加一分外，其餘八項指標均維持原來燈號。另外，領先指標已連續十五個月上升，同時指標卻還是貼近水平，顯示當前景氣復甦力道還是不夠，未來則慢慢有改善。
總分21分 破連4月同燈同分
不過，高仙桂指出，「整體分數離綠燈已經很接近」，十一月景氣對策信號分數二十一分，離綠燈門檻二十三分僅差兩分，若出口在國際經濟帶動下，表現可以好一些，且國內消費持續熱絡，應有機會看到代表景氣穩定的綠燈。
高仙桂認為，明年可以樂觀的理由有二，主要是美國等工業國家復甦力道逐漸加強、態勢明確，若國際景氣持續復甦，將有助於台灣出口；唯一要注意的風險是，美國量化寬鬆（ＱＥ）減碼，是否會使新興市場面臨資金撤出問題，進而影響台灣。
內需方面，高仙桂表示，今年民間投資表現還不錯，但民間消費因薪資不漲而難以帶動，若明年民間投資有較大的成長動力，薪資得以成長，民間消費就有機會回升。
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12月消費信心 僅投資股票揚升2013-12-28 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導
中央大學台灣經濟發展研究中心昨（27）日公布102年12月消費者信心指數（CCI）調查總指標為78.22點，較11月下降0.21點，且為連續第二個月下降，本月6項指標中僅「投資股票時機」一項上升，其餘5項指標均為下降，其中「國內經濟景氣」降幅最大。
中大台經中心指出，12月CCI唯一上升的是「未來半年投資股票時機」，指標為71.60點，較11月調查上升2.60點。至於其他5項下降，降幅第一的指標是「未來半年國內經濟景氣」，指標為69.85點，下降1.85點；降幅第二指標是「未來半年家庭經濟狀況」，指標為72.20點，下降0.75點；「未來半年國內物價水準」指標為47.00點，降幅也是0.75點。
台經中心指出，下降幅度第3的指標是「未來半年國內就業機會」，12月為106.20點，較上月下降0.30點；「未來半年購買耐久性財貨時機」，指標為102.45點，較上月下降0.25點，為降幅最小。
台經中心說明，從絕對水準來看，6項指標中的「未來半年國內就業機會」及「未來半年購買耐久性財貨時機」偏向樂觀，其餘4項皆「偏向悲觀」；據CCI子指標分數在100至200之間屬「偏向樂觀」，0至100之間屬於「偏向悲觀」。
12月CCI調查，由中央大學台灣經濟發展研究中心主辦，輔仁大學統計資訊系調查，台灣綜合研究院協辦；調查時間為102年12月19日至22日，採電話訪問方式進行，以電腦隨機抽樣，共訪問2,424位台灣地區20歲以上民眾，在95％信心水準下抽樣誤差為正負2個百分點。
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台股闖天關 基金近一周只5檔沒賺2013/12/28【聯合晚報�記者黃淑惠�台北報導】
2013年最後一周，基金市場的表現還是跟著全球景氣節奏變動，近一周境外基金績效又以生技與美國小型基金續強，印度基金也延續下半年跌深反彈走勢，泰國相關基金還是續弱。台股基金則在台股本周周線收紅逾百點下，普遍有好表現，除復華全方位、群益店頭與安泰ING鴻運基金三檔負報酬，及另兩檔持平沒賺外，其餘都保有正報酬。
根據理柏資料統計至12月26日止，雖然台灣加權指數今年來漲幅約一成，但近一周指數持續拉高，帶動多檔台股基金能打敗大盤，締造超額報酬，近一周僅三檔負報酬，表現最佳的為德盛安聯台灣智慧趨勢基金，近一周報酬率達2.49%，今年來報酬率超過三成；此外，柏瑞巨人、元大寶來巴菲特與德盛台灣大壩全周，也有2%左右的報酬率。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，全球景氣復甦態勢確立，從目前盤面強、弱勢類股表現即可發現，類股輪動相當快速，個股波動性亦大，盤面指標為第三方支付、LED、工業電腦、安控、海量資料、壽險股、業績股等類股，未來投資上建議可選擇近期籌碼已重新沉澱、股價有修正過的標的伺機布局；另一方面，明年長線展望佳的類股也可考慮，包括汽車零組件、工具機及金融等類股。
境外基金部分，近一周表現最搶眼的為匯豐印度基金，報酬率4.72%，不過今年來仍下跌11.27%，屬跌深反彈；其次為富蘭克林坦伯頓全球投資系列-生技領航基金、美盛銳思美國小型公司機會基金。整體來看，在美股續創新高下，生技及美國小型股績效表現可圈可點。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期投資境外基金還是要跟著景氣的風向球來布局，其中，生技指數主要反應今年與明後年的基本面與企業獲利狀況，因此創下超額報酬，但從預期本益比來看，明年漲幅縮小是合理的；不過，只要美股持續往上走，生技仍有機會走強，但不排除未來波動可能拉大。
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紅包行情可期 台股基金展望樂觀2013-12-30 01:44工商時報記者呂清郎�台北報導
外資放大假，但12月台股反彈表現亮眼，法人青睞中小型股，上周五指數順利站上8,500點，使得台股基金也受惠，前十名績效表現均逾3％，預期耶誕假期後外資逐步回籠，指數將可望噴出，2014年紅包行情可期。
日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，12月27日台股指數順利站上8,500點關卡，並創28個月新高，若美股明年1月續強，有利國際股市及台股表現，一般認為，至農曆年前應無重大下跌風險，待外資回補力道上衝，年前指數可望有較大表現，建議拉回逢低布局。
林佳興分析，科技股較先前活絡，資金在新年度會找低評價、有基本面族群，半導體、CES及MWC展帶來的新運用族群、NFC、無線充電技術運用、指紋辨識等概念股可留意；傳產的貨櫃景氣谷底翻揚，塑化及航運明年第1季可追蹤，汽車零組件受惠大陸日系車續回溫與歐美景氣緩步回溫，金融明年題材熱鬧可期。
台新2000高科技基金經理人李穗佳指出，收假回補台股，以及成交量放大至900∼1,000億元以上，台股有機會突破目前8,200∼8,600大箱型區間整理格局，進一步向8,800∼8,900點目標邁進；台股後市觀察指標包括美股能否續強、美國何時升息、新興市場何時轉強等。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，從目前盤面強、弱勢類股表現可發現，類股輪動相當快速，個股波動性也大，盤面指標為第三方支付、LED、太陽能、巨量資料、雲端概念、壽險等類股。
