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概念+叮嚀+操作篇 定期不定額 策略翻新2014/02/18【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】
近來投資市場波動大，投資策略必須更靈活。為使投資人買基金更科學化，銀行的定期定額、定期不定額服務愈來愈多元，近來有銀行有別傳統的逆勢加碼策略，新增「順勢加碼、自由設定、逆勢加碼」三大策略任你設。
「你對自由有多大的理解，就有多大的自由！」一如偶像劇的名言，投資理財也一樣，除選擇適合自己的商品與進出時點，「自由」選擇投資策略也是相當重要的關鍵。
國泰世華銀行17日宣布，在「自由FUND定期不定額」創新增加順勢加碼、自由設定，並搭配「均線法則」作為判斷加減碼依據，提供投資人全方位策略需求。
為了讓投資人更方便投資，各大銀行近幾年來紛紛推出定期不定額等服務。國泰世華銀行主管表示，傳統「定期定額」扣款並無特定參考指標，無論在股市高檔或低檔都僅能維持同樣的投資策略及扣款金額，多頭時無法加碼跟上股市上漲行情，空頭時亦無法加碼快速累積基金單位數，雖能降低投資風險，但相對缺少彈性。
繼「定期定額」後，銀行推陳出新提供「定期不定額」扣款服務時，提供跌時加碼、漲時減碼的投資策略，危機入市固然可以撿便宜，但股市若處於多頭行情時，採「漲時減碼」反而會錯失財富增長的機會。
國泰世華銀行主管表示，近幾年有些市場呈現強者恆強，衍生「順勢加碼」投資需求，讓投資帳戶在市場漲升一定比率後可自動加碼。
除提供多元化的自動扣款服務外，國泰世華銀行也提供客戶停損、停利設定的參考指標「均線法則」，即以基金淨值的周均線及年均線走勢做為加減碼的指標，避免因人為主觀判斷而錯失投資機會。以「均線法則」來說，投資人可依自身的投資屬性及可承受風險程度，選擇不同幅度的加減碼門檻，例如正負5%、正負10%、正負15%，波動幅度愈小，代表加、減碼愈積極。
近期股市回檔整理，若投資人對於行情的走勢沒有把握，又不想承受可能的下檔風險，不妨觀望等多頭確立後再進場。國泰世華銀行建議投資人，此時可以「逆勢加碼」做為投資組合策略，不用煩惱進場點，靜待下一波多頭投資機會。
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基金操作篇=現況解析+跨類型 QE退場衝擊 投信基金瘦了2014/02/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
元月投信基金規模連續第二個月縮水，主要是因為今年元月量化寬鬆（QE）進行二度減碼，衝擊市場投資信心，來到1.91兆元的近四個月新低。
在類別方面，縮減規模金額最大的是貨幣型及股票型基金，分別失血202億元及188億元，市場預期2月股市回溫，境內基金規模有望終結連四降。
摩根投信副總吳美燕指出，近期隨著三大風險指標改善，包括美國10年期公債殖利率反彈、VIX 恐慌指數回落、日圓空單部位回補，顯見市場風險意識明顯下降，進一步確認短線市場跌幅已達滿足點。
就基本面來看，吳美燕分析，歐美日等主要國家的經濟趨勢並沒有改變，籌碼面也顯示投資人風險指標已脫離過熱區間，引領景氣能見度高的歐美日市場率先展開反彈，持續擔綱領頭羊角色，帶領全球景氣齊步向上。
但在全球景氣復甦向上過程中，市場波動在所難免，吳美燕建議，最好以全球型的多重收益產品做為資產組合中的核心配置，並持續看好美歐日引領的投資機會，以及受惠全球景氣復甦的東北亞的反彈契機，債券則首選與股票走勢大致相同的高收益債。
群益投信表示，近年來國際股市表現明顯優於台股，美股與日股在持續創波段新高下，也吸引不少資金，加上國內投信近年募集的新基金均以海外市場為主，因此，相較之下境內基金規模表現不如海外市場。
不過，股票市場投資氣氛熱絡，也激勵股票基金投資人信心，展望後市，在投資建議上，今年全球市場的表現將回歸經濟體質，美國、德國、日本整體維持強勢，新創類型的美國股票基金是不錯的標的，新興市場則著重國家及產業的篩選，台股基金以及生技產業也可多留意投資契機。
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境外股票基金規模逾兆元2014-02-19 01:41 中國時報 洪凱音�台北報導
全球景氣穩步向上，根據投信投顧公會最新資料，國人持有境外股票基金規模為1.1兆元，創下近10個月新高！下半年規模激增13%，以區域類型來看，歐洲、日本與美國基金全年申購分別為185億、179億與177億元，高居淨申購前3強。
在股票基金規模推升下，投信投顧公會統計顯示，去年底境外基金規模達2.73兆元，來到近7個月新高，全年增加322億元，增幅達1.2%，顯見景氣回春帶動境外基金買氣增溫。
摩根證券副總謝瑞妍表示，去年一掃過去債券基金熱銷狀況，境外股票基金淨申購可說大有斬獲，在成熟市場強勢領航，無論股市漲幅、經濟數據與企業獲利都領先新興市場，吸引「由債轉股」資金潮搶先布局，歐股基金下半年買氣突起。
謝瑞妍建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。
美銀美林證券昨公布2月全球經理人調查報告，經理人最偏愛歐元區與日本股市，對新興股市看壞度則創近幾個月新高，因為多數經理人擔憂，美國聯準會啟動退場恐衝擊新興市場，且憂心新興市場經濟成長率可能不如預期。
對於類股展望，經理人最看好產業依序為科技、銀行與保險類股；富蘭克林證券投顧分析，主要是全球科技業資本支出回升，且微軟停止Windows XP 支援，可望催生企業換機需求。
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境外高收益債基金 去年增2200億2014/02/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
投信投顧公會統計，在國內銷售的境外基金去(2013)年總規模達2.73兆元，全年成長322億元，其中高收益債券基金最風光，一年激增近2200億元，整體規模達9455億元；另平衡型基金規模逼近1300億元，創歷史新高，成長幅度超過100%。
統計指出，整體境外高收益債基金去年底規模達9455億元，直逼兆元大關，境外平衡型基金也不遑多讓，去年增加746億元，增幅高達134%，規模也同步增胖至1299.5億元，創新高。
不過股票基金就沒有如此風光，全年規模微幅下降2％，整體金額降至1.1兆，已經小於整體境外債券基金的1.46兆規模。
摩根證券副總經理謝瑞妍說，歷經2、3年金融市場震盪洗禮後，投資人風險意識大為提升，即便全球景氣回春鮮明，依然不敢貿然搶進股票基金，因此高收益債與平衡型基金就成了最大贏家。
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境外基金去年規模 2.73兆元小增2014年02月19日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】
投信投顧公會最新統計，2013年底在國內發行的境外基金規模達2.73兆元，全年增加322億元，增幅1.2%，且全年淨申購金額達334億元，顯示景氣回春帶動境外基金買氣增溫。
若觀察境外基金各類別表現，高收益債券基金是金額成長的最大贏家，全年規模增加2196.3億元，達到9455.24億元，至去年12月已是連續第4個月改寫歷史紀錄；平衡型基金次之，規模年增746.2億元，至1299.5億元，創下歷史新高紀錄。
不敢貿然搶股票基金
至於境外股票基金，去年規模雖然微降2.19%，但隨著市場風險意識改善，至去年12月底已達到近10個月新高的1.1兆元。
摩根證券副總謝瑞妍分析，歷經過去2~3年來市場震盪後，投資人風險意識大增，即使今年全球景氣回春鮮明，國人仍不敢貿然搶進股票基金，反而以與股票高度連動的高收債及平衡型基金，參與全球經濟成長的契機。
謝瑞妍認為，企業獲利能見度大增，加碼股票帶來的資本利得空間很有吸引力，因此去年3月以來股票基金規模開始增加，預期在總體經濟轉佳下，增持股票將成為2014年投資趨勢。
陸股今年估落後補漲
全球主要股市今年以來漲多跌少，許多股市頻創今年新高，包括美國費城半導體指數、納斯達克指數，與加拿大、法國、印尼等國股市，而中國、泰國、澳洲、德國股市則急起直追，表現離今年高點不遠。
群益投信認為，今年美股將延續去年強勢動能，陸股去年差強人意，今年可能落後補漲，值得留意。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，目前已公布8成的美股財報中，約3/4企業獲利優於預期，在基本面及企業獲利加持下，美股仍看好。
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國人瘋海外投資 金融帳連14季淨流出2014年02月21日蘋果日報【王立德╱台北報導】
央行昨公布去年第4季國際收支餘額統計，其中金融帳連14季淨流出，續創史上最長淨流出紀錄，累計流出金額高達1135億美元（台幣約3.44兆元），若以昨收盤價計，可買下3個鴻海集團（鴻海市值約1.09兆元）還有找。
央行經濟研究處副處長林淑華表示，去年第4季金融帳淨流出138.8億美元，全年淨流出411.6億美元，若再加上國人對外投資、其他投資，金融帳中至少有4個項目淨流出量創史上新高。
