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市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇
14檔境外科技基金 漲4%-2014/02/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國新任聯準會主席葉倫釋出對經濟正面展望，並表示將維持低利政策，帶動美股上周勁揚，那斯達克指數更寫下連七漲紀錄，再創13年半新高，帶動近一周14檔境外科技股票型基金績效平均勁揚逾4%。
今年以來美股在震盪過後重回多頭走勢，近期美國科技財報繳出亮眼成績，包括上周半導體設備供應商應用材料發布樂觀營運展望，繪圖晶片大廠Nvidia財報及財測均優於預期；另Google股價也再創歷史新高，眾多利多因素激勵那斯達克指數創下13年半高點。
那斯達克指數的走高帶動境外科技型基金表現，近一周平均漲幅達4.08%，近一個月也有逾2%漲勢；一年來也有23%的亮眼報酬。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，根據Factset針對已公布財報的史坦普500企業中，有71%公布獲利優於預期，產業中又以科技股獲利優於預期的比例最高。針對今年科技股展望，預期整體企業獲利預估將以雙位數成長，目前科技股相對大盤也呈現折價，因此評價面仍有利科技股表現。
史肯達利表示，科技股和全球經濟成長的連動性高，根據歷史經驗，在企業獲利增加的環境下，企業資本支出也將隨之擴增，且用於科技產品及服務的支出也將逐步增長，企業IT支出可望成為支撐科技股表現的重要動能。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，參考近期企業季報，多數企業獲利及銷售表現皆優於預期，科技股盈利季增率高達21.4%。
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景氣抬頭 消費族群挺胸2014/02/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國經濟數據好壞參半，市場預期購債規模縮減速度有望放緩，上周全球股市出現反彈，MSCI十大產業指數也全數走揚，其中，又以MSCI非必須消費指數漲幅達3.22%稱冠，投信法人指出，非必須消費指數以追蹤高端消費奢侈品、精品為主，全球經濟前景回春態勢明朗，長線將嘉惠必須、非必須消費類股表現。
美國近期失業率降至6.6%，創金融海嘯以來新低，刺激歐美股市回升，陸股農曆年假後首日收紅、港股當日也寫下近月最大漲幅，全球股市反彈，近周MSCI十大產業指數全數走揚，以MSCI非必須消費指數漲幅達3.22%稱冠，累積一年漲幅高達24.37%。
投信法人指出，非必須消費類股指數追蹤標的為日常生活較不需必備的產品，包括精品、高檔汽車、奢侈品、休閒設備、旅館等，由於全球前三大消費市場美國、日本及中國的經濟動能明顯回春，將有助提振內需消費產業發展。
富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，在景氣好轉及利率走升的環境下，預估景氣循環股有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，由於美國2013年第4季經濟成長季比上揚3.2%，主因消費大幅走高所致，與市場預估相符，展望就業市場穩步復甦，消費力延續，加上新興中產階級推升，推高消費產業的長線榮景，因此消費族群走勢抬頭。
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科技產業 經理人最心儀2014-02-19 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導
根據美銀美林證券2月全球經理人調查報告，經理人對全球景氣仍偏樂觀，但受今年以來新興市場動盪與北半球嚴寒氣候衝擊經濟等因素，看好度出現下滑，56％以上認為將在未來一年迎向轉強的全球經濟環境，低於上月75的％。至於經理人最看好產業，仍由科技股蟬聯第一。
富蘭克林證券投顧指出，經理人看好科技資本支出的回升，且微軟停止WindowsXP支援，也可望催生企業換機需求，使科技成為最受經理人看好的產業，看好度更是遙遙領先其他產業。
至於青睞度居次的是銀行與保險股，其中銀行股的看好度更創下該調查以來新高水準，法人指出，這顯示金融股低股價淨值比的優勢，開始吸引經理人加碼布局。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛認為，量化寬鬆（QE）購債規模已確定縮減時間點，新興市場投資更需回歸至基本面，原則上仍避開財政雙赤字以及通膨持續增溫的國家，而財政結構較佳、無通膨疑慮且貿易呈現盈餘的東北亞區域，將更有能力承受外資流出的衝擊，是不錯的區域布局亮點。
日盛大中華基金經理人李忠翰強調，近一周新興亞洲在全球指數回穩下上漲2.23％，預料在國際局勢明朗下，月底有機會重啟另一波漲幅，陸股、台股、印尼等東南亞股市近期均出現反彈，新興亞洲仍有落後補漲的機會。
今年來全球股市震盪，調查顯示，正加碼股票的經理人小幅降至45％，但仍相對看好股市；但現金水位從上一個月的4.5％跳升至4.8％，創2012年7月以來新高，統計顯示，現金水位4.5％以上可視為股市買進訊號，意味未來市場氣氛轉佳，經理人擁有加碼空間，股市易向上推升。
經理人區域投資配置，歐元區淨加碼程度下滑，但仍連六月居最被看好市場，占37％，日本和美國股市看好度則雙雙上升至30％和11％；新興股市則被持續看淡，減碼擴大至29％，主要是擔憂美國聯準會啟動退場恐衝擊新興市場。
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科技基金 電力一波波2014/02/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國科技產業併購活動熱絡、企業財報佳、又有眾多新產品題材，今年以來科技指數領先大盤。
基金業者建議，積極型投資人可透過科技基金布局，穩健型基金則布局美國股票基金，以參與科技股的長線題材。
馬年以來，科技股表現一馬當先，美國那斯達克指數更創13年半以來新高，臉書、微軟、高通等財報亮麗，科技大展陸續舉辦，營造樂觀正向的投資氣氛。
富蘭克林高科技基金經理人摩伯格（Matt Moberg）表示，世界通訊大會（MWC）將於24日到27日舉行，為創新且前瞻的大型行動通訊展覽，緊接著漢諾威電腦展（CeBIT）將於3月10日到14日登場。
世界級資訊展陸續舉辦，多能帶動科技股表現。
富蘭克林投顧統計，五年來，在MWC展之後，主要科技股指數都有不錯的漲幅，尤其是那斯達克網路指數，MWC展之後一個月平均上漲近2.6%，後三個月平均漲幅逾9%。
摩伯格分析，今年來以科技股明顯轉強，反映投資人對美國企業創新能力的肯定，資金也持續回流，看好美國科技產業資訊科技支出穩步成長、獲利改善、評價面低廉、股利及併購等機會。摩伯格說，至於涵蓋行動裝置、雲端運算、物聯網和社交媒體的「行雲網」概念股，更已成為投資新亮點。此外，去年全球科技業併購交易總額達2,450億美元，創2008年以來新高，預期今年趨勢仍將延續，增添科技股漲升動能。
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全球珠寶每年平均消費6.1兆2014-02-19 01:39 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
珠寶人人愛，美麗又有價，全球企管顧問麥肯錫指出，持續多年的經濟蕭條壓抑人們對於珠寶的摯愛，隨著景氣逐步好轉，估算珠寶產業將展開一波「報復性的反彈」，以目前每年消費1,480億歐元（約新台幣6.1兆元），出現5∼6％的年成長率，屆及2020年將達2,500億歐元，即突破新台幣10兆元的規模。
依麥肯錫的分析報告，若景氣回溫趨勢向上，目前有可能是精品相關投資的起漲點。
相較大宗商品或貴金屬，麥肯錫董事杜瓦麗（Linda Dauriz）指出，珠寶產業同時存在大起大落、快速成長，趨勢又會不時修正，而且還要考量消費買家千奇百怪的行為偏好，「內行人不會把它當成一般生意在做」，潛藏的風險、機靈的競爭對手，都會讓珠寶產業更難捉摸。
杜瓦麗分析，珠寶產業的發展前景，圍繞著五大全球趨勢：國際化與大型化，品牌產品主宰消費市場，旗艦店的主力通路，混合動力（hybrid）的M型消費模式，快速時尚。
其中在品牌部份，她指出，鐘錶產業，品牌商品的市占率達六成，品牌珠寶市占目前約二成，較2003年已成長一倍，受到年輕消費族群對於品牌的追求，預估5年後的2020年，將會進一步成長至三至四成。
景氣確切復甦，帶給消費者更大膽的採買，德國DAX世界奢侈品指數（World Luxury Index）2月14日來到145.77，2月期間則大力反彈2.03％，與歐美好轉的經濟數據同步發展。
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景氣復甦 消費需求升 精品類股續漲2014-02-19 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導
新興股市表現不佳，但民間消費熱度未減，瑞士信貸委託AC Nielsen市調完成的2014年新興市場消費調查報告顯示，今年新興國家民眾購買各類別消費品的意願增加，有半數的人打算買入美歐精品，其中又以歐洲品牌為主。
類別上，有高達七成的人想買運動名牌，首選Adidas和Nike，整體精品消費需求提升將帶動精品類股續漲。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國企業去年第4季財報公布進入尾聲，非必需消費產業有65％優於預期為最佳，代表消費市場明確復甦。
此外，新興市場中產階級消費力道增強，今年精品產業發展聚焦於網路銷售與較易負擔的輕奢品牌，除新趨勢蓬勃發展，也預計精品集團化購併及整合風潮持續，基本面消息面利多連連。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年全球精品消費預計成長3.6％，來到總值3,300億美元，長期5年平均增幅約3.8％。
