元月增377億平衡基金連旺13月2014-02-25 01:07工商時報記者黃惠聆�台北報導
在量化寬鬆（QE）減碼衝擊下，元月資金明顯從固定收益轉向股票，使股票基金在經歷連續兩個月的資金淨流出之後，元月已轉為淨流入，平衡基金則已連13個月呈淨流入，元月再流入新台幣377億元，是淨流入金額最高類型。
晨星基金表示，在美國QE二次減碼、大陸製造業數據表現不佳的情況下，市場避險情緒增加，導致資金持續流出新興市場。1月底止，新興市場股票基金已連續12個月淨流出，全球新興市場債券基金資金連續9個月呈現負值，元月更淨流出逾新台幣300億元。
從各類基金的資金流向來看，元月資金淨流入金額最高的前十類基金，包含了四種歐洲股票基金、一種美國股票基金，其中以歐洲大型均衡股票基金資金淨流入金額為高，元月累計流入395.64億新台幣。
在眾多的債券基金中，高收益債券基金仍舊是較受到資金青睞的基金類型，其中歐元高收益債券以及高收益債券資金淨流入金額皆達新台幣120億元以上。
在基金品牌（Branding Name）中，晨星基金說，1月淨流入貝萊德基金的金額最高，單月累計淨流入約近新台幣500億元，景順及瑞銀等兩大品牌，元月資金淨流入金額分居第二與第三，分別淨流入新台幣323億元和131億元。
從單檔基金來看，在台灣已核備的基金類別中，1月全球最熱銷的前十檔有五檔股票基金、三檔債券基金、兩檔股債混合基金。
其中景順泛歐洲基金1月資金淨流入金額為新台幣181.19億元，排名第一；貝萊德環球資產配置、瑞銀歐元高收益債、ING（L）Renta環球高收益基金、德盛安聯收益成長基金、路博邁美國多元企業機會基金1月資金淨流入也都逾百億元。
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加碼訊號現 成熟股市金澎湃2014-02-25 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導
2月全球共同基金現金水位來到近一年半以來新高，成熟市場再現吸金潮。根據統計，上周美、歐、日股基金分別流入86.54億、47.06億與10.91億美元，其中歐、日基金維持今年來周周淨流入趨勢，尤以歐股基金連兩月流入均突破百億美元，累積今年以來吸金超過241億美元，動能最強。
摩根證券副總謝瑞妍指出，根據美林最新全球經理人最新調查，共同基金現金水位從4.5％升至4.8％，創2012年7月以來新高，就經驗來看，現金水位高於4.5％即可視為分批加碼股市機會；全球經濟復甦腳步下，資金版圖將持續由債券轉向股票，成熟市場整體投資機會優於新興市場。
摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）表示，歐洲製造業與服務業PMI持續回升趨勢，呼應未來歐洲經濟逐季復甦與企業獲利改善。
此外，目前已公布獲利的企業，有51％財報優於預期，2014年整體企業獲利年增率則預估增長可達13％，以科技、工業、金融、消費循環、與原物料等景氣循環較高的產業為主。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，就投資趨勢來看，目前仍相對看好成熟股市優於新興市場，2月以來延續資金普遍青睞成熟股市的偏好，但成熟股市去年來已漲一波，投資組合裡仍應納入可創造更高資本利得的「成長」元素，建議鎖定具革命性改變且高度實質成長的趨勢產業，如科技與綠能。
傅子平表示，新興市場股市已修正一段時間，部分新興市場在修正後確實已來到相對便宜的水位，但建議仍要搭配資金面及基本面等角度來考量，總體來看，新興市場股市中主要看好以出口導向為主的經濟體，尤其是台灣、韓國，較能直接受惠於歐美經濟復甦力道。
施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，相較去年連創新高的美國股市，多頭行情落後發動的歐股現階段更具吸引力，預估本益比僅有13.9倍，不如美國的15.3倍；歐洲的股價淨值比1.9倍，也低於美國的2.7倍。
他指出，除了股價距離金融海嘯前的高點尚遠之外，歐洲企業這兩年的每股盈餘成長率預估可達二位數，對歐股也是一大利多。
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外資愛台股 上周狂買逾10億美元2014/02/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國上周公布2月製造業採購經理人指數創下近4年高點，樂觀氣氛讓外資重返新興亞洲懷抱，不僅東協股市強者續強，之前資金失血的韓國、印度股市亦出現反彈，透露亞股打底完成跡象。
據統計，上周除了政爭問題未解的泰國，外資全面回補亞洲股市，大舉買超台股逾10億美元，讓台股連兩周登上亞股吸金王寶座，亦改寫去年9月中旬以來單周最大買超金額，為名副其實的吸金焦點；韓國、印度亦分別終結連五周及連三周淨流出，之前弱勢的菲律賓、印尼等東協市場，也重獲外資青睞。
中國信託東方精選基金經理人邱魏悅說，東協各擁題材，如印尼再度受關愛，是因為外資看好7月總統大選，政黨將輪替，屆時會有更多改革利基可期，選擇擴大加碼，讓印尼股市今年漲幅8.17％，僅次於越南股市的14.26％，菲律賓股市也在外資賣轉買加持下，今年上漲6.9％。
2月以來相對疲弱的印度與韓國股市，上周也分獲外資回補2.33與1.28億美元，指數雙雙攻克月線反壓，扭轉走弱格局。