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吳懷恩：大中華市場 看俏2013/12/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，中共18大三中全會後，利率自由化及中國大陸期望人民幣成為各國外匯儲備貨幣的決心和野心，對於大中華市場後續的影響相當值得關注。
吳懷恩分析，利率自由化是包裹著未來匯率自由化所做的前驅，以成熟國家為例，當一國貨幣成為其他各國的儲備貨幣，代表國際以該貨幣做為收付交易基礎，象徵國際競爭力地位提高，預料人民幣超越日圓，與美元及歐元地位指日可待。
大陸每年經濟成長率強勁，內需市場膨脹，國際貿易量大幅增長，實際收付需要透過人民幣，當金錢增多後更需回流機制，投資增加，未來人民幣需求更殷切。大陸勢必要將固定收益的資產池擴大，利率自由化的戰略目標就是為未來匯率自由化進行準備，讓人民幣的國際地位成為世界指標。大陸將極力推動利率自由化，擴大固定收益市場，做到社會長期資金能量的需求穩定；當確立此戰略目標大藍圖後，已開放銀行進行可轉換定期存單（NCD）標購，Shibor（上海銀行間同業隔拆利率）數據跳動通常是社會短期資金變化，殖利率曲線須回應通膨真實狀況及社會資金水平，才能健全固定收益市場。
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陸股偏樂觀 大中華基金唱旺2013-12-30 01:44工商時報記者呂清郎�台北報導
2014年可對陸股抱持偏向樂觀的態度，法人指出，主要是預估企業獲利成長率可高於10％，平均本益比則不到10倍，就陸股指數來看，應沒有太大的投資風險，但因目前指數空間較受限，建議選股不選市仍是投資中華基金的重點。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示，大陸7天回購利率大漲至9％，市場擔憂恐再次出現錢荒，股市反應負面因素而連續走跌，但隨人行進場干預壓低該利率水準，且美股再創新高激勵市場投資人信心，全球股市走揚，預期陸股後市可望持穩。
他指出，三中決議後，陸官方發布未來改革重點與方向，範圍涵蓋政治、經濟、文化、社會、生態及國防等，預期政策將更清晰，改革紅利可望持續釋放。
李忠翰認為，大陸相關產業的交通建設、基礎設施、潔淨能源與汙水處理，及景氣循環帶動的次產業等，在類股快速的輪動與供需的變化下，許多企業會出現不錯的投資機會。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，後市操作，建議考慮本益比較為合理的基礎上，由下而上找尋基本面成長確定性較強，能夠受惠改革機會、或產業景氣度出現回升的公司。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文強調，大陸中央經濟工作會議2014年的重點是改革、房地產繼續調控、加強城鎮化。尤其城鎮化將成經濟增長的推手，因在城鎮化過程中，會促進投資與消費需求，提振內需。
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全球股漲 A股拚先蹲後跳2013-12-29 01:45 工商時報 記者李書良�綜合報導
2013年即將結束，回首中外資本市場，美股創下歷史新高、日經也漲到6年來新高，但反觀大陸A股市場卻重蹈2012年覆轍，今年恐繼續淪為全球表現最差股市之一。
中國經營報報導，12月27日A股上證指數報收2,101點，當日雖然上漲了28.15點，但仍難掩A股全年的疲態；從今年第一個交易日1月4日起至今，上證指數僅在2月18日一度達到2,444.8點，此後便一蹶不振。
反觀美國道瓊、標普500指數聯袂寫下歷史紀錄，日經指數亦突破16,000點、創6年新高。
報導指出，上證指數1年來不僅沒漲，反而下跌8％左右，股民們可說是白玩了1年。實際上，這種虎頭蛇尾的表現也在前一年（2012）上演過，2012年上證指數一開始從2,200點左右反彈，3月初即突破2,400點，股民欣喜無比，認為股市春天來臨；未料此後股指一路下跌，該年11月底更一度跌破2,000點，讓許多股民死心認賠離場。
不過，儘管今年A股大盤指數表現仍讓人失望，但縱觀今年的A股市場，其實不乏強勢股演出，投資人眼光是否精準成為勝敗關鍵。
例如，今年大陸中小板、創業板的部分股票表現得相當活躍，其中不乏因涉及手遊、傳媒等一些概念的個股漲勢兇猛，像是創業板的中青寶和華誼兄弟成為今年的大牛股；其中，中青寶今年漲幅最高達到462％，華誼兄弟漲幅更達到474％。
報導稱，對於2014年的A股市場走勢，中外各大機構多數看漲，但較一致看法是2014年的上證指數可能仍過不了3,000點。
高盛在其報告中預計，2014年底滬深300指數將達2,880點、上漲空間19％；中金公司則預計，上證指數有望實現20％的漲幅。
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下季股市 有看頭2013/12/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據美銀美林報告顯示，美國標準普爾500指數平均投資6個月的報酬，以落在第1季與第4季的11月至4月份期間平均上漲5%最高。專家認為，目前整體市場氣氛較為正面，有利下季股市表現。
箇中原因包括：這兩個季度有歐美耶誕節以及中國新年需求等效應帶動，另外，各國釋出的首季經濟預估也偏向樂觀。
根據彭博社的統計，排除2008年金融海嘯以及2009年股市大幅反彈行情，觀察2010年以來全球股市表現，以第1季以及第4季股市平均上漲逾5%表現最佳，第2季則較為震盪。
若再以1928年1月至2013年3月間，美國標準普爾500指數平均投資6個月的報酬，同樣是11月至4月的5%最高，以5月至10月的1.8%最低，這可印證市場「Sell in May and Go Away」（即「五月賣股、然後走人」）的說法，也就是一般來說，5月之後股票市場較為震盪，因此不如於5月賣股、10月之後再進場布局。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，雖QE退場在短線層面有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲。2014年投資趨勢將是「債退股進」，即使是保守投資人，股債配置中「股」的持有比率也不應低於四成，積極點的投資人則可將股票布局提高至七成，以獲取更高的報酬。 貝萊德智庫表示，2014年全球景氣可望朝向「持續緩慢成長」邁進，實際利率環境以及整體波動保持平緩，而經濟成長趨勢則有助於推高股市，預期投資人對收益率的追求會愈趨殷切。
