台股 電子、外銷股錢景俏2014-03-26 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導
台股近期波動較大，但法人認為，就大環境來看，國際機構普遍調升全球經濟今年表現，台灣市場及台股展望也多數獲正面評價，當中因美歐景氣復甦態勢佳，電子股、外銷股後續表現最受矚目。
ING投信指出，預期第2季盤勢將蹲低，為下半年微笑曲線仰角做準備，股價震盪幅度將加大，選股不選市為勝負關鍵，其中中小型業績高成長股與新興世代產業概念股最有表現空間。
第一金投信電子基金經理人俞瑞華表示，今年電子股題材多，包括4G LTE、穿戴式產品等新技術及科技新品推出，將助漲電子行情，並推升台股向上，再搭配半導體景氣有機會於第2季復甦，PC族群今年也可能出現企業商用換機潮等，整體來看，電子後市絕不寂寞。
安泰ING中小基金經理人林界政表示，預期上半年指數區間約8,100∼8,800點，隨電子產業將進入傳統淡季，大盤第2季回檔修正機率高，但盤勢休息蹲低反而創造良好進場時點，下半年漲幅仰角需視實際成績單，預計台股全年將是微笑曲線，合理指數位置為8,800∼9,000點。
元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，時序將進入第2季，看好產業的投資主軸為雲端網路商機、智慧城市、綠能環保、景氣回溫受惠、健康醫療，但建議投資人要先區分實質受惠和僅沾到題材個股。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，美國經濟動能回復、台灣半導體等權值股業績展望正向，對台股仍維持中長期偏多的看法，今年指數仍有挑戰9,000點的機會。
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大中華股市Q2可期 選股不選市 加碼節能與內需消費族群-2014年03月26日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】
歐、美、中主要經濟體3月PMI數據皆下滑，影響投資人信心，造成股市震盪。資產管理業者表示，全球景氣進3步退1步，仍在復甦趨勢， 俄、烏緊張情勢為消息面短暫干擾，近期公布企業財報多優於預期，大中華股市經歷第1季回落，第2季後將逐季轉佳，可列為加碼重心。
統一投信投資研究部協理錢素惠指出，全球景氣總體而言走在明顯復甦趨勢上，預估聯準會討論升息的時點會落在下半年，尤其是第4季期間。
Q4留意美國升息
因此，第2季仍無須擔憂，全球資金充沛，今年企業獲利展望也隨著基本面好轉而提升，加上通膨溫和，股市下修風險不大，上漲空間可期。
台 股方面，電子業寒冬已過，隨著外銷訂單回升，今年台灣1線電子廠商可望有1~2成獲利成長，而蘋果新款智慧手機iPhone 6將是下半年主要亮點，預估出貨量將較以往新機出貨增加2~3成，供應鏈將從第2季開始進入舖貨，預估第3季台股進入高峰，指數上看9500點，但第4季 要留意美國升息，在利率、匯率雙升下，引發外資撤出風險。
中國及香港股市方面，統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，中國經濟面臨調整期，是很好 的布局點，近期陸港股大幅震盪，主要是反映出口衰退、PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數）下滑、人民幣貶值，加上兩會沒有提出突破性見解，使得指數表現較弱，然而，中國內部政經情勢正產生微妙變化，應關注改變帶來 的投資機會。
中小型成長股出線
永豐大中華基金經理人盧正穎進一步指出，中國股市今年來因經濟數據疲弱、房市限貸消息加上人行逆回購縮水、人民幣貶值等多重因素導致股市疲弱，港股表現同步受到壓抑。
但三中全會結束後，市場對於中國改革信心恢復，然而由於地方債與流動性陰影仍未釐清，市場對銀行與地產股較不青睞，今年來仍以中小型成長股為主。
台股聚焦金融內需
復華大中華中小策略基金經理人余文耀認為，兩岸三地經貿往來緊密，中國經濟基本面與政策走向，也將牽動港台兩地股市走勢，由於中國官方積極推動內需導向的服務業快速發展，也將成為產業觀察的風向球。
在大盤尚未出現結構性機會下，今年依舊是選股不選市，加碼業績穩定增長的公司，選股方面，持續看好中國兩會政策題材，港陸股以新能源汽車、生育及節能環保股為長線主流，台股則看好金融、內需消費等族群。
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MSCI新興亞洲指數 抗跌2014/03/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年來三大新興市場表現疲弱，以MSCI新興亞洲指數最為抗跌，根據富蘭克林坦伯頓基金集團針對香港投資人信心調查報告也顯示，在全球各主要區域中，香港投資者看好亞洲股市的比率達37%，領先其他投資區域。
自美國聯準會於去年5月開始釋出量化寬鬆政策退場的訊息以來，造成新興市場的大幅震盪，今年來，成熟國家領漲，新興市場承壓頗重，據統計，今年來MSCI新興歐洲指數跌逾13%最重，新興拉美跌5%居次，三大新興市場，新興亞股僅下挫3.43%較為抗跌。