摩根東協基金經理人黃寶麗進一步指出，外資回補東南亞市場，除了市場風險意識改善，東協國家相繼祭出改革政策改善經濟體質，也獲得外資肯定。像是受貨幣走貶衝擊，部分國家如印尼被迫升息，印馬泰等國也祭出相關的政策改革，今年來匯率、經常帳赤字多已回穩，且股市整理打底後，估值偏貴的疑慮漸除，吸引資金回補。
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聚焦MWC 外資最愛台股2014-02-25 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導
上周亞股七大主要市場資金偏好表現分歧，資金明顯偏愛台股，統計淨流入幅度達10.36億美元，居主要亞股市場之冠；日股失血、泰國面臨國際資金小幅賣超，其餘市場則呈現小幅淨流入。
近期台股受到外資青睞，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，由於全球最大的世界通訊大會（MWC）24∼27日於西班牙巴塞隆納登場，展覽主軸將聚焦於4G LTE、物聯網概念、穿戴式裝置以及跨領域結合的創新智慧應用，有利相關類股表現，延續台股反彈動能。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏認為，台股本波多頭指標為電子股，目前多方仍占上風，短線只要外資不反手賣超，搭配法說會及MWC電腦展釋出的產業利多，預期大盤拉回空間有限，並以題材性族群輪動為主軸。
德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，本周外資持續賣超日股，主因前次日本央行決策會議中，央行曾暗示暫時無須擴大寬鬆政策規模，市場擔心4月消費稅執行在即，市場難免衝擊，股市表現因而滑落。
但他指出，近期日本央行決策會議會後聲明，除表達原本既有的超量化寬鬆政策腳步未變，也宣布將延長並擴大原定將到期的支持強化經濟成長之提供資金措施，可嗅出日本央行促進經濟成長的決心，預期也將提升市場投資者對於4月之後、央行總裁黑田東彥再次加碼貨幣政策的期待。
德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）看好日本中長期發展，表示第2季強化版結構增長策略推出，應可為日本經濟和股市帶來正向刺激，不過考量第2季消費稅執行影響與配套措施帶來的緩衝效果，目前投資日本市場的最佳策略仍是跟著政策及趨勢走，建議投資主軸聚焦「安倍政策受惠」以及「全球景氣成長連動」兩大族群。
他指出，前者包括金融、地產、博弈、消費、軟體應用等，後者則指汽車及相關供應鏈、工業、機電等。
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2014三強鼎立 首選台股基金2014-02-25 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導
2014年全球經濟穩步回升，近來美國10年期公債殖利率反彈、象徵市場恐慌情緒的VIX指數回落，市場投資信心回升，投資人風險胃納明顯增強。
第一金投信投資長高子敬表示，全球景氣復甦向上，投資人要妥善配置資產，因市場波動在所難免，建議提高股票部位的同時，也不可忽視長線持有波動度相對低的債券部位，當前，股票市場尤其看好基本面正向、受惠美歐經濟體復甦的東北亞市場，台股、陸股表現均備受期待。
值得留意的是，第一金電子基金短中長期報酬優於同類型基金平均，績優表現突出；至於債券市場，首選與股票走勢具高相關性，但波動度較小的高收益債，透過股票加碼、債券核心持有，將可迎接長線獲利機會。
第一金電子基金經理人俞瑞華認為，近期美國科技類股表現相對強勢，包括Sox與Nasdaq再創新高，但是反觀台股電子股股價位階相對較低，未來若不是美國Nasdaq與Sox指數要出現急速大幅修正，台股的電子類股指數極有機會展開明顯的補漲行情。
他指出，尤其今年電子股題材多，包括4G LTE、穿戴式產品等新技術及科技新品推出，將助漲電子行情，並推升台股向上，再搭配半導體景氣有機會於第2季復甦，PC族群今年亦可能出現企業商用換機潮等，整體來看，電子後市絕不寂寞，預期在電子族群表現發威下，台股表現將上演上攻行情。
其中，台股電子族群表現尤其看漲，其中最具漲相的包括4G LTE、穿戴式科技新品等新技術、新品商機。
再以4G LTE來說，大陸4G發照開拓偌大商機，台灣相關供應鏈因就近供應大陸布建基礎建設的需求，將成為2014年首要關注族群之一，預料IC設計、微波站、基地台組件、後端運算伺服器、光纖設備等族群，因能滿足大陸市場，不排除有優於整體電子產業表現。
整體來看，俞瑞華說，景氣回溫，投資人可順勢提升股票、高收益債等風險性資產部位，尤其大中華市場中，台股電子族群後市贏面大，投資布局可趁勢進場、伺機加碼。
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店頭基金 績效紅不讓2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
櫃買指數昨（24）日續創新高，創下2011年6月9日（140.17點）以來新高，今年以來已上漲7.27%，優於大盤的-0.59%，進而推升上櫃及中小型股基金表現。
根據統計，在投信發行的各類型台股基金中，店頭基金近一周上漲3.61%，表現居冠，其次為中小型2.58%、科技類2.4%。
觀察五檔店頭基金及一檔ETF近一周表現，也是擊出全壘打，績效皆有3%以上，其中，元大寶來店頭基金更有4.2%的報酬率，今年以來則有4.96%，表現居冠。
