QE退場將放慢？ 油金價往上衝 美股應聲上漲 美元走貶-自由時報1030112〔編譯王詩韻�綜合報導〕
美國勞工部公佈最新數據顯示，去年十二月非農就業人數僅增加七．四萬人，為三年來同月最慢增速。市場預期，聯準會（Fed）將放慢量化寬鬆（QE）措施退場的腳步，使美股應聲上漲、美元走貶，黃金價格寫下一週來最大漲幅、原油則衝出一個月來最大漲幅。
美國上月非農就業人口增數，比彭博調查中最悲觀的預估值還少，且遠不及上月修正後的增加二十四萬人。但失業率降至六．七％，為二○○八年十月以來最低。
保德信金融集團（Prudential Financial Inc.）市場策略師克羅斯比（Quincy Krosby）表示，「這對市場可能是個利多消息，若之後數據沒上修，這將使得聯準會在考慮加速減碼QE規模時更謹慎。」
美元兌一籃子已開發國家貨幣從近四個月最高水準跌落，日圓匯率一度升至一美元兌一○三．八三日圓水準，為去年十二月二十三日以來新高。黃金期貨價格上漲一．四％、至每英兩一二四六．九美元，為二日以來最大漲幅；且期銀價格也上揚二．七％，至每英兩二十．二美元。
西德州中級原油（ＷＴＩ）期貨價格自八個月低點反彈，上漲一．二％、至每桶九十二．七二美元，為去年十二月十日以來最大漲幅。
美股也受到市場樂觀情緒帶動，史坦普五○○指數收盤上漲○．二％至一八四二．三七點；該指數在去年大漲三十％。那斯達克上漲○．四％。美國十年期公債殖利率下降十一個基點（或○．一一％）至二．八六％。
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16檔新興股基金 逆勢走高2014/01/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據彭博資訊統計，過去一個月MSCI新興市場指數下跌逾4%，但若觀察境外環球新興市場股票型基金表現，仍有16檔基金逆勢走揚，其中前五名漲幅更達2.5%以上，主要是以布局在邊境市場和新興市場小型股的基金表現最為突出。
近期MSCI新興市場指數來走勢仍持續疲弱，但境外環球新興市場股票型基金表現呈現強弱各自表態，過去一個月44檔基金台幣計價績效平均下跌0.22%，不過，仍有16檔布局在邊境市場和新興市場小型股的基金逆勢走揚。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業暨邊境市場基金經理人馬克•墨比爾斯表示，新興市場小型股在景氣復甦期間通常有優秀表現的情況，且以目前的市場共識來看，預估新興市場小型股的今年盈餘成長率也遠高於大型股，在盈餘成長力道更大下，有機會創造更大的投資報酬，小型股投資前景看俏。
另外，新興市場小型股有較少易受QE退場影響的能源與原物料類股，而更能掌握消費、服務等內需商機，以及具創新概念的科技與醫療企業，可直接參與最新的主流趨勢。
在邊境市場方面，去年邊境市場股市表現亮麗，其中，包括委內瑞拉、杜拜股市皆掀起兇猛漲勢。
馬克•墨比爾斯表示，邊境市場近來獲得大量的資金流入，是推升市場漲勢很大的原因。由於流入邊境市場的資金多屬長線資金，且許多邊境市場具有良好的自身成長力，將可適當抵銷聯準會退場議題的衝擊。整體來看，邊境市場具備評價面及資金面優勢。
ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，中東非國家本身經濟復甦強勁，加上過去寬鬆資金未積極作多，使其受寬鬆政策收手影響較小，就個別國家來看，阿聯酋國及卡達兩國今年將由MSCI邊境市場調升入新興市場題材，納入新興市場後流動性的改善可望使其IPO市場再度活絡，外人持有限制也可望進一步放寬。
另外，杜拜與阿布達比交易所合併將改善其流動性，對未來走勢樂觀，但目前價值面相較其他新興市場偏貴，建議投資人分批進場為宜。
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中美股票基金 威2014/01/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2014開年以來，全球主要股市上漲態勢明顯。依據投信投顧公會統計，188檔投信發行的海外股票型基金，計有19檔淨值在1月9日創下成立以來新高。
其中，群益投信、統一投信旗下的基金，分別有三檔、四檔入列，表現突出。
在這些淨值創新高基金中，主要投資區塊在大中華市場、美國及醫療生技產業，顯見這些海外市場在今年一開年，即受到全球投資人青睞。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，中國股市持續反映大陸二元經濟結構，個別產業表現分化，產能過剩的產業並未出現進一步惡化，但現階段投資重心，放在中國調結構過程中已經出現成果的行業，包含品牌消費、精密機械及網路內容。
陳朝政建議，掌握新型態消費、品牌價值兩大主軸。隨著景氣好轉，人民勇於消費，品牌效應會再擴大，投資焦點將是傳媒、科技、環保、醫藥、嬰童用品等新興類股。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股中具有新創概念的類股，較易獲得投資人認同，股價表現也出色。2013年美國標準普爾S&P500各分類指數，以非必需性消費、生技醫療、資訊表現最好，漲幅都超過三成，今年也將呈現強者恆強的態勢。蔡詠裕指出，擁有「新技術」、「新產品」或是「新服務」，投資人可多留意。
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近一周境外基金10強 生技、泰股搶7-2014/01/11【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
