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市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 烏俄情勢緊張 能源類股漲相佳2014-03-17 01:40 工商時報 記者陳欣文�台北報導
烏克蘭與俄羅斯緊張情勢再升溫，美歐相繼表態對俄羅斯進行制裁，油價一度攀升到105美元的近五個月新高，近期全球股市因地緣政治危機下挫，能源類股表現受累，法人表示，近年地緣情勢緊張，往往推升油價，能源股可望受惠。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼舉例指出，2010年阿拉伯之春爆發利比亞內戰，油價由70美元攀升至114.8美元，期間能源股最大漲幅達45.15％；2011年伊朗核武問題歐盟擴大制裁，油價由75美元攀升至110.5美元，期間漲幅達31.5％。
林孟洼觀察本次事件，認為短期俄烏衝突將支持能源價格於高檔，但因歐洲暖冬效應且天然氣庫存充足，價格升幅將有限，若衝突擴大且歐洲多個國家跟進制裁，就可能促使天然氣與原油價格明顯上漲。
他認為，烏俄衝突可望支撐商品價格於高檔，不過能源類股波動較大，建議採用多元配置的方式，適當分散布局油礦金相關。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，暴風雪與烏克蘭事件帶動能源需求轉強，國際油價今年來波段漲幅將近7％，但隨市場緊張氣氛趨緩，漲多的油價拉回，目前來到每桶97.99美元。
葛瑞森分析，隨全球景氣回溫，能源股的產能過剩情形出現改善，甚至微幅提升，搭配用油需求緩步增長，企業獲利具改善契機。
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金價半年新高 1年內看跌10%-2014年03月15日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】
國內發行的9檔黃金及貴金屬基金，今年來表現前5名績效都在25%以上，最少也有12%，遠優於同期台股不到1%的漲幅，且受到烏克蘭緊張情勢升溫，國際資金湧入避險資產，推升金價周四最高衝上1376美元的半年新高。
中期料穩步上揚
本周訪台的歐洲資產管理業者百達投資（Pictet）全球首席市場策略師Luca Paolini昨表示，未來1年金價仍難逃波動，且美元短期有升值趨勢，不排除1年內金價最低可能從目前價位下跌10%。
不過，全球央行已連續多年減持黃金儲備，今年可能視市場風險增加，或趁金價偏低時，悄悄增加黃金儲備，加上3~5年後全球通膨將加速成長，因此金價中期可望穩步上揚。
Luca Paolini提到，若投資人要注意避險型資產，目前在黃金、瑞士法郎、美國公債及德國公債4類之中，以瑞士法郎前景最佳，因為黃金短期波動不小，美、德公債價格偏高，反觀瑞士法郎受惠瑞士通膨率偏低、享有經常帳盈餘，國民生產力又高，預期未來5年都將維持升值趨勢。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，黃金投資人在操作上，應慎防短線修正，但黃金今年展望轉佳的中長期趨勢未變，若投資部位非短線進出，投資人毋須過度在意短線修正，在去年跌多的基期效應下，今年偏多的題材依然豐富。
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烏克蘭情勢緊張 激勵黃金上漲-自由時報1030318〔記者盧冠誠�台北報導〕
烏克蘭地緣政治風險升溫，避險資金湧入金市，激勵國際金價上週以每英兩1381.64美元作收，創半年新高，單週大漲41.79美元或3.12%，且為連續第6週收漲。不過，由於本週有多項變數待釐清，建議投資人宜保守操作。
台灣銀行黃金分析師表示，除了烏克蘭情勢發展，本週全球金融市場的重頭戲，就屬美國聯準會（Fed）召開為期兩天的利率決策會議，這是Fed主席葉倫主持的首場會議，結果將於台灣時間週四凌晨公布。
台銀黃金分析師指出，不管聯準會主席葉倫會後談話為何，皆會對金價造成影響，不確定性增加的情況下，建議投資人本週保守操作、靜觀其變。
目前市場普遍預期，由於近期美國經濟數據表現不佳，是受到異常氣候的衝擊，因此Fed可望持續縮減量化寬鬆（QE）購債規模，每月再減少100億美元，降至550億美元。
國際金價台灣時間昨天下午5點約在1380美元附近整理，國內金市方面，台銀每公克黃金存摺賣出價1355元，銀樓每台錢飾金售價5290元。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金短線操作上應慎防修正，不過，今年在去年跌多的基期效應下，偏多的題材豐富，投資人可持續關注逢低買進的時機。
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避險資金激勵 金價挑戰1400美元2014/03/18【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
烏、俄政局動盪，避險性資金大舉湧入黃金市場；激勵國際金價再攻高，昨天最高衝至每英兩1,392.03美元，創逾半年新高；上漲約15美元。
國際金價上漲，昨天國內銀樓飾金賣出牌價再走高，1台錢賣出牌價是5,290台幣，較前1日上漲60元；民眾開始感受到飾金變貴了。
台銀黃金存摺昨賣出牌價最高漲至1公克1,360元，較上一交易日漲20元；1台兩條塊也漲到51,573元，上漲546元。
台銀貴金屬部副理楊天立分析，近來美元和美股市表現不佳，加上克里米亞公投決議棄烏入俄，使俄羅斯與美國等關係緊張，在地緣政治議題持續發酵下，避險需求大增，資金大舉湧入黃金市場，激勵金價衝高。
楊天立表示，黃金市場基本不錯，且新興市場包括大陸等經濟不穩定等，吸引資金棄股擁金，帶動金價衝高。隨著金價一路走高，不僅站穩1,362美元價位，且突破1,385美元壓力區。
他說，「這波金價往上有機會攻1,400美元大關」，甚至往1,422美元邁進。但他也提醒，這波金價衝高，追高者應注意風險。
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黃金基金 伺機布局2014/03/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受到烏克蘭事件的不確定性影響，避險需求再起，黃金現貨價格來到1,370美元，為今年新高價位，今年以來國際金價已上漲逾13%。而本周美國恐將持續拋出量化寬鬆（QE）縮減的消息，不利金價，但新興市場與亞洲股匯市跌多反彈，可望帶動金價買氣，金價中長期趨勢轉佳，逢低可留意黃金相關基金的布局時機。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，受到俄烏衝突尚未弭平影響，因此吸引波動性避險買盤進入黃金，不過，美國釋出戰備儲油的消息導致油價下跌，埋下金價中短線漲高修正的風險，而近一周黃金上漲的因素亦多來自於消息面，增加投機增溫、籌碼較為零亂的疑慮，因此，短線操作上應慎防修正。不過，由於黃金今年展望轉佳的中長期趨勢尚未改變，若投資部位並非屬於短線進出性質，建議無須過度在意短線修正。
ING 投信表示，上周烏俄衝突令市場不確定氣氛持續攀升，避險需求激勵黃金ETF中長期買盤連續三周小幅增持部位，投機性淨多單亦連五周增加，目前倉位逼近三年平均水平，支持金價走高。
而金價年初至今受到全球動盪消息支撐而強勁反彈達 13%以上 ，然而，此波反彈主要動能來自於短期投機性資金，未來若烏雲散去，美國展現穩定經濟復甦實力，支持美元長線多頭走勢，則仍將對黃金價格造成下跌壓力。
法人指出，黃金今年以來受到通膨壓力增溫、股市震盪以及黃金賣壓紓緩影響而起漲，目前看來這些因素仍尚未顯著改變，雖然近期受到中國經濟下滑造成基本金屬相關商品價格下跌，不過，黃金價格與原油價格較為相關，油價的高低為影響通膨程度的主要因素，在全球原油需求仍高之下，預期今年通膨隱憂依舊存在，金價仍然可望持穩。
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地緣衝突助漲 金價攻1500美元2014-03-19 01:41中國時報洪凱音�台北報導
克里米亞政治變局，市場憂心地緣政治衝突加劇，國際金價受避險買盤推動，自上周起連5個交易日上漲，今年來累積漲幅已達13%；元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年全球經濟持續復甦方向不變，在通膨加溫的推波助瀾下，金價可望於今年第3季前，漲破每英兩1500美元大關。他建議，黃金波動度較高，對高資產客戶有賦稅上的疑慮，因此，對風險承受度較低或高資產投資人來說，不宜配置過高，以5%規模最適宜。
國際黃金自3月11日、即克里米亞公投前就連續上漲，直到資金轉移效益下昨首次出現下滑，晚間來到1369.6美元，主要是歐盟和美國針對克羅米亞事件的制裁措施，被當成力度微弱，使黃金避險的吸引力受到考驗。不過，投信業表示，一旦烏克蘭局勢再度惡化，投資人的避險傾向將再度拉回黃金市場，1500美元的行情，可望提前出現。
國際情勢不穩，對股市、黃金及石油行情確實產生影響，環顧近20年來國際4次重要戰事，除2003年第二次波灣戰爭外，包括伊拉克入侵科威特、車臣及利比亞戰爭，均對股市行情負面影響，事件發生後5個營業日內，以MSCI世界指數為例，下跌幅度從0.24%至6.57%不等；黃金則上漲0.51%至3.8%不等，顯見黃金確可展現某種程度避險效果。
克里米亞公投結果出爐，民眾傾向併入俄羅斯，方立寬指出，若當地分裂局勢造成未來較大規模的軍事衝突，台灣投資人配置部分黃金相關投資產品，包括黃金存摺、黃金期信基金，將可降低投資組合在戰事危機中可能受到的負面衝擊。
雖然國際金價今年以來漲幅逾13%，但金銀珠寶聯合會副理事長李文欽表示，近來投資人仍處於觀望較多，多採取分批、逢低買進，大戶似乎還沒出動；不過，金價近來已衝破1375美元，李文欽預估，金價短期就有來到1430美元的機會。