在投資建議上，貝萊德智庫表示，市場利率長線看升，建議以債券為主、加入股票的多元配置來降低利率風險，另外還可留意高股息股票或是不動產投資信託（REITs）等標的，適度納入收益型股票，以多元配置方式追求收益率。其中，經濟面不確定性較低的美國，及中國的改革計畫可能有助亞洲股市表現，是較看好的兩個區域。
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美歐日股聯手 創造驚奇-自由時報1021230記者廖千瑩�台北報導
2013年步入尾聲，回首這一年，可說是成熟市場的驚奇年，美、歐、日股市聯手創下多項驚人紀錄，道瓊50度改寫歷史新高，日經指數年漲55％、創40年來最大漲幅；股市氣勢如虹，連帶推升美、歐、日基金強勢吸金，創金融海嘯以來之最。
明年成熟續強避開新興
根據本報綜合多家投信投顧明年的投資展望，結果顯示，明年成熟股市強勢領頭趨勢不變，且在QE正式啟動退場腳步，股優於債的走勢可期，其中持續看好成熟市場，新興市場則看好東北亞的投資機會。
今年投資市場飽受美國量化寬鬆（QE）干擾，新興市場表現相形失色，成熟市場反而交出漂亮成績單。
其中，道瓊飆上16000點，今年來第50度改寫歷史高點，並可望創下1995年以來年度最大漲幅；而日股因安倍政府三箭效應，今年大漲55％，也將改寫40年來單年漲幅新紀錄。
根據統計，今年以來漲幅前十大的股市，日經指數排第一，其他多為道瓊及歐洲股市；而跌幅前十大的股市，昔日的金磚四國就有兩個名列其中，分別為巴西及中國股市，雙雙進入今年跌最凶的前十大股市排行榜。
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全球市場觀測站�南非印度領先 泰失色2013/12/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周適逢耶誕假期，不少市場交易雖較為清淡，但經濟數據報佳音，帶動行情仍是強強滾。除美股迭創高點，歐股更有出色成績；新興市場則由南非、印度走勢領先，泰股則因政局動盪回檔。
即使美股位於高檔，但美國強勁經濟數據提供良好支撐，上周公布11月耐久財訂單從前一月的跌勢轉為增加3.5%，11月新屋銷售雖然下跌2.1%，但仍有優於預期的表現，IMF也提出樂觀看待美國經濟2014年表現。
ING投信表示，聯準會（Fed）雖然縮減購債規模，升息時點仍維持在失業率6.5%門檻不變，但強調通膨在2%以內，即使失業率降至6.5%以下，適合維持低利率政策。
利率維持低檔，有助經濟強勁復甦、確保通膨回到2%，也能使債券收益率處於低位，將有助於資金繼續流入股市，美股展望正向看待，但在美股屢創新高的同時，建議可待短期修正時再行布局。
歐洲市場方面，ING投信指出，在美國經濟成長加速及企業信心增溫前提下，預計明年歐洲將可實現雙位數獲利成長動能，並吸引資金持續流入，投資人可擇機布局。
本周將迎來嶄新一年，隨著全球景氣溫和復甦，股市投資價值提升，成熟市場中長線展望佳，部分新興國家雖然經濟基本面仍存挑戰，但中國大陸未來政策方向逐步確立，投資能見度將逐漸回升。
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明年亞洲投資 東北亞出頭天2013-12-29 01:45 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
美國權威財經雜誌巴倫周刊指出，投資人明年若要在亞洲市場獲利，應把重心聚焦在東北亞。它指出像台灣、南韓、中國與香港等市場，受惠於美國消費增加與歐洲經濟邁向復甦，投資前景看好。此外日股受量化寬鬆政策支持，也將使其明年表現繼續顯眼。
美銀美林亞洲策略師卡普爾表示，雖然整體而言，明年亞洲股市恐將陷入不振，不過依然存在一些投資機會。
分析師認為，若說日圓疲弱，協助全球投資人今年在亞洲勉強獲利，明年關鍵則將轉至近來不斷走升的美元。以往來說，美元走強與美債殖利率攀升並不利於亞股。此外除東北亞外，亞洲其他經濟體成長也在減緩，企業獲利也跟著減少。巴倫預估，日本以外的亞洲經濟成長，在明年將從今年的5.9％減速至5.7％。
野村證券分析師柯爾茲表示，亞洲市場的投資首選應屬目前股價吸引人的中國大陸市場。他認為澳門博弈股大有所為，但不建議精品股。
亞洲多國政府推動經改，使得該區國營企業被迫改變，卡普爾因而看好大陸銀行股、日本與大陸的通訊股、大陸不動產股與南韓半導體股預料在明年也將有不錯表現。
擁有新興市場投資教父之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場基金操盤手墨比爾斯，則對南亞的印度情有獨鍾，認為它有機會在明年成為大黑馬。
Eastspring投資公司策略師榮瑞則認為，日股可望在安倍經濟學加持下，連續第2年有不俗表現。他指名豐田汽車、辦公室自動化設備商理光與三菱UFJ金融集團等股價前景可期。
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IMF看好日本前景 調高明年經濟預估 因應消費稅衝擊 政府著手研究7~9月數據2013年12月30日【王秋燕╱綜合外電報導】
國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）第一副總裁李普頓（David Lipton）接受英國《金融時報》專訪時表示，儘管明年日本政府預定調高消費稅，以及實施更多財政與經濟結構改革政策，IMF可能調高日本經濟預估。
目前IMF預估日本明年經濟可成長1.2%，低於日本政府自估的1.4%。根據彭博針對經濟學家市場調查報告，日本政府明年4月把消費稅率由現行的5%調高至8%後，明年第2季（4~6月）經濟年化季增率將減少3.9%，明年全年成長率仍將達1.6%。
安倍政府有努力空間
李普頓為IMF僅次於主席拉加德的重量級代表人物，他認為，安倍晉三任職日本首相1年內所實施的各種振興經濟政策，確實改變日本經濟發展，日本政府未來仍有許多努力空間。
李普頓說：「安倍政府明年必須見到所謂『第2支箭、第3支箭』經濟政策實際效益，這些政策才是真正關乎日本經濟結構改革，只要日本政府持續於結構改革上有進展，IMF不會反對日本政府放手日圓貶值政策。」
「調高消費稅是正確的」
日本政府放手讓日圓大幅貶值後，日本物價表現已經扭轉日本會永遠陷入通貨緊縮狀況的悲觀預期。李普頓認為，改變日本民眾悲觀情緒是很重要的，低通貨膨脹是日本人期盼的。
日本政府明年4月預定調高消費稅由5%至8%，李普頓指出，日本政府此舉是正確的，但必須非常謹慎關注其對經濟動能影響。
NLI研究中心首席經濟學家矢島說：「日本消費稅絕對將對日本經濟發展造成衝擊，日本政府必須讓日本民眾有通貨緊縮將結束的預期，讓社會預期更加樂觀。」