根據富蘭克林坦伯頓基金集團針對香港投資人信心調查顯示，有30%的香港投資者看好新興市場的發展，而於各區域的投資環境，亞洲股債市是今年被看好的投資區域，有37%的香港投資者看好亞洲股市，看好亞洲債券等固定收益標的也有31%。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，在地緣政治、繁重選舉日程、以及QE減量持續影響下，投資者對新興市場的情緒可能受壓制，但有能力抵禦外部風險，經濟內部持續增長和改革的國家，如中國、韓國和台灣，或近期經常帳戶赤字明顯改善的雙印、墨西哥等國家，有轉機。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，今年來亞太股市風波不斷，導致國際機構投資人將資金轉往較具防禦性的東北亞地區，這些國家體質較佳，擁經常帳盈餘，體質相對穩健，預料在出口成長帶動下，可望較不受QE退場、資金輪動影響。
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升息前一年 買美股好時機2014/03/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
歷史經驗顯示，升息前一年，進場布局美國股市，漲幅超過一成，布局其他股市也大都有正報酬。基金業者認為，美國企業獲利佳，房地產復甦，美股可望邁向第六年多頭行情。
美國聯邦準備理事會（Fed）新主席葉倫日前表示，在量化寬鬆（QE）措施結束約半年後可能開始升息。市場推估升息時點最快落在明年4月前後，將影響各類資產價格。
群益投信統計，在升息前一年進場投資股市，大致有不錯的收益。以美國來說，在2004年6月升息前一年買進美股，一年的報酬率達17%。在1999年6月升息前一年布局，一年後的漲幅更高達21%。至於其他股市，不論是成熟或新興股市，大都也有正報酬。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，近來美國企業積極進行購併活動，顯示經濟活動相當熱絡，且持續看好未來。S&P 500大企業今年企業盈餘預估成長率為8.35%，明年為11.3%，美國企業獲利展望強勁。加上美國升息初期，會有部分資金回流美國，是以美股基金投資仍是2014年投資人資產配置重要的一環。
先機美國入息基金富盛產品經理高齊英表示，美國房市持續回溫，企業獲利動能強，帶動美國經濟持續復甦。儘管多數經理人認為今年美股大盤漲幅有限，但美股有強勁基本面支撐，仍有許多值得投資標的，此時挑選個股就很重要。
高齊英建議，投資人可以多留意有配發股利的股票。40年來，有配發股利公司的股價表現明顯優於沒有配發股利的公司。
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升息前1年伺機布局股票基金2014-03-26 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導
美國聯準會（Fed）主席葉倫的升息說成為市場指標，法人統計，過去兩次美國升息經驗顯示，升息前1年進場布局股市都可創造不錯的收益，目前全球景氣開始溫和復甦，且企業獲利提升，建議可加碼股票基金。
法人指出，像是1999年新興亞洲指數大漲近76％、美股漲21％、台股漲12％；2004年升息前一年進場，同樣不論成熟或新興市場、台股均上漲回應。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥．托特（Greg Tuorto）認為，景氣加速回春，美國科技股主宰發展趨勢，自金融海嘯後，S&P500科技指數大漲192％，相對MSCI科技股75.86％漲幅，凸顯美國科技股領頭羊地位。
他指出，傳統硬體如電腦、伺服器等已進入市場成熟期，但新一波科技趨勢正要起飛，尤以美國科技股所帶動的軟實力，包括行動支付、巨量資料（big data）、資訊安全軟體、雲端運算、平板電腦等產業，未來成長展望可期。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，今年以來，美國企業積極進行購併活動、持續興盛，顯示經濟活動相當熱絡，且對未來持續看好。
S&P500指數公司2014年企業盈餘成長率為8.35％，2015年為11.30％，美國企業獲利展望強勁；再就資金面來看，投資人持有風險性資產意願增強，美歐等成熟國家股市最受投資人青睞，加以美國升息初期，會有部分資金回流美國，美股基金是2014年資產配置重要的一環。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示，聯準會過去兩波升息前一年，定時定額股票型基金績效，新興市場的東協等亞洲基金有表現機會。
他指出，本月外資持續看好東協，印尼股市股價淨值比來到近期低點，印尼訂於4月與7月分別舉行國會、總統選舉，政黨輪替後，政治氣氛可望轉好，經常帳赤字持續改善，吸引資金陸續回籠，投資氣氛轉趨樂觀，可望支撐印尼股市後續走勢。