元大寶來店頭基金經理人姚宗宏表示，店頭市場的櫃買指數及電子股指數今年以來持續創高，加權股價指數卻陷入整理，就市場交投變化來看，過去1個月，集中市場月均量下滑，但店頭市場表現與1月持平，可見市場資金持續挹注店頭市場。
不過，今年以來櫃買指數已有一段漲幅，回檔修正壓力大增，但預料回檔後，仍可逢低擇優個股布局。
姚宗宏指出，在類股上，可持續留意電子族群的景氣循環股LED 、半導體上游、工業電腦的未來表現機會，傳產族群則關注汽車零組件、工具機等兩大類股的揚升空間。
台股短線量能與走勢皆未明顯走弱，外資亦轉賣為買，期貨選擇權也翻多，顯示外資不看淡台股，而內資持續積極，回籠現象明確，建議只要量縮拉回皆為買進良機，台股下半年有機會繼續盤堅。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，此外，市場多頭時期大多是中小型股帶頭衝，以目前的趨勢來看，台股多頭格局未改變，後市仍看好，其中有業績題材的中小型類股表現可期。
台股3月將進入財報月，投資人回歸檢視業績面，先前追逐低價補漲族群的資金可望轉移至績優半導體及高價股。電子類股看好半導體、IC設計、4G供應鏈等。
摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，今年來上櫃電子通路、電子零組件、航運、機械類股漲幅都逼近甚至超過一成，近期中小型電子高價股、業績股紛紛站上高點下，帶動櫃買指數帶量創近兩年半新高。
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港股 今年報酬率衝15%-2014/02/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
惠理集團香港投資董事王焱東指出，中國A股仍面臨結構上的限制，短期很難改善，今年A股的表現可能仍比不上香港股市。至於港股，今年報酬率上看15%。
台灣開放國際金融業務分行（OBU）業務，台灣投資人可以透過OBU買到更多海外產品，惠理集團也與花旗銀行合作，王焱東曾任惠理在中國上海的研究總監，上周來台時強調，港股價格合理，流動性高，是投資中國的最佳管道。
昨（24）日上證指數再度跌破2,100點，收2,076.69點，跌幅達1.75%，在亞股中跌幅最重。香港恆生指數較抗跌，只下挫0.8%，收22,388.56點。
王焱東指出，中國受到的美國量化寬鬆（QE）退場衝擊小，股價也在歷史新低，本益比不到十倍。今年中國企業盈餘可望成長10-20%，全年股價應該有10%到15%的漲幅。
不過，去年A股表現不及H股，王焱東認為，今年趨勢仍會持續，主要是因為A股受到的限制多，而且絕大多數是中國內部資金，但許多中國投資人已對A股失去信心。
王焱東指出，中國股市已經連走四年的熊市，國內投資人已失去信心，許多資金轉而追求理財產品。中國企業獲利不差，股價下跌時，就算國外資金有興趣，也難以進入A股市場。
王焱東表示，2012年第4季A股有一波牛市，就是中國政府開放人民幣合格境外投資者（RQFII）且大舉放寬合格境外機構投資者（QFII）額度，外資大舉流入，才帶動A股上攻。因此，除非中國有更多開放措施，否則外資很難進入A股。
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陸股投資術 跟著兩會賺2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
陸股受到國企改革、銀行將緊縮信貸傳言影響，昨（24）日滬深兩市皆開低走低，僅創業板仍有支撐。投信業者指出，陸股投資要跟著政策走，選擇政策受惠產業，避開政策受害產業，提高獲利機會。
群益投信表示，新政策的實施，往往產生受惠及受害二元化的產業型態，舉例來說，禁奢令的頒布，造成新低調消費型態興起，也讓網購產業竄紅，而加強投資環保的政策，節能、污水處理等環保產業隨即受惠；而利率改革則影響到銀行金融產業獲利。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，中國政策對產業的影響，也反應在股價表現。
中國軟件則以258%漲幅，奪下去年上證指數成分股的冠軍，環保產業的雪迪龍股價去年也漲了99%，今年以來這些類股表現持續出色，而二胎、醫改政策受惠股星輝車模，今年以來大漲95.96%，皆是政策影響股價的實例。ING中國機會基金經理人朱繼元表示，第1季製造業放緩及信用緊縮，2月份滙豐PMI初值再下滑至48.3，中國股市短線將呈震盪整理走勢，並以個股表現為主。
隨著中國人大、政協兩會將分別於3月3日、5日召開，預期近期市場熱度將聚焦於國企改革、環保、新能源等群族。
摩根中國基金經理人沈松指出，中國政策持續推動國企改革政策，包括開放民企經營特定產業，如銀行、鐵路、新能源等，開放民間企業更多融資管道與降低借款成本，及國營企業對政府需要支付更多的股息等，有助於企業邁向民營化，預期民間企業占GDP比重，可望由目前的69%提升至79%。
沈松指出，企業民營化可大幅降低國營企業經營效率不彰的情況，預估未來十年民間企業營收可望每年成長13%、國營企業則每年成長6%。市場預估等到2023年時，國營企業與民間企業比重將達四六比。
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房貸恐緊縮 陸股漲多修正2014-02-25 01:07 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