日本政府對於消費稅將對經濟發展產生的衝擊未掉以輕心。日本財務大臣麻生太郎昨接受日本電視台NHK專訪時透露，拒絕排除日本政府為進一步拉抬日本經濟，以追加預算的可能性，僅說最好是不要追加。
追加預算恐債臺高築
麻生太郎說：「我不會排除任何可能性，我最希望追加預算不會發生。」
日本首相安倍晉三接受日本廣播電台Radio Nippon專訪時說：「日本政府將研究7~9月該季經濟數據，以確認日本經濟動能可否承受消費稅明年4月調高至8%，甚至2015年時預定調高至10%的衝擊。」
經濟學家認為，日本政府明年若追加預算將進一步擴大日本債務規模，而日本已經是全球債務最沉重的已開發國家，這對日本經濟發展是非常大的風險。
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法人：日股明年漲勢再起2013-12-30 01:44 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
日股歷經半年修正整理，近期法人在發布2014年投資展望時，看好日股的聲音再次響起，法人表示，因為日股零亂籌碼已逐步消化完畢，在日本央行市貨幣政策持續寬鬆以及日本企業獲利提升下，有助日股多頭再續攻。
富達日本基金經理人金俊演（June-Yon Kim）表示，近期日本央行的短觀調查報告顯示，日本企業信心全面改善，就業情況也在持續進步，接下來12∼18個月日股前景是樂觀。
金俊演指出，看好2014年日股後市，主要還是日本央行，另日本政府結構性改革和日企獲利躍升也都將持續支撐日本在2015∼2016年實質成長。
摩根投信副總經理謝瑞妍也認為，相較其他成熟國家，2014年第1季日本貨幣與財政政策有利股市表現，建議目前可加碼日本。
她指出，看好日股後市主要是因日本政府將於2014年4月提高消費稅至8％，預期日本政府為降低消費稅衝擊，日本央行將推出更寬鬆貨幣政策；日本企業獲利動能較其他市場強，企業資本支出已見回升，這是近幾年少有的情況，除了2014年第1季看好日股走勢，這些政策以及基本面改變都有利日股中長期發展。
百達投顧總經理陳詩舜說，日本政府目標是讓日圓兌美元維持在110∼115日圓的區間範圍內，因此日圓持續貶值會支持日本企業獲利提升。
陳詩舜說，由於日本企業對於全球經濟復甦的敏感度相對於其他國家為高，全球經濟若可以穩定復甦，也可望進一步帶動日本企業營收增加。
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南韓下修明年通膨率至2.3% 低於目標區間 央行將密切監控2013年12月28日【王秋燕╱綜合外電報導】
南韓政府公布《2014年經濟政策方向》報告同步下修經濟、通貨膨脹（通膨）率目標，通膨率目標由6月預估值2.8%降到2.3%，低於南韓央行的目標區間2.5~3.5%，南韓央行昨表示，在支持經濟成長的同時，也會密切監控通膨率偏低的情形。
南韓政府昨公布明年通膨率目標，雖高於今年預估值1.3%，卻離理想目標愈來愈遠。南韓央行周四公布2014年貨幣政策方向報告指出，依目前物價波動來看，需求並未嚴重萎縮，但近期通膨率持續低於目標，將密切監控未來發展，避免通膨預期下滑，影響經濟活力，明年在聚焦支撐南韓經濟成長的同時，也將努力維持通膨率在目標區間內。
11月通膨率僅1.2%
南韓11月通膨率雖回升至1.2%，但仍連18個月低於南韓央行目標區間。據韓聯社報導，部分專家認為，通膨率偏低是南韓經濟一大隱憂，擔心會面臨和日本相同的通貨緊縮（通縮）。
不過，南韓政府對明年經濟展望仍然樂觀，昨報告指出，全球經濟持續復甦將有利於出口改善，明年南韓經濟成長率可望由今年的2.8%擴大至3.9%，僅較原預估值4.0%微幅下修，新增就業人數可望達45萬人，較今年的預測值增加7萬人。
南韓政府新經濟成長目標高於其他機構預估。國際貨幣基金預估，明年南韓經濟將成長3.6%。南韓央行、經濟合作暨發展組織（OECD）預估南韓明年成長率將達3.8%；韓國開發研究院（KDI）目標將達3.7%。
南韓政府相信，目前的低通膨非內需疲弱，明年經濟改善，通膨壓力將上升。經濟復甦將伴隨通膨壓力，明年南韓通膨率將明顯提高；另一方面，兒童照護補貼政策將終止也將讓通膨加溫。
出口成長率將大增
此外，南韓政府預計，明年經常項目收支盈餘為490億美元，較今年的700億美元減少，並預估明年隨全球經濟回溫，南韓出口成長率將達6.4%，遠優於今年的2.5%目標。
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南韓明年GDP 估增3.9％-2013-12-30 01:43 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導
南韓政府預測，受惠於全球經濟復甦，南韓明年經濟成長率可達3.9％，遠優於今年2.7％的預測值，且高於國際貨幣基金（IMF）預測明年全球成長3.6％。此為4年來，南韓經濟增速首次優於全球。
此外，南韓進出口銀行也預測明年第1季出口年增率，可望達10％。
南韓政府預測明年將新增450,000名就業人數，就業率將攀至65.2％，比今年增加0.8個百分點。為刺激經濟與就業成長，南韓政府將重點擺在內需市場的5大領域，分別為醫療、教育、觀光、金融、與軟體。
南韓明年消費者物價預期上揚2.3％，增幅低於6月原估的2.8％，而今年的物價增幅預估為1.3％。企劃財政部指出，通膨壓力大多來自市場對經濟復甦的預期。
南韓政府表示為因應全球的復甦，將持續目前寬鬆的財政與貨幣政策。迄今為止，政府的刺激方案，皆獲得正面的效應。
在出口方面，南韓進出口銀行指出，明年1到3月當季的出口指數為135.7點、年增2.8點。於該指數已連續5季成長，南韓明年第1季出口年增率應可達10％。
這項預測的前提是美國與日本明年的經濟走在復甦的軌道上。
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南韓基金 下半年績效亮眼2013-12-30 01:44工商時報記者孫彬訓�台北報導
南韓12月消費者信心指數連兩個月維持在107，指數在2011年2月以來最高點，也反應消費者對經濟前景樂觀。搭配下半年來外資重返韓股，國內11檔南韓基金下半年來平均漲逾14％，甚至超越台股、日股與大中華基金，在亞洲市場獨居鰲頭，法人建議，可注意韓國相關基金。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，近期出口數據好轉，10月出口首度突破500億美元並創下新高，11月出口則實現連22個月貿易順差，證實成熟國家經濟轉佳，南韓理所當然被外資視為前進新興市場的第一站，並帶動出口類股包括汽車、造船、電子、化學等個股表現轉強。
