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市場趨勢+全球+跨區篇 全球鬧股災 恐慌指數飆一年新高-自由時報1030205〔記者卓怡君�台北報導〕
美股近一個月以來接連大跌，美股標準普爾五百指數週一重挫二．三％，創半年來最大跌幅，今年已重挫五．八％，引發芝加哥選擇權交易所波動率指數（Chicago Board Options Exchange Volatility Index，VIX）一月勁揚卅四％，創該指數自一九九○年創立以來一月最大升幅，並來到一年高點。
中美經濟成長趨緩 市場失望
聯準會縮減ＱＥ購債規模，資金撤出新興市場，新興市場股匯市同步重挫，再加上中國與美國多項經濟數據不如預期，兩大經濟體成長與復甦有趨緩跡象，讓市場大失所望，恐慌氣氛急速上揚；股災從新興市場蔓延至美股，大量資金湧入美債避險，十年期美國國債殖利率從上週五尾盤的二．六六九％跌至二．五八五％，為去年十月卅一日來最低，刺激ＶＩＸ恐慌指數跟著狂飆。
日經指數 今年以來下跌14％
日經指數週二暴跌六一一點，跌幅近四．二％，今年以來累計下跌十四％，為全球主要市場中表現最差的股市；美股道瓊指數今年以來下滑七．三％，標準普爾五百指數下跌五．八％，短短一個月，跌勢之重，令投資人相當緊張。
KeyCorp.旗下私人銀行事業首席投資策略師馬侃（Bruce McCain）指出，「投資人再次看到風險，之前從新興市場見到令人失望的現象，而這個現象現在正在美國發生。」
中國官方公布一月製造業ＰＭＩ降至五十．五的五個月新低，出乎市場預期的疲弱；而美國供應管理人協會（ＩＳＭ）公布一月美國製造業ＰＭＩ也降至五十一．三，創去年五月以來最低水準，遠低於外界普遍預期的五十六。
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全球股市 近2周市值蒸發91兆 亞股普遍回神 高盛：今年仍有上漲空間2014年02月06日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】
據彭博報導，全球股市市值過去2周來已蒸發3兆美元（91兆元台幣），市場修正期似乎尚未告終，高盛（Goldman Sachs）等投資機構呼籲，投資人應淡定以對，因為從美國經濟前景與企業獲利表現來看，今年股市仍有上漲空間。
經歷周二重挫，亞洲主要股市昨普遍回神，日經225指數更在企業財報利多激勵下，大漲逾1%。在日股領漲下，亞洲主要股市普遍收紅，僅香港與新加坡震盪收黑。
在周二美股收紅與日本企業財報利多帶動下，表徵亞洲股市整體行情的MSCI亞太指數昨反彈0.6%，顯示市場拋售力度有所減緩。
市場拋售力度減緩
野村證券市場策略師山口正章說：「投資人顯然鬆了一口氣。隨著新興國貨幣趨穩，而美國經濟數據不若預期糟糕，信心又重返市場。美股回升讓亞股有理由在經歷重挫之後回升。」
不過亞洲股市反彈趨勢顯然仍不穩固，連昨大漲逾1%的日本股市，午盤也在「安倍經濟學」前景的疑慮下，一度失守14000點大關，香港恒生指數雖然開盤走揚，但受地產與博彩類股回落拖累，由紅翻黑，馬年開市以來接連2日走跌。
Kim Eng Securities駐香港銷售交易部門主管蘇利文（Andrew Sullivan）表示，其實吸引投資人重返股市懷抱的利多仍然不算多。蘇利文說：「中國股市仍因春節假期休市，市場消息面相當清淡。還有許多整體經濟面的消息仍未公布。
Sturgeon Capital基金經理馬里內利（Nicola Marinelli）表示，投資人太沉溺於過去接連不斷的上漲行情，才會對近期的跌勢大感恐慌。馬里內利說：「回顧2011與2008年的狀況，就可以了解這次回檔僅是數千次修正期中的1次，所以交易人員其實並不會感到驚慌。」
據彭博追蹤的21位策略師預估中值顯示，S&P 500指數今年上看1956點，意味著從當前的水準來說還有11%的上漲空間。
「金磚之父」歐尼爾（Jim O’Neill）更直言，所謂的新興市場危機很荒謬，而新興市場開年來最差的表現，其實正帶來買入良機。歐尼爾說：「我們可以買入一些東西，而不是加入這場恐慌。」
「中國神秘肉藏憂」
但「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）仍警告，中國經濟成長是開發中國家存在的最大問題，也是全球金融市場面臨的最大風險之一。葛洛斯說：「我把中國稱為新興國家的『神秘肉』（mystery meat），沒有人知道裡面有什麼。因此我們今年將持續觀望中國與其他新興國家究竟潛藏多少問題。」
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全球股市蒸發3兆美元 成熟市場 重振2014-02-06 01:05 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
土耳其與阿根廷的貨幣跌勢蔓延到已開發市場，造成全球股市下跌，全球股市市值兩周內蒸發3兆美元，但包括高盛、摩根大通等券商多建議客戶按兵不動，法人認為，企業獲利仍在成長，全球股市便宜，投資人宜淡定，且成熟市場長期仍相對看好。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平則指出，目前對新興市場比較保守，特別是阿根廷與土耳其已看到有些政策避免貨幣惡化危機。
但是，短期內相關措施可能會影響經濟成長，因此目前對新興股市看法仍偏向保守，還是相對看好成熟國家股市。
他指出，成熟股市在風險趨避意識下拉回，但從已公布經濟數據來看，美國除有天候因素影響造成製造業活動看起來降溫外，其餘則要觀察非農就業數據，只要數據回溫，預期可望帶動短期成熟股市止穩。
法人指出，整體而言，目前看法仍認為「成熟優於新興」，手中部位過度集中在新興單一股市的投資人可轉到能彈性配置、收益成長兼顧的動態組合中避險並掌握成長機會。
據彭博報導，高盛首席日本策略師Kathy Matsui以電子郵件表示：「不認為美國會這麼疲弱，因為未看到足夠的理由改變對獲利前景的基本看法，且股價已下跌，市場仍有吸引力。」
宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇表示，新興巿場自2012年起，幾個主要的大國如巴西、俄羅斯、大陸及印度均經歷了一輪經濟成長遲緩。
但就近期經濟數據看來，其基本面已逐漸落底且下行風險有限，且部分以出口為主的國家更可望受惠於美國的需求而帶動經濟成長，因此對後量化寬鬆（QE）時代的新興巿場債仍維持樂觀的看法。
投資標的上，李育昇提醒投資人，建議以出口為主的國家或是經常帳盈餘較充足的國家為主，避開經常帳赤字或是國家債務水準占GDP比重較高的國家。
至於資產類別的選擇上，高收益債券表現要優於投資等級債券，公司債會優於主權債，美元計價的高收益債券表現會優於當地貨幣計價的高收益債券。
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成熟市場 多頭格局不變2014/02/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年元月行情失靈，2月以來美國股市大跌小漲，全球股市也續跌。基金業者認為，成熟市場多頭格局不變，投資人可以逢低承接，新興市場則要慎選市場，新興市場最有機會，但宜避開基本面不佳的市場。
去年成熟市場漲幅不小，今年元月卻同步走跌。美國道瓊30種工業股價指數下挫5%以上，歐盟下跌3%，日股更大跌8%以上。
至於去年就表現落後的新興市場，今年以來表現也不好。摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數元月下跌4%以上，是2010年以來表現最差。
進入2月，情況也沒有好轉。美國道瓊30種工業股價指數3日大跌300多點，三大指數跌幅都超過2%，4日雖然反彈，但漲幅不到1%；亞股本周起也跟著美股漲漲跌跌，本月以來仍下跌。
不過，基金業者對後市並不悲觀。
事實上，元月來台的安本北美股票投資團隊主管艾金森（Paul Atkinson）就指出，美國S&P 500指數已連漲27個月都沒有大幅修正，拉回一成相當合理，但美股基本面優，低檔正是布局時點。
富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）表示，短期內新興市場波動雖影響歐美股市，卻不致衝擊歐美成熟市場長線多頭格局走勢。歐美經濟可望進一步成長，因為可持續受惠寬鬆貨幣政策與疲軟原物料價格等雙重利多支撐。
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不怕QE退 大中華、東協逆漲2014-02-07 01:06 工商時報 記者陳欣文�台北報導
QE再度喊退，市場法人表示，今年QE縮減規模的議題確實反覆干擾著全球金融市場，不過還是有表現相對抗跌的區域，與值得投資的標的，像是大中華、東協的投資價值就加倍彰顯。