美國道瓊工業指數近一周雖呈現下跌，不過，那斯達克生技指數倒是逆勢上漲，單周漲幅逾3%，使得生技基金近一周基金績效表現不俗；另外，泰國股市反彈帶動，不少泰股基金近一周績效也同步反彈。
相較之下，近一周台股基金績效表現並不理想，僅5檔周績效出現正報酬，雖然台股周線僅小跌17點，但不少中小型股近期股價波動劇烈，使得台股中小基金近一周績效表現差距頗大，是否押對寶成關鍵。
海外基金近一周績效表現由富達南歐基金拔得頭籌，周績效達4.97%，其次為利安資金泰國基金與德盛德利全球生物科技基金，周報酬率分別為4.83%、4.71%。觀察周績效表現前10名，分別有3檔生技基金，4檔泰國基金，其中，泰國股市因政治動盪情勢延續數月，近日展開跌深反彈。法人認為，政治紛擾未影響泰國投資價值，政治事件落幕後泰股往往能跟隨全球經濟復甦腳步而有補漲表現，但短線仍應持續留意政治情勢發展。至於生技醫療為今年的強勢產業，開春就有不錯的表現。
至於近一周表現最差的海外基金當屬中國股票基金，主要是近期中國製造業與服務業數據不佳，再度引發投資人對於中國經濟前景的擔憂，加上中國大陸農曆年前錢荒疑慮甚囂塵上，使得中國股市表現不佳，中國股票基金也受衝擊。
台股基金過去一周僅5檔基金出現正報酬，表現最佳的為安泰ING台灣高股息，另外，包括永豐中小基金、兆豐國際中小基金在近一周與今年以來皆維持正報酬。近一周表現最差的台股基金則包括柏瑞巨人基金、景順台灣精選成長以及元大寶來績效，周績效皆為負報酬3%以上。另外，包括施羅德樂活中小基金、富邦精銳中小基金表現也不甚理想。
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境外環球中小基金 賺36%-2014/01/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐美景氣向上復甦，由於中小型股對景氣的敏感度高，在景氣復甦初期，企業通常有較明顯獲利成長，在基本面支撐帶動股價表現之下，帶動去年境外環球中小型基金績效平均繳出逾36%的正報酬。
貝萊德環球小型企業基金經理人Murali Balaraman來台時指出，即便中小型股在去年已經掀起波段漲勢，但目前股價本益比仍在合理階段，加上中小型股與國際金融情勢連動性較低，表現不易受市場動盪影響，因此今年歐美地區以及回檔的新興市場中小型股，仍具投資契機。
Murali Balaraman表示，目前市場上研究中小型股的人員相較大型股來得少，很多人都忽略中小型股的潛力，但其實中小型股具有不少投資優勢，比方中小型股的銷售年化成長率優於大型股、業績成長性佳；在籌碼部分，中小型股的資金大多集中在創辦人身上，較能專注本業發展；另外，中小型股可直接受惠國內景氣回升，與國內金融情勢連動度較低，不易受國際市場動盪影響，統計過去黃金、原油等商品價格走勢疲弱時，中小型股走勢並未受太大干擾。
Murali Balaraman分析，現階段選股將聚焦可能逐漸變成「大型股」的中小型股，在投資區域部分，並不侷限在單一市場或地區，比方去年歐美景氣明顯復甦，但新興市場仍有值得投資的標的，因此選股將聚焦有發展前景的產業，掌握小型股成長茁壯的契機。
至於挑選的產業別，Murali Balaraman最看好美國的頁岩油探勘開採公司，他認為美國頁岩油將帶來革命性的發展，是很有競爭力的產業，而在頁岩油發展之下，相關液化運輸企業也將因此受惠。
另外，許多管理完善，專注在特殊應用產品，獲利盈餘良好、公司結構良好的公司也是值得投資的標的，比方美國的IT、軟體、航空公司，醫療保健等。
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搶台股紅包 封關前後有賺頭2014-01-13 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導
距離台股封關還有11個交易日，法人表示，在量化寬鬆（QE）確定溫和退場，利空出盡下，國際股市氣氛樂觀，農曆年前已無重大下跌風險，外資假期過後陸續歸隊，台股量能可望進一步增溫，紅包行情可以期待。
群益投信表示，統計2000年來資料顯示，台股在封關前後表現漲相佳，以封關前15日來看平均漲幅2.94％，若以前10、5日的表現來看，兩者平均漲幅分別為1.45％與1.35％，以封關後台股平均表現來看，也都呈現正報酬。
法人指出，台股農曆年前後在紅包行情預期下，普遍有不錯的投資機會。不過，現階段類股輪動快速、個股波動性大，建議投資人以台股基金參與行情為宜。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，受到證所稅影響，去年台股日成交均量僅796億元，創2006年以來新低；但金管會於去年9月宣布台股三箭，包括自營商操作鬆綁、平盤下放空解禁陸續上路，今年更有現股當沖上路，量能明顯有加溫跡象，台股連6日成交值都超過900億元。
葉鴻儒指出，未來大盤若能有效以量滾量，搭配外資陸續歸隊，仍看好指數農曆年前再創新高有望；至於台股持續「量先價行」的關鍵，需觀察權值股、業績電子股走勢，以及外資與法人是否同步歸隊。
德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，台股2013年12月31日的總市值達到24.6兆元創新高，OTC帶量同樣越過新高，且觀察量能充沛，預期今年第1季行情仍有看頭。
他提醒，「看得到的都已變陳腔濫調」，台股去年波動小於1,000點，資金今年尋覓新方向，預期波動度必然加大，資金關注的眼神預期會轉移到評價比較低、市場過去較少投注資源研究的產業，2014年投資台股需要「意志」。他解釋，即看好的族群要堅守投資，並堅持相信好消息、猜疑壞消息；勇於買進、吝於賣出。
群益奧斯卡基金經理人沈宏達強調，外資在假期過後，資金有回流現象，加上內資信心增強，投資仍偏多方；就技術面來看，台股指數創2011年8月以來高點後，漲多後修正壓力大，8,700∼9,000點為密集套牢區，需時間化解，短期有獲利了結壓力，台股恐高檔震盪，但中期上升趨勢有支撐。
