新iPhone拉貨潮 台股科技基金 進場好買點2014-04-09 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
今年許多科技新品即將發表，最受注目的莫過於蘋果將於9月發表上市的iPhone6，台灣科技廠商是蘋果主要的供應鏈，因此蘋果商品發表對於台股，特別是科技類股具有一定的影響力，市場法人表示，現階段正值iPhone6拉貨潮，也正是布局科技基金的時機。
台股以科技類股居多，約占成交比重的七成，且約占市值40∼50％，進一步分析iPhone對台股的影響力，統計從2007年的iPhone到2013年的iPhone5s，共經歷過七代產品。
觀察歷代iPhone發表前台股電子指數的表現，以發表前一季平均報酬率4.01％表現最佳，前2個月也有3.12％，顯示出iPhone新品上市前的拉貨效應，是投資人布局科技基金的好時機。
群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，從台灣以代工為主的立場來看，iPhone的新品上市對台股而言是助漲的契機，相關概念股後市看俏，目前iPhone6上游供應鏈零組件在第2季已經進入試產階段，晶圓代工、鏡頭、藍寶石基板、軟板、指紋辨識等概念股相關可開始留意。
摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，蘋果開發商大會即將在6月初登場，不僅已先為蘋果概念股增添利多題材，下半年可望問世的iPhone6，市場預期將於5月開始生產，挹注相關供應鏈股價上升動能。
從經驗來看，iPhone新品上市前，總能掀起一波討論熱潮，市場對於iPhone新規格及新功能的期待，都能帶動蘋果概念股走勢，龔真樺指出，歷代iPhone熱銷的成績，不僅為上下游供應鏈增添柴火，眼見iPhone6規格將有重大突破，硬體規格朝向大螢幕、畫質高解析度發展，倘若9月能如期上市，可望激勵蘋果供應鏈走勢。
法人強調，今年以來電子股上漲逾9％，不但領先傳產及金融股也超越大盤，強勢成為盤勢主流，隨智慧型手機新機種陸續問世，品牌旗艦手機相繼上市，加上iPhone6可望在今年第3季前上市，電子股走勢看俏，在拉貨效應的拉抬下，有望擺脫第2季五窮六絕的魔咒。
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15檔台股基金 勇2014/04/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
反服貿學運即將於周四退場，台股政治干擾去除，慶祝行情可期。統計自3月18日到4月7日為止，台股加權指數僅小漲1.7%，但是165檔台股基金中則計有35%的基金績效打敗大盤，而且前15名報酬率更達3%∼5%：在大立光、聯發科、可成、台積電等高價股帶動下，績效高人一等。
根據統計，學運以來表現前15名基金中，統一投信旗下的基金就占了七檔，表現相對突出；此外，元大寶來投信旗下基金也占了三檔，群益投信則占了二檔。
統一投信表示，今年外資在亞洲買超最多的股市為印度、印尼及台灣，共通點是今年都有選舉，外資看好政策偏多行情，因而積極買進。
儘管近期國內有太陽花學運的政治干擾，但因過程仍算平和，且政府拉抬股市企圖心強烈，大盤仍保持震盪向上，加權指數創下新高。
預估台股短期處於高檔震盪，第2季指數可能先下後上，中長線多頭不變，今年個股表現將強過大盤。
而年初以來資金從去年漲多的傳產股流出，轉入基本面轉佳的電子股，統一投信旗下台股基金開年起即逐步調整持股比重，加碼電子、減碼傳產及金融，看好雲端運算、巨量資料、物聯網、移動式裝置、4G/LTE建置、蘋果相關供應鏈等。
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陸股翻身 大中華沒跟上2014/04/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
陸股近一個月表現大逆轉，上證與深圳綜合指數分別小漲0.04%及小跌-3.1%，但先前漲勢強勁的創業板，則重挫-8.11%，連帶影響大中華基金表現。
觀察37檔大中華基金近一個月、近三個月及今年以來的平均績效，都在-2%左右，顯示藍籌股及創業板走勢逆轉，大中華基金一時之間還跟不上變化。
元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，近一個月大陸市場藍籌股表現明顯優於中小型股票，主要是優先股制度推出，在證監會發布優先股試點管理辦法中，上證50指數成分股的上市公司可以公開發行優先股，藍籌股將受惠。隨著去年財報的公布，多數藍籌股不但顯示良好的獲利能力，同時也大方的配發股息。以4月4日收盤價計算，滬深兩市有93家公司的股息率超過一年定期存款基準利率3%，並有28家公司股息率超過5%。
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台韓電子股 可持續長線布局2014/04/09【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】
