2月份投信基金績效 印尼、台股聯手稱霸2014/02/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2月份投信基金績效亮眼，近九成交出正報酬，並有七檔基金績效超過10%，由印尼及台股基金聯手稱霸。
摩根東方內需機會基金經理人張婉珍指出，印尼去年在資金熱潮消退下，面臨匯率大幅走貶的壓力，為了振興股市及經濟，印尼政府積極祭出改革政策力圖改善經濟體質，獲得外資肯定，挹注股市反彈揚升動能。
張婉珍說，不只是印尼，馬來西亞及泰國等政府也採取改革措施，引領匯率及經常帳赤字回穩，加上股市整理打底後，估值偏貴的疑慮消除，可望吸引資金回流。張婉珍認為，在中長期結構性問題可望改善，出口與產業國際競爭力也有望進一步提升，看好東協在短線企業獲利下修趨勢近尾聲下，補漲回升機會值得期待。
摩根台灣中小基金經理人葉鴻儒表示，隨聯準會確認QE緩退與低利政策不變，市場資金面與流動性無虞，美股強勢表態，帶動外資買氣增溫，台股成為回補首選，推升指數進一步向上攻堅，尤其OTC指數屢創波段新高，漲勢最凌厲，引領台股中小型基金績效走升。除資金充沛挹注台股中小型股漲升動能，新股掛牌比價效應將拉抬OTC指數表現。
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3月 中小台股基金最嗆2014/02/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
近十年3月強勢基金以台股中小型基金表現最佳，平均上漲3.23%。 （本報系資料庫）
市場風險偏好回升，2月共計超過1,500檔，高達93%境內外基金績效為正，其中台股基金表現不僅突出，且據摩根投信統計，近十年3月強勢基金以台股中小型基金表現最佳，平均上漲3.23%，台股基金也以2.37%平均報酬率名列前茅，且上漲機率均達七成，堪稱是歷年3月的亮點基金。
此外，受惠年後資金寬鬆，包括日本中小型、美國中小型股基金表現也搶眼。
摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，OTC指數2月強漲9.38%，大幅領先加權指數1.82%，以小型股為主的美國羅素2000、那斯達克中小100指數不僅今年來漲幅領先大盤，甚至創下歷史高點來看，盤面人氣指標非中小型股莫屬，具題材、業績潛力族群，短線仍將伺機表現輪動。美國股市偏多氣勢並未扭轉，加上外資持續買超，將有利台股高檔整理。
台新主流基金經理人吳胤良表示，今年以來台股多檔具利基及轉機題材的中小型電子股，漲幅達二成至三成以上，漲贏大盤，預期上半年中小型股仍將扮演大盤領頭羊角色。
摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，美國房地產及就業市場改善有所帶來的財富效果，不但支撐起消費市場，也進一步推升聚焦內需的中小型股漲升力道。正因美國內需市場強勢復甦，帶動中小型企業獲利成長預期特別強勁，瓊斯分析，目前聯準會（Fed）預期美國經濟明後年成長率可望超過3%。群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，量化寬鬆縮減對新興股市壓力較大，導致亞太股市今年以來走勢震盪，東協股市中泰國因政治紛爭外資持續流出，印尼受惠匯率止穩、外資流入，股市上漲；至於韓股年初以來持續疲弱，反映投資人對日圓貶值影響南韓公司競爭力隱憂，不過外資上周轉賣為買，後市仍待觀察。
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3月強勢基金 台股中小常勝2014-02-27 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導
市場風險偏好回升，2月共計超過1,500檔、高達93％的境內外基金績效為正，台股基金表現相對突出，且根據摩統計，近十年3月強勢基金也以台股中小型基金表現最佳，平均上漲3.23％，台股基金則以2.37％平均報酬率名列前茅，且上漲機率均達七成，堪稱是歷年3月的亮點基金。
此外，受惠年後資金寬鬆，包括日本中小型、美國中小型股基金均入列十強。
摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，OTC指數2月強漲9.38％，大幅領先加權指數1.82％，以小型股為主的美國羅素2000、NASDAQ中小100指數不僅今年來漲幅領先大盤，甚至創下歷史高點，因此盤面人氣指標非中小型股莫屬，具題材、業績潛力族群，短線仍將伺機表現輪動。
葉鴻儒分析，在G20財長暨央行總裁會議上，聯準會主席葉倫相關談話緩解市場對美國減碼量化寬鬆（QE）政策的疑慮，美股近期經濟數據欠佳，包括住宅、就業等各項數據均低於預期，但投資人將其歸因為嚴寒氣候影響，美國股市偏多氣勢並未扭轉，加上外資持續買超，有利台股高檔整理。
群益中小型股基金經理人蔡彥正指出，台股今年在選舉行情政府政策作多前提下，市場資金有回流趨勢，在尋找標的以富題材、低本益比、具補漲契機為基準，因此市場資金也從去年漲多的高本益比傳產，轉向低本益比的電子股，電子股預估是今年主軸。
他指出，Apple新機將在第3季登場，相關概念股可望成為下半年的電子股主角。
保德信第一基金經理人譚志忠示，目前仍有大陸製造業數據疲弱、美國短線經濟受暴風雪影響下滑及聯準會對QE退場態度等因素可能影響盤勢，但在國內資金仍然充沛、政府作多心態濃厚以及中東熱錢看上OTC族群的議題下，預料盤勢雖有震盪，若量能持續維繫，指數在季線之上仍可偏多操作。
摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，因美國內需市場強勢復甦，帶動中小型企業獲利成長預期特別強勁。
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于蕙玲：全球掀中小股投資風2014-02-27 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
綜觀各主要國家與區域股市表現，近期主流都指向中小型成長股。中國信託投信總經理于蕙玲表示，在資金氾濫、景氣漸入佳境、企業獲利穩定增長下，全球股市已掀起利基中小股投資風潮。
統計2013年以來，MSCI世界指數約上漲24.7％，其中小型股指數漲勢輕易超越大型股達33.6％；再看多頭指標美國，標普500指數勁揚29.4％，代表小型公司股票的羅素2000指數回報率逼近39％。
于蕙玲分析，台股自攀上8,600點，走勢即受制於美股漲多拉回、外資撤離新興股市等變數干擾，但OTC指數幾乎不受影響，昨（26）日更一舉收復暌違31個月的140點整數關卡，累計今年來漲幅達8.54％，遠勝集中市場的-0.12％。
進一步觀察法人在OCT市場步調相當一致，合計買超137.36億元，且外資買超金額達53.54億元，還比集中市場的0.72億元高出很多，投信也買超48.81億元，顯示「買小不買大」是當前法人布局主軸。
散戶方面，更是偏好中小型股，統計自QE衝擊台股最劇的低點以來，集中市場融資餘額僅增加102億元，增幅5.32％，反觀OTC之增加金額約134億元，增幅34.19％。
法人與散戶有志一同，讓中小型股成為人氣指標，國內中小型與店頭基金在同期間績效也不錯，統計2013年6月25日到2014年2月25日平均績效分別達21.99％及16.86％，其中以中國信託台灣活力基金績效近40％最佳。
法人指出，中小股挾業績成長優勢，後市持續看好，但建議介入中小型股時，仍要密切追蹤業績數據與產業變化。
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海外基金16強 生技出線2014-02-27 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導
今年以來全球股市喜氣洋洋，特別是美股持續創新高，新興股市也有反彈態勢，依據公會資料，投信發行的海外股票基金有201檔，統計至2月25日，有16檔基金淨值創新高，以基金類型來看，大部分是產業型基金，包括生技、品牌、環保等產業。
以今年以來績效來看，前四名都是生技基金，再以投資標的來看，其中主要投資區塊在生技醫療產業最多，共有5檔生技基金淨值創新高，11檔基金讓逾3萬5,000名受益人賺錢。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，1、2月是美國生技產業企業財報密集發表時期，以目前已公布結果，大部分的企業去年第4季營運成果與2014年展望皆符合市場預期，且今年以來產業併購合計已有76件，顯示產業熱度不減。