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台指期結算加持 台股基金看俏2014-01-13 01:26 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
接近農曆年假期，法人指出，部分資金選擇不抱股過年提早出場，使得指數出現震盪，但看好台股表現理由未變，去年12月營收亦優於預期，近期指數的震盪與交易新制、新年度法人調整持股與節前部分資金獲利了結有關。近期主管機關態度偏多，台股有機會緩步向上，8500點附近應可穩住。下周台指期結算，結算後指數有機會再上攻，投資人可逢低布局台股基金。
日盛首選基金經理人蔡昀達表示，美國宣布延續利率寬鬆政策後，對利率態度更趨寬鬆，未來只要CPI不要過高、不會積極升息，抵消去QE縮減的影響，市場將回歸基本面，焦點放在經濟數據與企業獲利。短期美股漲多後，即將進入密集財報公布週期，且本月底聯準會主席交班，短期修正難免，1月中旬開始公布之企業財報與台灣連動度較高，台股亦受牽動。
產業方面，蔡昀達分析，今年全球積極布建4G，衍生出來的雲端、行動支付等概念可追蹤，各類伺服器、行動智慧型裝置需求仍將快速成長。傳產股可注意低基期族群，以及景氣循環股，航商整合、淡季縮減運能機制奏效，運價順利調漲成功，運輸業亦有機會谷底翻揚；而預期Q1將會啟動庫存回補潮，塑化1月底有回補庫存預期需求，SM報價將有機會挑戰走高，塑化產業營運表現可期待。兩岸金融開放與對利率止跌緩升，則是金融業最令人期盼的利多。
惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸表示，去年12月金融類股大漲後，目前評價是「中性偏樂觀」，可望受惠股市成交量放大的券商和金融股，評價是相當正面。另外，過去15年來農曆年前後紡織類股最有表現，加上美國主導TPP(The Trans-Pacific Partnership，跨太平洋夥伴協定)正在密切洽商中，一旦定案，目前已在中南半島投資設廠的台灣紡織業者，其輸美關稅將由平均17.5％降為零，這些紡織類股將是最大受惠者。
施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，檢視近10年來外資每月投資平均，每年11月起至翌年4月外資的平均匯入金額高於全年平均值，且淨匯入機率也多在七成以上，顯示此時正是投資台股的好時機。
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全球市場觀測站�南歐股漲 中東強勢2014/01/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球股市漲跌互見，市場關注美國聯準會會議紀錄，美股以整理走勢為主；歐股方面以南歐股市漲勢較明顯，新興市場則仍是中東股市表現相對突出。
聯準會上周三公布去年12月會議紀要，顯示央行決策官員支持縮減貨幣激勵政策，但亦認為量化寬鬆的縮減應謹慎行事。
此外，民間機構ADP發表的報告顯示，美國私人企業在12月新增23.8萬個工作，表現不錯。
ING投信表示，美國國會之前達成的預算協議，並沒有包含緊急失業補助計畫的延長，所以自去年12月28日後，約有130萬人不能再領取失業補助金。
這些人極有可能退出勞動市場，因為他們留在勞動力裡只是為了領取失業救濟金，當補助不在時就不再找工作，預估失業率將因此略微降低，惟這並不代表經濟好轉，第1季美國GDP可能會因消費支出減少而略減；但整體而言，美國經濟基本面仍持續轉強。
歐洲方面，上周四歐洲央行與英國央行均宣布維持利率不變，歐洲央行總裁德拉基表示，必要時仍將維持超低利率以強化歐元區經濟。ING投信指出，歐洲經濟由谷底反彈，不僅12月PMI創下31個月新高，經濟信心增幅亦優於預期，隨著經濟成長及企業獲利步向成長正軌，2014年歐股可望邁入主升段。
近期因政治紛擾而回檔較深的泰股，上周出現反彈，不過今（13）日起，泰國反對黨將再次發動街頭運動，揚言癱瘓曼谷市區，恐不利短期泰股表現。
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成熟市場2014續暢旺2014-01-13 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
成熟國家股市2013年大豐收，景氣復甦加上資金動能充沛，市場持續暢旺2014年，唯美、德股市屢創新高之下，投資風向是否轉向？天達環球策略股票基金經理人貝德鳴(Mark Breedon)表示，全球股市雖處於多頭行情，但財報是重要觀察焦點。
以下是專訪天達環球策略股票基金經理人貝德鳴(Mark Breedon）訪問摘要：
問：2014年投資主流仍在成熟市場嗎？
答：由於多項動能指標正在增強，資金由固定收益以及現金移轉至股票部位的趨勢將更加明顯。其中依天達「四大動力」模型指出，美國持續是最有吸引力的投資區域，雖然價值面稍嫌偏貴，但品質、獲利以及技術3個面向都具較好動能；而新興市場現階段仍較不具吸引力，主要因為商品類股比重過高且勞動成本上升，使得盈餘上修情況並不理想。但新興市場在品質的分數有所改善，我們將其歸功於公司治理提升，同時新興市場的價值面分數相對其他區域表現也較佳。
問：全球股市多頭行情之下，有哪些風險應該特別留意的嗎？
答：財報將是重要觀察焦點。由於金融海嘯之後多數企業透過削減成本的方式來提高獲利能力，使得部份企業在銷售持續不如市場預期的情況下，獲利仍有亮眼的表現，並激勵全球股市走揚。而在需求面相對溫和的情況下，企業持續使用現金來興建廠房或擴充設備，併購活動則相對受限，因此企業資產負債表上持有充沛的現金，並影響到股票的投資回報。