觀察台灣和南韓的出口產業，電子股比重分別達47%和31%，使台韓成為歐美景氣回溫下，最具出口復甦潛力的投資標的；投信法人建議，可持續長線布局台韓電子股。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，台灣和韓國因價值面相對便宜、且擁有龐大外匯存底與經常帳盈餘，不易受熱錢流出衝擊，也較無匯率走貶壓力；建議投資人可多留意基本面體質佳、易受惠成熟市場復甦的台灣與南韓。
泰德•普林分析，台韓出口產業，電子股比重分別達47%和3 1%，全球景氣復甦將可直接帶動台韓的電子股表現；南韓除電子股外，汽車、造船可望受惠。
他說，歐美市場佔台灣電子業出口訂單比重42%，我國科技產品出口至美國比重也達31%，預估隨歐美景氣回穩將提振需求，加惠電子股營收；南韓出口因較多元，不易受單一產業下滑影響，使南韓是既可參與全球景氣回升，價值面也相對便宜的市場。
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資金回流 台韓股市進補2014-04-09 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
亞股上周資金動能轉強，觀察七大亞洲股市外資動向，除統計落後一周的日股呈現淨流出，東北亞的台灣與南韓股市單周均流入超過10億美元，印度、印尼、菲律賓與泰國也同獲外資青睞，其中印尼股市連續兩個半月淨流入，在亞股中續航力最強。
德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，外資直接進出七大亞股出現資金動能轉強跡象外，觀察共同基金流向，截至3月28日止的過去一周，資金也持續買入新興亞洲股市。
此外，拉丁美洲基金亦出現淨流入，顯見部分市場資金正逐漸轉向評價相對便宜的新興市場，而東方與西方相較，除了亞股資金動能轉強，且相對更能受惠於歐美復甦，建議投資人可適度擇優布局具投資價值的東方股市。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，台韓股市向來為外資布局亞洲股市的風向球，台股已連續八周獲外資淨買超、韓股在過去一周則是獲得七個多月以來最大規模淨買超，顯示外資資金回補亞股的趨勢明確。
她指出，在美國就業與亞洲國家出口狀況持續改善下，預期資金持續回流。
群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，短線因國內服貿僵局打開，有機會朝正面發展，但上周五美股回檔修正，科技類股表現較弱，可能衝擊台股表現。
此外，4月進入財報旺季，市場焦點將回歸到業績面較強的公司，台股指數漲多後不排除短線有拉回壓力，然而台股量能與走勢皆無明顯走弱，外資持續買超，內資回籠現象明確，中長期在政策、景氣面均偏多下，下半年有機會續盤堅，指數的震盪整理是進場時點。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示，近期資金重返新興市場明顯，今年以來尤以買超雙印及台股明顯，亞股失血量大減歐美經濟持續復甦，大陸加速改革，有助東協國家率先回到上一波復甦的經濟成長率。
根據高盛證最新報告，點名亞太區的中國、台灣、南韓及印度為關注區，下半年經濟成長有機會加速，由於新興亞洲具有經常帳盈餘，體質相對穩健，預估在出口成長帶動下，新興亞洲經常帳將可維持盈餘，本季東協有表現機會。
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東北亞 仍有投資亮點2014/04/09【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】
今年以來，全球新興市場動盪不斷，中長期有哪些值得布局的潛力國家？投信業者建議，慎選與全球景氣連動性高、匯率穩定的區域，可找出投資亮點，目前較看好南韓與台灣的出口復甦趨勢。
富蘭克林證券投顧指出，今年來新興市場波動不斷，至今仍存有短暫風險，建議投資人慎選投資區域。東北亞地區易受惠歐美經濟復甦，看好基本面佳、擁有競爭力強的電子業，且匯率穩定的南韓及台灣。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎分析，東北亞新興國家多以出口為導向，股市也易受國際政經局勢影響，預料東北亞股市可望在全球經濟復甦下受惠。
陳伯禎說，全球新興市場股市至今雖表現不如預期，但韓國和台灣，即使去年寬鬆貨幣政策退場，也未出現資金撤離現象。且去年下半年外資仍持續流入，看好兩國中長期投資效益。
他說，特別看好目前本益比僅11.3倍的韓國小型企業股，市場普遍預估獲利成長可達45.5%。
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日股Q1失色 日圓貶壓大2014/04/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
日經225指數今年第1季下跌9%，是主要股市中表現最差者之一，瑞銀北亞太區首席投資總監浦永灝指出，「安倍經濟學」正處於十字路口，預計未來六個月日圓兌美元將進一步貶值，擴大量化寬鬆規模救市。