所謂國際收支，是用於衡量一國對外商品、服務、所得、移轉和資本交易，主要包括經常帳、資本帳及金融帳。
瘋存民幣亦為主因
去年第4季金融帳淨流出創新高，除國人熱愛購買海外基金，及壽險業大舉投資海外有價證券外，國人對外直接投資143.3億美元也是主因之。值得留意的是，因國人瘋存人民幣，國銀將人民幣存款拆款至海外後，金融帳中其他投資也淨流出500.4億美元。
經常帳方面，去年第4季對中國、香港、東協國家出口成長，較前1年度同期增加1.7%，進口增幅1.6%，因出口增額大於進口，商品貿易順差增為 110.8億美元，服務收支順差也有31.1億美元，推升第4季經常帳順差達171.4億美元，全年順差則達573.8億美元，創史上新高。整體而言，去 年國際收支綜合餘額順差113.2億美元。
央行指出，台灣是出口導向及超額儲蓄國家，經常帳必然出現順差，若以國際收支平衡來看，金融帳淨流出有助平衡。若金融帳與經常帳都是順差，等於資金大量流入，後續必然會出現外匯存底攀升或台幣升值情況。
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近一周境外基金�黃金、生技 兩路突擊2014/02/15【聯合晚報╱記者廖賢龍╱台北報導】
台股經歷馬年開紅盤日重挫之後，本周急起直追，店頭市場更是持續走強，讓近一周台股基金績效交出好成績。
境外基金受到黃金價格上漲帶動，績效更是相當亮眼；另外，生技基金表現也不遑多讓，整體而言，近一周的境內外基金表現均十分出色。
境外基金近一周績效以黃金與生技基金績效最為亮眼，富蘭克林投顧協理盧明芬表示，美國零售銷售及就業數據不如預期，美元指數對弱勢，造成買盤進入黃金避險，國際金價上漲，近一周漲幅逾3.5%，以黃金為主要投資標的之基金績效顯現。此外，受到資金撤離新興市場與印度欲調升利率，印度股市表現不佳而影響相關基金績效。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，隨著全球高齡人口激增，老人照護、醫保需求已成為多國政策上重要議題，包括美國、中國政府均投入大量資源推動相關補助計畫，根據預估，中國至2020年健康服務業總規模將可達8兆人民幣。不過，謝瑞妍強調，由於生技醫療股連漲多年、漲幅不小，建議投資人需開始留意生技產業的追高風險。
台股基金方面，近一周加權指數上漲1.89%，OTC指數漲幅更達2.8%，台股基金績效紅通通，近一周平均上漲2.2%，僅一檔交出負報酬，近七成打敗大盤。就類型來看，以一般型表現最為突出。
摩根台灣微型基金經理人葉鴻儒指出，在QE退場不利資金行情的負面效應下，外資買氣尚未完全回復，衝擊權值股表現，葉鴻儒表示，反觀不少中小型業績股獲得內資力挺，DRAM、太陽能、LED族群等短線走勢增強，進而引領OTC指數再創波段新高。短線來看，OTC 指數屢攀波段高點，技術線型強勢，中小型電子業績股可望持續當道。
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境外基金規模 去年增1.2%-2014/02/18【經濟日報╱記者張瀞文、李娟萍�台北報導】
2013年境外基金公司規模排行出爐。根據統計，國人投資金額達新台幣2.73兆元，較2012年底成長1.2%，規模增加322.7億元，前五大排序依舊是聯博、富蘭克林、摩根、富達及貝萊德。
2013年的後五大排行變化較大，第六名至第十名分別是ING（L）、德盛安聯、鋒裕、霸菱，以及瀚亞，施羅德及景順被擠出前十名。
其中，以ING最耀眼，前年大幅成長368%，去年又成長284%，不論是規模或成長率，都已經連續兩年排行業界第一。
高收益債券基金熱銷，讓ING排名從去年第3季底的第八大境外基金業者，到年底躍升為第六大境外基金業者。不過，前五大境外基金業者「家大業大」，規模都是ING的兩倍或以上，今年ING的名次是否能繼續往前衝，還是未知數。
在排行前三大業者中，以摩根的表現最強悍，同樣是連續兩年規模都成長三成以上。在去年全球金融市場動盪不安時，摩根適時推出多元收益產品，成功吸引投資人，今年表現持續看好。
富蘭克林規模穩定成長，去年5月引進由債券金童哈森泰博操盤的富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金，在銀行端熱賣，即使第2季面臨新興國家市場亂流，這檔基金去年仍有6%正報酬，哈森泰博的操盤功力受投資人肯定。
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加碼固定收益資產 法人資金債股六四配2014/02/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
今年全球市場瀰漫由債轉股的投資氣氛，不過全球主要國家步入老年化，包括退休金、壽險等法人資金，仍偏好多重資產收益或信用債券等收益型商品，而非全面棄債轉股。
相較之下，國際零售基金才是青睞股票基金投資的大宗資金。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，在全球資產的分布上，去年轉向投入股票資產的零售資金，只占整體資金的40％，剩下高達60％的法人資金包括退休基金、人壽保險等，反而持續加碼固定收益資產。
機構法人的視野與散戶不同，他們多以長期的退休規畫為優先目標，雖然從去年起，全球景氣好轉有利股票資產，但戰後嬰兒潮逐漸高齡化，預估成熟國家65歲以上人口將於2020年成長19％、2050年成長26％，股票資產反而非退休規畫的首選。
施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，退休族習慣以存款利息作為退休金來源，不過經金融海嘯洗禮，全球進入低利率，這群投資人改尋求多重收益、固定收益商品替代原先的存款管道。
隨著市場商品多元化，除了傳統債券式的固定收益產品，包括REITs、高股息股票、平衡型基金等，也成為近年追求定期收益的法人資金新歡。林良軍舉例，如1995年6月開始編纂的MSCI世界高息股票指數，成立以來至2013年底，換算年化報酬率約為5.62％，相當適合作為法人機構提供提撥退休金的投資標的。
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全球高息股票基金買點到 景氣擴張利率緩漲 對美股最有利2014年02月17日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】
歷史統計顯示，MSCI世界高股息指數在從2004 ~2013年的10年間，每年第1季正報酬機率達70%。歷史稍短的MSCI歐洲高股息指數，在2007~2013年的7年間，第1季正報酬機率亦達71%。
彭博統計1985~2013年數據，發現若景氣位擴張階段，股市都是上漲，尤其是當經濟成長且利率緩步上揚時，對美股最有利，漲幅甚至高於經濟成長，目前正是景氣擴張且利率緩漲階段。
亞洲企業獲利看增
施羅德投信產品研究部協理林良軍建議，趁國際股市近期回檔，現在正是投資人前進全球高息股票基金的好時機。
摩根亞太投資團隊投資長普林（Ted Pulling）說，亞股歷經多時盤整，股市價值相當便宜，亞洲企業獲利過去3年處低檔，基期相對低，可望隨歐美經濟復甦，帶動出口成長，進而推升企業獲利成長，並終結亞股表現落後的狀況。
其 次，觀察1994~2013年間，美國利率上揚對各類資產報酬的影響，若10年期公債殖利率上升1碼，新興市場高息股以9.1%的3個月平均報酬，居所有 資產之冠，亞太（不含日本）高息股8.1%居次，全球市場高息股以5.5%居第3，意味在美國利率緩步上揚時，高息股明顯突出。
兼顧收益股價成長
上 周訪台的百達主題基金團隊產品經理莫森（Alexandre Mouthon）指出，在後QE（Quantitative easing，量化寬鬆）時代，雖然利率終會攀高，縮減債券殖利率與高息股股利率利差，但名目債券殖利率確實會往上走，但實質債券殖利率會好一段時間維持 負值，因此高股息股票仍有其投資吸引力。
後QE時代債券配息收益可能被債券價格下跌所吃掉，且隨全球景氣持續復甦，高股息企業股價有上漲空間，投資人可兼顧收益及股價成長。
再者，與MSCI世界指數相比，MSCI高股息指數的本益比較低，ROE（股東權益報酬率）反而較高，投資高股息股票可獲得較高報酬。
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鍾兆陽 四方向選股2014/02/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
德盛安聯投信台股首席兼德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽建議投資人持股要分散、周轉率不要太高，等待資金個股輪動表現。
鍾兆陽操盤德盛台灣大壩基金已長達七年多，根據Fund DJ資料顯示，在他操盤的89個月期間，基金績效達80.54%，遠高於台股加權指數的24.27%，主動選股功力深厚。