未來期望能看到企業銷售帶動成長的模式，這將更能提振企業信心並擴大資本支出，同時股價也可望在強勁盈餘動能推升之下，持續挑戰新高；反之，若財報公佈結果不如預期，股價表現也將會出現較波動的走勢，只是隨著經濟邁向復甦之下，這種狀況發生機率並不高。
問：目前最看好的類股？與未來佈局方向？
答：依天達「四大動力」模型評分，非必需消費與科技類股產業持續展現較強的成長動能，其他各次產業的表現卻相當分歧。其中科技類股方面尤其看好半導體製造商後市表現，該次產業的狀況已不像多數投資人恐懼般的惡化。投資人擔憂個人電腦銷售下滑將影響晶片需求，但其他應用領域如行動手持裝置上網、汽車等對晶片需求正以1年10％的速度成長。
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QE大抽血 亞幣恐虛一整年2014-01-11 01:39工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
CNBC.COM周五報導，外匯分析師表示，美國聯準會量化寬鬆（QE）減碼，影響所及，亞洲貨幣今年將呈弱勢，而且還不只是經常帳赤字龐大的國家，而是普遍性的走弱。
匯豐集團認為，今年來亞洲匯市關鍵主題為「適者生存」，而預期人民幣、韓元與新台幣表現將相對優於其他亞幣。
過去1周美國經濟指標頻傳利多，凸顯該全球最大經濟體的復甦比市場預期強勁，這也令外界持續關注聯準會從本月起縮減購債規模的行動。
根據年初的亞幣走勢來看，不只印尼盾與印度盧比等這些經常帳赤字龐大的國家，受QE減碼衝擊，新加坡元兌美元已走弱至1.2738新元兌1美元的4個月低點，菲律賓披索也在本周重貶至44.85披索兌1美元的逾3年低點，馬幣在上周觸及4個月低位。印尼盾則持續在上月貶落的12278印尼盾兌1美元的5年低點附近徘徊。
澳盛銀行全球市場研究部門負責人葉勝佳表示，除了披索外，馬幣與新元也都相繼貶至低點。然而馬來西亞與菲律賓都是擁有經常帳盈餘的國家，由此反映這波亞幣貶值潮，已不再侷限於有經常帳赤字問題的國家，而是每個國家都將受害。
根據匯豐集團日前發布的2014年亞幣展望報告指出，今年亞洲貨幣的關鍵主題為適者生存。該集團指出，許多亞幣在2014年都將處於劇烈震盪，意味這些亞洲貨幣都面臨貶值壓力，因為如此，預測亞洲國家外匯政策，也較以往更為重要與困難。
匯豐看好今年來人民幣、韓元與新台幣表現將優於其他亞幣，不過印尼盾、印度盧比、泰銖與馬幣恐將表現不佳。新元與菲律賓披索則將落後北亞貨幣。該集團預估馬幣到今年底將跌至3.33馬幣兌1美元，印尼盾也將走低至12,500兌1美元，兩者都較目前價位走貶約2％。
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台韓股市 魅力擋不住2014/01/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
隨著美國經濟穩健成長，自去年5月暗示量化寬鬆（QE）退場以來，美國10年期公債殖利率開始向上，目前已來到2.97%，這段期間，新興亞股備受熱錢調節衝擊而走跌，但台韓股市卻逆勢走升，顯見不論是從過往經驗或拉近至去年來看，台韓股市受惠美國經濟復甦的上漲機率最大。
美國景氣明顯復甦，挹注出口導向的亞洲經濟體向上，尤以出口占GDP比重較大的台韓最為受惠。根據歷史資料顯示，統計1994至2013年美債利率上升期間，亞洲國家中以台韓股市表現最突出，三個月平均報酬分別達6.5%及7.5%。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，QE政策調整，新興亞股備受熱錢調節之苦，然而，台韓卻逆勢獲得資金青睞，去年第4季，外資合計流入台韓股市的總額達65億美元，占整體亞股淨流入金額的一半。
普林分析，台灣、韓國、中國不但有經常帳盈餘、且外債比率較低，較無匯率走貶壓力，加上成熟國家景氣復甦帶動出口回升，使資金青睞度大幅提升。從價值面來看，台、韓、中國股市本益比均較長期歷史平均折價5%至20%，投資吸引力不言可喻。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，今年在亞洲的投資觸角，可延伸到台、韓等東北亞經濟體，在美歐復甦軌道持續的前提下，由於東北亞經濟體受惠區塊最多，而產業獲利成長是推升股價動能之一，歐美復甦有利於以出口為主的東北亞產業發展。建議目前除以東北亞較高的方式布局亞太區域等東方股市，也可以動態組合適度納入亞股，既掌握新興股市的補漲行情，也能參與成熟股市的上升走勢。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，今年新興國家最大風險在於QE一旦退場所造成的資金撤離，會讓新興股市相對承壓。不過，從資金面來看，根據EPFR統計三大新興區域中，只有新興亞洲仍維持淨流入，新興亞洲當中，中國、南韓及台灣等東北亞國家匯率相對不受QE退場因素影響，顯示亞洲所面臨的成長風險正在消退，投資前景轉佳。
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政局混亂 泰國經濟不再不沾鍋2014-01-13 01:25 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
東南亞第2大經濟體泰國，過去遇上多次爆發暴力衝突的政治亂局，其經濟成長從未受任何影響而被封為「經濟不沾鍋」。但進行近3個月要總理穎拉下台的運動，不但讓政府不能做為，而現在還發動曼谷封城行動，令已放緩的經濟受到更嚴重考驗。
泰股SETI指數上周五收1,255.45點，跌幅0.22％。自去年10月以來，泰股為東南亞表現最差的股市；泰銖匯率也持續走貶。