浦永灝指出，日本通膨率升高，加上稅負增加，名目薪資成長不足以抵銷這些影響，令人擔心日本的消費復甦趨勢，日本央行勢必提出進一步的刺激政策。
日本GDP成長率2013上半年平均超過4%，到了2013下半年只剩下1%，只靠日圓貶值，雖然提振出口，但是從2014年元月數字來看，出口成長的速度趕不上進口成本上升速度，因而在當月創造出破記錄的貿易赤字。
為提振日本企業投資，安倍政府提出企業小幅減稅計劃，瑞銀投信投資部主管張繼文表示，日本政府一連串經濟提振措施，有待被驗收，重要的觀察指標是即將於6月公布的短觀報告。
若短觀報告沒有好消息傳出，不排除日本政府將採進一步的經濟刺激方案，印日幣救經濟；此舉將導致日圓進一步走貶，但這些措施沒有辦法真正讓日本經濟脫胎換骨，面對日本市場，投資人仍宜審慎以對。
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消費稅發酵 日股短空長多2014-04-09 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導
日本4月消費稅調漲，對日本股市造成衝擊，法人認為，第2季對日股走勢偏向保守看待，為達成安倍經濟學提振內需的終極目標，預期政策作多的情況短期將不會改變，對於全年日股走勢維持偏向正面，現在正是逢低買進的最佳時刻。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，日股已逐漸消化消費稅調升議題，MSCI日本指數未來12個月本益比約13.3倍，仍大幅低於1997年4月初次提高消費稅時的30.4倍，也低於長期平均水準1個標準差，加上貨幣、財政政策較當時更正面，除非國際金融環境大壞，否則日股大幅下檔機率不大。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本最新通過2014年95.8兆日圓財政預算，其中30兆日圓用於退休金和醫療、看護領域等社保與老齡化程度相關費用，其餘預算用於公共工程項目與國防，預算均比去年增加以刺激經濟，因此仍舊看好日本基建與奧運概念股、健康醫療醫藥、航空。
至於日銀將進一步寬鬆政策的決定時間表訂在今年夏天，藉此觀察日本經濟可否安全渡過消費稅調升的衝擊，並回到成長軌道，他指出，日銀擴大QE政策後，預期日股走勢應會逐步回復上升趨勢，下半年股市表現將較上半年來得優異。
施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾指出，日本企業獲利持續成長，部分來自於弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將在今年把企業獲利推向新高。此外，市場預期日本央行可能再次擴大量化寬鬆政策，以降低消費稅上調的影響。
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歐洲商品 今年報酬衝7%-2014/04/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
天達高收入債券基金經理人盧天朗（Kieran Roane）昨（8）日指出，歐洲景氣逐步復甦，基本面改善，歐洲高收益債券違約率有可能下滑，利差有縮減的空間，可望創造出資本利得，預期今年歐洲高收益債券的總報酬率可達5%到7%。
盧天朗指出，歐洲高收益債規模近年成長加速，三年前市場規模只有美國高收益債券市場的15%，現在已成長到25%，預期未來二到五年兩個債市的規模差距將快速縮減。
盧天朗表示，歐洲高收益債目前違約率處於歷史低檔區，雖略高於美國高收益債，但預期未來隨著歐洲經濟好轉、企業獲利改善，違約率可望持續走低，歐洲高收益債利差還有收斂的機會，也就是仍有資本利得的空間。
今年以來，歐洲高收益債券的漲幅已有2%到2.5%，盧天朗預估今年仍有4%到5%的報酬率，全年總報酬率可達5%到7%，其中九成來自於票息收入，一成來自於資本利得。
在利率仍低檔的時代，歐洲高收益債券享有殖利率較高的優勢。
盧天朗指出，美銀美林統計，到今年2月底為止，德國10年期公債殖利率約1.6%、歐洲投資級債約1.8%、道瓊歐洲600股票指數股利率約3.4%，歐洲高收益債殖利率卻達4.8%，風險調整後的報酬率也最高。
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美股基金 價值型抗震2014/04/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美股近期自高檔持續修正，反映在基金績效上，近一個月美股基金平均下跌逾1%，但「價值型基金」卻多半能逆勢上漲，投信法人分析，由於該類基金聚焦低本益比、產業具成長性的公司，在盤勢修正期間，股價位階相對偏低的個股，能發揮「防禦抗跌」優勢。
在先前漲多的生技及網路股領跌之下，美股走勢疲弱，截至4月7日，史坦普500指數已全數回吐今年漲幅，近一個月那斯達克指數下跌近6%，跌幅更居全球主要股市之首。