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拉美股基金 谷底翻身2014/03/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
觀察近期三大新興區域的指數表現，MSCI拉丁美洲指數近一周及近一個月分別反彈5.61%及1.43%，表現優於其他新興股市，主要是拉美權重較高的巴西股市近一月上漲近3%。
自從去年美國縮減量化寬鬆政策以來，新興市場淪為外資提款機，其中，拉美國家為熱錢撤資的最大受害者之一，匯市都劇烈修正。但隨QE退場藍圖底定，商品價格反彈帶動下，近期拉美股市谷底翻身，哥倫比亞、阿根廷、巴西、墨西哥近一月漲幅更名列前十大股市。
拉美股市的反彈也帶動基金績效表現，3月以來拉美股票型基金平均上漲逾2%，今年以來的平均跌幅也縮小至4%。除了巴西貢獻最大外，墨西哥、阿根廷股市也持續勁揚，在各主要區域股市翻紅帶動下，3月以來拉美股票型基金由黑翻紅，平均上漲逾2%。
摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞指出，年初阿根廷、委內瑞拉等國因外匯政策調整造成貨幣短線巨貶，一度引發金融市場緊張，但在政府放手讓匯率貶值，搭配升息等貨幣政策收緊等手段，近期巴西黑奧、阿根廷披索、墨西哥披索等均止貶回穩，投資氣氛明顯改善。以巴西來說，升息循環近尾聲，對零售銷售與企業盈餘負面壓力趨緩，加上今年有世足賽與總統大選題材，市場期待有機會拉抬氣氛。
定期定額 拉長戰線
拉美股市近期反彈，然而，當前市場對拉丁美洲看法仍較為負面，投信業者認為，拉美股市修正幅度已深，長線投資利基仍在，建議投資人拉長戰線，可藉定期定額扣款等待後續漲升行情。
自美國去年開始縮減量化寬鬆政策後，新興市場飽受外資撤離的衝擊，其中，MSCI拉美指數及巴西指數，過去一年來慘跌約20%，拖累拉美股票型基金也走跌逾二成，隨近期巴西、墨西哥股市的反彈，讓拉美基金好不容易由黑翻紅，但市場對拉美後市多空看法分歧。
富蘭克林證券投顧分析，後續拉美市場的投資利基包括巴西世足賽提供消費增長機會和市場投資題材；另外，近期股市強勢上漲的墨西哥，因最能受惠美國經濟復甦，在美國景氣持續回升下將能受惠。
另外，中國經濟轉型與減緩，對仰賴商品出口的多數拉美國家不利；聯準會量化寬鬆政策退場，顯現美經濟持續復甦，強勢美元也替拉美匯率帶來貶值風險。摩根證券副總謝瑞妍認為，在拉美市場中占最大權值的巴西，仍面臨經濟成長放緩、債務與政府赤字攀升等結構性問題，且在全球景氣微溫增長的環境下，原物料需求未見大幅提升，拉美股市在多重雜音干擾下仍難免震盪，建議布局上仍需謹慎因應。
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資源基金 新技術標的吃香2014/03/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
資源類產品投資一向讓投資人又愛又恨，以黃金來說，去年跌了快三成，今年來波段上揚又超過一成，大部分投資人都被上沖下洗，投信建議，投資資源類商品，要有觀察指標，透過觀察指標再決定投資策略，且不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。
黃金今年來跌深反彈，除了反應量化寬鬆（QE）退場利空消弭，近期美中經濟數據未如預期強勁，市場避險需求支撐金價展開反彈行情。不過，摩根證券副總謝瑞妍認為，在通膨溫和的環境下，金價沒有反轉大幅走強的條件，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情。因此，建議投資人最好把眼光放遠，以長期投資角度介入，抑或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，投資人在投資黃金相關基金可以留意黃金ETF成交量變化，以歷史經驗來看，黃金ETF在金價波段行情末端時，易出現成交量大幅放大兩倍以上的狀況，無論是在金融海嘯或是美債信評遭調降等事件，或是去年金價大跌的波段尾端，皆可發現這樣情形。現階段雖然金價短線又急速回落，但從國際黃金ETF成交量依然平穩的歷史角度來看，金價行情尚未結束。
景氣進入循環擴張階段後，油金將受惠需求提升，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出 ，這次產業主流將是新技術、新趨勢和新經濟模式，若從能源產業來看，頁岩油的開採就屬於油金新技術範疇。
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邊境市場 潛力強2014-03-26 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導
整體新興市場近年來表現不及成熟市場，但邊境市場卻異軍突起，今年來MSCI邊境市場指數漲幅將近5％，遠優於MSCI全球股票指數收黑0.4％，法人表示，邊境市場的優異表現歸功於其與全球股票市場的相關性低，以及許多邊境國家擁有強勁的成長潛力。