專家認為，這次反政府行動造成的破壞較之前更深，為泰國經濟造成長期問題，其經濟已持續放緩，外資不斷從泰國撤出。一改過去泰國經濟總能化險為夷的格局。
泰國經濟兩大支柱為旅遊業和政府基礎建設。但旅遊業已受創，去年12月遊客人數僅年增6.7％，較2012年同期年增逾30％明顯銳減，更中止其長期保持2位數成長的記錄。
政府支出更是一拖再拖，嚴重打擊經濟發展。由於穎拉已宣布2月2日國會大選來化解政治危機，穎拉目前領導的只是看守內閣，一切推動經濟發展的措施無從進行。
加上反對派揚言杯葛大選，眾多執政黨國會議員因涉嫌貪污而被調查，大選能否順進行讓人憂慮，外界更擔心街頭暴力和軍事政變，為政局增加更多不確定因素。
專家認為新政府首要任務是處理財政政策，但擔心選出來的弱勢政府難以推動公共建設。
若大選無法舉行，已被延宕的本年度財政預算案更是過關無期，嚴重影響今年政府無法執行基礎建設的投資。
兩大經濟支柱頓失，已讓泰國去年12月消費者信心跌至2年新低，連續9個月下滑。財政部去年底把今年經濟成長率預測，從原先5.1％調降至4％，持動亂持續，甚至會降至3.5％；瑞士信貸認為可能僅成長3％。
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政爭嚇跑外資 泰股步入熊市2014/01/13【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
泰國基金拉警報！泰國股市風雨飄搖，美國QE退場導致外資出走，又爆發政爭，重創投資人信心，自去年5月至今，泰股累計跌幅已逾2成，達到熊市（空頭市場）的標準。
根據統計，泰股從去年5月20日至今的整體跌幅高達23.88％，目前政爭問題仍未和解，2月2日能否順利選舉的不確定性仍高，泰國反政府示威者今天將發起大規模遊行封鎖曼谷，嚇跑內外資，泰股一個月內已下跌近8％，泰國基金績效也被拖下水，近一個月平均賠掉7.72％。
基金業者指出，泰國基金是台灣投資人的心頭好之一，而且近年泰股漲勢強勁，每逢下挫後，都能迅速回補下跌缺口，因此去年泰股重挫後，泰國基金曾在7月湧入10.15億元的申購資金。
以境外單一國家基金規模來看，泰國基金的總規模居東南亞各國之冠，達102.35億元。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，這次泰股大跌，主要受政治因素衝擊，而非泰國經濟面出現重大問題，未來隨著大陸及西方世界經濟擴張步伐愈加確立，出口市場復甦更可望加快，今年泰國GDP成長表現有機會優於去年，目前官方預期的數字為4.0至5.0％。
此外，根據2009年與2010年紅衫軍抗議行動的經驗來看，當時雖然對股市造成不利影響，但影響通常是短期效應。
不過，投資專家建議，東南亞市短期難脫QE退場帶來的資金撤出效應，即使想逢低買進泰股基金，也應該分批進場，或透過東協基金分散風險。
另外近期泰銖因為資金退場而走跌，摩根泰國基金經理人黃寶麗提醒，應持續降低短線受衝擊較大的觀光、地產類股，增持受惠泰銖貶值的出口類股，如能源與石化。
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歐…寬鬆 基金…看紅2014/01/11【聯合晚報╱記者邱智慧╱台北報導】
歐洲央行(ECB)9日宣布將維持融資利率0.25%不變，符合市場預期，歐洲低利率水準將持續。相較於美國逐步縮減QE規模，歐洲寬鬆的資金環境，可望更有利整體經濟復甦。從股市表現觀察，歐洲各國股市開春以來表現強勢，也帶領歐洲基金開出紅盤，成為今年以來表現最佳的基金之一。基金經理人認為，今年歐洲將持續復甦，基金表現可望優於美國。
歐元區12月製造業PMI來到31個月新高的52.7，基本面開始走穩，有利於歐元區國家表現。瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，從去年下半年開始，資金回流歐洲態勢明顯，顯示市場對於歐洲抱持樂觀正面的期待，加上GDP今年有望繳出正報酬成績單，更激勵市場投資歐洲的信心。
方定宇認為，目前歐股的評價面與美股相比，更為便宜。歐股的利多，從去年就開始反應，若今年企業獲利能開始反應在財報上，將更有利歐股回到基本面的成長，預期今年歐股基金仍有機會有雙位數報酬，表現更甚美股。
景順歐洲大陸企業基金經理人Erik Esselink表示，受惠於歐洲央行的利多政策、邊陲國家的經常帳正轉為盈餘以及結構性的調整等，今年歐元區的風險正在減少。而且歐洲實體經濟在德、英等領先國家帶動下，也逐步脫離景氣衰退困境。儘管經歷一波漲幅，但股市評價仍不高，其中又以歐洲小型股相對具投資機會，主要是小型股在景氣復甦時期擁有較強爆發力。
方定宇透露，歐洲大型股主要是國際型企業，較依賴出口，去年表現已開始回升，相較而言，今年他更看好與內需關連性較大的中小型股表現。由於目前歐元區失業率仍維持高檔，導致內需表現較差，但整體而言今年可望逐漸走出谷底，在就業狀況改善後，內需股將會出現更多成長契機。
摩根歐洲動力基金經理人John Baker建議，今年投資歐洲股票，不應從個別國家分類，而是回歸個別企業競爭力與全球景氣趨勢。以今年趨勢來看，宜加碼受惠景氣擴張的景氣循環產業，例如工業、消費品。相對而言，對防禦型且估值較貴的公用、民生用品、醫療護理宜減碼。
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金價雲泥天險1250美元壓沉2014年01月12日【王立德╱台北報導】
美國去年12月非農業就業人口僅增加7.4萬人，遠低於市場預期的19.6萬人，創2011年1月以來最慢增速紀錄，跌破各大金融機構眼鏡。黃金分析師表示，美元被利空衝擊，與美元逆相關的黃金卻未衝破每盎司1250美元壓力區，顯示本次金價反彈，應以「技術反彈」視之。