摩根對國際金價預測則略顯悲觀，摩根證券副總謝瑞妍認為，克里米亞公投結果出爐，國際展開大規模經濟制裁、開戰機率偏低，地緣政治風險將逐漸淡化，這波金價上漲是因去年跌深，短線出現低接資金回補，金價重回強勢地位的機會有限。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-19/clipping/B91A00_T_01_02.JPG
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黃金挑戰1,400美元 大戶笑呵呵2014-03-19 01:38 工商時報 記者楊筱筠�台北報導
國際金價17日價格直線上漲、逼近每盎司1,400美元，最高達到每盎司1,391美元以上，回到去年9月價位，寫下近六個月新高，專家指出，如果國際情勢再緊張，金價有機會回到每盎司1,400美元整數關卡。
銀樓業者指出，國際金價近期急起直追、直線上漲，去年底、今年初進場的大戶笑呵呵，檯面上價格已賺14％以上。
昨（18）日國內銀樓黃金掛牌賣出參考價位為每台錢5,080元，較去年底的價位上漲14％以上，每公斤黃金條塊檯面價格至少上漲17萬元，是22K畢業新鮮人薪水的七倍以上。
台銀貴金屬部指出，日前國際金價受到國際緊張情勢影響尚漲，爾後美國經濟數據恢復水準，金價下跌，吸引買盤逢低承接，之後克里米亞公投結束，無法解決東歐緊張局勢，推升國際金價上漲，拉高至每盎司1,391.76美元。
台銀貴金屬部指出，國際金價易受到漲多回跌影響，漲幅若太快太高，短線須注意風險。
銀樓業者指出，國際黃金開採公司的成本多在每盎司1,000美元左右，但貴金屬屬於愈開採量愈少，隨著相關開採公司人事成本上漲，國際金價跌深不易，國內買家幾乎都在每盎司1,300美元以下就會買進。
短線而言，由於國際金價漲多，近期技術線型出現回檔現象，估國際金價短線可能出現震盪，但銀樓業者估計，中期待金價整理完畢，大舉買盤買進，估計國際金價有機會向上挑戰整數關卡1,400美元。
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黃金 今年投資必備元件2014-03-19 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導
克里米亞公投結果出爐，九成七民眾支持加入俄羅斯，市場憂心地緣政治衝突加劇，黃金現貨17日收在每盎司1,367.1美元，今年以來漲幅達13.4％。法人表示，今年以來金價上漲有相當程度是由避險買盤推動，加上今年經濟持續復甦方向不變，在通膨預期加溫推升下，金價今年可望向1,500美元靠攏。
專家指出，基於避險需求與通膨資產配置需求，建議投資人投資組合可考慮配置部分與黃金連動性較高的投資標的。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，環顧近20年來國際四次重要戰事，除2003年第二次波灣戰爭，是在美國宣稱伊拉克擁有生化武器，並經過相當準備後，聯軍單方進軍伊國，股市走勢不跌反漲。
但其餘三次較屬突發性戰事，不論是伊拉克入侵科威特、車臣戰爭或利比亞戰爭，均對股市行情有負面影響，而黃金在這三次事件漲幅則由0.51∼3.8％不等，顯見黃金確可展現某種程度的避險效果。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，金價今年以來上漲，主要比較屬於在戰事疑雲下帶起的避險需求，雖然短線在相關需求帶領下金價不排除再走揚，在這波反彈有稍微解套的投資人，建議應更著眼於成長性，轉進更多元產業布局的天然資源基金，掌握油礦金輪動行情。
摩根證券副總謝瑞妍指出，烏俄發展情勢不明朗，市場避險氣氛升溫，國際金價近一周上漲2％，衝破每盎司1,360美元。若烏克蘭僵局未決，避險情緒料支持金價維持高檔。
群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，觀察東南亞國家通膨數據有升溫趨勢，未來歐美也將面臨通膨問題，具抗通膨功能的黃金，未來兩年還是有抗通膨的利多題材支撐，再從技術面來看，金價在每盎司1,340美元有撐，將在1,340∼1,415美元區間震盪。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-19/clipping/A39A00_T_03_03.JPG
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金價飆 中國大媽解套了2014/03/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國大媽去年眼見金價大跌，在5月到8月三個月期間密集買進黃金，成本價大多落於每盎斯1,300至1,400美元之間，隨著金價上看1,500美元，中國大媽的黃金投資，即將由虧轉盈。
克里米亞公投結果出爐，九成七民眾支持加入俄羅斯，市場憂心地緣政治衝突加劇，黃金現貨已漲到近期新高價1,377美元後回落，今年以來漲幅達13.48%。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年以來金價上漲，主要由避險買盤推動，加上今年經濟復甦，通膨預期加溫，金價今年可望向1,500美元靠攏，而去年買進黃金被套牢的投資人，解套有望。
方立寬表示，國際情勢不穩，對於股市行情確有影響，環顧近20年來國際四次重要戰事，除2003年第二次波灣戰爭，因美國宣稱伊拉克擁有生化武器，並經過相當準備後，聯軍進軍伊國，股市走勢不跌反漲，其餘戰爭皆對股市造成負面影響。
不論是伊拉克入侵科威特、車臣戰爭或利比亞戰爭，事件發生後五個營業日內，MSCI世界指數下跌幅度從0.24%到6.57%不等；而黃金在這三次事件，則因避險需求上漲0.51%到3.8%。
黃金除了避險功能外，在經濟復甦、通膨升溫環境下，也具有其激勵效果。方立寬指出，先前市場多半認為量化寬鬆（QE）結束後，美元走勢可望轉強，黃金前景黯淡。但自2013年12月18日美國宣布QE退場到今年3月17日為止，美元指數卻反向走低將近3%，顯示預期市場緊抱現金，而促使美元走升的思維有其盲點。
方立寬表示，若經濟復甦且金融穩定，則市場緊抱現金需求將大降，現金釋出力道則開始加強，美元走貶的可能性反而大增，將有利黃金投資。
黃金交易商指出，黃金近期將持續超越股市，因為美國經濟復甦速度可能減慢，市場揣測聯邦準備理事會（Fed）將採取行動，穩住美國經濟，而最近的經濟數據顯示，中國大陸工業產出、投資與零售成長減慢幅度，也超出預期，市場利空訊息不斷，推升黃金避險需求。
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金價漲多回檔 先觀望 投資人紛獲利了結 留意FOMC會議後談話2014年03月20日蘋果日報【王立德╱台北報導】
克里米亞局勢發展暫時符合市場預期，加上金價波段漲幅逾17%，不少投資人獲利了結，國際金價近3個交易日回檔整理，截至昨晚7點為止，國際金價約每盎司1347美元，與前波高點1391美元相比，回檔幅度超過3%。
黃金分析師指出，近年黃金波段上漲幅度，大都不會超過20%，顯示金價自2012年第4季見歷史高點每盎司1795.9美元後，黃金投資人多採波段操作方針，每次波段上漲近15％時，就會開始獲利了結。
漲幅多在20%內
另一個獲利了結的原因也在於，Fed於台北時間今日凌晨公布FOMC會議結論，本次為Fed新任主席葉倫上任後首度主持FOMC會議，市場關注後續QE退場方針，因此先獲利了結觀望為上。
昨日銀樓飾金參考報價為賣出價每台錢5320元，買進價每台錢4730元，與前一日持平，銀樓業者分析，等今日FOMC會議決議出爐後，金價才會有比較明確的方向。
市場抗跌性仍佳
台銀貴金屬部副理楊天立分析，美國黃金期貨市場淨多頭部分，連續1個月增加，避險基金手中持有的淨部位，也創下1年來的高點，這代表一種可能，除亞洲新興市場的買盤外，海外機構和投機客早就在低檔布局，心理面變得比較樂觀並翻多，使得金價在面臨美國就業數據改善，或者聯準會兩度縮減，還是有很好的抗跌性。
至於ETF市場上，截至3月18日為止，ETF仍是在黃金現貨市場買進，台銀貴金屬部分析，因金價才剛開始修正沒幾天，暫時看不出ETF的新動向。
短線上台銀貴金屬部認為，現在市場關注FOMC會議後發言，如果一如外界預期，繼續宣布縮減量化寬鬆（QE）規模100億美元，且會後談話沒有新的方向，黃金較有可能先繼續小幅修正消化剩下的獲利了結賣壓，後繼續上漲。
目前金價支撐價位依序為每盎司1345美元、每盎司1338美元和每盎司1320美元；若上漲，壓力價位依序為每盎司1386美元、每盎司1400美元和每盎司1422美元。
烏克蘭影響買盤
整體來說，金價今日將先反應FOMC會議後談話，後續則繼續關注俄羅斯與烏克蘭之間的緊張情勢，若緊張情勢升溫，有可能讓避險買盤持續湧進黃金，推高國際金價。
此外，美國的經濟數據也將是未來金價走勢變數，雖然Fed新任主席葉倫已經暗示，即使美國失業率回到6.5%以下，也不會升息，但低利率環境會維持多久，是金價後續動向的重要心理因素。
楊天立補充，中國經濟演變也是重頭戲，若經濟表現不佳，以致市場資金緊縮，投資人就得小心黃金市場變化。
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國際情勢震盪 布局黃金避險2014/03/21【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】
美國QE加速退場，烏克蘭危機持續延燒，法人說，根據歷史經驗，國際政經情勢動盪，金價往往相對穩健，基於避險需求，投資人短期可配置部分黃金相關基金，以分散投資風險。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年金價上漲有相當程度由避險買盤推動，加上今年經濟復甦方向不變，預測金價今年可突破1500美元；基於避險需求，建議配置部分與黃金連動性高的基金為投資標的。