隨明年度量化寬鬆（QE）開始逐步退場，崔光鉉認為，南韓因經常帳盈餘優勢，有機會再次受惠資金回流推升股匯雙漲。預期地產、金融、消費等與國內景氣連動較高產業，將是下一波的主要受惠族群。
ING韓國基金經理人紀晶心表示，綜觀第3季GDP數據，南韓確已走出谷底，在減稅與放寬貸款上限等政策支撐下，南韓房市正復甦，對家計財富效果具有正面幫助，且物價暫處低檔，明年上半年私人消費有機會持續加溫。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，看好南韓出口未來的復甦力道會增強，原因在於景氣復甦，有利南韓具全球競爭優勢的產業，包括科技、汽車、造船。
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德拉吉暗示 暫不降息2013-12-30 01:43 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
歐洲央行總裁德拉吉周六表示，由於歐元區並未出現通縮跡象，目前並無調降利率的可能性。
專家指出，歐元近來一路走揚，兌美元匯價已達到逾兩年來高點，而德拉吉又傳達出短期內不會進一步降息的訊息，有助歐元進一步上揚。
德拉吉是在接受德國明鏡周刊專訪時做出上述表示。他表示，儘管目前還未完全擊敗歐元危機，不過目前已出現許多令人鼓舞的跡象，包括若干國家經濟開始復甦、貿易失衡情況改善，以及預算赤字縮減等。他說：「這比我們去年所預期的要好多了。」
歐洲央行在11月時把指標利率降至歷來最低0.25％，而有人擔心歐元區會受到通縮的威脅，而期待歐洲央行還會進一步降息。不過德拉吉否定了這樣的期待。他表示，目前歐元區沒有任何通縮跡象，因此也無進一步降息的必要性。
德拉吉的談話可能會促使歐元更上層樓。歐元區經濟邁入復甦，歐洲央行未如日本央行與美國聯準會大舉購債，膨脹資產負債表，使得歐元與美元、日圓比較，相對強勢，上周五歐元兌美元匯價己達1.3741美元，，盤中並且一度升至1.3892美元。今年來，歐元兌美元匯買價已上揚4.15％，兌日圓匯價更是上揚26.21％。
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美股共同基金 今年績效超優2013-12-28 01:23 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
2013年對美股共同基金投資人而言，可謂大豐收的1年。根據最新統計指出，今年美股基金績效創2009年來最佳，超越大盤。此外，今年美股基金的吸金力寫下2000年以來最強。
基金統計機構理柏（Lipper）數據顯示，截至12月20日止，今年美股共同基金總回報（股息和收益）平均上漲31.8％，領先標準普爾500指數同期30.2％的升幅。
另據市調機構TrimTabs統計，截至12月23日止，今年美股基金與指數股票型基金（ETF）累計吸金3,460億美元，超越2000年3,240億美元的紀錄。
美股今年迭創新高，吸引資金湧進美股基金市場。道瓊工業指數和標普500指數周四再創新高，今年累計漲幅分別逾25％和29％。道指周四大漲122.33點，或0.75％，報16,479.88點；標指上升0.47％，報1,842.02點。周五盤中，美股續漲，道指將挑戰今年第51次收盤新高。
今年美股基金有以下特點：小型股打敗大型股、成長型優於價值型，以及美國基金超越海外基金。
以小型股為主的基金今年勁揚34.5％，打敗大型股基金的上升29％。今年大型公司成長基金上漲31.9％，相較於大型公司價值基金揚升29.9％。
美國基金今年的績效超越海外基金，海外大型公司基金同期僅上升16.8％，因為美元走強侵蝕掉投資人的獲利。
今年迄今表現最強勁的基金是看空黃金礦業類股，Direxion Daily Gold Miners 3X Shares基金每日3倍放空黃金礦業ETF，今年飆漲219.8％。
就產業別來看，今年醫療和生技基金漲勢最為凌厲，由製藥大廠吉利德科學（Gilead Sciences）領漲，該公司研發出治療C型肝炎藥物，今年股價飛漲103.7％。
今年表現最差的非貴金屬基金莫屬，跌幅達27.9％。
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美股 明年面臨3風險2013-12-29 01:45 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
在美國經濟復甦腳步趨於穩健下，美股今年表現幾可篤定將是1995年來最亮麗的一年，並帶動全球股市走揚。然而美股在明年能否還有如此耀眼的成績，美國知名投資期刊巴倫周刊最新一期指出，美股明年面臨3大風險、有33％的可能性會走低。
美股上周五表現平平，道瓊、標普500與那斯達克3大指數都告小跌，然而並無損於大盤今年將創下18年來最大漲幅的氣勢。迄上周五止，今年道瓊指數已上揚25.75％、標普500指數上揚29.11％，那斯達克指數更達37.66％。
然而巴倫周刊指出，美股今年表現容易使人忽略風險，然而在邁入2014年後可能會有一些情勢發展不如人意，美股有3分之1可能性下跌。
據巴倫周刊的報導，明年股市有3大風險。首先，就全球經濟而言，歐洲經濟儘管已開始復甦，但若銀行業信貸意願持續低落，歐洲經濟不無可能再次衰退；根據歐洲央行一份調查顯示，歐洲銀行業目前的信貸意願仍在金融危機後的低點。
至於日本經濟的復甦也不可能一帆風順，明年4月起安倍政府將調升消費稅率，可能會導致消費者支出大減，進而導致企業投資意願降溫；同時，中國讓短期利率走揚，也可能造成經濟緊縮，並進而衝擊全球。
其次，國際地域風險升高會為美股造成衝擊。報導指出，敘利亞的內戰，中國與日本、菲律賓等國的領土爭議，以及若干開發中國家的政治動盪，如土耳其、泰國與巴西等，都可能會成為股市的亂源。
此外，希臘經濟積重難返，美國與伊朗間新建立的脆弱關係隨時可能破裂，進而導致油價上揚，也都會使得地域風險升高。
不過，最大的風險仍是來自美國經濟，其中最有可能的是美國經濟復甦加速，通膨升溫情況超過預期，使得聯準會不得不加快縮減量化寬鬆（QE）的腳步，並且較原先預期提前升息。
事實上，儘管聯準會還未開始縮減QE，美國利率已開始揚升！由於已確定聯準會自明年1月起減少購債，導致美債價格近來一路下滑，與其反向的殖利率則走高，上周五美國10年期指標公債殖利率已達3.02％，是2011年7月以來最高，專家指出，將打擊美國房市與經濟復甦。