此外，他指出，全球精品業獲利趨勢開始有低價化的動能，如Michael Kors走生活精品消費以及Pandora主打低價奢侈的珠寶，低價奢侈品價位的吸引力，更帶動整體精品業獲利動能，今年全球景氣復甦將帶動中產階級以上的消費動能，尤其是精品消費更有顯著提升。
瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，未來精品產業的客群將更多元化，除了新興市場驚人的消費潛力，美、日及歐洲成熟市場的復甦也將帶動精品的銷售，預期2014年精品消費將達到7∼9％。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，隨著富二代的崛起，名車、鑽錶、豪宅佐證了大陸消費的硬實力，投資人可留意相關類股投資契機。
摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，隨美國公債利率緩步走升，避險需求下滑，景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來，看好非必需性消費、精品產業將有持續表現空間。
施羅德多元資產投資主管Johanna Kyrklund指出，全球股票今年仍處於上升趨勢，預期全球股市可望有接近10％的預期報酬；股票方面，建議避免與利率連動性高的防禦型產業，傾向多持有循環性產業。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，精品是不錯的投資題材，但最主要的品牌區域主要集中在歐洲，可從更多元產業的角度出發。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，伴隨中國大陸市場推展4G流動通訊，推廣移動終端產業的普及化，整個消費產業有望迎向高速成長階段。
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非必需消費股 去年勁揚37%-2014/02/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球景氣復甦，精品消費已率先增溫。根據義大利Altagamma基金會最新「全球精品消費前瞻報告」，預估至2020年全球精品消費金額，將從目前的9,850億美元增加至1.2兆美元，且精品消費者人數將自3.8億增加至4.4億。與過去十年精品企業獲利成長主要來自擴店與開發新興市場相較，未來精品市場將以自然成長（organic growth）為主，成長潛力持續看俏。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，由美國領軍的成熟市場復甦態勢確立，景氣敏感度高的非必需消費類股彈跳力強勁，總計去年度上揚37% ，漲幅居全球十大類股的第一。就次產業來看，精品服飾類股因中國政府禁奢令影響，走勢一度震盪，表現相對落後。
不過，精品龍頭──路易威登（LVMH）最新財報指出，流行皮件製品銷售回升，特別是美國地區銷售明顯彌補中國禁奢缺口，可視為產業發展的正向訊號，這顯示高端精品商基期調整底部浮現，近期股價已見反彈。
華頓投信指出，預估今年精品銷售成長率約8%，亞洲具備雙引擎優勢，仍將引領精品業長線發展。第一個引擎是人口紅利，經濟結構轉變造就新興中產階級興起；第二座是財富成長。以今年全球億萬富豪為例，亞洲富豪財富增長近13%，居各區之冠，人口紅利和財富積累正向循環，形成精品產業雙引擎的消費成長模式。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年奢侈消費增幅，亞洲、中東非洲、南美洲分別年增幅度5.8%、5.4%、5.2%；成熟區域如北美及西歐的奢侈消費僅有4.1%及0.9%增幅。長期來看，到2018年亞洲將取代西歐成為全球精品消費最多區塊，將是兵家必爭的地方。
今年全球精品有四項成長動能：亞洲零售店面增加、國際旅遊增速帶動境外奢侈品消費、奢侈品開發網購，與新品牌上市及產品整合的資本市場動能。
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市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇
ETF組合基金 亮點2014/02/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球股市今年來在美國量化寬鬆（QE）逐步退場的影響下，出現上沖下洗的走勢，市場震盪劇烈，也讓投信業者紛紛朝多元配置基金發展，包括多元配置組合基金、ETF組合基金，以及入息平衡基金等，都將是今年度投信發行新基金的趨勢。
目前已核准的相關基金包括新光全球ETF組合基金、聯博多元資產收益組合基金；送件申請的則有中國信託多元入息平衡基金、宏利全球入息動態組合基金、第一金全球多重資產入息平衡基金及聯邦亞太多重入息平衡基金，這些基金強調的共同特色就是風險的分散。
新光投信總經理蘇英孝強調，今年市場波動度將很高，不應該棄債轉股，而是要掌握各種資產來分散風險，尤其目前聯準會主席葉倫上任後，將繼續維持縮減購債規模，更將引發市場波動。今年1月也看到股票資產修正幅度較債券資產大，顯示股票波動大，債券部位不可偏廢。但2014年全球景氣邁向復甦，基金投資宜聚焦具息利雙收優勢的投資標的，較能吸引全球穩健及保守資金青睞。
新光全球ETF組合基金經理人劉敏俐表示，今年投資焦點在企業獲利與股利成長上，預估今年公債殖利率仍屬於緩步走升的趨勢，但空頭力道預料不會像去年那麼大。
雖然市場對於成熟國家公債的看法相對保守，但低利率環境下，反而將資金推向具利差優勢的債券商品。
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日本REITs跌深 反彈有望2014-02-19 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導
今年以來全球REITs市場呈現小漲走勢，但日本房地產股票及日本REITs今年以來已跌逾10％，日本在全球主要REITs市場中修正幅度最大；投信法人表示，日本仍為持續看好的REITs投資區域，因日本在政策加持下，修正過後股價表現仍具寬廣空間，預料今年日本REITs將穩健向上。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，日本在政策面利多加持下，東京商辦大樓空置率持續下滑至7.18％，預期隨景氣持續回溫與通膨上升，加上東京奧運題材加持，日本REITs與地產股修正完畢後，將具有表現空間。
東京商辦大樓租金2013年下跌2％，自2007∼2013年均處於下跌局面，今年預估在空置率下降的情況下，將由過去幾年下滑態勢轉折向上，今年租金可望上揚5％，2015年可達10％以上。
吳宗穎表示，量化寬鬆（QE）退場效應開始發酵，資金自高風險市場開始撤出，REITs市場表現相對抗跌，預料短期整理後，在租金成長及公債殖利率仍處於低檔之下將續走長多格局，日本商辦租金於今年下半年開始走揚，搭配高股利率，看好日本REITs及地產股的表現機會。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞太REITs投資機會多元，平均收益率達4.8％，在低利環境下格外顯眼。
他指出，儘管美國QE退場引發資金不再寬鬆的疑慮，但羅傑瑞強調，歐洲央行承諾持續維持低利率環境，日本仍在實施超級量化寬鬆計畫，全球貨幣環境仍相當寬裕，對REITs 的融資成本較有利。
羅傑瑞指出，眼見全球景氣明顯好轉，房地產市場隨之回春，承租率上升，REITs的租金收益也將提升；且亞洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願亦隨年提升，房價看漲機率相當高。
法人指出，全球資金環境持續寬鬆，且利率依然處於低檔，REITs提供穩定租金收益，更能參與亞洲財富及房市的成長前景。
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預期配息率上修 美REITs可望補漲2014-02-19 01:39工商時報記者呂清郎、黃惠聆�台北報導
今年來美股三大指數呈現下跌走勢，但美國REITs指數因P/NAV（股價淨值比）折價達10％，投資價值浮現，加上今年景氣持續看好，吸引買盤逢低布局，呈現逆勢上揚格局。法人表示，未來美國上市REITs有續揚空間，但漲勢可能放緩。
根據Bloomberg統計，今年以來至2月13日，S&P 500下跌1％，美國上市REITs則反而上漲6％，REITs走勢明顯比美股佳。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，量化寬鬆（QE）開始減碼，引發市場對於利率上揚影響房市的疑慮，但只要指標利率美國10年期公債殖利率短線未急遽上升，對於全球不動產皆屬正面，REITs最壞的影響已過去。
至於投資區域，她指出，今年房價可望持續以二位數上揚，且預期配息率上修至7.2％，可抵禦利率上升壓力的美國REITs，未來股價補漲想像空間相對大。
元大寶來投信REITs研究團隊則較看好美國和日本地區，其中看好美國REITs，是因目前美國REITs的P/NAV折價約10％，歷史平均為溢價2％，股價相對便宜，財報也不錯，其中倉儲、旅館成長性最高，工業、商辦獲利則轉強，且美國若在2015年升息，預料旅館及工業類REITs可能會走長多格局。
至於日本REITs則是有政策面加持，元大寶來投信指出，東京商辦大樓空置率持續下滑至7.18％，預期隨景氣持續回溫與通膨上升，加上東京奧運題材加持，日本REITs與地產股修正完畢後，仍具有表現空間。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，惡劣氣候加上利率和房價雙漲降幅低購屋能力等因素，美國2013年12月新屋銷售下滑7％，全年銷售數據的新屋需求激增16.4％，來到5年來最多，較2011年創歷來最低銷量30.6萬戶，回升近四成。