根據MSCI世界指數統計，過去20年3大突發性國際戰事後5日，下跌幅度由0.24%到6.57%不等；而黃金通常不跌反升，漲幅約0.51%到3.8%，顯示黃金已成為「短期避風港」。
方立寬說明，除短期避險需求，隨經濟穩步復甦，投資人持有現金意願也降低，以美元指數為例，去年底宣布QE退場至今已走低近3%；烏克蘭事件若降溫，金價可能下跌，但依然看好中長期效益，屆時可逢低佈局國際金價連動度高的基金。
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百達分析師：今年金價 恐再跌一成2014-03-21 01:29 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
美國持續縮量化寬鬆（QE），對金價上漲形成阻力。百達全球首席經濟分析師Luca Paolini認為，未來一年金價沒有上漲空間，且至年底為止，恐會再跌一成至1,235美元左右。高盛證券預估，金價至年底目標價在1,050美元；摩根士丹利2月時則調降黃金預估價位12％至1,160美元。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，近期金價上揚是短暫的避險需求，聯準會最終將退出經濟振興方案，所以未來要留意在地緣政治風險淡化後，投機避險部位拋售黃金所造成的賣壓。
他指出，聯準會利率會議透露重要的訊息是明年可能採取升息政策，因黃金無法創造收益率，預期資金會持續流出黃金ETF，各國央行也會降低買進黃金的速度，雖然金價下跌後，印度與大陸實體需求會出籠，仍不足以支撐黃金價格大幅走高。
天達投顧副總經理陳錦永表示，聯準會日前調降2014、2015及2016三個年度的經濟成長率預估區間上限，顯示整體經濟表現並不若先前預估般樂觀，而且黃金更是市場波動下的最大受惠者，只要風險意識提升，使黃金仍具備上漲動能，因此對金價後市並沒有那麼悲觀。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年以來金價上漲有相當程度由避險買盤所推動，加上今年經濟持續復甦方向不變，在通膨預期加溫推升下，金價今年可望向1,500美元靠攏，基於避險需求與通膨資產配置需求，建議投資人投資組合可考慮配置部分與黃金連動性較高的投資標的。
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市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 綠能基金 績效水漲船高2014/03/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國股市近一年來表現亮眼，但節能環保相關概念股表現更搶眼，包含LED照明、汽車節能、淨化水設備等族群表現優於大盤。其中，LED照明漲幅更是逼近大盤二倍多，帶動相關基金績效水漲船高。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，綠能類股能在強勢美股中表現突出，主要是歐巴馬政府大力推行環保節能政策。今年政府投資在節能自動化領域預估將大幅成長91%，其次，立法管制發電廠二氧化碳排放量，預計在2020年前將大幅提高美國替代能源使用比重達一倍，占整體發電量約12%。最後是汽車燃油效率法規將大幅提升，至2025年燃油效率將比目前高50%。
隨著景氣復甦，綠能產業相關波動度也將擴大，洪華珍建議，在投資上可透過動態調整策略，掌握綠金三大趨勢和十大投資亮點，這三大趨勢分別是中國環保、美國資本支出成長和太陽能轉機相關，十大亮點則包括節能自動化、廢棄物回收、汙染控制、節能汽車、水資源相關、LED照明、替代能源、公用事業、天然氣、農業生技，全方位掌握綠能新商機。
ING全球氣候變遷基金經理人黃靜怡表示，短線仍須留意清潔能源類股漲多回檔的風險，尤其近期太陽能產品報價走勢分歧，模組報價下跌恐壓抑下游企業股價表現；此外，美國初步判定中國、台灣相關產品對其太陽能產業造成損害，美國商務部將分別在 3 、 6月公佈反補貼及反傾銷稅率，也可能衝擊部分電池廠。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，以節能車Tesla來看，今年股價表現良好，今年以來上漲近六成，遠超過S&P 500及道瓊工業指數。由於電動車日漸普及，也帶動電動車及節能相關產業前景看好。
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美股 綠能最亮眼2014/03/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年到今年2月底，美股的S&P500指數漲幅約30%，節能環保概念股在同期漲幅更大，包括LED照明、汽車節能、淨化水設備等廠商股價漲幅達64%至181%，遠優於大盤表現。
其中，LED照明漲幅更逼近二倍，投信業者指出，綠能產業前景看好，相關類股躍居美股中的強勢族群。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，綠能類股能在強勢美股中表現突出，主因歐巴馬政府大力推行環保節能政策，包括2014年政府投資在節能自動化領域預估將大幅成長91%，並立法管制發電廠二氧化碳排放量，預計在2020年前將大幅提高美國替代能源使用比重達一倍，占整體發電量約12%。
此外，汽車燃油效率法規也將大幅提升，至2025年燃油效率將比目前高50%。
洪華珍表示，綠能產業是各國積極發展的方向，2013年以來全球綠能指數 (ET50)表現強勢，綠能產業不僅受惠歐美復甦題材，更受惠於全球對環保節能議題的重視。新興市場中，中國對污染防治的加強推動，也使綠能產業未來更具表現空間。
不過，隨著景氣復甦，綠能產業相關波動度也將擴大，洪華珍建議，在投資上可透過動態調整策略，掌握綠金三大趨勢和十大投資亮點。
這三大趨勢分別是中國環保、美國資本支出成長和太陽能轉機相關，十大亮點則包括節能自動化、廢棄物回收、汙染控制、節能汽車、水資源相關、LED照明、替代能源、公用事業、天然氣、農業生技，全方位掌握綠能新商機。
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強中自有強中手 綠能基金 前景亮2014-03-21 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國股市近幾年表現亮眼，2013年以來大盤指數持續攀升，其中節能環保相關概念股表現最搶眼，包含LED照明、汽車節能、淨化水設備等廠商同期間股價漲幅達64∼181％，遠優於大盤表現，LED照明漲幅更逼近二倍。法人認為，綠能產業前景發亮，相關類股躍居強勢美股中的強勢族群。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，綠能類股能在強勢美股中表現突出，主因歐巴馬政府大力推行環保節能政策，2014年政府投資在節能自動化領域預估將大幅成長91％。
此外，美國立法管制發電廠二氧化碳排放量，預計在2020年前將大幅提高美國替代能源使用比重達一倍，佔整體發電量約12％，最後是汽車燃油效率法規將大幅提升，至2025年燃油效率將比目前高50％。
洪華珍表示，綠能產業的發展趨勢是全球性的，2013年以來全球綠能指數（ET50）表現強勢，整體產業不僅受惠歐美復甦題材，更受惠全球更加重視環保節能趨勢，新興市場中又以大陸對污染防治的重視為代表，主要國家的環保政策日益明確，整體產業中長期將有不錯的表現空間。
KBI全球水資源基金經理人馬修 薛爾登（Matthew Sheldon）表示，在美國「能源自主」計畫推動下，2006年至今，生質能源產出增加三倍。
他指出，生質能源的原料有一部份來自小麥，根據水足跡概念，生產1公斤的小麥需要1,300公升的水，小麥生產後需靠能源運送，而能源的生產過程需要大量的水冷卻或清洗，水資源的需求大幅提升。
他說。另外美國頁岩氣開發過程中也須仰賴水資源協助，根據美國環境保護局資料，目前頁岩油氣開採大多使用水力壓裂技術，從用水採集到廢水排出處理的完整開採過程需消耗水量約1,700萬公升，相當七座奧林匹克游泳池用水量。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，2月以來市場明顯反彈，綠能指數回到趨勢線之上，3月以來市場受烏克蘭事件而呈現高檔回檔，今年持續看好全球潔淨能源產業仍是投資焦點，且兩會期間環境保護是熱點話題，也將是持續推動的重點產業，因此持續看好未來走勢。
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市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 全球科技基金 亮眼2014/03/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
面對國際局勢不安，美股難免起伏震盪，但科技股為主的那斯達克指數卻抗震出列，今年來上漲3.75%，而且，隨著烏俄情勢緩解，近一周更強勢反彈0.61%，超越S&P 500及道瓊指數的0.25%及-0.09%。
全球科技基金今年以來績效前三名摩根美國科技基金、富蘭克林坦伯頓科技基金、德盛全球高成長科技基金今年來績效分別有10.47%、9.79%、8.66%，表現都優於那斯達克指數漲幅3.75%，成績亮眼。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，隨著美國經濟成長趨勢確立，企業科技支出也跟著回升，增添科技股走升題材。根據市場研究機構Gartner預估，今年全球資訊科技支出金額將達3.7兆美元，高於去年的3.6兆美元，年成長率達3.1%。
托特進一步指出，美國科技創新領先全球，反映在股價表現上，並擔綱領頭羊角色。就MSCI全球科技指數來看，前十大股票都是美國科技企業，而且，過去五年美國科技股表現更是引領全球科技產業，主宰科技趨勢發展。