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庫存降 紐約油價再衝100美元2013-12-29 01:45 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
最新報告顯示美國原油庫存下滑，加上美國經濟復甦強勁勢將提高能源需求，紐約油價上周五攀抵2個月高點，今年10月來首度站上100美元大關。金價上周五雖持平微揚，但今年仍將出現逾30年來最大年跌幅。
紐約商品交易所2月交割的西德州中級原油（WTI），上周五盤中漲幅曾超過1％觸及每桶100.56美元，為2個月來新高點，終場收漲0.8％，以100.32美元作收。
紐約油價再度飆破100美元大關，係受到美國能源資訊署（EIA）最新原油庫存報告激勵。EIA指出，截至本月20日當周，美國商業原油庫存減少470萬桶至3.676億桶，減幅高於分析師預測的265萬桶。
該報告並顯示，同一時間美國國內原油產量達到每日811萬桶，創下1988年9月來新高。美國原油產量暴增，多虧北達科他州Bakken以及德州Eagle Ford等油田的頁岩氣開採有成。
過去1個月來，美國商業原油庫存量下滑近2,400萬桶，讓之前累增的庫存量少掉近三分之二，助WTI這1個月來從每桶91美元反彈。
在美國經濟強勢復甦可望拉抬能源需求的樂觀氣氛下，紐約油價本月迄今漲了8％。此外南蘇丹的暴力衝突，加深外界對非洲原油產能的疑慮。
國際金價方面，紐約2月期金上周五收盤幾近持平，微漲0.1％收在每盎司1,214美元，主要是靠中國消費者炒熱實體黃金買賣的支撐。
不過，聯準會逐步回收量化寬鬆（QE），美國經濟站穩腳步及美股後市偏多等因素，削弱金市投資魅力之下，金價恐難逃30多年來最大年跌幅的噩運。
受到各國央行大吹寬鬆風的拖累，今年金價暴挫近30％，將寫下自1981年來最大年跌幅，長達12年的多頭走勢正式告終。目前金價和2011年攀抵的1,920.3美元歷史高點，落差達37％。
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商品市場冷 天然氣獨紅2013-12-30 01:43 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
今年全球商品市場大都表現不佳，只有天然氣一枝獨秀，在需求增加、庫存減少下，今年來已上揚逾3成，專家並認為，明年還將繼續上揚。
天然氣價格勁揚已成今年全球商品市場的最大亮點。今年來天然氣價格已上揚32％，反觀道瓊斯UBS商品指數卻是下跌8.3％。同時，在該指數的22種商品中，天然氣表現最優，其次是棉花的上揚12％，表現最差的是玉米，今年來下跌39％。
天然氣上揚，主要是受兩因素支撐，一是美國冬季天寒地凍，民眾對取暖需求大增，二是美國天然氣產量在經歷暴增之後，目前已逐漸緩和。受上述因素影響，美國天然氣庫存大減。根據美國能源資訊局統計，美國上周的天然氣庫存量較前周減少2,850億立方英尺，比5近年平均水準減少7％。
紐約商品交易所天然氣價格目前在每百萬英熱單位4.407美元。而專家表示，天然氣價格短期內易漲難跌。從美國商品期貨交易委員會的資料亦可看出，天然氣市場目前是多頭氣盛。資料顯示，在迄12月17日止該周，市場上持有的天然氣淨多頭部位達120,376口合約 ，比前一周多出一 倍有餘，而且也是商品期貨交易委員會於2009年開始編製此一部門資料以來的最高水準。
商品交易顧問弗雷表示，如果美國天氣持續寒，天然氣價格還會繼續揚升。
不過也有分析師認為，天然氣價格走勢受季節性因素影響太大，一旦天氣回暖。例如在2012年冬季提前到來，天然氣價格在迄11月下旬的3個月間大漲近50％，但在年底時回跌20％。
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今年進場投資人 住套房2013-12-30 01:44 工商時報 記者楊筱筠�台北報導
國際金價受美國聯準會空襲後，價格大幅跳水，一度跌破每盎司1,200美元，昨（29）日則在1,212美元附近，這讓「台灣大媽」下半年投資黃金的獲利幾乎全數回吐，今年進場的黃金投資人幾乎都確定「住進套房」。
黃金市場價格不穩定，讓下半年市場買金意願不如上半年強烈，也讓銀樓今年生意成為近十年來最冷清的一年。
特別是美國聯準會宣布明年1月開始縮減量化寬鬆（QE）買債規模後，國際金價一度價格跳水，從每盎司1,240美元以上價位一路下跌至1,200美元的今年7月初低點，等於7月以來的漲幅全數被回吐。
今年國際金價開高走低，從每盎司逼近1,700美元直線下滑，4月與6月底時出現兩波重跌，分別跌破每盎司1,400美元與每盎司1,300美元。
但當時兩岸的買金大媽都不畏困難，持續進場，平均進場成本約在每盎司1,300美元上下，粗估進場重量超過百來公斤黃金條塊以上。近日國際現貨金價則在每盎司1,210美元附近震盪，離兩岸大媽今年逢低承接的成本相當大。
台北市金銀珠寶商業公會召集人石文信認為，國際金價在每盎司1,200美元將是最大關卡，如果跌破，金價可能還會再下跌。
石文信指出，大國際金市仍存在買家，如果國際金價可以守在每盎司1,200美元，則後續金價有機會反彈。
石文信解釋，近期進入國外耶誕和新年假期，每逢此時，市場結清單比重升高，國際金價將回歸基本面走勢，如果國際金價可以趁早消化完QE退場利空，加上大陸買家承接，國際金價可望在整理後反彈，上探每盎司1,250美元。
但如果國際金價抵擋不住空軍，跌破每盎司1,200美元，短線將有機會看到每盎司1,187美元。
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黃金基金 今年慘跌46%-2013/12/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
國際金價終結12年多頭走勢，今年來跌逾27%，創下1982年以來年度最大跌幅，黃金基金今年績效更下跌逾46%，為十年來最差。美銀美林證券報告更直指，利率走揚、強勢美元、疲弱商品價格等，都將使黃金價格在2014年持續承壓，最低可能下探1,100美元。
自從美國聯準會宣布將於明年開始縮減購債規模後，各地區商品原物料及股市因對QE縮減有所預期，並未受到顯著負面影響；反觀金價卻一度因此消息而於當周內大跌約2.5%，且見到今年收盤最低價1,188.68美元。
市場對於明年金價走勢持續不樂觀，除美銀美銀證券認為明年金價最低可能到1,100美元；高盛證券也表示，美國經濟將持續復甦，2014年黃金的目標價為1,050元、跌幅可能達到15%。