展望後市，他指出，主要醫療生技產業指數的技術線形都呈現多頭排列格局，從2012年以來指數沿著100日均線上攻，線圖顯示指數若是回檔至100日均線即反彈，買點顯現，因此投資人未來可循此規律找點買入。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技觀測指數維持在新高位置，目前已持有生技部位的投資人可續抱，不過在指數近幾年漲多後，未來需觀察大型生技公司的新藥銷售狀況，只要符合市場預期將有利產業表現。
但他提醒，短期由於進入醫學研討會的空窗期，若指數在消息面淡季下拉回，反而是空手投資人可逢低布局的好時機，或採取定期定額結合鎖利機制，可降低進出時點的選時風險。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國消費者信心指數及領先指標仍為正向，首次申請失業救濟金人數呈現減少，也顯示天候影響程度已逐漸下降，而氣候不佳的負面影響，對市場上已出現利空鈍化現象，預期美國3、4月經濟數據應會明顯改善，有利股市表現。
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外資進駐 台登亞股吸金王2014-02-27 01:20 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美國舉債上限危機再度解除，拉抬市場投資氣氛，帶動外資買氣增溫，上周幾乎全面進駐亞股，不但台灣買超金額突破10億美元，南韓及印度亦分別終結連五周及連三周淨流出，僅泰國因政治紛爭而呈現小幅流出。
台股吸金力道持續不墜，不但連續第二周登上亞股吸金王，也創下去年9月中旬以來，近23周單周最大買超金額。
摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）指出，成熟國家占亞洲出口比重高，因此成熟市場經濟動能的變化，便左右亞洲的投資氣氛與股市表現，且過去美國採購經理人指數往往有帶動亞洲出口的趨勢，並有進一步推升亞股向上的機會。他認為，最能受惠成熟市場經濟回春的亞洲市場，當然以出口導向的南韓、台灣、大陸等東北亞市場為首選。
施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，亞洲還是貢獻大部分全球的經濟成長，要在亞股投資獲利，仍要投資在那些能持續提供高於資金成本獲利的優質企業，並以合理的價格買入。亞股相對於美股更有價格吸引力，創造許多好的投資機會。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，外資上周對南韓轉賣為買，後市有待觀察；印度匯率走穩，加上今年大選在即，對於股市仍偏正面看待，印度汽車零組件及消費也值得留意。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度財政赤字狀況出現改善，有助吸引資金回流，印度財長日前進行期中財政預算報告，預計本財政年度財政赤字占GDP的比重可望降至4.6％，優於預估，對印度股市中長期表現將具加分效果。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，印度5月國會選舉時程接近，投資人對於在野黨人民黨（BJP）可望勝選的預期轉濃，有機會帶動印股持續緩步走揚。
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人民幣基金 投資新顯學2014/02/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
人民幣前景看好，如何運用人民幣理財為2014年重要課題。人民幣計價商品推陳出新，包括銀行優利存款、保單、寶島債等，但大多有綁約、高額投資門檻以及特定投資期間等限制。不過若是以人民幣基金切入，孳息反應於基金淨值，加上有T+3日可贖回收益落袋等優勢，相當適合做為人民幣理財投資商品。
為增進人民幣定存以外資金活化運用，兆豐國際投信推出「兆豐國際人民幣貨幣市場基金」，主要承做台灣、香港市場人民幣定存及貨幣市場工具，且基金每日皆可申購贖回，吸引個人和企業資金停泊，以及看好中長期人民幣表現的投資人。
兆豐國際人民幣貨幣市場基金經理人李武翰指出，中共海關總署公布中國1月進出口總值2.34兆元人民幣，貿易順差擴大11%，由於出口廠商賣美元買人民幣，人民幣需求增加。此外，美國及國際貨幣基金組織（IMF），皆針對中國貿易順差過高表示人民幣匯率被低估，都將推高人民幣。