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科技股可長抱 續漲有空間2014-03-20 01:36 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
各大產業中，科技產業被視為未來最具投資潛力產業之一，法人表示，科技股長線結構題材相當完整，包括股價低、財務穩健、股利提升及股票回購等利基，預期股價仍有續漲空間。
統計去年整年MSCI世界指數漲24％，S&P500指數漲幅近30％，但那斯達克指數大漲近四成。今年科技股股價走勢延續去年漲勢，統計至3月12日，那斯達克指數又漲了近4％，但同一期間，美股S&P500指數只漲了1％。
德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，不管未來科技指數會有多少漲幅，可肯定的是現在科技股股價還是便宜，只要選對股，未來前景看升。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，科技產業今年獲利有機會出現雙位數的成長，其中又以網路、半導體設備、軟體服務業的成長力道最為強勁。
再者，科技股的預估本益比仍低於長期平均，評價面具吸引力，而且科技業現金流量及資產負債表相當健全，讓公司有錢可買回股票以及作其他併購動作，現在科技產業和過去不可同日而語。
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瑞銀：生技基金 讚2014/03/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
第2季市場波動可望上升，股、債市將各有表現空間，瑞銀投信建議，第2季布局，股市看多頭司令生技基金，債市可布局歐洲高收益債基金。
瑞銀投信投資部主管張繼文分析，近兩年美股持續震盪走高，每有拉回，修正幅度多在4%-7%；風險（VIX）指數則處在2007年以來最低水準，顯示市場投資人對風險性資產偏好回升，有利股市的投資信心。
美國、歐洲和中國等主要區域的製造業採購經理人指數，仍多保持在50以上水準，全球經濟穩健復甦，多數經濟學家與市場人士對今年經濟抱持樂觀看法，這為風險性資產表現提供有利支撐。
瑞銀經濟學家預測全球經濟今年成長3.4%，高於2013年的2.5%；國際貨幣基金（IMF）在1月分的報告也預估，全球經濟今年成長3.7%，高於2013年預期的3%，2015年更上看4%，全球經濟持續邁出穩健成長的腳步。
張繼文認為，第2季市場可能略顯震盪，但投資人不妨保持冷靜，繼續前進，仍可尋找具有基本面利基的資產逢低布局。
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生醫股 逢回加碼2014-03-20 01:36工商時報記者孫彬訓�台北報導
今年指數持續創新高的全球生技醫療類股，近期陷入震盪整理，除財報公布結束後消息面相對清淡，技術面過熱也成為盤勢修正主因。法人表示，生技醫療類股短線面臨技術面修正，在基本面正向支撐下，預期長期表現仍不看淡。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡指出，MSCI全球醫療保健指數、NBI那斯達克生技指數年線乖離率自今年2月底一度衝高至長期區間上緣，且RSI指數也落入超買區間，導致類股波動度升高，MSCI全球醫療保健指數下試180點支撐，且NBI那斯達克生技指數也回測季線2,616點。
即使如此，產業訊息仍偏正面，法人指出，孤兒藥Soliris銷售預期樂觀，生技公司Alexion Pharma調升2014年財測；此外，製藥大廠Sanofi宣布與生技公司UCB策略聯盟，投入1.4億美元合作研發小分子抗炎藥物。
黃靜怡認為，生技醫療類股短線面臨技術面修正，在基本面正向支撐下，預期長期不容看淡，重量級醫學會議的歐洲肝臟病年會4月9日召開，屆時專注C型肝炎新藥研發的中大型權值股及專攻脂肪肝適應症的小型生技股可望活絡，有機會帶動生技醫療類股展開另波多頭。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，2月底以來，全球股市受俄羅斯及克里米亞獨立投票影響，Beta高的生技類股率先回跌整理，鑒於去年來食品藥物管制局FDA持續通過新藥核准及生技公司研發新藥持續穩定增加，所有生技類股將會繼續受惠產值及產量推升。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，今年生技股仍具上漲潛力，生技股在2009∼2011年期間表現落後大盤，直到2012年、2013年才出現明顯漲升行情，生技股目前的預估本益比約為22倍，與2007年相當，仍屬合理。
他指出，除了美國基因外的主要大型生技公司，未來五年獲利成長將保持在20％以上，據現金流量折現模型計算，目前生技股的估值仍屬合理，生技股仍具漲升空間。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，若指數在消息面淡季下拉回，反而是空手投資人逢低布局時機，或可採取定期定額結合鎖利機制，降低進出時點的選時風險。
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金融股助陣 美股還有看頭2014-03-17 01:40 工商時報 記者陳欣文�台北報導
美國金融股今年以來逐漸展露光芒，今年以來至3月12日，標普500指數上漲1.07％，但標普金融股指數上漲1.26％，標普銀行指數更大漲4.76％，顯示美國銀行股持續受惠經濟復甦而表現亮眼。
聯準會（Fed）對美國金融股壓力測試也開始逐漸明朗化，預計所有銀行都能通過測試，且有機會提升股利發放率，由去年41％提升至今年65％，法人指出，在金融股助陣下，看好美股後續上攻力道。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年美國的銀行股主要受惠三大主軸，今年公債殖利率上揚將帶動銀行淨利率及ROE提升，對美國金融股有利；銀行股帳上現金多且資金運用範圍開始放寬，預計有更多庫藏股實施及配發現金股利，金融股將增加回饋股東的動能並同時提升股價。
最後則是房市價格近年來持續提升，帶動呆帳費用下降及不良帳款減少，有利銀行股獲利品質提高。
許志偉指出，美股走揚勢必帶動金融股，且金融股評價又比所有產業相對便宜，今年有機會一舉拉升股價動能；美國金融股長期跟景氣及經濟動能高度相關，美國四大銀行平均股東權益報酬率接近10％，比去年增長1.2％，獲利動能穩定走揚，評價相對具有上檔空間。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，金融海嘯後積極去槓桿與體質調整，目前美國金融股流動性佳且資產負債表前強健，搭配長期利率上升預期，自去年迄今S&P 500指數金融類股大漲34.89％，僅次保健與工業類股。
賽門認為，與2000年與2007年前兩波高點時相較，當前美股盈餘動能、股息殖利率都更具吸引力，持續穩定的企業獲利將帶動股價持續上漲，本益比也可以維持一定水位，美股展望仍相對樂觀。
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宏利投信：金融、電信 優選2014/03/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
宏利資產管理（歐洲）執行總監兼資深分析師大衛•達格代爾（David Dugdale）指出，美國聯準會（Fed）升息預期，資金將從新興市場流向成熟市場，價值面仍低的歐元區將受惠，看好歐股今年表現。
達格代爾指出，相較於其他市場，對歐洲經濟的看法較為樂觀。
歐元區在2013年第2季擺脫連續六季衰退，國內生產毛額（GDP）回復正向成長。
依據國際貨幣基金的預估，歐洲GDP年成長率可望於2014年提升至1%，2015年將成長1.4%。近期所公布的經濟指標也支持此一看法。歐元區的製造業採購經理人指數（PMI）自2013年7月起維持在50以上的擴張水準，消費者信心也大幅提升，而企業盈餘成長也呈現復甦態勢。
歐洲央行仍將採行量化寬鬆（QE）政策，且全球經濟持續成長，因此預期正面動能在未來幾季仍將延續高漲。雖然未來經濟可能出現波動，但德國經濟成長趨勢不變且失業率維持相對低點，與其他歐洲市場（如西班牙）原先由出口主導的經濟成長也已展現活力。歐洲撙節措施的緩和，以及勞動彈性的提升，皆有助於該區的經濟表現。
此外，英國的成長也十分亮眼，部分外圍國家如愛爾蘭、葡萄牙、西班牙亦致力降低勞動成本，改善財政赤字以期符合標準，因此有助於帶動2014年及2015年的經濟狀況。
去年歐洲股市的表現穩健，原因包括：歐洲央行採取寬鬆的貨幣政策、逐漸脫離主權債務危機、經濟展現復甦跡象、價值低估，重新評價等，將持續大幅支持歐洲股市上揚，預期2014年歐股可望創造穩健的報酬。
此外，歐洲整體市場的價值相對於其他發展國家更具有吸引力，因此對歐股帶來強大支持。
達格代爾表示，歐洲市場中有許多股價偏低的國際性歐洲企業，以及與歐元區經濟復甦相關的國內公司，如歐洲金融、電信、以及公共設備事業都極具價值。
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精品基金 績效閃光芒2014/03/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據高資產客戶智庫機構 Wealth-W針對高端精品業者所做的調查，近八成精品業者回覆樂觀看待今年第1季營收增加，且超過三成認為第1季營收將有超過10%的成長，可望帶動精品基金績效表現。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，成熟國家經濟數據傳遞景氣溫和復甦的訊息，特別是美國財富增加、房價脫離低點反彈、股市上漲及失業率穩定，支持民眾消費支出前景改善，美國白領已漸取代中國富豪成為引領消費新趨勢的主力。
精品龍頭路易威登（LVMH）即指出流行皮件製品銷售回升，特別是美國地區銷售明顯彌補中國禁奢缺口，可視作產業發展的正向訊號，意謂著高端精品商基期調整底部浮現，相關股價值得留意。
摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，過去一年中國政府積極反奢，然而，奢侈品消費力道仍然不減。根據市場調查顯示，去年全球將近一半的精品消費來自中國，精品消費金額高達1,020億美元，顯見中國精品消費力道持續強勁。
黃寶麗指出，隨著市場氣氛轉好，消費信心回升，精品消費產業也水漲船高。除了中國外，全球前二大消費市場－美國及日本的經濟動能明顯回春，大幅提振內需消費產業發展。以日本為例，去年日股大漲帶來的財富效果，進一步改善日本民眾消費意願，進而帶動對高價品的消費需求，百貨公司高價品銷售年增率隨股市攀升走揚。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，主要精品企業多在歐洲，展望今年歐洲景氣邁向復甦，精品產業因定價能力和毛利都較一般景氣循環類股更強，是不錯的投資題材。
隨著中國打奢政策影響當地精品消費力道，再考量中國已晉身為主要精品消費大國之一，未來動向更易造成精品市場的波動，投資上建議可從更宏觀的角度出發，除了精品，還有許多高成長產業將帶動歐洲景氣成長，如科技、工業等都能找到全球級的領導品牌。
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市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 陸股ETF 布局盯三要件2014/03/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
陸股今年3月以來受到人民幣持續貶值影響，主要指數多以區間震檔為主，雖然跌幅不大，但台灣集中市場三檔直接以QFII額度投資陸股的ETF表現卻有明顯差異，投資陸股ETF的投資人，仍要考量相關商品的流動性及價格合理性等，才不會造成與指數差異太大的情況。
分析這三檔陸股ETF可發現，富邦上證180ETF自3月以來跌幅達6.2%，與追蹤標的指數的上證180指數跌1.9%相差甚多，同期間元大寶來上證50ETF跌幅為1.2%，則比追蹤標的指數的上證50指數跌幅2.5%較佳。
元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，投資人在選擇ETF應考量三大要件，包括ETF追蹤指數的能力、市場流動性以及價格合理性。所謂市場流動性，是指若該檔ETF在買價與賣價之間的價差夠接近，表示滑價風險較低；而在價格合理性方面，是指若該檔ETF市價與淨值之間夠貼近，表示賺取到合理報酬的機會愈高。
展望第2季陸股行情，陳品橋指出，受到各種不確定性因素影響，市場仍缺乏明顯方向性，但回顧過去二年上證綜合指數在跌破2,000點大關之後，最長停留在2,000點以下的連續天數僅六天，隨即出現一波反彈行情，最大漲幅甚至可達到二成，以目前上證綜合指數點位，適合價值型投資人在此時進行分批布局。
投信業者指出，近期陸股ETF出現績效差異，應是富邦上證180ETF2月底溢價率高達7.7%，元大寶來上證50ETF與復華滬深300A股ETF同期溢價率分別僅1.1%與0.4%所致，比價效應下，讓富邦上證180ETF出現大額套利機會，才會出現較大賣壓，這也代表以前買富邦上證180ETF的投資人，被套利者狠「吃豆腐」近5%。
法人指出，投資陸股ETF一定要特別注意行情貼近的問題，如果溢價程度太高，不貼近盤面，就容易有賣壓，對套利者來說會出現短線套利行情。要留意陸股ETF的溢價及折價程度。
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76平衡基金 抗震2014-03-20 01:36工商時報記者魏喬怡�台北報導
受大陸經濟數據放軟、克里米亞公投事件影響，近期全球風險性資產表現偏弱，大陸經濟疑慮與地緣政治風險讓風險趨避意識崛起，也讓兼顧收益成長的股債配置、表現更穩健的平衡基金獲青睞，今年來，76檔平衡基金前十強經歷市場動盪，仍擁有正報酬，過去一季甚至有3％以上的績效。
法人指出，觀察平衡基金十強，主要以兼顧收益成長的配置、組合基金成為主流。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，近期仍要留意烏克蘭情勢，隨著地緣政治風險升高，後續仍要持續關注烏克蘭與俄羅斯情勢發展。
扣除地緣政治風險，聯準會舉行公開市場操作委員會（FOMC），在美國製造業指數與非農就業人口優於預期、寒冬干擾逐漸淡化下，預期量化寬鬆（QE）可能持續退場，資金仍將朝向成長能見度高的成熟國家流動。
他指出，目前投資組合仍可以相關區域為主，但建議以組合基金的方式，透過專業團隊把關，即時針對市場狀況彈性調整，是面對波動市場的較佳作法。
復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，近期全球金融市場行情處於震盪整理，但對中期架構影響不大，已開發國區域表現仍相對強勢且持續吸引資金流入，目前仍建議傾向增持股票部位，特別是美國、歐洲等已開發國家市場，部分新興國家如東協則出現落底跡象，同樣可留意。
至於債市部位，他建議以短天期債券與浮動利率債券為主，再搭配新興市場債。
德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，美國經濟狀況仍比很多人想像得要來得好，不管房地產市場、消費信心，表現均相當出色；從政策角度解讀，即使市場預期聯準會本周可能再減碼購債規模，預期未來低利率環境仍將維持一段時間。
他指出，美國未來減債時程及規模將依實際經濟數據變化而定，但QE寬鬆緩步退場代表美國經濟正邁向實質復甦，對三合一的高收益債、可轉債與成長股的收益成長組合將更有利。
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多元資產配置 正夯2014-03-18 01:38 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
根據最新出爐的數據，境外平衡基金已來到1,501億元的新高水準，其中提供月配息的多重收益產品崛起，不但讓平衡基金掀熱潮，並帶動國內資產公司掀起多元資產配置風潮。
多重收益基金不只是在台灣風行，在亞洲、全球各地也同樣熱賣，摩根多重收益基金目前全球規模達69億美元（約新台幣2,070億元），德盛安聯收益成長基金如今規模已達45億美元（約新台幣1,350億元），這些基金雖是平衡基金，不同於過去傳統平衡基金僅聚焦股債，而且追求資本利得。
法人表示，新一代的「平衡基金」，除投資股債，還將REITs、可轉債、特別股、ETF等納入投資標的，有基金還會搭配選擇權，並鎖定下檔風險，也可分散波動風險。
目前在台熱銷的多重收益基金有三大特色，第一是多重資產配置，有的基金投資標的多達1,300檔，如此可降低單一資產風險；第二是有穩定收益來源，投資多元，包括股、債、房市等，因收益多元，並以追求穩定且持續的收益為目標。
第三則是因時制宜，彈性配置股債部位，靈活掌握各種投資機會。月配息更是讓多重收益基金吸引投資人的關鍵，目前摩根多重收益基金美元與歐元級別年化配息率約4∼5％，澳幣級別甚至達6∼7％。
正因為國內投資人相當喜歡配息，尤其是月配息，因此，新一代的平衡基金不但有月配息的機制，而且配息率愈來愈高。以境外基金為例，最早在國內上架的境外平衡基金為「貝萊德環球資產配置基金」，儘管長期績效穩健，該檔基金是不配息。
接下來上架的是摩根多重收益基金、富達成長收益基金，正因前者年化配息率4.5∼5％，摩根多重收益基金在銀行上架後頗受投資人歡迎，近期在銀行上架的德盛安聯受益成長基金年化配息率甚至達9％，高配息率讓多重收益基金愈來愈具吸引力。
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配置型商品 保障退休2014/03/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
調查顯示，55%台灣投資人預期在退休後繼續工作，但是目前僅有8.1%的高齡人口參與勞動。目前台灣家庭現金配置過高，要加強退休收入保障，可透過資產配置型基金重新分配。
宏利資產管理最新發布的熟齡亞洲系列報告「預期與現實：高齡勞動參與率和退休收入保障」中，分析了八個亞洲市場的高齡勞動參與趨勢，再對照這些市場中高齡就業態度的調查結果。
這項報告的結論指出，雖然台灣目前是高齡勞動參與率最低的亞洲國家之一，但是未來幾年或數十年內，卻可能隨著人口老化而提高高齡勞動參與率。
宏利資產管理國際資產管理總裁杜汶高（Michael Dommermuth）表示，台灣的高齡就業率偏低可以理解，因為當地的財富水準高，政府退休金和社會支援計畫也較為豐厚。但是，台灣的高齡勞動參與率必然會提高，因為該區的勞動力將在短期內開始萎縮，高齡依賴比率則會迅速上升。
宏利投信投資長王彥傑表示，熟齡亞洲系列調查結果顯示，家庭財富是台灣退休人口更能有效運用的另一項收入來源。台灣家庭目前約有40%的金融財富為銀行存款，但回報微薄，甚至會因為通膨而損失價值。
王彥傑建議將部分現金存款重新分配，轉向更具生產力的股票、固定收益或資產配置投資。例如，資產配置型基金就符合退休人口的需求，因為能夠透過債券的穩定收入流，實現股票的資本利得。投資人可調整此等資產類別的平衡比例，以符合自身風險報酬概況，並反映出市況，提供經常性收入流，補充其他收入來源。
摩根投信副總經理邱可君指出，大部份退休人士多以定存為主要理財工具，然而，近年來定存利息不僅相當微薄，甚至無法追上通膨成長率，因此，在持盈保泰的前提下，除了保有日常所需的現金部位外，收益型產品應是退休理財的首選。
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高股息基金 獲利穩健2014/03/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