一般認為陸股3月有「改革紅利」，但近日因傳大陸銀行要停止房貸，而使陸股、港國企股以及深圳股都大跌。法人表示，因陸股農曆開紅盤後曾出現一段漲勢，因此漲多仍是回檔最大藉口，未來仍看好陸股，且認為陸股下半年走勢應會優於上半年。
造成近期陸股、香港國企股回檔的主因，是傳大陸銀行將會緊縮房貸，而主要大銀行如交通銀行、招商銀行及中信銀行都被點名，因而拖累房產與銀行類股的走勢。法人表示，再加上人民銀行上周兩度回購調節流動性、中國匯豐製造業PMI初值不佳等利空，使得陸股近期出現回檔。
摩根中國基金經理人沈松表示，為避免資金浮濫，大陸政府持續嚴控信貸並強化市場機制，並持續試探經濟的承壓能力，但1月新增貸款仍創2.58兆人民幣的歷史新高，不難看出政府還是有調控壓力。
沈松強調，近一年大陸三度面臨資金緊張情形，但在人行進行公開市場操作及政策運作下，陸股止跌回穩，因此短線陸股走跌主要仍是反應市場心理面脆弱。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，之前陸股已出現一波漲勢，部分成長股本益比已偏高，如獲利無法持續成長，即會快速遭市場拋棄，因此漲多常常是陸股回檔的重要原因。
先鋒投顧周智釧指出，預料在兩會前後政策消息面應仍會偏多，將有利於大陸長線發展的政策出爐，且目前MSCI中國指數本益比僅9.46倍，遠低於近五年平均值12.8，陸股下檔風險有限，建議投資人可分批進場。
霸菱投顧表示，陸股目前價值仍具有吸引力，當投資者開始體會到大陸今年改革方案所帶來的好處，陸股存在進一步上升的空間，如果這次改革內容能夠成功實施，將會為大陸中期經濟成長奠定更穩固的基礎。
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改革添柴火 日本向上成長2014-02-25 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導
去年漲幅居全球之冠的日股，今年以來表現差強人意，日經225指數下跌近一成，但法人表示，在安倍三箭的大力改革下，日本經濟結構已有所改善，景氣步伐也逐漸回穩，搭配合理的股市估值及擺脫通縮的內需潛能，日本經濟向上趨勢儼然成形，可望創造日股長線走升空間。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）強調，安倍經濟學奏效，引領日本經濟正向發展，從製造業採購經理人（PMI）指數連續11個月維持在50以上的擴張水準就可以印證。
羅伊德說，通縮環境的改善不但有助擴大內需消費，也有利民間資產增持股票部位，日本家庭資產高達55.7％為現金與存款，投資部位僅占12.1％，對照歐美等成熟國家約29∼53％的投資比重，加碼股市的資金活水充沛。
德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，展望日本經濟後市仍維持「溫和復甦」看法，加上日本企業財報表現相當突出，有超過半數的主要企業財報優於預期，日本企業今年獲利成長率預估在歐、美企業之上。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，根據日本政府每月中旬發表的月度經濟報告指出，截至2013年12月以前，日本的經濟狀況一直處於「正在緩慢走向恢復」的狀態，但在今年1月的月度報告中已見明確表現出景氣回升的局面，這是自2008年金融海嘯後，6年來首次在基調判斷中明確宣布景氣正在回暖。
他指出，這表示日本經濟穩定成長趨勢不變，加上美林證券對於今年日本企業及指數的預測也偏向樂觀，因此日本後市不看淡。
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連14月 經理人增持日股2014-02-25 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導
日股近期波動劇烈，但根據美銀美林證券2月全球經理人調查報告，經理人對日股投資度不減反增，已連續14個月加碼增持，僅次歐股，顯示全球經理人持續看好日股。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，日股從盈餘上修及價值大幅折價兩項基本面看來，後市持續看好，雖有4月起消費稅影響的不確定性，指數技術壓力較大，短期若出現盤整休息，搭配經濟信心回復，對今年日股表現仍具信心，投資人可在盤勢下修時逢低布局。
施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾指出，安倍政府行動已朝向正確的方向，且作出某種程度的突破，當安倍政府邁向第二年，加上掌握參眾議院的多數，至少在未來三年維持政治穩定，是今年可能會出現正面驚喜的原因。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，全球經濟復甦確定，且日本目前儲蓄率53.5％仍偏高，在通膨恢復使儲蓄實質報酬率大幅下降，將導致儲蓄資金轉入其他高報酬的投資標的，有利日股走勢。
但他提醒，要注意4月消費稅對於股市的衝擊，在日銀擴大QE政策後股市走勢應會逐步回復上升趨勢，目前日銀加碼量化寬鬆（QE）時間點普遍預期在今年第3季。
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，美國持續維持縮減購債腳步，這將有助日圓續貶，日圓弱勢也有助企業獲利的提升，加上日股的本益比在成熟股市裡相對偏低，均使得日股在未來仍擁有反彈機會。
聯博研究團隊預測，日本安倍經濟學成功推升核心通膨、刺激就業成長，未來在日本央行進一步寬鬆刺激措施下，日本今年經濟表現仍然可期。