李武翰分析，人民幣國際化取得快速進展，世界銀行金融電信協會（SWIFT）最新統計，人民幣作為國際貿易融資貨幣比率升至8.66%，已取代歐元成為第二名。
復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，人民幣貨幣市場基金結合各種人民幣貨幣市場工具，提供優質流動性與報酬，將瞄準外幣定存族或資金調度需求者。
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亞股基金 網路醫療帶勁2014/02/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年來亞洲股市跌多於漲，觀察投信所發行的42檔亞洲股票基金，有逾半數上漲，其中報酬排名前三名的基金，共同特色是基金經理人聚焦科技、醫療類股進而帶動績效表現。MSCI亞太指數今年至今跌逾2%，十大產業僅醫療服務及資訊科技類股逆勢上漲，滬深300指數同樣以科技股表現較佳。
今年以來亞股表現疲弱，不過，投信發行的42檔亞洲股票基金，有22檔維持正報酬。其中，統一大龍印基金今年來以逾7.12%漲幅居冠；統一新亞洲科技能源上漲逾5%、排名第二，績效亮眼主要是其投資組合中挑選網路、與醫療環保相關的強勢族群。
統一大龍印基金基金經理人陳意婷表示，今年來陸股強勢族群集中在服務型產業，由於中國政府持續進行改革，並力求讓人民有感，包括環保、醫療服務、教育傳媒、旅遊等，都是與人民需求息息相關的類股，比方中國霾害及污染嚴重，改善城居品質的環保公司；隨著老齡化而來的生技製藥及醫療服務、以及人均所得提高後的人民教育需求、娛樂產業需求，都是可留意的標的。
科技類股也成為今年亞股焦點，今年來MSCI亞太資訊科技技類股逆勢上漲逾1%，滬深300指數也以科技股不跌反漲逾2%，表現最強，其中，網路平台商騰訊及香港科技股巨騰今年來上漲幅度均達一成以上。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，中國等新興國家積極尋求經濟轉型，將促使新興行業興起並帶動民間消費力，改革動作將持續影響產業結構的變化趨勢，持續看好代表新中國的消費、科技、與醫療類股。其中，中國人口數量龐大，在行動裝置越趨普及下，宅經濟延伸的零售通路、民生消費類股值得關注。
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黃金商品 2月漲逾13%-2014/02/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2月各主要產業型基金績效全數上揚，其中金價近期持續創高，黃金及貴金屬產業基金延續去年12月下旬來漲勢，上演「報復性反彈行情」，2月上漲13.38%，領先生技基金平均上漲逾7%表現，績效居各產業型基金之冠。
去年慘跌的金價，今年以來力圖振作，開年以來漲幅達一成以上，更站上每盎司1,300美元，並挑戰1,400美元關卡，引領去年敬陪末座的黃金股票型基金跌深反彈，隨金價走勢而受惠，各檔境外黃金股票型基金自年初以來，多數上漲20%以上。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，疲弱的經濟數據衝擊美元近期回檔，加以中國大陸實體黃金需求強勁，市場期待印度放寬黃金進口限令後的買盤，是金價此波反彈主因。
就長線來看，金價能否延續多頭走勢有待觀察。
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綠能基金 去年賺25%-2014/02/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
近期霾害問題嚴重困擾中國北方，中國環保部承認，中國約七分之一的土地被霧霾籠罩，其中又以華北地區汙染最嚴重，中國屢遭「霾」害，已影響生活品質。
極端氣候迫使全球正視環保議題，也帶動以節能環保為訴求的相關基金表現，以國內可銷售的綠能相關基金，過去一年平均報酬率高達25%。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，極地渦漩使美國高舉環保大旗，中國霾害讓中國定調2014年為「環保改革年」，環保成為中國地方兩會共識及焦點，各地方制定「水法」，推出擴大霧霾防治工作、投資與政策力道，「空氣汙染防治」成為各地施政重點，也使霾害與環境汙染題材成為今年相當看好的題材。