群益投信表示，在去年12月19日Fed主席柏南克首次公開表示QE退場開始，並縮小購債規模100億美元，引起金融市場震盪不安，統計柏南克演說後至今年1月29日再度宣布再縮小購債規模100億美元，期間全球主要股市表現以中國深圳綜合指數漲幅4.16％表現最佳，而表現較好的前四名都是亞股包辦，整體來看，亞股中的大中華市場最值得投資人關注。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，觀察陸股今年以來表現，上證綜合指數由於大型國企股居多，因此表現不及以中小型創業板為主的深圳綜合指數，雖然陸股仍然處於盤整震盪走勢，但個股表現差異大，選股不選市仍將是2014年投資陸股的重點。投資重心仍然是調結構過程中已經出現成果的行業，包含品牌消費、精密機械，以及網路內容均為不錯之標的。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美國QE啟動退場機制，去年漲多的成熟市場面臨獲利了結賣壓，反觀大中華及東協等經濟基本面向好的經濟體，在全球經濟復甦引領出口成長的帶動下，股市表現相對抗跌。
普林表示，QE購債規模縮減，短線來看，東協股匯市難免隨之震盪，不過，東協各國政府積極致力改革，降低QE退場所帶來的資金退潮衝擊，提振市場投資信心，再者，美元偏強導致東協貨幣貶值，反而有利推升出口增速。另外，隨著大陸政策紅利持續釋放，支持大中華股市向上表現空間，可留意低檔承接的投資機會。
德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，在聯準會決議縮減購債規模後，美元轉趨強勢，反映美國經濟基本面好轉，並帶動美國需求增強，有利於亞洲出口產業前景。
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美股相關基金 上周大失血2014/02/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國聯準會（Fed）續減購債規模，加速新興市場資金出走潮，加上中美經濟數據放緩干擾市場信心，全球股市在春節期間出現大跳水，歐美日股全面回挫，但資金流向卻表現分化。根據EPFR統計，上周美股基金遭砍92.75億美元，創近15周以來流出新高，今年來也由淨流入轉為淨流出，但歐、日股基金單周分別流入35.32億與12.41億美元，維持今年來周周吸金。
摩根證券副總謝瑞妍指出，Fed宣布每月購債規模再減100億美元，來到650億美元，加上中美製造業指數不如預期，造成市場對於全球經濟前景疑慮。但除了市場雜音外，近期股市修正肇因於短線投資氣氛過熱、籌碼面過度凌亂，也引發獲利了結與籌碼換手。
雖然市場風險情緒未進一步改善前，股市持續震盪機會仍高，但謝瑞妍認為，成熟市場並無系統性問題，主要國家景氣持續回升，獲利趨勢亦可望跟隨景氣好轉，短線良性調節亦創造極佳進場機會，建議可觀察日圓匯價變化、美股VIX指標、以及美國10年期公債殖利率等波動度指標，追蹤市場風險情緒變化來尋求中長線布局時機。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，今年來美股四大指數跌幅都超過3%，但回歸基本面，據統計，目前已有277檔S&P指數成分股公布最新財報，其中69.3%獲利表現超乎市場預期，65.2%營收表現超乎市場預期，整體獲利動能向上趨勢不變。
台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，歐洲市場今年持續充滿投資機會，不同於美國及中國製造業呈現放緩格局，歐元區1月製造業採購經理人指數（PMI），從12月的52.7，大幅成長至1月的54，創下2011年3月以來最高水準，且歐元區18國出口全面呈現成長趨勢，顯示歐元區經濟復甦正全面加速。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲製造業活動持續增長，且歐洲邊陲國家經濟數據轉佳，整體歐洲經濟復甦加快，可望推升股市表現。
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美股基金失血 單周92.75億美元竄逃2014-02-06 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導
美國聯準會續減購債規模，加速新興市場資金出走潮，加上中美經濟數據放緩持續干擾市場信心，全球股市在春節期間全面回挫，但資金流向卻表現分化。EPFR統計，上周美股基金遭砍92.75億美元，創近15周以來流出新高，今年來也由淨流入轉為淨流出。
反觀歐、日股基金則分別流入35.32億與12.41億美元，今年來周周吸金。
摩根證券副總謝瑞妍指出，市場風險情緒未進一步改善前，股市持續震盪機會仍高，但成熟市場並無系統性問題，獲利趨勢可望跟隨景氣好轉，建議可觀察日圓匯價變化、美股VIX指標、以及美國10年期公債殖利率等指標，追蹤市場風險情緒變化，尋求中長線布局時機。
至於新興市場股、匯波動劇烈，謝瑞妍強調，阿根廷與委內瑞拉多年來對外資實行高度管制，且因財政與貨幣政策相對不穩，外資投資此兩國比重偏低，如阿根廷在新興美元主權債市占比為2％，在新興股市占比為零，對全球基本面或引發系統性風險機會有限，但仍待時間消化利空。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美中兩國經濟數據不佳，引發近期全球金融市場跌勢，主要是反應美歐股市去年下半年以來漲多的獲利了結賣壓，近期美國就業報告及ISM製造業指數放緩僅為氣候造成的短暫影響，並不影響逐季加速成長的趨勢，聯準會再次減碼寬鬆政策規模，最新利率會議聲明也仍正面看待美國就業及經濟展望。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國製造業活動下滑，但季節是主要因素，過去每年2月至4月本就是美國製造業活動較疲弱的季節，加上目前企業庫存普遍仍位於低檔，製造業景氣維持擴張態勢並未大幅改變，在美國企業獲利持續穩定的預期下，提供美股下檔支撐。
傅子平預期，近期股票市場遭遇逆風，整體而言，正面訊息仍較多，此時投資仍要掌握成長機會，且宜避免重押單一市場或區域，以彈性配置的方式逢低布局高成長市場，是較佳方式。
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Fed再減債 歐美股市正甜2014-02-05 01:24 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
在農曆春節期間，聯準會（Fed）決議，2月起再縮減每月購債規模，法人表示，依聯準會決策結束看，短期之內，投資方向仍會肥了歐美，瘦了新興市場國！
新興市場國正面臨「內憂外患」，在元月最後1周，由於土耳其與阿根廷投資風險大增，導致投資人撤資新興市場股票基金，股市大跌、幣值大貶。根據EPFR統計報告，截至1月29日的1周，投資人從新興市場股票基金贖回63億美元，又是2011年8月以來最大規模的贖回金額，元月總贖回新興市場基金金額122億美元。
富達國際投資總裁Thomas Balk（柏克堂）日前來台作1場演講時即提到，聯準會減少貨幣供給之舉，清楚顯示美國已進入恢復階段，不再處於危險之中。目前看來，美國經濟將可以在低利環境中，持續以每年3％的實質成長率成長。美國聯準會可以放心逐漸減緩貨幣供給，也為全球已開發國家股市創造良好的發展環境。
除土耳其和阿根廷等開發中國家財政隱憂外，Fed繼續縮減公債收購計畫以及中國製造業景氣低迷，都導致全球各地新興市場資產再次遭到投資人拋售，資金則轉向成熟國家。
根據Stockq統計，截至元月31日止，MSCI新興市場指數1月下跌6.6％比美國道瓊指數下跌5.3％還來得大。法人表示，短期間，成熟股市勝出的機率會比新興市場來得大！
德意志銀行預估2014年全球經濟成長將較2013年呈現更為加速的狀態，，主要因成熟國家經濟狀況持續增長，美國房市及勞動市場復甦情況穩步改善；而歐元區經濟也將出現自2011年第一次正成長。
德銀遠東投信總經理張一明表示，預估今年全球市場表現應和2013年差不多，受惠於信心面的回升、經濟成長狀況良好以及全球游資充沛，成熟市場將持續看好，部分債券市場資金將持續轉往股票市場。
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新興市場降溫 東北亞最有利2014-02-05 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導
美國QE可能加大縮減力度，資金行情退燒疑慮增溫，美歐股市大幅走跌，也拖累近期新興股匯市表現。投信法人表示，新興市場調節賣壓已持續近1年，去年以來無論股市或基金表現都大幅落後成熟市場，今年仍有部份新興國家可以期待，建議避開經常帳赤字、匯率仍有貶值疑慮，且商品占出口比重較高的國家。
摩根投信認為，因應各新興國家復甦腳步不一致，投資布局上應切入財政體質較佳，成熟國家連動較高的國家，當前以東北亞股市為首。