理柏資訊統計，目前國內核准銷售的境外環球新興市場基金檔數達43檔，近一個月平均下跌3.36％，但其中仍有9檔基金逆勢收紅，且績效前3名基金漲幅超過5∼10％，這3檔基金在去年都交出雙位數的報酬率。
富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯指出，邊境市場這些國家和當地經濟的連動性高，且經濟發展甚至超越全球水準，加上個別國家的改革政策，也讓邊境市場能減少國際因素的影響。
他指出，邊境市場的長期強勁成長潛力，是奠基於高經濟成長率、積極改革，相對較低的消費者債務及主權債務及具吸引力的評價面；未開發的天然資源、廉價勞動力、有利的人口結構和潛在的技術進步，能繼續支持這些市場。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在三大新興市場中，亞洲受惠於歐美復甦，相對看好出口導向為主的東北亞經濟體；歐非中東方面，隨著俄羅斯與烏克蘭克里米亞地緣政治風險較為舒緩，但俄羅斯與西方社會政治外交博奕的非經濟因素仍待釐清，現階段宜持觀望態度。
至於拉丁美洲股市，他指出，巴西經濟成長仍疲弱，零售銷售下滑、投資下降，但主要財政出現盈餘，製造業略見回溫，相較之下，墨西哥受惠於美國經濟改善，經濟條件相對較佳。
景順開發中市場金經理人Dean Newman表示，相對看好新興市場當地需求強勁的優勢，偏重消費相關類股如零售商和煙草公司，此外也看好健康護理，主要受惠於新興國家日益富裕的消費人口持續擴大。而投資房地產和物業公司也值得注意，主要是人口結構趨勢漸漸改變，必須興建更多房屋滿足城市勞動人口的成長，內需導向的行業提供最具吸引力的長線投資機會。
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黃金、黑金 短打有賺頭2014/03/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
黃金今年下檔風險有限，漲勢亦可望持續至年底。 （彭博資訊）
今年來油金表現不弱，黃金價格上漲超過8%，原油價格也有1.7%的漲幅，資產管理業者表示，今年的美國暴風雪肆虐、烏克蘭情勢影響，推升用油與避險需求，搭配全球景氣穩步復甦，油金價格短線仍有持續走揚機會，投資人只要掌握油金趨勢，資產穩定將更「easy」。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年受到先進國家經濟復甦，帶動工業活動回溫，以及異常天候的影響，能源與農產品價格大漲，通膨預期已開始增溫，此現象也可能增加股市波動度，可望促使通膨避險買盤重回去年大跌28%的黃金商品上。
方立寬建議，黃金今年下檔風險有限，漲勢亦可望持續至年底，而面對近期或未來股市波動可能加大的風險，黃金今年可考慮配置且視為中長期持有的投資標的。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，短期看好貴金屬產業表現，以及替代能源類股在今年投資機會，尤其黃金為今年表現最佳的資產之一，預期今年整體金價有機會走揚，但仍處於持續震盪，未來美國是否對俄國祭出經濟制裁及其他制衡策略，是近期觀察金價走勢的重要指標。
ING投信表示，隨著季節性需求空窗期的到來，將影響黃金價格後續走勢，不過市場短期震盪仍將形成有效支撐。在美元中長線走勢偏多情況下，恐將壓抑金價表現，建議後市仍應謹慎以對。
在原油方面，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)指出，歐美經濟情勢轉佳，用油需求隨之增加，OPEC調高今年全球石油日需求至109萬桶，顯見景氣回升提振用油需求，進而支持國際油價維持高檔。
葛瑞森認為，美國頁岩氣大量產出，將促進相關開採設備及基礎建設的發展，同時會催生大量配套產品及相關服務產業的興起，可望為能源產業再注入新活力。
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油價反彈 後市看好2014-03-26 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導
西德州油價近期在每桶100美元上下震盪，主要因投資人評估看好美國經濟，且原油產品庫存下降，法人指出，投資人可留意相關投資機會。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，相對看好歐美的綜合能源以及歐美的油田服務股，以及美國的煉油業，預期油價在第2季可能會向下，但在下半年有機會又回到區間高檔。
胡志豪指出，由於北美和巴西的原油供給成長，加上美元可能升值，加重油價上檔壓力，但預期油價不致出現大幅走跌，主要是原油供給成長僅占能源成長的一部分，原油供給成長並不快，價格下跌也將促使產出減少，且部分原油供給來源有技術上的難度，不見得開採順利。
另外，OPEC也會藉產出的調節來控制油價，使得國際油價在未來幾年都可能呈區間格局。
胡志豪指出，隨舊有的油田產出不斷減少，對於頁岩油氣和深海油田的開採需求不斷在升高，預期能源資本支出的成長對油田設備與服務產業相當有利，可望支撐往後幾年的發展。