此外，2013年新屋售價中位值為26.58萬美元，年增幅是2005年以來最高，她指出，今年美國經濟仍保持一定增長態勢，在經濟溫和復甦下，房市仍有表現機會，美REITs今年保有期待空間。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷認為，經濟正向發展階段，成長力提升，都有利於不動產市場的展望，REITs上行空間仍可期待；美國REITs市值權重大，為主要REITs帶動的風向球，需特別留意標的輪動狀況。
她表示，展望後市，美國利空題材已過，市場將逐步回歸基本面發展，後續對REITs均屬正向因素，過去評價較低的住宅、醫療可逢低承接，相對強勢的旅館、商辦應適時獲利。
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境外平衡基金燒 一年增重1.35倍2014-02-21 01:06工商時報記者陳欣文�台北報導
全球金融市場正經歷從收益轉向成長的過程，根據投信投顧公會統計至2013年底的最新資料，平衡基金成為過去一年國人持有的境外基金類型增重比重最高的類型，一年增重134.9％，由2012年底的553億元增重到2013年底的近1,300億元，創下新高。
群益亞太新趨勢平衡基金經理人蘇士勛表示，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，建議穩健型投資人可運用講求股債均衡配置、低波動的平衡型或組合型基金參與市場。投資配置上，建議股債現金比為 6：3：1，國家配置建議以成熟國家為主，產業可選擇科技、民生消費及耐久財。
德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，平衡基金中聚焦亞洲的作法，因能參與到去年漲勢最凌厲的日股漲勢，是成功的投資策略，搭配底部擇優選股、股債平衡配置也易於吸引資金青睞。
他指出，展望2014年，仍對亞洲市場仍持正面看法，在資金流動性充沛、全球央行政策仍維持寬鬆情況下，預期仍可維持良好表現。
摩根證券協理楊謹嘉指出，去年全球景氣自谷底回春，資金快速輪動、由債轉股，然而，歷經2∼3年的市場波動洗禮，投資信心並未能快速回復，但為了不錯過全球經濟翻轉回升的投資契機，造就股債兼具的平衡型基金成長空間。楊謹嘉認為，全球景氣復甦帶來的股票增值機會不容錯過，但為增加投資組合的穩定性，應將多重收益產品納入核心資產。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，以收益成長的平衡策略投入市場是目前不錯的作法，由於美國量化寬鬆政策（QE）緩步退場，加上股票市場去年已有一波漲勢，此時投資股票的成長部位必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業。
傅子平提醒，全球經濟成長主軸定調，投資應適度冒險，只是股票今年報酬恐不如去年強勁，投資更需擴大收益來源，目前相對看好波動度低的信用債券，對投資人而言，除了爭取更多資本利得的成長機會，透過股債平衡基金布局，投資勝率會更高。
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今年投資核心 首選高股息基金2014-02-17 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國企業去年第4季企業財報，無論獲利或營收都是兩年來最佳，獲利及 營收優於預期的比重均超過六成，也高於長期平均值，預計整體企業獲利將較前年同期成長9.5％，S&P500企業的現金規模超過1.2兆美元達新 高，派發股息增加與股價具上揚潛力，讓高股息基金成為今年投資的核心資產。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，多數成熟股市於去年創下新高，今年初短線拉回才能走得更長久，但歷經20013年的漲勢，今年在貨幣政策邁向正常化軌道上，波動度料擴大，宜住意投資報酬可靠來源的股息成長題材個股。
白芳苹指出，以MSCI世界指數為例，統計1969年以來的股利長期再投資的年化報酬率達9.5％，但未含息的股價年化報酬率降至5％，印證長期高股息投資可讓投資績效翻倍。
此外，目前全球股票股息率不及3％，仍低於全球長期平均的3.7％，在美股與成長空間較大的歐股帶領下，全球股息成長率仍有上調機會。
富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金暨全球平衡基金經理人彼得．溫赫斯特表示，歐美經濟成長動能持續復甦，國際資金青睞股票型基金的趨勢可望延續。
另外，他指出，具股利率題材的企業，財務結構穩健，因此能匯聚資金買氣，建議投資人可以投資全球股票收益型基金，參與全球經濟溫和成長帶來的股市漲升動能。
施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥分析，短線全球修正是為了守護長線盤勢正向發展，在整體經濟復甦支撐下，投資人不必太在意短線修正，今年對全球股市以及高股利相關的股票持正面看法，但短線的修正仍需要時間才能落底。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，高股息概念股，如公用、醫藥、必需消費品、電信類股反而成為投資人在全球投資領域中尋找殖利率報酬率的避風港，因此該類族群股價反而相對抗跌。
他指出，預估今年美國企業全面提升資本運籌及配息率，將帶動整體高股息殖利率穩定向上，今年將持續受惠。
德盛安聯歐洲區投資長杜納恩（Neil Dwane）認為，今年投資「高股息」及「成長股」預期可以獲得佳績，因全球將有很長一段期間維持在低利率，實質利率為負，今年投資可專注企業獲利成長，高股息與高成長公司值得留意。
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高股息商品 優選2014/02/19【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
各類資產中，只有股票股利率高於2008年金融海嘯前。基金業者指出，全球景氣逐漸復甦，但利率仍維持低檔，投資人仍對收益型產品的需求仍高，在後量化寬鬆（QE）時代，股票收益是不錯的投資標的，也適合規劃退休金。
富達國際投資總監皮爾斯（Caroline Pearce）指出，統計顯示，在各類資產中，只有股票目前的股利率高於2007年，其他資產的收益率都不及金融海嘯前的水平。
皮爾斯說，尤其當前持有現金的報酬率更遠低於海嘯前，在2007年年中，美元現金收益率仍有5%的水準，但現在接近零。歐元、英鎊、日圓等貨幣也差不多。
皮爾斯指出，持有現金的實質財富正逐漸被侵蝕，以連續持有現金三年的報酬率來說，美元實質報酬率接近-5%，英鎊實質報酬率甚至達-10%，相當類似1970年代的情勢，現金不再為王。
面對當前投資環境，皮爾斯表示，股票入息型產品是追求收益的良好來源，且多少能隨著通貨膨脹成長，因此高股息基金備受投資人青睞。
以富達全球入息基金來說，皮爾斯說，亞洲投資人很喜歡這檔基金，尤其是台灣、香港及中國的投資人。在歐洲，則以義大利與奧地利投資人的接受程度較高。
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市場趨勢+債券及貨幣篇
債市看空 經理人：營造買點2014-02-21 01:06 工商時報 記者呂清郎�台北報導
根據美銀美林證券2月全球固定收益型基金經理人調查結果，除澳、紐公債與北歐債市外，經理人對多數債市都維持減碼部位，代表美國公債殖利率跌至3個月低點的2.576％後開始走升，壓抑市場對債市的青睞，其中新興債市轉為減碼，反而營造進場時機。
調查顯示，美國公債連續第八個月遭到經理人減碼，但近期美國公布的數據令市場對經濟成長產生疑慮，反而壓縮經理人對美國公債殖利率今年預估的彈升空間，2月78位受訪經理人中，認為10年期公債殖利率至年底會來到3.5％以上的比例自25％降至5％，多數經理人預估區間在3∼3.25％。
調查結果指出，新興國家債市落入減碼區中，經濟體質穩健的北歐公債及未來仍有降息機會的澳紐公債則處於加碼區。但根據前次經驗來看，新興國家債市在2013年9月落入減碼區，隔月便再次獲得經理人加碼，顯示經理人對新興債市仍備一定信心。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，過去一段時間新興債市因市場恐慌而遭逢賣壓，經濟成長動能也遭到質疑，但新興國家經濟體質仍相當穩健，也有很大的政策因應空間，市場其實有些過度反應。
他認為，新興債市現階段同時具備高殖利率和基本面的投資機會，加上資金持續匯出後的浮額洗清效應，精選持債可望能搶得新興債市的反彈先機。
日盛全球新興市場債券基金經理人曾咨瑋表示，預期債市將再次回歸價值面，投資人可伺機布局。
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全球債基金 績效紅不讓2014/02/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年以來各類債券指數皆走揚，也帶動全球債基金表現，觀察全球債基金各天期績效，不論三個月、六個月、一年、兩年或三年均為正報酬，擊出全壘打。
歷經去年大幅波動，今年市場出現股跌債漲現象，MSCI世界指數今年來下跌0.45%，但各類債券指數全面上揚，美銀美林全球政府債券指數今年來上漲2.31%。
投信投顧業者指出，在量化寬鬆（QE）退場啟動、指標美債十年期殖利率波動減緩的情形下，債市又回復上升軌道，但由於市場變數仍多，不宜單押一種債券。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，去年5月聯準會釋出「縮減購債」訊息後，相關訊息牽動股債走勢，呈現股債齊漲齊跌走勢。不過，今年股債同步現象改變，再回到反向的翹翹板關係，主因美國縮減購債時間表已確立，且聯準會官員普遍支持QE緩步退場作法。
美國公債殖利率在歷經去年5月後大幅走揚，債券價格修正已接近階段性滿足點；部分機構法人資金也回補債券，即使殖利率較去年高，仍吸引對固定收益有需求的投資人，如機構法人。
蔡明潔表示，在QE退場衝擊結束後，2014年債券走勢可回歸正常，未來不能期待過高的報酬率，投資人更應重視風險調整後報酬。