摩根新興35基金經理人何銘銓表示，新興市場歷經大半年消化QE退場利空，今年資金外流壓力依然不小，已近期匯率驟貶的阿根廷與委內瑞拉為例，部分新興國家仍需持續接受財政與貨幣政策改造，資金行情逐漸消退後，新興市場將回歸基本面表現而呈現分化走勢，今年佈局新興市場應以基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的國家為首選，如東北亞等。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，2014年新興國家最大風險在於，QE一旦退場所造成的資金撤離，會讓新興股市相對承壓，因此未來新興市場更需回歸體質面，擇優佈局。
從資金面來看，三大新興市場在2013年5月下旬以來，均受到外資撤出所拖累，根據EPFR統計三大新興區域中，只有新興亞洲仍維持淨流入，新興亞洲當中，中國、南韓及台灣等東北亞國家匯率相對不受QE退場因素影響。
加上美林依據新興國家各國的通膨、債務狀況、經常帳表現及外匯存底等經濟基本要素，編製了指數表達新興國家受QE影響的程度，美林除了認為祕魯較不受QE退場因素影響外，南韓、中國也名列其中，主要的理由是：南韓通膨率低、財政體質佳；大陸經常帳呈現盈餘、具備大量外匯儲備，故能抵擋外資撤出的壓力，2014年東北亞將仍是新興市場投資的觀察重點。
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大選年 雙印選後行情看好2014-02-05 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導
「政治」變數是今年投賀新興市場的風險，也是機會；是危機，也是轉機。
2014年在許多新興國家都將有大選，選舉即為政經情勢的一大變數雖然選舉結果難以預期，大選讓投資新興市場國家充滿變數，卻也造就獲利。
根據天達投顧統計，2014年多數新興國家都有選舉，在新興國家主要的16國便有9國有選舉，包括南非、土耳其、巴西、印度、印尼、匈牙利、哥倫比亞、泰國及羅馬尼亞等。
天達投顧副總經理陳錦永說，2012年墨西哥總統與議會大選及2013年馬來西亞國會大選都造就後來的政經改革成果；相反地，2012年俄羅斯及2013年委內瑞拉的總統大選卻因陷入民粹或政府過度膨脹的窘境，這兩國股市也深受影響。如俄羅斯股市近1年跌幅近2成，今年以來也跌了近10％。
陳錦永表示，就目前評估，可望擁有較佳選後行情者的是雙印－印度與印尼；但較不被看好且未來股市有可能走低的是土耳其、泰國、伊拉克與埃及等中東北非國家；而南非、巴西、匈牙利與哥倫比亞等選舉結果則不造成太大的影響。
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歐美成熟市場 今年投資首選2014/02/05【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】
隨全球經濟危機淡化，兼具技術與創新力的成熟國家將獨領風騷。其中，科技、生技與醫療類股，可望成為創新產業型基金的獲利關鍵。
另外，因全球央行持續貨幣寬鬆政策，緩解美國QE資金退場疑慮，也預告2014年將由歐美各國帶領全球市場穩健成長。
今年國際貨幣基金將全球經濟成長率預測值，由3.6%調升至3.7%，其中英國、美國的經濟成長率分別由2013年的2.6%與1.9%，調升至2.8%與2.4%，顯示金融海嘯與歐債危機後，在成熟國家的帶動下，今年經濟成長將較去年加速。
富蘭克林證券投顧分析，英國央行貨幣政策積極，可望提振零售業與房市；而美國科技業如雅虎、臉書、谷歌，挾技術與創新兼備的優勢，成長動能也不容小覷；此外，由於全球老化人口上升，使醫療需求增加、新藥產品線擴張，生技醫療業類股的基金將受惠，為創新產業型基金另一亮點。富蘭克林建議，部分波動大、漲幅大的標的，可採定期定額策略來投資，既能避免逢高買進，也能分散風險。
此外，美國QE正式啟動退場機制，不論成熟或新興市場，今年是否還能趁勝追擊？
摩根亞洲市場策略師許長泰樂觀表示，全球央行持續貨幣寬鬆政策，即使QE退場，全球資金依然豐沛；他認為，觀察MSCI世界指數收益率達6.8%，遠高於G7國家公債平均殖利率2.6%，可見股票投資價值仍具吸引力。許長泰建議，現歐美股市本益比約14-15倍，較20年前平均值約折價6-8%，可見歐美股市去年雖大漲，但投資價值仍便宜，投資者可趁勢增持股票。
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市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 新興亞洲股市 抗跌力強2014/02/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美、中兩國經濟數據表現不佳，聯準會二度減碼購債持續引發市場擔憂，引發資金自新興股市撤離。不過，觀察新興市場各主要指數，MSCI新興亞洲今年以來，以及近三個月都相較新興拉美及中東市場抗跌。
美國和中國1月製造業景氣都減弱，引發近期全球金融市場走跌，股市波動加劇，新興市場更是首當其衝，今年來阿根廷、委內瑞拉等國貨幣重貶，股市買氣也持續疲弱。
進一步觀察新興股市表現，新興亞洲今年以來下跌6%、跌幅不如新興拉美走跌11%和歐非中東下跌的9%；近三個月來，MSCI新興拉美及歐中東指數跌幅都超過一成，新興亞洲跌幅不到9%。反映在基金績效上，新興亞洲基金績效平均下跌4%，也比其他兩區域平均7%到10%的跌勢小。
富蘭克林證券投顧表示，聯準會宣布縮減購債後，新興市場裡面臨到一些問題，包括經常帳赤字、國內需求轉弱與政治的不安定等。不過，按照以往經驗，成熟國家經濟的復甦往往能帶動新興市場經濟景氣，預期在一段時間以後，應可看到新興國家的成長力重新啟動。投資建議上，看好能受惠歐美經濟復甦較大的市場，包括東北亞、墨西哥與中歐股市。
摩根新興35基金經理人何銘銓指出，今年以來新興市場仍承受較大資金外流壓力，現階段部分新興國家仍須持續接受財政與貨幣政策改造，被迫使用積極的貨幣政策來挽留國際資金，例如，土耳其便於日前急遽升息來搶挽救外匯。眼見資金行情逐漸消退，新興市場將回歸基本面表現，個別國家並因出現不同的走勢。
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QE二度縮減 亞股匯全趴 日股大跌2.5% 韓元再貶1% 金管會：台股短空長多2014年01月31日蘋果日報【陳智偉、王立德、劉煥彥╱綜合報導】
美國聯邦準備理事會（Fed）面對近期國際市場震盪，仍堅持讓外稱QE的資產收購計劃緩步退場，2年半來首度無異議通過決議，連2度縮減每月購債額度100億美元（3038億元台幣），由750億美元降至650億美元（1.97兆元台幣），衝擊亞洲股、匯市昨紛重挫。
金管會主委曾銘宗昨日表示，Fed縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）購債規模，對台灣經濟有正面效果，對台股則是「短空長多」，尤其國內基本面相當好，去年前3季上市櫃公司獲利成長達59%，資金面也相當充裕，因此對下周三開紅盤有信心，而整年台股也會回歸基本面，樂觀看待後市。
開紅盤恐回測季線
第一金投顧研究部副總陳奕光卻認為，除聯準會決議加速退出QE，近期美國重要企業財報不佳，同樣造成美股續挫，且道瓊工業指數及納斯達克雙雙跌破季線，摩台指本周也下跌4個大點，台股獨強不易，估計下周三開紅盤就會跌破季線8404點，當天收紅機率不大，短線不排除回測半年線8290點。
陸PMI創半年低點
Fed縮減QE雖在預期之中，但面對美國就業復甦遲緩、新興國家股匯市震盪，絲毫沒有鬆手跡象，仍引發流動性趨緊、市場利率看升疑慮，促使投資人撤出先前漲勢較大、風險偏高的資產，美股道瓊工業指數周三收盤大跌近190點或1.2%，3大指數均跌逾1%。
在Fed縮減QE之際，中國經濟持續走疲，加深市場對新興市場前景疑慮。滙豐昨公布1月中國製造業採購經理人指數（PMI）終值為49.5，較初估值49.6下修，仍為半年新低，較去年12月的50.5驟降，也是半年多來首度降至象徵景氣萎縮的50以下。
在雙重利空衝擊下，亞洲股、匯市昨重挫，股市以日股大跌2.5%最重，中國跌逾0.8%，表徵整體行情MSCI（摩根士丹利資本國際）亞太指數大跌1.6%，本月來跌幅將近5%，為8個月來最慘。
馬元抵3年半新低
Fed減少印鈔救市，帶動美元走強，新興市場貨幣再度重貶。亞洲主要貨幣包括馬元昨貶至3年半新低，韓元則再貶1%，其他包括印度盧比、印尼盾也持續走弱；周三重貶的土耳其里拉，昨與匈牙利福林雙雙貶逾1%。
Fed在台北時間昨凌晨結束決策例會後，主席柏南克將在今天卸任，交棒給繼任者葉倫，儘管在這次決議中，理事意見罕見地趨於一致，但《華爾街日報》指出，接下來如何就調整利率前瞻指引達成共識，將是一大挑戰，意見紛歧可能很快就會浮現。
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QE退場震盪 富達看好台韓股2014年02月06日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】