鍾兆陽表示，整體來說，今年新興市場顛簸，但歐美日前景較有依靠，預期台股也將是高波動市場，股市變數較多。鍾兆陽指出，在選股方向上，他看好四大方向：一是新產品應用概念，包括指紋辨識、新手機模組、大尺寸螢幕等，今年科技股因新產品、新應用多，有跟上趨勢的廠商，將成為市場主流；其次是低基期個股但業績顯著改善者，如被動元件、LED上游等，隨著景氣回升，業績改善，股價也有進一步上揚的機會。
鍾兆陽表示，能見度高工業電腦，也是他看好的族群，主要是受惠歐美景氣好轉，企業資產支出，增購自動化設備，業績上揚；第四是高成長的科技股，包括雲端、巨量資料、電子商務等產業，從美國相關科技股Google、Amazon股價大幅上漲可以看出，這將是未來一大趨勢，值得長期關注。
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生醫、科技 布局雙主軸2014/02/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據最新的美林基金經理人調查報告資料顯示，現階段無論是成熟或新興市場，生技醫療與科技兩大產業是全球經理人的最愛；從區域別來看，最看好成熟國家股市表現。
在區域產業別部份，成熟市場中的美國，主要加碼生技製藥與科技、歐洲加碼汽車與工業、日本加碼工業與科技；新興市場則是加碼非核心消費、醫療保健、科技。整體來看，生技醫療與科技兩大產業最看好。
群益投信表示，量化寬鬆政策（QE）逐步退場，全球難免還是存在不安氣氛，預計在第2季後，市場開始認定聯準會（Fed）照表縮減購債規模大勢抵定，同時對於金融市場衝擊不如想像，到時候全球投資氣氛可望更加穩定。
隨著全球景氣復甦，企業資本支出意願提升，科技需求也跟著回升，加惠科技股未來表現空間。摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示隨著美國經濟成長，企業科技支出也回升，增添科技股走升題材。
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全球股票 45年來最便宜2014/02/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
聯博全球價值型股票團隊投資長方雪倫（Sharon Fay）昨（20）日指出，相對於公債，股票便宜程度達近45年高點，預期今年成熟市場股市仍有許多投資機會，新興股市則要慎選市場。
方雪倫昨天首度來台召開記者會指出，全球央行可望維持寬鬆流動性環境，美國民間消費與政府支出仍將成長，歐元區經濟浮現初期復甦跡象，日本經濟受到安倍經濟學提振，今年全球經濟仍可望加速成長，有利風險資產，成熟市場更將是支撐全球經濟向上的要角。
聯博統計，如果以全球股票預估盈餘與公債殖利率的差距來看，目前已達到1970年以來最大程度，顯示股票相對於公債價格達近45年來最便宜。
就個別區域來說，美國股市以外尤其便宜，不論是預估盈餘本益比、股價�現金流量比、股價淨值比等，美股即使不到昂貴的程度，但都高於歷史平均，日本及新興市場則低於歷史平均。
方雪倫指出，成熟市場短期內升息的機率不大，資金仍將充沛，即使股市去年漲幅已大，但價值型股票仍具投資機會。投資人最好以全球為布局主軸，以兼顧市場輪動的投資機會，並緩和單一市場波動過大的風險。
方雪倫說，美股景氣復甦，相關個股去年已有一波漲幅，但預期今年仍可望持續受惠於景氣好轉，因此仍看好景氣敏感個股，但也會配置一些其他個股，像是保險等獲利穩定族群。
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其他訊息=經濟政策篇 星展銀：亞幣預期升值4∼5％-2014-02-20 01:12 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
美元多頭氣勢近日稍挫，多數貨幣展開一波反彈，星展銀行認為，以星幣、韓元為領頭羊的亞幣，預期到年底有4∼5％的升值空間。星展銀另預估目前美元指數79，今年年底會到77，加權美元指數則會到74。
星展銀昨天舉行匯市展望說明，星展銀行（香港）財資市場執行董事王良享指出，投資人預期美國開始「退市」，美元應該能夠從此一路上升，其實是避險因素推高美元，屬於短暫現象，大多看多美元的部位，在去年第3季已經清空。
他指出，近日市場對於美國聯準會對於量化寬鬆（QE）縮減買債帶動美元趨升的預期，正慢慢在改變中。
星展銀看好亞洲貨幣的今年表現，王良享表示，只要沒釘緊美元的亞幣就沒事，不會有太多桿槓高的外幣貸款而引起金融系統崩潰，就亞洲十國總資本帳來看，2011年9月至今已無大量資金流入，QE資金流入亞洲，僅有QE1，其餘都沒有。
再以經常帳及外匯儲備而論，除印尼及印度，亞洲國家貨幣有4∼5％的升值空間，特別是星元、韓元，後者是非常強勁的貨幣，即使預估今年底會到995，離亞洲金融危機870還很遠，還沒回到應有的平衡匯價。
至於對澳幣的看法，匯豐銀估算0.8928美元應是最低值，法國東方匯理銀行建議投資人以0.9087作為上緣目標。
匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄認為，投資者如果需要購買澳幣，應把握澳幣兌美元回檔的時機，例如在支撐價位0.88美元附近，靜待澳洲經濟全面增長，未來一旦失業率下降，澳洲央行有可能在年底考慮升息，澳幣匯價可能就會走高。
澳幣兌美元匯率18日一度來到0.9077，出現兩個月以來的最高價。法國東方匯理銀行全球市場研究部亞洲主管米圖（Mitul KOTECHA）指出，目前經濟情勢對於澳幣前景相當有利，去年10月以來澳元兌美元走跌與貿易條件惡化一致，隨大陸經濟增長確定，外資流入澳洲市場等正面因素，有關澳幣的壞消息，基本上已在消化中。
他指出，澳洲總體條件仍是非常健康，龐大的直接投資（FDI）和外資流入投資澳洲股市，抵消了澳洲的經常帳赤字，澳幣對美元短期將以0.9087美元作為目標價位。
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澳幣、 南非幣 迴光返照 逢彈快跑2014-02-20 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導
美元指數跌至六周低點，新興市場貨幣趁勢反彈，連去年跌幅超過14％的澳幣、南非幣都喘息上漲，但法人警告，澳幣與南非幣續貶壓力仍大，巴克萊更指出，0.86美元以上價位，都是出售澳幣的時機。
大陸經濟轉型對澳洲經濟帶來壓力，礦業投資下降，澳洲景氣低迷，失業率更重回至金融海嘯時期的高點，聯準會退場也使澳洲資產具備的利差優勢不再，國際資金相繼出走，造成2013年澳幣兌美元貶值14％，僅次日圓18％跌幅。
國際貨幣基金（IMF）認為，目前澳幣價位仍過高，比平均高出20％，仍有續跌壓力。
南非幣更已連續第四年貶值，2013年貶值幅度將近兩成的情況下，即便定存利率有3％，仍無法彌補貨幣貶值的虧損。法人指出，近年國人瘋高配息基金，許多業者相繼推出以高配息為訴求的澳幣、南非幣計價的債券基金，但過度追求配息的結果，有可能使投資曝露在更高風險環境中。
蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥指出，南非有嚴重的雙赤字問題，加上國內經濟過度仰賴礦業，高失業與高通膨情況嚴重，且負債比例也節節攀高，即便南非央行調高基準利率，仍無法擺脫國內負利率的現況。
他認為，在缺乏基本面的支撐下，南非幣仍有續貶壓力，投資人投資於海外基金時，亦需留意計價幣別對基金報酬率的可能影響。
群益投信副總張俊逸認為，身為新興市場脆弱五國之一的南非赤字沈重、成長趨緩且貨幣弱勢，但南非幣波動幅度大，現階段再貶值的空間有限，加上南非主要是礦產出口國，特別是金礦產量全球第二大，中、長線投資會比短線適合。
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外幣投資 今年英鎊強 美元難見轉升 日圓有機會走弱2014年02月20日蘋果日報【林潔禎╱台北報導】
星展銀財資市場執行董事王良享昨表示，歐元、人民幣及英鎊去年兌美元升值，展望今年較強的貨幣為英鎊。亞幣中日圓在今年調高消費稅施行後，日本央行可能會再加碼寬鬆規模，下半年日圓兌美元有機會走弱至110價位；人民幣未來3~5年仍然會循序漸進升值，預計每年升值2%~3%幅度。
王良享指出，美元不會因為美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）減少買債而升值，必須是長期利率漲得快，才會支撐美元轉強，美國10年期公債殖利率在反彈到3%之後就壓回，因此在低通膨及利率急彈機率低，美元匯價的轉強支撐不強。預估美國要到2015年底才會升息，而即使美國升息，美元也未必會走強。
美元轉強看5條件
王良享進一步表示，市場會認為資金避險買美債，會支撐美元。但現在看來，QE退場可能導致流動性減少，但金融機構放在Fed的存款準備並不短缺，沒有美元短缺的危機，所以對美元的支撐也是有限。
王良享認為依歷史經驗，美元轉強的5個條件包括：美國經濟成長率大於3%、美國失業率小於5%、美國財政赤字小於經濟成長率3%、美國經常帳赤字小於經濟成長率1%，最後是美國股、債重新成為最「強勁」資產。
在亞幣中，星展銀認為，弱勢日圓是安倍經濟學支柱，短期避險情緒可能會推升日圓，但中長期仍看貶；中國去年6月出現的錢荒，引發人民幣貶值並非趨勢，人民幣兌美元預計每年升值2%到3%。