洪華珍指出，中國霾害與環保相關機會又可分四大類，包括發電結構改革（如節能設備）、節能汽車相關（渦輪增壓器、廢氣再處理科技、觸媒轉化器及電動車等）、廢棄物處理及垃圾回收發電與安全檢驗及認證市場需求，以滿足中國對非官方安全檢測及認證需求。
洪華珍表示，隨著全球日益嚴格的環保法規及新興市場的工業化，將持續帶動全球環保節能產業長期需求發展，配合全球景氣復甦大環境，也有利於綠能產業發展。以美國為例，受惠於企業支出成長，包括LED照明、節能及自動化生產設備，及水管管線更新維修、汙水處理設備新增與汰換、監測漏水設備等需求提升，是可長期布局的趨勢產業之一。
在全球高舉環保大旗後，整體來看，洪華珍認為，綠能相關產業約有十大結構性成長前景明確的投資主軸，其中，節能及自動化、水資源及節能汽車是當前綠能最值得留意的三大主軸，工業類股則可作為重點配置產業。
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4成經理人 加碼科技股2014-02-27 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
就標準普爾500指數成分企業分析，目前企業獲利高於60年來的平均，但現在資本支出占企業盈餘的比重卻只略高於網路泡沫以及金融海嘯後的水準，法人表示，由於資本支出占現金比重愈高，企業的股價淨值比（P/B）也愈高，未來只要看到企業資本支出續增，股市就會再漲。
貝萊德智庫表示，2013年實質利率快速上揚，總體經濟環境改善以及聯準會確定退場，因此預期公債殖利率會持續上揚至長期正常水準，從經驗來看，一旦實質利率上升，資本支出也會增加。
依彭博社的資料顯示，現在標準普爾500指數的股價淨值比比約為2.5倍，如果資本支出佔現金比能來到過去平均約35％的水準，預期股價淨值比可能向上調升至約3倍，有利股市表現。
貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）表示，日後只要看到資本支出增加，股市有機會續揚，其中以科技產業受惠最大。
根據美林美銀證券最新調查，今年2月有超過四成基金經理人加碼科技股，是最被看好的產業。
富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格同樣認同資本支出說以及看好科技股，表示景氣動能正逐漸回升中，尤其目前美國企業手上現金高位，預期將持續提高資本支出計畫。
高盛證券預估今年史坦普500企業資本支出成長率將自去年的2％提升至9％，預估金額達7,000億美元，法人指出，後市相對看好可受惠景氣復甦與資本支出回升的科技類股。
今年美股走勢仍以科技股為主的那斯達克指數則表現較佳，相較於史坦普500指數已逼近新高，先鋒投顧研究部表示，然而目前那斯達克指數位置距離2000年的歷史高點5,132點尚有近兩成的空間，未來科技股仍有上漲潛力。
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天達裴仰瑞：消費、科技前景看好2014-02-27 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
全球股市見回不回，依舊表現強勁，但年初短暫拉回整理，仍引發市場漲多的警戒心，法人表示，今年股優於債，但是投資股票仍得提防回檔風險，因此具「三低」必須消費產業，以及題材多的科技產業，依舊是兩大亮點。
天達資產管理品質團隊分析師裴仰瑞（Abrie Pretorius）表示，大陸總體經濟與歐洲通縮問題及美國經濟減緩，是今年股市變數，因此波動低的全球股票基金是投資主流，必需性消費品產業具「三低」是可留意的標的，「三低」指股價低波動、低槓桿、低資本密集。
裴仰瑞指出，投資應避免大幅曝險在景氣循環或市場氣氛的投資標的，如金融、礦業及公用事業產業，這些產險具資本密集度高、高槓桿操作。
至於較看好產業，他指出，除了波動低的必需性消費品外，也看好科技產業，預料在今年可能的波動風險環境下，會有不錯的表現空間。