阿根廷貨幣大貶、聯準會加速QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場及美中最新製造業數據不佳，造成國際金融市場從農曆年前震盪至年後。富達證券認為，在全球新興市場中，亞洲企業與經濟表現相對具強勢地位，能安度QE退場造成的市場震盪，其中東北亞較東南亞國家具有優勢，尤其歐美等成熟市場復甦、需求增加，將裨益以出口導向的台灣與南韓。
富達亞洲股票投資長福特（John Ford）表示，美國縮減QE，意味經濟復甦的動能確立，且觀察整個亞洲，東北亞較東南亞更具優勢，富達的基金經理人依然加碼陸股及港股。
短期氣氛過度悲觀
他指出，短期國際股市的氣氛過度悲觀，周二美股與大多數歐股已反彈。雖然盤勢仍會震盪，卻創造很好買進機會，且亞洲經濟體相對穩健，還有生產力改善、人口消費紅利、良好企業治理與財報健全等優勢，建議投資人靜待市場風浪平息後，堅持長線投資。
福特說明，東北亞較東南亞更有優勢，因為與許多東南亞國家相比，中國及日本依賴外資程度較低，且歐美等成熟市場復甦，將裨益以出口導向的南韓與台灣。
其次，美國聯準會縮減QE，顯示美國成長動能正持續復甦，投資人應提高風險性資產部位，或是參與成長性更高的資產，例如亞股。
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中韓台股市 亞洲亮點2014/02/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
連日來美國與中國製造業的短期數據不佳，造成美股震盪走低，新興市場股匯市近來直直落，台股也跟著被打趴，引爆連串股災。雖然新興市場股市年至今表現不甚理想，但今年透過審選投資區域，依然可以從中找出新興市場基金投資亮點。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，美股今年難再有去年的大漲行情，不妨把投資目光轉往新興亞洲，尤其是東北亞的台、韓在去年量化寬鬆（QE）退場時也未出現資金撤離潮，去年下半年外資仍持續流入。
台股雖受國際股市影響開盤走低面臨短期回檔，但以經濟、資金及基本面來看，今年展望仍樂觀，預期2014年全球總體經濟將對東北亞與東南亞國家產生不同影響，估計亞股投資人可看見兩個表現迥異的股票市場。
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東北亞 錢景耀眼2014-02-06 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
亞股漲跌互見，除年假後第一天開市的台股補跌2.34％較重，日、韓股市均收紅，包括泰國、印尼、馬來西亞等股市也普遍走揚，法人認為，目前來看東北亞的股價相對便宜，且東北亞企業幫股東賺錢的能力（ROE）僅較東南亞少17％，但本益比相對東南亞低了33％，目前投資價值相對較高，仍持「北優於南」的看法。
德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）認為，聯準會二度決議縮減購債規模，美元轉趨強勢，反映美國經濟基本面好轉，美國需求增強有利亞洲出口產業前景。
觀察去年5月聯準會首度釋出縮減購債規模的訊息時，印度盧比、印尼盾、泰銖等貨幣受到較大衝擊，這幾個國家的經濟基本面也受到市場嚴格檢視。
但隨市場調整對東南亞各國經濟成長的預期，該區域內的內需題材股顯得評價較高，資金開始逐步轉移到評價較為便宜、與全球景氣連動性高的出口類股，以期捕捉美國等已開發國家經濟復甦的機會。
允卓德認為，從近幾個月盈餘上下調整的趨勢看來，亞太企業盈餘展望似已顯露自谷底翻揚的跡象，日本毫無意外是盈餘上調比率最高的國家，中港台優於整體平均，而東協國家則表現較為落後，從獲利能力及獲利趨勢研判，未來投資主軸還是以東北亞為主。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯分析，中國官方為了降低經濟成長過度倚賴投資與投放信貸，因此適度讓成長動能放緩也是推動結構性改革、經濟再平衡歷程之必然，未來一年變數仍在，然整體總體經濟的不確定性應可較過去一年下降。
至於韓股部分，馬克．墨比爾斯分析，受到資金風險意識升溫引發的賣壓衝擊，但南韓經濟數據卻仍釋放利多，如2013年全年經常帳盈餘來到707.3億美元的紀錄新高，去年12月工業生產較前月成長3.45％，為2009年6月以來最快增速，顯示全球需求與貿易回升對於南韓出口產業產生提振效果。
馬克．墨比爾斯指出，近期部分南韓出口權值股的賣壓，主要來自於個別公司的因素影響，而非對該國出口競爭力的擔憂。
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日股強彈 拉回可布局2014/01/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美股經過五連跌後，終於止跌回升，道瓊指數、那斯達克指數及S&P 500指數分別微升0.57%、0.35%及0.61%。亞股昨（29）日開盤也跟著上揚，日股更出現近3%的漲幅，反彈力道居冠。
根據日本野村證券每個月對日本投資散戶進行的調查報告顯示，現階段日本散戶認為，受到國際局勢變化影響，日股將進入調整期，但日股及美元依然是日本投資人的最愛。
「野村個人投資者調查」主要是針對三個月後的股價走勢，將回答「將上升」的投資者比率，與回答「將下跌」的投資者比率作比較，1月份的結果是49，較上個月54.4下降5.4，顯示日本散戶認為，日股未來三個月將進入調整，上升或下降都有可能。
在匯市部分，日本投資人普遍認為，在三個月後，日圓對美元匯價將持續貶值，此外，在金融商品偏好部分，美元與日股還是日本投資人最愛。
「野村個人投資者調查」是日本野村證券針對日本股票市場投資散戶每月實施的問卷調查報告，目的是掌握投資者的投資動態，並提供相關資訊。
每月均提出的固定問題有七大項，包括股市前景、對股市產生影響的因素、關注的行業和股票、匯率走勢與關注的貨幣、改變持倉金額的金融商品、物價預測，以及每月特別議題，調查結果是投資日本市場的重要參考指標。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，根據日本政府在每月中旬發表的月度經濟報告指出，截至2013年12月以前，日本的經濟一直處在「緩慢走向恢復」的狀態，但在今年1月的月度報告中，已見景氣回升，這是自2008年金融海嘯後，首次明確宣布景氣「正在回暖」。
此外，美林、花旗外資券商對於今年日本企業及指數的預測也偏向樂觀。王文宏指出，對日本股市後市不看淡，只要拉回就可以逢低布局。
觀察市場的資金流向，日本股市是成熟股市中，今年來周周吸金的市場。展望日股後市，德盛東方入息產品經理許廷全表示，美歐日在內的全球股市在2013年大漲一波後，今年可能會出現喘息的時刻，不過，即使今年全球股市修正，預期修正幅度也不會過大。
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元大寶華：日圓先硬後軟2014-02-06 01:05 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
日本央行日銀（Bank of Japan）1月下旬的貨幣政策決策會議之後，日圓對美元從104.88的近月最低點持續回升，3日已來到101.75，匯銀人士指出，去年美元對日圓上漲21.36％，今年開春來，日本QQE效果持續反應，美元對日圓在1月間下跌3.28％，日圓回升的力道在近期應不會散去，「有日幣需求的人，可趕快回補」。
元大寶華綜經院指出，日銀在1月下旬的貨幣政策決策會議中，評估消費稅上路後的物價變動，認為扣除消費稅的影響之後，日本物價上漲率將維持在1.25％左右，顯著低於日銀2％的目標，等於間接暗示日銀將持續推動定量與定性寬鬆貨幣政策（QQE）。
目前日本QQE的規模，包括日銀以每年60∼70兆日圓的速度增加貨幣基數，其中，日銀正以每年50兆的速度買進日本長天期公債，讓平均到期日維持在七年，日銀還會以1兆及300億日圓的速度買進ETF及J-REITs，並維持CP及公司債的總額在2.2兆日圓及3.2兆日圓。
元大寶華認為，日銀贊同目前日本經濟的發展，與QQE推出時的假設情況，相當。唯一的經濟下行風險，包含新興市場與商品輸出國經濟發展、歐債危機變化，以及美國經濟復甦趨勢。
日圓匯價方面，近月受到日本投資者將海外資金回流日本，且外資對日本投資增加，支撐日圓走升，亞洲新興市場波動，使得亞洲地區的資金轉向買入避險日債，在市場資金流入日本下，日圓兌美元呈現升值的趨勢。
元大寶華指出，現階段日本經濟正穩健復甦，為企業可能會擴大投資以應對強勁國內需求的跡象，美國聯準會縮減QE，讓新興市場資金流入日債避險增溫，使得日圓回升，預估上檔壓力區間在101∼102日圓。
但元大寶華綜經院也預留伏筆，認為4月間日本將提高消費稅，屆持日本消費動能將會明顯降溫，並衝擊經濟成長，不排除日銀會在第2季起擴大寬鬆貨幣政策力度，預估屆時日圓將回軟，可能走貶至110日圓。