在商品貨幣部分，星展銀表示，低增長、低通膨削弱升值潛力，預料加幣走勢持平，美元兌加幣短期區間在1.07至1.12；澳洲今年為G20主席，不太可能執意唱低澳幣匯價，澳幣兌美元在低檔有支撐；而中國與澳洲經濟增長下半年加速，將有利紐幣上漲。
把握澳幣兌美元回檔
滙豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄則對近期澳幣走勢提出看法，他指出，就業市場是澳洲較弱一環，但就業市場一般都是落後指標，但澳洲商業環境在改善中，使勞動市場自然受惠，相信6個月至1年後的數據可反映出來。
葉劍雄建議，投資者如需要購買澳幣，應把握澳幣兌美元回檔的時機，例如在支撐價位0.88附近，靜待澳洲經濟全面增長，未來一旦失業率下降，澳洲央行有可能在年底考慮升息，屆時澳幣匯價可能就會走高。
【外銀看全球匯市展望】
星展銀
◎美元不會因為Fed減少買債而升值，長期利率漲得快，才會支撐美元轉強
◎英國經濟較快復甦，英國可能比歐洲央行預期更早升息，英鎊表現相對強勢
◎日圓今年下半年有機會走弱至110價位
◎人民幣兌美元預計每年升值2%~3%
滙豐銀
◎澳幣有需求，應把握澳幣兌美元回檔時機，如在支撐價位0.88附近，靜待澳洲經濟全面增長
資料來源：上述銀行，記者整理
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星展預測 美元走弱 英鎊看升-自由時報1030220〔記者李靚慧�台北報導〕
在美國聯準會逐步縮減QE3規模之際，外界均預期美元將走強，但星展銀行昨日發表2014年最新市場展望，星展銀行（香港）財資市場執行董事王良享直指，即使QE退場，但市場美元並未短缺，新興市場不會完全崩潰，美元下半年可能走弱，反倒是經濟復甦力道較強的英國，英鎊最具升值潛力，人民幣、韓元也都將升值。
星展銀行昨日發布「2014年外匯趨勢分析」，星展（香港）環球金融市場資深副總裁王良享指出，美國聯準會1月時宣布，將自2月起縮減每月買債規模100億美元，但目前金融機構存放於聯準會的「超額準備金」仍有2兆3500億美元，市場不缺美元，且2月上任的新任聯準會主席葉倫，比柏南克更「鴿派」，預料QE退場不會加速，加上美國通膨偏低、失業率仍高，預期美國要到2015年年中，才會有條件的升息，且即使美國升息，美元也未必會走升。
短期避險 勿仰賴日圓
與美元相較，王良享更看好英鎊。他指出，去年英國的經濟成長率為1.9％，是2007年以來的最佳表現，無論失業率、服務業採購經理指數等數據都大幅改善，由於英國經濟復甦力道較強，他認為英國可能較美國更快升息，英鎊也更具有升值潛力，預期今年底前英鎊可望見到1英鎊兌1.7美元，屆時美元指數將回落至77。
亞洲貨幣方面，星展最不看好日圓，王良享分析，弱勢日圓是安倍經濟學的支柱，中長期而言，短期避險需求仍無法支撐日圓，預期今年下半年日圓兌美元將走弱至110。至於人民幣，則將繼續維持循序漸進的升值走勢，星展銀行預期，今年人民幣仍將維持2％至3％的升值幅度。紐幣方面，中國、澳洲下半年經濟成長將加速，有利紐幣上測0.86美元價位。
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G20前夕 IMF出聲挽留QE 「全球經濟復甦仍弱 退場計劃還有協調空間」2014年02月21日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
國際貨幣基金（IMF）在為周末登場的G20財長會準備的報告中警告，全球經濟復甦依然疲弱，包括美國在內的已開發國家應避免太快收 回QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）刺激政策，各國央行的退場計劃還有進一步協調配合空間，近期市場震盪反映部分新興市場面臨重大風險。
不過從美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）台北時間昨凌晨公布的1月會議記錄，看不出Fed有意放慢退場步伐。
G20（Group of Twenty，20國集團）會議將於2月22~23日在澳洲雪梨登場，IMF周三在準備給G20央行官員及財長的報告中說：「重大負面風險仍在…新興經濟 體資本外流、利率上揚及匯率急貶仍是主要疑慮，金融環境持續緊縮恐傷害部份國家的投資與成長。」
明年全球成長率估4%
IMF仍維持1月時對全球經濟成長的評估，表示今年成長率可達3.75%，高於去年的3%，明年成長率可望進一步加速至4%，但前提是從土耳其到巴西的新興市場震盪只是短暫的。
IMF認為，各國央行應進行更廣泛討論，以更妥當地收回非傳統貨幣政策，呼籲美國別操之過急，「隨著前景好轉，美國等國應避免過早收緊貨幣政策。」
不 只新興市場持續震盪令人擔憂，歐元區面臨通縮風險同樣對全球經濟前景構成威脅。IMF說：「歐元區通膨低落是新的風險，長期通膨預期可能下滑，在嚴重不利 衝擊來臨之際提高了通縮風險。」IMF建議，倘若邁向2%通膨目標的進度停滯不前或趨勢由通膨轉為通縮，歐洲和日本央行都應進一步採取寬鬆措施。
部份新興國家指責美國聯準會去年開始考慮退場衝擊市場，表徵新興市場股市整體行情的MSCI新興市場指數近1年2度大幅修正，在去年5月8日~6月24日期間跌幅深達17%，去年10月22日~今年2月5日重挫12%。
Fed看不出緩退跡象
Fed已放慢收購資產速度，過去2個月每月收購額降至650億美元，且根據Fed昨凌晨公布最新會議記錄，看不出任何有意緩退的跡象，理事淡化近期疲弱經濟數據對未來政策影響，預期未來每次會議都將縮減購債規模100億美元，續以審慎斟酌步伐退場，除非出現重大經濟意外。
彭博分析指出，Fed主席葉倫（Janet Yellen）本周末參加G20會議將會發現，不論怎麼做都成為眾矢之的，執行QE新興國大罵，如今退場也遭受指責。
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市場趨勢+台股篇 元月 台股基金失血近75億2014/02/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
元月行情忽漲忽跌，整體台股基金「失血」近75億元，但有13檔台股基金單月淨流入都逾1億元。
投信投顧公會最新公布數據顯示，由於元月行情失色，近200檔的台股基金上個月整體淨值縮水，投資人贖回金額也大於申購，合計台股基金總資產單月減少74.75億元，減幅2.93%。
不過，仍有逾50檔台股基金持續「吸金」，投資人申購的多，贖回的少，其中13檔的單月淨流入金額甚至超過億元。
如以基金公司來看，1月單月吸金破億元的檔數，以復華投信4檔最多，其次是群益投信2檔，台新、摩根、德盛安聯、柏瑞、宏利、富蘭克林華美、第一金等投信各有1檔。
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于蕙玲：台股基金 利空見實力2014-02-18 01:34工商時報記者魏喬怡�台北報導
農曆年前後台股遭逢外資狂賣，短短六個交易日被提走923億元，加權指數應聲摜破半年線支撐，在風聲鶴唳中，這次內資不但沒慌了手腳，跟隨外資起舞追殺，更大膽採取拉回就買，代表市場信心重要指標的融資餘額。
中信投信總經理于蕙玲分析，台股在暌違近兩年後，再度突破2,000億元大關，在內資搶買，迫使外資回補下，大盤呈現V型反彈，已回到緩漲的攻擊型態。
于蕙玲指出，量化寬鬆（QE）退場點燃了新興市場動盪不安的引信，不論高盛看好的金磚四國、新鑽11國、還是VISTA近十個月的表現都令投資人失望，反倒是逐漸不被重視的台灣，在這波資金退潮、股匯雙殺中，展現驚人的韌性。
且不論新台幣匯率的穩定度、或股市的表現，都遠遠超越南韓、新加坡、香港等競爭對手，統計自去年柏南克暗示QE退場以來（5月23日）以來，至今年2月14日止，外資逆勢加碼台灣達690億元，加權指數亦逆勢上漲1.37％。
「路遙知馬力，利空見實力」，她說，台灣憑藉強健的財政體質、安定的政治、及完整紮實的產業結構，加上政府政策轉向，積極推動各項金融改革與開放。
多數外資報告也給予台股高度肯定，指出台灣是少數新興市場中少數不受QE退場與利率上揚風險影響的國家，但她提醒，台股仍免不了受整體投資氣氛波及，如聯準會首次提及QE將退場時，外資短期大賣1,702億元，但當投資氣氛轉好時，卻加倍奉還，加碼3,198億元。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏指出，由於於景氣擴張力道穩定增強，上市公司今年盈餘可望有雙位數成長，盤勢架構已維持一半年的底部墊高之盤堅格局，及外資多為短期調節等利多條件，讓多方有恃無恐，採取大跌大買策略。
周俊宏認為，全球股市正處本益比調整跨入盈餘成長階段，預估短期全球股市將處於高檔震盪盤整，因此尋找EPS成長好的公司與波段靈活操作，比押大盤方向重要，這恰巧是台股基金經理人的專長。
如觀察QE退與不退成為主要干擾變數後的台股基金表現，有六檔基金能在每次多空氣氛轉換之間擊敗加權指數，同時維持正報酬，當中又以鎖定中小型股為主的中國信託台灣活力基金績效最佳，達27.53％，遠超越同期間大盤1.37％的漲幅，凸顯投資團隊紮實的基本面研究與選股能力。