黃金分析師指出，美國非農就業數據出乎意料的差，市場對QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）完全退場的預期延後，激勵金價上漲，不過金價一觸及每盎司1250美元即有賣壓出籠，無法一鼓作氣衝破壓力區，顯示市場對金價看法仍相當分歧，本周必須要有多方出面支持金價向上突破，若無法突破每盎司1250~1270美元壓力區，預估農曆年前，金價不脫盤整格局。
不過投資人也要注意，若本周出現新利多，讓金價成功衝破每盎司1250~1270美元壓力區，就有機會豬羊變色，向上衝刺每盎司1300美元整數關卡。
投機部位降到新低
整體而言，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬分析，以商品原物料下跌的背景來看，預估第一季國際金價波動區間應會介於1100~1300美元區間。
短線上，台銀貴金屬部副理楊天立分析，上周一美國開盤時，曾出現大筆空單，導致金價在短短數秒內就大跌30美元，讓期貨市場交易喊停，事後發現，主要是因為美國公布製造業指數與商務部公布的經濟數據多空交戰，以及大型避險基金調節所致。
楊天立說，美國期貨市場經此波動，投機性的多頭部位已經降到歷史低點，短期內除非QE出現重大新消息，否則金價還是偏弱整理。
楊天立分析，農曆年前，因為中國對黃金的需求旺盛，甚至在亞洲市場還出現供應吃緊情況，實體的需求可望對黃金現貨價格形成支撐，過年期間買氣還有機會更旺，可望提供金價下檔支撐。
長線上，方立寬從目前房市穩健，及製造業復甦的態勢分析，通膨很可能會持續增溫，使得股市出現不確定性，實質原物料價格也可能會攀升，這些風險，都使得持有黃金的效益再度開始提高，第一季很可能就是全年金價的相對低點。建議黃金投資人可逢低進場佈局。
本季可望全年低點
方立寬說，歷經2013年的空頭走勢後，金價已非高不可攀，具有基期優勢，投資人可開始留意淡季承接的效益。傳統上，黃金淡季落於上半年，最淡時期則落於第一季，建議趁此時節逢低布局，今年金價走勢將有別於去年逐季下跌的格局，轉而逐季上漲機會頗大。
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CES效應 科技股吃香2014-01-13 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導
2014年的第一場高科技展，上周由美國消費電子產品CES敲開序幕，現場展示許多高科技產品，科技類股股價可望向前衝。
富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，CES展通常是科技趨勢的風向球，相關概念股的後勢值得期待。科技產業當前正是處於最具吸引力的時期，因科技業正掀起一波又一波的創新及變革浪潮，創新多元是前所未有的。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，科技股預估本益比為15.7倍，尚低於長期平均的16.3倍。科技股評價面相對低廉且景氣好轉有利科技股後市，加上今年受惠於新產品上市有望帶動營收獲利成長，科技股長線結構題材完整。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美國科技股中具有新創概念的類股特別獲得投資人認同，出色的表現也反應在股價上，像是2013年S&P500指數中漲幅297.63％排名第一的Netflix，是經營線上影音串流服務，運用獨特的創新模式，提升獲利。而FACEBOOK臉書也因表現出色在去年年底晉身S&P500指數成分股，這些擁有新技術、新產品或新服務，符合新時代趨勢，投資人可多留意。
施羅德投信投資長陳朝燈以「巨人(GIANT)」一詞概括今年投資重點，巨人指今年全球經濟與金融市場，仍是由已開發國家等大型市場主導走向，同時指投資主軸將圍繞著G（公司治理、4G）、I（網路、基建、創意）、A（蘋果、美國、空氣品質）、N（新通路、新材料、新媒體）與T (FTA、TPP)。
摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯(Anis M Lahlou-Abid)指出， 科技股向來與美國、歐洲經濟連動性較高，根據Morgan Stanley預估，美、歐經濟成長率將由去年1.6％與-0.5％，回溫至2.6％與0.5％，科技股在景氣復甦的環境下將是主要受惠族群。
艾尼斯表示，在「雲端」及「行動通訊革命」的引領下，包括平板電腦、智慧型手機等兩大動力的帶動下，科技股企業獲利可望交出亮眼成績，股價亦有機會跟著水漲船高。
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利多匯集 生技後市夯2014-01-13 01:26 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
過去一個月來，生技產業的新藥研發與併購利多頻傳，如Pharmacyclics旗下白血病治療藥物達到實驗目標、製藥商Forest Laboratories同意以29億美元收購Aptalis Pharma，相關公司股價連袂大漲，帶動那斯達克生技指數再創歷史新高價位。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，以基金表現來看，過去一個月生技基金以新台幣計價，平均有5％以上的漲幅，在全球股市裡相對強勢。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技產業去年大漲六成後，「精選個股」將是現階段投資生技產業的必要課題，長線而言，人口老化及新創新周期兩大結構趨勢將支撐生技醫療產業需求成長，短線不乏臨床實驗、藥物審核及醫學會議題材，若有利多消息傳出將有利維繫類股動能。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，2013年的全球生技醫療類股表現優異，MSCI全球醫療保健指數及NBI那斯達克生技指數年線分別收漲33.88％、65.61％，漲幅遠高於全球股市的24.1％。去年FDA核准上市的新式分子藥物(NMEs)總計24項，雖不及2011及2012年的30、39項水準，但較2005年∼2009年平均數22項為高。