德盛安聯投信表示，科技業從去年以來明顯走強，不過，並非所有科技公司都佳，都可受惠於景氣復甦，因此不但科技股表現分歧，是否壓對寶，也會影響科技基金績效。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利則認為北美半導體B/B值連續三個月大於1，且外界預計今年全球半導體設備市場的成率將達23.2％，都是好消息。
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生技基金熱 今年平均績效逾10%-2014/02/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
生技產業近年蓬勃發展，生技基金大放異采，在國內上架銷售的10檔生技基金，績效最好的前3檔基金，今年報酬率都在20%以上，整體績效平均超過10%，投資人隨便買隨賺、皆大歡喜。
瑞銀投信投資部主管張繼文指出，3月之後許多醫學會議陸續登場，部分重量級新藥臨床數據若有突破性發展，將有助生技族群續強，此外，2012年美國FDA氣通過39件生技新藥上市，其中有20個藥品為暢銷藥物，還有13項藥品屬罕見疾病領域。
FDA去年核准上市的24件生技新藥，也有約1/3屬於暢銷新藥，代表生技股集合了「大型股財報行情」與「中小型股新藥臨床數據」兩大利多。
張繼文認為，今年生技類股可望經歷大量新藥上市後的銷售起飛時期，財報行情將是主導2014年生技類股的主軸。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技產業成長性仍在，持有生技部位的投資人可續抱，未來需觀察大型生技公司的新藥銷售是否符合預期，另外，部分臨床實驗在前期階段的公司熱衷發行新股籌資，也埋下生技業「過熱」的疑慮。
傅子平說，大型生技公司如Alexion、mgen、Biogen Idec、Gilead等，2013年第4季營收與獲利都優於預期，不過，Gilead並未公布今年C型肝炎新藥銷售狀況，引發失望性賣壓，由於Gilead C型肝炎新藥銷售深受期待，是今年投資生技要特別留意銷售狀況的重要大藥。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，醫療各子產業利基不同，如生物科技、醫療器材及學名藥，因為產業成長性亮眼，中長線投資前景看俏，股價比較活潑，至於大型製藥廠則提供較佳的股利收益率，是醫療產業中最具防禦特質的族群。
值得一提的是，10檔已上架的生技基金，其中6檔為國內投信發行的「台灣製造」生技基金，投資標的鎖定海外生技股，「台產」的生技基金到25日為止，已有5檔淨值創歷史新高，包括德盛全球生技大壩、保德信全球醫療生化、安泰ING全球生技醫療、群益全球關鍵生技、景順全球康健基金。
整體績效排名方面，第一的瑞銀（盧森堡）生化股票基金今年報酬率達29.4%，第二的富蘭克林坦伯頓生技領航基金，績效達25.64%，第三德盛德利全球生物科技基（A）繳出24.24%成績。
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布局點心債 時機到了2014/02/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
年節資金需求結束、且1月底中國之信託產品瀕臨違約事件使市場人心惶惶，加上近期中國製造業採購經理人指數（PMI）數據偏弱，讓市場關注人民幣匯率重貶議題。宏利投信認為人民幣近日走弱不改變長期升值趨勢，而目前離岸人民幣（CNH）兌美元匯率已達6.1，提供進入點心債市場的良好買點。
人民幣匯率重貶，幅度為2012年12月以來最大，因外界揣測匯兌幅度可能擴大前，中國人民銀行想要結束人民幣穩步升值走勢，以對抗投機行為。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，在中國實施大幅度改革下，中國政府可望逐步將信貸市場導向正軌，且中國政府負債比仍低，具備避免任何大規模金融危機的能力，可望在下半年有效緩解市場擔憂。
陳培倫預期，中國工業生產及製造業PMI等數據仍將維持低速成長，近日的價格修正並不會改變人民幣升值趨勢。短期因素逐步消退後，匯率將重回升值，預期全年升值幅度在1%至2%。