而近期美股殺聲隆隆，也拖累美股基金表現，據統計，近一個月境外68檔美國股票型基金平均下跌1.51%，但觀察績效較佳的前15檔基金，有逾半數都是價值型基金。
投信法人解釋，有別於一般基金選股由上而下（TOP-DOWN）的操作策略，價值型基金採取「由下而上」選股，聚焦在本益比偏低、產業具成長性的個股，經理人選股並非貼近大盤趨勢，而是著重投資於股價偏低而具備投資價值的公司，以獲取高額報酬。
也因此，在盤面漲多的個股劇烈修正時，價值型選股較不受到影響，展現防禦抗震功效。
景順美國藍籌指標增值基金經理人Glen Murphy指出，該檔基金自企業盈餘動能、價量變化、管理作為和相對價值等方向，由下而上挑選績優股，在投資組合方面，科技、能源和健康護理產業業績表現佳，有助個股後市表現；而整體來看，美國財政拖累減輕、貨幣寬鬆持續、消費者可支配所得料將改善等利多，對美國經濟仍持續看好。
也由於美國經濟仍在持續復甦，讓市場對於美股高檔回落多數持中性偏多看法，富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾對美股後市仍樂觀，他表示，除了強勁的企業獲利成長外，能源及製造業復興及房地產市場持續好轉有利於經濟及股市，另外，美股股市評價面已從金融風暴時的低檔回到歷史平均，加上美國仍處於景氣循環的中期，評價面並無過度高估的情形，後續美股走勢仍可期。
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新興市場 中長期投資仍看好2014/04/09【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】
全球新興市場近來經濟數據欠佳，處於經濟動能低潮期；但投信業者仍看好中長期將隨全球景氣復甦、財經政策及能源改革等因素回穩；投資人短期可留意評價面便宜的標的，採逢低、分批進場，將目光放在中長期投資效益。
上月24日，國際信評機構標普（S&P）將巴西債信評等降至最低投資等級。據統計，巴西股市目前預估本益比9.2倍，相對全球新興股市的9.7倍落差不大。
摩根巴西基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）表示，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳；統計顯示，巴西股市在升息期間表現皆不理想，期待升息循環結束後，將可帶動股市漸入佳境。
富蘭克林證券投顧分析，墨西哥今年來經濟情勢雖不如預期，但看好該國能源改革正順利進行，下半年製造業可望因歐美經濟復甦得到改善；此外，目前俄羅斯雖仍有零星風險，但該國企業股本報酬率（ROE）現已來到15.9%，高於新興市場平均的13.8%，俄股本益比目前也僅4.5倍，值得逢低、分批進場投資。
富蘭克林證券投顧評估，全球新興市場短期經濟動能偏弱，但仍看好中長期將隨全球景氣復甦、財經政策及能源改革等因素回穩；建議投資者可留意進場。
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新興市場 聚焦內需中小型股2014-04-09 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
隨市場風險胃納量提升，近期新興市場漸有回春跡象，中小型股率先領漲演出，今年以來，MSCI新興市場小型股指數上漲4％，反觀MSCI新興市場指數下跌0.19％，顯見聚焦內需的中小型股不易受到國際情勢影響，股價表現更加穩健。
富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克．墨比爾斯指出，市場已經逐步反應聯準會縮減購債的動作，預期資金流出新興市場的現象將趨於尾聲，當投資人體認到新興市場的強勁動能與具吸引力的評價優勢，資金將再回流新興市場。
馬克．墨比爾斯認為，新興市場中的中小型股投資機會，以科技股為首選，除了台灣中小企業具備較高的創新能力與彈性，印度也擁有科技產業的投資優勢。
但他指出，不同於台灣科技業著重於產品的應用，印度科技股偏重於軟體服務，挑選中小型企業時，首先考量的是成長性，公司不僅需擁有穩健的資產負債表，也需具備強勁的營收獲利成長力道。
摩根新興市場小型企業基金經理人曼塔（Amit Mehta）指出，相對於新興市場大型股的原物料、公用類股比重較高，新興市場中小型股涵蓋更多消費、服務等內需商機，並有更多創新概念的網際網路企業，更能直接參與新主流趨勢，也不易受到國際利空衝擊。
曼塔認為，過去與景氣循環連動甚深、且占新興股市比重較高的原物料族群，仍將受限庫存調整持續去化的壓力，短線難有大幅反彈空間，反觀獲利動能相對穩定的內需消費族群，可望擔綱新一波新興股市上漲的先鋒角色。
德盛安聯產品首席陳柏基表示，新興市場議題不能輕忽，這是繼美國金融風暴、歐債危機後的第三波全球大調整，但新興市場不像過去美歐嚴重，因外匯存底豐厚、雙赤字問題不大，只是要消化過度信貸和資產泡沫及調整成長模式。目前新興股中則相對看好能受惠於歐美景氣復甦的東北亞股市。
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資金回流 金磚大國後市可期2014-04-09 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導