黃靜怡指出，展望2014年，除了腫瘤及慢性疾病，針對C型肝炎、多發性硬化症及血癌等適應症已經有多項新藥正在排隊等待FDA審核，未來新藥上市題材可望持續活絡，有助於支撐生技醫療類股長多行情。過去生醫族群因季節性影響，2月左右股價通常會陷入短暫整理，待3∼5月醫學年會題材開始增溫，再展開另一波攻勢，近期可留意逢低布局契機。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，那斯達克生技指數1月9日收盤價來到歷史新高2,449點，預估美國生技製藥公司平均獲利未來4年平均年增長21∼33％，不但評價能夠持續提升，整體現金流量可能達到翻倍，對生技產業後續展望相當看好。
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REITs 本季焦點2014-01-13 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導
元月因QE退場開始，法人認為，一些漲多REITs，預計股價將處於震盪，但低基期股仍較穩健，預料日本及美國REITs是第1季投資首選。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，就美國各類REITs來看，1月相對看好工業、商辦、旅館的表現機會。商辦隨著就業狀況好轉，未來可望表現可期。旅館型2013年以來漲幅超過20％，但整體成長性強，中長線看好。短期而言，美國REITs股價上漲壓力大，但長期來看，REITs將在升息循環中超越大盤表現。
在日本方面，日本政府三支箭皆有利不動產市場，日本REITs將由底部翻揚，空置率下滑、企業獲利增加均有助於租金提升。另外，在QE回收影響房市泡沫地區時，日本相對安全，代表不動產商看好未來成長性，基本面仍持續轉佳。
ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，現在較為看好日本地產業者及JREITs後市表現，惟在去年度累計漲幅偏高且今年首季缺乏關鍵利多下，漲勢恐將暫歇；第2季在半年報可望傳出佳績與日銀第2季加碼寬鬆可能大增下，有機會出現較顯著漲幅。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，日本安倍經濟學餘力尚存，新箭可望再發，經濟展望佳加上不動產市場復甦態勢明確，仍是適合重點配置的區域，產業以商辦為主，其餘包括住宅、商場，工業和旅館皆看好。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠。因此，整體而言，全球REITs中、長期應該還是有機會維持多頭走勢，其中，最為看好日本及美國REITs將是今年的布局首選，因地產復甦的態勢最為明顯。
另一方面，由於投資人期待日本經濟可正式擺脫通貨緊縮的陰霾，不動產市場的市況可望跟著看俏。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，歐美復甦帶動全球經濟成長，有利辦公大樓、商場租金收入穩健增長，並支撐REITs表現。
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今年債市 葛洛斯很樂觀2014-01-11 01:39 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
據華爾街日報周五報導，儘管「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）操盤的總回報債券基金去年慘賠近2％，他認為今年債券投資可望反彈，預期該基金今年可望有3％至4％的報酬率。
太平洋投資管理公司（Pimco）共同投資長葛洛斯在公司網站發布每月投資評論指出，預期總回報基金今年的報酬率約達3％至4％。他表示，「2014年總回報債券組合應能浮在水面上」，但也警告，「不保證」有正數報酬。
總回報基金2013年虧損幅度達1.92％，創1994年來最差績效，去年更遭投資人淨贖回創紀錄的411億美元。該基金管理多達2,370億美元的資產，是全球第1大債券基金。
由於去年投資人大舉將資金撤出傳統債券，轉往債券基金和股票基金市場，主要持有美國國庫券的總回報基金，遭受嚴重影響。
葛洛斯表示，總回報基金今年將聚焦1年至5年期的短天期債券，降低殖利率走揚可能帶來的風險。債券到期日越長，在殖利率上升的情況下，債券價格跌幅也會越劇烈。
不過部分分析師指出，若美國經濟成長意外加速，可能迫使聯準會（Fed）較預期更早調升短期利率，可能為短天期債券造成衝擊。
不過，在葛洛斯樂觀看好債市的同時，許多投資人卻持續看空債券。去年聯準會就釋出要減少購債，讓量化寬鬆逐步退場的訊息，使得去年公債表現失色。
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有賣點 人民幣債券基金狂打2014-01-13 01:26工商時報記者黃惠聆�台北報導
2013年一整年，國內投信共推出了13檔人民幣債券基金，由於市場預期人民幣債券利差、匯差兩頭賺，題材有賣點，因此，被視為2014年投信募集新基金的主流標的，現就有5檔人民幣相關基金在主管機關送審中，預計今年將有更多的人民幣計價基金問市。
由於人民幣升值趨勢明確、人民幣債券利差又大，且其殖利率與美國公債殖利率的相關性低，人民幣相關產品具備賣相，各種投資工具也一波波推出。