ING投信表示，國際原油近期在每桶百元附近震盪，上周美國庫存增幅遠超過市場預期，加上庫存公布當日，美國政府公開試銷戰備儲油500萬桶，此一舉動令原已供給快速的美國油市雪上加霜。
施羅德投信指出，選擇資源相關基金，除投資傳統能源公司外，也可投資於能源相關基礎設施公司及天然氣等低碳能源產業的基金。此外，也可觀察基金是否加碼探勘與生產，以及設備與服務類股等與油價敏感性高的次產業。
元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，今年以來氣候嚴重異常，北美第1季異常寒冷，南美卻面臨嚴重乾旱，科學家預期今年有75％以上機率將面臨強烈聖嬰現象衝擊，北半球今年夏季預期將出現酷暑，電力需求將飆高，推升原油需求。
曾士育表示，若如科學家預期，在今年出現強烈聖嬰現象，今年夏季用油旺季的油價漲幅可期，建議可於4∼6月間逢低分批進場布局相關商品。
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老天爺不賞臉 綠金 油金目前勝農金2014-03-26 01:23工商時報記者黃惠聆�台北報導
綠金、油金、農金在不同景氣環境跟天候狀況下都各有特色與優勢，法人表示，綠金看政策、油金看景氣，農金則看天氣，在進入景氣擴張期後，綠金與油金受惠較大，目前表現應會比農金佳。
德盛安聯海外投資首席傅子平表示，在不同階段，這三「金」會有不同的表現，在進入景氣擴張期後，綠能與油金受惠較大，經驗顯示，只要全球PMI指數觸底，綠能產業多所著墨的工業與科技類股表現，相對優於MSCI世界指數，油金與景氣的連動度也相對較高。
其中，他指出，綠能同時受惠全球環保意識興起，美歐中日各國政府齊心投入資源，所以，在三「金」中，目前最看好綠能。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，綠能產業的發展趨勢是全球性的，2013年以來全球綠能指數（ET50）表現強勁，整體產業同時受惠歐美復甦及全球重視環保節能的影響，在新興市場中又以大陸對污染防治的重視為代表，隨景氣復甦，綠能產業中長期將有不錯的表現空間。
瑞銀投信投資部主管張繼文指出，今年美國東部歷經有史以來最冷的元月，西部卻發生旱災，巴西也出現旱災，全球天候異常的情況，已推升黃小玉等農產品價格，加上預期下半年全球恐有聖嬰現象，將威脅農作物產出。
張繼文說，來自美、中等大國的農產需求，卻未減少的情況下，預料全球農作物價格恐將再蠢動，進一步推升農產品價格。
傅子平建議，在不同景氣環境跟天候狀況下，都各有特色與優勢，與其比較綠金、農金與油金的優劣，不如透過動態調整組合依市場狀況即時調整，能更多元掌握產業趨勢，也避免重押單一產業帶來的波動風險。
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科技股好威 投資亮點2014/03/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
自去年以來漲多的生技醫療股，近期明顯拉回，NBI生技指數自高點以來修正已超過15%，但美股今年來仍相對全球股市走強，科技股表現功不可沒。以S&P 500與那斯達克指數類股觀察，近期通訊、資科、電腦近一周分別上漲3.92%、2%與0.26%，領先大盤與其他類股。
看好在全球資本支出提升、新一代科技應用起飛、估值相對便宜等優勢下，美國科技股將是下一波投資亮點。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，景氣加速回春，防禦型的生技保健產業相對走疲，反觀科技股動能有加溫趨勢，尤以美國科技股更主宰發展趨勢，過去五年自金融海嘯後，S&P500科技指數大漲192%，相對MSCI科技股75.86%漲幅，凸顯美國科技股領頭羊地位。
根據全球資訊長科技預算調查顯示，企業科技資本支出在次產業投資上分化明顯，托特指出，根據最新企業預算增長幅度，網通、資安、軟體、雲端上預算增幅達5%至10%，更添成長動能。
德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，就本益比的角度來看，目前科技股擁有更高的成長力道、卻有相對便宜的股價。
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美國科技股 下波投資亮點2014-03-26 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
去年以來漲多的生技醫療股近期明顯拉回，NBI生技指數自高點以來修正已超過15％，改由科技股接棒，法人指出，以S&P 500與NASDAQ指數類股觀察，近期通訊、資科、電腦近一周分別上漲3.92％、2％與0.26％，領先大盤與其他類股，看好美國科技股將是下一波投資亮點。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，科技業今年除有帳上現金最多而多數企業會有更高資本支出計畫，整體發展主軸將橫跨硬體設備創新、社群及行動消費、雲端應用等三大領域為成長主要來源。