QE退場代表景氣復甦的意義，進一步加重金價跌幅，加上通膨壓力大幅減輕，以及美歐日等國際股市表現亮眼，也削弱投資人對黃金投資的興趣，今年以來金價大幅走跌逾27%，國內核備黃金及貴金屬股票型基金績效平均下跌46%，是10年來最差表現，跌幅也比2012年的逾14%大很多。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，由於金價對於聯準會政策退場的敏感度高，在景氣復甦下，黃金避險需求不再，資金將流向更具向上潛力的市場，今年以來，投資人持續減持ETF和央行放緩收購黃金速度的情況來看，都壓抑金價表現。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，在通膨溫和的環境下，金價沒有反轉大幅走強的條件，金價已連走12年多頭，近10年的長期均價上緣約在每盎司1,200美元附近，因此若金價明顯跌破1,200美元關卡支撐，恐加重繼續探底的壓力。
上周黃金現貨價格收盤價小漲1.84%，收1,210.6美元；元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，上周金價上揚，主因美國公布多項經濟數據，刺激油價緩步走揚逼近每桶100美元大關，從而引發通膨想像，間接支撐金價。
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法人：生技股可續抱2013-12-30 01:44 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
生技股是2013年美股領頭羊，多頭走勢還持續，但因不少生技基金在兩年內大漲逾8成，雖未看到轉空訊號出現，部份法人已不敢建議空手投資人大買，畢竟目前價位已在相對高檔。
受惠併購消息、藥物審核及臨床實驗數據利多頻傳，截至12月27日止，今年來那斯達克生技指數漲幅近6成5，富蘭克林生技領航基金漲幅逾6成，德盛全球生技大壩、百達生技科技、瑞銀生化股票、駿利環球生命科技及安泰ING全球生命醫療等基金漲幅都逾5成。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，人口老化及新創新周期兩大結構趨勢將支撐生技產業需求成長，短線不乏臨床實驗、藥物審核及醫學會議題材，不過，選對股卻是2014年獲超額報酬關鍵。
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油金明年開放 投信看好 台灣ETF市場-自由時報1021230記者張慧雯�專題報導
在證交所喊出「2014將推出黃金ETF、原油ETF商品」後，可望使得國內ETF種類繼續增加，不再落後於鄰近亞洲國家。根據統計，與日本、香港、新加坡、韓國與中國相較，台灣ETF規模不但最小，檔數與種類也是寥寥可數；而各國ETF產品連年成長，投信業者認為，台灣ETF產品種類若能開放，明年市場將會有更大幅度成長。
連動黃金及原油指數
過去黃金ETF或石油ETF的問題卡在「黃金」和「石油」的「現貨」問題，是該有交易實體？而實體又該存放在哪裡？
這次證交所明年將推出的黃金與原油ETF，法規主體改採期貨信託基金架構，交易模式與規則與股票市場類似，只是過去期貨信託基金連動的標的為「股票」，但黃金或原油所連動的標的卻是「黃金指數」或「原油指數」，現在只等金管會修訂「期貨信託基金」管理辦法即可上路。
元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，國內ETF產品類別相對鄰近國家少，當投資人發覺國外產品可滿足投資需求，而台灣發行的產品仍有不足之際，資金勢必會發生橫向挪移。
舉例來說，香港ETF市場在RQFII A股ETF推出後就產生重大轉變，除散戶投資比例提高，國際資金也進駐香港投資；香港運用RQFII除天時優勢外還加上地利，推出雙櫃台模式達到增加交易策略的靈活性，法人可運用雙櫃台的交易模式，在兩個幣別價格失衡或匯率變動時進行轉換交易，不僅提高ETF規模及流動性，讓香港ETF規模得以大躍進，ETF單日成交量已占整體市場9％的比重。
同樣的，南韓2009年起積極發展「槓桿�反向型ETF」，9月推動亞洲首檔反向型ETF上市，2010年2月再推出亞洲首檔槓桿型ETF上市，法人可運用反向ETF進行避險操作，投資人也可運用雙向的投資工具。目前南韓整體ETF的單日成交量，占市場交易比重高達13％。
黃昭棠表示，ETF市場每隔一段時間就會轉化出新的樣貌，或出現結構性的改變，這樣的國際趨勢變化，更值得思索台灣下一個發展的利基及優勢在哪裡。就業者立場來看，主管機關能邁開腳步、跟隨國際市場潮流，且開放創新產品設計，對整體金融發展來說將更國際化、更健全，當然是值得業者支持的事。
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市場吹2風 專家 可轉債 明年續航2013/12/27【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
今年是可轉債投資人豐收的一年，可轉債今年以來截至昨日近12%報酬，遠勝全球高收益債的6.96%、新興債的-6.35%、全球政府債-0.3%表現。面對利率可能緩步走升的2014年，風險性債種可能難再有過去數年的強勁表現，但可轉債受惠於存續期間較短特質，未來利率變化對可轉債造成的影響也會較低。此外，可轉債在2014年的市場具備市場波動升高和企業併購升溫兩大利基，預期將可接續2013年的續航力。
英傑華環球可轉債基金經理人大衛克勞特 (David Clott)表示，近期企業併購活動有升溫趨勢，此將有利可轉債表現。因為目前市面上大多數的可轉債的債券結構含有併購保護條款，而這意味著當可轉債的發行企業被收購時，可轉債的股數轉換比率將會被調整。而這對持有被收購公司所發行可轉債的投資人將會有不容小覷的助力。尤其過去幾年發行可轉債的企業多屬中小型公司，有不少的企業在未來一年可能都會面臨到企業併購的議題。
另外，股市表現將是可轉債獲利報酬的主要驅動因子，但是值得注意的是，2014年市場波動性應會比過往更加震盪，雖然這將會不利其他風險性資產的表現，但上揚的市場波動率將會提升可轉債隱含的選擇權價值，可大幅推升可轉債的獲利表現。
德意志DWS Invest可轉債基金經理人戴米安•瑞格納也表示，2014年市場將面臨股市波動、信用利差持續擴大、固定收益可能卡在QE退場與升息之間等挑戰。但歷史經驗顯示就算升息來臨，可轉債表現依舊大有看頭，加上機構與零售投資人的強勁需求，預料將吸引更多新債發行並提供流動性，可轉債明年可望持續走強。
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強！ 環球可轉債今年均漲逾18%-2013/12/27【聯合晚報╱記者邱智慧╱台北報導】