看好歐洲景氣逐步復甦，全球資金持續流入歐洲股票基金。歐股基金經理人指出，歐股前景佳，但歐洲仍有許多變數，布局獲利穩定的高股利個股，可望因應震盪局勢。
美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫表示，量化寬鬆（QE）退場後六個月，Fed可能就會升息。葉倫此話一出，美股帶領全球股市下挫。富達歐洲入息基金經理人克拉克（Michael Clark）昨（20）日來台時表示，歐洲景氣周期落後美國，歐元區仍將維持寬鬆貨幣政策。
歐股基金已連續吸金37周，克拉克認為，歐洲經濟前景逐漸改善，目前估計全年國內生產毛額（GDP）成長率可望超過1%，隨著信心恢復，GDP成長率可望上修。
歐洲經濟緩步復甦，可望支撐股市。彭博資訊統計顯示，歐洲主要經濟體，如英國、德國預估今年成長率分別可望超過2.5%、1.5%；法國、義大利、西班牙今年也預估有0.5%~1%的成長率。
歐股股價仍便宜，也是支撐歐股的因素。克拉克說，歐股股利率今年可望達3%，比德國10年期公債殖利率僅1%好得多，更優於美國及全球其他地區平均。歐股未來12個月本益比不到14倍，低於全球與美股。
克拉克強調，在歐洲，現在收益的主要來源不在債券，而在股票。以合理價格買進具有安全邊際及持久收益的個股，是投資歐洲的最佳方式。
克拉克說，所謂安全邊際，是指企業具有簡單而可理解的商業模型，有經常的現金流，最好處於競爭不激烈的產業，定價能力強。至於持久收益，不但股利要穩健，而且最好能持續成長。
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市場趨勢+債券及貨幣篇 可轉債基金 後市俏2014/03/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
升息對債券屬於利空消息，但並非所有債券類別均受影響。根據Lipper統計，美國聯準會前兩波升息前一年債券基金表現，1999年升息前以與股市連動較高的可轉換債券基金表現最佳，平均報酬率為19.68%。
第二波2004年升息前一年，則以歐元高息債基金與歐洲高收益債基金最佳，平均報酬率分別達15.93%與14.07%，高利差風險性債券與景氣同步回溫，可抵禦市場利率反彈風險。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，聯準會短期內上調利率可能性低，尋求收益的資金，將持續流入高收益債市，短線回檔不失為長線布局點，建議擇機增持。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，儘管聯準會釋出升息可能提前的訊息，不過，市場仍普遍預期2015年前應該不會升息，目前重要的觀察重點是經濟狀況，也就是「就業和通貨膨脹」。
在債券投資策略上，蔡明潔表示，面對升息環境，公債配置宜存續期縮短，升息循環時期信用債表現相對出色，後續看好；其中，新興債已看到投資價值浮現，可留意包括巴西、墨西哥與印尼等投資機會。
摩根投信副總經理吳美燕指出，量化寬鬆（QE）退場引發的升息預期，早已提前反應在債市表現上，今年的債市表現並不差，尤其是與景氣高度連動的高收益債，今年來仍上漲2.8%。
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人民幣投資級債 抗跌2014/03/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國聯準會去年5月宣布量化寬鬆（QE）將退場，債市出現明顯波動，不過，根據統計，人民幣投資等級債券明顯抗跌。資產管理業者認為，由於離岸人民幣投資等級債券90%以上報酬來自利息收益、波動度相對較低，受美國QE退場的影響也較小，適合後QE時代持有。
根據統計，各債券指數去年5月以來表現多半弱勢，花旗美國10年公債指數下跌5.4%，摩根大通新興市場高收益債券指數同期間亦下跌3.7%。不過，花旗投資等級人民幣債券指數仍呈現正報酬達0.8%，表現抗跌。
近期因俄羅斯烏克蘭政爭，導致全球金融市場再度出現震盪，復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣建議，可考慮將部分資金配置於投資等級人民幣債券，藉由殖利率相對高與低波動度特性，承受較小波動以獲得優於貨幣市場的報酬。
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人民幣債抗震 投資級給利2014-03-19 01:38 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
去年5月美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）退場以來，各債市都受影響出現波動，但據統計，人民幣投資等級債券明顯抗跌，資產管理業者認為，由於離岸人民幣投資等級債券90％以上報酬來自利息收益、波動度低，受美國QE退場影響小，適合在後QE時代持有。
復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣建議，可考慮將部分資金配置在投資等級人民幣債券，藉由殖利率相對高與低波動度特性，承受較小波動，以獲得優於貨幣市場的報酬。
吳易欣表示，人民幣債券殖利率曲線較平坦，短天期債券殖利率接近長天期債券，投資效率佳，加上人民幣投資等級債券總報酬90％以上來自利息收入，受利率變化影響小，資本損失風險低、波動度也相對低。
根據彭博資訊統計各債券指數去年5月以來截至2014年3月14日，花旗美國10年公債指數下跌5.4％，新興債市也受明顯牽動，摩根大通新興市場高收益債券指數同期間下跌3.7％，但花旗投資等級人民幣債券指數仍呈現正報酬0.8％，花旗全球投資等級債券指數也有0.5％的報酬。
宏利中國離岸債券基金經理人陳培倫表示，年初以來匯豐或官方製造業PMI指數下滑，大陸經濟增速出現放緩跡象，且人行主動干預造成人民幣回吐去年下半年以來的漲幅，但市場流動性仍相當寬鬆，對離岸人民幣債券價格影響相對有限，受風險趨避情緒影響，投資級債券表現優於高收益債券。
景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，市場震盪時，資金流向較低存續期、較高殖利率的債券，因此投資等級人民幣計價債券（如點心債）搭配優質美元亞洲高收債可獲取多元收益，同時降低風險。
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人民幣基金 放長線釣大魚2014/03/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
根據彭博（Bloomberg）針對各外資機構對人民幣匯率所作調查，市場仍看好今年人民幣兌美元呈現小幅升值，預估今年底人民幣兌美元將升值來到5.98：1，進一步觀察人民幣兌美元平均數為6.00、低點為5.85，顯示普遍來說市場仍看好人民幣未來表現。
兆豐國際人民幣貨幣市場基金經理人李武翰指出，人民幣國際化是中國朝「成為經濟主導地位」的目標下必然的路線，因此中期來看，自由化會讓人民幣匯率發生波動，但不會只有單向往升值移動，將產生雙向波動，也就是人民幣浮動區間變大。
長期而言，國際化會讓人民幣持續往升值方向移動，另外人民幣有紮實基本面支撐，包括中國經常帳順差，外匯存底及人民儲蓄率都高，因此長線走升機率仍高。
李武翰表示，現階段基金將主要配置於台灣、香港人民幣貨幣市場，其餘資金可配置點心債以及戰略性投資其他外幣，基金挾其規模優勢，與銀行議價空間大。
復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣表示，人民幣近期雖出現明顯回貶，但觀察人民幣匯率避險成本與選擇權波動度都未明顯上升，代表外資並未看空人民幣匯率走勢，而且香港點心債需求仍熱絡，債券價格未跌，顯示資金並未撤出，加上大陸第1季通膨較低，因此人民銀行可容忍適度貶值，預估人民幣匯率走勢歷經放寬匯率波動度區間的震盪後，中長線而言，仍將回歸緩步升值走勢。
摩根中國基金經理人沈松指出，人民幣貶值可能是中國人行刻意引導，除了加大人民幣雙向波動，增加匯率彈性，亦期待藉由貶值來緩解熱錢流入的壓力，並在經濟下滑時形成支撐貿易的作用，因此，貶值趨勢應屬短線。
長線來看，沈松表示，中國經濟成長動能維持高檔不墜，而且，相較於其他國家，今年國內生產毛額（GDP）年增率仍在7%之上，足以支持人民幣長線走升趨勢。
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新興債基金 上周止血2014/03/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
隨新興貨幣止跌回穩，上周由新興本地債引領資金回補潮，根據EPFR統計，上周新興債基金終結連續13周淨流出轉為流入5.78億美元，由於去年以來國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，投信法人認為，在空頭部位啟動回補之下，新興債賣壓有望陸續減輕。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，雖新興債市表現仍顯疲弱，但其實新興債市不乏利多，包含南韓公債兼具貨幣升值、高債信品質及高殖利率優勢，拉丁美洲亮點則在具政策和成長題材的墨西哥，再就新興歐洲而言，波蘭和匈牙利正在享受經濟復甦和受惠德國出口需求的成果，待地緣政治風險淡化，反彈氣勢仍可望延續。
永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市仍具投資優勢，主要因評價面相對具吸引力，且未來資本利得空間大。
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新興債 資金回籠2014-03-18 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導