繼前兩周新興股市ETF開始吸金，國際資金終於在上周回流新興市場股票型基金，淨流入24.9億美元，終止長達22周的資金失血，也是2013年10月23日以來最大流入金額，法人指出，金磚大國股市價值面低廉吸引外資回歸，若淨流入持續，可望掀起一波反彈。
ING金磚七國基經理人黃家珍表示，近期在烏克蘭事件緩解後，投資風險偏好回升，過去跌深的新興股市反彈幅度也高，在資金動能改善下，短期新興股市可望延續，尤其是外資歸隊首要的金磚國家。
根據瑞士信貸統計，目前主要新興國家以俄羅斯股市的本益比（PE）相較5年均值折價18.97％最多，主要是受地緣政治風險與匯價波動所影響，其次是折價18.1％的大陸股市與6.8％的巴西股市；印度股市則受惠於選前行情而攀新高，相較於5年均值約溢價0.68％。
施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway指出，新興市場現在的價值面非常具吸引力，股價已經反應很多壞消息。例如以每股EPS成長11.4％來看，MSCI新興市場指數未來12個月預估本益比為10.3倍，不但低於長期平均超過12倍的本益比，更比MSCI世界指數本益比大幅折價達30％。
他指出，雖然股東權益報酬率達12.3％，新興市場1.5倍的股價淨值比也同樣大幅低於其長期平均水準。
摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀．弗瑞（Austin Forey）表示，新興市場歷經一年多來的盤整，股市估值已來到相對低點，加上近期利空雜音逐漸消弭，去年跌深股市紛紛展開反彈，鑑於復甦步伐不同調，看好印度及東協的反彈行情及受惠歐美景氣復甦的東北亞。
元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，歐美景氣復甦將帶動相關新興亞洲國家出口表現，大陸政府市場利率走升可控，相關政策改革將有利於股市估值獲得提升，預期新興亞洲股市將於上半年陸續築底向上。
群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，最近4個月來，新興市場的通貨膨脹率下降0.5％，提供新興市場央行更大的空間操作，在市場風險偏好增加下，新興市場近期將持續有好表現。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，新興市場今年的成長率還是相當高，甚至會高於美國、日本和歐元區等成熟國家的兩倍以上。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，長期操作建議上，以新興國家的小型企業基金為主要的布局方向，因有較多的耐久財、科技與醫療類股。
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天然資源基金 踩油門2014/04/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
國際金價即使歷經第1季的大反彈，台灣核備販售的黃金基金一年仍賠24%，但多元布局油礦金的天然資源基金平均卻有9%以上的績效，顯示「黑金多一些、績效好一些」。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，邁入景氣循環擴張階段，商品市場輪動更快，除掌握主流產業如頁岩油氣商機外，建議以油礦金多元布局，掌握「金反彈、油水多」商機。
除了價格因素，在政策支持下，北美頁岩油氣獲大量開發，未來十年將為美國帶來充足的能源供給，也讓美國的原油生產獲重生，預估今年頁岩油氣開發廠商獲利成長達12%至35%不等，優於整體能源股的10.6%，及美股S&P 500企業的9%。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森指出，今年含油量高的資源基金表現突出，受惠油價穩定且歐美經濟轉佳，推升用油需求。
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生技股短空 長多可期 健康照護基本面良好 可逢低布局2014年04月09日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】
美股在納斯達克指數領跌下，上周五起連跌2天，且納斯達克2個交易日的單日跌幅都超過1%，其中生技股成為重災區，不過外資投信業者認為，生技股漲多後自然會修正，且主要個股近期各有利空，卻無礙整體生技族群的長多基本面。
投信業者建議，投資人可以趁這次美股拉回，逢低布局優質標的，掌握未來產業投資契機。
成長動力來自創新
本周訪台的駿利資產管理全球股票策略總監Adam Schor昨表示，近期幾家美國生技業者的股價修正，其中吉利德（Gilead）陷入產品訂價問題，癌症藥物業者Celgene則面對產品專利問題。
然而他強調，中長期而言，包含生技股在內的健康照護族群，基本面依舊良好，預期未來在更多正面數據公布後，生技股走向將回到長多趨勢。