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國人愛配息 高收債、平衡型搶手2014-02-17 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導
金管會去年第4季要求基金業者必須明文揭露基金配息取自本金比重，現在基金公司網站都可以找到基金配息的組成項目，即使公布之後，這些高配息基金銷售仍一路長紅。
近年國人熱愛配息型商品，境外高收益債券型基金與平衡型基金規模成長驚人，2009年底以來這兩類基金規模成長大幅成長154％與127％，根據投信投顧公會統計至2013年底，高收益債券型基金的規模已直逼新台幣1兆元，平衡型基金也有1,295億元，是2013年吸金力最強的兩類商品。
摩根投信產品策略部副總經理吳美燕表示，金融海嘯後，配息基金大行其道，尤以高收益債與新興市場債券為大宗，隨量化寬鬆（QE）緩步退場，資金趨勢由債轉股，連每月配息的平衡基金、高股息基金都熱賣，以去年度境外平衡基金為例，成長幅度就達134％。
法人指出，這些基金熱賣，最重要原因就是採月配息，而且高配息，許多基金為了提高配息率就用本金分配，就目前訴求高配息的基金，有不少的配息都必須取自本金，多數「債券基金」配息超過8％者，約有35％以上都是來自本金。
但法人提醒，配息並非獲利保證，且隱含風險可能愈高，高配息基金的投資標的，可能隱含較高的風險貼水，包括信用風險、匯兌風險及流動性風險，一旦市場風向轉變，淨值下跌壓力將比同類基金更大。
根據晨星基金統計，至去年年底為止，在配息率達6％以上的債券基金，各天期這些債券基金都呈現淨流入，近一年全球淨流入新台幣1,975.73億元，近一個月淨流入也達新台幣315.7億元。
再以配息率前十名的債券基金來看，近一個月及近三個月幾乎都呈現淨流入，絲毫不受配息來自本金的影響。
吳美燕強調，選擇配息基金時，配息率高低固然重要，但也需要考量自身投資需求與屬性，以及投資標的物與波動度，如遇市場震盪，配息有可能會侵蝕本金，建議投資人仍須以總報酬率作為選擇基金最重要的考量。
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不僅債券… 股票基金也瘋高配息2014-02-17 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導
不僅債券，股票基金也流行配息。法人指出，近期不少境外基金總代理紛紛推出月配息的股票基金，有的股票基金更訴求高配息，推出之後，高配息股票基金和高配息債券基金同樣受歡迎。
富達證券近期引進全球入息基金月配息澳幣級別，百達投顧也一只氣推出四種幣別的月配息的全球股票基金，目前境外股票基金共有七種不同品牌配息股票基金包括，包括貝萊德全球股票收益基金、富達全球入息基金、百達全球高息精選、富蘭克林坦伯頓全球系列、ING（L）環球高股息投資、景順環球股票收益及施羅德環球收益等。
這七種配息股票基金中，除了富蘭克林是屬於季配息，其他都是月配息基金。至於年配息率，除了百達和富蘭克林系列高達3.5％外，其他品牌配息基金年配息率皆3％左右。
百達投顧表示，會在每年10月決定未來一年的配息率，每個月配息率都固定，至於澳幣和南非幣級別配息率所以可以高出平均很多，主要是因為澳幣和南非幣的利率水準較高，直接反映在配息率。
百達主題式產品系列產品經理人Alex Mouthon表示，目前全球高息股票股息較存款、公債及一般股票股息高出1.5∼3倍，且從1999年以來，投資在全球高息基金勝率達六成，遠比投資在全球股票、全球高收益基金、全球企業債及全球公債基金的勝率還高。
他指出，2014年股優於債的年代，強烈建議投資人將資金轉進全球高息基金。
富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，回顧過去幾年具收益資產年度表現，高股息股票收益率表現相對突出，如2013年全球高股息股票是18％，美國高股息股票年度漲幅更達32％，其年投資報率都比其他收益型資產高很多，預估今年股利題材投資熱度還會持續加溫。
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月配息 投資人愛2014/02/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
全球債轉股趨勢成形，境外基金業者紛紛引進境外高股息基金，這些基金大多有月配息機制，以符合買月配息債券基金上癮的國內投資人需求。
以前提到「月配息」，只會想到債券基金，但愈來愈多股票型基金也都配息給投資人，這些基金主要投資標的為股息穩定甚至成長的股票。
百達全球高息精選基金產品經理穆東（Alexandre Mouthon）強調，許多人對高股息投資有誤解，以為只是找高配息的個股。其實，高股息投資布局的是股息穩定甚至持續成長的個股，而不是布局股息偶而很高但不穩定的個股。
穆東指出，在低利率時代，全球高息股票股息較存款、公債及一般股票股息高出1.5到3倍。此外，企業手上現金占資產比重創歷史新高，但配發股利率卻仍在低檔，有利企業持續發放現金給股東。
歐洲企業有配發股利給投資人的傳統，股利率在全球數一數二，去年歐洲開始擺脫不景氣，歐股漲幅又低於美股，有補漲空間，成為許多基金業者看好的投資標的，更是高股息基金的布局重心。
以富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金來說，歐洲部位就達近六成，遠高於美股的23%。基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，相對於美股，歐股大幅折價，仍有不少可投資的標的。
不過，基金業者也提醒投資人，高股息基金雖然也採取月配息，但配息率不太可能高於高收益債券基金，投資人不應只看配息率，而應著眼高息股票的長期成長動能。
高股息基金蔚為風潮，來台灣拜訪的經理人也絡繹不絕。穆東及溫赫斯特上周才現身台灣，本周則有富達及貝萊德相關團隊來台，從經理人的動向也可看出，高股息產品將是境外基金業者下一個戰場。
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配息股票基金平均投報率最好2014-02-19 01:39 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
有收入就配息的基金近期大行其道，零利率環境將迫使投資人承受風險、追逐收益；在債轉股之際，投資人習慣配息機制，因此，有收入即配息的股票基金愈來愈風行，配息股票投資報酬率績效佳，更是吸引投資人目光的重要原因。
富達國際投資總監卡蘿蘭•皮爾斯（Caroline Elizabeth Pearce）指出，目前美元實質報酬率接近負5％，英鎊實質報酬率甚至達負10％，美股經景氣循環調整過後的本益比，從2011年低點12倍攀升至現在的中位數16.3倍以上，反觀美國企業稅後獲利占GDP（國內生產毛額）比攀升到11％，遠高於平均值的6.3％，意味本益比上升幅度比企業獲利更快。
卡蘿蘭•皮爾斯說，現在經調整過本益比已經高於平均值，後續股市持續獲利或維持高資本利得變得較困難，因此是否有股息收入，對整體報酬來說，會比以前更重要。
如果觀察高股息股與MSCI世界指數10年表現，也可發現高股息報酬率155％與股價增長94％，都優於MSCI世界指數的107％及60％，同時高股息股波動率也相對較低。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，過去幾年在寬鬆且低利的貨幣環境下，資金熱烈追逐債券商品，但隨著美國利率中長期走向正常化，資金逐漸向股票靠攏，在市場風險胃納量提升之際，勢必得調整「重債輕股」的資產配置，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，較能因應市場。
富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特說，股利是投資股票總報酬的重要來源，具有高股利率水準且穩定發放股利的企業是衡量企業是否具有投資價值的良好篩選指標，發放股利也象徵經營階層具有管理紀律，將股東利益放在併購或是資本支出之前。
因此，在債券收益普遍偏低，投資人從債轉股之際，他認為，高股利股票是讓投資人較放心的投資選項。
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你的配息基金 是拿本金配息嗎？2014/02/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
配息基金每月「配息」，不過配息可出自本金，投資人「賺了配息、賠了本金」，反而得不償失。
金融海嘯過後，配息基金深受台灣投資人的喜愛，加上澳幣、南非幣利率高於美元，掀起國內一波澳幣、南非幣資產熱潮，基金業者也相繼推出澳幣、南非幣計價的高配息債券基金，給這些外幣資產投資管道。
不過，這些高利率貨幣在QE退場造成的資金移轉效應下，成了落水狗，過去一年澳幣及南非幣相對美元分別重貶12％及18％，匯損已遠高於基金配息率。
據統計，目前報酬率最高的高收益債券基金，今年平均收益約5、6％，過去雙位數報酬的風光不再，如果之前申購的是澳幣、南非幣避險級別，還得承擔匯兌損失。
根據彭博與Lipper統計，國內高配息基金多數是澳幣避險級別，在澳幣貶值的環境下，許多基金其實是將本金拿出來配息，息金中含本金的比率約15%，導致這些基金近一年的以台幣計價的淨值縮水10至20%。
基金業者說，各檔配息基金計算本金的方式不同，投資人檢視是否配到本金最簡單的方法，可看總報酬能否負擔配息率，若總報酬小於配息率，通常代表拿到的息金中含有本金。
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組合債基金 優選2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
在全球景氣緩步成長、通膨溫和，市場資金仍相對寬鬆下，有利於各類信用債券表現。投信業者指出，投資人如果無法掌握債券輪動，可以選擇組合債基金，由專業基金經理人代為操作。