今年來成熟國家股市多頭氣盛，進一步也讓與股票連動性高的可轉債嚐到甜頭。回顧今年來的債市表現，整體類別來看，以可轉債表現最優，環球可轉債績效為18.45%、歐洲可轉債為17.88%；其次是高收益債，最佳的是歐洲高收債，績效為14.41%，皆繳出雙位數的優異報酬。由於明年股市持續看多，因此可轉債可望仍有不錯表現，但同時不得不留意波動幅度也相對增加。
今年來表現最佳的前十檔債券基金，八檔來自可轉債，其餘兩檔是高收益債，十檔績效平均為18.74%。可轉債基金中，又以環球可轉債表現最佳，例如第一名的瑞銀(盧森堡)全球可轉換債券基金就屬此類別，績效達22.65%。環球可轉債其投資區域最主要是在美國，由於今年美股表現亮眼，也造就出可轉債一番好成績。
愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人Laurent Le Grin表示，受惠股市復甦，具跟漲抗跌股價特性之可轉債績效表現優異，今年以來全球各區域可轉債報酬率表現皆勝高收益債，為固定收益資產中表現最佳。此外，歷史數據顯示，可轉債價格與股票價格相關性約為75%，與政府債價格相關性約為負10%，市場升息期間可轉債績效表現通常勝過其他固定收益商品。
合庫巴黎投信新興多重收益組合基金經理人陳雅真認為，雖然可轉債的配息率不高，僅有1~2%，但其主要獲利來源是資本利得的上漲空間，展望明年經濟復甦明確，股市表現將持續今年的趨勢，因此看好可轉債明年仍然有不錯的報酬水準。但她也提醒，由於和股市連動性高，不得不注意有些股市基期已高，明年可能有回檔風險，將進一步影響可轉債的波動程度，投資人要有更大的風險承受度。
今年表現也不錯的高收益債，資本利得空間表現明顯不如過去強勁，但穩定的高配息率，仍吸引投資人。對於明年高收益債的投資策略，聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，根據聯博研究顯示，目前平均違約率仍維持在歷史較低水平；但是在非投資等級債中包括BB、B、CCC級以下的不同信評債券，因為其各自可能的違約風險差距很大，所以債券投資人仍應避免為過度追求收益而過度集中配置CCC或更低等級的債券，以免承擔過高風險。
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今年美債 恐創17年來第二差2013-12-28 01:23 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
繼周四之後，美國10年期公債殖利率周五再度突破3％的門檻，盤中觸及3.02％的兩年半新高。美國10年期公債殖利率從5月的1.63％低點不斷攀升，已對美國債市造成衝擊。根據美銀美林資料顯示，今年美債表現恐將寫下1996年來第2差年度紀錄。
周四受到上周初領失業救濟金人數大幅低於預期，凸顯美國經濟持續溫和成長，更加證明聯準會縮減購債規模的正確決定，對美債再度帶來利空重擊，並推升美國10年公債殖利率升高至3％。收盤時殖利率微幅拉回來到2.990％。
美國10年期公債殖利率被外界視為是房貸利率與投資報酬率的基準指標。分析師指出，若殖利率升破3％的重大門檻，恐對股市與其他高風險資產帶來衝擊，因為它將推升長期借貸成本升高，勢必將削弱美國經濟成長動能。
總部位於紐約的4Cast公司的資深技術分析師陸柯斯基指出，若美債殖利率站上3％，將引發其他市場關注。
貝萊德固定收益部門負責人瑞德指出，若美國經濟持續以目前速度成長，加上聯準會開始縮減購債規模，他預期美國10年期公債殖利率將在短期升高至介於3％至3.25％之間。
今年來美債殖利率不斷攀升也對債市造成傷害，並恐讓美債寫下17年來第2大年跌幅紀錄。根據美銀美林的美債指數顯示，從年初迄今該指數已經下跌3.3％，只略為低於2009年創下的3.5％跌幅。
美債殖利率與價格呈反向走勢，因此美債殖利率上升也意味美債價格下跌。上次美國10年期公債殖利率短暫升破3％是在9月6日，當時市場多揣測聯準會將宣布縮減購債規模，引發美債遭到大幅拋售，不過隨後聯準會意外宣布購債計畫不變，使得當時脫售美債的投資者再度回籠買進美債。
然而這次美債殖利率攀升將成為既定趨勢，由於聯準會已宣布自明年起將開始縮減購債金額，分析師指出此舉將使債券投資吸引力大失。
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慘！ 新興當地貨幣債均跌逾6%-2013/12/27【聯合晚報╱記者邱智慧╱台北報導】
今年量化寬鬆(QE)議題在下半年不斷延燒，其中受衝擊最大的莫過於是新興市場，尤其是今年年中美國聯準會(Fed)首度暗示QE可能退場，外資回流成熟國家，雖然新興市場基本面不差，但由於資金撤出，新興市場仍遭受到不小的傷害。回顧今年債市表現，以類別來看，跌幅最深的當屬環球新興市場當地貨幣債券基金，36檔平均報酬是負6.65%，其次分別是其他新興市場債和環球新興市場強勢貨幣債，報酬為負4.47%、負2.73%。
今年新興市場債雖然是重災區，但計價幣別不同，受創幅度也差很大。同樣是環球新興市場債券基金，但以當地貨幣計價的平均報酬為負6.65%，但以穩定性較高的強勢貨幣計價，報酬則為負2.73%，匯率波動影響報酬幅度相當顯著。今年來表現最差的債券基金是新加坡大華國際債券，績效為負25.97%，跌幅最重的前十檔基金，平均報酬則為負11.68%。雖然目前新興債息高達6.1%，但由於資本利得大幅減損，所以今年總報酬仍然不盡理想。
合庫巴黎投信新興多重收益組合基金經理人陳雅真表示，明年影響債市的因子將和今年大同小異，主要還是要依據各國經濟數據決定國家表現。以當前的經濟表現觀察，從今年第四季開始，新興國家開始和成熟國家逐漸同步向上，先前匯率波動大的國家也已漸趨穩定，今年的大跌應屬於信心層面影響，出現超跌的現象。她認為QE的不確定因子已逐漸淡化，利空已提前出盡，新興市場反而擁有更多的潛在資本利得空間。
鋒裕投資新興市場債團隊客戶投資組合經理貝德鋒(Giles Bedford)則提到新興市場雖仍有波動風險，但長期成長動能佳，看好其中長期展望。此外，新興市場基本面不錯，也成為支持理由之一，如公共債務逐漸降低，2002年時新興市場整體公共債務佔GDP比重逾40%，目前預估在2013年底將下降至32.7%。
以投資報酬率而言，陳雅真透露，目前新興債配息率約為6.1%、高收益債為5.8~5.9%、可轉債為1~2%，以收益率來說，新興債仍是最佳選擇。在投資標的選擇上，宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇提醒投資人建議，以出口為主的國家或是經常帳盈餘較充足的國家為主，避開經常帳赤字或是國家債務水準佔GDP比重較高的國家，在資產類別的選擇上，公司債會優於主權債。