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13檔台股基金 逆勢吸金2014/02/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
台股基金元月起因外資資金抽腿，行情翻黑，整體規模再度縮水近3%。不過，仍有13檔基金逆勢吸金、淨申購逾億元，成為台股基金亮點。
美國量化寬鬆（QE）從今年元月起逐步退場，使全球股債市場都受干擾，導致國內基金總規模上個月流失逾500億元，元月行情失色。因歐美股市漲多，市場資金藉由QE退場等消息面獲利了結，加上台股又有農曆年長假因素等影響，使上個月整體台股基金賣多於買。
不過，從基本面來看，今年「股優於債」格局不變，而且從農曆年後各主要市場回穩再度翻多的走勢來看，年前回檔反而提供波段布局時點。因此，接下來若有震盪修正，仍可透過績優經理人選股的台股股票型基金或平衡型基金，追求高於大盤的績效報酬。
根據投信投顧公會最新公布數據顯示，上個月台股基金規模較前月減少74.75億元，幅度2.93%。不過，部分績優基金仍受投資人逆勢加碼，累計元月處於淨申購的台股基金超過50檔，其中有13檔申購逾億元。
此外，訴求進可攻、退可守、股債靈活配置的台股平衡型基金反而受惠盤勢震盪，吸引資金青睞，上個月規模仍增加0.66%，成為少數規模逆勢增加的基金類型。復華人生目標、摩根平衡等二檔台股平衡基金則最受投資人青睞。
復華人生目標基金經理人劉建賢指出，今年以來部分投資人改以較穩健的平衡基金參與台股後市行情，代表大盤波動性增加，力求資產配置股債布局的平衡型基金，相對是降低基金大幅波動可能性的布局選擇。
摩根平衡基金經理人陳敏智指出，透過台股平衡型基金不僅可因應市場變化靈活調整股債配置，也可掌握類股輪動先機，同步享有股市漲升機會和債市下檔風險保護，適合長期投資。
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電子領漲 台股勝率百分百2014-02-17 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導
今年以來電子股表現明顯領先傳產類股，逆轉去年傳產領頭盤勢，法人認為，電子股占台股加權指數近一半權重，若今年台股由電子股領漲，從歷史經驗來看，台股指數正報酬可期，投資人布局台股基金最好趁現在。
群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，觀察台股基本面，根據主計處資料統計，台灣2012年GDP年增率為1.48％，並將2013年預估上修至2％以上，2014年則將達到2.7％，顯示經濟基本面持續溫和復甦。
2月因農曆年因素，多數企業營收雖然恐較趨緩，但世界通訊展MWC即將於2月24至27日登場，預估題材有利於創新電子產品，重點關注智慧型手機、4G、穿戴裝置及行動支付等族群。
日盛小而美基金經理人趙憲成指出，農曆年前歐美股市下跌導致避險需求，在Fed主席葉倫上台發表言論後，歐美股市已止跌回穩，台股回檔至年線支撐後有反彈契機，可偏樂觀看待。
他指出，電子股年後半導體庫存可望重啟回補力道，智能手機、4G、LTE網路建設、雲端、穿戴式裝置，都是電子產業焦點；下半年Apple手機新品將是市場關注重心，在低檔可開始關注蘋果概念股。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，因資金回流電子，第2季上游半導體在訂單挹注下領銜表現，LED照明相關個股及生技股也可望獲部分資金青睞。
此外，下半年可聚焦與新產品、新手機應用相關之零組件，與PC相關的IC設計公司也有機會營運改善；2月MWC展覽，預計今年發行所新產品多半會在展覽曝光，可觀察整體新產品狀況，做為布局參考。
台新大眾基金經理人沈建宏強調，今年以來，法人換股或重新布局調整動作明顯，去年第4季股價相對沒有表現的利基股成為加碼的新歡，建議優先布局低基期股。
短線觀察指標方面，他認為，包括企業財報及法說會、外資動向、3月FOMC會議對量化寬鬆（QE）減碼態度；電子股則看好半導體相關、Apple概念股、新產品受惠股的雲端、4G LTE、LED照明等概念股。
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85％台股基金 馬上贏大盤2014-02-21 01:06 工商時報 記者陳欣文�台北報導
中小型電子股發威，OTC指數率先突破2011年8月美債降評以來高點，帶動台股基金馬年以來強彈3.18％，並有超過八成五的基金漲幅超越大盤。其中，摩根中小、摩根台灣微型與日盛小而美三檔中小型基金，績效更逾8％。
摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，證所稅調整預期，加上外資開始回補台股，並連九日買超上櫃指數，搭配內資買盤力挺，中小型股人氣、買氣火燙，成交動能自馬年開春以來連三周均量擴增，對比加權指數量能萎縮下滑，短線盤面以中小型股為主軸趨勢可望延續。
葉鴻儒認為，股市維持強勢整理、類股輪動與技術指標正向延續，短線氣氛維持偏多，尤以櫃買指數仍守在新高附近，線型強勢，近期中小型股為主的選股不選市行情仍將持續，操作上宜避開短線高檔轉弱與弱勢的法人籌碼鬆動股。
群益中小型股基金經理人蔡彥正指出，電子股預估是今年主軸，由於台積電第2季業績展望佳，部分IC設計小廠也有穿戴裝置及指紋辯識等題材支持，因此上半年聚焦重點落在半導體及IC設計，Apple新機將在第3季登場，相關概念股可望成為下半年的電子股主角。
傳產部份，他指出，由於資金集中電子，表現相對平淡，僅未來業績看好的汽車零組件、以及營收公布表現佳的紡織、機電、汽車個股表現較佳；生技推動二類醫材獎勵，且新藥即將通過FDA，也有利相關族群表現。
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14強 台股基金淨值衝新高2014-02-21 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
台股馬年以來12個交易日，僅三個交易日收黑，連帶台股基金績效也跟著上揚。觀察投信發行的184檔台股基金，有151檔打敗大盤，其中更有14檔基金淨值創新高，表現優異，法人指出，布局仍可留宜台股基金。
群益投信表示，今年經濟情勢好轉，不少券商及研究機構也看好台灣GDP成長率有上看3％的實力，台股後市不看淡。不過立法院新會期21日登場，將聚焦於服貿協議及自由經濟示範區特別條例，短線值得留意。
群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，第1季電子類股優於傳產和金融類股的趨勢持續，電子布局可留意產業秩序好轉包括LED、太陽能等相關個股，而CES相關題材持續發酵，包括車用電子、穿戴式產品、網通及相關IC設計個股表現強勢。
安泰ING中小基金經理人林界政指出，MWC為全球各地手機、通訊、軟體與電信業者展示新產品與新技術趨勢的機會，品牌業者也會趁機推出新年度旗艦機種或新機發展趨勢。
他指出，由於智慧型穿戴裝置的熱潮與雲端技術趨於成熟，軟體的整合也是此次MWC的另一賣點。
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台股科技型 布局首選2014/02/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年迄今電子股表現領先傳產類股，逆轉去年由傳產領頭的盤勢。投信業者指出，電子股占台股加權指數近一半的權重，若是今年台股由電子股領漲，從歷史經驗來看，今年台股指數正報酬可期，投資人可乘機布局。
群益投信表示，今年來電子指數表現上漲1.55%，大盤則下跌1.14%。觀察過去台股表現，電子股領漲勝大盤的年度，落在2001、2003、2005、2009、2012年，統計這五個年度中，大盤與電子指數平均表現分別是28.66%、40%，都是雙位數報酬，建議投資人今年布局台股基金，特別是科技型基金。
群益創新科技基金經理人沈萬鈞指出，根據主計處統計，台灣2012年GDP年增率為1.48%，並將2013年上修至2%以上，2014年將達到2.7%，顯示出經濟基本面持續溫和復甦。從盤勢來看，1月加權指數下跌1.72%，2月迄今下跌0.35%，農曆年前後盤勢震盪加大，主要是為因應外資對於新興市場的提款需求。
不過，未來在全球流動性收緊的背景下，像台灣這樣具有經常帳順差與利率低估的國家，匯率較可承受衝擊，也利於股市後勢。
沈萬鈞表示，類股操作部分，電子權值及通信網路為外資重要標的，因此提款效應較大。2月因農曆年因素，多數企業營收恐較平緩，但世界通訊展（MWC）即將於2月24日至27日登場，預估題材有利於創新電子產品，可關注智慧型手機、4G、穿戴裝置及行動支付等族群。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，台股在封關期間重挫，主要反映中國大陸與美國經濟數據不如預期，剛好為漲多的股市提供回檔理由。由於全球景氣持續正向發展，台股長線展望仍然樂觀，預期將呈現「穩中緩上」格局。