他指出，三大類族群預估今年營收增長18％，獲利平均上揚21％，幾乎是美國所有產業平均的3倍。
許志偉表示，美國科技業平均擁有最穩健的資產負債表，是受惠海外獲利佔比最高的產業，預估今年多數科技股持續實施庫藏股及增加利息配發的機會。
再以過去30年來看，每當美債殖利率上揚時，美國科技股通常表現超越大盤，預料今年美國科技業仍可望走向多頭格局。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，根據全球資訊長科技預算調查顯示，企業科技資本支出在次產業投資上分化明顯，最新企業預算增長幅度顯示，舊科技如伺服器、外包服務、電腦、資料倉儲上支出明顯下滑，反觀網通、資安、軟體、雲端上預算增幅達5∼10％。
德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，科技類股表現亮眼，主要在產業變革趨勢下，兩大類利多消息不斷激勵股價創新高。
他指出，第一是科技大廠併購題材，第二是新產品發表題材，其中特別看好的科技產業包括行動裝置相關、網路相關和環保題材持續發燒發熱。
許廷全表示，目前科技股本益比位於2005年以來平均水準之下，仍具投資價值，而行動通訊革命帶動整體科技產業鏈，未來成長前景仍佳，只是在漲多的環境下，投資宜注意市場波動，投資策略選股重於選市。
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那斯達克生技指數重挫 但人氣未散2014/03/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國生技股短期面臨技術面修正，由於美國生技大廠吉列德（Gilead）新一代C型肝炎藥物療程訂價過於昂貴，美國國會要求藥廠出面說明，導致那斯達克生技指數（NBI）21、24 日共重挫7.3％，生技基金表現也蒙塵。
吉列德日前公布C肝新藥12周療程要價8.4萬美元，引來美國議員關切，投資人擔心若未來生技藥廠商藥品訂價受到限制，獲利成長動能恐下修，因而波及其它學名藥商及傳統製藥廠商的股價。不過，瑞銀證券指出，由於藥廠申請聯邦政府醫療補貼，占整體藥物銷售比率僅佔33％，對生技製藥公司整體獲利，不致於產生太大影響。
事實上，今年多頭氣勢強勁的生技類股，若不考慮一過去一周的重挫，漲幅高達一成以上，截至今年3月21日止，台灣銷售的生技基金，整體平均漲幅逾14％，表現僅次於黃金基金。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技大廠短線有烏雲遮蔽，但整體而言，大型生技企業成長性未受影響，包括今年來共有6件新成分藥獲核准，通過件數高於歷史同期均值，企業併購熱度也持續，過去兩周市場就傳出兩件可能的生技併購案；就資金面來看，根據券商統計，生技相關基金已連續12周呈現資金淨流入，也顯示生技業人氣未散。
另外，生技股的題材熱度持續加溫，瑞銀投信投資部主管張繼文指出，3月開始，生技產業召開一連串醫學會議，許多生技公司陸續公布新藥的臨床實驗結果，5月底即將召開腫瘤學大會，加上6月中旬糖尿病學議等一連串題材，有助支撐市場多頭氣勢不墜。
張繼文分析，目前標普五百指數的本益比約16倍、平均獲利成長率約10％左右，但生技四大權值股─Amgen、Biogen-Idec、Celgene、Gilead 經過這一波下跌之後，以明年獲利估算，本益比平均已低於13.5倍，但今明兩年的獲利成長率可超過25％。
不過因為NBI指數已經連漲五年，傅子平認為目前以區間操作為宜，特別是3月底到4月初的消息面淡季，市場獲利了結賣壓濃厚，對於負面消息市場反應較激烈。
新聞辭典》那斯達克生技指數（NBI）
那斯達克生技指數（NBI）是統計在那斯達克生所有上市的生技公司股票，目前共有124家，其中，中小型股占比約六成，中大型股約占四成。國內相關生技基金的參考指標略有差異，因為NBI指數最具代表，亦是多數投資人熟悉的指標，因此基金經理人多會拿NBI指數為參考依據。
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降低風險 挑穩健大型股生技基金2014/03/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
過去醫療生技基金常被視為防禦型基金，主要係因生技股景氣連動性不高，不過，近年美國食品藥物管理局（FDA）的審藥態度轉為正面，帶動生技企業盈餘的爆發成長，股價也活蹦亂跳。
目前台灣銷售的境內外生技基金，主要以那斯達克生技指數（NBI）為參考指標；而NBI指數中，又以新藥、製藥等生技藥物產業為大宗。不過，各經理人選股與操盤的不同，生技基金的漲勢差異相當大。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平分析，全球整體生技產業可概分為：生技製藥、傳統製藥、醫療器材、農業生技、醫療保險管理、生技製藥研發工具。通常市場投資主流都以生技製藥、傳統製藥兩大類為主，因為這兩類生技產業有專利保護，只要藥廠拿到FDA藥物核准，就能獲得7年專利保護，等於該藥廠獨享專利藥物市場，對企業獲利有相當大的幫助。