Adam Schor指出，生技股成長動力來自創新。舉例來說，過去2年共有66種新藥獲得美國食品藥物管理局（FDA）核准，較過去10年平均值高出25%，因為基因分析的成本大幅降低。
他說明，在2000年時，生技業者得花上13年時間與30億美元（約910億台幣），才能定序1組人類基因，但今天僅幾天時間與幾千美元就能搞定。
聚焦4月財報揭露
其次，在目前美國前7大生技業者中，有6家已在新產品發行的初期階段。生技產品的專利期限長，通常超過10年，因此可大大提升獲利，有助推升生技基金績效。
「增持大型製藥股」
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平則表示，這波生技股回檔，起因是吉利德的藥價過高，遭美國國會質疑，短期生技股可能持續整理。
他預期，待4月重要生技業者的財報揭露，若能提供較佳數字和臨床數據，市場信心才可望回穩，只是在2年來大漲後，未來生技股波動幅度可能增加。
傅子平建議，投資人可適度增持大型製藥股，降低中小型生技股比重，以因應產業短期震盪。在這波修正後，部份優質的中大型生技股已浮現投資價值，未來美國國會若沒有進一步限制藥價，這次回檔就可視為良性健康修正。一旦市場回歸理性，指數將有表現機會。
他說：「投資人可在最近市場震盪時，以單筆分批或定期定額的方式投資，不但降低短期波動，且逢低布局優質標的，可掌握未來產業的投資機會。」
富蘭克林華美投信新世界股票基金經理人王棋正也認為，生技股拉回整理，是短線技術面修正，並非產業基本面改變，且第2季將有眾多醫學會議登場，估計生技股拉回後，仍可望反彈回升。
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境外科技股基金 臉綠2014/04/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國科技股歷經一年多的上漲，估值已來到相對高檔，導致獲利回吐賣壓出籠，那斯達克指數近一月下跌5.9%，跌幅居全球股市之冠，拖累近一周、近一個月科技股票型基金走跌，年初至今的漲幅也收斂至僅有2%。
投信法人認為，企業財報將是後續牽動美股盤勢動向的重要關鍵之一，但根據FactSet研究公司指出，觀察已事先發布財測的111家企業中，有84%的企業發布獲利預警，較過去五年均值65%為高，因此，首季企業財報成績，將持續牽動美股敏感神經。
而那斯達克的大幅回落也拖累基金表現，據統計，境外資訊科技股票型基金近一個月平均下跌逾2%，最重一檔跌幅更達6%之多。
摩根太平洋科技基金經理人龔真樺指出，本波那斯達克的主要跌勢來自於先前漲幅較大的網路軟體類股，反觀過去不受青睞的傳統PC類股，因股價持續下修導致估值相對便宜，因而獲得資金回補加碼。短線美國科技股面臨高檔修正壓力，但是，拉長來看，美國經濟成長趨勢確立，將可支撐科技股走勢。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，雖近期美國科技股出現重挫，但類股仍具備幾項投資優勢，包括股價低廉、財務穩健、股利提升等利基，目前看好軟體服務、半導體、行動裝置、雲端運算及網路公司的表現，其中，在行動裝置及創新商業模式帶動下，預期網路股強勁成長動能仍將延續。
景順科技基金經理Erik Voss表示，對科技股的中期前景仍抱持信心，主要原因是企業可能增加支出，此外，新興市場的科技需求將持續上升，也有助科技股營運表現；目前相對看好通訊設備、網路與商品目錄零售、軟體及電腦與周邊設備類股。
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雙印選情熱 公債強勢大反攻2014-04-09 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
印度與印尼的選舉已相繼展開，市場對兩國變天都抱以樂觀期望，連帶讓兩地的債券與匯率資產受到市場青睞。法人統計，印度與印尼的公債與匯率，今年來的表現呈現絕地大反攻，外資也強力買進。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興亞洲的基本面仍然穩健，2013年即使面臨資金退場衝擊，但韓元仍持續升值，今年來印尼盾及印度盧比受惠於經常帳及基本面的改善持續升值，未來若能延續改革，雙印貨幣的表現或有機會一改過去疲弱的走勢。
然而他指出，像南非幣、巴西里拉及土耳其若無法針對經濟結構等問題對證下藥，即使短線可能出現跌深反彈行情，長線也難以回升。
施羅德投信則是看好人民幣債券市場後市，預期已開發國家經濟的復甦將有助於大陸出口的穩定，債券市場的利差也使中國人民幣債券具有評價面優勢，中期而言，大陸正在進行的結構性改革，將有助於經濟保持更穩定的發展，更是人民幣長線多頭的有利支撐。
瀚亞投資股定收益部投資長黃文彬表示，去年第4季就看好雙印資產在今年的反彈機會，主因兩國在經常帳赤字上的改善相當明顯，只有在基本面改善的情況下，選舉題材方能充分發揮，因此今年雙印資產有傲人的表現，經常帳赤字的改善居功甚偉。
瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君補充，外資在今年初以來強力買進印度盧比與印尼盾，看準的目標其實不同；印度盧比與股市有高度的連動，但印尼盾卻與印尼公債有更強的聯結；因此同樣都是匯率反彈，盧比只能讓印度公債上揚2.46％，但印尼盾卻能讓印尼公債上揚4.96％。
施宜君說，4月9日印尼將開始進行國會大選，依最新民調顯示，人氣最旺的總統候選人Jokowi所屬的政黨PDI-P的支持率遠高於其他政黨，若PDI-P能在國會中取得20％的席次，將有助Jokowi競選總統之路並支撐印尼盾繼續上漲。
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利率風險低 歐高收債吸金2014-04-09 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
歐洲高收益債規模近年成長加速，在美國啟動縮減量化寬鬆（QE）規模之際，歐債相對美債面臨較小的利率彈升風險，法人認為，歐高收債的投資潛力更受關注，今年預期含息有5∼7％的總報酬率。
天達高收入債券基金經理人盧天朗（Kieran Roane）表示，今年持續看好歐洲高收益債券，今年以來歐高收債的報酬率領先其他債種且趨勢短期不易改變。目前歐高收益債券相對美高收債具有吸引力，值得在投資組合作一些配置。
盧天朗表示，歐洲在通縮隱憂之下，量化寬鬆政策仍持續，反觀美國債市在後QE時代利率彈升壓力大，使部分資金開始轉向歐洲高收益債。
歐洲高收益債市場規模雖不若美國高收益債，但平均信評為BB-、存續期間也僅3.1年，均優於美國高收益債平均信評B+、存續期間4.2年，但兩者的利差水準卻差不多，凸顯歐洲高收益債擁有較佳的投資評價。
盧天朗強調，歐洲高收益債規模雖然只約當美國高收益債市的25％，但近年隨著歐洲逐漸走出歐債陰霾，企業基本面好轉、發債需求增加，已逐漸受到市場關注。
依新巴賽爾協定，歐洲銀行業者應削減其資產負債表規模，使得過去曾相當依賴銀行放款融資的歐洲企業，被迫前往高收益債市自行籌資，有助歐洲高收益債市規模成長，預期未來2∼5年歐洲高收益債與美國高收益債的市場規模差距將快速縮減。
他指出，雖然目前歐洲經濟成長仍屬疲弱，但歐洲企業已具備改善利潤與流動性之能力，企業現金流充沛且槓桿比率低於金融危機前的水準，相較美國企業信用品質已出現惡化情況，歐洲企業基本面具有良好的吸引力。
根據美林美銀統計至2014/2/28止，德國10年期公債殖利率約1.6％、歐洲投資級債約1.8％、道瓊歐洲600股票指數股利率約3.4％，歐洲高收益債殖利率卻達4.8％，相較之下，歐洲高收益債的殖利率水準較具吸引力。
盧天朗指出，歐洲高收益債目前違約率處於歷史相對低檔，雖略高於美國高收益債，但預期未來隨著歐洲經濟好轉、企業獲利的改善，違約率可望持續走低，而偏低的違約率可望鞏固歐洲高收益債利差收斂機會。
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美高收債 漲贏美股2014/04/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美股在今年創下新高，但漲多修正與盈餘動能受到質疑，出乎意外的，美國投資等級債與高收益債指數，在今年來的漲幅勝過美股，這也讓市場資金持續回流債市，並凸顯信用債券仍為資產配置重要一環。
瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭說，雖然信用債券的殖利率及利差不斷被壓縮，也代表未來資本利得空間可能不多，但相對於目前的低違約環境，對法人資金、保險資金與退休基金來說，信用債券的收益率仍有一定程度的吸引力。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，第1季起干擾高收益債的因素如美國惡劣天候拖累經濟成長、烏克蘭地緣政治危機及中國經濟趨弱等多半逐漸改善，風險事件漸減，而近月美國新增就業人數增加，勞動市場改善更是經濟趨穩的積極信號。高收益債在經濟基本面有撐且企業財務穩健下，後市價格將更具表現空間。
日盛投信表示 ， 市場短期內都不太可能發生貨幣緊縮、通膨壓力倍增等情況，因此預估美國10年期公債殖利率的走勢還是維持區間震盪，儘管目前全球經濟情勢的基本面不利於投資級債券的表現，但中長期仍看好高票息的風險性債券，建議透過債券組合基金掌握各類信用債快速輪動行情。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，高息債券在經濟前景轉佳下，利差可望持續收斂，將降低公債殖利率攀升的負面影響，也將有利投資人追求收益較佳的商品，加上景氣溫和復甦態勢明確，高收益債券可望有所表現。
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瘋保本基金 5檔規模飆逾百億元2014年04月09日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】
因應外幣理財投資或保單連結需求，QE退場在即導致投資人心態偏好趨避風險，國內投信自2013年起陸續發行外幣保本型基金，今年這股風潮愈來愈盛，欲吸引偏好高息貨幣又想兼顧風險的定存族或投資人。