近幾周賣壓收斂的新興市場債，隨市場氣氛好轉、新興貨幣止跌回穩，上周由新興本地債引領回補潮，單周轉流入5.6億美元，終結連13周淨流出，也是自去年5月聯準會宣布量化寬鬆（QE）將退場使得資金自新興市場大舉退潮以來，第三度出現淨流入。
至於其他主要債市部分，投資級企業債上周再獲31.76億美元加碼，連續流入周數推進至第19周，高收益債與美國債券基金分別吸金5.73億美元與22.34億美元，更是去年下半年以來少見的主要債券全面流入。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，自去年以來反覆消化後，新興市場債券檯面上的雜音多為已知訊息，且新興貨幣除近期政治風險飆升的俄羅斯盧布外，去年貶幅劇烈的印尼盾、印度盧比、巴西黑奧等均止跌反彈，吸引低接資金回補。
皮耶分析，新興國家仍面臨經濟逆風，但去年以來各國政府均積極透過政策因應，且大選題材可望帶來政治革新的預期下，部分國家基本面已明顯改善，如脆弱五國中的印度與印尼。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，由於近期地緣政治風險作祟，加上大陸經濟降溫疑慮，市場風險趨避心態轉向，從擔心對於債券表現相對不利的利率風險，轉向為對風險資產較負面的地緣政治風險，預期美國公債殖利率將維持在目前水準震盪。
至於信用債短期出現整理，但長線看多不變，蔡明潔指出，資金開始轉為全面擁抱債券市場，可留意部分新興債，但建議以多元收益策略、廣納多元券種的方向布局，掌握債券市場的輪動契機。
法人建議，今年可以多元收益策略掌握更全面的收益，其中，公司債今年後市持續看好，而投資等級債券部位偏好波動較高的產業，如殖利率相對於優先債券更具吸引力的次順位銀行債；高收益債部位則可聚焦短年期，因短期債務到期的風險較低。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅•蒙特表示，從評價面、獲利面、基本面來看，歐洲高收益債仍享有多項優勢，尤其經過數年的休養生息之後，歐洲企業目前手上現金達1兆歐元，現金水位充裕、信心回穩、融資成本低廉、過去兩年市場強勁表現、以及核心國與邊陲國之間價值仍存差異，將帶動企業併購風潮，有助推升高收益債價格續漲。
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固定收益債券 最熱門2014/03/21【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】
香港已開放人民幣合格境外機構投資者（RQFII）管道，當地基金公司取得RQFII資格者，發行RQFII基金的類型頗多，但目前國人可以透過國內通路投資的，僅限於港股掛牌的指數股票型基金（ETF），其餘國內均不能投資，這部分的RQFII基金以固定收益、債券型基金為主力，也是OBU上架的熱門商品。
大型券商主管指出，RQFII基金指的是取得RQFII資格的境外法人，在境外募集人民幣資金後，循RQFII管道直接以人民幣形式進入大陸境內資本市場投資的基金。券商複委託管道可投資的以掛牌上市的ETF為限，這類ETF都是追蹤大陸境內A股相關股價指數，必須進入大陸建立成分股部位。台灣投資人透過券商複委託交易這些ETF，與交易一般港股沒有差別。
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高收債 施展吸金大法2014/03/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
國際情勢持續動盪，但高收益債表現與景氣連動度較高，在基本面支撐下，連續五周吸引資金流入，過去一周淨流入高收益債券型的資金達14億美元，主要以歐美高收益債最吸金，分別各流入近4億及5億美元。
高收益債因發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息具收益空間，今年以來表現優於其他主要債市；此外，高收益債與景氣連動度高，在歐美經濟仍穩健向上復甦之下，今年以來歐美高收益債券基金報酬表現穩健，平均各有逾2%漲勢。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook ）表示，高收益債擁有較高收益且波動低於股市的優勢，因而獲得資金青睞，由於美國確立QE退場後，長線利率回歸正常化的趨勢不會改變，在利率長線走升之下，高收益債有望持續展現抗跌優勢。
根據摩根資產管理統計，過去20年，美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%。
宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出今年固定收益市場雖然面臨量化寬鬆規模逐漸減碼，及利率隨經濟復甦而走揚之風險，但由於歐美經濟成長加速可望嘉惠企業獲利提升，改善企業體質，有利高收益債利差收斂。
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5利多 高收債獲利續航2014-03-19 01:38工商時報記者魏喬怡�台北報導
今年以來，表現相對穩健資產首推債券，尤其是美國和全球高收益債券表現亮眼，法銀巴黎投資高收益債券團隊表示，全球景氣回春、曙光再現，近年表現亮眼的高收益債市有機會續漲，美歐或全球高收益債券仍是2014年核心資產首選。
法銀巴黎投資高收益債券團隊指出，高收益債券過去五年持續表現亮眼，儘管目前價格和利差來到歷史均值之上，但有五大面向可以發現高收益債後市仍有可為之處，這五個面向是總體經濟、企業獲利、技術面、資產特性和貨幣政策面。
由於美、歐經濟復甦、重返霸主，加上企業獲利可望受惠經濟復甦，財務體質佳，企業違約率也在低檔有利於利差持續收斂，高收益債表現穩波動低，值此股市波動加大之際，正是淡定布局的理想標的。
儘管市場擔憂美國貨幣政策，特別是量化寬鬆（QE）退場或擔憂升息影響債券表現，法銀巴黎投資高收益債券團隊分析，根據統計，過去QE1與QE2結束之後，高收益債券仍有約10％的漲幅，且表現多超越股市；再者高收益債的利率敏感度較低，即便QE3接近尾聲，在低利環境、市場求利若渴下，高收益債仍有表現空間。
過去五年，約有千億美元資金穩定流入高收益債市，雖QE將緩步退場，但低利環境至少將維持到2015年，法銀巴黎投資高收益債券團隊指出，機構法人仍有追求穩定高票息的需求，預料高收益債仍是機構法人的投資首選之一，資金也可望持續進駐。
至於高收益債價格是否已過於昂貴？如觀察高收益債利差走勢，可發現相較於歷史低點，仍有約200個基本點左右的收斂空間，未來高收益債券價格，仍有進一步上揚的機會與空間。
根據理柏統計，今年以來在台核備的境外全球高收益債券基金平均表現在3.7％，表現最佳九檔全高收益債基金報酬不僅優於平均值，更打敗大盤，這些基金還有提供月配息級別，有的澳幣級別配息率還可高達10％。
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全球高收債穩穩賺 買氣旺2014-03-20 01:36工商時報記者孫彬訓�台北報導
近期市場風險情緒起伏，但全球高收益債券指數表現持穩，波動性低於歐美股市，統計今年2月淨發行量僅50億美元，創近26個月新低，在需求熱絡下，略顯供不應求，法人建議，投資人可擇機增持。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國聯準會（Fed）褐皮書揭示部分地區受嚴寒氣候影響使經濟成長速度放緩，但新公布的歐洲2月服務業PMI顯示歐洲國家復甦腳步不一，美歐央行尚無縮緊貨幣的條件，寬鬆資金環境持續，有助提振高收益債表現。
劉蓓珊指出，高收益債與景氣同向連動，最大風險來自債券違約，JPM統計至3月6日，高收益債券發行公司平均違約率僅1.95％，在高收益企業持有現金高，且再融資管道暢旺，讓其增加發債意願不高，今年供不應求將更明顯，供需面與基本面都有利高收債後市。
富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，高收益債基金連續五周獲得龐大資金回補，經過數年休養生息後，歐洲企業目前手上現金達1兆歐元，未來將帶動企業併購風潮。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特指出，從評價面、獲利面、基本面來看，歐洲高收益債仍享有多項優勢。
安本歐元高收益債券資深投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，今年歐洲企業違約率預計仍會維持低檔，持續看好歐元高收益債。
元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，整體來看，烏克蘭與委內瑞拉結構性問題並未解決，政治動盪情勢不易完全平靜，印度、土耳其與巴西等新興市場國家選前政治不確定性仍高，新興市場債券利差大幅收斂，研判新興市場債僅是短暫反彈。
未來資產投信認為，相較其他新興市場，亞洲具備低通膨、低利率等有利環境，即使美國量化寬鬆（QE）持續減碼，債市價格仍有支撐；今年經濟成長動能仍以亞洲最明顯，加上政府債務比重不高，雙赤字問題較不嚴重，即使市場出現短期修正，亞債的波動度仍可望遠低於其他新興市場債。
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高收債 流動風險升高2014/03/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
高收益債券基金經理人指出，高收益債券今年全年總報酬率預估達3%到6%，在固定收益中仍數一數二，歐洲高收益債券尤其看好。不過散戶近年來瘋狂追逐高收益債券，流動性風險升高。
美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫暗示美國將提前升息，金融市場大動盪。英傑華全球高收益債券基金經理人楊博（Todd Youngberg）昨（20）日來台時指出，美國通貨膨脹仍低，預期Fed不致於快速升息。