德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，隨日本通膨回升，加上日本企業手中巨額閒置資金可能轉往房地產市場，替沉寂已久的房市注入活力；加上日本博弈事業合法化的可能性高，若順利於通過，可望帶動新一波房地產投資風潮。
摩根日本基金經理人羅勃．羅伊德（Robert Lloyd）表示，儘管日股已有一波漲幅，但對照前波2003∼2007年外資買超逾3,900億美元，外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。
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歐股基金 超人氣2014/02/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
全球共同基金現金水位進一步上升，2月份來到近一年半以來新高，其中成熟市場持續成為資金青睞標的，根據EPFR統計，上周歐美日股聯手吸金逾144億美元，其中，又以歐股基金連兩月淨流入達百億美元，吸金動能最為強勁。
根據EPFR統計，上周美、歐、日股基金分別流入86.54億、47.06億與10.91億美元，其中歐、日基金維持今年來呈現周周淨流入，又以歐股吸金力道最強，連兩月流入均突破百億美元，累積今年以來吸金超過241億美元。
摩根證券副總謝瑞妍指出，根據美林最新全球經理人最新調查，共同基金現金水位從上月4.5%升至4.8%，創2012年7月以來新高，以過去歷史經驗來看，現金水位高於4.5%即可視為分批加碼股市機會。進一步觀察資金流向，歐、日股仍受偏愛，美股也在QE政策與舉債上限等變數釐清後，重獲青睞，在全球經濟復甦腳步下，預期資金流向將持續由債券轉向股票。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，預期2014年股市表現仍將是成熟市場優於新興市場，而企業獲利動能將是今年成熟市場領漲的重要因素，但也因股市多頭氛圍簇擁，今年全球股市的投資主軸更需「精選個股」，由於部分產業及區域的股市已累積相當漲幅，因此個股基本面分析將更為重要，現階段看好金融、醫療與能源類股的投資機會。
在成熟股市當中，今年以來又以歐股最受資金青睞，日前MSCI明晟調整指數權重，在成熟市場中，也以歐洲指數權重獲得調升0.06%幅度最大。
亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，近期歐洲相關總體經濟數據的發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，歐洲經濟重返復甦擴張循環的態勢已然成形。多數券商預估今年歐元區的GDP年增率，將達到1%至1.5%的水平，若隨後的企業獲利動能增溫，GDP年增率甚至不排除有挑戰2%的實力，基本面的持續轉佳有助推升歐股後續漲升動能。
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歐股基金 散戶追捧2014/02/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
歐洲股票型基金已連34周淨流入，為今年以來最受青睞的區域基金，散戶投資人的熱情更創七年來新高。基金業者認為，企業獲利將推動歐股上漲，歐洲小型股獲利又優於大型股。
新興組合基金研究（EPFR）統計，歐股基金已連續34周吸金，今年以來淨流入金額已達220億美元，去年同期只有50億美元。散戶的資金也已連續六周淨申購歐股基金，是2006年第4季以來最長紀錄。與其他區域基金相比，更凸顯歐洲基金受歡迎的程度。
施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，除了全球資金不斷流入歐洲，為歐股多頭行情增添薪火外，歐洲還有四大利多因素支持，也就是龐大現金對抗危機、買回股票推升股價、資本支出拉抬經濟、投資價值具吸引力。
就基本面來說，聯博全球價值型股票團隊投資長方雪倫（Sharon Fay）指出，歐元區經濟浮現初期復甦跡象，預期今年經濟成長率可達1%，優於去年的負成長。
林良軍指出，歷經金融海嘯及歐債危機後，歐洲企業為因應經濟衰退而大幅提高現金。IBES統計，歐洲企業擁有超過8,000億歐元現金，是歐元區銀行體系所需增資的12倍多，在市場發生危機時成為股價強勁支撐。
林良軍說，彭博資訊統計，去年全年，實施股票買回的企業股價上漲45.6%，超越S&P 500指數的32.3%。預估歐洲企業今年將運用龐大的帳上現金，提高股票買回以推升股價。
此外，林良軍說，國際貨幣基金（IMF）預估，歐洲今年經濟成長率可達1%，明年再加速成長至1.4%，美銀美林證券預估成長動能將主要來自企業的資本支出擴增，這將有助於提高獲利成長並進而推升股價上揚。
美國股市去年連創新高，歐股表現落後，林良軍看好補漲空間。他說，預估歐股本益比僅13.9倍，低於美股的15.3倍；歐洲的股價淨值比1.9倍，也低於美國的2.7倍。
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冬奧不給力 俄股臉綠2014/02/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2014年索契冬季奧運日前落幕，但本次運動盛事並未給主辦國俄羅斯股市帶來激勵。不過，按照歷史經驗顯示，俄股在第4季至次年第1季仍有旺季行情，投信法人預期，俄股下檔空間應有限，在籌碼面沉殿後有機會展開反彈。