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韓股基金 本月鴉鴉烏2014/01/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
年初開始，韓股受到韓元相對日圓升值，恐影響企業獲利，加上中國經濟前景不佳等利空拖累，表現疲弱，近日新興市場的動盪，韓股也難置身事外。根據彭博資訊統計，今年以來南韓KOSPI指數下跌逾4%，拖累韓國股票型基金表現全盤都收黑，平均下跌逾5%。
韓股除受總體大環境利空衝擊，近期兩大產業龍頭三星與現代汽車財報都不如預期，包括三星電子公布上季營業利益，出現八個季度以來首次下滑，現代汽車上季營收也出現近三年以來首度年減現象，都引發投資人擔憂南韓出口產業獲利前景，衝擊韓股近期由電子與運輸設備兩大出口類股領跌。
不過，市場認為今年韓元升值幅度應較為有限，不至於影響該國出口競爭力。富蘭克林坦伯頓韓國基金經理人馬克．墨比爾斯表示，近期部分南韓出口權值股的賣壓主因來自於個別公司的因素影響，而不是對韓國出口競爭力的擔憂；若長線來說，在企業海外製造的比重增加，以及全球品牌的建立，韓元匯率升值對南韓出口產業競爭力的影響將不如預期嚴重。
另外，南韓政府透過稅負優惠刺激國內房地產市場復甦，也有助於提振國內內需表現。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，今年開春以來，市場擔憂日圓貶值影響韓國出口競爭力，以及權值股企業獲利下調，進而壓低KOSPI指數。不過，觀察近一年韓元兌日圓長期走勢，與韓股連動度並不高，反而是外部景氣的回升，才是帶動韓股表現的關鍵。
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不畏利空 泰股基金獨紅2014/01/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
近期國際金融市場利空消息頻傳。據統計，1月749檔國內核備的股票型基金平均下跌1.68%，若就各區域表現來看，僅泰國股票型基金逆勢小漲0.65%。
國際貨幣基金與世界銀行等機構相繼調高今年經濟成長率預估，但是，中國第4季經濟成長率放緩至7.7%，1月的滙豐中國製造業採購經理人指數降至49.6，創六個月新低。接著，阿根廷披索重挫引領新興國家貨幣下跌，投資人擔憂新興市場波動加大恐不利於金融穩定，逢高調節賣壓衝擊全球股市表現。據統計，台灣金管會證期局核備749檔股票型基金平均下跌1.68%。
富蘭克林證券投顧指出，中國1月製造業數據未如預估、聯準會縮減購債規模影響下，衝擊新興市場月線下挫，東歐與拉丁美洲股票型基金表現較為弱勢，以成熟國家為主軸的股票型基金類型表現較為抗跌。不過，國際貨幣基金表示已準備幫助阿根廷，有機會穩定局勢，未來歐美經濟復甦前景依然樂觀，短線獲利了結賣壓無礙長線成熟國家的經濟復甦動能，投資人不需過度恐慌。
值得注意的是，就各區域股票型基金表現看來，僅泰國不畏國際利空逆勢上揚。雖泰國政治對立持續，但泰國股市低檔吸引逢低承接買盤拉抬帶動跌深反彈，挹注泰國股票型基金相對抗跌。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國政爭已持續一段時間，泰股大幅下跌修正後，目前估值偏貴的疑慮消除，吸引外資回流，帶動SET指數跌深反彈。
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泰股不怕利空 逆勢紅2014/02/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
春節休市期間，國際利空雜音不斷，美歐股市重挫，亞股也受拖累，外資趁勢調節，導致亞股在春節期間幾乎全面收黑，韓股首當其衝，遭外資調節接近10億美元，今年累計賣超逾20億美元，已回吐去年全年買超的一半。
泰股表現在亞股中逆勢收紅，雖然外資調節逾4億美元，但在內資進場撐盤下，依然能上漲0.43%。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，美國聯準會連續二個月宣布縮減量化寬鬆（QE）購債規模，雖然金融市場已預期並提前反應，但美國及中國製造業採購經理人指數連袂下滑，加上部分新興貨幣大幅走貶，增添全球景氣回春疑慮，以致於衝擊亞股。
普林認為，新興股匯市大幅震盪，但不會引發金融危機，美國QE縮減力道加碼，進一步確認經濟成長態勢，但新興市場內部結構調整問題有待時間消化。只要國際股市止跌回穩，將能扭轉新興股市拉回走勢，其中，受惠成熟國家景氣復甦支持的亞股，預期反彈力道最為強勁。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，每逢全球股市重挫，韓股因流動性較佳，成為外資套現市場，其實基本面並沒有改變，預料未來隨著國際雜音消弭，外資亦將會率先回補韓股。
雖然韓元對日圓匯價走升，衝擊市場投資信心，不過，崔光鉉分析，觀察韓元兌日圓匯率長期走勢，與韓股連動度並不高，反而是外部景氣的回升，才是帶動韓股表現的關鍵。舉例來說，去年下半年韓國出口並未受到韓元兌日圓升值的影響，市場預期韓國政府可能會進場干預匯率，央行亦有降息可能，韓元兌日圓急升可能性降低。
崔光鉉指出，韓國出口產業多元且分散，不易受到單一產業競爭力下滑影響，在成熟國家景氣好轉的情況下，將對韓國景氣帶來正向貢獻，加上韓股價值面相對便宜，一旦外資啟動回補潮，將可望帶動韓股反彈補漲行情。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，美國量化寬鬆政策開始縮減規模，投資市場將回歸基本面。就亞股而言，他認為，選股比較重要，他目前看好日本資本設備、汽車上游、機能材料、電信等產業，韓國網路軟體，中國及香港的汽車、證券、電子商務相關，以及印度科技服務、泰國出口食品等。
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泰股抗跌 短空長多2014-02-07 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
泰國國會大選結果如市場預期，政局依然動盪，但相較於國際股市，近日泰國股市表現相對抗跌，中長期投資價值逐漸浮現。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國政治僵局恐將延續，不過，泰國出口市場則露出一線曙光，受到國際主要經濟體景氣回溫及泰銖貶值支撐，外需市場復甦。去年12月海關出口年增率1.87％，優於市場預期的1.8％。根據泰國內政部官員預估，在汽車、電子零組件、鋼鐵等原物料帶動下，今年泰國出口成長目標可望超過5％，且不排除存在上調空間。
黃靜怡指出，從價值面而言，目前泰國SET指數以2014年預估獲利計算之本益比僅10倍上下，股價淨值比相對ROE評價也呈現折價，顯示盤勢已大幅反應政治不確定性風險，未來出口復甦態勢若能愈加確立，泰股有機會逐漸脫離底部震盪格局，維持逢低分批布局的投資建議。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，全球景氣復甦可望挹注泰國出口動能成長，大陸、日本及美國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，過去經驗顯示，泰國政治動盪期間雖在當時對股市造成不利影響，但影響通常是較為短暫的，政治事件落幕後泰股往往能跟隨全球經濟復甦腳步而有補漲表現。
整體來看，泰股本益比已落入相對便宜區間，而全球需求改善帶動出口動能回升，預期泰股將是短空長多。
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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐元區恐通縮 ECB降息在即2014-02-04 01:22 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
歐元區通縮壓力升高，部分觀察家預期歐洲央行（ECB）最快在本周四決策會議就做出降息決定。歐元飽受壓力，下跌至10周新低，分析師對歐元的展望也普遍偏空。
針對歐洲央行本周四決策會議，巴克萊預測將會通過調降指標短率15個基點，即從現有的0.25％降至0.1％，改寫歷史新低，同時也會將收受銀行隔存的計息利率調降10個基點，即從現有的0％降至-0.1％，成為負利率。
但大多數分析師，像是BNZ外匯策略師馬丁（Kymberly Martin）、資本經濟學公司的經濟學家辛茲（Jessica Hinds），則預測歐洲央行要到下次、即3月決策會議，才會有所行動。
分析師另指出，新興市場匯價近來的波動，將增加歐洲央行操作政策的複雜度。
上周五出爐的歐元區今年1月消費者物價指數（CPI），年增率意外降至0.7％，低於市場預測的0.9％及去年12月的0.8％，顯示通縮壓力再度升高。