楊博指出，去年5月及6月時，Fed表示要讓量化寬鬆（QE）退場，美國公債殖利率大幅上揚，價格下跌8%，但高收益債券卻逆勢上揚，完全吸收升息帶來的衝擊。
楊博認為，今年高收益債券不一定能百分之百化解升息帶來的衝擊，但或許能消化50%甚至75%，相較於其他債券仍很有吸引力。今年高收益債報酬貢獻將來自票息，以B信評等級及短存續債表現較佳，預估全年總報酬約介於3%~6%之間。
在英傑華全球高收益債券基金中，美國高收益債券比重占75%，歐洲比重則從數月前的18%大幅拉高到25%。至於亞洲，楊博認為，有投資機會，但仍密切觀察中國高收益債券市場的發展。
昨日也在台灣的富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）指出，歐洲並無通膨壓力，預期通膨率仍在1%以下，總體經濟環境有利於企業發債籌資。高收益債正取代槓桿貸款市場，發行量成長800億歐元，成為企業籌資的主要管道。
葛洛迪夫指出，相較於美國高收益債，歐洲高收益債擁有較高的信用品質，約68%集中在BB級，只有8%在CCC級，加上利率維持寬鬆，違約率可望持續低檔。楊博也認為，未來一年，歐洲高收益債券的違約率可望低於美國高收益債券。就評級來說，他目前加碼B及CCC等級，一方面是因為違約率低，CCC等級債可獲得較高的收益，一方面則是信評較高的BB級債對利率的敏感度也較高。
楊博認為，高收益債券的流動性風險值得注意。五年前，高收益債券大都由法人持有，法人多為長線資金。
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美可能提前升息 高收益債報酬率腰斬2014-03-21 01:31 中國時報 洪凱音�台北報導
Fed持續縮減購債規模，主席葉倫並暗示美國將提前升息，引發市場對高收益債的憂慮；英傑華證券投顧考量美國升息的變數，下修今年高收益債預估報酬為3%至6%，與近5年平均8%至9%的年報酬相比，幾乎砍了一半，英傑華全球高收益債券基金經理人陶德•楊博(Todd Youngberg)坦言，今年全球高收益債變「中」收益債。
雖然年報酬可能砍一半，但陶德•楊博認為，全球高收益債在配置上仍是必要資產、不可荒廢，因為下半年經濟不確定因素仍多，它將扮演規避股票風險的角色。
陶德•楊博舉例，今年第1季股票跌幅很深，有些市場跌幅達3成之多，全球高收益債還有2.5%的表現，資產配置有風險分散效果。
陶德•楊博表示，高收益債目前利差已在長期平均之下，未來價格再大幅上揚有限，但經理人選債功力仍是勝出關鍵，陶德•楊博尤其看好英國高收益債的後市表現，不排除持續加碼英鎊計價的英國高收益債，並逐步加碼B級債，若市場波動加大時，陶德•楊博提醒，要慎防CCC級債的潛在違約損失。
安本投顧則認為，歐洲經濟持續復甦，加上歐洲擁有長期低利環境與低違約率的雙低支撐，預估今年歐洲高收債行情將持續看俏。
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2014高收債報酬估3∼6％-2014-03-21 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導
漲了四年多的高收益債，目前價值面稍微偏貴，但法人分析，今年高收益債券雖然資本利得空間小，票息仍有3∼6％，且如果景氣多頭持續更長一段時間，高收益價值面可以再上揚至更貴水位或維持目前水準更長一段時間，仍是低利環境下不可少的一環。
英傑華全球高收益債券基金經理人陶德．楊博（Todd Youngberg）表示，目前全球高收益債殖利率約5.3％，利差約371個基準點，預估短期利差再收斂幅度將緩和，資本利得有限，美國Fed持續減債可能拉動美公債殖利率上揚而壓抑高收益債價格表現。
總括來看，今年高收益債報酬貢獻將來自票息，預估今年2014年高收益債總報酬約介於3∼6％。
陶德．楊博表示，今年謹慎選債將是勝出關鍵，全球高收益債佈局中相對看好北美、歐洲高收益債，尤其是企業基本面佳的英國高收益債後市表現；各評級債種中看好B級債預估報酬最大，但由於未來有利率上揚的風險，持續減碼BB級債、加碼利率敏感度較低的B級和CCC級債，以及縮短存續期因應未來升息環境。
陶德•楊博分析，受惠於低違約率和北美歐洲經濟復甦，高收益仍有利多包括現在企業基本面強，景氣復甦帶動美歐企業毛利攀升，企業持有現金部位創歷史新高，發債企業基本面包括債務比率、利息保障倍數（評估償債能力）、自由現金流（評估可用資金）等各項財務指標均有改善跡象。
另外則是違約率仍處於低檔，他指出，目前美高收約在2.4％，今年預估2.6％，低於長期平均的5％。而發債企業趁低利環境進行再融資降低債務成本，高收益債到期償債高峰延後至2017年以後，未來幾年違約率仍可維持低檔。
陶德•楊博認為，高收債仍處於供需平衡的狀況，預估2014年整體高收益債發行量將下滑10∼15％，其中用於企業併購與再融資目的比重將提高，然而市場對高收益債需求仍強烈，高收益債的利息覆蓋比正值高點，債券到期壓力仍相對寬鬆，以上因素都對高收益債行情有支撐。
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雙低環境 歐高收債吸金2014-03-20 01:36工商時報記者魏喬怡�台北報導
儘管歐高收債券去年漲幅已高，法人仍持續看好，主要是歐洲經濟持續復甦，且目前歐洲長期低利環境、低違約率的雙低環境支撐，讓歐高收債持續吸金。
觀察過去一年美林各債種指數表現，歐高收債一年漲10.05％，漲幅超越美國高收債的7.42％、新興美元主權債-5.79％、新興國家當地貨幣債1.86％、全球政府債的-0.36％。
安本歐元高收益債券資深投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，在低利環境下，殖利率仍有6％的歐高收債仍具吸引力，而且相對美高收來說，歐高收的存續期較短，對於利率敏感度較低，在升息預期下較具防禦性。
白肯瀚指出，歐元高收益債券市場的快速成長也是目前歐元高收益債投資的優勢之一，從2000年的159億歐元，至今已成長至2,497億歐元，主要原因是債券在資本架構中已逐漸取代銀行的角色，因此銀行在減少借貸、並且縮減資產負債時，發行公司債可以取代銀行作為公司籌募資金的管道。再者，通常高收益債會比銀行貸款的期間來得長，同時借貸條款也比較有彈性，對企業而言，發行高收益債可以創造多元的籌資管道，這一點也非常重要。
第二個原因，則是有愈來愈多的公司信評被調降，許多信評機構先前有鑑於歐洲整體經濟狀況，將原本為投資等級公司的信評，調降為非投資等級，成為「墜落天使」，在高收益債市場，有相當多被降評的公司。
目前安本歐元高收益債券基金主要鎖定信用評等B級的債券，因為BB級的債券殖利率已小於3％，就風險報酬角度來看，投資價值不若B級。白肯瀚指出，2014年歐洲企業違約率預計仍會維持低檔，約在2.5％，預期未來一、二年歐高收債的違約率會比美高收債來得低，因為歐高收債整體的信評較美高收來得高。他進一步分析，通常貸款標準與違約率是呈現正相關，也就是貸款標準寬鬆，通常企業違約率也會下降。
因此，歐洲的貸款標準可以作為判讀違約率的領先指標，2013年歐洲貸款標準逐步下滑，預料企業違約率也會持續維持低檔。
白肯瀚認為，如果看幾種資產類別的指數在過去十年的長期投資績效加以比較，例如美林歐洲高收益債指數、英國政府債指數、英國金融時報百種指數、標普500指數，以及MSCI新興市場指數，最終只有高收益債的報酬率最接近新興市場股票。
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近半年債券基金績效 歐高收債 跑最快2014-03-21 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導
美國新任聯準會主席葉倫談升息，讓全球股債市受驚，法人表示，近半年各債券基金中，歐洲高收益債基金績效跑最快，除了歐洲信評佳、存續短，因歐洲央行尚有降息機會，歐洲高收益債比美國高收益債更具利基。
根據統計，3月迄今美銀美林歐洲高收益公司債指數漲幅超越其他券種，而過去六個月，歐洲高收益公司債指數、美國高收益公司債指數之漲幅較領先，顯示市場對投資較高殖利率的債券有一定的需求。
富達歐洲高收益債基金經理人安德烈．葛洛迪夫說，相較於美國高收益債，歐洲高收益債擁有較高的信用品質，大部分集中於BB級，且歐洲高收益企業財務狀況良好，因此，預期中期的企業違約率依然受到控制。
他指出，歐洲經濟成長率雖低，但景氣復甦加速，總體經濟有利歐洲高收益債，就風險報酬的角度而言，歐高收仍具投資吸引力。
歐高收除了上述利基，安德烈．葛洛迪夫表示，歐洲並無通膨壓力，預期通膨率仍在1％以下，有利於企業發債籌資。主要債市中，以歐洲高收益債券存續期間3.7年比美國高收益債券的3.8年還短。另歐洲相對於美國未來升息時間與升息幅度的壓力都較輕，歐洲央行甚至有機會降息。
法人指出，由於高收益債和股市呈正相關，由於在歐股走揚之際，歐高收可望有較佳的表現。
但法人也提醒，歐高收益債波動大，目前投資歐洲高收益債要注意三大風險，包括信用市場基本面慢慢轉壞，主要是受到新債發行品質下滑，不利債券持有者，二是高收益債市流動性較差，資金流入向情勢一旦反轉，歐高收有下滑風險，最後是追逐收益率熱潮，導致利差、殖利率持續壓縮，使評價偏高。
安本歐元高收益債券資深投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，以美林歐高收債指數、英國政府債指數、英國金融時報百種指數、標普500指數，以及MSCI新興市場指數等過去10年的績效比較，只有高收益債的報酬率最接近新興市場股票，主要是高收益債有較高現金收入作為整體績效。
若再將時間拉長，以過去25年的表現作比較，高收益債投資報酬率比股市高，波動卻比股市還低，他指出，可看出高收益債具有較高的報酬率與較低的波動的特性，即使未來一年歐高收益債的投資報酬率恐不如前二年，投資人仍可考慮將高收益債券作為分散股票投資的替代標的。
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