觀察國內投信發行的債券組合基金績效，今年以來40檔平均報酬率有0.71%，近一年債市波動甚大，績效最好的復華全球債券組合基金仍有4%的報酬率，群益多利策略組合、國泰豐益債券組合兩檔基金也有3.4%以上的績效，帶領投資人安穩度過波動的一年。
摩根總收益組合基金經理人陳政一指出，美國量化寬鬆（QE）確認退場後，市場對於利率調升預期增溫，對於想追求債息收益又擔心利率上檔風險的投資人而言，布局各類債券的組合債基金，將是不錯的選擇。
陳政一表示，美國公債殖利率緩步走升，公債吸引力大為降低，然而景氣持續復甦，卻有利於信用型債券的表現，信用型債券提供較高的到期收益率，有利於在公債殖利率波動時提供適度的下檔保護。
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點心債加熱 後市續看俏2014-02-19 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導
愈來愈多國際企業以發行點心債當成籌資管道，推升點心債1月發債量創新高，進而大幅提高市場流動性。匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒認為，除了流動性提升，點心債具備潛在匯兌收益利基，且相對不易受到利率變化影響價格波動，是上半年投資債市主流。
看好點心債前景，今年以來點心債首次公開發行（IPO）市場更熱絡，根據匯豐環球統計，1月點心債總發債量創新高，達人民幣635億元，單月幾乎已是2013年全年的20％。
黃軍儒表示，點心債IPO供給熱絡，意味點心債發債機構日趨多元、提升流動性，有助點心債市長期發展。另匯豐集團也預估，2014年點心債總發行量將可望達到人民幣5,200億至5,700億元，流通在外金額約為人民幣6,900∼7,300億元。
黃軍儒指出，隨著點心債市場流動性朝正面發展，將提高投資者意願，也可望吸引愈來愈多企業、機構發債。在供需雙方對點心債熱度增溫下，可望使點心債市場規模快速增長，有利於支撐點心債行情。
觀察過去一年，全球債市受到量化寬鬆（QE）退場的不確定性牽動，反觀點心債因其存續期間較短，對利率變化敏感度較低，以及人民幣資產受到投資人歡迎，成為QE退潮趨勢下表現相對亮眼標的。
對應於點心債基金績效，根據理柏資料，截至今年2月17日，國內投信發行點心債基金在各天期的表現幾呈現正報酬，其中匯豐中國點心高收益債基金以6.65％佳績，拿下2013年度同類型基金之冠，在一年期及二年期績效表現也分別以5.55、12.61％位居第一。
儘管市場憂心美國縮減QE，將帶動市場資金退潮，黃軍儒認為，只要聯準會維持穩定縮減購債規模的速度，美債殖利率大幅攀升風險降低，點心債因具備存續期間較短優勢，較不易受利率變化導致價格波動，可視為量化寬鬆逐步減碼之際的債市避風港。
整體而言，由於美國聯準會持續縮減量化寬鬆購債規模，今年第1季點心債價格可能處於盤整格局，黃軍儒說，對有心參與人民幣市場投資人而言，布局點心債基金，將有機會同時掌握人民幣潛在升值契機與利息收入，仍可視為上半年投資債核心配置。
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人民幣債券基金 績優2014/02/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
中國持續推展人民幣國際化之下，2013年人民幣升值幅度達2.85%，全球金融業均虎視眈眈於突破萬億的人民幣理財商機。在人民幣升值加持下，近期國內投信發行的人民幣計價債券基金績效在加計人民幣升值幅度後，也相對其他債券型基金突出。
最新公布的滙豐1月大陸製造業採購經理人指數（PMI）僅49.5，回落到景氣榮枯線50之下，更是半年來低點，主要是因為，農曆春節因素造成經濟數據產生較大波動，加以農曆年關前的資金情勢趨緊，不過這也顯示出大陸第1季總體經濟偏弱，製造業擴張動能隨之放緩。
富邦中國高收益債券基金經理人陳怡靜指出，此結果並不意外，過去三中全會後，中央調結構通常導致經濟成長放緩，以現階段的經濟成長速度，加以通貨膨脹放緩，目前中國債券殖利率處於歷史的高水準，經濟減速有利於債券市場，殖利率預期走低，亦即債券價格上揚，為債券投資人提供了絕佳的投資時點。
不過陳怡靜也認為，預期歐美景氣持續改善下，中國景氣不致逆轉，國內生產毛額（GDP）維穩機率較大，預期官方PMI數據仍可維持50以上。
展望2014年，量化寬鬆（QE）退場話題預期仍持續干擾全球市場，尤其新興市場第2季政治干擾多，包括土耳其地方選舉、印尼及南非國會選舉、印度國會選舉，新興市場貨幣2014年依舊命運多舛，儼然成為今年全球最大風險所在。
相形之下，人民幣最有機會在金馬年維持升值趨勢，中國景氣維持穩定，人民幣國際化議題持續，是新興市場中唯一可信賴之貨幣。展望後市，人民幣債券價格應走高，尤其離岸人民幣資金池日益壯大，資金行情下，離岸人民幣債券價格尤其看多。
陳怡靜強調，隨著人民幣國際使用快速增長、各個離岸中心崛起，人民幣投資需求暢旺。
而人民幣相對強勢的表現，以及升值預期，相信能持續吸引投資人駐足。
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亞債基金 今年布局首選 月配息獲青睞 波動率低 報酬領先歐美債2014年02月19日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】
外資投信業者認為，今年全球仍處於低利率環境，使現金不再為王，惟2015下半年以前市場利率風險仍低，建議偏好月配息且追求收益的投資人，今年可選擇亞洲債券基金或全球高股息股票基金。
柏瑞投資亞洲固定收益投資主管劉曙明昨表示，未來1至1年半美國利率持平，美國經濟又向上走，亞債投資報酬領先歐美債券，波動率更低，因此今年是布局亞洲債券基金理想時機，對偏好月配息的國人來說，債券基金更應是核心配置。
新興亞洲成長冠全球
劉曙明指出，未來5年新興亞洲經濟成長稱冠全球，負債佔經濟比重又低於其他地區，且美國經濟加速復甦，將帶動亞洲出口及裨益亞洲公司債，都是利多。
再者，截至2013年底，亞洲投資級債券的殖利率為4.6%，高於美國投資級債券的2.2%；同期亞洲高收益債券殖利率約7.4%，超過美高收的6.3%，顯示亞債確有其投資吸引力。
柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍提到，2013下半年以來，全球共同基金的資金，有從債轉股、從新興市場轉進成熟市場的趨勢，但國際壽險業者、退休基金、主要銀行及政府主權基金等長線策略投資人，從2013年至2014年仍維持約7成部位在債券基金，且這些長線資金均未列入共同基金的流向統計。
展望2014年亞債投資，陳憶萍最看好中國、香港及南韓，產業則主要布局不動產、金融及能源業。
同樣昨天訪台的富達國際投資總監皮爾斯（Caroline Pearce）指出，富達全球入息基金等高股息基金產品，近半年來在亞洲愈來愈受到注重股票收益的投資人青睞，且不只是散戶，也包括壽險業者與退休基金等機構法人。
高股息股票應列核心
她說明，若統計過去110年美股投資報酬，包含股息的年均報酬率為6.3%，超過不含股息的1.9%；且在110年前投資1美元（約30.34元台幣），如今包含股息的最終價值達851美元（約2.58萬元台幣），較不含股息的8.5美元（約258元台幣），相差達百倍。
其次，在2013年為止的過去10年，高股息股票總報酬率達155%，高於MSCI世界指數的107%；同期高股息股票的股價成長94%，也優於MSCI世界指數的60%。
皮爾斯說：「我們建議投資人把高股息股票，視為投資組合的核心部位，且不只看股息金額，也要注重股息持續成長。」
富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，2014年以來隨著美國加速退出QE，市場認同中國經濟硬著陸機率低，使亞債去年跌價後，價位低廉反成優勢，印尼及印度債市均有資金回流。
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新興亞債 「穩」字訣發功2014/02/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年來全球股市出現漲多回檔，加上美國逐步縮減購債，資金行情銜接景氣行情之際，造成股市波動，讓市場投資氣氛轉趨保守，資金持續湧進債市。
其中，新興亞債與歐美景氣連動度最高，加上波動度低，展現抗震優勢，今年以來JACI亞洲綜合債券指數上漲1.5%，優於MSCI新興亞洲走跌近3%的表現。
柏瑞投資亞太固定收益投資團隊主管劉曙明（Arthur Lau）表示，去年全球股市掀起大幅漲勢，但今年年初美國及中國大陸經濟數據不如預期，替股票投資是否能達到預期的良好報酬，增添不少變數。
就年初至今金融市場的變化觀察，可發現投資級債券與政府公債等安全性資產再度受市場青睞，除顯示民眾對避險需求的升溫，就利率動向分析，即便美國開始縮減購債，但預期最早在2015年終至2016年，美國才有升息可能。
目前來看，2014年利率走勢仍將穩定，投資人無須過度擔憂美國量化寬鬆（QE）規模縮減對債市帶來的波動。
就各區域別表現來看，今年以來，JACI亞洲投資級債券指數上漲1.29%，JACI亞洲綜合債券指數也有1.51%的漲幅，明顯優於新興拉美及企業債小漲不到1%的表現。
劉曙明指出，新興亞債表現勝過全球大多數股市及其他新興債市的原因，主要是亞債有經濟基本面作為重要後盾，今年以來，就新加坡、中國、韓國揭露的出口數據，皆顯示亞洲已受惠歐美景氣的復甦。
亞洲投資級債券波動度較美國投資級公司債低，又亞洲高收債殖利率為8.2%，相較於美國高收債6.4%更高，顯現亞債具有低波動及高殖利率的投資優勢。
柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍指出，亞債的整體信評比起其它市場更健康，外部融資需求壓力相對較低，且從歷史違約平均值來看，亞太地區整體債市平均違約率約僅0.66%，遠低於全球以及新興市場的平均值。
景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，亞洲地區銀行的基本面佳，有助帶動亞洲整體經濟和企業；另外，債券發行人的資金與市場流動性充裕、部分國家債券殖利率仍高，發行產業也較多元等都是亞洲高收益債的優勢。