歐元受壓下跌。歐元對美元周一盤中寫下1.3477美元的10周新低，兌日圓也觸及137.38日圓的2個月來低價。其後因Markit公布的1月份歐元區製造業PMI終值54.0點，創下2011年5月以來最高水準，歐元才自低檔反彈。
通縮陰影強化預期歐洲央行再寬鬆的心理、全球風險趨避意識升高、美歐貨幣政策呈現鷹鴿相悖等，為歐元帶來下壓，促使部分分析師看空歐元前景。
Pecora資本公司的董事總經理史密斯（Aaron Smith）表示，歐元可能在今年內跌至1.25美元。新加坡華僑銀行的外匯經濟學家Emmanuel Ng指出，歐元不排除下探1.3379美元。
IG公司首席市場策略師威斯頓（Chris Weston）預測，歐元今年底時恐跌至約1.25到1.27美元。
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ECB降息 有譜2014-02-07 01:05 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
英國央行與歐洲央行（ECB）周四召開貨幣會議後皆做出按兵不動的決議，符合市場多數經濟學家的預期。然而，考量通縮風險升高，ECB下個月在發布最新經濟預測時可能調降成長與通膨預測，不排除進而宣布降息。
受到歐洲、英國央行保持基準利率於歷史低點，歐洲央行利率看降的激勵，歐、美股市周四同步走強，法國與德國股市大漲逾1％，美股跳空開高，道瓊指數漲逾15,500點，大漲0.8％。
雖近來市場浮現要求降息呼聲，ECB周四仍決議按兵不動，基準再融通利率保持於0.25％歷史低點，另外，存款利率與緊急放款利率則分別維持於0與0.75％不變。
ECB總裁德拉吉在會後記者會上表示，「低通膨的情況可能持續一段時間，之後會開始揚升，歐元區去年第4季經濟仍維持小幅成長。」他並重申，「未來很長一段時間基準利率將維持於目前水準，甚至更低。」
ECB設定的通膨目標是略低於2％，低於1％則為「危險地帶」。而歐元區今年1月的通膨率又急降至0.7％，去年10月通膨率也曾降到0.7％，促使ECB於11月宣布降息。
ECB下個月將公布新的經濟預測報告，更新成長率與通膨率預測，如果預測數字調降代表通縮風險升高，屆時降息的可能性將大增。
加拿大豐業銀行駐巴黎策略師普雷提特（Frederic Pretet）表示：「市場揣測ECB可能進一步寬鬆貨幣的聲音不斷增強，我認為3或4月就會降息。」
此外，儘管失業率下滑，經濟指標持續開高，英國央行宣布將基準利率維持於0.5％歷史低點。
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歐銀 英銀 利率按兵不動2014年02月07日【賴宇萍、陳冠穎╱綜合外電報導】
歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）昨一如市場預期按兵不動，基準利率仍維持在歷史低點0.25%，顯示歐銀仍有意等待更多經濟數據出爐，才決定是否需要進一步寬鬆。
儘管歐元區通膨率下滑，通縮陰影浮現，加上周三公布的去年12月零售銷售意外年減1%，遠不如市場預估的成長1.5%，去年11月數據也由原估的成長1.6%下修至1.3%，凸顯出歐元區經濟成長恐面臨風險，加大歐銀進一步寬鬆壓力，但市場預估，歐銀最快可能要到3月才會採取行動。
另外，英國央行（英銀）決議維持基準利率在歷史低點0.5%不變，符合市場預期，而資產收購目標也維持在3750億英鎊不變。
英國失業率下降
英國去年經濟成長速度為2007以來最快，去年8月英銀曾經預測到2016年之前失業率不可能低於7%，但到11月為止的3個月，失業率已經下降至7.1%，相當接近英銀考慮升息的7%關卡。
貝倫堡銀行經濟學家伍德表示，整體情形是勞動市場緊縮，這也代表著英銀必須比之前說的更早升息，困難在於他們之前犯了一個重大的預測錯誤，使得他們可能得改變先前計劃。
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歐股馬年「奔」 經理人按讚2014-02-07 01:06工商時報記者呂清郎�台北報導
今年來歐洲景氣利多頻傳，且美、中兩大經濟體1月製造業指數放緩之際，1月歐元區製造業採購經理人指數終值升至54，創2011年5月來新高，就連歐債風暴源頭的希臘，1月製造業指數PMI也從49.6升至51.2，是2009年歐債危機以來首度突破擴張點50，有基本面當後盾，即使面臨土耳其等新興國家匯市波動亂流，歐股今年來延續強勢表現。
理財專家表示，由於歐洲股市屬於成熟股市中波動度較高的市場，因此在選擇歐股基金時，除了考慮報酬率之外，也要納入波動風險、基金評等或得獎紀錄等質化因素，符合多數民眾想要參與歐股轉機但又不想承擔高風險的理財需求。
檢視台灣核備的53檔歐洲股票基金中，有8檔基金規模逾10億歐元，且獲得理柏3年期「穩定回報」及「總回報」5顆星或4顆星的評級。其中富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金規模將近34億美元，波動風險也相對較低，該基金更獲得理柏10年期「保本能力」最高5顆星的肯定，顯示即使經歷歐債危機的洗禮，經理團隊的操作讓投資人睡的安心，達到富貴穩中求的理財目標。
銀行財富管理中心指出，歐洲國家的經濟表現跟該國企業及股市前景大相逕庭，「選股不選市」策略將影響基金績效差異甚大。例如向來以深度價值策略的富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金，經理團隊看好英國房市復甦，2012年起開始買進旗下擁有特力屋的英國居家修繕用品連鎖商翠豐集團（Kingfisher），該股累積漲幅逾50％，是英國富時100指數25％漲幅的兩倍多，正是藉由選股創造超額報酬的明證。
根據美銀美林證券2月份全球基金經理人調查，歐元區連續第5個月稱霸經理人最看好的股市；從資金流向的角度，歐洲股票型基金已連續31周吸引資金淨流入、再創歷史紀錄（EPFR，統計至1月29日），顯示機構法人對歐洲股市的青睞度仍在升高。資產管理業者建議，目前歐洲股市尚未反映歐洲企業獲利改善的狀況，補漲潛力雄厚，建議首選採取價值投資策略的歐洲大型股基金，搶賺紅包行情。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美 美續減QE百億美元2014-02-03 00:39 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）上周三（1月29日）結束為期2天的決策會議後，宣布進一步縮減其每月購債操作規模，從2月起將再減少100億美元，即總購債金額由1月的750億美元減至650億美元。
聯準會在聲明中說，基於邁向充分就業的進展，及勞動市場前景好轉，決議從2月起，將每月購買房貨擔保債券的金額，從1月的350億美元降至300億美元，同時將每月購買長期美國公債的金額，由400億美元減至350億美元。
聯準會表示，其可觀且持續增加的長期債券部位，應可維持對長期利率的下壓，支持房貸市場，協助廣泛的金融市場更趨寬鬆，進而增強經濟復甦，並確保通膨長期來看將處在最符合聯準會雙政策目標的水準。
聯準會重申其觀點，在收購資產結束及美國經濟復甦增強之後，維持高度寬鬆貨幣政策再一段時間，將仍為適切。
聯準會其他有關維持指標短率聯邦利率於既有0％到0.25％的極低區間不變、有關可能調整利率的就業率與通膨率門檻等，在上周決策中都維持不變。
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美1月PMI急跌 股市重挫2014-02-04 01:22 工商時報 記者蕭美惠、陳穎芃�綜合外電報導
美國製造業景氣拉警報！美國供應管理協會（ISM）公佈，1月份製造業採購經理人指數（PMI）急遽下降到51.3的8個月低點，遠低於去年12月的56.5。加上1月份中國PMI也不盡理想，美股延續上周疲弱走勢，周一盤中三大指數俱挫，道瓊下跌逾150點。
ISM表示，1月份PMI為連續第2個月走低，意外大跌的主因是新訂單指數由12月的64.4跌到51.2，創下33年來最大單月跌幅。
不過，研究機構Markit周一公布1月份歐元區製造業PMI終值54.0點，為2011年5月以來最高點，令外界看好歐元區第1季經濟表現。
歐元區製造業PMI自去年7月突破象徵產業榮枯分水嶺的50點後，近來連續4個月指數成長。今年1月不僅德國製造業PMI創32個月高點，就連歐元區周邊國也有明顯起色。希臘製造業PMI在1月突破50點大關，創下65個月高點；西班牙製造業PMI也創45個月高點。
Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示：「歐元區製造業PMI表現合乎第1季歐元區經濟成長0.4％至0.5％的預期，也讓歐洲央行暫時無須擴大振興措施。但價格壓力與通縮風險仍持續受到歐洲央行關注，因為1月製造業輸入與輸出價格漲幅縮小。」
推動歐元區整體製造業成長的德國製造業PMI在1月達56.5點，主因是業者推出新產品線並開拓新市場。