投信投顧公會最新資料，國內5檔保本基金總規模逾100億元，自4月起還有多檔保本基金募集，先由永豐投信南非幣2021保本基金打頭陣，後續則有新光、富邦及國泰等業者募集或送件，幣別則是鎖定澳幣及紐幣。
業者聚焦澳紐幣
永豐南非幣2021保本基金經理人廖俊強表示，新興市場逐漸擺脫QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場撤資潮衝擊，包括南非、印度及印尼貨幣自2月中旬以來擺脫貶值行情，出現強勁升值走勢，彭博調查統計，至2015年，南非、印度與土耳其匯率預估較目前有2位數升值空間。
廖俊強指出，不少投資人在金融海嘯後的匯率高檔買進，目前仍套牢，不妨趁勢以保本型基金做為替代性選擇。
另即將在21日展開募集的新光澳幣10年期保本基金，經理人孫光政表示，澳洲經濟逐步調整，消費需求略微走穩，新屋開工穩定攀升，企業表現及出口皆呈現成長，顯示財政穩健，有助澳幣長期發展。
澳洲央行利率維持於2.5%的歷史低點，已連續7次按兵不動，利率正處於穩定期發展，有利澳洲債市表現，加上澳洲國家主權信評為最高AAA等級，債券殖利率逾4%，明顯超過其他AAA國家，顯示澳洲債市長期投資價值浮現。
澳洲不僅經濟基本面佳，政治面更由支持經濟發展的自由黨出線，依過去經驗顯示，自由黨上任後，帶動澳洲股匯市上漲，這次自由黨再度成為執政黨，未來澳洲股匯市值得期待。
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搶攻保守投資人 保本型基金掀募集熱2014-04-09 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
保本基金4月掀募集熱潮，共計有三家投信公司展開保本基金的募集，除了都訴求百分百保本，也有首檔配息的保本型基金問世，將展開搶占保守型資金大作戰。
據證期局資料統計，4月包括新光、永豐、富邦投信，分別推出投資澳洲政府公債、南非政府公債及日本政府公債的保本型基金。
其中新光澳幣十年期保本基金主要投資澳洲中央和地方政府所發行的公債及其地方政府債，再運用利率交換（IRS）將票息進行再投資，10年到期鎖定到期收益。
新光也獨創基金持有屆滿第二年、第四年、第六年、第八年時，進行定期投資收益分配，第十年提供澳幣100％保本機制，為國內第一檔分配投資收益型保本基金。
新光投信總經理蘇英孝表示，量化寬鬆（QE）緩步退場後，股優於債的投資基調已逐漸反映，市場浮濫資金仍以「便宜」和「基期低」的為首選。
因此漲多的股市都已經隱含回檔的風險，市場多數資金仍在低利中尋求穩定收益。
至於「永豐南非幣2021保本基金」主要投資南非政府發行的公債，Moody's與S&P兩大信評機構南非公債保持零違約紀錄，並且運用IRS機制，每半年將票息交付交易對手巴克萊銀行（Barclays）再投資，基金到期時一次性支付一大筆固定利息給基金，很類似銀行「零存整付」的現金流量型態。
投信業者分析，對保守投資人來說，選擇定期投資收益分配的保本型基金，可提早拿回部分投資收益，方便手頭資金運用，若投資人想提早贖回，也不必支付買回費用，有助減輕投資成本負擔。
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慎選投資標的 確保基金真保本2014-04-09 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
低利環境下市場資金苦無去處，基金業者掀起募集保本型基金的搶錢大戰，不外乎以穩健低風險的投資標的為訴求，創造高於銀行定存的收益來吸金，但業者提醒，隨保本型基金投資標的不同，還是會造成投資風險、波動度和稅率上的不同，投資人仍應慎選適合自己的保本型基金。
業者指出，「百分百保本」幾乎是各類保本型基金的「基本配備」，不過這部分通常不包括費用率，因此投資人應先留意各類保本基金在費用率上的高低，包括提前贖回、申購費用等。
其次，業者表示，應從保本基金投資標的來看是否符合自己收益目標。保本基金主要投資不外乎金融機構存款、成熟國家中央和地方政府所發行的公債及其地方政府債。
例如本月將展開募集的保本基金，分別鎖定澳洲、南非及日本政府的公債，主要就是基於流動性和收益率較高考量，且成熟國家倒債風險非常低，適合保守穩健型投資人參與。
過去也有部分鎖定金融機構存款或者海外金融債券組合基金的保本基金，相對就比政府公債承受較高的信用風險，因為若單一金融機構發生問題的機率高於政府，流動性也相對較低，因此這類商品多鎖定在匯率上有吸引力的地區以提高收益。
因此，業者建議，除保本基金的投資資產標的性質，投資地區的幣別成為另外增加收益率的「誘因」，像是目前國內投信業者主要看好紐、澳、南非、人民幣等國家幣別的長線升值潛力，也預期這些幣別匯率波動區間相對容易評估，因此也設計出定期配息的機制來吸引保本基金買氣。
保本基金雖屬於各類基金中相對保守的基金商品，且均訴求百分之百保本，業者指出，投資人仍須留意投資資產國家的匯率以及經濟發展概況，同時注意各類手續費費用率，才可能保本之外，賺到預期的投資收益。