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美債展延 債市吸金2014-02-18 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導
美國債務上限順利展延至2015年3月，市場投資氣氛大幅改善，衡量美國公債波動性的美銀美林MOVE指數降至去年5月以來新低，主要債市除新興市場債仍遭逢賣壓，高收益債上周流入14.53億美元，創今年單周流入新高；至於投資級企業債流入33.58億美元，為連續15周吸金。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國企業財報獲利上揚趨勢不減，目前S&P500指數企業中約有8成已公布財報，去年第4季獲利預估可較第3季成長5.6％，由於美國低利政策不變，市場資金充足，搭配企業獲利動能強勁，高收益債後市收益空間可期。
庫克指出，高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市；由於高收益債償債高峰期落在2016∼2018年，企業流動性準備較2007年為佳，在違約率維持低檔、發債活躍的情況下，看好高收益債仍有走高條件。
瑞銀投信投資部主管張繼文表示，儘管聯準會對量化寬鬆（QE）退場的態度已漸趨明朗化，美國的利率政策終究存在不確定性，這將使得未來的經濟數據強弱，將成為影響高收益債券的重要指標，美國債券市場仍存在不確定因素。
他指出，反觀歐元區在擺脫經濟衰退之後，整體經濟復甦之路則是更上軌道。張繼文指出，根據歐盟委員會統計，具有研判歐洲經濟增檔趨勢的經濟信心指數在1月攀升至100.9，除了是連續第9個月走強，服務業信心指數更是由0.4大幅攀升至2.3，進一步表明歐元區的經濟復甦的趨勢正在轉強。
張繼文認為，出色的資金流向顯示歐元區在政策、經濟都相對穩定的情況下，讓全球投資人依然青睞歐元高收益債券，並且在受到市場資金持續追捧，歐高收可望繼續成為2014年固定收益市場中最璀璨的一顆星。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，今年市場仍普遍看好信用債券的表現，券商報告也指出，今年全球景氣溫和復甦對於信用市場仍有利，若遇整理，反而是相對不錯的布局機會。
蔡明潔認為，投資級債或風險性債券均可適度持有，以高收益債為例，根據穆迪資料顯示，北美高收益債的信用品質已連續第3個月改善，此外，因歐洲經濟持續改善，歐洲有擔保的高收益債風險溢酬相對投資級債的風險溢酬來到近7年低檔，顯示投資人對全球及歐洲經濟展望轉為樂觀。
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新興市場債 投資價值浮現2014-02-17 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導
今年市場多數人認為股可能勝於債，法人則表示，新興市場債並未遭到經濟困境，價格明顯跌過頭，可以留意買點，預估全年總報酬可望達6.5％。
近幾個月土耳其、阿根廷政經情勢動盪，造成貨幣大幅貶值，加上聯準會進一步縮減量化寬鬆政策，使得新興市場遭逢明顯賣壓，因此新興市場債券指數走勢明顯回檔。
尤其1月23日阿根廷披索兌美元在一日之內大跌12％之後，投資人對新興市場債後市更加恐慌，也連帶影響新興市場債價格走勢。根據統計，從元月下旬至2月上旬，摩根大通新興市場債券指數一度下跌逾1.5％。
新加坡大華銀投顧表示，即使近期阿根廷、土耳其、烏克蘭、泰國等均曾出現明顯的政爭，但新興市場國家不是只有這幾個國家，而且多數國家經濟表現相當不錯，並漸入佳境，如一些以出口導向的經濟體如南韓、台灣、新加坡等在歐美經濟復甦後，出口情況明顯有改善。
至於拉丁美洲的墨西哥也被穆迪調升評等，新加坡大華投顧指出，這顯示在市場過度擔憂新興市場金融危機下，新興市場經濟沒有像投資人想得那麼不堪。
法人表示，新興市場美元計價債券明顯被低估，在歷經1月底至2月初的回檔，摩根大通新興市場債券利差一度逼近400個基本點（1個基本點是0.01個百分點），已接近過去一年半的高點，目前仍遠高於過一年的平均值，即使進場買進，也是過去一年相對低價位。
且經過1月底、2月初價格重挫後，近期新興債券已出現強勢反彈，先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，對於追求收益投資人而言，目前其實是逢低承接新興債的時點。
根據EPFR統計，截至2月5日，新興市場債券基金淨流出19.8億美元，為連續九周淨流出，但截至2月7日當周新興市場債反彈。
高齊英指出，先機新興債券基金投資團隊預測2014年新興債利差可望縮減50∼75個基本點，全球新興市場多元化債券指數在全年的總報酬可望達6.5％。
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投資級新興債 長線看好2014/02/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）退場雖對新興市場債帶來衝擊，但投資等級的新興市場債，其利差優勢對成熟市場高達將近兩倍；根據統計，在新興/成熟市場BBB投資等級公司債的利差比中，新興市場的利差優勢已來到1.9倍，是十年來新高。
瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，新興市場債的違約率雖比歐美略高，但現在仍遠低於5%的警戒線，且違約率趨勢正在下滑中；可見主要新興市場透過貨幣政策已收到了打擊通膨與匯率阻貶的成效，付出的代價雖然是經濟成長放緩，但對當地資產卻有明顯的保值作用。
周曉蘭指出，在新興市場投資級債券資產中，亞洲資產比重還是最大，看好新興市場投資等級債的投資人，可轉進亞洲為主的新興債。
ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，根據統計，81%已公布財報的美國投資級債公司，平均去年第4季獲利年增達8.8%，基本面健康呼應近期持續流入的資金。但基於全年利率走勢向上，介入投資級債須謹慎面對利率風險，並選擇持有時點，由於目前仍尚未抵達加碼安全性的公債、投資級債券的水準，仍較為看好高收益債前景。
日盛全球新興市場債券基金經理人曾咨瑋表示，從春節前迄今，債券利差全數擴大，以高收益與新興債擴大幅度較大，由於新興債擁有較高票息，中長期仍持續看好，修正即是布局機會。
而股債市連漲近兩個月後出現高檔修正，短期新興市場賣壓待消化，動盪可能還會持續，由於新興市場殖利率價值浮現，可望吸引長線投資機構買盤，新興市場債市歷經大幅修正後，儘管近期仍有資金流出，但預期債市將再次回歸價值面，投資人可伺機布局。
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高收債 投資價值浮現2014/02/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
市場普遍預期2014年仍是股優於債的一年，而美國量化寬鬆（QE）縮減引起市場波動時，債券修正幅度比股市小，加上美國聯準會（Fed）主席葉倫上任後表示，將維持低利率政策，以配息訴求為主的高收益債投資價值浮現，今年以來，11檔全球高收益債券基金平均繳出近1%正報酬。
葉倫日前赴眾議院聽證會時表示，未來Fed將維持目前的QE減碼步伐不變，並將長期維持低利率政策。投信法人指出，低利率環境，將使以配息訴求為主的高收益債券成為投資人配置選擇之一。其中高收益債具有違約率低、殖利率高、存續期間較短的優勢，加上與全球景氣連動度較高，表現持續優異。
今年以來，國際金融情勢動盪，但觀察投信發行的全球高收益債券基金前五強，平均都繳出1.2%以上正報酬；其中，截至去年底基金規模最大、達新台幣340.7億元的柏瑞全球策略高收益債券，更以1.53%績效領先。
柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，2014年高收益債券資本利得可能不如以往高，但是在票息部分仍可持續獲得。根據JPMorgan報告顯示，全球高收益債券今年仍可望有5%至6%以上的票息收益率，仍具投資價值。
霸菱投顧分析，依據最新美銀美林信用報告調查顯示，經理人認為未來12個月高收益債違約率會在0%至2%，顯示在發行公司體質控制得宜，且全球成長回溫的支持下，經理人對違約率預期有更樂觀的趨勢。
另外，高收益債殖利率較高、存續期間短，受利率走升影響有限，也有助對抗市場波動。富蘭克林華美新興趨勢傘型基金經理人林大鈞表示，中長期而言，利率上升若反映經濟改善，信用債將別具投資價值，利差亦有再收斂的空間，因此今年布局仍將以風險型債券為主，尤以公司債信品質、企業財報牽動機會大的高收益公司債券型基金將有表現機會。
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高收債基金 單周吸金18億美元2014-02-17 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導
美國零售銷售與就業數據不如預期，市場預期聯準會不致太快退場，激勵 資金大舉回補高收益債券基金，根據EPFR統計至12日，單周淨流入高收益債基金規模達18億美元，是去年10月下旬來最大單周淨流入，美高收益債基金即 吸引16億美元淨流入，高收益債仍是現階段最具吸引力債券基金。
國際股市開春以來相繼回檔整理，但高收益債市仍然奮勇上漲，理柏統計，今年來境外高收益債券基金平均上漲2.65％，投資美國為主的高收益債券基金，部分漲幅更逾3％。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，經濟動能回升、企業獲利動能堅實、違約率低檔，發行市場熱絡，投資需求暢旺，以及企業併購活動加溫，將持續支撐2014年高收益債表現，且有望持續領先其他債券類別。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為，美國經濟動能強勁，企業違約風險極低，延長本波信用市場周期循環，加上投資人持續追求收益的趨勢及加溫的企業收購潮，可望持續支撐高收益債的投資前景。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，美國就業溫和復甦，且短期並無通縮壓力下，葉倫拋出量化寬鬆（QE）將採緩步退場，推估美國10年期公債殖利率將位於2.5∼3％，亞高收債指數短線震盪後止穩向上，且因亞高收具票息及穩健基本面支撐，仍是目前最看好資產類別。