俄股因經濟數據疲弱，加上受到烏克蘭動盪情勢波及，造成股市走勢偏弱。本屆冬季奧運並未替俄羅斯股市表現帶來激勵，根據統計，賽事期間俄羅斯RTS美元指數下跌1.93%；近一個月俄股及俄羅斯股票基金績效平均下跌逾5%。
不過，若就根據歷史經驗來看，冬奧舉辦國股市於舉辦當年第1季都能交出正報酬，搭配俄股在第4季至次年第1季都有所謂的周期性行情，市場預期在利空淡化後，俄股有望吸引低接買盤回籠。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，一般來說運動賽事可望替主辦國帶來題材利多，但按照歷史經驗觀察，冬奧舉辦國當年度的股市表現，國際情勢也是左右因素之一，比方日本1998年舉辦冬奧遭逢亞洲金融風暴，當年度下跌9%，美國2002年則在911事件的恐怖攻擊籠罩下，美股下跌逾二成。
白祐夫認為，這次冬季奧運雖未替俄股帶來激勵，但在俄股整理至低檔後，長線漲升空間仍可期，預期在冬奧閉幕後，俄股將回歸基本面表現。由於俄羅斯股市今年盈餘增速將由負轉正，加上政府要求國有企業配發股利比率提高至25%，對照過去平均配發比率約18.5%，在股利成長動能預期下，料將進一步帶動股市向上。
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新興市場 連17周淨流出2014/02/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
近期全球股市表現回穩，投資人風險偏好度提升，上周流入股票型基金金額創12周來最大，但成熟股及新興股市卻呈現兩樣情。
據統計，上周歐美日股聯手吸金逾144億美元；新興市場股票型基金淨流出逾15億美元，已是連17周淨流出，創史上最長紀錄。
今年以來成熟股市一度出現漲多回檔，不過，近期在聯準會購債規模縮減利空鈍化，加上歐美經濟數據未再傳出重大利空下，成熟股市表現逐步回穩；相較下，去年飽受QE縮減干擾的新興市場，仍持續籠罩賣壓。
根據統計，今年以來MSCI新興東歐、亞洲、拉美指數，下跌幅度在3%至8%，反映在基金績效上，新興拉美股票型基金平均走跌逾8%，為三大新興市場中表現最差者。
富蘭克林證券投顧表示，美國聯準會展開購債規模縮減，顯現成熟國家經濟轉佳，預料將見到更多的資金流入。相較之下，短期間新興市場面臨包括經常帳赤字、國內需求轉弱與政治的不安定等問題，表現較為疲弱。不過，長線來看，成熟國家經濟的復甦可望重新推動新興市場經濟動能，預期在一段時間以後，應可看到新興國家成長力重新啟動。
柏瑞五國金勢力建設暨亞太高股息基金經理人馬治雲表示，新興市場雖表現疲弱，但並非沒有投資機會，看好與成熟市場連動甚密的出口型國家，如台灣、中國、韓國、墨西哥及俄羅斯。
馬治雲分析，以俄羅斯來看，由於政府政策調整，將有利俄羅斯內需市場。俄羅斯政府希望打造莫斯科為2020年的世界金融中心，此舉有利其產業轉型與內需市場長線發展；墨西哥的企業與美國貿易有90%以上密切合作，受到美國景氣復甦的帶動下，墨國股市有望持續向上表現。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，預期2014年下半年新興市場股市將逐步重返基本面行情。
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基本面轉正 新興市場「揚揚」得意2014-02-25 01:07 工商時報 記者呂清郎�台北報導
花旗經濟指數最新統計，2014年2月MSCI新興市場指數經濟驚奇指數全面翻正，代表基本面全面好轉，新興市場買點已到。法人指出，亞洲新興國家中，以韓國、台灣、印度、大陸的補漲機會最大。
瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，根據券商巴克萊的報告，新興市場經濟驚奇指數自2012年初抵達高點後就持續向下，股市也是自那時起開始逐步下修，到2013年5月量化寬鬆（QE）退場訊號發布時，新興市場的經濟驚奇指數更修正到5年最低。
他指出，2014年上半年新興市場在美國量化寬鬆退場、通膨上揚、政治紛擾及出口增長放緩等消息面干擾下，股市仍有壓抑，但利空已提早反應，預計下半年能夠走出谷底，新興亞洲會率先溫和走揚。
群益新興金鑽基金經理人洪玉婷認為，市場資金流動微幅由避險公債流出，不僅投入商品市場與成熟國家股市踴躍，也逐漸買入部份價位經大幅修正、且具成長動能的新興市場，又以新興亞洲最為明顯，亞股具備利基的主題產業像網路經濟、科技的雲端與替代能源及生技產業，都可多留意。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，新興亞洲可望擔任領頭羊的角色，目前相對看好基本面較佳的南韓、台灣、馬來西亞和大陸，因為這些國家擁有競爭力較強的製造業部門，且匯率可望在較穩定的狀態，有機會受惠歐美經濟復甦所帶來的效益。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示，全球景氣復甦，企業獲利上揚，巴克萊銀行估計，今年全球股市可望上漲14％，美國去年漲幅已大，新興市場預估有22％漲幅，外資在2月青睞度高的印尼，2月以來已買超5.62億美元，本益比與股價淨值比已回落至5年平均值附近，東南亞股市近期出現反彈，陸股評價仍低，新興亞洲有落後補漲機會。