至於其它醫療器材、農業生技、醫療保險管理、生技製藥研發工具等產業，因為沒有專利保護，進入門檻相對較低，成長性大不如生技製藥與傳統製藥業。
投資專家認為，今年生技類股的成長性、獲利表現在美股中排名前三高，產業成長前景明確，但考量到NBI指數已經連漲5年，今年建議以走勢較為穩健的中大型股生技基金為優先考量，以定期定額結合鎖利，搭配逢低加碼，降低短期波動風險。
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精品基金沈潛後再上2014-03-26 01:23工商時報記者黃惠聆�台北報導
儘管大陸打奢讓近一年精品基金表現不佳，法人表示，因為新興市場消費者對於奢侈品的熱愛不減，即便大陸有禁奢令，影響最大的是大陸內地的精品市場，大陸赴海外購買精品風潮依然未減，今年精品產業仍將有6∼8％的銷售成長。
百達投顧認為，大陸已成為全球最多旅客出遊的國家，里昂證券（CLSA）今年1月發表的報告預測也指出，至2020年止，大陸旅客人數將倍增至2億人次，且旅遊時的消費支出也將成長三倍，而且大陸人出遊最愛買的就是精品。
除了直接赴國外採買，百達投顧也說，網路銷售也是重要管道，去年精品網路銷售成長率達28％，2012年整體網路銷售金額為500億人民幣，較2011年成長80％。
根據高盛預估，在人口增加、收入成長以及財富效果帶動下，全球精品產值可望在2025年來到1兆美元，呈現翻倍成長，精品產業後市還是頗樂觀。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，大陸禁奢令發布雖曾投下震撼彈，但精品龍頭路易威登（LVMH）公布2013年第4季與全年度財報都優於市場預期，尤其是占LVMH產品線最大宗的流行皮件製品銷售季增率大幅回升7％，被視為非必需品產業基期調整發展的正向訊號。
莊凱倫說，美國領軍的成熟市場復甦態勢確立，未來可彌補亞洲精品銷售缺口，精品股價去年第4季見底後就緩步走高，如Dior和Swatch等主要國際品牌股價自2月以來一路走高，市場對各品牌商每股盈餘預估也相當正面。
華南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡表示，全球精品類股於2月表現微幅優於全球景氣循環類股，股價短期波動劇烈，特別是短期受大陸禁奓風氣，香港零售業每月年增率變動甚劇，1月恢復至二位數，若持續，可望視為精品產業回暖訊號。
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歐邊陲國家債 經理人最愛2014-03-26 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
美中經濟成長疑慮影響投資信心，但美銀美林證券3月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，除澳紐公債、新興國家債市與歐洲邊陲國家債市，受訪經理人對多數債市淨配置指數均呈下滑，其中歐洲邊陲國家債市淨配置指數最受青睞，新興國家則重新回到加碼區。
根據美銀美林全球固定收益型基金經理人調查結果，歐洲邊陲國家債市是目前最受青睞的公債市場，其餘國家公債殖利率因仍處於相對低檔，因此多遭經理人減碼，新興國家債市在前月落入減碼區後，3月再度回升至中立。
55％的經理人認為，從評價面來看，現在新興債市相對具備投資價值，地緣政治風險成為進入新興債市的好時機，僅有三分之一左右的受訪人表示可能會因不確定風險而降低投資比重。法人指出，在利空逐漸消化後，國際資金重回新興債市所帶來的資金行情值得期待。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，歐洲經濟數據報喜，尤其偏低的通膨延長歐洲央行維持寬鬆貨幣政策的時間，增添投資人對歐洲資產的偏好度，這些邊陲國家10年期公債殖利率雖然達3∼4％，但存續期間較高，利率風險也較大。
他指出，反觀歐洲高收益公司債市的到期殖利率有4.4％左右，存續期間卻不到3年，還可受惠企業獲利成長及經濟復甦，長線仍具備漲升空間。
日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋認為，市場避險需求增，資金青睞公債及投資等級債券市場，風險性債券同時走出一波反彈行情，由於第2季全球股市可能持續波動，資產配置重點，可以增持債券部位，第1季經濟體質較弱新興國家在第2季也逐漸恢復動能，體質持續轉佳中。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）建議，市場仍有不少雜音，新興市場債券表現將持續分化，未來投資主軸可先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流；美元主權債因無匯率問題又具利差優勢，是資金重回新興市場債市首選。
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高收債 後市有看頭2014-03-26 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