至於大陸房產發行公司基本面佳，下跌應為短期因素所致，預期市場風險偏好將持續增加，亞債可著重於目前價格偏低且基本面佳的債券為主。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，風險性資產自1月下旬開始修正，但在景氣復甦趨勢未變下，仍看好風險性資產後續表現。
中長線來看，他指出，2014年全球景氣復甦動能持續，美國升息時點市場預估最快落在2015年，歐洲央行也可望同步維持低利環境，高收益債券後市表現仍值得期待，因此在資產價格修正之際，建議可加碼與股市連動較高的高收益債。
但他指出，在各區域的高收益債券中，建議減碼流動性較差的亞洲高收益債券。
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高收債 上周大進補2014/02/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國債務上限順利展延，市場投資氣氛改善，衡量美國公債波動性的美銀美林MOVE指數降至去年5月以來新低，主要債市除新興市場債仍遭逢賣壓外，高收益債上周流入14.53億美元，創今年單周流入新高。
另外，投資級企業債流入33.58億美元，連15周吸金。美國債券也獲66.58億美元加碼，累積今年以來流入突破283億美元。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國企業財報獲利上揚趨勢不減，目前S&P 500指數企業中約有八成已公布財報，第4季獲利預估可較第3季成長5.6%，較前年同期成長7.8%。
庫克表示，由於美國低利政策不變，市場資金充足，搭配企業獲利動能強勁，高收益債後市收益空間可期。
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高收益基金 重獲關愛2014/02/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
全球景氣回春，但境內外基金規模卻呈現此消彼漲的態勢。投信投顧公會最新統計，2014年1月國人持有投信基金規模總額下滑至1.92兆元，2013年12月的境外基金規模則增至2.73兆元，來到近七個月新高。
投信投顧公會發布的境內外基金規模數據，兩者相差一個月，根據公會最新數據，2014年1月國人持有投信公司發行的股票型基金規模減少188.75億元、固定收益型基金減少76.92億元，只有組合型基金有53.19億元的流入，整體基金規模減少506.73億元、至1.92兆元。
另據公會統計，2013年12月境外基金規模則增加至2.73兆元，全年增加322億元，增幅達1.2%，全年淨申購金額達334億元。兩者數據雖然有時間上的落差，仍可以看出境外基金買氣升溫，境內基金則尚未跟上。
進一步分析，國人依然熱愛高收益基金，在境內基金中，1月高收益債券型基金逆勢增加6.83億元、增幅0.39%，達到1,776億元。
在境外基金中，規模成長最多的基金，主要來自高收益債及平衡型基金的挹注，且以高收益債基金規模增加最多，2013全年成長近2,200億元，達9,455億元，連續第四個月改寫歷史新高紀錄，其次，平衡型基金去年增加746億元，增幅逾134%，規模逼近1,300億元，創下歷史新高。
去年全年境外股票基金規模微幅下降2%，但隨著市場風險意識改善，境外股票基金規模也增加到近十個月新高的1.1兆元。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，歷經兩三來的震盪洗禮，投資人的風險意識大為提升，即便全球景氣回春，依然不敢貿然搶進股票基金，因而透過與股票高度連動的高收益債及平衡型基金來參與經濟成長的契機。
謝瑞妍認為，隨著全球景氣循環上升趨勢成形，企業獲利能見度大增，加碼股票所帶來的資本利得空間可期，因此，去年3月以來股票基金規模開始增溫，且在經濟數據大幅改善的加持下，投資人信心備受提振，增持股票將成為今年投資趨勢。
投信投顧業者眼見全球景氣回升，商品主打星已由債券型基金，逐漸轉向股票型基金，富蘭克林旗下多檔股票基金異軍突起，發揮小兵立大功的特效，富蘭克林坦伯頓生技領航基金去年大漲近七成，取代貝萊德世礦成為銀行間熱銷的產業基金。
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高收債平衡基金 2013大搶錢2014-02-19 01:39 工商時報 記者陳欣文�台北報導
投信投顧公會統計，2013年底境外基金規模達2.73兆元，來到近七個月新高水準，全年增加322億元，增幅達1.2％，全年淨申購金額334億元，顯見景氣回春，帶動境外基金買氣增溫。
境外基金規模的成長主要來自高收益債及平衡型基金的挹注，以高收益債基金規模增加最多，2013全年成長近2,200億元，達9,455億元，連續第四個月改寫新高。
平衡型基金去年則增加746億元，增幅逾134％，規模逼近1,300億元，創下新高。至於股票基金去年全年規模微幅下降2％，隨市場風險意識改善，股票基金規模已來到近十個月新高的1.1兆元。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，歷經兩、三年來的震盪洗禮，投資人的風險意識提升，就算全球景氣回春鮮明，依然不敢貿然搶進股票基金，反而是透過與股票高度連動的高收益債及平衡型基金參與經濟成長的契機。
全球經濟成長步伐轉向穩健，謝瑞妍建議，投資核心部位可漸進調整到多重收益資產，同時增持景氣能見度與企業獲利動能較佳的股市，如美歐日等成熟市場，以及受惠全球景氣動能復甦的東北亞股市。
群益亞太新趨勢平衡基金經理人蘇士勛表示，市場對量化寬鬆（QE）逐漸退場的不安心理將持續，股債市也恐將持續波動震盪，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，建議穩健型的投資人，可運用講求股債均衡配置、低波動的平衡型或組合型基金參與市場。
投資配置上，他建議，股債現金比為6：3：1；國家配置建議以成熟國家為主，產業可選擇科技、民生消費及耐久財消費。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克指出，長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，凸顯投資優勢。
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高收債基金 連6月成長2014-02-20 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導
根據統計，今年以來，國內11檔全球高收益債券基金已繳出平均1.04％報酬率，加上配息優勢，元月高收益債券基金規模也逆勢增加6.83億元，呈現連續六個月正成長。
市場普遍預期今年是股優於債的一年，但當美國量化寬鬆縮減引起市場波動時，債券的修正幅度仍較股市小，且部分與景氣連動性強的債市還能同時受惠於經濟好轉、公司獲利提升、使企業償債能力連帶提高，也提供不少投資機會。
專家表示，年初以來，市場高檔震盪，投資人對風險性資產抱以觀望態度，造成元月整體投信基金規模下降，唯獨高收益債券型基金逆勢增量近7億元，顯示市場回檔期間，投資人對於具較高殖利率收益空間、能伴隨景氣循環的高收益債券，仍然較具信心。
觀察投信發行的全球高收益債券基金，開始呈現大者恆大，資金向績效靠攏的趨勢。
根據統計，元月規模增加最多的首推富蘭克林華美全球高收益債券基金，單月吸金近31億元，該基金去年績效居同類型基金之冠，近一個月則以0.82％正報酬持續領先；其次是成立時間最早的柏瑞全球策略高收益債券基金，元月規模增加16.68億元。
銀行財富管理中心指出，低利率環境，以配息訴求為主的高收益債券仍是投資人配置選擇之一，僅管今年高收益債券資本利得可能不如以往高，根據JPMorgan報告顯示，全球高收益債券2014年仍可望有5∼6％以上的票息收益率，仍具投資價值。
銀行財富管理中心指出，尤其美國舉債上限議題獲得展延，市場不確定因素減少，公債吸引力降低，公債殖利率緩步上升趨勢不變，因此將能支持美國高收益債市基本面強勁。
但銀行也提醒，目前高收益債券價格並不便宜，長債利率走升趨勢下，未來債市波動度加劇，投資人選擇高收益債券基金時須格外留意基金投資組合，建議盡量挑選具高殖利率收益空間，且持債比重集中於美、歐等已開發國家合計八成以上的全球高收益債券基金。
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搭歐美高收債 降風險2014/02/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
國內定存利率長期處於低水位，對於有月收益資金需求的退休族群十分不利，許多銀行理專因而推薦雙元貨幣存款，看準澳幣定存及南非幣定存對美元定存的利差，及可能的匯差，吸引定存族轉單至澳幣及南非幣定存。
但是，去年5月起，因美國聯準會前主席柏南克一席暗示量化寬鬆（QE）退場的談話，引發資金撤離新興市場，而中國經濟不再以投資基建方式，激化高成長，使得原物料需求下滑，澳洲、南非皆受其害，導致澳幣及南非幣兌美元匯率去年直線下滑。
之前買了澳幣或南非幣的定存族，一旦期滿，換回弱勢的澳幣或南非幣，如兌換回美元或新台幣，立即得認列匯兌損失。銀行理專及資產管理業者因而趕緊推出以澳幣計價或南非幣計價的債券基金，引導投資人將手上的雙元貨幣存款，以同幣別轉換到債券基金，暫時看不到匯損，續享債券月配息。
富蘭克林證券投顧建議，近期澳幣及南非幣出現反彈，應視為趁機汰弱留強的機會，轉至歐美股票型基金或側重歐美強勢貨幣的高收益債基金。
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高收益債基金配息率上看6％ 退休族愛2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