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電力足 台股科技基金漲勁強2014-02-19 01:39 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
歐美股市止跌、外資重回買超行列，帶動台股近期走勢跟著回溫。電子族群因為去年基期相對較低，最受資金青睞，漲幅最為明顯，也帶動台股科技型基金績效引領風騷，統計今年來報酬前十名的台股基金，科技型比重就占了一半。
復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，電子股接下來因為將迎接如巴塞隆納世界通訊展等重要指標大展來臨，加上基期相對較低、籌碼較乾淨，若法人資金回籠，預估具新產品及業績題材個股將會持續吸引資金目光，推升電子股走勢。
ING優質基金經理人陳茹婷表示，外資上周五轉賣為買後，一路買超台股，反映外資於農曆年後的賣超籌碼逐漸歸隊，籌碼面有助台股量能回溫，適逢2月底將舉辦MWC（全球行動通訊大會），預計多核心、大螢幕、指紋辨識、無線充電等新趨勢主流為近期市場熱點。
施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，看好半導體產業的正向循環、蘋果推出新產品的拉抬，以及傳統產業中循環產業在2013年上半年基期較低，都有利企業獲利續揚，全年獲利預估約可成長9％，今年指數有挑戰9,000點的機會。
元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，近期有許多族群表現搶眼，例如今年1月營收成績佳，以及對今年展望行情佳的類股，像是汽車零組件、智能電腦、半導體、LED等，預料這些類股股價可望續強，成為盤面交投的要角。
整體來看，他指出，較看好族群如汽車零組件、生技醫材、智能電腦（IPC），及Apple概念股的光學鏡頭、機殼、EMS等產業龍頭股。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，台股即將進入財報公布與法說會高峰期，市場料將回歸基本面，由業績主導盤面走勢，若指標性龍頭股業績表現與展望優於預期，有望成為推動台股下一波漲勢的主力。
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台股基金 中小型最靚2014/02/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
中小型電子股發威，OTC指數率先突破2011年8月的高點，帶動台股基金馬年以來強彈3.18%，並有八成五以上的基金漲幅勝過大盤。其中，摩根中小、摩根台灣微型與日盛小而美三檔中小型基金績效都超過8%，表現最為亮眼。
摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，中小型股熱力十足，今年來上櫃電子通路、電子零組件、航運、機械類股漲幅都逼近甚至超過一成，近期中小型電子高價股、業績股紛紛站上高點，比價效應帶動OTC指數持續帶量創近兩年半新高。
葉鴻儒分析，證所稅調降預期，加上外資開始回補台股，連九日買超上櫃市場，搭配內資買盤力挺，中小型股人氣、買氣火燙，成交動能自馬年開春以來連三周量增，對比加權指數量能萎縮下滑，短線盤面以中小型股為主軸趨勢可望延續。
中小型股各擁題材。電子股部分，葉鴻儒指出，法說會行情續主導訊息面，搭配近期世界通訊大會、德國CeBIT電腦展等，新產品發表訊息不斷，仍有利多可期，包括4G、雲端商機、智慧型裝置等族群展望相對樂觀；非電的生技、工具機、文創等產業也各具亮點。
展望後市，葉鴻儒認為，歐股維持強勢整理、類股輪動與技術指標正向延續，短線氣氛偏多。櫃買指數線型強勢，近期中小型股為主的行情將持續，操作上宜避開短線高檔轉弱與弱勢的法人籌碼鬆動股，改布局低檔底部成型且族群整理完畢，以及中期均線處支撐力道浮現的業績股、法人買超族群。
台新主流基金經理人吳胤良表示，隨著歐美股市回穩反彈，台股再度突破8,500點關卡，預期半年線位置約8,300點附近將形成短線下檔有力支撐，短線回檔可分批布局台股基金。
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市場趨勢+中概>大中華篇 大中華股市 雙多護體2014/02/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
近期中國經濟數據報喜，激勵陸股、港股雙雙上漲。投信法人看好，在經濟基本面與跌深反彈技術面雙重優勢下，大中華股市有望持續勁揚，並喜迎「兩會」行情。
根據最近中國經濟數據顯示，1月中國出口年增率達10.6%，進口年成長也有10%，中國經濟數據報喜，激勵陸股、港股勁揚，恆生綜合指數十大類股上周周線全數收紅。在基金績效上，近一周大中華股票型基金平均上漲2.77%，本月以來也有逾2%漲勢；今年來表現飽受壓抑的港股，在原物料類股、地產類股漲勢突出帶領下，十大類股周線全數收紅。
投信法人看好，就基本面而論，歐美經濟與景氣的溫和復甦，將提高對亞洲與大中華市場的貿易需求，估計2014年外需拉動力道將持續有利中國出口，帶動經濟表現；就政策面來說，中國全國及地方各級人民代表大會、人民政治協商會議即將於3月3日、5日召開，市場預期政策利多將於兩會前陸續釋放，這一波大中華股市的多頭氣勢，有望持續並銜接即將到來的「兩會」行情。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，目前中國市場處於通膨較為溫和的背景，且經濟成長率仍高於其它新興市場國家，企業獲利仍維持穩健增長。即使面對全球時而出現的金融情勢震盪，中國市場有足夠能力抵禦外部風險，下檔風險相對有限，再搭配市場對兩會政策的期待行情，股市短中期可能將獲得支撐，持續反彈上攻。
宏利精選中華基金經理人游清翔表示，今年1月中國經濟數據表現不佳，影響全球股市走軟，但近期利空已漸反映完畢。本波漲勢由跌深的權值股帶動，拉抬大盤表現，預計3月初召開的兩會將決定更多改革細項，成為影響中國日後發展的關鍵，除非近期有更差的經濟數據公布，否則陸股短期仍有機會持續強勢到第1季底。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，每年3月召開的人大、政協兩會，市場對政策紅利或將釋放的預期，多能提供大盤一定的上行動力。統計近十年兩會後的陸股表現，不論是短線的會後一個月或是中線的會後三個月及半年，滬深300指數平均報酬率表現全數拿下正報酬，對陸股兩會行情正向看待。
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錢進大中華 年報酬上看 10％-2014-02-20 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導
大陸經濟減緩、流動性偏緊，使得陸股今年以來表現不佳，法人認為，現在前進陸股，宜布局港股、中概股，估計今年大中華基金仍可有近一成的漲幅。
惠理基金管理公司投資董事王焱東指出，今年全球股市趨勢與去年相當，成熟股市表現可望相對優於新興市場。新興市場因為美國量化寬鬆（QE）退場，表現會出現分化現象，不再像過去出現全面齊漲。
王焱東指出，大陸受QE退場衝擊可望最小，加上股價也在歷史新低，本益比不到十倍，以今年大陸企業盈餘有10∼20％成長來看，全年股價至少有一成以上漲幅，其中又以H股表現可望優於內地的A股。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，大陸經濟減緩、流動性偏緊、QE退場對股市造成壓力，雖然農曆年後流動性可望改善，3月兩會召開可能釋放政策利多，可望為中國大陸股市帶來較正面的力量。
短期來看，大陸疑慮較多，雖然就價值面來看並不貴，但全球仍有其它更不錯的機會，他建議，投資人可以動態組合的概念適度持有大陸股市，取代重押單一國家股票，是在高波動環境中相對較佳的作法。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸每年3月召開的人大、政協兩會，會議前後向來是政策指導意見密集出爐的時段，市場對政策紅利或將釋放的預期，以及會後的反應，多能提供大盤一定的上行動力。
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逆勢吸金 大中華1月最嗆2014-02-21 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導
量化寬鬆（QE）持續退場衝擊基金市場買氣，但觀察元月淨申購且金額突破億元的海外股票基金來看，仍以景氣能見度較高的成熟市場，如歐股、日本與全球型基金為大宗，具政策紅利預期的大中華基金也頗獲青睞，在市場震盪中仍能逆勢吸金。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸官方宣示穩增長調結構，政策方向明確深入，對經濟及股市應以長多看待；就投資面向來看，在大陸經濟結構轉型下，傳統公司將漸趨沒落、新興產業逐步茁壯，布局可聚焦於經濟轉型受惠產業，選擇具備技術、消費及城市升級優勢相關產業。
摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，儘管陸股因內部錢荒、IPO重啟等多重雜音，去年股市表現落後成熟市場，但人行已開始實施短期流動性調節工具，貨幣政策不確定性下滑，加上市場焦點轉向3月召開的人大、政協兩會與企業年報發布，在改革紅利獲利增長的預期下，股市醞釀短線反彈機會。
余鎮文認為，年後大陸進入年報發布高峰，市場預估2013全年企業獲利成長14.9％，高於前三季的14.3％；3月舉行的兩會將可望釋出更明確的改革藍圖，將推動過去偏低的估值擴張，股市中長線動能可期，可留意逢低分批進場時點。
ING中國機會基金經理人朱繼元表示，陸股近期走勢跌深反彈，市場看好3月的兩會相關受惠股，加上進出口年增率超乎市場預期，尤其是對成熟國家出口升幅明顯，預期第二季後將隨工業旺季回升。
朱繼元指出，短線盤勢反彈後遇均線反壓，加上近月生產數據不佳，預期短線仍以震盪格局居多，持續看好網路、環保、新能源相關類股。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，市場資金仍朝成長股集中，相對看好最具核心競爭力的成長股，包括汽車、網路股、科技傳媒、清潔能源和醫藥等；傳統產業則要尋找存在安全邊際，或能順應改革、擁抱新經濟的較具創新力的企業。
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市場趨勢+港陸篇 法國興業銀行：中國 GDP驟降至2 ％ 全球經濟成長掉1.5％-自由時報1020215〔編譯方琬庭�綜合報導〕
法國興業銀行（Societe Generale SA）研究指出，中國經濟成長率若驟降至二％，第一年內就可能拖累全球經濟成長減少一．五個百分點，美元匯率也將受波及而攀升。
中國進口總量占ＧＤＰ（國內生產毛額）的三十％，投資比重又高達五十％，中國經濟擴張速度若大幅下降，亞洲及原物料生產國家將首當其衝，跨國企業則面臨曝險壓力，美元兌人民幣也將升值十％。
彭博報導表示，未來中國任何經濟問題都將透過貿易、銀行及金融市場等各種形式，拖累全球經濟，並指該項預測為「最慘的合理假設」。
瑞士信貸（Credit Suisse Group AG）也指出，中國近年來影子銀行和房市泡沫規模持續擴大，經濟成長在降至二％之前，就會對已開發國家造成嚴重影響。
興業銀行預估，中國今年經濟成長率將降至七％以下，低於中國官方和國際貨幣基金（ＩＭＦ）預測的七．五％。
另外，中國一月消費者物價指數（ＣＰＩ）為二．五％，高於市場預期的二．三％，但與上月持平。若與去年十二月相較，則上漲一％，其中，都市地區漲二．六％、農村漲二．二％。
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政策利多可期 陸股漲相佳2014-02-17 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導
陸股馬年受春節期間全球股市重挫影響，滬深股市雙雙開低，但法人認為，陸股買盤不弱，且隨人大、政協兩會即將召開，加上農曆年後陸股向來表現強勁，可留意陸股轉折機會。
歷年陸股在春節後多有行情可期，摩根投信統計2000年以來上證指數各月表現，2月上漲機率逼近八成，且平均漲幅達3.3％，也居各月之冠；至於後續的3月平均漲幅0.5％、4月平均漲幅2.44％。
摩根中國基金經理人沈松指出，2月接續春節紅盤效應，以及對3月初人大、政協兩會的政策性利多期待，股市多有好氣色。
沈松強調，陸股因籌碼乾淨、價值面便宜，相對全球股市未有過熱疑慮，反而最有機會受惠年後資金回補效應。而在通膨溫和的背景下，為避免去年上半年經濟下滑再現，經濟下行風險相對有限，股市也有出現拐點向上機會。
ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸能夠受惠於政府經濟改革及跟隨景氣成長的產業如網路相關、汽車、新型城鎮化等，成長潛力佳；新能源產業如太陽能因受到政策加大力度支持，加上全球供需環境改善，產業鏈中各產品報價上揚，也具表現機會。
施羅德大中華股票研究團隊主管Louisa Lo（盧偉良）指出，大陸當地消費與服務業類股在都市化的過程中基本面仍然相當看好，保險、網路與科技的投資機會也受到來自商品與服務的需求增加推動，潔淨能源、教育與健康照護產業將得到更多來自政府的支持，都持續看好。
對於長期投資人，他指出，三中全會後浮現的改革動能，如果能夠妥善繼續執行下去，將帶來陸股本益比再調高的重新評價行情，大陸成功調結構與優質的長期成長會帶來具有吸引力的投資機會。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，相較其他新興市場國家，大陸經濟在抵禦外部風險方面處於較佳的位置，即使出現全球金融市場出現較壞情況，陸股的下檔空間有可能相對有限，原因包括大陸經濟成長率仍高，企業獲利恢復成長。
惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫表示，大陸城鎮化在未來十年將拉動1億農民進城、刺激消費，更多推動細節可望在人大、政協會議拍板定案，改革紅利可望在各產業百花齊放。
宏利精選中華基金經理人游清翔分析，大陸今年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，因此上證指數上半年走勢預估仍以2,000∼2,400點間的區間整理為主，待下半年改革成效逐步展現，指數將有大舉上攻的機會。
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陸股 下季看漲20%-2014/02/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
對中國大陸股市有重要影響的PMI（採購經理人）指數，在1月落底後即將出現反彈，根據歷史經驗，每年3、4月都是大陸PMI指數最高的時候，以大陸股市與PMI指數的連動性，已有國際券商看好大陸股市第2季可望反彈15%至20%，目前是布局大陸相關基金時機。
瀚亞中國基金經理人林元平說，MSCI中國指數目前本益比與股價淨值比均在歷史低端，且根據2005年至2013年的統計經驗，大陸製造業PMI指數在每年3月、4月的動能最強，在季節性的回升下，將帶動股市動能。
國泰投信總經理張雍川指出，目前A股本益比首度跌破8倍，而A/H股折溢價也達歷史低位，投資價值浮現。日盛中國內需動力基金經理人李忠翰指出，陸股持續帶量反彈，隨著3月兩會的召開，市場投資氛圍有望改善，2月以來滬深兩市成交量明顯放大，短期市場大幅下挫的可能性不大。
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陸新興行業 壓倒藍籌2014/02/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
觀察中國近年來市場變化，發現去年中國股市重點產業出現二分化，藍籌股行業－能源、材料、金融等表現疲弱；新興行業－資訊技術、電信服務、醫療保健等則是異軍突起。而今年來仍然維持相同趨勢，市場法人表示，挑對產業、選對個股將是決定今年陸股投資勝敗的關鍵因素。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，去年8月中國國務院公布「寬頻中國」戰略及實施方案，提出了發展時間表，將實施分為全面提速階段、推廣普及階段、優化升級階段。到2020年，寬頻網路全面覆蓋城鄉，固定寬頻家庭普及率達到七成，農村寬頻比例超過98%。因此中國股市去年表現最好的就是信息技術類股，漲幅高達75.89%，今年以來也是持續表現強勢漲幅11.97%；其次電信服務類股去年漲幅43.53%，今年也有6.42%，這些都是擁有新機會的投資題材，因此在大盤指數表現不佳的情況下，仍能表現出色，未來也將續強，投資人可留意投資契機。
日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，信貸增長超預期，貨幣增長符合預期，人行公開市場操作仍將維持平衡偏緊，僅在流動性緊張時進行舒緩。3月初中國將舉行兩會，三中全會的改革重點與方向進一步獲得深化，範圍涵蓋政治、經濟、文化、社會、生態及國防等，改革紅利可望持續釋放。
短期等待國際資金穩定，在政策向好狀況下，股市表現值得期待，布局上可尋找低估值且有業績支撐的行業。
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陸中小型股 經理人按讚2014/02/19【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
農曆年後，中國股市表現出色，中小型股尤其搶眼。基金經理人指出，現階段投資中國要選對產業，如消費、節能環保、科技網路、醫療生技等新興產業看好。
群益投信指出，上海交易所以大型金融地產為主，是中國過去增長模式的主力，但如今中國經濟已轉型，節能環保、科技網路、醫療生技等新興企業集中在深圳中小板及創業板，具有爆發性的成長空間，是投資人不可忽略的板塊。