美國聯準會暗示升息，美國10年期公債殖利率飆破2.75％，法人表示，利率走升對債市而言是嚴峻的挑戰，隨量化寬鬆（QE）確定退場，債市不復過去低風險高報酬的榮景已逐漸被市場接受，其中和景氣連動性高的高收益債市，可望最有表現。
摩根投信副總吳美燕指出，面對國際多空交雜，今年債市表現並不差，尤其是與景氣高度連動的高收益債今年來上漲2.8％，不讓股市專美於前，高收益債不僅隨景氣復甦水漲船高，在較高收益率的保護下，足以降低美債利率回升對債券價格的衝擊。
根據摩根資產管理統計，過去20年美國10年期公債殖利率走升期間，高收益債3個月平均報酬達2.5％，居全球主要債市之冠，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，QE有秩序的退場已是共識，風險性債券中相對沒有違約風險的債券，例如信評持續被上調的新興國家債券，乃至對景氣復甦反應較為敏感的高收益債券等，都有機會有所表現，建議以與景氣連動較高的高收益債為投資主軸搭配可轉債，特別是基本面較佳、經濟體質好的亞洲高收益債。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，過去一段時間高收益債似乎是債券市場裡的明星，主要是過去在擴張和升息前後，高收益債表現出色，但也要留意這波循環裡高收益債指數的報酬甚至超過標準普爾500指數，特別是在高收益債殖利率已來到歷史低檔，未來恐怕無法再複製過去的搶眼成績。
他指出，因此在選擇高收益債標的時，品質較佳的一些公司債，相對是較好的選擇。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）強調，不論是QE退場或聯準會升息，都是在美國經濟維持成長的基礎上，因此受惠景氣復甦的高收益債，當然是債市投資首選。
他指出，即便美國有升息預期，全球其他央行仍續行寬鬆，高收益債在收益率保護與利差收斂優勢下，具有緩衝並抵消美國利率回升風險，又可參與美國經濟成長動能，未來表現最值得期待。
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美升息無定論 高收債臨危不亂2014-03-26 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國聯準會（Fed）主席葉倫對升息時點的說法引發市場臆測，但惠譽國際信評將美國從負面觀察名單移除，激勵全球高收益債券指數近周震盪走高，法人指出，依照目前Fed對景氣成長的預測，持續提供未來一段長時間內的資金供給仍將寬鬆無虞，預期尋求收益的資金仍將持續流入高收益債市。
安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，葉倫談話表示量化寬鬆（QE）結束後6個月即有可能升息，意圖提前導入市場正確風險訊息，但Fed強調升息條件將觀察更廣泛的經濟數據，不再以當前已回復至6.7％的失業率為唯一考量，且若通膨在2％以下將無升息可能。
劉蓓珊指出，美國近期經濟數據差強人意，經濟數據的疲軟有多少受天氣影響難以評估，若經濟前景改變，美國將考慮暫停縮減購債計畫，在資金寬鬆預期下，具高利息保護效果的高收益債市為市場投資顯學，仍樂觀看待其後市表現。
歐洲高收益債券方面，歐元區2月CPI略回升至0.8％，高於市場預期，短線使歐洲央行降息的預期暫時降溫；不過，南歐國家仍存通縮可能，歐洲央行明確表示若經濟前景惡化將採取相關措施，預期未來進一步寬鬆的機會仍高，歐高收債券後續不容小覷。
統計今年以來至2月底的主要股債市報酬表現，以歐股上漲2.92％最多，其次是環球高收益債券的2.79％，但進一步分析代表波動度的年化標準差，則以環球高收益債的2.6％最低，顯示高收益債券波動性相對較低且上漲力道相對較強。
劉蓓珊認為，在經濟復甦下，加上國際資金持續流入，對高收債價格形成有力支撐，在投資策略上相對加碼價格低估且有利差收斂空間的B評級債券，同時也持有高品質且有潛力提升為投資等級的明日之星，並逢低布局具轉機題材的歐洲高收益債，以廣泛布局的全球高收益債券降低市場風險。
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全球高收債 信用風險低2014/03/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
聯博高收益債券投資總監狄斯坦費（Gershon Distenfeld）昨（25）日指出，即使在升息的環境下，並非所有債券都會虧損。其中，全球高收益債券因信用風險仍低，預期今年總報酬表現雖低於長期平均水準，但仍不會太差。
市場預期，美國Fed將在明年上半年就開始升息。投資人擔心升息不利債券，不過，狄斯坦費指出，升息最不利於公債及高評等債券，但高收益債券反而會受惠。高收益債券的風險不在於利率風險，而在於信用風險。
聯博全球高收益債券基金是台灣投資人最熱愛的債券基金，到元月底的規模接近220億美元。這檔基金的布局，狄斯坦費說，一年來沒有太大幅度的調整，有稍微加碼跌深的新興市場公司債，特別是拉丁美洲公司債。此外，也微幅加碼歐洲高收益債券。