Markit經濟學家柯洛賽克（Oliver Kolodseike）表示：「2014年初德國製造業成長加速，其中生產與新訂單指數受惠於國內外龐大需求，皆在1月創下近3年最大增幅。」
法國製造業PMI也在1月增至49.3點，達到4個月高點，儘管低於產業擴張與萎縮分水嶺的50點。構成法國製造業PMI的5項子指數中有4項跌幅減緩，其中生產指數在1月呈現去年10月以來最小跌幅，新訂單指數也創4個月來最小跌幅。新出口訂單指數更在1月締造3個月來首度成長，儘管增幅不大。
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美股領跌回檔 換手漲機率高2014/02/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
春節期間國際股市冷颼颼，但多數投資專家認為，這波由美股領跌的壓力，並非全球股市崩盤的開始，而是多頭回檔換手再上攻的動力。
元大寶來投信副總劉興唐表示，過去美股處於5至8年多頭軌道時，中間平均會出現5次回測年線的整理期。他說，但每逢整理過後，美股通常又會續漲，甚至創新高。依歷史經驗來看，現在的美股已快接近第一波回測壓力的滿足點。
先機基金總代理富盛產品經理高齊英也指出，去年美歐股市頻創新高，但遲遲找不到拉回修正的理由，今年剛好碰到新興市場動盪、美國經濟數據不佳、量化寬鬆（QE）退場對市場產生壓力等，隨著這些不利股市的理由，讓資金找到下車的理由。
資金下車，讓全球股市震盪，特別是美國製造業成長數據不如預期，導致美股三大指數同步重挫逾2％，道瓊工業指數跌破1萬6000點大關，S&P500指數也落至1800點之下，那斯達克指數則再度摔落4000點。
不僅美歐股市中箭，亞洲股市也是淒風慘雨，特別是避險資金前進的日本，日經指數昨暴跌4.18％，指數勉強維持在1萬4008點，昨天馬年開盤的港股、東協股市也全面走跌，包括香港恆生、泰國、菲律賓、馬來西亞等股市，跌幅都在1％至2.7％之間。
劉興唐指出，美股三大指數都向年線修正，其中道瓊跌勢最重，快要接近年線位置，S&P500指數也距離年線1700點不遠，僅有那斯達克相對強勢。他說，亞股中的韓、港、星等股市也都已跌破年線，代表台股馬年開盤後，勢必也要跟著「補跌」，至少需回測至8100點附近。
高齊英進一步說，除了目前的利空，市場憂心本周五即將到來的美國舉債上限問題。但他指出，美國國會兩黨已在年初投票通過開支預算法案，確保政府項目撥款至本財政年度的9月30日無虞，而且3、4月即將進日美國稅收季節，舉債上限問題對市場的衝擊並不嚴重。
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VIX升破20 美股中長線進場良機2014-02-06 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導
近期美國經濟數據不佳及美國聯準會（Fed）減債等負面訊息影響下，美股近期呈現拉回整理走勢，象徵市場恐慌的VIX指數也在2月3日突破20來到21.44，法人表示，美股歷經金融海嘯、歐債危機及美債降評等市場風險，2012年以來表現相對穩定，並開啟一波多頭，統計顯示，一但VIX指數竄升到20以上，大多是美股中長線布局的好時機，投資人可多留意。
群益投信表示，VIX指數主要用以觀察有突發消息或事件時，投資人的反應程度，數字愈高，表示預期市場震盪幅度會愈大、投資人愈難預見未來市場的走向，觀察2012年以來，VIX指數升破20後美股表現，以平均報酬來看後一個月有3.63％、三個月5.68％、六個月8.15％、一年更可達19.43％，其中後六個月與後一年正報酬機率百分百。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，2014年第一個月全球股市受到資金持續抽離新興市場呈現重挫，市場憂心大陸成長趨緩、美國持續縮減量化寬鬆及美國經濟數據走軟，復甦動能減弱，投資人降低風險性資產，企業財報表現也不盡理想，市場獲利賣壓再度浮現。
未來如想重新啟動股市上漲動力，還是得靠經濟與企業獲利數據，只要美國通膨沒有大幅走揚，維持穩定經濟復甦仍有一定把握，便有利形塑股市良好表現環境。
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恐慌指數升 美股停看聽2014/02/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國聯準會（Fed）減債負面訊息干擾，加上美中製造業採購經理人指數下滑，美股近期呈現拉回整理走勢，象徵市場恐慌的VIX指數也在2月3日突破20，來到21.44 。
投信業者指出，根據歷史數據顯示，一但VIX指數竄升到20以上，大多是美股中長線布局的好時機，投資人可留意。
群益投信表示，VIX指數主要用以觀察有突發消息或事件時，投資人的反應程度。數字愈高，表示預期市場震盪幅度會愈大、投資人愈難預見未來市場的走向；數字下降，代表投資人對未來市場行情預期趨於穩定。
觀察2012年以來，VIX指數升破20後美股表現，以平均報酬來看，之後一個月3.63%、三個月5.68%、六個月8.15%、一年更高達19.43%。其中，六個月與一年正報酬機率高達百分百。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，世界銀行將全球今年經濟成長預估由3%調升至3.2%，國際貨幣基金（IMF）也將經濟成長預估由3.6%調升至3.7%，顯示全球經濟已逐漸擺脫金融海嘯後長期低迷的局面，而美國企業獲利展望仍舊樂觀，基本面轉佳，預期短線拉回修正後，美股後市仍可期。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）也表示，國際股市持續回檔，風險趨避氣氛高漲，VIX波動指數近一周大漲一成，甚至一度突破20大關。不過，就過往經驗來看，只要基本面向上趨勢不變，美股短線大幅拉回，反而是長線布局的時點。
賽門指出，Fed加大量化寬鬆（QE）縮減力度，早已在市場預期中，近期美國經濟數據回弱，其實主要是反應氣候異常惡劣影響經濟活動，經濟基本面並未因此反轉向下。就過去經驗顯示，美股在大漲過後，在籌碼面相對混亂的情況下，也曾出現在多頭格局中產生10%以內的股市拉回現象。
觀察S&P500指數從1月15日至2月3日波段跌幅達5.76%，與去年波段回檔4%至6%幅度相當，也與2012年約7%至8%的回檔幅度相差不遠。賽門認為，若無其他重大疑慮衝擊市場，美股這波下跌應已進入滿足點，未來幾周可望築底回升。
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恐慌是買點 VIX飆 美股後市漲2014年02月06日【高佳菁╱台北報導】
在美國經濟數據不佳及聯準會減債等利空衝擊下，美股近期明顯拉回，俗稱恐慌指數的VIX（Volatility Index，波動率指數）在2月3日突破20達21.44，但觀察2012年以來，VIX指數升破20之後1、3個月美股平均上漲機率達79%，平均漲幅至少3.6%。資產管理業者表示，美國景氣復甦，企業獲利樂觀，目前仍是布局美股中長線的時機。
「美股漲多拉回合理」
根據Bloomberg統計，2012年以來，VIX指數突破20共有14次，VIX指數突破20後，美股後市上漲機率至少79%，且時間愈長上漲機率愈高，如6個月及1年上漲機率達百分百，平均報酬分別達8.15%、19.43%。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股短線漲多拉回屬合理現象，繼世界銀行將今年全球經濟成長預估由3%調升至3.2%後，國際貨幣基金組織（IMF）也將經濟成長預估由3.6%調升至3.7%，全球經濟擺脫金融海嘯後長期低迷局面，美國企業獲利展望樂觀，短線拉回修正後，後市仍可期。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，伴隨美國債務上限逼進、製造業採購經理人指數不如預期等影響，讓去年漲一大波的美股引發獲利了結賣壓。
不過他認為，美國製造業活動雖下滑，季節性是主要因素，過去每年2月至4月本就是美國製造業活動疲弱的季節，加上企業庫存普遍處於低檔，在美國企業獲利穩定向上預期下，仍將提供美股下檔支撐。
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美股回檔 基金有效抗跌2014-02-06 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導
農曆過年期間，受市場多重雜音影響，全球股市震盪劇烈，不僅VIX指數近一周激升一成，突破20大關，美股更受到多項利空變數衝擊，今年來跌幅都超過5％。法人指出，美股基金表現相對抗跌，今年來69檔美股基金平均下跌2.98％，近一季、近半年、近一年的表現也都優於大盤，顯示主動性操作與選股優勢。