群益投信表示，不論是一個月、三個月、六個月或一年以來，深圳中小板、創業板在各期間不但都是正報酬，也都有雙位數的漲幅，遠勝過上證指數。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，上證指數成分股偏重銀行、房地產、基建類股，像是工商銀行、中石油、中石化等，這些企業的獲利高成長期已過，股價或許會有波段小行情，但難以出現結構性大行情。
林我彥說，以企業獲利動能比較，今年中小板、創業板指數企業每股盈餘預估成長率分別高達47.72%、80.15%，明年中小板、創業板也會高速成長，有助於支撐股市持續走揚。
林我彥強調，未來中國投資主軸應聚焦於受惠經濟轉型與市場改革下的重點產業，並著重個股基本面篩選，而不是以主板、中小板或創業板來劃分投資機會。
富達中國內需消費基金經理人馬磊也持續看好新中國概念股。以網路與澳門博奕休閒股來說，雖然去年股價已有一波漲幅，但他持續看好今年後市，考量今、明兩年的獲利成長後，本益比仍然合理。馬磊說，網路類股可望持續受惠於「新傳媒」崛起，受限於政策的風險也較低。
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陸兩會催漲 上證拚連紅2014-02-20 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
定調大陸今年施政方向的政協與人大兩會將分別在3月3日與5日召開，法人表示，大陸官方通常會在兩會召開前營造良好市場氛圍，陸股過去漲多於跌，加上陸股本益比低於長期平均，預期近期陸股可望有亮眼的表現。
根據統計，2001年起政協、人大兩會前一個月，上證指數平均表現逾2％、平均上漲機率超過七成，富蘭克林投顧協理盧明芬表示，且兩會召開後，陸股也以漲勢居多。
據統計，兩會召開後平均後一個月，上證指數平均上漲逾3％、漲率逾六成，因此，盧明芬指出，對今年兩會前後期間陸股表現，投資人還是有相當大的期待。
先鋒投顧表示，此次是習近平出任後首次兩會會議，預料此次內容仍將有利於大陸長線發展，投資人也對兩會之後的財政與經濟的政策動向多有所期待，都有利於陸股表現。
除了兩會可能釋出政治利多，宏利投信表示，然而值得留意的是，大陸官方近期發布的經濟數據多不太理想，預期兩會題材發酵過後，上證指數在上半年仍會呈現震盪整理，陸股要走大波段走勢，恐怕要等到今年下半年。
宏利投信表示，若要布局陸股，可於指數區間下緣尋找投資機會。
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陸股看漲 分批布局2014/02/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
投資人對於中國大陸經濟的憂慮，已導致亞洲市場2014年初以來的波動加劇，但陸股中長期的前景樂觀，3月初的兩會將決定更多改革細項，成為影響中國大陸日後發展的關鍵，投信業者認為，除非有更差的經濟數據公布，否則陸股第1季底前仍有機會看漲，投資人可趁短期利空分批進場布局相關基金。
美國聯準會（Fed）1月會議記錄顯示，未來量化寬鬆（QE）退場步調不改，加上滙豐公布中國大陸2月製造業採購經理人指數（PMI）初值表現低於預期，從1月的49.5下滑至7個月新低48.3，雙重利空，衝擊亞洲主要股市早盤，其中香港股市跌勢慘烈，惟陸股在能源類股支撐下，還有小幅走高。
宏利精選中華基金經理人游清翔分析，滙豐中國2月PMI初值表現低於預期，再創7個月新低僅為48.3，連續兩個月處於50的下方。然而中國大陸官方的PMI指數至今仍維持50以上，儘管短期經濟數據不夠理想，但預期中國大陸經濟將在今年漸入佳境。
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預期兩會利多 法人：陸股行情可期2014-02-21 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導
陸股自農曆年後隨國際股市回穩，加上資金流動性紓解，行情自低點反彈漸入佳境，上證同時站回月、季均線之上，扭轉先前頹勢。法人認為，隨新股發行（IPO）2月處於空窗期，降低籌碼面干擾，配合「兩會」將屆有維穩需求，加上過去陸股2月多收紅的經驗，陸股「紅二月」可期，可望持續帶動大中華基金績效。
復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，陸股IPO短期暫停發行，資金普遍充裕，且經驗顯示，大陸官方於會前有維穩需求，故市場對「紅二月」充滿期待，由於經濟動能在農曆年後也將逐漸轉強，配合政策陸續推行，包括國企改革、環境保護、食品及國家安全等議題都將是市場焦點。
此外，他指出，現階段至3月間將是企業年報密集公布期，可留意估值較低、有業績支撐的消費股或者具基本面、有高成長性的新興產業。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，觀察國際環境，大陸年初公布的經濟數據雖不如預期，但市場預期兩會將有政策利多的激勵下，大陸及香港股市走勢2月明顯走強，未來陸港股市投資重點仍在政策方向，自動化機械與機器人議題持續發酵，中港台相關標的也值得留意。
德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，往年兩會前對於陸股都會有一定的刺激效應，今年較特別的是除了觀察政策外，關鍵在官方如何定調今年經濟成長目標，目前市場普遍預估為7.5％，只要大陸力保7.5％，被壓抑許久的景氣循環類股預期便可有一波重新評價空間。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，隨著3月兩會召開在即，人行可望釋放較多流動性，且政策利多也會在兩會前陸續釋放，有助於延續近期中港股市反彈動能，相對看好中小型股彈升動能，因為中小型股更為貼進亞洲在地需求，經濟擴張更有利提升小型股營運前景。
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匯豐中國2月製造業PMI 只有48.3-自時報1030221〔編譯盧永山�綜合報導〕
匯豐中國2月製造業採購經理人指數（PMI）初值跌至7個月以來最低，市場擔憂中國經濟可能加速放緩，週四亞股下挫。
匯豐中國2月製造業PMI指數初值為48.3，遠低於市場預估的49.5，1月終值為49.5。在分項指數中，新訂單指數大跌至48.1，亦為7個月以來首度跌破象徵景氣榮枯分水嶺的50。
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示：「相信北京決策人士會採取政策微調，以使經濟成長速度保持平穩步伐。」他預測微調的時間將在3月中旬。
但屈宏斌也指出，受到春節因素影響，中國2月製造業數據變弱，建議綜合1至2月數據來看，避免誤判。
週四MSCI亞太指數下跌1.2％至136.01點，大宗商品價格走低，香港離岸交易的人民幣匯率下跌0.2％至6.0594元，為去年5月以來單日最大跌幅。
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滙豐中國PMI初值7個月新低 景氣續軟 亞股全黑 恒生重挫逾1%-2014年02月21日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】
滙豐（HSBC）公布，2月中國製造業採購經理人指數（Purchasing managers’Index，PMI）初值下降至48.3，創7個月新低。該數據反映出中國製造業景氣持續疲軟，衝擊主要亞洲股市昨幾乎全面下挫，其中 香港恒生指數重挫270點，跌幅超過1%。
連續低於榮枯線50
儘管製造業景氣疲軟，中國人民銀行仍堅守回收游資立場，昨透過公開市場操作，執行14天期正回購600億人民幣，得標利率為3.80%。中國人民銀行本周二也執行480億人民幣14天正回購，本周共計回籠資金達1080億人民幣。
根據滙豐報告，2月中國製造業PMI初值跌至48.3，低於上月終值49.5，也低於榮枯線50，表明製造業活動在萎縮。2月新訂單指數和生產指數均降至50以下，跌至7個月來最低點。
滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，新訂單和生產指數的下降導致2月滙豐中國製造業PMI進一步下滑，通貨緊縮壓力漸增，顯示出中國製造業潛在動力將減弱。
滙豐製造業PMI初值根據每月採購經理人問卷反饋總樣本量的85~90%為依據編製而成，PMI終值約於1周後公佈。
《華爾街日報》報導，中國農曆春節假期或許影響1月、2月的經濟數據，因此3月的經濟數據結果，更能釐清中國經濟現況。不過，多數經濟學家預期，中國今年上半年經濟成長速度將進一步縮減。
花旗集團（citi）經濟學家丁爽指出，中國經濟持續面臨下行壓力，未來2季經濟成長速度將進一步回落至7%。
Q1~Q2表現恐不佳
野村證券經濟學家張智威預期，中國今年第1、2季經濟表現恐不會太好，目標各為7.5%、7.1%。
受中國人民銀行收回資金，及滙豐2月中國製造業採購經理人指數初值下降至48.3，創7個月新低利空拖累，港股市昨收盤下跌1.2%，中國上海證券綜合指數跌0.18%收黑，
日股在貿易赤字再創新高下，日經225指數昨跌逾2%，跌幅居亞股之冠。東南亞股市，則以政局情勢最為緊張的泰國，股市跌幅直逼1.3%最重。