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避險基金重押商品多頭 押多黃金部位 攀至16周新高2014年02月25日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，避險基金已加碼商品多頭部位至逾1年半來最高水準，反映極端氣候威脅全球農作物生產，加上極地暴風雪帶動美國熱燃油、天然氣需求增溫，促使市場看多。本月阿拉比卡咖啡、黃金淨多頭也都衝高。
紐約黃金現貨昨一度漲逾0.7％，創4個月新高每盎司1336.99美元，紐約西德州原油期貨則支撐在每桶102美元以上，天然氣期貨則一度大漲5.6％，創5年新高每百萬BTU（英制熱量單位）6.478美元。
阿拉比卡咖啡狂飆
據CFTC數據，截至2月18日的一周，在美國交易的18種大宗商品淨多頭部位激增18％，達125萬口期貨選擇權，創2012年9月來最高水準。本月阿拉比卡咖啡淨多頭部位暴增2倍，寫下2011年5月來最高水準。押多黃金部位也攀至16周新高。
全球最大砂糖與咖啡栽種國巴西，遭遇60年來最乾燥的1月，導致農作物乾枯。預料本月底將有極地寒流席捲美國東部3分之2地區，推升天然氣需求。
巴克萊發布研究報告指出，天氣是「大宗商品走勢主要推動因素」，包括美國中西部酷寒和加州與南美乾旱。EPFR Global數據顯示，大宗商品基金料將實現去年9月來首見的單月資金淨流入。
極端氣候威脅農作
Chess Ag Full Harvest Partners公司合夥人華納說：「考量到咖啡等大宗商品走勢，眼下這波漲勢完全是受到天氣因素推動，若乾旱持續，許多農作物將受損，供應將出現短缺，對市場形成利多。」
追蹤24種商品走勢的標普GSCI現貨指數上周漲1.7％，已連漲3周，且創4個月來最長漲勢。另外，紐約洲際交易所（ICE）阿拉比卡咖啡期貨價，上周飆漲19％，與本月前投機客看空形成強烈對比。
CFTC數據也顯示，黃金多頭部位大增31％至9萬942口，創去年10月29日來最高。上周金價上漲0.4％，已連漲3周，2月18日一度攀抵1332.4美元，是去年10月31日來最高價。金價自去年11月中至今約反彈11％。
金價漲勢恐難持久
華 爾街日報分析報導，過去數10年人們深信黃金能保值、規避通膨或替代硬貨幣，但說穿了金價與市場恐慌息息相關，市場愈恐慌、金價愈高。近日金價攀高主因是 聯邦準備理事會（Fed）收回刺激措施帶來不確定性，但隨經濟前景好轉，這波行情應該不會持續太久，至少在2016年之前都難有顯著漲勢。
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科技基金 靠新產品鍍金2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國舉債上限危機解除，拉抬市場投資氣氛，帶動外資買氣增溫，上周幾乎全面買超亞股，不但台灣買超金額突破10億美元，韓國及印度分別終結連五周及連三周淨流出，僅泰國因政治紛爭而小幅流出。
台股連續第二周登上亞股吸金王，創下23周來單周最大買超。此外，印尼股市去年備受資金壓抑，今年外資展開大回補，上周買超逾3.7億美元，改寫去年8月以來單周買超紀錄。
台股相關基金表現上，近期來看以OTC相關基金表現較強，這和台股盤面以中小型電子股為表現主軸也有相關，分析師認為，在電子股短線較具題材之下，後市科技股、中小型電子等相關基金都是留意方向。
葉鴻儒指出，本周法說會陸續上場，法說會行情將主導訊息面發展，搭配近期世界通訊大會、德國Cebit電腦展等，新產品發表訊息不斷，產業訊息面仍有利多可期，包括半導體、4G、雲端商機、智慧型裝置等族群產業展望相對樂觀。
中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，中國製造業擴張腳步卻放緩，加上人民幣短線走貶，在中國股市領跌下，壓抑亞股漲勢。
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新品出鞘 科技基金夠利2014-02-25 01:07工商時報記者呂清郎�台北報導
全球最大世界通訊大會（MWC）24∼27日在西班牙巴塞隆納登場，預期2014年展覽主軸將聚焦於4G LTE、物聯網概念、新興作業系統及跨領域結合的創新智慧應用，三星、索尼、諾基亞、大陸廠商華為、聯想也將發表智慧型手機或穿戴式裝置，法人指出新品題材及創新應用元素可望挹注科技產業成長動能，科技基金值得注意。
富蘭克林證券投顧表示，受惠美國科技產業併購活動熱絡及新品題材利多帶動，加上臉書、微軟、高通等財報亮麗，今年來那斯達克及費城半導體指數漲幅分達1.67％和4.99％，優於道瓊及史坦普500指數的表現，且那斯達克指數更領先創13年半來新高顯示科技股馬年氣勢如虹的多頭氣勢。
富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格指出，MWC為行動通訊領域最具有創新、前瞻性的大型展覽之一，緊接著CeBIT（漢諾威電腦展）將於3月10∼14日登場，世界級資訊展陸續舉辦，多能帶動科技股表現，追蹤近五年那斯達克指數於MWC展後一個月平均上漲2.58％，後三個月平均漲幅逾9％。
他建議，投資人可採分批加碼或定期定額策略介入，積極者首選科技產業型基金，穩健型投資者則透過側重科技股的美國大型股基金，擴大資產組合的爆發潛力。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，MWC展帶來的商機以通訊網路及智慧型手機為主，美國科技股中具有新創概念的類股特別獲得投資人認同，出色的表現也反應在股價上，投資人可多留意。