但法人也提醒，這波美股的修正回檔，可能讓去年漲一大波的美股基金引發獲利了結賣壓，但著眼於美股長線仍具投資優始，多建議定期定額投資人宜持續扣款，單筆投資人可部分獲利了結，未進場投資人則可趁低檔分批承接。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，聯準會加大量化寬鬆（QE）縮減力度，早已在市場預期中，近期美國經濟數據回弱，其實有很大部分反應氣候異常惡劣影響經濟活動，經濟基本面並未因此反轉向下。
再者，經驗顯示，美股在大漲過後，在籌碼面相對混亂的情況下，也曾出現在多頭格局中產生10％以內的股市拉回現象。
觀察S&P500指數從1月15日至2月3日，波段跌幅已達5.76％，與去年波段回檔4∼6％的幅度相當，也與2012年約7∼8％的回檔幅度相差不遠，若無其他重大疑慮衝擊市場信心，美股這波下跌應已進入滿足點，未來幾周可望在波動中築底回升，將創造投資人今年布局美股向上趨勢的良好買點。
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美產業基金回檔 「吉」時進場2014-02-07 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美股近期出現漲多回檔走勢，今年至2月5日止，S&P500指數已下跌5.23％。回顧統計1945年至2013年美股各月平均報酬率，可以看出美股在2月小幅回檔，不過3月及4月隨即回復上揚走勢，平均漲幅分別約為1.3％與1.5％，因此2月正是逢低布局的好時機。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國1月ISM製造業數據雖不如預期，但企業獲利則是相對突出，美股去年第4季財報不論在獲利或營收的表現均為兩年來最佳，但美股卻出現回檔，主要是因為投資人預期獲利理應不錯的企業，其財報表現反而平平，加上近期新興市場的波動，掩蓋財報表現。
白芳苹指出，美股在經濟持續成長帶動下，中長線前景持續看好，惟漲多回檔下，短線仍有震盪可能，獲利能力良好且能夠配發股息的企業將是吸引資金匯聚標的。
施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，以美國的基本面，將可支撐美股目前評價水準。根據過往經驗，當S&P500指數的本益比位在目前水準時，未來12個月股市報酬可望有兩位數水準，今年實際報酬率將很有機會超過預期。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，從今年來行情的變化，顯示科技與醫療的雙主流趨勢不變，是投資人美股布局可留意的標的。
富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，科技股具備股價低廉、財務穩健、股利提升及股票回購等利基，且科技股與公債殖利率走勢呈正相關，在公債殖利率上升期間，科技股通常有較好表現。
先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，美股已有兩年沒有超過10％以上修正，加上美國已公布盈餘企業符合預期超過七成，美股基本面強勁，逢回是承接好時點。
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市場趨勢+其他區域篇 新興市場動盪 ＩＭＦ示警-自由時報1030202〔編譯盧永山�綜合報導〕
新興市場股市開年的表現創五年來最差，國際貨幣基金（ＩＭＦ）呼籲新興市場採取更多措施，改善經濟基本面。
ＩＭＦ發布聲明指出：「新興市場的動盪也凸顯出，各國央行須對國際資本市場的流動性狀況保持警戒。」
上週五新興市場股市續挫，因有跡象顯示，中國經濟成長放緩，俄羅斯經濟數據比預期更糟，市場擔心全球復甦不穩。上週五ＭＳＣＩ新興市場指數下跌○．二％，今年以來累計跌幅達六．八％。
一月全球股市市值蒸發約一．八兆美元，因中國製造業陷入萎縮，美國聯準會縮減購債規模，烏克蘭的政治動盪升高。俄羅斯去年ＧＤＰ僅成長一．三％，創二○○九年經濟衰退以來低點，二○一二年為三．四％。
籲新興市場採一致的金融政策
美國財長路傑克表示，美國將密切關注新興市場的情勢。
聲明指出：「新興市場的波動凸顯出，他們需要一致的總體和金融政策，以及良好的溝通，有些國家甚至可能需要採取緊急行動，改善經濟基本面和政策可信度。幾個新興國家最近已採取強力行動，很多國家有很好的經濟基本面，外匯存底、財政空間很高，通膨也受到控制。」
聲明說，儘管新興市場的賣壓很難用單一因素來解釋，但這場動盪凸顯很多國家面臨的挑戰，包括日益吃緊的外部融資條件、緩慢的成長和疲軟的商品價格。
印度央行總裁拉賈日前警告，在聯準會縮減購債規模後，全球政策的協調出現斷裂，導致印度盧比、土耳其里拉等新興市場貨幣重挫。
拉賈接受彭博電視訪問指出，國際貨幣合作已經中斷，工業國家必須恢復這樣的合作關係，在這個時間點，他們不能坐視不管，然後說各國自掃門前雪。
近來，包括土耳其、南非、巴西和印度央行都調高利率，以提振因聯準會縮減購債規模，引發的本國貨幣貶值。
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新興市場股票基金 單周遭贖1890億2014年02月03日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】
土耳其、中國與阿根廷投資風險擴大，導致投資人撤資新興市場股票基金，根據《華爾街日報》報導，據EPFR Global統計報告，截至1月29日的1周，投資人從新興市場股票基金贖回63億美元（1890億元台幣），是2011年8月以來最大規模的贖回，1月總贖回基金共122億美元（3660億元台幣）。
除土耳其和阿根廷等開發中國家財政隱憂外，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）繼續縮減公債收購計劃，以及中國製造業景氣低迷，都導致全球各地新興市場資產再次遭到投資人拋售。
債券基金賣壓亦大
彭博統計，MSCI新興市場指數上周下挫1.4% ，1月下跌6.6%。本周亞洲股市動態，周一日本、南韓、泰國股市正常交易，周二香港股市開始交易，中國股市周五交易。
不僅新興股市基金被拋售，新興市場債券基金蒙受賣壓。據EPFR Global統計報告，至1月29日的1周，新興市場債券基金被贖回27億美元（810億元台幣），1月贖回規模達46億美元（1380億元台幣）。
資金轉向已開發國家資產，據EPFR Global統計報告，至1月29日的一周，美國長期政府債券基金、市政基金和浮動利率基金資本流入共計15億美元（450億元台幣）。
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邊境市場基金 強力抗震2014-02-07 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導
受到大陸景氣擔憂、阿根廷貨幣危機與美國縮減購債規模的疑慮，全球股市今年來走勢跌宕。不過，今年來仍有部份股市逆勢上漲，杜拜、越南和卡達等股市延續去年來的好表現持續上攻，未受到全球金融市場波動太大衝擊。
富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，邊境國家與國際資本市場連動性較低，以國內市場為主要發展動力，股市相對位置與評價面均較低，是倖免於今年來全球股市動盪的主因。
ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，觀察基本面，中東股市與其他新興市場不同之處在於該地區受國際資金流向的影響較低，根據2013年12月數值，外資僅佔卡達股市成交量28％、阿布達比7％、杜拜12％，在美國QE資金退潮之際，中東股市相對其他新興市場所受影響將較為低。
此外，波灣六國的匯率主要釘住美元，其未來幣值波動將相對其他新興市場來得和緩，相對穩定的特性，加上今年第二季卡達及阿聯酋將正式列入MSCI新興市場指數，資產重配置可望帶來活水，經濟基本面亦於復甦軌道，維持看好中東股市，建議投資人可趁股市回檔之際分批建立部位。
施羅德投資指出，投資人可選擇專注投資在中東及地中海新興市場，並可有限度布局於北非市場的基金，以追求資本增值。此外，基金若由下而上的個股選擇配合，搭配由上而下的國家配置，可建構最適當的投資組合。
另一方面，投資此區域除了要將政治風險納入投資考量，也要採取相當分散的投資策略，以降低投資此區域的風險。
摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，現階段全球市場處於景氣復甦與QE退場間拉鋸，歐非中東股市也將隨全球風險偏好起伏，但偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，依據Factset資料顯示，截至2012年底，雖然邊境市場人口與土地占全球比重逾20％，但整體GDP規模僅占8％、股票市場市值更僅為全球的2％。另以股市市值占GDP來看，邊境市場市值占GDP比重僅23％，相對於新興市場的71％和成熟市場的81％，明顯較低，若未來能追上新興市場或成熟市場的比重，邊境市場的股市市值將有相當大的成長空間。