目前市場上人民幣定存利已喊到3.4％，比美元和台幣同期間定存利率高很多，相當吸睛且吸金。
保德信投信基金經理人王華謙提醒投資人表示，人民幣定存較適合定存期間超過1年者，因以台幣轉人民幣定存要留意買入、賣出的匯差問題；若是直接用人民幣存入，則要繳交手續費。
除了人民幣定存之外，點心債、寶島債等也是不錯投資標的。根據元大寶來投信統計，2013年全年HSBC點心債總指數上漲4.01％，其中高收益點心債指數上漲7.06％，高於投資等級點心債指數的3.51％，HSBC點心債指數仍穩步上升，持續創新高中。
瑞銀財管亞太區首席投資總監浦永灝也表示，目前還是看好點心債、寶島債。
這些債券發行者信用評等通常都比較優良，收益率如果有2∼3％多，再加上人民幣升值2％多，加起來就有5％上下，這是穩賺的，因此，現在還是看好。至於人民幣未來是否會貶值，目前還很難說，即使之前人民幣升值那麼多，中國大陸還是出超的，在這情況之下，還不用擔心人民幣走貶的問題。
復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君指出，雖然各法人看升人民幣後市，但因目前人民幣仍為管制貨幣，預估人民幣匯率短期表現會相對平穩。
即使人民幣匯價不太可能大幅走升，黃媛君說，點心債殖利率與美國公債殖利率相關性低；且離岸人民幣存款金額仍持續成長，對點心債券的需求緩步走升；再加上，隨著中國大陸的國際地位提升，各國央行陸續增加人民幣部位，預估各國對投資等級點心債券需求會持續成長。
另由歷史經驗來看，點心債與美債相關性相對較低，法人表示，根據統計，自2011年至去年底為止，離岸人民幣債券與美國公債的相關性還不到0.05，因此，在美國開始縮減QE，美債利率彈升的環境下，離岸人民幣債券受到的衝擊是有限。因此，人民幣相關投資商品還是受到投資人歡迎。
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亞洲政府再掀發債潮2014-01-11 01:39 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
亞洲國家今年來掀起一波發債潮，包括菲律賓、印尼與斯里蘭卡等都爭相在美國聯準會開始減碼量化寬鬆（QE）之際發行公債。據資訊供應商Dealogic指出，亞洲政府（不含日本）本月來已出售49.6億美元的主權債券，為1998年4月以來單月發債金額最高紀錄。
菲律賓周四搭上發債熱潮，標售10年期公債。印尼則在前1天發行為亞洲（不含日本）最大規模的主權債券，成功籌資40億美元。斯里蘭卡周二也標售10億美元公債，引來市場強勁需求。
Dealogic指出，亞洲政府繼去年全年發行64億美元公債後，本月以來又出售發行49.6億美元的主權債券。該統計資料還不包含菲律賓，因為發債規模尚不得知。
按照過去慣例，亞洲政府傾向在年初發債籌資，以因應支出所需。不過今年亞洲政府行動特別迅速，主要是趕在聯準會減碼量化寬鬆政策前，先行鎖定依然處於低檔的借貸成本。聯準會一旦縮減購債規模，恐將推升利率走高。
亞洲國家這波發債潮，也引發市場熱烈反應。首先是這些債券多以美元計價，因此投資者得以避開亞幣貶值風險，並在日後美國經濟轉強與美債殖利率走高下，享有美元升值帶來的利益。
美歐基金經理人對於這波亞債潮的興趣尤其濃厚，多著眼於這些債券的殖利率是歐美國家的兩倍。舉例來說，印尼的10年期公債殖利率為5.95％；斯里蘭卡的5年期公債殖利率則為6％，菲律賓債券殖利率預估為4.5％。至於在美國，10年期公債殖利率約在3％。
不過購買這些亞債也有風險，像是菲律賓先前受強烈颱風襲擊，導致經濟前景受到波及，印尼則持續受貿易失衡所苦。此外，東南亞外債不斷累積，也令外界憂心1997到98年的亞洲金融危機是否再度重演。不過一些分析師指出，亞洲近年來監管機制與金融系統逐漸強化，使得今日在亞洲爆發金融危機的風險已經降低許多。
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高收益債券基金 吸金2014/01/13【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
國人投資高收益債券基金熱度未減，即使去年全球投資氛圍轉為「由債轉股」，國內投信業者發行的高收益債券基金總規模不減反增，而且大者恆大。
據統計，目前國內投信發行的前三大高收益債券基金規模，各檔皆破200億元，包括第一名的柏瑞全球策略高收益債券基金、富蘭克林華美全球高收益債券基金，與瀚亞全球高收益債券基金，這三檔高收益債券基金不僅去年未受量化寬鬆（QE）退場風波影響，總規模不減反增。
其中，柏瑞全球策略高收益債券基金更從去年初的243.6億元，「增胖」近百億元，2013年底時躍增為340.74億元，讓柏瑞投信在去年底三度追加募集金額，顯見國內投信的高收益債券市場「大者恆大」。
柏瑞投信指出，去年全球策略高收益債券基金之所以能將資金留住，甚至持續吸金，主要是因為裡面有不少大筆的法人資金，穩定度高，加上基金績效穩定，投資人有信心。
富蘭克林華美與瀚亞投信的全球高收益債券基金去年急起直追，兩檔基金規模統計至去年底，分別為211.7億元與207.23億元。
富蘭克林華美全球高收益債券基金，是國內首檔備新台幣、美元與澳幣三種計價級別的全球高收益債券基金，除原本的新台幣月配息類型外，亦提供美元月配息及澳幣月配息類型，讓持有美元、澳幣資產的投資人多一項外幣投資管道，今年初申請獲得追加200億元台幣級別的額度。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，今年高收益債券漲幅不如過去亮眼，但票息率仍有5％至6％，投資人可以規畫兩套資金，一套放固定收益產品，另一套投資股票，並以美、日及亞洲股市為主。