境內高收益債基金人氣紅不讓，在1月市場震盪導致多數投信基金類型呈現淨流出之際，跨國高收益債基金還能有6億元以上淨申購。
高收益債基金魅力不減的原因，主要在於年化配息率仍有5%至6%，遠高於定存利率，因而吸引退休族群持續加碼。
高收益債券其實就是信評較低的券種，評級愈低公司，才會以高息發債，換句話說，高收益債券的違約風險，相對投資等級債券為高。
但在美國10年期公債殖利率攀升之際，投資等級債、政府公債等以往被視為安全避風港的標的，價格波動度也大幅增加，致使投資人轉往高收益債市，冀望以高收益債的高殖利率，弭補債券價格波動的影響。
柏瑞投信認為，挑選全球高收益債券最重要的是看信評等級，由於美國企業高收益債券多為B-BB級，基金若投資可持有幾百檔債券以上，不僅可分散風險，波動度也有機會降低。
柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，根據高盛研究顯示，目前信用品質較佳BB級與B級高收益債券，風險溢酬空間大於預期潛在損失，反映風險調整後價格相對誘人，是較具吸引力的投資標的。而CCC級高收益債整體價格偏高，預期未來潛在價格損失較大，風險也較大。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，全球經濟邁向復甦之際，市場波動在所難免，與景氣高度連動的高收益債，不但有機會隨企業獲利回溫而水漲船高，較高收益率的優勢更是獲得穩健保守投資人青睞。
郭世宗認為，全球景氣穩定向上，擴大布局股票逐漸成為市場共識，但債市並非沒有投資機會，對於認同全球經濟恢復成長，但對前進股票略有猶豫的投資人，不如介入與景氣高度掛勾的高收益債。
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高收債熱 投信追募2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
高收益債基金再度發燒，國內規模前三大高收益債券基金-柏瑞全球策略高收益、富蘭克林華美全球高收益、瀚亞全球高收益，陸續獲得主管機關准許追加募集的額度，三家投信業者預計將追募630億元，其中，600億元為新台幣計價、30億元是外幣計價。
根據統計，柏瑞全球策略高收益債券、富蘭克林華美全球高收益債券及瀚亞全球高收益債券這三檔基金，目前規模分別是340億、215億及204億元，不論是績效及年化配息率，都頗為穩定，因而成為投資人追棒標的。
柏瑞全球策略高收益債券、富蘭克林華美全球高收益債券這兩檔基金拿到核准函的時間，均在12月底，前者在1月已募到1.28億元，後者在1月更募到超過30億元，吸金速度驚人，預期在2月，瀚亞全球高收益債券基金也加入追募戰局後，三檔高收益債券基金的淨申購金額仍會持續大增。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，現階段選債方向有四：包括高殖利率、與股市高度正相關、低匯率曝險、低存續期間。隨著美國公債殖利率攀升，美國高收益債殖利率也上升至5.62%，比去年5月的4.99%為佳，投資人買高收益債券基金，仍可以享有較佳收益。
謝佳伶表示，高收益債與股市正相關，與公債殖利率負相關，受殖利率攀升波動較小布局。該檔基金布局已開發國家公司債為主，幣別則以美元計價券種為主，並且在新台幣兌美元上有避險操作，可以降低匯兌波動。
柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，2014年高收益債券資本利得可能不如以往，但是在票息部分仍可持續獲得收益。
根據JPMorgan報告顯示，全球高收益債券今年仍可望有5%至6%以上票息收益，加上新興高收益債的部位，有機會再往上拉高獲利
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QE退場中 強勢外幣債抗跌2014-02-20 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
量化寬鬆（QE）持續退場，影響債市走勢，法人指出， QE退場的前提是美國經濟復甦，即使股市今年表現仍然令人期待，但除面臨漲多回檔的壓力，波動也相對較高，因此債券投資仍是資產配置不可或缺的一環。
景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，根據彭博資訊統計至2013年底資料發現，若以2008年1月1日為分界點，往後五年的後金融海嘯時期，金融市場或商品當日漲跌幅有加劇的現象。
馬澤亞表示，後QE時代市場波動性加劇，投資人更能體會資產配置的重要，預期聯準會可能會維持低利率水準一段時間下，今年投資人在債券的選擇更該重視債券的種類與經理人選債能力，其中相對看好人民幣計價債券，例如點心債、寶島債，與孳息較高的美元計價亞洲高收益債。
景順投信3月推出景順人民幣新興亞太入息基金，結合人民幣計價債券及美元亞洲高收益債。
馬澤亞強調，人民幣持續國際化，未來將更具投資契機，若看好人民幣資產與亞洲經濟後市，不妨以投資等級點心債搭配提供較高水準孳息的優質亞洲高收益債，以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬。
他指出，尤其在持續看好人民幣升值趨勢下，人民幣計價債券除了可望受惠於人民幣幣值穩定，且相較美元具升值潛力，低存續期也是一大優勢。
馬澤亞指出，由於其整體存續期間較多數債券券種短，因此對升息的反應較不敏感，相對抗跌；此外，若以2011∼2013年的數據來看，美國公債與點心債相關係數也呈現負相關。
此外，大陸大型企業不管是家數或是營收，逐漸能與歐美分庭抗禮，也有利人民幣計價債券後續表現。
高收益債方面，馬澤亞指出，美元亞洲高收益債除了同樣受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。
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澳幣基金 躍次大外幣資產2014/02/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）退場，加上中國經濟成長放緩，澳幣及南非幣去年飽受貶值之苦，但國人在境外澳幣與南非幣的債券基金規模卻節節高升。澳幣基金成為僅次於美元基金第二大外幣資產，南非幣基金規模更從零暴增至256億元，成長幅度高達215%。
資產管理業者表示，因對美元利差的關係，無論是高收益債還是投資等級債，如果採澳幣或南非幣計價，配息可比美元計價多出2.5%至4.5%；加上境外配息所得不納入二代健保，且配息低於100萬元，也不須納入最低稅負申報，導致銀行外幣定存族轉向境外配息資產，對短期無資金需求客戶來說，海外債券基金成最好去處。
根據統計，境外澳幣債券基金規模，從去年1月1,235.53億元一路擴張到12月的1,603.27億元；南非幣基金更從去年4月起，由81億元成長到12月的256.14億元。儘管在去年5月時，因美國聯準會暗示QE退場，市場大幅震盪，但對外幣定存族來說，雖然遭受不小的匯兌損失，仍然難以抵擋每月澳幣及南非幣債券基金的高配息誘因。
不過，澳美三個月Libor利差逐漸縮小，目前已降到2.39%，僅是2011年高點一半，澳幣避險股份的配息金額已大幅下滑，南非幣對美元匯價更連貶四年，投資人若還想維持每月高配息，要留意高配息的背後，隱藏了配息來自本金的潛在風險。
檢視台灣核備的澳幣或南非幣債券基金，許多基金能夠提供7%至10%的年化配息率，但配息來源來自本金的比例也相對較高，如施羅德環球高收益基金澳幣對沖A1配息股份，最新一次的年化配息率達7.98%，配息來自本金的比例高達70%；路博邁NB高收益債券基金C2月配息類股（南非幣）的年化配息率達10.5%，其中也有70.1%來自本金。
富蘭克林證券投顧認為，今年來澳幣及南非幣等貨幣跌深反彈，須留意是否是無基之彈，隨著美國經濟轉強及聯準會退場趨勢成型，非美元貨幣仍面臨較大壓力。
觀察2011年以來南非幣低點一年比一年便宜，即使在2011至2013年當年的最低點進場，持有至今仍有匯兌損失，投資人若還想逢低買進，須深思是否會愈買愈低。
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人民幣亞太入息基金 匯賺2014-02-21 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國聯準會新任主席葉倫的證詞沒有給市場帶來意外，減碼量化寬鬆（QE）步伐不變，連帶使得新興市場及貨幣再受衝擊。法人表示，隨大陸經濟前景轉佳，人民幣在國際的影響力扶搖直上，人民幣波動度低，適合手上持有其他不同幣別的投資人，納入外幣組合的配置。
景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞指出，事實上，每隔20∼30年就有一新的霸權貨幣誕生。以日圓及歐元為例，日圓在1971年實施浮動匯率，此後日圓日趨堅挺，根據彭博資訊統計，日圓兌美元在此後的20年間升值152％，並成為較強的國際貨幣。
至於歐元1999年1月誕生後，歐元兌美元在此後的11年間也升值了38％。
反觀人民幣，自2005年大陸第一次匯率改革以來，人民幣逐漸朝向國際化發展；尤其是國際貨幣基金也預估2025年前後，人民幣將成為主要貨幣，回顧日本與歐元經驗，人民幣走入長期升值空間大可期待。
就波動度來看，人民幣的低波動性及與大部分其他貨幣的低相關性，也是近期新興市場貨幣貶值浪潮中，相對強勢的貨幣之一。根據大麥克指數顯示人民幣長期仍具潛在升值空間，將人民幣納入投資組合，是資產配置不可或缺的一環。
景順人民幣新興亞太入息基金結合潛力人民幣債及美元優質亞洲高收益債等兩大債券，布局人民幣及美元等兩大強勢貨幣。
馬澤亞表示，人民幣計價債券的優點在於人民幣幣值穩定且相較美元具升值潛力、存續期低，此外大陸大型企業不管是家數或是營收，逐漸能與歐美分庭抗禮，都有利人民幣計價債券後續表現。
美元亞洲高收益債除了同樣受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，也具較高殖利率與較低存續期間優勢，抗跌能力與平均信評也優於其他新興市場高收益債。