日盛投信強調，著眼全球景氣動能增溫有望帶動科技支出回升，科技大廠紛紛推出新品，有利科技股營造多頭氛圍，尤其行動網路及智慧裝置普及化，創造科技產業長期結構題材，其中包括4G LTE無線通訊設備、巨量資料、雲端運算、軟體服務、社群網路、物聯網等，建議布局科技股占大宗的美國大型股基金。
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高收債、投資級企業債 吸睛2014-02-25 01:07工商時報記者陳欣文�台北報導
美國持續低利政策，市場資金相對寬鬆，1月美國聯準會調查顯示美國信貸市場持續寬鬆活絡，有利信用債市表現，如高收益債與投資級企業債，上周獲資金持續埋單，各流入8.04億與19.43億美元，投資級企業債券已連續第16周吸金。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，觀察美國資深信貸人員調查，以及JPMorgan高收益債券指數利差的走勢可以發現，當信貸環境由緊縮轉為寬鬆時，有利高收益債券利差收斂。
庫克指出，當前資金無虞、信貸活絡，目前JPMorgan環球高收益債券指數利差來到477基點，違約率進一步降至6年新低0.63％；在前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債券利差可進一步收斂至400基點以下的低檔水準。
庫克強調，由於償債高峰期遠在2016∼2018年，企業流動性也較2007年為佳，JPMorgan證券預估，2014年高收益債券違約率將維持在2％的低檔，有助利差進一步收斂。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，從資金同時擁抱投資級債與高收益債現象來看，顯示雖然當前風險偏好度攀升，但投資人仍未掉以輕心，也會選擇優質債券避險，建議目前投資組合應該收益、成長並行，固定收益部位建議搭配多元策略、廣納多元券種。
瑞銀投信投資部主管張繼文表示，根據聯準會匯總的最新數據，控制著16兆美元資產的美國退休基金，在去年第3季撤出股市並轉投債券的速度達到2008年來之最；其中歐洲高收益債券基金之所有成為吸金標的，主要是具備基本面支撐。
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投資級企業債 魅力大2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國持續低利政策，市場資金相對寬鬆，有利信用債市表現，高收益債與投資級企業債上周資金持續流入，分別流入8.04億與19.43億美元，投資級企業債券已是連續第16周吸金。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，觀察美國資深信貸人員調查與JPMorgan高收益債券指數利差走勢可發現，當信貸環境由緊縮轉為寬鬆時，有利高收益債券利差收斂。
目前JPMorgan環球高收益債券指數利差來到477基點，違約率降至近六年新低0.63%。在前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債券利差可望收斂至400基點以下。
庫克強調，由於償債高峰期在2016~2018年，企業流動性也較2007年佳，JPMorgan證券預估，2014年高收益債券違約率將維持在2%的低檔水準，有助利差收斂。
瑞銀投信投資部主管張繼文表示，統計到2月19日止的一周，國際共同基金已連續23周淨流入歐洲高收益債券基金，創去年下半年來淨流入期限最長的債券基金。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，就各區域的經濟數據來看，歐洲經濟表現較理想。
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六檔點心債 上月變胖2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
國人的人民幣存款激增，點心債基金也隨之熱賣。
根據投信投顧公會統計，1月有六檔點心債基金出現淨申購，其中，匯豐中國點心高收益債券基金單月淨申購金額高達13.99億元，最為吸金。
另外，元大寶來中國高收益點心債券基金、富邦中國債券傘型之富邦中國高收益債券基金及宏利中國點心高收益債券基金，單月也有逾億元的資金淨流入。
匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，在美國量化寬鬆開始退場之際，就離岸人民幣來看，反倒是逆勢擴張版圖的機會，預估2014年點心債發行量仍將穩定成長。
此外，全球離岸人民幣市場多元化，包括香港、台灣、倫敦、新加坡、巴黎、盧森堡等地皆積極發展，有助於支持點心債未來發展。
黃軍儒表示，2月初適逢中國農曆春節，點心債初級市場及次級市場相對清淡，但進入2月中之後可望回復熱度，要注意的是，近期包括中國經濟復甦降溫，以及聯準會量化寬鬆持續退場，造成新興市場股匯債市波動，點心債因存續期間較短，受到影響相對小。
景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，人民幣中長線看升，點心債市受惠人民幣升值議題，與人民幣國際化，使其投資魅力不減。不過，只持有人民幣升值題材的點心債，不能完全滿足投資人追求收益的需求。
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