陳培倫預估CNH兌美元至年底升值至5.95，匯兌收益約1.75%，且以目前市場殖利率約4.2%計算，至年底前利息收入約3.5%，因此至年底點心債總報酬約4%至5%。人民幣的強勁表現，將使點心債券在新興市場中表現相對有彈性，是投資人固定收益資產的配置首選。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，由於量化寬鬆（QE）退場以來熱錢撤離新興市場，多數新興國家貨幣走貶，但人民幣仍逆勢走升，投機資金大舉進場炒匯。中國央行力促市場改變人民幣單邊升值的預期，並將持續擴大人民幣交易區間、以及人民幣跨境使用。人民幣匯價中長線升值空間可期，有利以人民幣計價的點心債前景。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在人民幣長線升值題材下，點心債是熱門配置。
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雙重利多 點心債熱銷2014-02-27 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導
根據投信投顧公會統計至1月底的資料，1月國內投信發行的高收益債券型基金淨申購金額逾6.5億元，淨申購逾億元的六檔高收益債券基金中，點心債基金占四檔，顯示點心債對投資人仍有高度吸引力。
匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，在美國量化寬鬆（QE）開始退場之際，就離岸人民幣來看，反倒是逆勢擴張版圖的機會，預估2014年點心債發行量仍將穩定成長。
此外，全球離岸人民幣市場多元化，包括香港、台灣、倫敦、新加坡、巴黎、盧森堡等地皆積極發展，有助支持點心債未來發展。
黃軍儒強調，較小的匯率波動度以及較短的存續期間，是點心債的獨特優勢，回顧過去三年以來，匯率與利息仍是點心債主要報酬來源。
他指出，外匯占款持續流入，以及人民幣國際化進程的加速，讓2014年第一個月境外人民幣即有加溫的現象，海外對人民幣的強勁需求依舊推升境外市場，預料人民幣中長期緩步走升的格局依舊。
元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，由於境外資金成本低廉和境內外高企的無風險利差，將吸引各類機構加碼人民幣資產配置，因此今年外匯占款淨增加和人民幣匯升漸成市場共識。
他說，1月大量新券供給對次級市場產生些許衝擊，其中以高等級債券中收益率過低或信用利差過窄的舊券受到負面影響最明顯，預料今年上半年新券供給壓力持續存在，收益率低的高等級債券價格或將繼續承壓。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，大陸自2008年4兆人民幣規模救市後，貨幣政策皆偏緊，眼見QE退場機制啟動，大陸以外的其他主要市場將難獲得如以往的資金推動，相較之下，流動性相對較佳的大陸仍易獲資金面青睞，人民幣中長線升值空間可期。
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歐洲高收債 後市靚2014/02/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
高收益債券在2013年繳出亮麗成績，基金業者持續看好今年歐洲高收益債券的表現會更突出。
瑞銀投信投資部主管張繼文表示，從資金流向觀察，根據摩根大通統計，至2月19日為止，歐洲高收益債已連續23周獲得淨流入，並且在過去一年中僅6月份出現明顯淨流出（2月份出現微幅淨流出），與其他的固定收益資產相比，歐高收債所獲得的資金流量也相對穩定，是所有債券類別中，淨流入周期最長的債券基金。
張繼文表示，今年債券操作難度增加，收益可能也不若去年亮麗，選債能力顯得特別重要，美國量化寬鬆政策的退場，反映美國經濟的出色表現，但卻也帶給固定收益市場必然的衝擊，因此今年的債券投資，主要著眼在以利率風險為主，而非信用風險。在此情況下，歐洲因仍維持低利環境，高收益債券表現較為穩定。
張繼文表示，美國聯準會開始撤回量化寬鬆政策，未來貨幣政策趨緊，若伴隨通膨壓力逐步升高，美元債券所承擔的利率風險亦高。反觀歐洲央行則是朝向寬鬆貨幣政策靠攏，目前通縮風險更高於通膨風險，利率風險尚低，整體環境是有利於歐洲債券走勢，2014年的債券投資，應「重歐輕美」。
圖表詳見
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